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4/4/2013
1
Informe de inflación de febrero de 2013
DPI - SGEE
I. Contexto externo
4/4/2013
2
A. Demanda Externa
Zona del Euro.
Fuente: Bloomberg
PMI: Purchasing Managers´ Index.
4/4/2013
3
Zona del Euro
PMI - Italia PMI - Francia
PMI: Purchasing Managers´ Index.
Zona del euro
Fuente: Bloomberg
4/4/2013
4
Alemania
Confianza - Alemania PMI- Alemania
Fuente: Bloomberg
EEUU
Fuente: Bloomberg
4/4/2013
5
EEUU
Tasa de desempleoSolicitudes iniciales de seguro de
desempleo
Media móvil 12 semanas
Fuente: Bloomberg
4
5
6
7
8
9
10
11
feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
EEUU
Fuente: Bloomberg
Inicios de vivienda ‐ EEUU
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
-100
100
300
500
700
900
1100
1300
1500
Viviendas Variación anual
4/4/2013
6
EEUU
Fuente: Bloomberg
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13
Índices de confianza del consumidor - EEUU
Conference Board Michigan
China
Fuente: Bloomberg
4/4/2013
7
1.4%
3.3%
5.9% 5.5%5.5%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Brasil México Perú Venezuela Chile
Crecimiento anual para algunos países de América Latina
América Latina
Fuente: Datastream
2012=0.9%Est. 1%
2012=3.95%Est. 4%
2012=6.3%Est. 6.3%
2012=5.6%Est. 5.5%
2012=5.5%Est. 5.6%
América Latina
Fuente: Datastream
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13
Variación anual del IPI para algunas economías de América Latina
Brasil México
4/4/2013
8
América Latina
Fuentes: INEGI, BIE, CIF, FVG IBRE, UDD, Fedesarrollo, APOYO. Cálculos: SGEE-DPI
‐4
‐3
‐2
‐1
0
1
2
3
Feb‐07
May‐07
Ago‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Ago‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago‐09
Nov‐09
Feb‐10
May‐10
Ago‐10
Nov‐10
Feb‐11
May‐11
Ago‐11
Nov‐11
Feb‐12
May‐12
Ago‐12
Nov‐12
Feb‐13
Desviaciones están
dar
Índices de confianza del consumidor mensuales de algunos países de Latinoamérica
(desviaciones estándar con respecto a la media)
Brasil Chile Colombia México Perú
Fuentes: INEGI, BIE, CIF, FVG IBRE, UDD, Fedesarrollo, APOYO. Cálculos: SGEE‐DPI
B. PRECIOS DE COMMODITIES
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dic-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dic-12 Mar-13
Precios internacionales del petróleo (Brent)
Pronóstico DPI 2013
4/4/2013
9
0
20
40
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80
100
120
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Ene‐08
Abr‐08
Jul‐08
Oct‐08
Ene‐09
Abr‐09
Jul‐09
Oct‐09
Ene‐10
Abr‐10
Jul‐10
Oct‐10
Ene‐11
Abr‐11
Jul‐11
Oct‐11
Ene‐12
Abr‐12
Jul‐12
Oct‐12
Ene‐13
Precio Petróleo (USD/Barril)
Precio implicito petróleo colombiano WTI BRENT
Otros bienes exportados por Colombia
Fuente: Bloomberg
70
80
90
100
110
120
130
140
Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13
Carbón
10000
12000
14000
16000
18000
20000
22000
24000
26000
28000
30000
Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13
Níquel
150
170
190
210
230
250
270
290
310
330
350
Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13
Café de Colombia (bolsa de NY)
4/4/2013
10
Alimentos
Fuente: Datastream
900
1100
1300
1500
1700
1900
Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13
Soya
Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel
500
550
600
650
700
750
800
850
900
Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13
Maíz
Corn No.2 Yellow Cents/Bushel
500
600
700
800
900
1000
Mar-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12 Nov-12 Mar-13
Trigo
Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13
Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT
80
100
120
140
160
180
200
feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
Términos de intercambio - Colombia
4/4/2013
11
C. Tasas de interés, primas de riesgo y tasas de cambio
Fuente: Bloomberg
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13
Inflación total desarrollados
Zona Euro EEUU Reino Unido Japón
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13
Inflación básica desarrollados
Zona Euro EEUU Reino Unido Japón
Inflación emergentes
Fuente: Bloomberg
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13
Inflación total América Latina
Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú
-3
-1
1
3
5
7
9
11
13
15
17
Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13
Inflación total Asia emergente
China Indonesia Corea Taiwán India Urbana
4/4/2013
12
Tasas de interés y política monetaria
País Nivel actual Último cambio
Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb)
Zona Euro 0.75 5 Jul 12 (-25 pb)
Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb)
Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb)
Australia 3.00 4 Dic 12 (-25 pb)
Canadá 1.00 8 Sep 10 (+25 pb)
Brasil 7.25 10 Oct 12 (-20 pb)
México 4.00 8 Mar 13 (-50 pb)
Colombia 3.75 22 Feb 13 (-25 pb)
Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb)
Chile 5.00 12 Ene 12 (-25 pb)
Sur África 5.00 19 Jul 12 (-25 pb)
Polonia 3.25 6 Mar 13 (-50 pb)
Hungría 5.25 26 Feb 13 (-25 pb)
Tailandia 2.75 17 Oct 12 (-25 pb)
India 7.50 19 Mar 13 (-25 pb)
China 6.00 7 Jul 12 (-31 pb)
Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)
Deuda pública europea
Fuente: Bloomberg
0
1
2
3
4
5
6
0
1
2
3
4
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9
mar‐08 sep‐08 mar‐09 sep‐09 mar‐10 sep‐10 mar‐11 sep‐11 mar‐12 sep‐12 mar‐13
Tasa de interés de los bonos soberanos a 10 años
Alemania España Italia Francia
0
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2
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0
1
2
3
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5
6
nov‐12 ene‐13 mar‐13
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13
Riesgo América Latina
Fuente: Bloomberg
0
50
100
150
200
250
nov‐09 abr‐10 sep‐10 feb‐11 jul‐11 dic‐11 may‐12 oct‐12 mar‐13
CDS a cinco años para algunos países de América Latina
Brasil Chile Colombia México Perú
50
60
70
80
90
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110
120
130
140
150
nov‐12 dic‐12 ene‐13 feb‐13 mar‐13
Tasas de cambio América Latina
Fuente: Bloomberg
60
70
80
90
100
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120
Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13
Índice de tasa de cambio nominal para algunos países de América Latina (base ene09=100)
Brasil Chile Colombia Mexico Peru
70
75
80
85
90
95
100
Oct-12 Dic-12 Feb-13
4/4/2013
14
II. Comercio Exterior
Exportaciones
Enero 2013
4/4/2013
15
En enero las exportaciones totales en dólares cayeron anualmente1,1%*.
Diciembre = US$ 4.933 mill - var. % anual = -7% Enero = US$ 4.735 mill - var. % anual = -1,1%
‐40
‐20
0
20
40
60
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
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sep‐09
nov‐09
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mar‐10
may‐10
jul‐10
sep‐10
nov‐10
ene‐11
mar‐11
may‐11
jul‐11
sep‐11
nov‐11
ene‐12
mar‐12
may‐12
jul‐12
sep‐12
nov‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Totales
(Mensual)
*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
Índice de precios
Var anual ene -10%
Índice de cantidades
Var anual ene 10%
Exportaciones totales
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16
Diciembre = US$ 3.631 mill - var. % anual = -6% Enero = US$ 3.484 mill - var. % anual = -2,2%
‐60
‐40
‐20
0
20
40
60
80
100
120
0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
2.800
3.200
3.600
4.000
4.400
4.800
jul‐09
sep‐09
nov‐09
ene‐10
mar‐10
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jul‐10
sep‐10
nov‐10
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mar‐11
may‐11
jul‐11
sep‐11
nov‐11
ene‐12
mar‐12
may‐12
jul‐12
sep‐12
nov‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
(Mensual)
Índice de precios
Var anual ene -9,8%
Índice de cantidades
Var anual ene 8,4%
Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
En enero representaron el 73,6% del total de bienes exportados.
4/4/2013
17
Diciembre = US$ 302 mill - var. % anual = -23,9%Enero = US$ 324 mill - var. % anual = -15,3%
‐60
‐40
‐20
0
20
40
60
80
100
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
jul‐09
sep‐09
nov‐09
ene‐10
mar‐10
may‐10
jul‐10
sep‐10
nov‐10
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mar‐11
may‐11
jul‐11
sep‐11
nov‐11
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mar‐12
may‐12
jul‐12
sep‐12
nov‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ bienes básicos de origen agrícola(Café, banano y flores)
(Mensual)
Índice de cantidades
Var anual ene 3,3%
Índice de precios
Var anual ene -18%
Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)
En enero representaron el 6,8% del total de bienes exportados.
4/4/2013
18
Diciembre = US$ 999 mill - var. % anual = -4,4%Enero = US$ 927 mill - var. % anual = 10,2%
*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
‐50
‐30
‐10
10
30
50
400
900
1.400
jul‐09
sep‐09
nov‐09
ene‐10
mar‐10
may‐10
jul‐10
sep‐10
nov‐10
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may‐11
jul‐11
sep‐11
nov‐11
ene‐12
mar‐12
may‐12
jul‐12
sep‐12
nov‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Industriales y otros*
Índice de precios
Var anual ene -6,6%
Índice de cantidades
Var anual ene 18%
Industriales y otros(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
En enero representaron el 19,6% del total de bienes exportados.
No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.
4/4/2013
19
Destinos de las exportaciones de bienes industriales y otros
(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Equivale al 19,6% del total)
USADiciembre = 18%Enero = 17,5%
(US$ 125 mill)
EcuadorDiciembre = -8,6 %Enero = -9,5 % (US$ 135 mill)
‐50
‐25
0
25
50
75
0
50
100
150
200
jul‐09
sep‐09
nov‐09
ene‐10
mar‐10
may‐10
jul‐10
sep‐10
nov‐10
ene‐11
mar‐11
may‐11
jul‐11
sep‐11
nov‐11
ene‐12
mar‐12
may‐12
jul‐12
sep‐12
nov‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Estados Unidos (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Mensual)
‐60
‐40
‐20
0
20
40
60
80
0
50
100
150
200
250
jul‐09
oct‐09
ene‐10
abr‐10
jul‐10
oct‐10
ene‐11
abr‐11
jul‐11
oct‐11
ene‐12
abr‐12
jul‐12
oct‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Ecuador (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano ni flores)
(Mensual)
4/4/2013
20
VenezuelaDiciembre = 15,4 % Enero = 16,3 %
(US$ 113 mill )
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Diciembre = -12%Enero = 13,3%
(US$ 554 mill )
‐100
‐50
0
50
100
150
0
100
200
300
400
500
600
700
jul‐09
oct‐09
ene‐10
abr‐10
jul‐10
oct‐10
ene‐11
abr‐11
jul‐11
oct‐11
ene‐12
abr‐12
jul‐12
oct‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales a Venezuela (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Mensual)
‐30
‐20
‐10
0
10
20
30
40
50
0
200
400
600
800
jul‐09
oct‐09
ene‐10
abr‐10
jul‐10
oct‐10
ene‐11
abr‐11
jul‐11
oct‐11
ene‐12
abr‐12
jul‐12
oct‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales al resto de destinos (Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(mensual)
Exportaciones - Acumulado 12 mesesTasas de crecimiento anual
17
3,4
‐0,4
‐80
‐40
0
40
80
120
160
‐30,0
‐10,0
10,0
30,0
50,0
70,0
ene‐05
may‐05
sep‐05
ene‐06
may‐06
sep‐06
ene‐07
may‐07
sep‐07
ene‐08
may‐08
sep‐08
ene‐09
may‐09
sep‐09
ene‐10
may‐10
sep‐10
ene‐11
may‐11
sep‐11
ene‐12
may‐12
sep‐12
ene‐13
Productos básicos*
X sin Productos Básicos ni Venezuela
Venezuela sin productos básicos (Eje der.)
* Considera petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores
50
4/4/2013
21
Variación Porcentual Anual ‐ Enero 2013 / Enero 2012
Exportaciones 2012 2013Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Totales 27.3 -5.7 -1.1 3.9
Productos básicos 29.6 -6.3 -3.5 4.1
Agrícolas -18.2 -21.3 -15.3 -16.7
Café -31.7 -37.6 -9.4 31.9
Banano -17.9 -19.1 -24.7 -28.3
Flores 16.1 3.3 -19.8 -13.9
Mineros 38.3 -5.9 -2.2 4.5
Petróleo, derivados 61.1 26.9 -6.7 -1.6
Carbón -7.7 -18.1 1.1 8.0
Ferroníquel -17.5 -1.9 -11.1 -1.2
Oro 37.0 21.8 49.2 42.6
Resto de exportaciones 17.4 13.4 10.2 -0.8
4/4/2013
22
Importaciones CIF
Enero 2013
En enero las importaciones totales (CIF) en dólares crecieronanualmente 19%.
Diciembre = US$ 4.480 mill - var. % anual = -0,4% Enero = US$ 5.201 mill - var. % anual = 19% (promedio 2012 = US $ 4.841 mill)
‐40%
‐30%
‐20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
5.500
6.000
jun‐09
jul‐09
ago‐09
sep‐09
oct‐09
nov‐09
dic‐09
ene‐10
feb‐10
mar‐10
abr‐10
may‐10
jun‐10
jul‐10
ago‐10
sep‐10
oct‐10
nov‐10
dic‐10
ene‐11
feb‐11
mar‐11
abr‐11
may‐11
jun‐11
jul‐11
ago‐11
sep‐11
oct‐11
nov‐11
dic‐11
ene‐12
feb‐12
mar‐12
abr‐12
may‐12
jun‐12
jul‐12
ago‐12
sep‐12
oct‐12
nov‐12
dic‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones Totales(Mensual)
4/4/2013
23
Bienes de capitalDiciembre = -18,9%Enero = 27,5% (US$ 1.910 mill.)
Materias PrimasDiciembre = 14,6%Enero = 15,2%
(US$ 2.330 mill.)
‐60%
‐40%
‐20%
0%
20%
40%
60%
500
700
900
1.100
1.300
1.500
1.700
1.900
2.100
2.300
2.500
jun‐09
jul‐09
ago‐09
sep‐09
oct‐09
nov‐09
dic‐09
ene‐10
feb‐10
mar‐10
abr‐10
may‐10
jun‐10
jul‐10
ago‐10
sep‐10
oct‐10
nov‐10
dic‐10
ene‐11
feb‐11
mar‐11
abr‐11
may‐11
jun‐11
jul‐11
ago‐11
sep‐11
oct‐11
nov‐11
dic‐11
ene‐12
feb‐12
mar‐ 12
abr‐12
may‐12
jun‐12
jul‐12
ago‐12
sep‐12
oct‐12
nov‐12
dic‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Materias Primas(Mensual)
‐40%
‐20%
0%
20%
40%
60%
80%
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
jun‐09
jul‐09
ago‐09
sep‐09
oct‐09
nov‐09
dic‐09
ene‐10
feb‐10
mar‐10
abr‐10
may‐10
jun‐10
jul‐10
ago‐10
sep‐10
oct‐10
nov‐10
dic‐10
ene‐11
feb‐11
mar‐11
abr‐11
may‐11
jun‐11
jul‐11
ago‐11
sep‐11
oct‐11
nov‐11
dic‐11
ene‐12
feb‐12
mar‐ 12
abr‐12
may‐12
jun‐12
jul‐12
ago‐12
sep‐12
oct‐12
nov‐12
dic‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)
Diciembre = US$ 1.108 mill. - var. % anual = 14,7%Enero = US$ 1.016 mill. - var. % anual = 19,9%
‐20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
jun‐09
jul‐09
ago‐09
sep‐09
oct‐09
nov‐09
dic‐09
ene‐10
feb‐10
mar‐10
abr‐10
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jun‐10
jul‐10
ago‐10
sep‐10
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dic‐10
ene‐11
feb‐11
mar‐11
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may‐11
jun‐11
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nov‐11
dic‐11
ene‐12
feb‐12
mar‐ 12
abr‐12
may‐12
jun‐12
jul‐12
ago‐12
sep‐12
oct‐12
nov‐12
dic‐12
ene‐13
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Consumo(Mensual)
4/4/2013
24
Importaciones desde Estados Unidos
Diciembre = 10%Enero = 29% (US$ 1.499 mill.)
Diciembre = -9%Enero = 36% (US$ 2.046 mill.)
Anexo
4/4/2013
25
Variación Porcentual Anual - Enero 2013 / Enero 2012
Importaciones CIF 2012 2013
Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Bienes de Consumo 21,2 20,0 19,9 9,7
Bienes de Intermedios 19,9 5,4 15,2 24,5
Bienes de Capital 8,5 29,6 27,5 40,0
Bienes no clasificados 11,1 -2,7 9,7 41,1
Total 16,0 9,1 19 25,2
III. Crecimiento interno
4/4/2013
26
Cuarto trimestre y todo 2012
PIB DEMANDA
4/4/2013
27
2011 2012
Año completo I Trim. II trim. III trim. IV trim. Año completo
Consumo Total 5.4% 5.3% 4.0% 4.2% 4.1% 4.4%Consumo de Hogares 5.9% 5.7% 3.7% 3.9% 4.0% 4.3%
Bienes no durables 3.6% 5.1% 2.0% 2.4% 1.9% 2.8%Bienes semidurables 12.3% 12.3% 5.5% 5.3% 5.1% 6.9%Bienes durables 19.8% -0.3% 1.9% 0.9% 15.6% 4.4%Servicios 5.5% 5.7% 4.5% 4.4% 3.9% 4.6%
Consumo Final del Gobierno 3.6% 4.0% 4.8% 5.2% 6.5% 5.1%
Formación Bruta de Capital 18.3% 7.4% 11.9% 1.0% 3.0% 5.7%Formación Bruta de Capital Fijo 18.7% 7.2% 12.3% 1.6% 3.4% 6.0%
Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 7.6% 4.5% 2.3% 0.9% 0.9% 2.1%Maquinaria y equipo 20.9% 11.4% 9.0% 5.7% 5.1% 7.7%Equipo de transporte 57.9% 17.5% 14.4% -10.7% -12.4% 0.7%Construcción y edificaciones 3.7% 3.1% 17.8% -11.1% 13.8% 5.6%Obras civiles 22.8% -4.7% 8.6% 5.8% -1.6% 2.2%Servicios 7.2% 6.6% 14.3% -5.6% 9.8% 6.1%
Demanda interna 8.2% 5.7% 5.8% 3.5% 3.6% 4.6%
Exportaciones Totales 12.9% 9.1% 4.0% 6.8% 1.4% 5.3%Importaciones Totales 21.2% 11.2% 9.9% 8.0% 3.3% 8.0%
Producto Interno Bruto 6.6% 5.3% 5.0% 2.7% 3.1% 4.0%Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República
2012
0.0%1.0%2.0%
3.0%4.0%5.0%
6.0%7.0%8.0%
9.0%
65
75
85
95
105
115
125
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
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-06
Dec
-06
Sep-
07
Jun-
08
Mar
-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Producto interno bruto
-4.0%
-2.0%0.0%2.0%
4.0%6.0%8.0%
10.0%12.0%14.0%
65.00
75.00
85.00
95.00
105.00
115.00
125.00
135.00
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01Ju
n-02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04Ju
n-05
Mar
-06
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-06
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07Ju
n-08
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-09
Dec
-09
Sep-
10Ju
n-11
Mar
-12
Dec
-12
Demanda interna
4/4/2013
28
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
55
6065
70
7580
8590
95
100
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-00
Dec
-00
Sep-
01
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02
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-03
Dec
-03
Sep-
04
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05
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-06
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-06
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07
Jun-
08
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-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Consumo total
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
455055606570758085
Mar
-00
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-00
Sep-
01Ju
n-02
Mar
-03
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-03
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04Ju
n-05
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-06
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-06
Sep-
07Ju
n-08
Mar
-09
Dec
-09
Sep-
10Ju
n-11
Mar
-12
Dec
-12
Consumo de los hogares
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
1112131415161718192021
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-00
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-00
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01
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02
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08
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-09
Sep-
10
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11
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-12
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-12
Consumo del gobierno
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
18
19
20
21
22
23
24
25
26
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-00
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-00
Sep-
01
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-03
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07
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08
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-09
Sep-
10
Jun-
11
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-12
Dec
-12
Consumo no durables
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%9.0%
2325272931333537394143
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
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-03
Sep-
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-06
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-06
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07
Jun-
08
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-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Consumo servicios
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
4
4.5
5
5.5
6
6.5
7
7.5
8
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
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-06
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-06
Sep-
07
Jun-
08
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-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Consumo semi durables
-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
Mar
-00
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-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
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-06
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-06
Sep-
07
Jun-
08
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-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Consumo durables
4/4/2013
29
-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%
0.30.35
0.40.45
0.50.55
0.60.65
0.70.75
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
Mar
-06
Dec
-06
Sep-
07
Jun-
08
Mar
-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Agropecuario
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
0.3
2.3
4.3
6.3
8.3
10.3
12.3
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
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-06
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-06
Sep-
07
Jun-
08
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-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Maquinaria y equipo
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
0.30.81.31.82.32.83.33.84.34.85.3
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
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-06
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-06
Sep-
07
Jun-
08
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-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Equipo de transporte
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
0.25
0.3
0.35
0.4
0.45
0.5
0.55M
ar-0
0
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
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-06
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-06
Sep-
07
Jun-
08
Mar
-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Servicios
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
2.3
3.3
4.3
5.3
6.3
7.3
8.3
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
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05
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-06
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-06
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07
Jun-
08
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-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Construcción y eficaciones
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
2.3
3.3
4.3
5.3
6.3
7.3
8.3
9.3
10.3
11.3
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
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-06
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-06
Sep-
07
Jun-
08
Mar
-09
Dec
-09
Sep-
10
Jun-
11
Mar
-12
Dec
-12
Obras civiles
4/4/2013
30
-16.0%
-11.0%-6.0%
-1.0%4.0%9.0%
14.0%19.0%
24.0%29.0%
9
14
19
24
29
34
Mar
-00
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-00
Sep-
01
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-03
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-06
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-06
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Sep-
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11
Mar
-12
Dec
-12
Importaciones
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
10
12
14
16
18
20
22
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-00
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-00
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01
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-09
Sep-
10
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11
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-12
Exportaciones
PIB OFERTA
4/4/2013
31
-8%
-6%
-4%
-2%
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2%
4%
6%
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%
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005
INDUSTRIA MANUFACTURERA
Fuente: DANE
-10%
-5%
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5%
10%
15%
20%
25%
3.00
4.00
5.00
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%
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005
EXPLOTACION DE MINAS Y CANTERAS
Fuente: DANE
-5%
-3%
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eso
s d
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005
AGROPECUARIO, SILVICULTURA, CAZA Y PESCA
Fuente: DANE
-2%
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4%
6%
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3.10
3.30
3.50
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3.90
4.10
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%
Bill
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05
ELECTRICIDAD, GAS DE CIUDAD Y AGUA
Fuente: DANE
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-2%
0%
2%
4%
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8%
10%
12%
8.0
9.0
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%
Bil
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de
200
5
COMERCIO, REPARACION, RESTAURANTES Y HOTELES
Fuente: DANE
-6%
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0%
2%
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12%
14%
4.00
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20
05
TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACION
Fuente: DANE
0%
1%
2%
3%
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6%
7%
8%
13.0
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%
Bil
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eso
s d
e 2
005
ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, SEGUROS, INMUEBLES Y SERVICIOS A LAS EMPRESAS
Fuente: DANE
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10.00
11.00
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20.00
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7m
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Bil
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de
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05
SERVICIOS SOCIALES, COMUNALES Y PERSONALES
Fuente: DANE
4/4/2013
32
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2%
4%
6%
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12%
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16%
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de
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5
Total Impuestos menos subvenciones:
Fuente: DANE
-10%
-5%
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5%
10%
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20%
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30%
2.00
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-08
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-09
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-09
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005
PIB de la CONSTRUCCION(edificaciones + obras civiles, serie desestacionalizada)
Fuente: DANE
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PIB de edificaciones(serie desestacionalizada)
Fuente: DANE
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1.50
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005
PIB de obras civiles(serie desestacionalizada)
Fuente: DANE
4/4/2013
33
Indicadores del primer trimestre de 2013
Fuente: Fedesarrollo.
-12
-2
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ago-
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13
Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo
Promedio: 15,8
4/4/2013
34
Fuente: Fedesarrollo.
-7
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23
33
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ago-
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Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)
-19
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1
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ago-
03
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04
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05
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07
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10
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13
Indice de condiciones económicas (ICE)
Fuente: Fedesarrollo.
-25
-15
-5
5
15
25
35
45
55
feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13
Indicador de confianza del consumidor de FedesarrolloPor ciudades
Bogotá Medellín Cali Bquilla
4/4/2013
35
Fuente: Fedesarrollo.
-25-15-551525354555
feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13
Indicador de confianza del consumidor de FedesarrolloPor estrato
Alta Media Baja
Fuente: Econometría, cálculos del Banco de la República.
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
9
14
19
24
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feb-
06
feb-
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09
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12
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Mile
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s
Ventas del sector automotor(desestacionalizada)
-60%
-40%
-20%
0%
20%
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100%
8
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14
17
20
23
26
29
feb-
06
feb-
07
feb-
08
feb-
09
feb-
10
feb-
11
feb-
12
feb-
13
Mile
s de
uni
dade
s
Ventas del sector automotor - Acotado(desestacionalizada)
Total Privado
4/4/2013
36
Fuente: EMEE, cálculos del Banco de la República.
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
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7
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jul-0
9
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10
jul-1
0
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11
jul-1
1
ene-
12
jul-1
2
ene-
13
EMEE - Balance de Situación actual de ventas - Pregunta 1
Percepción situación actual
Percepción situación futura (6 meses)
Fuente: Fedesarrollo
4/4/2013
37
Pedidos Existencias
Fuente: Fedesarrollo
Fuente: Fedesarrollo
4/4/2013
38
Demanda de energía total – XM
Fuente: XM
Demanda de energía total regulada industrial – XM
Fuente: XM
4/4/2013
39
IV. Mercado laboral y costos salariales
Fuente: GEIH - DANE
10.5
6.7
11.6 11.3
10.3
6.2
11.411.0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades
TasadedesempleoNoviembre‐Diciembre‐Enero
2009
2010
2011
2012
2013
4/4/2013
40
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18Ene‐03
Jul‐03
Ene‐04
Jul‐04
Ene‐05
Jul‐05
Ene‐06
Jul‐06
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Jul‐07
Ene‐08
Jul‐08
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Jul‐09
Ene‐10
Jul‐10
Ene‐11
Jul‐11
Ene‐12
Jul‐12
Ene‐13
TasadeDesempleo(Desestacionalizada)
TotalNacional13Áreas
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
Ene‐03
Jul‐03
Ene‐04
Jul‐04
Ene‐05
Jul‐05
Ene‐06
Jul‐06
Ene‐07
Jul‐07
Ene‐08
Jul‐08
Ene‐09
Jul‐09
Ene‐10
Jul‐10
Ene‐11
Jul‐11
Ene‐12
Jul‐12
Ene‐13
TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)
TGP
TO
4/4/2013
41
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
-200
-100
0
100
200
300
400
500
Ene-
08
Mar
-08
May
-08
Jul-0
8
Sep-
08
Nov
-08
Ene-
09
Mar
-09
May
-09
Jul-0
9
Sep-
09
Nov
-09
Ene-
10
Mar
-10
May
-10
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0
Sep-
10
Nov
-10
Ene-
11
Mar
-11
May
-11
Jul-1
1
Sep-
11
Nov
-11
Ene-
12
Mar
-12
May
-12
Jul-1
2
Sep-
12
Nov
-12
Ene-
13
Mile
s de
Per
sona
s
Destrucción de Empleo (Variación Anual, Nivel Nacional)
Servicios Comercio Industria Construcción Otros
Los Ocupados
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
‐8%
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
16,000
17,000
18,000
19,000
20,000
21,000
22,000
Ene‐09
Abr‐09
Jul‐09
Oct‐09
Ene‐10
Abr‐10
Jul‐10
Oct‐10
Ene‐11
Abr‐11
Jul‐11
Oct‐11
Ene‐12
Abr‐12
Jul‐12
Oct‐12
Ene‐13
OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
‐8%
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
7,800
8,300
8,800
9,300
9,800
10,300
Ene‐09
Abr‐09
Jul‐09
Oct‐09
Ene‐10
Abr‐10
Jul‐10
Oct‐10
Ene‐11
Abr‐11
Jul‐11
Oct‐11
Ene‐12
Abr‐12
Jul‐12
Oct‐12
Ene‐13
Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
4/4/2013
42
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
4,000
4,200
4,400
4,600
4,800
5,000
5,200
En
e-0
8
Ma
y-0
8
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En
e-0
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Ma
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Ma
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0
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Ma
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Se
p-1
1
En
e-1
2
Ma
y-1
2
Se
p-1
2
En
e-1
3
EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)
EMPLEO ASALARIADO
EMPLEO NO ASALARIADO
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
4000
4200
4400
4600
4800
5000
5200
5400
Mar
-08
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08
Sep-
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09
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10
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11
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Dic
-12
Mil
es d
e Pe
rson
as
Ocupados Informales (13 Áreas, desestacionalizado)
Ocupados Informales Variación Anual
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
4000
4200
4400
4600
4800
5000
5200
Mar
-08
Jun-
08
Sep-
08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep-
09
Dic
-09
Mar
-10
Jun-
10
Sep-
10
Dic
-10
Mar
-11
Jun-
11
Sep-
11
Dic
-11
Mar
-12
Jun-
12
Sep-
12
Dic
-12
Mil
es d
e Pe
rson
as
Ocupados Formales(13 Áreas, desestacionalizado)
Ocupados Formales Variación Anual
Fuente: GEIH Formalidad – DANE, cálculos del Banco de la República.
Nota: Formal se considera a todos aquellos trabajadores que son empleados por empresas con 5 o más empleados. De lo contrario se considera informal. (Definición DANE-OIT)
4/4/2013
43
Fuente: GEIH Formalidad – DANE, cálculos del Banco de la República.
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
3000
3200
3400
3600
3800
4000
4200
4400
Ene-
08
Abr-
08
Jul-0
8
Oct
-08
Ene-
09
Abr-
09
Jul-0
9
Oct
-09
Ene-
10
Abr-
10
Jul-1
0
Oct
-10
Ene-
11
Abr-
11
Jul-1
1
Oct
-11
Ene-
12
Abr-
12
Jul-1
2
Oct
-12
Ene-
13
Mile
s de
Per
sona
s
Ocupados Asalariados Formales(13 Áreas, desestacionalizado)
Asalariado Formal Variación Anual
0%
4%
8%
12%
16%
20%
Dic‐03
Jun‐04
Dic‐04
Jun‐05
Dic‐05
Jun‐06
Dic‐06
Jun‐07
Dic‐07
Jun‐08
Dic‐08
Jun‐09
Dic‐09
Jun‐10
Dic‐10
Jun‐11
Dic‐11
Jun‐12
Dic‐12
Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)
Industria
Comercio
Fuente: MMCM Y MMM – DANE, cálculos del Banco de la República.
III - Trim 2012 IV - Trim 2012 Dic-12Industria 4.5% 5.6% 6.6%
Comercio 5.1% 4.0% 4.2%
MMM y MMCM
Crecimiento anual de los salarios
Salarios
4/4/2013
44
2%
4%
6%
8%
10%
Feb‐07
Jun‐07
Oct‐07
Feb‐08
Jun‐08
Oct‐08
Feb‐09
Jun‐09
Oct‐09
Feb‐10
Jun‐10
Oct‐10
Feb‐11
Jun‐11
Oct‐11
Feb‐12
Jun‐12
Oct‐12
Feb‐13
Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)
Construcción pesada Vivienda
III -Trim 2012 IV -Trim 2012 Ene-13
Cons. Pesada (obreros) 4.4% 4.4% 3.5%Cons. Pesada (empleados) 4.5% 4.6% 3.4%Vivienda 4.3% 4.7% 4.9%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
V. Costos no salariales (IPP)
4/4/2013
45
Fuente: DANE.
IPP TotalFeb = -2,47%Ene = -2,51%Dic = -2,95%Nov = -2,10%Oct = -1,13%
80
90
100
110
120
130
‐4
‐2
0
2
4
6
8
10
12
14
feb‐08 feb‐09 feb‐10 feb‐11 feb‐12 feb‐13
IPP Total
Índice (eje derecho) Variación anual
(variación (índice dic‐06 = 100)
Fuente: DANE.
IPP Importado
Feb = -1,82%Ene = -3,56Dic = -4,83%Nov = -4,20%
IPP local
Feb = -2,61%Ene = -2,29%Dic = -2,54%Nov = -1,63%
‐16
‐10
‐4
2
8
14
feb‐08 feb‐09 feb‐10 feb‐11 feb‐12 feb‐13
IPP por Procedencia
Total Producidos y Consumidos Importados
(var. porcentual anual)
4/4/2013
46
IPP Importado
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
‐30%
‐20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
feb‐08 feb‐09 feb‐10 feb‐11 feb‐12 feb‐13
IPP Importado
En pesos Depreciación anual En dolares
(var. porcentual anual)
Tipo de Cambio y variación anual IPP importados
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
%
Variación anual TRM Importados
4/4/2013
47
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
AgropecuarioFeb = -9,53%Ene = -8,01%Dic = -9,84%
IndustriaFeb = 0,36%Ene = -0,35%Dic = 0,02%
MineríaFeb = -5,17%Ene = -5,61%Dic = -7,08%
IPP por ramas Producidos y Consumidos
‐15
‐10
‐5
0
5
10
15
20
25
feb‐08 feb‐09 feb‐10 feb‐11 feb‐12 feb‐13
IPP PyC por Ramas de Actividad
Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)
(var. porcentual anual)
(var. porcentual anual)
VI. Variables Financieras
4/4/2013
48
10%
15%
20%
25%
30%
35%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
dic‐96
dic‐98
dic‐00
dic‐02
dic‐04
dic‐06
dic‐08
dic‐10
dic‐12
Endeudamiento comercial / PIB
Comercial (MN+M/E)
Comercial (M/N+M/E) + Bonos
Comercial (M/N+M/E) + Bonos + End. Externo Directo
0%
4%
8%
12%
16%
20%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
dic‐96
dic‐98
dic‐00
dic‐02
dic‐04
dic‐06
dic‐08
dic‐10
dic‐12
Endeud. Comercial en M/E / PIB
Endeudamiento Externo Directo Bancario M/E $ Bancario M/E $ + End. Externo Directo
4/4/2013
49
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%dic‐94
dic‐96
dic‐98
dic‐00
dic‐02
dic‐04
dic‐06
dic‐08
dic‐10
dic‐12
Cartera Hogares/PIB
Cartera Consumo/PIB Cartera Hipotecaria/PIB Cartera Hogares/PIB
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2011: $1943/US$
‐10%
‐5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
200
225
250
275
300
325
dic‐10
feb‐11
abr‐11
jun‐11
ago
‐11
oct‐11
dic‐11
feb‐12
abr‐12
jun‐12
ago
‐12
oct‐12
dic‐12
feb‐13
$ billones
Endeudamiento Total (*)Variación Anual
Saldo (Eje Izquierdo) End. Total Crédito Bancario Bonos Externo Directo
4/4/2013
50
Septiembre 12M/N : 16,6%M/E: 4,1%Total: 15,7%
Diciembre 12M/N : 15,2%M/E: 16,3%Total: 15,2%
Enero 13M/N : 14,6%M/E: 22,5%Total: 15,10%
Febrero 13M/N : 14,4%M/E: 26,3%Total: 15,11%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
50
80
110
140
170
200
230
260
feb‐07
ago
‐07
feb‐08
ago
‐08
feb‐09
ago
‐09
feb‐10
ago
‐10
feb‐11
ago
‐11
feb‐12
ago
‐12
feb‐13
Crédito Bancario (M/N y M/E)Promedio Mensual
Monto Var anual
Billones de Pesos
Bancario
M/N
$ mm
Bancario
M/E US$ mill
Bancario
total
$mm
End. Externo
Directo US$ mill
Bonos
$ mm
TOTAL
$mm
I Trim. 2012 2,839 (565) 1,824.1 978 (76) 3,532
II Trim. 2012 4,579 (9) 4,548.1 378 611 5,834
III Trim. 2012 3,425 343 4,018.0 1,126 (403) 5,653
IV Trim. 2012 5,163 1,432 7,728.4 1,011 481 10,037
Año 2012 16,007 1,201 18,118.6 3,493 614 25,055
I Trim. 2012 (*) 842 (325) 254.7 627 (42) 1,376
I Trim. 2013 (*) 61 418 794.2 911 1,055 3,468
ENDEUDAMIENTO COMERCIALFLUJOS
4/4/2013
51
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0%
5%
10%
15%
20%
25%30‐jun‐12
31‐ago
‐12
31‐oct‐12
31‐dic‐12
28‐feb‐13
30‐abr‐13
30‐jun‐13
Cartera Comercial M/NVariación anual – Datos (ds)
13 sem Anulz 2013 (ds) Anual 13 sem Anulz 2012 (ds) Sup. crec. Kte dif Mg
‐50%
0%
50%
100%
150%
200%
‐150%
0%
150%
300%
450%
600%
1‐mar‐09
1‐jul‐09
1‐nov‐09
1‐mar‐10
1‐jul‐10
1‐nov‐10
1‐mar‐11
1‐jul‐11
1‐nov‐11
1‐mar‐12
1‐jul‐12
1‐nov‐12
1‐mar‐13
Cartera Comercial M/EVariación anual
13 sem anualizadas año ant. 13 sem anualizadas año cte
Anual (derecho)
‐5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
‐25%
0%
25%
50%
75%
100%
125%
150%
1‐jul‐12
1‐sep‐12
1‐nov‐12
1‐ene‐13
1‐mar‐13
4/4/2013
52
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%30‐jun‐12
31‐ago
‐12
31‐oct‐12
31‐dic‐12
28‐feb‐13
30‐abr‐13
30‐jun‐13
Cartera ConsumoVariación anual – Datos (ds)
13 sem Anulz 2013 (ds)2 Anual 13 sem Anulz 2012 (ds) Sup. crec. Kte dif Mg
5.0%
7.5%
10.0%
12.5%
15.0%
17.5%
20.0%
22.5%
5.0%
7.5%
10.0%
12.5%
15.0%
17.5%
20.0%
22.5%
30‐jun‐12
31‐ago
‐12
31‐oct‐12
31‐dic‐12
28‐feb‐13
30‐abr‐13
30‐jun‐13
Cartera HipotecariaVariación anual – Datos (ds)
13 sem Anulz 2012 (ds) Anual 13 sem Anulz 2011 (ds) Sup. crec. Kte dif Mg
4/4/2013
53
TASAS DE INTERES:
Tasas de Captación
Ahorro Ordinario 2,9 2,8 2,8 2,8 -3 -16CDT 6,1 5,5 5,4 5,0 -35 -103DTF 5,4 5,2 5,1 4,8 -30 -62
Tasas de Colocación
Tasa Colocación BR 12,5 11,6 12,1 11,7 -35 -74Consumo 19,7 18,3 19,2 18,4 -76 -122Ordinario 12,3 11,7 11,7 11,2 -45 -104Hipotecaria 13,0 12,8 12,5 12,5 -7 -58Preferencial 9,3 8,6 8,4 8,1 -29 -119
Tarjeta 30,3 30,5 30,1 29,8 -32 -50Tesorería 8,5 8,3 8,1 8,0 -3 -46
Construcción 11,2 10,6 10,5 10,7 15 -60Microcrédito (*) 37,0 35,9 36,3 35,3 -100 -168
TIB 5,35 4,49 4,19 3,96 -23 -139
Subasta de Expansión 5,23 4,44 4,21 3,95 -26 -128
Tasa Usura 31,29 31,34 31,13 31,13 0 -17
TASAS DE INTERÉS MENSUALES NOMINALES
Var pb Ene/13 a Feb/13
Var pb Jul/12 a Feb/13
Prom Mensual.
Jul/12
Prom Mensual.
Dic/12
Prom Mensual. Ene/13
Prom Mensual.
Feb/13
4/4/2013
54
‐50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
‐50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
1 2 3 4 5 6 7MESES
Cambio acumulado relativo de la tasa nominal DTF a la tasa de política (Ventana de 7 meses)
ABR‐01 a OCT‐01 FEB‐03 a ABR‐03 MAR‐04 a SEP‐04 JUN‐06 a DIC‐06
ENE‐09 a JUL‐09 MAR‐11 a SEP‐11 AGO‐12 a FEB‐13
‐700%
‐600%
‐500%
‐400%
‐300%
‐200%
‐100%
0%
100%
200%
‐400%
‐350%
‐300%
‐250%
‐200%
‐150%
‐100%
‐50%
0%
50%
100%
150%
200%
1 2 3 4 5 6 7MESES
Cambio acumulado relativo de la tasa nominal ordinaria a la tasa de política
(Ventana de 7 meses)
FEB‐03 a ABR‐03 MAR‐04 a SEP‐04 JUN‐06 a DIC‐06
ENE‐09 a JUL‐09 MAR‐11 a SEP‐11 AGO‐12 a FEB‐13
ABR‐01 a OCT‐01 (Eje derecho)
4/4/2013
55
‐350%
‐300%
‐250%
‐200%
‐150%
‐100%
‐50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
‐350%
‐300%
‐250%
‐200%
‐150%
‐100%
‐50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
1 2 3 4 5 6 7MESES
Cambio acumulado relativo de la tasa nominal de consumo a la tasa de política
(Ventana de 7 meses)
ABR‐01 a OCT‐01 FEB‐03 a ABR‐03 MAR‐04 a SEP‐04 JUN‐06 a DIC‐06
ENE‐09 a JUL‐09 MAR‐11 a SEP‐11 AGO‐12 a FEB‐13
Preferencial Feb 13: 8,1%Prom. desde 2000: 11,3%
Tesorería Feb 13: 8,0%Prom. desde 2000: 10,3%
Construcción Feb 13: 10,5%Prom. desde 2002: 14,5%
Ordinaria Feb 13: 11,7%Prom. desde 2000: 15,9%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Feb-
09
May
-09
Ago-
09
Nov
-09
Feb-
10
May
-10
Ago-
10
Nov
-10
Feb-
11
May
-11
Ago-
11
Nov
-11
Feb-
12
May
-12
Ago-
12
Nov
-12
Feb-
13
Tasas de Interés ComercialesNominales
Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria
4/4/2013
56
Consumo Feb 13: 18,4%Prom. desde 2000: 24,3%
Hipotecaria Feb 13: 12,5%Prom. desde 2002: 16,4%
Tarjeta Feb 13: 29,8%Prom. desde 2000: 28,1%
Usura Feb 13: 31,1%Prom. desde 2000: 29,0%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
feb-
09
may
-09
ago-
09
nov-
09
feb-
10
may
-10
ago-
10
nov-
10
feb-
11
may
-11
ago-
11
nov-
11
feb-
12
may
-12
ago-
12
nov-
12
feb-
13
Tasas de Interés HogaresNominales
Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos
Usura Feb 13: 28,5%Prom. desde 2000: 23,0%
Tarjeta Feb 13: 27,1%Prom. desde 2000: 22,0%
Hipotecaria Feb 13: 10,2%Prom. desde 2002: 11,5%
Consumo Feb 13: 16,0%Prom. desde 2000: 18,3%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
30%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
30%
feb‐07
ago
‐07
feb‐08
ago
‐08
feb‐09
ago
‐09
feb‐10
ago
‐10
feb‐11
ago
‐11
feb‐12
ago
‐12
feb‐13
Tasas de Interés HogaresReales(*)
Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria
4/4/2013
57
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República(*) IPC Sin Alimentos
Ordinaria Feb 13: 9,0%Prom. desde 2000: 10,4%
Construcción Feb 13: 8,4%Prom. desde 2002: 9,7%
Tesorería Feb 13: 5,8%Prom. desde 2000: 5,0%
Preferencial Feb 13: 5,9%Prom. desde 2000: 6,0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Feb‐07
Ago
‐07
Feb‐08
Ago
‐08
Feb‐09
Ago
‐09
Feb‐10
Ago
‐10
Feb‐11
Ago
‐11
Feb‐12
Ago
‐12
Feb‐13
Tasas de Interés ComercialesReales (*)
Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria
Tasas de Captación
Ahorro Ordinario 0,2 0,4 0,7 0,7 1 49CDT 3,3 3,1 3,2 2,9 -30 -35DTF 2,6 2,8 2,9 2,7 -26 5
Tasas de Colocación
Tasa Colocación BR 9,5 9,0 9,8 9,4 -30 -2Consumo 16,5 15,5 16,7 16,0 -70 -44Ordinario 9,3 9,1 9,4 9,0 -40 -32Hipotecaria 8,3 8,0 8,2 8,4 18 11Preferencial 6,4 6,0 6,2 5,9 -24 -49
Tarjeta 26,8 27,4 27,4 27,1 -27 33Tesorería 5,6 5,8 5,8 5,8 1 23
Construcción 8,3 8,0 8,2 8,4 18 11Microcrédito (*) 33,3 32,7 33,5 32,5 -93 -79
TIB 2,55 2,04 2,04 1,85 -19 -70
Subasta de Expansión 2,42 1,99 2,05 1,83 -22 -59
Tasa Usura 27,79 28,25 28,41 28,45 5 66
TASAS DE INTERÉS MENSUALES REALES
Var pb Ene/13 a Feb/13
Var pb Jul/12 a Feb/13
Prom Mensual.
Jul/12
Prom Mensual.
Dic/12
Prom Mensual. Ene/13
Prom Mensual.
Feb/13
(*) No incluye Banco Agrario.
4/4/2013
58
RIESGO
Diciembre 11Consumo: 4,2%Comercial: 1,5%Hipotecaria: 6,9%Microcrédito: 4,0%Total: 2,8%
Junio 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,8%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 4,7%Total: 3,2%
Noviembre 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,9%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 5,3%Total: 3,3%
Diciembre 12Consumo: 4,8%Comercial: 1,8%Hipotecaria: 6,5%Microcrédito: 5,2%Total: 3,2%
0%
3%
6%
9%
12%
0%
3%
6%
9%
12%
dic‐09
jun‐10
dic‐10
jun‐11
dic‐11
jun‐12
dic‐12
Cartera Vencida/Cartera total
Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo
4/4/2013
59
Junio 12Consumo: 35,5%Comercial: 15,0%Hipotecaria: 7,3%Microcrédito: 21,7%Total: 20,9%
Septiembre 12Consumo: 31,9%Comercial: 7,1%Hipotecaria: 13,5%Microcrédito: 37,3%Total: 19,9%
Diciembre 12Consumo: 33,7%Comercial: 33,8%Hipotecaria: 18,0%Microcrédito: 55,3%Total: 29,7%
‐30%
‐15%
0%
15%
30%
45%
60%
75%
‐30%
‐15%
0%
15%
30%
45%
60%
75%
dic‐09
mar‐10
jun‐10
sep‐10
dic‐10
mar‐11
jun‐11
sep‐11
dic‐11
mar‐12
jun‐12
sep‐12
dic‐12
Crecimiento Cartera VencidaVariación Anual
Total Cartera Comercial Consumo
Microcrédito Hipotecaria
Diciembre 11Consumo: 7,2%Comercial: 6,5%Hipotecaria: 5,4%Microcrédito: 6,9%Total: 6,7%
Junio 12Consumo: 7,9%Comercial: 6,6%Hipotecaria: 5,3%Microcrédito: 7,0%Total: 6,9%
Noviembre 12Consumo: 7,8%Comercial: 5,9%Hipotecaria: 4,9%Microcrédito: 7,6%Total: 6,5%
Diciembre 12Consumo: 7,5%Comercial: 6,2%Hipotecaria: 5,1%Microcrédito: 7,8%Total: 6,6%
4%
6%
8%
10%
12%
4%
6%
8%
10%
12%
dic‐09
jun‐10
dic‐10
jun‐11
dic‐11
jun‐12
dic‐12
Riesgo de la carteraCartera no A/Cartera Total
Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo
4/4/2013
60
Junio 12Consumo: 28,1%Comercial: 5,6%Hipotecaria: 5,3%Microcrédito: 14,8%Total: 12,2%
Septiembre 12Consumo: 22,6%Comercial: 2,2%Hipotecaria: 10,7%Microcrédito: 18,8%Total: 9,4%
Diciembre 12Consumo: 21,9%Comercial: 6,4%Hipotecaria: 16,2%Microcrédito: 35,9%Total: 12,5%
‐20%
0%
20%
40%
60%
80%
‐20%
0%
20%
40%
60%
80%
ago‐09
feb‐10
ago‐10
feb‐11
ago‐11
feb‐12
ago‐12
Crecimiento Cartera RiesgosaVariación Anual
Total Cartera Comercial ConsumoMicrocrédito Hipotecaria
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
15-F
eb-0
4
15-F
eb-0
5
15-F
eb-0
6
15-F
eb-0
7
15-F
eb-0
8
15-F
eb-0
9
15-F
eb-1
0
15-F
eb-1
1
15-F
eb-1
2
15-F
eb-1
3
Spread Ponderado OrdinarioOrdinario - TES
4/4/2013
61
0%
2%
4%
6%
8%
0%
2%
4%
6%
8%
15-F
eb-0
4
15-F
eb-0
5
15-F
eb-0
6
15-F
eb-0
7
15-F
eb-0
8
15-F
eb-0
9
15-F
eb-1
0
15-F
eb-1
1
15-F
eb-1
2
15-F
eb-1
3
Spread Ponderado Preferencial Preferencial - TES
8%
10%
12%
14%
16%
18%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
15-F
eb-0
4
15-F
eb-0
5
15-F
eb-0
6
15-F
eb-0
7
15-F
eb-0
8
15-F
eb-0
9
15-F
eb-1
0
15-F
eb-1
1
15-F
eb-1
2
15-F
eb-1
3
Spread Ponderado Consumo Consumo - TES
4/4/2013
62
0%
2%
4%
6%
8%
10%
0%
2%
4%
6%
8%
10%15
-Feb
-04
15-F
eb-0
5
15-F
eb-0
6
15-F
eb-0
7
15-F
eb-0
8
15-F
eb-0
9
15-F
eb-1
0
15-F
eb-1
1
15-F
eb-1
2
15-F
eb-1
3
Tasa Adquisición - TESSpread – VIS y NO VIS
Margen NO VIS promedio
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
2,000
2,400
2,800
3,200
3,600
4,000
4,400
Ab
r-0
9
Ag
o-0
9
Dic
-09
Ab
r-1
0
Ag
o-1
0
Dic
-10
Ab
r-1
1
Ag
o-1
1
Dic
-11
Ab
r-1
2
Ag
o-1
2
Dic
-12
MM
$
Provisiones de las Entidades de Créditoflujos anuales
Provisiones netas de recuperaciones Var. Anual
4/4/2013
63
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0%
20%
40%
60%
80%
100%dic‐02
dic‐04
dic‐06
dic‐08
dic‐10
dic‐12
Provisiones/Cartera riesgosa
Hipotecaria Comercial Total Consumo
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,500
Ab
r-0
9
Ag
o-0
9
Dic
-09
Ab
r-1
0
Ag
o-1
0
Dic
-10
Ab
r-1
1
Ag
o-1
1
Dic
-11
Ab
r-1
2
Ag
o-1
2
Dic
-12
MM
$
Utilidades Entidades de Créditoflujos anuales
Utilidades
Var. Anual
4/4/2013
64
VII. La inflación en febrero
Inflación total al consumidor
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Total Rango Meta
Feb = 1,83%
Ene = 2,00%
Dic = 2,44%
Nov = 2.77%
Oct = 3,06%
4/4/2013
65
¿ Qué explica la caída de la inflación anual de febrero?
Comportamiento de la inflación a febrero de 2013Descripción
dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 en porcentaje en porcentajeen la desaceleración del mes en la desaceleración año corrido
Total 3,73 3,40 3,20 3,08 3,06 2,77 2,43 1,99 1,83 100,00 100,00
Sin alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 2,11 2,08 14,68 38,56 Transables 0,80 0,68 1,01 1,09 1,06 0,94 0,77 0,73 0,71 4,08 2,79 No transables 3,64 3,71 3,62 4,02 4,03 3,97 3,92 3,94 3,84 14,47 3,95 Regulados 5,81 4,94 3,92 3,31 3,28 2,79 1,91 0,67 0,71 -3,86 31,82
Alimentos 5,27 4,56 4,22 3,63 3,56 3,01 2,52 1,69 1,19 85,32 61,44 Perecederos 7,73 5,18 -2,04 -2,35 -0,63 -1,95 -3,90 -5,00 -5,58 14,40 11,69 Procesados 4,50 3,69 5,12 4,33 3,69 3,12 2,83 2,19 1,60 56,72 32,01 Comidas fuera del hogar 5,59 5,87 5,52 5,21 5,33 5,11 4,90 3,88 3,60 14,20 17,74
Indicadores de inflación básicaSin Alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 2,11 2,08 Núcleo 20 3,92 3,76 3,56 3,71 3,58 3,35 3,23 2,95 2,78 IPC sin perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 3,18 2,99 3,23 3,33 3,28 3,15 3,02 2,76 2,60 Inflación sin alimentos ni regulados 2,38 2,38 2,48 2,74 2,73 2,65 2,55 2,54 2,48
Promedio primeros 4 indicadores 3,15 3,02 3,02 3,16 3,11 2,96 2,80 2,59 2,49 Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.(*) La inflación anual de diciembre de 2012 fue 2,44 y la de enero de 2013 fue 2,0%. La registrada aquí para estos meses es inferior en un punto base porque no disponemos de todos los dígitos que maneja el DANE.
La inflación básica
4/4/2013
66
Promedio de 4
Feb = 2,49%
Ene = 2,59%
Dic = 2,80%
Nov = 2,96%
Indicadores de Inflación Básica
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Promedio de 4
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Indicadores de Inflación Básica
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni Regulados
4/4/2013
67
¿Qué pasó con Transables y No Transables?
Inflación Total:
Inflación anual de Transables y No Transables
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
4/4/2013
68
Inflación sin alimentos.
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Transable sin alimentos No Transabe sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Feb = 0,71%
Ene = 0,73%
Dic = 0,77%
Nov = 0,94%
No transables
Feb = 3,84%
Ene = 3,94%
Dic = 3,92%
Nov = 3,97%
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
4/4/2013
69
Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
%
Variación anual TRM Transables
Fuente: DANE y Banco de la República.
No transables sin alimentos ni regulados.
Inflación anual No transables
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
4/4/2013
70
¿Qué pasó con la inflación de regulados y alimentos?
Regulados
Feb = 0,71%
Ene = 0,67%
Dic = 1,91%
Nov = 2,79%
Inflación de regulados
Inflación anual de Regulados
-8,0
-5,0
-2,0
1,0
4,0
7,0
10,0
13,0
16,0
19,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
4/4/2013
71
Feb = 1,19%
Ene = 1,69%
Dic = 2,52%
Nov = 3,01%
Total alimentos
Inflación anual Alimentos
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.
Inflación de Alimentos (%)
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13
-15-10-50510152025303540
Procesados Comida fuera del HogarPerecederos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
4/4/2013
72
VIII. Expectativas
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
4/4/2013
73
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa
0,0
2,0
4,0
6,0
mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
4/4/2013
74
0%
2%
4%
6%
8%
0%
2%
4%
6%
8%
mar
-05
sep-
05m
ar-0
6se
p-06
mar
-07
sep-
07m
ar-0
8se
p-08
mar
-09
sep-
09m
ar-1
0se
p-10
mar
-11
sep-
11m
ar-1
2se
p-12
mar
-13
Break-Even Inflation a 2, 3, 5 y 10 años Promedio mensual (*)
2 años 3 años5 años 10 añosEncuesta a 12 meses rango meta
2,2%
2,4%
2,6%
2,8%
3,0%
3,2%
3,4%
3,6%
3,8%
2,2%
2,4%
2,6%
2,8%
3,0%
3,2%
3,4%
3,6%
3,8%
14-f
eb-1
3
18-f
eb-1
3
22-f
eb-1
3
26-f
eb-1
3
2-m
ar-1
3
6-m
ar-1
3
10-m
ar-1
3
14-m
ar-1
3
Datos diarios
FIN