IMO 2020 실시 확정 & 계속되는 LNG, 선상승 등의 회복file.mk.co.kr/imss/write/20181029133745__00.pdf · 2018-10-29 · imo 2020 실시 확정 & 계속되는 lng, 선상승

IMO 2020 실시 확정 & 계속되는 LNG, 선가상승 등의 회복

코멘터리 대표 차트

▶ 신조선가지수 제자리: 벌크 신조선가 상승

▶ 조선업종 PBR 0.9배~1.0배에서 하락해, 다시 상승여력 커짐

주시 뉴스

※ 상세 내용은 아래 해당 섹션 참조

IMO 2020

▲ IMO MEPC73차 회의에서, 황산화물 규제 2020년1월 실행 확정

△ SK해운, VLCC와 VLGC에 Scrubber 설치하기로

가스선들

▲ Minerva, 연초 DSME에 이어, 이번에는 삼성중공업에 LNG선 2척 발주

▲ Fredriksen, 은밀히 LNG 2척 현대와 협의 중

△ BW, LNG선 2척 장기 용선 계약 체결

▲ Latsis, 4년만에 현대중공업에 VLGC 발주

시추 회복 & 해양

▲ 드릴쉽 시장 가격 최근 5% 상승 & 2011년산 드릴쉽 $262m에 매각

△ FOE, 시추선 2기 추가 스크랩

▲ 인도 Reliance의 MJ FPSO 입찰에 기존 3곳 외에 한국 조선사 한 곳 더 응찰

▶ 유가, RIG PLAYER, BIG3

▶ LNG 스팟 운임 급등 중

HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]

최광식 02_2122_9197 [email protected]

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VLCC 320,000DWT

(VLCC, 백만$)

신조선가 상승세는 지속

① 지수는 보합이었지만 VLCC가 $92.5m까지, 19,000-teu 컨선도 $147m까지 지난주에도 선종별

상승세는 이어졌습니다.

IMO 2020 황산화물 규제 확정

② 지난주 MEPC 73차 회의에서 2020년 1월1일부터의 황산화물 규제 실시를 확정했습니다.

지지난주 미국 정부의 지연 희망 및 연기 시도설이 전파되면서 불확실성을 키웠지만, IMO 2020이

실시된다는 "상수" 하에서 투자판단을 해야할 것입니다.

최근의 주가 하락은 시장 하락과 IMO 2020 연기 우려감이 섞여있어, 규제가 확실해졌다는 것이

단기 주가를 얼마나 제자리로 돌려놓을지는 미지수입니다 그러나, 환경규제 확정에 따른 신조 시장

정상화 또는 활황은 확실합니다.

③ SK해운은 VLCC와 VLGC에 스크러버를 장착하기로 결정했습니다.

LNG 발주가 계속

④ 연초에 DSME에 2척의 LNG선을 계약하며 시장에 첫 진입한 Minerva는 이번에는 삼성중공업에

2척을 추가 발주했습니다. 원래 삼성과 관계가 좋았고, 또 삼성 LNG선을 선호하는 Gaslog 팀이

영업되었기 때문이랍니다.

⑤ Fredriksen의 Seatankers도 현대중공업과도 LNG선 2척 추가 발주를 협의 중인 것으로 전합니다.

얼마전 Seatankers는 최근 발주한 5척을 모두 (또 Fredriksen의) FLEX LNG에 매각한 바 있습니다. 이

2척 말고도 투자여력이 더 남았습니다.

시추시황 얘기도...

⑥ 최근 드릴쉽 시장가격이 5% 상승한 것으로 집계되는 가운데, 2011년 건조 드릴쉽은 $262m에

매각되었습니다.

⑦ FOE도 노후 시추선 2기를 스크랩해, 시장 가동률을 끌어올리는데 기여합니다.

해양은

⑧ 인도 릴라이언스의 MJ FPSO 입찰이 계획보다 빨리 진행되고 있으며

기존 알려진 삼성중공업 포함 3사 외에, 한국 조선사 1곳이 더 입찰에 참여했다는 뉴스입니다.

당사는 삼성중공업의 수주를 예상하고 있습니다. 본 계약은 내년초로 기대합니다.

투자전략

조선주는 기존 박스권의 아래 밴드에 가까워지면서 다시 상승여력이 50%으로 상당해졌습니다.

하방으로도 10% 안팎이면 롹바텀입니다. 특히 삼성중공업은 PBR 0.6배에 불과합니다.

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한국BIG3

RIG 7사

WTI(우)

INDEX (12주전=100) ($/배럴)

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LNGc Spot_ East of Suez LNGc Spot_ West of Suez(천$/DAY)

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현대중공업 PBR Band Chart(천원)

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증자로 Book 증가타겟 1.0x

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현대미포조선 PBR Band Chart(천원)

최근 바닥 0.7x

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삼성중공업 PBR Band Chart(천원)

최근 바닥 0.55x

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HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]


Peer Group 등 Index 조선 수급

▶ 한국 주식시장 vs. 조선주들 ▶ 한국 조선4사 Performance

▶ 한/중/일/싱 조선주 주가 비교 ▶ 유가 → RIG 선주, 싱가포르 Offshore 제작사, 한국 BIG3

글로벌 피어그룹 주가 흐름

대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y 대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y

지수 WTI -2.2% -5.6% -4.1% 25% 45% 기름들

CRB INDEX -0.8% 0.8% 1.5% 5% 0% RIG TRANSOCEAN 5,312 -10.0% -18.9% -13.7% 6% -31%

Capital Link Container Index -12.5% -11.6% -22.2% -2% -53% SEADRILL 2,070 -16.1% -14.7%

DIAMOND DRILLING 2,371 -17.7% -24.4% -20.9% -8% -27%

조선사 NOBLE 1,471 -20.8% -26.3% -15.0% 25% -63%

한국조선 현대중공업 8,018 -7.9% -9.4% 19.7% -20% 34% ENSCO 3,200 -10.6% -10.8% 7.8% 41% -56%

삼성중공업 4,444 -7.2% -14.1% 8.7% -35% -34% ODFJELL SE-A SHS 335 -5.3% -2.3% -5.0% 6% 12%

대우조선해양 2,999 -9.8% -17.5% 18.5% -38% -60% ROWAN COMPANIES INC 2,037 -9.9% -11.3% 12.9% 18% -18%

현대미포조선 1,765 -6.8% -8.2% 10.6% -11% 25% OCEAN RIG UDW INC - Dryship 2,806 -6.1% -10.5% 10.7% 13% -100%

한진중공업 252 -11.7% -31.7% -35.4% -53% -60% IOC+ ExxonMobil 348,527 -5.4% -9.6% -4.8% -7% -6%

싱가포르 KEPPEL 8,677 -8.1% -14.8% -14.0% -18% -14% Shell 272,235 -4.3% -8.4% -9.1% 4% 43%

SEMBCORP MARINE 2,794 -13.4% -21.5% -17.9% -13% -31% BP 144,512 -5.3% -9.9% -6.9% 6% 37%

중국조선 CSSC 2,266 2.0% -3.7% 1.2% -56% -72% Total 167,925 -4.2% -8.7% -3.7% 7% 15%

CSIC 14,133 2.2% -4.7% 2.2% -34% -63% Chevron 222,848 -5.6% -8.5% -8.8% -2% 23%

CSSC OMEC 1,786 1.7% -16.6% -29.7% -65% -77% ENI 68,344 -1.7% -8.8% -5.9% 10% 2%

YANGZIJIANG 3,231 -2.5% -1.7% 33.7% -25% -8% Equinor 88,189 -4.8% -8.1% -0.2% 30% 56%

일본조선 NAMURA SB 326 -13.8% -17.5% -6.5% -31% -56% ENG. SBM 3,674 -5.1% -6.2% 28.5% -2% 17%

MITSUI ES 1,412 -7.3% -7.3% 30.4% 29% 2% FEED. TechnipFMC 13,494 -10.2% -18.2% -12.7% -1% -22%

KAWASAKI HI 4,490 -14.0% -17.7% -17.5% -33% -45% SAIPEM 5,485 -2.0% -10.7% 14.7% 37% -56%

SUMITOMO HI 4,089 -9.0% -17.6% -11.9% -30% 21% NOV 16,935 -11.2% -16.5% -16.7% 8% -5%

대만조선 CSBC CORP TAIWAN 400 -2.3% -23.7% -15.3% 1% -4% MODEC INC 1,745 -5.3% -11.7% 15.4% 27% 97%

WORLEY PARSONS 4,066 -15.8% -25.9% -16.5% 4% 120%

엔진 / 부품

엔진 MAN 16,112 0.4% -2.4% -4.7% -4% -3% 해운

WARTSILA 11,633 4.2% -13.5% -15.5% -23% 14% 해운 MAERSKB DC Equity 28,327 -5.0% -14.7% -8.5% -35% -22%

한국엔진 HSD엔진 126 -1.9% -7.1% 17.3% 52% 58% SHIP FINANCE INTL LTD 1,686 -5.0% -10.1% -14.8% -18% -28%

STX엔진 175 -12.8% -24.9% -34.1% -36% -31% CLARKSON PLC 1,093 -4.4% -8.3% 3.1% -16% 2%

STX중공업 69 -18.8% -18.2% -51.2% -59% -98% EURONAV NV 1,816 -2.2% 4.0% 6.1% 9% -43%

기자재 한국카본 269 -3.3% -1.8% 15.8% 12% 10% GOLDEN OCEAN GROUP LTD 1,311 -10.9% -18.9% -11.4% -6% -23%

동성화인텍 188 -11.7% -9.0% 23.1% 44% 23% FRONTLINE LTD 873 7.7% 27.1% 33.5% 16% -55%

세진중공업 163 -12.6% -19.4% -6.8% 25% NORDIC AMERICAN TANKERS LTD 288 3.0% 18.4% 2.1% -47% -84%

삼강엠앤티 103 7.6% 24.9% 30.8% 6% 12% KNOT OFFSHORE PARTNERS LP 729 -3.5% -3.6% -6.4% -13% 27%

LNG HOEGH LNG HOLDINGS LTD 410 -6.1% -14.0% -19.9% -45% -62%

GASLOG LTD 1,523 -3.1% 4.9% 20.4% 19% 76%

GASLOG PARTNERS LP 1,079 0.2% 1.8% 4.3% 4% 36%

GOLAR LNG PARTNERS LP 908 1.1% 2.3% -5.7% -36% -20%

LPG BW Offshore 1,365 -11.5% -22.7% 21.9% 92% 21%

DORIAN LPG LTD 403 3.7% 7.1% 5.0% 9% -30%

EXMAR NV 425 -4.6% -1.1% -8.0% -3% -43%

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현대미포조선

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중국조선4사_IDX

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한국BIG3

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기관매수

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기관매수

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현대미포조선 (1년 누적 매수)

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HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]


ASP & 실적관련(국내외)

△ 선가지수 보합 & 신조선가 상승세 지속

탱커가 한주 쉬고는 또 올라 VLCC가 $92.5m으로 $0.5m 올랐고, 컨선도 19,000-teu가 $147m, 14,000-teu가 $114.5m으로 $0.5m 상승

▷ 현대중공업의 Gazpromflot FSRU 1호선, 1년 지연후 인도

- 2015년 Gazprom이 발주한 $295m FSRU는, 건조 중 재기화장치-보일러 파손 사고로, 새 보일러를 기다리느라 공정이 지연

- 1년 정도의 지연이 발생했지만, 드디어 10월말 공정으로 마치고, 11월 러시아로 출항 예정

- 이 ARC4 ice-class FSRU가 트레이딩 용도로 사용될지, FSRU로 정박할지 시장이 관심

△ SCF의 LNG-Fuel 아프라막스 탱커 2호선 출항: 안타깝게도 벙커C로 운항

- 현대삼호중공업에서 건조 중인 SCF의 DF 탱커 2호선이 곧 출항해 NSR(Northern Sea Route)을 통해 유럽으로 갈 예정

- 1호선과 달리 2호선은 LNG로 출발하려고 했지만, 한국 법 사정상 LNG벙커링이 불가했음: 1,700-cbm 탱커

- 1호선은 유럽에서 첫 LNG 벙커링 후 운항을 한 것으로 전함: Shell의 2017년 거조 6,500-cbm LNGBV가 담당

- 3호선은 11월 20일에 출항하며, 나머지 4~6호선은 2019년 인도

외신 보도들

-: 뉴스/FACT >>: 당사 의견

▶ 해양

▲ 드릴쉽 시장 가격 최근 5% 상승 & 2011년산 드릴쉽 $262m에 매각

- Golden Close Maritime은 드릴쉽 마지막 1기를 터키 국영 TPAO(추정)에 $262.5m에 매각한 것으로 알려짐

- TPAO는 작년 11월에도 동 선주로부터 드릴쉽 1기를 $210m에 매입한 바 있음

- 드릴쉽은 현대중공업이 2011년에 건조한 선박으로, 작년에 Repsol과의 용선이 연초 파기되면서 말레이시아에서 "warm-stacked" 상태였음

- Bossoe Offshore의 분석가는, modern 6세대~7세대의 deep-water drillship 시장가가 최근 5% 올랐으며

- 또한 가장 최신/고사양 7세대 drillship은 $329m~$364m에 달한다고 분석함

>> 삼성중공업은 팔 수 있는 드릴쉽 3기, 인도지연 2기를 보유하고 있습니다.

△ FOE, 시추선 2기 추가 스크랩

- Fred Olsen Energy는 1976년 건조 semi-submersible과 2000년 건조 드릴쉽을 스크랩 결정

- 이로써 FOE 선대는 5기로 축소: 1기만이 용선 중

- 현재 $738m의 이자발생부채 등에 대한 리스트럭쳐링을 진행 중인데, 미래 시황은 긍정적으로 바라봄

- 이는 1) 북해의 harsh-environment market의 시황이 회복되며, 2019년 중순에서 Rig가 부족할 것으로 보며,

- 2) 최근 Fixtures(용선 계약)과 tender(입찰)이 늘고 있으며, 장기 용선이 가능함에도 단기 용선으로 선복을 운영하는 분위기라고 평가

- 3) midwater market은 회복의 초입인데, 브라질과 서아프리카 시장이 회복 중이라고 설명

▲ 인도 Reliance의 MJ FPSO 입찰에 기존 3곳 외에 한국 조선사 한 곳 더 응찰

- 릴라이언스는 입찰 절차를 계획보다 빠른 진도로 진행 중: 10월 Technical/Commercial Bid 제출

- 기존 Modec, 삼성중공업, TechnipFMC+SBM Offshore 외에 4번째 응찰처로 한국의 대형조선사가 참여한 것으로 전함: HHI나 DSME인 것

- 인도 국영 프로젝트에서 의례적으로 입찰은 누가 참석했는지 서로 알 수 없는 "closed tendering"인 것으로 전함

- 본 계약은 내년 1분기 가능할 것으로 보임

>> 4곳 중 1곳은 빠르면 연내 결정되어 주가 모멘텀이 되고, 본 계약은 내년으로 봅니다.

(10월2주) ▲ 인도 Reliance의 MJ FPSO 입찰 살짝 밀림

- EPC사들의 technical & commercial bids 제출 기한을 지난달 9월말에서 10월15일로 연기

- 그러나 입찰 제출 데드라인이 10월은 넘기기를 원하지 않는다고 부언

- FPSO의 인도는 2021년 중반, 첫 생산은 2021년말~2022년초에 생산을 개시 예정

- 20억$의 MJ FPSO에 Modec, 삼성중공업, TechnipFMC+SBM Offshore 최소 3곳이 입찰에 참여한 것으로 잡힘

- Reliance는 한국의 현대중공업, 대우조선해양을 포함해 최소 4~5곳이 참여하기를 기대

- 이 3곳 외에 Saipem, 현대중공업, 대우조선해양에도 ITT를 발송한 것으로 전함

(09월3주) ▲ 인도 Reliance의 MJ FPSO에 최소 3곳 경합 구도: 삼성중공업

(05월4주) △ Reliance, MJ Floater 입찰 시작

▷ LNG Canada에 중국 외에, 한국 조선사도 흥미

- EPC를 따낸 Fluor-JGC는 사업 진행을 위해 20만톤의 모듈을 제작할 야드를 선정 중

- 11월초까지 중국의 야드들로부터 입찰서를 받을 예정인데

- 업계에서는 한국 조선사들도 프로젝트에 흥미를 보이고 있다고 전함: 실제 입찰에 참여할지는 여전히 미지수

- 중국 야드들은 러시아 Novatek의 Yamal LNG 프로젝트에서 LNG 모듈을 제작/납품한 이력이 있으며, 6개 야드가 입찰에 참여 중인 것으로 전함

- 중국 6개사는 COOEC, COOEC-Fluor Heavy Industry, Bomesc Offshore Engineering, …

… CPOE(China Petroleum Offshore Engineering Company), Penglai Jutal Offshore Engineering, Shanhai Yanda Eng.

- 모듈은 3개의 패키지로 나뉘는데, processing, pipe rack+electrics & utilities와 inlet facilities

- 18개의 processing modules가 10만톤을 차지하며, 12개의 pipe rack, 전기 장비들이 4만톤, 나머지가 6만톤으로

- 이 모듈들은 2020년3월부터 2021년말까지 납품되고

2020년부터 오일&가스를 생산할 예정

- 과거 JGC는 COOEC와 오일&가스 모듈 생산을 위한 co-operation agreement를 체결한 바 있음

>> 한국 조선사들의 수주 가능성은 모르겠습니다.

(10월2주) ▲ Shell의 LNG Canada FID: 12MTPA

(07월4주) ▷ 쉘의 LNG Canada 20만톤 모듈, 중국 4개 야드로 발주 진행 중

- Shell의 2개 Train 13MTPA 캐나다 셰일가스 수출 프로젝트 Fluor+JGC 컨소시엄이 수주해 준비 중

- 20만톤 규모 모듈의 제작사로 중국 CFHI(COOEC-Fluor HI), Bomesc OE, COOEC-Qingdao 등이 물망에 오름

- 추가로 CNPL(China National Petroleum Corporation)의 자회사도 언급

- 15만톤의 processing 모듈과 기타 5만톤 모듈 제작을 중국 4개 야드에 나누어 작업 주문할 계획

- FID는 올해 10월말~11월초 예정: 모듈 EPC 발주도 올해말~내년초로 예정

(06월 4주) △ LNG Canada 프로젝트를 위한 파이프라인 계약 체결

-21억$의 TransCanada Pipeline의 건설공사를 SA Energy Group, Pacific Atalntic Pipeline Construction에 발주

-사업 FID는 올해말 예정

(06월2주) △ Petronas, Shell의 LNG Canada 지분 25% 인수: 사업 탄력

(05월1주) △ 지난주 Flour-JGC가 Shell의 LNG Canada 본계약

(04월4주) △ Flour-JGC가 Shell의 LNG Canada 따냄

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HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]


▶ LNG

▲ Minerva, 연초 DSME에 이어, 이번에는 삼성중공업에 LNG선 2척 발주

- 연초 DSME에 2척을 발주하며 LNG 시장에 진입한 Minerva는 이번에 삼성중공업에 또 2척을 발주: 보냉창에 Mark III-FLEX를 적용해 gaslog 이후 후속

- 1분기에 2021년 인도로 DSME에 발주했는데, 이번에 건조 조선사를 변경한 이유로

1) Minerva가 원래 삼성중공업과 상선을 건조해온 관계

2) LNG 운영을 위해 GasLog의 인력을 영입했는데, GasLog는 원래 삼성중공업과 LNG선을 많이 건조해 왔기 때문이라는 분석

▲ Fredriksen, 은밀히 LNG 2척 현대와 협의 중

- John Fredriksen의 Seatanker는 현대중공업과 2척의 LNG 옵션 행사에 대해 협의 중인 것으로 전함: 174k-CBM, 2021년 인도

- 주변인에 따르면 아직 발주가 완결되지는 않았다고 함

- Seatankers는 현대삼호중공업에 4척의 XDF 엔진 장착 LNG선을 발주하면서 옵션을 2척 보유했고, …

… 라이벌 대우조선해양에도 2020년 인도 LNG선을 발주하면서 옵션을 두었지만, 현재 협의하고 있지는 않다고 전함

- 최근 Seatankers는 발주한 5척을 역시 Fredriksen의 FLEX LNG에 매각: 현대삼호중공업 건조 2척(2021년 인도), 대우조선해양 3척(2020년 인도)

- 대우조선해양과의 계약가는 신조선가 $180m에 재액화장치 $6m이 추가되는 것으로 업데이트됨: BOR 0.035% 달성

- Fredriksen의 FLEX LNG는 13척의 LNG선대에 달하지만, Fredriksen은 여전히 LNG 포지션 확대에 흥미가 큰 것으로 전해짐

>> 투자처 Seatanker가 LNG선 5척을 FLEX에 매각하면서 현금여유가 생겼으니 또 발주하는 것입니다.

>> 단순 산수로도 3척이 더 남았습니다.

>> 그리고 John Fredriksen의 LNG 시장 포지션 확대 의사도 의미가 큽니다.

△ BW, LNG선 2척 장기 용선 계약 체결

- BW Group은 싱가포르 Pavilion Energy와 대우조선해양에서 2019년~2020년 인도되는 173,400-CBM LNG선 2척을 장기용선키로 계약

- 이 선박은 북미에서 아시아의 긴 항로에서 운영하며 Pavilion의 LNG 공급망을 강화해줄 예정

- 2014년 이미, BW와 Pavilion은 "BW Pavilion LNG"를 설립해, 공통으로 LNG 자산, LNG선 등을 매입하고 용선한 바 있음

>> LNG선 선사의 장기용선계약은, 시장 투자심리에 큰 영향을 미칩니다.

>> 또한, 해당선사의 후속발주도 기대해 볼 수 있습니다.

△ Sinokor, 스팀터빈 LNG선 2척 용선

- 한국 Sinokor는 최근 시황 회복을 타고 2척의 구형 스팀터빈 LNG선 2척을 용선 성공

- 2003년 건조 138k-CBM은 11월초부터 Vitol에 40일 용선: $45천/일

- 1989년 건조한 127k-CBM은 말레이시아 Petronost에 비슷한 구조로 용선을 곧 체결 예정

- Sinokor는 노후 LNG선을 매입해 13척을 보유 중이며, 현재 10척이 lay-up 상태

▶ IMO 2020

▲ IMO MEPC73차 회의에서, 황산화물 규제 2020년1월 실행 확정

- MEPC(Marine Environment Protection Committee | 해양환경보호위원회) 73차 회의가 2018년10월22일~26일 열렸고

- 2020년1월부터의 전 해상에서 황산화물 배출량 0.5% 이하 규제 실시를 확정(Confirm): Morpol(Marine Pollution treaty)의 Annex(부속서) VI regulation에 따라

- 다만 스크러버 등 미탑재 선박에 황함유량 0.5% 이상의 연료유 적재 금지는, 유예기간을 두어 3월1일부터 실시하는 것으로 확정

>> 미국 화이트하우스 발, IMO 2020 연기 우려는 이제 끝났습니다.

>> 그러고 있지도 않지만, 재차 정말로 실행 연기를 밀어부친다고 하더라도, 조약 개정에 2/3 국가 찬성이 필요하고

>> 안건 채택에 6개월, 발효에 16개월로 최소 22개월의 시간이 필요합니다.

>> IMO 2020 규제를 상수로 두고 투자 판단을 하시기 바랍니다.

△ SK해운, VLCC와 VLGC에 Scrubber 설치하기로

- SK해운은 61척 선대 중 18척에 Scrubber를 장착하기로 결정

- SK해운은 VLCC 19척과 VLGC 6척을 보유 중

한국 조선업 수주와 수주설

▼ Clarksons 신규 수주 업데이트

ⓐUnknown→Samsung HI, LNG(174k) 1척

ⓑHeung-A Shipping→Hyundai Mipo, PTK(50k) 1척

▼ 신조 발주설(뉴스 단계)▲ Latsis, 4년만에 현대중공업에 VLGC 발주

△ EPS, 최근 PC선 6척 확보: 신조 4척, 리세일 매입 2척

▽ 투자들을 마치고, KOTC 향후 5년간 추가 신조 없다고 밝힘

- KOTC는 모회사 KPC(Kuwait Petroleum Co)의 별도 주문이 없을 경우, 향후 5년간 추가 선박 발주는 없을 것이라고 한 컨퍼런스

에서 밝힘

- KOTC는 지난 5년간 전략/계획에 따라 신조 투자를 해옴: VLCC 1, MR 4, VLGC 3척

- 최근 노후 VLGC 2척을 매각하고, VLCC 2척을 스크랩해서, 현재 22척이 탱커를 보유: VLCC 10, PC 10, VLGC 2척

- Idan Ofer의 EPS(Eastern Pacific Sipping)는 최근 LR 2척과 MR 6척을 확보해 선복을 늘림

- 한진중공업-수빅에 114k-DWT LR탱커 2척을, 2020년 1분기 인도로 발주

: Tier-III+Scrubber를 장착한 신조선가는 $50m로 알려짐: 2016년에 수빅에 4척을 발주했을 때 선가는 $43m이었음

- 또한 EPS는 Oceangold Tankers가 STX에서 2020년 인도로 건조 중인 MR 시리즈 6척 중 2척을 리세일로 매입: 리세일 가격은

$35m으로 알려짐

- 또한 일본 Onomichi Dockyard에 계약한 2척을, 4척으로 확대

- EPS는 IMO 2020 regulation 환경에서, 저유황유 유통물량이 늘면서 향후 2년간 톤마일 증가 등의 업황 개선을 기대한다고 설명

>> IMO 2020의 수혜는, LNG선의 BIG3 뿐 아니라, 현대미포조선입니다.

- Latis 가문의 Latsco는 현대중공업에 VLGC(80k-CBM) 2척 발주: 2020년2분기 인도에, 신조선가는 최소 $73 이상일 것으로 전함

- 계약은 몇주 전에 실제로 이루어졌고, 옵션은 없음

- Latsis는 4년 전 현대삼호중공업에 84k-CBM LPG선 발주 이후 4년만의 투자 재개인데,

- 이미 6월에 시장에 우리가 원하는 종류의 다양한 LPG선이 없다며 발주의향을 시사한 바 있음

- Latsco는 2008년~2016년에 건조한 7척의 VLGC와 60k-CBM 1척, 그리고 13척의 MR 등을 보유

- 올해 VLGC는 12척이 발주되었음: Solvang, KOTC, JXTG Holdings, Oriental Energy & Fortune China Shipping이 발주

(10월4주 플래쉬) ▲ 삼성중공업, 오세아니아 선주로부터 LNG선 또 수주

- 삼성중공업은 알려지지 않은 선주로부터 2021년 1월 인도로 174k-CBM LNG선을 $185m에 수주

- 이로써 삼성중공업의 수주는 41척 49억$에 달함

- 삼성중공업은 올해 발주를 포함해,향후 5년간 200척 LNG선 발주가 필요하다고 판단 중

- 알려지지 않은 흥아해운의 MR탱커 발주 건

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HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]


당사 예상 대비 발주와 발주 LIST 클락슨 신조 발주: 한/중/일

▶당사예상 대비 발주 추이 주석: 클락슨 입력 DATA만 & 해양은 뉴스/공시 기준

국가 조선사 계약일 발주 국가 발주처 선종 크기 인도 척수

18년10월2주BIG6 Hyundai Samho HI 18.4.1 아시아 Eastern Pacific CONT 15k TEU 2020 1

중국 Shanghai Waigaoqiao 18.10.5 일본 Santoku Shipping BULK 186k DWT 2020 2

Huangpu Wenchong 18.9.30 중국 SCSIO OTHERS 0k LOA 2021 1

18.9.29 중국 CSSC Shpg Leasing BULK 120k DWT 2020 2

중국 Jiangsu New YZJ 18.1.1 유럽 Zihni Group BULK 82k DWT 2019 1

Wuhu Shipyard 18.8.15 아시아 Glory Maritime Intl BULK 64k DWT 2020 1

Chengxi Shipyard 18.6.1 중국 BoCom Leasing BULK 82k DWT 2019 4

Nantong Xiangyu 18.10.5 일본 Doun Kisen BULK 64k DWT 2020 2

Yangzhou Dayang SB 18.9.5 아시아 Rongtua Shipping Grp BULK 61k DWT 2020 1

18.6.1 중국 Taizhou Yongan BULK 61k DWT 2020 1

CIMC SOE 18.9.1 유럽 Hartmann Schiff. LPG 36k cu.m. 2019 1

일본 Shitanoe Zosen 18.8.1 일본 Tosoh Logistics LPG 3k cu.m. 2020 1

18년10월3주BIG6 Hyundai Samho HI 18.9.1 유럽 Seatankers Mgmt LNG 174k cu.m. 2021 2

Hyundai HI (Ulsan) 18.10.12 유럽 Thenamaris LNG 174k cu.m. 2021 1

중국 Huangpu Wenchong 18.9.24 북미 Network Shipping CONT 1k TEU 2020 4

중국 Haitong Offshore Eng 18.5.1 Unknown Unknown BULK 53k DWT 2020 1

Yangzhou Dayang SB 18.10.12 중국 AVIC Leasing BULK 64k DWT 2019~2020 4

18년10월4주BIG6 Hyundai Mipo 18.2.1 한국 Heung-A Shipping PTK 50k DWT 2019 1

Samsung HI 18.10.12 Unknown Unknown LNG 174k cu.m. 2021 1

국영 Dalian Shipbuilding 18.10.18 중국 Xinao Energy OTHERS 9k cu.m. 2020 1

Huangpu Wenchong 18.10.25 중국 Huanghua Harbor Eng OFF-SUPP 10k GT 2020 1

18.10.17 북미 CG Railway Inc RORO 2k Lane m. 2020 1

민영 Tsuneishi Zhoushan 18.8.3 아시아 Safargo Shipping Pte BULK 99k DWT 2019~2020 4

Yantai CIMC Raffles 18.10.23 중국 Bohai Ferry Leasing RORO 3k Lane m. 2020 2

AVIC Dingheng SB 18.9.17 유럽 GEFO PTK 8k DWT 2020 2

Taizhou Kouan SB 18.10.18 아프리카 Stenersen AS PTK 18k DWT 2020 2

Hin Lee Shipyard 18.8.1 아시아 PSA Marine (Pte) Ltd OFF-기타 2019 1

일본 Shikoku Dock. 18.2.1 아시아 Hsin Chien Marine BULK 39k DWT 2019~2020 2

Hakata Zosen 18.1.1 일본 Miyagawa Kaiun PTK 5k DWT 2018 1

Imabari SB (Imabari) 18.9.17 일본 Shoei Kisen Kaisha CONT 3k TEU 2020 5

2k TEU 2019~2020 12

국내 보도

▶ 공통 보도

▷성윤모 산업장관 "내달 조선산업 활력제고 방안 마련"

https://bit.ly/2R6PFRI

성윤모 산업통상자원부 장관은 22일 부산시 미음산단에 있는 조선 기자재 생산기업인 파나시아를 방문하고 부산의 조선 기자재업계와 간담회를 개최

성 장관은 간담회 전에 배포한 보도자료에서도 "11월 중 '조선산업 활력 제고 방안'을 마련해 금융지원뿐만 아니라

친환경, 자율운항 기술 등 미래 경쟁력 강화방안을 추진해 세계 1위 경쟁력을 유지할 수 있도록 지원하겠다"고 밝힘

성 장관은 "대형조선사 수주 확대의 훈풍을 조선 기자재업계까지 체감할 수 있도록 정부 지원을 바탕으로 조선 기자재 상생 금융 프로그램을 마련하겠다"고 언급

▷현대상선, 1조 투입 '경쟁력 제고 방안' 밑그림 완성… 관건은 실효성

https://bit.ly/2CIbXpc

26일 해운업계에 따르면 최근 현대상선의 최대주주인 산업은행과 해운산업 구조조정을 주도할 해양진흥공사가 현대상선에 1조원 지원을 결정하고,

'경쟁력 제고방안 이행 약정서'를 체결. '약정기간은 2018년 10월 24일부터 2020년 12월 31일까지

현대상선 측은 "경쟁력을 강화하고 계속기업으로서의 성장을 도모하며 이를 통해 자산건전성을 제고하고자 경쟁력 제고방안 이행 약정서를 체결했게 됐다"고 설명

장기불황에 고유가와 저운임 등 악재가 겹치면서 글로벌 선사 간 경쟁은 날이 갈수록 치열

여기에 미·중 무역전쟁에 따른 추가 관세부과도 걱정거리

84.9

61.0

0

20

40

60

80

100

120

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

상선 전체 발주량

HI 발주량예상치(DWT백만) (전체상선 DWT백만)

17년 예상

75백만DWT

17년 18년

1

18년 예상

105백만DWT

133

805

1,176

0

300

600

900

1,200

1,500

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

컨선 발주량

컨선 발주량예상치 (컨선 천TEU)

17년 예상

120만TEU

18년 예상

100만TEU

17년 18년

20.1

34.3

19.5

0

10

20

30

40

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

TK 발주량

TK발주량예상치(DWT백만) (탱커 DWT백만)

18년 예상

32백만DWT

17년 18년

17년 예상

22백만DWT

19

33

48

0

10

20

30

40

50

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

LNG선 발주(척수)

LNG 발주(척수) 예상치 (LNG 척수)

18년 30척

예상

17년 18년

17년 예상

25척 예상

1,459 1,748

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

LPG선 발주량(천CBM)

LPG 발주(천CBM) 예상치 (LPG 천CBM)

18년 예상

2,500천CBM

17년 18년

17년 예상

2,329천CBM 38.7

22.9

0

10

20

30

40

50

60

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

BC 발주량

BC발주량예상치(DWT백만) (벌크선 DWT백만)

18년 예상

54백만DWT

17년 18년

17년 예상

31백만DWT

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HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]


▶ 현대중공업 보도

▷일감절벽 현대重 숨통…방산사업 ‘파란불’

https://bit.ly/2PO5bBK

22일 조선업계에 따르면 최근 서울중앙지법은 현대중공업이 방위사업청을 상대로 제기한 입찰참가 자격제한 효력정지 가처분신청을 받아들임

이로 인해 현대중공업은 방사청의 공공선박 입찰에 참여할 수 있게 됨

앞서 정부는 지난 4월 조선업 발전전략으로 2년간 5조5000억 원 규모의 공공선박 발주계획을 발표

그러나 현대중공업은 2013년 한국수력원자력의 아랍에미리트 원전비리사건과 연루돼 부정당업자로 지정,

2017년 12월~2019년 11월 국가상대 계약입찰에 참여할 수 없게 됨

실제 방사청은 지난 7월 공공선박 입찰대상에서 현대중공업을 제외

이에 현대중공업은 원전산업과 방위산업에 대해 다른 차원에서 판단해야 한다며 가처분 신청과 함께

입찰참가 자격제한 처분 취소소송을 제기했고 법원이 이를 인용

▷현대삼호重, 싱가포르 선사로부터 2년에 걸쳐 컨선 11척 수주

https://bit.ly/2R84C6d

22일 관련 업계에 따르면 현대삼호중공업은 싱가포르 선사인 이스턴퍼시픽시핑(Eastern Pacific Shipping)으로부터 지난해 9월과 올 4월 두 차례 수주에 성공

지난해 9월은 1만5100 TEU급 컨네이너선 5척을 수주했고, 올 4월에는 1만4700 TEU급 컨테이너선 6척을 수주해 총 11척의 건조 일감을 확보

11척의 건조 계약 규모는 약 12억5000만 달러로, 인도 시기는 오는 2020년 10월부터 2022년 9월까지 순차적으로 진행될 예정

▷미국선급, 현대중공업 FLNG·FPSO 설계 기본승인

https://bit.ly/2ApuFAg

미국선급협회(ABS)는 현대중공업이 개발한 심해 FLNG(부유식 LNG 생산저장설비) 선체 설계와

차세대 FPSO(부유식 원유생산저장설비) 표준 설계를 기본승인(AIP)했다고 23일 밝힘

AIP를 취득한 FLNG는 상부구조물을 강화하고 독(선거)에 들어가지 않고 최대 25년간 운전이 가능한 선체 설계를 채택

비용도 기존 선형의 80% 정도로 줄일 수 있음

심해 FLNG는 저장 능력 약 20만㎥로, 연간 생산량은 250만t

화물창은 멤브레인(GTT 마크 III) 방식을 탑재

FLNG 선형 확대를 추진 중인 현대중공업은 북미 지역을 타깃으로 한 연안용 선형 개발도 ABS와 공동으로 실시

차세대 FPSO는 서아프리카 해상사업을 목적으로 개발

▷현대삼호, 전 선종 LNG추진기술 확보..."글로벌 빅4 보인다"

https://bit.ly/2qdQ2hW

25일 클락슨에 따르면 현대삼호 영암조선소는 지난 9월 말 기준 209만CGT(보정톤수)의 수주잔량을 보유하며 단일조선소 기준 세계 5위를 기록

현대삼호의 수주영업은 현대중공업에서 공동으로 진행 중

현대중공업은 올해 상선 시황 회복세에 따라 고부가선박 일감 확보에 집중

현대삼호 측은 "LNG추진선박 추가 수주 논의가 진행되고 있다"며 "글로벌 수주 순위를 떠나 LNG관련 기술을 바탕으로 고부가 일감 수주에 주력할 것"이라고 강조

▶ 삼성중공업 보도

▷삼성重 승부수, 돈 안되는 해양플랜트 대신 비싼 상선 비중 늘린다

https://bit.ly/2AtDdpG

27일 조선업계에 따르면 삼성중공업은 최근 5년간 해양부문 매출을 50% 수준까지 유지해 왔지만, 앞으로는 상선 수주 비중을 70% 까지 높이기로 결정

삼성중공업은 오는 2020년 이후에는 해양부문 발주가 늘어 날 것으로 보고,

그 이전까지는 액화천연가스(LNG) 운반선, 셔틀탱커 에탄 운반선, 대형컨테이너선 수주에 집중하겠다는 계획

삼성중공업 관계자는 "보통 한해 수주목표를 세울때 해양과 조선을 구분해 놓는데, 지금은 해양부문에서 실적 달성이 점점 어려워지고 있는 상황"이라며

"바뀐 시장 상황에 맞춰 선종 구성의 비유을 상선위주로 조정하겠다는 것"이라고 설명

▶ 대우조선해양 보도

N/A

▶ 중소형 조선사 및 조선기자재

▷울산 조선기자재업체 8개사 해외 351억원 수출 계약 ‘눈앞’

https://bit.ly/2JhSHjr

25일 울산시에 따르면 금오산업, 세진중공업 등 조선기자재업체 8개사가 지난 10일부터 12일까지 부산 벡스코에서 열린

‘2018 오프쇼어 코리아(Offshore Korea) 국제해양플랜트전시회’에 참가해 해외 바이어와 351억원 규모의 수출상담을 진행, 계약을 추진

울산시에서 지원한 업체는 금오산업, GHI, 네트, 디에스코퍼레이션, 세진중공업, 에이스엔지니어링, 한세, 대협테크

세진중공업은 3개사와 만나 220억원에 달하는 수출 상담을 했고, 내년 수출액과 매출액이 크게 오를 것으로 전망

울산시는 한국조선해양기자재연구원 울산본부를 사업 주관기관으로 지정해 지난해부터 지역 조선기자재업체를 위한 해외 수주지원 사업을 진행

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HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]


신조선가 & 중고선가

▶ 신조선가지수 ▶ 중고선가지수 ▶ 컨테이너선 신조선가

▶ 가스선들 ▶ 탱커들 ▶ 벌크선

운임지수

▶ 벌크 ▶ 중국 ▶ 탱커

▶ 컨테이너선

용선료

▶ LNG선 용선료(1년) ▶ LNG선 SPOT 운임 ▶ 컨테이너선

▶ 드릴쉽 ▶ 벌크 - 케이프 ▶ 탱커 - VLCC ▶ 탱커 - MR탱커

130.0

127

128

129

130

13107.…

07.…

08.…

08.…

09.7

09.…

10.5

10.…

11.2

Clarkson Index(지수)

99.0

95

97

99

101

103

105

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

중고선가지수 Clarkson Index (지수)

92.5

90.0

86

88

90

92

94

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.0

7

09.2

1

10.0

5

10.1

9

11.0

2

VLCC 320,000DWT

Resale VLCC_리세일

(VLCC, 백만$)

36.0

36.0

33

34

35

36

37

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.0

7

09.2

1

10.0

5

10.1

9

11.0

2

MR Tanker 51,000DWT

Resale MR_리세일

(MR탱커, 백만$)

182

178

180

182

184

186

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

LNGC(백만$)

71.0

69

70

71

72

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

LPG(82k CBM)(백만$)

114.5

106

108

110

112

114

116

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

13,000 TEU(백만$)

88.5

85

86

87

88

89

90

91

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

8,500 TEU(백만$)

50.0

36.25

36

36

37

37

38

30

35

40

45

50

55

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.0

7

09.2

1

10.0

5

10.1

9

11.0

2

Capesize 180,000DWT

5yrs Capes BC 5y

(신조, 백만$) (중고))

33

32

34

36

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

Cont' 3yr_9000 TEU(천$/DAY)

12

2

4

6

8

10

12

14

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

Cont' 1yr_4400 TEU(천$/DAY)

28 26

12

14

16

18

20

22

24

26

28

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

TK 1yr_310k DWT

TK 3yr_310k DWT

(천$/DAY)

12

14

10

12

14

16

18

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

TK 1yr_47-48 kDWT

TK 3yr_47-48 kDWT

(천$/DAY)

40

50

60

70

80

90

100

110

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

LNGc 1Yr_155~165CBM(천$/DAY)

925

500

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5

10.1

9

11.2

중국연해벌크석탄운임지수 (PT)

1,141

573

300

500

700

900

1,100

1,300

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5

10.1

9

11.2

BDTI

BCTI

1,666

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5

10.1

9

11.2

WCI 컨테이너 운임률 종합 (PT)

957

500

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5 10…

11.2

SCFI(PT)

829

600

700

800

900

1,000

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5

10.1

9

11.2

CCFI(PT)

175

175

20

40

60

80

100

120

140

160

180

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

LNGc Spot_ East of Suez

LNGc Spot_ West of Suez

(천$/DAY)

49.8

44

46

48

50

52

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

4,800 TEU(백만$)

147.0

140

142

144

146

148

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

19,000 TEU(백만$)

2,571

700

1,200

1,700

2,200

2,700

3,200

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5

10.1

9

11.2

Drewry 홍콩-로스앤젤레스 컨테이너 운임 (PT)

12,212

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5

10.1

9

11.2

Peter Doehle 컨선 TC 평가 지수 4250TEU (PT)

11,491

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

7.1

3

7.2

7

8.1

0

8.2

4

9.7

9.2

1

10.5

10.1

9

11.2

중국연해산적화물운임지수 (PT)

1,519

200

1,200

2,200

3,200

4,200

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

BDI

BCI

BPI

(PT)

21

20

12

14

16

18

20

22

24

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

BC 1yr_170k

BC 3yr_170k

(천$/DAY)

328

320

340

360

380

400

07.1

3

07.2

7

08.1

0

08.2

4

09.7

09.2

1

10.5

10.1

9

11.2

운임_Drillship 4000+ (천$/DAY)

7/14

HI 중공업 Flash - 18년 10월 5주 2018.10.29 [468호]


Consensus 추이

▶조선/기계 EPS, BPS 등 연간 컨센서스 추이2018 EPS(원) Chang(%) VALUATION

그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 18.09.29 18.10.06 18.10.13 18.10.20 18.10.26 2달전 대비 4주전 대비 2018 PER 종가

조선 현대중공업 -3,232 -3,163 -3,060 -4,025 -4,761 -4,964 -4,964 -4,813 -5,076 적지 적지 -22.9 116,000

삼성중공업 -372 -361 -377 -446 -486 -494 -494 -494 -478 적지 적지 -14.1 6,740

현대미포조선 5,071 7,423 7,155 6,380 5,749 5,785 5,785 5,846 5,987 -6% 4% 14.9 89,400

한진중공업 -223 -75 -132 -551 -575 -575 -1,206 -1,206 -1,206 적지 적지 -1.5 1,780

두산 두산중공업 851 707 682 444 425 425 112 191 191 -57% -55% 57.3 10,950

두산인프라코어 1,467 1,436 1,481 1,566 1,595 1,594 1,587 1,597 1,597 2% 0% 5.1 8,210

기계 HSD엔진 -136 -172 -236 -340 -397 -462 -462 -462 -462 적지 적지 -9.2 4,235

현대건설기계 13,657 13,782 13,482 12,658 12,301 12,363 12,248 12,248 12,058 -5% -2% 7.9 94,900

현대일렉트릭 4,899 3,201 2,484 1,327 1,157 1,157 1,156 1,156 1,210 -9% 5% 50.1 60,600

LS산전 4,858 4,930 5,074 5,178 5,253 5,232 5,204 5,204 5,227 1% -1% 11.4 59,600

현대엘리베이 2,558 1,915 1,915 1,915 1,620 1,620 1,620 847 847 -56% -48% 97.3 82,400

현대로템 567 467 428 309 313 313 313 248 309 0% -1% 72.7 22,500

방산 한국항공우주 1,160 1,300 1,349 1,254 1,193 1,213 1,213 1,213 1,226 -2% 3% 24.2 29,700

한화에어로스페이스 583 636 612 690 722 701 701 701 721 5% 0% 40.8 29,450

LIG넥스원 2,223 2,180 2,192 1,720 959 959 959 958 958 -44% 0% 32.1 30,750

피팅 성광벤드 -75 -55 -46 -73 -105 -31 -31 -31 -31 적지 적지 -389.3 12,250

태광 302 302 302 302 302 483 483 483 483 60% 60% 26.8 12,950

하이록코리아 1,504 1,297 1,297 1,186 1,102 1,102 1,102 1,102 1,102 -7% 0% 22.0 24,200

2018 BPS(원) ROE VALUATION

그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 18.09.29 18.10.06 18.10.13 18.10.20 18.10.26 2018 2019 2018 PBR

조선 현대중공업 170,578 170,269 169,496 174,172 174,661 174,458 174,458 174,055 173,857 -3% 0% 0.7

삼성중공업 12,242 12,313 12,233 12,234 12,303 12,306 12,306 12,306 12,172 -4% -1% 0.6

현대미포조선 120,394 118,801 118,949 116,459 115,380 115,775 115,775 115,459 115,878 5% 4% 0.8

한진중공업 6,105 5,338 5,338 4,514 3,676 3,676 3,676 3,676 3,676 -33% -77% 0.5

두산 두산중공업 30,546 28,567 28,257 28,596 28,596 28,596 27,644 28,238 28,238 1% 5% 0.4

두산인프라코어 9,840 9,537 9,525 9,703 9,703 9,872 9,872 9,872 9,872 16% 16% 0.8

기계 HSD엔진 7,683 16,017 12,043 6,177 6,272 6,471 6,471 6,471 6,471 -7% -2% 0.7

현대건설기계 139,230 136,338 135,469 132,950 132,448 132,530 132,530 132,496 132,006 9% 10% 0.7

현대일렉트릭 108,257 107,159 105,168 105,268 104,837 104,837 104,837 104,837 104,820 1% 5% 0.6

LS산전 42,909 42,923 42,932 43,004 43,088 43,088 43,088 43,088 43,112 12% 13% 0.0

현대엘리베이 32,217 41,903 41,903 41,903 41,903 41,903 41,903 42,087 42,087 2% 8% 2.0

현대로템 16,424 16,336 16,161 16,065 16,021 16,021 16,021 15,959 16,193 2% 5% 1.4

방산 한국항공우주 12,742 12,294 11,856 11,660 11,585 11,566 11,566 11,566 11,547 11% 13% 2.6

한화에어로스페이스 41,295 41,271 41,418 41,255 41,404 41,496 41,496 41,496 41,908 2% 3% 0.7

LIG넥스원 29,139 28,904 28,924 27,573 27,573 27,573 27,573 27,532 27,532 3% 8% 1.1

피팅 성광벤드 15,972 15,988 15,988 15,934 15,995 16,009 16,009 16,009 16,009 0% 1% 0.8

태광 17,110 17,110 17,110 17,110 17,110 16,669 16,669 16,669 16,669 3% 2% 0.8

하이록코리아 24,832 25,079 25,079 24,896 24,755 24,755 24,755 24,755 24,755 4% 6% 1.0

출처: Dataguide

▶현대중공업 ▶삼성중공업 ▶한진중공업 ▶현대미포조선

▶두산중공업 ▶두산인프라코어 ▶두산밥캣 ▶HSD엔진

▶현대일렉트릭 ▶현대건설기계 ▶현대로템 ▶현대엘리베이터

▶LS산전 ▶성광벤드 ▶태광 ▶하이록코리아

출처: Dataguide

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09 18.11

현대중공업 3Q18 영업이익

현대중공업 4Q18

(억원)

2,000

2,400

2,800

3,200

3,600

4,000

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

두산중공업 3Q18 영업이익

두산중공업 4Q18

(억원)

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

17.05 17.07 17.09 17.11 18.0118.03 18.05 18.07 18.09

두산인프라코어 3Q18 영업이익(중앙)

두산인프라코어 4Q18(억원)

0

100

200

300

400

500

600

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

현대로템 3Q18 영업이익

현대로템 4Q18

(억원)

-70

0

70

140

210

17.0517.0717.0917.1118.0118.0318.0518.0718.09

성광벤드 3Q18 영업이익

성광벤드 4Q18

(억원)

0

30

60

90

120

150

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

하이록코리아 3Q18 영업이익

하이록코리아 4Q18

(억원)

-1,000

-600

-200

200

600

1,000

17.0517.0717.0917.1118.0118.0318.0518.0718.0918.11

삼성중공업 3Q18 영업이익

삼성중공업 4Q18

(억원)

-60

-20

20

60

100

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

HSD엔진 3Q18 영업이익

HSD엔진 4Q18(억원)

0

10

20

30

40

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

태광 3Q18 영업이익

태광 4Q18

(억원)

-250

-50

150

350

550

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09 18.11

현대미포조선 3Q18 영업이익

현대미포조선 4Q18

(억원)

-200

200

600

1,000

1,400

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09 18.11

한진중공업 3Q18 영업이익

한진중공업 4Q18

(억원)

-100

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100

200

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400

500

600

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

현대엘리베이 3Q18 영업이익

현대엘리베이 4Q18(억원)

800

1,000

1,200

1,400

1,600

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

두산밥캣 3Q18 영업이익

두산밥캣 4Q18(억원)

0

100

200

300

400

500

600

700

17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

현대일렉트릭 3Q18 영업이익

현대일렉트릭 4Q18(억원)

300

400

500

600

700

800

17.05 17.07 17.09 17.11 18.0118.03 18.05 18.07 18.09

현대건설기계 3Q18 영업이익

현대건설기계 4Q18(억원)

0

150

300

450

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17.05 17.07 17.09 17.11 18.01 18.03 18.05 18.07 18.09

LS산전 3Q18 영업이익

LS산전 4Q18(억원)

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당사 기계 선호주 vs. 시장 당사 관찰 기계 업종 전체

▶당사 기계 선호주 ▶ 기관, 외인 누적 매수

기계 업종 뉴스

건설기계

▷'슈퍼사이클' 건설기계업계, 회사채 발행 봇물

https://bit.ly/2EAgdcE

22일 업계에 따르면 두산인프라코어는 이달 30일 300억원 규모의 회사채를 발행

두산인프라코어는 수요예측(사전청약) 흥행 여부에 따라 600억원까지 증액할 예정

조달 자금은 오는 28일 회사채 만기(1255억원)에 투입

신용평가사의 평가도 긍정적으로 한국신용평가(한신평)는 최근 두산인프라코어 신용등급 전망을 'BBB(안정적)'에서 'BBB(긍정적)'로 상향

현대건설기계도 지난 6월 회사채를 성공적으로 발행

현대건설기계는 2년물과 3년물을 각각 500억원씩 모집하려 했으나 수요예측에서 초과수요를 기록해 1500억원(2년물 500억원, 3년물 1000억원)으로 증액 발행

한국기업평가와 한국신용평가는 현대건설기계의 신용등급으로 A-(안정적)를 부여

▷두산밥캣, 美스타트업과 파트너십…IoT 기술 적용

https://bit.ly/2SnfwX0

26일 건설기계 업계에 따르면 두산밥캣 미국법인은 최근 글로벌 스타트업 인큐베이팅 업체인 미국 PNP(Plug and Play)와 파트너십을 맺었다고 밝힘

양사는 이번 제휴를 통해 사물인터넷(IoT), 인공지능(AI) 등을 밥캣 장비에 적용할 수 있는 기술을 개발할 계획

▷두산인프라코어, 중국 지게차社 ‘바올리’ 엔진 공급사 선정

https://bit.ly/2CKQago

두산인프라코어가 중국 지게차 선두업체인 ‘바올리(Baoli)’의 엔진 공급사로 선정됐다고 28일 밝힘

바올리는 세계 2위 지체가 업체인 독일 ‘키온(KION)’ 그룹의 자회사

두산인프라코어는 내년 발효되는 유럽 Stage-V(스테이지 5) 배기규제에 맞춰 개발 중인 소형 디젤 G2엔진 기종 1만2000여대를 2025년까지 바올리에 공급할 예정

바올리는 이 엔진을 수출용 주력 지게차 모델에 탑재

HI 기계 ChartBook 2018.10.29 [468호]


90

100

110

120

130

140

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

KOSPI_IDX 성광벤드_IDX

태광_IDX 세진중공업_IDX


기계 선호주

-400

-200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

조선기자재 22사 (1년 누적 매수)

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

건설기계 메이커3사 + 부품4사 (1년 누적 매수)

현대건설기계, 두산밥캣, 두산인프라코어

진성티이씨, 디와이파워, 흥국, 동일금속

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

풍력3사 (1년 누적 매수)

유니슨, 동국S&C, 씨에스윈드

-8,000

-6,000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

방산 (1년 누적 매수)

한국항공우주, 한화에어로스페이스,

LIG넥스원

-14,000

-12,000

-10,000

-8,000

-6,000

-4,000

-2,000

0

2,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

경협 (1년 누적 매수)

현대엘리베이터, 현대로템

-6,000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

조선5사 (1년 누적 매수)

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

중전기3사 (1년 누적 매수)

-200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

17.10 17.12 18.2 18.4 18.6 18.8


기관매수

외인매수

피팅3사 (1년 누적 매수)

성광벤드, 태광, 하이록코리아

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큰 기계들

▷두산중공업, 재무구조 개선 위해 계열사 전출과 순환휴직 추진

https://bit.ly/2Rm1sfi

24일 두산중공업 노사에 따르면 두산중공업은 재무구조를 개선하기 위해 직원들을 두산그룹의 다른 계열사로 전출하는 방안을 추진

두산중공업은 올해 들어서 두산엔진과 두산밥캣 지분을 매각하고 인력 구조조정을 단행하는 등

여러 자구안을 통해 재무구조 개선에 집중하고 있지만 사정은 크게 나아지지 않은 상황

두산중공업 관계자는 “무급휴직은 전혀 검토되지 않은 사항이고 비용절감 차원에서 ‘유급 순환휴직’ 정도는 말이 나왔다”며

“이미 지난해부터 재무구조 개선을 위해 여러 방안들이 진행되고 있으며 이번에 논의되고 있는 사항도 그것의 일환이다”고 설명

▷현대로템, 카자흐서 808억원 규모 전동차 추가 수주 성공

https://bit.ly/2JmSVpm

현대로템은 카자흐스탄에서 808억원 규모의 전동차 수주에 성공했다고 25일 밝혔

현대로템은 카자흐스탄 알마티에서 지난 24일 알마티 메트로와 전동차 32칸 공급 사업 계약을 체결했으며, 이번에 계약한 전동차는 알마티 1호선 연장 구간에 투입

해당 차량은 창원공장에서 생산돼 연장 구간 개통 시점인 2020년까지 납품 완료될 예정

현대로템은 향후 3호선까지 건설될 예정인 알마티 지하철 사업에도 적극 참여한다는 계획

▷현대일렉트릭, 쿠웨이트에 385억 규모 상품 공급 계약 체결

https://bit.ly/2Po7TRG

현대일렉트릭은 쿠웨이트 주거복지청 변전소에 GIS 및 Shunt Reactor를 공급하는 계약을 체결했다고 24일 공시

계약금액은 385억714만5000원으로 작년말 연결재무제표 기준으로 매출액의 2.66%에 해당

판매 및 공급지역 쿠웨이트며, 계약기간은 이달 23일부터 내년 12월 15일까지

▷현대로템 "K2전차 지체상금 문제 해결해달라"

https://bit.ly/2AuCBA8

현대로템이 창원공장을 방문한 의원들에게 K2전차 공급지연에 따른 지체상금 문제 해결을 호소

방위사업청은 지난 2월 국산 변속기를 독일산 변속기로 변경하고 당초 2016년말~2019년말로 예정된 K2전차의 전력화를 2019년~2020년도로 늦췄으나

지체상금 관련 책임 소재 문제로 현대로템과 방위사업청은 K2전차 2차 양산 수정계약을 체결하지 못하고 있는 상태

지체상금은 공급지연에 따른 일종의 벌금

방사청이 현대로템의 지체상금 부과 예외로 둔 기간은 885일

이를 초과하는 일수가 700일 안팎에 달해 현대로템이 부담해야할 지체상금 예상규모는 2000억원에 육박

현대로템은 문제가 된 파워팩에 대한 책임이 없고, 총 사업규모 1조원의 20%에 이르는 벌금을 고스란히 부담하라는 것은 받아들일 수 없다고 반발

공급지연은 정부와 변속기 생산업체가 개발한 변속기의 검사 불합격에 따른 것이라는 게 현대로템측의 주장

이 때문에 현대로템은 납기지연의 귀책 여부를 판단하는 내용을 수정 계약 조건에 반영해 줄 것을 방사청에 요청한 상태

▷서부발전, 태안군과 해상풍력 개발 추진…2조 투자

https://bit.ly/2Ob3NHN

서부발전은 26일 태안군청 소회의실에서 태안군수를 비롯해 남동발전·두산중공업·태안풍력발전 대표 등 20여 명이 참석한 가운데

'해상풍력 발전사업' 추진을 위한 양해각서(MOU)를 체결했다고 밝힘

태안 해상풍력 발전사업은 소원면 모항항과 만리포 전면 해상에서 전개

이곳에 설비용량 400㎿(72기), 예상발전량 98만1120㎿h/년, 사업면적 78.5㎢ 규모로 총사업비 약 2조원이 투입

▷한화, 항공·방산 사업구조 재편..글로벌 시장서 경쟁력 키운다

https://bit.ly/2Jmearm

한화에어로스페이스는 22일 ㈜한화 기계부문으로 부터 '항공사업'과 '공작기계사업'을 영업 양수했다고 밝힘

이 사업들은 각각 한화에어로스페이스와 자회사인 한화정밀기계에 편입

또 한화에어로스페이스의 방산부문 자회사인 '한화지상방산'은 '한화디펜스'를 흡수 합병키로 이사회에서 의결

한화지상방산은 현재 한화디펜스를 자회사로 두고 있음

한화에어로스페이스가 인수하는 ㈜한화 기계부문 '항공사업'은 항공기 구동, 유압, 연료분야와 한국형 차세대 전투기(KFX) 사업 중 항공 구성품인 착륙장치 등을 담당

항공엔진과 기체부문간 시너지 창출도 회사측이 기대하는 부분

작은 기계들

▷씨에스윈드, 86억 풍력타워 공급계약

https://bit.ly/2AuII7N

씨에스윈드는 GE Wind Energy GmbH와 86억400만원 규모의 풍력타워 공급계약을 맺었다고 26일 공시

계약기간은 2019년 4월18일까지

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글로벌 피어그룹 주가 흐름

대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y 대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y

인프라: 건설기계 / 부품 에너지: 피팅 / 발전 / 중전기 / 풍력

건설기계 현대건설기계 1,822 -19.2% -22.8% -16.4% -50% 피팅 성광벤드 325 -1.6% -2.4% 18.9% 26% 30%

두산인프라코어 3,280 -8.5% -16.1% -10.8% -78% 태광 341 -1.9% -8.2% 25.1% 30% 15%

두산밥캣 3,280 -9.4% -9.5% 15.4% -5% 하이록코리아 286 5.2% 1.3% 1.7% -2% -24%

대형 CATERPILLAR 88,596 -12.4% -24.9% -15.9% -17% 58% 발전 두산중공업 1,561 -11.3% -26.3% -21.2% -40% -47%

KOMATSU 28,397 -13.2% -21.7% -16.1% -27% 33% 비에이치아이 89 -16.9% -34.4% -33.6% -53% -40%

HITACHI CM 6,748 -15.0% -22.9% -18.7% -25% 54% S&TC 100 -8.2% -12.9% -15.5% -10% -46%

VOLVO 37,036 -1.8% -16.8% -11.2% -22% 48% DONGFANG 3,299 2.7% -11.8% -4.3% -37% -53%

중국 SANY 9,741 0.8% -11.4% -7.7% -4% 18% BHEL 3,761 -8.3% -6.5% -0.2% -29% -49%

XCMG 4,493 0.3% -16.6% -16.4% -13% -26% MHI 12,498 -6.9% -6.9% -2.4% -12% -35%

소형 DEERE 47,942 -8.8% -12.7% -3.0% 0% 71% IHI 6,105 -6.9% -5.8% 9.6% 2% 20%

CNHI 16,348 -4.7% -18.6% -1.9% -17% 48% SIEMENS 108,438 -0.2% -10.0% -14.2% -17% 9%

TAKEUCHI 1,317 -13.4% -29.2% -16.3% -8% -7% General Electric 110,029 -10.0% -0.8% -13.9% -46% -61%

TEREX 2,994 -9.1% -26.2% -29.8% -36% 50% ALSTOM 10,311 -1.2% -3.6% -1.8% 8% 27%

건설기계 디와이파워 167 -17.4% -31.2% -36.9% -49% 39% 중전기 LS산전 2,059 -3.1% -21.3% -22.7% 3% 20%

부품 진성티이씨 174 -16.1% -26.0% -17.3% -28% 38% 효성중공업 594 -15.4% -33.0% -31.6%

우림기계 56 -15.1% -24.0% -12.9% -10% -18% 현대일렉트릭 570 -11.5% -12.0% 5.4% -48%

흥국 59 -18.1% -22.2% -14.1% 12% 78% ABB 52,239 -7.0% -15.6% -12.3% -23% 5%

동일금속 67 -3.3% -5.6% 15.6% 32% 12% Schneider 46,621 2.3% -11.8% -12.0% -18% 12%

KUBOTA 20,295 -6.3% -6.9% -4.6% -17% -7% WEG 9,660 -2.8% -8.1% -3.1% 9% 63%

가야바 1,045 -16.0% -49.7% -50.3% -65% -29% Crompton Greeves 1,918 0.4% -9.9% -16.3% -10%

Hengli 2,806 -1.1% -15.4% -18.8% 30% 51% TBEA 3,795 3.3% -4.5% 2.7% -32% -40%

풍력 씨에스윈드 495 -7.3% -16.2% 15.3% 8% 38%

방위산업 / 항공부품 유니슨 179 -8.4% -21.4% -26.1% -52% -19%

항공 한국항공우주 3,945 -7.6% -35.8% -8.6% -48% -67% 동국S&C 212 -6.3% -27.3% -26.8% -48% -20%

방산 한화에어로스페이스 212 1.4% 12.2% 25.9% -25% -21% 태웅 256 -9.7% -24.9% -23.8% -41% -29%

LIG넥스원 212 -8.6% -8.1% -11.9% -60% -67% VESTAS 13,561 -1.7% -4.4% -2.8% -27% 3%

아스트 212 -14.0% -28.4% -26.9% -38% -63% GOLDWIND 5,672 2.4% -20.8% -31.7% -35% -21%

Boeing 208,880 0.8% -1.6% 1.2% 40% 143% NORDEX 1,051 0.6% -9.5% -14.5% -6% -72%

LOCKHEED MARTIN CORP 97,743 -7.0% -11.0% -5.4% -1% 39% GOLDWIND 5,672 2.4% -20.8% -31.7% -35% -21%

Northrop grumann 55,307 -12.3% -14.2% -16.7% -9% 44%

EADS 95,076 -3.2% -14.3% -11.7% 9% 58% 현대로템, 현대엘리베이터 = 경협

BOMBARDIER 8,437 -15.5% -30.9% -36.3% 9% 118% 철도 현대로템 2,285 -19.2% -30.7% -6.1% 27% 38%

EMBRAER 3,497 6.7% 10.1% -2.1% 11% -27% ALSTOM 10,311 -1.2% -3.6% -1.8% 8% 27%

ROLLS ROYCE 24,242 -1.9% -13.7% -13.6% -11% 24% 안살도 2,925 -1.9% -6.6% -7.1% -2% 20%

ROCKWELL COLLINS 23,154 -2.5% -8.6% -6.0% -5% 48% Bombardier 8,437 -15.5% -30.9% -36.3% 9% 118%

HARRIS CORPORATION 19,745 -4.8% -2.7% 6.6% 18% 103% CNR 64,357 -3.2% -7.6% -5.4% 3% 35%

GENERAL DYNAMICS 60,622 -10.7% -15.9% -13.0% -17% 14% CAF 1,478 -3.5% -9.9% -19.5% -3% 29%

SAFRAN 61,753 2.0% -9.3% 1.9% 20% 59% CSR 33,804 -0.7% -4.2% 13.7% -10% -32%

SPIRIT AERO 9,621 -0.4% -11.2% -8.4% 3% 56% 승강기 현대엘리베이터 2,554 -19.6% -31.3% 6.9% 47% 57%

TRIUMPH 1,161 -7.4% -23.1% -7.2% -44% -63% KONE 28,609 3.9% -5.9% -10.2% -11% 10%

UTC(OTIS) 111,677 -4.2% -11.7% -5.4% 3% 25%

공작기계 / 기타 철 SCHINDLER 26,134 -10.3% -16.3% -12.2% -11% 19%

공작기계 화천기계 94 -3.0% -11.3% -20.3% -18% -32% THYSSENKRUPP 14,554 -8.2% -10.9% -17.9% -22% -2%

기타 와이지원 307 -4.2% -17.0% -29.1% -27% -10% MITSUBISHI ELEC. 29,169 -6.5% -16.0% -11.2% -34% 3%

신진에스엠 55 -6.6% -16.7% -21.8% -23% -74% HITACHI 32,140 -4.9% -16.4% -18.1% 271% 363%

S&T중공업 197 5.1% 6.2% 9.3% -14% -49% SHANGHAI ELEC. 9,990 0.0% -6.3% 0.0% -30% -47%

Shenyang 813 3.7% -14.2% -20.7% -31% -75%

Amada 3,927 -9.1% -16.1% -5.4% -27% -7%

Moriseiki 2,092 -10.7% -18.7% -2.5% -31% -11%

Jtekt 4,983 -6.4% -12.9% -6.3% -17% -32%

Okuma 1,862 -7.4% -15.3% -8.0% -17% 11%

Makino 1,081 -10.8% -22.7% -6.9% 276% 315%

Schuler 1,082 0.0% -1.3% 0.0% -19% 9%

Gildemeister 4,124 -2.6% -4.1% -7.6% -14% 19%

11/14



건설기계 건설기계 수급

▶ 한국의 메이커 3사 ▶ 중국 건설장비 시장

▶대형: 두산, 현건기, CAT ▶미니 소형에서 두산밥캣

▶건설기계 해외 vs 한국 부품사

중전기

▶ 한국 중전기 3총사 ▶ 글로벌 피어 2사 중전기 수급

70

80

90

100

110

120

130

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

현대일렉트릭_IDX

효성중공업_IDX

LS산전_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 중전기 3사

80

90

100

110

120

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

ABB_IDX

Schneider_IDX

한국 중전기 2사

INDEX

(12주전=100)

글로벌 피어들

현대일렉트릭, 효성중공업

80

90

100

110

120

130

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

현대건설기계_IDX

두산인프라코어_IDX

두산밥캣_IDX


한국 메이커3사

70

80

90

100

110

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18



SANY_IDX

XCMG_IDX


중국을 바라보며

70

80

90

100

110

120

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18



탑티어 대형 4사

CATERPILLAR_IDX


CAT, Komatsu, Volvo, Hitachi

80

90

100

110

120

130

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

로드/농업 3사

CNHI_IDX

두산밥캣_IDX

DEERE_IDX


두산밥캣의

라이벌들

Deere, CNHI, 밥캣

80

90

100

110

120

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

진성티이씨_IDX

CATERPILLAR_IDX


60

70

80

90

100

110

120

130

18.7 18.8 18.8 18.9 18.9 18.10 18.10

디와이파워_IDX

진성티이씨_IDX

동일금속_IDX

흥국_IDX


부품사들

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500




두산인프라코어 (1년 누적 매수)

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000




두산밥캣 (1년 누적 매수)

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500




현대건설기계 (1년 누적 매수)

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500




LS산전 (1년 누적 매수)

-600

-400

-200

0

200

400

600

0

200

400

600

800

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




효성중공업 (1년 누적 매수)

-400

-200

0

200

400

0

500

1,000

1,500

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




현대일렉트릭 (1년 누적 매수)

12/14



풍력

▶ 한국 풍력 부품4사 ▶ 한국 풍력 vs. VESTAS 풍력 수급

피팅 피팅업 수급

▶피팅 3사

▶ 조선 → 피팅2사 ▶ 건설 → 피팅2사

조선기자재 수급

60

70

80

90

100

110

120

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

VESTAS_IDX

태웅_IDX

풍력부품 3사

INDEX

(12주전=100)

VESTAS

60

70

80

90

100

110

120

130

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

유니슨_IDX

동국S&C_IDX

씨에스윈드_IDX

태웅_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 풍력 부품4사

80

90

100

110

120

130

140

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

하이록코리아_IDX

태광_IDX

성광벤드_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 피팅3사

90

100

110

120

130

140

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

조선BIG3

피팅2사

INDEX

(12주전=100)

조선 → 피팅

-150

-100

-50

0

50

100

150

0

100

200

300

400

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




유니슨 (1년 누적 매수)

-20

0

20

40

60

80

100

120

0

100

200

300

400

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




동국S&C (1년 누적 매수)

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

0

100

200

300

400

500

600

700

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




씨에스윈드 (1년 누적 매수)

-100

0

100

200

300

400

500

600

0

100

200

300

400

500

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




성광벤드 (1년 누적 매수)

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

0

100

200

300

400

500

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




태광 (1년 누적 매수)

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

0

100

200

300

400

500

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




하이록코리아 (1년 누적 매수)

80

90

100

110

120

130

18.7.26 18.8.9 18.8.23 18.9.6 18.9.20 18.10.4 18.10.18

한국 건설업 ETF_IDX

피팅2사

INDEX

(12주전=100)

건설→ 피팅

-50

0

50

100

150

200

0

50

100

150

200

250

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




세진중공업 (1년 누적 매수)

-200

0

200

400

600

800

0

50

100

150

200

250

300

350

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9


기준선


한국카본 (1년 누적 매수)

-50

0

50

100

150

200

250

300

0

50

100

150

200

250

300

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




동성화인텍 (1년 누적 매수)

-200

0

200

400

600

800

0

100

200

300

400

500

600

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9


기관매수

외인매수

HSD엔진 (1년 누적 매수)

13/14



기타 큰 기계

당 보고서 공표일 기준으로 해당 기업과 관련하여, 본 분석자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위한 참고자료이며, 따라서, 본 자료에 의한 투자자의 투자결과에

▶회사는 해당 종목을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 대해 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없으며, 어떠한 경우에도 작성자 및 당사의 허가 없이 전재,

▶금융투자분석사와 그 배우자는 해당 기업의 주식을 보유하고 있지 않습니다. 복사 또는 대여될 수 없습니다. 무단전재 등으로 인한 분쟁발생시 법적 책임이 있음을 주지하시기 바랍니다.

▶당 보고서는 기관투자가 및 제 3자에게 E-mail등을 통하여 사전에 배포된 사실이 없습니다. 1. 종목추천 투자등급 (추천일기준 종가대비 3등급) 종목투자의견은 향후 6개월간 추천일

▶회사는 6개월간 해당 기업의 유가증권 발행과 관련 주관사로 참여하지 않았습니다. 종가대비 해당종목의 예상 목표수익율을 의미함.(2017년7월1일부터 적용)

▶현대중공업, 현대미포조선은 당사와 계열사 관계에 있습니다. -Buy(매 수): 추천일 종가대비 +15%이상 -Hold(보유): 추천일 종가대비 +15% ~ -15% 내외 등락

▶당 보고서에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 -Sell(매도): 추천일 종가대비 -15%이상

간섭없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자 : 최광식) 2.산업추천 투자등급 (시가총액기준 산업별 시장비중대비 보유비중의 변화를 추천하는 것임)

- Overweight(비중확대), - Neutral (중립), - Underweight (비중축소)

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




두산중공업 (1년 누적 매수)

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




현대엘리베이 (1년 누적 매수)

-10,000

-8,000

-6,000

-4,000

-2,000

0

2,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




현대로템 (1년 누적 매수)

-6,000

-5,000

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




한국항공우주 (1년 누적 매수)

-2,000

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




LIG넥스원 (1년 누적 매수)

-2,000

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

17.10 17.11 17.12 18.1 18.2 18.3 18.4 18.5 18.6 18.7 18.8 18.9




한화에어로스페이스 (1년 누적 매수)

구분 매수 중립(보유) 매도

투자의견 비율(%) 90.10% 9.90% -

하이투자증권 투자비율 등급 공시 2018-09-30 기준

14/14

Documents

IMO 2020 실시 확정 & 계속되는 LNG, 선상승 등의 회복file.mk.co.kr/imss/write/20181029133745__00.pdf · 2018-10-29 · imo 2020 실시 확정 & 계속되는 lng, 선상승