8/6/2019 House Report 74-1681

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U n i o n C a l e n d a r N o . 5 9 67 4 T H C O N G R E S S HOUSE OF REPRESENTATIVES S R E P O R T1 s t S e s s i o n f 1 N o . 1 6 8 1

T HE REVENUE BILL OF 1 9 3 5

J u L Y 3 0 , 1 9 3 5 . - C o m m i t t e d t o t h e C o m m i t t e e o f t h e W h o l e H o u s e o n t h e s t a t eo f t h e U n i o n a n d o r d e r e d t o b e p r i n t e d

M r . D O U G H T O N , f r o m t h e C o m m i t t e e o n W a y s a n d M e a n s , s u b m i t t e dt h e f o l l o w i n gREPORT

[ T o a c c o m p a n y H . R . 8 9 7 4 1T h e C o m m i t t e e o n W a y s a n d M e a n s , t o w h i c h w a s r e f e r r e d t h e b i l l( H . R . 8 9 7 4 ) t o p r o v i d e r e v e n u e , e q u a l i z e t a x a t i o n , a n d f o r o t h e r p u r -p o s e s , r e p o r t i t b a c k t o t h e H o u s e w i t h o u t a m e n d m e n t a n d recom-m e n d t h a t t h e b i l l d o p a s s .T h e n e e d f o r s u c h a b i l l w a s c a l l e d t o t h e a t t e n t i o n o f t h e C o n g r e s sI ) y t h e P r e s i d e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s i n h i s m e s s a g e d a t e d J u n e 1 9 ,1 9 3 5 , w h i c h i s q u o t e d i n f u l l b e l o w :

T o t h e C o n g r e s s o f t h e U n i t e d S t a t e s :A s t h e f i s c a l y e a r d r a w s t o i t s c l o s e i t b e c o m e s o u r d u t y t o c o n s i d e r t h e b r o a dq u e s t i o n o f t a x m e t h o d s a n d p o l i c i e s . I w i s h t o a c k n o w l e d g e t h e t i m e l y e f f o r t so f t h e C o n g r e s s t o l a y t h e b a s i s t h r o u g h i t s c o m m i t t e e s f o r a d m i n i s t r a t i v e i m -p r o v e m e n t s , b y c a r e f u l s t u d y o f t h e r e v e n u e s y s t e m s o f o u r own a n d o f o t h e rc o u n t r i e s . T h e s e s t u d i e s h a v e made i t v e r y c l e a r t h a t we n e e d t o s i m p l i f y a n dc l a r i f y o u r r e v e n u e l a w s .T h e J o i n t L e g i s l a t i v e C o m m i t t e e , e s t a b l i s h e d b y t h e R e v e , A c t o f 1 9 2 6 , h a sb e e n p a r t i c u l a r l y h e l p f u l t o t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t . T e men r s o f t h a tc o m m i t t e e h a v e g e n e r o u sl y c o n s u lt ed w i t h a d m i n i s t r a t i v e o f f i c i a l ! - , o n l y o nb r o a d q u e s t i o n s o f p o l i c y b u t o n i m p o r t a n t a n d d i f f i c u l t t a x c a s e s .On t h e b a s i s o f t h e s e s t u d i e s a n d o f o t h e r s t u d i e s c o n d u c t e d b y o f f i c i a l s o f t h eT r e a s u r y , I a m a b l e t o make a n u m b e r o f s u g g e s t i o n s o f i m p o r t a n t c h a n g e s i n o u rp o l i c y o f t a x a t i o n . T h e s e a r e b a s e d o n t h e b r o a d p r i n c i p l e t h a t i f a g o v e r n m e n t i st o b e p r u d e n t i t s t a x e s m u s t p r o d u c e a m p l e r e v e n u e s w i t h o u t d i s c o u r a g i n g e n t e r -p r i s e ; a n d i f i t i s t o b e j u s t i t m u s t d i s t r i b u t e t h e b u r d e n o f t a x e s e q u i t a b l y . I d on o t b e l i e v e t h a t o u r p r e s e n t s y s t e m o f t a x a t i o n c o m p l e t e l y m e e t s t h i s t e s t . O u rr e v e n u e l a w s h a v e o p e r a t e d i n many w a y s t o t h e u n f a i r a d v a n t a g e o f t h e f e w , a n dt h e y h a v e d o n e l i t t l e t o p r e v e n t a n u n j u s t c o n c e n t r a t i o n o f w e a l t h a n d e c o n o m i cp o w e r .W i t h t h e e n a c t m e n t o f t h e i nc o m e - ta x l a w o f 1 9 1 3 t h e F e d e r a l G o v e r n m e n tb e g a n t o a p p l y e f f e c t i v e l y t h e w i d e l y a c c e p t e d p r i n c i p l e t h a t t a x e s s h o u l d b el e v i e d i n p r o p o r t i o n t o a b i l i t y t o p a y a n d i n p r o p o r t i o n t o t h e b e n e f i t s r e c e i v e d .I n c o m e w a s w i s e l y c h o s e n a s t h e m e a s u r e o f b e n e f i t s a n d o f a b i l i t y t o p a y . T h i sw a s a n d s t i l l i s a w h o l e s o m e g u i d e f o r n a t i o n a l p o l i c y . I t s h o u ld b e r e t a i n e d a s t h eg o v e r n i n g p r i n c i p l e o f F e d e r a l t a x a t i o n . T h e u s e o f o t h e r f o r m s o f t a x e s i s

H . R e p t s . , 7 4 - 1 , V o l . 4- 1 8

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THE REVENUE BILL OF 1935 3H I

T h e d i s t u r b i n g e f f e c t s u p o n o u r n a t i o n a l l i f e t h a t come f r o m g r e a t i n h e r i t a n c e so f w e a l t h a n d p o w e r c a n i n t h e f u t u r e b e r e d u c e d , n o t o n l y t h r o u g h t h e m e t h o dI h a v e j u s t d e s c r i b e d , b u t t h r o u g h a d e f i n i t e i n c r e a s e i n t h e t a x e s now l e v i e du I o n v e r y g r e a t i n d i v i d u a l n e t i n c o m e s .To i l l u s t r a t e : The a p p l i c a t i o n o f t h e p r i n c i p l e o f a g r a d u a t e d t a x now s t o p sa t $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 o f a n n u a l i n c o m e . I n o t h e r w o r d s , w h i l e t h e r a t e f o r a ma n w i t hi a $ 6 , 0 0 0 i n c o m e i s d o u b l e t h e r a t e f o r one w i t h a $ 4 , 0 0 0 i n c o m e , a man h a v i n g a$ 1 5 , 0 0 0 , 0 0 0 a n n u a l i n c o m e p a y s a t t h e same r a t e a s o n c w h o s e i n c o m e i s $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 .S o c i a l u n r e s t a n d d e e p e n i n g s e n s e o f u n f a i r n e s s a r e d a n g e r s t o o u r n a t i o n a l l i f ew h i c h we m u s t m i n i m i z e b y r i g o r o u s m e t h o d s . P e o p l e know t h a t v a s t p e r s o n a li n c o m e s come n o t o nl y t h r o u g h t h e e f f o r t o r a b i l i t y o r l u c k o f t h o s e who r e c e i v et h e m , b u t a l s o b e c a u s e o f t h e o p p o r t u n i t i e s f o r a d v a n t a g e w h i c h t h e G o v e r n m e n ti t s e l f c o n t r i b u t e s . T h e r e f o r e t h e d u t y r e s t s u p o n t h e G o v e r n m e n t t o r e s t r i c ts u c h i n c o m e s b y v e r y h i g h t a x e s . I I I

I n t h e m o d e r n w o r l d , s c i e n t i f i c i n v e n t i o n a n d mass p r o d u c t i o n h a v e b r o u g h tmany t h i n g s w i t h i n t h e r e a c h o f t h e a v e r a g e m a n w h i c h i n a n e a r l i e r a g e w e r ea v a i l a b l e t o f e w . W i t h l a r g e - s c a l e e n t e r p r i s e s h a s come t h e g r e a t c o r p o r a t i o nd r a w i n g i t s r e s o u r c e s f r o m w i d e l y d i v e r s i f i e d a c t i v i t i e s a n d f r o m a numerousg r o u p o f i n v e s t o r s . T h e c o m m u n i t y h a s p r o f i t e d i n t h o s e c a s e s i n w h i c h l a r g e -s c a l e p r o d u c t i o n h a s r e s u l t e d i n s u b s t a n t i a l e c o n o m i e s a n d l o w e r p r i c e s .The a d v a n t a g e s a n d t h e p r o t e c t i o n s c o n f e r r e d u p o n c o r p o r a t i o n s b y G o v e r n -i n e n t i n c r e a s e i n v a l u e a s t h e s i z e o f t h e c o r p o r a t i o n i n c r e a s e s . S o n i e o f t h e s ea d v a n t a g e s a r e g r a n t e d b y t h e S t a t e w h i c h c o n f e r r e d a c h a r t e r u p o n t h e c o r p o r a -t i o n , o t h e r s a r e g r a n t e d b y o t h e r S t a t e s w h i c h , a s a m a t t e r o f g r a c e , a l l o w t h ec o r p o r a t i o n t o d o l o c a l b u s i n e s s w i t h i n t h e i r b o r d e r s . B u t p e r h a p s t h e m o s ti m p o r t a n t a d v a n t a g e s , s u c h a s t h e c a r r y i n g on o f b u s i n e s s b e t w e e n t w o o r moreS t a t e s a r e d e r i v e d t h r o u g h t h e F e d e r a l G o v e r n m e n t - g r e a t c o r p o r a t i o n s a r ep r o t e c t e d i n a c o n s i d e r a b l e measure f r o m t h e t a x i n g p o w e r a n d t h e r e g u l a t o r yp o w e r o f t h e S t a t e s b y v i r t u e o f t h e i n t e r s t a t e c h a r a c t e r o f t h e i r b u s i n e s s . A st h e p r o f i t t o s u c h a c o r p o r a t i o n i n c r e a s e s , s o t h e v a l u e o f i t s a d v a n t a g e s a n dp r o t e c t i o n s i n c r e a s e s .F u r t h e r m o r e , t h e d r a i n o f a d e p r e s s i o n u p o n t h e r e s e r v e s o f b u s i n e s s p u t s ad i s p r o p o r t i o n a t e s t r a i n u p o n t h e m o d e s t l y c a p i t a l i z e d s m a l l e n t e r p r i s e . W i t h -o u t s u c h s m a l l e n t e r p r i s e s o u r c o m p e t i t i v e e c o n o m i c s o c i e t y w o u l d c e a s e . S i z eb e g e t s m o n o p o l y . M o r e o v e r i n t h e a g g r e g a t e t h e s e l i t t l e b u s i n e s s e s f u r n i s h t h ei n d i s p e n s a b l e l o c a l b a s i s f o r t h o s e N a t i o n - w i d e m a r k e t s w h i c h a l o n e c a n i n s u r et i h e s u c c e s s o f o u r m a s s - p r o d u c t i o n i n d u s t r i e s . T o d a y o u r s m a l l e r c o r p o r a t i o n sa r e f i g h t i n g n o t o n l y f o r t h e i r own l o c a l w e l l - b e i n g b u t f o r t h a t f a i r l y d i s t r i b u t e dn a t i o n a l p r o s p e r i t y w h i c h m a k e s l a r g e - s c a l e e n t e r p r i s e p o s s i b l e .I t s e e m s o n l y e q u i t a b l e , t h e r e f o r e , t o a d j u s t o u r t a x s y s t e m i n a c c o r d a n c e w i t he c o n o m i c c a p a c i t y , a d v a n t a g e , a n d f a c t . The s m a l l e r c o r p o r a t i o n s s h o u l d n o tc a r r y b u r d e n s b e y o n d t h e i r p o w e r s ; t h e v a s t c o n c e n t r a t i o n s o f c a p i t a l s h o u l d b er e a d y t o c a r r y b u r d e n s c o m m e n s u r a t e w i t h t h e i r p o w e r s a n d t h e i r a d v a n t a g e s .We h a v e e s t a b l i s h e d t h e p r i n c i p l e o f g r a d u a t e d t a x a t i o n i n r e s p e c t t o p e r s o n a li n c o m e s , g i f t s , a n d e s t a t e s . We s h o u l d a p p l y t h e same p r i n c i p l e t o c o r p o r a t i o n s .T o d a y t h e s m a l l e s t c o r p o r a t i o n p a y s t h e same r a t e on i t s n e t p r o f i t s a s t h e c o r -p o r a t i o n w h i c h i s a t h o u s a n d t i m e s i t s s i z e .1 , t h e r e f o r e r e c o m m e n d t h e s u b s t i t u t i o n o f a c o r p o r a t i o n i n c o m e t a x g r a d u a t e da c c o r d i n g t o t h e s i z e o f c o r p o r a t i o n i n c o m e i n p l a c e o f t h e p r e s e n t u n i f o r m c o r -p o r a t i o n i n c o m e t a x o f 1 3 % p e r c e n t . T h e r a t e f o r s m a l l e r c o r p o r a t i o n s m i g h tw e l l b e r e d u c e d t o 1 0 % p e r c e n t , a n d t h e r a t e s g r a d u a t e d u p w a r d t o a r a t e o f 1 6 / 4p e r c e n t o n n e t i n c o m e i n t h e c a s e o f t h e l a r g e s t c o r p o r a t i o n s , w i t h s u c h c l a s s i f i c a -

t i o n s o f b u s i n e s s e n t e r p r i s e s a s t h e p u b l i c i n t e r e s t ma y s u g g e s t t o t h e C o n g r e s s .P r o v i s i o n s h o u l d , o f c o u r s e b e made t o p r e v e n t e v a s i o n o f s u c h g r a d u a t e d t a xo n c o r p o r a t e i n c o m e s t h r o u g h t h e d e v i c e o f numerous s u b s i d i a r i e s o r a f f i l i a t e s ,e a c h o f w h i c h m i g h t t e c h n i c a l l y q u a l i f y a s a s m a l l c o n c e r n even t h o u g h a l l werei n f a c t o p e r a t e d a s a s i n g l e o r g a n i z a t i o n . The most e f f e c t i v e method o f p r e v e n t i n gs u c h e v a s i o n s w o u l d b e a t a x on d i v i d e n d s r e c e i v e d b y c o r p o r a t i o n s . B o n a f i d ei n v e s t m e n t t r u s t s t h a t s u b m i t t o p u b l i c r e g u l a t i o n a n d p e r f o r m t h e f u n c t i o n o fp e r m i t t i n g s m a l l i n v e s t o r s t o o b t a i n t h e b e n e f i t o f d i v e r s i f i c a t i o n o f r i s k may w e l lb e e x e m p t e d f r o m t h i s t a x .

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4THEE V E N U E B I L L OF 1 9 . 3 5I n a d d i t i o n t o t h e s e t h r e e s p e c i f i c r e c o m m e n d a t i o n s o f c h a n g e s i n o u r n a t i o n a lt a x p o l i c i e s , I commend t o y o u r s t u d y a n d c o n s i d e r a t i o n a n u m b e r o f o t h e r s .U l t i m a t e l y we s h o u l d s e e k t h r o u g h t a x a ti o n t h e s i m p l i f i c a t i o n o f o u r c o r p o r a t es t r u c t u r e s t h r o u g h t h e e l i m i n a t i o n o f u n n e c e s s a r y h o l d i n g c o m p a n i e s i n a l l l i n e so f b u s i n e s s . We s h o u l d l i k e w i s e d i s c o u r a g e u n w i e l d y a n d u n n e c e s s a r y c o r p o r a t e

s u r p l u s e s . T h e s e c o m p l i c a t e d a n d d i f f i c u l t q u e s t i o n s c a n n o t a d e q u a t e l y b ed i e b a t e d l i n t h e t i m e r e m a i n i n g i n t h e p r e s e n t s e s s i o n o f t h i s C o n g r e s s .I r e n e w , h o w e v e r , a t t h i s t i m e t h e r e c o m m e n d a t i o n s made b y m y p r e d e c e s s o r sf o r t h e s u b m i s s i o n a n d r a t i f i c a t i o n o f a c o n s t i t u t i o n a l amendment w h e r e b y t h eF e d e r a l G o v e r n m e n t w i l l b e p e r m i t t e d t o t a x t h e i n c o m e o n s u b s e q u e n t l y i s s u e dS t a t e a n d l o c a l s e c u r i t i e s a n d l i k e w i s e f o r t h e t a x a t i o n b y S t a t e a n d l o c a l g o v e r n -m e n t s o f f u t u r e i s s u e s o f F e d e r a l s e c u r i t i e s .I n my B u d g e t m e s s a g e o f J a n u a r y 7 , I r e c o m m e n d e d t h a t t h e C o n g r e s s e x t e n dt h e m i s c e l l a n e o u s i n t e r n a l r e v e n u e t a x e s w h i c h a r e a b o u t t o e x p i r e a n d a l s o t om a i n t a i n t h e c u r r e n t r a t e s o f t h o s e t ax e s w h i c h , u n d e r t h e p r e s e n t l a w , w o u l d b er e d u c e d . I s a i d t h e n t h a t I c o n s i d e r e d s u c h t a x e s n e c e s s a r y t o t h e f i n a n c i n g o ft h e B u d g e t f o r 1 9 3 6 . I a m g r a t i f i e d t h a t t h e C o n g r e s s i s t a k i n g a c t i o n o n t h i sr e c o m m e n d a t i o n .FRANKLIN D . R O O s E V E L T .T H i m W H I T E H o u s E , J u n e 1 9 , 1 9 3 6 .T h e b i l l a s r e p o r t e d c o n s i s t s o f f o u r t i t l e s . T i t l e I c o n t a i n s c e r t a i na m e n d m e n t s t o t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 4 a n d p r o v i d e s f o r h i g h e r s u r -t a x e s o n s u r t a x n e t i n c o m e s i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 ; f o r a g r a d u a t e d i n -come t a x o n c o r p o r a t i o n s i n l i e u o f t h e p r e s e n t u n i f o r m r a t e ; a n d f o ra g r a d u a t e d e x c e s s - p r o f i t s t a x o n c o r p o r a t i o n s i n l i e u o f t h e p r e s e n te x c e s s - p r o f i t s t a x o f 5 p e r c e n t . T i t l e I I p r o p o s e s a n i n h e r i t a n c et a x , i n a d d i t i o n t o t h e e x i s t i n g e s t a t e t a x e s . T i t l e I I I p r o p o s e s ag i f t t a x o n d o n e e s i n a d d i t i o n t o t h e e x i s t i n g g i f t t a x o n d o n o r s .

T i t l e I V c o n t a i n s c e r t a i n g e n e r a l p r o v i s i o n s . I t i s h o p e d t h a t t h ee n a c t m e n t o f t h e s e t i t l e s i n t o l a w w i l l r e m e d y s o m e o f t h e d e f e c t so f o u r p r e s e n t t a x s y s t e m , w i l l p r o v i d e s u b s t a n t i a l r e v e n u e , a n d w i l lc a r r y o u t t h e m a j o r p o l i c i e s r e c o m m e n d e d b y t h e P r e s i d e n t i n h i sm e s s a g e . I t i s b e l i e v e d t h a t i n a f u l l y e a r o f o p e r a t i o n , u n d e r p r e s e n t .i m p r o v i n g b u s i n e s s c o n d i t i o n s , t h e a n n u a l a d d i t i o n a l r e v e n u e w h i c hw i l l b e s e c u r e d f r o m t h e e n a c t m e n t o f t h e b i l l w i l l b e a s f o l l o w s :S o u r c e o f r e v e n u e a n d e s t i m a t e d a d d i t i o n a l r e v e n u e

I n c r e a s e d s u r t a x e s-$45,0 0 , 0 0 0G r a d u a t e d c o r p o r a t i o ntax-- 1 5 , 0 0 0 , 0 0 0E x c e s s - p r o f i t s t a x-0 0 , 0 0 0 , 0 0 0I n h e r i t a n c e t a x--6 , 0 0 0 , 0 0 0G i f t t a x 0 0 , 0 0 0T o t a l-270,0 0 , 0 0 0I f b u s i n e s s i m p r o v e s f u r t h e r , t h e p r o v i s i o n s i n t h i s b i l l may u l t i -m a t e l y b r i n g i n a s m u c h a s 3 5 0 t o 4 5 0 m i l l i o n s o f d o l l a r s i n a d d i t i o n a lr e v e n u e a n n u a l l y .T h e p r o p o s a l s c o n t a i n e d i n t h e b i l l w i l l now b e d e s c r i b e d s e p a r a t e l y .

INCREASED SURTAXESS e c t i o n 1 0 1 o f t i t l e I o f t h e b i l l p r o v i d e s f o r i n c r e a s e d s u r t a x r a t e si n t h e c a s e o f s u r t a x n e t i n c o m e s i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 . T h e s u r t a xr a t e s o n s u r t a x n e t i n c o m e s u p t o $ 5 0 , 0 0 0 r e m a i n u n c h a n g e d . T h ef o l l o w i n g t a b l e s h o w s t h e p r o p o s e d r a t e s i n c o m p a r i s o n w i t h t h ee a t i n g r a t e s a s w e l l a s t h e t o t a l p r o p o s e d s u r t a x e s a n d e x i s t i n gs u r t a x e s c o m p u t e d o n t h e u p p e r l i m i t o f e a c h b r a c k e t :

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5HE REVENUE BILL OF 1935R e v i s e d s u r t a x s c h e d u l e b e g i n n i n g a t $ 5 0 , 0 0 0

P r o p o s e d P r e s e n t P r o p o s e d | P r e s e n tS u r t a x n e t I n c o m e b r a c k e t r a t e p e r - r a t e p e r - t o t a l s u r - t o t a l s u r -c e n t c e n t t a x I t a x I$ 5 0 , 0 ^ 9 t o $ 6 6 , 0 0 0-- . - . . . - - - . - . - 3 1 3 0 $ 9 ,5609 , 6 0 06 i ( ; , 0 0 0 ) t o $ 6 2 , 0 0 0---5 3 3 1 1 , 6 0 0 1 1 , 4 8 0, $ 6 W 2 , 0 ( 0 O t o$68,00- 3 9 3 6 1 4 , 0 0 0 1 3 , 6 4 0$ 6 8 , 0 0 0 t o $ 7 4 , 0 0 0 - - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - -- 4 3 3 9 1 6 , 6 8 0 1 6 , 9 8 0$ 7 4 , 0 0 0 t o $ 8 0 , 0 0-472 1 9 , 4 0 0 1 8 , 6 0 0$ 8 0 , 0 0 0 t o-90,-00- 5 1 4 5 2 4 , 5 0 0 2 3 , 0 0 0$ W , 0 0 0 t o$100,0-)0----------------- 5 5 5 0 3 0 , 0 0 0 2 8 , 0 0 0$ 1 0 0 , 0 0 0 t o $ 1 5 0 , 0 00-68 5 2 6 9 , 0 0 0 6 4 , 0 0 0$ I 6 0 , 0 0 0 t o $ 2 0 0 , 0 0 0-0 6 3 8 9 , 0 8 0 0 8 0 , 6 0 0$ 2 0 0 , 0 0 0 t o $ 2 5 0 , 0 0-624 1 2 0 , 0 0 0 1 0 7 , 6 0 0$ 2 5 0 , 0 0 0 t o $ 3 0 0 , 0 0 0-06 4 1 6 2 , 0 0 0 1 3 4 , 6 0 0. $ 3 0 0 , 0 0 0 t o $ 4 0 0 , 0 0 0-6 5 2 1 8 , 0 0 0 1 8 9 , 6 0 0$ 4 0 0 , 0 0 0 t o$500,000--86 2 8 6 , 0 0 0 2 4 5 , 6 0 0$ 5 0 0 , 0 0 0 t o $ 7 5 0 , 0 0 0-707 4 6 1 , 0 0 0 3 8 8 , 0 0 0$ 7 6 5 0 , 0 0 0 t o $ 10001000-2 6 8 6 4 1 , 0 0 0 3 3 , 0 0 0

. $ 1 , 0 ' 0 , 0 0 0 t o.42,000,000-73 5 9 1 , 3 7 1 , 0 0 0 1 , 1 2 3 , 0 0 0$ 2 , ( l ) , 0 0 0 t o $ 5 , O 0 0 , 0 0 0-749 3 , 6 9 1 , 0 0 0 2 , 8 9 3 , 0 0 0( ) O e r $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0-6 5 9-69 -Co m p u t e d on u p p e r l i m i t o f b r a c k e t ; f o r e x a m p l e , p r o p o s e d s u r t a x on $ 6 2 , 0 0 0 I s $ 1 1 , 6 6 0 , a n d p r e s e n ts u i r t a x o n t h i s a m o u n t I s $ 1 1 , 4 8 0 .I t i s t o b e k e p t i n m i n d , o f c o u r s e , t h a t i n a d d i t i o n t o t h e s u r t a xt h e r e i s a n o r m a l t a x o f 4 p e r c e n t o n t h e n e t i n c o m e o f a n i n d i v i d u a l ,i n e x c e s s o f c e r t a i n c r e d i t s . T h e s e c r e d i t s a r e t h e p e r s o n a l e x e m p t i o n ,t h e c r e d i t f o r d e p e n d e n t s , e a r n e d i n c o m e c r e d i t , c r e d i t f o r d i v i d e n d s ,a n d c r e d i t f o r i n t e r e s t e x e m p t f r o m n o r m a l t a x . T h e b i l l p r o p o s e s n o( c h a n g e i n t h i s n o r m a l t a x . T h e t o t a l t a x i n c r e a s e i s i n d i c a t e d i n t h ea l ) o v e t a b l e b y t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e p r o p o s e d s u r t a x a n d t h ee x i s t i n g s u r t a x . F o r e x a m p l e , a n i n d i v i d u a l w i t h a s u r t a x n e t i n c o m eo f $ 1 0 0 , 0 0 0 w i l l pay $ 2 , 0 0 0 more t a x u n d e r t i l e p r o p o s e d r a t e s t h a nu l n d l e r e x i s t i n g l a w , w h i l e a n i n d i v i d u a l w i t h a s u r t a x n e t i n c o m e o f$ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 w i l l p a y $ 1 0 8 , 0 0 0 m o r e t a x .I t w i l l b e n o t e d t h a t i n t i l e p r o p o s e d s c h e d u l e o f r a t e s t h e g r a d u a t i o ni s e x t e n d e d t o s u r t a x n e t i n c o m e s u p t o $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 , w h e r e a s u n d e rp r e s e n t l a w g r a d u a t i o n c e a s e s a t $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 . T h i s c o r r e c t s t h ed e f e c t i n t h i s r e s p e c t p o i n t e d o u t b y t h e P r e s i d e n t i n h i s m e s s a g e .T I l e n u m b e r o f i n d i v i d u a l s a f f e c t e d b y t h e p r o p o s e d s u r t a x i n c r e a s e si s n o t l a r g e , a s may b e s e e n f r o m t h e f o l l o w i n g t a b l e :

N u m b e r o f i n d i v i d u a l r e t u r n s ( n e t i n c o m e s o f o v e r $ 5 0 , 0 0 0 )C a l e n d a r y e a r

Net I n c o m e class 1 9 2 4 1 9 2 9 1 9 3 0 1 9 3 2 1 9 3 3$ 6 0 , 0 0 0 t o $ 1 0 0 , 0 0 0-1..- - - - - , 8 1 6 2 4 , 0 7 3 1 3 , 6 4 5 6 , 9 0 2 6 , 9 2 7$ 1 0 0 , 0 0 0 t o$160,000--.., 3 , 0 6 5 6 , 3 7 6 3 , 1 1 1 9 9 5 1 , 0 8 5$ 1 6 0 , 0 0 0 t o$300,0C-O.-, 8 7 6 6 , 3 1 0 2 , 0 7 1 6 9 5 6 9 3$ 3 0 0 , 0 0 0 t o$500,0-0- 4 5 7 1 , 6 4 1 5 6 2 1 4 0 1 3 9$ 5 0 0 , 0 0 0 t o $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0-4 2 9 7 6 3 1 8 8 6 8 4$ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $2,0W0,000- 5 0 3 5 7 1 1 0 1 5 3 5$ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $5,000,0-- 1 8 3 2 5 1 0O v e r $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - ---------------------------- 3 3 8 8 0 1T o t a l n u m b e r o f r e t u r n s ( w i t h o v e r $ 5 0 , 0 0 0 o f n e t i n c o m ee a c h )-21,5318 , 8 8 9 1 9 , 8 4 7 7 , 7 3 8 7 , 9 7 4U n d e r p r e s e n t c o n d i t i o n s l e s s t h a n 4 , 0 0 0 , 0 0 0 r e t u r n s a r e f i l e d a n n u -a l l y b y i n d i v i d u a l s , o f w h i c h l e s s t h a n 2 , 0 0 0 0 0 0 a r e t a x a b l e r e t u r n s .I t c a n b e s e e n f r o m t h e t a b l e l a s t s u b m i t t e J t h a t w e n o w h a v e o n l y

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THE RFJVENUE BILL OF 19 3 5i n c o m e r e p o r t e d a t o t a l n e t i n c o m e o f a b o u t $ 2 0 5 , 0 0 0 , 0 0 0 , w h i l ec o r p o r a t i o n s w i t h n e t i n c o m e s i n e x c e s s o f $ 2 5 , 0 0 0 r e p o r t e d n e t i n c o m eo f $ 1 , 9 4 7 , 0 0 0 , 0 0 0 .S e c t i o n 1 0 2 ( b ) p r o v i d e s f o r t h e r a t e o f t a x i n t h e c a s e o f r a i l r o a d sf i l i n g c o n s o l i d a t e d r e t u r n s . U n d e r t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 4 o n l yr a i l r o a d s may f i l e c o n s o l i d a t e d r e t u r n s a n d t h e n o n l y u n d e r c e r t a i nc o n d i t i o n s . I f p e r m i t t e d t o f i l e s u c h r e t u r n s , a n d i f t h e y d o s o , t h e yp a y u n d e r e x i s t i n g l a w a r a t e o f 1 5 % p e r c e n t i n s t e a d o f 1 3 % p e r c e n t .Y o u r c o m m i t t e e i s o f t h e o p i n i o n t h a t i t i s u n n e c e s s a r y t o p r o v i d e f o ra g r a d u a t e d c o r p o r a t i o n t a x o n r a i l r o a d s i f t h e y f i l e a c o n s o l i d a t e dr e t u r n , a n d t h e r e f o r e i t i s r e c o m m e n d e d t h a t , i f t h e r a i l r o a d s f i l e ac o n s o l i d a t e d r e t u r n , t h e y b e r e q u i r e d t o p a y a f l a t t a x o f 1 5 3 p e r c e n to n t h e i r e n t i r e n e t i n c o m e . O f c o u r s e , i f t h e y d o n o t f i l e t h e c o n s o l i -( l a t e d r e t u r n , t h e n t h e y w i l l b e s u b j e c t t o t h e g r a d u a t e d r a t e s o f 1 3 3 4a n d 1 4 Y 4 p e r c e n t . I t w i l l b e n o t e d t h a t t h e r a t e r e q u i r e d o n t h e c o n -s o l i d a t e d r e t u r n o f 1 5 % p e r c e n t i s s t i l l s u b s t a n t i a l l y a b o v e t h e m a x i -m u m r a t e o f 1 4 4 p e r c e n t r e q u i r e d t o b e p a i d b y c o r p o r a t i o n s n o tf i l i n g c o n s o l i d a t e d r e t u r n s . T h e b i l l m a k e s n o c h a n g e i n t h e p r e s e n tl a w a s t o t h e e x e r c i s e o f t h e p r i v i l e g e o f f i l i n g c o n s o l i d a t e d r e t u r n s .S e c t i o n s 1 0 3 a n d 1 0 4 o f t h e b i l l p r o v i d e new r a t e s o f t a x o n l i f e -i n s u r a n c e c o m p a n i e s a n d o n i n s u r a n c e c o m p a n i e s o t h e r t h a n l i f e o rm u t u a l . T h e e f f e c t o f t h e p r o p o s e d a m e n d m e n t s i s t o r e q u i r e t h e s ei n s u r a n c e c o m p a n i e s t o p a y u n d e r t h e g r a d u a t e d s e h e d u t e o f r a t e si n s t e a d o f u n d e r t h e f l a t r a t e o f 1 3 % p e r c e n t w h i c h i s a t p r e s e n ta p p l i c a b l e t o t h e m .T h e P r e s i d e n t s u g g e s t e d t h a t i t m i g h t b e w e l l t o c o n s i d e r i m p o s i n ga s m a l l t a x o n i n t e r c o r p o r a t e d i v i d e n d s i n o r d e r t o p r e v e n t t h e e v a s i o no f t h e g r a d u a t e d t a x b y means o f a m u l t i p l i c i t y o f c o r p o r a t i o n s . I nv i e w o f t h e m o d e r a t e g r a d u a t i o n p r o v i d e d f o r i n t h i s b i l l , y o u r c o m i -m i t t e e d o e s n o t b e l i e v e t h a t s u c h a t a x i s n e c e s s a r y t o p r e v e n t e v a s i o n ,b u t i t p r o p o s e s a t a l a t e r d a t e t o c o n s i d e r t h e p r o p o s i t i o n o n i t s m e r i t si n c o n n e c t i o n w i t h d i s c o u r a g i n g c h a i n s o f h o l d i n g c o m p a n i e s .

EXCESS-FROFITS TAXS e c t i o n 1 0 5 o f t i t l e I o f t h e b i l l p r o p o s e s a r e v i s i o n o f o u r e x i s t i n ge x c e s s - p r o f i t s t a x b y s u b s t i t u t i n g g r a d u a t e d r a t e s f o r a u n i f o r m 5 - p e r -c e n t r a t e . T h i s t a x w a s n o t s p e c i f i c a l l y m e n t i o n e d b y t h e P r e s i d e n t ,b u t y o u r c o m m i t t e e f e e l s t h a t i t i s i n l i n e w i t h h i s g e n e r a l p o l i c y t ot a x t h o s e w i t h a b i l i t y t o p a y w h e t h e r t h e y b e i n d i v i d u a l s o r c o r p o r a -t i o n s . M o r e o v e r , a l a r g e a m o u n t o f r e v e n u e may b e e q u i t a b l yo b t a i n e d f r o m t h e i m p o s i t i o n o f s u c h a t a x .T h e e x c e s s - p r o f i t s t a x i s b a s e d o n t h e r a t i o o f t h e n e t i n c o m e o f t h ec o r p o r a t i o n t o t h e a d j u s t e d d e c l a r e d v a l u e o f i t s c a p i t a l s t o c k a s p r o -v i d e d f o r u n d e r s e c t i o n 7 0 1 o f t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 4 . T h e g r a d -

u a t e d r a t e s now p r o p o s e d a r e a s f o l l o w s : P e r c e n tN e t i n c o m e s n o t i n e x c e s s o f 8 p e r c e n t o f t h e a d j u s t e d d e c l a r e d v a l u e - - No t a xP o r t i o n o f n e t i n c o m e i n e x c e s s o f 8 p e r c e n t a n d n o t i n e x c e s s o f 1 2 p e r -c e n t o f t h e a d j u s t e d d e c l a r e dvalue- 5P o r t i o n o f n e t i n c o m e i n e x c e s s o f 1 2 p e r c e n t a n d n o t i n e x c e s s o f 1 6 p e r -c e n t o f t h e a d j u s t e d d e c l a r e d v a l u e-P o r t i o n o f n e t i n c o m e i n e x c e s s o f 1 6 p e r c e n t a n d i i o t i n e x c e s s o f 2 5 p e r -c e n t o f t h e a d j u s t e d d e c l a r e d v a l u e -.--------------------------- 1 5P o r t i o n o f n e t i n c o m e i n e x c e s s o f 2 5 p e r c e n t o f t h e a d j u s t e d d e c l a r e dvalue-20

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8 T HE REVENUE BILL OF 1 Q 3 5T h e a d j u s t e d d e c l a r e d v a l u e o f t h e c a p i t a l s t o c k o f a c o r p o r a t i o n h a sa l r e a d y b e e n p r o v i d e d f o r u n d e r t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 4 . I n t h ef i r s t i n s t a n c e , t h e c o r p o r a t i o n w a s p e r m i t t e d t o d e c l a r e a n y v a l u e f o ri t s s t o c k w h i c h i t s a w f i t . H a v i n g d e c l a r e d s u c h a v a l u e o n i t s c a p i t a l

s t o c k , t h e v a l u e may b e i n c r e a s e d o r d i m i n i s h e d o n l y o n a c c o u n t o fb o n a f i d e a d d i t i o n s t o o r s u b t r a c t i o n s f r o m i t s c a p i t a l . T h e p r e s e n tc o i Y n l b i n a t i o n c a p i t a l - s t o c k a n d e x c e s s - p r o f i t s t a x w a s f i r s t i m p o s e db y t h e N a t i o n a l I n d u s t r i a l R e c o v e r y A c t o f 1 9 3 3 . T h e t a x e s w v e r er e i m p o s e ( d b y t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 4 a n d a new d e c l a r e d v a l u ea l l o w e d . Y o u r c o m m i t t e e d o e s n o t p r o v i d e i n t h i s b i l l f o r a n o t h e ro r i g i n a l d e c l a r e d v a l u e , b e i n g o f t h e o p i n i o n t h a t s i n c e t h e c o r p o r a -t i o n s h a v e a l r e a d y h a d t w o o p p o r t u n i t i e s t o s e t a p r o p e r v a l u e o nt h e i r c a p i t a l s t o c k , i t w o u l d b e u n n e c e s s a r y f r o m a n e q u i t a b l e s t a n d -o i f l t t o p r o v i d e a n o t h e r o r i g i n a l d e c l a r a t i o n .T h e e x c e s s - p r o f i t s t a x i s a s o u n d t a x a n d i t i s b e l i e v e d t h a t i n i f u t u r ey e a r s i t w i l l b e p r o d u c t i v e o f v e r y c o n s i d e r a b l e r e v e n u e . T h e e x c e 3 s s -p r o f i t s a n d w a r - p r o f i t s t a x e s i m p o s e d d u r i n g t h e w a r p e r i o d w e r es i m i l a r i n c h a r a c t e r a n d p r o d u c e d t h e f o l l o w i n g r e v e n u e s i n a d d i t i o nt o t h e n o r m a l i n c o m e t a x o n c o r p o r a t i o n s :

1 9 1 7-$1 , 6 3 8 , 7 4 3 , 0 0 01 9 1 8-,2 0 5 ,5 5 6 a , 0 0 01 9 1 9 - 1 , 4 3 1 , 8 0 6 , 0 0 01 9 2 0 8 8 , 7 2 6 , 0 0 01921-----------------3-3-5,32,000Y o u r c o m m i t t e e b e l i e v e s t h a t t h i e p r o p o s e d e x c e s s - p r o f i t s t a x a t t h em o d e r a t e r a t e s s u g g e s t e ( l w i l l i n e a c h f u l l y e a r o f o p e r a t i o n u n d e ri m p r o v i n g b u s i n e s s c o n d i t i o n s b r i n g i n a b o u t $ 1 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 o f a d d i -t i o n a l r e v e n u e .

EFFECTI VE DATE OF AMENDMENTS IN TITLE IS e c t i o n 1 0 6 o f t i t l e I o f t h e b i l l s e t s f o r t h t h e t a x a b l e y e a r s w h i c h w i l lf i r s t b e a f f e c t e d b y a l l t h e a m e n d m e n t s m a d e i n t h i s t i t l e .T h e i n c r e a s e d s u r t a x r a t e s w i l l a p p ly o n ly t o t a x a b l e y e a r s b e g i n n i n ga f t e r D e c e m b e r 3 1 , 1 9 3 5 . I n o t h e r w o r d s t h e i n c r l i e a s e i n t a x i s e n t i r e l y

p r o s p e c t i v e a n d n o 1 9 3 5 i n c o m e w i l l b e s u b j e c t t o t h e . i n c r e a s e d r a t e s .I n t h e c a s e o f t h e g r a d u a t e d c o r p o r a t i o n t a x , a t s i m i l a r p o l i c y i sp u r s u e d a n d n o 1 9 3 5 i n c o m e w i l l b e s u b j e c t t o t a x a t t h e new r a t e s .I n t h e c a s e o f t h e e x c e s s - p r o f i t s t a x , t h i s w i l l a p p l y t o i n c o m n e - t a xt a x a b l e y e a r s e n d i n g a f t e r J u n e 3 0 , 1 9 3 6 . T h e g r e a t m a j o r i t y o f c o r -p ) o r a t i o n s f i l e on t h e c a l e n d a r - y e a r b a s i s , a n d i n t h i s c a s e t h e y w i l l p a yt h e n e w g r a d u a t e d e x c e s s - p r o f i t s t a x o n l y o n t h e i r c a l e n d a r - y e a r 1 9 3 6p r o f i t s . I n t h e c a s e o f f i s c a l y e a r s e n d i n g on o r a f t e r J u l y 3 1 , 1 9 3 6 ,a n d o n o r b e f o r e N o v e m b e r 3 0 , 1 9 3 6 , i t i s p o s s i b l e t h a t t h e new r a t e sw i l l a p p l y t o t h a t p o r t i o n o f t h e 1 9 3 5 i n c o m e a c c r u i n g a f t e r J u l y 3 1 .I N I T E I t T A N C I E ' TAX

T i t l e I I o f t h e b i l l p r o v i d e s f o r a n i n h e r i t a n c e t a x i n a d d i t i o n t oe x i s t i n g F e d e r a l e s t a t e t a x e s . T h e i n h e r i t a n c e t a x i s i m p o s e d u p o nt h e n e t v a l u e o f t h e b e n e f i c i a l i n t e r e s t s t r a n s f e r r e d b y r e a s o n o f t h e( l e a t t o f a d e c e d e n t d y i n g a f t e r t h e b i l l i s e n a c t e d i n t o l a w t o e a c hb l e n e f i c i a r y a t t h e r a t e s s h o w n i n t h e f o l l o w i n g t a b l e :

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THEE REVENUE BILL OF 19 3 5 9I n h e r i t a n c e t a x r a t e s a n d a m o u n t s

T o t a l n e t v a l u e o f R a t e o f Amount T o t a l n o t v a l u e o f R a t e o f Amounti n h e r i t a n c e I t a x o f t a x a i n h e r i t a n c e I t a x o f t a x IP e r c e n t P e c T L e n t$ 0 t o $ 1 0 , 0 0 0 - . - - . - - . - . - - - - 4 $ 4 0 0 $ 1 , 0 0 0 , 0 0 o t o $ 1 , 6 0 0 , 0 0 0 . .4 5 5 1 , 0 0 0$ 1 0 , 0 0 0 t o $ 2 0 , 0 0 0-1 , 2 0 0 $ 1 , 6 0 0 , 0 0 0 t o $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 , , , 4 8 7 9 1 , 6 0 0$ 2 0 , 0 0 0 t o $ 3 0 , 0 0 0-- - 1 2 2 , 4 0 0 $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 5 2 1 , 3 1 1 , 6 0 0$ 3 0 , 0 0 0 t o $ 5 0 , 0 0 0-6 6 , 0 0 0 $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 4 , 0 0 0 , 0 0 0 b d 1 , 8 7 1 , 6 0 0$ 5 0 , 0 0 0 t o $ 1 0 0 , 0 0 0-0 1 5 , 6 0 0 $ 4 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 6 ' ) 2 , 4 7 1 , 6 0 0$ 1 0 0 , 0 ( 0 t o $ 1 5 0 , 0 0 0 - - - - 2 4 2 7 , 6 0 0 $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 6 , 6 0 0 , 0 0 0 6 4 3 , 1 1 1 , 6 0 0$ 1 5 0 , 0 0 0 t o $ 2 5 0 , 0 0 0-285 , 6 0 0 $ 6 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 8 , 0 0 0 , 0 0 0 6 8 4 , 4 7 1 , 6 0 0$ 2 5 0 , 0 0 0 t o $ 4 0 0 , 0 0 0-320 3 , 6 0 0 $ 8 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 1 0 , 0 0 0 , 0 X ) 0 7 2 6 , 9 1 1 , 6 0 0$ 4 0 ( 0 , 0 0 t o $ 7 0 0 , 0 0 0-301 1 , 6 0 0 O v e r $10,000,000- 76-$ 7 0 0 , 0 0 0 t o$1000040 3 3 1 , 6 0 0

S p e c i f i c e x e m p t i o n t o s p o u s e a n d n e a r r e l a t i v e s , $ 5 0 , 0 0 0 . S p e c i f i c e x e m p t i o n t o a l l o t h e r s , $ 1 0 , 0 0 0 .A f t e r d e d u c t i o n o f s J ) e c i f i c e x e m p t i o n .C o m p u t e d o n u p p e r l i m i t o f b r a c k e t ; f o r e x a m p l e , i n h e r i t a n c e t a x o n $ 1 0 , 0 0 0 i s $ 4 0 0 .T h e p r o p e r t y s u b j e c t t o t h e i n h e r i t a n c e t a x i s , i n g e n e r a l , t h e s a m ea s t h a t w h i c h i s s u b j e c t t o t h e e x i s t i n g e s t a t e t a x e s . H - J o w e v e r , d o w e ra n l d c u r t e s y i n t e r e s t s , e s t a t e s i n l i e u t h e r e o f , o r a n e q u i v a l e n t a m o u n to f p r o p e r t y e l e c t e d b y t h e s u r v i v i n g s p o u s e a f t e r d e a t h i n l i e u o f s u c hi n t e r e s t s a r e n o t s u b j e c t t o t h e i n h e r i t a n c e t a x .T h e i n h e r i t a n c e t a x i s i m p o s e d w i t h r e s p e c t t o a l l p r o p e r t y r e c e i v e df r o m a c i t i z e n o r r e s i d e n t d e c e ( l e n t , e x c e p t r e a l p r o p e r t y l o c a t e da b r o a d . I f t h e b e n e f i c i a r y i n h e r i t s t h e p r o p e r t y f r o m a n o n r e s i d e n td e c e d e n t , t h e t r a n s f e r i s t a x a b l e o n l y i f t h e p r o p e r t y i s s i t u a t e d w i t h i nt h e U n i t e d S t a t e s . T h e b i l l e x e m p t s f r o m t h e t a x t r a n s f e r s t o c e r t a i n

c l h a r i t a b l e o r o t h e r o r g a n i z a t i o n s , a s w e l l a s t r a n s f e r s t o o r f o r t h e u s eo f t h e U n i t e d S t a t e s o r t h e S t a t e s f o r e x c l u s i v e l y p u b l i c p u r p o s e s .T h e v a l u e o f t h e b e n e f i c i a l i n t e r e s t s t r a n s f e r r e d t o e a c h b e n e f i c i a r yi s d e t e r m i n e d a s o f t h e d a t e o f t h e d e c e d e n t ' s d e a t h . To p r e v e n t a n yu n i d u e h a r d s h i p a r i s i n g f r o m a d e c l i n e i n v a l u e a f t e r t h e d a t e o f d e a t h ,a s p e c i a l d e d u c t i o n i s a l l o w e d f o r n e t s h r i n k a g e , b a s e d u p o n t h e d i f f e r -e n e e 1b e t w e e n t h e v a l u e o f a s s e t s o n t h e d a t e o f d e a t h a n d 1 v e a rt h e r e a f t e r ( o r t h e ( l a t e o f s a l e o r e x c h a n g e i n t h e c a s e o f a s s e t s s o l do r e x c h a n g e d d u r i n g s u c h p e r i o d ) .Y o u r c o m m i t t e e h a s g i v e n r e c o g n i t i o n t o t h e p r i n c i p l e o f c o n s a n -g u i i n i t y b y a l l o w i n g a s a d e d u c t i o n t h e f o l l o w i n g s p e c i f i c e x e m p t i o n s :( 1 ) $ 5 0 , 0 0 0 i n t h e c a s e o f a n i n h e r i t a n c e p a s s i n g t o a s u r v i v i n g s p o u s e ,c h i l d ( i n c l u d i n g a c h i l d l e g a l l y a d o p t e d b e f o r e i t a t t a i n e d t h e a g e o f 2 1 ) ,f a t h e r - , m o t h e r , b r o t h e r , o r s i s t e r ( i n c l u d i n g a b r o t h e r o r s i s t e r o f t h el i a l f - b l o o d ) , g r a n d c h i l d , g r a n d f a t h e r , o r g r a n d m o t h e r - ; a n d ( 2 )$ 1 0 , 0 0 0 i n t h e c a s e o f a n i n h e r i t a n c e p a s s i n g t o a n y o t h e r p e r s o n .I n d e t e r m i n i n g t h e n e t v a l u e o f t h e b e n e f i c i a l i n t e r e s t s , c e r t a i nd e d u c t i o n s a r e a l l o w e d f o r f u n e r a l e x p e n s e s , a d m i n i s t r a t i o n e x p e n s e s ,e t c . I n g e n e r a l , t h e s e d e d u c t i o n s a r e t h e s a m e a s t h o s e a l l o w e d f o r t h ep u r p o s e o f t h e F e d e r a l e s t a t e t a x e s . H o w e v e r , a m o u n t s a c t u a l l y p a i do n a c c o u n t o f e s t a t e , s u c c e s s i o n , l e g a c y , o r i n h e r i t a n c e t a x e s i m p o s e db y a n l y S t a t e , T e r r i t o r y , o r t h e D i s t r i c t o f C o l u m b i a , a r e a l s o a l l o w e da s a d e d u c t i o n a s w e l l a s a m o u n t s p a i d f o r F e d e r a l e s t a t e t a x e s .T l h l s t a t u t e p r o v i d e s s p e c i a l r u l e s f o r t a x a t i o n o f i n t e r e s t s w h i c ht r c m s u 1 l ) j e c t t o a c o n t i n g e n c y . T i e C o m m i s s i o n e r , w i t h t h e a p p r o v a lo f t h e S e c r e t a r y , i s a u t h o r i z e d t o c o m p r o m i s e a t a x w h i c h c a n n o t b ed e t e r m i n e d b e c a u s e o f a c o n t i n g e n c y . I f a c o m p r o m i s e i s n o t m a d ea n d a b o n d t o h o l d t h e t a x i n a b e y a n c e i s n o t f i l e d , t i l e t a x i s c o m p u t e da n d c o l l e c t e d a t t h e maximum r a t e . I f t h e b o n d i s f i l e d t h e t a x w i t h

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THE REVENUE BILL OF 1 9 3 5r e s p e c t t o t h e c o n t i n g e n t i n t e r e s t i s h e l d i n a b e y a n c e u n t i l t h e c o n -t i n g e n c y h a s o c c u r r e d . I n s u c h a c a s e , a s p e c i a l r e t u r n i s r e q u i r e dw h i c h m u s t b e f i l e d w i t h i n 1 y e a r a f t e r t h e o c c u r r e n c e o f t h e c o n t i n -g e n c y . U p o n t h e h a p p e n i n g o f t h e c o n t i n g e n c y t h e e n t i r e t a x i sr e c o m p u t e d , a n d t h e b a l a n c e o f t h e t a x d u e t o t h e c o n t i n g e n t i n t e r e s t ,i s c o l l e c t e d .I n h e r i t a n c e - t a x r e t u r n s a r e r e q u i r e d t o b e f i l e d b y t h e e x e c u t o r a n dt h e t a x p a i d w i t h i n 1 8 m o n t h s a f t e r t h e d e a t h o f t h e d e c e d e n t . How-e v e r , t h e C o m m i s s i o n e r i s g i v e n a u t h o r i t y t o e x t e n d t h e t i m e f o r p a y -m e n t o f t h e t a x , n o t t o e x c e e d 1 0 y e a r s f r o m t h e d l u e l a t e . I n t e r e s ti s c o l l e c t e d . a t t h e r a t e o f 3 p e r c e n t p e r annum f o r t h e f i r s t 3 y e a r sf r o m t h e e x p i r a t i o n o f 6 m o n t h s a f t e r t h e d u e ( l a t e o f t h e t a x , a n dt h e n a t t h e r a t e o f 6 p e r e f l t p e r l a n n i u n t o t h e ( l t e o f t h e e x p i r a t i o no f t h e p e r i o d o f t h e e x t e n s i o n . T h e r e a f t e r , i n t e r e s t i s c o l l e c t e d a tt h e r a t e o f 1 2 p e r c e n t p e r a n n u m . T h e p e r i o d f o r a s s e s s m e n t o f t h et a x i s 1 0 y e a r s a f t e r t h e r e t u r n w a i 3 f i l e d , a n d t h e p e r i o d f o r c o l l e c t i o ni s 6 y e a r s a f t e r t h e ( l a t e o f a s s e s s m e n t . S p e c i a l r u l e s a p p l y i n t h ec a s e o f f a l s e o r no r e t u r n s a n d c o n t i n g e n t i n t e r e s t s .T h e t a x i s c o l l e c t e d b y t h e e x e c u t o r f r o m e a c h b e n e f i c i a r y o r d e -( l u c t e d a n d w i t h h e l d f r o m any p r o p e r t y i n t h e e x e c u t o r ' s p o s s e s s i o no r c o n t r o l w h i c h i s t r a n s f e r r e d t o s u c h b e n e f i c i a r y . To a v o i d t h eh a r d s h i p o f a f o r c e d s a l e , e a c h b e n e f i c i a r y may a t h i s o p t i o n p a y t h et a x o u t r i g h t i n s t e a d o f h a v i n g i t d e d u c t e d f r o m t h e p r o p e r t y t r a n s -f e r r e h t o h i n m . I f t h e w i l l o r o t h e r i n s t r u m e n t o f t r a n s f e r p r o v i d e s f o rt h e p a y m e n t o f t h e t a x o u t o f s p e c i f i c p r o p e r t y , t h e e x e c u t o r I may s op a y i t w i t h o u t a f f e c t i n g t h e r i g h t s o f t h e U n i t e d S t a t e s .T h e b i l l p r o v i d e s f o r a l i e n u p o n t h e p r o p e r t y f o r a p e r i o d o f 1 4y e a r s f r o m t h e d a t e o f t h e d e a t h o f t h e d e c e d e n t . An e x c e p t i o n i sm a d e i n t h e c a s e o f p r o p e r t y w h i c h i s u s e d f o r t h e p a y m e n t o f c h a r g e sa g a i n s t t h e e s t a t e a n d e x p e n s e s o f i t s a d m i n i s t r a t i o n a l l o w e d b y a n yc o u r t h a v i n g j u r i s d i c t i o n t h e r e o f . I f t h e C o m m i s s i o n e r i s s a t i s f i e dt h a t t h e t a x l i a b i l i t y h a s b e e n f u l l y d i s c h a r g e d o r p r o v i d e d f o r , h e i sa u t h o r i z e d u n d e r r e g u l a t i o n s a p p r o v e d b y t h e S e c r e t a r y t o i s s u e ac e r t i f i c a t e r e l e a s i n g t h e l i e n .T h e a d m i n i s t r a t i v e p r o v i s i o n s o f t h e b i l l i n g e n e r a l f o l l o w t h o s ew h i c h a r e now a p p l i e d t o t h e e s t a t e a n d g i f t t a x e s i m p o s e d u n d e re x i s t i n g l a w .T o p r e v e n t a v o i d a n c e o f t h e i n h e r i t a n c e t a x t h r o u g h t h e u s e o fc o r p o r a t i o n s , a s p e c i a l r a t e i s p r o v i d e d f o r i n c a s e t h e c o r p o r a t i o ni s f o r m e d o r a v a i l e d o f f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t h e t a x o r a n yp a r t t h e r e o f . T h e b u r d e n o f p r o v i n g t h a t t h e c o r p o r a t i o n was f o r m e do r a v a i l e d o f f o r t h a t p u r p o s e i s u p o n t h e C o m m i s s i o n e r , e x c e p t t h a t ,i f 5 0 p e r c e n t o r m o r e 1 o f t h e i n t e r e s t o r c o n t r o l o f t h e c o r p o r a t i o ne x i s t s i i l a n y o n e o r m o r e p e r s o n s b e a r i n g t h e r e l a t i o n s h i p t o t h ed e c e d e n t o f s p o u s e , c h i l d , f a t h e r , m o t h e r , b r o t h e r o r s i s t e r , g r a n d -

c h i l d , g r a n d f a t h e r o r g r a n d m o t h e r , t h e n t h e b u r d e n o f p r o o f i s u p o nt h e c o r p o r a t i o n t o s h o w t h a t i t w a s n o t f o r m e d o r a v a i l e d o f f o r t h ep u r p o s e o f a v o i d i n g t h e i n h e r i t a n c e t a x .GIFT TAX ON DONEES

T i t l e I I I o f t h e b i l l i m p o s e s i a g i f t t a x u p o n t h e r i g h t t o r e c e i v ep r o p e r t y b y g i f t . T h i s i s a c o m p a n i o n t a x t o t h e i n h e r i t a n c e t a x a n di s d e s i g n e d t o p r e v e n t a v o i d a n c e o f t h a t t a x b y t a x i n g g i f t s m a d ed u r i n g l i f e t i m e ,

1 0

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THE REVENUE B I I J i OF 1935 1 1U n l i k e t h e p r e s e n t g i f t t a x , w h i c h i s i m p o s e d u p o n a l l g i f t s madeb y t h e d o n o r t o a l l d o n e e s , t h e g i f t t a x o n d o n c e s i s i m p o s e d s e p a r a t e l yw i t h r e s p e c t t o g i f t s made b y e a c h d o n o r t o e a c h d o n e e . L i k e t h ep r e s e n t g i f t t a x , t h e g i f t t a x o n d o n e e s i s l e v i e d w i t h r e s p e c t t o a l l

g i f t s m a d e a f t e r t h e e n a c t m e n t o f t h e a c t , b u t f o r a more e f f e c t i v ea d m i n i s t r a t i o n a n d t o s e c u r e p r o m p t c o l l e c t i o n o f t h e r e v e n u e s , t h et a x i s c o m p u t e d a n d c o l l e c t e d a n n u a l l y , b e g i n n i n g w i t h t h e c a l e n d a rv e a r 1 9 3 5 . G i f t s m a d e p r i o r t o t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e a c t a r e n o ts u b j e c t t o t a x .T h e c o m p u t a t i o n o f t h e t a x p a y a b l e e a c h y e a r i n v o l v e s t h r e e o p e r a -t i o n s , n a m e l y : ( 1 ) a c o m p u t a t i o n o f t l h e t a xt a t g r a d u a t e d r a t e s o n a l lg i f t s ( w i t h c e r t a i n e x p r e s s e x c e p t i o n s ) m a d e a f t e r t h e e n a c t m e n t o ft h e a c t , i n c l u d i n g g i f t s m a d e i n t h e c u r r e n t c a l e n d a r y e a r ; ( 2 ) a c o I n -p u i t a t i o n o f t h e t a x a t g r a d u a t e d r a t e s o n . t h e g i f t s m a d e i n t h e p r i o ry e a r o r y e a r s ; a n d ( 3 ) t h e s u l b t r a c t i o n o f t h e r e s u l t o f t h e s e c o n d c o n i -p u t a t i o n f r o m t h a t o f t h e f i r s t . T r h i s c o m l ) u t a t i o n r e s u l t s i n a t a xi m p o s e d o n a c u m u l a t i v e b a s i s . I n s h o r t , t h e d e s i g n i s t o i m p o s e at a x w h i c h m e a s u r a b l y a p p r o a c h e s t h e i n l l e r i t a n c e t a x w h i c h w o u l dh a v e b e e n p a y a b l e i f t h e d o n e e l l a d l r e c e i v e d t h e p r o p e r t y b y i n l h e r i t -t i n e e . H o w e v e r , t h e r a t e s o f t h e g i f t t a x a r e o n e - f o u r t h l e s s t h a nt h o s e o f t h e i n h e r i t a n c e t a x . T l i i s f o l l o w s t h e same p r i n c i p l e a t si s a p p l i e l t o t h e g i f t t a x o n d o n o s - , , t h e r a t e s o f t a x u I ) o n t h e g i f tt a x o I n d o n o r s b e i n g o n e - f o u r t h l e s s t h a n t h e e s t a t e t a x r a t e s . T h i sg i v e s s o m e i n c e n t i v e , t o t h e m a k i n g o f g i f t s a n d a t t h e s a m e t i m e g i v e st h e ( G o v r e r n i n e n t a n o p p o r t u n i t y t o s e c u r e r e v e n u e a t an e a r l i e r d a t e .' T ' h e f o l l o w i n g i s a t a b l e s h o w i n g g i f t t a x r a t e s a n d a m o u n t s o f t a x :

G i f t t a x , r a t e s a n d a m z o u n t sT o t a l n e t g i f t s f r o m I d o n o r t o R a t e o f Amount T o t a l n e t g i f t s f r o m I d o n o r t o R a t e o f A m o u n tI d o m m e e t a x o f t a x 1 dome' t a x o f t a x .

(Percent) ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ( P e r c e n i t )$ 0 t o $ 1 0 , 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - - - - --33 0 0 $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 1 , 5 0 0 , 0 0 0 -------- 3 3 4 1 3 , 7 0 0$ 1 0 , 0 0 0 t o $ 2 0 , 0 0 0 --6...... 0 0 0 $ 1 , 6 0 0 , 0 0 0 ) t o $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0----- 3 6 5 9 3 , 7 0 0$ 2 0 , 0 0 0 t o $ 3 0 , 0 0 0 - - 9 . . . . . . : : : :9 1 , 8 W ) $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 3 ' 0 0 3 , 0 - 3 0 9 8 3 , 7 0 0$ 3 0 , 0 0 0 t o $ 5 0 , 0 0 0 -------- 1 2 4 , 2 0 ) $ 3 , 0 0 0 , 0 0 3 t o $ 4 , 0 0 0 , 0 0 0----- 4 2 1 , 4 0 3 , 7 0 0$ 5 0 , 9 X ) 0 t o $ 1 0 0 , 0 0 0 ---5 1 1 , 7 0 $ 4 , 0 0 0 , 0 0 3 t o $ 5 , 0 0 , 0 0 0 4 5 1 , 8 5 3 , 7 0 0$ 1 ( Y J 0 0 , t o $ 1 5 0 , 0 0 0-8 2 0 , 7 0 0 $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 6 , 0 0 , 0 0 0----- 4 8 2 , 3 3 3 , 7 0 0$ 1 5 0 , 0 0 0 t o $ 2 . 5 0 , 0 0 0--1 4 1 , 7 0 0 $ 6 , 0 0 0 , 0 0 0 t o $ 8 , 0 0 , 0 0 0 0 6 1 3 , 3 5 3 , 7 0 0$ 2 5 0 , 0 0 0 t o $ 4 0 0 , 0 0 0 - - - - - - - 2 4 7 7 , 7 0 0 $ 8 , 0 0 o , 0 0 0 t o $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 6 7 4 4 4 3 3 , 7 0 0$ 4 0 0 , 0 0 0 t o $ 7 0 0 , 0 0 0 ------ 2 7 1 5 8 , 7 0 0 O v e r $ 1 0 , 0 0 0 . 0 0 0 . - - - - - - - - - 6 7 -----$ 7 0 0 , 0 0 0 t o $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0--0 2 4 8 , . 0 0S p e c i f i c e x e m p t i o n t o S P O U S e a n d n e a r r e l a t i v e s , $ 5 0 , 0 0 0 . S p e c i f i c e x e m p t i o n t o a l l o t h e r , $ 1 0 , 0 0 0 .' A f t e r d e d u c t i o n o f s p e c i f i c e x e m p t i o n .' C o m p u t e d on u p p e r l i m i t o f b r a c k e t ; f o r e x a m p l e , g i f t t a x o n $ 1 0 , 0 0 0 I s $ 3 0 0 .T h e p r i n c i p l e o f c o n s a n g u i n i t y , w h i c h i s r e c o g n i z e d i n t h e i n h e r i t -a n c e t a x , i s a l s o r e f l e c t e d i n t h e d o n e e ' s g i f t t a x . An e x e m p t i o n i sa l l o w e d o n n e t g i f t s o f $ 5 0 , 0 0 0 i n t h e c a s e o f a s p o u s e , c h i l d ( i n c l u d i n ga t c h i l d l e g a l l y a d o p t e d b e f o r e i t a t t a i n s t h e a g e o f 2 1 ) , f a t h e r , m o t h e r ,b r o t h e r , o r s i s t e r ( i n c l u d i n g a b r o t h e r o r s i s t e r o f t h e h a l f - b l o o d ) ,g r a n d c h i l d , g r a n d f a t h e r , o r g r a n d m o t h e r , I n t h e c a s e o f a l l o t h e rd o n e e s a s p e c i f i c e x e m l p t i o n o f $ 1 0 , 0 0 0 i s a l l o w e d . T h e s e e x e m n l ) t i o n sa r e n o t a n n u a l e x e m p t i o n s a n d m u s t b e u s e d a s r a p i d l y a s p o s s i b l e .G i f t s o f t h e f i r s t $ 5 , 0 0 0 m n a d e t o a n y d o r n e e b y a n y d o n o r d u r i n g t h ec a l e n d a r y e a r ( o t h e r t h a n o f f u t u r e i n t e r e s t s i n p r o p e r t y ) a r e e x e m p tf r o m t h e i f t t a x on d o n e e s . A s i m i l a r e x e m p t i o n i s c o n t a i n e d i n t h ee x i s t i n g g i f t t a x o n d o n o r s .

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12 THF REVENUE HILL OF 1 9 3 5T h e b i l l e x e m p t s f r o m t h e t a x g i f t s t o c e r t a i n c h a r i t a b l e o r o t h e ro r g a n i z a t i o n s , a s w e l l a s g i f t s t o o r f o r t h e u s e o f t h e U n i t e d S t a t e so r S t a t e s f o r e x c l u s i v e l y p u b l i c p u r p o s e s .W h i l e t h e g i f t t a x i s i m p o s e d o n t h e d o n e e , t h e d o n o r i s r e q u i r e d t o

w i t h h o l d f r o m t h e g i f t , o r c o l l e c t f r o m t h e d o n e e , t h o e a m o u n t o f t h et a x o n s u c h g i f t , c o m p u t e d a s i f s u c h g i f t w e r e t h e l a s t g i f t m a d e b yt h e d o n o r t o t h e d o n e e d u r i n g t h e c a l e n d a r y e a r . I f t h e t a x i s n o tp a i d b y t h e d o n o r t h e d o n e e i s m a d e l i a b l e f o r t h e t a x . I n o t h e rr e s p e c t s t h e a d m i n i s t r a t i v e p r o v i s i o n s o f t h e g i f t t a x , i n g e n e r a l , f o l l o wt h o s e o f t h e e x i s t i n g g i f t t a x o n d o n o r s .T h e t a x i s a l i e n f o r 1 0 y e a r s f r o m n t h e t i m e t h e g i f t s a r e m a d e . I ft h e C o m m i s s i o n e r i s s a t i s f i e d t h a t t h e t a x l i a b i l i t y h a s b e e n f u l l y d i s -c h a r g e d o r p r o v i d e d f o r , l h e i s a u t h o r i z e d t o i s s u e a c e r t i f i c a t e r e l e a s i n ga n y o r a l l o f t h e p r o p e r t y f r o m t h e l i e n .T o p r e v e n t a v o i d a n c e o f t h e t a x b y t h e u s e o f c o r p o r a t i o n s , s i m i l a rs p e c i a l p r o v i s i o n s a r e n m a d e a s i n t h e c a s e o f t h e i n h e r i t a n c e t a xd e s c r i b e d e a r l i e r i n t h i s r e p o r t .

GENERAL P1ROVISIONST i t l e I V c o n t a i n s t h e u s u a l g e n e r a l p r o v i s i o n s , t h a t i s , g e n e l l dd e f i n i t i o n s , a s e p a r a b i l i t y c l a u s e , n n d t h e e f f e c t i v e d a t e o f t h e a c t .

CHANGES IN EXISTING LAWI n c o m p li a n c e w i t h p ) a r a g r a I p h 2 a o f i ' i l e XlI o f t h e R u l e s o f t h eH o u s e o f R e p r e s e n t a t i v e s , c h a n g e s i n t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 3 4 n m a d eb y t h e b i l l a r e s h o w n a s f o l l o w s ( e x i s t i n g l a w p ) r o p ) o s e d t o b e o m i t t e di s e n c l o s e d i n b l a c k b r a c k e t s , n e w n i a t t e r i s p r i n t e d i n i t a l i c s , e x i s t i n gl a w i n w h i c h n o c h a n g e i s p r o p ) o s e ( d i s s h i o w n i n r o m a n ) :( S e c . 1 2 ) ( b ) R A T E S O F S U I I T A X . - T h e r e s l a l l h e l e v i e d , c o l l e c t e d , a n d p a i df o r e a c h t a x a b l e y e a r u p o n t h e s u r t a x n e t i n c o m e o f e v e r y i n d i v i d u a l a s u r t a x a sf o l l o w s :Upon a s u r t a x n e t i n c o m e o f $ 4 , 0 0 0 t h e r e s h a l l b e n o s u r t a x ; u p o n s u r t a xn e t i n c o m e s i n e x c e s s o f $ 4 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 6 , 0 0 0 , 4 p e r c e n t u l l m o fs u c h e x c e s s .

$ 8 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 6 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 6 S , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 8 , 0 0 0 , 5 p e r c e n i t u m i n a d d i t i o n o f s u c he x c e s s .$ 1 8 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 8 , 0 0 0 ; a n ( 1 u p ) o n 1 s u r t a x n e t i l n c o m e s ie x c e s s o f $ 8 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 1 0 , 0 0 0 , 6 p e r c e n t u i m i i n a d d i t i o n o f s u e he x c e ~ s .$ 3 0 0 u L 1 o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 1 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i l le x c e s s o f $ 1 0 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 1 2 , 0 0 0 , 7 p e r c e l l n t u l i n a d d i t i o n o fs u h l l e x c e s s .$ 4 4 0 u p o n s u r t a x n e t i l n C O m e S o f $ 1 2 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 1 2 , 0 0 0 a n d n o t i l l e x c e s s o f $ 1 4 , 0 0 0 , 8 p e r c e C l l u l t i n a I d ( l i t i o n o f s u c he x c e s s .S 6 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 1 4 , 0 0 0 ; a n d 1 1 J ) O I 1 s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 1 4 , 0 0 0 a n d n o t , i l l e x c e s s o f $ 1 6 , 0 0 0 , 9 p e r centum i n a d d i t i o n o f s c l l ee x c e s s .$ 7 8 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 1 6 , 0 0 0 ; a n d 1 1 1 ) 0 o 1 s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 1 6 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 1 8 , 0 0 0 , 1 1 l e r c e n l t u n i i n a d d i t i o n o f s u c he x c e s s .$ 1 , 0 0 0 u p o n s u r f a x n et i n c o m e s o f $ 1 8 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 1 8 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 2 0 , 0 0 0 , 1 3 p e r c e n t u m i n a d d i t i o n o f s u c he x c e s s .$ 1 , 2 6 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 2 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 2 0 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 2 2 , 0 0 0 , 1 5 p e r c e n t u m , i n a d d i t i o n o f s u c he x c e s s .

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13/22

THE REVENUE BILL OF 19 3 5 13$ 1 , 5 6 0 u p o n s u r t a x n e t I n c o m e s o f $ 2 2 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 2 2 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 2 6 , 0 0 0 , 1 7 p e r centum i n a d d i t i o n o fs u c h e x c e s s .$ 2 , 2 4 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 2 6 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 2 6 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 3 2 , 0 0 0 , 1 9 p e r centum i n a d d i t i o n o f

S u c h e x c e s s .$ 3 , 3 8 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 3 2 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 3 2 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 3 8 , 0 0 0 , 2 1 p e r centum i n a d d i t i o n o fs u c h e x c e s s .$ 4 , 6 4 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 3 8 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t : ) , x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 3 8 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 4 4 , 0 0 0 , 2 4 p e r centum i n a d d i t i o n o fs u l c h e x c e s s .$ 6 , 0 8 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 4 4 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n o t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 4 4 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 , 2 7 p e r c e n t u m n i n a d d i t i o n o fs u c h l e x c e s s . - -$ 7 , 7 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 5 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 5 0 , 0 0 0 a n d n o t i l l e x c e s s o f $ 5 6 , 0 0 0 , [ 3 0 ] 3 1 p e r c e n t u n m i n a d d i t i o no f s u 1 0 I C X C C e s s .[ $ 9 , 5 0 0 ] $ 9 , 5 6 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 5 6 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e ti i c o n l e s i n e x c e s s o f $ 5 6 , 0 0 0 and n o t i l l e x c e s s o f $ 6 2 , 0 0 0 , [ 3 3 ] 8 5 p e r c e n t u mi l l a d d i t i o n o l t , u c h e x c e s s .[ $ 1 1 , 4 8 0 ] $ 1 1 , 6 6 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 6 2 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e ti n c o m e s i l l e x c e s s o f $ 6 2 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 6 8 , 0 0 0 , [ 3 6 3 3 9 p e r c e n t u r mi l l a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .[ - $ 1 3 , 6 4 0 ] $ 1 t , 0 0 0 u p O J I s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 6 8 , 0 0 0 ; a n l d u p o n s u r t a x n e ti n c o m e s i n e x c e s s o f $ 6 8 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 7 4 , 0 0 0 , [ 3 9 ] 4 3 p e r c e n l t u mi l l a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .[ $ 1 5 , 9 8 0 ] $ 1 6 , 5 8 0 upon s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 7 4 , 0 0 0 ; a n d upon s u r t a x n e ti n c o m e s i n e x c e s s o f $ 7 4 , 0 0 0 a n d n o t i l l e x c e s s o f $ 8 0 , 0 0 0 , [ 4 2 3 4 7 p e r c e n t u m l li l l a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .[ $ 1 8 , 5 0 0 ] $ 1 9 , 4 t O 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 8 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r ta x n eti l i c o n l e s i n e x c e s s o f $ 8 0 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 9 0 , 0 0 0 , [ 4 5 ] 5 1 p e r c e n t u mi l l a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .[ $ 2 3 , 0 0 0 ] $ 2 4 , 5 0 0 u 1 ) 0 o 1 s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 9 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e ti w i o l l n e s i l l e x c e s s o f $ 9 0 , 0 0 0 a n d n l o t i l l e x c e s s o f $ 1 0 0 , 0 0 0 , [ 5 0 ] 6 5 p e r c e n t u mi n a d d i t i o n o f s u e h e x c e s s .[ $ 2 8 , 0 0 0 ] $ 3 0 , 0 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 1 0 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n S u r t a xn e t i n c o m e s i l l e x c e s s o f $ 1 0 0 , 0 0 0 a n d n o t i l l e x c e s s o f $ 1 5 0 , 0 0 0 , [ 5 2 ] . 5 8 p e rc e i i t u m i n a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .[ $ 5 4 , 0 0 0 ] $ 5 9 , 0 0 0 upon s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 1 5 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a xn e t i n c o m e s i ) e x c e s s o f $ 1 5 0 , 0 0 0 a n d n o t i l l e x c e s s o f $ 2 0 0 , 0 0 0 , [ 5 3 1 6 0 p e rC e n t u l i l l a ( I l ) I I o f s u c h e x c e s s .[ $ 0 ; 8 0 , 5 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o I l i e s o f $ 2 0 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e si l l e x c e s s o f $ 2 0 0 , 0 0 0 a l l n d n o t i l l e x c e s s o f $ 3 0 0 , 0 0 0 , 5 4 p e r c e n t u m i n a d d i t i o no f s u c h e x c e s s . ]$ 8 9 , 0 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ , 2 0 0 , 0 0 0 ; a n d upon s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ 2 0 0 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 2 5 0 , 0 0 0 , 6 , 2 p e r c e n t u i n i n a d d i t i o n o fs u c h e x c e s s .$ 1 2 0 , 0 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 2 ' 5 0 , 0 0 0 , a n d upon s u r t a x n e t i n c o m e s i ne x c e s s o f $ ' f 2 5 0 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 3 0 0 , 0 0 0 , 6 4 p e r c e n t u n m i n a d d i t i o n o fs u c h e x c e s s .[ $ 1 3 4 , 5 0 0 ] $ 1 5 2 , 0 0 0 ' l p o l n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 3 0 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n l s u r -t a x n e t i n c o i n e s i l l e x c e s s o f $ 3 0 0 , 0 0 0 a n d n o t i l l e x c e s s o f $ 4 0 0 , 0 0 0 , [ 5 5 ]6 6 p e r c e n t u m i l l a d d i t i o n o f S u c h e x c e s s .[ $ 1 8 9 , 5 0 0 ] $ 2 1 8 , 0 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 4 0 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a xi i e t i n c o m e s i n e x c e s s o f $ 4 0 0 , 0 0 0 a n d n o t i l l e x c e s s o f $ 5 0 0 , 0 0 0 , [56] 6 8

p e r c e n t u i l m l i l l a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .[ $ 2 4 5 , 5 0 0 ] $ 2 8 6 , 0 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 5 0 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a xn l e t i l n c o m e s i l l e x c e s s o f $ 5 0 0 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ 7 5 0 , 0 0 0 , [ 5 7 ] 7 0p e r c e n t u m i l l a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .f $ 3 8 8 , 0 0 0 ] $ 4 6 1 , 0 0 0 u 1 ) o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 7 5 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a xn e i n c o m e s i n e x c e s s o f $ 7 5 0 , 0 0 0 and n o t i n e x c e s s o f $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 , [ 5 8 ] 7 2p e r c e n t u m i n a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s .[ $ 5 3 3 , 0 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 ; a n d upon s u r t a x n e ti n c o m e s i l l e x c e s s o f $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 , 5 9 p e r centum i n a d d i t i o n o f s u c h e x c e s s . ]$ 6 4 1 , 0 0 0 u p o n s u r t a x n e t i n c o m e s o f $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 ; a n d u p o n s u r t a x n e t i n c o m e si f l e x c e s s o f $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 a n d n o t i n e x c e s s o f $ ; ? , 0 0 0 , 0 0 0 , 7 3 p e r c e n t t u r n i n a d d i t i o no f s u c h e x c e s s .

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T H P E REVENUE B I L OF ' 1 9 3 5I t w i l l b e r e c a l l e d t h a t w h e n t h e P r e s i d e n t a t t e m p t e d t o f o r c e t h ee n a c t m e n t o f h i s t a x p r o g r a m w i t h i n a p e r i o d o f 5 d a y s b y h a v i n g i ti n c l u d e d a s a S e n a t e a m e n d m e n t t o t h e n u i s a n c e t a x e x t e n s i o n b i l l ,a s t o r m o f p u b l i c i n d i g n a t i o n e x p r e s s e d b y t h e p r e s s t h r o u g h o u t t h e

c o u n t r y f o r c e d h i m t o a b a n d o n t h i s s c h e m e a n d r e l y u p o n t h e W a y sa n d M e a n s C o m m i t t e e t o r e p o r t o u t a s e p a r a t e b i l l .I t i s g e n e r a l l y k n o w n t h a t t h e D e m o c r a t i c m e m b e r s o f t h e c o m n -i n i t t e e w e r e n o t o n l y i n d i f f e r e n t , b u t a c t u a l l y h o s t i l e t o h i s p r o p o s a l s .T h a t t h e b i l l n o w c o m e s b e f o r e t h e H o u s e w i t h t h e i r a p p r o v a l i s f u r -t h e r e v i d e n c e o f t h e f a c t t h a t t h e m a j o r i t y a r e n o t g u i d e d b y t h e i rc o n v i c t i o n s b u t b y t h e o r d e r s t h e y r e c e i v e f r o m t h e W h i t e H o u s e .T h e D e m o c r a t i c m e m b e r s o f t h e Ways a n d M e a n s C o m l m i t t e e a r eb o u n d u n d e r t h e u n i t r u l e w h i c h r e s u l t s i n a m a j o r i t y o f t h e i r mem-b e r s b i n d i n g t h e m i n o r i t y . T h e r e i s n o q u e s t i o n t h a t t h e D e m o c r a t i cm i n o r i t y w a s s u f f i c i e n t i n n u m b e r s w h e n j o i n e d w i t h t h e R e p u b l i c a n st o h a v e r e j e c t e d i m p o r t a n t p o r t i o n s o f t h e b i l l . R e p r e s e n t a t i v eg o v e r n m e n t c e a s e s t o e x i s t u n d e r s u c h a s y s t e m .T h e D e m o c r a t i c m a j o r i t y , i n o r d e r t o a v o i d a d i r e c t s l a p a t t h e i ro w n a d m i n i s t r a t i o n w i t h a P r e s i d e n t i a l e l e c t i o n i n t h e o f f i n g , h a v er e l u c t a n t l y t r i e d t o p u l l t h e P r e s i d e n t ' s p o l i t i c a l c h e s t n u t s f r o m t h ef i r e . T h e i r e f f o r t b e a r s a l l t h e e a r m a r k s o f b e i n g a m e r e f a c e - s a v i n gg e s t u r e . T h e y w i l l u n d o u b t e d l y m a k e e v e r y e f f o r t t o j u s t i f y t h e b i l la s a r e v e n u e m e a s u r e , b u t a c a s u a l r e a d i n g o f t h e P r e s i d e n t ' s m e s s a g ec l e a r l y i n d i c a t e s t h a t i t w a s n o t s o i n t e n d e d , a n d i t c e r t a i n l y w a s n o ts o i n t e r p r e t e d b y t h e c o u n t r y . T h e S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y , i nh i s s t a t e m e n t b e f o r e t h e c o m m i t t e e , i n d i c a t e d t h a t t h e T r e a s u r y ' s" p r i m a r y i n t e r e s t " i n t h e l e g i s l a t i o n w a s i n t h e r e v e n u e w h i c h i tm i g h t r a i s e , a n d t h e m a j o r i t y m e m b e r s t r i e d t o i n f e r f r o m t h i s s t a t e -m e n t t h a t r e v e n u e w a s i t s p r i m a r y " p u r p o s e . " T h e r r e f e r e n c e s i nt h e P r e s i d e n t ' s m e s s a g e t o t h e " v e r y s o u n d p u b l i c p o l i c y o f e n c o u r a g -i n g a w i d e r d i s t r i b u t i o n o f w e a l t h " a n d t h e d u t y o f g o v e r n m e n t t or e s t r i c t l a r g e i n c o m e s " b y v e r y h i g h t a x e s " p r e v e n t a n y s u c h p u r p o s eb e i n g a s c r i b e d .We c a n n o t c r i t i c i z e t o o v e h e m e n t l y t h e p r o c e d u r e b y w h i c h t h i sb i l l h a s b e e n p r o p o s e d , c o n s i d e r e d , a n d i s n o w b e i n g r u s h e d t o p a s s a g e .B r i e f h e a r i n g s w e r e c o n d u c t e d b y t h e c o m m i t t e e w i t h n o t h i n g b e f o r ei t b u t t h e P r e s i d e n t ' s m e s s a g e . A s h i s p r o p o s a l s w e r e r a t h e r n e b u l o u s ,a n n d a s n o t e n t a t i v e d r a f t o r o u t l i n e o f a b i l l h a d b e e n p r e p a r e d , t h eh e a r i n g s w e r e m o r e o r l e s s o f a f a r c e . U n l i k e h i s p r e d e c e s s o r s i no f f i c e , t h e S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y f a i l e d t o m a k e a n y d e f i n i t es u g g e s t i o n s f o r c a r r y i n g o u t t h e P r e s i d e n t ' s p r o p o s a l s , o r e v e n . i n d i -c a t e how much r e v e n u e t h e b i l l s h o u l d r a i s e .A t t h e c l o s e o f t h e h e a r i n g s , t h e c h a i r m a n d e f i n i t e l y s t a t e d ( s e eh e a r i n g s , p . 3 4 1 ) t h a t w h e n t h e c o m m i t t e e m e t i n e x e c u t i v e s e s s i o n" t h e m i n o r i t y w i l l b e c a l l e d i n a n d w i l l k n o w e v e r y t h i n g t h a t g o e s o n ,

s o f a r a s t h e p r e p a r a t i o n o f t h e b i l l i s c o n c e r n e d . " N e v e r t h i e l e s s ,a f t e r t w o o r t h r e e p r e l i m i n a r y m e e t i n g s , t h e m i n o r i t y w e r e e x c l u d e da n d t h e D e m o c r a t s p r o c e e d e d t o w r i t e t h e b i l l b e h i n d b a r r e d d o o r s .We d o n o t d o u b t t h e g o o d f a i t h o f t h e c h a i r m a n i n m a k i n g t h e f o r e -g o i n g s t a t e m e n t , b u t i n v i e w o f t h e p o l i t i c a l c h a r a c t e r o f t h i s b i l l , a n dt h e f a c t t h a t t h e r e w a s c o n s i d e r a b l e d i f f e r e n c e o f o p i n i o n a m o n g t h eD e m o c r a t i c m e m b e r s a s t o t h e e x p e d i e n c y o f t h e P r e s i d e n t ' s p r o p o s a l sa n d c e r t a i n p r o v i s i o n s i n t h e b i l l , t h e y d o u b t l e s s e x c l u d e d t h e m i n o r i t y

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T HE REVENUE BILL OF 1935 l 9i n o r d e r t h a t t h e y m i g h t i r o n o u t t h e i r d i f f e r e n c e s i n p r i v a t e , a n dt h e r e b y w o r k t h e w i l l o f a m i n o r i t y o f t h e c o m m i t t e e .T h e m i n o r i t y m e m b e r s s a w a c o p y o f t h e t e n t a t i v e d r a f t o f t h i s b i l lf o r t h e f i r s t t i m e y e st er d a y m o r n i n g . T h e i n t r o d u c e d c o p y f i r s t b e -c a m e a v a i l a b l e t o d a y . H e n c e , i t i s n o t p o s s i b l e f o r u s t o m a k e a n yd e t a i l e d a n a l y s i s o f t h e b i l l . H o w e v e r , we s h a l l m a k e a f e w g e n e r a lc o m m e n t s .We c o n c e d e t h e e q u i t y a n d f a i r n e s s o f m a k i n g t h o s e w i t h l a r g e i n -c o m e s c o n t r i b u t e t h e i r f a i r s h a r e o f t h e t a x b u r d e n , b u l t w e d o n o tt h i n k i t i s g o o d b u s i n e s s f o r t h e F e d e r a l G o v e r n m e n t t o i n c r e a s e t h ep r o g r e s s i v e r a t e s o f t h e i n c o m e t a x t o t h e p o i n t w h e r e t h e y a r e p r o -d u c t i v e o f d e c r e a s e d , r a t h e r t h a n i n c r e a s e d r e v e n u e . T h e l a w o fd i m i n i s h i n g r e t u r n s i s a s i n i m u t a b l e a s t h e s t a r s , a n d t h e r e i s n o wayi n w h i c h t h e l a w s p a s s e d b y C o n g r e s s c a n e s c a p e i t s o p e r a t i o n .

I n t h i s c o n n e c t i o n i t i s i n t e r e s t i n g t o n o t e t h e o b s e r v a t i o n s o f af o r m e r D e m o c r a t i c S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y , H o n . C a r t e r G l a s s ,u p o n t h e e f f e c t o f e x c e s s i v e s u r t a x e s . I n h i s a n n u a l r e p o r t f o r t h ef i s c a l y e a r 1 9 1 9 , S e c r e t a r y G l a s s s a i d :T h e u ) i n o s t l ) r a c k e t s o f t i h e s u r t a x h l a v e a l r ea d y p a s s e d t h e p o i n t o f p r o -d u c t i v i t y a n d t h e o n l y c o n s e q u e n c e o f a n y f u r t h e r i n c r e a s e w o u l d b e t o d r i v ep o s s e s s o r s o f t h e s e g r e a t i n c o m e s more a n d more t o p l a c e t h e i r w e a l t h i n , t h eb i l l i o n s o f d o l l a r s o f w h o l l y e x e m p t s e c u r i t i e s h e r e t o f o r e i s s u e ( l a n d s t i l l b e i ni s s I I C ( I b y S t a t e s a n d m u n i c i p a l i t i e s , a s w e l l a s t h o s e h e r e t o f o r e i s s u e d b y t h e U n i t e dS t a t e s . T h i s p r o c e s s n o t o n l y d e s t r o y s a s o u r c e o f r e v e n u e t o t W e F e d e r a l G o v e r n -m i e n t , b u t t e n d s t o w i t h d r a w t h e c a p i t a l o f v e r y r i c h m e n f r o m t h e d e v e l o p m e n t o fn e w e n t e r p r i s e s a n d p l a c e i t a t t h e d i s p o s a l o f S t a t e a n d m u n i c i p a l g o v e r n i n e n i t si i p o i i t e r m s s o e a i s y t o t h e m ( t h e c o s t o f e x e n l l z t i o n s f r o m t a x a t i o n f a l l i n g moreh e a v i l y u ) o n t h e F e d e r a l G o v e r n m e n t ) a s t o s t i m u l a t e w a s t e f u l a n d n o n p r o -( l u c t i v y e e x p e n d i t u r e b y S t a t e a n d m u n i c i p a l g o v e r n m e n t s .T h e f o l l o w i n g y e a r a n o t h e r D e m o c r a t i c S e c r e t a r y o f t h e T r e a s u r y ,l i o n . D a v i d F . f l o u s t o n , w h o s u c c e e d e d S e c r e t a r y G l a s s t o t h a t o f f i c e ,a l s o c o m m e n t e d o n t h e a d v e r s e a f f e c t s o f t h e h i g h e r s u r t a x b r a c k e t s ,f a n d s a i d :I t s e e m s i d l e t o s p e c u l a t e i n t h e a b s t r a c t a s t o w v h e t h l e r o r i i o t a l ) p o g r e s s i v e i n c o m et a x s c l h e d u l e r i s i n g t o r a t e s i n e x c e s s o f 7 0 p e r c e n t i s j u s t i f i a b l e . We a r e c o n -f r o n t e d w a i t h a c o n d i t i o n , n o t a t h e o r y . The f a c t i s t h a t s u c h r a t e s c a n n o t b e

s u c c e s s f u l l y c o l l e c t e d .S i n c e , a s S e c r e t a r y H o u s t o n h a s s a i d , e x c e s s i v e s u r t a x e s " c a n n o tb ) e s u c c e s s f u l l y c o l l e c t e d " , a n d s i n c e t h e i r t e n d e n c y i s t o d r i v e i n v e s t -n i e n t s f r o m t h e c h a n n e l s o f t r a d e a n d i n d u s t r y i n t o t a x - e x e m p ts e c u r i t i e s , t h e r e s u l t o f t h e i r i m p o s i t i o n a c t u a l l y w i l l b e t o d e c r e a s e ,r a t h e r t h a n i n c r e a s e , t h e r e v e n u e , a n d n e c e s s i t a t e t h e i m p o s i t i o n o fa d d i t i o n a l b u r d e n s o n t h e l e s s w e l l - t o - d o . T h u i s , t h e " s o a k t h e r i c h "p r o p o s a l o f t h e P r e s i d e n t w i l l i n t h e e n d r e s u l t i n u n l o a d i n g a n i n -c r e a s e d t a x b u r d e n o n t h o s e o f s m a l l e a r n i n g s .We b e l i e v e t h a t t h e f a l l a c y o f t h e t h e o r y t h a t , e x h o r b i t a n t l y h i g hi n c o m e t a x e s p u t t h e b u r d e n o f t a x a t i o n o n t h e r i c h a n d r e l i e v e t h ep o ) o r h a s b e e n c l e a r l y d e m o n s t r a t e d . We c o m m e n d t o t h e l a r g e m a s s e so f p e o p l e t o whom t h i s b i l l i s i n t e n d e d t o a p p e a l , t h e w i s e w o r d s o ft h e J ) r e s e n t o c c u p a n t o f t h e W h i t e H o u s e w h e n h e w a s a c a n d i d a t e f o rt h e P r e s i d e n c y , w h i c h e v i d e n t l y l i e h a s s i n c e f o r g o t t e n . S p e a k i n g a tP i t t s b u r g h o n O c t o b e r 1 9 , 1 9 3 2 , M r . R o o s e v e l t s a i d :

T a x e s a r e p a i d i n t h e s w e a t o f e v e r y ma n who l a b o r s b e c a u s e t h e y a r e a b u r d e no n p r o d u c t i o n a n d c a n b e p a i d o n l y b y p r o d u c t i o n . I f e x c e s s i v e , t h e y a r er e f l e c t e d i n i d l e f a c t o r i e s , t a x - s o l d f a r m s , a n d , h e n c e , i n h o r d e s o f t h e h u n g r yt r a m p i n g t h e s t r e e t s a n d s e e k i n g j o b s i n v a i n .

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THE REVENUE B I L L OF 19 8 5 2 1i t s f e e t . What t h e c o u n t r y n e e d s i s n o t m o r e t a x o n i n c o m e , b u tm 1 o r e i n c o m e t o t a x .

PROPOSED TAX ON INHERITANCESI n r e s p o n s e t o t h e P r e s i d e n t ' s d e m a n d f o r a " w i d e r d i s t r i b u t i o n o fw e a l t h " , t h e r e h a s l e e n i n e l u ( e ( 1 i n t h e , b i l l a p r o p o s e d n e w t a x oni n h e r i t a n c e s , t o b e l e v i e d i n a d d i t i o n t o t h e p r e s e n t F e d e r a l a n d S t a t et a x e s o n e s t a t e s a n d i n h e r i t a n c e s . T h e e x i s t i n g d e a t h t a x e s t a k e a sm u c h a s 6 0 p e r c e n t o f a n e s t a t e b e f o r e d i s t r i b u t i o n , a n d t h e p e n d i n gb r i l l p r o p o s e s t o t a k e u p t o 7 5 p e r c e n t o f w h a t i s l e f t w h e n d i s t r i b u t e e (t o t h e b e n e f i c i a r i e s .T h e ' a d v e r s e e f f e c t o f s u c h a t a x i n t h e c a s e o f a n e s t a t e s u c h a s t h a to f a c e r t a i n w e l l - k n o w n a u t o m o b i l e m a n u f a c t u r e r i s q u i t e e v i d e n t .

T r l i s g e n t l e m a n h a s p l a n t s i n v a r i o u s p a r t s o f t h e c o u n t r y e m p l o y i n gt h o u s a n d s o f p e o p l e a n d i n d i r e c t l y g i v i n g e m l ) l o y m n e n t t o t h o u s a n d so f o t h e r s . H l i s W e a l t h c o n s i s t s a l m o s t e x c l u s i v e l y o f p h y s i c a l p r o p -e r t i e s . A s s u m i n g f o r t h e s a k e o f a r g u m e n t t h a t t h e i r v a l u e w a t n ! ;$ 1 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 , a n d o f c o u r s e t h e y a r e w o r t h many t i m e s t h i s a m o u n t ,t h e p r e s e n t i F e d e r f l a n d S t a t e d e a t h t a x e s w o u l d amount t o a l i t t l el e s s t h a n $ 6 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . A s s u m i n g , f u r t h e r , t h a t a n o n l y s o n w e r e t h es o l e b e n e f i c i a r y o f t h e e s t a t e , t h e $ 4 0 , 0 0 0 , 0 0 0 w h i c h h e w o u l d b ee n t i t l e d t o r e c e i v e w o u l d b e t a x e d a l i t t l e l e s s t h a n $ 3 0 , 0 0 0 , 0 0 0 ,l e a v i n g a b a l a n c e o f a p p r o x i m a t e l y $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 o u t o f t h e $ 1 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0e s t a t e How t h e $ 9 0 , 0 0 0 , 0 0 0 t a x c o u l d l ) e p a i d w i t h o u t t h e F e d e r a lG o v e r n m e n t t a k i n g o v e r t h e p l a n t s i s p r o b l e m a t i c a l . T h i s t a xp o l i c y f o l l o w e d over a p e r i o d o f y e a r s w o u l d a u t o m a t i c a l l y t a k e u si n t o s o c i a l i s m .Any t a x w h i c h p r a c t i c a l l y c o n f i s c a t e s p r i v a t e c a p i t a l i s f u n d a -n 1 i e n t a ; l l y w r o n g , u n l e s s we a r e t o a d o p t t h e c o m m u n i s t i c s y s t e m .I t i s p r i v a t e c a p i t a l t h a t m a k e s u p t h e n a t i o n a l w e a l t h . I t i s p r i v a t ec a p i t a l t h a t g i v e s e i l p l o y m i e n t t o l a b o r . I f t h i s c a p i t a l i s t o b ec o n s u m e d i n p a y i n g t h e r u n n i n g e x p e n s e s o f t h e G o v e r n m e n t , t h e nt h e p e n d i n g t a x m e a s u r e b e c o m e s n o t a b i l l t o r e d i s t r i b u t e w e a l t h ,b u t a b i l l t o r e d i s t r i b u t e p o v e r t y .

CONCLUSIONA s we h a v e p r e v i o u s l y i n d i c a t e d , t h i s b i l l i s a p o l i t i c a l g e s t u r e a ts o c i a l r e f o r m . I t i s n o t a r e v e n u e b i l l .We r e g r e t t h a t t h e t a x i s s u e h a s b e e n r a i s e d a t t h e p r e s e n t s e s s i o no f C o n g r e s s b y m e a n s o f a b i l l o f t h i s s o r t . The f a c t i s t h a t t h eD e m o c r a t i c a d m i n i s t r a t i o n d o e s n o t h a v e t h e c o u r a g e t o p r e s e n t ac o m p r e h e n s i v e t a x p r o g r a m , a n d i t h a s made n o s t e p i n t h a t d i r e c t i o ns i n c e i t a s s u m e d c o n t r o l o f t h e G o v e r n m e n t i n M a r c h 1 9 3 3 .I n c l o s i n g , we w i s h t o e m p h a s i z e a g a i n t h a t t h i s b i l l i s n o t g o i n gt o r e l i e v e t h e g r e a t m a s s e s o f t h e p e o p l e o f t h e u l t i m a t e b u r d e n o fp a y i n g f o r t h e a d m i n i s t r a t i o n ' s e x t r a v a g a n t e x p e n d i t u r e s , i n c l u d i n gt h e i n t e r e s t a n d s e r v i c e c h a r g e s u p o n t h e n a t i o n a l d e b t . T h e p e o p l ea r e a l r e a d y a w a r e o f t h e f a c t t h a t t h i s a d m i n i s t r a t i o n h a s s p e n t m o r em o n e y i n 2 % y e a r s t h a n w a s s p e n t t o r u n t h e c o u n t r y i n t h e 1 2 4 y e a r sf r o m t h e a d m i n i s t r a t i o n o f W a s h i n g t o n t o t h a t o f W o o d r o w W i l s o n .

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2 2 THE R E VE NUE B I L L OF 1 0 3 5T h e y a r e b e g i n n i n g t o w o n d e r w h e r e t h i s w i l d s p e n d i n g w i l l e n d a n dw h o i s g o i n g t o p a y t h e b i l l .T h e n e c e s s i t y o f r e e s t a b l i s h i n g c o n f i d e n c e i n t h e m i n d o f t h eA i n e r i c a n p e o p l e i s a p p a r e n t , a n d n o m o r e h e a r t e n i n g m e s s a g e c o u l db e s e n t t o t h e m t h a n t h a t a g e n u i n e a t t e m p t t o b a l a n c e t h e B u d g e tw a s b e i n g m a d e b y t h e C o n g r e s s . T h i s c o u l d b e d o n e i f , i n c o n n e c t i o nw i t h a t h o r o u g h r e v i s i o n o f t h e t a x s t r u c t u r e a l l a l o n g t h e l i n e , t h i sa d m i n i s t r a t i o n w o u l ( l r a d i c a l l y r e d u c e i t s s p e n d i n g p r o g r a m , w h i c ht h r e a t e n s t h e c r e d i t o f t h e N a t i o n a l G o v e r n m e n t .ALLEN T . T R E A D W A Y .ISAAC B A C H A R A C I I .FRAN K CROWTHER.DANIEL A . R E E D .RoY 0 . W O O D R U F F .

T H O o N A S A . J E N K I N S .0 o