Hisse Portföydeki Ağırlık...2017/12/22 · ana eğilime odaklanılacak” denilen özette, Aralık'ta TÜFE'de baz etkili belirgin gerileme beklendiği ifade edildi. 2 7 3 4 0

GÜNLÜK BÜLTEN

22 Aralık 2017 Cuma

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 19 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ANA SAYFA PAY PİYASASI VİOP BONO/TAHVİL FX EMTİA

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

BIST-100 0.74% VİOP-30 0.55% USD/TRY -0.31% TAHVİL 10Y 0.08% ALTIN 0.08%

111,272 137,575 3.8223 12.05% 1,271

Hisse Portföydeki Ağırlık

TCELL 9%

GARAN 8%

TSKB 7%

CCOLA 6%

KCHOL 7%

AVISA 5%

AKGRT 7%

TRCAS 6%

OZKGY 6%

TATGD 7%

NAKİT 32%

Hafif yukarı yönlü bir açılış ve 110,500-112,000 bandında işlem aktivitesi öngörüyoruz.

18:00

ABD Michigan Tük. Beklentileri

16:30

ABD Dayanıklı Mak Siparişleri

12:30

İngiltere GSYİH (3Ç17)

Satış baskısının devamı durumunda geçtiğimiz hafta görülen en düşük seviye olan 3.8085 seviyesi en yakın destek noktası olarak karşımıza çıkıyor

Katalan seçimleri sonrasında geri çekilen parite 20 günlük ortalamasını oluşturan 1.1823 seviyesinde destek bularak toparlandı.

200 günlük ortalamasını oluşturan 1269 seviyesi, bir yıldır gözlemlenen yükseliş trendinin geçtiği 1272 ve 50 günlük ortalamalası olan 1274 direnç noktaları.

https://www.linkedin.com/showcase/5335221/

https://twitter.com/deniz_yatirim

GÜNLÜK BÜLTEN




PAY PİYASASI

Piyasa Yorumu

Hafif yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz

Bu sabah BIST’in küresel piyasaları takip ederek hafif yukarı yönlü açılmasını

bekliyoruz. Global piyasalarda tatil sezonu yaklaşırken BIST’deki işlem hacmi de bir

miktar baskılanabilir. Piyasanın yönü üzerinde etkili olmasını beklediğimiz bir haber

olmadığından, yerli yatırımcıların piyasa değeri küçük şirketler üzerine

yoğunlaşabileceğini düşünüyoruz. Öğleden sonra ABD tarafından açıklanacak veriler

öncesinde piyasanın dar bir bantta kalacağını öngörüyoruz. Bugün BIST-100’de

110,500 – 112,000 bandında işlem aktivitesi bekliyoruz.

Güne Bakış

₋ ABD'de 3. çeyrek büyüme verisi aşağı yönlü revize edildi. Ticaret Bakanlığı'nın

verilerine göre nihai büyüme verisi %3.3'ten % 3.2'ye revize edildi. Beklenti

büyümenin %3.3 olarak kalmasıydı.

₋ ABD'de işsizlik maaşı başvuruları16 Aralık ile biten haftada 20,000 artarak

245,000'e çıktı. ekonomistlerin tahminlerine göre bu verinin 233,000 seviyesinde

gerçekleşmesi bekleniyordu.

₋ Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) Aralık ayı para politikası

toplantısına ilişkin özet yayınlandı. Kredi büyümesinin geçmiş yıllar ortalamalarına

yakın seviyelerde seyretmekte olduğu ifade edilen özette çekirdek göstergelerin

ana eğiliminin yüksek seviyesini koruduğu belirtildi. Fiyatlama davranışlarına dair

risklerin arttığı ifade edilen raporda, gelişmekte olan ülkelere yönelen portföy

girişlerinin güçlü seyretmekte olduğu vurgulandı. “Enflasyonda baz etkisi yerine

ana eğilime odaklanılacak” denilen özette, Aralık'ta TÜFE'de baz etkili belirgin

gerileme beklendiği ifade edildi.

7,0

32

7,3

67

7,4

23

6,4

54

8,2

70

7,1

80

6,9

48

7,3

60

6,9

19

7,1

10

10

7.9

10

9.2

10

9.0

10

8.2

10

9.7

10

9.3

11

0.2

11

0.2

11

0.5

11

1.3

95

100

105

110

115

120

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

8 A

ralı

k

11

Ara

lık

12

Ara

lık

13

Ara

lık

14

Ara

lık

15

Ara

lık

18

Ara

lık

19

Ara

lık

20

Ara

lık

21

Ara

lık

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

TKFEN 8.6% 91.9

ZOREN 6.3% 155.2

BIMAS 4.3% 67.8

VAKBN 3.5% 83.9

ALARK 3.1% 34.4

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

IPEKE -2.3% 68.1

DOHOL -2.3% 25.2

HALKB -2.2% 410.4

EREGL -1.6% 101.7

TUPRS -1.5% 279.4

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

THYAO 1.9% 1287.1

HALKB -2.2% 410.4

KRDMD -1.0% 358.8

TUPRS -1.5% 279.4

GARAN 0.9% 259.6

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)



GÜNLÜK BÜLTEN




BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ

• X100 Dün 110,800 – 111,900 arasında işlem gördü ve günü +0,74% değişimle 111,300 seviyesinde kapadı. RSI yukarı yöneldi, işlem hacmi düşük kaldı.

• X100 Grafikte 110,500 direncini geçerek 112,000 direncini test etti altında kapadı. İşlem bandı aralığı 110,500 – 112,500 halini aldı.

• X100 Destekleri 110,000/110,500 ve 108,500/108,750; dirençleri ise 112,000 /112,500 ve 115,000 olarak görüyoruz.

• X100 Bu sabah yatay açılış sonrasında 111,000 – 112,000 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz ve gün sonunda 110,500e doğru teknik kar satışları görebileceğimizi düşünüyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN




VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ

• ARALIK Dün 136,600 arasında işlem gördü ve günü +0,70% değişimle 137,600 noktasında kapadı. RSI yukarı yöneldi ve işlem hacmi biraz yükseldi. .

• Aralık Grafikte 136,750 yatay direnci geçildi, 138k test edildi ve hafif altında kapadı. Yükselen trend devam ediyor.

• ARALIK Destekleri 136,750 ve 100g ort 135,000 ; dirençleri ise 138,500 ve 140,000 bandı olarak görüyoruz.

• ARALIK Bu sabah yatay açılış sonrasında 136,900 – 138,500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz ve gün sonunda UZUN pozisyonlarda kar satışı gelebileceğini düşünüyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN




VİOP - VADELİ & OPSİYON

BIST30 endeks üzerine (140,375 Subat VIS referans ile) hesaplanmış indikatif fiyatlamaları bulabilirsiniz. Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yukarı çıkma potansiyelini limitli bularak, Call Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için; BIST30 Endeks 146k Call Satış:2590 (10c karşılığı) Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşme potansiyelini limitli bularak, Put Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için; BIST30 Endeks 134k Put Satış:2640 (10c karşılığı) Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşeceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Long pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Short yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için: BIST30 Endeks 134k Put Alış:3080 (10c karşılığı) Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yükseleceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Short pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Long yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için: BIST30 Endeks 146k Call Alış:3090 (10c karşılığı) *İndikatif fiyatlar bir önceki işlem günündeki piyasa koşulları referans alınarak hesaplanmıştır. Bugün için geçerli fiyatları öğrenmek için bizimle temasa geçiniz. Not: Opsiyon satmak, herhangi bir dayanak varlık üzerinde yön ve volatilitede pozisyon almak anlamına geldiği için riski yüksek, getirisi limitli bir yöntemdir. Farklı risk / getiri beklentileri için bizimle temasa geçebilirsiniz.



GÜNLÜK BÜLTEN




BONO/TAHVİL

On yıllık gösterge tahvil faizi dün düşüşünü sürdürerek % 12,05 seviyesine geriledi ve beş – elli günlük ortalamasının altında kapanış gerçekleştirdi. Grafikte üçgen formasyon % 12,05 noktasından geçiyor ve % 12,0-% 12,05 seviyesini direnç ; % 12,15 ve % 12,35’i destek olarak görüyoruz.

İki yıllık gösterge 13 Kasım 2019 itfalı tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi % 13,43 olarak gerçekleşirken 11 Ağustos 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 12,05 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 2 milyar TL oldu. Repo ters repo işlem hacmi 7,8 milyar TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 1,4 milyar TL ve Takasbank Borsa Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 2,2 milyar TL olarak gerçekleşti. Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS ise 168,32 seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi açmadı. TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtığı ihaleye 0,5 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 0,5 milyar dolar oldu. TL faiz oranı % 12,25 dolar faizi ise % 1,25 olarak belirlendi.

.

İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü VadeOrtalama

Fiyat

Ortalama

Bileşik Faiz

Net Satış

Miktarı

14.11.2017 13.11.2019

6 ayda bir

sabit

kupon

2 yıl / İlk ihraç 101.06 13.37% 1,044

14.11.2017 11.08.2027

6 ayda bir

sabit

kupon

10 yıl /

Yeniden ihraç 97.257 12.81% 1,727

20.12.2017 21.12.2017 Günlük 21.12.2017 21.12.2017

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT150519T15 2 Yıl 13.40% 13.43% 0.22% 13.43% 200,000

TRT170822T15 5 Yıl 12.90% 12.83% -0.54% 12.87% 57,000,000

TRT110827T16 10 Yıl 12.14% 12.05% -0.74% 12.05% 61,700,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.

İhale Tarihi Vade Sonu VadeOrtalama Vadeli

Kur

Toplam

Satış(Milyon

USD)

Teklif

Tutarı(Milyon

USD)

21.12.2017 22.01.2018 1 Ay 3.8452 150 240

TCMB Vadeli Döviz İhaleleri(USD)



GÜNLÜK BÜLTEN




FOREX

FX

EURUSD

• Katalan seçimleri sonrasında geri çekilen parite 20 günlük ortalamasını oluşturan 1.1823 seviyesinde destek bularak

toparlandı.

• Göstergeler yükselişlere işaret etmeyi sürdürürken Çarşamba günü görülen en yüksek seviye olan 1.1902, Kasım ayı

zirvesi olan 1.1961 seviyesi öncesindeki direnç noktasını oluşturuyor.

• Aşağı yönlü hareketlerde ise 1.1823 seviyesi sırasıyla 50 günlük ortalamasını oluşturan 1.1765 ile 1.1662 seviyeleri

öncesindeki destek noktasını oluşturuyor.

DESTEK : 1.1823 – 1.1765 – 1.1662

DİRENÇ : 1.1902 – 1.1961 – 1.2000



GÜNLÜK BÜLTEN




FOREX

FX

USDTRY

• Teknik göstergelerin satım bölgesinde yer aldığı USDTRY’de geçtiğimiz haftaki dip seviyesine yakın işlem görmeye

devam ediyor.

• Satış baskısının devamı durumunda geçtiğimiz hafta görülen en düşük seviye olan 3.8085 seviyesi en yakın destek

noktası olarak karşımıza çıkıyor. Bu seviyenin altında kapanışlarda Eylül / Kasım yükseliş trendinin % 38.2 düzeltme

seviyesi olan 3.7552 seviyesi büyük resimde en önemli destek noktasını oluşturuyor.

• Tepki yükselişlerinin görülmesi durumunda 50 günlük ortalaması olan 3.8617 seviyesi en yakın direnç noktasını

oluşturuyor.

DESTEK : 3.8085 – 3.8000 - 3.7552

DİRENÇ : 3.8617 - 3.8778 – 3.9010



GÜNLÜK BÜLTEN




FOREX

FX

EURTRY

• Teknik göstergelerin aşırı satım bölgesinden toparlanma sinyalleri verdiği EURTRY’de bu hafta dar bantta yatay hareket

gözlemlendi.

• Yükselişlerin devamı adına 20 günlük ortalaması olan 4.5556 seviyesi en yakın direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor.

Bu seviyenin üzerinde kapanışlar geçtiğimiz haftanın zirvesi olan 4.6085 seviyesini bir sonraki direnç noktası olarak

gündeme getirebilir.

• 50 günlük ortalaması olan 4.5106 seviyesi en yakın destek noktası olarak önemini koruyor.

DESTEK : 4.5106 - 4.4966 – 4.4500

DİRENÇ : 4.5556 – 4.6085 - 4.6127



GÜNLÜK BÜLTEN




EMTIA

EMTİA

ALTIN

• Dün yukarı yönlü hareektini sürdüren altın 20 günlük ortalaması olan 1265 seviyesinin üzerinde kapanış

gerçekleştirmesine rağmen 200 günlük ortalaması olan 1269 seviyesinin altındaki seyrini sürdürüyor.

• Geçtiğimiz hafta 1236 seviyesini test ettikten sonra toparlanan altın için göstergeler de yukarı yönün devamına işaret

ediyor.

• Yukarı yönlü hareketlerin devamında 200 günlük ortalamasını oluşturan 1269 seviyesi ile son bir yıldır gözlemlenen

yükseliş trendinin geçtiği 1272 ve 50 günlük ortalamalarını oluşturan 1274 öncesindeki direnç noktalarını oluşturuyor.

• Aşağı yönlü hareketlerde geçen hafta görülen en düşük seviye olan 1236 sırasıyla 1215 ve 1205 seviyeleri öncesindeki

destek noktasını oluştuyor.

DESTEK: 1266 1236 1215

DİRENÇ: 1269 1272 1274



GÜNLÜK BÜLTEN




EMTİA

ENDÜSTRİYEL METALLER (LME)

Önceki Gün Kapanış

Yüksek Düşük 3 Aylık Frw (%) 12 Aylık Frw (%)

Altın 1,264.55 1,269.06 1,262.89 2.26 2.13

Gümüş 16.145 16.25 16.09 2.275 2.075

Platin 920 921.64 912.89 1.725 1.725

Paladyum 1,031 1,040.06 1,026.77 -2.25 -2.25

DEĞERLİ METALLER (Londra Fixing)

HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME)

Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış

Aralık 2017 350 356 Aralık 2017 548 554 Ocak 2018 360 362 Ocak 2017 557 563 Şubat 2018 351 357 Şubat 2018 554 560

Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ

Alüminyum 2,125.5 2,151 2,113.5 14.25c 1,106,025 -1,950 Bakır 7,020 7,088 7,005 43c 201,650 500 Kurşun 2,497.5 2,523 2,479 9.25c 141,875 -125 Nikel 12,045 12,100 11,865 59c 373,410 -1,524 Kalay 19,375 19,490 19,285 45b 2,450 105 Çinko 3,231 3,244.5 3,205.5 7c 188,225 -1,500 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır.

Petrol (Şubat)

Petrol stoklarının bir önceki haftaya göre düşüş göstermesi ve bir miktar da ABD’nin ithalat rakamındaki gerileme fiyatları destekledi. ABD’nin Kutup bölgesi üretim miktarının artacağına ilişkin tahminler ve Forties Boru hattının tekrar çalışmaya başlaması da fiyatları fazla olumsuz etkilemedi. EIA raporuna göre stoklar 6.495 milyon varil azalarak geçen yılki seviyenin 48.958 milyon varil altına indi. ABD’de tropik fırtınalar sonrası rafineri kapasite kullanım oranında istenilenden daha az gerçekleşen düzelmenin ülkenin petrol piyasasında arz açığına neden olabileceği belirtiliyor. Çin’in hammadde alımlarının artışıyla birlikte ülkenin enerji kullanımında dolayısıyla petrol tüketiminde yükselme beklenebilir. Şubat vade petrol kontratlarında artan uzun yönlü pozisyonlarla birlikte tekrar 58,60’lar denenebilir. 56,50’de ise yükseliş trendi desteği bulunuyor.



GÜNLÜK BÜLTEN




EMTİA

HABERLER

*** Hafta başında First Quantum ile çerçeve sözleşmesi

imzalayan Northern Dynasty; Alaska’daki Pebble Bakır-

Altın Projesi’ne devam edebilmek üzere gerekli izni

alabilmesi için başvuru evraklarını tamamladığını ve

Cuma başvuru yapacağını açıkladı.

*** Uluslararası Bakır Çalışma Grubu 2017’nin ilk dokuz

ayında bakır cevheri üretiminin %2,5 azaldığını, aynı

dönemde rafine bakır kullanımının da %0,5 arttığını

açıkladı. Ağustos ayında 94.000 ton arz fazlası olan

rafine bakırın Eylül ayında 132.000 ton arz açığı verdiği

de açıklandı.

*** Bir Avustralya Bankası çinkoda önümüzdeki sene de

arz açığının devam edeceğini ve 2018 ortalama fiyatının

3,270 olmasını öngördüklerini açıkladı.

PİYASA YORUMU

Japon Marubeni’nin 2018’de alüminyum üretiminin

talebin 265.000 ton altında kalmasını öngördüğünü

açıklamasından sonra Alüminyum bugüne de yükselişle

başladı.

●Bakır: 6,700’lerden toparlanan fiyatlar son 11 gündür

yükseliyor. Kırdığı düşüş trendi direncini 6910’lara

gerileyerek tekrar test edebilir. Buralara düşerse bu alım

fırsatı olarak değerlendirilebilir. Daha önce döndüğü 7,177

seviyesindeki zirve tekrar direnç olacaktır.

●Nikel: 10,750 seviyesinden toparlanan fiyatlar için

düşüş kanalının üst bandı olan 11,250’nin aşılmasıyla

sonraki direnç olan 11,850’ye ulaşıldı. Bu seviye üzerinde

12,100 direnci bulunuyor. 11,230 ise destek olacaktır.

●Alüminyum: 2,200’lerden düşen fiyatların 2,000

seviyelerinden toparlandı. Yükseliş 2,140’a kadar devam

edebilir. 2,065’te ise ara destek bulunuyor.

●Kurşun: 2,560’tan düşüşe geçen fiyatlar bir önceki dip

olan 2,400’den tekrar destek buldu. 2,560 tekrar direnç

olacaktır. Burası aşılırsa 2,620 hedef olur. 2,420’de ise ara

destek var.

●Çinko: Ekim sonundan bu yana 3,060-3,300 aralığında

dalgalanıyor. Son günlerde bandın alt seviyesine yaklaşan

fiyatlar tekrar buradan tepki verebilir. 3,160 seviyesi ara

destek, 3,260 ise ara direnç olacaktır.

Kurşun



GÜNLÜK BÜLTEN




Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Rölatif Getiri

2016 %22.8 %12.7

12 aylık %46.0 %1.0

2017 %43.7 %0.9

Tat Gıda: Şirketin operasyonel performansındaki toparlanmanın hisse fiyatına yeterince yansımadığı görüşündeyiz. 2018 yılı için

%12 gibi bir satış büyümesi ve %7 gibi bir FAVÖK tahminiyle çalıştığımızda bugünkü piyasa değeri üzerinden yaklaşık 7,8

FD/FAVÖK ve 8,4 gibi bir F/K oranına ulaşıyoruz. Bu rakamlar hissenin tarihi ortalamalarına baktığımızda %30 seviyelerine yakın

son derece cazip iskonto oranlarına işaret ediyor ve piyasa fiyatlamasının hala 2017 ilk yarıdaki kötü operasyonel performansa

göre yapıldığını düşündürüyor.

Turcas Petrol: 21 Kasım 2017 kapanışına göre piyasa değeri 616 mln TL olan TRCAS’ın hesaplamalarımıza göre 2018 F/K’sı 6.4

seviyesinde. 3Ç17 sonunda 510 mln TL olan net borcun, TL’nin değer kaybından dolayı sene sonu itibariyle net borcun 610 mln

TL civarına yükseleceğini hesapladığımız Şirket’in 2018 tahmini FD/düzeltilmiş FAVÖK’ü 5.3 (iştirak gelirleri ve katkı payları dahil

FAVÖK). Yatırımların tamamlanmasıyla 2016’da 4.9x olan net borç/düzeltilmiş FAVÖK, 2017 sonunda 3.5’e, 2018’de ise 2.5

seviyesine inebileceğini öngörüyoruz. Son bir aylık dönemde beklentilerin üzerinde gelen 3Ç17 sonuçlarına rağmen %13 değer

kaybeden ve BIST 100’ün %10 gerisinde kalan TRCAS’ın çarpanlarının potansiyeli yansıtmadığını düşünüyoruz.

Özak GYO: Özak GYO’nun dengeli iş modeli (gayrimenkul sektörü + turizm sektöründe otel işletmeciliği), gayrimenkul

sektöründe üst gelir grubunu hedefleyen projeleri, kiraya verdiği gayrimenkul portföyünden %7.5 yıllık kira getirisi ve düşük

borçluluk yapısı ile diğer GYO’lara kıyasla daha ön planda olabileceğini düşünüyoruz. Net aktif değerine göre %56 oranında

iskontolu işlem gören Özak GYO’nun bu temel pozitif unsurlar çerçevesinde iskonto oranının kısmen azalabileceğini

düşünüyoruz. %45-%50 arasında iskonto oranı beklentisi 2.60 ₺ – 2.85 ₺ hisse fiyatına tekabül etmektedir.

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Model Portföy

Hisse

Portföye Giriş

Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten

itibaren)

BIST-100'e Rölatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki Ağırlık

TCELL 22.09.2016 54.8% 11.0% 9.3%

GARAN 09.11.2016 34.9% -7.6% 8.1%

TSKB 03.02.2017 9.5% -13.0% 6.6%

CCOLA 26.05.2017 -8.2% -19.6% 5.7%

KCHOL 26.05.2017 9.2% -4.3% 6.7%

AVISA 17.08.2017 -16.4% -19.7% 5.2%

AKGRT 22.09.2017 9.3% 2.3% 6.7%

TRCAS 22.11.2017 2.8% -2.1% 6.3%

OZKGY 22.11.2017 1.7% -3.2% 6.3%

TATGD 23.11.2017 8.0% 2.0% 6.7%

NAKİT 32.5%

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma



GÜNLÜK BÜLTEN




Garanti Bankası: Bankanın dengeli iş modelini ve yönetimini beğeniyoruz. Enflasyonun yükselme trendi gösterdiği bu günlerde

TÜFE’ye endeksli enstrümanlar bankanın marjını korumasına olumlu katkı sağlayabilir. Sektördeki en yüksek sermaye yeterlilik

oranlarından birine sahip olması bankanın öne çıkan en önemli pozitif özelliklerinden biri olmakla birlikte bankaya önümüzdeki

dönemlerde rakiplerine kıyasla daha hızlı bir büyüme imkanı sağlayabilir.

TSKB: Sektöre kıyasla daha iyi bir faiz marjı bekliyoruz. Sağlam aktif kalitesi de pozitif ayrışmaya destek olabilir. TMSF’de

şirketlerin satış sürecindeki danışmanlığı da bankanın faiz dışı gelirlerine katkı sağlayabilir.

Coca Cola İçecek: 2014-2016 yılları arasında önemli pazarlarında sorunlar yaşadıktan sonra artık daha parlak bir geleceğe sahip

gibi görünüyor. Pakistan’da Pepsi ile yaşanan fiyat savaşı durulmuş durumda, Orta Asya’da ekonomik kriz sonrası

toparlanmanın şirketin hacimlerine olumlu yansımalarını görüyoruz. Türkiye’de ise geçen yıl Temmuz ayında yaşanan

olaylardan sonra olumsuz etkilenen tüketici güveni bu sene itibariyle düzelme eğilimine girmiş durumda. Dolayısıyla düşük baz

etkisiyle de Türkiye’de bu sene yüksek sezonun kuvvetli geçmesini bekliyoruz. Bunun yanı sıra liradaki güçlü seyrin şirkete hem

açık pozisyonu hem de tüketici güvenine olan katkısı nedeniyle olumlu yansımasını bekliyoruz. Hisse çarpan olarak da

benzerlerine göre ucuz görünüyor.

Koç Holding: Dengeli ve şeffaf portföy yapısı nedeniyle özellikle global risk iştahının yüksek olduğu dönemlerde holding

iskontosu uygulanmayan hisse şu an net aktif değerine oranla %6 iskonto ile işlem görüyor. Holding’in son beş yılda net aktif

değerine olan ortalama iskontosu ise %4.

AvivaSa Hayat ve Emeklilik: Hayat sigortası branşındaki güçlü karlılık yılın geri kalan kısmında daha belirgin bir hale gelebilr.

Bireysel emeklilik tarafında ise otomatik katılımın henüz ogunlaşmayan katkısına rağmen standart BES fonlarında organik

büyümenin sürüyor olması karlılık için olumlu olacaktır. Bununla birlikte şirketin IT yatırımlarını tamamlamış olması da maliyet

artışının yavaşlamasına olanak sağlayacaktır. Mevduat faizlerinin halen yüksek seyrediyor olması finansal gelirlerinin net kar

rakamına daha fazla katkı sağlayacaktır. %50 seviyesindeki özsermaye karlılığı ve %150 seviyelerinde seyreden sermaye

yeterlilik oranı şirketin daha fazla temettü ödemesine imkan sağlayacaktır.

Aksigorta: Aksigorta’nın operasyonel ve mali performansı cazip değerleme oranları ile destekleniyor. Aksigorta’nın operasyonel

performansındaki iyileşmenin sürmesini bekliyoruz. Havuz sistemine dahil edilecek olan Trafik sigortası poliçeleri bu alandaki

zararı minimize edebilir. Bununla birlikte finansal gelirlerin de güçlü kalmaya devam ettiğini görebiliriz. Gelirlerdeki artışa bağlı

olarak şirketin temettü ödeme kapasitesi de artacaktır. F/K oranının 5.0’in altında, özsermaye karlılığının %20 seviyesinin

üzerinde, temettü verimliliğinin ise orta/yüksek tek hanelere yaklaşabileceğini tahmin ediyoruz. Güçlü operasyonel ve mali

performası cazip değerleme oranları ile desteklenen Aksigorta’yı model portföyümüze dahil ediyoruz.

Turkcell: Özellikle beklentilerin ötesine geçen bir büyüme neticesinde güçlü gelen 4. Çeyrek sonuçlarından sonra 2017’de de

şirketin operasyonel olarak kuvvetli bir performans sergilemesini bekliyoruz. Bu nedenle son dönemde hissede yaşanan olumlu

seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Şirket ayrıca kur açık pozisyonunu da 4. Çeyrek sonrasında minimize etmiş

gözüküyor.

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY



GÜNLÜK BÜLTEN




EKONOMİK TAKVİM

Zaman Bölge Beklenti Önceki

10:00 EUR Almanya İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) (Kas) 0,6%

10:00 EUR Almanya İthalat Fiyat Endeksi (Yıl l ık) (Kas) 2,7% 2,6%

10:00 EUR GFK Tüketici Güven Endeksi (Oca) 10,8 10,7

12:30 GBP Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (Yıl l ık) (3. Çeyrek) 1,5% 1,5%

12:30 GBP Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (3. Çeyrek) 0,4% 0,4%

16:30 USD Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık) (Kas) 0,5% 0,9%

16:30 USD Çekirdek Kişisel Tüketim Giderleri Fiyat Endeksi (Yıl l ık) (Kas) 1,5% 1,4%

16:30 USD Çekirdek Kişisel Tüketim Giderleri Fiyat Listesi (Aylık) (Kas) 0,1% 0,2%

16:30 USD Dayanıklı Malları Siparişleri (Aylık) (Kas) 2,0% -0,8%

16:30 USD Kişisel Gelir (Aylık) (Kas) 0,4% 0,4%

16:30 USD Kişisel Gider (Aylık) (Kas) 0,5% 0,3%

18:00 USD Michigan Tüketici Beklentileri (Ara) 85,0 84,6

18:00 USD Michigan Tüketici Hissiyatı (Ara) 97,1 96,8

18:00 USD Michigan Mevcut Koşullar (Ara) 116,0 115,9

18:00 USD Yeni Konut Satışları (Kas) 654K 685K

18:00 USD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Kas) -4,4% 6,2%




Documents

Hisse Portföydeki Ağırlık...2017/12/22 · ana eğilime odaklanılacak” denilen özette, Aralık'ta TÜFE'de baz etkili belirgin gerileme beklendiği ifade edildi. 2 7 3 4 0