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Ativos e passivos de curto e longo prazo
Ativos CirculantesCaixaTítulos NegociáveisPagamento AntecipadoContas a ReceberEstoques
Ativos Permanentes
Ativos FinanceirosInstalações e EquipamentosTerrenos e Prédios
Passivos Circulantes
FornecedoresDespesas a pagarDívidas de curto prazoImpostos a RecolherFinanciamento de
longo prazoCapital de terceirosCapital próprio
Objetivo: Equilíbrio entre ativos circulantes e passivos circulantes
Capital de giro líquido• O capital de giro inclui os ativos circulantes de
uma empresa, ou seja, caixa e títulos negociáveis
de curto prazo, além de contas a receber e
estoques.
• Também compreende passivos circulantes,
incluindo contas a pagar (fornecedores),
instituições financeiras a pagar (empréstimos
bancários) e despesas a pagar.
• Capital de giro líquido é a diferença entre ativos
circulantes e passivos circulantes
Capital de giro líquido• É indispensável observar que ‘rentabilidade’ e
‘liquidez’(ou fluxo de caixa) não são necessariamente a mesma coisa.
• Uma empresa pode ser rentável e ainda assim passar por sérios problemas de fluxos de caixa.
• Risco, nesse contexto, é qualificado como tecnicamente insolvente.
Capital de giro líquido positivo
(baixo retorno e baixo risco)
Ativoscirculantes
Capital de girolíquido > 0
Ativos permanentes
Passivos circulantes
Exigível delongo prazo
Capital próprio
Baixo retorno
Alto retorno
Baixo custo
Alto custo
Custo mais alto
Rentabilidade x Risco
Ativoscirculantes
AtivosPermanentes
Passivoscirculantes
Capital de girolíquido < 0
Exigível delongo prazo
Capitalpróprio
Capital de giro líquido negativo
(alto retorno e alto risco)Baixo
retorno
Alto retorno
Baixo custo
Alto custo
Custo mais alto
Rentabilidade x Risco
Ciclo de conversão de caixa• Gestão financeira de curto prazo – a gestão de ativos e
passivos circulantes – é uma das atividades mais importantes
e que consomem mais tempo do administrador financeiro.
• O objetivo da gestão financeira de curto prazo é administrar
cada um dos ativos e passivos circulantes da empresa para
obter um equiíbrio entre rentabilidade e risco que contribua
positivamente para o valor da empresa.
• Essencial para a gestão financeira da empresa é uma
compreensão do ciclo de conversão de caixa.
Ciclo de conversão de caixaRepresenta o tempo pelo qual os recursos da
empresa ficam aplicados.CCC = CO – PMP(Ciclo Operacional; Prazo Médio de Pagamento)
CO = IME + PMR (Idade Média do Estoque; Prazo Médio de
Recebimento)
CCC = IME + PMR - PMP
Ciclo de conversão de caixaExemplo
A MAX Company, produtora de pratos de papel, tem faturamento anual de $10 milhões. O custo de produtos vendidos representa 75% das vendas e as compras equivalem a 65% do custo dos produtos vendidos. A idade média do estoque (IME) é igual a 60 dias, seu prazo médio de recebimento (PMR) é de 40 dias e o prazo médio de pagamento (PMP) é de 35 dias.
Financiamento do CCC
• Se as vendas de uma empresa forem constantes, então
seu investimento em ativos operacionais também será
constante e a empresa terá exigências de financiamento
permanentes.
• Se as vendas forem cíclicas, então o investimento em
ativos operacionais variará com o passar do tempo,
levando à necessidade de financiamento sazonal além do
financiamento permanente de seu investimento mínimo
em ativos operacionais
Financiamento do CCCA dependência de financiamento de curto prazo da
estratégia agressiva torna a empresa mais arriscada do que a estratégia conservadora, por causa de variações de taxas de juros e possíveis dificuldades na obtenção rápida de financiamento quando ocorrem picos sazonais.
A estratégia conservadora evita esses riscos, fixando a taxa de juros e recorrendo a recursos de longo prazo, mas é mais cara. Portanto, a decisão final ficará com a administração da empresa
Estratégias de gestão do CCC
1. Girar o estoque com a maior velocidade possível, sem
faltas que resultem em vendas perdidas.
2. Cobrar as contas a receber com a maior rapidez possível,
sem perder vendas em conseqüência do uso de técnicas de
cobrança muito agressivas.
3. Gerir os tempos de correspondência, processamento e
compensação para reduzi-los ao cobrar dos clientes e
aumentá-los ao pagar aos fornecedores.
4. Efetuar o pagamento das contas a pagar com a maior
lentidão possível, sem prejudicar a classificação de crédito
da empresa.
Exemplo
A Hurkin Manufacturing paga suas contas a pagar no
décimo dia após a compra. O prazo médio de
recebimento é de 30 dias e a idade média do estoque é
de 40 dias. A empresa investe atualmeto 18 milhões em
seu ciclo operacional. Ela está analisando um plano que
estenderia o prazo médio de pagamento em 20 dias. Se
estiver obtendo 12% ao ano em suas aplicações, que
economia anual poderia ser obtida com esse plano?
Suponha que não exista desconto por pagamento rápido
de contas a receber e considere um ano com 360 dias.
Administração de Estoques
O objetivo da administração de estoques é gira-
lo o mais rápido possível sem perder vendas
por falta de estoque.
Técnicas comuns de administração de
estoques.
- Sistema ABC
Administração de Estoques
Sistema ABC• O sistema ABC de administração classifica os
estoques em três grupos, em ordem decrescente de importância, com base no valor monetário do investimento em cada grupo.
• Em um sistema típico, o grupo A seria formado por 20% dos itens, valendo 80% do total; o grupo B seria o segundo maior investimento, e assim por diante.
• O controle dos itens do grupo A seria intenso, por causa do elevado investimento.
Administração de EstoquesO lote economico de compra
Considera diversos custos associados a estoques e determina qual o tamanho do pedido que minimiza esse custos.
Considera o custos de pedido (despesas
administrativas de receber e enviar um produto) e os
custos de carregamento (despesas variáveis por
manter um item no estoque).
Administração de EstoquesO lote economico de compra
MLE = 2 x S x O C
onde:
S = consumo em unidades por período (ano)
O = custo de pedido, por pedido
C = custo de carregamento por unidade, por período (ano)
Suponha-se que a RLB, Inc., fabricante de equipamentos eletrônicos de teste, use 1.600 unidades de certo item por ano. Seu custo de pedido é igual a $ 50 por pedido e o custo de carregamento de uma anuidade é de $ 1 por ano. Substituindo na equação anterior, obtemos:
Administração de EstoquesO lote economico de compra
Considera diversos custos associados a estoques e determina qual o tamanho do pedido que minimiza esse custos.
Considera o custos de pedido (despesas
administrativas de receber e enviar um produto) e os
custos de carregamento (despesas variáveis por
manter um item no estoque).
ExemploA Thompson Paint Company usa 60 mil galões de pigmento
anualmente. O custo de pedido de pigmento é de 200, e o pedido e o custo de carregamento do pigmento em estoque equivalem a 1 por galão, por ano. A empresa usa o pigmento a uma taxa diária constante ao ano.
A. Calcule o lote econômico
B. Supondo que sejam necessários 20 dias para receber um pedido após ele ter sido feito, determine o ponto de pedido em termo de número de galões de pigmento.
Administração de Estoques
Just-in-Time
• O sistema just-in-time minimiza o investimento em estoques,
fazendo com que os materiais exigidos cheguem exatmente no
momento em que são necessários na produção.
• Para que um sistema JIT funcione, é preciso haver muita
coordenação entre a empresa, seus fornecedores, e as empresas
transportadoras, para que os materiais cheguem a tempo.
• Além disso, os materiais devem ser de qualidade e consistência
quase perfeitas, já que não existirão estoques de segurança.