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Dr. Armin Becerra Guzmán
Es parte de la administracion aplicada que se
encarga de obtener recursos financieros,
aplicar e invertir dichos fondos para obtener la
maxima utilidad por accion (maximizar el valor
de la empresa en el mercado).
GERENCIA FINANCIERA
Dr. Armin Becerra Guzmán
MA
X V
ALO
R D
E L
A
EM
PR
ES
A E
N E
L
ME
RC
AD
O
INV
ER
TIR
FUNCION DE LAS FINANZAS
FONDOS
INTERNOSMAX UTILIDAD DE LA
EMPRESA
MAX UTILIDAD DEL
ACCIONISTA
CRECIMIENTO
EMPRESARIAL
FONDOS
EXTERNOS
OBTENER
PARA
OBJETIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
ASPECTOS IMPORTANTES QUE
TOMAR EN CUENTA
•EL RECURSO MONETARIO
•LA EMPRESA
•OBJETIVOS DE LA EMPRESA
•OBJETIVOS DE LOS ACCIONISTAS
•EL RIESGO
Dr. Armin Becerra Guzmán
ORGANIZACIÓN DE LA FUNCION
FINANCIERA
COCOI
JUNTA GENERAL DE
ACCIONISTAS
DIRECTORIO
AUDITORIA
GERENCIA
GENERAL
ASESORIA
JURÍDICA
GERENCIA DE
ADMINISTRACIÓN
GERENCIA DE
PRODUCCIÓN
GERENCIA DE
FINANZAS
GERENCIA DE
COMERCIALIZACIÓN
GESTION DE
RIESGOS
PLANEACIÓN
FINANCIERA
ANÁLISIS
FINANCIERO
CRÉDITOS Y
COBRANZAS
BANCA Y
VALORES
PROYECTOS DE
INVERSION
Dr. Armin Becerra Guzmán
IMPORTANCIA DE LAS
FINANZAS
FINANZAS
De financiamiento
De inversión
De capital de trabajo y
dividendos
TOMA DE DECISIONES
Dr. Armin Becerra Guzmán
PROCESO CONTABLE
INVENTARIO
INICIAL
BALANCE
INICIAL
OPERACIONES
DOCUMENTOS
FUENTE
Facturas
Recibos
Planillas
Contratos
Otros
AUXILIARES
LIBRO
DIARIO
LIBRO
MAYOR
LIBROS ESTADOS
FINANCIEROS
ECPN
EFE
EGYP
BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
PROCESO FINANCIERO
ESTADOS
FINANCIEROS
ECPN
EFE
EGYP
BALANCE
ANALISIS
Histórico
INTERPRETACION
PLANEAMIENTO
FINANCIERO
TOMA DE DECISIONES
Dr. Armin Becerra Guzmán
Balance General
Estado de Ganancias y Pérdidas
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Estado de Flujo de Efectivo
ESTADOS FINANCIEROS
BÁSICOS
Dr. Armin Becerra Guzmán
Balance General ó Estado de
Posición Financiera
El Balance General o Estado de Situación
financiera
contesta las siguientes preguntas:
¿Cuanto es la inversión total ? ACTIVO
¿ ´De donde obtengo el dinero? PASIVO
¿ Cuanto han invertido los dueños? PATRIMONIO
Es decir, el balance general muestra la situación
financiera de la empresa en una fecha
determinada.
¨ES LA FOTOGRAFÍA INSTANTANEA
DE LA EMPRESA¨
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTRUCTURA DE CAPITAL
Pasivos:
• Cuentas por pagar
• Proveedores
• Créditos bancarios
Impuestos por pagar
Capital Contable:
• Aportaciones de los socios
• Resultados Acumulados
Dr. Armin Becerra Guzmán
NECESIDADES DE
FINANCIAMIENTO
NECESIDADES FUENTES
CAPITAL DE
TRABAJODEUDA CP
CAPITAL
FIJO
DEUDA LP
APORTE
Dr. Armin Becerra Guzmán
¿QUE BUSCA UNA ADECUADA
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO?
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
Dr. Armin Becerra Guzmán
EL BALANCE
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
Dr. Armin Becerra Guzmán
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
Dr. Armin Becerra Guzmán
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE VENTAS
UTILIDAD OPERACIONAL
OTROS INGRESOS
OTROS EGRESOS
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES
E IMPUESTOS
PARTICIPACIONES
IMPUESTO A LA RENTA
UTILIDAD NETA
EL EGYP
Dr. Armin Becerra Guzmán
VE
NT
AS CV
U
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE VENTAS
UTILIDAD OPERATIVA
EL EGYP
Dr. Armin Becerra Guzmán
VE
NT
AS CV
U
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE VENTAS
IMPUESTO A LA RENTA
UTILIDAD NETA
EL EGYP
Dr. Armin Becerra Guzmán
ELEMENTOS DEL COSTO
M ATERIALES M ANO DE OBRA M ATERIALES M ANO DE OBRA OTROS GASTOS
DIRECTOS DIRECTA INDIRECTO INDIRECTA INDIRECTO
COSTO ENVASE GASTOS DE
PRIM O FABRICACION
Costos Directos Gastos Indirectos
GASTOS
ADM INISTRATIVOS
COSTO DE GASTOS
FABRICACION OPERATIVOS
Costo de Producción GASTOS DE
VENTAS
COSTO DE HACER M ARGEN DE
Y VENDER UTILIDAD
Costo Total
IM PUESTO IM PUESTO VALOR DE
GENERAL A SELECTIVO VENTA
LAS VENTAS AL CONSUM O
PRECIO
DE VENTA
Dr. Armin Becerra Guzmán
INFLACION
1001IPM
IPMVar
Anterior Mes
Actual Mes
Actual Mes x
La Inflación es un fenómeno económico que
se traduce en un aumento sostenido del Nivel
General de Precios producido por
desequilibrios de oferta y demanda de bienes
y/o servicios en una economía.
La inflación afecta significativamente a la
Empresa, por cuanto podemos interpretar
equivocadamente un valor monetario en el
tiempo.
Dr. Armin Becerra Guzmán
FACTORES DE
ACTUALIZACION
Anterior Mes
Actual Mes
Actual mes alAnterior MesIPM
IPMFA
Futuro Mes
Pasado Mes
Pasado mes al Fururo MesIPM
IPMFD
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTADOS FIANCIEROS
COMPARATIVOS 1
Para Estados Financieros entre el 1996 y el 2004
Ejemplo: Comparar los Estados Financieros 2002, 2003 y 2004
2002 2002 2003 2003 2004 2004
Balance Balance Balance Balance Balance Balance
Histórico al Ajustado al Histórico al Ajustado al Histórico al Ajustado al
31.12.2002 31.12.2002 31.12.2003 31.12.2003 31.12.2004 31.12.2004
2002 2003 2004
Balance Balance Balance
Reajustado al Reajustado al Ajustado al
31.12.2004 31.12.2004 31.12.2004
SE PUEDEN COMPARAR
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTADOS FIANCIEROS
COMPARATIVOS 2
Para Estados Financieros entre al 2005 a futuro
Ejemplo: Comparar los Estados Financieros 2005, 2006 y 2007
2005 2006 2007
Balance Balance Balance
Histórico al Histórico al Histórico al
31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007
2005 2006 2007
Balance Balance Balance
Ajustado al Ajustado al Histórico al
31.12.2007 31.12.2007 31.12.2007
SE PUEDEN COMPARAR
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTADOS FIANCIEROS
COMPARATIVOS 3
Para Estados Financieros entre el periodo 1996 y el 2004 y el periodo 2005 a mas
Ejemplo: Comparar los Estados Financieros 2004, 2005 y 2006
2004 2004 2005 2006
Balance Balance Balance Balance
Histórico al Ajustado al Histórico al Histórico al
31.12.2004 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006
2004 2005 2006
Balance Balance Balance
Ajustado al Ajustado al Histórico al
31.12.2006 31.12.2006 31.12.2006
SE PUEDEN COMPARAR
Dr. Armin Becerra Guzmán
¿En términos reales estaremos ganando o perdiendo?
¿Realmente las utilidades que estamos obteniendo son
las mejores?
¿El negocio ha progresado?
Durante este periodo ¿podremos obtener los
recursos suficientes para hacer frente
a los gastos inmediatos?
¿Contaremos con los recursos suficientes,
en caso de necesitar una nueva maquinaria o equipo?
¿Tendremos capacidad suficiente para
cubrir tanto el capital como los intereses y en que tiempo?
¿La política de ventas es la adecuada?
¿El cobro a clientes se realiza en el plazo establecido?
Por qué hacer Análisis de los
Estados Financieros
Dr. Armin Becerra Guzmán
ANALISIS FINANCIERO
Buscan medir el rendimiento de la
empresa dentro del contexto del negocio
que desarrolla, sus objetivos y
estrategias
Un análisis detallado permite determinar
cuales son los factores claves de un
negocio, requisito indispensable para
una proyección razonable de la situación
económica y financiera futura de la
empresa
Dr. Armin Becerra Guzmán
Razones Financieras
Grupos de usuarios de las Razones Financieras
Usuarios Tipos de Razones
Inversionistas Retorno sobre Capital
Instituciones de Crédito Razones de Apalancamiento
Administradores (Gerencia) Razones de Retorno
Empleados Retorno sobre Capital
Proveedores Liquidez
Clientes Rentabilidad
Gobierno y sus agencias Rentabilidad
Comunidad Puede variar
Analistas Financieros Todas las Razones
Grupos Ambientales Gastos en medidas anticontaminantes
Investigadores Depende de la naturaleza de su estudio
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTADO DE CAMBIOS EN LA
SITUACIÓN FINANCIERA
En general este estado de cambios también es usualmente
conocido como de origen y aplicación de recursos
Este estado revela la forma en que las actividades son
financiadas, la forma en que los recursos financieros se
se usan y la forma en que la posición de liquidez de la
empresa se ve afectada
“El adecuado abastecimiento de efectivo o de recursos
circulantes es esencial para garantizar la operación del
negocio y para mantener su solidez financiera”
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTADO DE CAMBIOS
EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
Elementos que lo integran
• Fuentes y aplicaciones generados por la operación
• Fuentes y aplicaciones generados por inversiones
• Fuentes y aplicaciones generados por
financiamientos
Activo
Pasivo
Capital
ORIGEN
Activo
Pasivo
Capital
APLICACIÓN
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO
• Flujo de efectivo por actividades de
operación
• Flujo de efectivo por actividades de
inversión
• Flujo de efectivo por actividades de
financiamiento
Dr. Armin Becerra Guzmán
FLUJO DE EFECTIVO TOTAL (FET)
=
FLUJO NETO DE CAJA (FNC)
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
FLUJO DE EFECTIVO A ACCIONISTAS
FLUJO DE EFECTIVO A ACREEDORES
AportesNuevos -DividendosFEAcc
Netos Pasivos Nuevos -InteresesFEAcr
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
FLUJO DE EFECTIVO DERIVADO DE
ACTIVOS
ΔIFN-ΔCTN-FEOFEDA
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO
ImpDUAIIFEO
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
AUMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO
CTNi-CTNfCTN
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
AUMENTO DE INVERSION FIJA NETA
DIFNi-IFNfIFN
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
INDUSTRIAS AREQUIPA
BALANCE GENERAL
En Miles de Nuevos Soles (Constantes)
2009 2010 2009 2010
ACTIVO PASIVO
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja Bancos 116 123 Sobregiro y Préstamo B 192 130
Ctas por Cobrar 410 314 Cuentas por Pagar Com 616 630
Mercaderías 614 718
Total Activo Corriente 1140 1155 Total Pasivo Corriente 808 760
Activo No Corriente Pasivo No Corriente
IM y E Bruto 2612 2714 Deuda de LP 400 363
Depreciación 698 724 Total Activo No Corriente 400 363
IM y E neto 1914 1990
Total Activo No Corriente 1914 1990 TOTAL PASIVO 1208 1123
Patrimonio
Capital Social 1430 1450
Resultados Acumulados 416 572
TOTAL PATRIMONIO 1846 2022
TOTAL ACTIVO 3054 3145 TOTAL PASIVO + PATR 3054 3145
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO Ejemplo
Dr. Armin Becerra Guzmán
DERIVACION DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO Ejemplo
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
En Miles de Nuevos Soles (Constantes) 2010
Ventas Netas 6412
Costo de Ventas 3222
Depreciación 26
UTILIDAD BRUTA 3164
Gastos de Operación 2412
UTILIDAD DE OPERACION 752
Intereses 94
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 658
Impuestos 197
UTILIDAD NETA 461
Dr. Armin Becerra Guzmán
ANALISIS PORCENTUAL DEL
BALANCE
2005 2006 2006 2006 2005-2006
BALANCE BALANCE Análiis Análisis Análisis
Vertical G Vertical GC Horizontal
( % ) ( % ) VAR %
ACTIVO
Caja y Bancos 245 365 2.72 7.39 48.98
Valores Negociables 52 36 0.27 0.73 -30.77
Cuentas por Cobrar Comerciales 1210 1450 10.80 29.35 19.83
Otras Cuentas por Cobrar 15 85 0.63 1.72 466.67
Existencias 2850 2920 21.75 59.10 2.46
Gastos pagados por anticipado 140 85 0.63 1.72 -39.29
Activo Corriente 4512 4941 36.80 100.00 9.51
Inversiones en Valores 96 122 0.91 1.44 27.08
Inmueble, Maquinaria y Equipo 5940 10350 77.08 121.95 74.24
Depreciación -2285 -2430 -18.10 -28.63 6.35
Intangible Neto 224 445 3.31 5.24 98.66
Activo no Corriente 3975 8487 63.20 100.00 113.51
TOTAL ACTIVO 8487 13428 100.00 58.22
INDUSTRIAS FENIX S.A.
Dr. Armin Becerra Guzmán
ANALISIS PORCENTUAL DEL
BALANCE
PASIVO Y PATRIMONIO
Sobregiro Bancario 1450 1340 9.98 38.30 -7.59
Cuentas por Pagar Comerciales 2150 1850 13.78 52.87 -13.95
Otras Cuentas por Pagar 215 224 1.67 6.40 4.19
Parte de Deuda de Largo Plazo 15 85 0.63 2.43 466.67
Pasivo Corriente 3830 3499 26.06 100.00 -8.64
Deuda de Largo Plazo 37 84 0.63 6.00 127.03
Provisión para Beneficios Sociales 1540 1316 9.80 94.00 -14.55
Pasivo No Corriente 1577 1400 10.43 100.00 -11.22
TOTAL PASIVO 5407 4899 36.48 -9.40
Capital Social 2879 8176 60.89 95.86 183.99
Reservas 45 48 0.36 0.56 6.67
Resultados Acumulados 156 305 2.27 3.58 95.51
Patrimonio 3080 8529 63.52 100.00 176.92
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 8487 13428 100.00 58.22
Dr. Armin Becerra Guzmán
ANALISIS PORCENTUAL DEL
EEGGPP
2005 2006 2006 2005-2006
EEGGPP EEGGPP Análisis Análisis
Vertical G Horizontal
( % ) VAR %
Ventas Netas 25276 30639 100,00 21.22
Costo de Ventas 18420 24522 80.04 33.13
UTILIDAD BRUTA 6856 6117 19.96 -10.78
Gastos de Administración 4510 4350 14.20 -3.55
Gastos de Ventas 2240 1150 3.75 -48.66
UTILIDAD DE OPERACIÓN 106 617 2.01 482.08
Ingresos Financieros 240 25 0.08 -89.58
Ingresos Diversos 210 -100.00
Gastos Financieros 287 294 0.96 2.44
Gastos Diversos 98 -100.00
Gastos Excepcionales
UTILIDAD ANTES DE
PARTICIPACIÓN E IMPUESTOS 171 348 1.14 103.51
Participación de Trajadores 18 35 0.11 94.44
Impuesto a la Renta 41 94 0.31 130.15
UTILIDAD NETA 112 219 0.72 95.28
ANÁLISIS PORCENTUAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
INDUSTRIAS FÉNIX S.A.
Dr. Armin Becerra Guzmán
MÉTODO DE RAZONES
FINANCIERAS:
Constituyen un método para conocer hechos relevantes
acerca de las operaciones y la situación financiera de la
Empresa. Deberán ser evaluadas conjuntamente y no en
forma individual. Asimismo deberá tomarse en cuenta la
tendencia que han tomado en el tiempo.
Tipo de Razones financieras:
Liquidez
Actividad
Apalancamientos
Rentabilidad
Cobertura
Dr. Armin Becerra Guzmán
RATIOS O ÍNDICES FINANCIEROS
Un ratios o índice financiero es utilizado
para relacionar dos cuentas del balance
general o del estado de ganancias y
pérdidas
Los ratios financieros se utilizan para
realizar comparaciones internas
También se utiliza para comparaciones
externas, por ejemplo: los indicadores de
la empresa con los de otras empresas de
similar importancia o del mismo sector
productivo
Dr. Armin Becerra Guzmán
RAZONES O ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Indicadores que muestran la relación que
existe entre el efectivo de una empresa,
otros activos corrientes y sus pasivos de
corta realización
Dr. Armin Becerra Guzmán
LIQUIDEZ
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
Dr. Armin Becerra Guzmán
LIQUIDEZ
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
Dr. Armin Becerra Guzmán
LIQUIDEZ
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
Dr. Armin Becerra Guzmán
LIQUIDEZ
ACTIVO PAS + PAT
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
VE
NT
AS CV
U
Dr. Armin Becerra Guzmán
ÍNDICES DE ACTIVIDAD Y
ROTACIÓN
Miden la eficiencia con que una organización hace uso
de sus recursos. Mientras mejores sean estos índices
se estará haciendo un uso más eficiente de los
recursos utilizados.
Dr. Armin Becerra Guzmán
Miden la proporción de financiamiento hecho por
terceros con respecto a los dueños de la empresa. De
la misma forma, muestran la capacidad de la
empresa de responder de sus obligaciones con los
acreedores.
RAZONES DE
APALANCAMIENTO
Dr. Armin Becerra Guzmán
Permiten analizar la rentabilidad de la
empresa en el contexto de las inversiones que
realiza para obtenerlas o del nivel de ventas que
posee.La rentabilidad del desempeño total de
los negocios puede ser medida en tres formas
básicas
Retorno sobre el patrimonio (ROE)
Retorno sobre la inversión total (ROA)
Rentabilidad Neta sobre Ventas (ROI)
RAZONES DE
RENTABILIDAD
Dr. Armin Becerra Guzmán
...RETORNO DEL PATRIMONIO (ROE)
ROE cuantifica el retorno de la inversión que
reciben los accionistas en un período de tiempo
ROE es un indicador significativo que permite evaluar
si directivos de una empresa han manejado
inteligentemente el negocio y que tanta rentabilidad
obtuvo su administración
ROE es un indicador clave para la evaluación actual y
futura del desempeño en la empresa, así como para
determinar su posición financiera
ROE no necesariamente indica que el accionista va ha
recibir dicho monto en efectivo
Dr. Armin Becerra Guzmán
ROA mide la eficiencia operativa en la
generación de utilidades de los activos antes
del efecto del financiamiento
Hay quienes consideran que el ROA es el
mejor índice del retorno, dado que otros
indicadores de retorno no toman en cuenta el
financiamiento a corto plazo
RETORNO SOBRE ACTIVOS (ROA)
Dr. Armin Becerra Guzmán
Utilidad Neta Gastos en PublicidadUtilidad Neta
como %
de las ventasTotal Costos
ROA
Ventas
Gastos en Ventas
Gastos Administrativos
ImpuestosVentas
Índice de
rotación
Capital de
Trabajo
Inversión Total
Activos Fijos
Ventas
( X )
( - )
( + )
( + )
( + )
( + )
( / )
(/)
Costo de
Productos
Vendidos
Inventarios
Cuentas por
Cobrar
Caja
( + )
( + )
( + )
MARGEN DE
UTILIDAD NETA (ROA)
Dr. Armin Becerra Guzmán
RENTABILIDAD
ACTIVO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PATRIMONIOV
EN
TA
S CV
U
MUN
ROA
ROE
Dr. Armin Becerra Guzmán
EL FUTURO ROL DE LAS FINANZAS EN LA
GESTION DEL CONOCIMIENTO (CREAR
VALOR)
ESTRATEGIA
FINANZAS
CLIENTES
PROVEEDORES
ORGANIZA.
PROCESOS
PERSONAS
Dr. Armin Becerra Guzmán
BALANCED SCORECARD
1
2
4
EMPLEADOS
PROCESOS
FINANZAS
3CLIENTES
0ESTRATEGIA
ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO
DE LA FACTURACIÓN
“Incrementar el volumen de facturación ampliando
la oferta de productos a los clientes actuales.”
ESTRATEGIA DE PRODUCTIVIDAD
“Incrementar la eficiencia operativa mediante
la asignación del canal de distribución
más adecuado a cada cliente.”
Acceso a
Información Estratégica
Desarrollo de
Técnicas Estratégicas
Alineamiento de los
Objetivos Personales
Incremento de la
Productividad del Empleado
Comprensión de la
Segmentación
de Clientes
Venta de
la Línea Completa
de Productos
Desarrollo de
Nuevos Productos
Cambio al
Canal Adecuado
Rapidez de
Respuesta
Minimización
de Problemas
Incremento de la
Confidencialidad
con el Cliente
Incremento de
la Satisfacción
del Cliente
Incremento de
la Facturación
Incremento de
Eficiencia Operativa
MEJORA DE LA RENTABILIDAD
SOBRE LA INVERSIÓN
Dr. Armin Becerra Guzmán
ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LOS
INGRESOS: “Mejorar la estabilidad al ampliar las
fuentes de ingresos procedentes de los clientes
actuales”
ESTRATEGIA DE LA PRODUCTIVIDAD: “Mejorar la eficiencia de las
operaciones pasando los clientes a unos canales de distribución más rentables”
PE
RS
PE
CT
IVA
FIN
AN
CIE
RA
AMPLIAR LA COMBINACIÓN
DE FUENTES DE INGRESOS
MEJORAR LOS RENDIMIENTOS MEJORAR LA
EFICIENCIA
OPERATIVA
PE
RS
PE
C
TIV
A D
EL
CL
IEN
TE
AUMENTAR LA CONFIANZA DEL CLIENTE EN
NUESTRO ASESORAMIENTO FINANCIERO
AUMENTAR LA SATISFACCIÓN DEL
CLIENTE POR MEDIO DE UNA
EJECUCIÓN SUPERIOR
PE
RS
PE
CT
IVA
DE
LO
S
PR
OC
ES
OS
INT
ER
NO
S
COMPREND
ER LOS
SEGMENTO
S DE
CLIENTES
DESARROL
LO
NUEVOS
PRODUCTO
S
VENTA
CRUZA
DA DE
LA
LÍNEA
DE
PRODU
C.
PASAR AL CANAL
ADECUADO
REDUCIR AL MÍNIMO
LOS PROBLEMAS
PROPORCIONAR UNA
RESPUESTA RÁPIDA
PERSPEC
TIVA DEL
CRECIMI
ENTO Y
DEL
APRENDI
Z.
DESARROLLAR LAS
HABILIDADES
ESTRATÉGICAS
ACCEDER A LA INFORMACIÓN
ESTRATÉGICA
AUMENTAR LA
PRODUCTIVIDAD DE
LOS EMPLEADOS
ALINEAR LAS METAS
PERSONALES Y LAS
ORGANIZATIVAS
BALANCED SCORECARD
Dr. Armin Becerra Guzmán
Estructura del Balance General
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos Proveedores
Clientes Bancos
Otras Cuentas por Cobrar Empleados
Inventarios Estado
Gastos Pagados por Anticipado Total Pasivo Corriente
Total Activo Corriente Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Activo No Corriente Total Pasivo No Corriente
Activo Fijo Total Pasivo
Depreciación Patrimonio
Acitvo Fijo Neto Capital
Total Activo No Corriente Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
Dr. Armin Becerra Guzmán
Se define como los recursos destinados a
cubrir el costo de operación diaria, es decir, la
herramienta necesaria para poder operar.
Está formado por el total de activos corrientes y
el pasivo de corto plazo.
CAPITAL DE TRABAJO
O FONDO DE MANIOBRA
Un gerente financiero se dedica una buena parte
de su tiempo a la administración del capital de
trabajo, pues sabe que la meta de la
administración del capital de trabajo es
maximizar el valor de la empresa, es decir
implica la administración eficiente de los activos
corrientes y los pasivos de corto plazo.
Dr. Armin Becerra Guzmán
Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e
inversiones temporales.
Concesión de términos de crédito liberales, lo
que da como resultado un alto nivel de
cuentas por cobrar.
Fuertes inversiones en inventarios.
POLITICA RELAJADA
DEL CTN
Dr. Armin Becerra Guzmán
AC
30%
PCP
50%
Política
restrictiva
(insolvencia
técnica)
CAPITAL DE TRABAJO
NETO NEGATIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar
inversiones en valores temporales.
Restringir crédito, lo que da como resultado
un mínimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser
más selectivo).
Hacer inversiones pequeñas en
inventarios, trabajar con los mínimos.
POLITICA RESTRICTIVA
DEL CTN
Dr. Armin Becerra Guzmán
Enfoque de acoplamiento de vencimientos “Autoliquidación”.
Enfoque conservador, utiliza másfinanciamiento a largo plazo, menorrendimiento (mayores costos financieros) ymenor riesgo (mayor plazo).
Enfoque agresivo, utiliza más financiamientoa corto plazo, mayor rendimiento (menorescostos financieros) y mayor riesgo (menorplazo).
POLITICA DE FINANCIAMIENTO
Dr. Armin Becerra Guzmán
Permanentes, son aquellos que no cambian como
resultado de condiciones económicas o
estacionales, cualquiera que sea el ciclo del
negocio.
Temporales, son aquellos que fluctúan de
acuerdo con las variaciones estacionales o
cíclicas del giro del negocio.
CARACTERISTICAS DE LOS
ACTIVOS CORRIENTES
Dr. Armin Becerra Guzmán
AC PCP
200
AF
1,200
PLP
800
PAT
1,000
Pcp = 200 x 10% = 20
Plp = 800 x 15% = 120
140
UAII 600
CFf 140
UAI 460
I 30% 138
UN 322
ROA = 322 / 2000 = 16.10%
800
ENFOQUE AGRESIVO CON
CTN >0
Dr. Armin Becerra Guzmán
AC
800
PCP
100
AF
1,200
PLP
900
PAT
1000
Pcp = 100 x 10% = 10
Plp = 900 x 15% = 135
145
UAII 600
CFf 145
UAI 455
I 30% 138
UN 317
ROA = 317 / 2000 = 15.85%
ENFOQUE CONSERVADOR CON
CTN>0
Dr. Armin Becerra Guzmán
8
Políticas de financiamiento
Necesidad Política
Conservadora
Política
Moderada
Política Agresiva
+ Temporal (AC) CP CP CP
Temporal (AC) LP
Permanente (AC) LP
Activo Fijo LP
Costo + +/- -
Riesgo - +/- +
Utilidad esperada - +/- +
Dr. Armin Becerra Guzmán
CICLO DEL CAPITAL DE TRABAJO DE LA EMPRESA
Duración
aprovisionamientosDuración
proceso productivo
Duración de los stocks
de productos
Duración del crédito
al cliente
Terminación de
proceso
Pagos
Entrada de
factores
Entradas de
procesoSalidas de
productos
Cobros
FINANCIACIÓN DEL PROCESO
Créditos de provisión Capital corriente mínimo
DETERMINACIÓN DEL CICLO DE
EXPLOTACIÓN EN LA EMPRESA
Dr. Armin Becerra Guzmán
POLITICAS QUE REDUCEN LA TEMPORALIDAD DEL CICLO ECONÓMICO
Sobre las compras Mejora de las condiciones comerciales ycrediticias con proveedores y entidades decrédito.
Sobre la producción Incentivos a la productividad.Racionalización de las tareas.Mecanización y estandarización de laproducción.
Sobre las ventas Stocks de seguridad.Ventas especiales.Métodos publicitarios.Descuentos y rebajas
Sobre el cobro Descuentos financieros.Anticipos de clientes.Contratos factoring o negociación de cuentas.
POLITICAS DE CICLO ECONOMICO
Dr. Armin Becerra Guzmán
ADMINISTRACION DEL CAPITAL
DE TRABAJO
ADMINISITRACION
DE CAPITAL DE
TRABAJO
(Eficiencia)
EFECTIVO
CUENTAS
POR
COBRAR
CUENTAS
POR PAGAR
INVENTARIO
FONDO DE
MANIOBRA
MENOR
COSTO
Sistema de
Comercialización
Sistema de
Producción
Estados
Financieros
ARCHIVO DE ÓRDENES
ARCHIVO MAESTRO DE PRODUCCIÓN
ARCHIVOS DE
CONTABILIDAD
RESTO DE SISTEMAS SISTEMA FINANCIERO
Dr. Armin Becerra Guzmán
CICLO OPERATIVO
El ciclo OPERATIVO de una empresa comprende la
adquisición de materias primas, su transformación en
productos terminados, la realización de una venta, la
documentación en su caso de una cuenta por cobrar, y la
obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea
el tiempo que tarda en realizar su operación normal.
Efectivo
Materia Prima
Prod. proceso
Ctas. cobrar
Ventas
Prod. Terminado
Dr. Armin Becerra Guzmán
Más Rotación de Cuentas por cobrar 33
Más Rotación de Inventarios 71
Menos Rotación de cuentas por pagar 11
Igual al Ciclo Efectivo 93
Del análisis del ciclo financiero, una situación resulta
preocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11
días, en tanto que procesar las materias primas y
recuperar las cuentas por cobrar de clientes lleva 104
días. De mantenerse dicha situación, la empresa se
descapitalizará en el corto plazo, por lo que debe de
tomar acciones que le permitan disminuir los días de
cuentas por cobrar e inventarios. Como por ejemplo:
reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas de
contado, disminuir inventarios de materia prima.
CICLO DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
CICLO DE EFECTIVO
COMPRA DE
INVENTARIO
VENTA DE
INVENTARIO
COBRO DE
VENTAS
PAGO DE
INVENTARIO
CICLO OPERATIVO
PPIPPC
PPP CICLO DE EFECTIVO
Dr. Armin Becerra Guzmán
9
Capital de Trabajo
Es el Activo Corriente, compuesto por:
Caja y Banco,
Cuentas por cobrar (clientes) e
Inventario (almacén).
Representa la porción de la inversión que circula de una forma a otra en la conducción ordinaria de la empresa (ciclo operativo de la empresa).
Los pasivos corrientes representan el financiamiento a corto plazo, adeudos:
a proveedores,
a los bancos,
a los empleados y
al gobierno.
Dr. Armin Becerra Guzmán
Definición:
Plazo que transcurre desde que se paga la compra de
materia prima necesaria para manufacturar un
producto hasta la cobranza de la venta de dicho
producto. También se conoce como Ciclo de Caja.
CE= PPI + PPC – PPP
En donde:
PPI+PPC = Ciclo Operativo
PPI = periodo promedio de conversión de inventario
PPC = periodo promedio de cobranza
PPP = periodo promedio de pago
Ciclo de Conversión de Efectivo
(CE)
Dr. Armin Becerra Guzmán
¿Cómo acortar el Ciclo de Conversión de Efectivo?
1) Disminuyendo el PPI
Ej. Procesar y vender más rápido los productos, evitar faltantes de inventarios, etc.
2) Disminuyendo el PPC
Ej. Acelerar la cobranza, mantener buenas relaciones con “buenos” clientes a crédito.
3) Aumentando el PPP
Ej. Negociar más días de crédito con proveedores, no perjudicar la propia reputación de crédito.
En la medida en que se puedan ejecutar estas
operaciones sin incrementar los costos o deprimir las
ventas, deberán llevarse a cabo.
Ciclo de Conversión de Efectivo
Dr. Armin Becerra Guzmán
FLUJO DE CAJA
Es un INSTRUMENTO FINANCIERO
integrado por las entradas y salidas de
efectivo en un periodo determinado.
Se realiza con el fin de conocer la cantidad de
efectivo que requiere el negocio para operar
Durante un periodo determinado (semana, mes,
trimestre, semestre, año).
Dr. Armin Becerra Guzmán
Excedentes de efectivo.
Cuando habrá un faltante de efectivo.
Como mecanismo de inversión a corto plazo
Cuando y en que cantidad se deben pagar
préstamos adquiridos.
Cuando efectuar desembolsos en capital de
trabajo.
De cuanto se debe disponer para pagar
prestaciones a los empleados.
De cuanto efectivo puede disponer el empresario
para asuntos personales.
Con mayor exactitud, sus pronósticos y
comparativos (Planeación y Control
Presupuestal )
EL FLUJO DE CAJA PERMITE
ANTICIPAR:
Dr. Armin Becerra Guzmán
CONCEPTO TOTAL
ENERO FEBRERO MARZO TRIMESTRE
Saldo Inicial de Caja
INGRESOS
Venta de productos
Venta Contado Producto A
Venta Contado Producto B
Cobranza Venta de Producto A
Venta de Activos Fijos
EGRESOS
Costos Variables
Compra de Materia Prima Contado
Artículo X
Artículo Y
Compra Materia Prima Crédito
Artículo Y
Artículo Z
Planilla de Obreros
Gastos de Fabricación
Sueldo de empleados
Impuestos (IR, IGV, ISC, étc)
Alquileres
Agua, Luz, Teléfono
Compra de Activos Fijos
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
Préstamos y Amortizaciones
Préstamo Banco de Continental
Amort + Inter Banco Crédito
Amort + Inter Banco Continental
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
FLUJO DE CAJA ACUMULADO
Primer Trimestre del Año 2012
(En Nuevos Soles)
MESES
EMPRESA ACEROS DEL SUR
PLANIFICACION
DE FLUJO DE
CAJA
Dr. Armin Becerra Guzmán
ADMINISTRACION DE
EFECTIVO (Modelo BAT)
Baumol – Allais - Tobin
Eo = i
Tb.2
Cm = i . E / 2
Ca = b . T / E
Dr. Armin Becerra Guzmán
ADMINISTRACION DE
EFECTIVO
(Modelo Miller Orr)
3
2
RxFx
4
3L*C
Donde:
C* = Efectivo Objetivo
L = Saldo de Efectivo Mínimo
F = Costo fijo para reponer saldos de efectivo
R = Tasa de interés
Dr. Armin Becerra Guzmán
ADMINISTRACION DE
EFECTIVO
(Modelo Miller Orr)
xL2*xC3*U
Donde:
U* = Limite Superior
Dr. Armin Becerra Guzmán
ADMINISTRACION DE
EFECTIVO
(Modelo Miller Orr)
Donde:
C* = Efectivo Objetivo
L = Saldo de Efectivo Mínimo
3
L*xC4omedioPrE
Dr. Armin Becerra Guzmán
FLOTANTE
Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo
antes de que los fondos se saquen de la cuenta de
cheques. Este retardo se debe al tiempo que el cheque
pasa en el correo, el tiempo que se necesita para
procesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en
restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese
retardo la compañía se beneficia por un flotante.
El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en
el banco y el saldo en libros de la compañía.
Dr. Armin Becerra Guzmán
Clases de flotante
Flotante de desembolso. Cuando extendemos un
cheque, nuestro saldo en libros se reduce en el monto del
cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el
banco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se
aplica.
Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o
negativo. Si se recibe un cheque y se deposita en el
banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el
saldo en libros será más alto que el saldo real.
Dr. Armin Becerra Guzmán
VALORES NEGOCIABLES
PRINCIPALES VALORES NEGOCIABLES
Emisiones Gubernamentales
Bonos
Certificados Especiales (Reintegros)
Repo’s
Papeles Comerciales
Emisiones Privadas
Papeles Comerciales
Certificados de Depósitos Negociables
Acciones Preferidas
Bonos
Fondos Mutuales
Acciones Comunes Cotizables
Las propias Acciones
Dr. Armin Becerra Guzmán
INVENTARIO
INVENTARIO
ADMINISTRACION DE
INVENTARIOS
COMPRA PRODUCCIONALMACEN
PRODUCCION VENTAALMACEN
Dr. Armin Becerra Guzmán
Tipos de inventarios
Los inventarios son importantes para los fabricantes engeneral, y varia ampliamente entre los distintos gruposde industrias. La composición de esta parte del activo esuna gran variedad de artículos, y es por eso que se hanclasificado de acuerdo a su utilización en los siguientestipos:
Inventarios de Materia Prima
Inventarios de Producción en Proceso
Inventarios de Productos Terminados
Inventarios de Materiales y Suministros
Dr. Armin Becerra Guzmán
Inventarios de materias
primas
En toda actividad industrial concurren unavariedad de artículos (Materias Primas) ymateriales, los que serán sometidos a unproceso para obtener al final un articuloterminado o acabado. A los materiales queintervienen en mayor grado en la producción seles considera "Materia Prima", ya que su uso sehace en cantidades los suficientementeimportantes del producto acabado. La Materiaprima, es aquel o aquellos artículos sometidos aun proceso de fabricación que al final seconvertirá en un producto terminado.
Dr. Armin Becerra Guzmán
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS
qe = Ip
DC
.
.2
Cm = 1 / 2 q.p.I
Ca = C ( D / q )
Dr. Armin Becerra Guzmán
8.7 – Modelos deterministas de gestión de inventarios (ii)
El tamaño del pedido Q, influye en la frecuencia con la que se tendrán querealizar los pedidos y en el nivel de inventario.
Cuanto menor es el tamaño del pedido, mayor es la frecuencia conla que hay que renovar el almacén (lo que hace que el coste anualde realización de pedidos se eleve) y menor es el nivel medio delalmacén (con lo que también resulta menor el coste demantenimiento).
Si el tamaño del pedido es grande, también lo será el nivel mediodel almacén y el coste de mantenimiento, pero el número depedidos al año y el coste de realización de pedidos seránpequeños. El modelo de Wilson permite determinar el tamaño delpedido para el cual es mínimo el coste total.
Q
SR
SS
L LL
Unidades
físicas en
el
inventario
Tiempo
Dr. Armin Becerra Guzmán
Efectivo
Inventario
de
mercancias
Cuentas por
cobrar
Ventas
Cobranza
sCompras
ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR
Al créditoPedido
Al
contado
Dr. Armin Becerra Guzmán
Cuentas por cobrar
no comerciales
Descuento de
documentos
Documentos en
cobranza
Deudores con cargo de
cuentaAnticipos y prestamos al
personal
Dividendos por cobrar
Acciones suscritas
pendientes de pago
Crédito Fiscal IVA, etc
CUENTAS POR COBRAR NO COMERCIALES
- COMPOSICIÓN
Dr. Armin Becerra Guzmán
Representa un derecho monetario
contra un deudor y generalmente se
constituyen en un exigible a corto plazo
(menor a un año), a consecuencia de la
venta de bienes y servicios.
¿QUÉ ES UNA CUENTA POR
COBRAR ?
1
Dr. Armin Becerra Guzmán
Cuentas por
cobrar
Vigentes
Vencidas
Incobrables
CLASIFICACIÓN DE CONTROL EN CUENTAS POR
COBRAR
Por antigüedad:
Por su vigencia:
Partidas abiertas a:
- 30 días
- entre 31 y 60 días
- entre 61 y 90 días
- mayores a 90 días
Por tipo de cliente:Tipo A
Tipo B
Tipo C
Clientes de alta
rentabilidad, y buena
voluntad de pago
Clientes rentables, y
buena voluntad de
pago
Clientes no rentables
y baja voluntad de
pago
(-)
Riesgo
(+)
Dr. Armin Becerra Guzmán
2009 2010
S/. S/.
Saldo Cuentas por cobrar 90.000 80.000
(+) Ventas netas a crédito 415.000 393.000
Cuentas por cobrar
totales 565.000 473.000
(-) Saldo cuentas por
cobrar al final < 60.000> <70.000>
Cobranzas 445.000 403.000
2Caso de ejemplo
Dr. Armin Becerra Guzmán
Evidencia definitiva de
cuenta incobrable
facturada el año
201031/12/2009
Resultados
2009
Ajustes
de Cierre
Objetivos:
• Reconocer la pérdida por ventas al crédito a deudores incobrables
• Mostrar el valor realizable estimado de las cuentas por cobrar
• Exposición y Prudencia
Estimación de pérdida
¿POR QUÉ SE ESTIMAN CUENTAS
INCOBRABLES AL CIERRE?
Resultados
2010
Dr. Armin Becerra Guzmán
QUÉ SON LOS PASIVOS?
Los “Pasivos” son deudas con terceros a
quienes normalmente se los denomina
“acreedores”.
En esencia, los pasivos constituyen los
derechos que personas u organizaciones
ajenas a la empresa tienen sobre los activos
de esta última.
Pasivos por su origen..
Pasivo
Cuentas por pagar comerciales
(deudas y provisiones)
Servicios personales por pagar
(deudas y provisiones)
Impuestos y aportes por pagar
Prestamos bancarios
Otras cuentas por pagar
1
Dr. Armin Becerra Guzmán
PROBLEMAS DE LIQUIDEZ
DESCAPITALIZACIÓN, ENDEUDAMIENTO
PARA EVITAR UNA
SUSPENSIÓN DE PAGOS
Aumentar los
capitales propios
Vender activos fijos
no imprescindibles
Mejorar el activo
circulante y exigible
a corto plazo
MECANISMOS PARA EVITAR LA
SUSPENCIÓN DE PAGOS A
PROVEEDORES
Dr. Armin Becerra Guzmán
ADMINISTRACION DE CUENTAS
POR COBRAR
VAC = p . q ( 1 – b ) - ( Cu . q )
( 1 + i )t
VAC = p . q ( 1 – b ) - ( Cu . q ) - k t
i
qpqp
1
..
( 1 + i )t
Dr. Armin Becerra Guzmán
PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio representa el volumen
de producción y ventas que equilibran los
costos y gastos necesarios para la
producción y distribución de dicho volumen
de ventas. Dicho en otras palabras es el
punto donde no se generan perdidas ni
utilidades.
Ingresos Costos y Gastos
Dr. Armin Becerra Guzmán
PUNTO DE EQUILIBRIO
CANTIDAD
COSTO
0 Q1 Q2
CT1
CT2
CT
ITINGRESOS
PEq
IT2
IT1
CT = ITPE
Dr. Armin Becerra Guzmán
Una empresa que produce un artículo “X” debe elegir entre 2 alternativas:
Alternativa 1
PASIVO S/. 40 000
PATRIMONIO S/. 60 000
PASIVO + PATRIMONIO S/. 100 000
NÚMERO DE ACCIONES 600
VALOR DE ACCIÓN S/. 100
Dichas alternativas se verán en dos momentos: MOMENTO CON
VENTAS ACTUALES Y MOMENTO CON VENTAS AUMENTADAS EN
100%, teniendo en cuenta que el Precio del Artículo que se vende es de
S/. 10,00 y el Costo Variable Unitario es de S/. 6,00, además de un
Costo Fijo de S/. 8 000. Como datos invariables tenemos además:
INTERESES 10% de la Deuda ( Pasivo ) IMPUESTO A LA RENTA 30%
PARTICIPACIÓN DE UTILIDADES 20%
APALANCAMIENTO
Dr. Armin Becerra Guzmán
Alternativa 2
PASIVO S/. 50 000
PATRIMONIO S/. 50 000
PASIVO + PATRIMONIO S/. 100 000
NÚMERO DE ACCIONES 500
VALOR DE ACCIÓN S/. 100
APALANCAMIENTO
Dr. Armin Becerra Guzmán
Precio Unitario del Artículo p 10 10 10
Cantidad Vendida q 5000 8,000 10000
VENTAS = INGRESO TOTAL IT 50000 80000 100000
Costo Variable CV 30000 48000 60000
Costo Fijo CF 8000 8000 8000
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E
IMPUESTOS UAII 12000 24000 32000
Intereses (10% de deuda) i 4000 4000 4000
UTILIDAD ANTES DE PART. E
IMPUESTOS UAPI 8000 20000 28000
Participaciones (20%) PU 1600 4000 5600
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS UAI 6400 16000 22400
Impuestos a la Renta (30%) IR 1920 4800 6720
UTILIDAD NETA UN 4480 11200 15680
Número de Acciones Na 600 600 600
UTILIDAD POR ACCIÓN Ua 7.47 18.67 26.13
SITUACION
ACTUAL
AUMENTO
100% UAII
ALTERNATIVA I
CONCEPTO SIMBOLO
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
AUMENTO
100% VENTAS
APALANCAMIENTO
Dr. Armin Becerra Guzmán
Precio Unitario del Artículo p 10 10 10
Cantidad Vendida q 5000 8,000 10000
VENTAS = INGRESO TOTAL IT 50000 80000 100000
Costo Variable CV 30000 48000 60000
Costo Fijo CF 8000 8000 8000
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E
IMPUESTOS UAII 12000 24000 32000
Intereses (10% de deuda) i 5000 5000 5000
UTILIDAD ANTES DE PART. E
IMPUESTOS UAPI 7000 19000 27000
Participaciones (20%) PU 1400 3800 5400
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS UAI 5600 15200 21600
Impuestos a la Renta (30%) IR 1680 4560 6480
UTILIDAD NETA UN 3920 10640 15120
Número de Acciones Na 500 500 500
UTILIDAD POR ACCIÓN Ua 7.84 21.28 30.24
ALTERNATIVA II
CONCEPTO SIMBOLO
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
SITUACION
ACTUAL
AUMENTO
100% UAII
AUMENTO
100% VENTAS
APALANCAMIENTO
Dr. Armin Becerra Guzmán
APALANCAMIENTO DE
OPERACION
SITUACION AUMENTO AUMENTO SITUACION AUMENTO AUMENTO
ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS
Precio Unitario 2 2 2 2 2 2
Cantidad Vendida 101965 183197,363 203930 101965 183197,363 203930
VENTAS = INGRESO TOTAL 203930,00 366394,73 407860,00 203930,00 366394,73 407860,00
Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00
Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00
UTILIDAD ANTES DE INT E IR 110020,00 220040,00 248120,00 110020,00 220040,00 248120,00
Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43
UTILIDAD ANTES DE PART E IR 104020,00 214040,00 242120,00 100889,57 210909,57 238989,57
Participaciones 8321,60 17123,20 19369,60 8071,17 16872,77 19119,17
UTILIDAD ANTES DE IR 95698,40 196916,80 222750,40 92818,40 194036,80 219870,40
Impuesto a la Renta 28709,52 59075,04 66825,12 27845,52 58211,04 65961,12
UTILIDAD NETA 66988,88 137841,76 155925,28 64972,88 135825,76 153909,28
Número de Acciones 50000,00 50000,00 50000,00 20000,00 20000,00 20000,00
UTILIDAD POR ACCION 1,339778 2,756835 3,118506 3,248644 6,791288 7,695464
ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2
CONCEPTO
Dr. Armin Becerra Guzmán
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
SITUACION AUMENTO AUMENTO SITUACION AUMENTO AUMENTO
ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS
Precio Unitario 2 2 2 2 2 2
Cantidad Vendida 101965 183197,363 203930 101965 183197,363 203930
VENTAS = INGRESO TOTAL 203930,00 366394,73 407860,00 203930,00 366394,73 407860,00
Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00
Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00
UTILIDAD ANTES DE INT E IR 110020,00 220040,00 248120,00 110020,00 220040,00 248120,00
Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43
UTILIDAD ANTES DE PART E IR 104020,00 214040,00 242120,00 100889,57 210909,57 238989,57
Participaciones 8321,60 17123,20 19369,60 8071,17 16872,77 19119,17
UTILIDAD ANTES DE IR 95698,40 196916,80 222750,40 92818,40 194036,80 219870,40
Impuesto a la Renta 28709,52 59075,04 66825,12 27845,52 58211,04 65961,12
UTILIDAD NETA 66988,88 137841,76 155925,28 64972,88 135825,76 153909,28
Número de Acciones 50000,00 50000,00 50000,00 20000,00 20000,00 20000,00
UTILIDAD POR ACCION 1,339778 2,756835 3,118506 3,248644 6,791288 7,695464
CONCEPTO
ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2
Dr. Armin Becerra Guzmán
APALANCAMIENTO
COMBINADO
SITUACION AUMENTO AUMENTO SITUACION AUMENTO AUMENTO
ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS
Precio Unitario 2 2 2 2 2 2
Cantidad Vendida 101965 183197,363 203930 101965 183197,363 203930
VENTAS = INGRESO TOTAL 203930,00 366394,73 407860,00 203930,00 366394,73 407860,00
Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00
Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00
UTILIDAD ANTES DE INT E IR 110020,00 220040,00 248120,00 110020,00 220040,00 248120,00
Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43
UTILIDAD ANTES DE PART E IR 104020,00 214040,00 242120,00 100889,57 210909,57 238989,57
Participaciones 8321,60 17123,20 19369,60 8071,17 16872,77 19119,17
UTILIDAD ANTES DE IR 95698,40 196916,80 222750,40 92818,40 194036,80 219870,40
Impuesto a la Renta 28709,52 59075,04 66825,12 27845,52 58211,04 65961,12
UTILIDAD NETA 66988,88 137841,76 155925,28 64972,88 135825,76 153909,28
Número de Acciones 50000,00 50000,00 50000,00 20000,00 20000,00 20000,00
UTILIDAD POR ACCION 1,339778 2,756835 3,118506 3,248644 6,791288 7,695464
ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2
CONCEPTO