2010 YILI FAALİYET RAPORU

GEDİK YATIRIM

MENKUL DEĞERLER A.Ş.

“Geleceğe Doğru Bakış”

1

İÇİNDEKİLER

1. Yönetim Kurulu Başkanı’nın Mesajı .............................................................................. 2-4 2. Organizasyon .................................................................................................................. 5 3. Ortaklık Yapısı……………………………………………………………………………… 5 4. Kısaca Gedik Yatırım .................................................................................................... 6 5. Vizyon,Misyon ve Kalite Politikası…….. ....................................................................... 7 6. Özet Bilanço ve Gelir Tablosu............................................................................. ...... 8 7. Dünya Ekonomisindeki Gelişmeler................................................................................ 9 8. Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler .............................................................................. 10-11 9. Sermaye Piyasaları………………………………………………………………………… 12-14 9.1.Hisse Senetleri Piyasası ........................................................................................ 12 9.2.Sabit Getirili Menkul Kıymetler Piyasası ................................................................ 13 9.3.Vadeli İşlemler Piyasası……………………………………………………………. 14 10. 2009 Yılında Fon Sektörü ve Gedik Yatırım Fonları……………………………… ....... 15 11. Kurumsal Finansman……………………………………………………………………… 16 12. Gelişen İşletmeler Piyasası……………………………………………………………….. 16 13. Yurtdışı İşlemler……………………………………………………………………….. ….. 17 14. Şube Ağı ......................................................................................................................... 18 15. PTT ve Gedik Yatırım İş Birliği………………………………………………………. ...... 19 16. Araştırma ......................................................................................................................... 20 17. Risk Yönetimi………………………………………………………………………………. 21 18. Eğitim ve İnsan Kaynakları ............................................................................................ 22 19. Yatırımcı İlişkileri…………………………………………………………………………… 23 20. Olağan Genel Kurul Gündemi…………………………………………………………….. 24 21. Kar Dağıtım Politikası……………………………………………………………………… 24 22. Yönetim Kurulu’nun Kar Dağıtım Teklifi………………………………………………… 24-25 23. Kurumsal Yönetim İlkeleri Uyum Raporu…………………………………………………. 26-34 24. Denetçi Raporu……………………………………………………………………………… 35

25. Bağımsız Denetim Raporu

Bağımsız Denetim Raporu Görüş Konsolide Bilanço Konsolide Gelir Tablosu Özkaynak Değişim Tablosu Konsolide Nakit Akım Tablosu Mali Tablo Dipnotları

2

1. Yönetim Kurulu Başkanı’nın Mesajı

Değerli Ortaklarımız,

Hem ülkemiz, hem de dünya açısından birçok önemli gelişmenin yaşandığı bir yılı geride bıraktık. Geçtiğimiz dönemde, dünyayı etkisi altına alan küresel mali kriz, birçok ülkeyi ekonomi alanında yeni önlemler almaya ve ekonominin yapısal bileşenlerini gözden geçirmeye yöneltti.

Dünyada 2010 yılının en önemli konusu kriz sonrası toparlanma hızı ve gelişmiş ekonomilerin borç sorunları oldu. Avrupa bölgesinde borç sorunu ile bölge büyümesini tehdit eden Yunanistan, Portekiz ve İrlanda’nın yanı sıra İtalya ve İspanya gibi ülkelerin yardım isteyebileceği yönündeki endişeler yıla damgasını vurdu. ABD’de ise büyümenin sınırlı ve işsizlik oranının yüksek olması dünya için takip edilen en önemli gelişmeler oldu. Gelişmekte olan ülkeler ise dünya büyümesini önemli derecede destekleyen tek faktör olarak görünmektedir. Dünya ekonomisinin 2009’da %0,6 daraldıktan sonra 2010’da %5, 2011’de %4,4 büyümesi bekleniyor. Öte yandan artan bütçe açıklarının azaltılması için uygulanan politikalar büyümeyi tehdit etmektedir. Gelişmiş ekonomilerde faiz oranlarının düşük seviyelerde devam etmesi ve ABD’nin genişlemeci para politikası ile gelişmekte olan ülkelere para akışı devam edecektir. Bu da gelişmekte olan borsalarda ve emtia fiyatlarındaki artışı tetiklemeye devam edecektir. Ayrıca Avrupa’nın İtalya ve İspanya gibi büyük ekonomilerinin sorun yaşaması önemli bir tehdit olarak görünmektedir. 2011, temel olarak, dünya ekonomilerinde büyüme ve Avrupa bölgesinin borç sorunlarının takip edileceği bir yıl olacaktır. Genel olarak, 2011 yılının reel sektör için daha olumlu geçmesini ve sanayi şirketlerinde büyüme ve karlılık artışı bekliyoruz. Banka kar artışlarında ise sınırlı bir azalma bekliyoruz. Piyasaların ise Türkiye için gelebilecek not artırımını takip edeceğini düşünüyoruz. Artan riskler çerçevesinde yatırım araçları açısından daha dalgalı ve risk yönetiminin öne çıkacağı, para kazanmanın daha zor olacağı bir yıl olmasını bekliyoruz. Türkiye için beklentiler iyimser… 2009 yılında %4,7 daralan Türkiye ekonomisi 2010 yılında önemli ölçüde toparlanarak OECD ülkeleri arasında ayrışma göstermiştir. Türkiye ekonomisi 2010 yılının ilk dokuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %8,9 büyüdü. 2010 yılında dünyada en hızlı büyüyen ilk 5 ekonomi, OECD sıralamasında ise ilk sırada yer alan Türkiye’nin 2011’de de OECD ülkeleri içerisinde en hızlı büyüyen ülkeler arasına girmesini bekliyoruz. Gündemin, oldukça yoğun olduğu bir yılın ardından, ekonomide, dış politikada ve siyasette yaşanan son gelişmeler, 2011 yılının da kolay bir yıl olmayacağını gösteriyor. 2011 yılında Türkiye ekonomisinin %4,5 büyümesini bekliyoruz. 2009 yılında rekor getiri sağlayan sermaye piyasaları, 2010 yılında da güçlü seyrini sürdürmüştür. 2011 yılında ise sermaye piyasaları için daha dalgalı bir seyir bekliyoruz. Dış talebin zayıf kalması, gelişmekte olan ülkelerden para çıkışının yaşanması ve Avrupa borç krizine ilişkin riskler, gündemde kalmaya devam ederken, iç piyasada seçim yılı olması, piyasaların dalgalı seyrini destekleyecektir. Sermaye Piyasaları ve Aracı Kurumlarda 2011 Beklentilerimiz… Sermaye Piyasası Kurulu ve İMKB’nin başlattığı yatırımcı seferberliği ve eğitimi çalışmalarının başlayacak olması, 2010’da başlayan halka arz seferberliğinin devam edecek olması, foreks piyasaları, emtia borsaları, opsiyon kontratları, GİP’nın etkinleşmesi ve bono piyasasında yeni bir repo pazarının kurulacak olması gibi yeni projelerin yaratacağı sinerji, 2011 yılında Türk Sermaye Piyasalarına ivme kazandıracaktır. Gerek halka açık şirket sayısında, gerek yatırımcı sayısında ve gerekse işlem hacimlerinde olumlu yönde gelişme sağlayacaktır.

3

2011 yılının aracı kurumlar açısından 2010 performansından daha iyi bir yıl olacağını düşünüyoruz. Aracılık faaliyetlerinde komisyon oranlarındaki düşüşün azalarak sürmesi beklenmektedir. Bu ise özellikle sadece hisse işlemi yapan aracı kurumların karlılığını ve gelişmesini sınırlandırmaya devam edecek, şirket el değiştirmeleri gündemdeki yerini korumaya devam edecektir.

2011 yılında hisse senedi ve vadeli işlem hacmindeki %30‘luk artış ve kurumsal finansman ile yeni piyasa ürünlerinin etkisi ile aracı kurum faaliyet gelirlerinde yaklaşık %24 civarında artış bekliyoruz. İşlem hacminin ve halka arzların artması, yeni finansal ürünlerin gelişimiyle aracı kurum faaliyet gelirlerindeki artışın sektör karlılığını artırmasını bekliyoruz. Şube ve irtibat büroları ile personel sayısında başlayan artışın sektördeki gelişmelere paralel artışın devam etmesini bekliyoruz. 2009 sonunda 196 olan şube ve irtibat bürosu sayısı 2010 Eylül sonunda 206’ya ulaştı. Buna paralel, sektörde çalışan sayısı da 4.715 ‘den 4.907 ‘ye yükseldi. Gedik Yatırım… Yurtiçi ve yurtdışı piyasalarda yaşanan siyasi ve ekonomik dalgalanmalara rağmen, Gedik Yatırım, 2010 yılını yeniliklerle ve başarılı bir performansla tamamladı. Türkiye’nin gelişip büyümesinde sermaye piyasalarının önemine inanan bir kurum olarak, Temmuz 2010’da şirket sermayesinin %15’ini halka arz ederek İMKB İkinci Ulusal Pazarda işlem görmeye başladık.

2010 yılını, 12.7 milyon TL net karla kapatan ve 3.2 milyon TL net temettü dağıtan Gedik Yatırım’ın özvarlığı, 56.6 milyon TL’ye ulaştı.

Gedik Yatırım, çoğunluk paylarına sahip olduğu Marbaş Menkul Değerler A.Ş. ile birlikte konsolide verilerde, Hisse Senetleri ve Vadeli İşlem Piyasalarında banka kökenli olmayan aracı kurumlar arasında lider konumla yılı tamamlamıştır.

İMKB Hisse Senetleri Piyasası’nda 43 milyar TL işlem hacmiyle %3,40 pazar payı elde etmiştir. Konsolide rakamlarla ise %5.81 pazar payıyla 74 milyar TL işlem hacmi gerçekleştirmiştir. Hisse senedi işlem hacminde tüm kurumlar arasında üçüncü sırada yer alırken, banka kökenli kurumlar dışında birinci sırada yer almıştır. VOB’ daki işlem hacmimiz ise % 2,66 pazar payıyla 23 milyar TL olurken, konsolide verilerde % 7,77 pazar payıyla 67 milyar TL gerçekleşmiştir. Tüm aracı kurumlar arasında ikinci sırada yer alırken banka kökenli kurumlar dışında birinci sırada işlem yapan en aktif kurum olmuştur. Büyüme ve yaygın çalışma politikamıza paralel Mayıs 2010 itibariyle Kağıthane-Perpa’da, yeni şubemiz yatırımcılarımıza hizmet sunmaya başladı. Açılan yeni şube ile birlikte Gedik Yatırım’ın şube sayısı 24’e ulaştı.2011 yılı başında Ankara Ulus ve İstanbul Gaziosmanpaşa’da açılan yeni şubelerle beraber Türkiye genelindeki şube sayımız 26 oldu. Türkiye’nin en köklü kuruluşlarından, PTT ile çok önem verdiğimiz ve heyecan duyduğumuz bir işbirliğine başladık. Bu işbirliği ile Şubat 2010’dan itibaren fiilen PTT şubeleri üzerinden yatırımcılara ücretsiz parasal posta ve posta işlemleri olanağı sağlanmaya başlamıştır. Bu işbirliği kapsamında, tasarruf sahipleri, borsada işlem yapabilmeleri için gereken evrakları tüm PTT merkezlerinden edinebilecek ve doldurdukları bu evrakları PTT aracılığı ile ücretsiz olarak Gedik Yatırım’a ulaştırabilmekte, para yatırma ve çekme işlemlerini PTT üzerinden masrafsız olarak gerçekleştirebilmektedirler. 2010 yılında yatırımcılarımıza alternatif yatırım aracı seçeneği sunmak üzere Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Kronos Alpha A Tipi Değişken Fon ve Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. G-20 Ülkeleri B Tipi Yabancı Menkul Kıymet Fon” ünvanlı yeni iki yatırım fonun kuruluşunu gerçekleştirdik. Kurucusu olduğumuz fon sayısı altıya ulaştı. Fonların yönetimi Gedik Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yapılmaktadır.

4

Avrupa Birliği uyum süreci ve İstanbul’un Bölgesel Finans Merkezi olma sürecinde, sermaye piyasalarının gelişmesini sürdüreceğine inanıyor ve bu yolda çalışmalarımızı sürdürüyoruz. 2011 yılının ülkemize, ortaklarımıza ,yatırımcılarımıza ve çalışanlarımıza sağlık, mutluluk ve başarı getirmesini dilerim.

Saygılarımla, Erhan TOPAÇ

Yönetim Kurulu Başkanı

5

2. Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim

Yönetim Kurulu Üyeleri Erhan TOPAÇ Yönetim Kurulu Başkanı H.Çınar SADIKLAR Yönetim Kurulu Başkan Vekili Murat ESEN Yönetim Kurulu Üyesi

Denetim Kurulu

Av.Buket Umarusman Av. Özge Dikici

Üst Yönetim Erhan TOPAÇ Genel Müdür

Mesut BAYDUR Genel Müdür Yardımcısı Cano ÖZDOĞAN Genel Müdür Yardımcısı Cem CİHAN Genel Müdür Yardımcısı Bülent ERTUNA Genel Müdür Yardımcısı Suzan BAYKAL Yeni Projeler ve İş Geliştirme Direktörü

3. Ortaklık Yapımız

Gedik Yatırım, 02 Mayıs 1991 tarihinde 5.000.-TL sermaye ile kurulmuştur. 20. yılında Şirketin sermayesi: 50 milyon TL kayıtlı sermaye tavanı içinde 36 milyon TL ödenmiş sermayeye sahiptir.

Gedik Holding A.Ş21%

Erhan Topaç35%

Halil Kaya Gedik9%

Hakkı Gedik10%

Hülya Gedik Sadıklar

10%

Halka Açık Kısım15%

Gedik Yatırım Ortaklık Yapısı

6

4. Kısaca Gedik Yatırım …

Gedik Yatırım, Gedik Holding A.Ş.’nin bir kuruluşu olarak 1991 yılında faaliyete başladı. Kurulduğu günden itibaren kaliteli, kapsamlı ve yaygın hizmet anlayışı ile yatırımcı memnuniyetine en üst düzeyde önem verdi. Bu özenli yaklaşımının sonucunda gerek güvenilirlikte, gerek yaygın çalışma alanlarında, gerekse yatırımcılarına sunduğu komple hizmetler ve Toplam Kalite anlayışında, Sermaye Piyasalarının en etkin aracı kurumlarından biri seviyesine ulaştı. Türkiye ekonomisinin gelişip büyümesinde, sermaye piyasalarının önemine inanan Kuruluşumuz, Temmuz 2010’da %15 hissesini Borsada Satış yöntemi ile halka açıldı. 29 Temmuz’dan itibaren İMKB ikinci Ulusal Pazarda “GEDIK” hisse kodu ile işlem görmeye başladı. 20 yıllık geçmişinde aracılık faaliyetlerinin dışında, küçük ya da büyük ölçekli bireysel yatırımcıların tasarruflarını bir araya getirmelerine katkıda bulunmak üzere A ve B tipi altı yatırım fonu ve 1999’da halka arzını yaptığı Gedik Yatırım Ortaklığı A.Ş.‘ ni kurmuştur. Kuruluşumuz 2010 yılında 24 şubemiz ve acentemiz Millenium Bank A.Ş’nin 17 şubesi ile faaliyetlerini başarıyla sürdürmüştür. Gedik Yatırım 2004 yılında Marbaş Menkul Değerler A.Ş.’nin çoğunluk hisselerini devralmıştır. 2006 yılında kuruluşu ve halka arzı gerçekleştirilen Marbaş B Tipi Menkul Kıymetler Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin kuruluşunu gerçekleştirmiştir. Gedik Yatırım, 2008 yılında Gedik Portföy Yönetimi A.Ş.’nin kuruluşunu yaparak yatırımcılara bireysel ve kurumsal portföy yönetim hizmeti sunmaya başlamıştır. Kuruluşumuz 2010 yılında İstanbul – Kağıthane Perpa’da yeni şube açmıştır. 2011 ‘in Ocak ayında Ankara Ulus ve İstanbul Gaziosmanpaşa’da açılışı yapılan şubelerle berebar şube sayımız 26’ya ulaşmıştır. 2009 yılında PTT Genel Müdürlüğü ve Gedik Yatırım arasında tesis edilen işbirliği ile 16 Şubat 2010’dan itibaren PTT şubeleri üzerinden yatırımcılara ücretsiz parasal posta ve posta işlemleri olanağı sağlanmıştır. Kuruluşumuz, İMKB bünyesinde oluşturulan Gelişen İşletmeler Piyasasında İMKB Yönetim Kurulu tarafından Ağustos 2010’da “Piyasa Danışmanı” olarak yetkilendirildi ve Gelişen İşletmeler Piyasasında ilk halka arzı gerçekleştirdi. Yatırımcılarına güvenilir, şeffaf yönetim anlayışıyla üstün kaliteli hizmet sunmayı hedefleyen Gedik Yatırım’ın yetki ve izin belgeleri;

SPK Yetki Belgeleri Alım Satım Aracılığı Halka Arza Aracılık

Kredili Menkul Kıymet,Açığa Satış,Ödünç Alma ve Verme İzin Belgesi Portföy Yöneticiliği Repo/Ters Repo

Yatırım Danışmanlığı Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi

İMKB’de Faaliyet Gösterdiği Piyasalar

Hisse Senetleri Piyasası Gelişen İşletmeler Piyasası

Repo/Ters Repo Pazarı Tahvil ve Bono Piyasası

Uluslararası Pazar DepoSertifikaları Piyasası Uluslararası Pazar Tahvil ve Bono Piyasası

7

5. Vizyon, Misyon, ve Kalite Politikamız… Vizyonumuz

Gedik Yatırım olarak , sermaye piyasalarının geleceğine inanıyor ve yatırım yapmaya devam ediyoruz. Yatırımcılarımızın finansal beklentilerini gerçekleştirmelerine yardımcı olmayı hedefliyoruz. Yatırımcılarımıza beklentilerinin üzerinde hizmet vermek ve yeni yatırımcı kazanmak için çaba göstermeye devam edeceğiz. İstanbul’un Finans Merkezi olması çalışmalarına en üst düzeyde destek vermeyi sürdüreceğiz.

Misyonumuz Banka kökenli olmayan aracı kurumlar arasında liderliğimizi geliştirmek ve sermaye piyasalarının ilk üç yatırım şirketinden biri olmak,

Kalite Politikamız Belirlenen ortak uzun dönemli hedeflerimiz çerçevesinde, ekip ruhu ile çalışan,yatırımcılarımızın beklentilerini aşan hizmetler sunarak yatırımcı tatmini sağlayan, Türkiye’nin lider Aracı kuruluşu olmayı hedefliyoruz. Bu hedefe ulaşmak için değerlerimiz;

· Yatırımcı beklenti ve gereksinimlerini çok iyi bilmek ve bu beklenti ve gereksinimlere en etkin ve yaratıcı çözümleri, en uygun maliyette ve rakiplerimizden daha önce üretebilmek,

· Ekip ruhu ve ekip çalışması anlayışını şirket kültürümüzün temel unsurlarından biri olarak görmek,

· En değerli kaynağımızı insan kabul etmek, · Gedik Yatırım ‘ın faaliyetlerini, karar alma ve işleyiş mekanizmalarını bir sistem olarak ele

almak, · Sektördeki yenilikleri öğrenmek ve çalışanların kendilerini ve sistemi sürekli geliştirmeleri için

ortam yaratmak ve fırsat tanımak. · Şirket hedef ve stratejilerine katkıda bulunmak ve sahiplenmek, · Gedik Yatırım’ı oluşturan her bölüm ve kişinin diğer bölüm ve kişileri iç yatırımcısı olarak kabul

etmek, · Şirket içi bilgi akışına gereken önemi vermek, · Tüm ilişkileri karşılıklı güven temelininüzerine inşa etmek.

8

6. Özet Bilanço Ve Gelir Tablosu

Özet Bilançolar(Bin TL) 31 Aralık 2010 31 Aralık 2009

VarlıklarDönen Varlıklar 159,584 132,791Duran Varlıklar 3,500 3,329Varlıklar Toplamı 163,084 136,120

KaynaklarKısa Vadeli Yükümlülükler 102,444 83,384Uzun Vadeli Yükümlülükler 666 619Azınlık Payları 3,399 3,601Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 56,575 48,516Kaynaklar Toplamı 163,084 136,120

Özet Gelir Tablosu(Bin TL)

Satış Gelirleri 667,505 1,245,018Satışların Maliyeti -665,623 -1,240,142Hizmet Gelirleri (Net) 25,094 20,840Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 4,719 3,332Faaliyet Giderleri -19,666 -17,265Diğer Faaliyetlerden Gelir/Giderler 237 346Faaliyet Karı/Zararı 12,264 12,129Faaliyet Dışı Gelir/Giderler 3,034 2,993Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Öncesi Kar 15,298 15,122Vergi -2,289 -2,453Net Dönem Karı (Ana Ortaklık Payları) 13,009 12,669Azınlık Payları 304 817Ana Ortaklık Payı 12,705 11,852

9

7. Dünyada Gelişmeler

IMF 25 Ocak 2011 tarihinde yayınladığı Dünya Ekonomik Görünüm raporunda 2010 dünya büyüme tahminini yüzde 4,8’den yüzde 5’e yükseltti. Yüzde 4,2 olan 2011 büyüme tahmini ise yüzde 4,4’e yükseltildi. Bu yıl ABD’de yeni teşviklerin büyümeyi desteklemesinin yanı sıra, 2010’un ikinci yarısında büyümelerin beklenenin üzerinde gerçekleşmesi yukarı yönlü revizyonu ortaya çıkardı. Ayrıca raporda gelişmiş ekonomilerde ekonomik aktivitenin beklenenin altında iyileşme gösterdiği dolayısıyla büyümenin baskı altında kaldığı, işsizlik oranlarının yüksek ve Avrupa bölgesine ilişkin yenilenen streslerin aşağı yönlü risklere katkıda bulunduğu belirtildi.

Raporda gelişmekte olan ülkelerde ekonomik aktivitenin canlılığını koruduğu, enflasyon baskılarının ortaya çıktığı ve ayrıca güçlü sermaye girişlerinin bir parçası olarak bu ekonomilerin aşırı ısınma sinyalleri vermekte olduğuna dikkat çekildi.

Kaynak: IMF Ekim 2010-Ocak 2011 Ekonomik Görünüm Raporu

Ekim 10 Ocak 11 Ekim 10 Ocak 11

Reel GSYIH (%) 2007 2008 2009 2010(T) 2010(T) 2011 (T) 2011(T) 2012(T)

Dünya 5.3 2.8 -0.6 4.8 5.0 4.2 4.4 4.5

Gelişmiş Ekonomiler 2.7 0.2 -3.2 2.7 3.0 2.2 2.5 2.5

ABD 1.9 0.0 -2.6 2.6 2.8 2.3 3.0 2.7

Avrupa Bölqesi 2.9 0.5 -4.1 1.7 1.8 1.5 1.5 1.7

Almanya 2.7 1.0 -4.7 3.3 3.6 2.0 2.2 2

Fransa 2.3 0.1 -2.5 1.6 1.6 1.6 1.6 1.8

İtalya 1.5 -1.3 -5.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.3

İspanya 3.6 0.9 -3.7 -0.3 -0.2 0.7 0.6 1.5

Japonya 2.4 -1.2 -5.2 2.8 4.3 1.5 1.6 1.8

İngiltere 2.7 -0.1 -4.9 1.7 1.7 2.0 2.0 2.3

Kanada 2.2 0.5 -2.5 3.1 2.9 2.7 2.3 2.7

Gelişen Ekonomiler 8.7 8.0 2.5 7.1 7.1 6.4 6.5 6.5

Merkez ve Güney Avrupa 5.5 3.0 -3.6 3.7 4.2 3.1 3.6 4.0

Türkiye 4.7 0.7 -4.7 7.8 7.8 3.6 3.6 3.7

Gelişen Asya 11.4 7.7 6.9 9.4 9.3 8.4 8.4 8.4

Çin 14.2 9.6 9.1 10.5 10.3 9.6 9.6 9.5

Hindistan 9.9 6.4 5.7 9.7 9.7 8.4 8.4 8.0

Orta Asya ve Kuzey Afrika 6.0 5.0 2.0 4.1 3.9 5.1 4.6 4.7

10

8. Türkiye’de Gelişmeler

Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre, Türkiye ekonomisi 2010 yılının ilk dokuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %8,9 büyüdü. Büyüme 2010 3.çeyrekte ise beklentilerin bir miktar altında, %5,5 olarak gerçekleşti. Alt detaylara bakıldığında, 2010 3.çeyrekte inşaat sektörünün geçen yılın aynı dönemine göre %24 büyüme kaydettiği dikkat çekmektedir. 2009 yılının üçüncü çeyreğinde %4,2 daralan sanayi sektörü ise, 2010 üçüncü çeyrekte toparlanma göstererek geçen yılın aynı dönemine göre %8,7 büyümüştür. 2010 için büyüme tahminimiz %7,6 iken, 2011’de GSYH’nin %4,5 büyüyeceğini öngörüyoruz. Sanayi Üretimi Sanayi üretimi 2010 yılının Aralık ayında piyasa beklentilerinin çok üzerinde %16,9 yükseldi.

Sanayi üretim endeksi Aralık ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 16,9 artarken, bir önceki aya göre de yüzde 5,7 yükseldi. Sadece takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ise bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 17,4 artış göstermiştir. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2010 yılı Aralık ayında bir önceki yılın aynı ayına göre, madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi yüzde 1,8 artarken, imalat sanayi sektörü endeksi yüzde 18,9, elektrik, gaz ve su sektörü endeksi yüzde 7,9 arttı. 2010 yılının son ayında beklenenin çok üzerinde gelen sanayi artışı ile son çeyrek GSYH büyümesi de beklenenin üzerinde gelebilir.

Ödemeler Dengesi Türkiye'nin 2010 yılında cari açığı 2009 yılına göre 2,5 kat artarak 48,5 milyar dolara ulaşmıştır. 2009 yılında cari açığın GSYH’e oranı %-2,3 iken, 2010 yılı tahmini GSYH’ye göre bu oran önemli derecede artarak %-6,4’e ulaşmıştır. 2011 yılında %4,5 büyümeye paralel olarak yıl sonu cari açığın 50 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.

2010 yılında 7,1 milyar dolar seviyesinde doğrudan yatırım gerçekleşti. Bu tutar 2009 yılında 6,8 milyar dolar seviyesindeydi. 2010 Aralık ayında 276 milyon dolar seviyesinde portföy çıkışı gerçekleşti. Ekim ayında 2 milyar dolar, Kasım ayında ise 1,05 milyar dolar portföy girişi gerçekleşmişti. Böylece 2009 yılında 227 milyon dolar olan portföy girişi, 2010 yılında 16,3 milyar dolar olarak gerçekleşti. Özellikle 2010 yılı Nisan ayında yabancıların 4,9 milyar dolarlık, Temmuz ayında 3,4 milyar dolarlık ve Ağustos ayında da 3,3 milyar dolarlık DİBS alımı dikkat çekmektedir.

Not: Arındırılmamış-bir önceki yılın aynı ayına göre yıllık değişimKaynak: Tüik

-30

-20

-10

0

10

20

30

Oca

k 06

Mar

t 06

May

ıs 0

6T

emm

uz 0

6E

ylül

06

Kas

ım 0

6O

cak

07M

art 0

7M

ayıs

07

Tem

muz

07

Eyl

ül 0

7K

asım

07

Oca

k 08

Mar

t 08

May

ıs 0

8T

emm

uz 0

8E

ylül

08

Kas

ım 0

8O

cak

09M

art 0

9M

ayıs

09

Tem

muz

09

Eyl

ül 0

9K

asım

09

Oca

k 10

Mar

t 10

May

ıs 1

0T

emm

uz 1

0E

ylül

10

Kas

ım 1

0

% Sanayi Üretimi (%)

11

Bütçe Dengesi Bütçe açığı Aralık sonu itibariyle geçen yıla göre yüzde 25 oranında azalarak 39,6 milyar TL oldu. Ocak-Aralık döneminde faiz dışı fazla geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 19 kat artarak 8,6 milyar TL olarak gerçekleşti.

2010 yılında toplam 48,3 milyar lira faiz ödemesi yapıldı ve faiz ödemelerinde geçen yıla göre yüzde 9,2 oranında bir azalma meydana geldi. Ancak faiz hariç giderler de 2010 yılında geçen yıla göre %14’lik artış görülmektedir. Bu artışın sebebi ise, kamu görev zararlarının ve KİT’lere verilen borçların artmasından kaynaklanmaktadır. 12 aylık dönemde vergi gelirlerinde geçen yıla göre yüzde 22'lik bir artış görüldü. Vergi türleri itibariyle en yüksek artış harçlarda yüzde 47,4, ithalde alınan katma değer vergisinde yüzde 38,5, ÖTV'de yüzde 31,3 olarak görüldü. Söz konusu dönemde BSMV geliri ise yüzde 10,8 oranında azalma gösterdi.

Maliye Bakanlığı tarafından açıklanan 2011 yılı Merkez Yönetim Bütçe tasarısına göre, bütçe giderlerinin 312,5 milyar TL(2010:293,6 milyar TL), faiz hariç giderlerin 265 milyar TL(2010:245,3 Milyar TL), bütçe gelirlerinin 279 milyar TL(2010:254 Milyar TL) ve faiz dışı fazlanın da 2010 yılı gerçekleşmesine göre yüzde 62,7 artarak 14 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi hedefleniyor. Bu hedeflerle bütçe açığının milli gelire oranının yüzde 4’ten yüzde 2,8’e düşürülmesi planlanıyor.(Maastricht kriteri: yüzde 3). 2010 yılı bütçe performansına göre bütçe açığı 2009 yılına göre yüzde 25 azalarak 39,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, 2011’in seçim yılı olması gider kalemindeki artışı sağlayabilecek faktörler arasında yer almaktadır. Bu da hedeflenen bütçe performansından sapmaya neden olabilir.

Enflasyon

Yıllık TÜFE de %6,4 seviyesine gerileyerek, Merkez Bankasının %6,5 olan resmi hedefinin altında gerçekleşti. Açıklanan 2011 1.Enflasyon raporuna göre önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde enerji ve gıda fiyatlarından kaynaklanabilecek baskılara dikkat çekilmektedir. Bu doğrultuda TCMB 2011 Tüfe tahminini %3,9-%6,9 aralığından %4,5-%7,3 aralığına yükseltti.

12

9. Sermaye Piyasaları

9.1. Hisse Senetleri Piyasası İMKB, 2010 yılında yüzde 25 değer kazanarak, en çok yükselen borsalar sıralamasında 5’inci oldu. İMKB'deki şirketlerin piyasa değeri 235 milyar ABD dolarından 301 milyar ABD dolarına yükseldi. İMKB 2010 yılında %25 değer kazanarak gelişmekte olan piyasalar arasında Arjantin’den sonra en çok yükselen borsa oldu. 2010 yılında tarihinin rekor endeks ve işlem hacmini gören İMKB için olumlu bir yıl oldu. 2010 yılında Arjantin %52, Rusya %23, Brezilya %1 değer kazanırken, Çin yılı %14 değer kaybıyla kapattı. 2010 yılı İMKB’nin tarihi endeks ve işlem hacmi rekorlarını kırdığı bir yıl oldu. İMKB endeksi TL bazında 09 Kasım 2010 tarihinde 71,543 ile tarihinin en yüksek seviyesi ile kapandı. Bunun yanı sıra 4,5 milyar TL işlem hacmi ile 17 Aralık 2010 tarihin en yüksek günlük işlem hacminin gerçekleştiği gün oldu. 2010’da İMKB Hisse Senetleri Piyasasındaki günlük ortalama işlem hacmi, %32.7’lik artışla 2.543 milyon TL olarak gerçekleşirken, İMKB’de işlem gören şirketlerin piyasa değeri, %28 artarak 235 milyar dolardan 301 milyar dolara yükseldi. Sermaye Piyasası Kurulu ve İMKB’nin başlattığı halka arz seferberliğinin de etkisiyle 2010 yılı, yoğun halka arzların gerçekleştiği bir yıl oldu. 22 şirket halka açılarak 2,1 milyar dolar gelir elde edildi. İMKB’de işlem gören şirket sayısı 315’den 337’ye yükseldi. Yeni halka arzların etkisiyle hisse senetleri yatırımcı sayısında da bir miktar artış oldu. Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun verilerine göre, 2009 ‘da 1 milyon civarında olan bakiyeli yatırımcı sayısı 2010 sonunda %4,3 artarak 1.043 bin seviyelerine ulaştı. Türkiye’nin diğer gelişmekte olan ülkelere göre en önemli avantajı, finans sektörünün güçlü ve sağlam yapısı olmuştur. Buna kamu dengesindeki olumlu veriler ve kredi notundaki iyileşme beklentilerini de eklediğimizde Türkiye piyasalarının cazibesini koruduğunu söyleyebiliriz.

Hisse Senetleri Piyasasında günlük ortalama işlem hacmimiz, 2009 yılına göre %32 oranında artarak 172.8 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Gedik Yatırım İMKB Hisse Senetleri Piyasası’nda toplam 43.2 milyar TL İşlem hacmi ve %3.40 pazar payı ile tüm kurumlar arasında 8. banka kökenli kurumlar dışında en fazla işlem yapan ikinci kurum olmuştur. Gedik Yatırım’ın %99.9 iştiraki olan Marbaş Menkul Değerler A.Ş. ile birlikte pazar payı yüzde 5,81 olmuştur. Tüm kurumlar arasında ikinci sırada yer alırken banka kökenli olmayan kurumlar arasında birinci sırada yer almıştır.

Kaynak:İMKB

1,539 1,3251,915 2,543

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2007 2008 2009 2010

İMKB Günlük Ortalmaa Hisse Senedi İşlem Hacmi(milyon TL)

51,640

77,582

129,852

172,847

1.68

2.93

3.43.4

0

50,000

100,000

150,000

200,000

2007 2008 2009 2010

Gedik Yatırım Günlük Ortalama İşlem Hacmi vePazar Payı

Hisse Hacmi(000 TL)Pazar Payı

13

9.2. Sabit Getirili Menkul Kıymetler Piyasası

2010 yılının ilk dört ayında faizleri toplamda % 6,5 seviyesinde tutan TCMB Mayıs ayında teknik faiz değişikliğine giderek haftalık repo faizini %7 seviyesine çekerek Kasım ayına kadar politika faizlerinde değişiklik yapmamıştır. Gecelik faiz oranlarında ise indirime Haziran ayında başlayan TCMB Kasım ayına kadar gecelik borçlanma cephesinde borçlanma faizini %1,5 kadar çekti. TCMB 2010 Aralık ayında piyasa beklentisine paralel olarak politika faizinde indirime giderek %6,50 seviyelerine indirdi. TCMB enflasyon cephesinde risk vurgulaması yapmazken, zayıf dış talebe karşılık, kuvvetli iç talep ile 2010’da hızla büyüyen ekonominin en büyük riski artan cari açık olarak görünmektedir.

Ekonominin soğutulması için 2010 son çeyreğinde gelişmekte olan ülkelerde merkez bankaları faiz artırmaya başladı. TCMB’nin ise ekonominin soğutulması, cari açığın yavaşlaması ve kredi büyümesini yavaşlatmak için 2011 ilk çeyrekte kademeli olarak faiz indirimine devam etmesini ve banka munzam karşılıklarında artış bekliyoruz. TCMB’nin mevcut faiz indirimlerini 2011 ikinci çeyreğinden itibaren faiz artımıyla telafi edeceğini düşünüyoruz. 2011 sonunda ise faiz oranının % 6,5 seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz.

2010’da İMKB Tahvil ve Bono Piyasası, Kesin Alım Satım Pazarı toplam işlem hacmi, 2009 yılına göre %7 artarak 446.183 milyon TL olmuştur. Repo piyasasında ise yıl içinde gerçekleşen toplam işlem hacmi geçen yıla göre %1 artarak 3.012.293 milyon TL olmuştur.

2010 yılında Gedik Yatırım’ın Tahvil ve Bono Piyasası, kesin alım satım pazarındaki toplam işlem hacmi 327 milyon TL, repo piyasasında ise 5,9 milyar TL işlem hacmi gerçekleştirilmiştir. Kuruluşumuzun İMKB Tahvil ve Bono Piyasasında aracı kurumların yaptığı toplam işlem hacmindeki payı 2009 yılında %0,61 iken 2010 yılında %0,24 olmuştur. Gedik Yatırım olarak 2010 yılında getirisi repo piyasasının üzerinde seyreden mevduat işlemlerine yoğun olarak devam edilmiştir. Toplam işlem hacmi 11,04 milyar TL olmuştur.

14

9.3. Vadeli İşlemler Piyasası

Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası, ülkemiz sermaye piyasalarının vazgeçilmez aktörlerinden biri haline gelmiştir. 2010 sonu itibari ile 98 üyesi bulunan Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası’nın 2010 yılında TL cinsinden toplam işlem hacmi 2009 yılına göre % 29 artarak 334 Milyar TL’den 431 Milyar TL’ye yükselmiştir. 2010 yılı TL cinsinden işlem hacminin en büyük kısmını %97’yle endeks sözleşmeleri oluşturmuştur. Günlük ortalama işlem hacmi 2009 yılında 1.326 milyon TL iken; 2010 yılında 1.710 milyon TL’ye yükseldi. 2009 yılında yüzde 8,43 olan yabancı payı 2010 yılında yüzde 10,74’e yükseldi. Vadeli İşlemler Borsası’nın üye sayısı 89’dan 98’e, toplam hesap sayısı ise 56.701’den 64.151’e ulaştı.

VOB, 1 Aralık 2010 tarihinde işleme açılan VOB-İMKB 30-100 Endeks Farkı Sözleşmesi’nin ardından, iki yeni sözleşmeyi daha işleme açtı. 22 Aralık 2010 tarihinde işleme açılan VOB-Dolar/Ons Altın Vadeli İşlem Sözleşmeleri ile yatırımcılar, Vadeli İşlemler Piyasasında altının dünyada en çok takip edilen Dolar/Ons değeri üzerine de artık yatırım yapılabiliyor. VOB-Euro/Dolar Çapraz Kuru Vadeli İşlem Sözleşmesi ile ABD Doları ve Euro artık tek bir sözleşme ile Vadeli İşlemler Piyasasında alınıp satılabiliyor.

Gedik Yatırım, 2010 ‘da Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası’nda %2,66 pazar payıyla 22,9 milyar TL işlem hacmi gerçekleştirdi. Banka kökenli olmayan kurumlar arasında 5. en yüksek işlem hacmi yaratan kurum olmuştur. Marbaş Menkul Değerler A.Ş. ile birlikte konsolide rakamlarla % 7.77 pazar payı ile 67 milyar TL işlem hacmi gerçekleştirilmiştir. Sıralamada ise tüm kurumlar arasında ikinci sırada yer almıştır.

15

10. 2011 Yılında Fon Sektörü ve Gedik Yatırım Fonları

Geçtiğimiz yıl, menkul kıymet yatırım fonları büyüklüğü % 4,4 oranında büyüme kaydederek, 2010 sonunda 29,6 milyon TL’den 30,9 milyon TL’ye yükselmiştir. 2010 yılı başında 3,260,753 kişi olan yatırımcı sayısı ise % 2,6’ya yakın artışla 3,379,426 kişiye ulaşmıştır. Sermaye Piyasası Kurulu verilerine göre 2010 yılı içinde A Tipi Fonların büyüklüğü % 39 artışla 1,561 milyon TL’ye, B Tipi Fonların büyüklüğü ise % 3 artışla 29,3 milyon TL’ye ulaşmıştır. 2010 yılında A Tipi Fon Türleri içinde en popüler olan Endeks, Karma ve Değişken Fonlar yaklaşık % 35 büyüme kaydetti. B Tipi fonlar içinde Likit Fonlardan sonra ikinci büyük grubu oluşturan Tahvil Bono Fonlar, yılın ikinci yarısında faizlerin gerilemesi ile yüksek verim sağlamalarına karşın yıl içinde yaklaşık % 10 büyüklük kaybına uğradılar. B Tipi Fonlar içinde Altın Fonlarının ve Korumalı Fonların önemli oranda büyüklük artışı kaydettikleri görüldü. Likit Fonların toplam içindeki payının gerilemesi bu yıl da sürdü: 2009 yılı başında % 85.5 olan B Tipi Likit Fonların sektördeki payı da daralarak yıl sonunda % 77.4’e gerilemişti, 2010 sonunda da % 74.8’e düştü. A Tipi Fonlar ise İMKB’deki değer artışına paralel yatırımcılardan ilgi görürken, A Tipi Fonların sektördeki payı % 3,8’den % 5’e yükseldi, tüm yatırım fonları portföyleri içindeki hisse senetlerinin payı da % 2,7’den % 3,8’e yükseldi. 2010 yılında yatırım fonlarının sayısı 369’dan 485’e yükselmiştir. A Tipi Fonların sayısı 131’den 132’ye , B Tipi Fonların sayısı 238’den 353’e yükselmiştir. Artan bu fon sayısı önemli ölçüde koruma ve garantili fonlar (117 adet), altın fonları (13 adet) ve serbest fonlardan kaynaklanmıştır. Genel olarak 2010 yılı ekonomide istikrar sağlama çalışmalarına paralel piyasalarda bir miktar dalgalanmanın göründüğü bir yıl olmasına karşın, yine de beklentilerden daha iyi bir yıl olurken, fon sektörü de bu ortamda olumlu bir büyüme ivmesi yakalamıştır. Yine buna paralel olarak düşük faiz oranlarının yarattığı ortamın yatırım fonları ve portföy yönetimi hizmetlerine yönelik talebi artıracağı yönündeki sektördeki güçlü beklentiler devam etmektedir. 2010 yılında Gedik Yatırım’ın kurucusu olduğu ve 14 Haziran tarihinde halka arz edilen Gedik Yatırım Kronos Alpha A Tipi Değişken Fonun yönetimi Gedik Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yürütülmektedir. Ayrıca, 2010 yılında SPK’ya başvurusu yapılan ve 11 Ocak 2011’ de Kurul kaydına alınan Gedik Yatırım Menkul Değerler AŞ G 20 Ülkeleri B Tipi Yabancı Menkul Kıymetler Fonu’nun 2011 yılının ilk çeyreğinde halka arzı planlanmaktadır.

2010 yılı sonu itibariyle Gedik Portföy’ün yönettiği 8 adet kurumsal yatırımcının portföy büyüklüğü 25,8 milyon TL’ye, fon yatırımcısı sayısı 3.624’e yükselmiştir. Gedik Yatırım’ın kurucusu olduğu 5 yatırım fonu, Eylül 2008 ‘de fiilen faaliyete başlayan Gedik Portföy Yönetim A.Ş. tarafından yönetilmektedir.

16

11. Kurumsal Finansman

2010 yoğun halka arzların gerçekleştiği bir yıl oldu. 22 adet şirket halka açılarak 2,1 milyar ABD dolar hasılat elde edildi. İMKB’de işlem gören şirket sayısı 315’den 337’ye yükseldi. 2009 yılında İMKB Birincil Piyasada sadece toplam tutarı 76 milyon ABD dolar olan 3 adet şirket halka arz edilirken ,2010’da Sermaye Piyasası Kurulu ve İMKB’nin başlattığı “ Halka Arz Seferberliği” nin de etkisiyle yıl içinde 22 adet şirketin halka arzı gerçekleşmiştir. Bu halka arzlardan 2.1 milyar ABD dolar hasılat elde edildi. İMKB’nin 2023 yılında 1000 halka açık şirket hedefi ve halka arz seferberliği çalışmalarındaki kararlı tutumu, 2011 yılında da yeni şirketlerin halka açılmasında etken olacaktır. Gedik Yatırım 2010 yılında İMKB Birincil Piyasada gerçekleştirilen 22 adet şirketin 14’ünde konsorsiyum üyesi olarak görev almıştır.

Gedik Yatırım, 2010 Temmuz ayında ortak satışı ile şirket sermayesinin %15’ini halka arz etti. 21-22 Temmuz 2010 tarihlerinde Borsa Birincil Piyasada halka arz edilen 5.400.000 TL nominal değerli hisse senetleri 1,58 TL baz fiyat ve "GEDIK" kodu ile 29.07.2010 tarihinden itibaren İMKB İkinci Ulusal Pazarı'nda işlem görmeye başladı. .

12. Gelişen İşletmeler Piyasında İlk Halka Arz

GİP’te ilk halka arz, 31 Ocak 2011‘de Gedik Yatırım liderliğinde gerçekleşti. Gelişen İşletmeler Piyasası, KOBİ’lerin sermaye piyasalarından fon sağlaması amacıyla ihraç edecekleri menkul kıymetlerin işlem görebileceği yeni bir piyasa. İlk olarak 31 Aralık 2005 yılında TOBB ve aracı kurumların ortaklığı ile anonim şirket olarak kurulan GİP, 2008 ‘de şirketin tasfiye kararı aldı ve bu piyasanın İMKB çatısı altında yoluna devam etmesine karar verildi. Aradan geçen süre içinde yasal mevzuatın tamamlanması ile birlikte Sermaye Piyasalarında 20 yıldır faaliyet gösteren kuruluşumuz, İMKB tarafından 12 Ağustos 2010 tarih ve 1355 sayılı İMKB Yönetim Kurulu kararı ile GİP'te Piyasa Danışmanı olarak yetkilendirildi. Prosedürel çalışmaların tamamlanmasını takiben Kasım 2010’da Berkosan Yalıtım ve Tecrit Maddeleri Üretim ve Ticaret A.Ş. ile Piyasa Danışmanlığı Anlaşması imzalandı. Şirketin 4 milyon TL nominal değerli hisse senetleri 31 Ocak 2011 ‘de Gedik Yatırım liderliğinde İMKB Birincil Piyasada halka arz edildi. Berkosan A.Ş. 4 Şubat 2011 tarihinden itibaren de İMKB Gelişen İşletmeler Piyasasında işlem görmeye başladı. Kuruluşumuz, KOBİ’lerin GİP yolculuğunda uzun vadeli yatırım hedeflerini gerçekleştirmeleri çalışmalarında görev almaya devam edecektir.

17

13. Yurtdışı İşlemler

Gedik Yatırım, hayata geçirdiği yeni ürünü “Gedik Marketmaker Uluslararası İşlem Platformu” ile yatırımcılara “uluslararası piyasalarda yatırım yapma” olanağı sağlıyor. 2007’den itibaren Saxobank–Gedik World Online Platformu üzerinden yatırımcılara yurtdışı piyasalarda yatırım yapma olanağı sunan Gedik Yatırım, uluslararası piyasalardaki etkinliğini artırma hedefine paralel 30 Nisan 2010’da Sermaye Piyasası Kurulu’nun izni ile CMC Markets ile yeni bir işbirliğine başladı “Farklı borsalarda işlem ve ürün çeşitliliği, özellikle fiyat dalgalanmalarının yüksek olduğu bugünlerde yatırımcı beklentilerine cevap verebilmek açısından büyük önem taşımakta. İşlem yapan yatırımcıların bir kısmı işlem ve arbitraj karı yaratmak isterken, bir kısmı da diğer yatırımları ve işleri açısından koruma işlemleri yapmayı tercih etmekte. Uluslararası piyasalarda borsa ve ürün seçenekleri içerisinde emtiaların da olması, özellikle kurumsal yatırımcılara koruma amaçlı işlem yapabilme olanağı da sağladığından önem arz etmektedir. Gedik Marketmaker Uluslararası İşlem Platformu” ile yatırımcılar hisse senetleri, endeksler, emtialar, bonolar, uluslararası döviz pariteleri olmak üzere birçok enstrüman için oldukça kapsamlı işlem yapma imkanı sağlamaktadır. Yatırımcıların, tüm bu enstrümanları kullanabilmeleri mümkün. Yatırımcılarımız, Gedik Marketmaker Uluslararası İşlem Platformu” üzerinden işlemlerini online yapabilmelerinin yanı sıra, Müşteri Temsilcilerimizden de hizmet alabilmekteler.

GEDİK Marketmaker Uluslararası İşlem Platformu ile; · ABD, Avrupa ve diğer uluslararası hisse

senetlerinde, · US DJ30, US SPX500, German30, UK100,

France40, Aussie200, Japan225 gibi dünyanın başlıca endekslerinde,

· Mobil Telekom, sigorta, finans, bankacılık ve diğer başlıca sektörlerde,

· Uluslararası döviz paritelerinde, · Petrol, kahve, altın, bakır gibi geniş bir

yelpazedeki emtialarda, · Gilt, Eurodollar ve T-Bond gibi başlıca faize

dayalı ürünlerde, dünya piyasalarında çok yaygın olan ve fiziki alım/satıma önemli bir alternatif oluşturan ‘’ Fark Sözleşmeleri (CFD )‘’ işlemleri online gerçekleştirilebilir.

18

14. Büyümeye devam ediyoruz.

Geniş Şube Ağı

Gedik Yatırım, büyüme stratejisi doğrultusunda, mevcut organizasyona eklenen yeni şubelerle büyümeye devam etti. 2010 yılında İstanbul, Kağıthane Perpa’ da yeni şubesini faaliyete geçirdi. 2011 yılı Ocak ayında İstanbul Gaziosmanpaşa ve Ankara Ulus’ da iki yeni şubeyi yatırımcıların hizmetine sundu. Mart 2011 itibariyle de Ankara Çankaya ilçesinde 27’inci şubesinin faaliyete geçmesi planlanıyor.

Millenium Bank A.Ş. Acenteliğimiz...

Portekiz’in en büyük finans kuruluşlarından BCP (Banco Comercial Portogues) Group’un Türkiye’deki Bankası Millenium Bank A.Ş.( BankEuropa) ile 2003 yılında yaptığımız stratejik işbirliği çerçevesinde tesis edilen acentelik anlaşmasıyla, bankanın merkez ve 18 ayrı noktada bulunan şubelerinde aracılık faaliyeti hizmeti verilmeye devam edilmiştir.

19

15. PTT ve Gedik Yatırım İşbirliği

30 Ekim 2009 tarihinde PTT Genel Müdürlüğü ile Gedik Yatırım arasında imzalanan “Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Parasal Posta ve Posta İşlemleri” protokolü ile iki kurum arasında stratejik işbirliği tesis edilmiştir. Bu işbirliği ile Şubat 2010’dan itibaren fiilen PTT şubeleri üzerinden yatırımcılara ücretsiz parasal posta ve posta işlemleri olanağı sağlanmıştır. Bu işbirliği kapsamında, tasarruf sahipleri, borsada işlem yapabilmeleri için gereken evrakları tüm PTT merkezlerinden edinebilecek ve doldurdukları bu evrakları PTT aracılığı ile ücretsiz olarak Gedik Yatırım’a ulaştırabilecek, para yatırma ve çekme işlemlerini PTT üzerinden masrafsız olarak gerçekleştirebileceklerdir.

Bu işbirliği kapsamında, sadece Anadolu’daki yatırımcılara hizmet vermek üzere, Gedik Yatırım bünyesinde Ankara’da kurulan “Özel İşlem Merkezi”ni 0800 314 0 435 no’lu ücretsiz hattan arayan yatırımcılar, tüm borsa işlemlerini yapabilecek ve araştırma hizmeti alabilecekler.

Yatırımcılar işlemlerini, Özel İşlem Merkezinin yanı sıra, internet üzerinden de yapabilecekler.

Yatırımcılar, hesaplarının açılabilmesi için gerekli evrakları PTT kanalıyla ücretsiz olarak Özel İşlem Merkezi’ne ulaştırabilecek, para işlemlerini hiçbir masraf ödemeden, PTT Merkezleri’nden yapabilecekler.

20

16. Araştırma

Gedik Yatırım Menkul Değerler Araştırma Bölümü, genç ve uzman kadrosu, sürekli gelişen arşiv ve bilgi bankası, şirket içi ve şirket dışı çalışmalarla ekonominin ve borsanın nabzını tutmaya devam etmektedir. Yapılan araştırmalardan elde edilen sonuçların derlenip yorumlanması ile oluşturulan şirket raporları, özel raporları ve bültenler yatırımcıların kullanımına sunulmaktadır. Yatırımcılarımıza düzenli olarak gönderilen yayınlar ve talep üzerine hazırlanan araştırma çalışmalarının tümüne www.gedik.com adresinden ulaşmak mümkündür. Gedik Yatırım Menkul Değerler Araştırma Bölümü, yatırımcılarımızın birikimlerini doğru alanlarda değerlendirebilmelerini sağlamak ve en doğru bilgiye en kısa sürede ulaşarak sermaye piyasalarında örnek hizmet verebilmek amacıyla kendini sürekli geliştirmektedir. Araştırma Bölümümüz aylık rutin Yatırımcı Sunumlarına 2010 yılı boyunca da devam etti. Tüm Türkiye’de yaygın 26 şubesinde hizmet veren Gedik Yatırım’ın söz konusu şubelerinde Araştırma Bölümü tarafından yatırımcılarına bilgilendirme toplantılarına devam edilerek, hem yatırım stratejileri hem de hisse senedi bilgilendirmeleri gerçekleştirildi.

Araştırma hizmetlerimiz iç ve dış yatırımcılarımızın istek ve ihtiyaçlarına göre geliştirilmeye devam edilmektedir. Araştırma bölümümüzün hizmetleri arasında; “İnternet Ortamında Online Hisse Analizleri, Anlık Piyasa Yorumları, Günlük, Haftalık, Aylık bülten, İMKB yorumları, Alternatif Piyasa Yorumları, Sektör ve Şirket Analizleri, Şirket Ziyaretleri , Teknik Analiz ve Günlük Öneriler, Makro Ekonomik Analiz, Aylık Portföy Önerileri, Özel Araştırmalar” yer almaktadır.

Araştırma, İMKB 100 Endeksine göre 19 puan daha fazla, yüzde 44 getiri sağlamıştır. Araştırma Hisse senedi önerilerini model portföy şeklinde yatımcılarına sunan 2010’da yüzde 25 getirisi olan İMKB 100 Endeksine göre 19 puan daha fazla, yüzde 44 getiri sağlamıştır.

21

17. Risk Yönetimi

Risk Yönetim Sistemi, Gedik Yatırım değerlerinin, saygınlığının, karlılığının ve likiditesinin korunabilmesinin en önemli araçlarından birisidir.

Başarılı olmak için risk almanın ve alınan riskleri dikkatlice yönetmenin anahtarı Gedik Yatırım’ın güçlü risk yönetimidir. Yatırım sürecindeki işlemler doğası gereği belirsizlik barındırmaktadır. Sermaye piyasalarının dünya çapında entegrasyonu ve 24 saat işlem yapılması, yeni, karmaşık ve yapılandırılmış ürünler, artan rekabet, hızlı değişim, iletişim kolaylıkları ve ileri teknoloji çağdaş risk yönetim tekniklerini zorunlu kılmaktadır. Bu çerçevede her yatırım aracıyla ilgili olarak : Öncelikle risk tanımlanmakta, Riskin meydana gelmesi halinde doğabilecek olası zarar hesaplanmakta, Zararın kurumumuz ve müşterilerimiz bünyesindeki olası sonuçları irdelenmekte, Nihayet, riski en aza indirici kontrol mekanizmaları devreye alınmaktadır. Risk Yönetim sürecimizin 5 temel bileşeni : Piyasa riski Karşı taraf riski Öngörü riski Takas riski İşlemsel risk olarak, tespit edilmiştir. Yatırımcılarımızın gereksinimlerini ve getiri beklentilerini karşılamak amacıyla Kuruluşumuzda hassas risk ölçüm yöntemleri kullanılmaktadır. Bu kapsamda, uyum yönetmeliğimiz ve iş prosedürlerimiz güncellenmiş, farkındalık yaratılması amacıyla çalışanlarımıza yoğun eğitim programları uygulanmıştır.

22

18. Eğitim ve İnsan Kaynakları

Kurumumuzun 2009 yılı sonunda 183 olan çalışan sayısı, 2010 yılının sonunda 202’ye ulaşmıştır. Faaliyete başladığımız ilk günden itibaren, iş analizlerine dayalı ve etkinliği ön plana çıkaran insan kaynakları yaklaşımını benimseyen kurumumuzda, doğru işe doğru insanı yerleştirmeyi hedefleyen şeffaf bir personel seçme süreci yürütülür. Objektif kriterlere dayalı, açık pozisyonların ilan edildiği, çalışanların tümüne eşit olanakların sağlandığı, performansın ön planda tutulduğu şeffaf bir yükseltme sistemi kullanılır. Kuruluşumuzda çalışanlarımızın yeteneklerini, görüşlerini ve düşüncelerini arkadaşlarıyla ve yöneticileriyle serbestçe paylaşımını sağlayacak ortamların ve araçların geliştirilmesine destek verilir. Çalışanlarımızın eğitim gereksinimlerini karşılamak üzere bugünün gereksinimlerine yanıt veren, geleceğe yönelik algılamaları bünyesinde taşıyan bir eğitim politikası uygulanmaktadır. Yöneticilerimizce verilen hizmet içi eğitimler; temel eğitimler, geliştirme, yönetim, kişisel gelişim ve özel alan eğitimleri şeklinde sınıflandırılmış olup, yıllık planlamalar doğrultusunda gerçekleştirilmektedir. Kurumsallaşma yolunda ilerleyebilmek için, kuruluşumuzdan itibaren, insana ve bilgiye yatırım yapılan şirketimizde çalışanlarımızın, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yürürlüğe konulan “Sermaye Piyasalarında Faaliyette Bulunanlar İçin Lisanslama ve Sicil Tutmaya İlişkin Esaslar Tebliği” kapsamında İMKB, MASAK, TSPAKB, VOB, Takasbank, MKK ve Üniversitelerin düzenlediği eğitim ve seminer programlarına katılımları teşvik edilmektedir. İnsan kaynaklarına ve eğitim süreçlerine ilişkin politikalarımız gelişmelere ve gereksinimlere göre şekillendirilir ve canlı bir oluşum süreci içinde sürdürülür. Çalışanlarımız, 2010 yılında toplam 4115 saat iç ve dış eğitim almıştır. Bunun 1786 saati iç eğitim, 2329 saati ise dış eğitim olarak gerçekleşmiştir.

23

19. Yatırımcı İlişkileri

36 milyon TL ödenmiş sermayemizin %15’ini ortak satışı ile 21-22 Temmuz 2010 tarihlerinde Borsada Satış Yönetimiyle halka arz ettik. 29 Temmuz 2010 tarihinden itibaren de GEDİK kodu ile İkinci Ulusal Pazarda işlem görmeye başladık.

Gedik Yatırım, şirket ortaklarından Erhan TOPAÇ’ın şirket sermayesinin %15’ine tekabül eden 5.400.000.-TL nominal değerli hisse senetleri, 21-22 Temmuz 2010 tarih aralığında Turkish Yatırım A.Ş. aracılığında Borsada Satış yöntemi ile İMKB Birincil Piyasada halka arz edildi. Halka arz edilen 5.400.000 TL nominal değerli hisse senetleri, İMKB Yönetim Kurulunun 27.07.2010 tarihli toplantısında alınan karar doğrultusunda, "GEDIK" kodu ile 29.07.2010 tarihinden itibaren İMKB İkinci Ulusal Pazarı'nda işlem görmeye başladı. 1.58 TL'den işlem görmeye başlayan hisse; 2010 yılı içerisinde bu fiyatın altına inmezken, 21 Ekim 2010'da 2.31 TL ile en yüksek seviyesini görmüştür. Hisse fiyatı 2010 yılını 2.04 TL seviyesinden kapatmıştır. Halka arzdan hisse alan yatırımcıların yıl sonu itibariyle kazançları % 29'a ulaşırken, IMKB 100 endeksinin aynı dönemdeki getirisi % 9.2 olmuştur.

2010 sonu itibariyle Şirketin piyasa değeri 73.5 milyon TL olup, PD/DD oranı 1.35 ve Fiyat/Kazanç oranı 6.2 seviyesinde bulunmaktadır.

Yeni halka arz olmasına rağmen Gedik Yatırım, Yatırımcı İlişkileri organizasyonunu başarıyla gerçekleştirmiş ve Bilgilendirme Politikası kapsamında pay sahipleri ve ilgili bütün tarafları zamanında, doğru ve tam olarak bilgilendirmiştir. Yatırımcı İlişkileri, hizmet kalitesini sürekli artırarak Gedik Yatırım’ın pay ve menfaat sahipleriyle daha yüksek değerlerde buluşmasını sağlamak için gerekli çalışmaları etkin bir biçimde sürdürmeyi planlamaktadır. 2010 yılı içerisinde, halka arz sonrasında İMKB bünyesinde oluşturulan Kamuyu Aydınlatma Platformu(KAP)’na toplam 64 bildirim gönderilmiştir.

Değişen dünya koşullarına uyum sağlamak, yatırımcılarımıza, ortaklarımıza ve çalışanlarımıza daha iyi hizmet vermek amacıyla 2009 yılında başladığımız uzun dönemli stratejik planlama çalışmalarına 2010 yılında da devam edildi. “Sürekli Gelişim” prensibi çerçevesinde, paydaşlarımızın ihtiyaç ve beklentileri, kuruluşumuzun misyonu, hedefleri ve performans ölçümünün belirlenmesi, rekabet gücümüzün ve performansımızın artırılmasına ışık tutacak bu çalışmanın, uzun dönemde kuruluşumuza başarı getireceğine inanıyoruz.

24

20. Olağan Genel Kurul Gündemi

1. Açılış ve yoklama, 2. Divan Başkanı, Oy Toplama memurları ve Zabıt Katibinin seçimi, 3. Genel Kurul tutanağının imzalanması için Başkanlık Divanına yetki verilmesi, 4. 2010 Yılı Yönetim Kurulu , Denetçi ve Bağımsız Dış Denetim raporlarının okunup karara bağlanması, 5. 2010 Yılı bilanço kar/zarar hesaplarının incelenerek karara bağlanması, 6. Şirketin 2011 ve izleyen yıllara ilişkin kar payı dağıtım politikasının Genel Kurul’un bilgisine sunulması, 7. 2010 Yılı kar dağıtımı ile ilgili Yönetim Kurulu’nun önerisinin görüşülmesi ve karara bağlanması, 8. 2010 Yılı faaliyetlerinden dolayı Yönetim Kurulu Üyelerinin ve Denetçilerin ibra edilmeleri, 9. Süresi dolan Yönetim Kurulu Üyelerinin seçimi ve görev sürelerinin tespiti 10. Denetçi seçimi ve görev süresinin tespiti 11. Yönetim Kurulu Üyelerinin huzur hakkı ve denetçi ücretinin belirlenmesi 12. Seçilmiş olan Bağımsız Dış Denetim Firması’nın Genel Kurul’un onayına sunulması, 13. Dilekler ve öneriler

21. Kar Dağıtım Politikası

Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri:IV No:27 sayılı tebliği ile 27.01.2010 tarih ve 02/51 numaralı ilke kararı da göz önünde bulundurularak Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin 2011 ve izleyen yıllara ilişkin temettü politikasının “Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak, her yıl dağıtılabilir karın asgari % 20 nispetindeki kısmının nakit ve/veya temettünün sermayeye eklenmesi suretiyle ihraç edilecek payların bedelsiz hisse senedi olarak ortaklara dağıtılması olduğu ve gündemdeki gelişmelere bağlı olarak Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş Yönetim Kurulu’nun bu politikayı her yıl gözden geçirebileceği” olarak belirlenmesine ve bu temettü politikasının 09.03.2011 tarihinde yapılacak Genel Kurulun bilgisine sunulmasına karar verilmiştir.

22. Yönetim Kurulu’nun Kar Dağıtım Teklifi

Yönetim Kurulunun 24.02.2011 tarih 1017 sayılı kararı ile, 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren hesap döneminde Sermaye Piyasası Kurulu'nun Seri XI, No:29 sayılı Tebliği doğrultusunda hesaplanan 12.705.575,00 TL net dönem karından;

22.1. Türk Ticaret Kanunu'nun 466/1 maddesi hükmü uyarınca, Vergi Usul Kanunu hükümlerine gore hesaplanan 12.832.271 TL kardan %5 oranında 641.613,55 TL 1. Tertip Yasal Yedek Akçe ayrılmasına,

22.2. Seri:XI No:29 sayılı Tebliği hükümlerince belirlenen 2010 yılı dönem karından temettü olarak

ödenmiş sermayemizi temsil eden hisse senetlerine sahip ortaklarımıza % 30 oranında (1 TL nominal bedelli hisse senedi için 0,30 Kr. Toplam 10.800.000 TL) temettünün sermayeye eklenmesi suretiyle ihraç edilecek paylardan bedelsiz hisse senedi verilmesine,

22.3. SPK’nun 05.05.2006 tarih ve 21/537 sayılı ilke kararı gereğince 900.000 TL 2. tertip yasal yedek akçe

ayrılması,

22.4. 2010 yılı karından kalan tutar olan 363.961,45 TL nin olağanüstü yedek akçe olarak ayrılması,

22.5. Bedelsiz dağıtılacak pay senetlerinin Kurul kaydına alınması için 31.03.2011. tarihine kadar Kurula başvurulması ve pay dağıtımının 30.06.2011. tarihine kadar tamamlanmasına,

22.6. Bedelsiz pay dağıtımının Merkezi Kayıt Kuruluşu tarafından yapılmasına, Tekliflerinin Genel Kurulun onayına sunulmasına karar verilmiştir.

25

Seri:XI No:29 sayılı tebliğ hükümlerine göre düzenlenen Kar dağıtım tablosu aşağıdaki gibidir.

2010 Yılı Dönem Karının Dağıtımı (TL) 1- Dönem Karı 12.705.575,00 2- I.Tertip Yasal Yedekler (-) 641.613,55 3-Dağıtılabilir Kar 12.063.961,45 4-Ortaklara I. Temettü (-) 2.412.792,29 5-Net Dağıtılabilir 2. Temettü Matrahı 9.651.169,16 6-Ortaklara II. Temettü (-) 8.387.207,71 7-II. Tertip Yasal Yedek Akçe (-) 900.000,00 8-Olağanüstü Yedek 363.961,45 9-Geçmiş Yıl karlarından dağıtılacak 0,00 10- Dağıtılan Toplam Temettü (4+6+9) 10.800.000,00 11-Hisse Başına Temettüden Dağıtılacak Bedelsiz Kar Payı (%) 0,30 12-Hisse Başına Geçmiş yıl karlarından Dağıtılacak Bedelsiz Kar Payı (%) 0 13-Hisse Başına Dağıtılacak Bedelsiz Toplam Kar Payı (%) 0,30

26

SERMAYE PİYASASI KURULU

KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİ UYUM RAPORU

2010

27

1. Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Beyanı

Son on yılda rekabet gücünün artırılmasında, kurumsal yönetim(corporate governance) kavramı gittikçe önem arz eden bir olgu haline gelmiştir. Yaşanan uluslararası finansal krizlerin ve şirket skandallarının arkasında yatan en önemli nedenlerden biri, gerek kamuda gerekse özel şirketlerde kurumsal yönetim politikalarının eksik veya hiç uygulanmıyor olmasıdır. Şirketlerin kurumsal yapılarının güçlendirilmesi, daha verimli ve performansı yüksek şirket yapılarının oluşturulması ve sürdürülebilirliklerinin sağlanmasında kurumsal yönetim ilkelerinin uygulanmasının gerekliliği ve önemi günümüzde daha fazla anlaşılmaktadır. Bu çerçevede Gedik Yatırım, halka açık bir şirket olmanın sorumluluğu ile başta pay sahipleri olmak üzere, çalışanları, yatırımcıları ve ilgili bütün taraflar ile arasındaki hak ve sorumluluklarını, kurumsal yönetim anlayışının evrensel unsurları olan hesap verebilirlik, eşitlik, şeffaflık ve sorumluluk anlayışıyla etkin bir yönetim ve denetim çerçevesinde yürütecektir.

BÖLÜM 1- PAY SAHİPLERİ

2. Pay Sahipleri İle İlişkiler Birimi 2.1. Gedik Yatırım Sermaye Piyasası Kurulu’nun ilgili mevzuatları kapsamında kamuyu aydınlatma

yükümlülüğünün istenen kalitede yerine getirilmesi ile pay ve menfaat sahipleriyle ilişkilerin sağlıklı bir şekilde yürütülmesinde gerekli çalışmaların zamanında yapılabilmesi amacıyla, Pay Sahipleri İle İlişkiler Bölümü’nü oluşturmuştur. Pay Sahipleri İle İlişkiler Bölümü, pay sahipleri ve ilgili bütün taraflara yönelik olarak sermaye piyasası mevzuatı ve Gedik Yatırım Bilgilendirme Politikası kapsamında kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün yerine getirilmesi ve genel olarak pay ve menfaat sahipleri ile ilişkilerin koordinasyonundan sorumlu bölümdür.

2.2. Pay Sahipleri İle İlişkiler Bölümü, Yönetim Kurulu tarafından onaylanan ve kamuya açıklanan Gedik Yatırım Bilgilendirme Politikasının koordinasyonu ile görevlendirilmiştir. Bölümün başlıca faaliyetleri aşağıda belirtilmiştir:

2.2.1. İçsel bilgi niteliğini taşımayan gerekli bilgi ve açıklamaların pay ve menfaat sahiplerine

zamanında, doğru, eksiksiz, anlaşılabilir, kolay ve mümkün olan en düşük maliyetle ulaşılabilir olarak eşit koşullarda iletilmesini sağlamak ve iletilen bilgilerin doğru yorumlanabilmesi konusunda gerekli bilgilendirmeyi yapmak.

2.2.2. Pay ve menfaat sahipleri tarafından yöneltilen her türlü sorunun en kısa sürede gerekli koordinasyonların kurularak doğru olarak yanıtlanmasını sağlamak; paylaşılan bilgilerde içsel bilgilerin korunması konusunda gerekli özeni göstermek.

2.2.3. Sermaye piyasası mevzuatı kapsamında Şirketin borsada işlem gören sermaye piyasası araçlarının değerini etkileyebilecek ve/veya yatırımcıların yatırım kararlarında etkili olabilecek önemli gelişmeler hakkında, Şirketin kamuyu aydınlatma yükümlülüğünü yerine getirmek.

2.2.4. Finansal raporların üçer aylık dönemlerde sermaye piyasası mevzuatına uygun olarak hazırlanmasını gözetmek ve öngörülen yasal süreler içerisinde kamuya duyurulmasını sağlamak.

2.2.5. Mevcut ve potansiyel yatırımcılarla ilişkileri yürütmek, 2.2.6. Genel Kurul toplantılarının yürürlükteki mevzuat, ana sözleşme ve SPK tarafından

yayımlanan Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uygun olarak yapılmasını ve Genel Kurul sonuçlarının sağlıklı bir şekilde tutulmasını gözetmek.

2.2.7. Şirket’in internet sitesinde “Yatırımcı İlişkileri” bölümünün, kamunun aydınlatılmasında aktif olarak kullanılmasını sağlamak; özel durum açıklamaları, bilgilendirme sunumları, ilgili kurumsal bilgiler ve genel olarak düzenleyici otoriteler ile SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin öngördüğü bilgi ve verilerin güncel olarak yer almasını sağlamak.

2.2.8. Pay ve menfaat sahiplerinin bilgilendirilmesi ve kamunun aydınlatılması faaliyetlerinde SPK tarafından açıklanan Kurumsal Yönetim İlkeleri’ni gözetmek.

28

2.2.9. 6 ve 12 aylık dönemler itibarıyla periyodik olarak ve gerekli görülen diğer zamanlarda,

Pay Sahipleri ile İlişkiler Bölümü’nün çalışmaları hakkında Yönetim Kurulu’na rapor sunmak.

2.2.10 Pay sahiplerine ilişkin kayıtların sağlıklı, güvenli ve güncel olarak tutulmasını sağlamak, 2.2.11 Şirket ile ilgili kamuya açıklanmamış, gizli ve ticari sır niteliğindeki bilgiler hariç olmak

üzere, pay sahiplerinin şirket ile ilgili yazılı bilgi taleplerini yanıtlamak,

Yönetim Kurulu’nun 27.07.2010 tarihli kararı uyarınca Suzan Baykal’ın Pay Sahipleri İle İlişkiler Birimi Yöneticisi olarak atandığı ve Gedik Yatırım’ın sermaye piyasası mevzuatından kaynaklanan yükümlülüklerinin yerine getirilmesinde ve kurumsal yönetim uygulamalarında koordinasyonu sağlamak üzere görevlendirilmiş ve internet sitemizde kamuya duyurulmuştur. İnternet sitemizde de yer alan Pay Sahipleri İle İlişkiler yetkilisinin iletişim bilgileri aşağıda yer almaktadır;

3. Pay Sahiplerinin Bilgi Edinme Haklarının Kullanımı

3.1. Yatırımcılar tarafından iletilen sorular mümkün olan en kısa zamanda ve en doğru şekilde yanıtlandı.

3.2. Dönem içerisinde mali tablolarımız, faaliyet raporlarımız, halka arz izahname ve sirküler Kamuyu Aydınlatma Platformu(KAP’)’nda yayınlanmış ve Yatırımcı haklarını etkileyebilecek gelişmelerle ilgili olarak elektronik ortam etkin olarak kullanılmıştır.

3.3. Yatırımcı ve pay sahiplerini ilgilendiren içsel bilgi niteliği taşımayan her türlü bilgi Gedik Yatırım’ın internet sitesine de aktarılmaktadır.

3.4. Şirket yapısında meydana gelen değişiklikler neticesinde, internet sitemizde yer alan bilgiler derhal güncellenmektedir. Diğer bildirimlerden öne çıkan konular için yatırımcılarımıza e-posta ile bilgilendirme yapılmakta ve medya kuruluşlarına basın bülteni gönderilmektedir.

3.5. Ana Sözleşmede özel denetçi tayini talebi bireysel bir hak olarak düzenlenmemiş olup, Sermaye

Piyasası Kanunu’nda belirtildiği üzere Şirket sermayesinin en az %5’ini (yüzde beş) temsil eden pay sahibi/sahiplerine bu hakkın tanınmış olduğu Ana Sözleşmede belirtilmiştir. Dönem içinde herhangi bir özel denetçi tayini talebi olmamıştır.

4. Genel Kurul Bilgileri

Gedik Yatırım ilgili dönemde 17 Şubat 2010 tarihinde 2009 yılı Olağan Genel Kurul toplantısını gerçekleştirdi. 2 Nisan 2010, 10 Mayıs 2010 ve 10 Haziran 2010 tarihlerinde ise Olağanüstü Genel Kurul toplantıları gerçekleştirildi.

Dönem içinde gerçekleştirilen Olağan ve Olağanüstü Genel Kurul toplantıları halka arz öncesinde gerçekleştirilmiştir. 17 Şubat 2010 tarihinde gerçekleştirilen Olağan Genel Kurul’ öncesinde hazırlanan bağımsız denetim raporu, faaliyet raporu, denetçi raporu, Kamuyu Aydınlatma Platformu(KAP) ve Gedik Yatırım’ın web sitesi www.gedik.com adresinde yayınlanmıştır. Genel Kurul 18.02.2010 tarihinde Tescil edilmiştir.

Adı Soyadı : Suzan Baykal Öğrenim Durumu Lisans Sermaye Piyasası Lisans Türü

İleri Düzey

Adres : Cumhuriyet Mah. E5 Yanyol No:29 Yakacık Kartal İstanbul Telefon : (216) 453 00 00 Faks : (216) 451 63 64 E-mail : sbaykal@gedik.com

29

4.1. 2 Nisan 2010 Tarihli Olağanüstü Genel Kurul

2 Nisan 2010 tarihinde gerçekleştirilen Olağanüstü Genel Kurul toplantısında şirket ana sözleşmesinin 6. maddesi tadil edilerek şirketin ödenmiş sermayesi geçmiş yıl karlarından oluşan olağanüstü yedekler hesabından karşılanarak 6 milyon TL artırılarak 30 milyon TL’den 36 milyon TL’ye çıkartılmıştır.

4.2. 10 Mayıs 2010 Tarihli Olağanüstü Genel Kurul

10 Mayıs 2010 tarihinde gerçekleştirilen Olağanüstü Genel Kurul toplantısında şirket ana sözleşmesinin 1,3,4,6,7,8,9,10,11,12,13,15,16,17,20,21, ve 23’üncü maddelerinin tadili 10,11,18, ve 20’inci maddelerinin yeni madde olarak eklenmesi 14,18,19,22 ve Geçici Maddesinin kaldırılması ile tadil tasarısına uygun değişiklik yapılmış ve 50 TL milyon kayıtlı sermaye tavanı ile kayıtlı sermaye sistemine geçiş yapılmıştır. Olağanüstü Genel Kurul 13 Mayıs 2010 tarihinde tescil edilmiştir.

4.3. 10 Haziran 2010 Tarihli Olağanüstü Genel Kurul

10 Haziran 2010 tarihinde gerçekleştirilen Olağanüstü Genel Kurul’da şirket ana sözleşmesinin 6 maddesi tadil edilerek tadil tasarına uygun olarak değiştirilmiştir. Olağanüstü Genel Kurul 16 Haziran 2010 tarihinde tescil edilmiştir.

5. Oy Hakları ve Azınlık Hakları

Olağan ve Olağanüstü Genel Kurul toplantılarında ortakların, 1 pay karşılığı 1 oy hakkı vardır. Oy hakkı ile ilgili olarak Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uyulacaktır. Şirketimiz ana sözleşmesinde Birikimli Oy kullanılmasına ilişkin bir madde yoktur.

6. Kar Dağıtım Politikası ve Kar Dağıtım Zamanı Şirket’in karı, Türk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasası mevzuatı ve genel kabul gören muhasebe ilkelerine göre tespit edilir. Senelik karın, ortaklara hangi tarihte ve ne şekilde dağıtılacağı Yönetim Kurulu’nun teklifi üzerine, Genel Kurul tarafından, Türk Ticaret Kanunu hükümlerine ve Sermaye Piyasası mevzuatına uygun olarak kararlaştırılır. Esas Sözleşme hükümlerine uygun olarak dağıtılan kar geri alınamaz.

Genel Kurulca kar dağıtımı kararı verildikten sonra gerekli özel durum açıklamaları yapılır ve Sermaye Piyasası Kurulu’nca kar dağıtımına ilişkin alınan kararlara ve uygulama esaslarına uyulur. Temettü bakımından pay grupları arasında imtiyaz yoktur. Kar Dağıtım Politikası Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri:IV No:27 sayılı tebliği ile 27.01.2010 tarih ve 02/51 numaralı ilke kararı da göz önünde bulundurularak Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin 2011 ve izleyen yıllara ilişkin temettü politikasının “Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak, her yıl dağıtılabilir karın asgari % 20 nispetindeki kısmının nakit ve/veya temettünün sermayeye eklenmesi suretiyle ihraç edilecek payların bedelsiz hisse senedi olarak ortaklara dağıtılması olduğu ve gündemdeki gelişmelere bağlı olarak Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş Yönetim Kurulu’nun bu politikayı her yıl gözden geçirebileceği” olarak belirlenmesine ve bu temettü politikasının 09.03.2011 tarihinde yapılacak Genel Kurulun bilgisine sunulmasına karar verilmiştir. Yönetim Kurulu’nun Kar Dağıtım Teklifi

Yönetim Kurulunun 24.02.2011 tarih 1017 sayılı kararı ile, 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren hesap döneminde Sermaye Piyasası Kurulu'nun Seri XI, No:29 sayılı Tebliği doğrultusunda hesaplanan 12.705.575,00 TL net dönem karından;

30

6.1. Türk Ticaret Kanunu'nun 466/1 maddesi hükmü uyarınca, Vergi Usul Kanunu hükümlerine gore hesaplanan 12.832.271 TL kardan %5 oranında 641.613,55 TL 1. Tertip Yasal Yedek Akçe ayrılmasına,

6.2. Seri:XI No:29 sayılı Tebliği hükümlerince belirlenen 2010 yılı dönem karından temettü olarak

ödenmiş sermayemizi temsil eden hisse senetlerine sahip ortaklarımıza % 30 oranında (1 TL nominal bedelli hisse senedi için 0,30 Kr. Toplam 10.800.000 TL) temettünün sermayeye eklenmesi suretiyle ihraç edilecek paylardan bedelsiz hisse senedi verilmesine,

6.3. SPK’nun 05.05.2006 tarih ve 21/537 sayılı ilke kararı gereğince 900.000 TL 2. tertip yasal yedek akçe

ayrılması,

6.4. 2010 yılı karından kalan tutar olan 363.961,45 TL nin olağanüstü yedek akçe olarak ayrılması,

6.5. Bedelsiz dağıtılacak pay senetlerinin Kurul kaydına alınması için 31.03.2011. tarihine kadar Kurula başvurulması ve pay dağıtımının 30.06.2011. tarihine kadar tamamlanmasına,

6.6. Bedelsiz pay dağıtımının Merkezi Kayıt Kuruluşu tarafından yapılmasına,

Tekliflerinin Genel Kurulun onayına sunulmasına karar verilmiştir.

Seri:XI No:29 sayılı tebliğ hükümlerine göre düzenlenen Kar dağıtım tablosu aşağıdaki gibidir.

7. Payların Devri

Pay devirlerine ilişkin olarak Sermaye Piyasası Mevzuatının öngördüğü şartlar dahilinde Şirket ana sözleşmesinde herhangi bir kısıtlama yoktur.

BÖLÜM II- KAMUYU AYDINLATMA VE ŞEFFAFLIK

8. Şirket Bilgilendirme Politikası Paylarımız 29 Temmuz 2010 tarihi itibariyle Borsada işlem görmeye başlamıştır. Gedik Yatırım Bilgilendirme Politikası, 27 Temmuz 2010 tarihinde Yönetim Kurulu tarafından onaylanarak internet sitemiz aracılığı ile kamuya duyuruldu. Gedik Yatırım’da kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün yerine getirilmesi, Bilgilendirme Politikasının izlenmesi, gözetimi ve geliştirilmesi Yönetim Kurulu’nun yetki ve sorumluluğundadır. Bilgilendirme Politikasının koordinasyonu için “Pay Sahipleri İle İlişkiler Birimi” başlığında iletişim bilgileri verilen yetkili görevlendirilmiştir. Söz konusu yetkili, Yönetim Kurulu ile yakın işbirliği içinde bu sorumluluklarını yerine getirirler.

2010 Yılı Dönem Karının Dağıtımı (TL) 1- Dönem Karı 12.705.575,00 2- I.Tertip Yasal Yedekler (-) 641.613,55 3-Dağıtılabilir Kar 12.063.961,45 4-Ortaklara I. Temettü (-) 2.412.792,29 5-Net Dağıtılabilir 2. Temettü Matrahı 9.651.169,16 6-Ortaklara II. Temettü (-) 8.387.207,71 7-II. Tertip Yasal Yedek Akçe (-) 900.000,00 8-Olağanüstü Yedek 363.961,45 9-Geçmiş Yıl karlarından dağıtılacak 0,00 10- Dağıtılan Toplam Temettü (4+6+9) 10.800.000,00 11-Hisse Başına Temettüden Dağıtılacak Bedelsiz Kar Payı (%) 0,30 12-Hisse Başına Geçmiş yıl karlarından Dağıtılacak Bedelsiz Kar Payı (%) 0 13-Hisse Başına Dağıtılacak Bedelsiz Toplam Kar Payı (%) 0,30

31

9. Özel Durum Açıklamaları

Şirketin dönemsel faaliyet raporları, bağımsız denetim raporları ve hisse alım satım bildirimleri KAP ve gerekli durumlarda SPK aracılığı ile ilgili mevzuatta öngörülen süre ve şekillerde kamuya bildirilmiştir. 2010 yılının dokuz yarısında Gedik Yatırım henüz halka açık bir şirket değildi. Bu dönemde hisse alım satımlarına yönelik 22 adet özel durum açıklaması kamuya duyuruldu. Bu özel durum açıklamaları için SPK ya da İMKB tarafından ek açıklama talebi gelmedi. Şirket hisse senetlerimiz yurtdışı borsalara kote olmadığından bu yönde yapılmış bir özel durum açıklaması da bulunmamaktadır. Kuruluşumuz dönem içinde özel durumlara ilişkin açıklamalarını yasal süreler içinde yapmıştır.

10. Şirket İnternet Sitesi ve İçeriği

Şirketimizin internet sitesi bulunmaktadır. Web adresimiz, www.gedik.com’dur Internet sitemizde yer alan “Yatırımcı İlişkileri başlıklarında aşağıda yer alan ve SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin ilgili bölümünde belirtilen; • Vizyon, Misyon ve Kurumsal Değerler, • Kurumsal Bilgiler, • Ticaret Sicil Bilgileri, • Ortaklık Yapısı ve İştirakler, • Ana Sözleşme, • Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim, • Organizasyon Yapısı, • Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne Uyum Raporu, • Suç Gelirlerinin Aklanması ve Terörizmin • Kâr Dağıtım Politikası, • Etik İlkeler, • Bilgilendirme Politikası, • Yatırımcı İlişkileri İletişim Bilgileri, • Halka Arz İzahname ve Sirküleri, • Mali Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporları, • Faaliyet Raporları,

konuları pay ve menfaat sahiplerinin bilgisine sunulmaktadır.

11. Gerçek Kişi Nihai Hakim Pay Sahibi/ Sahiplerinin Açıklanması Şirketimizin ortaklık yapısında gerçek kişi nihai hakim pay sahipleri bulunmamaktadır.

12. İçeriden Öğrenebilecek Durumda Olan Kişilerin Kamuya Duyurulması Sermaye piyasası araçlarının değerini etkileyebilecek, henüz kamuya açıklanmamış bilgileri kendisine veya üçüncü kişilere menfaat sağlamak amacıyla kullanarak sermaye piyasasında işlem yapanlar arasındaki fırsat eşitliğini bozacak şekilde mameleki yarar sağlamak veya bir zararı bertaraf etmek, içeriden öğrenenlerin ticareti olarak değerlendirilmektedir. İçeriden öğrenenlerin ticareti fiili ve içsel bilginin gizliliğinin korunmasına ilişkin esaslar Gedik Yatırım’ın iç mevzuatına göre (etik kurallar yönetmeliği, personel sözleşmesi ve bilgilendirme politikası) düzenlenerek çalışanların bilgisine sunulmuştur. Buna göre, Gedik Yatırım çalışanları, sıfat ve görevleri dolayısıyla başka kişi, kurum ve müşteriler hakkında öğrendikleri bilgileri, kanunen açıkça yetkili kılınmış mercilerden başkalarına açıklayamazlar. Gedik Yatırım, 28 Temmuz 2010 tarihi itibarıyla, “İçsel Bilgilere Erişimi Olanların Listesi” hazırlanmıştır ve söz konusu liste, sermaye piyasası mevzuatı kapsamında talep üzerine Sermaye Piyasası Kurulu ve ilgili borsaya iletilir.

32

BÖLÜM III-MENFAAT SAHİPLERİ 13. Menfaat Sahiplerinin Bilgilendirilmesi

Şirket ile ilgili menfaat sahiplerinin kendilerini ilgilendiren her türlü hususlarda kamuya açıklama yapılarak menfaat sahipleri bilgilendirilmektedir. Gedik Yatırım, çalışanlarından yatırımcılarına, analistlerden medya kuruluşlarına kadar geniş bir yelpazeyi kapsayan menfaat sahiplerinin, kendilerini ilgilendiren konularda en kısa zamanda ve en doğru bir şekilde bilgilendirilmelerini sağlamaktadır. Gedik Yatırım ile ilgili önemli gelişmeler hakkında KAP aracılığı ile yapılan özel durum açıklamaları, aynı gün içinde internet sitemize de aktarılarak menfaat sahiplerinin bilgisine sunulmaktadır. Ayrıca kamuoyunun ilgisini çekeceği düşünülen konularda özel durum açıklamalarından sonra medya kuruluşlarına da basın bülteni gönderilmektedir.

14. Menfaat Sahiplerinin Yönetime Katılımı Menfaat sahipleri grubu arasında çok önemli bir yere sahip olan Gedik Yatırım çalışanlarına, Genel Müdürlük aracılığı ile Şirket Yönetimi hakkında düşünce ve önerilerini rahat bir şekilde iletebilecekleri bir ortam sağlanmıştır. Her yıl düzenli olarak yönetici ve çalışanlardan şirket faaliyetleri ve yönetime ilişkin görüş ve öneriler alınarak değerlendirilir.

15. İnsan Kaynakları Politikası

Güvenilir, etik değerlere bağlı, değişime açık, girişimci, yenilikçi, hedefler belirleyen ve bunlara ulaşmak için yüksek tempoda çalışan; işbirliğine açık, bireyler için çalışılmaktan mutluluk duyacakları bir topluluk olmanın devamlılığını sağlamak ana hedefimizdir. Eğitim Faaliyetlerimiz Kurumsallaşma yolunda ilerleyebilmek için faaliyete başladığı ilk günden itibaren, insana ve bilgiye yatırım yapan Gedik Yatırım olarak sürekli öğrenmeyi bir hayat felsefesi olarak benimsemiştir. Çalışanlarımızın profesyonel ve kişisel gelişimlerine katkıda bulunmak ve bu hususta çalışanlara eşit fırsatlar sunmak temel eğitim politikamızı oluşturmaktadır. Eğitim planlamamızı oluştururken, çalışanlarımızın kurum kültürüne uygun davranış biçimleri geliştirmelerini sağlamayı, mesleki yetkinliklerini artırarak görevlerini en iyi şekilde yerine getirmelerine yardımcı olmayı ve yöneticilik becerilerini geliştirmeyi hedefliyoruz. Kariyer Olanaklarımız Şirketimiz bünyesindeki açık pozisyonlar öncelikle iç kaynaklardan temin yoluna gidilir. İşe alım politikaları oluşturulurken ve kariyer planlamaları yapılırken, eşit koşullardaki kişilere eşit fırsat sağlanması ilkesi benimsenir. Yükselme; yetki, sorumlulukları da beraberinde getirir. Bir üst göreve geçebilmek için görev tanımının gerektirdiği bilgi ve deneyim gibi özelliklere sahip olmak esastır. Yükselmelerde en önemli kriter çalışanımızın performansıdır.

16. Müşteri ve Tedarikçilerle İlişkiler Hakkında Bilgiler Gedik Yatırım, sermaye piyasası hizmetlerini kurumsal değerleri çerçevesinde, müşteri odaklı yatırım bankacılığı anlayışıyla yatırımcılara sunmaktadır. Bu kapsamda, gelişen yatırımcı taleplerini ve değişen piyasa koşullarını analiz ederek ihtiyaçların belirlenmesi ve bu ihtiyaçları en iyi şekilde karşılayacak ürün ve hizmetlerin geliştirilmesi hedeflenmiştir. Yatırımcı ile ilişkiler yatırım danışmanları ve müşteri temsilcileri aracılığıyla yürütülür ve müşteri temsilcileri ve yatırım danışmanlarının amacı varlıkların, müşterilerin risk-getiri beklentilerine göre en uygun yatırım araçlarında değerlendirilmesini sağlamaktır. Gedik Yatırım’ın yatırımcıları, her türlü istek ve beklentilerini, kendileri için görevlendirilen yatırım danışmanı ve müşteri temsilcilerine iletebilmektedirler. Gedik Yatırım, yatırımcılara yönelik belirli dönemlerle “Müşteri Memnuniyeti Anketi” yapmaktadır. Anket sonuçlarına göre aksiyon alınmaktadır. Yatırımcı memnuniyetini ve hizmet kalitemizi ölçmek ve geliştirmek amacıyla yapılan bu tür anketlerin sonuçları, gerek toplantı ortamında gerekse iç yazışma ile üst yönetim ve tüm çalışanlar ile paylaşılır.

17. Sosyal Sorumluluk

Gedik Yatırım, çalışanlarına ve topluma karşı sosyal sorumluluklarının bilincindedir ve bu sorumlulukları en iyi şekilde yerine getirme çabasındadır. İş hayatı ile ilgili tüm mevzuatlara uyar, kamuya açıkladığı taahhütlerinin arkasında durur ve güven verir, çalışanlarını dürüst ve etik davranışlara teşvik eder, işyerinin güvenliği ile ilgili tüm tedbirleri alır, yanıltıcı, aldatıcı reklam ve pazarlama faaliyetlerinde bulunmaz, ayrımcılığı yasaklayan kurallara uyar ve destekler.

33

Gedik Yatırım’ın en önemli sosyal sorumluluk çalışması kurucusu ve ana ortağı Gedik Holding A.Ş.’nin kurduğu Gedik Eğitim ve Sosyal Yardım Vakfı’nın hayata geçirdiği ve 2010-2011 öğretim döneminde derslere başlayan Gedik Meslek Yüksek Okulu’nun “Menkul Kıymetler ve Sermaye Piyasaları” bölümüne yöneliktir. Sektöre personel yetiştirilmesinde katkı sağlayacağını düşünmekteyiz.

18. Yönetim Kurulunun Yapısı, Oluşumu ve Bağımsız Üyeler

Yönetim Kurulu Başkanı :Erhan Topaç Yönetim Başkan Yardımcısı :H.Çınar Sadıklar Yönetim Kurulu Üyesi :Murat Esen

Yönetim Kurulumuzda bağımsız üye yer almamaktadır. Şirketin yönetim kurulu üyeleri grup içindeki diğer şirketlerde de yönetim kurulu üyelikleri vardır.

19. Yönetim Kurulu Üyelerinin Nitelikleri

Yönetim Kurulu Üyelerimizin hepsi yüksek öğrenim görmüş ve konularında deneyim sahibi olan yöneticilerdir. Bu çerçevede, Gedik Yatırım Yönetim Kurulu Üyeleri’nin nitelikleri, SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin ilgili maddelerinde yer alan niteliklere uygundur. Ayrıca, Yönetim Kurulu Üyeleri’nin yarıdan bir fazlasının yüksek öğrenim kurumlarından mezun olma şartı da Ana Sözleşmemizde hükme bağlanmış durumdadır.

20. Şirketin Misyon ve Vizyonu Gedik Yatırım’ın Vizyon, Misyon ve Kurumsal Değerleri Yönetim Kurulu tarafından onaylanarak internet sitemizde kamuya açıklanmıştır Vizyonumuz

· Gedik Yatırım olarak , sermaye piyasalarının geleceğine inanıyor ve yatırım yapmaya devam ediyoruz. · Yatırımcılarımızın finansal beklentilerini gerçekleştirmelerine yardımcı olmayı hedefliyoruz. · Yatırımcılarımıza beklentilerinin üzerinde hizmet vermek ve yeni yatırımcı kazanmak için çaba

göstermeye devam edeceğiz. · İstanbul’un Finans Merkezi olması çalışmalarına en üst düzeyde destek vermeyi sürdüreceğiz.

Misyonumuz

· Banka kökenli olmayan aracı kurumlar arasında liderliğimizi geliştirmek ve sermaye piyasalarının ilk üç yatırım şirketinden biri olmak.

21. Risk Yönetim ve İç Kontrol Mekanizması, Finansal aracılık hizmetlerinde pay sahiplerinin, yasal düzenleyicilerin ve yatırımcıların artan ihtiyaçları doğrultusunda risk yönetiminin önemi giderek hissedilir olmuştur. Gedik Yatırım’da iç kontrol ve teftiş faaliyetlerini içeren etkin bir iç kontrol sistemi oluşturulmuştur. Risk yönetimi ve iç kontrol sistemimiz merkez dışı birimler de dahil olmak üzere tüm iş ve işlemlerin yönetim stratejisi ve politikalarına uygun olarak düzenli, verimli bir şekilde mevcut mevzuat ve kurallar çerçevesinde yürütülmektedir. Hesap ve kayıt düzeninin bütünlüğü ve güvenilirliği, veri sistemindeki bilgilerin zamanında ve doğru bir şekilde elde edilebilirliği, hata, hile ve usulsüzlüklerin önlenmesi ve tespiti amacıyla Gedik Yatırım’da uygulanan organizasyon planı ile bunlara ilişkin esas ve usuller takip edilmektedir. Gedik Yatırım’da oluşturulan iç kontrol sistemine ilişkin tüm prosedür, iş akışı ve talimatlar yazılı ve İç kontrol sistemlerine ilişkin bu gibi yazılı dokümanların kabulü ve yürürlüğe konulması yönetim kurulu kararı ile yürürlüğe girmektedir.

34

22. Yönetim Kurulu Üyeleri ile Yöneticilerin Yetki ve Sorumlulukları

Şirketin yönetimi ve dışarıya karşı temsili Yönetim Kurulu'na aittir. Şirket tarafından verilecek bütün belgelerin ve yapılacak sözleşmelerin geçerli olabilmesi için bunların, Şirketin ünvanı altına konmuş ve Şirket'i ilzama yetkili kişi veya kişilerin imzasını taşıması gerekir. Yönetim Kurulu, yönetim ve temsille ilgili görev ve yetkilerini murahhas üyelere veya pay sahibi olmaları gerekmeyen müdürlere kısmen veya tamamen devredebilir. Yönetim yetkisinin murahhas üyelere bırakılmasının istenmesi halinde en az iki üyenin murahhas olarak tayini ve murahhas üyelerin her birinin yetki ve sorumluluk alanlarının tereddüde yer bırakmayacak biçimde belirlenmesi zorunludur

23. Yönetim Kurulunun Faaliyet Esasları 23.1. Yönetim Kurulu şirket işleri lüzum gösterdikçe toplanır. Ancak en az ayda bir defa toplanması

mecburidir. Toplantılarda her üyenin bir oy hakkı vardır. Gerekli durumlarda Yönetim Kurulu daha sık aralıklarla da toplanabilir.

23.2. Yönetim Kurulu’nun toplantı gündemi Yönetim Kurulu Başkanı tarafından tespit edilir.Yönetim

Kurulu Kararı ile gündemde değişiklik yapılabilir.

23.3. Şirket sermayesinin en az %5’ini temsil eden pay sahipleri ile Sermaye Piyasası Kurulu’nun kamuoyuna açıkladığı Kurumsal Yönetim İlkeleri’nde tanımlanmış olan menfaat sahipleri, Yönetim Kurulu Başkanı’na talepte bulunmak suretiyle Yönetim Kurulu’nu toplantıya davet edebilir. Yönetim Kurulu Başkanı’nın, derhal toplantı yapılması gerekmediği sonucuna varması halinde, bir sonraki Yönetim Kurulu toplantısında davete ilişkin konuyu tartışmaya açabilir.

23.4. Dönem içinde şirket yönetim kurulu 64 kez toplantı gerçekleştirmiştir.

24. Şirketle Muamele Yapma ve Rekabet Yasağı Yönetim Kurulu Üyeleri’nin, Türk Ticaret Kanunu’nun 334 ve 335’inci maddelerine istinaden Gedik Yatırım’la muamele yapma yasağı ve rekabet yasağından muaf tutulmak için Genel Kurul’dan izin alamayacakları Ana Sözleşmemizde hükme bağlanmıştır.

25. Etik Kurallar Gedik Yatırım, sermaye piyasası faaliyetlerinin yerine getirilmesinde toplumsal ve ekonomik yararın artırılması, aracılık mesleğinin saygınlığının korunması ve geliştirilmesi ile haksız rekabetin önlenmesi amacıyla, yasal ve idari düzenlemelerin yanı sıra, Yönetim Kurulu tarafından Türkiye Sermaye Piyasası Aracı Kuruluşları Birliği düzenlemelerine paralel olarak oluşturulan ve 17 Şubat 2010 tarihinde Genel Kurulun bilgisine sunulan etik kuralları yönetmeliğini yazılı olarak çalışanların bilgisine sunmuştur. Gedik Yatırım etik kuralları, aynı zamanda internet sitemiz aracılığı ile kamuya ilan edilmiştir.

26. Yönetim Kurulunda Oluşturulan Komitelerin Sayı, Yapı ve Bağımsızlığı, Yönetim Kurulu’nun görev ve sorumluluklarının sağlıklı bir biçimde yerine getirilmesini teminen, mevzuatın gerekli gördüğü ve uygun bulunan komite ve birimler oluşturulabileceği, söz konusu komite ve birimlerin oluşturulmasında SPK’nın kamuoyuna açıkladığı Kurumsal Yönetim İlkeleri’nin dikkate alınacağı Ana Sözleşmemizde hükme bağlanmıştır.

27. Yönetim Kuruluna Sağlanan Mali Haklar, Ana Sözleşmemizde Yönetim Kurulu üyelerinin aylık ücret veya huzur haklarının Genel Kurul tarafından tespit olunacağı belirtilmiştir. Şirketimizin 17 Şubat 2010 tarihinde gerçekleştirdiği Olağan Genel Kurul Toplantısı kararlarına göre Yönetim Kurulu Üyeleri’ne aylık net 1.000.-TL ücret verilmesi kararlaştırılmıştır. Yönetim Kurulu Üyeleri’nin mali haklarının tespitinde performansa dayalı bir ödüllendirme sistemi uygulanmamaktadır.

35

DENETÇİ RAPORU GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ

GENEL KURULU’NA

*Ünvanı : Gedik Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi *Merkezi : Cumhuriyet Cad.E-5 Yanyol No:29 Yakacık-Kartal/İstanbul *Ortaklığın Sermayesi : 36.000.000,00 TL. *Faaliyet Konusu : Aracı Kurum. *Denetçilerin Adı-Soyadı,Görev Süreleri, F. Buket UMARUSMAN-DALYAN , Özge DİKİCİ Ortak olup Olmadıkları : Görev süreleri 1 Yıl,Ortak veya şirket personeli değildirler. *Katılınan Yönetim Kurulu ve Yapılan Denetleme Kurulu Sayısı : Katılınan Yönetim Kurulu Toplantısı 15;Denetleme sayısı 4 *Ortaklık hesapları,defter ve belgeler Ortaklığın kanuni defterleri ve diğer belgeler kontrol edilmiştir.Tutulan üzerinde yapılan incelemenin kapsamı, kayıtların kanun ve esas sözleşme hükümleri, genel muhasebe kurallarına tarihleri ve sonuçları : uygun olduğu görülmüştür.(T.T.K.md.353/1,2,3,4) *Türk Ticaret Kanunu’nun 353.maddesinin 1.fıkrasının 3 no.lu bendi gereğince Şirket müfettişinin yaptığı kasa sayımları, denetimleri kontrol edilmiş ve yapılan inceleme tarihleri ve sonuçları : sonuçların resmi belge ve kayıtlarla mutabakatı sağlanmıştır. *Türk Ticaret Kanunu’nun 353/1.maddesi 4.no.lu fıkrası gereğince yapılan inceleme T.T.K.mad.353/1-4’de adı geçen kıymetlerin kayıtlara uygunluğu tarihleri ve sonuçları : görülmüştür. GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ’nin 01.01.2010-31.12.2010 dönemi hesap ve işlemlerini Türk Ticaret Kanunu,ortaklığın anasözleşmesi ve diğer mevzuat ile genel kabul görmüş muhasebe ilke ve standartlarına göre incelemiş bulunmaktayız. Görüşümüze göre içeriğini benimsediğimiz ekli 31.12.2010 tarihi itibarı ile düzenlenmiş bilânço ortaklığın anılan tarihteki gerçek mali durumunu,sonuçlarını gerçeğe uygun ve doğru olarak yansıtmakta,01.01.2010-31.12.2010 dönemine ait Kâr-Zarar Tablosu ise anılan döneme ait gerçek faaliyet sonuçlarını yansıtmaktadır. Bilânço ve Kâr-Zarar Cetvelinin onaylanmasını ve Yönetim Kurulunun aklanmasını onaylarınıza arz ederiz. Saygılarımızla, Murakıp Murakıp FATMA BUKET UMARUSMAN DALYAN ÖZGE DİKİCİ

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP

DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSAL

TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.Yönetim Kurulu’na,

Giriş

1. Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve bağlı ortaklıklarının (hep birlikte “Grup”) 31 Aralık 2010tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan konsolide bilançosunu, aynı tarihte sona eren yıla aitkonsolide kapsamlı gelir tablosunu, konsolide öz sermaye değişim tablosunu ve konsolide nakit akımtablosunu, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunuyoruz.

Konsolide Finansal Tablolarla İlgili Olarak Grup Yönetiminin Sorumluluğu

2. Grup yönetimi konsolide finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan finansalraporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Busorumluluk, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemliyanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamakamacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşullarıngerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesiniiçermektedir.

Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu

3. Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu konsolide finansal tablolar hakkındagörüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan bağımsız denetimstandartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsızdenetimin, konsolide finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığıkonusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, konsolide finansal tablolardaki tutarlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtıtoplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetimtekniklerinin seçimi, konsolide finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıpkaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair riskdeğerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu riskdeğerlendirmesinde, işletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız içkontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullarauygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan konsolide finansal tablolarile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca Grup yönetimitarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve konsolidefinansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzünoluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Görüş

4. Görüşümüze göre, ilişikteki konsolide finansal tablolar, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve BağlıOrtaklıkları’nın 31 Aralık 2010 tarihi itibariyle konsolide finansal durumunu, aynı tarihte sona erenyıla ait finansal performansını ve konsolide nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlananfinansal raporlama standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

İstanbul, 24 Şubat 2011

AC İSTANBUL ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş.Member of ENTERPRISE WORLDWIDE

Tahir ÇINARSorumlu Ortak Baş Denetçi

Dipnot Cari Dönem Geçmiş DönemReferansları 31.12.2010 31.12.2009

VARLIKLAR

Dönen Varlıklar 159.583.703 132.791.457

Nakit ve Nakit Benzerleri 6 85.346.856 43.828.800Finansal Yatırımlar 7 10.934.266 13.077.947Ticari Alacaklar 10 60.971.889 70.201.100Diğer Alacaklar 11 120.387 3.496.302Diğer Dönen Varlıklar 26 2.210.305 2.187.308

Duran Varlıklar 3.499.757 3.328.829

Finansal Yatırımlar 7 249.216 447.196Ticari Alacaklar 10 2.164 -Diğer Alacaklar 11 199.318 38.996Maddi Duran Varlıklar 18 2.359.994 2.477.403Maddi Olmayan Duran Varlıklar 19 213.904 198.082Şerefiye 20 127.297 127.297Ertelenmiş Vergi Varlığı 35 345.806 34.128Diğer Duran Varlıklar 26 2.058 5.727

TOPLAM VARLIKLAR 163.083.460 136.120.286

AC İSTANBUL Uluslararası

Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

Ekteki dipnotlar konsolide finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

(Tüm Tutarlar, Türk Lirası ("TL") olarak gösterilmiştir.)

31 ARALIK 2010 TARİHLİ KONSOLİDE BİLANÇOBAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ

Dipnot Cari Dönem Geçmiş DönemReferansları 31.12.2010 31.12.2009

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

(Tüm Tutarlar, Türk Lirası ("TL") olarak gösterilmiştir.)

31 ARALIK 2010 TARİHLİ KONSOLİDE BİLANÇOBAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ

KAYNAKLAR

Kısa Vadeli Yükümlülükler 102.444.141 83.384.301Finansal Borçlar 8 17 1.327.933Ticari Borçlar 10 97.938.528 77.913.133Diğer Borçlar 11 1.216.600 892.125Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 24 113.918 105.042Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 35 2.618.311 2.403.902Borç Karşılıkları 22 556.767 742.166Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 26 - -

Uzun Vadeli Yükümlülükler 664.598 619.071Diğer Borçlar 11 7.297 7.297Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 24 350.582 286.921Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 35 306.719 324.853

ÖZKAYNAKLAR 59.974.721 52.116.914

Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar 27 56.575.454 48.515.994

Ödenmiş Sermaye 36.000.000 30.000.000Hisse Senetleri İhraç Primleri 124 120Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 3.535.192 2.590.976Geçmiş Yıllar Kar/(Zararları) 4.334.563 4.073.009Net Dönem Karı/(Zararı) 12.705.575 11.851.889

Azınlık Payları 27 3.399.267 3.600.920

TOPLAM KAYNAKLAR 163.083.460 136.120.286

AC İSTANBUL Uluslararası Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

Ekteki dipnotlar konsolide finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

Dipnot Cari Dönem Önceki DönemReferansları 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERSatış Gelirleri - Satışlar 28 667.505.017 1.245.018.477 - Hizmet Gelirleri 28 30.818.808 25.358.881 - Hizmet Gelirlerinden İndirimler (-) 28 (5.725.255) (4.519.189)Satışların Maliyeti (-) 28 (665.623.238) (1.240.142.272)Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 28 4.719.331 3.331.680

BRÜT KAR/(ZARAR) 31.694.663 29.047.577

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 29 (5.482.192) (4.834.276)Genel Yönetim Giderleri (-) 29 (14.184.960) (12.430.358)Diğer Faaliyet Gelirleri 31 378.569 465.638Diğer Faaliyet Giderleri (-) 31 (141.724) (119.961)

FAALİYET KARI/(ZARARI) 12.264.356 12.128.620

Finansal Gelirler 32 3.806.330 3.616.104Finansal Giderler (-) 33 (772.780) (623.411)

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI / (ZARARI) 15.297.906 15.121.313

Sürdürülen faaliyetler vergi gelir / (gideri) - Dönem Vergi Gelir / (Gideri) 35 (2.618.311) (2.403.902) - Ertelenmiş Vergi Gelir / (Gideri) 35 329.813 (48.132)

NET DÖNEM KARI/(ZARARI) 13.009.408 12.669.279

Net Dönem Kar/(Zararının) DağılımıAzınlık Payı 303.833 817.390Ana Ortaklık Payları 12.705.575 11.851.889

Hisse başına kazanç kar/(zarar) 36 0,370 0,449Sürdürülen faaliyetlerden hisse başına kazanç 36 0,370 0,449

NET DÖNEM KARI/(ZARARI) 13.009.408 12.669.279

Diğer Kapsamlı Gelir:Finansal Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - -Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - -Finansal Riskten Korunma Fonundaki Değişim - -Yabancı Para Çevrim Farklarındaki Değişim - -Emeklilik Planlarından Aktüeryal Kazanç ve Kayıplar - -Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Ortaklıkların Diğer Kapsamlı Gelirlerinden Paylar - -Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/(Giderleri) - -

DİĞER KAPSAMLI GELİR (VERGİ SONRASI) - -

TOPLAM KAPSAMLI GELİR 13.009.408 12.669.279

AC İSTANBUL Uluslararası Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

(Tüm Tutarlar, Türk Lirası ("TL") olarak gösterilmiştir.)

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE GELİR TABLOSUBAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ

Ekteki dipnotlar konsolide finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE KAPSAMLI GELİR TABLOSU

(Tüm tutarlar, Türk Lirası "TL" olarak gösterilmiştir.)

BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞGEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU

(Tüm Tutarlar, Türk Lirası ("TL") olarak gösterilmiştir.)

Dipnot Hisse Senetleri Kardan Ayrılan Geçmiş Yıllar Net Dönem Ana Ortaklığa Ait ToplamReferansları Sermaye İhraç Primleri Kısıtlanmış Yedekler Kar/(Zararı) Karı/(Zararı) Özkaynaklar Toplamı Azınlık Payları Özkaynak

01 Ocak 2009 Açılış 27 23.000.000 110 2.309.499 8.455.449 4.106.813 37.871.871 3.598.463 41.470.334- - - - - - - -

Sermaye Artışı 7.000.000 - - (7.000.000) - - - -Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedeklere - - 281.477 (281.477) - - - -Geçmiş Yıl Karları 27 - - - 4.106.813 (4.106.813) - - -Ödenen Temettü - - - (1.207.776) (1.207.776) - (1.207.776)İşletme Birleşmelerin Etkisi - - - - - - - -Azınlık Payları 27 - 10 - - - 10 (814.933) (814.923)Net Dönem Karı/(Zararı) 36 - - - - 11.851.889 11.851.889 817.390 12.669.27931 Aralık 2009 Bakiye 27 30.000.000 120 2.590.976 4.073.009 11.851.889 48.515.994 3.600.920 52.116.914

01 Ocak 2010 Açılış 27 30.000.000 120 2.590.976 4.073.009 11.851.889 48.515.994 3.600.920 52.116.914Sermaye Artışı 27 6.000.000 - - (6.000.000) - - - -Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedeklere - - 944.216 (944.216) - - - -Transferler - - - - - - - -Geçmiş Yıl Karları - - - 11.851.889 (11.851.889) - - -Ödenen Temettü 27 - - - (4.646.119) - (4.646.119) - (4.646.119)Azınlık Payı 27 - 4 - - - 4 (505.486) (505.482)Net Dönem Karı/(Zararı) 36 - - - - 12.705.575 12.705.575 303.833 13.009.40831 Aralık 2010 Bakiye 27 36.000.000 124 3.535.192 4.334.563 12.705.575 56.575.454 3.399.267 59.974.721

AC İSTANBUL Uluslararası Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

Ekteki dipnotlar konsolide finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ

Dipnot Cari Dönem Önceki DönemReferansları 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009

Faaliyetlerden sağlanan nakit akımı:

Net Dönem Karı/(Zararı) 36 12.705.575 11.851.889

Faaliyetlerden sağlanan net nakit mevcudunun net dönem karı ile mutabakatınısağlamak için yapılan düzeltmeler:Amortisman ve İtfa Payları 18, 19 468.918 533.511Kıdem Tazminatı Karşılık Gideri (+) 24 133.861 17.449Şüpheli Alacak Karşılık Gideri (+) 10 3.013 4.071Konusu Kalmayan Karşılıklar (-) 31 (123.085) (203.978)Finansal Varlık Değer Azalışları/(Artışları) 32, 33 (97.498) 1.723.979Kur Farkı Gideri/(Geliri) 32, 33 (1.715) (2.308)Vergi Tahakkuku (+) 35 2.288.498 2.452.034Ana Ortaklık Dışı Zarar/(Kar) 27 (303.833) (817.390)Kullanılmayan İzin Karşılık Gideri (+) 24 8.876 -Diğer Düzeltmeler (38.759) (67.231)

Aktif ve pasif kalemlerdeki değişiklikler öncesi faaliyet karı : 15.043.851 15.492.026

Ticari İşlemlerdeki ve Diğer Alacaklardaki Artışlar (-) 10, 11 12.442.640 (30.946.735)Diğer Dönen ve Duran Varlıklardaki Değişim 26 (19.328) (1.159.835)Ticari Borçlardaki Net Değişim 10 20.025.395 42.202.626Diğer Borçlardaki Net Değişim 11 324.475 200.571Diğer Pasiflerdeki Net (Azalış)/Artış 22 (185.399) 337.788

Faaliyetlerden sağlanan net nakit 47.631.634 26.126.441

Vergi Ödemeleri (-) 35 (2.403.902) (953.268)

Faaliyetlerden sağlanan net nakit 45.227.732 25.173.173

Yatırım faaliyetleri için nakit kullanımı :Finansal Varlık Satış/(Alış) Tutarının Neti 7 2.439.159 (2.523.180)Maddi ve Maddi Olmayan Varlık Satın Alımları (-) 18, 19 (406.051) (772.195)Maddi ve Maddi Olmayan Varlık Satışı Nedeniyle Elde Edilen Nakit Girişleri (+) 18 29.598 203.000

Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit 2.062.706 (3.092.375)

Finansman faaliyetleri için nakit kullanımı ;Finansal Borçları İle İlgili Nakit Girişleri/(Çıkışlar) 8 (1.327.916) 1.327.933Ödenen Temettüler (-) 27 (4.646.119) (1.207.776)Ana Ortaklık Dışındaki Paylardaki Değişim 27 201.653 (814.933)

Finansman faaliyetlerinde kullanılan net nakit (5.772.382) (694.776)

Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net (azalış) / artış 41.518.056 21.386.022

Dönem başı nakit ve nakit benzeri değerler 6 43.828.800 22.442.778

Dönem sonu nakit ve nakit benzeri değerler 6 85.346.856 43.828.800

AC İSTANBUL Uluslararası Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

Ekteki dipnotlar konsolide finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar.

(Tüm Tutarlar, Türk Lirası ("TL") olarak gösterilmiştir.)

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE NAKİT AKIM TABLOSUBAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

.

İÇİNDEKİLER

1. GRUP’UN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU ....................................................................... 12. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR................................................................. 43. İŞLETME BİRLEŞMELERİ......................................................................................................................... 164. İŞ ORTAKLIKLARI ..................................................................................................................................... 165. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA ......................................................................................................... 176. NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ.............................................................................................................. 197. FİNANSAL YATIRIMLAR ......................................................................................................................... 198. FİNANSAL BORÇLAR................................................................................................................................ 209. DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER ................................................................................................. 2010. TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR ............................................................................................................ 2011. DİĞER ALACAK VE BORÇLAR ............................................................................................................. 2112. FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAK VE BORÇLAR ............................................... 2213. STOKLAR................................................................................................................................................... 2214. CANLI VARLIKLAR................................................................................................................................. 2215. DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN VARLIKLAR ................................................ 2216. ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR .............................................................. 2217. YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER ............................................................................................. 2218. MADDİ DURAN VARLIKLAR ................................................................................................................ 2219. MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR ........................................................................................... 2320. ŞEREFİYE................................................................................................................................................... 2421. DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI...................................................................................................... 2422. KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER........................................................... 2423. TAAHHÜTLER .......................................................................................................................................... 2624. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR ........................................................................................... 2625. EMEKLİLİK PLANLARI........................................................................................................................... 2726. DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER.............................................................................................. 2727. ÖZKAYNAKLAR....................................................................................................................................... 2728. SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ ............................................................................................... 3029. ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ,GENEL YÖNETİM GİDERLERİ..................................................................................................................... 3030. NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER....................................................................................................... 3131. DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/(GİDERLER)................................................................................. 3132. FİNANSAL GELİRLER ............................................................................................................................. 3133. FİNANSAL GİDERLER............................................................................................................................. 3134. SATIŞ AMACIYLA ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR VE DURDURULAN FAALİYETLER3135. VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ ............................................................................................ 3236. HİSSE BAŞINA KAZANÇ......................................................................................................................... 3437. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI ........................................................................................................ 3438. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ....................... 3539. FİNANSAL ARAÇLAR (GERÇEĞE UYGUN DEĞER AÇIKLAMALARI VE FİNANSAL RİSKTENKORUNMA MUHASEBESİ ÇERÇEVESİNDEKİ AÇIKLAMALAR) ......................................................... 4340. BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR ................................................................................... 4441. FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK,YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞERHUSUSLAR ...................................................................................................................................................... 44

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

1

1. GRUP’UN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU

Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“Şirket”) ve bağlı ortaklıkları (‘’Grup’’) sermaye piyasasında aracılık,portföy yönetimi, portföy işletmeciliği ve diğer sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktadır.

Şirket’in Sermaye Piyasası Kurulu’ndan alınmış yetki belgeleri aşağıda sunulmaktadır;

▫ Alım Satım Aracılığı Yetki Belgesi (Alım Tarih/No: 22 Eylül 1998 - ARK/ASA-276)▫ Menkul Kıymetlerin Geri Alma (Repo) veya Satma (Ters Repo) Taahhüdü ile Alım Satımı Yetki Belgesi

(Alım Tarihi/No: 22 Eylül 1998 - ARK/RP-184)▫ Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi

(Alım Tarihi/No: 14 Ocak 2005 - ARK/TAASA-39)▫ Yatırım Fonu Katılma Belgelerinin Kayda Alınmasına İlişkin Belge (A Tipi Karma )

(Alım Tarihi/No: 15 Ağustos 1997 – KYD 495)▫ Yatırım Fonu Katılma Belgelerinin Kayda Alınmasına İlişkin Belge (A Tipi-Hisse Senedi) (Alım

Tarihi/No: 15 Ağustos 1997 – KYD 495 – 29 Mayıs 2000 –KYD 528 )▫ Yatırım Fonu Katılma Belgelerinin Kayda Alınmasına İlişkin Belge (B Tipi)

(Alım Tarihi/No: 6 Haziran 1999 – KYD 294)▫ Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi (Alım Tarihi/No: 22 Eylül 1998 – ARK/PY-165)▫ Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi (Alım Tarihi/No: 22 Eylül 1998 – ARK/YD-142)▫ Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi (Alım Tarihi/No: 22 Eylül 1998 – ARK/HAA-199)▫ Kredili Menkul Kıymet, Açığa Satış ve Menkul Kıymetlerin Ödünç Alma ve Verme

İşlemlerinin İzin Belgesi (Alım Tarihi/No: 22 Eylül 1998 – ARK/KRD-145)

Şirket, Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No:29 34876 Kartal/ İstanbul merkez adresinde faaliyet göstermektedir.

Şirket’in sermayesi 36.000.000 TL olup, Grup’u kontrol eden ana ortak, Erhan Topaç ve Gedik Grubu’dur (Not27).

Şirket’in kayıtlı sermaye tavanı 50.000.000 TL’dir.

31.12.2010 tarihinde sona eren dönem içinde Grup bünyesinde istihdam edilen personel sayısı, 214 kişi anaortaklık ve 41 kişi bağlı ortaklıklar bünyesinde olmak üzere 255 kişi’dir.

Finansal Tabloların Onaylanması

İlişik konsolide finansal tablolar, yayınlanmak üzere 24.02.2011 tarihinde Şirket Yönetim Kurulu tarafındanonaylanmıştır. Türk Ticaret Kanunu hükümlerine göre, Şirket finansal tabloları genel kurulda onaylanmadıkçakesinleşmediğinden, şirket genel kurulu finansal tabloları değiştirme gücüne sahiptir.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

2

1. GRUP’UN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU (devamı)Adresler

Merkez :Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No:29 34876 Kartal/İstanbulŞube (Altıyol) :Osmanağa Mah. Kırtasiyeci Sok. No:14 Kadıköy/İstanbulŞube (Kızılay) :Sümer Birinci Sk. No:13/3 AnkaraŞube (Antalya) :H.Ahmet Bedesteni No: 5/29 AntalyaŞube (Bakırköy) :Ebuziyaa Cad. Bakırköy/İstanbulŞube (Bursa) :Şehreküstü Mah. No:17 BursaŞube (Caddebostan) :Bağdat Cad. Murat Apt. No:340 K: 2 D.10 Kadıköy/İstanbulŞube (Denizli) :Saraylar Mah. No:56 DenizliŞube (Düzce) :Kültür Mah. Kültür Sok. Telekom Yanı No:3 / DüzceŞube (Elazığ ) :Yeni Mah. Gazi Cad. No:28/3 ElazığŞube (Eskişehir) :Köprübaşı No:1/4 EskişehirŞube (Gaziantep) :Atatürk Bulvarı Ferah Apt. D.4 Şahinbey / GaziantepŞube (Gebze) :H.Halil Mah No:107 Gebze

Şube (İzmir):Cumhuriyet Bulvarı Bulvarı No:131 Cevher Apt. Kat:2 D: 3,4Alsancak / İzmir

Şube (Kapalıçarşı) :Kürkçüler Sk. No:25 EminönüŞube (Konya) :Nalçacı Cad. Acentacılar Sitesi No:81 Selçuklu / KonyaŞube (Maltepe) :Gedik İş Hanı No:162/2 Maltape/İstanbulŞube (Manisa) :Anafartalar Mah. Mustafa Kemal Paşa Cad. No: 34-1 ManisaŞube (Muğla) :Şeyh Mah. Bankalar Cad. Naipler Sok. Zihni Derin Alışveriş Merkezi

Kat:1 No:29 MuğlaŞube (Şaşkınbakkal) :Bağdat Cad No:277/5 Suadiye/İstanbulŞube (Tophane) :N.Bey Cad No:24 Tophane/İstanbulŞube (Uşak) :İsmetpaşa Cad. No:63 Kat:2 Mavi Plaza / UşakŞube (Beşiktaş) :Aytar Cad. Metro İşhanı No:10 D:7 K:3 Levent - BeşiktaşŞube (Perpa) :Perpa İş Merkezi Kat: 8 No: 1000 Okmeydanı – Şişli / İstanbul

Ekli konsolide finansal tablolarda tam konsolidasyona dahil edilen bağlı ortaklıklar; (Not: 2)

Şirketin İsmi Faaliyet AlanıMarbaş Menkul Değerler A.Ş. AracılıkGedik Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy YönetimiGedik Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırım OrtaklığıMarbaş B Tipi Menkul Kıymetler Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yatırım Ortaklığı

Bağlı Ortaklık 1 : Marbaş Menkul Değerler A.Ş.

Bağlı Ortaklık 18 Temmuz 1990 tarihinde İstanbul Ticaret Siciline tescil ve 30 Temmuz 1990 tarih, 2576 sayılıTürkiye Ticaret Sicili Gazetesi'nde ilan edilerek kurulmuştur. Şirket'in amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgilimevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket'in ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerindebulunmaktır.Bağlı ortaklığın merkezi Maslak, Eski Büyükdere Cad. Tahirağa Çeşme Sok. Ayazağa Ticaret Merkezi No:11 -10 Şişli / İstanbul adresinde yer almaktadır.31.12.2010 tarihi itibariyle ana ortaklık nezdinde konsolide edilen bağlı ortaklık ve ana ortaklığın etkin hisseoranı aşağıda gösterilmiştir:

Şirketin İsmi Faaliyet AlanıNominal

SermayesiDirekt İştirak

Oranı (%)Toplam İştirak

Oranı (%)Marbaş Menkul DeğerlerA.Ş. Aracı Kurum 5.000.000 99,996 99,996

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

3

1. GRUP’UN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU (devamı)Bağlı Ortaklık 2 : Gedik Portföy Yönetimi A.Ş.

Bağlı ortaklık 28.02.2008 tarihinde İstanbul Ticaret Siciline tescil ve 05.03.2008 tarih, 7013 sayılı TürkiyeTicaret Sicili Gazetesi'nde ilan edilerek kurulmuştur. Şirket'in amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgilimevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket'in ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerindebulunmaktır.Bağlı ortaklık, Cumhuriyet Mahallesi E-5 Yanyol No:29 Kat:3 Yakacık, Kartal/İstanbul adresinde faaliyetgöstermekte olup şubesi bulunmamaktadır.31.12.2010 tarihi itibariyle ana ortaklık nezdinde konsolide edilen bağlı ortaklık ve ana ortaklığın etkin hisseoranı aşağıda gösterilmiştir:

Şirketin İsmi Faaliyet AlanıNominal

SermayesiDirekt İştirak

Oranı (%)

Dolaylıİştirak Oranı

(%)Toplam İştirak

Oranı (%)Gedik Portföy YönetimiA.Ş. Portföy Yönetimi 1.000.000 88,997 11,00 99,997

Bağlı Ortaklık 3 : Gedik Yatırım Ortaklığı A.Ş.Bağlı ortaklık A tipi bir menkul kıymet yatırım ortaklığı olup, 12 Mart 1998 tarihinde 250.000 TL sermaye ileİstanbul’da kurulmuştur.Şirket sermaye piyasası araçları ile ulusal ve uluslararası borsalarda veya borsa dışı organize piyasalarda işlemgören altın ve diğer kıymetli madenler portföyü işletmek üzere kurulmuştur.Bağlı ortaklık, Cumhuriyet Mahallesi Yakacık Yan Yol No: 63 Kat: 3 Kartal /İstanbul adresinde faaliyetgöstermekte olup şubesi bulunmamaktadır.31.12.2010 tarihi itibariyle ana ortaklık nezdinde konsolide edilen bağlı ortaklık ve ana ortaklığın etkin hisseoranı aşağıda gösterilmiştir:

Şirketin İsmi Faaliyet AlanıNominal

SermayesiDirekt İştirak

Oranı (%)Toplam İştirak

Oranı (%)Gedik Yatırım OrtaklığıA.Ş. Yatırım Ortaklığı 6.930.000 78,26 78,26

Bağlı Ortaklık 4 : Marbaş B Tipi Menkul Kıymetler Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Bağlı ortaklık 25.09.2006 tarihinde İstanbul Ticaret Siciline tescil ve 29.09.2006 tarihli, 6653 sayılı TürkiyeTicaret Sicil Gazetesi’nde ilan edilerek kurulmuştur.Şirket, faaliyetlerini Sermaye Piyasası Kanunu’nun (SPK), Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslarını belirlediğitebliğlere göre sürdürmektedir. Şirket’in kuruluş amacı, 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPK) ve ilgilimevzuatta belirlenmiş ilke ve kurallar çerçevesinde sermaye piyasası araçları ile ulusal ve uluslararasıborsalarda ve borsa dışı organize piyasalarda işlem gören altın ve diğer kıymetli madenler portföyü işletmektir.Bağlı ortaklık, Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No:29 Kat:3 Yakacık-Kartal/İSTANBUL adresinde faaliyetgöstermekte olup şubesi bulunmamaktadır.31.12.2010 tarihi itibariyle ana ortaklık nezdinde konsolide edilen bağlı ortaklık ve ana ortaklığın etkin hisseoranı aşağıda gösterilmiştir:

Şirketin İsmi Faaliyet AlanıNominal

Sermayesi

Direktİştirak Oranı

(%)

Dolaylıİştirak Oranı

(%)Toplam İştirak

Oranı (%)Marbaş B Tipi Menkul

Kıymetler YatırımOrtaklığı A.Ş.

YatırımOrtaklığı 3.960.000 71,28 0,99 72,27

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

4

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

A. Sunuma İlişkin Temel EsaslarUygulanan Muhasebe StandartlarıGrup, yasal defterlerini ve yasal finansal tablolarını Türk Ticaret Kanunu (“TTK”) ve vergi mevzuatıncabelirlenen muhasebe ilkelerine uygun olarak tutmakta ve hazırlamaktadır.

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 01.01.2008 tarihi ve sonrasında başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönemfinansal raporlardan itibaren geçerli olmak üzere, Seri: XI, No:29 “Sermaye Piyasalarında Finansal Raporlamayaİlişkin Esaslar Tebliği” ile, işletmelerin Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle UluslararasıMuhasebe/Finansal Raporlama Standartları’nı (UMS/UFRS) uygulamalarını zorunlu kılmıştır.Bu doğrultuda, zorunlu kılınan standartlara aykırı olmayan ve Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (TMSK)tarafından yayınlanan Türkiye Muhasebe Standartları - Türkiye Finansal Raporlama Standartları (TMS/TFRS)’nın esas alınacağı hükme bağlanmıştır.

Grup’un konsolide finansal tabloları ve ilgili dipnotlar yukarıda bahsedilen SPK’nın geçiş dönemi uygulamasıçerçevesinde UMS/UFRS’ ye ve SPK tarafından 2008/16 ve 2009/2 sayılı haftalık bültenlerinde yer alanduyurular uyarınca uygulanması zorunlu kılınan formatlara ve bunlara ilişkin açıklamalara uygun olaraksunulmuştur.

Grup’ un faaliyetlerini önemli ölçüde etkileyecek mevsimsel ve dönemsel değişiklikler bulunmamaktadır.

Karşılaştırmalı BilgilerMali durum ve performans trendlerinin tespitine imkan vermek üzere, Grup’un cari dönem konsolide finansaltabloları önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. Cari dönem konsolide finansal tablolarınınsunumu ile uygunluk sağlanması açısından karşılaştırmalı bilgiler gerekli görüldüğünde yenidensınıflandırılmıştır.

İşletmenin Sürekliliği VarsayımıKonsolide finansal tablolar, Şirket’in ve konsolidasyona dahil edilen iştirak, bağlı ortaklık ve müşterekyönetime tabi işletmelerin önümüzdeki bir yılda ve faaliyetlerinin doğal akışı içerisinde varlıklarından faydaelde edeceği ve yükümlülüklerini yerine getireceği varsayımı altında işletmenin sürekliliği esasına görehazırlanmıştır.

Kullanılan Para BirimiGrup’un her işletmesinin kendi finansal tabloları faaliyette bulundukları temel ekonomik çevrede geçerli olanpara birimi (fonksiyonel para birimi) ile sunulmuştur. Her işletmenin finansal durumu ve faaliyet sonuçları,Grup’un geçerli para birimi olan ve konsolide finansal tablolar için sunum para birimi olan Türk Lirası cinsindenifade edilmiştir.

Enflasyon Muhasebesi Uygulamasına Son VerilmesiSPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye’de faaliyette bulunan ve SPK mevzuatına uygunkonsolide finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyonmuhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla konsolide finansal tablolarda, 1 Ocak2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No’lu “Yüksek Enflasyonlu EkonomilerdeFinansal Raporlama” standardı (UMS 29) uygulanmamıştır.Netleştirme / MahsupKonsolide finansal tablolardaki varlık ve yükümlülükler UMS/UFRS kapsamında izin verilen ve zorunlu hallerdışında birbirinden mahsup edilmemiştir. Gelir ve gider kalemleri de ancak UMS/UFRS kapsamındaöngörülmesi halinde birbirinden mahsup edilmiş, aksi halde mahsup edilmemiştir.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

5

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

A. Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Yeni ve Revize Edilmiş Uluslararası Finansal Raporlama StandartlarıGrup tarafından uygulanan yeni ve revize edilmiş standartlar

Bulunmamaktadır.2010 yılından itibaren geçerli olup, Grup’un faaliyetleriyle ilgili olmayan standartlar, mevcutstandartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar

“UFRS’nin İlk Olarak Uygulanması – Diğer İstisnai Durumlar” (UFRS 1’deki değişiklik), Temmuz 2009tarihinde yayınlanmıştır. Bu değişikliklerin 1 Ocak 2010 tarihinde ya da bu tarihten sonra başlayan malidönemler için uygulanması zorunludur. Şirket, UFRS’yi ilk defa uygulamadığı için bu değişikliğiuygulamamaktadır.UFRS 2 “Hisse Bazlı Ödemeler – Şirket’in nakit olarak ödediği hisse bazlı anlaşmalar”, 1 Ocak 2010tarihinde ya da bu tarihten sonra başlayan mali dönemler için geçerlidir. Şirket’in hisse bazlı ödeme planıolmadığı için bu değişikliği uygulamamaktadır.UMS 12, Gelir Vergisi – UMS 12 “Gelir Vergisi” standardı, Aralık 2010 tarihinde değişikliğe uğramıştır. UMS12 uyarınca varlığın defter değerinin kullanımı ya da satışı sonucu geri kazanılıp, kazanılmamasına bağlı olarakvarlıkla ilişkilendirilen ertelenmiş vergisini hesaplaması gerekmektedir. Varlığın UMS 40 ‘Yatırım AmaçlıGayrimenkuller’ standardında belirtilen gerçeğe uygun değer yöntemi kullanılarak hesaplandığı durumlarda,defter değerinin geri kazanılması işlemi varlığın kullanımı ya da satışı ile olup olmadığının belirlenmesi zorlu vesubjektif bir karar olabilir. Standarda yapılan değişiklik, bu durumlarda varlığın geri kazanılmasının satışyoluyla olacağı tahmininin seçilmesini söyleyerek pratik bir çözüm getirmiştir.

UMS 32 (Değişiklikler) ‘Finansal Araçlar: Sunum ve UMS 1 Finansal Tabloların Sunumu’UMS 32 ve UMS 1 standartlarındaki değişiklikler, 1 Şubat 2010 tarihinde ya da bu tarih sonrasında başlayanmali dönemler için geçerlidir. Bu değişiklikler finansal tablo hazırlayan bir işletmenin fonksiyonel para birimidışındaki bir para birimini kullanarak ihraç ettiği hakların (haklar, opsiyonlar ya da teminatlar)muhasebeleştirilme işlemleri ile ilgilidir. Önceki dönemlerde bu tür haklar, türev yükümlülükler olarakmuhasebeleştirilmekteydi ancak bu değişiklikler, belirli şartların karşılanması doğrultusunda, bu tür ihraç edilenhakların opsiyon kullanım fiyatı için belirlenen para birimine bakılmaksızın, özkaynak olarakmuhasebeleştirilmesi gerektiğini belirtmektedir. Şirketin fonksiyonel para birimi dışında ihraç ettiği haklarıbulunmadığından bu standardı uygulamamaktadır.UFRYK 19 ‘Finansal Yükümlülüklerin Özkaynak Araçları Kullanılarak Ödenmesi’UFRYK 19, 1 Temmuz 2010 tarihinde ya da bu tarih sonrasında başlayan mali dönemler için geçerlidir.UFRYK 19 sadece bir yükümlülüğünün tamamını ya da bir kısmını ödemek amacıyla özkaynak araçları ihraçeden işletmelerin kullanacağı muhasebe uygulamalarına açıklık getirir. Şirketin finansal yükümlülükleri ödemekamacıyla özkaynak ihracı olmadığından bu standardı uygulamamaktadır.Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ile ilgili olarak 2009 yılında yapılan iyileştirmeler, Nisan 2009tarihinde yayınlanmıştır. İyileştirmeler aşağıda açıklanan standartlar ve yorumları kapsamaktadır: UFRS 2 HisseBazlı Ödemeler, UFRS 5 Satış Amacıyla Elde Tutulan Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler, UFRS 8 FaaliyetBölümleri, UMS 1 Mali Tabloların Sunumu, UMS 7 Nakit Akım Tablosu, UMS 17 Finansal Kiralamalar, UMS18 Hasılat, UMS 36 Varlıklarda Değer Düşüklüğü, UMS 38 Maddi Olmayan Duran Varlıklar, UMS 39Finansal Araçlar: Muhasebeleştirme ve Ölçüm, UFRYK 9 Saklı Türev Araçlarının Yeniden Değerlendirilmesi,UFRYK 16 Yurtdışındaki İşletmede Bulunan Net Yatırımın Finansal Riskten Korunması. Bu iyileştirmelerinyürürlülük tarihi her bir standart için ayrı olup, çoğu 1 Ocak 2010 tarihi itibarıyla geçerlidir.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

6

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

A. Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Yeni ve Revize Edilmiş Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (devamı)

Henüz yürürlüğe girmemiş ve erken uygulanması Grup tarafından benimsenmemiş standartlar ilemevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar

UFRS 1 (değişiklikler) ‘UFRS’nin İlk Olarak Uygulanması – Diğer İstisnai Durumlar’

UFRS 1 standardı, aşağıdaki değişiklikleri yapmak amacıyla 20 Aralık 2010 tarihinde yeniden düzenlenmiştir;

• UFRS standartlarını ilk kez uygulayacak olan mali tablo kullanıcıları için UFRS standartlarına geçişdönemi öncesinde ortaya çıkan işlemlerin yeniden yapılandırılmasında rahatlık sağlanması ve• UFRS’ye göre ya da ilk kez UFRS’ye göre mali tablo hazırlanması ve sunulması amacıyla yüksekenflasyonlu ekonomilerden ciddi anlamda etkilenen işletmeler için açıklayıcı bilgi sağlanması.

Şirket hali hazırda UFRS’ye uygun finansal tablo hazırladığından bu değişiklikler Şirket için geçerli değildir.

UFRS 9 ‘Finansal Araçlar: Sınıflandırma ve Ölçme’Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (UMSK), Kasım 2009’da UFRS 9’un finansal araçlarınsınıflandırılması ve ölçümü ile ilgili birinci kısmını yayımlamıştır. UFRS 9, UMS 39 Finansal Araçlar:Muhasebeleştirme ve Ölçme’nin yerine kullanılacaktır. Bu Standart, finansal varlıkların, işletmenin finansalvarlıklarını yönetmede kullandığı model ve sözleşmeye dayalı nakit akış özellikleri baz alınaraksınıflandırılmasını ve daha sonra gerçeğe uygun değer veya itfa edilmiş maliyetle değerlenmesinigerektirmektedir. Bu yeni standardın, 1 Ocak 2013 tarihinde ya da bu tarih sonrasında başlayan malidönemlerde uygulanması zorunludur. Şirket, bu standardın uygulanması sonucunda finansal tablolarındaoluşabilecek etkileri henüz değerlendirmemiştir.

UMS 24 (2009) ‘İlişkili Taraf Açıklamaları’Kasım 2009’da UMS 24 “İlişkili Taraf Açıklamaları” güncellenmiştir. Standarda yapılan güncelleme, devletişletmelerine, yapılması gereken dipnot açıklamalarına ilişkin kısmi muafiyet sağlamaktadır. Bu güncellenenstandardın, 1 Ocak 2011 tarihinde ya da bu tarih sonrasında başlayan mali dönemlerde uygulanmasızorunludur. Şirket, revize edilen standardın uygulanması sonucunda finansal tablolarında oluşabilecek etkilerihenüz değerlendirmemiştir.

UFRYK 14 (Değişiklikler) ‘Asgari Fonlama Gerekliliğinin Peşin Ödenmesi’

UFRYK 14 yorumunda yapılan değişiklikler 1 Ocak 2011 tarihinde ya da bu tarih sonrasında başlayan malidönemler için geçerlidir. Tanımlanmış fayda emeklilik planına asgari fonlama katkısı yapması zorunlu olan vebu katkıları peşin ödemeyi tercih eden işletmeler bu değişikliklerden etkilenecektir. Bu değişiklikler uyarınca,isteğe bağlı peşin ödemelerden kaynaklanan fazlalık tutarı varlık olarak muhasebeleştirilir. Şirket, budeğişikliğin finansal tablolarında bir etkisi olmayacağını düşünmektedir.

UFRS 7 ‘Finansal Araçlar- Açıklamalar’

UMSK, bilanço dışı faaliyetleri ile ilgili yaptığı kapsamlı inceme çalışmalarının bir parçası olarak UFRS 7Finansal Araçlar: Açıklamalar standardını Ekim 2010 tarihinde değiştirmiştir. Bu değişiklikler, mali tablokullanıcılarının finansal varlıklara ilişkin devir işlemlerini ve devri gerçekleştiren işletmede kalan risklerinyaratabileceği etkileri anlamasına yardımcı olacaktır. Ayrıca bu değişiklikler uyarınca, oransız işlemdevirlerinin raporlama dönemi sonunda gerçekleştirilmesi halinde daha fazla açıklama yapılmasıgerekmektedir.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

7

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)A. Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)Yeni ve Revize Edilmiş Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (devamı)Mayıs 2010, Yıllık İyileştirmelerUMSK, yukarıdaki değişikliklere ve yeniden güncellenen standartlara ek olarak, Mayıs 2010 tarihinde aşağıdabelirtilen ve başlıca 7 standardı/yorumu kapsayan konularda açıklamalarını yayınlamıştır: UFRS 1 UluslararasıFinansal Raporlama Standartlarının İlk Olarak Uygulanması; UFRS 3 İşletme Birleşmeleri; UFRS 7 FinansalAraçlar: Açıklamalar; UMS 1 Finansal Tablo Sunumu; UMS 27 Konsolide ve Konsolide Olmayan FinansalTablolar; UMS 34 Ara Dönem Finansal Raporlama; ve UFRYK 13 Müşteri Bağlılık Programları. 1 Temmuz2010 tarihinde veya bu tarih sonrasında geçerli olan UFRS 3 ve UMS 27’deki değişiklikler haricindeki tümdiğer değişiklikler, erken uygulama opsiyonu ile birlikte, 1 Ocak 2011 tarihinde veya bu tarih sonrasındabaşlayan mali dönemlerde geçerli olacaktır. Şirket, yukarıdaki standartlar ile değişikliklerin uygulanmasısonucunda finansal tablolarında oluşabilecek etkileri henüz değerlendirmemiştir.

Konsolidasyon Esasları

Bağlı Ortaklıklar

Bağlı ortaklıklar, Şirket’in, doğrudan veya diğer bağlı ortaklıkları vasıtasıyla, sermaye ve yönetim ilişkileriçerçevesinde % 50’den fazla oranda hisseye, oy hakkına veya yönetim çoğunluğunu seçme hakkına veyayönetim çoğunluğuna sahip olduğu işletmelerdir. Grup, bağlı ortaklık konumundaki şirketlerin finansal veoperasyonel politikalarını yürütme gücüne sahip olmasına bağlı olarak, bağlı ortaklığın faaliyet sonuçlarındanpay alır. Şirket’in, 1 nolu bilanço dipnotunda detayı verilen söz konusu bağlı ortaklıkları tam konsolidasyonatabi tutulmuştur.Şirket’in konsolidasyona dahil edilen bağlı ortaklıklarının detayları aşağıda verilmektedir.

Faaliyet YeriToplam İştirak

Oranı (%)Esas Faaliyet

KonusuMarbaş Menkul Değerler A.Ş. İstanbul 99,996 Aracı KurumGedik Portföy Yönetimi A.Ş. İstanbul 99,997 Portföy YönetimiGedik Yatırım Ortaklığı A.Ş. İstanbul 78,26 Yatırım OrtaklığıMarbaş B Tipi Menkul Kıymetler YatırımOrtaklığı A.Ş. İstanbul 72,27 Yatırım Ortaklığı

Tam Konsolidasyon Yöntemi:- Şirket’in ve bağlı ortaklıkların ödenmiş sermayesi ve bilanço kalemleri toplanmıştır. Yapılan toplamaişleminde, konsolidasyon yöntemine tabi ortaklıkların birbirlerinden olan alacak ve borçları karşılıklı olarakelimine edilmiştir.- Konsolide bilançonun ödenmiş sermayesi Şirket’in ödenmiş sermayesidir; konsolide bilançoda bağlıortaklıkların ödenmiş sermayesi yer almamaktadır.- Konsolidasyon kapsamındaki bağlı ortaklıkların ödenmiş/çıkarılmış sermaye dahil bütün özsermaye grubukalemlerinden, ana ortaklık ve bağlı ortaklıklar dışı paylara isabet eden tutarlar indirilmiş ve konsolidebilançonun özkaynak hesap grubundan sonra “Azınlık Payları” hesap grubu adıyla gösterilmiştir.- Konsolidasyon yöntemine tabi ortaklıkların birbirlerinden satın almış oldukları dönen ve duran varlıklar ilkeolarak, bu varlıkların konsolidasyon yöntemine tabi ortaklıklara olan elde etme maliyeti üzerindengösterilmesini sağlayacak düzeltmeler yapılmak suretiyle satış işlemi öncesinde bulunan tutarları üzerindenkonsolide bilançoda yer almıştır.- Şirket’ in ve bağlı ortaklıkların gelir tablosu kalemleri ayrı ayrı toplanıp, yapılan toplama işlemindekonsolidasyon yöntemine tabi ortaklıkların birbirine yapmış oldukları mal ve hizmet satışları, toplamsatış tutarlarından ve satılan mal maliyetinden indirilmiştir.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

8

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)A. Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Konsolidasyon Esasları (devamı)

Konsolidasyon yöntemine tabi ortaklıkların stoklarına ilişkin bu ortaklıklar arasındaki mal alım-satımındandoğan kar, konsolide finansal tablolarda stoklardan düşülerek satılan malın maliyetine eklenmiş, zarar isestoklara eklenerek satılan malın maliyetinden düşürülmüştür. Konsolidasyon yöntemine tabi ortaklıklarınbirbirleriyle olan işlemleri nedeniyle oluşmuş gelir ve gider kalemleri ilgili hesaplarda karşılıklı mahsupedilmiştir.- Konsolidasyon kapsamındaki bağlı ortaklıkların net dönem kar veya zararlarından konsolidasyon yönteminetabi ortaklıklar dışındaki paylara isabet eden kısım, net konsolide dönem karından sonra “Azınlık Payları”hesap grubu adıyla gösterilmiştir.- Gerekli görülen durumlarda bağlı ortaklıkların finansal tablolarını diğer grup içi şirketlerinin uyguladığımuhasebe prensiplerine uygun hale getirebilmek için düzeltmeler yapılmıştır.B. Muhasebe Politikalarında DeğişikliklerGrup’un finansal durumu, performansı veya nakit akışları üzerindeki işlemlerin ve olayların etkilerininkonsolide finansal tablolarda daha uygun ve güvenilir bir şekilde sunulmasını etkileyecek nitelikte muhasebepolitikalarında herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Uygulanan muhasebe politikalarında yakın gelecekte birdeğişiklik öngörülmemektedir.

C. Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler ve HatalarUMS/UFRS kapsamında muhasebe tahminlerindeki değişiklik; bir varlık veya yabancı kaynağın defterdeğerinin veya bunların cari durumunun saptanmasından ve gelecekte beklenen fayda ve yükümlülüklerinindeğerlendirilmesinden kaynaklanan, dönemsel kullanım tutarının değişimi nedeni ile yapılması gerekendüzeltmeleri içerir. Yine UMS/UFRS kapsamında muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yeni bir bilgidenveya gelişmeden kaynaklanır, dolayısıyla, hataların düzeltilmesi anlamına gelmez.Grup’un ilişikte bulunan konsolide finansal tablolarında muhasebe tahminlerinde bir değişiklikbulunmamaktadır.UMS/UFRS kapsamında hatalar, konsolide finansal tablo kalemlerinin tanınması, ölçülmesi, sunulması veaçıklaması sırasında ortaya çıkar. Eğer konsolide finansal tablolar, önemli bir hata veya işletmenin finansaldurumunu, finansal performansını veya nakit akışlarını yanlış göstermeye yönelik önemsiz de olsa kasıtlıyapılmış ön bir hatayı içeriyorsa, muhasebe standartlarına uygun değildir. UMS/UFRS kapsamında caridönemde yapılan hatalar konsolide finansal tablolar onaylanmadan önce saptanırsa cari dönemdedüzeltilmelidir. Ancak bazı durumlarda hatalar, sonraki dönemlerde fark edilebilir ve bu durumda UMS/UFRSkapsamında geçmişe yönelik hatalar karşılaştırmalı bilgilerde izleyen dönemlere ilişkin finansal tablolardadüzeltilir.

Şirket’in bağlı ortaklıklarından Gedik Yatırım Ortaklığı A.Ş. ve Marbaş B Tipi Menkul Kıymetler YatırımOrtaklığı A.Ş.’de sahip olunan imtiyazlı hisselerden dolayı kontrol gücünün ve yönetim hakimiyetini sağlayanA Grubu paylara sahip olunması sebebiyle konsolide edilmesi Sermaye Piyasası Kurulu’nun 08.06.2010 tarihliB.02.1.SPK.0.13-778-5823 sayılı yazısına istinaden Grup’un konsolide finansal tablolarının düzeltilmesiistenmiştir.Bu çerçevede, Grup’un finansal tabloları UMS/UFRS kapsamında, 2009 yılı konsolide finansal tabloları dahilolmak üzere yukarıdaki yatırım ortaklıkları da konsolide finansal tablolara dahil edilerek düzenlenmiştir.

Söz konusu bağlı ortaklıkların konsolide edilmesi sonucu ekli 31.12.2009 yılı konsolide finansal tablolarda netdönem karı 632.109 TL, geçmiş yıl karları ise 930.118 TL ve ana ortaklığa ait özkaynak toplamı ise 1.756.377TL artmıştır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

9

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının ÖzetiUMS/UFRS kapsamında muhasebe politikaları; konsolide finansal tabloların hazırlanmasında ve sunulmasındaişletmeler tarafından kullanılan belirli ilkeler, esaslar, gelenekler, kurallar ve uygulamalardır.Hasılat

Gelir ve Giderlerin MuhasebeleştirilmesiGrup, portföyündeki finansal varlıkların satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü vebenzeri gelirleri ise bu gelirlerin vadesinde tahsil edilebilir hale geldiğinde gelir kaydetmekte veraporlamaktadır.

Hizmet GelirleriMüşterilere sermaye piyasalarında alım satım işlemleri için verilen aracılık ve portföy yönetimi hizmetlerikarşılığında elde edilen komisyon gelirleri, alım/satım işleminin yapıldığı tarihte satış geliri olarakyansıtılmaktadır.Alım-satım amaçlı finansal varlıklarAlım-satım amaçlı finansal varlıklar, bilançoya ilk olarak işlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyetdeğerleri ile yansıtılmakta ve kayda alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değerleri üzerindendeğerlenmektedir.

Alım-satım amaçlı finansal varlıkların alım-satımında elde edilen ve gerçeğe uygun değerinde meydana gelengerçekleşmemiş değer artış azalışları sonucu ortaya çıkan kar veya zarar gelir tablosunda “Finansal Gelirler /(Giderler)” kalemine dahil edilmektedir.

Alım-satım amaçlı finansal varlıklar ticari işlem tarihli muhasebeleştirme modeline göre kayda alınmakta vekayıtlardan çıkarılmaktadır.

Ters repo alacakları

Geri satmak kaydıyla alınan finansal varlıklar (“ters repo”), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskontooranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiylekaydedilmektedir.

Faiz gelir ve gideriFaiz gelir ve giderleri gelir tablosunda tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir.Aracılık faaliyeti kapsamında müşterilerden alınan faiz gelirleri “Satış Gelirleri” içinde (Not 28), bankamevduatlarından elde edilen faiz gelirleri ise “Finansal Gelirler” de (Not 32) raporlanır.Hisse senedi yatırımlarından elde edilen temettü geliri, hissedarların temettü alma hakkı doğduğu zaman kaydaalınır.

Finansal Bilgilerin Bölümlere Göre Raporlanması

Grup’un, Yönetim tarafından performanslarını değerlendirme ve kaynak dağılımına karar vermek içinkullandığı bilgileri içeren 3 faaliyet bölümü bulunmaktadır. Bu bölümler risk ve getiri açısından farklıekonomik durumlardan ve farklı coğrafi konumlardan etkilendikleri için ayrı ayrı yönetilmektedir.

Bu kapsamda Grup ağırlıklı olarak Türkiye’de ve sadece sermaye ve para piyasalarında faaliyet gösterdiği için,finansal bilgilerin bölümlere göre raporlanması bu operasyonları gerçekleştiren şirketlerin yapılanmasına görearacı kurum, yatırım ortaklığı ve portföy yönetimi başlıkları altında raporlanmıştır. Coğrafi bölümler bazındakibilgiler, Grup’un faaliyetlerinin, konsolide finansal tablolar genelinde ve parasal önemlilik kavramında,Türkiye dışındaki coğrafi bölümler açısından raporlanabilir bölüm özelliği göstermediğinden dolayı konsolidefinansal tablolarda yer verilmemiştir (Not 5).

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

10

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

Nakit ve Nakit Benzerleri

UMS/UFRS kapsamında nakit, işletmedeki nakit ile vadesiz mevduatı, nakit benzeri ise, kısa vadeli nakityükümlülükler için elde bulundurulan ve yatırım veya diğer amaçlar için kullanılmayan, tutarı belirli bir nakdekolayca çevrilebilen kısa vadeli ve yüksek likiditeye sahip ve değerindeki değişim riski önemsiz olan varlıklarıifade etmektedir.

Bilanço tarihinden itibaren on iki aydan daha uzun bir süre içinde bir borcun ödenmesi için kullanılmak üzereveya başka bir nedenle sınıflandırılmış nakit ve benzerleri var ise, duran varlıklarda yer alır. (Not 6)

Finansal Yatırımlar

UMS/UFRS kapsamında finansal varlıklar, Grup’un bu finansal araçlara hukuki olarak taraf olması durumundaGrup’un bilançosunda ve aktif tarafta yer alır.

Sınıflandırma

Yatırım amacıyla tutulan ve UMS 32 ve UMS 39’da tanımlanan finansal varlıklardan, nakit ve nakit benzerleri,alacaklar ile özkaynaktan pay alma yöntemine göre muhasebeleştirilen iştirak ve iş ortaklıkları dışındakilerikapsar. Bu finansal varlıklar şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme amacı dışında, atıl fonlarınıdeğerlendirme, doğrudan faiz, temettü geliri, alım satım karı vs. elde etme veya bir zarardan korunma amacıylaelinde bulundurduğu finansal varlıklardır. Bu finansal varlıklardan, vadesine 1 yıldan kısa bir süre kalanlarla, 1yıl içinde elden çıkarılması öngörülenler “kısa vadeli finansal yatırımlar” da; vadesine 1 yıldan uzun bir sürekalanlarla, 1 yıldan uzun bir süre elde tutulması düşünülenler ise “uzun vadeli finansal yatırımlar” daraporlanmıştır. Bu kapsamda, vadesine 1 yıldan uzun bir süre kalmış olmakla birlikte, 1 yıl içinde eldençıkarılması düşünülen finansal varlıklar kısa vadeli olarak sınıflandırılmışlardır.

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar, (alım-satım amaçlı finansal varlıklar vegerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlık olarak kayda alınan finansal varlıklar) kısavadeli olarak kar amacıyla elde tutulan finansal varlıkları içermektedir. Korunma amaçlı olaraksınıflanamayacak türev araçları, alım-satım amaçlı finansal varlıklar içerisinde sınıflanır.

Vadeye kadar elde tutulacak yatırımlar, vadesine kadar elde tutulma niyetiyle edinilen, fonlama kabiliyeti dahilolmak üzere vade sonuna kadar elde tutulabilmesi için gerekli koşulların sağlanmış olduğu, sabit veyabelirlenebilir ödemeleri ile sabit vadesi bulunan finansal araçlardan oluşmaktadır. 31.12.2010 tarihi itibariyleGrup’un finansal varlık portföyünde vadeye kadar elde tutulacak yatırımları yoktur.

Satım ve geri alım anlaşmaları, geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (“ters repo”), satış ve geri alışfiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetineeklenmesi suretiyle nakit ve nakit benzerleri hesabına ters repo işlemlerinden alacaklar olarak kaydedilir.

Kredi ve alacaklar, türev araçlar haricinde aktif bir piyasada işlem görmeyen sabit veya belirlenebilir ödemeleriolan finansal varlıkları ifade eder. Kredi ve alacaklar işletmenin satma amaçlı elde tuttuğu, satılmaya hazırfinansal varlık olarak belirlediği, ilk yatırım anında kredi riski haricindeki nedenlerle geri kazanılabilir tutarınyatırım tutarından önemli ölçüde düşük olduğu finansal varlıkları kapsamaz.Satılmaya hazır finansal varlıklar, krediler ve alacaklar, vadeye kadar elde tutulacak yatırımlar ve alım-satımamaçlı finansal varlıklar dışında kalan finansal varlıklardan oluşmaktadır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

11

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

Finansal Yatırımlar (devamı)

İlk kayda alma ve sonraki ölçümlerFinansal varlıklar, ilk kayda alma sırasında gerçeğe uygun değeri ile kayda alınır. Ancak gerçeğe uygun değerfarkı kar veya zarara yansıtılmayan finansal varlıkların ilk kayda alma sırasında, söz konusu finansal varlığınedinimi ile doğrudan ilişkilendirilebilen işlem maliyetleri gerçeğe uygun değere eklenir. Finansal varlıklarkayda alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değerle değerlenmektedir. Alım satım amaçlı finansalvarlıklarda, gerçeğe uygun değer 31 Aralık 2010 tarihi itibariyle İMKB’de bekleyen güncel emirler arasındakien iyi alış takas fiyatını, bunların bulunmaması durumunda ise gerçekleşen son işlem takas fiyatını ifadeetmektedir. Gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde ölçülemeyen ve aktif bir piyasası olmayan menkulkıymetler maliyet değeriyle gösterilmektedir.

Grup’un alım - satım amaçlı finansal araçları işlem tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardançıkarılmaktadır. Bu tarihten itibaren bu alım-satım amaçlı finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerindekideğişimler gelir tablosunda raporlanırlar.

Etkin Faiz Yöntemi

Finansal varlığın itfa edilmiş maliyet ile değerlenmesi ve ilgili faiz gelirinin ilişkili olduğu döneme dağıtılmasıyöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması durumunda daha kısabir zaman dilimi süresince tahsil edilecek tahmini nakit toplamının, ilgili finansal varlığın tam olarak netbugünkü değerine indirgeyen orandır.

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışında sınıflandırılan finansal varlıklarile ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanılmak suretiyle hesaplanmaktadır.Ticari Alacaklar, Kredi Alacakları ve Borçlar

Bu grupta raporlanan alacaklar Grup’un esas faaliyetler çerçevesinde müşterilere verilen sermaye piyasasıaracılık hizmetleri sonucu oluşan ticari alacakları ve kredi alacakları ile borçlarını ifade etmektedir. Grup’unticari alacakları, kredi alacakları ve diğer alacakları, ilk kayıt tarihinde gerçeğe uygun değerleri ile kaydaalınmaktadır. Kayda alma tarihinden sonraki raporlama dönemlerinde, etkin faiz yöntemi kullanılarak iç verimdeğeri üzerinden gösterilmişlerdir. (Not 10)Verilen ve alınan depozito ve teminatlar bu kalem altında değil, diğer alacaklarda ve borçlardaraporlanmaktadır. Bu alacak ve borçların, ilişkili taraflardan olan kısmı, ilişkili taraf işlemleri dipnotundaaçıklanmaktadır. (Not 37)Grup’un ticari alacakları, şüpheli ticari alacak karşılığı düşüldükten sonra indirgenmiş net değerlerini ifadeetmektedir. Vadesi gelmiş alacakların tahsil edilemeyeceğine dair somut bir gösterge olması durumunda şüphelialacak karşılığı ayrılmaktadır. Tahsili tamamen mümkün olmayan alacaklar ise tespit edildikleri durumlardatamamen kayıtlardan silinirler. Ticari borçlar bilançoda gerçeğe uygun değerlerini yansıtan indirgenmiş maliyetdeğerleri ile raporlanır. (Not 10)

Diğer Alacaklar ve Borçlar

Ticari alacak ve borç sınıfına girmeyen diğer alacak ve borçlar bu kalemlerde gösterilir. Örneğin, verilendepozito ve teminatlar, ilişkili taraflardan ticari olmayan alacaklar, vergi dairelerinden alacaklar, diğer çeşitlialacaklar, şüpheli diğer alacaklar, vb. Burada tanımlanan herhangi bir borç sınıfına girmeyen diğer borçlar bukalemde gösterilir. Örneğin; tedarikçi veya müşteri sıfatı taşımayan ilişkili taraflara borçlar, alınan depozito veteminatlar, kamu otoritelerine borçlar, diğer çeşitli borçlar. (Not 11)

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

12

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

Finansal Borçlar

Banka kredileri gibi borçlanma niteliğine sahip finansal yükümlülükler ile şirket aracılığıyla müşterilerebankalardan kullandırılan krediler bu kalemde raporlanmaktadır. Finansal borçlar başlangıçta işlemmaliyetlerinden arındırılmış gerçeğe uygun değeri ile muhasebeleştirilir. Daha sonra, etkin faiz yöntemiylehesaplanan itfa edilmiş maliyetler ile ölçülür (Not 8).

Diğer Varlık ve Yükümlülükler

Diğer Dönen/Duran Varlık

Bilançoda yer alan diğer varlık sınıflarına girmeyen, gelecek aylara/yıllara ait giderler ve gelir tahakkukları,peşin ödenen vergiler ve fonlar, sipariş avansları, iş avansları, personel avansları, devreden KDV, diğer KDV,indirilen KDV, sayım tesellüm noksanları, diğer çeşitli dönen/duran varlıklar gibi hesaplar Diğer Dönen/DuranVarlıklar kaleminde raporlanır. (Not 26)

Diğer Kısa/Uzun Vadeli Yükümlülükler

Gelecek aylara ait (ertelenmiş) gelirler ve diğer gider tahakkukları, sayım tesellüm fazlaları, diğer çeşitli borç veyükümlülükler gibi kalemler burada raporlanır. (Not 26)

Maddi Duran Varlıklar

Grup’un, mal ve hizmet üretimi veya arzında kullanılmak üzere, başkalarına kiraya verilmek (gayrimenkullerdışındaki duran varlıklar için) veya idari amaçlar çerçevesinde kullanılmak üzere elde tutulan ve bir dönemdenfazla kullanımı öngörülen fiziki kalemleri maliyet modeli çerçevesinde, maliyet değerleriyle ifade edilmektedir.

Maddi duran varlığın maliyet değeri; alış fiyatı, ithalat vergileri ve geri iadesi mümkün olmayan vergiler, maddiduran varlığı kullanıma hazır hale getirmek için yapılan masraflardan oluşmaktadır. Maddi duran varlığınkullanımına başlandıktan sonra oluşan tamir ve bakım gibi harcamalar, oluştukları dönemde gider olarak gelirtablosunda raporlanmaktadır. Yapılan harcamalar ilgili maddi varlığa gelecekteki kullanımında ekonomik birdeğer artışı sağlıyorsa bu harcamalar varlığın maliyetine eklenmektedir.Arazi ve yapılmakta olan yatırımlar hariç, amortismana tabi varlıklar, Şirket yönetimi tarafından belirlenenfaydalı ömürleri temel alınarak hesaplanan oranlarla doğrusal amortisman yöntemine göre amortismana tabitutulmaktadır. Amortisman süreleri aşağıdaki gibidir:

Süre (Yıl)

Binalar 50 yılMakine Tesis ve Cihazlar 4-10 yılDemirbaşlar 5-15 yılTaşıtlar 5 yıl

Ekonomik ömür ve amortisman metodu düzenli olarak gözden geçirilmekte, buna bağlı olarak metodun veamortisman süresinin ilgili varlıktan edinilecek ekonomik faydaları ile paralel olup olmadığına bakılmaktadır vegerektiğinde düzeltme işlemi yapılmaktadır. (Not 18)

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

13

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

Maddi Olmayan Duran VarlıklarGrup’un maddi olmayan duran varlıkları, satın alma maliyeti değerinden, birikmiş itfa ve tükenme payları ilekalıcı değer kayıpları düşülmüş olarak gösterilmektedir. Satın alınan maddi olmayan duran varlıklar, özellikleyazılımlar, 3-14 yıllık faydalı ömürleri üzerinden doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak itfa edilir. (Not 19)Maddi olmayan duran varlıklara ait itfa payı giderleri konsolide gelir tablosunda genel yönetim giderleri içindegösterilir.

Varlıklarda Değer Düşüklüğü

Grup, her bir bilanço tarihinde, bir varlığa ilişkin değer kaybının olduğuna dair herhangi bir gösterge olupolmadığını değerlendirir. Eğer böyle bir gösterge mevcutsa, o varlığın geri kazanılabilir tutarı tahmin edilir.Eğer söz konusu varlığın veya o varlığa ait nakit üreten herhangi bir biriminin kayıtlı değeri, kullanım veya satışyoluyla geri kazanılacak tutarından yüksekse değer düşüklüğü meydana gelmiştir. Geri kazanılabilir tutarvarlığın net satış fiyatı ile kullanım değerinden yüksek olanı seçilerek bulunur. Kullanım değeri, bir varlığınsürekli kullanımından ve faydalı ömrü sonunda elden çıkarılmasından elde edilmesi beklenen nakit akımlarınıntahmin edilen bugünkü değeridir. Değer düşüklüğü kayıpları konsolide gelir tablosunda muhasebeleştirilir.

Bir alacakta oluşan değer düşüklüğü kaybı, o varlığın geri kazanılabilir tutarındaki müteakip artışın, değerdüşüklüğünün kayıtlara alınmalarını izleyen dönemlerde ortaya çıkan bir olayla ilişkilendirilebilmesidurumunda geri çevrilir. Diğer varlıklarda oluşan değer düşüklüğü kaybı, geri kazanılabilir tutar belirlenirkenkullanılan tahminlerde bir değişiklik olduğu takdirde geri çevrilir. Değer düşüklüğü kaybının iptali nedeniylevarlığın kayıtlı değerinde meydana gelen artış, önceki yıllarda hiç değer düşüklüğü kaybının konsolide finansaltablolara alınmamış olması halinde belirlenmiş olacak kayıtlı değeri (amortismana tabi tutulduktan sonra kalannet tutar) aşmamalıdır.

İşletme Birleşmeleri ve Şerefiye

İşletme birleşmeleri, iki ayrı tüzel kişiliğin veya işletmenin, raporlama yapan tek bir işletme şeklindegösterilmesi olarak değerlendirilmektedir. İşletme birleşmeleri söz konusu olduğunda satın alma muhasebesiuygulanır.

Bir işletmenin satın alınması ile ilgili katlanılan satın alma maliyeti, iktisap edilen işletmenin satın almatarihindeki tanımlanabilir varlık, yükümlülük ve şarta bağlı yükümlülüklerine dağıtılır. Satın alma maliyeti ileiktisap edilen işletmenin tanımlanabilir varlık, yükümlülük ve şarta bağlı yükümlülüklerinin makul değeriarasındaki fark şerefiye olarak konsolide finansal tablolarda muhasebeleştirilir. İşletme birleşmelerinde satınalınan işletmenin/şirketin finansal tablolarında yer almayan varlıklar (taşınabilir finansal zararlar gibi), maddiolmayan varlıklar (marka değeri gibi) ve/veya şarta bağlı yükümlülükler makul değerleri ile konsolide finansaltablolara yansıtılır. Satın alınan şirketin finansal tablolarında yer alan şerefiye tutarları tanımlanabilir varlıkolarak değerlendirilmez. (Not 20)

Borçlanma Maliyetleri ve Alınan Krediler

Alınan kredilerin vadeleri bilanço tarihinden itibaren 12 aydan kısa ise, kısa vadeli yükümlülükler içerisinde, 12aydan fazla ise uzun vadeli yükümlülükler içerisinde gösterilmektedir. Krediler, alındıkları tarihlerde, alınankredi tutarından işlem masrafları çıkartıldıktan sonraki gerçeğe uygun değerleriyle kaydedilir. Krediler,sonradan etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyet değeri üzerinden belirtilir. İşlem masraflarıdüşüldükten sonra kalan tutar ile iskonto edilmiş maliyet değeri arasındaki fark, konsolide gelir tablosuna kredidönemi süresince finansman maliyeti olarak yansıtılır. Kredilerden kaynaklanan finansman maliyeti,oluştuğunda konsolide gelir tablosuna kaydedilir (Not 8).

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

14

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

Hisse Başına Kazanç- Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç

Hisse başına kazanç/zarar miktarı, dönem kar/zararının; sürdürülen faaliyetlerden hisse başına kazanç/zararmiktarı ise, sürdürülen faaliyetlerden dönem kar/zararının Şirket hisselerinin dönem içindeki zaman ağırlıklıortalama pay adedine bölünmesiyle hesaplanır. Hisse başına kazancın hesaplanmasında, düzeltme yapılmasınıgerekli kılacak imtiyazlı hisse veya seyreltme etkisi olan potansiyel hisse bulunmamaktadır. (Not 36)

Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar

Bilanço tarihinden sonraki olaylar, bilanço tarihi ile konsolide finansal tabloların yayınlanması için onaylandığıtarih arasında, Grup lehine veya aleyhine ortaya çıkan olayları ifade etmektedir. Düzeltme yapılıpyapılmamasına göre, iki tür durum tanımlanmaktadır:

- bilanço sonrası düzeltme gerektiren olaylar; bilanço tarihi itibariyle ilgili olayların var olduğuna ilişkinkanıtları gösteren koşulların bulunduğu durumlar,

- ilgili olayların bilanço tarihinden sonra ortaya çıktığını gösteren gelişmeler (bilanço sonrası düzeltmegerektirmeyen olaylar)

Grup’un ilişikteki konsolide finansal tablolarında, bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olaylar kaydaalınmıştır ve bilanço sonrası düzeltme gerektirmeyen olaylar dipnotlarda gösterilmiştir. (Not 40)

Karşılıklar, Koşullu Varlık ve Koşullu YükümlülüklerKarşılıklarGeçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir hukuki veya zımni yükümlülüğün bulunması ve yükümlülüğünyerine getirilmesi için ekonomik fayda içeren kaynakların Şirketten çıkmalarının muhtemel olması veyükümlülük tutarının güvenli bir biçimde tahmin ediliyor olması durumunda konsolide finansal tablolardakarşılık ayrılmaktadır. Karşılıklar, bilanço tarihi itibariyle yükümlülüğün yerine getirilmesi için yapılacakharcamanın Grup yönetimi tarafından yapılan en gerçekçi tahminine göre hesaplanmakta ve etkisinin önemliolduğu durumlarda bugünkü değerine indirmek için iskonto edilmektedir. (Not 22)Koşullu YükümlülüklerBu gruba giren yükümlülükler, geçmiş olaylardan kaynaklanan ve mevcudiyeti işletmenin tam olarakkontrolünde bulunmayan bir veya daha fazla kesin mahiyette olmayan olayın ileride gerçekleşipgerçekleşmemesi ile mevcudiyeti teyit edilebilecek olan yükümlülükler koşullu yükümlülükler olarakdeğerlendirilmekte ve finansal tablolara dahil edilmemektedir. Çünkü, yükümlülüğün yerine getirilmesi için,ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkma ihtimali bulunmamakta veya yükümlülük tutarı yeterincegüvenilir olarak ölçülememektedir. Grup ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkmaları ihtimali çokuzak olmadıkça, koşullu yükümlülüklerini konsolide finansal tablo dipnotlarında göstermektedir.Koşullu VarlıklarGrup’ta geçmiş olaylardan kaynaklanan ve mevcudiyeti işletmenin tam anlamıyla kontrolünde bulunmayan birveya daha fazla kesin olmayan olayın gerçekleşip gerçekleşmemesi ile teyit edilecek olan varlık, koşullu varlıkolarak değerlendirilmektedir. Ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeye girişi kesin değil ise koşulluvarlıklar finansal tablo dipnotlarında açıklanmaktadır.

Karşılık tutarının ödenmesi için kullanılan ekonomik faydaların tamamının ya da bir kısmının üçüncü taraflarcakarşılanmasının beklendiği durumlarda tahsil edilecek olan tutar, bu tutarın geri ödemesinin kesin olması vetutarın güvenilir bir şekilde hesaplanması durumunda, bir varlık olarak muhasebeleştirilmekte veraporlanmaktadır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

15

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

İlişkili Taraflar

Grup’un ilişkili tarafları, hissedarlık, sözleşmeye dayalı hak, aile ilişkisi veya benzeri yollarla karşı tarafıdoğrudan ya da dolaylı bir şekilde kontrol edebilen veya önemli derecede etkileyebilen kuruluşlarıkapsamaktadır. Ekteki konsolide finansal tablolarda Grup’un hissedarları ve bu hissedarlar tarafından sahipolunan şirketlerle, bunların kilit yönetici personeli ve ilişkili oldukları bilinen diğer şirketler, ilişkili taraflarolarak tanımlanmıştır.Aşağıdaki kriterlerden birinin varlığında, taraf Grup ile ilişkili sayılır:

i) Söz konusu tarafın, doğrudan ya da dolaylı olarak bir veya birden fazla aracı yoluyla:- Grup’u kontrol etmesi, Grup tarafından kontrol edilmesi ya da

- Grup ile ortak kontrol altında bulunması (ana ortaklıklar, bağlı ortaklıklar ve aynı iş dalındaki bağlıortaklıklar dahil olmak üzere);

- Grup üzerinde önemli etkisinin olmasını sağlayacak payının olması; veya Grup üzerinde ortak kontrolesahip olması;

ii) Tarafın, Grup’un bir iştiraki olması;iii) Tarafın, Grup’un ortak girişimci olduğu bir iş ortaklığı olması;iv) Tarafın, Grup’un veya ana ortaklığının kilit yönetici personelinin bir üyesi olması;v) Tarafın, (i) ya da (iv) maddelerinde bahsedilen herhangi bir bireyin yakın bir aile üyesi olması;vi) Tarafın; kontrol edilen, ortak kontrol edilen ya da önemli etki altında veya (iv) ya da (v)

maddelerinde bahsedilen herhangi bir bireyin doğrudan ya da dolaylı olarak önemli oy hakkınasahip olduğu bir işletme olması; veya

vii) Tarafın, işletmenin ya da işletme ile ilişkili taraf olan bir işletmenin çalışanlarına işten ayrılmasonrasında sağlanan fayda planları olması gerekir.

İlişkili taraflarla yapılan işlem, ilişkili taraflar arasında kaynaklarının, hizmetlerin ya da yükümlülüklerin birbedel karşılığı olup olmadığına bakılmaksızın transferidir. (Not 37)Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler

Dönemin kar ve zararı üzerindeki gelir vergisi yükümlülüğü, cari yıl vergisi ve ertelenen vergiyi içermektedir.Cari yıl vergi yükümlülüğü, dönem karının vergiye tabi olan kısmı üzerinden ve bilanço tarihinde geçerli olanvergi oranları ile hesaplanan vergi yükümlülüğünü içermektedir (Not 35).Ertelenen vergi yükümlülüğü veya varlığı, varlıkların ve yükümlülüklerin finansal tablolarda gösterilen değerleriile yasal vergi matrahı hesabında dikkate alınan tutarları arasındaki geçici farklılıkların bilanço yöntemine görevergi etkilerinin bilanço tarihi itibariyle yasalaşmış vergi oranları dikkate alınarak hesaplanmasıylabelirlenmektedir (Not 35).Ertelenen vergi varlığı veya yükümlülüğü, sözkonusu geçici farkların ortadan kalkacağı ilerideki dönemlerdeödenecek vergi tutarlarında yapacakları tahmin edilen artış ve azalış oranlarında konsolide finansal tablolarayansıtılmaktadırlar.Ertelenen vergi yükümlülüğü, tüm vergilendirilebilir geçici farklar için hesaplanırken ertelenen vergi varlığıgelecekte vergiye tabi kar elde etmek suretiyle indirilebilir geçici farklardan yararlanmanın kuvvetle muhtemelolması şartıyla finansal tablolara alınır. Ertelenen vergi varlığının bir kısmının veya tamamının sağlayacağıfaydanın elde edilmesine imkan verecek düzeyde mali kar elde etmenin muhtemel olmadığı ölçüde, ertelenen vergivarlığının kayıtlı değeri azaltılır.Aynı ülkenin vergi mevzuatına tabi olunması ve cari vergi varlıklarının cari vergi yükümlülüklerinden mahsupedilmesi konusunda yasal olarak uygulanabilir bir hakkın bulunması şartlarıyla ertelenen vergi varlıkları veyükümlülükleri, karşılıklı olarak birbirinden mahsup edilir (Not 35).

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

16

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı)

D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı)

Çalışanlara Sağlanan Faydalar ve Kıdem Tazminatları

Türkiye’de mevcut kanunlar ve toplu iş sözleşmeleri hükümlerine göre kıdem tazminatı, emeklilik veya iştençıkarılma durumunda ödenmektedir. Güncellenmiş olan UMS 19 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Standardı(“UMS 19”) uyarınca bu tür ödemeler tanımlanmış fayda planları olarak nitelendirilmektedir (Not 24).

Nakit Akımının Raporlanması

Grup net varlıklarındaki değişimleri, finansal yapısını ve nakit akımlarının tutar ve zamanlamasını değişenşartlara göre yönlendirme yeteneği hakkında konsolide finansal tablo kullanıcılarına bilgi vermek üzere, nakitakım tablolarını düzenlemektedir. İşletme faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımları, Grup’un faaliyetlerindenkaynaklanan nakit akımlarını gösterir. Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akımları, Grup’un yatırım faaliyetlerinde(duran varlık yatırımları ve finansal yatırımlar) kullandığı ve elde ettiği nakit akımlarını gösterir. Finansalfaaliyetlere ilişkin nakit akımları, Grup’un finansal faaliyetlerde kullandığı kaynakları ve bu kaynakların geriödemelerini gösterir. Nakit ve nakit benzeri değerler, nakit ve banka mevduatı ile tutarı belirli nakde kolaycaçevrilebilen kısa vadeli, yüksek likiditeye sahip ve vadesi 3 ay veya daha kısa olan yatırımları içermektedir.

E. Önemli Muhasebe Değerleme, Tahmin ve Varsayımları

Konsolide finansal tabloların hazırlanmasında Grup yönetiminin, raporlanan varlık ve yükümlülük tutarlarınıetkileyecek, bilanço tarihi itibari ile oluşması muhtemel yükümlülük ve taahhütleri ve raporlama dönemi itibariylegelir ve gider tutarlarını belirleyen varsayımlar ve tahminler yapması gerekmektedir. Bu tahmin ve varsayımlarGrup yönetiminin mevcut olaylar ve işlemlere ilişkin en iyi bilgilerine dayanmasına rağmen fiili sonuçlar ilefarklılık gösterebilir. Tahminler düzenli olarak gözden geçirilmekte, gerekli düzeltmeler yapılmakta vegerçekleştikleri dönem konsolide gelir tablosunda yansıtılmaktadırlar.

3. İŞLETME BİRLEŞMELERİ

Bulunmamaktadır.

4. İŞ ORTAKLIKLARI

Bulunmamaktadır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

17

5. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Yönetim muhasebesi açısından Grup, aracı kurum, yatırım ortaklığı ve portföy yönetimi olmak üzere üç faaliyetgrubuna ayrılmıştır. Bu ayırımlar, aşağıda belirtilen bölümlere göre finansal raporlamada temel oluşturmaktadır.

31.12.2010 Aracılık Faaliyeti Yatırım OrtaklığıPortföy

YönetimiKonsolidasyonDüzeltmeleri Toplam

Satış Gelirleri- Satışlar 443.371.944 210.374.939 13.758.134 - 667.505.017- Hizmet Gelirleri 30.596.888 - 298.650 (76.730) 30.818.808- Hizmet Gelirlerinden İndirimler (-) (5.725.255) - - - (5.725.255)

Satışların Maliyeti (-) (442.994.540) (208.803.939) (13.824.759) - (665.623.238)Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 4.719.331 - - - 4.719.331Brüt Kar 29.968.368 1.571.000 232.025 (76.730) 31.694.663

Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) - - - - -Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) (5.481.249) (9.571) (944) 9.572 (5.482.192)Genel Yönetim Giderleri (-) (13.600.533) (288.833) (362.752) 67.158 (14.184.960)Diğer Faaliyet Gelirleri 375.962 432 2.175 - 378.569Diğer Faaliyet Giderleri (-) (141.713) - (11) - (141.724)

Faaliyet Karı/Zararı 11.120.835 1.273.028 (129.507) - 12.264.356

Finansal Gelirler 7.439.231 544.561 139.040 (4.316.502) 3.806.330Finansal Giderler (-) (3.499.703) (508.650) (265) 3.235.838 (772.780)

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERVERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI) 15.060.363 1.308.939 9.268 (1.080.664) 15.297.906

Sürdürülen Faaliyetler VergiGelir/(Gideri)

-Dönem Vergi Gelir/(Gideri) (2.618.311) - - - (2.618.311)-Ertelenmiş Vergi Gelir/(Gideri) 323.357 - 7.602 (1.146) 329.813

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDÖNEM KARI/ZARARI 12.765.409 1.308.939 16.870 (1.081.810) 13.009.408

Diğer Bilgiler- Varlıklar Toplamı 162.887.842 14.178.288 1.008.313 (14.990.983) 163.083.460- Kaynaklar Toplamı 162.887.842 14.178.288 1.008.313 (14.990.983) 163.083.460

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

18

5. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA (devamı)

31.12.2009 Aracılık Faaliyeti Yatırım Ortaklığı Portföy YönetimiKonsolidasyonDüzeltmeleri Toplam

Satış Gelirleri- Satışlar 1.098.215.631 143.847.358 2.955.488 - 1.245.018.477- Hizmet Gelirleri 25.294.326 - 154.364 (89.809) 25.358.881- Hizmet Gelirlerinden

İndirimler (-) (4.519.189) - - - (4.519.189)Satışların Maliyeti (-) (1.095.865.964) (141.388.046) (2.939.777) 51.515 (1.240.142.272)Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 3.331.680 - - - 3.331.680Brüt Kar 26.456.484 2.459.312 170.075 (38.294) 29.047.577

Araştırma ve GeliştirmeGiderleri (-) - - - - -Pazarlama, Satış ve DağıtımGiderleri (-) (4.833.531) (89.809) (745) 89.809 (4.834.276)Genel Yönetim Giderleri (-) (11.854.094) (239.926) (336.338) - (12.430.358)Diğer Faaliyet Gelirleri 459.982 5.656 - - 465.638Diğer Faaliyet Giderleri (-) (118.941) - (1.020) - (119.961)

Faaliyet Karı/Zararı 10.109.900 2.135.233 (168.028) 51.515 12.128.620

Finansal Gelirler 3.996.749 931.890 347.713 (1.660.248) 3.616.104Finansal Giderler (-) (396.327) (4.305) (223.279) 500 (623.411)

SÜRDÜRÜLENFAALİYETLER VERGİÖNCESİ KARI (ZARARI) 13.710.322 3.062.818 (43.594) (1.608.233) 15.121.313

Sürdürülen Faaliyetler VergiGelir/(Gideri)

-Dönem Vergi Gelir/(Gideri) (2.403.902) - - - (2.403.902)-Ertelenmiş Vergi

Gelir/(Gideri) (45.207) - (2.925) - (48.132)

SÜRDÜRÜLENFAALİYETLER DÖNEMKARI/ZARARI 11.261.213 3.062.818 (46.519) (1.608.233) 12.669.279

Diğer Bilgiler- Varlıklar Toplamı 135.994.138 12.839.845 984.555 (13.698.252) 136.120.286- Kaynaklar Toplamı 135.994.138 12.839.845 984.555 (13.698.252) 136.120.286

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

19

6. NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ

31.12.2010 31.12.2009Kasa - -Bankalar-Vadeli Mevduat (*) 79.620.818 35.935.224-Vadesiz Mevduat 2.152.815 3.760.393Ters Repo Alacakları 1.411.245 431.075Vadesi 3 Aya Kadar Olan Devlet Tahvilleri 1.861.237 3.128.108Para Piyasasından Alacaklar 289.071 574.000Diğer 11.670 - Nakit ve Nakit Benzerleri Toplamı 85.346.856 43.828.800

(*) 31 Aralık 2010 tarihi itibariyle vadeli mevduatların faiz oranı % 7,26 - % 8,5 olup, ortalama vadesi 20günlüktür.

31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle bankalardaki mevduatların kredi riski analizi Dipnot38’de detaylı olarak açıklanmıştır.

7. FİNANSAL YATIRIMLAR

Kısa Vadeli Finansal Yatırımlar 31.12.2010 31.12.2009

Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar 10.934.266 13.026.941Diğer Menkul Kıymetler - 51.006Toplam 10.934.266 13.077.947

31.12.2010 tarihi itibariyle alım - satım amaçlı finansal varlıkların detayı:

Alım - Satım Amaçlı Finansal Varlıklar Maliyet Kayıtlı DeğeriGerçeğe Uygun

Değeri

Hisse Senedi 3.077.168 3.373.106 3.373.106Kamu Kesimi Tahvil, Senet ve Bonoları 7.339.862 7.429.026 7.429.026Diğer Menkul Kıymetler 117.595 132.134 132.134

10.534.625 10.934.266 10.934.266

31.12.2009 tarihi itibariyle alım - satım amaçlı finansal varlıkların detayı:

Alım - Satım Amaçlı Finansal Varlıklar Maliyet Kayıtlı DeğeriGerçeğe Uygun

Değeri

Hisse Senedi 2.587.499 3.089.591 3.089.591Kamu Kesimi Tahvil, Senet ve Bonoları 9.609.323 9.890.590 9.890.590Diğer Menkul Kıymetler 41.010 46.760 46.760

12.237.832 13.026.941 13.026.941

31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle finansal yatırımların kredi riski analizi Dipnot 38’dedetaylı olarak açıklanmıştır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

20

7. FİNANSAL YATIRIMLAR (devamı)

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar 31.12.2010 31.12.2009Satılmaya Hazır Finansal VarlıklarMaliyet Değeri İle Değerlenen Finansal Varlıklar (*)Gelişen İşletmeler Piyasası 2.020 200.000İMKB Takas ve Saklama Merkezi A.Ş 247.196 247.196Toplam 249.216 447.196

(*) Grup’un maliyet değeri ile değerlenen finansal varlıkları, doğrudan ve dolaylı pay toplamı %20’nin altındaolan ve Grup’un önemli bir etkiye sahip olmadığı; teşkilatlanmış piyasalarda işlem görmeyen ve gerçeğeuygun değerleri güvenilir bir şekilde belirlenemeyen satılmaya hazır finansal varlıklar, maliyet bedelleri ilekonsolide finansal tablolara yansıtılmıştır.8. FİNANSAL BORÇLAR

31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle finansal borçların kredi riski analizi Dipnot 38’de detaylıolarak açıklanmıştır.

9. DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLERBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)

10. TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR

Kısa Vadeli Ticari Alacaklar 31.12.2010 31.12.2009Müşteriler 8.170.078 6.696.411Kredili Müşteriler 33.078.492 23.333.518Alacak Senetleri (*) 7.297 16.297Eksi: Gerçekleşmemiş Faiz Gelirleri - (230)Vob ve Takas Merkezinden Alacaklar 18.186.882 39.788.945Şüpheli Alacaklar 191.325 319.194Eksi: Şüpheli Alacaklar Karşılığı (**) (168.126) (117.349)Diğer Kısa Vadeli Ticari Alacaklar 1.505.941 164.314Toplam 60.971.889 70.201.100

(*) Alacak Senetlerinin vade detayı aşağıdaki gibidir:

Alınan Senetler 31.12.2010 31.12.2009Vadesi 3 Aya Kadar Olan Senetler 7.297 3.000Vadesi 6 Aya Kadar Olan Senetler - 3.000Vadesi 6-12 Ay Arası Olan Senetler - 10.297Toplam 7.297 16.297

(**) Şüpheli Alacakların teminatsız kalan kısmı için karşılık ayrılmıştır.

Kredinin Cinsi 31.12.2010 31.12.2009Spot Kredi 17 127.867Borsa Para Piyasasına Borçlar - 1.200.066Toplam 17 1.327.933

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

21

10. TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR (devamı)Şüpheli ticari alacakların detayı aşağıdaki gibidir:

31.12.2010 31.12.2009Dönem Başı 117.349 253.593Dönem İçinde Ayrılan Karşılık 102.376 4.071Eksi: Dönem İçinde Tahsil Edilen (51.599) (140.315)Dönem Sonu 168.126 117.349

31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle ticari alacakların kredi riski analizi Dipnot 38’de detaylıolarak açıklanmıştır.Uzun Vadeli Ticari Alacaklar 31.12.2010 31.12.2009Şüpheli Ticari Alacaklar 141.155 138.991Eksi: Şüpheli Alacaklar Karşılığı (138.991) (138.991)Toplam 2.164 -

Kısa Vadeli Ticari Borçlar 31.12.2010 31.12.2009Satıcılar 616.574 503.750Müşteri Alacak Bakiyesi 22.068.282 40.465.623Kredili Müşteriler Alacak Bakiyesi 3.368.594 541.101Nema İşlemlerinden Borçlar 5.108.420 6.564.630Vob ve Takas Merkezine Borçlar 9.884.899 12.794.385Müşteri Mevduatlarından Borçlar 56.858.175 17.020.843Diğer 33.584 22.801Toplam 97.938.528 77.913.133

31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle ticari borçların likidite riski analizi Dipnot 38’de detaylıolarak açıklanmıştır.11. DİĞER ALACAK VE BORÇLARKısa Vadeli Diğer Alacaklar 31.12.2010 31.12.2009Personelden Alacaklar 2.395 -Verilen Depozito ve Teminatlar

- Diğer Teminatlar 61.172 245.544- Teminata Verilen Devlet Tahvilleri 56.818 3.181.618

Vergi Alacakları 2 13.809Diğer Çeşitli Alacaklar - 55.331Toplam 120.387 3.496.302

Uzun Vadeli Diğer Alacaklar 31.12.2010 31.12.2009Verilen Depozito ve Teminatlar

- Diğer Teminatlar 199.318 38.996- Teminata Verilen Devlet Tahvilleri (*) - -

Toplam 199.318 38.996(*) Verilen depozito ve teminatlar kalemi, sermaye piyasası işlemleri için teminat gösterilen devlettahvillerinden oluşmakta olup, 31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihi itibarı ile etkin faiz yöntemine göredeğerlemeye tabi tutulmuştur.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

22

11. DİĞER ALACAK VE BORÇLAR (devamı)

Kısa Vadeli Diğer Borçlar 31.12.2010 31.12.2009Alınan Depozito ve Teminatlar 52 52Personele Borçlar 533.981 217.516Ödenecek Vergi ve Fonlar 490.694 478.108Ödenecek Sosyal Güvenlik Kesintileri 186.216 149.958Diğer Çeşitli Borçlar 5.657 46.491Toplam 1.216.600 892.125

Uzun Vadeli Diğer Borçlar 31.12.2010 31.12.2009Alınan Depozito ve Teminatlar 7.297 7.297Toplam 7.297 7.297

31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle diğer alacak borçların likidite riski analizi Dipnot 38’dedetaylı olarak açıklanmıştır.12. FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAK VE BORÇLARBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)

13. STOKLARBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)

14. CANLI VARLIKLARBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)15. DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN VARLIKLARBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)

16. ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLARBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)17. YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLERBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)18. MADDİ DURAN VARLIKLAR

01.01.2010 31.12.2010Maliyet Bedeli Açılış Bakiyesi İlaveler Çıkış Kapanış Bakiyesi

Binalar 1.631.395 - - 1.631.395 Tesis, Makine ve Cihazlar 2.128.049 198.965 - 2.327.014Taşıtlar 683.746 75.073 (245.789) 513.030Demirbaşlar 13.313.717 21.509 (13.731) 13.321.495Özel Maliyetler 2.385.691 69.976 - 2.455.667Toplam 20.142.598 365.523 (259.520) 20.248.601Birikmiş Amortismanlar (-)Binalar 218.492 32.827 - 251.319Tesis, Makine ve Cihazlar 1.550.768 230.777 - 1.781.545Taşıtlar 492.868 76.407 (213.560) 355.715Demirbaşlar 13.223.867 34.006 (11.569) 13.246.304Özel Maliyet 2.179.200 74.524 - 2.253.724Toplam 17.665.195 448.541 (225.129) 17.888.607Maddi Duran Varlıklar, net 2.477.403 2.359.994

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

23

18. MADDİ DURAN VARLIKLAR (devamı)

01.01.2009 31.12.2009Maliyet Bedeli Açılış Bakiyesi İlaveler Çıkış Kapanış Bakiyesi

Binalar 1.483.685 147.710 - 1.631.395 Tesis, Makine ve Cihazlar 1.876.965 273.451 (22.367) 2.128.049Taşıtlar 606.102 104.569 (26.925) 683.746Demirbaşlar 13.316.094 26.665 (29.042) 13.313.717Özel Maliyetler 2.384.724 123.305 (122.338) 2.385.691Toplam 19.667.570 675.700 (200.672) 20.142.598Birikmiş Amortismanlar (-)Binalar 185.665 32.827 - 218.492Tesis, Makine ve Cihazlar 1.323.694 244.503 (17.429) 1.550.768Taşıtlar 437.502 82.291 (26.925) 492.868Demirbaşlar 13.191.976 56.321 (24.430) 13.223.867Özel Maliyetler 2.186.955 95.508 (103.263) 2.179.200Toplam 17.325.792 511.450 (172.047) 17.665.195Maddi Duran Varlıklar, net 2.341.778 2.477.403

Cari yıl amortisman giderleri 448.541 TL olup (2009: 511.450), tamamı genel yönetim giderlerinedahil edilmiştir. (Not 29)

19. MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR

01.01.2010 31.12.2010Maliyet Bedeli Açılış Bakiyesi İlaveler Çıkış Kapanış BakiyesiHaklar 722.733 40.528 - 763.261Toplam 722.733 40.528 - 763.261Birikmiş İtfa Payları (-)Haklar 524.651 24.706 - 549.357Toplam 524.651 24.706 - 549.357Maddi Olmayan DuranVarlıklar, net 198.082 213.904

01.01.2009 31.12.2009Maliyet Bedeli Açılış Bakiyesi İlaveler Çıkış Kapanış BakiyesiHaklar 626.238 96.495 - 722.733Toplam 626.238 96.495 - 722.733Birikmiş İtfa Payları (-)Haklar 502.590 22.061 - 524.651Toplam 502.590 22.061 - 524.651Maddi Olmayan DuranVarlıklar, net 123.648 198.082

Cari yıl itfa payı giderlerinin tamamı 24.706 TL olup (2009: 22.061 TL) , tamamı genel yönetim giderlerinedahil edilmiştir. (Not 29)

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

24

20. ŞEREFİYE

127.297 TL tutarındaki şerefiye Grup’un konsolide finansal tablolarında konsolidasyona dahil edilen MarbaşB Tipi Menkul Kıymetler Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin 2008 yılında iktisabı sırasında oluşmuştur.

21. DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI

Bulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)

22. KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Kısa Vadeli Borç Karşılıkları 31.12.2010 31.12.2009Komisyon İadesi Karşılığı 215.013 431.666Haberleşme Gider Karşılığı 12.257 15.746Rafet Tunaboylu Hisse Karşılığı 141.390 95.560Elektrik, Su ve Yakıt Giderleri Karşılığı 809 10.235Diğer Borç ve Gider Karşılıkları 187.298 188.959Toplam 556.767 742.166

Gayri Nakdi Yükümlülükler

Verilen Teminat Mektupları 31.12.2010 31.12.2009Menkul Kıymet Tanzim Fonu 1.776 1.776İMKB 16.695.450 12.644.375SPK 2.108.380 1.638.160Takasbank 4.500.000 1.600.000VOB 1.005.000 180.000Borsa Para Piyasası - 1.060.000Diğer - 106.237Toplam 24.310.606 17.230.548

Şirket ve Türkiye’de aracı kurum ve portföy yönetimi alanında faaliyet gösteren bağlı ortaklıkları, SermayePiyasası Kurulu’nun Seri: V, No:34 sayılı Aracı Kurumların Sermayelerine ve Sermaye Yeterliliğine İlişkinEsaslar Tebliği’ne (‘’Seri: V, No:34 sayılı Tebliğ’’) uygun olarak sermayelerini tanımlamakta veyönetmektedir. Grup 31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 itibarıyla ilgili sermaye yeterlilikleri gereklilikleriniyerine getirmektedir.

31.12.2009

01.03.2009 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere yürürlüğe giren 5838 sayılı kanunun 32/8 maddesi ile 6802sayılı gider vergileri kanununa eklenen hüküm gereğince menkul kıymet yatırım ortaklıklarının, sermayepiyasalarında yaptıkları işlemler nedeniyle elde ettikleri paralar BSMV'den müstesnadır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

25

22. KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER (devamı)Teminat-Rehin-İpotek31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibarıyla Grup’un teminat/rehin/ipotek ("TRİ") pozisyonunailişkin tabloları aşağıdaki gibidir:

31.12.2010

Şirket Tarafından Verilen TRİ’ler (Teminat – Rehin –İpotekler)

TLKarşılıkları USD EURO TL

1. Kendi tüzel kişiliği adına vermiş olduğu TRİ’lerin toplamtutarı 24.310.606 - - 24.310.6062. Tam konsolidasyon kapsamına dahil edilen ortaklıklarlehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - -3. Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer3. kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ’lerintoplam tutarı - - - -4. Diğer verilen TRİ’lerin toplam tutarı - - - -- Ana ortak lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - -- 2. ve 3. maddeler kapsamına girmeyen diğer grupşirketleri lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - -- 3. madde kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermişolduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - -Toplam 24.310.606 - - 24.310.606

31.12.2009

Şirket Tarafından Verilen TRİ’ler (Teminat – Rehin –İpotekler)

TLKarşılıkları USD EURO TL

1. Kendi tüzel kişiliği adına vermiş olduğu TRİ’lerin toplamtutarı 17.230.548 - - 17.230.5482. Tam konsolidasyon kapsamına dahil edilen ortaklıklarlehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - -3. Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer 3.kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ’lerintoplam tutarı - - - -4. Diğer verilen TRİ’lerin toplam tutarı - - - -- Ana ortak lehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - -- 2. ve 3. maddeler kapsamına girmeyen diğer grup şirketlerilehine vermiş olduğu TRİ’lerin toplam tutarı - -- 3. madde kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermişolduğu TRİ’lerin toplam tutarı - - - -Toplam 17.230.548 - - 17.230.548

Grup içerisinde yer alan yatırım ortaklıklarına ait yükümlülükler bulunmamaktadır.

Grup’un vermiş olduğu diğer TRİ’lerin Grup’un özkaynaklarına oranı 31.12.2010 tarihi itibariyle % 0’dır(31.12.2009: % 0).

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

26

23. TAAHHÜTLERBulunmamaktadır. (31.12.2009: Bulunmamaktadır.)

24. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR

Çalışanlara Sağlanan Kısa Vadeli Faydalar

31.12.2010 31.12.2009Kullanılmayan İzin Hakları 113.918 105.042

Kullanılmayan izin hakları karşılığının yıl içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir:

31.12.2010 31.12.20091 Ocak İtibariyle 105.042 90.934Dönem İçinde Ayrılan Karşılık 8.876 14.686İptal Edilen Karşılık Tutarı (-) - (578)Dönem Sonu 113.918 105.042

Çalışanlara Sağlanan Uzun Vadeli Faydalar

Kıdem Tazminatı Karşılığı 31.12.2010 31.12.2009Kıdem Tazminatı Karşılığı 350.582 286.921

Türkiye’de mevcut kanunlar çerçevesinde, Grup bir yıllık hizmet süresini dolduran ve herhangi bir geçerlinedene bağlı olmaksızın işine son verilen, askerlik hizmeti için göreve çağrılan, vefat eden, erkekler için 25kadınlar için 20 yıllık hizmet süresini dolduran ya da emeklilik yaşına gelmiş (kadınlarda 58, erkeklerde 60yaş) personeline kıdem tazminatı ödemesi yapmak zorundadır.

Kıdem tazminatı yükümlülüğü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir. Kıdem tazminatı karşılığı,Grup’un, çalışanların emekli olmasından kaynaklanan gelecekteki muhtemel yükümlülük tutarının bugünküdeğerinin tahmin edilmesi yoluyla hesaplanmaktadır. UMS 19 (“Çalışanlara Sağlanan Faydalar”), şirketinyükümlülüklerinin, tanımlanmış fayda planları kapsamında aktüeryal değerleme yöntemleri kullanılarakgeliştirilmesini öngörür. Bu doğrultuda, toplam yükümlülüklerin hesaplanmasında kullanılan aktüeryalvarsayımlar aşağıda belirtilmiştir:

31.12.2010 31.12.2009Yılık iskonto oranı (%) 4,66 5,92Emeklilik Olasılığı (%) 85,47 82,84

Ana varsayım, her hizmet yılı için olan azami yükümlülük tutarının enflasyona paralel olarak artacakolmasıdır. Dolayısıyla, uygulanan iskonto oranı, gelecek enflasyon etkilerinin düzeltilmesinden sonrakibeklenen reel oranı ifade eder.Bu nedenle, 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla, ekli konsolide finansal tablolarda karşılıklar, geleceğe ilişkin,çalışanların emekliliğinden kaynaklanacak muhtemel yükümlülüğünün bugünkü değeri tahmin edilerekhesaplanmaktadır.Kıdem tazminatı tavanı altı ayda bir revize edilmekte olup, Grup’un kıdem tazminatı karşılığınınhesaplanmasında 1 Ocak 2011 tarihinden itibaren geçerli olan 2.623 TL tavan tutarı dikkate alınmıştır.

Sonuç olarak, 31.12.2010 ve 31.12.2009 tarihleri itibariyle Grup’un personelinin gelecekteki emekliliğindenkaynaklanan tahmini yükümlülüğüne ilişkin karşılık, bugünkü değerlerinin tahmin edilmesi yoluyla eklikonsolide finansal tablolara yansıtılmıştır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

27

24. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR (devamı)

Kıdem Tazminatı Karşılığı 31.12.2010 31.12.20091 Ocak itibariyle 286.921 283.735Dönem içinde ayrılan karşılık 133.861 17.448İşten ayrılmalar nedeniyle iptal edilen karşılık tutarı (-) (70.200) (14.262)Dönem Sonu 350.582 286.921

25. EMEKLİLİK PLANLARIBulunmamaktadır. (31.12.2009 Bulunmamaktadır.)26. DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Diğer Dönen Varlıklar 31.12.2010 31.12.2009Gelecek Aylara Ait Giderler 119.159 135.017Gelir Tahakkukları 4.337 42.458Peşin Ödenen Vergi ve Fonlar 2.086.809 2.009.833Toplam 2.210.305 2.187.308

Diğer Duran Varlıklar 31.12.2010 31.12.2009Gelecek Yıllara Ait Giderler 2.058 5.727Toplam 2.058 5.727

Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler

Bulunmamaktadır. (31.12.2009 Bulunmamaktadır).

Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler

Bulunmamaktadır. (31.12.2009 Bulunmamaktadır).

27. ÖZKAYNAKLARÖdenmiş Sermaye

31.12.2010 31.12.2009Adı Soyadı (Ticaret Ünvanı) Pay Oranı(%) Pay Tutarı (TL) Pay Oranı (%) Pay Tutarı (TL)

Halil Kaya GEDİK 9,00 3.240.000 9,00 2.700.000Gedik Holding A.Ş. 21,00 7.560.000 21,00 6.300.000Hakkı GEDİK 10,00 3.600.000 10,00 3.000.000Hülya SADIKLAR 10,00 3.600.000 10,00 3.000.000Erhan Topaç 35,00 12.600.000 50,00 15.000.000Halka Arz Edilen Kısım 15,00 5.400.000 - -

Genel Toplam 100,00 36.000.000 100,00 30.000.000

Şirketin kayıtlı sermaye sistemine geçmiş olup, kayıtlı sermayesi 50.000.000 TL’dir ve her biri 1 TLdeğerinde 50.000.000 adet paya bölünmüştür.Şirketin çıkarılmış sermayesi 36.000.000 TL’dir. Bu sermaye, her biri 50 TL kıymetinde 720.000 adet hisseyeayrılmıştır. Bundan önceki sermayeyi teşkil eden 30.000.000 TL’nin tamamı ödenmiştir.Bu defa artırılan 6.000.000 TL tutarındaki sermayenin tamamı geçmiş yıl karlarından oluşan olağanüstüyedekler hesabından karşılanmıştır. Halka arz edilen 5.400.000 TL nominal değerli hisse senetleri, Şirketortağı Erhan Topaç tarafından satılmıştır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

28

27. ÖZKAYNAKLAR (devamı)

Hisse Senetleri İhraç Primleri

31.12.2010 31.12.2009Hisse Senedi İhraç Primi 124 120Toplam 124 120

Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler

Önceki dönem karlarından kanun veya sözleşme kaynaklı zorunluluklar nedeniyle ayrılmış yedeklerdir.

Yasal Yedekler

Kanuni defterlerdeki birikmiş kârlar, aşağıda belirtilen kanuni yedeklerle ilgili hüküm haricinde dağıtılabilirler.

Türk Ticaret Kanunu’na göre, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayrılır.Türk Ticaret Kanunu’na göre birinci tertip yasal yedekler, şirketin ödenmiş sermayesinin %20’sine ulaşılıncayakadar, kanuni net karın %5’i olarak ayrılır.

İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin %5’ini aşan dağıtılan karın %10’udur. Türk TicaretKanunu’na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin %50’sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmekiçin kullanılabilir, bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir.

Grup’un yasal kayıtlarına göre :

31.12.2010 31.12.2009 Yasal Yedek Akçeler 3.535.192 2.590.976 Toplam 3.535.192 2.590.976

Geçmiş Yıllar Kar/(Zararları)

31.12.2010 31.12.2009Olağanüstü Yedekler 3.311.611 4.927.610Geçmiş Yıllar Kar/(Zararları) 1.022.952 (854.601)Toplam 4.334.563 4.073.009

Azınlık Payları

Grup’un azınlık paylarına ilişkin detayı 31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 arihleri itibariyle aşağıdaki gibidir:

Azınlık Payları 31.12.2010 31.12.2009Dönem Başı 3.600.920 3.598.463İlaveler / (Azalışlar) (505.486) (814.933)Ana Ortaklık Dışı Kar / (Zarar) Payı 303.833 817.390Dönem Sonu 3.399.267 3.600.920

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

29

27. ÖZKAYNAKLAR (devamı)

Kar Dağıtımı

Halka açık şirketler, temettü dağıtımlarını SPK’nın öngördüğü şekilde aşağıdaki gibi yaparlar:

Sermaye Piyasası Kurulu’nun 27 Ocak 2010 tarih ve 02/51 sayılı kararı gereğince 2009 yılı faaliyetlerinden eldeedilen karların dağıtım esasları ile ilgili olarak payları borsada işlem gören anonim ortaklıklar için, asgari kardağıtım oranı zorunluluğu uygulanmayacaktır. Söz konusu Kurul Kararı ve SPK’nın payları borsada işlemgören anonim ortaklıkların kar dağıtım esaslarını düzenlediği Seri:IV, No: 27 Tebliği'nde yer alan esaslara,ortaklıkların esas sözleşmelerinde bulunan hükümlere ve şirketler tarafından kamuya açıklanmış olan kardağıtım politikalarına göre bu dağıtımın şirketlerin genel kurullarında alacakları karara bağlı olarak nakit ya datemettünün sermayeye eklenmesi suretiyle ihraç edilecek payların bedelsiz olarak ortaklara dağıtılmasına ya dabelli oranda nakit, belli oranda bedelsiz pay dağıtılması suretiyle gerçekleştirilebilmesine; belirlenecek birincitemettü tutarının mevcut ödenmiş/çıkarılmış sermayelerinin % 5’inden az olması durumunda, söz konusu tutarındağıtılmadan ortaklık bünyesinde bırakılabilmesine imkan verilmiştir.

Bu kapsamda SPK düzenlemelerine göre bulunan net dağıtılabilir kar üzerinden SPK’nın ilgili düzenlemeleriuyarınca hesaplanan kar dağıtım tutarının, tamamının yasal kayıtlarda yer alan dağıtılabilir kardankarşılanabilmesi durumunda, bu tutarın tamamı, karşılanmaması durumunda ise yasal kayıtlarda yer alan netdağıtılabilir karın tamamı dağıtılacaktır. SPK düzenlemelerine göre hazırlanan finansal tablolarda veya yasalkayıtların herhangi birinde dönem zararı olması durumunda ise kar dağıtımı yapılmayacaktır.

Özsermaye enflasyon düzeltmesi farkları ile olağanüstü yedeklerin kayıtlı değerleri bedelsiz sermaye artırımı;nakit kar dağıtımı ya da zarar mahsubunda kullanılabilecektir. Ancak özsermaye enflasyon düzeltme farkları,nakit kar dağıtımında kullanılması durumunda kurumlar vergisine tabi olacaktır.

31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle Şirket’in vergi usul kanununa göre hazırlanmış finansaltablolarında özkaynaklar kalemleri aşağıdaki gibidir:

Özkaynak Kalemleri 31.12.2010 31.12.2009Sermaye 36.000.000 30.000.000Yasal yedekler 2.890.231 2.201.478Olağanüstü yedekler 260.300 1.115.478Dönem karı/(zararı) 12.832.271 9.482.810

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

30

28. SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ

Satış Gelirleri 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Hisse Senetleri 24.731.326 662.214.904Devlet Tahvili 442.588.344 456.518.837Hazine Bonosu 4.136.275 2.351.987Dövizli Tahvil 3.035 59.588Devlet Tahvili Repo 186.173.350 61.098.085Hazine Bonosu Repo 9.429.731 4.192.964VOB 442.956 58.582.112Toplam 667.505.017 1.245.018.477

Hizmet Gelirleri, (net)Aracılık Komisyon Gelirleri 30.520.158 25.204.517Portföy Yönetim Komisyon Geliri 298.650 154.364Toplam 30.818.808 25.358.881

İndirimlerHizmet Gelirlerinden İndirimlerMüşterilere Komisyon İadeleri (-) (5.725.255) (4.519.189)Toplam (5.725.255) (4.519.189)

Satışların Maliyeti (-)Hisse Senetleri (-) (23.546.051) (658.478.924)Devlet Tahvili (-) (441.886.094) (455.639.264)Hazine Bonosu (-) (4.123.438) (2.335.725)Dövizli Tahvil (-) (1.957) (76.270)Devlet Tahvili Repo (-) (186.196.453) (61.079.904)Hazine Bonosu Repo (-) (9.427.000) (4.191.020)VOB (-) (442.245) (58.341.165)Satışların Maliyeti (-) (665.623.238) (1.240.142.272)

Esas Faaliyetlerden Diğer GelirlerMüşterilerden Alınan Faiz Gelirleri 4.719.331 3.331.680Toplam 4.719.331 3.331.680

Brüt Kar/(Zarar) 31.694.663 29.047.577

29. ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ,GENEL YÖNETİM GİDERLERİ

01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Pazarlama Satış Dağıtım Giderleri (-) 5.482.192 4.834.276Genel Yönetim Giderleri (-) 14.184.960 12.430.358Toplam 19.667.152 17.264.634

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

31

30. NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER

01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Amortisman GideriGenel Yönetim Gideri 448.541 511.450Toplam 448.541 511.450

İtfa ve Tükenme PaylarıGenel Yönetim Gideri 24.706 22.061Toplam 24.706 22.061

Personel Giderleri 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Maaş ve Ücretler 4.411.472 3.783.933Sosyal Güvenlik Giderleri 1.024.415 1.047.872Kıdem Tazminatı Giderleri 133.861 17.448Diğer Sosyal Yardımlar 1.846.653 1.198.400Toplam 7.416.401 6.047.653

31. DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/(GİDERLER)

Diğer Faaliyetlerden Gelirler 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Konusu Kalmayan Karşılıklar 123.085 203.978Diğer Gelir ve Karlar 255.484 261.660Toplam 378.569 465.638

Diğer Faaliyetlerden Giderler (-) 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Diğer Gider ve Zararlar (-) 141.724 119.961Toplam 141.724 119.961

32. FİNANSAL GELİRLER

01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Temettü Geliri 1.205.609 217.226Faiz Geliri 1.879.298 1.271.857Kur Farkı Gelirleri 9.352 48.004Finansal Varlık Değer Artışı 712.071 2.079.017Toplam 3.806.330 3.616.104

33. FİNANSAL GİDERLER

01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Finansal Varlık Değer Azalışı (-) 614.838 511.770Kur Farkı Giderleri (-) 7.637 45.696Faiz Giderleri (-) 150.305 65.945Toplam 772.780 623.411

34. SATIŞ AMACIYLA ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR VE DURDURULANFAALİYETLER

Bulunmamaktadır. (2009: Bulunmamaktadır.)

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

32

35. VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009

Döneme Ait Kurumlar Vergisi Karşılığı (-) (2.618.311) (2.403.902)Ertelenmiş Vergi Geliri / (Gideri ) 329.813 (48.132)Net (2.288.498) (2.452.034)

Türkiye’de, kurumlar vergisi oranı 31.12.2010 tarihi itibariyle % 20’dir. (31.12.2009: % 20). Bu oran,kurumların ticari kazancına vergi yasaları gereğince indirimi kabul edilmeyen giderlerin ilave edilmesi, vergiyasalarında yer alan istisna (iştirak kazançları istisnası gibi) ve indirimlerin indirilmesi sonucu bulunacakvergi matrahına uygulanır. Kar dağıtılmadığı takdirde başka bir vergi ödenmemektedir.Türkiye’deki bir işyeri ya da daimi temsilcisi aracılığı ile gelir elde eden kurumlar ile Türkiye’de yerleşikkurumlara ödenen kar paylarından (temettüler) stopaj yapılmaz. Bunların dışında yapılan temettü ödemeleri%15 oranında stopaja tabidir. Karın sermayeye ilavesi, kar dağıtımı sayılmaz ve stopaj uygulanmaz.Şirketler üçer aylık mali karları üzerinden %20 oranında geçici vergi hesaplar ve o dönemi izleyen ikinci ayın14’üncü gününe kadar beyan edip 17’inci günü akşamına kadar öderler. Yıl içinde ödenen geçici vergi o yılaait olup izleyen yıl verilecek kurumlar vergisi beyannamesi üzerinden hesaplanacak kurumlar vergisindenmahsup edilir. Geçici vergi, devlete karşı olan herhangi bir başka mali borçlara da mahsup edilebilir.Türk vergi mevzuatına göre beyanname üzerinde gösterilen mali zararlar 5 yılı aşmamak kaydıyla dönemkurum kazancından indirilebilirler. Ancak, mali zararlar, geçmiş yıl karlarından mahsup edilemez.Türkiye’de ödenecek vergiler konusunda vergi otoritesi ile mutabakat sağlamak gibi bir uygulamabulunmamaktadır. Kurumlar vergisi beyannameleri hesap döneminin kapandığı ayı takip eden dördüncü ayın25’ inci günü akşamına kadar bağlı bulunulan vergi dairesine verilir. Bununla beraber, vergi incelemesineyetkili makamlar beş yıl zarfında muhasebe kayıtlarını inceleyebilir ve hatalı işlem tespit edilirse ödenecekvergi miktarları değişebilir.Yatırım Ortaklıklarında VergilendirmeKurumlar Vergisi Kanununun 5-d/1 istisnalar maddesi gereğince Menkul Kıymetler Yatırım Fonları veOrtaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları Kurumlar vergisinden müstesnadır. Bundan dolayıfinansal tablolarda kurumlar vergisi karşılığı ve ertelenmiş vergi karşılığı hesaplanmamıştır. (2009:Bulunmamaktadır.)

Ancak, Gelir Vergisi Kanunu’na 5281 sayılı kanunla eklenen ve 01.01.2006 tarihinden itibaren elde edilengelirlere uygulanacak olan Geçici 67. maddenin 8. bendine göre; Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulanmenkul kıymetler yatırım fonları ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının Kurumlar Vergisi’nden istisnaedilmiş olan portföy kazançları, dağıtılsın veya dağıtılmasın %15 oranında vergi tevkifatına tabi tutulur. Bu defa23.07.2006 tarihinde yayınlanan 2006/10731 sayılı kararname ile yatırım fon ve ortaklıkları bünyesindeki stopajoranı 01.10.2006 tarihinden geçerli olmak üzere “0” olarak belirlenmiştir. Bu nedenle cari dönem vergi gideribulunmamaktadır. (2009: Bulunmamaktadır.)31.12.2010 ve 31.12.2009 tarihinde sona eren hesap dönemlerine ait vergi mutabakatı aşağıda gösterilmiştir:

31.12.2010 31.12.2009Vergi Öncesi Kar 15.297.906 15.121.313Vergiden Muaf Olan Bağlı Ortaklık Karı -Vergilendirilebilir Kar 15.297.906 15.121.313Geçerli olan Kurumlar Vergisi Oranı (% 20) 20% 20%Hesaplanan Vergi (3.059.581) (3.024.263)Kanunen Kabul Edilmeyen Giderler (470.670) (105.308)Vergiden Muaf Gelirlerin Vergi Etkisi 1.159.897 431.599Önceki dönemde kullanılmayan vergi zararlarındaki değişimler 9.163 -Diğer 72.693 245.938Dönem Vergi Gelir / (Gideri) (2.288.498) (2.452.034)

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

33

35. VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ (devamı)

Ertelenmiş VergiGrup, vergiye esas yasal finansal tabloları ile UMS/UFRS’ye göre hazırlanmış konsolide finansal tablolarıarasındaki farklılıklardan kaynaklanan geçici zamanlama farkları için ertelenmiş vergi varlığı ve yükümlülüğümuhasebeleştirmektedir. Söz konusu farklılıklar genellikle bazı gelir ve gider kalemlerinin vergiye esas malitablolar ile UMS/UFRS’ye göre hazırlanan konsolide finansal tablolarda farklı dönemlerde yer almasındankaynaklanmaktadır. Ertelenmiş vergi oranı %20’dir. (2009: %20).

Geçici FarklarErtelenmiş Vergi Varlıkları/

(Yükümlülükleri)31.12.2010 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2009

Ertelenen Vergi VarlıklarıŞüpheli Alacak Karşılığı Düzeltmesi 3.013 3.129 603 626Menkul Kıymet Değer Azalışları 1.565.882 34.693 313.177 6.939Faiz Gideri - 21.669 - 4.335İzin Karşılığı 113.918 105.042 22.784 21.008Geçmiş Yıl Zararları 36.102 - 7.220 -Önceki Dönem Menkul Kıymet DeğerArtışı İptali 354 2.241 71 448Önceki Dönem Kur Farkı Geliri İptali 1.920 1.302 384 260Diğer 7.837 2.555 1.567 512Toplam 1.729.026 170.631 345.806 34.128Ertelenen Vergi YükümlülükleriKıdem Tazminatı Düzeltmesi (1.040.952) (933.873) (208.190) (186.775)Maddi ve Maddi Olamayan DuranVarlıkların Kayıtlı Değerleri ileVergi Matrahları Arasındaki Fark (424.572) (497.221) (84.912) (99.443)Kur Farkı Geliri (1.253) (1.920) (251) (384)Önceki Dönem Şüpheli Alacak Karşılığıİptali (3.129) (21.855) (626) (4.371)Faiz Geliri (7.207) (5.695) (1.441) (1.139)Önceki Dönem Ertelenmiş FinansmanGideri İptali - (233) - (47)Önceki Dönem Menkul Kıymet DeğerAzalışı İptali (34.693) (163.119) (6.938) (32.623)Diğer (21.808) (354) (4.361) (71)Toplam (1.533.614) (1.624.270) (306.719) (324.853)Ertelenmiş Vergi Varlık / (Yükümlülük) 195.412 (1.453.639) 39.088 (290.725)

31 Aralık 2010 Hesap Dönemine AitErtelenmiş Vergi Geliri / (Gideri) 329.813

Ertelenen vergi hareket tablosu aşağıdadır:2010 2009

Dönem Başı (290.725) (242.593)Cari Dönem Gelir Tablosuna Borç / (Alacak) Kaydı 329.813 (48.132)Dönem Sonu 39.088 (290.725)

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

34

36. HİSSE BAŞINA KAZANÇ

01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Ana Ortaklık Net Dönem Karı / (Zararı) 12.705.575 11.851.889Hisselerin ağırlıklı ortalama sayısı 34.323.288 26.413.699Hisse başına düşen kar /(zarar) 0,370 0,449Sürdürülen faaliyetlerden hisse başına düşen kar / (zarar) 0,370 0,449

37. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI

01.01.- 31.12.2010 ve 01.01.-31.12.2009 dönemlerinde ilişkili taraflarla yapılan işlemler aşağıdaki gibidir.

İlişkili Taraflardan Alacaklar

Bulunmamaktadır.

İlişkili Taraflara Borçlar 31.12.2010 31.12.2009Gedik Döküm ve Vana Sanayi ve Ticaret A.Ş. 19.800 2.360Gedik Holding A.Ş. 24.004 -Gedik Meslek Yüksek Okulu 2.124 -Toplam 45.928 2.360

Hizmet Gelirleri 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009A Tipi Karma Fonu 15.623 29.292A Tipi Hisse Senedi Fonu 14.587 26.507Gedik Hisse Fon Yönetim Ücreti 15.926 9.057Gedik Karma Fon Yönetim Ücreti 11.560 10.178Gedik B Değişken Fon Yönetim Ücreti 283.343 260.025B Tipi Tahvil Ve Bono Fonu Fon Yönetim Ücreti 4.947 5.248B Tipi Likit Fon komisyon - 20.835B Tipi Tahvil ve Bono Fonu komisyon - 360Kronos Alpha A Tipi Değişken Fon Yönetim Ücreti 1.881 -Kronos Alpha A Tipi Değişken Fon Komisyon Geliri 2.742 -Erhan Topaç 4.195 -Toplam 354.804 361.502

Hizmet Giderleri 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Gedik Holding A.Ş. 96.993 80.590Gedik Döküm ve Vana Sanayi Ticaret A.Ş. 237.605 218.418Gedik Art Bilişim A.Ş. - 15.049Gedik Meslek Yüksek Okulu 9.027 -Toplam 343.625 314.057

Kilit Yönetici Personele Sağlanan Faydalar 01.01.-31.12.2010 01.01.-31.12.2009Çalışanlara Sağlanan Kısa Vadeli Faydalar 1.999.474 1.572.435İşten Çıkarılma Nedeniyle Sağlanan Faydalar - -Diğer Uzun Vadeli Faydalar - -Toplam 1.999.474 1.572.435

Grup’un, ilişkili taraflarla koşula bağlanan, teminat verilen-alınan, garanti verilen-alınan alacak veya borcubulunmamaktadır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

35

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ

Finansal Risk Faktörleri

Sermaye Risk Yönetimi

Sermayeyi yönetirken Grup’un hedefleri, ortaklarına getiri, diğer ortaklara fayda sağlamak ve sermayemaliyetini azaltmak amacıyla en uygun sermaye yapısını sürdürmek için Grup’un faaliyetlerinin devamınısağlayabilmektir.

Sermaye yapısını korumak veya yeniden düzenlemek için Grup ortaklara ödenen temettü tutarınıdeğiştirebilir, sermayeyi ortaklara iade edebilir, yeni hisseler çıkarabilir ve borçlanmayı azaltmak içinvarlıklarını satabilir.

Grup, sermaye yeterliliğini borç / özsermaye oranını kullanarak izlemektedir. Bu oran net borcun toplamözsermayeye bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit ve nakit benzeri değerlerin toplam borç tutarından(bilançoda gösterilen kredileri, ticari ve diğer borçları içerir) düşülmesiyle hesaplanır.

31.12.2010 31.12.2009Toplam Borçlar 103.108.739 84.003.372Eksi: Nakit ve Nakit Benzeri Değerler (85.346.856) (43.828.800 )Net Borç 17.761.883 40.174.572Toplam Özsermaye 59.974.721 52.116.914Borç/ Özsermaye Oranı 0,296 0,77

Kredi Riski

Finansal aracın karşı tarafının, yükümlülüğünü yerine getirmemesi kredi riskini oluşturur. Grup, portföyündebulundurduğu hisse senetleri nedeniyle kredi riskine maruzdur. Kullandırılan krediler için, karşı tarafınanlaşma yükümlülüklerini yerine getirememesinden kaynaklanan bir risk mevcuttur. Bu risk, önceki yıldaolduğu gibi derecelendirmeler veya belli bir kişiye kullandırılan kredinin sınıflandırılmasıyla yönetilmektedir.Kredi riski, ayrıca SPK yasal yükümlülükleri uyarınca kredi verilen müşterilerden alınan ve borsada işlemgören hisse senetlerinin teminat olarak elde tutulması suretiyle de yönetilmektedir.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICIDİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

36

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)Finansal Risk Faktörleri (devamı)Kredi Riski (devamı)31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 tarihleri itibariyle finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riski aşağıdaki gibidir:Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri:

AlacaklarTicari Alacaklar Diğer Alacaklar

Cari Dönem İlişkili Diğer İlişkili DiğerTaraf Taraf Taraf Taraf

BankalardakiMevduat

ParaPiyasasından

AlacaklarTers RepoAlacakları

VadesineÜç AydanAz Kalmış

DevletTahvilleri

Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azamikredi riski(A+B+C+D+E) (1) - 60.971.889 - 319.705 81.773.633 289.071 1.411.245 1.861.237

- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmışkısmı - 59.442.749 - - - - - -

A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüneuğramamış finansal varlıkların net defter değeri (2) - 60.946.526 319.705 81.773.633 289.071 1.411.245 1.861.237B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirdevadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramışsayılacak finansal varlıkların defter değeri - - - - - - - -C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamışvarlıkların net defter değeri - - - - - - - -

- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - - -D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defterdeğerleri - - - - - - - -

- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 332.480 - - - - - -- Değer düşüklüğü (-) - (307.117) - - - - - -

E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - - -

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICIDİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

37

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)Finansal Risk Faktörleri (devamı)Kredi Riski (devamı)Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri:

AlacaklarTicari Alacaklar Diğer Alacaklar

Önceki Dönem İlişkili Diğer İlişkili DiğerTaraf Taraf Taraf Taraf

BankalardakiMevduat

ParaPiyasasından

AlacaklarTers RepoAlacakları

VadesineÜç AydanAz Kalmış

DevletTahvilleri

Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski(A+B+C+D+E) (1) - 70.201.100 - 3.535.298 39.695.617 574.000 431.075 3.128.108

- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - 69.835.171 - - - - - -

A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansalvarlıkların net defter değeri (2) - 69.999.255 3.535.298 39.695.617 574.000 431.075 3.128.108B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmişveya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defterdeğeri - - - - - - -C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların netdefter değeri - - - - - - -

- Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - - - - - - -D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - - - -

- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 458.185 - - - -- Değer düşüklüğü (-) - (256.340) - - - -

E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - -(1) Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır.(2) Ticari alacakların 41.248.570 TL’ si (2009: 30.029.929 TL), müşterilerden olan kredili ve kredisiz alacaklardan, 18.186.882 TL’si (2009: 39.788.945 TL), VOB ve Takas SaklamaMerkezinden Alacaklardan oluşmaktadır. Söz konusu teminat alacakları, niteliği gereği kredi kalitesi yüksek niteliktedir. Kredili alacakların tamamı müşterilerden alınan teminatlar ile güvencealtındadır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

38

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)

Finansal Risk Faktörleri (devamı)

Kredi Riski (devamı)

Vadesi Geçmiş ve Değer Düşüklüğüne Uğramamış Varlıklar:

AlacaklarCari Dönem

Ticari Alacaklar Diğer AlacaklarVadesi üzerinden 1-30 gün geçmiş - -Vadesi üzerinden 1-3 ay geçmiş - -Vadesi üzerinden 3-12 ay geçmiş 168.126 -Vadesi üzerinden 1-5 yıl geçmiş 138.991 -Vadesini 5 yıldan fazla geçmiş geçmiş - -Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - -

AlacaklarÖnceki Dönem

Ticari Alacaklar Diğer AlacaklarVadesi üzerinden 1-30 gün geçmiş - -Vadesi üzerinden 1-3 ay geçmiş - -Vadesi üzerinden 3-12 ay geçmiş 117.349 -Vadesi üzerinden 1-5 yıl geçmiş 138.991 -Vadesini 5 yıldan fazla geçmiş - -Teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı - -

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

39

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)Finansal Risk Faktörleri (devamı)Likidite Riski

Likidite riski, bir işletmenin borçlarından kaynaklanan yükümlülükleri, nakit veya başka bir finansal araçvermek suretiyle yerine getirmekte zorlanması riskidir. Grup’un önceki yılda olduğu gibi, faaliyeti gereğivarlıklarının tamamına yakın kısmını nakit ve benzeri kalemler ile finansal yatırımlar oluşturmaktadır. Grupyönetimi, varlıklarını özkaynak ile finanse ederek, likidite riskini asgari seviyede tutmaktadır. Grup likiditeyönetimini beklenen vadelere göre değil, sözleşme uyarınca belirlenen vadelere uygun olarakgerçekleştirmektedir. Şirketin türev finansal yükümlülükleri bulunmamaktadır.

Likidite riskine ilişkin tablo aşağıda yer almaktadır:Cari Dönem

Sözleşme uyarıncanakit

Sözleşmeuyarınca vadeler

DefterDeğeri

çıkışlar toplamı(=I+II+III+IV)

3 aydankısa (I)

3-12 ayarası (II)

1-5 yılarası (III)

5 yıldanuzun (IV)

Türev OlmayanFinansalYükümlülükler 99.162.442 99.162.442 99.155.145 - 7.297 -Banka kredileri 17 17 17 - - -Ticari borçlar 97.938.528 97.938.528 97.938.528 - - -Diğer borçlar 1.223.897 1.223.897 1.216.600 - 7.297 -Önceki Dönem

Sözleşme uyarıncanakit

Sözleşmeuyarınca vadeler

Defter Değeri çıkışlar toplamı(=I+II+III+IV)

3 aydankısa (I)

3-12 ayarası (II)

1-5 yılarası (III)

5 yıldanuzun (IV)

Türev OlmayanFinansalYükümlülükler 80.140.488 80.140.488 80.133.191 - 7.297 -Banka kredileri 1.327.933 1.327.933 1.327.933 - - -Ticari borçlar 77.913.133 77.913.133 77.913.133 - - -Diğer borçlar 899.422 899.422 892.125 - 7.297 -

Piyasa Riski

Piyasa riski, piyasa fiyatlarında meydana gelen değişimler nedeniyle bir finansal aracın gerçeğe uygundeğerinde veya gelecekteki nakit akışlarında bir işletmeyi olumsuz etkileyecek dalgalanma olması riskidir.Bunlar, yabancı para riski, faiz oranı riski ve finansal araçlar veya emtianın fiyat değişim riskidir.

Grup faaliyeti gereği piyasa riskine (gerçeğe uygun değer faiz oranı riski, nakit akımı faiz oranı riski ve hissesenedi fiyat riski) maruz kalmaktadır. Grup menkul kıymetlerini gerçeğe uygun fiyatlar ile değerleyerekönceki yılda olduğu gibi, maruz kalınan piyasa riskini faiz ve hisse senedi pozisyon riski ayrımında günlükolarak takip etmektedir. Grup Yönetim Kurulu’nca, belirli dönemlerde portföyün yönetimine ilişkin stratejilerve limitler belirlenmekte, menkul kıymet portöyü, portföy yöneticileri tarafından bu çerçevedeyönetilmektedir. Ekonomik tablonun ve piyasaların durumuna göre bu limit ve politikalar değişimgöstermekte, belirsizliğin hakim olduğu dönemlerde riskin asgari düzeye indirilmesine çalışılmaktadır.

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

40

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)

Finansal Risk Faktörleri (devamı)Yabancı Para Riski

DÖVİZ POZİSYONU TABLOSUCari Dönem Önceki Dönem

TL Karşılığı(Fonksiyonel

para birimi) ABD Doları Euro

TL Karşılığı(Fonksiyonelpara birimi)

ABDDoları Euro

1. Ticari Alacaklar - - - - - -2a. Parasal Finansal Varlıklar 474 146 121 52.632 34.700 1782b. Parasal Olmayan FinansalVarlıklar - - - - - -3. Diğer - - - - - -4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 474 146 121 52.632 34.700 1785a. Parasal Olmayan FinansalVarlıklar - - - - - -6. Diğer 13.841 1.000 6.000 14.468 1.000 6.0007. Duran Varlıklar (5+6) 13.841 1.000 6.000 14.468 1.000 6.0008. Toplam Varlıklar (4+7) 14.315 1.146 6.121 67.100 35.700 6.1789. Ticari Borçlar - - - - - -10. Finansal Yükümlülükler - - - - - -11. Kısa Vadeli Yükümlükler - - - - - -12. Finansal Yükümlülükler - - - - - -13. Uzun VadeliYükümlülükler - - - - - -14. Toplam Yükümlülükler(11+13) - - - - - -15. Net Yabancı Para Varlık /(Yükümlülük) Pozisyonu (8-14) 14.315 1.146 6.121 67.100 35.700 6.17816. Parasal Kalemler NetYabancı Para Varlık /(Yükümlülük) Pozisyonu 474 146 121 52.632 34.700 17817. İhracat - - - - - -18. İthalat - - - - - -

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

41

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)Finansal Risk Faktörleri (devamı)Yabancı Para Riski (devamı)

DÖVİZ KURU DUYARLILIK ANALİZ TABLOSUCari Dönem

Kar/Zarar ÖzkaynaklarYabancı

paranın değerkazanması

Yabancıparanın değerkaybetmesi

Yabancıparanın değerkazanması

Yabancı paranındeğer kaybetmesi

ABD Doları’nın TL karşısında % 10 değişmesi halinde:

1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 177 (177) - -2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - - -3- ABD Doları Net Etki (1+2) 177 (177) - -

EUR’nun TL karşısında % 10 değişmesi halinde:4- EUR net varlık/yükümlülüğü 1.254 (1.254) - -5- EUR riskinden korunan kısım (-) - - - -6- EUR Net Etki (4+5) 1.254 (1.254) - -

TOPLAM (3+6) 1.431 (1431) - -

Önceki DönemKar/Zarar Özkaynaklar

Yabancıparanın değerkazanması

Yabancıparanın değerkaybetmesi

Yabancıparanın değerkazanması

Yabancı paranındeğer kaybetmesi

ABD Doları’nın TL karşısında % 10 değişmesi halinde:

1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 5.375 (5.375) - -2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-) - - - -3- ABD Doları Net Etki (1+2) 5.375 (5.375) - -

EUR’nun TL karşısında % 10 değişmesi halinde:4- EUR net varlık/yükümlülüğü 1.335 (1.335) - -5- EUR riskinden korunan kısım (-) - - - -6- EUR Net Etki (4+5) 1.335 (1.335) - -

TOPLAM (3+6+9) 6.710 (6.710) - -

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSALTABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

42

38. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı)

Finansal Risk Faktörleri (devamı)

Faiz oranı riski

Piyasa faiz oranlarındaki değişmelerin finansal araçların gerçeğe uygun değerinde veya gelecekteki nakitakışlarında dalgalanmalara yol açması, Grup’un faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurur. Grupfaaliyeti gereği, bu riski faiz değişimlerinden etkilenen varlıkları genellikle kısa vadeli elde tutmak suretiyleyönetmektedir.

31 Aralık 2010 tarihinde; diğer değişkenler sabit kaldığında, TL para birimi cinsinden olan faiz 100 baz puandaha yüksek olsaydı, vergi öncesi kar 31.645 TL kadar daha düşük, söz konusu faiz 100 baz puan daha düşükolsaydı vergi öncesi kar 31.645 TL kadar daha yüksek olacaktı. (Bu değişimin özkaynaklara etkisibulunmamaktadır), (31.12.2009: 42.521).

Faiz Pozisyonu TablosuÖnceki

Cari Dönem DönemSabit faizli finansal araçlar

Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan varlıklar 9.290.263 13.018.698Finansal varlıklar Satılmaya hazır finansal varlıklar 249.216 447.196

Finansal yükümlülükler - -Değişken faizli finansal araçlar

Finansal varlıklar - -

Finansal yükümlülükler - -

Fiyat Riski

Grup, portföyünde bulunan hisse senetlerinde meydana gelebilecek fiyat değişimlerinin yol açacağı hissesenedi fiyat riskine maruz kalmaktadır. 31 Aralık 2010 tarihi itibariyle İMKB’de işlem gören bu hisselerde%10’luk bir artış/azalış olması ve diğer tüm değişkenlerin sabit tutulması durumunda, Grup’un netkar/zararında 337.311 TL artış /azalış oluşmaktadır (31.12.2009: 308.959 TL’dir).

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICIDİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

43

39. FİNANSAL ARAÇLAR (GERÇEĞE UYGUN DEĞER AÇIKLAMALARI VE FİNANSAL RİSKTEN KORUNMA MUHASEBESİÇERÇEVESİNDEKİ AÇIKLAMALAR)

İtfa edilmiş Gerçeğe uygun İtfa edilmişdeğerlerden değer farkları gelir Değerlerden

gösterilen diğer Satılmaya hazır tablosuna yansıtılan gösterilen diğer Gerçeğe uygun31 Aralık 2010 finansal varlıklar Krediler ve alacaklar finansal varlıklar finansal varlıklar finansal yükümlülükler Kayıtlı değer değer DipnotFinansal varlıklarNakit ve nakit benzerleri 85.346.856 - - - - 85.346.856 85.346.856 6Ticari alacaklar - 60.971.889 - - - 60.971.889 60.971.889 10Finansal yatırımlar - - 249.216 10.934.266 - 11.183.482 11.183.482 7

Finansal yükümlülüklerFinansal borçlar - - - - 17 17 17 8Ticari borçlar - - - - 97.938.528 97.938.528 97.938.528 10Diğer finansal yükümlülükler - - - - 2.618.311 2.618.311 2.618.311 35

31 Aralık 2009Finansal varlıklarNakit ve nakit benzerleri 43.828.800 - - - - 43.828.800 43.828.800 6Ticari alacaklar - 70.201.100 - - - 70.201.100 70.201.100 10Finansal yatırımlar 51.006 - 447.196 13.077.947 - 13.525.143 13.525.143 7

Finansal yükümlülüklerFinansal borçlar - - - - 1.327.933 1.327.933 1.327.933 8Ticari borçlar - - - - 77.913.133 77.913.133 77.913.133 10Diğer finansal yükümlülükler - - - - 2.403.902 2.403.902 2.403.902 35

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ VE BAĞLI ORTAKLIKLARI

31 ARALIK 2010 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDEFİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR (Aksi belirtilmedikçe tutarlar Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir.)

AC İSTANBUL UluslararasıBağımsız Denetim ve SMMM A.Ş.

44

40. BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR

31.12.2010

- Şirket, 06.01.2011 tarih 999 sayılı yönetim kurulu kararı ile Merkez Mah. Cami Karşısı No:88 Kat:3Gaziosmanpaşa – İstanbul adresinde şube açma kararı almıştır.

- Şirket, 20.01.2011 tarih 1004 sayılı yönetim kurulu kararı ile Simon Bolivar Cad. No:8 / 6 Çankaya -Ankara adresinde şube açma kararı almıştır.

- Şirket, 28.01.2011 tarih 1006 sayılı yönetim kurulu kararı ile Ulus Şehir Çarşısı No: 170 Ulus - Ankaraadresinde şube açma kararı almıştır.

31.12.2009

- Şirket, 16.01.2009 tarih 866 sayılı yönetim kurulu kararı ile Aytar Cad. Metro İşhanı No: 10, D: 7, K: 3Levent / Beşiktaş – İstanbul adresinde şube açma kararı alınmış ve 22.01.2009 tarihinde Sermaye PiyasasıKurulu’na başvuruda bulunulmuştur.

41. FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSALTABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDANAÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR

Sermaye Piyasası Kurulu’nun 08.06.2010 tarih ve B.02.1.SPK.0.13-778-5823 sayılı yazısına istinaden,2007 yılı ile karşılaştırmalı olarak hazırlanan 2008 yılı ve takiben yayımlanan yıl sonu konsolide finansaltablolarının, bağımsız denetime tabi olanların bağımsız denetimi ile birlikte aşağıda belirtilen düzeltmeninetkilerini yansıtacak şekilde düzeltilerek yeniden yayımlanması istenmektedir.

Grup’un bağlı ortaklıklarından Gedik Yatırım Ortaklığı A.Ş. ve Marbaş B Tipi Menkul KıymetlerYatırım Ortaklığı A.Ş.’de sahip olunan imtiyazlı hisselerden dolayı kontrol gücünün ve yönetimhakimiyetini sağlayan A Grubu paylara sahip olunması sebebiyle konsolide edilmesi Sermaye PiyasasıKurulu’nun 08.06.2010 tarihli B.02.1.SPK.0.13-778-5823 sayılı yazıya istinaden Grup’un konsolidefinansal tablolarının düzeltilmesi istenmiştir.Bu çerçevede, Grup’un finansal tabloları UMS/UFRS kapsamında, 2009 yılı konsolide finansal tablolarıdahil olmak üzere yukarıdaki yatırım ortaklıkları da konsolide finansal tablolara dahil edilerekdüzenlenmiştir.

Söz konusu bağlı ortaklıkların konsolide edilmesi sonucu ekli 31.12.2009 yılı konsolide finansaltablolarda net dönem karı 632.109 TL, geçmiş yıl karları ise 930.118 TL ve ana ortaklığa ait özkaynaktoplamı ise 1.756.377 TL artmıştır.