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1
Gafisa Investor and Analyst Day - Sao Paulo, SP
5 de Dezembro, 2012
Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base
crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações
prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos
membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados
operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as
palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões
semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,
incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão
ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa
daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estes
resultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão.
2
8:00am – Café da Manhã com Analistas e Investidores
8:30am – Abertura pelo CEO de Gafisa
9:00am – Apresentação de AlphaVille - Marcelo Willer9:30am – Apresentação de Tenda - Rodrigo Osmo10:00am – Apresentação de Gafisa - Sandro Gamba
10:30am – Desempenho Financeiro – CFO, Gafisa
11:00am – Perguntas
Event Schedule
3
Abertura pelo CEO de Gafisa
Apresentação de AlphaVille - Marcelo WillerApresentação de Tenda - Rodrigo OsmoApresentação de Gafisa - Sandro Gamba
Desempenho Financeiro – CFO, Gafisa
Perguntas
Agenda
4
Duilio CalciolariCEO
Rodrigo OsmoDiretor Executivo de
Tenda
Sandro GambaDiretor Executivo de
Gafisa
Luiz Carlos SicilianoDiretor Executivo de Supply Chain Mgmt
Marcelo WillerDiretor Executivo de
AlphaVille
Rodrigo PáduaDiretor Executivo de
Gente e Gestão
- Há 12 anos na Gafisa- Atuou nas áreas de Gente, Tecnologia da Informação, Finanças, Controladoria e Relação com Investidores
-Há 6 anos na Gafisa
- Trabalhou comoExecutivo da GP Investimentos, Consultor da Bain&Company.
- Engenharia Químicapela USP, com mestrado emAdministração de Empresas pelaHarvard Business School.
- Há 7 anos na Gafisa
- Trabalhou na áreade Vendas e Logísticada AMBEV de 1992 a 2004
- MBA em finançaspelo IBMEC e emMarketing pela PUC-RJ.
- Há 16 anos naGafisa
- Ingressou comoestagiário na Gafisa
- Engenharia Civil pelaUniversidadeMackenzie; MBA Executivo pelo Inspere Gestãp Imobi pelaFAAP.
- Há 6 anos na Gafisa
- Trabalhou comoGestor de Projetos da AMBEV e Gerente de Recursos Humands da Danone.
- Administração de Empresas pela UNA-MG; MBA em RecursosHumandos pela FGV e MBA em Gestão de Negócios pelo IBMEC.
Fernando CalamitaDiretor Executivo de
Plan. e Controle
- Há 5 anos naGafisa
- Foi vice-Preseidente de Finanças e Administração da Kidde do BrasilLtda.
Andre BergsteinCFO and DRI
Diretores Executivos
- Foi Diretor de Incorporação de AlphaVille desde2006.
- Atuou comoDiretor de Projetos de 2000-2006
- Na Gafisa desde Mar;co/2012- Responsável pela Tesouraria, Área de Corporate Finance, Mercado de Capitais e Relação com Investidores.
5
Gafisa é uma incorporadora de classe mundial em um mercado com elevado potencial e em crescimento.
GestãoProfissional
Altos Padrões de Governança Corporativae Relatórios Financeiros1
Empresa Estabelecida e plataforma única para negóciosno setor residencial
Liderança na Indústria e Forte Reconhecimentoda Marca
Land Bank Estratégico e posicionado em todos ossegmentos de renda
6
Oportunidade
Nota: no dia 30 de novembro de 2012 - a Gafisa foi premiada na categoria divulgação de informações financeiras por indústria, pelo IR Global Rankings da edição que marca o 14º Relatório Anual da IR Global Rankings. Os resultados foram anunciados em 30 de novembro de 2012 . A IR Global Rankings conta com sistema de ranking técnico abrangente para realizar a avaliação de sites de relações com investidores, práticas de governança corporativa e procedimentos de divulgação financeira.
True corporation com listagem em NY e a maior liquidez do setor imobiliário brasileiro
Estrutura Acionária, Governança Corporativa e Liquidez
Fonte: Bovespa and Bloomberg
Conselho de Administração majoritariamente independente (8 de 9);
Diretores seniores com experiência média acima de 20 anos no setor e com interesses alinhados aos dos acionistas através do plano de Stock Options;
Comitês de Auditoria, Remuneração, Nomeação e de Governança compostos por membros independentes do Conselho de administração;
Conselho Executivos - Fiscal, Financeiro, de Investimentos e Ética - instalados;
Princípios e diretrizes de Governança Corporativa para a Gestão;
100% de free float; 100% de tag along; 100% ações ordinárias (“Novo
Mercado”); Certificação Sarbanes-Oxley (SOX); Única construtora listada na bolsa de NY
(NYSE).
7
Média e Média-Alta Preço Unitário: > R$250 mil
Média e Média-Alta Preço Unitário: R$100 – R$500 mil
Segmento de baixa rendaPreço Unitário: R$80 – R$250 mil
Mercados Alvos
Lançamentos
Segmento de Renda/ Preço
Sao Paulo and Rio de Janeiro BrasilSao Paulo, Rio de Janeiro, Salvador e Minas Gerais
ProjetosCompletos
27 projetos/fases nos 9M12(4,735 unidadess), R$1,7bi
7 projetos/fases nos 9M12(2,612 unidades), R$483mm
60 projetos/fases nos 9M12(10,382 unidades), R$1,2bi
CaracterísticasVertical
Áreas MetropolitanasProjetos Personalizados
Desenvolvimento horizontalÁreas suburbanas
Projetos Personalizados
VerticalÁreas metropolitanas e arredores
Projetos Padronizados
Focada no mercado residencial, com 3 marcas líderes e estrategicamente posicionadas em todos ossegmentos de renda
Plataforma Única para Negócios
Vendas Contrat.
ReceitasCon
trib
uiçã
o9M
12 (%
) 54% 46% 0%
64% 39% -3%
52% 17% 30%
8
Disciplina Financeira e de Investimentos
Estratégia Bem Definida de Gafisa
9
Foco em Oportunidades de Alto Retorno
Desalavancagem. Alcançar patamar adequado
de Dívida Líquida com relação ao PL
Foco do Negócio nas Principais Regiões de Mercado
Estratégia de Gafisa
Estababelecer-se como companhia líder no desenvolvimento residencial no Brasil em termos de
vendas, rentabilidade e qualidade do produto
A fim de aumentar os fluxos de caixa de ativos existentes na empresa, nós decidimos
Receitas
* Margem Operac.
= EBIT
- IR* EBIT
= EBIT (1 - t)
+ Depreciação- CAPEX- % Working Capital= FCFF
Operaçõesmais eficientes: MaioresMargens
Divest1 ativosque possuemEBIT negativo(projetoscancelados)
Dependência de investimentos realizados no passado1
Melhor gestão de estoque e políticas de crédito mais restritas
1. Reduzir o volume de lançamentos, reduzindoreinvestimentos e/ou necessidade de capital de giro
2. Aumentar a parcela de segmentos/projetos mais rentáveis a fim de aumentar os retornos dos ativos existentes, melhorando o retorno sobre o Capital nos reinvestmentos
Conter em torno de expansão,
2008-2011
2012-
Com time Focado (Proprietáriospor Marca responsáveis pelo P&L),
1 2
and superior execution control
Outro caminho importante é reduzir o custo de capital com a1. Redução da alavancagem global (volume de dívida emitido)2. Ajustando o mix financeiro (entre dívida corporativa e financiamento
de projetos)3. Alterando a composição financeira (entre curto e longo prazo)
3
Nota: 1 Projetos cancelados + Realocação do landbank
Estratégia de Criação de Valor - Back to Basics
10
• Em todo o Grupo, entrega de unidades nos 9M12 foram consistentes com nossa meta anual
• Geração de caixa foi positiva em R$149 milhões no 3T12
• Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$607 mm nos 9M12 ou 87% do ponto médio do novo guidance
estabelecido para o ano, que é deR$600-R$700 mm
Foco na Geração de Caixa Positivo –Estratégia de Desalavancagem
Geração de Caixa/(Burn) (3T10 – 3T12)
Cash burn
Geração de Caixa
Consolidado 1S12 3T12 9M12
Entradas 2.079.524 1.157.065 3.236.589 Receitas de vendas 910.380 488.047 1.398.426 Repasses 1.020.629 644.124 1.664.753 Terrenos 122.355 23.210 145.565 Outros 26.160 1.684 27.844 Saídas (1.718.122) (911.161) (2.629.283)Construção (989.723) (536.597) (1.526.320)Incorporação + Vendas (228.539) (127.425) (355.963)Terreno (162.278) (54.842) (217.120)Impostos + G&A + Outros (337.582) (192.297) (529.879)Caixa Operacional 361.402 245.904 607.306
Fluxo de Caixa Operacional 9M12 (R$´000)
-453
-335
-273
-148
-56
-200
-76
231
149
3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T1211
CFO 2012E Guidance anterior Guidance atual Ponto Médio Realizado 9M12 9M12 como % do anoFluxo de Caixa Operacional R$500 – R$700 mm R$600 – R$800 mm R$700 R$607 87%
Guidance de # unidades a serem entregues 2012E Ponto médio Realizado 9M12 9M12 como % do ano# consolidado de unidades a serem entregues (22-26K) 24.000 17.760 74%
Abertura por Marca# Entrega de Unidades Gafisa (6.600-7.800) 7.200 4.735 66%# Entregas de Unidades AlphaVille (4.400-5.200) 4.800 2.612 54%# Entrega de Unidades Tenda (11.000-13.000) 12.000 10.382 87%
Clientes a serem transferidos em Tenda 2012E Ponto médio Realizado 9M12 9M12 como % do ano# consolidado de clientes a serem transferidos (10-14K) 12.000 9.567 80%
Ponto Médio Realizado 9M12Lançamentos 2012E Guidance anterior Guidance atual Novo Guidance Realizado 9M12 como % do ano 2012ELançamentos Consolidados R$2,7 – R$3,3 bi R$2,4 – R$3,0 bi R$2.70 bi R$1.46bn 54%
Abertura por Marca R$1,35 – R$1,65 bi R$1,35 – R$1,65 biLançamentos Gafisa R$1.50 bi R$795mn 53%Lançamentos AlphaVille R$1,08 – R$1,32 bi R$1,08 – R$1,32 bi R$1.20 bi R$667mn 56%Lançamentos Tenda R$270 – R$330 mm R$0 mm R$0 mm R$0 0%
Perspectivas
Gafisa está obtendo os resultados definidos na estratégia:1. Para 2012, lançamentos devem ficar entre R$2,4 e R$3,0 bilhões
2. Nos 9M12, a Companhia entregou 17.729 unidades e transferiu 9.567 unidades de
Tenda para instituições financeiras
3. A Companhia alcançou o ponto médio do guidance de geração de fluxo de caixa operacional entre R$500-R$700
milhões em 2012, com isso aumentamos o guidance para R$600-R$800 milhões para 2012.
LAN
ÇAM
ENTO
SEN
TREG
AS
1
2
CFO
3
REP
ASSE
TE
ND
A
4
12
Abertura pelo CEO de Gafisa
Apresentação de AlphaVille - Marcelo WillerApresentação de Tenda - Rodrigo OsmoApresentação de Gafisa - Sandro Gamba
Desempenho Financeiro – CFO, Gafisa
Perguntas
Agenda
13
O modelo de negócios de sucesso de AlphaVille
Low capital employment
Contratos de parceria via swap de terrenos Contrução apenas após vendas Entrada de caixa acelerada
• 20% upfront; 60% durante a construção (entrada de60%)
Velocidade de Vendas alta• 70% das unidades vendidas na data de lançamento;
mais de 90% vendidas antes do término do projeto
Conceito AlphaVille
Negócios diferenciados para Comunidades de terrenos Residenciais
Vantagens Competitivas
AlphaVille
Condomíniosresidenciais com lotes deterra mais de 360m²
Ticket médio acima deR$130 mil
Infra-estrutura de altaqualidade
Terras Alpha Condomínios
residenciais com lotes deterra entre 250m² e360m²
Ticket médio de R$75 mil
Infraestrutura otimizadaalavancada pela marcaAlphaVille Alta rentabilidade
Competição limitada dada às barreiras de entrada nosegmento
• Ampla experiência em processos de aprovaçãode projetos complexos
Reconhecimento da marca sólida• Melhor acesso ao novo banco de terrenos
(proprietário de terrenos confiam em AlphaVillecomo parceiros)
• Permite a venda com preços 20-40%
superior do que os competidores
próximos14
15
AlphaVille está pronta para saltar & Liderar e levar a Companhia paraestágios melhores
237 313
420
741
972
667
2007 2008 2009 2010 2011 9M12
Lançamentos
238 300
377
599
842
671
2007 2008 2009 2010 2011 9M12
Vendas Contratadas
193 250
277
445
673
525
2007 2008 2009 2010 2011 9M12
Receita Líquida
12%
20%
28%
44%46% 45%
2007 2008 2009 2010 2011 9M12
ROCE
Elevado ROCE
AUSA é resultado
do menor volume
de capital
empregado (contas
a receber)
AlhpaVille lidera margens do setorNos 9M12 e no 3T12, AlphaVille teve a maior margem bruta do setor
16
7%10%
23%26%27%27%28%28%28%
30%30%31%32%
53%54%
ViverBrookfield
PDGTrisul
Gafisa GroupDirecional
SECTORRossi
TecnisaMRV
CyrelaRodobens
HELBOREVEN
EZTECAlphaVille Segm.
Margem Bruta 9M12
Presença Nacional
57milhões m²executados e em implantação
49 projetos executados (42MM m²)
20 projetos em desenvolvimento ( 15MM m²)
84 Residential e 46 Comercial
21 Estados – 44 Cidades
17
111million m²Em projetos para desenvolvimento futuro
3 anos 2 anos
1
2
4
5
6
7
Análise do Projeto, envolvendo aspectos legais, ambientais, de mercado, localização e estudos econômicos de viabilidade
Contrato de parceria com o proprietário da área
Marketing e vendas
Construção com contratação centralizada de empreiteiros terceirizados. Prazo de obras é, em média, de 2 anos
Ocupação com regulamentos específicos para construção
16 EIA - RIMAsjá aprovdos
Aprovação e Registro
3 Processo de desenvolvimento, maturação do master plan e desenho urbanístico de ocupação realizado com recursos próprios é diferencial relevanteDesenvolvimento de master plan para encaminhamento aos órgãos competentes para análise, registro e aprovação. Este processo leva em média 3 anos e envolve uma série de atividades tais como: desenho urbanístico, discussões de planos de ocupação junto à prefeitura, aprovações ambientais, negociações municipais (IPTU, ITBI, fechamento do loteamento, contrapartida) provações municipais e estaduais e negociações com concessionárias.
...o que torna a expertise de Alphaville e a carteira de projetos já existente um diferencial competitivo relevante
Expertise em processos de aprovação complexos
18
Prospeção
1 ano
Parcerias / Contratação de Departamentos
Aprovação e Registro
Marketing e Vendas
ConstruçãoDesenvolvimento dos Projetos
OcupaçãoDue diligence / Análise Estratégica
6 meses
Longos e complexos processos de aprovação funcionam como barreira de entrada no segmento…
Processo de aprovação de EIA-RIMA é longo e custoso, e só é necessário em empreendimentos de aprovação muito complexa. Experiência de Alphaville neste processo é um grande diferencial
Processo loteamento
AlphaVille Continua a Lançar Projetos com Boa Demanda
Maior participação no mix de produtos 47% do total de lançamentos no 9M12, vs. 21% no ano passado
Vendas de lançamentos representaram 81% das vendas totais, enquanto 19% corresponderam às
vendas de estoque
Alphaville entregou 2.612 unidades durante o 9M12
AlphaVille Minas GeraisLocal: Belo Horizonte - MGVGV AlphaVille: R$139 MM% Vendido: 94%Data de Lançamento: Jul/12
Lançamentos 9M12
Alphaville Juiz de ForaLocal: MGVGV AlphaVille: R$65 MM% Vendido: 65%Data de Lançamento: Fev/12
Terras AlphavilleSergipeLocal: SEVGV AlphaVille: R$65 MM% Vendido: 94%Data de Lançamento: Set/12
Nova Esplanada 3Local: SPVGV AlphaVille: R$54 MM% Vendido: 82%Data de Lançamento: Set/12
19
Case – Núcleo Urbano de Sergipe
20
971.546 m²área total
28.980 m²para o clube
657lotes residenciais
25lotes comerciais
8lotes multiuso
423.949 m²Total de áreas verdes
Master plan Alphaville Sergipe
O empreendimento Alphaville Sergipe fase I foi completamente vendido em 4 horas(VGV de R$ 134 milhões)
O lançamento contou com cerca de mil clientes, 12 imobiliárias e 500 corretores
No final de semana de 28 de Setembro, lançamento do Terras Alphaville Sergipe I, completamente vendido no lançamento(VGV de R$ 55 milhões)
Abertura pelo CEO de Gafisa
Apresentação de AlphaVille - Marcelo WillerApresentação de Tenda - Rodrigo OsmoApresentação de Gafisa - Sandro Gamba
Desempenho Financeiro – CFO, Gafisa
Perguntas
Agenda
21
O segmento de baixa renda possui uma demanda latente grande, e é mais dependente de políticas públicas do que das condições gerais
Os principais fatores de sucesso nesse segmento estão ligados à eficiência do ciclo financeiro e execução das obras, e parecem ser bastante replicáveis geograficamente, mas com escala mínima.
TENDA apresentou até agora resultados ruins, devido ao acúmulo de falhas e descontroles relacionados ao legado antes não imaginados
Por outro lado, a experiência acumulada em Tenda resultou em um bom domínio sobre os fatores-chave de sucesso do negócio de baixa-renda
Se operada dentro do Fundamento, TENDA pode oferecer um potencial de crescimento e um retorno sobre o capital atrativos
Novos lançamentos de TENDA no fundamento dependem do atendimento a condições básicas em cada praça: legado equacionado, domínio do ciclo financeiro, domínio do ciclo de obras e landbank adequado para continuidade das operações
Algumas regionais já estão em condições de retomar os lançamentos
Tenda Executive Summary
22
SE
GM
EN
TOU
PD
ATE
TE
ND
A
Moradias para classes C e D crescerá ~100% 2005-15
Mercado de baixa renda potencial é ~R$70B
Considera 100% da demanda realizável num preço médio de R$100k
Nota: Poupança calculada com base no financiamento + subsídio do MCMV1
MCMV aumenta capacidade de compra de classes mais baixas
O mercado de baixa renda deve crescer mais rápido que os demais e tem um tamanho potencial interessante
23
Mercado deve ser dominado por
grandes players...
...porém dificilmente estará concentrado
em 1 – 2 players
O segmento Tenda deve ser dominado por 3 a 4 grandes players
• Eficiência e escala são fundamentais para operar em padrão industrial
- Escala nacional gera redução de custos (experiência, avanço tecnológico, negociações)
• CEF mantém relacionamento diferenciado com grandes empresas
• Nenhuma empresa deve conseguir ser líder em todas as regiões
- 60-90 praças potenciais no mercado- Mercado mexicano indica concentração entre 3 a 4
players
• CEF quer manter poder de barganha
24
Forma de alumínio pode ser uma ruptura tecnológica no segmento, beneficiando Tenda
RACIONAL DA FORMA DE ALUMÍNIO
INDÍCIOS DE QUE SEJA MELHOR OPÇÃO ESTRATÉGICA
• Mercado mexicano migrou quase 100% da alvenaria tradicional para formas nos últimos 10 anos
• Experiência Tenda positiva- Resultados em obras com forma de alumínio
excepcionais em prazo e qualidade- Análise de gap de custo vs. alvenaria estrutural
mostra que tecnologia traz vantagem de custo em regime
• Resolve dificuldades relacionados a mão de obra
- Menor componente de mão de obra- Mão de obra de montadores que não compete
com alvenaria estrutural ou convencional- Menor dependência da mão de obra para a
qualidade final do produto Permite maior velocidade de crescimentoMenores desvios de qualidade
• Ciclo de obras muito menor (10 meses vs. 15 meses de alvenaria estrutural)
- Interessante para o crédito associativo- Maior capacidade operacional por funcionário,
permitindo maior crescimento
25
222
647
407375 383
0
200
400
600
Teorico 2Q12Tenda
AtualTenda
Peer 1 Peer2
700 dias
Comparação contas a receber teórico vs. players do mercado (2011) e Tenda atual
Ciclo financeiro parece bem resolvido
26
Dias de contas a receber(mercado de baixa renda)
12,6
3,5
0
2
4
6
8
10
12
14
TENDA 3Q12 TENDA 3Q12 (NewSales)
Tempo Médio Assinatura*
*Entre venda e repasse
Revisões de projeto trouxeram reduções importantes no custo dos futuros lançamentos
27
5748
0
20
40
60
Custo inicial Reducãoindiretos
Torre Infra-estrutura Fiundacão Custo projetado
-1
-1 -1-6
Custo R$/unidade
# de obras em execução por regional - run-off Tenda1
Legado de obras será equacionado em 2013
28
0
5
10
15
20
25
30
4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14
SP
RJ
NE
MG
# Obras84 84 77 67 47 27 19 11 9 6
Foco na conclusão do legado- Implementação de controles operacionais- Melhoria continua no ciclo financeiro- Execução das obras sem desvio de custos adicionais
Continuar a construir o landbank nas manchas produtivas priorizadas para lançamentos nos primeiros 3 anos
- Vender landbank nas outras regiões para reduzir capital empregado não produtivo
Lançamento de primeiros projetos no fundamento em SP e NE nos próximos meses- Provar a rentabilidade do modelo “no fundamento”
1
2
3
Prioridades estratégicas para Tenda
29
Abertura pelo CEO de Gafisa
Apresentação de AlphaVille - Marcelo WillerApresentação de Tenda - Rodrigo OsmoApresentação de Gafisa - Sandro Gamba
Desempenho Financeiro – CFO, Gafisa
Perguntas
Agenda
30
Gafisa está Focada em Mercados Estratégicos, SP e RJ
Lançamentos 9M12
• Gafisa lançou 53% do ponto médio do guidance de 2012, de R$1,5 bilhão para o segmento
• Nos 9M12, 100% dos lançamentos do segmento Gafisa foram na região de SP e RJ
• Projetos de menor margem estão sendo entregues e os projetos dos Novos Mercados devem ser concluídos
no curto e médio prazo
EclatLocal: São Paulo - SPVGV Gafisa: R$135 MM% Vendido: 65%Data de Lançamento: May/12
Gafisa EnergyLocal: São Paulo - SPVGV Gafisa: R$78 MM% Vendido: 85%Data Lançamento: Jun/12
31
32
Foco de atução em mercados estratégicos
Gafisa “Back to the Basics”
75%
26%
-1%
2011
SP RJ Outros
Laun
ches
92%
8%
9M12
SP RJ Outros
71%7%
21%
2010
SP RJ Outros
64%8%
29%
2009
SP RJ Outros
73%
21%6%
2011
SP RJ Outros
Vend
as
Con
trat
adas
79%
19%
9M12
SP RJ Outros
68%11%
21%
2010
SP RJ Outros
55%
18%
27%
2009
SP RJ Outros
48%
23%
29%
2008
SP RJ Outros
49%
18%
33%
2008
SP RJ Outros
33
Gafisa “Back to the Basics”
498
743 918
805
1.538 1.612
732 507
955 995
460
617 545
63
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12
Launches
575 635 599 830
1.350 1.587
872 420 693 747
680
624 593
229
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12
Pre-Sales
664
1.004 1.215
1.757 1.894 1.822
1.587
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12
Net Revenues
59%54%
43%49% 52% 52%
40%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12
Sales Speed
Gafisa Segment Sao Paulo Gafisa Segment Sao Paulo
995
1329 13451510
19742180
11011005
16981913
1264
2155 2157
795
Entrega de Unidades Consistente com o Guidance para o Ano
Durante os 9M12, Gafisa entergou 27 projetos / fases and 4.735 unidades, representando
R$1,7 bilhão em VGV
34
48%
11%
41%
SP
RJ
NM2.343
1.846
2.723
5.593
4.735
2008
2009
2010
2011
9M12
# Unidades Entregues Segmento Gafisa (2008-9M12)# Unidades Entregues por Mercado Segmento Gafisa
9M12
Cases Gafisa
PROJETO A PROJETO B PROJETO CMercado São Paulo São Paulo New MarketData out-12 out-12 set-12# unidades 266 62 200Total VGV (R$) 152.763 55.338 51.474Preço médio unidades 574.298 892.541 257.372Data de Lançamento 15/11/2009 15/04/2010 01/06/2008
PERFORMANCE – PRINCIPAIS INDICADORESVSO (6 meses) 98% 95% 41%VSO (12 meses) 98% 97% 69%
Variação do custo de contrução % -2,1% 0% 26,6%Variação prazo de entrega (nº meses) -2 0 20
Margem Bruta (%) 41,5% 39,4% 3,4%TIR 24,4% 37,1% -0,6%LI VP@12% 20,5% 21,0% -18,1%
Em linha com o Estudode viabilidade
Resultados: Ruins
35
Abertura pelo Ceo de Gafisa
Apresentação de AlphaVille - Marcelo WillerApresentação de Tenda - Rodrigo OsmoApresentação de Gafisa - Sandro Gamba
Desempenho Financeiro – CFO, Gafisa
Gafias
Agenda
36
Gafisa está implementando sua estratégia de turnaround
Destaques e Eventos Recentes
Foco na geração de caixa e desalavancagem do balanço patrimonial. Posição de Caixa de R$1,2 bilhão emSetembro de 2012. Geração de caixa de R$149 milhões no 3T12 e R$304 nos 9M12.
AlphaVille:• Maior participação no mix total de produtos; representando 46% do total de lançamentos nos 9M12• Continua a lançar empreendimentos com boa demanda – dois projetos (AlphaVille Minas Gerais and Terras Alpha
Sergipe) foram lançados com vendas de 94%.• A qualidade e tamanho do banco de terrenos de AlphaVille é um forte indício de perspectivas futuras da empresa.
Tenda:• Tenda postou velocidade de vendas sustentável, melhor execução e melhora na qualidade dos portfolio de recebíveis.• Nos primeiro nove meses, Tenda transferiu 9.567 unids a instituições financeiras, reflectindo 80% do ponto médio do
guidance para o ano de 10,000–14,000 clientes.• Entrega de unidades consistente com o guidance para o ano.• Tenda está contribuindo para a geração de caixa operacional consolidado
Gafisa:• Entrega de unidades em mercados não prioritários e lançamentos serão concluídos ao longo de 2013• Melhora da margem EBITDA nos 9M12, projetos do legdo estão em fase de conclusão• Desempenho de vendas de estoque foi melhor.• Gafisa está contribuindo para a geração de caixa operacional consolidado
37
Vendas sobre Lançamentos Continuam Consistentes, Apesar de Menores VSO A/A
EstoquesIP1 Lançamentos Distratos Vendas
ContratadasAjustes de Preço +
Outros5 Estoques FP2 % T/T3 VSO4
Gafisa (A) 1.875.945 114.291 0 -327.990 -1.998 1.660.248 -11,5% 16,5%AlphaVille (B) 572.898 337.652 0 -331.320 -406 578.823 1,0% 36,4%Total (A) + (B) 2.448.842 451.943 0 -659.310 -2.404 2.239.071 -8,6% 22,7%Tenda (C) 838.261 0 263.751 -293.801 -43.622 764.589 -8,8% 3,8%Total (A) + (B) + (C) 3.287.103 451.943 263.751 -953.111 -46.025 3.003.660 -8,6% 18,7%
Nota: * 1) IP início do período – 2T12. 2) FP fim do período – 3T12. 3) % variação 3T12 vs. 2T12. 4) Velocidade de vendas no 3T12. 5) Cancelamentos de projetos.
ESTO
QU
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VEN
DA
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BR
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SO (%
)VE
ND
AS
SOB
RE
LAN
ÇA
MEN
TOS
(%)
23
16%20%
25%
3T12 2T12 3T11
Gafisa36%
22%
36%
3T12 2T12 3T11
AlphaVille
4%2%
9%
3T12 2T12 3T11
Tenda
19% 16%23%
3T12 2T12 3T11
Gafisa Group
23% 20%27%
3T12 2T12 3T11
Gafisa GroupEx-Tenda
48%
42%45%
3T12 2T12 3T11
Gafisa73%
55%67%
3T12 2T12 3T11
AlphaVille
0% 0%
47%
3T12 2T12 3T11
Tenda67%
45% 53%
3T12 2T12 3T11
Gafisa Group
67%45% 53%
3T12 2T12 3T11
Gafisa GroupEx-Tenda
38
Margens Consolidadas Ainda Não Atingiram Níveis Normalizados
Projetos Antigos, com Margens Menores, a serem Entregues no Curto e Médio Prazo
3T12 3T11 A/A(%) 9M12 9M11 A/A(%)Receita Líquida 1.064.094 874.378 22% 3.032.464 2.589.085 17%Lucro Bruto 308.132 165.764 86% 788.852 442.459 78%Margem Bruta 29,0% 19,0% 1000bps 26% 17% 892 bpsEBITDA Ajustado¹ 183.146 61.755 197% 437.083 167.850 160%EBITDA Ajustado (ex-Tenda) 161.020 129.811 24% 424.085 280.128 51%Margem EBITDA Ajustada 17% 7% 1015bps 14% 7% 793 bpsMargem EBITDA Ajustada (ex-Tenda) 22% 20% 138bps 20% 15% 459 bpsLucro (Prejuízo) Líquido 4.842 (51.247) -109% (25.628) (126.381) -80%
Gafisa AlphaVille Gafisa + AlphaVille Tenda Total 9M12Receita Líquida (R$ mm) 1.587.446 524.823 2.112.269 920.195 3.032.464Receitas (% contribuição) 53% 17% 70% 30% 100%Resultado Bruto (R$ mm) 365.446 281.537 647.344 141.509 788.853Margem Bruta (%) 23% 54% 31% 15% 26%Gross Profit (% contribution) 46% 36% 82% 18% 100%EBITDA 240.637 183.445 424.082 13.000 437.853Margem EBITDA 15% 35% 20% 1% 14%EBITDA (% contribuição) 55% 42% 97% 3% 100%
Contribuição por marca – 3T12
Principais dados financeiros consolidados
Nota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos que não geraram margem. 39
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas
• Despesas com vendas estáveis A/A em R$70 milhões, e diminuiu 11% no T/T.
• Durante os 9M12, as despesas administrativas atingiram R$253 milhões, um aumento de 43% em
comparação aos R$176 milhões no 9M11, principalmente por conta de:
(1) provisão para distribuição de remuneração variável e programa de opções de ações, que
representaram 48% e 14% do total de variação na comparação anual, respectivamente;
(2) outras despesas relacionadas a serviços prestados que representaram 20%, que inclui
despesas com assessoria e auditoria;
(3) aumento nas despesas administrativas relativas à expansão das operações de AlphaVille,
que representaram 15% do total de variação na comparação anual.
• DVG&A totalizaram R$151 milhões no 3T12, 10% superior aos R$137 milhões reportados no 3T11.
40
9M12 9M11Ano Lançamento Vendas
Contratadas% Vendas
Contratadas Receitas % Vendas Contratadas
% Vendas Contratadas Receitas %
Gafisa Lançamentos 2012 465,227 42% 58,089 4% - 0% 0%Lançamentos 2011 214,036 19% 276,275 17% 1,118,224 60% 122,560 9%Lançamentos 2010 186,960 17% 567,190 36% 426,710 23% 417,631 31%Lançamentos ≤ 2009 234,853 21% 579,288 36% 322,287 17% 817,159 60%Terrenos - 0% 106,605 7% - 0% 0%Total Gafisa 1,101,076 100% 1,587,447 100% 1,867,221 100% 1,357,350 100%
AlphaVille Lançamentos 2012 503,923 75% 66,851 13% - 0% 0%Lançamentos 2011 107,467 16% 233,816 45% 447,947 75% 59,407 13%Lançamentos 2010 30,163 4% 124,170 24% 78,605 13% 197,605 44%Lançamentos ≤ 2009 29,897 4% 99,985 19% 71,131 12% 193,908 43%Terrenos - 0% - 0% - 0% 0%Total AUSA 671,451 100% 524,823 100% 597,683 100% 450,919 100%
Tenda Lançamentos 2012 - 0% - 0% - 0% 0%Lançamentos 2011 (47,221) 106% 53,513 6% 262,924 48% 26,782 3%Lançamentos 2010 (92,106) 206% 322,494 35% 347,659 63% 318,956 41%Lançamentos ≤ 2009 94,663 -212% 498,149 54% (61,615) -11% 435,079 56%Terrenos - 0% 46,039 5% - 0% 0%Total Tenda (44,664) 100% 920,195 100% 548,969 100% 780,817 100%
Consolidado Lançamentos 2012 969,150 56% 124,941 4% - 0% - 0%Lançamentos 2011 274,282 16% 563,604 19% 1,829,095 61% 208,748 8%Lançamentos 2010 125,018 7% 1,013,854 33% 852,975 28% 934,191 36%Lançamentos ≤ 2009 359,413 21% 1,177,422 39% 331,803 11% 1,446,146 56%Terrenos - 0% 152,643 5% - 0% - 0%
Grupo Gafisa Total 1,727,863 100% 3,032,464 100% 3,013,873 100% 2,589,085 100%
Reconhecendo receita de projetos de safras anteriores
Apesar do expressivo crescimento de vendas contratadas, ainda estamos reconhecendo receita de projetos de safras anteriores
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Gafisa (A) Tenda (B) AlphaVille (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C)Receitas a Apropriar 2.148.470 709.058 845.021 3.702.549 2.993.491Custo das unidades vendidas a apropriar (1.465.952) (532.198) (392.461) (2.390.611) (1.858.413)Resultado a Apropriar 682.518 176.860 452.560 1.311.938 1.135.078Margem a Apropriar 32% 25% 54% 35% 38%
Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) Consolidado (R$ mil)
3T12 2T12 T/T(%) 3T11 A/A(%)Receitas a Apropriar 3.702.549 4.124.151 -10% 4.276.647 -13%Custo das unidades vendidas a apropriar (2.390.611) (2.648.148) -10% (2.716.934) -12%Resultado a Apropriar 1.311.938 1.476.003 -11% 1.559.713 -16%Margem a Apropriar 35% 36% -36bps 36% -104bps
Saldo de Resultados a Apropriar sob Método PoC Atingiu R$1.3 bilhões
Resultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ mil) 3T12
Forte performance de Vendas Contratadas deverá impactar positivamenteos resultados futuros
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3T12 2T12 3T11Financiamento de Projetos – SFH (A) 928 937 599Debêntures - FGTS (B) 1,242 1,213 1,246Debêntures – Capital de giro (C) 582 568 701Capital de Giro (D) 1,099 1,138 853Obrigações com Investidores (E) 324 330 460Dívida Total Consolidada + Obrigações: 4,174 4,186 3,859Total (A)+(B)+(C)+(D)+(E) = (F)
Caixa e disponibilidades consolidado (G) 1,235 1,097 912
Dívida líquida (F) – (G) = (H) 2,615 2,758 2,480Dívida Líquida + Obrigação com Investidores (H) + (E) 2,939 3,088 2,946Patrimônio Líquido + Minoritários (I) 2,772 2,746 3,549Dívida líquida / PL (H)/ (I) 106% 112% 83%
Perfil da DívidaDívida de Financiamento aos Projetos (A) + (B) = (J) 2,171 2,150 1,845Dívida Corporativa e obrigações (C) + (D) + (E) = (K) 2,004 2,036 2,013Dívida Total Consolidada + Obrigações (F) 4,174 4,186 3,859
Financiamento de Projetos (% da dívida total) (J)/(F) 52% 51% 48%Dívida Corporativa (% da dívida total) (K)/(F) 48% 49% 52%
Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de 112% no 2T12 para 106% no 3T12
(R$ milhões)
• Financiamento de projetos representa 52% do total de endividamento;
• Geração de caixa livre consolidada de R$149 milhões no 3T12, R$304 mm no 9M12, expandindo capacidade de absorção de alavancagem
• Dívida corporativa representa 48% da dívida total ao final de setembro de 2012, vs 49% no 2T12
• 49% da dívida de curto prazo é de financiamento a projetos
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Cronograma e Perfil de Dívida
(R$ mil) Custo médio (% a.a.) Total AtéSet /13
AtéSet /14
AtéSet /15
AtéSet /16
ApósSet /16
Debêntures - FGTS (A) TR + (8,22% - 10,20%) 1.241.860 318.715 473.145 350.000 100.000 0
Debêntures – Capital de giro (B) CDI + (1,30% - 1,95%) 581.514 146.710 133.356 144.214 150.000 7.234
Financiamento a projeto SFH – (C) TR + (8,30% - 12,00%) 927.697 452.342 336.444 137.055 1.856 0
Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 2,20%) 1.098.973 500.266 316.776 145.363 107.704 28.864
Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) 3.850.044 1.418.033 1.259.721 776.632 359.560 36.098Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% - 1,00%) /
IGPM+7,25% 324.198 156.773 144.157 12.395 7.680 3.193
Dívida Total (E)+(F) = (G) 4.174.242 1.574.806 1.403.878 789.027 367.240 39.291
% vencimento total por período 9,28% 38% 34% 19% 9% 1%
Vencimento de financiamento de projeto como % do total 52% 49% 58% 62% 28% 0%
Vencimento de dívida corporativa como % do total 48% 51% 42% 38% 72% 100%
Gafisa tem R$1.4 bilhões ou 38% do total vencendo no curto prazoDesse total, Financiamento de Projetos respondem por 49% do total para o período
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Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção
Recebíveis Estoque a valor de mercado Total Obrigações de
ConstruçãoGafisa (A) 5.006.167 1.660.248 6.666.415 1.733.592 AlphaVille (B) 1.520.479 578.823 2.099.302 538.728 Tenda (C) 2.039.770 764.589 2.804.359 1.142.880 Total (A) + (B) + (C) 8.566.416 3.003.660 11.570.076 3.415.200
R$ mil
(R$ mil) Consolidado 3T12 2T12 T/T (%) 3T11 A/A (%)
Recebíveis de incorporação – LP (fora do balanço) 4.079.909 4.280.386 -5% 4.697.756 -13%
Recebíveis PoC – CP (balanço) 3.325.239 3.745.487 -11% 3.839.392 -13%
Recebíveis PoC - LP (balanço) 1.161.268 922.043 26% 1.395.515 -17%
Total Grupo Gafisa 8.566.416 8.947.916 -4% 9.932.663 -14%
Recebíveis
45