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::CAPITAL DE RIESGO EN CHILE::

CONTEXTO

GENERAL

Nacimiento empresa

Capital Semilla

Angel Investment

Venture Capital

Private Equity

LA CADENA (TEORICA) DE FINANCIAMIENTO

0 ‐ 50 k

50 ‐ 500 k

500k – 5 MM

5 – 100 MM

mayor riesgo –men

or riesgo

tamaño

1. Es un intermediario financiero entre inversionistas y empresas.

2. Que invierte sólo en empresas cerradas, innovadoras y de alto potencial de crecimiento.

3. Toma un rol activo en el monitoreo y ayuda de las empresas de su portafolio.

4. Su principal objetivo es maximizar el retorno financiero.

5. Financia el crecimiento interno de las empresas donde participa.

¿QUÉ ENTENDEMOS POR UN ADMINISTRADOR DE FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO?

ACTIVIDADES BÁSICAS DE UN FONDO DE CAPITAL DE RIESGO

INVERSIÓN

V.A. & MONITOREO

SALIDA

DETECCIÓN

Fuente: Bob Zyder, “How Venture Capitalist Works”, HBS.

ACTIVIDADES BÁSICAS DE UN FONDO DE CAPITAL DE RIESGO

IMPORTANCIA DEL

CAPITAL DE RIESGO

IMPACTO ECONOMICO DEL CAPITAL DE RIESGO EN USA

Fuente: NVCA

IMPACTO ECONOMICO DEL CAPITAL DE RIESGO EN USA

Fuente: NVCA

ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO

ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO

Año % Admin US$ Fees % Gastos US$ Exp1 2,0% 400.000 0,50% 100.000

2 2,0% 400.000 0,50% 100.000

3 2,0% 400.000 0,50% 100.000

4 2,0% 400.000 0,50% 100.000

5 1,5% 300.000 0,50% 100.000

6 1,5% 300.000 0,50% 100.000

7 1,5% 300.000 0,50% 100.000

8 1,5% 300.000 0,50% 100.000

9 1,5% 300.000 0,50% 100.000

10 1,5% 300.000 0,50% 100.000

Total US$ 3.400.000 US$ 1.000.000

Capital Comprometido = US$ 20 millones

Carry Fee de 15% sobre R > 0

Capital Comprometido = US$ 20.0 millones- Fees Administración = - US$ 3.4 millones- Gastos del Fondo = - US$ 1.0 millonesDisponible a Inversión = US$ 15.6 millones

U$S 20 U$S 76,3 (25%)INV:: X 3.8

ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO

Capital Comprometido = US$ 20.0 millones- Fees Administración = - US$ 3.4 millones- Gastos del Fondo = - US$ 1.0 millonesDisponible a Inversión = US$ 15.6 millones

U$S 20 U$S 76,3 (25%)

U$S 15.6 U$S 89,7 (34%)

INV::

ADM::

X 3.8

X 5,75

ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO

Año 2X 3X 4X 5X 6X 7X 8X 9X 10X1 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 800% 900%

2 41% 73% 100% 124% 145% 165% 183% 200% 216%

3 26% 44% 59% 71% 82% 91% 100% 108% 115%

4 19% 32% 41% 50% 57% 63% 68% 73% 78%5 15% 25% 32% 38% 43% 48% 52% 55% 58%6 12% 20% 26% 31% 35% 38% 41% 44% 47%7 10% 17% 22% 26% 29% 32% 35% 37% 39%8 9% 15% 19% 22% 25% 28% 30% 32% 33%

9 8% 13% 17% 20% 22% 24% 26% 28% 29%

10 7% 12% 15% 17% 20% 21% 23% 25% 26%

¿Dónde están estas empresas?

ESTRUCTURA DE COSTOS DE UN FONDO

¿DÓNDE ESTÁN ESTAS EMPRESAS?

MERCADO DE FONDOS DE INVERSION EN CHILE

Linea Nombre Fondo Montos Aprobados CORFO (UF)

Aportes Privados (UF)

Tamaño del Fondo (UF)

Montos Colocados (UF)

Por Colocar (UF) (Aport+CORFO)

Inversiones Realizadas

Vigencia Fondo

F1 Columba 208.000 226.000 434.000 434.000 0 9 CerradoF1 Chiletech 200.900 221.823 422.723 422.723 0 9 VigenteF1 Negocios Regionales 240.000 540.358 780.358 780.358 0 11 VigenteF1 Halcon (*) 286.000 286.000 572.000 572.000 0 4 CerradoF1 Mifactory (*) 81.621 76.662 158.283 112.781 0 3 CerradoF2 Precursor 420.000 140.000 560.000 560.000 0 7 VigenteF2 Crecimiento Agrícola (**) 220.651 73.550 294.201 294.201 0 6 VigenteF2 Expertus 500.000 170.000 670.000 670.000 0 8 VigenteF2 Halcón II (*) 500.000 139.600 639.600 462.200 0 2 VigenteF2 Mifactory II 450.000 150.000 600.000 0 0 0 CerradoF2 AXA Capital Chile 630.000 210.800 840.800 605.010 57.607 4 VigenteF3 PI Capital 255.000 85.000 340.000 202.707 137.293 2 VigenteF3 Inv Empresas Innovadoras 65.702 32.851 98.553 74.205 24.348 4 VigenteF3 Emprendedor I 300.000 150.000 450.000 230.714 219.286 4 VigenteF3 A5 Capital 250.000 125.000 375.000 301.256 73.744 2 VigenteF3 Patagonia 273.200 136.600 409.800 91.503 318.297 1 VigenteF3 Austral 600.000 238.500 838.500 475.576 362.924 8 VigenteF3 Copec-UC 200.000 100.000 300.000 24.338 275.662 1 VigenteF3 Tridente 380.710 190.355 571.065 211.136 359.929 2 VigenteF3 Medio Ambiente I 400.000 200.000 600.000 60.000 540.000 1 VigenteF3 IG Capital 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 VigenteF3 Precursor II 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 VigenteF3 Chile Innovation Fund I 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 VigenteF3 Agrodesarrollo (**) 343.235 171.618 514.853 0 514.853 0 VigenteF3 IM Trust 400.000 200.000 600.000 0 600.000 0 VigenteF3 Aurus Bios FIP (**) 269.685 134.842 404.527 0 404.527 0 VigenteF3 Aurus Tecnología FIP (**) 269.685 134.842 404.527 0 404.527 0 VigenteEEM Incured I 60.000 20.000 80.000 0 80.000 0 VigenteK1 Fondo Mater 380.000 570.000 950.000 0 950.000 0 Vigente

TOTAL UF 9.384.388 5.324.402 14.708.790 6.584.707 7.122.998 88TOTAL DÓLAR 382.773.973 217.173.700 599.947.673 268.579.524 290.535.513

MERCADO DE FONDOS EN CHILE

AUSTRAL CAPITAL

Performance Alcance

Inversionistas Filosofía de Inversión

• $35MM en administración

• 9+ inversiones en Chile en 30 meses

• Co‐inversiones en 6 de 9 empresas

• Emprendedores AAA+• Concepto innovador• Negocio escalable• Sentido de urgencia• Co‐inversionistas• Fit con emprendedores• Retornos sobrenormales

• Chile• Brasil• Uruguay• Argentina• US

offices

AUSTRAL CAPITAL

Company Austral Capital Management Partners

Empresa de biocombustibles enfocada en la aplicación de biotecnología sintética para convertir azúcares de macro algas en combustible.

Empresa con operaciones y R&D en Berkeley, California, Santiago y Puerto Montt, Chile.

Desarrollo de droga anticáncer utilizando nueva tecnología basada en el descubrimiento de una nueva familia  de RNA de origen mitocondrial. private

Empresa de tecnología chilena que presta servicios a la industria retail en USA.

Partner de Cisco en USA.

Compañía de desarrollo de software/juegos para el mercado norteamericano. Operaciones en Santiago, Chile y San Francisco, California.

Algunos ejemplos

AUSTRAL CAPITAL

•Biocombustible a partir de algas•Tecnología de USA•R&D en Chile

•Terapia Oncológica•Tecnología Chilena•Mercado Global

Tecnologías de USA aprovechan Chile como un hub de R&D mientras tecnologías desarrolladas en Chile pueden acceder a

mercados globales.

SINERGIA CHILE + US

The Economist rankeó a Chile como el país de Latinoamerica “más atractivo para hacer negocios e invertir el 2010”.

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DESAFIOS DE LA INDUSTRIA EN CHILE

EMPRENDEDORES

ADMINISTRADORES

INVERSIONISTAS

GOBIERNO

DESAFIOS DE LOS EMPRENDEDORES

Pensar en Grande, pensar Global. El mercado es el mundo.

La Estrategia Importa. Líderes, únicos, diferentes.

Underpromise and Overdeliver.

Prestigio y Seriedad. Traten a otros como les gustaría ser tratados.

Hacer las tareas. Entender el lenguaje de negocios, quiénes son los inversionistas, etc. 

Hablar inglés.

DESAFIOS DE LOS ADMINISTRADORES (NOSOTROS)

Demostrar atractivo de la industria. Casos de éxito.

Mirada Global. El Capital de Riesgo tiene sentido en Chile en la medida que tiene una mirada global.

Desarrollo de expertise. Importancia de asociarse con otros administradores internacionales de mayor experiencia.

Prestigio y Seriedad. Traten a otros como les gustaría ser tratados.

DESAFIOS DE LOS INVERSIONISTAS

Asimilar el modelo de inversión en Capital de Riesgo, que es muy diferente al modelo tradicional de inversión (van a haber empresas que fracasan en el camino).

Propender a la independencia de la administración de los recursos financieros. 

DESAFIOS DEL GOBIERNOMejorar Competitividad de Chile frente a otros destinos para atraer inversionistas extranjeros en este tipo de fondos.

Beneficios impositivos a fondos extranjeros en ChileBajar costos de transacción eliminando IVA a comisiones de administración.

CORFODesarrollar una estrategia de “segundo piso”, apostando a los mejores administradores del mercado.Promover creación de Fondos de mayor tamaño que permitan a administradores especializarse.Promover la internacionalización de los administradores y fondos.Acelerar el proceso de instalación de las nuevas autoridades.

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COMENTARIOS FINALES

COMENTARIOS FINALES

La industria de capital de riesgo promueve el financiamiento de empresas innovadoras y globales.

Hoy existe capital y oportunidades.

Requerimos aumentar sustancialmente la masa crítica de emprendedores de alto potencial que aprovechen esos recursos y oportunidades.

Think Big!

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