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47土地総合研究 2010年冬号
2007 2008
2009
土地総合研究 2010年冬号48
200910
5 3
103
:
21 1 1,750 1,660 1,520 1,400 1,350 1,350 1,550 2,140 2,360 1,610
5-1 ( 5.4) ( 5.1) ( 8.4) ( 7.9) ( 3.6) (0.0) (14.8) (38.1) (10.3) ( 31.8)2 2 2,000 1,960 1,960 1,960 2,070 2,300 3,000 4,000 4,650 3,210
5-3 ( 4.8) ( 2.0) (0.0) (0.0) (5.6) (11.1) (30.4) (33.3) (16.3) ( 31.0)3 1 13,000 9,300
5-5 ( 28.5)4 4 2,000 1,950 1,920 1,920 2,250 2,930 3,220 2,310
5-2 ( 2.5) ( 1.5) (0.0) (17.2) (30.2) (9.9) ( 28.3)5 1 1,020 920 760 710 696 745 955 1,300 1,490 1,070
5-7 ( 15.0) ( 9.8) ( 17.4) ( 6.6) ( 2.0) (7.0) (28.2) (36.1) (14.6) ( 28.2)6 2 1,620 1,460 1,400 1,370 1,360 1,380 1,750 2,410 2,590 1,860
5-13 ( ) ( 10.0) ( 9.9) ( 4.1) ( 2.1) ( 0.7) (1.5) (26.8) (37.7) (7.5) ( 28.2)7 1 7,500 7,560 7,650 7,650 7,800 7,920 9,150 11,800 12,600 9,150
5-1 (0.0) (0.8) (1.2) (0.0) (2.0) (1.5) (15.5) (29.0) (6.8) ( 27.4)8 1 1,950 1,770 1,600 1,450 1,300 1,240 1,560 2,180 2,420 1,770
5-1 ( 11.4) ( 9.2) ( 9.6) ( 9.4) ( 10.3) ( 4.6) (25.8) (39.7) (11.0) ( 26.9)9 3 1,780 1,640 1,440 1,320 1,320 1,510 2,000 2,550 2,730 2,000
5-10 ( 16.4) ( 7.9) ( 12.2) ( 8.3) (0.0) (14.4) (32.5) (27.5) (7.1) ( 26.7)10 5 940 880 790 725 695 725 920 1,280 1,470 1,080
5-6 ( 6.9) ( 6.4) ( 10.2) ( 8.2) ( 4.1) (4.3) (26.9) (39.1) (14.8) ( 26.5)
1 1 13,000 9,300 5-5 ( 28.5)
2 1 7,500 7,560 7,650 7,650 7,800 7,920 9,150 11,800 12,600 9,150 5-1 (0.0) (0.8) (1.2) (0.0) (2.0) (1.5) (15.5) (29.0) (6.8) ( 27.4)
3 2 1,780 1,680 1,600 1,530 1,540 1,620 1,850 2,430 2,600 2,050 5-4 ( 8.7) ( 5.6) ( 4.8) ( 4.4) (0.7) (5.2) (14.2) (31.4) (7.0) ( 21.2)
4 2 3,100 3,000 2,980 2,960 2,980 3,150 3,820 4,970 5,400 4,270 5-11 30 ( 7.5) ( 3.2) ( 0.7) ( 0.7) (0.7) (5.7) (21.3) (30.1) (8.7) ( 20.9)
5 8 7,650 7,750 7,810 7,860 8,400 9,260 11,600 15,600 17,700 14,000 5-14 (2.0) (1.3) (0.8) (0.6) (6.9) (10.2) (25.3) (34.5) (13.5) ( 20.9)
6 7 3,740 3,500 3,400 3,400 3,450 3,650 4,560 6,100 6,800 5,440 5-5 ( 8.1) ( 6.4) ( 2.9) (0.0) (1.5) (5.8) (24.9) (33.8) (11.5) ( 20.0)
7 3 4,950 5,050 5,100 5,130 5,260 5,800 7,250 9,750 11,500 9,200 5-15 RAJA ( 3.7) (2.0) (1.0) (0.6) (2.5) (10.3) (25.0) (34.5) (17.9) ( 20.0)
8 2 1,250 1,260 1,260 1,260 1,270 1,380 1,700 2,300 2,350 1,900 5-15 ( 7.4) (0.8) (0.0) (0.0) (0.8) (8.7) (23.2) (35.3) (2.2) ( 19.1)
9 4 4,550 4,500 4,330 4,160 4,160 4,240 5,030 6,250 6,640 5,370 5-18 ( 3.6) ( 1.1) ( 3.8) ( 3.9) (0.0) (1.9) (18.6) (24.3) (6.2) ( 19.1)
10 13 2,570 2,370 2,100 2,000 2,000 2,070 2,300 2,900 3,150 2,550 5-27 ( 5.9) ( 7.8) ( 11.4) ( 4.8) (0.0) (3.5) (11.1) (26.1) (8.6) ( 19.0)
2006 2007 2008 2009
1.41%0.01%
98.58%
0.04%0.00%
99.96%
98.08%
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%
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20.7%
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14.6%
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19.9%
83.5%
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10.9%
20072009
31
3
:
49土地総合研究 2010年冬号
J-REIT
( 1)3 6 2008 6
550 ( 2)
2007 2
3.5 4.0 )40
: 1: 2008 10 42: 2008 7
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2
1
5 KITAMURA60KAN
3-16-6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
1,150 1,140 1,130 1,120 1,120 1,160 1,330 1,800 1,800 1,670 5-1 KITAMURA60KAN ( 8.0) ( 0.9) ( 0.9) ( 0.9) (0.0) (3.6) (14.7) (35.3) (0.0) ( 7.2)
1,900 1,880 1,860 1,830 1,830 1,910 2,200 3,000 3,080 2,750 5-2 ( 5.9) ( 1.1) ( 1.1) ( 1.6) (0.0) (4.4) (15.2) (36.4) (2.7) ( 10.7)
6,190 6,190 6,190 6,190 6,380 6,700 7,900 10,700 10,700 9,300 5-3 (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) (3.1) (5.0) (17.9) (35.4) (0.0) ( 13.1)
3,900 3,900 3,900 3,860 3,860 4,000 4,600 6,000 5,900 5,000 5-5 ( 2.5) (0.0) (0.0) ( 1.0) (0.0) (3.6) (15.0) (30.4) ( 1.7) ( 15.3)
3,070 3,050 3,050 3,140 3,610 4,720 4,650 4,170 5-6 ( 0.7) (0.0) (3.0) (15.0) (30.7) ( 1.5) ( 10.3)
3,400 3,370 3,370 3,370 3,370 3,440 3,930 5,000 5,100 4,380 5-8 (0.0) ( 0.9) (0.0) (0.0) (0.0) (2.1) (14.2) (27.2) (2.0) ( 14.1)
1,010 995 995 980 980 990 1,090 1,240 1,220 1,160 5-10 ( 8.2) ( 1.5) (0.0) ( 1.5) (0.0) (1.0) (10.1) (13.8) ( 1.6) ( 4.9)
2,600 2,640 2,690 3,150 4,300 4,200 3,600 5-11 (1.5) (1.9) (17.1) (36.5) ( 2.3) ( 14.3)
848 840 840 840 840 848 960 1,200 1,160 1,040 5-13 ( 3.0) ( 0.9) (0.0) (0.0) (0.0) (1.0) (13.2) (25.0) ( 3.3) ( 10.3)
1,030 1,000 1,000 990 990 1,000 1,130 1,470 1,450 1,250 5-14 ( 2.9) (0.0) ( 1.0) (0.0) (1.0) (13.0) (30.1) ( 1.4) ( 13.8)
997 977 971 961 961 981 1,130 1,410 1,390 1,180 5-15 ( 5.9) ( 2.0) ( 0.6) ( 1.0) (0.0) (2.1) (15.2) (24.8) ( 1.4) ( 15.1)
2,480 2,480 2,520 2,520 2,580 2,740 3,400 4,650 4,600 3,950 5-16 ( 3.9) (0.0) (1.6) (0.0) (2.4) (6.2) (24.1) (36.8) ( 1.1) ( 14.1)
-1 3-16-6 725 732 732 747 800 856 1,070 1,430 1,430 1,180(0.0) (1.0) (0.0) (2.0) (7.1) (7.0) (25.0) (33.6) (0.0) ( 17.5)
-3 15-3 1,450 1,370 1,140( 5.5) ( 16.8)
-2 1-26-11 825 842 880 1,060 1,350 1,320 1,100(2.1) (4.5) (20.5) (27.4) ( 2.2) ( 16.7)
土地総合研究 2010年冬号50
2011 2012
65
119
154
56 55
83100
108 104114 118
183
92
119
74
99
36
72
91
125
216
121
77
47
4
17
3224
12
2930 33
26
42
21
21
26
19
36
4446
29
15 14
16
28
37
19
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41
40
0
50
100
150
200
250
86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
7
2007 232011 2012
51土地総合研究 2010年冬号
23 2008 2
23 2008 1130
7.62
25.5725.11
32.25
26.47
19.6918.05
10.57
29.6134.33
28.30
30.83
32.89
5.25.6
0
5
10
15
20
25
30
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20071 3 5 7 9 11
20081 3 5 7 9 11
20091 3 5 7 9
CBRE 23
CBRE S
8 23
23 20082009 3 4.0
10
0
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92/6 93/12 95/6 96/12 97/9 98/6 99/3 99/12 00/9 01/6 02/3 02/12 03/9 04/6 05/3 05/12 06/9 07/6 08/3 08/12
9
土地総合研究 2010年冬号52
2005 8.6 2006 25.82007 8.3 2008 3.72008
10
5
0
5
10
15
20
25
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
10
2008 4
:LOOK
23
OBP
707.10.108.1.1
08.1.108.4.1
08.4.108.7.1
08.7.108.10.1
08.10.109.1.1
09.1.109.4.1
09.4.109.7.1
53土地総合研究 2010年冬号
12
:
2008 20091 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 94.93 5.06 5.13 5.33 5.46 5.58 5.71 5.75 5.89 6.02 6.48 6.82 6.96 7.46 8.05 8.36 8.56 9.19 9.33 9.47 9.869.52 9.96 10.34 12.75 12.38 12.50 12.04 13.27 14.01 13.83 20.81 20.53 19.06 20.67 32.54 19.32 19.42 33.27 36.82 40.39 39.575.63 5.31 5.52 5.28 5.07 5.07 9.40 10.45 5.41 37.53 14.40 6.25 6.22 6.13 18.81 18.62 18.62
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82.18 68.94 61.75 40.39 40.39 40.39 8.68 8.68 8.68 9.61 48.22 48.22 68.17 62.98 80.04 80.04 80.04 80.04 72.15 82.49 80.767.13 0.00 1.46 1.46 1.46 68.74 49.30 49.30 49.08
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20.16 46.04 21.28 21.28 21.28 71.83 52.72 47.54 47.54 46.16 44.09 34.96 20.09 27.91 15.96 15.967.94 8.07 7.95 8.02 8.32 8.29 8.36 8.65 8.74 9.19 9.38 9.04 9.38 9.61 9.74 10.14 10.60 10.58 10.64 10.75 10.588.72 9.20 9.83 10.18 9.95 10.46 11.12 10.82 12.00 12.13 12.40 12.74 13.73 14.06 14.22 14.37 15.94 15.79 16.00 16.14 17.32
22.44 22.40 39.60 38.73 36.82 54.33 46.56 41.97 44.52 43.30 45.73 48.06 51.57 52.54 49.23 51.40 54.98 53.86 73.80 71.29 77.158.41 8.89 9.11 9.25 9.08 9.13 9.21 9.15 10.12 10.33 10.32 10.74 11.33 11.53 12.14 12.48 13.49 13.79 14.34 14.55 15.115.84 5.95 6.21 7.93 8.05 7.86 7.80 7.88 8.13 8.14 8.24 8.60 9.19 9.76 9.87 10.43 11.20 11.52 11.46 11.40 11.778.83 8.83 18.18 49.88 48.39 33.43 30.41 28.33 31.25 27.74 28.12 28.12 27.77 29.46 32.91 86.28 86.28 100.00 100.00 94.79 89.115.80 5.92 5.98 5.87 6.08 6.30 6.42 6.63 6.85 7.13 7.21 7.59 8.24 8.74 8.93 9.22 10.00 11.13 11.07 10.88 11.298.15 8.50 9.11 9.37 9.29 9.89 10.02 9.94 9.72 10.34 10.89 10.99 12.76 13.07 13.62 14.15 14.34 14.84 14.94 14.87 14.93
26.56 44.59 67.78 59.44 47.35 52.94 51.81 53.73 47.69 47.20 45.54 44.47 58.72 58.72 60.48 63.59 71.44 71.17 60.36 58.33 54.847.93 7.86 7.89 8.03 7.96 8.10 8.29 8.21 8.22 8.74 9.45 9.61 9.94 10.53 11.12 11.67 11.90 12.68 12.90 13.01 13.23
0
20
40
60
80
100
20071 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
20081 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
20091 2 3 4 5 6 7 8 9
: 10,000:
13
2006
20092011
2011
土地総合研究 2010年冬号54
63 4
6.3
7.3
6.3
220,900
184,600
90,500
242,600
62,100
0
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100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
2009 2010 2011 2012 2013
14
: 2011 2013: MID
2012
3 12011
20075,000 8,000
:
15
0
20,000
40,000
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140,000
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1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
55土地総合研究 2010年冬号
2007
:
:
16
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
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12
14
12
2007 20112007 2008
2009
:
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140,000
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1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
12
土地総合研究 2010年冬号56
1999 1020072008 77,800 20,500 4 2009
:
18
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 090
2
4
6
8
10
12
14
12
J-REIT
: J-REIT
19 J-REIT
2009 3 29
2009 6 26 29
57土地総合研究 2010年冬号
J-REIT
2005 J-REIT: 1 2009 7 15
2:
20 J-REIT
AIG
121,155AIG
3,983.8437,560.00
15 41974 35
43,0007,000
2008 2AIU
:
21 AIG2009 5
KDX 2009 6
KRF25 SPC51 49
4,600 35020,448.87 63,892.86
48,885 5,100 1,550
10 2008 520,000 2008 6
NTTMUS UFJ
土地総合研究 2010年冬号58
2007 7 2008 6 12
2008 7 10 4
2008 11 12 2009 3 4
2009 1 100:
100
0
100
200
300
400
500
061 3 5 7 9 11
071 3 5 7 9 11
081 3 5 7 9 11
091 3 5
22
2009 6 22
2007 850 60
2008 8
(a)(b)
2009 3 5 770
70
:
23
64.7
70.7
78.3
61.7
64.2
75.3
70.2
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
59土地総合研究 2010年冬号
: ( ) CRI
2007 10.623 19 3 8 10
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3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
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24
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2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80
: 2007 2008 7
23 8.975 9.3 2007
5
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
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2
4
6
8
10
12
14
1623 1
123 1
123 75
75
25
土地総合研究 2010年冬号60
: ( ) Kantei eyevol.56 2008 7
JR
JR
JR(
262008 1 6
: ( ) Kantei eyevol.56 2008 7
272008 1 6
25km
40km
61土地総合研究 2010年冬号
J-REIT
:
28 J-REIT
2009 9 J-REIT 4140
2008 11 10
2009 12009 3
2007 12AIG
:
29J-REIT
土地総合研究 2010年冬号62
0
1
2
3
4
5
6
7
8
01/9 02/3 02/9 03/3 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 09/30
5
10
15
20
25
30
35
40
45
J-REIT 2007 5 6.8(2001 9 ) 2,600 26
20032008 3 3.6 10 2.1
30 2009 5 2.6
30 J-REIT
: 1
:
:
:
2008
2008
1
2
3
4
5
6
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094
31
63土地総合研究 2010年冬号
:
:
2008
2000
4
5
6
7
8
9
10
004 10
014 10
024 10
034 10
044 10
054 10
064 10
074 10
084 10
094
32
:
4
5
6
7
8
9
10
11
0010
014 10
024 10
034 10
044 10
054 10
064 10
074 10
084 10
094
33
土地総合研究 2010年冬号64
: 2009 5 15
NCF
: J-REIT
0.1 0.3
0.3 0.5
5 4 3 2 1 4 3 2 1TRI 4.3 4.1 3.9 3.9 3.9 4.1 0.2 0.2 0.0 0.0 0.2 JPR 5.2 5.0 4.9 4.6 4.6 4.9 0.2 0.1 0.3 0.0 0.3
36 JEI 5.4 5.3 5.4 5.1 5.2 0.1 0.1 0.3 0.1 JPR 4.5 4.5 4.5 4.5 4.4 4.5 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 TRI 4.9 4.7 4.4 4.4 4.4 4.6 0.2 0.3 0.0 0.0 0.2
MHR 3.9 3.8 3.7 3.8 0.1 0.1 0.1 JEI 4.2 4.1 4.1 4.2 0.1 0.0 0.1
MHR 3.7 3.7 3.7 3.9 0.0 0.0 0.2 MHR 4.0 4.0 4.0 4.2 0.0 0.0 0.2 OJR 5.1 4.9 4.6 4.6 4.6 4.8 0.2 0.3 0.0 0.0 0.2
JEI JEI 4.6 4.5 4.4 4.4 4.5 0.1 0.1 0.0 0.1 2 OJR 5.2 5.2 5.1 5.1 5.1 5.1 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0
MS JPR 5.0 5.3 4.7 4.6 4.6 4.8 0.3 0.6 0.1 0.0 0.2 35 MHR 4.1 4.1 4.1 4.4 0.0 0.0 0.3
JPR 4.6 4.3 4.3 4.2 4.2 4.35 0.3 0.1 0.0 0.0 0.15OJR 4.7 4.7 4.6 4.5 4.3 4.3 0.0 0.1 0.1 0.2 0.0 TRI 4.8 4.6 4.3 4.2 4.2 4.6 0.2 0.3 0.1 0.0 0.4 TRI 4.7 4.5 4.2 4.0 4.0 4.2 0.2 0.3 0.2 0.0 0.2 OJR 5.1 5.1 5.0 4.9 4.9 4.9 0.0 0.1 0.1 0.0 0.0 MHR 4.3 4.3 4.3 4.5 0.0 0.0 0.2
D JEI 5.0 4.9 4.9 4.9 4.9 0.1 0.0 0.0 0.0 OJR 4.9 4.9 4.7 4.7 4.7 4.8 0.0 0.2 0.0 0.0 0.1 JPR 4.9 4.7 4.5 4.5 4.5 4.5 0.2 0.2 0.0 0.0 0.0
MK OJR 5.8 5.7 5.5 5.5 5.6 5.7 0.1 0.2 0.0 0.1 0.1 OJR 5.9 5.6 5.4 5.4 5.4 5.6 0.3 0.2 0.0 0.0 0.2 TRI 4.9 4.7 4.5 4.5 4.5 4.8 0.2 0.2 0.0 0.0 0.3 OJR 5.6 5.6 5.3 5.3 5.3 5.5 0.0 0.3 0.0 0.0 0.2 OJR 5.8 5.6 5.5 5.5 5.5 5.7 0.2 0.1 0.0 0.0 0.2 JEI 5.1 4.9 4.7 4.7 5.2 0.2 0.2 0.0 0.5 JEI 5.6 5.3 5.1 5.1 5.5 0.3 0.2 0.0 0.4
JPR JPR 5.8 5.6 5.5 5.4 5.4 5.4 0.2 0.1 0.1 0.0 0.0 JPR 5.8 5.6 5.5 5.4 5.4 5.6 0.2 0.1 0.1 0.0 0.2 JPR 5.2 5.0 4.8 4.6 4.5 4.7 0.2 0.2 0.2 0.1 0.2 JPR 6.9 6.7 6.6 6.5 6.5 6.6 0.2 0.1 0.1 0.0 0.1
21 MID 5.1 5.0 5.0 5.0 5.1 0.1 0.0 0.0 0.1 MID MID 4.4 4.2 4.0 4.3 4.5 0.2 0.2 0.3 0.2
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121 JPR 5.7 5.5 5.3 5.0 5.0 5.5 0.2 0.2 0.3 0.0 0.5 FRC 5.5 5.3 5.1 5.0 5.0 5.2 0.2 0.2 0.1 0.0 0.2 FRC 5.6 5.3 5.1 5.0 5.0 5.2 0.3 0.2 0.1 0.0 0.2 FRC 5.5 5.4 5.2 5.2 5.2 5.7 0.1 0.2 0.0 0.0 0.5
34
35
: 2009 5 15NCF
: J-REIT
5 4 3 2 1 4 3 2 1TRI 4.4 4.2 3.9 3.7 3.7 4.3 0.2 0.3 0.2 0.0 0.6
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TRI 4.4 4.3 4.2 4.1 4.1 4.2 0.1 0.1 0.1 0.0 0.1cocoti TRI 4.5 4.5 4.2 4.1 4.0 4.1 0.0 0.3 0.1 0.1 0.1
SC MID 4.9 4.9 4.9 4.9 5.1 0.0 0.0 0.0 0.2TRI 5.0 4.8 4.7 4.6 4.6 4.9 0.2 0.1 0.1 0.0 0.3TRI 5.2 4.9 4.7 4.7 5.0 5.6 0.3 0.2 0.0 0.3 0.6
JPR JPR 5.2 4.5 4.5 4.3 4.3 4.45 0.7 0.0 0.2 0.0 0.15MID 6.0 5.8 5.7 5.7 5.7 0.2 0.1 0.0 0.0 JPR 4.0 4.0 3.6 3.6 4.0 4.3 0.0 0.4 0.0 0.4 0.3JPR 5.7 5.9 5.8 5.7 5.7 6.0 0.2 0.1 0.1 0.0 0.3FRC 5.3 5.1 4.9 4.8 4.8 5.0 0.2 0.2 0.1 0.0 0.2FRC 6.6 6.6 6.6 6.5 6.5 7.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.5
SC FRC 6.0 5.8 5.8 6.0 0.2 0.0 0.2FRC 6.0 5.8 5.6 5.6 5.6 6.3 0.2 0.2 0.0 0.0 0.7FRC 5.9 5.7 5.5 5.5 5.5 6.0 0.2 0.2 0.0 0.0 0.5FRC 6.1 5.8 5.8 5.8 5.9 6.8 0.3 0.0 0.0 0.1 0.9
SC FRC 6.4 6.4 6.3 6.3 6.3 6.5 0.0 0.1 0.0 0.0 0.2MHR 4.2 4.2 4.2 4.6 0.0 0.0 0.4MHR 4.4 4.4 4.4 4.8 0.0 0.0 0.4MHR 4.6 4.6 4.6 5.1 0.0 0.0 0.5OJR 4.7 4.6 4.7 4.8 5.2 0.1 0.1 0.1 0.4FRC 5.3 5.3 5.3 5.2 5.2 5.6 0.0 0.0 0.1 0.0 0.4FRC 5.3 5.3 5.2 5.2 5.2 5.7 0.0 0.1 0.0 0.0 0.5OJR 5.8 5.8 5.8 5.8 5.8 5.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1OJR 6.3 6.1 5.5 5.5 5.7 6.2 0.2 0.6 0.0 0.2 0.5
65土地総合研究 2010年冬号
REIT 2006 11FOF
2007 6
07 708 1
2009 REIT
J-REIT
: 1 2002 10 1 2009 10 9 REITTOPIX
2 2002 10 1 2003 3 31 REIT
3 TOPIX 2003 3 31 1,000:
968.81(09/10/9)
700
900
1,100
1,300
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
2,500
02/10 03/2 03/6 03/10 04/2 04/6 04/10 05/2 05/6 05/10 06/2 06/6 06/10 07/2 07/6 07/10 08/2 08/6 08/10 09/2 09/6 09/10
REIT
TOPIX
REIT
36 REIT TOPIX
2006 9 J-REIT
2007 6
2008:
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
07/8 07/9 07/10 07/11 07/12 08/1 08/2 08/3 08/4 08/5 08/6 08/7 08/8 08/9 08/10 08/11 08/12 09/1 09/2 09/3 09/4 09/5 09/6 09/7 09/8
37 J-REIT
土地総合研究 2010年冬号66
J-REIT2004 6 2006 11 200bp2006 12 J-REIT 102007 6 J-REIT 102008 1 J-REIT 52009 9 J-REIT 6
: 1 J-REITJ-REIT
2 J-REIT
: Bloomberg J-REIT
5.68%(09/9/18)
2.58%(07/5/18)
5.62%(09/8/31)
9.68%(08/10/28)
431bp(09/8/31)
435bp(09/9/18)
79bp(07/6/5)0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
01/9 02/3 02/9 03/3 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 09/3 09/9
10
J-REIT
J-REIT10
(%)
38 J-REIT
: 11
2 PBR Price Book Value Ratio
1: J-REIT
39 J-REITPBR
PBR
67土地総合研究 2010年冬号
: 11
2 PBR Price Book Value Ratio
1: J-REIT
40 J-REITPBR
2008 11REIT REIT
REITREIT
REIT
J-REIT
J-REIT
REITREIT
(a)(b)(c)(d)
REIT
(a)(b)(c)(d)
J-REIT
(a)(b)(c)
: 2009 9 18: Bloomberg J-REIT
41
5.48%
5.60%
6.86%
5.46%
8.18%
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
22.0
24.0
26.0
28.0
05/1 05/4 05/7 05/10 06/1 06/4 06/7 06/10 07/1 07/4 07/7 07/10 08/1 08/4 08/7 08/10 09/1 09/4 09/7
J-REIT
J-REIT
J-REIT
J-REIT
J-REIT
(%)
土地総合研究 2010年冬号68
J-REITJ-REIT
100
:
42
(a)
HD(b)
J-REIT
2009 8 2
82120
80
50
60
43
: J-REIT
8969 PRI 84.6% 15.4%
17,346
2,634
4,5003,000
5,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
09/5 09/10 10/3 11/5 12/7
8986 JRH 84.5% 15.5%
3,8004,000
13,91616,431
1,8001,350
9,032
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
09/11 10/2 10/5 10/6 11/6 12/5 12/6
8962 NRIC 47% 53%
1,592
13,034
3,576
12,000
9951,990995 895
15,000
10,000
6,000
1,988
9,853
10,944
6,865
10,000
1,9902,984
10,000
5,472
12,000
1,9905,970
1,990
9,700
4,283
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
22,000
09/8
09/9
09/10
09/11
10/2
10/5
10/7
10/9
10/11
11/2
11/6
11/8
11/9
11/12
12/2
12/6
12/9
12/11
13/9
13/11
8966 CIC 39.5% 60.5%
20,000
4,6007,000
8,000
10,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
09/10 10/3 10/10 12/10
69土地総合研究 2010年冬号
: CP
:
2004 12 1 J-REIT 20052006 4 26 8962 5
20062007 J-REIT2008
80
350520
950
1,940
991
2,940
900
0 0 0
450
1,550
850
30
2,120
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
44
45 J-REIT
土地総合研究 2010年冬号70
46
:
47
2009 4702009 2012 3,000
670
1,508
680
1,590
670
500
10050 45 45
0 045 45
100
330
100
470
1,000
530
1,370
490
350
100
330
100
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2009 2010 2011 2012 2014 2015 2016 2017 2018 2020 2025 2026 2028
2009 670 4702010 1,508 1,000
2011 680 530
2012 1,590 1,370
2014 670 490
2015 500 350
2016 100 100
2017 330 3302018 100 02020 50 02025 100 1002026 45 452028 45 45
71土地総合研究 2010年冬号
48 J-REIT
J-REITFOF
2003 7
REIT
J-REIT
49 J-REIT
FOF
: 1 J-REITFOF
2:
土地総合研究 2010年冬号72
: ETF
:
2009 7 FOF J-REITJ-REIT 25
J-REIT REIT
50 REIT FOF
1.20750% 2,625 [ ] 2,625 [ ]
:MG2230-091013-17
73土地総合研究 2010年冬号
土地総合研究 2010年冬号74
75土地総合研究 2010年冬号
![Ä%( â. ÿ Ô ] ê9KPFQYU * , 9 S é » ÁÞ : é Ú ü B o < : , ] é ... · *&&5Ô ^ Â Ò ¿5Ô ^9Ô D o 9 * Z f9Õ Þ Ô æ ê Â ö!ª é5Ô ^ 1¬ ï Ò á £% ¤ o ü Ò ù](https://img.dokumen.tips/doc/110x75/601b14d1e90cc830b1714084/-9kpfqyu-9-s-b-o-5.jpg)
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