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FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS
EMPRESARIALES
CONTENIDO
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO, CAPITAL Y DIVIDENDOS
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y DECISIONES DE INVERSIÓN
RIESGO FINANCIERO EN LAS FINANZAS EMPRESARIALES
PRINCIPIOS Y FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES
MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS
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PLANEACIÓN FINANCIERA Y RIESGO EN LA FINANZAS
EMPRESARIALES
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¿Qué es planeación?
Es un proceso sistemático de mirar hacia el futuro, que facilita identificar hasta donde se quiere llegar y los caminos más adecuados para hacerlo.
Es un proceso continuo de decisiones que auspicia el desarrollo de competencia administrativa y el trabajo en equipo entre los miembros de la organización.
PLANEACIÓN FINANCIERA
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La planeación esta sujeta a constantes evaluaciones y exige el diseño de indicadores de desempeño apropiados para realizar el control.
Asimismo contribuye a minimizar los riesgos que enfrenta la empresa.
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¿Qué es la Planeación Financiera?
Es un proceso continuo que consiste en:
1. Analizar las alternativas de inversión y de financiación de las que dispone la empresa.
2. Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes sobre la base de la información disponible a la fecha.
3. Decidir que alternativa tomar.
4. Medir el resultado obtenido frente a los objetivos establecidos en el plan financiero.
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Este proceso de planeación implica:
La asignación de tareas.
El señalamiento de tiempos para ejecutar los trabajos encomendados.
Cuantificación de los medios (recursos y métodos) requeridos para el logro de los objetivos.
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Para llevar a cabo un plan financiero, la administración debe establecer ciertos elementos básicos de la política financiera de la empresa.
Requerirá que cada división prepare tres planes alternativos de negocios:
1. El peor de los casos
2. Un caso normal
3. Mejor de los casos.
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Para llevar a cabo un plan financiero, la administración debe establecer ciertos criterios de política financiera de la empresa:
1. Inversión que necesitará la empresa en nuevos activos (gastos de capital – CAPEX).
2. Grado de apalancamiento financiero.
3. Liquidez para capital de trabajo.
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Las decisiones que se tomen respecto de estas tres áreas afectarán en forma directa a su rentabilidad, así como su necesidad de financiamiento externo, y sus oportunidades de crecimiento.
Para el propósito de la planeación, es útil concebir el futuro como aquel que tiene un corto y largo plazo.
En la práctica el corto plazo incluye los primeros doce meses y el tiempo restante se maneja de largo plazo.
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Modelo de Planeación Financiera.
Hay que tomar en cuenta los siguiente componentes:
1. Pronósticos de ventas
2. Estados financieros Pro forma
3. Requerimientos de activos
4. Requerimientos financieros
5. Conexión
6. Supuestos (premisas internas y externas).
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Consideraciones importantes.
Consistencia en los planes
Adecuación de las técnicas de evaluación
Criterios de evaluación y jerarquización
Tasa mínima de rendimiento
Objetividad en el cálculo de los ingresos y gastos
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Activos circulantes que representan la porción de inversión que circula de una forma a otra en el conducto ordinarios de los negocios.
O bien, contar con los recursos necesarios para generar nuevo efectivo a través de la operación normal de la empresa.
EMPRESA
EFECTIVO
CAPITAL DE TRABAJO
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¿Quiénes participan en la determinación del capital de trabajo?
El activo circulante compuesto por:
Caja y bancos
Cuentas por cobrar (clientes) e
Inventario (almacén)
Representa la porción de la inversión que circula de una forma u otra en la conducción ordinaria de la empresa (ciclo operativo de la empresa).
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El pasivo a corto plazo, compuesto por:
Proveedores.
Bancos (préstamos a corto plazo).
Empleados (préstamos).
Gobierno (impuestos).
Representa el financiamiento a corto plazo, es decir, adeudos.
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¿Cuál es la finalidad del capital de trabajo?
Contar con los recursos necesarios para generar nuevo efectivo a través de la operación normal de la empresa.
El capital de trabajo se determina de la siguiente forma:
Capital de trabajo = Activo circulante – Pasivo a corto plazo
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Un par de políticas para el manejo adecuado del capital de trabajo:
1. Niveles fijados como meta de cada activo circulante.
2. Manera de financiar los activos circulantes.
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Las interpretaciones en el capital de trabajo:
Cuándo el AC > PCP, el CTN > 0
En este caso el Capital de Trabajo Neto es la porción de activos circulantes de la empresa financiada con fondos de largo plazo.
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Cuándo el AC < PCP, el CTN < 0
En este caso el Capital de Trabajo Neto es la porción de los activos fijos de la empresa financiada con pasivos circulantes.
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Algunos puntos a considerar en el capital de trabajo:
Cuanto más previsibles sean las
entradas de efectivo, menor será el capital de trabajo que necesite la empresa.
La mayoría de las empresas son incapaces de equilibrar con certeza las salidas y las entradas de efectivo.
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En general, cuanto mayor sea el margen con el que los activos circulantes cubren a sus pasivos a corto plazo, mayor será la capacidad para pagar sus cuentas conforme se vencen; en esta relación se da porque la conversión de activos circulantes del inventario a cuentas por cobrar y a efectivo proporcionan la fuente de efectivo que se usa para pagar los pasivos a corto plazo.
Se necesita que los activos circulantes cubran en exceso las salidas para los pasivos a corto plazo.
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PLAN FINANCIERO
¿Qué son los estados financieros proforma?
Son estados financieros a una fecha o período futuro, basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado.
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PLAN FINANCIERO
¿Qué son las premisas?
Las premisas son aquellos “supuestos” que las empresas toman en consideración para efectos de realizar las proyecciones en cada uno de los años que desea proyectar.
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PLAN FINANCIERO
Estas premisas tienen como base los factores internos de la empresa y los externos que envuelve a la empresa y su sector productivo, esto con la finalidad de poder evaluar el futuro de cierta forma es incierto mas sin embargo siempre es bueno que el administrador financiero realice estos supuestos para efectos de acercarse a la realidad.
Ejemplo: A cuanto ascenderán o descenderán las ventas en cada uno de los años a proyectar, etcétera.
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PLAN FINANCIERO
¿Qué es un balance general pro forma?
Es la proyección de los niveles futuros de activos, pasivos y capital contable de los accionistas.
Los documentos por pagar o el efectivo se usan como una cifra de conexión o de equilibrio para dicho estado financiero.
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PLAN FINANCIERO
¿Qué es un estado de resultados pro forma?
Es una proyección de una utilidad para un período de tiempo en el futuro.
La proyección de ventas es la clave para programar y estimar los costos de producción. Después se estiman los gastos de venta y administración. Posteriormente se estiman los ingresos y gastos, así como los gastos de intereses. Después se calcula el impuesto sobre la renta y, por último, se obtiene la utilidad neta.
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PLAN FINANCIERO
¿Qué es un flujo de efectivo pro forma?
Muestra los flujos de entrada y salidas de efectivo, así como la posición para un lapso especifico.
Un flujo de efectivo proforma consta de dos partes:
1. Los ingresos de efectivo
2. Los desembolsos de efectivo
RIESGO EN LA FINANZAS EMPRESARIALES
En estos últimos 25 años se han producido enormes cambios, tanto en el entorno financiero como en el tecnológico, pero la revolución financiera no hubiera sido posible sin los avances paralelos de la tecnología. Los mercados de hoy en día se basan en la difusión mundial de información que incide en los precios, en la capacidad de los gestores para comunicarse instantáneamente y en la disponibilidad de ordenadores personales de gran potencia complementados por un avanzado software analítico por parte de tales mediadores.
Algunos de los cambios financieros se hubieran producido a pesar de todo, Por ejemplo, el paso de los tipos de cambio fijo a flotantes a comienzos de la década de 1970 se precipitó por las irreconciliables diferencias en las tasas de crecimiento de diferentes economías, principalmente las de Alemania y Estados Unidos. Hubiésemos tenido los tipos de cambio flotantes aun cuando no hubiese habido satélites que difundieran las noticias.
No obstante, muchos podrían argumentar que la volatilidad de los mercados financieros es producto de la velocidad con que llegan las nuevas informaciones a los corredores y la rapidez con que pueden responder estos mediadores.
La volatilidad de los precios de mercado ha creado una demanda en
constante aumento de productos financieros bien pensados para gestionar
el riesgo financiero.
La tecnología actual ha posibilitado que las instituciones financieras, además de crearlos, marquen precios y determinen coberturas para productos
destinados específicamente a neutralizar estos riesgos financieros. La ingeniería financiera nació a partir de estas bases.
RIEGO FINANCIERO
EL RIESGO PUEDE DEFINIRSE:
Como la volatilidad de resultados inesperados, generalmente derivada del valor de los activos o los pasivos.
Riesgo es CUALQUIER variación en un resultado
• ES EL PROCESO A TRAVÉS DEL CUAL LA EMPRESA IDENTIFICA LOS RIESGOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS QUE LE AFECTAN, MIDE LOS EFECTOS DE DICHOS RIESGOS EN SU CAPACIDAD DE CRECIMIENTO Y GESTIONA LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA CUBRIRSE DE ELLOS.
ADMINISTRACIÓN DE RIEGO FINANCIERO
ADMINISTRACIÓN DE RIESGO FINANCIERO
(1) Conocer las Fuentes
de
Riesgo Financiero
(2)
Identificar
dichas
“Fuentes”
(3)
Medición
del
Riesgo Financiero
(4)
Gestión
del
Riesgo Financiero
Básica
Brealey, Richard and Myers, Stewart. Principios de Finanzas Corporativas (sexta edición). McGraw Hill, 2000.
Blanco Callejo Miguel, Introducción a la Empresa. Prentice Hill, 2006.
Zvi Bodie, Robert C Merton. Finanzas, Editorial Prentice Hill 2008.
Las Sociedades Mercantiles Y Su Desarrollo / Unidad Politécnica para el Desarrollo y la Competitividad Empresarial / Febrero 2007
Dumrauf, Guillemo L.. Finanzas Corporativas. Alfaomega, 2005.
www.fcjs.urjc.es
www.banamex.com.mx
www.banxico.org.mx
BIBLIOGRAFÍA
Complementaria
