Forsikringsselskabet SEB Link A/S Årsrapport 2011...Mogens Andersen, næstformand Peter Høltermand Anders Kvist Doris Nielsen Markussen Alice Lykke Bjarne Fabienke (udtrådt af bestyrelsen

Forsikringsselskabet SEB Link A/S

Årsrapport 2011

GENERELLE OPLYSNINGER

LedelseBestyrelse

Anders Mossberg, formandMogens Andersen, næstformandPeter HøltermandAnders KvistDoris Nielsen MarkussenAlice Lykke

Bjarne Fabienke (udtrådt af bestyrelsen den 18. april 2011)

Direktion

Peter NilssonKim Johansen (indtrådt den 10. februar 2011) Søren Lockwood (indtrådt den 10. februar 2011)

Ansvarshavende aktuar

Vivian Byrholt

RevisorerDen uafhængige revisor

PricewaterhouseCoopers, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Intern revision

Jette Kjær Bach, revisionschef

EjerforholdSEB Trygg Liv Holding AB, Sverige, ejer samtlige aktier i Forsikringsselskabet SEB Link A/S

Adresse mv.Bernstorffsgade 50Postboks 1001577 København VTelefon 33 28 28 28Telefax 33 28 28 27Internet www.sebpension.dkCVR-nr. 20 24 79 40

INDHOLDSFORTEGNELSE

Ledelsens beretning 1

Ledelsespåtegning 13

Den uafhængige revisors erklæringer 14

Resultatopgørelse 15

Balance pr. 31. december 16

Egenkapitalopgørelse 18

Noter til resultatopgørelse og balance 19

LEDELSENS BERETNING 1

2011 2010 2009 2008 2007

Hovedtal i mio. kr.

Præmier 23 25 23 20 16

Forsikringsydelser -6 -4 -3 -2 -1

Investeringsafkast -462 988 1.241 -1.487 -22

Forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt -90 -89 -87 -72 -62

Resultat af afgiven forretning 0 -2 -3 0 -4

Forsikringsteknisk resultat -38 -50 -34 -17 -19

Årets resultat 7 -2 5 14 13

Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i alt 10.296 10.059 7.699 5.122 5.184

Egenkapital, i alt 175 168 170 165 151

Aktiver, i alt 10.696 10.557 8.053 5.441 5.508

Investeringskontrakter uden ret til bonus

Præmier 2.483 2.494 1.786 1.755 1.973

Forsikringsydelser -1.824 -961 -228 -516 -438

Nøgletal i pct.

Afkast før pensionsafkastskat (N1) % -3,8 -5,2 1,9 -0,4 2,3

Afkast efter pensionsafkastskat (N2) % -3,8 -5,2 0,3 -0,2 2,0

Omkostningsprocent af præmier (N3) % 3,6 3,5 4,8 4,1 3,1

Omkostningsprocent af hensættelser (N4) % 0,9 1,0 1,4 1,4 1,4

Omkostninger pr. forsikret i kr. (N5) kr. 2.319 2.406 2.616 2.531 2.701

Omkostningsresultat (N6) % -0,48 -0,51 -0,69 -0,73 -0,76

Forsikringsrisikoresultat (N7) % 0,11 -0,02 0,13 0,04 0,03

Solvensdækning (N12) % 666 639 707 686 629

Egenkapitalforrentning før skat (N13) % 5,4 -1,4 3,9 11,6 11,1

Egenkapitalforrentning efter skat (N14) % 4,0 -1,1 3,0 8,7 9,3

De anførte afkastnøgletal omfatter alene selskabets egne midler.


Året der gik SEB Pension arbejder for tilfredse kunder og har med lancering af 3. generation af e-Pensionstjek og Pensionsoverblikket i 2011 givet vores kunder endnu bedre muligheder for at få overblik over deres pensionsordning – både opsparingens størrelse, samtlige om-kostninger og ikke mindst om dækningerne svarer til behovet.

Forsikringsselskabet SEB Link A/S opnåe-de i 2011: En bruttopræmieindtægt fra forsikrings- og

investeringskontrakter på i alt 2.505,5 mio. kr., hvilket er på niveau med 2010.

Løbende præmier faldt med 2,5 %, mens engangspræmier er steget 1,5 % sammen-lignet med 2010.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger på 89,5 mio. kr., hvilket er på niveau med 2010.

Et resultat før skat på 9,3 mio. kr. mod -2,4 mio. kr. i 2010. Stigningen skyldes primært et forbedret risikoresultat i 2011.

Kunder E-pension SEB Pension har i 2011 fortsat udviklingen af e-Pension, der indeholder en lang række digi-tale muligheder for vores kunder.

Administrationen af firmapensionsordnin-ger kan med e-Pension nu foregå på nettet. Med e-Pension får virksomhederne mulighed for at håndtere alle dele af medarbejdernes pension på en nem og brugervenlig måde. Så-ledes kan f.eks. ændringer i løn, orlov samt til- og afmeldinger af medarbejdere nu ske på net-tet. SEB Pension giver automatisk besked, når der er nye opgaver til den pensionsansvarlige. E-Pension sikrer på denne måde, at virksom-hederne får en nem og omkostningseffektiv administration af deres pensionsordning.

I 2011 lancerede vi også en række nye overbliksrapporter i e-Pension. Rapporterne giver virksomheden et enkelt overblik over deres medarbejderes tilfredshed med den per-sonlige rådgivning i SEB Pension, samt hvor mange af deres medarbejdere, der har gen-nemført det årlige e-Pensionstjek. 3. generation af e-Pensionstjek Vi lancerede i foråret 2011 2. generation af e-Pensionstjek på nettet, hvor alle kunder på få minutter kan få klart svar på, om deres pensi-

onsopsparing og forsikringsdækning er i “rød, gul eller grøn” - dvs. om deres pensionsord-ning passer til deres livssituation og behov. Er resultatet ”gult” eller ”rødt” bliver kunden anbefalet at kontakte os for nærmere rådgiv-ning og hjælp til at opdatere deres pensions-ordning.

3. generation af e-Pensionstjek blev lance-ret i efteråret og giver vores kunder mulighed for at gå et skridt videre. Via e-Pensionstjekket kan kunderne nu selv beregne de økonomiske konsekvenser ved at justere deres pensionsordning fra f.eks. ”gul” til ”grøn”. Når kunden har besluttet sig, kan æn-dringerne ved hjælp af NemID underskrives online - præcis som i netbank.

De nye digitale selvbetjeningsmuligheder i e-Pensionstjek er blevet særdeles positivt modtaget af vores kunder. Pensionsoverblikket Pension er svært at forstå og få overblik over. Med formål at gøre det enklere og lettere for kunden at få overblik over pensionsordningen, introducerede vi primo 2011 Pensionsover-blikket. På én side viser vi her kunden opspa-ringens størrelse, hvordan opsparingen har udviklet sig, årets omkostninger og størrelsen af forsikringsdækninger. Pensionsoverblikket er tilgængeligt for alle kunderne via e-Pension på nettet. Fokus på udbetalingsperioden - 55plus SEB Pension arbejder for langvarige relatio-ner. Vi ønsker at sætte kunden i fokus og ska-be nogle rammer, som giver høj kundetil-fredshed igennem hele livet som kunde i SEB Pension.

Det kræver fokus både i forhold til nye kunder, men især i forhold til den meget vigti-ge gruppe af kunder, som vi kalder 55plus. Det er typisk kunder, som har været hos os i mange år, og som, i takt med at de nærmer sig pensionering, har brug for målrettet rådgiv-ning.

Vi har i løbet af 2011 været i kontakt med mange af vores kunder i denne aldersgruppe. Fokus for den 55-årige er stadig opsparing, men for denne gruppe er det ved at være sidste chance for at nå at spare nok op til en god al-derdom.

Ofte er det vanskeligt for den enkelte at vi-de, præcis hvad målet bør være, men her har vi nogle enkle og klare anbefalinger til, hvor


meget man bør have sparet op, når man går på pension.

Når man som kunde nærmer sig pensions-tidspunktet, er fokus ikke længere opsparing, men måden man skal bruge sin opsparing på. Hvilken del af opsparingen skal bruges først? Over hvor lang tid skal man have opsparingen udbetalt? Hvordan sikrer man sine arvinger? Det er bare nogle af de spørgsmål, som skal behandles. Vi har også her en klar anbefaling og rådgivningsværktøjer, der understøtter be-svarelse af disse spørgsmål.

Vores kunder kan allerede i dag finde mange nyttige informationer og værktøjer på sebpension.dk, f.eks. en enkel beregner, der ud fra nuværende løn fortæller, hvor meget man bør spare op. Man kan også finde et ar-veværktøj, som fortæller om reglerne for, hvem der arver hvad, og hvordan man kan påvirke det ved f.eks. et testamente. Og man kan prøve et Seniortjek, der kommer med SEB Pensions anbefalinger ud fra svar på nogle få spørgsmål.

Men måske allervigtigst bør den enkelte kunde løbende sikre, at man gennemfører e-Pensionstjek, så man undervejs i opsparings-perioden får et klart svar på, om ens pensions-ordning er i ”Rød”, ”Gul” eller ”Grøn”.

I 2012 vil vi yderligere øge vores fokus på 55plus kunder og komme med en række for-bedrede muligheder og tilbud. Nyt fradragsloft 2011 har været præget af flere markante lov-ændringer, der har øget behovet for rådgiv-ning og nye løsninger til kunderne. Den væ-sentligste ændring er, at fradragsloftet på 100.000 kr. for indbetalinger til ratepension er sænket til 50.000 kr. fra 2012.

Da opsparingsbehovet ikke påvirkes af lov-ændringen og af hensyn til, at kunderne kan bevare deres skattefradrag, har vi sikret, at indbetalinger over fradragsloftet i 2012 auto-matisk overføres til en livslang pension.

En livslang pension er en pensionsopspa-ring, der sikrer en udbetaling, så længe kun-den lever. Da danskere heldigvis lever længere og længere, giver en livslang pension derfor økonomisk tryghed for, at kunden ikke løber tør for penge.

SEB Pensions nye livslange pension ligner meget en ratepension - for i opsparingsperio-den virker den på samme måde: dør kunden i

opsparingsperioden, udbetales hele opsparin-gen til arvingerne.

På pensionstidspunktet får kunden mulig-hed for at sikre sine arvinger bedst muligt i udbetalingsperioden. Det sker ved, at man til-knytter en ægtefælledækning (der også omfat-ter samlever) og/eller en garantiperiode på f.eks. 20 år. At kunden først skal træffe valget om dette på pensionstidspunktet har den for-del, at man her kender behovene i pensionsal-deren bedst. Det giver fleksibilitet.

Åbenhed og gennemsigtighed SEB Pension var som et af de første pensions-selskaber klar med en omkostningsberegner på vores hjemmeside, sebpension.dk, fra starten af 2011. Siden foråret 2011 har vores kunder desuden kunnet se de samlede omkostninger ÅOK og ÅOP (Årlige Omkostninger i Kroner og Årlige Omkostninger i Procent) i føromtal-te Pensionsoverblik og SEB Pensions årsover-sigt.

Brancheorganisationen Forsikring & Pen-sion har ultimo 2011 vedtaget en revisions-model for opgørelse og offentliggørelse af forsikringsselskabernes ÅOK og ÅOP. Formå-let med revisionsmodellen er at sikre en ensar-tet opgørelse af ÅOK og ÅOP på tværs i bran-chen. Det skal betrygge kunderne i, at selska-bets ÅOK og ÅOP er beregnet og beskrevet indenfor rammerne af Forsikring & Pensions indstilling. På sebpension.dk findes en beskri-velse af vores beregningsmetoder og revisio-nens erklæring herom. Opsparingsprodukter SEB Pension tilbyder kunderne en af marke-dets bredeste porteføljer af opsparingsproduk-ter. Det sikrer, at SEB Pension kan tilbyde netop det opsparingsprodukt, som bedst mat-cher kundens individuelle behov.

SEB Pension tilbyder følgende produkter: Tidspension SEB Pension har som det eneste pensionssel-skab Tidspension. Produktet blev i 2009 kåret som ”Årets nyskabelse” af det engelske fag-tidsskrift Life and Pensions. Det særlige ved Tidspension er, at en kombination af en indi-viduel udjævningsmekanisme og garantier gør det muligt at have en aktivfordeling med et forventet højt afkast gennem hele opsparings- og udbetalingsperioden. Samtidig kan det ske


med stabile udbetalinger uden store udsving, selvom investeringsmarkederne opfører sig som under finanskrisen. Opsparingen tegnes i SEB Pensionsforsikring A/S.

Af samme grund er salget af Tidspension igen steget markant i 2011. 16 % af al nyteg-ning i firmapensioner og 56 % af al nytegning i privatpensioner er i 2011 sket i Tidspension. Den samlede præmie i Tidspension er isoleret set steget med 41 % i forhold til 2010.

Afkastet for kunder, der igennem hele 2011 sparede op i Tidspension, udgjorde -3,9 % før pensionsafkastskat men efter omkost-ninger. Afkastet er naturligt præget af, at ca. 60 % af de opsparede midler har været inve-steret i aktier og lignende risikoaktiver, der har været hårdt ramt af finanskrisen.

SEB Pension sænker med virkning fra 1. januar 2012 investeringsomkostningerne i Tidspension fra 0,91 % til 0,84 %. Markedspension Markedspension er SEB Pensions markeds-renteprodukt for kunder, der ikke selv ønsker at foretage investeringsvalget. Kunderne øn-sker i stedet at have en investeringsprofil, der matcher deres alder og forventede pensions-tidspunkt.

Investeringsuniverset indeholder tre fonde: Markedspension Aktier+: Investerer i

aktier, ejendomme samt andre finansielle produkter.

Markedspension obligationer: Investe-rer i obligationer. Størstedelen af investe-ringerne består typisk af danske realkre-ditobligationer og statsobligationer. Der-udover investerer fonden i europæiske stats- og realkreditobligationer. En min-dre del af investeringen kan blive placeret i højrenteobligationer, ligesom der kan investeres i andre finansielle produkter.

Markedspension Korte obligationer: Investerer overvejende i korte obligatio-ner med højest mulig kreditvurdering.

I Markedspension kan kunder vælge mel-lem tre risikoprofiler - Høj, Mellem eller Lav.

Afhængig af den enkelte kundes valg af ri-sikoprofil investeres der med forskellige ande-le i de tre fonde.

Kunder i Markedspension har opnået et af-kast på mellem 4,9 % og -7,0 % i 2011 af-hængig af valg af risikoprofil og alder.

Afkastet for samtlige aldersgrupper kan ses på sebpension.dk.

SEB Pension sænker med virkning pr. 1. januar 2012 investeringsomkostningerne i Markedspension. Det betyder for en ung kun-de i Markedspension Mellem aktieandel en omkostning på 0,84 % i 2012 mod 0,91 % i 2011. Unit-link Unit Link er opsparing, hvor kunden selv væl-ger, hvilke fonde opsparingen skal investeres i.

SEB Pension udvælger og overvåger lø-bende de investeringsfonde, som vi tilbyder til Unit Link- kunderne. Kunderne har pt. mulig-hed for at vælge mellem 40 fonde udbudt af 14 forskellige kapitalforvaltere. Aktiemarke-derne har generelt haft negative afkast i 2011, og aktiefondene har derfor givet et afkast på mellem +1 % og -30 % i de mest risikofyldte fonde. Når aktierne falder, søger investorer mod sikre investeringer, som f. eks. danske obligationer, der har givet et afkast på op til 10 % i 2011. Traditionel opsparing I traditionel opsparing garanteres kunderne en minimumsydelse ved pensionering. Opsparin-gen tegnes i SEB Pensionsforsikring A/S.

Typisk er en stor del af investeringerne i traditionel opsparing investeret i obligationer, idet ydelsesgarantierne sætter begrænsninger for investeringsfriheden. SEB Pension vurde-rer dog løbende, hvor stor en andel, der kan investeres i aktier, ejendomme, virksomheds-obligationer mv. for derved at opnå risiko-spredning samt et forventet højere langsigtet afkast.

I 2011 var kontorenten fastsat til 3,53 % før pensionsafkastskat i alle selskabets fire rentegrupper.

For 2012 er kontorenten fastsat til 2,75 % før pensionsafkastskat i alle selskabets fire rentegrupper. I lighed med tidligere år vil SEB Pension løbende vurdere kontorenternes stør-relse bl.a. i forhold til konkurrencesituationen og de økonomiske forhold. Eventuelle æn-dringer vil have virkning fra udgangen af den måned, hvori ændringen sker, og vil blive an-meldt til Finanstilsynet. Kontorenten kan blive forskellig i de fire rentegrupper.


Risikoprodukter SEB Pension tilbyder traditionelle invalide- og dødsdækninger, der etableres i SEB Pensi-onsforsikring A/S. Behandlingsforsikring og forsikring ved visse kritiske sygdomme SEB Pension tegner på vegne af underleve-randører behandlingsforsikringer, der sikrer kunden behandling og dækning af udgifter herved. SEB Pension tegner via Forenede Gruppeliv (FG) forsikring ved visse kritiske sygdomme. I løbet af 2011 er SEB Pensions kunder med forsikring ved visse kritiske syg-domme i Codan Forsikring blevet omtegnet til forsikringsdækning i Forenede Gruppeliv.

Den 21. december 2011 vedtog Folketin-get, at den tidligere skattefritagelse for ar-bejdsgiverbetalte sundhedsforsikringer ophæ-ves fra 1. januar 2012. Den enkelte medarbej-der bliver dermed nu skattepligtig af præmien til behandlingsforsikringen. Præmien til for-sikringen ved visse kritiske sygdomme er skattepligtig som hidtil. Distribution SEB Pension distribuerer sine produkter gen-nem flere salgskanaler omfattende bl.a. assu-randører, call-center, certificerede liv- og pen-sionsassurandører i Codan Forsikring samt gennem forsikringsmæglere og Skandinaviska Enskilda Banken. Bæredygtighed SEB Pension er en del af SEB-koncernen og arbejder ud fra en fælles koncernbeslutning om bæredygtighed - herunder social og mil-jømæssig ansvarlighed. Bæredygtig udvikling og socialt enga-gement Stigende mangel på ressourcer, en øget be-vidsthed om menneskerettigheder og arbejds-forhold indebærer sammen med den nuværen-de økonomiske usikkerhed både risici og mu-ligheder for vores kunder og os.

Vores forretning skal understøttes af en stærk etik, god ledelse, langsigtede relationer og medarbejdere med højt engagement, der arbejder ud fra koncernens strategi og herun-der forvalter de sociale og miljømæssige på-virkninger, som vores forretning skaber.

Vores overordnede mål er at skabe værdi for vores kunder, SEB og andre interessenter.

Ansvarlige investeringer SEB Pension er som en del af SEB-koncernen underlagt FN’s principper for ansvarlige inve-steringer (UNPRI). SEB forventer, at virk-somheder, vi investerer i, følger de internatio-nale retningslinjer og principper. SEB benytter sig af aktivt medejerskab til at påvirke udvalg-te virksomheder, der ikke opfylder vores ret-ningslinjer. Hvis en virksomhed undlader at opfylde disse standarder, kan SEB beslutte at udelukke den pågældende virksomhed fra in-vesteringsuniverset. For at sikre, at arbejdet med ansvarlige investeringer foregår på en professionel baggrund, har SEB i 2011 samar-bejdet med GES Investment Services.

En vigtig milepæl i 2011 var SEB's beslut-ning om fælles stillingtagen til klimaændrin-ger, ferskvand og børnearbejde samt vedtagel-se af sektorpolitiker for våben- og forsvarsin-dustri, skovbrug, fossile brændstoffer, mine-drift og metalindustri, vedvarende energi samt shipping. Disse dokumenter skaber en fælles ramme og en støtte for fremtidsorienteret dia-log med vores kunder og de virksomheder, vi investerer i. Politikerne gælder for alle marke-der og bliver implementeret trinvist i hele koncernen, division for division.

Læs om omfanget af SEB's politik for an-svarlige investeringer på sebpension.dk. Et aktivt miljøarbejde På det miljømæssige område er det SEB's mål at reducere miljøpåvirkningen og bidrage til bæredygtige investeringer og finansiering.

SEB blev inkluderet i Carbon Disclosure Leadership Index for andet år i træk og fik en A-rating og 81/100 point af Carbon Disclosure Project for vores måde at rapportere og levere på vores mål om reduktion af CO2-udslip og øvrige klimatiltag.

SEB Pension har bidraget til koncernens mål ved at opføre og i 2010 flytte ind i et nyt domicil, der samler SEB’s forretningsområder i Danmark. SEB-huset er bygget efter de nye-ste miljøkrav. Antallet af kvadratmetre er re-duceret betydeligt, og der er sikret en energi-rigtig og fremtidssikret bygning, hvor CO2-belastningen reduceres væsentligt, bl.a. ved at benytte havvand til køling. Forbruget og der-med reduktionerne kan først måles fra 2012, hvor huset er i ordinær drift. Der har fortsat i 2011 været byggeaktiviteter, der giver et an-derledes energiforbrug end ved normal drift.


SEB Pension bidrager også miljømæssigt via arbejdet i SEB Ejendomme, hvor vi løben-de fokuserer på energioptimering af ejen-domme i porteføljen. Heri indgår inddragelse af tagflader og parkeringsarealer til etablering af solcelleanlæg. Konkret er der i 2011 etable-ret Skandinaviens største solcelleanlæg på 13.000 m2 svarende til en produktion af 545.000 KWH i Teknikerbyen i Virum. Vi forventer, at anlægget er i drift i første kvartal 2012. Arbejdsmiljø Det er SEB Pensions mål at være en god og attraktiv arbejdsplads. Derfor arbejder vi for, at SEB Pension er en moderne arbejdsplads, der giver medarbejderne plads til individuel udvikling, mangfoldighed og balance i deres liv.

Vi lægger vægt på, at medarbejderne ople-ver en god balance mellem arbejdstid og pri-vatliv.

I forskellige livsfaser kan der opstå forskel-lige behov og vi prøver derfor at understøtte den enkelte medarbejders behov for fleksibili-tet i form af f.eks. flextid, deltid, frihed til pasning af syge børn samt diverse seniorord-ninger og orlovsmuligheder.

I et tæt og konstruktivt samarbejde med SEB’s kulturklub afholdes gå-hjem-møder og sundhedstemaer, hvor eksterne eksperter i sundhedsfremme kan støtte og vejlede medar-bejderne til at blive naturligt inspireret til en sundere livsstil.

Ved besvarelsen af den lovpligtige Ar-bejdspladsvurdering (APV) i 2011 gav mere end 60 % udtryk for, at de var tilfredse med indeklimaet i det nye hus, og mere end 80 % af undersøgelsens deltagere tilkendegav, at de var tilfredse med det psykiske arbejdsmiljø.

SEB Pension har i 2011 besluttet en frem-tidig sundhedspolitik. Vi tror på, at en aktiv sundhedspolitik vil bidrage til at fremme med-arbejdernes fysiske og psykiske velvære og at sundhed, trivsel og arbejdsglæde går hånd i hånd og er medvirkende til at skabe en sund, inspirerende og motiverende arbejdsplads.

SEB Pensions sundhedspolitik tager sit ud-gangspunkt i Sundhedsstyrelsens KRAM an-visninger vedrørende Kost, Rygning, Alkohol og Motion. I den forbindelse er det besluttet at indføre rygeforbud i arbejdstiden fra 1. januar 2012. Forbuddet bliver suppleret af tilbud om rygestoptiltag til de berørte medarbejdere.

Engagement i samfund SEB ønsker aktivt at støtte udviklingen i de lokalsamfund, hvor vi er repræsenteret, bl.a. gennem støtte til børn og unge. En del af den-ne målsætning udtrykkes i SEB's sponsorstra-tegi, der indebærer sponsorat af de nationale tennisforbund i Norden.

SEB i Danmark indgik i 2008 en 3-årig sponsoraftale med Dansk Tennis Forbund (DTF) for perioden 2009-2011. På baggrund af de meget positive resultater med sponsora-tet har vi valgt at forlænge aftalen i yderligere tre år. I 2011 har vi i samarbejde med DTF arbejdet videre med implementeringen af SEB Next Generation Play & Stay konceptet, såle-des at i alt 80 klubber i hele Danmark nu er en del af konceptet. Herudover har vi i samarbej-de med DTF skabt Danmarks største tennis-turnering SEB Tennis Cup med deltagelse af mere end 1.000 børn og unge i 2011.

Aftalen mellem SEB i Danmark og DTF har primært til formål at støtte det brede ung-domsarbejde i dansk tennis gennem særlige SEB Next Generation Tennis-projekter. Det er vores mål med sponsoratet at fremme børn og unges glæde ved sport gennem motiverende træningsprincipper og læring om sund livsstil.

SEB Pension yder via samarbejde med Landsforeningen Evnesvages Vel særlig råd-givning for at hjælpe foreningens medlemmer til at få en pensionsordning på særlige vilkår, der sikrer dem socialt og økonomisk ved overgangen til alderspension.

Læs mere om Corporate Sustainability (CS) i SEB herunder CSR-rapport omhand-lende hele SEB koncernen på sebgroup.com. Risikostyring SEB Link A/S har etableret metoder og proce-durer, der sikrer, at risikofaktorer, der kan på-virke selskabet eller selskabets kunder, identi-ficeres, kvantificeres, håndteres, overvåges og kontrolleres, ligesom der rapporteres på rele-vante risici.

Selskabet har identificeret følgende risiko-kategorier:

- Markedsrisici, hidrørende fra de in-vesteringsmarkeder, hvor SEB Pensi-on investerer for kundernes og for eg-ne midler. Markedsrisici omfatter for eksempel aktierisiko, renterisiko, ejendomsrisiko, kreditrisiko, mod-partsrisiko og koncentrationsrisiko;


- Forsikringsrisici, hidrørende fra de tegnede forsikringer dækkende død, invaliditet og levetid samt katastrofe-risici og risici for, at kundernes enga-gement ophører før aftalt udløb;

- Operationelle risici, herunder politi-ske, it-mæssige, legale, besvigelsesri-sici og outsourcing-risici;

- Forretningsmæssige risici, herunder strategiske risici, omdømmerisici og andre risici relaterede til eksterne fak-torer.

Selskabets bestyrelse fastlægger, hvilke maksimale risici selskabet kan påtage sig in-denfor de enkelte områder.

Selskabets bestyrelse har tillige nedsat en risikokomite til sikring af, at alle væsentlige risici identificeres, samt at der foreligger de nødvendige og tilstrækkelige rammer for en effektiv håndtering af disse risici.

Identifikationen og overvågningen af de identificerede risici sikres gennem løbende afrapportering fra risikokomitéen til revisi-onsudvalget, direktionen og bestyrelsen. Markedsrisici Idet SEB Link A/S alene sælger forsikringer uden garanti, bærer kunderne selv investe-ringsrisikoen. Derved er den finansielle risiko for selskabet markedsrisikoen af egenkapita-lens investeringer. Denne risiko styrer selska-bet via en restriktiv investeringspolitik, hvor egenkapitalens midler er investeret i den korte ende af obligationsmarkedet. Forsikringsrisici SEB Pension arbejder med risikostyring af de forsikringsmæssige risici ud fra bl.a. helbreds-krav ved antagelsen af en forsikringsrisiko og genforsikring.

Forsikringsrisikoen i SEB Link A/S er pri-mært præmiefritagelsesrisikoen for de forsik-ringer, hvor der er tilknyttet en ret til præmie-fritagelse ved invaliditet. Endvidere har alle forsikringer en risiko ved død på 1 % af det opsparede beløb.

For private forsikringer deltager selskabet i det fælles branchesamarbejde HEFO (Helbred og Forsikring), hvor branchens fælles erfarin-ger benyttes, når forsikringssøgendes helbred skal vurderes.

På markedet for firmapensionsordninger er der ved fastlæggelsen af helbredskrav ved etablering af en forsikring ofte hensyn til bl.a.

mobiliteten på arbejdsmarkedet. Derfor kan der være lempeligere krav end for private for-sikringer. Modsat vil en pensionsordning etab-leret via en pensionsoverenskomst ofte have et betydeligt obligatorisk element, ligesom for-sikringen ofte vil indgå i et risikofællesskab, så risikoen kan udjævnes.

Selskabet benytter genforsikring ved sty-ringen af forsikringsrisikoen. Selskabet gen-forsikrer enkeltrisici, der overstiger selskabets maksimale egen risiko på 5 mio. kr., ligesom selskabet har afdækket risikoen for større tab på enkeltbegivenheder via en katastrofedæk-ning. Operationelle risici Operationel risiko er den risiko. som skyldes fejl i it-systemer, juridiske tvister, utilstrække-lige eller fejlagtige procedurer og bedrageri. SEB Link A/S har til imødegåelse af sådanne risici etableret interne kontroller og en funkti-onsadskillelse, som løbende opdateres og af-stemmes med det givne forretningsomfang. Forretningsmæssige risici Forretningsmæssig risiko omfatter strategiske risici, omdømmerisici og andre risici relatere-de til eksterne faktorer.

SEB Link A/S følger nøje udviklingen på markedet for at sikre konkurrencedygtige pri-ser og kundeserviceniveau og tilstræber en korrekt behandling af kunderne samt åbenhed og gennemsigtighed i sin kommunikation med henblik på at minimere disse risici. Kapitalkrav Selskabets individuelle solvensbehov udgør pr. 31. december 2011 26,3 mio. kr. Selska-bets basiskapital udgør pr. 31. december 2011 174,7 mio. kr., hvilket giver en overdækning på 148,4 mio. kr.

Det individuelle solvensbehov opgøres som det største af beløbene - solvenskravet opgjort efter Lov om Finansiel Virksomhed (FIL) § 126, 26,3 mio. kr. pr. 31. december 2011 og det individuelle solvensbehov opgjort efter selskabets egen opgørelsesmetode be-skrevet nedenfor, pr. 31. december 2011 24,6 mio. kr.

Selskabets individuelle solvensbehov op-gøres ud fra principperne i EU´s Quantitative Impact Studies (QIS). Påvirkningen af selska-bets aktiver og passiver for en række definere-de stressbegivenheder beregnes, og heraf op-


gøres det individuelle solvensbehov. Som ud-gangspunkt anses disse begivenheder for ukorrelerede, idet der dog beregnes korrelati-oner mellem visse biometriske risici, svarende til det i QIS IV benyttede. Beregningerne ta-ger afsæt i de nugældende regnskabsregler, herunder de nuværende markedsværdiopgørel-ser af selskabets passiver m.v. Selskabets mo-del er vist skematisk nedenfor. Forretnings-mæssige risici er ikke angivet særskilt, men indgår som en del af de angivne risici.

Selskabets bestyrelse har fastsat et sikker-hedsniveau således at selskabets basiskapital skal kunne modstå tab indenfor et år, der er så store, at de med statistisk sandsynlighed kun vil opstå hver 200. år. Til stress af markedsri-sici har bestyrelsen fastlagt dette sikkerheds-niveau som det gule risikoscenarie kombineret med mulighed for ledelsesmæssige tiltag i et år med finansiel turbulens.

Selskabets beregnede risici og er vist ske-matisk nedenfor.

Risikokategori 2011 2010

Markeds risici 11,5 7,0

Biometriske risici 4,9 7,4Operationelle risici 8,2 8,2

Individuel solvensbehov opgjort efter selskabets principper

24,6 22,6Solvenskrav FIL § 126 26,3 26,3Selskabets solvensbehov 26,3 26,3Basiskapital 174,7 167,8 Selskabets overdækning pr. 31. december 2011 udgør 564,3 % mod 538,0 % pr. 31. de-cember 2010. Solvens II SEB koncernen gennemfører på tværs af lan-degrænser et Solvens II-projekt for alle juridi-ske enheder i koncernens Liv-division. Sol-vens II bliver den fremtidige risikobaserede solvensopgørelse for forsikringsselskaber.

Solvens II-projektet består af en række ar-bejdsgrupper, der skal sikre, at SEB Link A/S kan leve op til Solvens II-kravene i god tid inden regelsættes implementering.

SEB Link A/S forventer at være i besiddel-se af en kapitalstyrke samt know how, der mu-liggør en overholdelse af de nye solvensregler, og selskabet har således tilknyttet medarbejde-re til Solvens II projektet i Danmark, der har den fornødne indsigt og ekspertise i Solvens II. Udover overholdelse af Solvens II-regelsættet er det selskabets målsætning at bruge de udviklede modeller, arbejdsrutiner og øgede kompetencer hos medarbejderne som et forbedret dagligt styringsværktøj.

Revisionsudvalg I overensstemmelse med "Bekendtgørelse om revisionsudvalg i virksomheder samt koncer-ner, der er underlagt tilsyn af Finanstilsynet" har bestyrelsen oprettet en revisionskomité i SEB Pension. Mogens Andersen er udpeget som uafhængigt medlem af Revisionskomité-en.

Mogens Andersen er uddannet cand. act. og har været direktør i Codan Pension indtil 1.


juni 2002. Han har gennem sit virke i liv- og pensionsforsikringsbranchen siden 1963 er-hvervet sig et solidt kendskab til branchen og har haft mange tillidsposter indenfor bran-chen, herunder som formand for Aktuarfor-eningen og medlem af Erhvervsankenævnet. Mogens Andersen har været medlem af SEB Pensions revisionsudvalg siden 2009 og været formand for udvalget fra 2011.

Revisionskomitéen gennemgår og drøfter bl.a. regnskabs- og kontrolmæssige forhold med selskabets direktion, selskabets general-forsamlingsvalgte revision, intern revision og compliance-funktionen.

Regnskabsberetning Indregning og måling I forbindelse med udarbejdelsen af årsrappor-ten foretages en række skøn og vurderinger om fremtidige forhold, hvilket har indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser. Disse skøn er især vigtige hvad angår hensættelser til forsikrings- og investe-ringskontrakter samt værdiansættelsen af uno-terede alternative investeringer.

De skøn og vurderinger, som anvendes, hviler på forudsætninger, som ledelsen anser for at være forsvarlige. Forudsætningerne kan dog være ufuldstændige, og uforudsete begi-venheder kan opstå. På side 11 er følsomheds-oplysninger omkring en række af de indgåen-de forudsætninger.

Resultatsammensætning Årets resultat er et overskud på 9,3 mio. kr. før skat mod et underskud på 2,4 mio. kr. i 2010.

Den samlede skatteudgift andrager 2,3 mio. kr. i 2011 mod en indtægt på 0,5 mio. kr. i 2010. Bruttopræmier Bruttopræmieindtægten er opgjort til 2.505,5 mio. kr. mod 2.519,1 mio. kr. i samme periode foregående år. Heraf indgår i resultatopgørel-sen alene risikopræmien på 23,0 mio. kr. mod 25,1 mio. kr. i samme periode foregående år. I henhold til gældende regler skal præmier ved-rørende opsparings- eller investeringskontrak-ter føres direkte i balancen.

I præmieindtægten indgår engangspræmier på 1.270,2 mio. kr. mod 1.252,0 mio. kr. i 2010.

Investeringsvirksomhed efter pensi-onsafkastskat Investeringsafkastet efter pensionsafkastskat udgør -397,4 mio. kr. mod 838,5 mio. kr. i samme periode foregående år.

Af det opnåede afkast vedrører -6,4 mio. kr. egenkapitalens andel mod -8,8 mio. kr. foregående år, mens den resterende del tilfal-der kunderne. Kundernes afkast Den positive udvikling på kapitalmarkederne fra slutningen af 2010 fortsatte ind i 2011. Den blev dog afløst af først naturkatastrofen i Japan, uroligheder i Mellemøsten og Nordaf-rika og endeligt gældskrisen i en del Sydeuro-pæiske lande, som fortsatte gennem resten af 2011.

Usikkerheden omkring specielt Græken-lands vilje til at spare på de offentlige budget-ter og indføre de reformer, der skulle medvir-ke til at landet fortsat kunne få støtte fra EU, medførte meget høje renter i Grækenland, hvilket også smittede af på andre Sydeuropæi-ske landes renter. EU ved Tyskland og Frank-rig har i løbet af 2011 forsøgt at få markederne til at falde til ro, men usikkerheden i marke-derne er endnu ikke forsvundet, da løsnings-forslagene mangler realiteter og detaljer.

Dette har fået investorerne til at søge ly i sikre lande, og renterne i Tyskland er faldet kraftigt siden halvårsskiftet. Også danske stats- og realkreditobligationer er blevet brugt som ”sikker havn” af investorer, og det har medført et betydeligt rentefald i Danmark. Mod slutningen af 2011 har den danske rente endda været under den tyske rente i udvalgte løbetider.

På aktiemarkederne sluttede MSCI Ver-dens indeks året med et afkast på -2,6 %, mens det danske aktieindeks OMX Cap GI sluttede med et negativt afkast på 21,0 %. Fonden Maj Invest Value aktier opnåede det bedste resultat blandt de aktiefonde der udbydes i SEB Link A/S, med 1,0 % i afkast .

Obligationsmarkederne var præget af pæne rentefald gennem året. I SEB Links udbud af lange danske obligationer opnås et afkast på 10,0 %, mens High Yield obligationer opnåe-de 5,0 % i afkast.

Markedspension Markedspension blev introduceret på det dan-ske marked i 2004, som det første livscyklus-


produkt, hvor kundernes risikoprofil automa-tisk tilpasses efter alder. I 2011 har ca. 60 % af nye link-kunder valgt Markedspension.

Kunder i Markedspension har opnået et af-kast på mellem 4,9 % og -7,0 % i 2011 af-hængig af valg af risikoprofil og alder.

Afkastet for samtlige aldersgrupper kan ses på sebpension.dk.

SEB Link A/S sænker med virkning pr. 1. januar 2012 investeringsomkostningerne i Markedspension. Det betyder for en ung kun-de i Markedspension Mellem aktieandel en omkostning på 0,84 % i 2012 mod 0,91 % i 2011. SEB Link - eget investeringsvalg Aktiemarkederne har generelt haft negative afkast i 2011, og aktiefondene har derfor givet et afkast på mellem +1 % og -30 % i de mest risikofyldte fonde. Når aktierne falder, søger investorer mod sikre investeringer, som f. eks. danske obligationer, der har givet et afkast på op til 10 % i 2011. Forsikringsydelser Forsikringsydelser udgør 1.829,4 mio. kr. mod 965,3 mio. kr. i 2010. Stigningen vedrører primært tilbagekøb. Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter Ændring i hensættelser for unit-linked kon-trakter for forsikrings- og investeringskontrak-ter udgør i alt -229,5 mio. kr. mod -2.339,4 mio. kr. i 2010. Forsikringsmæssige driftsomkostnin-ger De forsikringsmæssige driftsomkostninger er opgjort til 89,5 mio. kr. i 2011 mod 89,3 mio. kr. i 2010.

Erhvervelsesomkostningerne er brutto op-gjort til 46,9 mio. kr. mod 57,4 mio. kr. i 2010 og netto 56,8 mio. kr. mod 57,8 mio. kr. i

2010. Nettoaktivering udgør -9,9 mio. kr. mod -0,4 mio. kr. i samme periode foregående år. De aktiverede omkostninger afskrives i takt med indtjeningen på de investeringskontrakter de vedrører. Faldet i bruttoomkostningerne skyldes primært et fald i provisioner.

Administrationsomkostningerne udgør 32,7 mio. kr. mod 31,5 mio. kr. foregående år.

De samlede bruttoomkostninger udgør 79,6 mio. kr. mod 88,9 mio. kr. i 2010 og er således reduceret med 9,3 mio. kr.

Andre indtægter Andre indtægter omfatter provisionsindtægter fra investeringsforeninger samt indtægter fra administration af samtlige ejendomme i SEB Pension, som sker på markedsbaserede vilkår. Skat Der er i alt udgiftsført 2,3 mio. kr. i skat mod en indtægt på 0,5 mio. kr. i 2010. Egenkapital og overskudsdisponering Årets resultat på 6,9 mio. kr. efter skat, fore-slås overført til overført overskud. Begivenheder efter regnskabs-årets udløb Der er efter regnskabsperiodens udløb ikke indtruffet væsentlige hændelser, som påvirker selskabets økonomiske stilling pr. 31. decem-ber 2011. Forventninger til 2012 Generelt forventer ledelsen en fremgang i præmieindtægter på firmapensionsmarkedet i 2012 i forhold til 2011. De samlede præmie-indtægter forventes på niveau med 2011.

Det samlede resultat for 2012 for SEB Link A/S forventes at blive på et lidt lavere niveau end resultatet i 2011.


Følsomhedsoplysninger(mio. kr.)

HændelseMinimum

påvirkningen af basiskapitalen

Maksimum påvirkning af

kollektivt bonuspotentiale

Maksimum påvirkning af

bonuspotentiale på fripoliceydelser før ændring i anvendt bonuspotentiale på

fripoliceydelser

Maksimum påvirkning af anvendt

bonuspotentiale på fripoliceydelser

Rentestigning på 0,7 procentpoint -3 - - - Rentefald på 0,7 procentpoint 3 - - - Aktiekursfald på 12 % -3 - - - Ejendomsprisfald på 8 % - - - - Valutakursrisiko (VaR 99,5 %) - - - - Tab på modparter på 8 % -1 - - - Fald i dødelighedsintensiteten på 10 % - - - - Stigning i dødelighedsintensiteten på 10 % - - - - Stigning i invalideintensiteten på 10 % - - - - Kapitalandele, herunder kapitalandele i investeringsforeninger procentvis fordelt på brancher og regioner

DanmarkØvrige Europa Nordamerika Japan

Øvrige fjernøsten Øvrige lande I alt

Ikke fordelt 75,8 17,3 4,4 2,5 0,0 0,0 100,0I alt 75,8 17,3 4,4 2,5 0,0 0,0 100,0 Aktiver og deres afkast til markedsværdi

Afkast i % p.a. førNettoinve- pensionsafkastskat

Mio. kr. Primo Ultimo steringer og selskabsskat

Børsnoterede danske kapitalandele 1 1 3 -8,9Børsnoterede udenlandske kapitalandele 2 1 0 -17,6Øvrige kapitalandele i alt 3 2 3 -10,2

Statsobligationer (Zone A) - 18 19 3,0Realkreditobligationer 164 147 -20 5,8Obligationer i alt 164 165 -1 5,2

Øvrige finansielle investeringsaktiver 64 45 (19) 0,7

Regnskabsmæssig værdi


Der oplyses om de ledelseshverv, som virksomhedensbestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder i andreerhvervsvirksomheder, bortset fra ledelseshvervi virksomhedens egne 100% ejede datterselskaber.

Bestyrelsen, direktionen og bestyrelsessammensætningener identisk i selskaberne, SEB Pensionsforsikring A/S ogForsikringsselskabet SEB Link A/S.

Bestyrelsen

Anders Mossberg (bestyrelsesformand)SEB Trygg Liv Holding AB, Sverige (administrerende direktør, bestyrelsesmedlem)Fondsförsäkringsaktiebolaget SEB Trygg Liv, Sverige (bestyrelsesformand)Gamla Livförsäkringsaktiebolaget SEB Trygg Liv, Sverige (bestyrelsesmedlem)Boviva AB, Sverige (bestyrelsesformand)SEB Kort AB, Sverige (bestyrelsesmedlem)Svensk Forsäkring, Sverige (næstformand, bestyrelsen)

Mogens Andersen (næstformand, bestyrelsen)Invensure A/S (bestyrelsesmedlem)Invensure II A/S (bestyrelsesmedlem)Invensure Aktuar A/S (bestyrelsesmedlem)Pentatrade K/S (direktør og bestyrelsesformand)Pentatrade Invest Aps (direktør og bestyrelsesformand)Pentatrade Komplementar Aps (direktør og bestyrelsesformand)

Peter Høltermand (bestyrelsesmedlem)Ejendomsaktieselskabet Skovgårdsvej (bestyrelsesmedlem)Skandinaviska Enskilda Banken A/S (bestyrelsesformand)K/S Breda, Holland (bestyrelsesmedlem)Castaway Holding Aps (direktør)

Anders Kvist (bestyrelsesmedlem)SEB AG (Tyskland) (bestyrelsesmedlem)

Doris Nielsen Markussen (bestyrelsesmedlem)Ingen øvrige ledelseshverv

Alice Lykke (bestyrelsesmedlem)Videncenter for Helbred & Forsikring (bestyrelsesmedlem)

Direktionen

Peter Nilsson (administrerende direktør)Forsikring & Pension (bestyrelsesmedlem)UAB SEB gyvybés draudimas, Lithauen (Chairman of Supervisory Board)AAS SEB dzivibas apdrosinasana, Letland (Chairman of Council)SEB Elu-ja Pensionsikindlustus, Estland (Chairman of Supervisory Board)SEB Life (Ireland) Assurance Co. Ltd., Ireland (Member of Board of Directors)Irish Life International Ltd., Ireland (Member of Board of Directors)SEB Trygg Life (USA) Assurance Co. Ltd. (Director)Closed Joint Stock Company Insurance company SEB Life Ukraine (Member of the Supervisory Council)

Kim Johansen (direktør)Administrationsaktieselskabet Forenede Gruppeliv (bestyrelsesmedlem)

Søren Lockwood (direktør)Ingen øvrige ledelseshverv

LEDELSESPÅTEGNING 13

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2011 for Forsikringsselskabet SEB Link A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet kan påvirkes af. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 8. februar 2012 Direktionen Peter Nilsson Kim Johansen Søren Lockwood /Thomas Dyhrberg Nielsen Bestyrelsen Anders Mossberg Mogens Andersen Peter Høltermand Formand Næstformand Anders Kvist Alice Lykke Doris Nielsen Markussen

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER 14

Til aktionæren i Forsikringsselskabet SEB Link A/S

Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for Forsikringsselskabet SEB Link A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter lov om finansiel virksomhed.

Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udabejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmel-se med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udar-bejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter end-videre vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. decem-ber 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011 i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed.

Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til lov om finansiel virksomhed gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overens-stemmelse med årsregnskabet. Hellerup, den 8. februar 2012

PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Vibeke Bak Solok Preben Larsen statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor

RESULTATOPGØRELSE 15

Note 1.000 kr. 2011 2010

3 Bruttopræmier 22.963 25.069

Afgivne forsikringspræmier -3.148 -7.894

Præmier for egen regning, i alt 19.815 17.175

Renteindtægter og udbytter m.v. 47.651 42.498

4 Kursreguleringer -483.034 967.839

Renteudgifter -20.849 -17.311

Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -5.999 -5.055

Investeringsafkast, i alt -462.231 987.971

Pensionsafkastskat 64.858 -149.521

Investeringsafkast efter pensionsafkastskat -397.373 838.450

5 Udbetalte ydelser -5.784 -3.982

Modtaget genforsikringsdækning 3.477 5.933

Forsikringsydelser for egen regning, i alt -2.307 1.951

6 Ændring i livsforsikringshensættelser for egen regning, i alt -4.285 -19.882

7 Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter 429.466 -806.744

Erhvervelsesomkostninger -56.828 -57.833

Administrationsomkostninger -32.686 -31.487

8 Forsikringsmæssige driftsomkostninger for egen regning, i alt -89.514 -89.320

Overført investeringsafkast 6.382 8.836

FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT -37.816 -49.534

Egenkapitalens investeringsafkast -6.382 -8.836

9 Andre indtægter 53.462 56.016

RESULTAT FØR SKAT 9.264 -2.354

10 Skat -2.338 483

ÅRETS RESULTAT 6.926 -1.871

Årets resultat 6.926 -1.871

Anden totalindkomst - -

ÅRETS TOTALINDKOMST 6.926 -1.871

1 Anvendt regnskabspraksis

2 Hoved- og nøgletal

BALANCE PR. 31. DECEMBER 16

Note 1.000 kr. 2011 2010

AKTIVER

11 Driftsmidler 8.218 7.923

MATERIELLE AKTIVER, I ALT 8.218 7.923

12 Kapitalandele 619 1.344

Investeringsforeningsandele 1.729 3.106

Obligationer 164.554 162.490

Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 166.902 166.940

INVESTERINGSAKTIVER, I ALT 166.902 166.940

13 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTER 10.017.973 10.029.209

Tilgodehavender hos forsikringstagere 71.250 69.276

Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringskontrakter, i alt 71.250 69.276

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 158.467 69.872

Andre tilgodehavender 6.818 10.798

TILGODEHAVENDER, I ALT 236.535 149.946

Aktuelle skatteaktiver 5.483 141

Udskudte skatteaktiver 71.505 -

Likvide beholdninger 44.742 63.643

Aktiverede omkostninger vedrørende indgåede investeringskontrakter 125.323 135.270

ANDRE AKTIVER, I ALT 247.053 199.054

Tilgodehavende renter samt optjent leje 3.434 3.961

Andre periodeafgrænsningsposter 15.534 351

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT 18.968 4.312

14 AKTIVER, I ALT 10.695.649 10.557.384

BALANCE PR. 31. DECEMBER 17

Note 1.000 kr. 2011 2010

PASSIVER

15 Aktiekapital 69.000 69.000

16 Overført overskud 105.732 98.806

17 EGENKAPITAL, I ALT 174.732 167.806

Garanterede ydelser 62.653 58.368

Livsforsikringshensættelser, i alt 62.653 58.368

Erstatningshensættelser 3.624 667

Hensættelser til unit-linked kontrakter 10.229.374 9.999.889

HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGS-

KONTRAKTER, I ALT 10.295.651 10.058.924

18 Udskudte skatteforpligtelser 31.873 22.595

HENSATTE FORPLIGTELSER, I ALT 31.873 22.595

Anden gæld 126.117 262.603

19 GÆLD, I ALT 126.117 262.603

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER 67.276 45.456

PASSIVER, I ALT 10.695.649 10.557.384

20 Værdi af unit-linked kontrakter

21 Koncerninterne transaktioner

22 Incitamentsprogrammer

23 Eventualforpligtelser

24 Koncernregnskab

25 Investeringsrisiko

26 Forsikringsrisici

27 Følsomhedsoplysninger

28 Kapitalandele procentvis fordelt på brancher og regioner

29 Aktiver og deres afkast til markedsværdi

EGENKAPITALOPGØRELSE 18

1.000 kr. Aktiekapital Overført overskud I alt

Egenkapital 1. januar 2010 69.000 100.677 169.677Årets resultat - -1.871 -1.871Årets totalindkomst - - -Egenkapital 31. december 2010 69.000 98.806 167.806

Egenkapital 1. januar 2011 69.000 98.806 167.806Årets resultat - 6.926 6.926Årets totalindkomst - - -Egenkapital 31. december 2011 69.000 105.732 174.732

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE 19 OG BALANCE

Note 1 Anvendt regnskabspraksis Indledning og generelle principper Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed og Finanstil-synets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensi-onskasser.

Regnskabsbekendtgørelsen introducerer be-grebet ”Anden totalindkomst”, jf. separat opgø-relse i forlængelse af selskabets resultatopgørel-se. Selskabet har ikke transaktioner til ”Anden totalindkomst”.

I henhold til §147 i Bekendtgørelse om fi-nansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser, nr. 25 af 16. januar 2012, er denne bekendtgørelse anvendt på års-rapporten for 2011.

Bortset fra ovenstående er årsrapporten af-lagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Ændring i regnskabsmæssige skøn Baseret på analyse af reaktiveringsmønstre har selskabet valgt at justere livsforsikringshensæt-telserne. Effekten på livsforsikringshensættel-serne er opgjort til -25,6 mio.kr. pr. 31. decem-ber 2011. Generelt Koncernregnskab Selskabet er datterselskab af SEB Trygg Liv Holding AB. Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) udarbejder koncernregnskab, hvori SEB Link A/S indgår som datterselskab. Koncerninterne transaktioner SEB Link A/S leverer administrative ydelser til selskaberne i SEB Pension.

Ydelser leveret til og fra koncerninterne sel-skaber afregnes på omkostningsdækkende basis eller markedsbaserede vilkår.

Koncerninterne handler med aktiver, herun-der værdipapirer, sker til markedspriser. Kon-cerninterne transaktioner foretages efter kon-traktlig aftale mellem selskaberne. Udenlandsk valuta Aktiver og passiver i fremmed valuta, herunder valutaderivater, omregnes til danske kroner ef-ter lukkekursen for valutaen på balancedagen.

Indtægter og omkostninger i fremmed valuta omregnes efter valutakursen på transaktionsda-gen.

Alle realiserede såvel som urealiserede om-regningsgevinster og -tab indregnes under po-sten kursreguleringer i resultatopgørelsen. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sand-synligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved indregning og måling af aktiver og for-pligtelser tages der hensyn til oplysninger, der fremkommer efter balancedagen, men inden årsrapporten udarbejdes, hvis oplysningerne bekræfter eller afkræfter forhold, som er opstået senest på balancedagen.

Øvrige aktiver og forpligtelser måles ved første indregning til kostpris. Efterfølgende må-les aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte for-pligtelser, indregnes i resultatopgørelsen. Her-under indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris i resultatopgørelsen.

Værdireguleringer, som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn indregnes tillige i re-sultatopgørelsen. Resultatopgørelsen

Præmier Præmieindtægter for egen regning omfatter årets forfaldne bruttopræmier og kapitalindskud for forsikringskontrakter samt investeringskon-trakter med ret til bonus, reguleret for afgivne forsikringspræmier. Periodiseringen af præmier reguleres over livsforsikringshensættelserne.

Præmieindtægter vedrørende investerings-kontrakter uden ret til bonus føres direkte i ba-lancen under hensættelser til unit-linked kon-trakter.


Investeringsafkast Renteindtægter og udbytter m.v. indeholder de i året indtjente renter og udbytter, rentebetalinger på finansielle instrumenter samt indeksregule-ring af indeksobligationer.

Kursreguleringer omfatter realiserede såvel som urealiserede gevinster og tab, herunder va-lutareguleringer, på investeringsaktiver.

Udover administrationsomkostninger i for-bindelse med investeringsvirksomhed indgår tillige de omkostninger, der kan henføres til handel med og administration af investeringsak-tiver. Pensionsafkastskat Pensionsafkastskat er resultatført med det be-løb, der hviler på det afkast, der er indregnet i resultatopgørelsen, uanset om skatten er aktuel eller først skal betales eller modregnes i senere år. Reguleringer vedrørende tidligere år indgår ligeledes i resultatopgørelsen. Forsikringsydelser Forsikringsydelser for egen regning omfatter årets udbetalte ydelser for forsikringskontrakter reguleret for bevægelser i erstatningshensættel-ser.

Forsikringsydelser vedrørende investerings-kontrakter uden ret til bonus føres direkte i ba-lancen under hensættelser til unit-linked kon-trakter. Erhvervelses- og administrationsomkostninger Erhvervelses- og administrationsomkostninger-ne indeholder gager og øvrige administrations-omkostninger, herunder afskrivninger på imma-terielle og materielle anlægsaktiver.

Erhvervelsesomkostningerne omfatter om-kostninger forbundet med at erhverve og forny bestanden af forsikringer. Erhvervelsesomkost-ninger vedrørende investeringskontrakter akti-veres og afskrives i takt med selskabets indtje-ning på kontrakterne, dog minimum 15% årligt.

De aktiverede erhvervelsesomkostninger udgør dog maksimalt nutidsværdien af de frem-tidige indtægter på ikraftværende kontrakter.

Driftsmidler afskrives lineært over den for-ventede brugstid: Inventar 5 år It 3 år Biler 5 år

Der beregnes forholdsmæssig afskrivning i anskaffelsesåret.

Software, herunder omkostninger til egne it-udviklingsomkostninger, aktiveres og måles til anskaffelses-/kostværdi. Afskrivning sker line-ært over den vurderede økonomiske brugstid, der sædvanligvis udgør 3-5 år.

Ikke direkte henførbare omkostninger er mellem erhvervelses- og administrationsom-kostninger fordelt på basis af estimeret tidsfor-brug eller vurderet omkostningsbelastning.

SEB Link er administrationsselskab for øv-rige danske SEB Pension selskaber. Omkost-ningerne er opgjort med fradrag for refusion for tilknyttede selskaber. Overført investeringsafkast Overført investeringsafkast omfatter den del af investeringsafkastet, der vedrører egenkapita-len. Andre indtægter Andre indtægter omfatter nettoprovisionsind-tægter fra investeringsforeninger samt nettoind-tægter fra administration af samtlige ejendom-me i SEB Pension, som sker på markedsbasere-de vilkår. Skat De danske selskabsskatter, der påhviler årets resultat, indregnes i resultatopgørelsen, uanset om en del af årets resultat først beskattes eller fradrages i senere regnskabsår (udskudt skat).

Endvidere indregnes reguleringer vedrøren-de tidligere år i resultatopgørelsen.

Selskabet er sambeskattet med alle øvrige danske selskaber og filialer i SEB-koncernen. Den samlede selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber og filialer efter den i skattelovgivningen foreskrevne metode. Uden-landske udbytteskatter, som ikke kan modreg-nes i dansk selskabsskat eller pensionsafkast-skat, indregnes i årsrapporten for de enkelte selskaber, som har betalt disse.

Selskabet er omfattet af acontoskatteordnin-gen. Tillæg, fradrag og godtgørelser vedrørende skattebetalingen indgår i posterne “Renteind-tægter og udbytter mv.” og “Renteudgifter”. Balance

Immaterielle aktiver Direkte og indirekte omkostninger til udvikling af it-platforme og andet væsentligt software måles til anskaffelses-/kostværdi med fradrag af foretagne afskrivninger. Udviklingsprojekter


nedskrives til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Driftsmidler Driftsmidler måles til anskaffelsesværdien med fradrag af foretagne afskrivninger. Andre finansielle investeringsaktiver Investeringsaktiver indregnes i balancen på af-regningsdagen. Børsnoterede finansielle in-strumenter (kapitalandele, obligationer, investe-ringsforeninger m.m.), måles til lukkekursen på balancedagen eller anden officiel kurs der sva-rer hertil. Unoterede finansielle instrumenter måles til skønnet dagsværdi ved årets slutning. Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked forsikringer Måles efter samme principper som selskabets andre finansielle investeringsaktiver. Tilgodehavender Tilgodehavender og mellemværender måles til skønnet dagsværdi ved årets slutning, hvilket svarer til pålydende værdi med fradrag af even-tuel nedskrivning til imødegåelse af tab. Andre aktiver Andre aktiver omfatter bl.a. nutidsværdien af fremtidige omkostninger vedrørende ikraftvæ-rende kontrakter. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter omfatter forudbetal-te eller skyldige omkostninger og forudbetalte forsikringsydelser. Forsikringsmæssige hensættelser Livsforsikringshensættelser og hensæt-telser for unit-linked forsikringer Hensættelser til unit-linked kontrakter omfatter forsikrings- og investeringskontrakter og opgø-res til skønnet dagsværdi i overensstemmelse med dagsværdien af de aktiver der er tilknyttet kontrakterne.

Hensættelserne måles som de samlede netto-forpligtelser af de af selskabet indgåede forsik-ringsaftaler.

Hensættelserne beregnes som en sum med udgangspunkt i den enkelte tegnede forsikring og udgør minimum værdien af de andele af op-sparingsfonde, der er tilknyttet forsikringen.

Erstatningshensættelser Erstatningshensættelser indeholder ubetalte, forfaldne forsikringsydelser og indbefatter et skøn over forsikringsydelser for endnu ikke anmeldte forsikringsbegivenheder vedrørende regnskabsåret. Udskudt pensionsafkastskat Hensættelse til udskudt pensionsafkastskat om-fatter den beregnede fremtidige pensionsafkast-skattebyrde, der påhviler årets og tidligere års investeringsafkast, men som først beskattes el-ler fradrages i senere regnskabsår.

I regnskabsposten “Udskudt pensionsafkast-skat” modregnes eventuel negativ aktuel pensi-onsafkastskat. Udskudt skat Udskudt skat indregnes i resultatopgørelsen og i balancen. Den udskudte skat måles efter gældsmetoden som den skat, realisation af akti-verne og forpligtelserne til bogførte værdier ved årets slutning vil udløse under forudsætning af de gældende beskatningsforhold. Ved målingen tages hensyn til skattemæssige underskud, som med overvejende sandsynlighed må forventes udnyttet i fremtiden. Negativ udskudt selskabs-skat indregnes i balancen under aktiverne, hvis den med sandsynlighed må forventes udnyttet i fremtiden. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrø-rende indtægter i det efterfølgende regnskabsår. Gæld Gæld og finansielle forpligtelser måles til amor-tiseret kostpris, bortset fra derivater og forplig-telser.

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE 22OG BALANCE

1.000 kr. 2011 2010

Note 2Hoved- og nøgletalSelskabets hoved- og nøgletal fremgår af årsrapportens side 1.

Note 3Bruttopræmier

Løbende præmier, forsikringskontrakter 22.963 25.069

Engangspræmier, forsikringskontrakter - -

Bruttopræmier, direkte forretning forsikringskontrakter 22.963 25.069

Løbende præmier, investeringskontrakter 1.212.381 1.242.003

Engangspræmier, investeringskontrakter 1.270.184 1.252.005

Bruttopræmier, direkte forretning investeringskontrakter 2.482.565 2.494.008Bruttopræmier, direkte forretning i alt 2.505.528 2.519.077

Bruttopræmier, direkte forretning, hidrører fra:

Individuelt tegnede forsikringer 423.995 538.907

Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold 2.081.533 1.980.170

2.505.528 2.519.077

Bruttopræmier fra direkte forsikringskontrakter hidrører fra forsikringstagere med bopæl i:

Danmark 2.450.406 2.473.230

Andre EU-lande 48.106 43.328

Øvrige lande 7.016 2.519

2.505.528 2.519.077

Kontrakter hvor investeringsrisikoen bæres af forsikringstagerne 2.505.528 2.519.077

Antal forsikrede:

Individuelt tegnede forsikringer 17.522 17.013

Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold 20.994 21.679

38.516 38.692

Note 4KursreguleringerKapitalandele -34.599 53.076Investeringsforeningsandele -450.249 913.970Obligationer 2.316 1.308Øvrige -502 -515

-483.034 967.839

Note 5Udbetalte ydelserForsikringspræmier -5.784 -3.982


1.000 kr. 2011 2010

Note 6Ændring i livsforsikringshensættelser

Livsforsikringshensættelserne primo 58.368 38.486

Akkumuleret værdiregulering primo - -

Retrospektive hensættelser primo 58.368 38.486

Rentetilskrivning 848 802

Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus 3.437 19.080

Retrospektive hensættelser ultimo 62.653 58.368

Akkumuleret værdiregulering ultimo - -

Livsforsikringshensættelserne ultimo 62.653 58.368

Ændring i garanterede ydelser -4.285 -19.882-4.285 -19.882

Garanterede ydelser er opgjort uden hensyntagen til omskrivning af kontrakterne

til fripolicer og tilbagekøb.

Note 7Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter

Livsforsikringshensættelserne primo 9.999.889 7.660.500

Akkumuleret værdiregulering primo - -

Retrospektive hensættelser primo 9.999.889 7.660.500

Bruttopræmier, forsikringskontrakter 22.963 25.069

Bruttopræmier, investeringskontrakter uden ret til bonus 2.482.565 2.494.008

Rentetilskrivning -390.991 847.286

Forsikringsydelser, forsikringskontrakter -5.784 -3.982

Forsikringsydelser, investeringskontrakter uden ret til bonus -1.823.614 -961.363

Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus -40.874 -44.148

Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus -14.780 -17.481

Retrospektive hensættelser ultimo 10.229.374 9.999.889

Akkumuleret værdiregulering ultimo - -

Livsforsikringshensættelserne ultimo 10.229.374 9.999.889

Ændring i hensættelser for unit-linked forsikringskontrakter 429.466 -806.744

Ændring i hensættelser for unit-linked investeringskontrakter -658.951 -1.532.645-229.485 -2.339.389

Note 8Forsikringsmæssige driftsomkostninger for egen regningPersonaleudgifter:Løn -177.297 -175.235Pension -30.333 -31.581Andre udgifter til social sikring -1.504 -1.687Lønsumsafgift -26.286 -13.215Andre personaleudgifter -10.144 -10.391

-245.564 -232.109Provisioner vedrørende direkte forsikringer -37.157 -45.544Andre erhvervelses- og administrationsomkostninger -147.639 -147.569Aktiverede omkostninger vedrørende indgåede investeringskontrakter -9.948 -390Refusion fra tilknyttede virksomheder 350.794 336.292

-89.514 -89.320

Samlet lønudgift inkl. provisioner vedrørende direkte forsikringer til assurandører -199.829 -193.309


1.000 kr. 2011 2010

Note 8 (fortsat)Løn og vederlag inkl. pensionsbidrag til direktion -11.185 -3.443

Løn og vederlag til bestyrelse -250 -300

Løn og vederlag fordelt på fast og variabel løn:Direktionen:Fast løn -8.601Variabel løn -2.584Bestyrelsen:Fast løn -250Variabel løn -Ansatte, hvis aktivitet har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil:Fast løn -4.586Variabel løn -591

-16.612 -3.743

Samlet løn og vederlag til medlemmer af direktionen:Per Klitgård Poulsen (udtrådt af direktionen d. 24. januar 2011) -4.151Peter Nilsson (indtrådt i direktionen d. 24. januar 2011) -2.192Kim Johansen (indtrådt i direktionen d. 10. februar 2011) -2.526Søren Lockwood (indtrådt i direktionen d. 10. februar 2011) -2.316

-11.185 -3.443

Samlet løn og vederlag til medlemmer af bestyrelsen:Mogens Andersen -150Alice Lykke -50Doris Nielsen Markussen -50

-250 -300

Øvrige medlemmer af bestyrelsen har ikke modtaget løn og vederlag.

Løn og vederlag inkl. pensionsbidrag til ansatte, hvis aktiviteter har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil -5.177

Antal personer:Direktionen 3Bestyrelsen 6Ansatte, hvis aktivitet har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil 3

Gennemsnitlige antal heltidsbeskæftigede i regnskabsåret 308 313

Ovenstående oplysninger om løn og vederlag til direktion, bestyrelse og ansatte, hvis aktiviteter har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil indeholder den samlede løn og vederlag.En andel af løn og vederlag fordeles til SEB Pensionsforsikring A/S.

Oplysninger om selskabets lønpolitik og -praksis for bestyrelsen, direktionen og andre ansatte, hvis aktiviteter har en væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil jf. Bekg. om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingselska-ber § 2 stk. 1 fremgår af SEB Pensions hjemmeside: sebpension.dk/Juridiske informationer/Lønpolitik

Samlet honorar til selskabets revisor:

PricewaterhouseCoopers -196 -237

Honorar for lovpligtig revision af årsregnskabet -92 -188

Honorar for andre erklæringsopgaver med sikkerhed -49 -49

Honorar for skatterådgivning - -

Honorar for andre ydelser -55 --196 -237

Ud over de nævnte honorarer er der afholdt omkostninger til selskabets interne revision.


1.000 kr. 2011 2010

Note 9Andre indtægter

Provisioner fra investeringsforeninger fratrukket relaterede omkostninger 44.065 49.378

Administrationsindtægt for ejendomsforvaltning, netto 9.397 6.63853.462 56.016

Note 10Skat

Skat af årets resultat fremkommer således::

Årets aktuelle skat 5.972 305

Ændring i udskudt skat vedrørende årets indkomst -8.560 -60

Regulering af skat vedrørende tidligere år 250 238-2.338 483

Skat af årets resultat afstemmes således:

Årets resultat før skat 9.264 -2.354

Beregnet 25% skat af årets resultat før skat -2.316 589

Skatteeffekt af:

Andre ikke skattepligtige indtægter og fradragsberettigede omkostninger -272 -344

Skat vedrørende årets indkomst -2.588 245

Regulering af skat vedrørende tidligere år 250 238

-2.338 483

Effektiv skatteprocent vedrørende årets indkomst 27,9% 10,4%

Effektiv skatteprocent i alt 25,2% 20,5%

Note 11Driftsmidler

Kostprisen:

Kostprisen ved det foregående regnskabsårs slutning uden af- eller nedskrivninger 13.656 17.302

Tilgang i årets løb, herunder forbedringer 3.669 7.535

Afgang i årets løb -2.556 -11.181

Den samlede kostpris på balancetidspunktet 14.769 13.656

Ned- og afskrivninger:

Ned- og afskrivninger ved det foregående regnskabsårs slutning -5.733 -10.344

Årets afskrivninger -2.630 -2.911

Årets tilbageførsler af tidligere års nedskrivninger samt tilbageførsel af de

samlede af- og nedskrivninger på aktiver, der i året er afhændet eller

udgået af driften 1.812 7.522

De samlede af- og nedskrivninger på balancetidspunktet -6.551 -5.7338.218 7.923

Note 12Kapitalandele

Selskabet investerer i en bredt sammensat aktieportefølje, som er fordelt på en række bran-

cher og regioner. Fordelingen på brancher og regioner fremgår af skemaet på side 11. De

enkelte aktieinvesteringer ændres løbende ud fra de enkelte overordnede porteføljesammen-

sætningsmål. Offentligheden har ikke adgang til at få oplyst de enkelte aktieinvesteringer.


1.000 kr. 2011 2010

Note 13Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter

Følgende investeringsaktiver er tilknyttet unit-linked kontrakter:

Aktier 330.311 393.872

Investeringsforeningsandele 9.652.147 9.602.495

Indbetalinger under investering 35.515 32.84210.017.973 10.029.209

Forsikringer under unit-linked kontrakter er tegnet uden garanti for en vis minimums-

forrentning.

Note 14Aktiver, i alt

Efter BEK nr. 922 af 28. september 2009 (Bekendtgørelse om registrering af aktiver

i direkte tegnende forsikringsselskaber, tværgående pensionskasser, firmapen-

sionskasser og filialer i Danmark af udenlandske direkte tegnende forsikringssel-

skaber) er der registreret aktiver til fyldestgørelse af forsikringstagerne til dækning

af forsikringsmæssige hensættelser. De samlede registrerede aktiver udgjorde

10.389.630 tkr. til dækning af samlede forsikringsmæssige hensættelser 10.260.026 tkr.

Note 15AktiekapitalSelskabets aktiekapital har været uændret i årene 2010 og 2011.

Selskabets aktiekapital er fordelt på 1 aktie á 490.000 kr., 1 aktie á 500.000 kr., 1 aktie á 510.000 kr., 2 aktier á 1.000.000 kr., 1 aktie á 2.940.000 kr., 1 aktie á 3.060.000 kr., 2 aktier á 14.700.000 kr., 1 aktie á 14.800.000 kr. og 1 aktie á 15.300.000 kr.

Note 16Overført overskud

Overført overskud ved årets begyndelse 98.806 100.677

Årets resultat 6.926 -1.871105.732 98.806

Note 17Egenkapital

Kapitalkrav og basiskapital:Beregnet kapitalkrav 26.250 26.250

Basiskapital til dækning af kapitalkravet 174.732 167.806

Basiskapital fremkommer således:

Egenkapital ifølge årsrapporten 174.732 167.806174.732 167.806

Bevægelserne på egenkapitalen specificeres således:Egenkapitalen ved årets begyndelse 167.806 169.677Årets resultat 6.926 -1.871

174.732 167.806


1.000 kr. 2011 2010

Note 18Udskudte skatteforpligtelser

Udskudt skat primo året -22.595 -21.726

Ændring vedrørende andre aktiver 2.237 -403Ændring vedrørende forsikringsmæssige hensættelser - -1.850

Ændring vedrørende anden gæld -18.762 817

Ændring vedrørende skattemæssige underskud 7.247 567

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen -9.278 -869

Udskudt skat ultimo året -31.873 -22.595

Under passiver, udskudte skatteforpligtelser 31.873 22.595

Indregnede udskudte skatteaktiver og -forpligtelser specificeres således på hver

type af midlertidig forskel, uudnyttet skattemæssige underskud og uudnyttet skat-

temæssige fradrag.

Andre aktiver -30.081 -32.318

Anden gæld -18.159 603

Skattemæssige underskud 16.367 9.120

-31.873 -22.595

Note 19Gæld

Ingen del af gælden forfalder til betaling mere end 5 år efter balancetidspunktet.

Note 20Værdi af unit-linked kontrakter

Værdi af unit-linked kontrakter er opgjort som summen af den forventede fremtidige

før-skat nettopengestrøm fra kontrakterne diskonteret med en rente på 7,5%.

Saldo ved årets begyndelse 491.132 392.668

Tilpasning af generelle forudsætninger -41.292 21.783

Reguleret saldo ved årets begyndelse 449.840 414.451

Bevægelse i året 29.483 76.681479.323 491.132

Note 21Koncerninterne transaktioner

Selskabet forestår hovedparten af administrationen for selskaberne i SEB Pension.

Løbende koncerninterne aftaler med selskaber i SEB koncernen:

Markedsbaserede vilkår og omkostningsdækkende basis:

Forvaltning af værdipapirer.

Administration af ejendomme 20.073 tkr. (16.255 tkr. i 2010).

Porteføljemanagement aftale med SEB Asset Management hvor der er udgiftsført12.743 tkr. (0 tkr. i 2010).

Øvrig administration:

Selskabet har handlet værdipapirer med andre koncernselskaber. Alle handler er foretaget

til markedsværdier.


Note 21 (fortsat)Der er foretaget indskud i selskabet for 319.698 tkr. (348.037 tkr. i 2010). Den indskudte opsparing er tilbagekøbt i SEB Pensionsforsikring A/S.

Der er indgået genforsikringsaftaler og aftaler om forrentning af løbende mellemværenderpå markedsbaserede vilkår mellem koncernselskaber.

Herudover er der ikke foretaget væsentlige koncerninterne transaktioner.

Note 22Incitamentsprogrammer

2011: Share Matching

Stk. Programme*

Peter Nilsson 176

Kim Johansen 3.963

Søren Lockwood 2.642

Ansatte, hvis aktivitet har væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil 2.845

Øvrige ledende medarbejdere 5.722

Total 15.348

* Deltagernes egenfinansierede aktiekøb

I 2011 besluttede generalforsamlingen i Skandinaviska Enskilda Banken AB publ. at indføre

et nyt Share matching program for udvalgte nøglemedarbejdere.

Share matching programmet er præstationsbaseret, har en indtjeningsperiode på 3 år og afvikles

med SEB A-aktier.

Efter 3 år modtager deltagerne en SEB A-aktie for hver SEB A-aktie, deltageren har købt som led

i programmet samt derudover maksimalt tre matching-aktier. Antallet af matching-aktier afhænger

af udviklingen i aktiekursen. Omkostningen afholdes af Skandinaviska Enskilda Banken AB publ.

Share matching programmet indført i 2011 afløser de hidtidige incitamentsprogrammer i form af

Share matching program indført i 2009 samt Performance shares.

I 2005 besluttede generalforsamlingen i Skandinaviska Enskilda Banken AB publ. at indføre

et incitamentsprogram med såkaldte performance shares. Ambitionen med performance

shares er at ledende medarbejdere i SEB koncernen skal agere som og på sigt blive aktieejere i

SEB.

I henhold til incitamentsprogrammet er en ”Performance share” en ret til i fremtiden at købe

en A-aktie for 10 SEK. Hvert års program har en løbetid på 7 år, med en indtjeningsperiode

på 3 år. Den endelige tildeling og udnyttelse af performance shares, beror på udviklingen af

to forudbestemte præstationskrav nemlig udviklingen i aktiekursen samt det opgjorte totale

afkast i forhold til SEB’s konkurrenter i de første tre år. Omkostningen afholdes af

Skandinaviska Enskilda Banken AB publ. og forventes at udgøre 40% af den beregnede værdi

multipliceret med antallet af tildelte performance shares.

Den beregnede værdi af performance shares i 2005, 2006, 2007, 2008, 2009 og 2010 udgjorde

henholdsvis 46, 65, 86, 55, 10 og 15 SEK.

Performance shares er ikke værdipapirer og kan ikke sælges, pantsættes eller overdrages.

Fra 2005 til og med 2010 har et antal ledende medarbejdere i alt fået tildelt 374.475

performance shares.

Antallet af tildelte performance shares er omregnet som følge af aktieemission i 2009.


Note 23Eventualforpligtelser

Selskabet indgår i fællesregistrering vedrørende merværdiafgift og lønsumsafgift med hoved-

parten af de øvrige danske selskaber og filialer i SEB-koncernen, og hæfter solidarisk med disse enheder herfor.

Note 24Koncernregnskab

Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Kungsträdgårdsgatan 8, Stockholm, Sverige,

udarbejder koncernregnskab for den største koncern, hvori Forsikringsselskabet SEB Link A/S

indgår som dattervirksomhed, og er samtidig modervirksomhed for den mindste koncern, hvoriForsikringsselskabet SEB Link A/S indgår som dattervirksomhed, og for hvilken der udarbejdes

koncernregnskab. Koncernregnskabet kan rekvireres hos Skandinaviska Enskilda Banken AB

(publ), Kungsträdgårdsgatan 8, Stockholm, Sverige.

Note 25Markedsrisici

Selskabets markedsrisici fremgår af årsrapportens side 7 afsnit "Markedsrisici".

Note 26Forsikringsrisici

Selskabets forsikringsrisici fremgår af årsrapportens side 7 afsnit "Forsikringsrisici".

Note 27Følsomhedsoplysninger

Selskabets følsomhedsoplysninger fremgår af årsrapportens side 11.

Note 28Kapitalandele procentvis fordelt på brancher og regioner

Kapitalandele procentvis fordelt på brancher og regioner fremgår af årsrapportens side 11.

Note 29Aktiver og deres afkast til markedsværdi

Aktiver og deres afkast fremgår af årsrapportens side 11.

Documents

Forsikringsselskabet SEB Link A/S Årsrapport 2011...Mogens Andersen, næstformand Peter Høltermand Anders Kvist Doris Nielsen Markussen Alice Lykke Bjarne Fabienke (udtrådt af bestyrelsen