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Notions sur la finance
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March de capitaux
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March interbancaire
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March des TCN
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Structure et organisation
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Acteurs du march financier
2
Fonctionnement de la bourse
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Notions sur la finance
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Marchs de capitaux
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La finance est une notion pluridisciplinaire dont le champ dapplication est trs large
Entreprise
Informelle
March
Publique
Interne
Externe
Directe
Indirecte
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Finance de marchs
Ensemble des procdures rgissantle fonctionnement du march
financier
Gestion de portefeuille
Finance dentreprise
Financement des cycles delexploitation et de linvestissement
Gestion et planificationfinancire
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Finance interne
Recours des ressourcespropres
Autofinancement
Finance externe
Rechercher des fonds lextrieur
Crdits bancaires; financementsur march financier
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Finance directe
Financement direct de lactivitsans intermdiation financire
Economie de march
Finance indirecte
Financement parintermdiation avec recours
des crdits bancaires
Economie dendettement
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Modalits de
financement
Financeinterne
CAF
Finance
externe
Financedirecte
Marchs decapitaux
Financeindirecte
MontaireNon
montaire
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Dfinir la monnaie revient numrer ses
fonctions : la monnaie est un objet qui sert
la fois dintermdiaire dans les changes,
dinstrument de rserve et dunit de compte
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La monnaie peut se prsenter sous une forme
matrielle ou immatrielle. Historiquement, les
changes se ralisent, selon les poques par des
monnaies de diverses formes , on peut citer:
La monnaie marchandise
La monnaie mtallique
La monnaie fiduciaire
La monnaie scripturale
La monnaie lectronique
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Actions
Titre de proprit, ngociable, reprsentant
une fraction du capitale dune socit
Droit au contrle et de gestion de la socit
Dividendes variables en fonction des rsultats
Droit une part de lactif net si lentreprise est
liquide
Obligations
Titre de crance, ngociables, reprsentant
une fraction dun emprunt mis par un agentbesoin de financement
Pas de droit de regard ou de contrle
Droit au paiement dun intrt fixe
Droit au remboursement du nominal avant
lactionnaire
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Etat
Entreprises
Mnages
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Dans une conomie, il existe des agentsconomiques, et tout particulirement les
mnages qui ont des capacits de financement
car leur pargne est suprieure aux dpensesquils veulent raliser.
Il existe dautres agents, particulirement les
entreprises et lEtat qui ont des besoins definancement car leur pargne est infrieure aux
investissement quils veulent raliser.
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On distingue trois types de marchs de
capitaux:
Le march montaire
le march hypothcaire
Le march financier
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Le march montaire :
March de capitaux court terme o
schanges des titres courtes contre liquidits
Ce march est rserv aux investisseurs
institutionnels, essentiellement les banques,
qui se prtent des capitaux sur des chances
de courte dure
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March
interbancaire
March des
TCN
March
montaire
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March hypothcaire
March permettant aux tablissement de
crdit de refinancer dans des conditions
particulires certains crdits dune longe
dure quils ont accords.
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Le march financier :
March de capitaux Long terme
Modalits de financement : sont chang surce march les titres de valeurs mobilires
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March
primaire
March
secondaire
March
financier
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1. Evolution et structure du systme bancaire marocain
2. Les institutions financires et les organismes de contrle
du systme financier au Maroc
3. Les instruments financiers (Action et Obligations)
4. Les instruments de couverture sur le march financier
5. Les indices boursiers marocains
6. Les socits de bourse
7. Fiscalit et dynamisme de la bourse de Casablanca
8. La performance des OPCVM
9. Les activits de la banque
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Dfinition : march des capitaux court
terme o schanges des titres courts contre
des liquidits.
Ce march permet aux intervenants de
trouver des sources de financement pour des
besoins lis des dcalages de trsorerie
court terme.
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Cest un march sur lequel les banques entre-
elles changent leur liquidit en compte la
banque centrale .
Le rglement des oprations dchange
seffectue en monnaie centrale.
La fonction principale de ce march est le
refinancement des banques.
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1. Les intervenants
March limit aux banques commerciales
agres recevoir les dpts.
Objet : se financer mutuellement
Lieu : march abstrait, contact par tl. faxetc.
Modalits : contact directe entre les trsoriers
des banques
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Oprations sur blanc: pas de contrats signer
(inexistence de support)
Ngociation
BanqueEmprunteuse A
Banque
prteuse B
Ordre BAM de crditer le
compte par acceptation duvirement de B
Ordre BAM de dbiter le
compte en effectuant un
virement au profit de A
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Le taux dintrt est librement ngoci entreles deux banques
Consquences:au cours dune mme journe
plusieurs taux dintrt trop carte
Solution: BAM calcule quotidiennement un
Taux Moyen Pondr TMP et le transmet
chaque matin aux banques commerciales
Effet : lors de la ngociation on fixe un taux
trs proche du TMP
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Formule de calcul du TMP:TMPj
Avec N: nombre doprations ngocies le jour jnij : Dij ou Mij ou Dij M ij
Sur la base du TMP quotidien, on peut calculer:
TMP mensuel = Moyenne des TMP du mois
TMP annuel = Moyenne des TMP du 12 mois
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Le jour j, 7 oprations ont t ngocies au seindu MI dont les informations sont:
Banque
prteuse
Banque
emprunteuse
Montant
MT
Dure
Di
Taux
Ti
Banque 1 Banque 2 300 30 2,65Banque 1 Banque 3 400 25 2,60
Banque 4 Banque 5 150 35 2,67
Banque 6 Banque 5 450 15 2,63
Banque 7 Banque 8 200 20 2,70
Banque 9 Banque 10 500 18 2,68
Banque 9 Banque 11 300 20 2,69
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Ti*Mi Ti*Di Di*Mi Ti*Xi
795 79,5 9000 23850
1040 65 10000 26000
400,5 93,45 5250 14017,5
1183,5 39,45 6750 17752,5
540 54 4000 10800
1340 48,24 9000 24120
807 53,8 6000 16140
6106 433,44 50000 132680
TMPj(Mi)=6106/2300=2,65%
TMPj(Di)=433,44/163=2,65%
TMPj(Di*Mi)=132680/50000=2,65%
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Toute banque centrale a pour mission :
Emettre de la monnaie
Protger la valeur interne et externe de la
monnaie
Equilibrer le march interbancaire
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Le volume de la masse montaire (MM) en
circulation doit tre adquates avec le volumedes biens et services disponibles dans une
conomie.
Si MM progresse plus rapidement que B/S
inflation
Si MM progresse moins rapidement que B/S
DflationBAM procde lmission de la monnaie en
fonction du taux de croissance du PIB
7/31/2019 fince mch
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Il sagit de recourir des outils permettant de
matriser linflation, cest--dire de matriser
lvolution de la masse montaire
Encadrement de crdits : plafonner le rythme
dexpansion des crdits bancaires au cours
dune anne.
Emplois obligataire: outils visant limiter les
liquidits bancaire dans le but de limiter leur
capacits octroyer massivement des crdits.
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Emplois obligataires:Rserve montaire: toute banque est oblig
davoir un dpt bloqu non rmunr auprs
de BAM. Ce dpt est calcul sur la base dunpourcentage des liquidits de la banque.
Placement deffets publics: toute banque est
oblige de dtenir un portefeuille minimumde Bon de Trsor
7/31/2019 fince mch
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Le march interbancaire est structurellement
dficitaire
Le financement bancaire est indispensable la
croissance
BAM doit intervenir :
La rescompte
La politique des pensions
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La technique de rescompte
Client Entreprise Banque BAM
Vente Escompte Rescompte
Effets AgioAgio
7/31/2019 fince mch
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Le Maroc a instaur ce systme depuis juillet 1959.
BAM reprsente toute somme demande par la
banque :
Si Montant un plafond Taux de rescompteordinaire
Toute somme dpassant le plafond Taux de
rescompte denfer.
N.B. Plafond =X% des dpts de la banque
Si inflation est matrise, BAM rehausse le x%, vice
versa
7/31/2019 fince mch
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Pension sur appel doffre ou une semaine:
Une fois par semaine( chaque mercredi) toute banque
dficitaire communique BAM : Montant voulu et taux
dintrt souhait.
En parallle BAM fixe le montant maximum apporter auxbanques et le taux dintrt minimum exig (5%) la
commission classe les banques par ordre dcroissant de taux
dintrt. BAM finance donc les banques assorties des taux
dintrts les plus levs jusqu inflation du montant aapporter aux banques
La politique de pensions
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A compter du 1/6/95, le rescompte a t supprim et
remplacer par la politique des pensions.
Pension 5 jours
Au maximum deux fois par semaine, toute banque dficitaire
peut postuler un financement de BAM
Mcanisme identique ci- dessus
Sauf que pour le taux dintrt minimum = 5%+1,5%= 6,5%
Pension 24h
A tout moment , toute banque peut demander unfinancement BAM qui sera accord automatiquement avec;
10,5%
7/31/2019 fince mch
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Rforme de la politique de pensionLa pension une semaine ou appel doffre. Les
banques loppos de lancinne version ne
soumissionne plus par les taux. Ce dernier est fix
dfinitivement par BAM 3,25%. Chaque semaineBAM reoit les demandes des banques et affecte les
financements en fonction des besoins rels.
La pension 24h linitiative de BAM. Elle est
automatique 4,25%
7/31/2019 fince mch
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La politique dOpen MarketMcanisme
Conditions
Avoir un march boursier trs dvelopp
Avoir un secteur bancaire volu
Si trop de
liquiditInflation
Vendre des titres
Eponger les liquidits
Risque Solution
Si peu de
liquidit
taux dintrt
des Invest.
Acheter des titres
Injecter des liquidits
Risque Solution