Finance Lecture Note Series

파생금융상품의이해1

특강.영화 Rogue Trader2에대하여:제1부

조승모3

영남대학교경제금융학부

2015학년도 1학기

© Copyright 2015 Cho, Seung Mo1이강의노트는 p조승모(2014), “선물과옵션의수리적이해,”퍼플y과 p조승모

(2011), “현대투자론입문,”한국학술정보(주)y에서관련부분을발췌하고이에내용을가감하여작성되었으며,관련문헌인용사항을비롯하여보다자세한사항은위의두원전을참조할것.

2Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],” Granada Film Limited3영남대학교상경대학경제금융학부조교수; (우) 712-749경상북도경산시

대학로 280영남대학교상경관 224호; choseungmo@yu.ac.kr;http://financialeconomics.tistory.com

1.닉리슨의투자전략

I 1990년대중반,

I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

대해,I 차입을통해저평가된상품을사고고평가된상품을파는

방식으로

I 무위험의차익을얻는차익거래가

I 닉리슨을비롯한베어링스은행트레이더들의기본적인

투자전략이었다.I 하지만,베어링스를파산으로몰고간닉리슨의투자전략은다음과같다.

출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

1.닉리슨의투자전략

I 1990년대중반,I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이

I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

대해,I 차입을통해저평가된상품을사고고평가된상품을파는

방식으로

I 무위험의차익을얻는차익거래가

I 닉리슨을비롯한베어링스은행트레이더들의기본적인

투자전략이었다.I 하지만,베어링스를파산으로몰고간닉리슨의투자전략은다음과같다.

출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

1.닉리슨의투자전략

I 1990년대중반,I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.

I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

대해,I 차입을통해저평가된상품을사고고평가된상품을파는

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출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

1.닉리슨의투자전략

I 1990년대중반,I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,

I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

대해,I 차입을통해저평가된상품을사고고평가된상품을파는

방식으로

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출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

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I 1990년대중반,I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.

I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

대해,I 차입을통해저평가된상품을사고고평가된상품을파는

방식으로

I 무위험의차익을얻는차익거래가

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투자전략이었다.I 하지만,베어링스를파산으로몰고간닉리슨의투자전략은다음과같다.

출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

1.닉리슨의투자전략

I 1990년대중반,I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

대해,

I 차입을통해저평가된상품을사고고평가된상품을파는

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출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

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출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

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I 1990년대중반,I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

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투자전략이었다.

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출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

1.닉리슨의투자전략

I 1990년대중반,I 일본 Nikkei 225지수에대한선물과옵션이I 오사카와싱가폴에서동시에상장되어거래되고있었다.I 이들동일상품들은서로다른시장에서거래되었으므로,I 당연히두시장에서서로다른가격에거래되기일수였다.I 서로다른시장에서서로다른가격에거래되던동일상품에

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방식으로

I 무위험의차익을얻는차익거래가

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투자전략이었다.I 하지만,베어링스를파산으로몰고간닉리슨의투자전략은다음과같다.

출처: Dearden, J.(Director)(1998), “Rogue Trader[Film],”Granada Film Limited

1.닉리슨의투자전략

ST

Profit

0 K

Short One Call

Figure:쇼트스트레들콤비네이션(short straddle combination),출처:조승모(2014), “선물과옵션의수리적이해,”퍼플

1.닉리슨의투자전략

ST

Profit

0 K

Short One Call

Short One Put

Figure:쇼트스트레들콤비네이션(short straddle combination),출처:조승모(2014), “선물과옵션의수리적이해,”퍼플

1.닉리슨의투자전략

ST

Profit

0 K

Short One Call

Short One Put

Combined

Figure:쇼트스트레들콤비네이션(short straddle combination),출처:조승모(2014), “선물과옵션의수리적이해,”퍼플

2.닉리슨의근황

닉리슨홈페이지

http://www.nickleeson.com/index.html

3.토론문제

1. 베어링스은행파산사건의원인은무엇인가?

2. 닉리슨의투자전략과몰락에대해토론해보자.3. 본인이닉리슨이었다면어떠한투자전략을구사했을것인가?

4. 금융인의윤리에대해토론해보자.5. 우리나라에서발생한파생상품관련사건및사고는어떤것들이있는가?

6. 우리나라의경우이와같은사고의예방을위해어떠한조치들을취하고있는가?

7. 우리나라에서거래되는파생상품에는어떠한것들이있는가?

3.토론문제

1. 베어링스은행파산사건의원인은무엇인가?2. 닉리슨의투자전략과몰락에대해토론해보자.

3. 본인이닉리슨이었다면어떠한투자전략을구사했을것인가?

4. 금융인의윤리에대해토론해보자.5. 우리나라에서발생한파생상품관련사건및사고는어떤것들이있는가?

6. 우리나라의경우이와같은사고의예방을위해어떠한조치들을취하고있는가?

7. 우리나라에서거래되는파생상품에는어떠한것들이있는가?

3.토론문제

1. 베어링스은행파산사건의원인은무엇인가?2. 닉리슨의투자전략과몰락에대해토론해보자.3. 본인이닉리슨이었다면어떠한투자전략을구사했을것인가?

4. 금융인의윤리에대해토론해보자.5. 우리나라에서발생한파생상품관련사건및사고는어떤것들이있는가?

6. 우리나라의경우이와같은사고의예방을위해어떠한조치들을취하고있는가?

7. 우리나라에서거래되는파생상품에는어떠한것들이있는가?

3.토론문제

1. 베어링스은행파산사건의원인은무엇인가?2. 닉리슨의투자전략과몰락에대해토론해보자.3. 본인이닉리슨이었다면어떠한투자전략을구사했을것인가?

4. 금융인의윤리에대해토론해보자.

5. 우리나라에서발생한파생상품관련사건및사고는어떤것들이있는가?

6. 우리나라의경우이와같은사고의예방을위해어떠한조치들을취하고있는가?

7. 우리나라에서거래되는파생상품에는어떠한것들이있는가?

3.토론문제

1. 베어링스은행파산사건의원인은무엇인가?2. 닉리슨의투자전략과몰락에대해토론해보자.3. 본인이닉리슨이었다면어떠한투자전략을구사했을것인가?

4. 금융인의윤리에대해토론해보자.5. 우리나라에서발생한파생상품관련사건및사고는어떤것들이있는가?

6. 우리나라의경우이와같은사고의예방을위해어떠한조치들을취하고있는가?

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3.토론문제

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4. 금융인의윤리에대해토론해보자.5. 우리나라에서발생한파생상품관련사건및사고는어떤것들이있는가?

6. 우리나라의경우이와같은사고의예방을위해어떠한조치들을취하고있는가?

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