Upload
others
View
5
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş.
Tel +90 212 352 56 73-74 Faks +90 212 352 56 75
19 Mayıs Mah. 19 Mayıs Cad. Nova Baran Plaza No:4 K.12 34360 Şişli/İstanbul [email protected]
www.jcrer.com.tr
2016
Faaliyet Raporu
JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
İçindekiler
Yönetim Kurulunun Mesajı _____________________________________________________ 3
Hakkımızda ________________________________________________________________ 10
Kilometre Taşları ____________________________________________________________ 11
Ortaklık Yapısı ______________________________________________________________ 12
Japan Credit Rating Agency, Ltd (JCR) __________________________________________ 13
Yönetim Kurulu _____________________________________________________________ 14
Sektördeki Konumumuz ______________________________________________________ 16
Özet Finansal Bilgiler ________________________________________________________ 17
2016 Yılında Verilen Notlar ____________________________________________________ 18
Ayrıştırma Gücü Yüksek Rating Modeli __________________________________________ 27
Diğer Bilgiler _______________________________________________________________ 28
2016 yılı Bağımsız Denetim Raporu _____________________________________________ 29
İletişim Bilgileri______________________________________________________________ 65
03 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Türk
bankacılık
sisteminin fon
sağladığı
piyasaları giderek
çeşitlendirerek
İngiltere, Euro
Bölgesi, ABD gibi
piyasaların dışına
daha fazla
yönelmesi,
küresel
piyasalardaki
bozulmanın
Türkiye ekonomisi
üzerinde
yaratacağı olası
negatif etkileri
yumuşatmakta ve
Türk ekonomisinin
uluslararası
entegrasyon
ölçeğini
artırmaktadır.
“ “
Yönetim Kurulunun Mesajı Türkiye’de kamu dengelerinin ve bankacılık sektörünün sağlıklı yapısı ile Türkiye’nin ihraç piyasalarına bağımlılığının düşük olması küresel tahvil piyasalarındaki bozulmalardan kaynaklanacak ani ve sert şoklardan Türkiye ekonomisini korumaktadır. Yukarı yönlü ivmelenen tahvil faizleri, gelişmekte olan ülkelerin varlıklarına yönelik talebi ve akabinde de likidite seviyesini zayıflatmakta, faiz seviyelerini daha da sert bir şekilde yukarı ivmelendirmekte ve fonlama koşulları giderek zorlaşmaktadır. Türkiye’de kamu dengelerinin ve bankacılık yapısının sağlıklı yapısı ve Türkiye’nin ihraç piyasalarına bağımlılığının düşük olması küresel tahvil piyasalarındaki bozulmaya karşı Türkiye’yi korumakta, ancak maliyet artışlarının negatif etkileri elbette Türkiye finansal piyasalarını yakından ilgilendirmektedir.
Türk bankacılık sisteminin fon sağladığı piyasaları giderek çeşitlendirerek İngiltere, Euro Bölgesi, ABD gibi piyasaların dışına daha fazla yönelmesi, küresel piyasalardaki bozulmanın Türkiye ekonomisi üzerinde yaratacağı olası negatif etkileri yumuşatmakta ve Türk ekonomisinin uluslararası entegrasyon ölçeğini artırmaktadır. Türk Bankacılık sektörünün faiz riski ve kur riski gibi piyasa riskleri ile likidite riskleri karşısındaki mevcut dayanıklı yapısının bozulmadan devam ettirilmesi, yapısal reformların sürdürülmesine bağlıdır. Problemli krediler hala makul düzeylerde olsa bile ekonomik faaliyetteki yavaşlamaya bağlı olarak yukarı yönlü eğilimi devam edecektir. Kredi vadelerinin uzun olması nedeniyle, TL’nin hızlı değer kaybının döviz kredileri üzerinde yarattığı/yaratacağı ve henüz ortaya çıkmamış olan ödeyememe riski bankacılığın yakın vadedeki varlık kalitesi için oldukça önemli bir risk olasılığıdır.
Özel kesimin reel sektör firmalarının net döviz açık pozisyonunun, TCMB’nin rezervlerinin telafi gücünün ve Türkiye’nin döviz kazanma kapasitesinin dışına taşmış durumda olması ve hala artış eğilimini sürdürüyor olması Türkiye ekonomisinin kırılganlığını olağanüstü artırmaktadır. Kur zararlarının reel sektör üzerinde yarattığı bilanço riskinin sektörler arası likidite riskine dönüşmesi sürecinin başlangıcı aşamasına gelinmiştir. TL’nin değer kaybının 2016 ikinci yarısından itibaren reel sektör üzerinde yarattığı bilanço riski nerdeyse likidite riskine dönüşme sürecine girmek üzeredir. Reel sektörde başlayacak olan likidite riski ise 2017 yılı için Bankacılık sektörünün aktif kalitesini aşındıracaktır.
Merkez Bankası’nın faiz artışına gitmiş olması, bozulmuş olan araç bağımsızlığının tamiri için anlamlı bir başlangıçtır. Merkez bankasının en son yaptığı faiz artışı, kur artışlarını önleyemeyecek kadar küçük seviyeli olmakla birlikte, felsefi ve ideolojik olarak faiz karşıtı bir duruş sergileyen siyasi yapıya rağmen, TCMB’nin faiz artışına gitmiş olması, bozulmuş olan araç bağımsızlığının tamiri için yetersiz ancak anlamlı bir başlangıçtır. Kur artışını durdurmanın yanında, ülkeler arasında daha da artacak olan faiz farkını kapatmak için ilerleyen dönemlerde Merkez Bankası’nın daha fazla faiz artışı yapması kaçınılmazdır: ABD seçim sonrasında genişlemeci maliye
04 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Türkiye
açısından
küreselleşme
karşıtlığı riskinden
kurtulmanın yolu,
gerginleşen AB
ilişkilerine rağmen
yine de AB
standartlarına
uyum gücünün
yükseltilmesi ile
olacaktır.
“ “
politikalarının öne çıkacağı algısı enflasyon beklentilerini ve tahvil faizlerini yukarı yönlü ivmelendirmektedir. Türkiye faizdeki yukarı yönlü bu ivmeye karşı direnmemelidir. ABD seçim sonuçlarının ekonomi politikalarının yönü ve içeriği üzerinde yarattığı belirsizlik kapsamında gelişmekte olan ülkelere yönelik risk algısının değişmesi ve Fed faiz artırımı beklentilerinin etkileri de sermaye çıkışlarının ve TL’nin kırılganlık şiddetini yükseltmekle beraber, TL’nin değer kaybındaki ana gerekçe uluslararası gelişmeler ve dış nedenler değildir. Tamamen darbe girişimi sonrasında oluşturulan iç siyaset yapısına ve OHAL uygulamalarına ilişkin unsurlar TL’nin değer kaybının ana sebepleridir.
Yüksek politik tansiyonun süreklileşecek olması halinde, TL’nin değer kaybı, politika kaynaklı muhtemel bir makro ekonomik krizin ana unsuru olacaktır:
Türkiye’nin üretim gücünü topyekün olarak koruması, finansal piyasaların aktarım mekanizmalarının fonksiyonel sağlığının ve kamunun mali dengelerinin optimal seviyesinin gelişmiş ülkelerin bir çoğundan çok daha iyi durumda olması, dış şoklara karşı Türkiye ekonomisine hala güç vermekle birlikte, politik tansiyonun mevcut seviyesi en kısa süre içerisinde düşürülemez ise, süreklileşecek olan TL’nin değer kaybı, politika kaynaklı muhtemel bir makro ekonomik krizin ana unsuru olacaktır. İç siyaset kurgusunda ve iç siyaset uygulamalarında herhangi bir değişiklik yapılmadığı ve aynı istikamette devam ettirildiği takdirde, süreklileşecek olan TL‘nin değer kaybı, yaşanılması kaçınılmaz olan bir makro krizin ana unsuru haline gelecek ve dış şokları dengeleyen ekonominin kendi stabilizatörlerine kalıcı zarar verecektir.
TL’nin değer kayıplarının telafisi için sözleşmelerin politik yönlendirmelerle bütünüyle yerel paraya çevrilmesine ilişkin açıklamalar TL’nin konvertibilite algısına zarar vermektedir: Türkiye’nin istikrar çıpalarından ve piyasa ekonomisinin
güvencelerinden en önemlisi olarak algılanan AB pusulasının değişmesi, uluslararası direkt yatırımların Türkiye tercihini net olarak sıfırlayacaktır. Hukukun üstün olmadığı, çağdaş medeniyetler için referans değerler üretmeyi başaramamış ve insani değerleri öncelikli temel ilkeleri arasında kabul etmemiş olan ülkelerin örgütlendiği ve sadece ekonomik-güvenlik amaçlı diğer organizasyonların hiç birisi Türkiye için AB’nin alternatifi değildir.
AB çıpasının değiştirilmesi izlenimi verecek şekilde siyaseten yürütülen açıklamalar uluslararası yatırımcıları ciddi ölçüde tedirgin etmekte ve negatif algılarını artırmaktadır: Türkiye- AB ilişkilerinin tek taraflı olarak taktiksel ve pazarlıkçı
bir tartışma alanına çekilmesi Türkiye’ye hiçbir yarar sağlamayacaktır. Türkiye açısından küreselleşme karşıtlığı riskinden kurtulmanın yolu, gerginleşen AB ilişkilerine rağmen yine de AB standartlarına uyum gücünün yükseltilmesi ile olacaktır. Gelişmekte olan ülkelerin ve dolaysıyla Türkiye’nin referans aldığı AB standartlarına uyum seviyesine yükselterek ve hukukun egemenliğini artırarak, ortaya çıkan bu küreselleşme karşıtlığı riskinin sebep olacağı ulusal-bölgesel ve global tahribatları azaltmaları gerekir.
Büyük ölçekli kamusal taahhüt projelerine finansman sağlanması için Hazine tarafından yabancı para üzerinden verilen garantiler ve kullanıma dayalı verilen güvenceler, TL’nin değer kaybı nedeniyle bütçe üzerinde baskı oluşturabilecektir. İhale edilen ve tamamlanan köprü, havalimanı, otoyol gibi projelerin kreditörlerine, kullanıma dayalı olarak verilen güvencelere ek olarak Hazine tarafından müteahhit firmanın
05 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Ortadoğu
kargaşasının
içerisine fiilen
girilmiş olması ve
iç barışının
bozulmasıyla
şiddete daha fazla
açık hale gelen ve
politik
kutuplaşmasının
artmasıyla daha
da gerginleşen
Türkiye’nin en acil
ihtiyacı, siyasette
yumuşama, iç
barış, güvenlik ve
özgürlüktür.
“ “
yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda borcun kamu tarafından üstlenileceğine dair verilen Hazine garantileri, olası bir güçlük halinde ya da proje kullanımının garanti bedeli altında kalması ve kamu tarafından tamamlanması zorunluğu doğurması halinde bütçeye yansıyacak ve önemli baskı yaratabilecektir
Zayıflayan iç talebin kamu harcamalarıyla telafi edilmeye çalışılması bütçe üzerinde ilave baskı oluşturmaya başlamıştır: Artan ve yüksek düzeyini koruyan
işsizlik rakamları ve hane halkının yükümlülük seviyesi, büyümenin iç tüketim dinamikleri ile desteklenme gücünü sınırlamakta, kamu harcamalarının artırılmasını kaçınılmaz kılmaktadır. Bütçe disiplininin korunmasına özen gösterilmesin karşın, harcamaların yükselmesi ve artan hazine borçlanma maliyeti izleyen dönemlerde ilave kırılganlıklara neden olabilecektir. 2017 yılı küresel ekonomiler açısından belirsizliğin, riskten kaçışın ve kaynak kullanımında temkinli duruşun yılı olacak ve büyüyememe sorunu devam edecektir: 2016 yılının tüm risk unsurları temel güçlerini koruyarak 2017 yılında ekonomileri negatif yönde sınırlamaya devam edecek ve mevcutlara yeni risk unsurlar eklenecektir. Dünya ekonomilerindeki yavaşlama Türkiye ekonomisine de aynen yansımıştır: 2016 yılında Türkiye’nin siyasi iklimi bozulmuş, jeopolitik riskleri artmıştır. Dünya ekonomisindeki yavaşlama ve dış talep kaybı 2011 yılından bu yana Türkiye ekonomisini yavaş yavaş büyüyememe sarmalına sokmuştur. 2016 yılından sarkan negatif ekonomik risk mirasını 2017 yılında değiştirecek herhangi bir dinamik göremiyoruz. İç karışıklık ve gerilimli iç siyaset, Türkiye ekonomisinde istikrarsızlığın ana unsurları ve yapısal reformların üretilmesinin en büyük engeli olarak 2017 yılında da devam edecek gibi görünmektedir. Ortadoğu kargaşasının içerisine fiilen girilmiş olması ve iç barışının bozulmasıyla şiddete daha fazla açık hale gelen ve politik kutuplaşmasının artmasıyla daha da gerginleşen Türkiye’nin en acil ihtiyacı, siyasette yumuşama, iç barış, güvenlik ve özgürlüktür. Orta Doğudaki sıcak çatışmalara dahil olunması, güven kaybının, risk algısında yükselmenin ve yatırım iştahındaki azalmanın ana nedenlerinden birisidir. Türkiye ekonomisinin evrileceği yön, politik faktörlerin 2017 yılındaki gelişimi tarafından belirlenecektir: Parlamenter sistemin başkanlık sistemine çevrilmesini amaçlayan olası bir anayasal referandumun doğuracağı sonuçlar, OHAL uygulamalarının AB standartlarıyla uyuşmazlığının giderilmesi, Avrupa Konseyi ve AB ile genel ilişkiler, Suriye ve Ortadoğu politikaları, iç siyasetteki olağanüstü gerginlik, toplumsal uzlaşıyı zayıflatan iç çatışmalar ve ABD politikaları, Türkiye ekonomisinin evrileceği yönün netlik kazanması için 2017 yılında dikkate alınacak en önemli risk başlıklarıdır. Türkiye ekonomisi sistematik olarak yönetilememe sorunu yaşamaktadır: Son yıllarda reel sektör, ihracat, KOBİ ve iş gücü piyasası alanlarına yönelik ve daha çok etki-tepki yöntemiyle ve reform adıyla oluşturulup önlem olarak ortaya konulan makro ihtiyati tedbirlerin, teşvik paketlerinin, maliye politikalarının ve bu kapsamdaki uygulamaların tamamı etkinlikten ve sonuç almaktan oldukça uzak başarısız girişimler olmuştur. Gerek kamusal alanlarda ve gerekse kamusal yönlendirmelerin etkisiyle özel sektörde
06 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Özel
sektörün yüksek
döviz borcu, 2017
yılında Türkiye’nin
en önemli
kırılganlık
yaratacak
noktasıdır. TL’nin
değer kaybı
özkaynak
ihtiyacını
artırmaktadır.
“ “
kaynakların büyümeye süreklilik sağlayacak alanlara tahsis edilemediği iyice anlaşılmıştır. Türkiye, doğrudan yabancı yatırımlarda kaybettiği cazibesine politika değişikliğiyle tekrar ulaşabilir: Türkiye, FED’in politikalarına uyumlu olacak bir faiz
politikası uygulaması, demokrasi ve hukuki referans noktalarına AB değerlerinin hedef olarak koyulması, iç siyasette sağlayacağı yumuşama ve ulusal bütünlük ile doğrudan yabancı yatırımlarda kaybettiği cazibesine tekrar ulaşabilir. Mevcut konjonktürde, ilave kredi genişlemesi uygulamalarına gidilmesi, 2017 yılında ekonomik büyüyememe sorununa karşı en etkili çözümlerden birisi olacaktır: Kredi genişlemesi amacıyla yaratılan yeni uygulamalarla eski kredilerin çevrilmesine yönelik yaratılan olanaklar esasen reel sektördeki likidite riski yönetimine çözüm olmuştur. Ancak, mevcut konjonktürde, faiz seviyelerine dışsal ve siyasi müdahale etmemek kaydıyla ilave kredi genişlemesi uygulamaları başlatılarak, yeni yatırım harcamaları olanağı yaratılması 2017 yılında ekonomik büyüyememe sorununa en etkili çözüm olacaktır. Piyasa ekonomisinin işleyişine aykırı kararlar alınacağı izleniminin yanlış olduğunun reel ve finansal piyasalara açıklanması gerekir. 2017 yılında daha yüksek bir enflasyon oranı beklemekteyiz. TL’deki 2016 yılında yaşanan değer kayıpları ve enerji fiyatlarındaki toparlanmanın fiyatlara yansıması daha çok 2017 yılına sarkmış olduğu için 2017 yılında çift haneleri aşacak şekilde daha yüksek bir enflasyon oranı beklemekteyiz. Özel sektörün yüksek döviz borcu, 2017 yılında Türkiye’nin en önemli kırılganlık yaratacak noktasıdır. TL’nin değer kaybı özkaynak ihtiyacını artırmaktadır. Vergi performansı zayıflarken, harcama kalemlerindeki artışın sürecek olması kamu dengelerini 2017 yılında zorlayacaktır: Suriye’deki askeri çatışmaya eklemlenmiş olunmasının askeri harcamalar kanalıyla, Türkiye ekonomisinin en kuvvetli yönlerinden birisi olan kamu dengelerinin zorlanmasına sebep olacaktır. Ayrıca, ekonomik aktivitelerdeki yavaşlamanın ve kur zararlarının özel sektör gelirlerinde yarattığı zayıflamanın vergi gelirlerinde sebep olacağı düşüş de kamu dengelerini 2017 yılında zorlayacaktır. Ekonomik aktivite zayıflığının vergi gelirleri üzerinde aşağı yönlü yaratacağı sınırlayıcı etki, vergi oranlarında artışa sebep olacak ve bu artışında enflasyona yansıyacaktır. Ekonomik aktivitelerin zayıflaması Bankacılık sektöründeki riskleri 2017 yılında artırabilecektir: Bankacılık sektörünün likidite ihtiyacı daha da artabilecek ve bu artış Merkez Bankası’nın rezervlerinde azalış yaratacaktır. Küresel pazarlardaki gelişmelerden 2017 yılında en fazla yurtdışı müteahhitlik sektörü ile deniz taşımacılığı sektörünün etkilenmesi beklenmektedir. Türk müteahhitlerin yurtdışında üstlenilen proje gelirleri daralmaya başlanmıştır. Deniz taşımacılığında ise aşırı kapasite nedeniyle düşen navlun oranları işletme giderlerini karşılamayacak seviyelere gerilemiştir. Bu sürecin aşılması için talep tarafında bir canlanma beklemiyoruz. Sektör açısından, kapasite fazlalığına dayalı olarak düşen navlun oranları ve zayıflayan kapasite kullanım oranları, kısa ve orta vadede sektörde beklenen birleşme ve satın alma faaliyetlerinden ve beklenen iflaslardan sonra tekrar artabilir. Aksi taktirde uzun vadede talep yönlü bir canlanmayı daha zor bir olasılık olarak görüyoruz. Piyasada deniz taşımacılığı sektöründeki koşulların bozulmasına rağmen yeni gemilere yönelik banka fonlarının
07 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
TÜİK’in
GSYİH
hesaplamalarında
yaptığı
değişiklikler
sonucunda,
Ulusal hesap
seriler arasında
oluşan farklılık ve
veri kopukluğu
nedeniyle 2017
yılına ilişkin
tüketim, yatırım,
harcama, tasarruf,
büyüme gibi
konularda tahmin
yapılması
zorlaşmıştır.
“ “
nispeten erişilebilir durumda kalması ve finansal yükümlülüklerdeki yerine getirme zorlaşmalarının yeniden yapılandırmalarla sürdürülebilir kılınması sektörde pozisyonu nispeten daha olan firmalar için bir çıkış yolu olabilecektir İnşaat sektöründe konut kredisi kullanan yatırımcıların orta ve üst düzey gelir gruplarından oluşması NPL oranlarını düşürdüğü için inşaat sektöründeki sistemik risk Türkiye için oldukça zor ihtimaldir. Ancak inşaat firmalarının kullandığı krediler, bankalar için yüksek riskli varlık kategorileri arasındadır. Yüksek seviyelere fırlayan bölgeye ve Türkiye’ye özgü güvenlik alanındaki risk algıları turizm sektörünü etkilemeye devam etmekte ve Türkiye’yi 2016 yılının dahi gerisine itmektedir. Türkiye yapısal reformlarını yapamadığı için ihracatta rekabet avantajı kazanamamaktadır: TL’nin değer kaybının enflasyon ve faiz oranlarının artışına sebebiyet verecek olmasına rağmen, ihracata ivme kazandıramamış olması, Türkiye ekonomisinin yapısal reform ihtiyacı içerisinde olduğunun en temel göstergesidir. 2017 yılı risk primlerinin ve faiz oranlarını yükseleceği, TL’deki değer devam edeceği bir yıl olacaktır. İran ve Rusya pazarları Türkiye ekonomisi için 2017 yılında ilave dış talep yaratma potansiyeli taşımaktadır. Veri kopukluğu nedeniyle 2017 yılına ilişkin tüketim, yatırım, harcama, tasarruf, büyüme gibi konularda istatistiki tahmin yapılması zorlaşmıştır: TÜİK’in GSYİH
hesaplamalarında yaptığı değişiklikler sonucunda, Ulusal hesap seriler arasında oluşan farklılık ve veri kopukluğu nedeniyle 2017 yılına ilişkin tüketim, yatırım, harcama, tasarruf, büyüme gibi konularda tahmin yapılması zorlaşmıştır. GSYİH’nın sabit fiyatlarla hesaplanmamış olması “sermaye-çıktı” ya da “emek-çıktı” oranlarını ya da “emeğin marjinal hasılası” gibi temel iktisadi kavramların hesaplanmasını, üretim ve harcama kalemlerinin büyümeye katkılarının hesaplanmasını ve büyümenin kamu özel ayrımının hesaplanmasını neredeyse imkansız hale getirmiştir. Güncelleme sonrası Türkiye’de tasarrufların milli gelire oranının yüzde 10 artması her türlü kuşkuyu hak etmektedir. Revizyon sonrasındaki yeni seri ile ortaya çıkan büyüme rakamları ile yine yeni seriyle ortaya çıkan işsizlik ya da enflasyon verileri arasında ekonomik literatür açısından uyumsuzluk bulunmaktadır. Yeni seride hesaplanan büyüme ve diğer rakamların gelişimi, küresel durgunluk, dış ticaretteki daralma verileriyle uyumlu değildir. Zira Türkiye, Almanya ve Japonya gibi ülkelerle aynı seviyede tasarruf eder konuma yükseltilmiştir. Revizyon sonrasında 2010-2015 arasındaki dönem için ortaya çıkan büyüme ortalamasının, 2002-2007 arasındaki dönem için ortaya çıkan büyüme ortalamasından daha büyük çıkması anlamsızlık yaratan ve açıklanması gereken durumdur. Yeni yönteme göre (2010-2015) yıllık ortalama büyüme hızı yüzde 4,9 yerine yüzde 7,9’a yükselmiş görünmektedir. Eski ve yeni seri arasındaki fiziki ve parasal rakamlardaki yıllık değişimler oldukça yüksektir. Yeni serilerin dayanağı olan arz-kullanım ve girdi-çıktı tabloları için 2012 yılının referans alınmasına rağmen, baz yılı olarak 2009 yılının esas alınması istatistiki bir çelişkidir. Merkez Bankası para politikasını oluşturur iken her ne kadar enflasyon beklentilerini, fiyatlama davranışlarını ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlardaki gelişmeleri dikkate alarak belirlediğini söylemekte ise de Merkez Bankası fiyat
08 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
TL’nin değer
kayıplarının fiyat
istikrarına geciken
yansımalarının
gerçeklemesine
ve küresel faiz
hareketlerine
bağlı olarak kısa
vadeli gelecek
dönemde
Türkiye’deki para
politikası kararları
faiz artırımı
yönünde
güncellenecektir.
“ “
istikrarının yanında finansal istikrar da gözetmektedir: Fiyat istikrarını sağlamak ve
sürdürmek için Merkez bankası 2017-2019 döneminde enflasyon hedefini Orta Vadeli Programa dayalı olarak Hükümet ile varılan mutabakatla yüzde 5, belirsizlik aralığını da yüzde 2 puan olarak belirlemiştir. Ancak bu enflasyon hedefinin gerçekleşme olasılığının kalmadığı iyice ortaya çıkmış durumdadır. Diğer taraftan Merkez bankası döviz kurlarının piyasada belirlenmesini sağlayan dalgalı döviz kuru rejimini benimsemiş olmakla beraber, para politikalarıyla (hata maliye politikalarıyla da) kur seviyesini etkilemeye çalıştığı bilinmektedir. Bu kapsamda, Merkez Bankası finansal istikrara yönelik riskleri sınırlamak amacıyla TL’nin aşırı değerlenmesine veya aşırı değer kaybına karşı kayıtsız kalmamaktadır. Merkez Bankası 2016 yılının Mart ayından bu yana para politikasında yaptığı sadeleştirmeyle parasal aktarım mekanizmasının etkinliğine katkı sağlamayı hedeflemiştir. Bu çerçevede, Mart–Eylül 2016 döneminde koridorun üst bandı olan gecelik borç verme faizi kademeli olarak toplamda 250 baz puan indirilmiştir. Ancak, küresel belirsizliklerdeki ve iç siyasetteki yüksek oynaklıklara bağlı olarak TL’nin dış değerinde oluşan kayıpların, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları üzerinde yarattığı/yaratacağı olumsuz etkileri sınırlamak amacıyla Kasım ayında haftalık repo faizinde 50 baz puan, gecelik borç verme faizinde 25 baz puanlık artış yapmak suretiyle bir miktar parasal sıkılaştırma gerçekleştirilmiştir. Mevcut durumda haftalık repo faizi yüzde 8; TCMB borç alma ve borç verme faizleri de sırasıyla yüzde 7,25 ve yüzde 8,50 seviyelerinde bulunmaktadır. Para politikası kararları faiz artırımı yönünde şekillenecektir: TL’nin değer
kayıplarının fiyat istikrarına geciken yansımalarının gerçeklemesine ve küresel faiz hareketlerine bağlı olarak kısa vadeli gelecek dönemde Türkiye’deki para politikası kararları faiz artırımı yönünde güncellenecektir. Türkiye açısından likidite koşulları zorlaşacaktır: Yakın vadeli gelecekte kısa vadeli faiz oranlarının Merkez Bankası tarafından hedeflenen faiz koridoru içerisinde oluşması ve bu aralıkta tutulması zorlaşacağı için Türkiye genelinde likidite koşulları da zorlaşacak, ancak likidite koşullarında oluşacak bu zorlaşma para piyasalarının etkinliğini, istikrarını ve ödeme sistemlerinin kesintisiz çalışmasını sınırlayacak önemde olmayacaktır. Likidite koşullarında oluşması beklenen zorlukların aşılmasında para politikasının operasyonel esnekliğinin gücü belirleyici olacaktır: 2017 yılında Türkiye’deki likidite koşullarında oluşacak zorlukların aşılması, Merkez Bankası’nın uygulayacağı para politikasının operasyonel yapısının piyasalardaki olağandışı gelişmelere karşı yeterli esnekliğe sahip olmasına bağlı olacaktır. 2017 likidite koşullarının oluşumunda, para politikasının yanında Hazine işlemlerinin etkileri daha bir önem kazanacaktır: Bankacılık sektörünün 2017 yılındaki esas fonlama ihtiyacı Merkez Bankası’nın para tabanı üzerinde yaratacağı değişiklikler ile Merkez Bankası ve Hazinenin piyasalarla TL karşılığında gerçekleştireceği işlemlerin miktarı, zamanlaması, fiyatlaması gibi konularda uygulayacağı politikalarının rasyonalitesi tarafından belirlenecektir. Dolayısıyla para politikasının yanında 2017 yılında Hazine işlemlerinin etkileri daha fazla bir önem kazanacaktır.
09 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
2017 yılında
Türkiye’deki
likidite
koşullarında
oluşacak
zorlukların
aşılması, Merkez
Bankası’nın
uygulayacağı
para politikasının
operasyonel
yapısının
piyasalardaki
olağandışı
gelişmelere karşı
yeterli esnekliğe
sahip olmasına
bağlı olacaktır.
“ “
Bankaların sahip olduğu yüksek Sermaye Yeterliliği (SYR) seviyesinden taviz verme ve ilave kredilendirmelerin SYR üzerinde yaratacağı aşındırmaya katlanabilecekleri tolerans seviyeleri 2017 yılında reel piyasaların likidite ihtiyaçlarının sürdürülebilirliği açısından önemli olacaktır: 2017 yılında sistemin
fonlama ihtiyacı önemli ölçüde değişecektir: 2016 yılı içerisinde ulusal düzeyde fonlama ihtiyacı önemli bir değişiklik göstermemekle birlikte yıl sonuna doğru kamu işlemlerinde başlayan hareketlilik ve bunun yansımalarıyla para tabanı içerisindeki kalemler de oluşturacağı dolaylı hareketliliğin, sistemin fonlama ihtiyacını 2017 yılında önemli ölçüde değiştireceğini beklemekteyiz. Merkez Bankası’nın likidite uygulamaları bankacılık sisteminin fonlama riskini düşürmektedir: 2016 yılında marjinal fonlama oranından karşılanan Bankacılık likidite ihtiyaçları, yıl içerinde zorunlu karşılık oranlarının düşürülmesi, TL cinsi zorunlu karşılıkların faiz oranlarının ve faiz ödeme koşullarının yeniden düzenlenmesi, Merkez Bankası nezdinde bankalarla yapılacak TL işlemlerin teminat koşullarının kolaylaştırılması, Geç Likidite Penceresi Repo uygulamalarına başlanması ve benzeri uygulamalarla Bankacılık sisteminin fonlama ihtiyacı ve riski üzerinde azaltıcı etki yapmaktadır.
Orhan ÖKMEN Rafi KARAGÖL Yönetim Kurulu Başkanı Yönetim Kurulu Başkan Vekili
10 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Profesyonelliği
ön planda tutan
tecrübeli
kadromuz ve
sahip olduğumuz
uluslararası
uzmanlık ile önde
gelen
derecelendirme
kuruluşlarından
biriyiz.
“ “
Hakkımızda Kredi ve Kurumsal Yönetim alanlarında derecelendirme faaliyetlerinde bulunmak üzere
20.02.2007 tarihinde kurulmuş olan firmamız; Sermaye Piyasası Kurulu tarafından
15.06.2007 tarihinde kredi derecelendirme faaliyetlerinde bulunmak üzere
yetkilendirilmiştir.
12.11.2007 tarihinde Japan Credit Rating Agency, Ltd (JCR) ile ortaklık anlaşması ile
unvanını JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş. olarak değiştiren Kuruluşumuz 01.10.2009
tarihinde; bankalar ile kredi müşterilerinin kredi değerliliğine ilişkin olarak Bankacılık
Düzenleme ve Denetleme Kurumu tarafından zorunlu tutulacak derecelendirme
faaliyetlerini yürütmek üzere yetkilendirilmiştir.
Kısa adı JCR Eurasia Rating olan ve uluslararası derecelendirme kuruluşu
statüsündeki kuruluşumuz, Avrupa Kredi Derecelendirme Kuruluşları Birliği (EACRA -
European Association of Credit Rating Agencies) kurucu üyesi ve Asya Kredi
Derecelendirme Kuruluşları Birliği’nin (ACRAA - The Association of Credit Rating
Agencies in Asia) üyesidir. Ayrıca, sermaye piyasalarında ve Basel Düzenlemeleri
kapsamında faaliyet göstermek üzere hem SPK hem de BDDK tarafından
yetkilendirilmiş olan tek derecelendirme kuruluşudur. Kuruluşumuzun faaliyet alanı; ülke
ratingi, bankalar, finans kurumları, sigorta şirketleri, kamu kurumları, kurumsal sınai ve
ticari şirketler, KOBİ’ler, yerel idareler, tahvil ve yapılandırılmış finansman alanındaki
ihraçlar ve projeler alanlarında geçerli olacak potansiyel rating gruplarını ve kurumsal
yönetim hizmetlerini kapsamaktadır. 2016 yılı içerisinde önceki yıllara nazaran
faaliyetlerini genişleten ve çeşitlendiren kuruluşumuz, kredi derecelendirme
faaliyetlerinin yanında, kurumsal yönetim derecelendirme hizmeti, proje ratingi,
yapılandırılmış finansman ratingi ile çok sayıda firmaya da skoring hizmeti vermiştir.
11 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Kilometre Taşları 30 Kasım 2006 tarihinde Kredi Derecelendirme Lisansı için SPK’ya müracaat etti.
19 Aralık 2006 tarihinde ECAI Lisansı için BDDK’ya müracaat etti.
20 Şubat 2007 tarihinde Ticaret Sicilinde tescil edilerek Avrasya Derecelendirme A.Ş.
olarak faaliyetlerine başladı.
15 Haziran 2007 tarihinde SPK’dan Kredi Derecelendirme Lisansını aldı.
5 Kasım 2007 tarihinde Japan Credit Rating Agency, Ltd. (JCR) ile ortaklık sözleşmesi
imzalandı.
12 Kasım 2007 tarihinde JCR ile ortaklık yapısı tescil edilerek kuruluşun Avrasya
Derecelendirme A.Ş. olan ismi JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş. olarak değişti.
7 Mayıs 2008 tarihinde ilk derecelendirme raporunu açıklayarak derecelendirme
faaliyetlerine başladı.
1 Ekim 2009 tarih ve 3368 sayılı kurul kararı ile Bankacılık Düzenleme ve Denetleme
Kurumu tarafından BDDK-Bağımsız Derecelendirme Kuruluşu (ECAI’s External Credit
Assessment Institutions) olarak yetkilendirildi.
2010 yılının Mart ayında Avrupa Birliği'nde faaliyet gösteren diğer kredi derecelendirme
kuruluşları ile birlikte European Association of Credit Rating Agency'nin (EACRA) kurucu
üyeleri arasında yer aldı.
29 Nisan 2010 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu'ndan Kurumsal Yönetim Uyum
Derecelendirmesi Lisansını aldı.
Sigorta ve Reasürans ile Emeklilik Şirketlerinin Sermaye Yeterliliklerinin Ölçülmesine ve
Değerlendirilmesine İlişkin Yönetmeliğin 8. maddesinin üçüncü fıkrasına göre Reasürör
şirketlerin derecelendirmesi konusunda, Hazine Müsteşarlığı’nın tarafından yetkili rating
kuruluşları listesine dahil edildi.
17 Nisan 2015 tarihinde 15 Asya Ülkesinde faaliyet gösteren 33 Derecelendirme
Kuruluşunun üyesi olduğu ACRAA -The Association of Credit Rating Agencies in Asia
birliğine katıldı.
23 Kasım 2015 tarihinde Kuruluşumuzu temsilen YK.Başkan Vekili Sn. Rafi KARAGÖL,
ACRAA’nın yönetim kurulu üyeliğine seçildi.
13 Mayıs 2016’da BDDK tarafından, ‘Bankalar dışındaki finansal kuruluşların ve ihraç
ettikleri araçların derecelendirilmesi’ yetkisi verildi. İlaveten yetkileri sadece ulusal not
yerine ‘Yerli ve Yabancı kuruluşlara verilecek Ulusal ve Uluslararası not” olarak genişletildi.
2006
2007
2008
2009
2010
2015
2016
12 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
“ “
Ortaklık Yapısı JCR, Japonya’nın önde gelen kurumsal yatırımcı grubunun desteklediği bir derecelendirme
kuruluşudur. JCR’ın ortakları arasında Japonya’nın önde gelen sigorta şirketleri ve yatırım
bankaları ile Norinchukin Bank ve Bank of Tokyo Mitsubishi gibi kuruluşlar bulunmaktadır.
31.12.2016 itibarıyla Kuruluşumuzun ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir.
JCR Eurasia
Rating olarak
vizyonumuz
doğrultusunda,
ekonomik
değerlerin
büyütülmesinde
ve paylaşımında
şeffaflığı ve
güvenilirliği
sağlamaya devam
ediyoruz.
Orhan Ökmen
Rafi Karagöl
Japan Credit Rating Agency, Ltd
Polat Tayfun Öztürk1.00%
Şevket Güleç1.00%
Ekrem Kılıç1.00%
%41 ,025
%41 ,025
%14 ,95
13 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
JCR,
Japonya’nın önde
gelen kurumsal
yatırımcı
grubunun
desteklediği bir
derecelendirme
kuruluşudur.
JCR’ın ortakları
arasında
Japonya’nın önde
gelen sigorta
Şirketleri ve
yatırım bankaları
ile Norinchukin
Bank ve Bank of
Tokyo Mitsubishi
gibi kuruluşlar
bulunmaktadır.
“ “
Japan Credit Rating Agency, Ltd (JCR) Ana kuruluşumuz JCR, Japonya’nın önde gelen kurumsal yatırımcı grupları tarafından Tokyo'da
kurulmuş ve Japonya Maliye Bakanlığı tarafından yetkilendirilmiş, SEC (Securities and
Exchange Commission) tarafından tanınan uluslararası bir derecelendirme kuruluşudur.
JCR’ın derecelendirme hizmetleri, orta ve uzun vadeli tahviller, öncelikli borçlar ve finansman
bonosu gibi finansal ürünlerin de içerisinde bulunduğu geniş bir alanı kapsamaktadır. Bunun yanı
sıra JCR, hayat ve hayat dışı sigorta şirketlerinin yükümlülüklerini yerine getirebilme ve varlığa
dayalı menkul kıymetlerin de içinde bulunduğu yapılandırılmış finansman işlemlerini de
derecelendirmektedir (yerel yönetim Şirketleri).
JCR Japonya’nın önde gelen kurumsal yatırımcı grubunun desteklediği bir derecelendirme
kuruluşudur. JCR’ın ortakları arasında Japonya’nın önde gelen sigorta Şirketleri ve yatırım
bankaları ile Norinchukin Bank ve Bank of Tokyo Mitsubishi gibi kuruluşlar bulunmaktadır.
Japan Credit Rating Agency, Ltd. (JCR), 11 Ocak 2011 tarihinde Avrupa Birliği’nin kredi
derecelendirme kuruluşları ile ilgili düzenlemeleri çerçevesinde kredi derecelendirme kuruluşu
sertifikasyonu almıştır.
Bu bağlamda, JCR’ın derecelendirmeleri Avrupa Birliği sınırları içindeki mevzuat düzenlemeleri
anlamında kredi kuruluşları, yatırım firmaları, sigorta teşebbüsleri, meslek emekliliği planları, vs.
tarafından kullanılacak Şekilde tasdik edilmektedir. Ayrıca, JCR’ın derecelendirmeleri,
prospektüslerde Avrupa Birliği tarafından tasdik edilmiş bir kredi derecelendirme kuruluşu
tarafından verilen kredi derecelendirmeleri olarak tanımlanacaktır.
JCR bugüne kadar, BASEL II çerçevesinde banka riskleri değerlemesi için risk ağırlıkları tespit
edilmesi amacıyla derecelendirmelerin mevzuat düzenlemeleri kapsamında kullanılabilmesi için
Avrupa Birliği’ndeki 4 ülkenin (Fransa, Belçika, Lüksemburg ve Almanya) mali denetim otoriteleri
tarafından tanınmaktaydı. Artık AB tarafından yetkilendirilmiş olmakla birlikte, JCR’ın bu 4
ülkedeki yetkili ECAI kuruluşu statüsü yine devam etmiş olacaktır.
14 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Yönetim Kurulu
Yönetim Kurulu bir başkan, bir başkan yardımcısı ve üç üye olmak üzere toplam beş kişiden oluşmaktadır. 03.03.2016 tarihinde yapılan Genel Kurul Toplantısında 3 yıl süre ile görev yapmak üzere Yönetim Kurulu Başkanlığına Orhan Ökmen, Yönetim Kurulu Başkan Vekilliğine Rafi Karagöl seçilmiştir. Yönetim Kurulu Üyeliklerine ise Polat Tayfun ÖZTÜRK, Ekrem Kılıç ve Japan Credit Rating Agency Ltd.’yi temsilen Shuzo Hagiwara seçilmişlerdir. Yönetim Kurulu başkanı, başkan yardımcısı ve üyelerinin özgeçmişleri aşağıda sunulmuştur.
Orhan Ökmen Yönetim Kurulu Başkanı
29.05.1958 tarihinde Kars'ta doğmuştur. Anadolu
Üniversitesi İktisat Fakültesinden 1985 yılında mezun olmuştur. 1986 yılında Denizcilik Bankasında Müfettiş Yardımcısı olarak başladığı
çalışma hayatına müfettiş olarak İmar Bankasında devam etmiş, 1990 yılında girdiği Demirbank'ta şube ve Genel Müdürlük birimlerinde
Yönetmen, Müdür ve Genel Müdür Yardımcısı olarak görev almıştır. Demir Yatırım A.Ş.'de Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yapan
Ökmen 2002 – 2005 yılları arasında ise C Yatırım Holding’de Yönetim Kurulu Başkanlığı yapmıştır. Evli ve üç çocuk sahibi Orhan ÖKMEN'in “Basel Uzlaşılarının Yetersizliği ve Bankalara Alternatif Model” adında
yayınlanmış bir kitabı ile internet ortamında yayınlanmış çok sayıda makalesi mevcuttur. SPK Kredi Derecelendirme ve Kurumsal Yönetim
Derecelendirme Uzmanlığı Belgesine sahiptir.
Rafi Karagöl Yönetim Kurulu Bşk. Yrd.
02.01.1967 tarihinde İstanbul’da doğmuştur. 1987 yılında
İstanbul Üniversitesi Kamu Yönetimi Bölümünden mezun olmuştur.
1987 yılında Denizcilik Bankası’nda müfettiş olarak başladığı çalışma
hayatına Emlak Bankası’nda Teftiş Kurulu Başkan Yardımcısı,
Demirbank 'ta Müdür ve Genel Müdür Yardımcısı, C Yatırım
Holding'de Yönetim Kurulu Üyesi ve 2002-2005 tarihleri arasında
Demirbank Bulgaria'da İcra ve Kredi Komitesi Üyesi olarak görev
yapmıştır. Evli ve iki çocuk sahibi olan Rafi Karagöl İstanbul
Üniversitesi Para Banka bölümünde ve Exeter Üniversitesinde finans,
ekonomi ve iş hukuku dallarında master yapmış, doktorasını
Aberdeen Üniversitesi finans alanında almıştır. SPK Kredi
Derecelendirme ve Kurumsal Yönetim Derecelendirme Uzmanlığı
Belgesine sahiptir.
15 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Shuzo Hagiwara Yönetim Kurulu Üyesi
1954 Yılında Tokyo’da dünyaya gelen Bay Hagiwara, 1977
yılında Hitotsubashi Üniversitesinden ekonomi alanında lisans
derecesi almıştır. Aynı yıl, Mizuho Financial Group’u oluşturan üç ana
bankadan biri olan The Industrial Bank of Japan, Ltd. (IBJ)
bünyesinde göreve başlayan Hagiwara, 1977 ve 2005 yılları arasında
aralarında IBJ Australia Bank Ltd Başkan Yardımcılığı ve Europe
Credit Department of Mizuho Corporate Bank, Ltd. Genel Müdürlüğü
olmak üzere çeşitli pozisyonlarda görevlerde bulunmuştur. 2005
yılında JCR’a katılan Hagiwara, Yapılandırılmış Finansman Bölümü
Başkanlığının ardından hali hazırda Kurumsal İlişkiler ve Bilgi
Hizmetlerinden sorumlu Üst Düzey Yönetici olarak görevini
sürdürmektedir.
Polat Tayfun Öztürk Yönetim Kurulu Üyesi
27.10.1957 tarihinde Ankara'da doğmuştur. 1986 yılında Boğaziçi
Üniversitesi İktisat bölümünden mezun olmuştur. Çalışma hayatına Yapı
ve Kredi Bankasında başlayan Öztürk Chief-FX trader olarak çalışmasına
devam etmiştir. 8 yıl boyunca İktisat Bankasında Hazine bölümü
yöneticiliği yapmıştır. 1997 yılından 2000 yılına kadar Ulusal Bank’da
Hazine ve Sermaye Piyasası ve Finansal Kurumlardan sorumlu Genel
Müdür Yardımcısı, akabinde de 2001 yılı Şubat ayına kadar aynı
bankada Genel Müdür olarak görev yapmıştır. 2002 – 2003 yılları
arasında EVG Menkul Kıymetler A.Ş.’de Genel Müdür olarak, 2003 –
2005 arası Texfil A.Ş. ve Polaris Tekstil A.Ş de Finans Koordinatörü
olarak çalışmıştır. 2005 yılından beri de Türkiye İhracatçılar Birliği’nin
birçok değişik projesinde danışman olarak görev almıştır.
Ekrem Kılıç Yönetim Kurulu Üyesi
17.06.1981 tarihinde İstanbul'da doğmuştur. 2004 yılında
Marmara Üniversitesi İngilizce İktisat bölümünden mezun olmuştur.
İstanbul Bilgi Üniversitesi finansal ekonomi alanında yüksek lisans
yapmış olup Marmara Üniversitesi’nde İktisat alanında doktora
yapmaktadır. 2003 – 2005 arasında Risk Yazılım Teknolojileri Ltd. Şti.’de
(Risk Turk) finansal yazılım ve danışmanlık alanında çalışmıştır. Evli olan
Ekrem Kılıç Finecus Finansal Yazılım ve Danışmanlık Limited şirketinin
kurucu ortağıdır. Akbank, YKB, TEB, Ziraat Bankası ve Anadolu
Bankası’nın Kredi ve Piyasa riski alanlarındaki kurulum, geliştirme ve
destek projelerinde yer almıştır. SPK Kredi Derecelendirme Uzmanlığı
Belgesine sahiptir.
16 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Sahip
olduğumuz
uzmanlık ve
müşteri portföyü
ile Türkiye’nin en
hızlı büyüyen ve
önde gelen
derecelendirme
kuruluşuyuz.
“ “
Sektördeki Konumumuz Kuruluşumuz 15.06.2007 tarihinde SPK’dan Kredi Derecelendirme Lisansı alarak Türkiye’de
Türk sermayesi ile kurulan ve faaliyet gösteren ilk kredi derecelendirme kuruluşudur. İlk olmanın
avantajını yerinde kullanan Kuruluşumuz, misyonu doğrultusunda global bir güç olmak için rating
konusunda dünya çapında faaliyet gösteren en büyük dört rating kuruluşundan biri olan JCR ile
ortaklık gerçekleştirmiştir.
Kredi derecelendirme alanında şu an Kuruluşumuz dışında Türkiye’de kurulan ve SPK’dan yetki
almış bulunan dört şirket ile yurt dışında kurulmuş ve tamamı yabancı sermayeli ve Türkiye’de
derecelendirme faaliyetlerinde bulunma izni almış olan üç şirket bulunmaktadır. Kuruluşumuz,
29 Nisan 2010 tarihinde ise Sermaye Piyasası Kurulu'ndan Kurumsal Yönetim Uyum
Derecelendirmesi Lisansını da almış olup bu alanda Kuruluşumuz dışında Türkiye’de kurulan ve
SPK’dan yetki almış bulunan 2 şirket ile yurt dışında kurulmuş ve tamamı yabancı sermayeli 1
kuruluş faaliyet göstermektedir. JCR Eurasia Rating olarak gelişen müşteri portföyümüz ve
hizmet yelpazemiz ile derecelendirme alanında Türkiye’nin öncü kuruluşuyuz.
Kredi derecelendirme notu verdiğimiz firma portföyümüz
her geçen yıl artarak büyümektedir (*).
*Sermaye piyasası düzenlemelerine tabi olmayan ve derecelendirme notlarını yayımlamama hakkını kullanan müşterilerimiz hariç tutulmuştur.
17 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Özet Finansal Bilgiler
Geçmiş yıllardaki başarılı çalışmalarını 2016 yılında da sürdüren Kuruluşumuz 7,9 milyon TL satış geliri
elde etmiştir. Kuruluşumuzun 2016 yılı itibariyle net satışlarının %95’i yurt içi hizmet gelirlerinden %5’i ise
yurt dışı hizmet gelirlerinden oluşmaktadır. 2016 yılında ödenmiş sermayesini 200 bin TL’den 1 milyon
TL’ye çıkaran Kuruluşumuz, yıl içerisinde 2,6 milyon TL net kar üretmiştir.
(TL) 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014
Satış Gelirleri 7.921.920 7.930.923 4.676.126
Dönem Net Karı / (Zararı) 2.736.478 3.244.338 1.281.442
Dönen Varlıklar 5.990.433 5.285.636 2.645.749
Duran Varlıklar 7.472.990 7.730.211 8.066.550
Ödenmiş Sermaye 1.000.000 200.000 200.000
Özkaynaklar 10.842.354 10.553.652 8.530.303
Toplam Aktifler 13.463.423 13.015.846 10.712.299
Öne Çıkan Rasyolar
2016 2015 2014
Öz Kaynaklar / Aktif Toplamı 0,81 0,81 0,80
Net Dönem Karı / Aktif Toplamı 0,20 0,25 0,12
Net Satışlar / Öz Kaynaklar 0,73 0,75 0,44
Net İşletme Serm. Devir Hızı 2,17 2,28 3,08
Net Kar Marjı 0,35 0,41 0,27
Cari Oran 6,25 8,71 7,04
Toplam Derecelendirme İşlemleri
2016 yılı içerisinde,
Talebe bağlı olarak, sözleşme kapsamında, kamuoyuna açıklanan ve BDDK ve SPK’ya bildirilen
495 adet,
Çoğunluğu talebe bağlı, bir kısmı da talebe bağlı olmadan yapılan ve tamamı herhangi bir
sözleşmeye bağlanmayan; kamuoyuna, SPK ve BDDK’ya bildirilmemiş olan 9.618 adet,
olmak üzere toplam 10.113 derecelendirme işlemi gerçekleştirilmiştir.
18 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
2016 Yılında Verilen Notlar
ÜLKE RATİNGİ
Ülkelerin yabancı para cinsinden borçlanmaları ve yabancı paraya dayalı ekonomik faaliyetleri nedeniyle
ortaya çıkması muhtemel risk unsurlarını birincil öncelikli olarak dikkate alıp, o ülkenin yabancı para
cinsinden borçlarını ve finansal yükümlülüklerini zamanında geri ödeyip ödeyemeyeceğinin ve istekliliğinin
ölçülmesidir. Ülke derecelendirilmesi nihayetinde, ülke olarak ekonomik ve politik açılardan taşınan risklerin
sermaye ve yatırım maliyetlerine ve kar oranlarına yansıyacak ilave risk primlerinin belirlenmesidir.
Derecelendirme sürecinde ülkeler için belirlenen temerrüt spreadi düştükçe ülke risk primleri düşmekte ya
da temerrüt olasılığı yükseldikçe risk primleri yükselmektedir.
Esasen sovereign rating ülke ratingi değildir. Zira sovereign rating, ulusal hükümetlerin kredi riskinin
üzerinde dururken ülkedeki diğer ihraççıların spesifik temerrüt olasılıklarını içermez. Ancak, teorik ve pratik
yaşamda ülkeler için verilen notlar iktidar güçlerinin yanında o ülkedeki tüm finansal kuruluşları, bankaları,
şirketleri, her düzeydeki girişim ve girişimcileri, yerli/yabancı yatırımcıları, kısacası kamu, özel tüm
ekonomik birimleri yakından ilgilendirmektedir. Bir ülkedeki hiçbir kurumun notu, yabancı para cinsinden
ülke notunu geçemez. Çünkü sadece iktidar güçleri, söz konusu ülkenin döviz riskini, para ve maliye
politikalarını yönetebilen bir yapıya ve güce sahip olduğu için, ülke notu diğer kurumlar için tavan oluşturur.
Ancak zaman zaman sadece yapılandırılmış finansman (structured finance) denilen notlarla ülke dışında
kurulan güven sayesinde ülke notunun bir ya da iki puan üzerine çıkılabilmektedir.
Şirketler, bankalar ve tüm ekonomik birimlerin karşı karşıya kalacağı transfer riski ve konvertibilite riski
açısından bulundukları ülkenin notu çok önemlidir. Tüm ekonomik birimler parametrelerini bu nota göre
belirler. Yatırımcılar bu notlar sayesinde ülkelerin varlığa dayalı menkul kıymetler, yapılandırılmış
finansman teknikleriyle ihraç ettiği borçlanma araçlarına yatırım yaparlarken nasıl bir risk ile karşı karşıya
olduklarını bilirler. Zira söz konusu ülkenin hazinesi tarafından ihraç edilen tahvil ve bonoları (eurobond)
ayrıca özel kurumlar tarafından ihraç edilen commercial paper (finansman bonosu), untranched
securitisation ve tranched ABS-asset-backed security teknikleriyle ihraç edilen ve dayandığı kaynaklar
aşağıda yer alan menkullerinin fiyatlaması da buna göre oluşmaktadır.
Ülke ratingi alanında Kuruluşumuz tarafından 2016 yılında Arnavutluk Cumhuriyeti’ne hem yerel para (Lek)
bazında hem de Yabancı para bazında; Ukrayna’ya ise Yabancı para bazında ülke notu verilmiştir.
19 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
2016 yılında verilen ülke notları şu şekildedir:
Uluslararası Notu
Uzun Dönem Kısa Dönem
Ülke Tarih F.C. L.C. F.C. L.C.
Arnavutluk Cumhuriyeti 16.06.2016 BB+ BB+ B B
Ukrayna 29.06.2016 CC - C -
Türkiye Cumhuriyeti* 07.10.2016 BBB- BBB- BBB- BBB-
*Bu not Japan Credit Rating Agency, Ltd. tarafından verilmiştir.
KREDİ DERECELENDİRME FAALİYETLERİ
Finans literatüründeki derecelendirme, yükümlü veya borçlunun ana para, faiz ve diğer eklenti
yükümlülüklerini ödünç sözleşmesine uygun bir şekilde zamanında ve tam olarak ödeme isteği ve
kabiliyetinin var olup olmadığını ve seviyesini belirlenmiş kriterler dahilinde ölçen bir araçtır. Diğer bir
anlatımla derecelendirme, ödenmeme riskinin (default riski) göstergesi olarak tasarlanan analitik ve aynı
zamanda sübjektif bir süreçtir. Bu süreçte tespit edilen derece kategorileri, yatırım ve yatırım enstrümanının
kalitesini, güvenirliliğini tespit için bağımsız bir yargıyı ifade eden ve gerek yatırımcılar ve gerekse diğer tüm
taraflar için önemli bilgi kaynağıdır. Ancak, bir derecelendirme notu, ilgili alana yatırım yapma veya
yapmama, ilgili kişi ve/veya kuruma borç/kredi verme ya da vermeme yönünde bir tavsiye değilse de
yatırımcıların karar ve tercihlerini, piyasa fiyatlarını, pazarlanabilme olanaklarını etkilediği yadsınamaz.
Derecelendirmede belirli kategoriler kullanılmakta ve bu kategoriler harf, sayı ya da bunların
karışımlarından oluşan sembollerle ifade edilmektedir. Genellikle üst dereceler Yatırım Kategorileri olarak,
daha riskli veya spekülatif özellikliler ise Risk Kategorileri olarak ayrıştırılmaktadır.
2016 yılında Kuruluşumuzca verilen kredi derecelendirme notları izleyen tabloda sunulmuştur.
Derecelendirme notlarını yayımlamama hakkını kullanan müşterilerimiz hariç tutulmuştur.
20 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Uluslararası Notu Ulusal Notu
Uzun Dönem Kısa Dönem Uzun
Dönem Kısa Dönem
Kuruluş Tarih F.C. L.C. F.C. L.C. Lokal Rating
Lokal Rating
Bayraktar Denizcilik ve Ticaret A.Ş. 28.12.2016 BB BB B B BB (Trk) B (Trk)
Beykoz Doğa Öğretim Yatırım ve Ticaret A.Ş. 28.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 27.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Acıbadem Sağlık ve Hayat Sigorta A.Ş. 27.12.2016 BBB BBB A-3 A-3 AA (Trk) A-1+ (Trk)
Turknet İletişim Hizmetleri A.Ş. 27.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Dünya Göz Hastanesi San. ve Tic.A.Ş. 26.12.2016 BB+ BBB- B A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Karınca Lojistik A.Ş. 26.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
TGS Dış Ticaret A.Ş. 23.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Tera Menkul Değerler A.Ş. 22.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
VARYAP Varlıbaşlar Yapı Sanayi Turizm Yatırımları Ticaret ve Elektrik Üretim A.Ş.
20.12.2016 BB+ BB+ B B BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Dardanel Önentaş Gıda Sanayi A.Ş. 15.12.2016 BB BB B B BB+ (Trk) B
Bilkent Holding A.Ş. 13.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A+ (Trk) A-1 (Trk)
Korteks Mensucat Sanayi ve Ticaret A.Ş. 12.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
MLP Sağlık Hizmetleri A.Ş.(Medical Park) 8.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Taşyapı İnşaat Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş. 8.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Derimod Konfeksiyon Ayakkabı Deri San.ve Tic.A.Ş.
7.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Tam Faktoring A.Ş. 6.12.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Lider Filo - LDR Turizm A.Ş. 25.11.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Akyürek Tüketim Ürünleri Paz. Dağıtım ve Tic.A.Ş.
18.11.2016 BB+ BB+ B B BB+ (Trk) B (Trk)
İnanlar İnşaat A.Ş. 17.11.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
T.C.Ziraat Bankası A.Ş. 17.11.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AAA (Trk) A-1+ (Trk)
Sarten Ambalaj San.ve Tic.A.Ş. 17.11.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Ant Holding A.Ş. 10.11.2016 BB+ BB+ B B BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Prime Faktoring Hizmetleri A.Ş. 10.11.2016 BB+ BB+ B B BBB- (Trk) A-3 (Trk)
21 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Uluslararası Notu Ulusal Notu
Uzun Dönem Kısa Dönem Uzun
Dönem Kısa Dönem
Kuruluş Tarih F.C. L.C. F.C. L.C. Lokal Rating
Lokal Rating
Unit Elektrik Enerjisi Toptan Satış İhracat ve İthalat A.Ş.
31.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Global Liman İşletmeleri A.Ş. 28.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1+ (Trk)
Katmerciler Araç Üstü Ekipman San. ve Tic. A.Ş.
28.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Global Yatırım Holding A.Ş. 27.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Çelikler Taahhüt İnşaat ve Sanayi A.Ş. 27.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Uşak Seramik Sanayi A.Ş. 19.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Türkiye Halk Bankası A.Ş. 19.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AAA (Trk) A-1+ (Trk)
İstanbul Büyükşehir Belediyesi 13.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AAA (Trk) A-1+ (Trk)
Net Holding A.Ş. 7.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A (Trk) A-1 (Trk)
Gama Güç Sistemleri Müh. ve Taah. A.Ş. 7.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 7.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Boyner Perakende ve Tekstil Yatirimlari A.Ş. 5.10.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
STFA Yatırım Holding A.Ş. 29.09.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Sümer Faktoring A.Ş. 29.09.2016 BB+ BB+ A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Çalık Enerji San. ve Tic. A.Ş. 29.09.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
İntegral Menkul Değerler A.Ş. 27.09.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A (Trk) A-1 (Trk)
Şeker Finansal Kiralama A.Ş. 26.09.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Yeditepe Faktoring A.Ş. 8.09.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A (Trk) A-1 (Trk)
Şekerbank T.A.Ş. 7.09.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA- (Trk) A-1+ (Trk)
Say Reklamcılık Yapı Dekorasyon Proje Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş.
5.09.2016 BB+ BB+ B B BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Creditwest Sigorta Ltd. 18.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A+ (Trk) A-1 (Trk)
Creditwest Bank Ltd. 18.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA+ (Trk) A-1+ (Trk)
Çalık Pamuk Doğal ve Sentetik Elyaf A.Ş. 17.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Yılport Holding A.Ş. 15.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Selah Makina ve Gemicilik Endüstri ve Tic. A.Ş.
12.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
22 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Uluslararası Notu Ulusal Notu
Uzun Dönem Kısa Dönem Uzun
Dönem Kısa Dönem
Kuruluş Tarih F.C. L.C. F.C. L.C. Lokal Rating
Lokal Rating
Çalık Holding A.Ş. 10.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Netlog Lojistik Hizmetleri A.Ş. 9.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
DeFacto Perakende Ticaret A.Ş. 4.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-3 (Trk)
Palen Enerji Doğalgaz Dağıtım Endüstri ve Tic. A.Ş.
2.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-1 (Trk)
Palgaz Doğalgaz Dağıtım Sanayi ve Ticaret A.Ş.
2.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-1 (Trk)
Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. 1.08.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
PJSC - West Finance and Credit Bank 29.07.2016 BB- BB- B B AA- (Ukr) A-1+ (Ukr)
Rönesans Holding A.Ş. 29.07.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA- (Trk) A-1+ (Trk)
Ereğli Tekstil Turizm Sanayi ve Ticaret A.Ş. 22.07.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Eko Faktoring A.Ş. 24.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Bimeks Bilgi İşlem ve Dış Ticaret A.Ş. 13.07.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
MNG Faktoring A.Ş. 30.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Sur Yapı Endüstri Sanayi ve Ticaret A.Ş. 30.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
İttifak Holding A.Ş. 30.06.2016 BB+ BBB- B A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Çalık Denim Tekstil San. ve Tic. A.Ş. 17.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Banka Kombetare Tregtare Sh.A. (BKT) 17.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AAA (Alb) A-1+ (Alb)
Atılım Faktoring A.Ş. 14.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Akdeniz Faktoring Hizmetleri A.Ş. 13.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A (Trk) A-1 (Trk)
Başer Faktoring A.Ş. 3.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Metal Yapı Konut A.Ş. 3.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Unit Investment N.V 2.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Ağaoğlu Grup - Akdeniz İnşaat ve Eğitim Hizmetleri A.Ş.
2.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Gürteks İplik Sanayi ve Ticaret A.Ş. 2.06.2016 BB+ BB+ B B BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Aktif Yatırım Bankası A.Ş. 1.06.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA (Trk) A-1+ (Trk)
Nurol Yatırım Bankası A.Ş. 1.06.2016 BBB- BBB A-3 A-3 AA (Trk) A-1 (Trk)
23 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Uluslararası Notu Ulusal Notu
Uzun Dönem Kısa Dönem Uzun
Dönem Kısa Dönem
Kuruluş Tarih F.C. L.C. F.C. L.C. Lokal Rating
Lokal Rating
Banvit Bandırma Vitaminli Yem Sanayii A.Ş. 25.05.2016 BB+ BBB- B A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Ulusal Faktoring A.Ş. 18.05.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA- (Trk) A-1+ (Trk)
Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Tic. A.Ş.
17.05.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A (Trk) A-1 (Trk)
Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 12.05.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA (Trk) A-1+ (Trk)
Creditwest Faktoring Hizmetleri A.Ş. 12.05.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA (Trk) A-1+ (Trk)
AE Arma-Elektropanç Elektromekanik San.Müh.Taah.ve Tic. A.Ş.
11.05.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Devir Faktoring A.Ş. 11.05.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Kent Faktoring A.Ş. 6.05.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Sümer Faktoring A.Ş. 29.04.2016 BB+ BB+ A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Pakpen Plastik Boru ve Yapı Elemenları San. ve Tic. A.Ş.
29.04.2016 BB+ BB+ B B BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Mega Varlık Yönetim A.Ş. 29.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Deva Holding A.Ş. 26.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-2 (Trk)
Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. 22.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA (Trk) A-1+ (Trk)
Palmet Enerji A.Ş. 20.04.2016 BB+ BBB- B A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapı ve Yatırım A.Ş.
20.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Vera Varlik Yönetim A.Ş 18.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 15.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Fiba Faktoring A.Ş. 12.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A+ (Trk) A-1 (Trk)
Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş. 12.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Te-Mapol Polimer Plastik ve İnşaat Sanayi Ticaret A.Ş.
11.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Final Varlık Yönetim A.Ş. 7.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Türkiye Garanti Bankası A.Ş. 6.04.2016 BBB BBB+ A-3 A-2 AAA (Trk) A-1+ (Trk)
Intercity - Ekim Turizm Ticaret ve San. A.Ş. 5.04.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
Gedik Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. 30.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 AA (Trk) A-1+ (Trk)
Çağdaş Faktoring A.Ş. 29.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A- (Trk) A-1 (Trk)
24 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Uluslararası Notu Ulusal Notu
Uzun Dönem Kısa Dönem Uzun
Dönem Kısa Dönem
Kuruluş Tarih F.C. L.C. F.C. L.C. Lokal Rating
Lokal Rating
Sardes Faktoring A.Ş. 28.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Analiz Faktoring A.Ş. 18.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Vakıf Finansal Kiralama A.Ş. 17.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Ak Faktoring A.Ş. 14.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB+ (Trk) A-2 (Trk)
Kredi Finans Faktoring Hizmetleri A.Ş. 14.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Emay İnşaat Taahhüt San.Tic.A.Ş. 11.03.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB (Trk) A-3 (Trk)
Dünya Göz Hastanesi San. ve Tic.A.Ş. 8.03.2016 BB+ BBB- B A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Odaş Elektrik Üretim Sanayi Ticaret A.Ş. 18.02.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Aynes Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 3.02.2016 CC CC C C CC (Trk) C (Trk)
Aynes Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1.02.2016 B B C C B (Trk) C (Trk)
Bavet İlaç Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi 20.01.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 BBB- (Trk) A-3 (Trk)
Polimeks İnşaat Taahhüt ve Sanayi Ticaret A.Ş.
18.01.2016 BBB- BBB- A-3 A-3 A (Trk) A-1 (Trk)
Bis Enerji Elektrik Üretim A.Ş. 6.01.2016 CCC CCC C C CCC (Trk) C (Trk)
***Listenin sonu***
25 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
KURUMSAL YÖNETİM DERECELENDİRME FAALİYETLERİ
Kurumsal Yönetim derecelendirmesi; kredi derecelendirmesinin etkinliğini artırmak amacıyla, firmaların
yönetim yapısı, yönetim kalitesi, yöntem süreçleri, iç kontrol mekanizmaları, verimliliği, bütünlüğü ve
bilumum şirket kültürünün niteliksel yönden doğruluk, şeffaflık, hesap verilebilirlik, sorumluluk, adil
davranma kriterlerine göre değerlendirilmesidir. Finansal olmayan verilere ilişkin olup hissedar, yönetim
kurulu, üst yönetim, yönetim ve menfaat sahipleri arasındaki ilişkilerin ilkelerini, yetki ve sorumluluk
alanlarının dağılımını ve organizasyonunu belirleyen, güvenirliliği, şeffaflığı ön koşul konumuna getiren,
toplumsal, etik, yasal ve çevreci anlayışla hareket eden süreçler zinciridir.
Borsaların kotasyon koşulu, yatırımcıların ise yatırım kriteri haline getirdiği Kurumsal Derecelendirme
hizmetleri JCR Eurasia Rating tarafından sağlanırken; OECD, BIS, FSF, IOSCO, IMF, BİAC, TUAC başta
olmak üzere uluslararası tüm yaklaşımlar, SPK, BDDK ve TÜSİAD düzenlemeleri, Kuruluşumuzun etik
kuralları ve toplumsal ahlaki değerler dikkate alınmakta ve yatırımcılara bilgiye daha kolay ve şeffaf bir
ortamda erişim imkanı sağlayarak kendi yönetimlerinin etkinliğini ve kaynaklarının verimliliğini sağlamak
amaçları güdülmektetir. Kurumsal Yönetim derecelendirme Raporları SPK’nun Kurumsal Yönetim İlkelerine
ve BİST Kurumsal Yönetim Endeksi düzenlemelerine uygun olarak JCR-ER’in özgün metodolojik
sistematiğiyle hazırlanmaktadır. 2016 yılında Kurumsal Yönetim Derecelendirme notu verdiğimiz firmalara
ait güncel notların detayları aşağıda gösterilmiştir.
Kuruluş Tarih Pay
sahipleri Yönetim kurulu
Menfaat sahipleri
Kamuyu aydınlatma ve şeffaflık
Genel skor
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
2.09.2016 9,17 9,04 9,05 9,15 9,11
İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.
27.07.2016 8,08 8,11 7,56 8,29 8,08
İhlas Holding A.Ş. 27.07.2016 7,80 8,29 7,54 8,26 8,05
Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş.
11.07.2016 8,83 9,04 8,56 8,58 8,75
Creditwest Faktoring Hizmetleri A.Ş.
10.06.2016 8,32 8,60 8,13 8,57 8,45
Türkiye Garanti Bankası A.Ş. 9.12.2016 9,22 9,25 9,23 9,34 9,27
***Listenin Sonu***
Kuruluş Tarih Yönetim Kurulu
Denetim İç Kontrol ve Risk Yön.
İK ve Planlama
Kamuyu aydınlatma ve şeffaflık
Pay Sahipleri
ile İlişkiler
Genel Uyum Notu
Banka Kombetare Tregtare Sh. A.
25.11.2016 83,44 91,00 86,27 86,00 90,00 87,06
***Listenin Sonu***
26 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
PROJE RATİNGİ
JCR Eurasia Rating olarak proje değerlendirmelerinde ve derecelendirme analizlerinde; Proje Sahipleri ve
Destekleyicileri (Project Owners & Sponsor), Proje Yapısı (Project Structure), Tamamlanma Riski
(Completion Risk), Operasyon ve Teknoloji Riski (Operating & Technology Risks), Piyasa Riski (Market
Risk), Finansman Riski (Funding & Financing Risks), Politik Risk (Political & Regulatory Risk), Mücbir
Sebepler (Force Majeure Risks) başlıkları altında analiz yapılmakta ve ulaşılan sonuçlar eşikler halinde not
sistematiğine dönüştürülmektedir.
YAPILANDIRILMIŞ FİNANSMAN RATİNGİ
JCR Eurasia Rating olarak yapılandırılmış finansman kapsamında gerçekleştirilen Varlığa Dayalı Menkul
Kıymet (ABS-Asset-Backed Securities) derecelendirme çalışmalarında; işlemin tarafları olarak Varlık
Finansman Fonu (SPV-Special Purpose Vehicle), Trustee, Promoter, Guarantor, Issuer, Custodian,
Transferor ve Insurer analizleri yapılarak faiz oranları ve spreadler, ihraca dayanak teşkil eden alacak
havuzunun homojenliği, çokluluğu, temerrüt oranları, tahsil kabiliyetini artıran teminat yapısı, piyasa
risklerine karşı maruziyet durumu, nakit akışları bağışıklık yapısı, hukuki durumu, erken ödeme
durumlarında aktiflerin yenilenebilme kabiliyeti ve garanti edilen tutarlar gibi hususlar değerlendirilmektedir.
SKORİNG VE FİRMA DEĞERLEME
Skoring kapsamında çok sayıda firmaya skoring hizmeti verilmiş ve firma değerleme çalışmalarına
başlanmıştır. Rating çalışmalarımız genellikle “issuer pays” modeline göre yürütülürken skoring
hizmetlerimizin tamamına yakın kısmı “investor pays” modeline göre gerçekleştirilmiştir.
27 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Ayrıştırma Gücü Yüksek Rating Modeli JCR Eurasia Rating olarak Türkiye Muhasebe Standartları Kurulunca belirlenmiş muhasebe ilkelerine
uygunluğu onaylanmış finansal tablolar esas alınmış olmak suretiyle;
-Talebe bağlı olarak, sözleşme kapsamında, kamuoyuna açıklanan ve BDDK ve SPK’ya bildirilen 495 adet,
-Çoğunluğu talebe bağlı, bir kısmı da talebe bağlı olmadan yapılan ve tamamı herhangi bir sözleşmeye
bağlanmayan, kamuoyuna, SPK ve BDDK’ya bildirilmemiş olan 9.618 adet,
olmak üzere toplamda 10.113 adede ulaşan derecelendirme hizmeti gerçekleştirilmiştir. 31 Aralık 2016
tarihi itibariyle Derecelendirme modellerimizin bulunduğu AVRA isimli sistemimizde toplam 10.113 adet
derecelendirme gözlemi ve 257 adet temerrüt olayı bulunmaktadır. Gerçekleşen temerrüt olaylarından 250
adedi 9.618 adet gözlem kategorisi içerisinde oluşmuş, diğer kategorideki 495 adet gözleme ait kuruluşlar
arasında ise 7 adet temerrüt olayı gerçekleşmiştir.
JCR Eurasia Rating tarafından talebe bağlı olarak derecelendirilen ve/veya halka açık olan Firma ve
kuruluşların 2016 yılsonu itibariyle kullandığımız AVRA isimli sistemin toplulaştırılmış verilerine göre;
• CAP – “Cumulative Accuracy Profile” (Gini Katsayısı) oranı %81,74
• AUC – “Area Under the Curve” oranı %90,86
• CoC – “Coefficient of Concordance” oranı %90,99
Olup, sistemin yüksek ayrıştırma gücüne sahip olduğunun ve ölçüm kalitesinin devam ettiğinin
göstergesidir.
28 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
Diğer Bilgiler
KOMİTELER
Kuruluşumuz bünyesinde gerek Sermaye Piyasası Kurulu gerekse Bankacılık Düzenleme ve Denetleme
Kurulu düzenlemelerine uygun olarak;
SPK-KREDİ RATING KOMİTESİ (Beş Üyeden Oluşmaktadır)
BDDK-BASEL RATING KOMİTESİ (Üç Kişiden Oluşmaktadır)
İÇ KONTROL VE KALİTE GÜVENCE KOMİTESİ (İki Üyeden Oluşmaktadır)
oluşturulmuştur.
DANIŞMANLAR
Prof. Dr. Ferda HALICIOĞLU
Dr. Ercan BALABAN
Burcu Güvenek ARASLI
İŞE ALMA UYGULAMALARI HAKKINDA BİLGİLER
Kuruluşumuzda kadro açısından yüksek standartlara erişim temel amaç olup, en az dört yıllık fakültelerin
ilgili alanlarından mezun, yüksek ahlaki değerlerin yanı sıra, mesleki bilgi ve yeterliğe sahip, ileri düzeyde
yazılı ve sözlü İngilizce lisanına vakıf, lisanslı kişiler istihdam edilmektedir.
İÇ KONTROL VE KALİTE GÜVENCE SİSTEMİ
Şirket kriterlerini korumak, geliştirmek, etik kurallar ile mesleki ilkelere uyum derecesini artırmak,
derecelendirme sürecinin bağımsız bir yapıda seyretmesini sağlamak, verilen notların doğruluğunu kontrol
etmek, iç düzeni operasyonel açıdan oluşturmak, her türlü prosedürü yazı hale getirip çalışanlara ve
kamuya açık hale getirmek, şirketin yasal düzenlemelere ve şirket içi kurallara adaptasyon gücünü artırmak,
müşterilere ait sır kapsamındaki bilgilerin gizlilik içerisinde saklanmasını sağlamak ve bunların
saklanmasına yönelik fiziki ve güvenilir ortamlar sağlamak için iç kontrol ve kalite güvence sistemleri adı
altında bir yapı oluşturulmuştur. Sistemin etkinliğini artırmak için de en az iki yönetim kurulu üyesinden
oluşan bir komite bu alanda görevlendirilmiştir.
29 JCR Eurasia Rating
| 2016 Faaliyet Raporu
2016 yılı Bağımsız Denetim Raporu 2016 Yılına ilişkin olarak Moore Stephens Türkiye tarafından hazırlanan bağımsız denetim
raporuna izleyen sayfalarda yer verilmiştir.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
1 OCAK – 31 ARALIK 2016 HESAP DÖNEMİNE AİT
FİNANSAL TABLOLAR VE DİPNOTLARI İLE
BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU
MOORE STEPHENS TÜRKİYE MBK BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş
BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU
MBK BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş.
Ankara Asfaltı Halk Sokak Sıddıklar Plaza
No: 56 Kat: 7 Kozyatağı – Kadıköy / İSTANBUL
T +90 (216) 368 24 24
F +90 (216) 368 24 45
www.moorestephens.com.tr
Ref: RPR/MBK-2016/BDDK-001
1 OCAK – 31 ARALIK 2016 HESAP DÖNEMİNE İLİŞKİN FİNANSAL TABLOLAR İLE
İLGİLİ BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU
JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş.
Yönetim Kurulu’na;
JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş.’nin (“Şirket”) 31 Aralık 2016 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer
alan finansal durum tablosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait kapsamlı gelir tablosunu, özkaynak değişim
tablosunu ve nakit akım tablosunu, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunmaktayız.
Finansal Tablolarla İlgili Olarak Şirket Yönetiminin Sorumluluğu
Şirket yönetimi finansal tabloların 6102 Sayılı Türk Ticaret Kanunu uyarınca Kamu Gözetimi Muhasebe
ve Denetim Standartları Kurumu tarafından yayınlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama
Standartlarına (TMS/TFRS) uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar
içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç
kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.
Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu
Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş
bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Türkiye Denetim Standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir.
Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak
yürütülmesini gerektirmektedir.
Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı
toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim
tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dâhil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk
değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk
değerlendirmesinde, işletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç
kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan birleştirilmiş finansal tablolar ile iç
kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca Şirket yönetimi
tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve birleştirilmiş finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.
Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün
oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanmaktayız.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Notlar 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Varlıklar
Dönen varlıklar
Nakit ve benzerleri 5 4.696.947 3.679.113
Ticari alacaklar
Diğer taraflardan kısa vadeli ticari alacaklar, net 6 1.254.081 1.544.184
İlişkili taraflardan kısa vadeli ticari alacaklar, net - -
Diğer alacaklar
Diğer taraflardan kısa vadeli diğer alacaklar, net - -
İlişkili taraflardan kısa vadeli diğer alacaklar, net - -
Stoklar, net - -
Diğer dönen varlıklar 10 39.405 62.339
Satış amaçlı elde tutulan duran varlıklar - -
Toplam dönen varlıklar 5.990.433 5.285.636
Duran varlıklar
Ticari alacaklar
Diğer taraflardan uzun vadeli ticari alacaklar, net - -
İlişkili taraflardan uzun vadeli ticari alacaklar, net - -
Diğer alacaklar
Diğer taraflardan uzun vadeli diğer alacaklar, net - -
İlişkili taraflardan uzun vadeli diğer alacaklar, net - -
Finansal varlıklar - -
İştiraklere yatırımlar - -
Maddi duran varlıklar, net 14 98.132 70.822
Yapılmakta olan yatırımlar - -
Maddi olmayan duran varlıklar, net 17 7.371.750 7.656.280
Diğer duran varlıklar 20 3.108 3.108
Ertelenmiş vergi varlıkları - -
Toplam duran varlıklar 7.472.990 7.730.211
Toplam varlıklar 13.463.423 13.015.846
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Ekli açıklayıcı notlar finansal tabloların ayrılmaz parçasıdır.
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Notlar 31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Yükümlülükler ve özkaynaklar
Kısa vadeli yükümlülükler Kısa vadeli finansal borçlar - - Ticari borçlar
Diğer taraflara kısa vadeli ticari borçlar, net 6 11.192 4.443
İlişkili taraflara kısa vadeli ticari borçlar, net - - Diğer borçlar
Diğer taraflara kısa vadeli diğer borçlar, net - -
İlişkili taraflara kısa vadeli diğer borçlar, net 22 48.588 44.387 Cari dönem vergi yükümlülüğü 25 403.962 380.059
Diğer kısa vadeli yükümlülükler 10 235.722 177.650
Toplam kısa vadeli yükümlülükler 699.464 606.539
Uzun vadeli yükümlülükler Uzun vadeli finansal borçlar - -
Ticari Borçlar Diğer taraflara uzun vadeli ticari borçlar, net - -
İlişkili taraflara uzun vadeli ticari borçlar, net - -
Ticari borçlar Diğer taraflara uzun vadeli diğer borçlar, net - - İlişkili taraflara uzun vadeli diğer borçlar, net - -
Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 25 1.701.188 1.692.247
Çalışanlara sağlanan faydalar 26 220.417 163.408
Gider karşılıkları - - Diğer uzun vadeli yükümlülükler - -
Toplam uzun vadeli yükümlülükler 1.921.605 1.855.655
Özkaynaklar Ödenmiş sermaye 23 1.000.000 200.000
Sermaye düzeltmesi olumlu farkları - -
Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 23 285.908 285.908 Geçmiş yıllar kârları / (zararları) 19.188 15.629
Çevrim farkları - -
Değerleme farkları 23 6.768.000 6.768.000 Yeniden değerleme, ölçüm kazanç/(kayıpları) 32.780 39.777
Net dönem kârı / (zararı) 2.736.478 3.244.338
Toplam özkaynaklar 10.842.354 10.553.652
Toplam yükümlülükler ve özkaynaklar 13.463.423 13.015.846
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Ekli açıklayıcı notlar finansal tabloların ayrılmaz parçasıdır.
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Notlar
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Sürdürülen faaliyetler
Satışlar, net 27 7.921.920 7.930.923
Satışların maliyeti (-) 27 (3.544.903) (2.868.613)
Brüt satış kârı/(zararı) 4.377.017 5.062.310
Araştırma ve geliştirme giderleri (-) 29 - -
Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri (-) 30 - -
Genel yönetim giderleri (-) 31 (1.281.208) (1.129.560)
Diğer faaliyet gelirleri 32 19.616 1.551
Diğer faaliyet giderleri (-) 32 (43.393) (164.993)
Faaliyet kârı/(zararı) 3.072.033 3.769.307
Finansal gelirler 33 438.156 419.186
Finansal giderler (-) 33 (54.696) (75.220)
Vergi öncesi kâr/(zarar) 3.455.494 4.113.273
Vergi karşılığı
Dönem vergi gideri 25 (709.706) (853.825)
Ertelenmiş vergi geliri / (gideri) 25 (9.309) (15.109)
Dönem net kârı/(zararı) 2.736.478 3.244.338
Ekli açıklayıcı notlar finansal tabloların ayrılmaz parçasıdır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Bağımsız
denetimden
geçmiş
Notlar
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Dönem net kârı/(zararı) 2.736.478 3.244.338
Kapsamlı gelir/(giderler)
Yeniden değerleme, ölçüm kazanç/(kayıpları) -
(7.365) 6.945
Yeniden değerleme, ölçüm kazanç/(kayıpları)
ertelenmiş vergi etkisi - 368 (2.094)
Kapsamlı gelirler/(giderler) 2.729.481 3.249.189
Ekli açıklayıcı notlar finansal tabloların ayrılmaz parçasıdır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Kar veya zararda yeniden
sınıflandırılmayacak birikmiş
diğer kapsamlı gelir ve
giderler
Ödenmiş
sermaye
Yeniden
değerleme, ölçüm
kazanç/(kayıpları)
Değer
Artış
Fonu
Kısıtlanmış
yedekler
Geçmiş yıllar
kârları/(zararları)
Câri dönem
kârları/(zararları)
Toplam
özkaynaklar
1 Ocak 2015 itibariyle özkaynaklar 200.000 34.926 6.768.000 161.899 84.036 1.281.442 8.530.303
Câri dönem kârı / (zararı) - - - - - 3.244.338 3.244.338
Diğer kapsamlı gelirler - 4.851 - - - - 4.851
Diğer farklar - - - - (44.499) - (44.499) Önceki cari dönem kâr/(zarar) tutarının
transferi - - - - 1.281.442 (1.281.442) -
Yasal yedeklere transferler - - - 124.009 (124.009) - - Temettü ödemeleri - - - - (1.181.341) - (1.181.341)
Eliminasyonlar - - - - - - -
1 Ocak 2016 itibariyle özkaynaklar 200.000 39.777 6.768.000 285.908 15.629 3.244.338 10.553.652
Câri dönem kârı / (zararı) - - - - - 2.736.478 2.736.478
Diğer kapsamlı gelirler - (6.997) - - - - (6.997)
Sermaye Transferi* 800.000 - - - (800.000) - - Önceki cari dönem kâr/(zarar) tutarının
transferi - - - - 3.244.338 (3.244.338) -
Yasal yedeklere transferler - - - - - - -
Temettü ödemeleri** - - - - (2.440.779) - (2.440.779)
31 Aralık 2016 itibariyle özkaynaklar 1.000.000 32.780 6.768.000 285.908 19.188 2.736.478 10.842.354
*Şirket 04.04.2016 tarihinde kardan sermayeye 800.000 TL ilave etmiştir. Daha fazla bilgi için lütfen Not:1’e bakınız.
** Şirket geçmiş yıl karından 2.373.854 TL’si ortaklara 66.925 TL’si personele olmak üzere toplam 2.440.779 TL kar dağıtımı yapmıştır. Daha fazla bilgi için lütfen Not:23’e bakınız.
Ekli açıklayıcı notlar finansal tabloların ayrılmaz parçasıdır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Bağımsız
Denetimden
Geçmiş
Bağımsız
Denetimden
Geçmemiş
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akımı :
Vergi öncesi kâr/(zarar) 2.736.478 3.244.338
Maddi duran varlık amortismanları (+) 51.468 36.553
Maddi olmayan duran varlık tükenme payları (+) 284.530 335.366
Çalışan hakları karşılığı (+) 49.644 39.169
Alınan faizler (242.526) (181.632)
Ertelenmiş vergi gideri (+) 9.310 15.109
Varlık ve yükümlülüklerdeki değişim öncesi net nakit 2.888.905 3.488.904
Varlık ve yükümlülüklerdeki değişim:
Kısa vadeli ticari alacaklardaki değişim 290.103 (1.117.783)
Diğer dönen varlıklardaki değişim 22.934 (45.323)
Kısa vadeli ticari borçlardaki değişim 6.750 (8.797)
Kısa vadeli diğer borçlardaki değişim 4.201 17.125
Cari dönem vergi yükümlülüğündeki değişim 23.903 155.874
Diğer kısa vadeli yükümlülüklerdeki değişim 58.071 66.569
İşletme faaliyetlerinden sağlanan /
(İşletme faaliyetlerinde kullanılan) net nakit 3.294.866 2.556.569
Yatırım faaliyetlerinde kaynaklanan nakit akımı:
Maddi/maddi olmayan duran varlık yatırımları (78.777) (435)
Maddi/maddi olmayan duran varlık satışlarından sağlanan nakit - (35.144)
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit (78.777) (35.580)
Finansal faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımı:
Temettü ödemesi (2.440.779) (1.225.840)
Alınan faizler 242.526 181.632
Finansal faaliyetlerden kaynaklanan net nakit (2.198.254) (1.044.209)
Nakit ve nakit benzerlerindeki net değişim 1.017.835 1.476.781
-
Nakit ve nakit benzerleri dönem başı bakiyesi 3.679.113 2.202.332
Nakit ve nakit benzerleri dönem sonu bakiyesi 4.696.948 3.679.113
Ekli açıklayıcı notlar finansal tabloların ayrılmaz parçasıdır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
NOT 1 – ŞİRKET ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU
JCR Avrasya Derecelendirme Anonim Şirketi (Şirket), kredi ve kurumsal yönetim alanlarında
derecelendirme faaliyetinde bulunmak üzere 20.02.2007 tarihinde İstanbul’da kurulmuştur.
Kredi derecelendirmesi alanında Sermaye Piyasası Kurulu’ndan yetki alan ilk yerel sermayeli
kuruluş olan Şirket 12.11.2007 tarihinde Japan Credit Rating Agency Ltd. (JCR) ile ortaklık
yapmış ve unvanını JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş. olarak değiştirmiştir.
Ayrıca Şirket 01.10.2009 tarihinde Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu tarafından
bankalar ile kredi müşterilerinin kredi değerliliğine ilişkin olarak BDDK tarafından zorunlu
tutulacak derecelendirme faaliyetlerini yürütmek üzere yetkilendirilmiştir. 21 Haziran 2012
tarihli Şirket’in başvurusuna istinaden 25 Nisan 2013 tarihli BDDK kurul kararı ile Şirket’in
yetkisi yenilenmiştir.
Şirket 29.04.2010 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu’dan “Kurumsal Yönetim Uyum
Derecelendirmesi” lisansını almıştır.
Mart 2010 da, AB-Avrupa Birliği ve civarındaki 16 farklı ülkede faaliyet gösteren toplam 40
adet kredi derecelendirme kuruluşu arasından 6 adedinin bir araya gelerek oluşturduğu
EACRA- European Association of Credit Rating Agencies (Avrupa Kredi Derecelendirme
Kuruluşları Birliği)’nın kurucuları arasında yer almıştır.
Sigorta ve Reasürans ile Emeklilik Şirketlerinin Sermaye Yeterliliklerinin Ölçülmesine ve
Değerlendirilmesine İlişkin Yönetmeliğin 8.maddesinin üçüncü fıkrasına göre Reasürör
şirketlerin derecelendirmesi konusunda, Hazine Müşteşarlığı’nın 06.10.2010 tarih ve
B.02.1.HZN.0.10.03.01-46974 sayılı yazılarıyla yetkili derecelendirme kuruluşları listesine
dahil edilmiştir.
17 Nisan 2015 tarihinde 15 Asya Ülkesinde faaliyet gösteren 33 Derecelendirme Kuruluşunun
üyesi olduğu ACRAA -The Association of Credit Rating Agencies in Asia birliğine katılmıştır.
Şirket’in 31.12.2016 tarihi itibariyle 20 (31.12.2015:21) personeli bulunmaktadır.
Şirket, 04.04.2016 tarihinde 2.373.854 TL ortaklara ve 66.950 TL personele olmak üzere kar
dağıtımı yapmıştır. Ayrıca yine 04.04.2016 tarihinde kardan sermayeye transfer yoluyla
sermaye artışına giderek sermayesini 1.000.000 TL’ye çıkarmıştır. Sermaye artışı sonrası şirketin
yeni ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:
31.12.2016 31.12.2015
Ortaklık
tutarı
Ortaklık
oranı %
Ortaklık
tutarı
Ortaklık
Oranı %
Orhan Ökmen 410.250 %41,025 82.050 %41,025
Rafi Karagöl 410.250 %41,025 82.050 %41,025
Japan Credit Rating Agency, Ltd 149.500 %14,950 29.900 %14,950
Şevket Güleç 10.000 %1,000 2.000 %1,000
Polat Tayfun Öztürk 10.000 %1,000 2.000 %1,000
Ekrem Kılıç 10.000 %1,000 2.000 %1,000
Toplam 1.000.000 %100 200.000 %100
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
NOT 2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR
2.1. Finansal Tabloların Hazırlanma İlkeleri
Şirket, muhasebe kayıtlarını Türk Ticaret Kanunu’na, Vergi Mevzuatına ve Tek Düzen Hesap
Planına uygun şekilde tutmakta ve kanuni finansal tablolarını yine bu kanun ve mevzuatın
öngördüğü şekilde ve şartlarda hazırlamaktadır. Buna karşılık, ilişikteki finansal tablolar, Kamu
Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (“KGK”) tarafından yayınlanan finansal
raporlama ilkelerine (“Türkiye Finansal Raporlama Standartları”) uygun olarak
hazırlanmıştır.
13 Şubat 2011 tarihli ve 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu ile işletmeler tarafından düzenlenecek
finansal raporlar ile bunların hazırlanması ve ilgililere sunulmasına ilişkin ilke usul ve esaslar
belirlenmiştir.
Adı geçen Kanuna istinaden, işletmelerin finansal tablolarını “Türkiye Muhasebe /Finansal
Raporlama Standartları’na (“TMS”/”TFRS”) göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak,
Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS hükümlerinin Uluslararası Muhasebe
Standartları Kurulu (“UMSK”)tarafından yayınlananlardan farkları varsa dahi, Kamu Gözetimi
Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (“KGK”) tarafından ilan edilinceye kadar
UMS/UFRS uygulanacaktır. Bu kapsamda belirlenen standartlara aykırı olmayan ve KGK
tarafından yayınlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama standartları esas alınacaktır.
Finansal tablolar bazı duran varlıklar ve finansal araçların yeniden değerlenmesi haricinde,
tarihi maliyet esasına göre hazırlanmaktadır. Tarihi maliyetin belirlenmesinde genellikle
varlıklar için ödenen tutarın gerçeğe uygun değeri esas alınmaktadır.
2.2. Karşılaştırmalı Bilgiler ve TMS/TFRS Uygulamasına İlişkin Düzeltmeler
Finansal durum ve performans trendlerinin tespitine imkân vermek üzere, Şirket’in finansal
tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı hazırlanmaktadır. Cari dönem finansal tablolarındaki
sınıflandırma değişiklikleri, tutarlı olması açısından tutarın önemli olması durumunda önceki
dönem finansal tablolarına da uygulanır.
TFRS açılış finansal durum tablosunda (bilançosunda) kullanılan muhasebe politikaları ile
TFRS’lerin ilk kez uygulandığı finansal tablolarda sunulan dönemlerde kullanılan muhasebe
politikaları birbiriyle aynı olmalıdır.
2.3. Önemli Muhasebe Tahmin ve Varsayımları
Finansal durum tarihi itibariyle raporlanan tüm varlık ve yükümlülükler ile şarta bağlı varlık ve
yükümlülüklerin muhasebeleştirilmesi bazı değerlendirme, varsayım ve tahminleri
gerektirmektedir. Bu değerlendirmeler, tahminler ya da varsayımlarda sapmalar olabilir. Şirket
yönetiminin varlık ve yükümlülüklerinin kayıtlı değerleri ve faaliyet sonuçları üzerinde etki
edebilecek nitelikte olan tahmin ve varsayımları aşağıda sunulmuştur.
İndirilebilir geçmiş yıllar mali zararları üzerinden hesaplanan ertelenmiş vergi varlığı
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun “Zarar Mahsubu” başlıklı 9uncu maddesi, son beş
yıla ilişkin kurumlar vergisi beyannamelerinin kanuni süresinde verilmiş olması koşuluyla, beş
yılı devretmemek koşuluyla bu süre içinde beyan edilen mali zararların kurumlar vergisi
matrahının tespitinde indirim konusu yapılabileceği” hususuna hükmetmiştir.
Buradan hareketle söz konusu mali zararlar, oluştuğu dönemden sonraki beş yıl içinde elde
edilebilecek ticari kâr tutarlarından mahsup edilebileceğinden, söz konusu yasal süre için “vergi
varlığı” oluşturacaktır. Ancak, bu vergi varlığı, Şirket’in gelecek yıllarda kâr edebilme
tahminini gerektirir.
2.4. Fonksiyonel ve Raporlama Para Birimi ve Çevrim Farkları
Şirketin finansal tabloları faaliyette bulunduğu temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi
(fonksiyonel para birimi) olan Türk Lirası (“TL”) ile sunulmuştur. Finansal tabloların
sunumunda Şirketin fonksiyonel para birimi olan TL raporlama para birimi olarak seçilmiş ve
tutarlar TL cinsinden ifade edilmiştir. Şirket bünyesinde, işlemlerde ağırlıklı olarak kullanılan
para birimlerinin dönem sonları itibariyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından
açıklanan değerleri aşağıdaki gibidir:
31.12.2016 31.12.2015
USD/TRY 3,5192 2,9076
EUR/TRY 3,7099 3,1776
GBP/TRY 4,3189 4,3007
2.5. Muhasebe politikalarındaki değişiklikler
Şirketin hizmet vermek amacıyla kullanmakta olduğu derecelendirme yazılımlarının tükenme
payları 2015 ve önceki yıllarda genel yönetim giderleri hesabı altında takip edilmiştir. Ancak
yazılım tükenme payının direkt olarak verilen hizmet ile alakalı olduğundan bu yıl satılan
hizmet maliyeti altında raporlanması uygun görülmüştür. Buna göre bir önceki yılın gelir
tablosu da düzeltilmiştir.
Söz konusu düzeltmenin dönem net kar/(zararı)’na etkisi bulunmamakta olup, sınıflandırma
farkından kaynaklanmaktadır.
NOT 3 - ÖNEMLİ MUHASEBE POLİTİKALARI
3.1. Elde Etme Maliyeti
Elde etme maliyeti, satın alma fiyatı, arızi maliyetler ve satın alımları takiben yapılan
harcamalardan oluşur. Satın alma fiyatından yapılan indirimler maliyetten çıkarılırlar.
Borçlanma maliyetleri elde edilmeden sonra aktifleştirilmezler.
3.2. Nakit ve Nakit Benzerleri
Nakit ve nakit benzerleri, kasadaki yabancı ve/veya yerli para cinsinden nakit, vadesiz ve/ya
vadesi üç ayı geçmeyen banka mevduatları ve tutarı belirli nakde tahvil edilebilen kısa vadeli,
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
yüksek likiditeye sahip olan, satın alım tarihi itibariyle vadesi üç ay veya daha kısa süreli olan
menkul kıymet yatırımlarını içermektedir. Vadesi üç ay ve üzerinde olan mevduat ve/veya
menkul kıymet yatırımları dönen varlıklar arasında sınıflandırılır.
3.3.Ticari Alacaklar ve Karşılıklar
Şirket tarafından ana faaliyet konusu dâhilinde gerçekleştirdiği satışlardan kaynaklanan gelir
karşılığında oluşan ticari alacakların ortalama tahsil süresi 30-60 gün arasında değişmektedir.
Vadesinden itibaren bir yıldan fazla süredir tahsil edilemeyen alacaklar, “şüpheli alacak” olarak
nitelendirilir ve “TMS 36 – Varlıklarda Değer Düşüklüğü” standardı kapsamında tamamı için
karşılık gideri tesis edilir. Daha sonraki dönemlerde tahsil imkânı doğan şüpheli alacaklar için
ayrılmış karşılıklar ilgili dönemde konusu kalmayan karşılık geliri olarak kaydedilerek iptal
edilir.
Satış işlemine konu olan değerlerle kayda alınan ticari alacaklar, önemli faiz unsuru içerdikleri
takdirde indirgenmiş değerleri ile ifade edilir.
3.4. İlişkili Taraflar
“TMS 24 – İlişkili Taraf Açıklamaları” standardı kapsamında;
(a) işletmenin doğrudan ya da dolaylı ortakları,
(b) işletmenin doğrudan ya da dolaylı olarak bir veya birden fazla aracı yoluyla olmak üzere
kontrol ettiği ve/veya önemli ortaklık payına sahip olduğu iştirakler, bağlı ortaklıklar ve iş
ortaklıkları,
(c) işletmenin kilit yönetici konumundaki personel,
(d) önceki maddelerde tanımlanan ortaklar ve kilit yönetici personelin yakın aile üyeleri (eş ve
çocuklar ile ilişkili kişi veya eşinin bakmakla yükümlü olduğu kişiler)
İlişkili taraf olarak tanımlanmıştır.
Şirket’in bu kapsamda değerlendirilen ilişkili tarafları olup bu taraflarla yapılan işlemlere
ilişkin sonuçlar ayrı bir dipnotta açıklanmıştır.
3.5. Maddi ve Maddi Olmayan Duran Varlıklar
Maddi duran varlıklar, elde etme maliyeti üzerinden hesaplanan birikmiş amortisman ve varsa
değer düşüklüğü netleştirildikten sonra finansal tablolara yansıtılmaktadır. 31 Aralık 2004
tarihinden önce aktife alınan maddi ve maddi olmayan duran varlıklar ile bunlara ait
amortismanlar ve tükenme payları TMS 29 standardına uygun olarak enflasyon düzeltmesine
tabi tutularak adı geçen tarihe taşınmış değerleri ile ifade edilmiştir.
Maddi ve maddi olmayan duran varlıklar satıldığında veya hurdaya ayrıldığında, maliyetleri ve
birikmiş amortismanları hesaplardan çıkartılıp bu çıkıştan kaynaklanan kar veya zarar gelir
tablosuna alınmaktadır.
Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların ekonomik ömür ve amortisman metodu düzenli
olarak gözden geçirilmekte, buna bağlı olarak metodun ve amortisman süresinin ilgili varlıktan
edinilecek ekonomik fayda ile uyumlu olup olmadığına dikkat edilmektedir.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
TMS 36 – Varlıklarda Değer Düşüklüğü Karşılığı” standardına uygun olarak, maddi ve maddi
olmayan duran varlıkların değerlerinin geriye kazanılamayacağına ilişkin olarak mevcut
şartlarda ortaya çıkan olay ve değişikliklerin bulunması durumunda maddi duran varlıkların
değerinde bir düşüklük olup olmadığı incelenmektedir. Bu tür belirtilerin olması veya taşınan
değerlerin gerçekleşebilir değeri aşması durumunda ilgili aktifler gerçekleşebilir değerlerine
indirgenmektedir.
Maddi ve maddi olmayan duran varlıklara ait amortisman ve tükenme payları amortismana tabi
tutarı üzerinden faydalı ömür baz alınarak doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak kıst
bazında hesaplanmaktadır. Amortismana tabi tutar olarak “elde etme maliyeti” dikkate
alınmaktadır.
Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların ekonomik ömürleri aşağıda belirtilmiştir:
Maddi duran varlıklar
Demirbaşlar 4-10 yıl
Maddi olmayan duran varlıklar
Yazılımlar 3 yıl
Derecelendirme yazılım programları 3-33 yıl
Şirket, kiralık olarak kullandığı binalarda katlandığı özel maliyetlerini kira süresince
amortismana tabi tutmaktadır.
3.6. Gelirler
Satış gelirleri
“TMS 18 – Hasılat” standardı gereği, Şirket’in satışa konu malların mülkiyeti konusunda
önemli risklerin ve getirilerin alıcıya devrettiği, elde edilen hasılat ve maliyet tutarının güvenilir
şekilde ölçülebildiği, satıştan sağlanacak ekonomik faydalarının kuvvetle muhtemel olduğu
durumda gelir kaydı yapmaktadır.
Finansal gelirler
Finansal gelirler (faizler, kur farkları gelirler v.b.) tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilirler.
Zamana bağımlı gelirler bilanço tarihi itibariyle dönemsellik ilkesi gereği kıst olarak gelir
kaydedilmektedirler.
3.7. Karşılıklar, Şarta Bağlı Varlık ve Yükümlülükler
“TMS 37 - Koşullu Yükümlülük ve Varlıklar ve Karşılıklar” standardı kapsamında
muhasebeleştirilirler.
Şarta bağlı yükümlülükler geçmiş olaylardan kaynaklanan ve mevcudiyeti, işletmenin tam
olarak kontrolünde bulunmayan gelecekteki bir veya daha fazla kesin olmayan olayın
gerçekleşip gerçekleşmemesiyle teyit edilebilmesi mümkün yükümlülüklerdir. Şarta bağlı bir
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
yükümlülük, Şirket varlıklarının azaltılmasını gerektiren durumun düşük olması durumunda
finansal tablolara yansıtılmamakta ve dipnotlarda açıklanmaktadır.
Koşullu varlıklar finansal tablolara alınmaz ancak dipnotlarda açıklanır. Kesinleşmedikçe
finansal tablolara alınmaz.
Hukuki yükümlülükler ya da geçmiş tecrübelerden ve genel uygulamalardan kaynaklanan genel
kabul görmüş olaylardan kaynaklanan yükümlülükler eğer bir şarta bağlı ise veya ekonomik
açıdan dezavantajlı bir sözleşmeden kaynaklanan yükümlülükler mali tablolara yansıtılır.
(Örnek: şüpheli alacak karşılığı, satışı yapılan ürünlerin garanti kapsamlarından kaynaklanan
garanti kapsamında katlanılması muhtemel maliyetler)
Muhtemel borçlar, varlıkları sadece geleceği belirsiz olayların oluşup oluşmamasına bağlı
olarak doğrulana bilinen ve geçmiş olaylardan kaynaklanan olası yükümlülüklerdir. Muhtemel
borçlar cari yükümlülük şeklinde de olabilecekleri gibi, ekonomik fayda sağlayan kaynakların
azalmasının mümkün ancak çok olası olmadığı geçmiş olaylardan da kaynaklanabilmektedirler.
3.8. Ticari Borçlar ve Diğer Yükümlülükler
Ticari borçlar; önemli faiz unsuru içerdikleri takdirde indirgenmiş değerleri ile ifade edilir.
Borçların içerdiği finansman geliri ilgili borcun vadesine uygun vadelerle devlet iç borçlanma
senetleri için borsalarda veya teşkilatlanmış diğer piyasalarda oluşan faiz haddi dikkate alınarak
hesaplanır ve bulunan tutarlar finansal tablolarda finansal gelirler içerisinde gösterilir.
3.9. Finansal Araçlar
Finansal varlıklar
Finansal yatırımlar, gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan ve gerçeğe uygun
değerinden kayıtlara alınan finansal varlıklar haricinde, gerçeğe uygun piyasa değerinden alım
işlemiyle doğrudan ilişkilendirilebilen harcamalar düşüldükten sonra kalan tutar üzerinden
muhasebeleştirilir. Yatırımlar, yatırım araçlarının ilgili piyasa tarafından belirlenen süreye
uygun olarak teslimatı koşulunu taşıyan bir kontrata bağlı olan işlem tarihinde kayıtlara alınır
veya kayıtlardan çıkarılır.
Finansal varlıklar “gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar”,
“vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar”, “satılmaya hazır finansal varlıklar” ve “kredi ve
alacaklar” olarak sınıflandırılır.
Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar
Gerçeğe uygun değer farkı gelir tablosuna yansıtılan finansal varlıklar; alım-satım amacıyla
elde tutulan finansal varlıklardır. Bir finansal varlık kısa vadede elden çıkarılması amacıyla
edinildiği zaman söz konusu kategoride sınıflandırılır. Finansal riske karşı etkili bir koruma
aracı olarak belirlenmemiş olan türev ürünleri teşkil eden bahse konu finansal varlıklar da
gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar olarak sınıflandırılır. Bu
kategoride yer alan varlıklar, dönen varlıklar olarak sınıflandırılırlar. Gerçeğe uygun değer farkı
kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışında sınıflandırılan finansal varlıklar ile ilgili
gelirler etkin faiz yöntemi kullanmak suretiyle hesaplanmaktadır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Etkin faiz yöntemi
Etkin faiz yöntemi, finansal varlığın itfa edilmiş maliyet ile değerlenmesi ve ilgili faiz gelirinin
ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü
boyunca veya uygun olması durumunda daha kısa bir zaman dilimi süresince tahsil edilecek
tahmini nakit toplamının, ilgili finansal varlığın tam olarak net bugünkü değerine indirgeyen
orandır.
Vadesine kadar elde tutulan finansal varlıklar
Şirket’in vadesine kadar elde tutma olanağı ve niyeti olduğu, sabit veya belirlenebilir bir ödeme
planına sahip, sabit vadeli borçlanma araçları, vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar olarak
sınıflandırılır. Vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar etkin faiz yöntemine göre itfa edilmiş
maliyet bedelinden değer düşüklüğü tutarı düşülerek kayıtlara alınır ve ilgili gelirler etkin faiz
yöntemi kullanılmak suretiyle hesaplanır.
Satılmaya hazır finansal varlıklar
Satılmaya hazır finansal varlıklar (a) vadesine kadar elde tutulacak finansal varlık olmayan veya
(b) alım satım amaçlı finansal varlık olmayan finansal varlıklardan oluşmaktadır. Satılmaya
hazır finansal varlıklar kayıtlara alındıktan sonra güvenilir bir şekilde ölçülebiliyor olması
koşuluyla gerçeğe uygun değerleriyle değerlenmektedir. Gerçeğe uygun değeri güvenilir bir
şekilde ölçülemeyen ve aktif bir piyasası olmayan menkul kıymetler maliyet değeriyle
gösterilmektedir.
Satılmaya hazır finansal varlıklara ilişkin kar veya zararlara ilgili dönemin gelir tablosunda yer
verilmektedir. Bu tür varlıkların makul değerinde meydana gelen değişiklikler özkaynak
hesapları içinde gösterilmektedir. İlgili varlığın elden çıkarılması veya değer düşüklüğü olması
durumunda özkaynak hesaplarındaki tutar kar / zarar olarak gelir tablosuna transfer edilir.
Satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflandırılan özkaynak araçlarına yönelik yatırımlardan
kaynaklanan ve gelir tablosunda muhasebeleştirilen değer düşüş karşılıkları, sonraki
dönemlerde gelir tablosundan iptal edilemez.
Satılmaya hazır olarak sınıflandırılan özkaynak araçları haricinde, değer düşüklüğü zararı
sonraki dönemde azalırsa ve azalış değer düşüklüğü zararının muhasebeleştirilmesi sonrasında
meydana gelen bir olayla ilişkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleştirilen değer düşüklüğü
zararı gelir tablosunda iptal edilebilir.
Yabancı para cinsinden olan satılmaya hazır parasal varlıkların gerçeğe uygun değeri, ilgili
yabancı para cinsinden rayiç değerinin raporlama tarihinde geçerli olan çevrim kuru kullanarak
raporlanan para cinsine çevrilmesiyle bulunur. Varlığın, çevrim kurundan kaynaklanan gerçeğe
uygun değerindeki değişiklikler kar / zarar içinde, diğer değişiklikler ise özkaynak altında
muhasebeleştirilir.
Krediler ve alacaklar
Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada işlem görmeyen ticari ve diğer alacaklar ve
krediler bu kategoride sınıflandırılır. Krediler ve alacaklar etkin faiz yöntemi kullanılarak
iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değer düşüklüğü düşülerek gösterilir. (Dipnot: 7)
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Kredi finansman maliyetleri tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmekte ve oluşan maliyetler
kredilerde sınıflandırılmaktadır.
Finansal varlıklarda değer düşüklüğü
Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışındaki finansal varlık
veya finansal varlık grupları, her bilanço tarihinde değer düşüklüğüne uğradıklarına ilişkin
göstergelerin bulunup bulunmadığına dair değerlendirmeye tabi tutulur. Finansal varlığın ilk
muhasebeleştirilmesinden sonra bir veya birden fazla olayın meydana gelmesi ve söz konusu
olayın ilgili finansal varlık veya varlık grubunun güvenilir bir biçimde tahmin edilebilen
gelecekteki nakit akımları üzerindeki olumsuz etkisi sonucunda ilgili finansal varlığın değer
düşüklüğüne uğradığına ilişkin tarafsız bir göstergenin bulunması durumunda değer düşüklüğü
zararı oluşur. Kredi ve alacaklar için değer düşüklüğü tutarı gelecekte beklenen tahmini nakit
akımlarının finansal varlığın etkin faiz oranı üzerinden iskonto edilerek hesaplanan bugünkü
değeri ile defter değeri arasındaki farktır.
Bir karşılık hesabının kullanılması yoluyla defter değerinin azaltıldığı ticari alacaklar haricinde,
bütün finansal varlıklarda, değer düşüklüğü doğrudan ilgili finansal varlığın kayıtlı değerinden
düşülür. Ticari alacağın tahsil edilememesi durumunda söz konusu tutar karşılık hesabından
düşülerek silinir. Karşılık hesabındaki değişimler gelir tablosunda muhasebeleştirilir.
Finansal varlıklarda değer düşüklüğü (Devamı)
Satılmaya hazır özkaynak araçları haricinde, değer düşüklüğü zararı sonraki dönemde azalırsa
ve azalış değer düşüklüğü zararının muhasebeleştirilmesi sonrasında meydana gelen bir olayla
ilişkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleştirilen değer düşüklüğü zararı, değer
düşüklüğünün iptal edileceği tarihte yatırımın değer düşüklüğü hiçbir zaman
muhasebeleştirilmemiş olması durumunda ulaşacağı itfa edilmiş maliyet tutarını aşmayacak
şekilde gelir tablosunda iptal edilir.
Satılmaya hazır özkaynak araçlarının gerçeğe uygun değerinde değer düşüklüğü sonrasında
meydana gelen artış, doğrudan özkaynaklarda muhasebeleştirilir.
Finansal yükümlülükler
Şirket’in finansal yükümlülükleri ve özkaynak araçları, sözleşmeye bağlı düzenlemelere,
finansal bir yükümlülüğün ve özkaynağa dayalı bir aracın tanımlanma esasına göre
sınıflandırılır. Şirket’in tüm borçları düşüldükten sonra kalan varlıklarındaki hakkı temsil eden
sözleşme özkaynağa dayalı finansal araçtır. Belirli finansal yükümlülükler ve özkaynağa dayalı
finansal araçlar için uygulanan muhasebe politikaları aşağıda belirtilmiştir.
Finansal yükümlülükler gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal
yükümlülükler veya diğer finansal yükümlülükler olarak sınıflandırılır.
Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükler
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükler, gerçeğe uygun
değeriyle kayda alınır ve her raporlama döneminde, bilanço tarihindeki gerçeğe uygun
değeriyle yeniden değerlenir. Gerçeğe uygun değerlerindeki değişim, gelir tablosunda
muhasebeleştirilir. Gelir tablosunda muhasebeleştirilen net kazanç ya da kayıplar, söz konusu
finansal yükümlülük için ödenen faiz tutarını da kapsar.
Diğer finansal yükümlülükler
Diğer finansal yükümlülükler başlangıçta işlem maliyetlerinden arındırılmış gerçeğe uygun
değerleriyle muhasebeleştirilir. Diğer finansal yükümlülükler sonraki dönemlerde etkin faiz
oranı üzerinden hesaplanan faiz gideri ile birlikte etkin faiz yöntemi kullanılarak itfa edilmiş
maliyet bedelinden muhasebeleştirilir.
Etkin faiz yöntemi, finansal yükümlülüğün itfa edilmiş maliyetlerinin hesaplanması ve ilgili
faiz giderinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın
beklenen ömrü boyunca veya uygun olması halinde daha kısa bir zaman dilimi süresince
gelecekte yapılacak tahmini nakit ödemelerini tam olarak ilgili finansal yükümlülüğün net
bugünkü değerine indirgeyen orandır.
3.10. Borçlanma Maliyetleri
Belirli ve önemli bir zaman süreci içerisinde amaçlanan kullanım veya satış aşamasına hazır
hale gelebilen özellikli varlıkların iktisabı, inşası veya üretimi ile doğrudan ilişkili olan
borçlanma maliyetleri bu varlıkların amaçlandığı gibi kullanılabilir veya satılabilir hale gelmesi
aşamasına kadar doğrudan ilgili bulunduğu özellikli varlığın maliyetine dahil edilir. Bunlar
dışındaki borçlanma maliyetleri katlanılan dönem içerisinde gider olarak mali tablolara alınır.
Maddi duran varlıkların iktisabında kullanılan kredilerden kaynaklanan faiz giderleri ile diğer
ilgili inşaat giderleri üretimin başladığı dönemin sonuna kadar aktifleştirilmekte ve ilgili
varlığın ekonomik ömrü boyunca amortismana tabi tutulmaktadır. Borçlanma maliyetleri
gerçekleştikleri dönemler içerisinde giderleştirilmektedir.
3.11. Kiralama işlemleri
Finansal Kiralama İşlemleri
Şirket’e kiralanan varlığın mülkiyeti ile ilgili bütün risk ve faydaların devrini öngören finansal
kiralamalar, finansal kiralamanın başlangıç tarihinde, kiralamaya söz konusu olan varlığın rayiç
değeri ile kira ödemelerinin bugünkü değerinden küçük olanı esas alınarak yansıtılmaktadır.
Finansal kira ödemeleri kira süresi boyunca, her bir dönem için geriye kalan borç bakiyesine
sabit bir dönemsel faiz oranı üretecek şekilde anapara ve finansman gideri olarak ayrılmaktadır.
Finansman giderleri dönemler itibariyle doğrudan gelir tablosuna yansıtılmaktadır.
Aktifleştirilen kiralanmış varlıklar, varlığın tahmin edilen ömrü üzerinden amortismana tabi
tutulmaktadır.
Operasyonel Kiralama İşlemleri
Kiralayanın malın tüm risk ve faydalarını elinde bulundurduğu kira sözleşmeleri operasyonel
kiralama olarak adlandırılır. Bir operasyonel kiralama için yapılan ödemeler, kiralama süresi
boyunca doğrusal yönteme göre gider olarak kayıtlara alınır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Şirket’in Kiralayan Olması Halinde
Finansal Kiralama İşlemleri
Şirket, finansal kiralamaya konu edilmiş varlıkları finansal durum tablolarına yansıtır ve net
kiralama yatırımı tutarına eşit tutarda bir alacak olarak gösterirler. Şirket, finansman gelirini
kiralama süresine sistematik ve rasyonel bir biçimde dağıtmayı hedefler. Söz konusu gelir
dağıtımı işlemi, Şirket’in finansal kiralamaya ilişkin net yatırımına ilişkin sabit dönemsel bir
getiriyi yansıtacak bir esasa dayanır. Şirket, kiralama konusu varlığın üreticisi veya satıcısı
konumunda bulunduğu bir kiralamada, söz konusu işlem satışa eşit olmadığından, faaliyet
kiralamasına ilişkin olarak herhangi bir satış kârı muhasebeleştirmez.
Finansal kiralamada, bir varlığa hukuken sahip olmaktan kaynaklanan tüm risk ve yararları Gru
tarafından devredildiğinden, kiraya verenin alacaklı olduğu kira ödemeleri, kendisinin yapmış
olduğu yatırım ve diğer hizmetlerini karşılamak ve kendisine bir fayda sağlamak amacıyla,
yatırmış olduğu anaparanın geri dönüşü ve finansman geliri şeklinde dikkate alınır.
Operasyonel Kiralama İşlemleri
Kiraya verenler, faaliyet kiralamasına konu olan varlıkları niteliğine göre finansal durum
tablolarında (bilançolarında) gösterir. Şirket kiraya veren taraf olduğunda, TFRS 7 hükümlerini
yerine getirmenin yanı sıra faaliyet kiralamasına ilişkin olarak aşağıdaki açıklamaları da yapar:
(a) İptal edilemeyen kiralama çerçevesinde ileride elde edilecek asgari kira ödemelerinin toplamı
ve aşağıda yer alan her bir dönem itibariyle tutarı: (i) Bir yıldan az; (ii) Bir yıldan fazla ve beş
yıldan az; (iii) Beş yıldan fazla. (b) İlgili dönemde gelir olarak muhasebeleştirilen toplam koşullu
kiralar. c) Kiraya verenin yapmış olduğu önemli kira anlaşmalarına ilişkin genel açıklama.
3.12. Çalışanlara sağlanan faydalar
Kıdem tazminatları ve kullanılmayan izinler için karşılık ayrılır ve gider yazılır. Bu nedenle,
kıdem tazminatları kısa ve uzun vadeli olarak ayrı ayrı değerlendirilir.
Kısa vadeli faydalar
Kısa vadeli çalışan hakları; ücret, maaş ve sosyal güvenlik yardımları, ücretli yıllık izin ve
ücretli hastalık izni, kâr paylaşımı ve ikramiyeler olarak dikkate alınır. Söz konusu haklar
gerçek cari değerleriyle karşılık konusudur. Eğer yapılan ödeme gerçekleşen haklardan fazla
ise (örneğin; avanslar) aktifte muhasebeleştirilir.
Kısa vadeli haklardan ücret ve benzerleri oluştuğu dönem içinde eşzamanlı olarak ödendiğinden
bir karşılık gerektirmez. Ancak; raporlama tarihi itibariyle kullanılmayan ücretli izinlerin
parasal karşılığı cari değeri ile karşılık ayrılarak finansal tablolara yansıtılmaktadır.
Uzun vadeli faydalar
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Şirket, yürürlükte olan mevcut İş Kanunu hükümlerince, kadın çalışanların evlilik, erkek
çalışanların askerlik yada emeklilik veya iş akdinin “haklı sebep” olmaksızın feshi nedeniyle
Şirket bünyesindeki hizmeti bir yılı devretmiş olan çalışanlarına kıdem tazminatı ödemekle
mükelleftir. Ancak, söz konusu kıdem tazminatının ödeme zamanının ortalama vadesi ve
geçmiş dönemlerdeki tecrübeler ile ödeme olasılığını hesaplayarak karşılık ayrılmaktadır.
Ayrıca hesaplanan karşılık aktüeryal varsayımlar kullanılarak bugünkü değerine indirgemekte
ve indirgenmiş tutar ile karşılık arasındaki fark yeniden değerleme, ölçüm kazanç/(kayıpları)
olarak kapsamlı gelir tablosunda raporlanmaktadır.
Aktüeryal varsayımlar
Gelecekte elde edilecek ücret ve fayda düzeyleri ve iskonto oranı kombinasyonundan ibarettir.
Iskonto oranı; faydaya ilişkin yükümlülüklerin tahmini ödeme zamanlarını dikkate alarak
vadeye kalan gün üzerinden iç verim oranı ile hesaplanır. Bunun için genel olarak en uzun
vadeli gösterge devlet iç borçlanma senetlerinin faiz oranları kullanılır.
Gelecekteki ücret ve fayda seviyelerinin ölçülmesinde ise; orta ve uzun vade beklenilen
enflasyon oranı ve/veya işletmenin maaş artış politikasına tabi artış oranları dikkate alınır.
3.13. Kullanılan Tahminler
Finansal tabloların hazırlanmasında, yönetimin, mali tablolar tarihi itibariyle raporlanan varlık
ve yükümlülüklerin miktarını ve rapor dışı varlık ve yükümlülükleri etkileyen, raporlama
dönemi boyunca gerçekleşen kazanç ve giderlerin raporlanmasıyla ilgili tahmin ve varsayımlar
yapmasını gerektirmektedir. Gerçek sonuçlar bu varsayımlardan farklı olabilir. Bu varsayımlar
dönemsel olarak güncellenir ve düzeltmeler gerektiğinde, gerçekleştiği dönemde kazançlarda
raporlara yansır.
3.14. Netleştirme
Finansal varlıklar ve yükümlülükler, yasal olarak netleştirme hakkı var olması, net olarak
ödenmesi veya tahsilinin mümkün olması veya varlığın elde edilmesi ile yükümlülüğün yerine
getirilmesinin eş zamanlı olarak gerçekleşebilmesi halinde, bilançoda net değerleri ile
gösterilirler.
3.15. Faaliyet giderleri
Faaliyet giderleri hizmetin yerine getirilmesi veya giderin doğduğu tarihte gelir tablosuna
aktarılır.
3.16. Kur Değişiminin Etkileri
Dönem içinde gerçekleşen dövizli işlemler, işlem tarihlerinde geçerli olan döviz kurları
üzerinden Türk Lirası’na çevrilmiştir. Dövize dayalı parasal varlık ve yükümlülükler, dönem
sonunda geçerli olan döviz kurları üzerinden değerlenmiştir. Dövize dayalı parasal varlık ve
yükümlülüklerin değerlemelerinden doğan kur kazancı veya zararları, kar/zarar tablosuna
yansıtılmıştır.
Yabancı para cinsinden varlık ve yükümlülükler ve ilgili alım ve satım taahhütleri kur riski
ihtiva etmektedir. TL’nin Şirket’in finansal durum tablolarında yer alan varlık ve
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
yükümlülüklerinin döviz cinsleri karşısındaki kur riski Şirket’in döviz pozisyonunun üst
yönetim tarafından incelenmesi ve döviz pozisyonun limitlere bağlanması ile belirlenmektedir.
3.17. İşletmenin Sürekliliği Varsayımı
İlişikteki finansal tablolar, Şirket’in önümüzdeki bir yılda ve faaliyetlerinin doğal akışı
içerisinde varlıklarından fayda elde edeceği ve yükümlülüklerini yerine getireceği varsayımı
altında işletmenin sürekliliği esasına göre hazırlanmıştır.
3.18. Bilanço Sonrası Olaylar
Raporlama döneminden (bilanço tarihinden) sonraki olaylar; raporlama dönemi sonu (bilanço
tarihi) ile finansal tabloların yayımı için onaylandığı tarih arasında işletme lehine veya aleyhine
ortaya çıkan olayları ifade eder.
Raporlama döneminden (bilanço tarihinden) sonraki olaylar ikiye ayrılır:
(a) Raporlama döneminden (bilanço tarihinden) sonraki düzeltme gerektiren olaylar;
(raporlama dönemi sonu (bilanço tarihi) itibarıyla ilgili olayların var olduğuna ilişkin kanıtları
gösteren koşulların bulunduğu durumlar) ve
(b) Raporlama döneminden (bilanço tarihinden) sonra düzeltme gerektirmeyen olaylar;
(ilgili olayların raporlama döneminden (bilanço tarihinden) sonra ortaya çıktığını gösteren
koşulların bulunduğu durumlar).
NOT 4 – BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 5 – NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 itibariyle hesabın durumu aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Kasa 1 1
Bankalar
Vadesiz mevduatlar 182.153 796.219
Vadeli mevduatlar 4.514.794 2.882.893
Toplam 4.696.947 3.679.113
NOT 6 – TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR
6.1. Diğer taraflardan kısa vadeli ticari alacaklar
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 itibariyle hesabın durumu aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Alıcılar 1.254.081 1.544.184
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Şüpheli alacaklar 30.750 30.750
Şüpheli alacaklar karşılığı (30.750) (30.750)
Toplam 1.254.081 1.544.184
6.2. Diğer taraflara kısa vadeli ticari borçlar
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 itibariyle hesabın durumu aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Satıcılar 11.192 4.443
Toplam 11.192 4.443
NOT 7 – DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR
7.1. Diğer taraflardan kısa vadeli diğer alacaklar
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
7.2. Diğer taraflara kısa vadeli diğer borçlar
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 8 – STOKLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 9 – SATIŞ AMAÇLI ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 10 – DİĞER DÖNEN VARLIKLAR VE KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER
10.1. Diğer dönen varlıklar
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 itibariyle hesabın durumu aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Gelecek aylara ait giderler 20.471 20.551
Gelir tahakkukları 7.934 8.592
İş avansları 11.000 33.195
Toplam 39.405 62.339
10.2. Diğer kısa vadeli yükümlülükler
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 itibariyle hesabın durumu aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Ödenecek vergi ve fonlar 125.876 134.191
Ödenecek sosyal güvenlik kesintileri 109.846 43.459
Toplam 235.722 177.650
NOT 11 – İŞTİRAKLERE YATIRIMLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 12 – CANLI VARLIKLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 13 – YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
NOT 14 – MADDİ DURAN VARLIKLAR
31.12.2016 itibariyle maddi duran varlıklar pozisyonu aşağıdaki gibidir:
01 Ocak 2016 Alımlar Satışlar 31 Aralık 2016
Döşeme ve demirbaşlar 180.286 73.244 - 253.531
31 Aralık 2016 itibariyle maliyet 180.286 73.244 - 253.531
Döşeme ve demirbaşlar (109.464) (45.935) - (155.399)
Birikmiş amortismalar (109.464) (45.935) - (155.399)
Net defter değeri 70.822 27.309 - 98.132
31.12.2015 itibariyle maddi duran varlıklar pozisyonu aşağıdaki gibidir:
01 Ocak 2015 Alımlar Satışlar 31 Aralık 2015
Döşeme ve demirbaşlar 211.193 15.350 (46.257) 180.286
31 Aralık 2015 itibariyle maliyet 211.193 15.350 (46.257) 180.286
Döşeme ve demirbaşlar (104.253) (51.468) 46.257 (109.464)
Birikmiş amortismanlar (104.253) (51.468) 46.257 (109.464)
Net defter değeri 106.940 (36.118) - 70.822
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
NOT 15 – HİZMETTEN ÇEKME, RESTORASYON VE ÇEVRE REHABİLİTASYON
FONLARINDAN KAYNAKLANAN PAYLAR ÜZERİNDEKİ HAKLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 16 – ÜYELERİN KOOPERATİF İŞLETMELERİNDEKİ HİSSELERİ VE
BENZERİ FİNANSAL ARAÇLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 17 – MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR
31.12.2016 itibariyle maddi olmayan duran varlıklar pozisyonu aşağıdaki gibidir:
01 Ocak 2016 Alımlar Satışlar 31 Aralık 2016
Derecelendirme yazılım programları 8.803.713 - - 8.803.713
Diğer maddi olmayan duran varlıklar 6.250 - - 6.250
31 Aralık 2016 maliyet değeri 8.809.963 - - 8.809.963
Derecelendirme yazılım programları (1.147.433) (284.530) - (1.431.963)
Diğer maddi olmayan duran varlıklar (6.249) - - (6.249)
Birikmiş amortismanlar (1.153.682) (284.530) - (1.438.212)
Net defter değeri 7.656.281 (284.530) - 7.371.751
31.12.2015 itibariyle maddi olmayan duran varlıklar pozisyonu aşağıdaki gibidir:
01 Ocak 2015 Alımlar Satışlar 31 Aralık 2015
Derecelendirme yazılım programları 8.803.713 - - 8.803.713
Diğer maddi olmayan duran varlıklar 6.250 - - 6.250
31 Aralık 2015 maliyet değeri 8.809.963 - - 8.809.963
Derecelendirme yazılım programları (847.212) (300.221) - (1.147.433)
Diğer maddi olmayan duran varlıklar (6.249) - - (6.249)
Birikmiş amortismanlar (853.461) (300.221) - (1.153.682)
Net defter değeri 7.956.502 (300.221) - 7.656.280
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
NOT 18 – MADEN KAYNAKLARININ ARAŞTIRILMASI VE DEĞERLENDİRİLMESİ
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 19 – İMTİYAZLI HİZMET ANLAŞMALARI
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 20 – DİĞER DURAN VARLIKLAR VE DİĞER UZUN VADELİ YABANCI
KAYNAKLAR
20.1. Diğer duran varlıklar
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 itibariyle hesabın durumu aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Diğer duran varlıklar 3.108 3.108
Toplam 3.108 3.108
20.2. Diğer uzun vadeli yükümlülükler
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 21 – FİNANSAL BORÇLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 22 – İLİŞKİLİ TARAF İŞLEMLERİ
22.1. İlişkili taraflara kısa vadeli diğer borçlar
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 itibariyle hesabın durumu aşağıdaki gibidir:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Ortaklara borçlar - Orhan Ökmen 24.294 22.194
- Rafi Karagöl 24.294 22.194
Toplam 48.588 44.387
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
NOT 23 – ÖZKAYNAKLAR
23.1. Ödenmiş sermaye
Bilanço tarihi itibariyle Şirketin toplam ödenmiş sermayesi 1.000.000 TL’dir. Sermayenin tamamı
nama yazılı hisseler ile temsil edilmektedir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Not: 1’e bakınız.
23.2. Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler
Türk Ticaret Kanunu’nun 466ncı maddesine göre; elde edilen yılın net kârı üzerinden “birinci
tertip” ve “ikinci tertip” olmak üzere “yasal yedek” ayrılması zorunludur. Birinci tertip yasal
yedekler, Şirket ödenmiş sermayesinin %20 kadarına ulaşıncaya dek vergi sonrası net kâr
rakamının %5’i olarak hesaplanır. İkinci tertip yasal yedek ise; “birinci tertip yedek akçeden başka,
net kâr üzerinde pay sahipleri için %5 kâr payı ayrıldıktan sonra, pay sahipleri ile birlikte kâra
iştirak edenlere dağıtılması öngörülen kısmın onda biri” olarak tanımlanmıştır.
Şirketin 31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 tarihlerindeki kardan ayrılan kısıtlanmış yedekleri 285.908
TL’dir.
23.3 Kar Dağıtımı
Şirket geçmiş yıl karından 2.373.854 TL’si ortaklara 66.925 TL’si personele olmak üzere toplam
2.440.779 TL kar dağıtımı yapmıştır.
23.3. Değerleme farkları
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Derecelendirme yazılım programları değerlemesi 6.768.000 6.768.000
NOT 24 – ŞARTA BAĞLI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur.)
NOT 25 - VERGİSEL VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER
25.1. Gelirlerin vergilendirilmesi
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Türkiye sınırları dahilinde Kurumlar Vergisi Kanunu’na tâbi sermaye şirketlerinin mali kazançları
üzerinden hesaplanacak kurumlar vergisi için kullanılan oran %20’dir.
Elde bulundurma vergisine konu olan kar payları üzerinden vergi, hem özel hem kamu kuruluşları
için brüt kar payı üzerinden %15 gelir vergisi oranı ile hesaplanır. Dağıtılabilir kar kullanılarak
yapılan sermaye artışları kar dağıtımı olarak Kabul edilmez bu nedenle de kar payı vergi kesintisi
yapılmaz.
Şirketler, üçer aylık kurum kazançları üzerinden %20 geçici kurumlar vergisi ödemekle
yükümlüdürler. Ödenen peşin geçici vergiler, takip eden yılın dördüncü ayının 26ncı günü
kesinleştirilerek beyan edilen yıllık kurum vergi yükümlülüğünden mahsup edilir. Eğer, mahsup
sonrası halen bir vergi alacağı varsa; bu tutar, devlete olan diğer borçlar ve yükümlülüklere karşılık
olarak mahsup edilebilir.
25.2. Cari vergi karşılığı
Şirketin vergisel yükümlülük durumu aşağıdaki gibidir:
31.12.2016 31.12.2015
Dönem vergi gideri 709.706 853.825
Peşin ödenen vergi ve fonlar (305.744) (473.766)
Ödenecek/(iadesi gereken) kurumlar vergisi 403.962 380.059
25.3. Ertelenmiş vergi
“TMS 12 – Gelir Vergileri” standardına göre; ertelenmiş vergi alacak ve borçları defter değeriyle,
vergi arasında geçici farklar doğurur. Ertelenmiş vergi, varlıkların ve yabancı kaynakların bilânço
değerleriyle, mali karın hesaplanmasında kullanılan ilgili vergi matrahları arasındaki farklılıkların
üzerinden hesaplanan vergi yükümlülüğü veya alacağıdır. Ertelenen vergi varlık ve yükümlülükleri
üzerinde etkisi olan vergi oranları değişiklikleri geçerli olduğu tarih itibariyle dikkate alınmıştır.
Doğrudan özkaynakta alacak ya da borç olarak muhasebeleştirilen kalemler (ki bu durumda ilgili
kalemlere ilişkin ertelenmiş vergi de doğrudan özkaynakta muhasebeleştirilir) ile ilişkilendirilen
ya da işletme birleşmelerinin ilk kayda alımından kaynaklananlar haricindeki cari vergi ile döneme
ait ertelenmiş vergi, gelir tablosunda gider ya da gelir olarak muhasebeleştirilir. İşletme
birleşmelerinde, şerefiye hesaplanmasında ya da satın alanın, satın alınan bağlı ortaklığın
tanımlanabilen varlık, yükümlülük ve şarta bağlı borçlarının gerçeğe uygun değerinde elde ettiği
payın satın alım maliyetini aşan kısmının belirlenmesinde vergi etkisi göz önünde bulundurulur.
Mali tablolarda yer alan vergiler, cari dönem vergisi ile ertelenmiş vergilerdeki değişimi
içermektedir. Şirket, dönem sonuçları üzerinden cari ve ertelenmiş vergi hesaplamaktadır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
31 Aralık 2016, 31 Aralık 2015 tarihleri itibariyle geçerli olan yasal efektif vergi oranları
kullanılarak hesaplanmış olan zamanlama farklılıkları ve ertelenmiş vergi varlık/(yükümlülükleri)
aşağıda detaylandırılmıştır:
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Şüpheli alacak karşılıkları 16.000 16.000
Maddi duran varlık maliyetleri (8.626) (10.468)
Maddi olmayan duran varlık maliyet farkı (8.460.000) (8.460.000)
Çalışanlara sağlanan faydalar U.V. (53.314) (6.767)
Geçici farklar toplamı, net (8.505.940) (8.461.235)
Etkin vergi oranı 20% 20%
Ertelenmiş vergi varlığı / (yükümlülüğü) (1.701.188) (1.692.247)
31 Aralık 2016 31 Aralık 2015
Dönem başı ertelenmiş vergi varlığı/(yükümlülüğü) (1.692.247) (1.675.044)
Gelir tablosunda kaydedilen (9.309) (15.109)
Kapsamlı gelir/(gider) olarak kaydedilen 368 (2.094)
Dönem sonu ertelenmiş vergi varlığı/(yükümlülüğü) (1.701.188) (1.692.247)
NOT 26 – ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR
Kıdem ve izin karşılıkları
Şirketler mevcut iş kanunu gereğince, en az bir yıl hizmet verdikten sonra emeklilik nedeni ile işten
ayrılan veya istifa ve kötü davranış dışındaki nedenlerle işine son verilen personele belirli miktarda
kıdem tazminatı ödemekle yükümlüdürler. Ödenecek tazminat her hizmet yılı için bir aylık maaş
tutarı kadardır ve bu miktar 31 Aralık 2016 tarihi itibariyle, 4.297,26 TL (31 Aralık 2015: 4.092,37
TL) ile sınırlandırılmıştır.
TMS 29 (Çalışanlara Sağlanan Faydalar)’a uygun olarak şirketin yükümlülüklerinin
hesaplanabilmesi için aktüer varsayımlarla yapılan bir hesaplama gerekmektedir. Şirket, kıdem
tazminatı karşılığını, TMS 29’a uygun olarak “Projeksiyon Metodu”nu kullanarak, Şirket’in
geçmiş yıllardaki personel hizmet süresini tamamlama ve kıdem tazminatına hak kazanma
konularındaki deneyimlerini baz alarak hesaplamış ve finansal tablolara yansıtmıştır. Kıdem
tazminatı karşılığı, çalışanların emekliliği halinde ödenmesi gerekecek muhtemel yükümlülüğün
bugünkü değeri hesaplanarak ayrılır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Kıdem tazminatı karşılıklarının hareket tablosu aşağıdaki gibidir:
31.Ara.16 31.Ara.15
Açılış bakiyesi, 01 Ocak 163.408 131.184
Yeniden değerleme, ölçüm kazanç/(kayıpları) 7.365 6.945
Faiz maliyeti 16.317 13.198
Hizmet maliyeti 33.328 12.081
Kapanış bakiyesi, 31 Aralık 220.417 163.408
NOT 27 – SATIŞLAR VE MALİYETİ
31.12.2016 ve 31.12.2015 itibariyle Şirketin satışları aşağıdaki gibidir:
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Yurtiçi satışlar 7.494.989 7.417.295
Yurtdışı satışlar 413.981 508.970
Diğer satışlar 12.950 4.658
Net Satışlar 7.921.920 7.930.923
31.12.2016 ve 31.12.2015 itibariyle satışların maliyeti aşağıdaki gibidir:
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Personel ücret ve giderleri (3.189.681) (2.533.804)
Danışmanlık giderleri (33.054) (29.030)
Sigorta giderleri (22.930) (14.582)
Amortisman giderleri (286.288) (291.197)
Diğer satışlar maliyeti (12.950) - Satışların toplam maliyeti (3.544.903) (2.868.613)
NOT 28 – İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ
Yoktur. (31.12.2016: Yoktur.)
NOT 29 – ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ (-)
Yoktur. (31.12.2016: Yoktur.)
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
NOT 30 – PAZARLAMA SATIŞ DAĞITIM GİDERLERİ (-)
Yoktur. (31.12.2016: Yoktur.)
NOT 31 – GENEL YÖNETİM GİDERLERİ (-)
31.12.2016 ve 31.12.2015 itibariyle genel yönetim giderleri aşağıdaki gibidir:
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Kira giderleri (348.394) (299.580)
Ofis giderleri (222.731) (271.644)
Temsil ve ağırlama giderleri (141.228) (35.695)
Amortisman ve itfa payı giderleri (44.178) (35.817)
Seyahat giderleri (268.940) (301.413)
Vergi giderleri (30.486) (38.984)
Kıdem tazminatı karşılık giderleri (49.644) (32.224)
Danışmanlık giderleri (49.088) (15.527)
Haberleşme giderleri (9.933) (12.621)
Personel giderleri (93.838) (60.817)
Bakım ve onarım giderleri (17.406) (14.201)
Diğer (5.342) (11.038)
Genel yönetim giderleri (1.281.208) (1.129.560)
NOT 32 – DİĞER GELİRLER VE GİDERLER
32.1. Diğer gelirler
31.12.2016 ve 31.12.2015 itibariyle diğer gelirler aşağıdaki gibidir:
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Diğer gelirler 19.616 1.551
Diğer faaliyetlerden gelirler 19.616 1.551
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
32.2. Diğer giderler
31.12.2016 ve 31.12.2015 itibariyle diğer giderler aşağıdaki gibidir:
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Önceki dönem gider ve zararları - (41.365)
Kanunen kabul edilmeyen giderler (5.520) (81.789)
Diğer KKEG * (37.873) (41.840)
Diğer Faaliyet Giderleri (43.393) (164.993)
*Diğer KKEG masraf formları, gıda vb. muhtelif giderlerden oluşmaktadır.
NOT 33 – FİNANSMAN GELİRLERİ VE GİDERLERİ
33.1. Finansal gelirler
31.12.2016 ve 31.12.2015 itibariyle finansal gelirler aşağıdaki gibidir:
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Faiz gelirleri 242.526 181.632
Kur farkı gelirleri 195.631 237.554
Finansal gelirler 438.156 419.186
33.2. Finansal giderler
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
31.12.2016 ve 31.12.2015 itibariyle finansal giderler aşağıdaki gibidir:
1 Ocak -
31 Aralık 2016
1 Ocak -
31 Aralık 2015
Kur farkı giderleri (54.696) (75.220)
Finansal Giderler (54.696) (75.220)
NOT 34 – YÜKSEK ENFLASYONLU EKONOMİDE RAPORLAMA
01.01.2005 tarihinden önceki dönemlerde düzenlenen finansal tablolar Türk Lirası’nın satın alma
gücündeki değişimin gösterilmesi amacıyla, TMS 29 kapsamında toptan eşya genel fiyat endeksleri
kullanılarak enflasyon düzeltmeleri yapılmıştır. Söz konusu standartta yüksek enflasyon
dönemlerinde para birimi ile hazırlanan finansal tabloların, düzeltme katsayısı kullanılmak
suretiyle, paranın satın alma gücündeki değişmelerin finansal tablo kalemlerine olan etkilerini
gidererek, finansal tabloların paranın cari satın alma gücü cinsinden ifade edilmesi
öngörülmektedir. TMS 29 kapsamında 31 Aralık 2015 itibariyle düzeltme etkisi yoktur.(31 Aralık
2015:Yoktur).
NOT 35 – FİNANSAL ARAÇLAR
Yoktur. (31.12.2015: Yoktur).
NOT 36 – FİNANSAL RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ
36.1. Likidite riski
Şirket’in 31 Aralık 2016 tarihli finansal durumu itibariyle, borçlarının vadelerine göre dağılımı
aşağıdaki gibidir:
31.12.2016 Defter Sözleşme uyarınca 3 aya 3 ay ile 6 ay ile
Değeri nakit çıkışlar toplamı kadar 6 ay arası 12 ay arası
Sözleşme uyarınca vadeler Ticari borçlar - - - - -
Beklenen vadeler
Ticari borçlar 11.192 11.192 11.192 - -
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Şirket’in 31 Aralık 2015 tarihli finansal durumu itibariyle, borçlarının vadelerine göre dağılımı
aşağıdaki gibidir:
31.12.2015 Defter Sözleşme uyarınca 3 aya 3 ay ile 6 ay ile
Değeri nakit çıkışlar toplamı kadar 6 ay arası 12 ay arası
Sözleşme uyarınca vadeler
Ticari borçlar - - - - -
Beklenen vadeler
Ticari borçlar 4.443 4.443 4.443 - -
36.2. Kredi riski
31.12.2016 tarihi itibariyle finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri aşağıdaki
tabloda gösterilmiştir:
31.12.2016
Alacaklar
Ticari alacaklar Diğer alacaklar
İlişkili Diğer İlişkili Diğer Bankalardaki
taraf taraf Taraf taraf Mevduat
Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter
değeri - 1.254.081 - 39.405 4.696.947
Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net
defter değerleri - - - -
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 30.750 - - -
- Değer düşüklüğü (-) - (30.750) - - -
Toplam - 1.254.081 - 39.405 4.696.947
31.12.2015 tarihi itibariyle finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri aşağıdaki
tabloda gösterilmiştir:
31.12.2015
Alacaklar
Ticari alacaklar Diğer alacaklar
İlişkili Diğer İlişkili Diğer Bankalardaki
Taraf Taraf Taraf Taraf Mevduat
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne
uğramamış finansal varlıkların net defter değeri - 1.544.184 - 62.339 3.679.112
Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri - - - - -
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri) - 30.750 - - -
- Değer düşüklüğü (-) - (30.750) - - -
Toplam - 1.544.184 - 62.339 3.679.112
36.3. Döviz riski
Bilanço tarihleri itibariyle Şirket’in yabancı para varlıklar ve borçların döviz tutarı ve TL
karşılıkları aşağıdaki gibidir:
31.12.2016 ABD$ EURO TL
eşdeğeri
Nakit ve nakit benzerleri 172.270 - 606.253
Ticari alacaklar 431.311 - 1.254.081
Toplam yabancı para varlıkları 603.581 - 1.860.334
31.12.2015 ABD$ EURO TL
Eşdeğeri
Nakit ve nakit benzerleri 123.891 - 360.225
Ticari alacaklar 531.086 - 1.544.184
Toplam yabancı para varlıkları 654.976 - 1.904.409
NOT 37 – BİLANÇO SONRASI OLAYLAR
Rapor tarihi itibariyle bilanço sonrası herhangi önemli bir olaya rastlanmamıştır.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
31 ARALIK 2016 ve 31 ARALIK 2015 TARİHLERİNDE SONA EREN DÖNEME AİT
DENETLENMİŞ
FİNANSAL DURUM TABLOLARI
(Tutarlar, aksi belirtilmedikçe TL olarak ifade edilmiştir.)
İletişim Bilgileri JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş.
19 Mayıs Mah. 19 Mayıs Cad.
Nova Baran Plaza No:4 K.12
34360 Şişli/İstanbul
Tel +90 212 352 56 73-74
Fax +90 212 352 56 75
www.jcrer.com.tr