Estudio financiero para un estudio de factibilidad

Vicerrectoría de DocenciaFacultad de Ingeniería

Estudio Financiero para un estudio de factibilidad

Heydi Cabarcas ArenalesDayana Escobar rodríguez

Jhonatan Jaramillo CaamañoSampayo Pastrana Ivonne

UNIVERSIDAD DEL ATLANTICOINGENIERIA INDUSTRIAL

2011

Facultad de IngenieríaIngeniería Industrial


OBJETIVOS GENERALES Y ESTRUCTURACIÓN DEL ESTUDIO

ECONÓMICOEl estudio económico-financiero de un proyecto, hecho de acuerdo con criterios que comparan flujos de beneficios y costos, permite determinar si conviene realizar un proyecto, o sea si es o no rentable y sí siendo conveniente es oportuno ejecutarlo en ese momento o cabe postergar su inicio.


El estudio financiero es la conclusión de la etapa de formulación y paso previo para la evaluación del proyecto. Los objetivos de este estudio son:

Sistematizar los resultados económicos de los demás estudios del proyecto: mercado, técnico, legal y organizacional

Calcular las cuentas financieras: capital de trabajo, depreciación de activos, amortización de preoperativos y valor de salvamento del proyecto

Definir la estructura financiera del proyecto

OBJETIVOS GENERALES Y ESTRUCTURACIÓN DEL ESTUDIO

ECONÓMICO


ESTRUCTURA GENERAL DE ANÁLISIS ECONÓMICO


COSTOS DE PRODUCCIÓN

Los costos de producción no son más que un reflejo de las determinaciones realizadas en el estudio técnico.

El método de costeo que se utiliza en la evaluación de proyectos se llama costeo

absorbente


BASES DE DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS DE PRODUCCIÓN

1. Costos de materia prima

2. Costos de mano de obra

No se debe tomar en cuenta sólo la cantidad de producto final que se desea, sino también la merma propia de cada proceso productivo.

Para este cálculo se consideran las determinaciones del estudio técnico. Hay que dividir la mano de obra del proceso en directa e indirecta.


3. EnvasesPara este cálculo también es necesario considerar un determinado

porcentaje de merma y observar si el envase primario ya contiene una etiqueta impresa o es necesaria pegarla, lo cual conlleva un gasto

adicional.

4. Costos de energía eléctrica

5. Costo de agua

Es un insumo importante en algunos tipo de proceso productivo.

El principal gasto por este insumo en una empresa de manufactura se debe a los motores eléctricos que se utilizan en el proceso.


7. Control de calidad

Dentro de los costos de producción siempre deberá aparecer un rubro llamado costos de control de calidad

8. MantenimientoEl cálculo de este rubro es similar al de control de calidad. Los costos de

producción siempre deberán contener un concepto llamado costos de mantenimiento

9. Cargos de depreciación y amortización

Para calcular el monto de los cargos se utilizan los porcentajes autorizados pro la ley tributaria vigente en el país.


10. Otros costos

También existen gastos pro detergentes, refrigerantes, uniformes de trabajos, etc. Su importe es tan pequeño en relación con los demás

costos. Se agrupan en el rubro otros costos.

11. Costos para combatir la contaminación

Un costo de este tipo puede ser tan pequeño como equivalente a disponer apropiadamente de toneladas de basura que se genere a

diario, o tan grande como comprar equipos o sistemas anticontaminantes y mantenerlos en uso.


COSTOS DE ADMINISTRACIÓN

Son, como su nombre lo indica, los costos que proviene para realizar la función de administración en la empresa.

Esto implica que fuera de las dos

grandes áreas de una empresa, que

son producción y ventas, los gastos

de todos los demás áreas o

departamentos que pueden existir en

una empresa se cargarán a

administración y costos generales


COSTOS DE VENTAS

La magnitud de del costo de la venta dependerá tanto del tamaño de la empresa, como el tipo de actividades que los promotores del proyecto quieran que se desarrolle ese departamento.

La agrupación de costos que se ha mencionado,

como producción, administración y ventas, es

arbitraria. Hay quienes agrupan los principales

departamentos y funciones de la empresa como

productos, recursos humanos, finanzas, mercadeo,

subrayando así la delegación de responsabilidades.


COSTOS FINANCIEROS

Son los intereses que se deben pagar en relación con el capital obtenido en préstamo. Algunas veces estos costos se incluyen en los generales y de administración, pero lo correcto es registrarlo por separado, ya que un capital prestado puede tener usos muy diversos y no hay por qué cargarlos a un área especifica.


INVERSION TOTAL INICIAL: FIJA Y DIFERIDA

Las inversiones son erogaciones de dinero orientadas a soportar las operaciones del negocio o a la compra de bienes que son utilizados para la producción, administración o comercialización del o los productos del proyecto.


Inversiones en Activos Fijos Conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento e incluyen:

TerrenosEdificiosMaquinariaEquipoMobiliarioVehículos de transporteHerramientas y otros


Estas inversiones están asociadas al conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento, y que incluyen:

Inversiones en activo intangible

Patentes de invenciónMarcasDiseños comerciales o industrialesNombres comercialesAsistencia técnicaGastos preoperativos de instalación y de puesta en marcha


Cronograma de inversionesPara planear es necesario construir un cronograma de inversiones o un programa de instalación del equipo. Este es simplemente un diagrama de Gantt.


Depreciaciones y amortizacionesSe define como el desgaste, el deterioro, la obsolescencia que sufren los activos tangibles en el tiempo a causa de su exploración.

De acuerdo a los lineamientos tributarios se establece que se deberá considerar una vida útil para los activos tangibles, así:

Bienes inmuebles : 20 años

Bienes muebles: 10 años

Automotores y aviones: 5 años

Muebles y enseres: 10 años


Calculo de la DepreciaciónAunque existen varios métodos para el calculo de la depreciación; en proyectos se propone el uso del método de línea recta, la cual se calcula como:

DLR = (P)/n

Aunque también existen los métodos de suma de años digito, balanza doble declinante, y unidades de producción .


Amortización de DiferidosDe acuerdo a la legislación tributaria las amortizaciones son deducciones de impuestos. Las inversiones amortizables son los gastos pre-operativos. De acuerdo a la ley, la amortización debe hacerse en un término de 5 años

La forma de calcular la amortización se realiza como:

AD(j) = (inversión amortizable/5)


Capital de Trabajo

El Capital de trabajo se define como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes.

CT = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes


Capital de TrabajoActivos Corrientes:a)Valores e inversiones.

b) Inventario.

c) Cuentas por cobrar.

Pasivo Corriente:Cuentas por pagar


PUNTO DE EQUILIBRIO

Es el nivel de producción en el que los beneficios por ventas son exactamente iguales a la suma de los costo fijos y los variables.


Desventajas del punto de equilibrio

No se considera la

inversión inicial, por lo

que no es una herramienta de

evaluación económica.

Es difícil delimitar si

cierto costos son fijos o variables.

Es inflexible en el tiempo.


Ventajas

Es fácil calcular el

punto mínimo de producción.

Se puede evaluar cual es la producción mínima que debe lograrse en la elaboración de un nuevo artículo para lograr el punto de equilibrio.



Su finalidad es calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto.

Un estado de resultados adecuado tiene en cuenta

PROFORMA= PROYECTADO

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

LEY TRIBUTARIA

SECCIONES REFERENTES A LA DETERMINACION DE INGRESOS Y

COSTOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS


FLUJO CONCEPTO OBSERVACIONES

+

-=---=--=+

-=

Ingreso

Costo de producciónCosto marginalCosto administraciónCosto de ventaCosto financieroUtilidad brutaISR (42%)RUT (10%)Utilidad netaDepreciación y amortizaciónPago a principalFlujo neto de efectivo

Precio de ventas multiplicado por el numero de unidades vendidas.

Impuesto sobre la rentaReparto de utilidades a los trabajadores


Es la tasa mínima de ganancia sobre la inversión propuesta.

TMAR= i + f + if ; i = premio al riesgo.

f = inflación

COSTO DE CAPITAL O TASA MINIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO (TMAR)


¿ Cual debe ser el valor del premio al riesgo que deba ganarse?

Un premio al riesgo, considerado ahora como la tasa de crecimiento real del dinero invertido, debe ser entre 10 y 15%.

Relación riesgo-rendimiento: Mercado de valores Análisis de actividades por tipo de acciones.Estudio de mercado.


Una empresa esta financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrir cualquiera de sus necesidades económicas.Las leyes tributarias permiten deducir de impuestos los intereses pagados por deudas de la propia empresa.

TABLA DE PAGO DE LA DEUDA


Existen 4 formas de generales de pagar un préstamo: Pago de Intereses y Capital a final del periodo

del préstamo Pago de interés al final de cada año Pago de cantidades iguales al final de cada año

del periodo del préstamo Pago de intereses y una parte proporcional del

capital.


Al iniciar sus operaciones una empresa pide prestado $20,000,000 a una institución Bancaria, a una tasa preferencial de interés de 36,5% y le conceden un plazo de cinco años para cubrir lo adeudado. El interés que se paga se capitaliza anualmente sobre saldos insolutos.


El calculo solo aparece al final de ese periodo el pago de una suma total: Pago de fin de año = pago a principal + intereses

Donde F = suma futura por pagarP = cantidad prestada = interes del prestamo = tiempo del prestamoReemplazando

De esto $20,000,000 corresponden al pago de capital y $74,774,800 al pago de intereses

Pago de Intereses y Capital a final del periodo del préstamo


AÑO INTERES PAGO FIN DE AÑO

SALDO DESPUES DEL

PAGO

0 7,300,000 7,300,000 20,000,000

1 7,300,000 7,300,000 20,000,000

2 7,300,000 7,300,000 20,000,000

3 7,300,000 7,300,000 20,000,000

4 7,300,000 7,300,000 20,000,000

5 7,300,000 27,300,000 0

Pago de interés al final de cada año


Es necesario calcular el monto de la cantidad igual que se pagará cada año de a cuerdo a la siguiente formula:

Donde A (anualidad) es el pago igual que se hace cada fin de año. Sustituyendo:

Con esto se construye la siguiente tabla:

Pago de cantidades iguales al final de cada año del periodo del préstamo


AÑO INTERES PAGO DE FIN DE AÑO

ABONO A CAPITAL

SALDO DESPUES DE

PAGO

0 20,000,000

1 7,300,000 9,252,530 1,952,530 18,047,471

2 6,587,327 9,252,530 2,665,203 15,382,268

3 5,614,528 9,252,530 3,638,002 11,744,266

4 4,286,657 9,252,530 4,965,873 6,778,393

5 2,474,113 9,252,530 6,778,416 23

20,000,024


Este pago equivale al 20% de la deuda, el cual es realizado al final de cada uno de los años correspondientes al periodo de la deuda.

Es decir:

El pago a realizar anualmente es de $4,000,000 el cual equivale al 20% de la deuda, y los intereses pagados serán sobre saldos insolutos.

PAGO DE INTERESES Y UNA PARTE PROPORCIONAL DEL CAPITAL.


AÑO INTERES PAGO A CAPITAL PAGO ANUAL SALDO DESPUES DE

PAGO

0 20,000,000

1 7,300,000 4,000,000 11,300,000 16,000,000

2 5,840,000 4,000,000 9,840,000 12,000,000

3 4,380,000 4,000,000 8,380,000 8,000,000

4 2,920,000 4,000,000 6,920,000 4,000,000

5 1,460,000 4,000,000 5,460,000 0


BALANCE GENERAL

Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que le deben, de lo que la empresa debe y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.


Formato del Balance General

CANALIS S.R.L.BALANCE GENERALAl 31 de diciembre de 2009(Expresado en bolivianos)

ACTIVO PASIVO

ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES

• Caja / Bancos • Cuentas por pagar

• Cuentas por Cobrar • Salarios

• Inventarios • Impuestos

ACTIVOS NO CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES

• Activos fijos • Deuda de largo plazo

•Activos intangibles

PATROMONIO

• Capital pagado

• Utilidades retenidas

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

El valor de los activos debe ser igual al valor total de los pasivos y el patrimonio porque cada uno de los activos de la compañía tuvo que estar financiado por un tercero o por sus propios dueños. (Inversión=Financiación)

Los activos son los recursos con los que cuenta la compañía para operar.

Los pasivos son las obligaciones de la compañía con terceros.

El patrimonio es la obligación de la compañía con sus dueños.

ESTADOS FINANCIEROS


Balance GeneralCuentas / Conceptos

PeriodoInversión Operacional

0 1 2 … nActivos

Activos Corrientes 1. Efectivo2. Cuentas por cobrar3. Inventario de materias primas4. Inventario de productos en proceso5. Inventario de productos terminados6. Inventario de repuestos y suministros

Total Activos CorrientesActivos Fijos

No depreciables 7. TerrenosDepreciables 8. Edificios9. Maquinaria y equipos10. Muebles y enseres11. Vehículos12. Herramientas

Total Activos Fijos Activos Diferidos

13. Gastos Pre-operativos Total Activos Diferidos

Total Activos Pasivos y Patrimonio

Pasivo14. Pasivo corriente15. Prestamos a corto, mediano y largo plazo.

Total Pasivo Patrimonio

16. Capital Social 17. Reservas

Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO


GRACIAS!!!!

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