Ence. Presentación Corporativa

7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.

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Septiembre 2013

Presentacin Corporativa


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Fuente: Ence

2

Creacin de Empresa Nacional de

Celulosa de Pontevedra, EmpresaNacional de Celulosa de Huelva y

Empresa Nacional de Celulosa de Motril

por el gobierno espaol, origines de la

actual EnceCreacin de las reas de

celulosa y gestin del

suministro forestal

Oferta pblica a

inversores privados del

49% de las acciones

Salida a bolsa y

privatizacin parcial

Desarrollos operativos Acciones corporativas

Creacin del rea de

energa

Privatizacin total deEnce

Primera expansin de

capacidad en Navia y

Pontevedra hasta

alcanzar 1 milln detoneladas

Comienzo de las

operaciones del centro

logstico de Ence enUruguay

Venta del proyecto de

Uruguay (incluyendo

128.200 ha)

Aumento de

capital de

130M

Desarrollo de una planta

de biomasa de 50MW en

Huelva

Fuente: Ence

1957 1990 1995 1997 2001 2002 2003 2009 2010 2011 2012

Ence fue fundada hace casi 60 aos y ha llevado a cabo cambios relevantes durante los ltimos 5 aos

Desarrollo de una planta

de biomasa de 20MW en

Mrida

Implementacin

del sistema de

calidad total

Adicin de capacidad

neta en Navia hasta los1,34 millones de

toneladas

2013

Emisin de

Bono HY

250M

Venta de

patrimonioforestal Uruguay

(27.780 ha)

Ence tiene una larga historia en la industria de la celulosa


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Fuente: Ence

3

Modelo integrado de produccin de celulosa

Coccin LavadoBlanqueamiento

Secado y

embalado

Caldera de recupracin

Turbina

Descortezado

y astillado

Energa a la red

EvaporadoresHorno de cal

Produccin decelulosa

Energa

renovable

2

3

Ence es un lder global en la produccin de celulosa y energa con biomasa

1,54 GWh de energa

vendida en 2012

1,25 millones de toneladas de

celulosa vendidas en 2012

Turbina

Procesamiento

de la biomasa

Planta de cogeneracin

Planta de biomasa

Gestin del

suministro forestal1

3,64 millones de m3 de madera

comercializada en 2012

Energa a la red


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Fuente: Ence

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Produccin de celulosa Primer productor europeo de celulosa de

eucalipto

Capacidad productiva

La celulosa es producida en tres plantas situadas en Espaa(Navia, Pontevedra y Huelva)

Slida base de activos fijos con 323M de inversionesacumuladas durante los ltimos 5 aos

La produccin de celulosa alcanz 1,25M en 2012

Capacidad neta total de celulosa superior a 1,3M t/ao

Coste de produccin eficiente, maximizando la rentabilidad,con una reduccin de costes del 13% en los ltimos 4 aos

Implementacin de un sistema de gestin de calidad total

para asegurar la eficiencia en produccin

Huelva

Navia

Pontevedra

(a) 2007: Superior al 100% de utilizacin debido a las menores paradas de mantenimiento durante el ao

(b) 2009: Cada de la produccin por la mayor duracin de la parada de Navia ligada a la ampliacin de capacidad y a su curva de aprendizaje

Fuente: Ence, Hawkins Wright

Pontevedra

Capacidad: 430.000 t/ao

Proceso TCF

Puerto de embarque: terminalcubierta en Marin (a 1km de laplanta)

Huelva

Capacidad: 410.000 t/ao

Proceso ECF

Puerto de embarque: Huelva(a 7km de la planta)

Navia

Capacidad: 500.000 t/ao(incremento de 200.000en 2009)

Proceso ECF

Puerto de embarque: Ribadeo(a 28 Km de la planta)

(a)

(b)

Caractersticas principales Ventas (M) y produccin de celulosa (000 t)

498 485361

626 597 597

310

1.111

1.089

998

1.1561.243 1.250

1.090

1.090

1.2781.340 1.340 1.340 1.340

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

0

100

200

300

400

500

600

700

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13

Ventas de celulosa Produccin de celulosa Capacidad neta


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Fuente: Ence

5

Produccin de energa renovable visibilidad de ingresos a largo

plazo

Caractersticas principales Ventas (M)

Plantas de produccin

Comienzo del rea en 1997 para beneficiarse de la integracincon el negocio de celulosa y de mayor visibilidad en la generacinde caja

Venta de electricidad al mercado remunerada a tarifa regulada La reciente moratoria anunciada no afecta a las plantas de Ence 279MW de capacidad instalada combinando cogeneracin y

generacin con grandes inversiones (ms de 200M) desde 2007 Cogeneracin:

Integracin con las plantas de celulosa 151MW de capacidad instalada

Generacin: Generacin elctrica en base a madera y residuos de la

celulosa 78MW de capacidad instalada en plantas de celulosa 70MW adicionales: 50MW en Huelva (en operacin desde

noviembre 2012) y 20MW en Mrida bajo project finance

Huelva

Navia

Pontevedra

Proyectos indep.

Generacin

Huelva: 50MW (en

operacin desde

noviembre 2012)

Mrida: 20MW (en

construccin)

Pontevedra

Cogeneracin

Biomasa: 34,5MW

Produccin ltimos 12

meses : 219 GWh

Navia

Cogeneracin

Biomasa: 40 MW

Generacin

Biomasa: 37 MW

Produccin ltimos 12

meses: 511 GWh

Huelva

Cogeneracin

Biomasa: 27,5MW

Gas natural: 49MW

Generacin

Biomasa: 41MW

Produccin ltimos 12

meses : 813 GWh

Fuente: Ence

67

118127

140

184

208

125

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13


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Fuente: Ence

6

Gestin del suministro forestal - 88.000 ha en Espaa y Portugal con

cerca de 3,6 millones de m3 comercializados en 2012

Suministro madera por origen (000m3 y % s/total) 2012

La gestin forestal incluye la plantacin, mantenimiento y corta derboles para el suministro a los procesos de produccin decelulosa y generacin elctrica con biomasa

Ence ha reenfocado su estrategia de gestin del suministroforestal para mejorar su eficiencia y sostenibilidad

Gestin forestal del eucalipto para produccin de celulosa

Aumentar la relacin directa con propietarios deplantaciones como base de suministro eficiente

Eliminar la dependencia de madera de Uruguay por serun suministro caro e ineficiente

Colaborar con propietarios de plantaciones en la gestinde los activos forestales para su sostenibilidad

Oportunidad tanto para Ence como propietarios, alcompartir la experiencia de Ence en la gestin delsuministro forestal y su logstica

Gestin forestal para la generacin elctrica con biomasa

Ence gestiona directamente los activos forestales

Ciclos de corta menores (de 3 a 5 aos) vs. madera paracelulosa (de 9 a 12 aos)

Como parte de la financiacin de proyectos de biomasa,Ence est desarrollando cultivos que garanticen suautosuministro

Nuevo esquema logstico para suministrar madera del noroeste deEspaa a la planta de Huelva

Como resultado, los activos forestales en propiedad no sonnecesarios, representando una fuente potencial de caja adicional

Caractersticas principales

Noroeste de Espaa

Gestionadas 13.963 ha

En propiedad 2.928 ha

Sudoeste de Espaa



Biomasa (Espaa)



Portugal



Activos forestales (diciembre 2012)

Madera propia 132 4%Importaciones 403 11%

Pequeos proveedores 1.395 39%

Grandes proveedores 546 15%

Compras en pie a propietarios 1.067 30%

Suministro de madera total 3.544 100%

Nota. El 15/12/12 Ence vendi su patrimonio forestal en Uruguay de 27.780 ha de eucalipto por 77,3M USD a un prestigioso fondo institucional norteamericano con operaciones forestales en latinoamrica.

La operacin, efectiva en 1T13, ha hecho posible reforzar el balance de Ence y fortalecer su posicin financiera.

Fuente: Ence


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Fuente: Ence

7

Ence ha cambiado significativamente desde 2007

2007 2009 2010 - Actualidad

Enfoque de gestin

Tres importantes proyectos de crecimiento

intensivos en capital en paralelo

Celulosa y forestal (Navia y Uruguay)

Biomasa

Enfoque limitado en eficiencia y productividad

Nuevo equipo gestor

Reduccin de costes y crecimiento en celulosa y

forestal con inversin de mantenimiento

Enfoque en el crecimiento en proyectos de

biomasa

Diversificacin ventas 10% procedente de la electricidad

c. 25% procedente de electricidad

Operaciones

Gestin suministro

forestal Propiedad de los activos forestales Gestin de los activos forestales

Celulosa Enfoque en aumentos de capacidad intensivos en

capital Enfoque en costes y eficiencia

Energa

No se transfieren los riesgos de diseo y ejecucin

de los proyectos Financiacin con deuda corporativa

Transferencia del riesgo de construccin mediante

proyectos llave en mano Financiacin con deuda proyecto sin recurso

Apalancamiento Alto apalancamiento financiero Bajo nivel de apalancamiento tras ampliacin de

capital implementada en marzo de 2010


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Fuente: Ence

8

Ence es el primer productor de fibra corta de Europa y el segundo en

ventas

MercadoVentas Ence 1S13

(000 t)

Cuota de mercado

1S13

107 11%

124 19%

96 32%

76 17%

Capacidad neta de BHKP en Europa (000 t) Cuota de mercado(a) de Ence en BHKP (por volumen)

Posicionamiento a nivel global (capacidad neta 000 t)

(a) Cuota de mercado basada en las ventas de l 1S13

Fuente: Hawkins Wright (julio-12), EPIS, Ence

32%

12%

9% 8% 7%

19%

14%

7%5% 5% 5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Fibria April Suzano CMPC ENCE UPM

Eucalyptus BHKP

1.340

695

285175

ENCE Altri Portucel Sodra


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Fuente: Ence

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Buena diversificacin geogrfica de los ingresos

Ventas por pas en 1S13 (en toneladas)

Elevada diversificacin de las ventas por pas

Fuerte posicin de mercado en los principales mercadoseuropeos (Alemania y Francia)

Aumento de la exposicin a mercados no Europeos

Reducida exposicin al mercado espaol

(19% en 2010 vs. 13% en 2012)

Fuente: Ence

Alemania

17%

Italia

20%

Resto de Europa

Occidental

20%

Otros

(principalmente

China)

7%

Espaa

15%

Francia

12%

Europa del Este

9%


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Fuente: Ence

10

Estratgica localizacin de las plantas de celulosa

Terminal cubierta de Marin

Puerto de operaciones

Planta de celulosa

Area cubierta

Puerto con infraestructura de

almacenamiento

Terminal cubierta de Amsterdam

Distribucin de celulosa

Suministro de madera

Entrega Just-in-time de la celulosa a los clientes

Plantas de celulosa estratgicamente situadas en la costa

Flexibilidad en produccin basada en la existencia de 3 centros productivos

Reducidos niveles de inventarios debido a la proximidad a los clientes

Capacidad para adaptar las especificaciones de la celulosa a los requisitos de los clientes


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Fuente: Ence

I&E1,1%

Prensa-1,5%

Tis4,1%

Cartn4,0%

Especialidades3,2%

-2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0%

CAGR

11

Exposicin a los segmentos papeleros con mayores tasas de

crecimiento

Desglose de ventas Ence 1S13 por mercados finales (portoneladas vendidas)

Demanda global de papel (en toneladas)CAGR 2012-2017

Segmentos de mercado donde Ence est presente

Fuente; Ence

Tis

46%

Especialidades

15%

I&E sin estucar

14%

I&E estucado

16%

Multicapa

9%


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Fuente: Ence

12

Apostar en energa mejora la eficiencia en costes y da visibilidad a los

resultados

Mejora de la competitividad en costes por la integracin de la energa en las plantas, as como mayor visibilidad de la generacin

futura de caja por los nuevos proyectos

Mejora la posicin competitiva en celulosa

Reduce el precio por breakeven de EBITDA

Visibilidad en ingresos y beneficios a travs del

desarrollo de plantas de biomasa independientes

7 plantas de generacin elctrica con una capacidad total

instalada de 229 MW(a)

La actual capacidad contribuye a la eficiencia en costes

Aplicacin de la experiencia en generacin elctrica al

desarrollo de nuevas plantas de biomasa

Proyectos independientes de biomasa de 50 MW en Huelva

(en operacin desde noviembre de 2012) y de 20 MW en

Mrida (en construccin) no afectados por la reciente

moratoria

Excelencia en la eficiencia energtica y reduccin de

emisiones de gases de efecto invernadero

El actual liderazgo permite el desarrollo de una cartera de

proyectos en Espaa (una vez finalice la moratoria) as como

el anlisis de oportunidades internacionales

Descripcin de los activos energticos Beneficios directos de la expansin en energa

(a) 180 MW de capacidad instalada en base a biomasa y 49MW de cogeneracin con gas natural

Fuente; Ence


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Fuente: Ence

13

Probada experiencia en el suministro eficiente y sostenible de la

madera

Tres pilares en la gestin del suministro de madera

Ence tiene 60 aos de experiencia en la gestin del suministro forestal con modernos equipos operativos dedicados a la corta y

logstica de la madera

Potencial de generacin de caja adicional derivada de la venta de los actuales activos forestales

Reduccin de costes de toda la cadena de valor del suministro de madera: madera en pie, corta y

transporte

Mayor visibilidad en la disponibilidad de madera en el mercado domstico

Incremento en la compras en pie de 250.000 m3 comprados en 2007 hasta cerca de 1,1 milln de

m3 en 2012 (30% del total de compras)

Aumento de las compras en pie a

propiestarios forestales

Mejora de la posicin compradora

En 2012 los pequeos proveedores representaban el 39% de las compras de madera y el 72% del

total de suministradores

Incremento de las compras a

pequeos proveedores

Incremento del suministro en

mercados domsticos (vs. madera

internacional)

En 2007 las importaciones representaban el 18% (569.000 m 3 ) de las compras de madera vs el

11% (403.000 m3) en 2012

Fuente: Ence


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Fuente: Ence

451 440417 412

392 384354

297

232

Can

ada

China

Francia/Bel

gica

Su

ecia

EEUU

Finlandia

Iber

ia/

Noru

ega

C

hile

Brasil

/Tn

607

575

Ib

eria

B

rasil

$/Tn

14

Liderazgo en costes Firme enfoque en reduccin de costes

Reduccin de los costes de transformacin

Crecimiento en la contribucin de energa

Elevada produccin / ratios de eficiencia

Cash cost de 141 /t sin coste de la madera alcanzado en 2012

(344 /t madera incluida) con potencial de mejora

(a) Incluye logstica y costes de produccin

(b) Incluye logstica, costes de produccin, agotamiento forestal y costes financieros

Fuente: Ence, Hawkins Wright (julio 2013), RISI (agosto 2013)

Cash cost de Ence excluyendo madera(/t)

Productividad en toneladas por empleado

Relevante esfuerzo en reduccin de gastos de estructura

Cash cost medio en BHKP(a) y coste total(b)

Para los productores latinoamericanos la madera es

principalmente una depreciacin de activos forestales y por

tanto no tiene impacto en cash cost ni en EBITDA

588 559 603 695884

1.164

588

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13

179 184162 169 153

141 149

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13


15/19

Fuente: Ence

223

454

338

173

156

201

88

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13

15

Fortaleza de la generacin de caja

(a) EBITDA impuestos +/ variacin en capital circulante +/- coberturas operativas inversin de mantenimiento (celulosa y forestal) +/- indemnizaciones y provisiones

(b) No se incluye deuda ligada a la financiacin de proyectos (project finance)

Fuente: Ence

Fuerte generacin de caja

Evolucin del flujo de caja libre(a)

Significativo desapalancamiento (b)

EBITDA (x)1,7x

Poltica financiera conservadora

5,2x n.m. 1,0x 1,1x 1,4x 0,6x

76

58

66

84

98

115119

2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13


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Fuente: Ence

16

Ence: una estrategia orientada a la creacin de valor

Optimizacin de la produccin

Reduccin del cash cost

Minimizacin de la inversin

Aumento de la cuota de mercado en

Europa

Aumento de la base de clientes

Descomoditizacion

Optimizacin de la eficiencia

Crecimiento en biomasa, tanto nacional

como internacionalmente

Anlisis de oportunidades internacionales

que rena los criterios de inversin

requeridos

Desarrollo de la cartera de proyectos en

Espaa cuando acabe la moratoria

Sostenibilidad de las plantaciones y

suministro de madera

Desintermediacin Aumento de las

compras directas a propietarios

forestales

Optimizacin de precios reducir la

madera importada

Control de la logstica

Diversificacin de suministradores

Productor de bajo coste con foco en el mercado

internacional y elevada diversificacin de la

base de clientes

Crecimiento en nuevos proyectos

Visibilidad y estabilidad de generacin de caja

Gestin eficiente del suministro con foco en la

reduccin del peso de los activos fijos

Fuerte generacin de caja combinado con una poltica financiera conservadora

Elevado conversin del flujo de caja libre(a) (89% FCF / EBITDA en 2012)

Poltica financiera conservadora con un apalancamiento objetivo mximo de 2,5x Deuda financiera neta / EBITDA

Activa poltica de cobertura del tipo de cambio, precio de suministros y tipos de inters

(a) EBITDA impuestos +/ variacin en capital circulante +/- coberturas operativas inversin de mantenimiento (celulosa y forestal) +/- indemnizaciones y provisiones

Celulosa Energa Forestal


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Fuente: Ence

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Estructura accionarial cohesionada y alineada con los objetivos de la

compaa

Autocartera

Ence

Retos Operativos

XXI

(Juan Luis Arregui)

Alcor Holding

(Alberto Alcocer y Alberto

Cortina)

Liberbank Free float

25,6% 21,0% 6,3% 47,1%

0%

Ence fue una compaa con control estatal hasta 2001 cuando fue totalmente privatizada, cotizando desdeentonces en el mercado burstil espaol (a)

Los accionistas actuales han formado parte del consejo de Ence desde 2005

Todos los accionistas de referencia suscribieron la ampliacin de capital de 130M realizada en marzo de 2010,mostrando su apoyo a la direccin estratgica de la compaa

Juan Luis Arregui, primer accionista de Ence, es el actual presidente de la compaa

(a) Ence fue privatizada parcialmente en 1990

Fuente: Ence; CNMV


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Fuente: Ence

18

Disclaimer

La informacin que se contiene en esta presentacin ha sido preparada por Ence.

Esta presentacin incluye manifestaciones relativas a previsiones futuras. Cualesquiera manifestaciones incluidas en esta presentacindistintas de aquellas que se basen en informacin histrica, incluyendo, a ttulo meramente enunciativo, aquellas que se refieren a lasituacin financiera de Ence, su estrategia de negocio, inversiones estimadas, planes de gestin y objetivos relativos a operacionesfuturas, as como las manifestaciones que incluyan las palabras anticipar, creer, estimar, considerar, esperar y otrasexpresiones similares, son manifestaciones relativas a previsiones futuras que reflejan la visin actual de Ence o su equipo gestor odirectivo respecto de situaciones futuras, por lo que comprenden diversos riesgos, tanto conocidos como desconocidos, y tienen uncomponente de incertidumbre, lo que puede hacer que la situacin y resultados tanto de Ence como de su sector puedan diferirsustancialmente de los que se recogen de forma expresa o implcita en dichas manifestaciones relativas a previsiones futuras.

Las citadas manifestaciones relativas a previsiones futuras estn basadas en numerosas asunciones en relacin con la estrategia denegocio presente y futura de Ence y el entorno en el que Ence espera encontrarse en el futuro. Hay una serie de factores relevantes quepodran hacer que la situacin y resultados de Ence difiriesen sustancialmente de los que se recogen en las manifestaciones relativas aprevisiones futuras, entre los que se encuentran la fluctuacin en el precio de la pasta de papel o de la madera, la estacionalidad delnegocio, la fluctuacin de los tipos de cambio, los riesgos financieros, las huelgas u otro tipo de acciones llevadas a cabo por losempleados de Ence, las situaciones de competencia y los riesgos medioambientales, as como cualesquiera otros factores descritos en eldocumento. Las manifestaciones relativas a previsiones futuras se refieren nicamente a la fecha de esta presentacin sin que Enceasuma obligacin alguna de actualizar o revisar ninguna de dichas manifestaciones, ninguna de las expectativas de Ence, ningn cambiode condiciones o circunstancias en las que las referidas manifestaciones se basen, ni ninguna otra informacin o datos incluidos en estapresentacin.


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Presentacin Corporativa

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