HAFTALIK ANALİZEMTİA,ENDEKS, HİSSE,FX

ENDEKSLER

Endeks F/K F/D Temettu F/S FD/FAVOK Fwd F/K

RUSSIAN RTS INDEX $ 6,4 0,74 4,68% 0,82 3,24 6,78

HANG SENG INDEX 10,31 1,11 4,01% 1,71 8,64 11,25

BIST 100 INDEX 11,15 1,35 3,43% 1,1 7,81 9,68

SHANGHAI SE COMPOSITE 16,15 1,73 2,02% 1,32 14,29 13,29

NIKKEI 225 18,27 1,44 1,86% 0,82 9,01 15,26

S&P 500 INDEX 18,97 2,82 2,17% 1,86 13,01 17,69

DAX INDEX 20,23 1,56 3,12% 0,75 6,85 12,67

CAC 40 INDEX 21,69 1,4 3,36% 0,98 9,34 14,75

FTSE 100 INDEX 30,87 1,8 4,73% 1,21 11,63 16,92

BRAZIL IBOVESPA INDEX - 1,35 3,28% 0,96 8,98 15,1

ENDEKS Son % EMTIA/FX Son %

S&P 500 2.081 -0,10% EUR/USD 1,1284 0,05%

DJIA 17.897 -0,16% Altın 1.234,60 0,66%

Nasdaq 4.938 -0,16% Bakır 216,20 -0,80%

Dax 10.052 -0,42% Brent 43,10 -4,06%

Shanghai 3.078 -0,14% WTI 40,36 -4,48%

Nikkei 16.848 -0,37% Bugday 467,50 0,86%

Vix 13,62 7,93% US 10 yr 1,73

EMTIA

FED Funds Futures(Faiz arttirim olasılığı)

Faiz

arttirim

olasiligi 0.25-0.5 0.5-0.75

0,00% 98,00% 0,00%

13,70% 84,60% 13,70%

25,60% 73,00% 23,60%

35,80% 63,00% 30,50%

HISSE SENETLERI

18.04.2016

Toplanti Tarihi

27.04.2016

15.06.2016

27.07.2016

21.09.2016

Global Endeksler Temel Degerleme Rasyolari* Geçtiğimiz hafta global hisse senetlerini etkileyen gelişmeler arasında; toparlanan petrol fiyatları, Çin’de ekonominin %6.7 ile beklentiler paralelinde büyümesi, İtalya’da bankaların bilançolarını düzeltmeye yönelik hükümet tarafından atılan adımlar, Amerika’da beklenti altında kalan enflasyon, güçlü gelen JP Morgan bilançosu ve Jamie Dimon’ın ekonomi ve tüketicilerin sağlığına yönelik olumlu yorumları, işsizlik başvurularının son kırk senenin en düşük seviyelerine gerilemesi yatırımcıların moralini düzelterek risk iştahına olumlu katkıda bulundu. VIX endeksi %10 civarında gerilerken, 10 senelik hazine bonosunun getirisi %1.72’den %1.76 seviyesine yükseldi. * Şirket bilançoları tarafında bu hafta oldukça yoğun açıklamaların yapılacağı bir haftaya giriyoruz. IBM, PepsiCo, J&J, Intel, Microsoft, GM, Alphabet, Visa gibi bir çok önemli şirketin rakamları gelecek. Geçtiğimiz hafta S&P 500 şirketlerinin sadece %5’i kar açıklarken, şirketlerin %79’u analaist beklentilerinden iyi kar sağladı. Ancak bu sezon öncesinde beklentilerin aşır ı şekilde aşağıya çekildiğini belirtmemiz gerekiyor. Sene başında ilk çeyrek için yataya yakın tahminler yapılarken, bu tahminler geçriğimiz haftalarda %8 düşüşe işaret edilecek şekilde revize edildi. Dolayısıyla bu oldukça aşağıya çekilmiş beklentileri benchmark olarak almak ve buna yönelik tahminlerde bulunmak çok da sağlıklı olmayacaktır. Bu hafta gelen rakamlarla şirket karları hakkında çok daha net bir fikir sahibi olacağız. Bu hafta şirket karları yatırımcıların odağında olacakken, DOHA sonrasında petrol fiyatlarının seyri, Perşembe günü yapılacak ECB toplantısı, bugün Dudley’nin konuşması diğer önemli gelişmeler. Veri tarafında piyasaları önemli şekilde etkileyecek bir veri bulunmuyor. * Bu hafta için öngörümüz petrol fiyatlarında DOHA sonrasında düşüşün devam etmesi, bunun risk iştahına olumsuz yansıması yönünde. Geçtiğimiz haftalarda hızla yükselen ve pahalı seviyelere gelen global hisse senetlerinde aşağı yönlü hareketler göreceğimizi düşünüyoruz. Gerileyen petrol fiyatları, finansal kriz sonrasında senelik bazda en büyük düşüşü göstermesi beklenen şirket karları ve mevsimsel olarak endekslerin olumsuz performans gösterdiği bir döneme giriyor olmamız, hisse senetlerinde satışları tetikleyen unsurlar olarak şekillenebilir. Altında $1.215 -$1.245 bandında konsolidasyon sonrasında yukarı yönlü hareketlerin ön plana çıktığını görebiliriz.

* Hisse senetlerinde bilançolar yatırımcıların gündemini meşgul ederken, özellikle bankalar tarafında yoğun bir hafta yaşadık. JP Morgan'ın karı geçtiğimiz seneye göre hisse başına $0.10 gerilese de, $1.35 ile aşağıya çekilmiş olan beklentilerden güçlü geldi. Wells Fargo, Bank of America ve Citi bilançol arında da önceki seneye göre %20'lere ulaşan kar gerilemesi dikkat çekti. Banka bilançolarında kredilerde %10 civarında büyüme gerçekleşirken, yatırım bankacılığı ve sermay e piyasalarına yöenlik gelirlerde %15-20 bandında düşüşler yaşandı. Bu hafta defansif özellikleri ağır basan PepsiCo, Coca Cola, J&J, Philip Morris, United Health gibi şirketl erin de bilançolarını takip edeceğiz. Biz önümüzdeki haftalarda defansif hisselere ağırlık vermenin önemli olacağını ve bu şirketlerin bilanço rakamları sonrasında oluşabilecek v olatilitenin cazip alım fırsatları yaratabileceğini düşünüyoruz. Yukarıdaki listedeki şirketlerin yanı sıra Pfizer de portföylerde yer alması gereken ucuz değerleme rasyolarıil e işlem gören bir hisse senedi.

* Pazar günü gerçekleşen DOHA toplantısı öncesinde biz OPEC mesajlarının ve toplantı açıklamalarının piyasada spekülatif beklen tileri arttırdığını, buna karşılık grup tarafından alınacak kararların piyasadaki arz fazlasına etki etmyeceğini ve toplantının petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü riskler yarattığını belirtmiştik. Toplantı sonrasında çıkacak herhangi bir olumlu sonuç zaten sadece arz dondurmaya yönelik olacaktı ve bu toplantıya katılan ü reticiler zaten rekor seviyelere yakın üretim yapmaktalar. Suudi Arabistan haricindeki diğer ülkeler tam kapasiteye oldukça yakın seviyedeler. Geçmişte Rusya’ nın da dahil olduğu OPEC anlaşmalarına baktığımızda da tarafların anlaşma şartlarına uymadığını ve kuralları sürekli esnettiğini sıklıkla görüyoruz. N itekim toplantıda arz dondurmaya yönelik dahi bir sonuç çıkmaması bugün petrolde %5’e yaklaşan düşüşlere neden oldu. Özellikle geçtiğimiz hafta petrolde spekü latif uzun pozisyonların yılın yüksek seviyelerine çıkmış olması da, düşüş momentumuna katkıda bulunabilecek bir faktör. Ancak orta vadede toparlanan talep ve non-OPEC üretiminde devam eden düşüş fiyatlara destek olacaktır ve Amerikan Ham Petrolünde $35 seviyelerine olası düşüşler orta vade odaklı yatır ımcılar için cazip fırsatlar yaratabilir.

ENDEKS

S&P 500 F/K Orani grafigi - 10 yil

S&P 500 - Rasyolar S&P 500 - Performans

Fiyat/Kazanc 18,97 1 Gun -0,10%

Fwd Fiyat/Kazanc 17,69 5 Gun 1,62%

Fiyat/Defter Degeri 2,82 1 Ay 1,52%

Fiyat/Satis 1,86 3 Ay 10,66%

Temettu 2,17% YTD 1,80%

EPS 109,70 1 Yil -0,02%

S&P 500 Temel Gorunum: 18.04.2016

* Yukarida S&P 500 endeksinin Fiyat/Kazanc orani grafigi veriliyor. Ortadaki cizgi 10 senelik ortalamayi gosterirken yukari ve

asagidaki bantlar ortalamaya gore 1 standard sapmalik sinirlarda cizilmis durumda. F/K rasyosunun ortalamanin ustunde/altinda olmasi ve bantlara yakinligi, degerleme acisindan S&P 500`un gecmise gore ne kadar pahalı/ucuz olduğuna dair bir fikir verecektir.

* Su anda S&P 500 18,97 F/K orani ile gecmis ortalamalara gore PAHALI islem goruyor. Önümüzdeki sene kar tahminlerini

göz önüne alarak ileriye yönelik bir F/K oranı hesaplandığında ve 2016 sonu itibariyle endeksin hisse başına $117.64 kar getieceği göz önüne alındığında bu oran 17,69 seviyelerine düşüyor, ancak bu da son on senelik ortalamanın üzerinde.

* Risk iştahının açık olduğu, sabit getirili enstrümanlarının getirilerinin sınırlı kaldığı ve gelecek dönem şirket karları ve

ekonomi hakkında beklentilerin oldukça olumlu seyrettiği dönemlerde değerleme rasyolarında genişleme görmemiz doğal. Özellikle şirketlerde kar büyümesinin ivmelenme beklentisi piyasalarda önceden satın alınarak bu rasyoları yukarı çekebilir. Ancak içerisinde bulunduğumuz vizibiletenin azaldığı, paniğin öne çıktığı bir ortamda bu rasyonun daha da gerilemesi ve tarih i ortalamaların da biraz altına çekilmesini bekleyebiliriz.

ENDEKS

Aylik - Fibonacci lines: Haftalik - Andrews pitchfork: Gunluk - Ichimoku:

Gunluk:

18.04.2016S&P 500 Teknik Gorunum:

* Geçtiğimiz hafta yukarıda bahsettiğimiz olumlu faktörlerin etkisi ile yükseliş hareketini devam ettiren S&P 500 endeksi, haftayı %1.62 yükselişle 2.080 seviyesinden kapattı. Kısa vadede 2.080, 2.090 ve 2.100 seviyeleri yukarıda izleyeceğimiz dirençler, aşağıda ise 2.040 ve 200 günlük hareketli ortalamanın geçtiği 2.015 önemli destekler. Son haftalarda endeksin 2.040-2.080 bandında sıkışmaya devam ettiğini görüyoruz. Bu hafta önemli şirket bilançolarının da gelmesi ile ilk çeyrek şirket karları konusunda daha net bir resim göreceğiz, bu da endeksin bu bant hareketini kırmasında önemli rol oyanayacaktır. Bizim görüşümüz önümüzdeki haftalarda endeksin aşağı yönlü hareket edeceği yönünde olmaya devam ediyor. * Yatırımcı algısı ve momentum indikatörlerini incelediğimizde; geçtiğimiz hafta AAII yatırımcı anketinde(kontra indikatör) yükseliş bekleyen bireysel yatırımcıların oranının %27.8'e gerilediğini görüyoruz ki, bu uzun dönem ortalaması olan %38'in oldukça altında. S&P 500'de RSI 70 üzerinde seyreden hisse oranı %7 iken, endeksteki hisselerin %89'u 50 günlük hareketli ortalama üzerinde seyrediyor. Put/Call rasyosuna baktığımızda 0.63 ile ortalamalara paralel seyrediyor. Dolayısıyla bu indikatörleri bir araya getirdiğimizda endekse yönelik daha nötr bir görüntü ortaya çıkıyor. Değerleme açısından ise S&P 500 F/K oranı 18.96 ile tekrar 10 senelik ortalamanın bir standart sapmalık üst bandını aşmış durumda. Sonuç olarak teknik, temel ve momentum indikatörleri farklı yönleri işaret etse de, biz düşüş ihtimalinin daha ön plana çıktığını ve temkinli durşun sürdürülmesi gerektiğini düşünüyoruz.

HİSSE 18.04.2016

S&P 500 Azalan/Artan hisseler:

Dow Jones Industrials Azalan/Artan hisseler:

2016 Hisse performanslari

* Hisse senetlerinde bilançolar yatırımcıların gündemini meşgul ederken, özellikle bankalar tarafında yoğun bir hafta yaşadık. JP Morgan'ın karı geçtiğimiz seneye göre hisse başına $0.10 gerilese de, $1.35 ile aşağıya çekilmiş olan beklentilerden güçlü geldi. Ciro rakamında da $24.08 milyar ile beklentileri aşan şirket karını etkileyen önemli bir segment yatırım bankacılığı tarafındaki düşüş idi(nitekim bu trendi diğer banka bilançolarında da gördük). Rakamların açıklanması sonrasında JP Morgan CEO’su Jamie Dimon'ın tüketicilere ve Amerikan ekonomisine yönelik olumlu yorumları ve tüketici kredi trendlerinin güçlü olduğuna değinmesi yatırımcılar tarafından olumlu algılandı. Wells Fargo, Bank of America ve Citi bilançolarında da önceki seneye göre %20'lere ulaşan kar gerilemesi dikkat çekti. Banka bilançolarında kredilerde %10 civarında büyüme gerçekleşirken, yatırım bankacılığı ve sermaye piyasalarına yöenlik gelirlerde %15-20 bandında düşüşler yaşandı. * Sene başından bu yana endekslerdeki hisselerin performanslarını incelediğimizde de perakende, maden ve enerji gruplarındaki hisselerin en çok kazandıranlar arasında üst sıralarda olmaya devam ettiğini görüyoruz. Geçtiğimiz hafta için de benzer bir durum söz konusu idi. Emtiadaki toparlanma ve petroldeki yükseliş enerji hisselerine olumlu yansırken, Cheasepeake Energy, Southwestern Energy, Freeport ve Transocean geçen haftanın en çok kazandıran hisseleri arasındaydı. İflas ertelemesi beklenen en büyük doğalgaz üreticisi şirketlerden bir tanesi olan Cheasepeake'in hayatta kalma çabasına devam etmesi hissede son haftalarda ciddi bir 'short covering' e neden olurken hisse geçtiğimiz hafta %60 civarında yükseldi. Her ne kadar geçtiğimiz hafta enerji şirketlerinde hızlı yukarı yönlü hareketler görülse ve biz sektörün orta vade performansı hakkında olumlu görüşümüzü korusak da, kısa vadede DOHA toplantısı sonrasında petroldeki geri çekilme enerji hisselerine de olumsuz yansıyacaktır. * Bu hafta defansif özellikleri ağır basan PepsiCo, Coca Cola, J&J, Philip Morris, United Health gibi şirketlerin de bilançolarını takip edeceğiz. Biz önümüzdeki haftalarda defansif hisselere ağırlık vermenin önemli olacağını ve bu şirketlerin bilanço rakamları sonrasında oluşabilecek volatilitenin cazip alım fırsatları yaratabileceğini düşünüyoruz. Yukarıdaki listedeki şirketlerin yanı sıra Pfizer de portföylerde yer alması gereken ucuz değerleme rasyolarıile işlem gören bir hisse senedi.

EMTİA

EMTIA GENELINDE YILBASINDAN BU YANA GETIRI vs VOLATILITE:

18.04.2016

Enerji: * Pazar günü gerçekleşen DOHA toplantısı öncesinde biz OPEC mesajlarının ve toplantı açıklamalarının piyasada spekülatif beklentileri arttırdığını, buna karşılık grup tarafından alınacak kararların piyasadaki arz fazlasına etki etmyeceğini ve toplantının petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü riskler yarattığını belirtmiştik. Toplantı sonrasında çıkacak herhangi bir olumlu sonuç zaten sadece arz dondurmaya yönelik olacaktı ve bu toplantıya katılan üreticiler zaten rekor seviyelere yakın üretim yapmaktalar. Suudi Arabistan haricindeki diğer ülkeler tam kapasiteye oldukça yakın seviyedeler. Geçmişte Rusya’nın da dahil olduğu OPEC anlaşmalarına baktığımızda da tarafların anlaşma şartlarına uymadığını ve kuralları sürekli esnettiğini sıklıkla görüyoruz. Nitekim toplantıda arz dondurmaya yönelik dahi bir sonuç çıkmaması bugün petrolde %5’e yaklaşan düşüşlere neden oldu. Özellikle geçtiğimiz hafta petrolde spekülatif uzun pozisyonların yılın yüksek seviyelerine çıkmış olması da, düşüş momentumuna katkıda bulunabilecek bir faktör. Ancak orta vadede toparlanan talep ve non-OPEC üretiminde devam eden düşüş fiyatlara destek olacaktır ve Amerikan Ham Petrolünde $35 seviyelerine olası düşüşler orta vade odaklı yatırımcılar için cazip fırsatlar yaratabilir. * OPEC’in geçen hafta çıkardığı aylık rapora baktığımızda da, üretimin bir önceki aya göre 15.000 varil artarak 32.25 milyon varile tırmandığını görüyoruz ki, üretim kesintisi/dondurulması yönünde sıklıkla açıklamalar yapan grubun aksiyonlarının bilakist üretim arttırmaya yönelik olması dikkat çekici. Diğer taraftan non-OPEC üretiminin en önemli oyuncusu haline gelen Amerika’da üretimin haftalık bazda azalmaya devam ettiğini ve geçtiğimiz hafta açıklanan veride uzun zaman sonra ilk defa 9 milyon varilin altına(8.977 milyon varil) gerilediğini görüyoruz. Bu noktada OPEC yerine Kuzey Amerika’daki üreticilerin üretim seviyelerini takip etmek ve şeyl üreticilerinden gelen mesajları göz önüne almak fiyatların orta vadeli gidişhatını anlamak açısından daha doğru olacaktır Metaller: * Değerli metaller tarafında; hafta başında petroldeki düşüşün ve risk iştahındaki gerilemenin altına ve diğer değerli emtallere olumlu yansıdığını görüyoruz. $1.215-$1.250 bandında konsolidasyonuna devam eden altında, 50 günlük hareketli ortalama oldukça önemli bir direnç haline geldi ve bu seviye kararlı/kalıcı bir şekilde kırılamıyor. Yukarıda ilk olarak $1.240 sonrasında $1.250 seviyeleri ilk dikkat çeken dirençler. Bu arada ETF'lere girişlerin Cuma günü de devam etmesi ve zayıf gelen enflasyon verisinin FED'in faiz artışını öteleyeceği beklentisi de altın fiyatlarını olumlu etkiliyor. Bu hafta için altında olumlu bir seyir bekliyoruz, $1.240 seviyesinin kararlı kırılması yükseliş hareketi için itici bir güç olacaktır.

EMTİA

Spot Altin vs Fiziki altin ETF pozisyonlari vs Spekulatif net uzun pozisyonlar

ALTIN/GUMUS ORANI

18.04.2016

Petrol: * Petrolde non-OPEC üretimindeki hızlı gerileme ve talepteki toparlanma arz/talep dinamiklerine olumlu yansımış ve geçtiğimiz haftalarda fiyatlar yükselerek daha önce dört kere denenen ancak geçilemeyen 200 günlük hareketli ortalamaya tekrar yaklaşmıştı. Amerika'da Mayıs ayı ile başlayan 'driving season' yani insanların yoğunlukla seyahat ederek benzin tüketimini arttırdıkları döneme yaklaşıyor olmamızın biriken stokların eritilmesine yardımcı olacağı ve OPEC tarafında arz dondurma konuşmalarının hız kazanması da yükselişi vimelendirerek bu önemli direncin (200 günlük ortalama) aşılmasında katkıda bulundu. Ancak kısa vadede fiyatların bu seviye üzerinde kalıp kalamayacağı merak konusu. DOHA sonrasında fiyatlar gerileyerek tekrar $40 altına çekilirken, biz önümüzdeki günlerde WTI'da $35 seviyelerinin de görülebileceğini ancak sonrasında tekrar 200 günlük ortalamanın test edilerek, yukarı yönlü kırılacağını düşünüyoruz.

2016 Basindan bu yana Faiz Getirisi ve Toplam Getiri: FOREX

Para birimlerinin 1 Haftalik performanslari:

18.04.2016

*Geçtiğimiz hafta para birimlerinin dolar karşısında performansına baktığımızda; emtia üreticisi ülkelerin güçlü performans gösterdiklerini, gelişmiş ülke para birimlerinin ise geride kaldıklarını görüyoruz. Emtiadaki toparlanma ile beraber ZAR ve AUD %2 üzerinde değer kazanırken, EUR ve CHF %1 geriledi. Sene başından bu yana baktığımızda Yen, Real ve CAD en iyi getirileri sağlarken carry trade pozisyonlarının terse dönmesin yen için itici güç unsuru olarak şekillenmeye devam ediyor. * Bu haftaya bakarsak, EURUSD paritesindeki dar bant hareketi devam ediyor. Geçen haftaki 1,1220-1,1450 bandı hareketi sonrasında, bu haftaya da 1,1300 seviyesinde başlıyoruz. Bu hafta Avrupa bölgesi açısından hareketli geçecek, en önemli gündem maddesi ECB toplantısı olacak. Geçen toplantıdaki sert kararlar kurun üzerinde kalıcı bir etki yaratmamıştı. Burada Draghi’nin açıklanan adımların daha ötesine gidilmeyeceğine yönelik mesajları etkili oldu. Bu toplantıda verilecek sinyaller, kurda kısa vadeli yönü belirleyecektir. Sterlin üzerinde Avrupa Birliği’nden çıkış referandumunun etkisi hissedilmeye devam ediyor. Haziran ayına yaklaştıkça etkisinin arttığını ve anketlere göre sert hareketler görmeye başlayacağız. Önceki haftalarda bu gündemin kuru 1,3830 seviyesine kadar baskıladığını görmüştük. Bu seviye orta vadede önemli olacaktır. USD genel zayıf performansı ve BOJ tarafından yapılan açıklamaların yeterli görülmemesiyle USDJPY paritesi ağır bir baskı altına girdi. Geçen hafta başında gördüğümüz düzeltme hareketi 109,75 seviyesine kadar gidebildi. Bu haftaya 108,00 seviyesinde başlıyoruz. Global USD hareketi ya da BOJ’un tutumu değişmedikçe kur üzerinde baskı devam edecektir. 107,50 önemli bir destek kırılması durumunda 105,00 seviyesine doğru bir çekilme görebiliriz.

TAKVİM18.04.2016

Zaman Veri Donem Beklenti Onceki Zaman Veri Donem Beklenti Onceki

04/18/2016 10:00 NAHB Housing Market Index Apr 59 58 04/18/2016 11:00 Export Inspections - Corn 14-Apr -- 1121.9

04/19/2016 08:30 Housing Starts Mar 1170k 1178k 04/18/2016 11:00 Export Inspections - Soybeans 14-Apr -- 386.77

04/19/2016 08:30 Housing Starts MoM Mar -0.70% 5.20% 04/18/2016 11:00 Export Inspections - Wheat 14-Apr -- 339.23

04/19/2016 08:30 Building Permits Mar 1200k 1167k 04/18/2016 16:00 Crop Condition Winter Wheat 15-Apr -- 56%

04/19/2016 08:30 Building Permits MoM Mar 2.00% -3.10% 04/18/2016 16:00 Crop Progress Cotton Plantings 15-Apr -- 5%

04/20/2016 07:00 MBA Mortgage Applications 15-Apr -- 10.00% 04/18/2016 16:00 Crop Progress Corn Plantings 15-Apr -- 4%

04/20/2016 10:00 Existing Home Sales Mar 5.26m 5.08m 04/20/2016 10:30 DOE Total Fuel Ethanol Inventory 15-Apr -- 22317k

04/20/2016 10:00 Existing Home Sales MoM Mar 3.50% -7.10% 04/20/2016 10:30 DOE Fuel Ethanol Total Production 15-Apr -- 938k

04/21/2016 08:30 Chicago Fed Nat Activity Index Mar -0.13 -0.29 04/20/2016 10:30 DOE U.S. Crude Oil Inventories 15-Apr -- 6634k

04/21/2016 08:30 Initial Jobless Claims 16-Apr 265k 253k 04/20/2016 10:30 DOE Cushing OK Crude Inventory 15-Apr -- -1767k

04/21/2016 08:30 Continuing Claims 9-Apr 2178k 2171k 04/20/2016 10:30 DOE U.S. Gasoline Inventories 15-Apr -- -4237k

04/21/2016 08:30 Philadelphia Fed Business Outlook Apr 8 12.4 04/20/2016 10:30 DOE U.S. Distillate Inventory 15-Apr -- 505k

04/21/2016 09:00 FHFA House Price Index MoM Feb 0.40% 0.50% 04/20/2016 10:30 DOE U.S. Refinery Utilization 15-Apr -- -2.20%

04/21/2016 09:45 Bloomberg Economic Expectations Apr -- 42 04/20/2016 10:30 DOE Crude Oil Implied Demand 15-Apr -- 15969

04/21/2016 09:45 Bloomberg Consumer Comfort 17-Apr -- 43.6 04/20/2016 10:30 DOE Gasoline Implied Demand 15-Apr -- 10022.1

04/21/2016 10:00 Leading Index Mar 0.40% 0.10% 04/20/2016 10:30 DOE Distillate Implied Demand 15-Apr -- 4886.9

04/22/2016 09:45 Markit US Manufacturing PMI Apr P 52 51.5 04/20/2016 15:00 USDA Broiler Eggs Set 15-Apr -- 208789

04/20/2016 15:00 USDA Total Milk Production Mar -- 16905m

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Corn-Total 14-Apr -- 1247.1

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Corn-Old Crop 14-Apr -- 1135.8

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Cotton-Old 14-Apr -- 84.6

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Cotton-Total 14-Apr -- 103.5

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Soybeans-Old 14-Apr -- 455.9

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Soybeans-Total 14-Apr -- 466.5

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Soy Meal-Old 14-Apr -- 196.8

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Soy Meal-Total 14-Apr -- 196.8

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Soy Oil-Old 14-Apr -- 2.1

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Soy Oil-Total 14-Apr -- 2.1

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Wheat-Old 14-Apr -- 124.7

04/21/2016 08:30 Net Export Sales Wheat-Total 14-Apr -- 336.2

04/21/2016 10:30 EIA Natural Gas Storage Change 15-Apr -- -3

04/21/2016 10:30 EIA Nat. Gas Implied Flow 15-Apr -- -3

04/21/2016 15:00 USDA Red Meat Production Mar -- 4.60%

04/22/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rig Count 22-Apr -- 440

04/22/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rotary Gas Rigs 22-Apr -- 89

04/22/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rotary Oil Rigs 22-Apr -- 351

04/22/2016 15:00 Cold Storage- Beef Mar -- 490.6m

04/22/2016 15:00 Cold Storage - Pork Bellies Mar -- 61.3m

04/22/2016 15:00 Cold Storage-Poultry Mar -- 1156.7m

04/22/2016 15:00 Cold Storage-Total Pork Mar -- 628.4m

04/22/2016 15:00 Cattle on Feed-Placements YOY% Mar -- 10.30%

04/22/2016 15:00 Cattle on Feed-Marketing YOY% Mar -- 4.90%

04/22/2016 15:00 Cattle on Feed-Feedlots YOY% Mar -- 0.80%

Amerika Ekonomik Veriler Emtia Onemli Veriler

ÇEKİNCE BİLDİRİMİ : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, y etkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate

alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin

satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi

beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir old uğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu

nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikli klerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve

çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı K redi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri

amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, anc ak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı

kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya

çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Me nkul Değerler A.Ş.’nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin,

doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi

Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin gör üşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı

bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyel erle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanla rı, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri

arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. , internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi

Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda,

sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir k ısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz