14/12/2015

1

El sector agro industrial frente a una nueva oportunidad

Juan Manuel Garzón

14 de Diciembre– Fundación Mediterránea

Economía de la agro industria: Factores claves

1. Clima

2. Precios relativos internacionales

3. Precios relativos internos (tipo de cambio, impuestos, restricciones al comercio, etc.)

4. Infraestructura económica (rutas, energía, laboratorios, mercados, etc.)

5. Política inserción externa

No, exógeno

No, exógeno

Si, a corto plazo

Si, a mediano y largo plazos

Si, a mediano y largo plazos

Posibilidad de cambiar

14/12/2015

2

Economía de la agro industria: Factores claves

1. Clima

2. Precios relativos internacionales

3. Precios relativos internos (tipo de cambio, impuestos, restricciones al comercio, etc.)

4. Infraestructura económica (rutas, energía, laboratorios, mercados, etc.)

5. Política inserción externa

No, exógeno

No, exógeno

Si, a corto plazo

Si, a mediano y largo plazos

Si, a mediano y largo plazos

Posibilidad de cambiar

2015 con el precio de la soja más bajo de los últimos 14 años (nivel productor, en relación a otros bienes)

2741

21832381

2264

4895 48735102

4049 4034

4404

4760

4420

38243940 4031

35623435

2361

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

En

$ /

ton

elada. A

pre

cios

de

novie

mbre

20

15

Precio Productor (FAS Rosario) en poder de compra canasta de bienes

14/12/2015

3

Renta (teórica) del productor propietario (margen neto por hectárea) – Zona Núcleo

$2.250 por hectárea ciclo 2014/2015

$2.250 por hectárea ciclo 2014/2015

$2.300 por hectárea ciclo 2000/2001

$2.300 por hectárea ciclo 2000/2001

Los precios relativos internos de la agro-industria distorsionados por:

1. Carga tributaria (derechos de exportación básicamente)

2. Intervención de mercados (maíz, trigo, carnes)

3. Tipo de Cambio Real

Se reduce por eliminación de DE en todos los productos menos soja (baja gradual)

Desaparece por eliminación de ROE’s

Se intentará subir

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4

Derechos de exportación vigentes hasta 14/12/2015

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Derechos de exportación vigentes desde 14/12/2015

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

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5

Reducción de carga fiscal según productos (millones de $, valores de 2015)

181 434 415 433 1.189 1.548

2.503 2.693

6.089

8.373

9.797

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

$33.600 millones

Soja en silo-bolsas clave para recuperar recaudación y reservas

Ventas acumuladas de Soja

Se estima que al 30 de noviembre quedaba un 28% de la cosecha 14/15 sin vender, unas

17 millones de toneladas

88%

72%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Ciclos 2005/2012 Ciclo 2013/2014 Ciclo 2014/2015

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¿Cuánta soja puede salir al mercado hasta el ingreso de la nueva cosecha?

Sube un 30% Stocks de

cierre

Se mantienen stocks al nivel campaña previa

Bajan un 30% Stocks de cierre

Stocks de arrastre 10.200 10.200 10.200

Soja remanente ciclo 2014/2015 17.000 17.000 17.000

Oferta disponible (1 de diciembre 2015)

27.200 27.200 27.200

Stocks de cierre (31 de marzo 2016) 13.260 10.200 7.140

Ventas diciembre 2015-marzo 2016 13.940 17.000 20.060

Precio FOB Soja (US$ / tonelada) 330 330 330

Ingreso divisas (millones US$) 4.600 5.610 6.620

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

En

mil

lon

es d

e pes

os

a p

reci

os

de

20

15

Transferencia de productores y agroindustria de Córdoba al fisco nacional en concepto de Derechos de Exportación en período 2002/2015

14/12/2015

7

Monto transferido por Córdoba

$274.000.000.000(a precios de 2015)

Producto Bruto Geográfico de Córdoba 2015 (estimado)

$319.000.000.000

14 años de aporte al fisco nacional en concepto de Derechos de Exportación

El deterioro de los números del campo explica la situación de sus proveedores

2.395

4.013

1.257

2.819

758

1.481

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

Cosechadoras Sembradoras

2003/2008 2009/2013 2014

Ventas de Maquinaria Agrícola

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Ventas nacionales de maquinaria agrícola: Nacional vs Importada

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

Cosechadoras Sembradoras

2003/2008 2009/2013 2014

Nacional

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

Cosechadoras Sembradoras

2003/2008 2009/2013 2014

Importada

Por eliminación de DE y baja 5 pp en «complejo soja» Córdoba recupera proxy $6.400 millones en Agro-Industria

Transferencia Córdoba DE 2015 (estimado)

Se recuperan unos $6400 millones

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

Transferencia 2015 escenario sin cambios

Transferencia 2015 escenario con cambios

Diferencia

En millones de pesos

Compleo Manisero

Girasol y derivados

Maíz y Sorgo

Trigo y derivados

Soja y derivados

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Tipo de cambio real con Brasil. $ por real (ajustados por inflación, a precios de 2015)

3,7 3,73,5

2,42,5

2,2

4,64,4

4,7

5,4

6,06,2

5,9 5,9 5,85,6

4,4

4,1 4,2

3,63,4

3,0 3,1 3,1 3,1 3,02,7

2,4 2,5 2,6

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

1996

1997

1998

1999

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

ene-

15

feb-1

5

mar-

15

abr-

15

may-1

5

jun

-15

jul-

15

ago-1

5

sep-1

5

oct

-15

nov-1

5Tipo de cambio real con Estados Unidos. $ por dólar (ajustados por inflación, a precios de 2015)

8,6 8,8 8,99,2 9,6

9,9

24,2

21,320,9

19,619,5

17,8

15,415,8

13,5

11,810,710,4

11,110,210,110,110,010,010,09,9 9,8 9,7 9,7 9,6

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

1996

1997

1998

1999

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

ene-

15

feb-1

5

mar-

15

abr-

15

may-1

5

jun

-15

jul-

15

ago-1

5

sep-1

5

oct

-15

nov-1

5

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10

Los costos de transporte (granos) se encuentran un 75% más altos en US$ que en USA y Brasil

19,0 20,4

37,6

23,1

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Estados Unidos Brasil Argentina (TCO) Argentina (TCP)

Nota: Tarifas sugeridas (FECOTAC, FADEEAC) en caso de Argentina. Tipo de cambio oficial $9.5. Tipo de cambio paralelo 15.5$.

Flete camión US$ por tonelada (2015) – Viaje 320 Km.

Una baja de los costos de transporte en dólares beneficiaría relativamente más a regiones alejadas de los puertos

Impacto del flete sobre precio Rosario Maíz y Soja según distancia a puerto (2015)*

15,3%

23,6%

31,6%

38,4%40,8%

7,5%

11,6%

15,5%

18,9% 20,1%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

100 Km 200 Km 300 Km 400 km 500 km

Distancia a puerto Rosario

Incidencia sobre Precio Maíz (Rosario)

Incidencia sobre Precio Soja (Rosario) *Con precios de granos y tarifas sugeridas de octubre 2015.

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Escenarios posibles en granos (situación previa a las elecciones)

Escenario más cercano al actual

Zona Malena – Sur de Córdoba- Productor arrendatario

14/12/2015

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PROVEEDORES BIENES DE CAPITAL

Sembradoras, Cosechadoras, Implementos,

Otros

PROVEEDORES DE INSUMOS

Agroquímicos, Fertilizantes, Combustibles,

PROVEEDORES DE SERVICIOS

SS Financieros, Profesionales, Informática, I&D, Transporte

, etc.

Granos

Productores de animales, leche cruda

y huevo

Granjas aves, tambos, feed

lots, etc.

Productores de Alimentos

Aceites, Harinas, aditivos,

sustitutos cárnicos y lácteos, bebidas, otros

Productores de Bio-energía

Bio-Etanol y Biodiesel

Eliminación de DE + Corrección Cambiaria valoriza transables: ¿surgen ganadores y perdedores?

Mercado interno Mercado Externo

Productores de animales, leche cruda y

huevo

Granjas aves, tambos, feedlots, etc.

Productores de Alimentos

Aceites, Harinas, aditivos,

sustitutos cárnicos y lácteos, otros

Productores de Bio-energía

Bio-Etanol y Biodiesel

EXPORTADORES MERCADO INTERNISTAS

COSTOS

INGRESOS (P y Q)

Eliminación de DE + Corrección Cambiaria valoriza transables: ¿surgen ganadores y perdedores?

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13

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

"Exportador puro" "Mercado Interno puro" Industria

Aumento de ingresos totales Aumento de costos totales*

Efectos de la devaluación y la crisis 2002 en industria láctea. Distinción según «tipología» de empresa

* En promedio para toda la industria. Fuente: Elaboración propia en base a Lema y Gallacher (2004).

Comentarios finales

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Se abre una oportunidad para recuperar mercados externos.

13

17

3

26

2

20

0

5

10

15

20

25

30

2003/2005 2013/2015

Millonesde toneladas

Argentina

Brasil

Ucrania

Exportaciones comparadas de maíz (millones de toneladas)

Fuente: Elaboración propia en base a USDA.

Argentina en el Mercado Mundial – Exportaciones comparadas de carne aviar (volúmenes 2014)

310

3.641 3.536

79

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

Argentina Brasil Estados Unidos Chile

En miles de toneladas

Pollo entero fresco Pollo entero congelado Cortes y menudencias frescas Cortes y menudencias congeladas

Fuente: Elaboración propia en base a WITS.

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15

Argentina en el Mercado Mundial – Exportaciones comparadas de carne bovina (volúmenes 2014)

197

18511909

389

1167

350

0

500

1000

1500

2000

2500

Argentina Australia Brasil Paraguay Estados Unidos

Uruguay

En miles de toneladasres con hueso

Fuente: Elaboración propia en base a USDA.

Argentina en el Mercado Mundial – Exportaciones comparadas de quesos (volumen promedio anual 2012/2014)

55

317

299

166

0

50

100

150

200

250

300

350

Argentina Estados Unidos Nueva Zelanda Australia

Miles de toneladas

Fuente: Elaboración propia en base a WITS.

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El sector agro industrial frente a una nueva oportunidad

Juan Manuel Garzón

14 de Diciembre– Fundación Mediterránea