El MERCADO EMERGENTE una introducción

Charles Cormierccormier@worldbank.org

El mercado de carbono 1996-2001

Reducción de Emisiones (ERs) de GEI:

productos inusuales

• Diferentes “calidades” de ERs dependiendo de la credibilidad del escenario de línea base

• Participantes interesados en diferentes “calidades” dependiendo de sus objectivos

Reducción de Emisiones =línea base de emisiones aprobada - emisiones

efectivas

$0t/Co2

$1t/Co2

$2t/Co2

$3t/Co2

$4t/Co2

$5t/Co2

$6t/Co2

$7t/Co2

$8t/Co2

$9t/Co2

$0/tC

$5/tC

$10/tC

$15/tC

$20/tC

$25/tC

Optionss

Non verified ERs

Third-Party Verified

CDM

Government approved permits

CO2 / Carbon prices on past transactions Precios de Carbono en transacciones pasadas

Opciones

REs no Verificadas

Verificado por Parte Independiente

MDL

Permisos de Aprobación Gubernamentales

Vendedores

• Motivaciones Principales:

– Obtener ingresos adicionales

– Posicionarse estratégicamente para tomar ventaja de la demanda futura de ERs (Ej. Costa Rica)

• Sin embargo, a precios muy por debajo de $3/tCO2e, el financiamiento por carbono tiene un impacto demasiado bajo sobre la TIR del proyecto (con excepción de algunas actividades forestales).

Motivación de compradores

• Regulaciones domesticas establecidas. • Regulaciones esperadas sobre emisiones de

GEI en el futuro– Barrera frente a costos futuros– Influencia sobre futuras regulaciones– Aprendizaje– Posicionamiento estratégico

• Factor “verde”– Barrera frente a riesgo de desarrollar

imagen negativa ante el público– Diferenciación de productos

Gobiernos

Empresas(servicios públicos,

energía, etc.)

Individuos

Cantidades transadas en el pasado

• Poca información parcial disponible.• Dentro de la OCDE y las economías en

transición: 40-60 MtCO2e han sido transadas.

• En países en desarrollo: Menor actividad pero en crecimiento. La mayoría financiada por el Estado, pero actividad privada en aumento.

• Tendencias generales hacia la sofisticación: clubes de compradores (PCF), corredores, derivados financieros (opciones), mercados integrados, etc.

Desarrollos desde Marrakech

• La firma de los acuerdos de Marrakech esclareció las reglas de juego, y reforzó la probabilidad de que el Protocolo de Kyoto entre en vigor.

• Aparentemente, el mercado se ha acelerado desde entonces: 100+ MtCO2e transadas.

• Los precios han aumentado ligeramente.

• Desarrollo de transacciones no basado en proyectos (intercambio por adelantado de AAUs, Permisos UK, etc.)

Como Podrá ser el Mercado en los Próximos Años?

Demanda y oferta con Kyoto

Demanda total por

ERs del Anexo B Mitigación dentro del Anexo B

(doméstica o vía intercambio o IC)

Aire caliente flujo financiero de Rusia y Europa Oriental

Mercado MDL

Sumideros domésticos de carbono

Aire Caliente

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

An

nu

al G

HG

em

iss

ion

s (

MtC

e)

Emission target

hot air

>

Volúmenes en Kyoto sin EEUU

Demanda bruta anual de ERs 1400 – 2400MtCO2eentre 2008 y 2012

- Créditos por aire caliente 950 – 2150

- Créditos sumideros Anexo B 330 ( 200)

= Demanda neta 0 – 1800 MtCO2e

Fuerzas impulsando el desarrollo del mercado

1. El Protocolo de Kyoto (Union Europea y Japon ratificaron el Protocolo en Junio de 2002)

2. Regulaciones que restringen la emisiones de GEI están siendo desarrolladas:

– Políticas nacionales (Ej. Reino Unido, Holanda)– Regulaciones subnacionales (Ej. Algunos estados

de EEUU)– Iniciativas regionales (intercambio dentro de UE)

3. Empresas están actuando cada vez más, en particular con compromisos voluntarios sobre sus emisiones

4. Mercados paralelos están emergiendo: Ej. Certificaciones de neutralidad en carbono.

Políticas nacionales actuales o proyectadas

Comercio? Inicio Mecanismo Basado en Proyecto?

EU Si 2005 Por lo menos desde 2008

UK Si . 2002 SiFrancia ? 2002? SiNoruega Si 2005 o antes SiAlemania No 2002 ?DinamarcaSi 2002? SiSuecia Si 2005 o después SiHolanda trabajo en curso SiFinlandia trabajo en curso SiIrlanda trabajo en curso trabajo en

cursoAustralia Si depende de US SiUSA No 2002 SiCanadá Si depende de US ? Japón trabajo en curso SiNueva Zelanda Si No ha decidido SiRusia No Si

Holanda

• Gobierno fundó la Oferta de Compra de Reducciones de Emisión (Emission Reduction Unit Procurement Tender - ERU-PT) y la Oferta de Compra de Certificados de Reducciones de Emisión (Certified Emission Reduction Units Procurement Tender - CERUPT)

• Compra ERs en Europa del Este (IC) y países No Anexo B (MDL) respectivamente

• Oferta 2000 (completada): $19 M (precio promedio: $7/tCO2e). Segunda Oferta ERUPT en curso

• Primera Oferta CERUPT en 2002 (26 proyectos/32 m toneladas $5/tCO2e precio máximo)

Reino Unido

• Impuesto de cambio climático (abril 2001)– Impuesto sobre el uso de la energía– Reducción a cambio de compromisos voluntarios

de reducción de emisiones– Ingresos al fisco usados para reducir otros

impuestos corporativos (ingreso-neutral)

• Comercio de Emisiones (inicio abril 2002)– Sobre una base voluntaria– Incluye un rango limitado de compañías– Proyectos fuera del Reino Unido son

considerados para el 2002.

Regulaciones Regionales: EEUU/Canadá

• Oregon: Estándares de emisión de CO2 para nuevas generadoras de energía. Tasa a violaciones: $0.57/tCo2. Generadoras pueden compensar su exceso de emisiones utilizando mecanismos basados en proyectos.

• Washington: Plantas nuevas deben aplicar las mejores tecnologías disponibles para el control de las emisiones de CO2.

• Massachussets: Introdujo un techo sobre las emisiones de CO2 provenientes de las generadoras de energía, el cual se hará efectivo en 2005. Las generadoras pueden compensar sus emisiones excedentes utilizando mecanismos basados en proyectos.

• New England + Provincias del este de Canadá : reducciones de 20% en 2020 comparado a la línea base de 1990.

Compromisos Corporativos Voluntarios

• Una encuesta realizada por Ecosecurities indica que cerca de 100 de las principales compañías que representan más de 1 billón de las emisiones tCO2e en 1999, se han comprometido a reducir sus emisiones de GEI para el 2010

• Demanda actual de ERs resultante dependerá de la línea base. Si establecemos la línea base sobre las emisiones de 1999, habrá una demanda total mayor a 500 MtCO2e en la próxima década.

• Aproximadamente un tercio ha dicho que utilizará los mecanismos basados en proyectos

ABB 1.1 -1% por año hasta 2005BC Hydro 2.3 Requerido para proyectos 5.5 MtCO2e Alcoa -- 25% por debajo 1990 en 2010BP Amoco 79.8 2%/anual acumulativo por debajo 1990 Chubu EPCo. 51.3 0.410 Kg. Co2/Kwh. en 2005Cinergy -- Compra compensaciones forestales por 2.5

MtCO2eDupont 44.4 65% por debajo 1990 en 2010E.ON 50 -10% en 2010 con respecto a 2000Kaidanren 478.6 nivel de 1990 en 2010Kodak -- 20% por debajo 1990 en 2004Fortum 9 0.5 MtCo2e por debajo de la línea base en 2010 IBM 4.1 4%/anual acumulativo por debajo 1998 hasta 2004

Emisiones 1999 MtCO2e

CompromisoComercio

Interno MDL/IC

Compromisos voluntarios corporativos

Intel 3.3 10% por debajo de 1995 en 2010 (PFCs) Johns.&Johns. 1.5 7% por debajo 1990 en 2010Motorola -- 50% por debajo 1995 en 2010 (PFCs)Nike -- -13% 1998-2005Ontario PG 26 6% por debajo 1990 en 2010 PEMEX 177 -1% por año hasta 2010 Shell 99 103 MtCo2e en 2002 Sony 1.7 (8.1)-15% por unidad vendida 2000-2005Statoil 8.3 1.5 MtCo2e por debajo de 2010 Suncor 5 -1.5%/anual hasta 2002

(-1%/anual entre 2003-2008) Toyota -- Estabilizar en 2005 a niveles de 1900 Transalta 38.5 -----

Emisiones 1999 MtCO2e

CompromisoComercio Interno

MDL/IC

Compromisos voluntarios corporativos

Canadá y Australia tienen programas voluntarios de reducción de emisiones con un muy buena

cobertura de los sectores emisores claves.

Intercambio climático en Chicago

• 42 entidades (principalmente firmas + Chicago y Ciudad de México) acordarían metas de emisión para finales de 2001 para empezar el intercambio en 2002.

• Objetivos: -2% por debajo del nivel de 1998 en 2002, -1% adicional para el período entre 2003 y 2005.

• Permite compensar emisiones a través de mecanismos basados en proyectos

Mercado para productos y servicios “carbono-neutrales”

• Cada vez más, individuos y organizaciones privadas y públicas buscan maneras creíbles para compensar las emisiones causadas por sus actividades.

• Algunas firmas proveen este servicio– Future Forests, 550ppm o Klima – y compran ERs.

• Mercado típico para ERs verificados por terceros (pero no necesariamente compatible con Kyoto)

Impacto del mercado de carbono

• Aire caliente y nuevos créditos por sumideros Anexo I deprimen el mercado MDL/IC.

– Sin EEUU, cerca de 100% de los requerimientos de la OCDE pueden ser satisfechos con aire caliente y sumideros.

• Tanto los mercados de proyectos de MDL/IC como “aire caliente” (comercio de emisiones) serán “policy-driven”

– Aire caliente puede ser barato pero políticamente inadecuado

– Proyectos de MDL/IC pueden ser más costosos y difíciles, pero de alta calidad y políticamente aceptables.

Precios en el mundo post COP6

• Con competencia completa, nuestro análisis de mercado sugiere: – Las transacciones de MDL varían desde casi cero

hasta $8/tCO2e

– Rango de $1.50-4/tCO2e es el más probable– El PCF paga normalmente $3-4/tCO2e

• Fuerzas impulsoras No-PK son significativas: régimen OCDE doméstico y mercado Voluntario Corporativo

Conclusiones

• El mercado de carbono ya existe, y esta creciendo rápidamente.

• Con el éxito Bonn/Marrakech, el mercado de ERs (MDL, IC) compatibles con Kyoto y las Cuotas de Emisión (intercambio) probablemente crecerá.

• Sin embargo, la demanda de ERs no-Kyoto parece permanecer fuerte por la demanda proveniente de EEUU, las actividades de los negocios carbono neutrales y motivaciones “verdes”.