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2014年
活跃机构 约10,000家 管理资本量 4万+亿元
VC/PE
发展阶段
IDG VC
1995
活跃机构 10家
2000
达晨
联想投资
深圳创新投
活跃机构 100家
赛富 建银国际
鼎晖
2005
活跃机构 500家
红杉资本
金沙江
弘毅投资
国信弘盛
中比基金
中信 产业基金
九鼎投资
深圳产学研
截止2014年11月
国内万家活跃VC/PE机构，新人辈出、前辈不老
源码资本
高榕资本
启赋资本
…………
天使投资基金设立频频，投资呈现机构化、基金化特点
2014年天使基金新募
55支
US$771.23M
53.65
34.51 20.38 13.41
71.88
156.69
56.45
201.23
341.37
26 32 25 40
96
176 136 169
547
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
350.00
400.00
0
100
200
300
400
500
600
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014（1-11）
投资金额（US$M) 投资案例数（起）
2014中国创业项目激增，激发天使机构投资活力
1,298 639 699
4,067 3,973
5,485
7,310 5,856
11,169
28,202
9,312
6,919
15,403
34 28 21
29 39
58
116 94
158
382
252
199
231
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 年1-
11月
募资额（US$M) 新募基金数
2014年VC基金募资同比回暖明显，美元基金受追捧
募集基金数同比：+20.1%
募集金额同比：+141.5%
518 418 992
1,269 1,173 1,777
3,247
4,210
2,701
5,387
13,003
7,320 6,601
15,571
216 226 177
253 228 324
440
607 477
817
1505
1071
1148
1873
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 年1-
11月
投资金额（US$M) 投资案例数
投资案例数数同比：+76.4%
投资金额金额同比：+163.0%
2014年前11个月VC投资创新高，已超“全民PE”时代
2014年前11个月VC投资行业分布 （按案例数，起）
投资机构超六成案例投向互联网、移动互联网、医疗健康领域
158 45
1 9 10 10 10 10 11 12 13 14 14 17 29
61 63 66 70
101 168 171
328 482
0 100 200 300 400 500 600
未披露
其他
广播电视及数字电视
建筑/工程
房地产
能源及矿产
汽车
纺织及服装
连锁及零售
半导体
农/林/牧/渔
物流
教育与培训
食品&饮料
化工原料及加工
娱乐传媒
电子及光电设备
机械制造
清洁技术
金融
IT
生物技术/医疗健康
电信及增值业务
互联网
2014年前11个月VC投资行业分布 （按金额， US$M）
654.34 365.16
13.88 42.20 44.79 59.91 83.25 84.63 149.97 151.06 224.64 290.72 297.72 369.96 415.57 520.10 624.51 686.35
1,391.71 1,430.17
1,556.49 2,654.08
3,459.71
0 1000 2000 3000 4000
未披露
其他
汽车
教育与培训
连锁及零售
纺织及服装
能源及矿产
物流
房地产
建筑/工程
食品&饮料
农/林/牧/渔
电子及光电设备
娱乐传媒
化工原料及加工
清洁技术
机械制造
IT
生物技术/医疗健康
金融
半导体
电信及增值业务
互联网
VC转战早期投资，初创期企业投资占比六成
2014年前11个月VC投资阶段占比分析 （按案例数，起）
2014年前11个月VC投资阶段占比分析 （按金额， US$M）
167 184
176 110
100 353
317
564 1101
106
150 302
230 532 831 427
357
562
37
44 59
52
108 230 276
206 187
14 62 70
85 77 91 51 21 23
0%
20%
40%
60%
80%
100%
初创期 扩张期 成熟期 未披露
589 757
585 421 443
2306 1487 1648 5050
708 1591
2490 1377 3251
7011
2431 2147
4093
392 496 649
402 1152
3189
3054 2563 5926
89 403 487
501 542
498 348 243 502
0%
20%
40%
60%
80%
100%
初创期 扩张期 成熟期 未披露
VC退出明显趋暖，方式呈现多元化趋势，唯IPO论不现实
备注：1笔退出交易指1支创投基金从一家被投企业退出，如N支创投基金从1家企业退出，则记为N笔。
2014年前11个月VC退出情况 2014年前11个月VC退出方式分布
135 123
388 375
246 230
427
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
350.00
400.00
450.00
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 年
1-11月 退出案例数（笔）
同比：+97.6%
未披露, 12,
2.8%
其他, 6,
1.4%
回购, 8,
1.9% 借壳上市,
20, 4.7%
管理层收购,
46, 10.8%
股权转让,
70, 16.4% 并购, 124,
29.0%
IPO, 141,
33.0%
多项利好政策推动，产业基金频繁设立，PE募资已站上新高
2006-2014年前11月PE募资情况
14,196
35,584
61,153
12,958
27,621
38,858
25,313
34,506
56,236
40
64 51
30
82
235
369 349
405
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
0.00
10,000.00
20,000.00
30,000.00
40,000.00
50,000.00
60,000.00
70,000.00
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(1-11)
募资额(US$ M) 新募基金数
募资金额同比：+82.1% 募资数量同比：+23.1%
前11月PE投资创历史新高，国资混改、定增投资成亮点
2006-2014年前11月PE投资情况
12,973 12,817 9,606
8,652 10,381
27,597
19,785
24,483
50,353
129 177
155 117
363
695 680
660
892
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(1-11)
投资额(US$ M) 投资案例数
投资案例数同比：+44.3% 投资金额同比：+125.1%
2014年前11月PE投资行业分布 （按案例数，起）
129
38
76
61
55
52
50
43
38
34
33
29
23
22
21
20
13
10
9
8
8
3
26
25
0 20 40 60 80 100 120 140
互联网 房地产
生物技术/医疗健康 机械制造
IT
电信及增值业务 娱乐传媒
金融 清洁技术
农/林/牧/渔 电子及光电设备
能源及矿产 连锁及零售
化工原料及加工 建筑/工程 食品&饮料 纺织及服装
物流 教育与培训
半导体 汽车
广播电视及数字电视 其他
未披露
PE互联网投资案例数遥遥领先，大型房地产私募机构依旧活跃
2014年前三季度PE投资行业分布 （按金额，US$M）
9455.67 7307.69
6656.29 3985.83
3632.81 2321.64
2116.24 1649.63
1463.08 1386.62 1293.37
1097.96 1083.43
948.90 933.75 915.22 856.79 827.39
277.76 161.88 137.49
778.17 1065.72
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000
房地产 能源及矿产 连锁及零售
金融 互联网
食品&饮料 电子及光电设备
农/林/牧/渔 生物技术/医疗健康
电信及增值业务 机械制造 清洁技术
物流 化工原料及加工
半导体 IT
建筑/工程 娱乐传媒
教育与培训 汽车
纺织及服装 广播电视及数字电视
其他 未披露
2006年-2014年前三季度PE投资策略分布 （按案例数，起）
2006年-2014年前三季度PE投资策略分布 （按金额，US$M ）
成长资本仍为主要投资策略，借势二级市场上涨掘金PIPE投资
66 94
123 82
325 570
518 431
708
21 19
4
4
12
28 78
105
61
19 22
10 15
19 94 69
94 107
9 11
22 8 1
0 0 7 2
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
成长资本 房地产投资 PIPE 并购 过桥资金
夹层资本 重振资本 其他 未披露
2,857 2,901
6,625
2,334
7,514
16,276 11,073 12,612 31,865 2,092 2,147
904
270
377
1,942 3,106 6,339 7,308
2,705 2,083
742
5,767
2,178
6,877 4,837
4,563 9,191
1,897
2,951
2,115
764 37 0 0 118 49
843
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
成长资本 房地产投资
PIPE 并购
过桥资金 夹层资本
24
80
167 150
177
228
350
0
50
100
150
200
250
300
350
400
退出数量（笔）
IPO, 137,
39.1%
股权转让, 76,
21.7%
M&A, 59,
16.9%
MBO, 17,
4.9%
股东回购, 15,
4.3%
借壳, 8, 2.3%
清算, 6, 1.7% 其他, 32,
9.1%
PE退出活跃现新高，IPO依然带来最大回报
2014年前11个月PE退出情况 2014年前11个月PE退出方式分布
2014年前11个月中国企业幵购案例数量及金额
27,023
34,539 33,147 34,803
66,918
50,762
93,203
103,550
201 181
294
622
1,157
991
1,232
1,610
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014前11月
并购总额 (US$M) 案例数
金额同比： +42.5% 案例数同比：+58.6%
2014年上市公司幵购活跃，国内兼幵重组活动升级
VC/PE支持幵购交易激增，数量规模均大幅超越2013全年
2007-2014年前11个月VC/PE支持企业幵购情况 （按数量，起）
2007-2014年前11个月VC/PE支持企业幵购情况 （按金额， US$M ）
30 24
42 91
194 208
446
801
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014前
11月
673 1,015
5,779 6,364
11,968
5,141
34,660
60,822
2007 2008 2009 2010 2011 2012 20132014前11月
中国企业2014上市已达186家，通道依然狭窄，中企现身多个海外市场
2007-2014年前11个月中国企业上市数量及融资金额
上市数量同比： +2.96倍 融资额同比： +3.49倍
104834
21830
54652
105354
61532
26327 19013
48546
242
113
176
476
356
201
66
186
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014.1-11
融资额 上市数量 （US$M）
前11月VC/PE账面回报较往年提升明显，阿里拉高NYSE市场IPO回报
2007-2014年前11月VC/PE支持中国企业上市数量及融资金额
2014年前11月VC/PE支持中国企业境内外上市账面回报
34053
3419
15625
39512
29542
11088 9722
38328
94
35
77
221
171
106
27
103
0
50
100
150
200
250
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014前
11月 融资额(US$M) 上市数量
上市地点 平均账面投资回报
（倍）
境内市场
上海证券交易所 19.40
深圳创业板 4.22
深圳中小企业板 2.39
平均 9.12
海外市场
纽约证券交易所 47.18
纳斯达克证券交易所 14.06
香港主板 3.76
平均 11.50
平均 9.99
226 177
253 228
453
617
762
594
1180
2200
1751 1808
3313
21 19
39 94 35 77
221 171 106
27 103
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014前11
月 VC/PE投资案例数 VC/PE支持的上市企业数量
VC/PE投资案例数 vs. VC/PE支持上市企业数量，退出依然存压
创时代！
