威宏控股股份有限公司(8442 TT) 公司簡報

12月 2018

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Disclaimer

2

重點摘要威宏為全球最具規模的運動護具、手套、運動周邊商品

及手提包袋、行李箱的生產商，我們專注於提供全球知

名運動及時尚品牌之委託設計與代工服務。

我們的核心競爭優勢在於我們強大的產品設計及開發能

力，使得我們能提供全面標準化及客製化服務以滿足客

戶需求並協助解決產品在商品化時所會面臨到的一切問

題。

因此，我們能夠開發多元化的客戶並同時成為他們的主

要供應商。根據我們的估計，我們分別佔有Nike全球運

動護具及運動手套採購量的70%及80%。此外，我們亦佔

有TUMI全球包袋及行李箱採購量的40%。

由於戶外運動及輕奢品的蓬勃發展，我們看到運動護具

及時尚生活配件市場有著巨大成長空間。

我們將持續透過生產基地的遷移及擴建至東南亞地區以

持續追求成長，並同時擴張產品組合為了更好滿足現有

及潛在客戶的需求。

過去兩年，我們的營收及利潤皆受到生產基地遷移時所

帶來的影響。然而，隨著我們完成東南亞生產基地的布

局，我們的營收及利潤皆有顯著的改善。

威宏合併營收結構

威宏產品項目

運動護具手套

周邊商品

錢包手提包袋旅行箱

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公司概況

4

歷史沿革創立及建立區域基地

1998-2006

公司加速業務擴張2006-2017

生產基地調整

2015 - 2018 1998 - 宏盛集團位於中國廣

東東莞前身為東莞展盛皮具廠，

自1998年從事精品包袋的生產。

2003 – 新增客戶Nike

2004 – 成立東莞威保運動器

材，主要生產運動護具、手套

及配件。

2006 – 在江蘇省淮安建立新的生產基地。

2006 –新增客戶Kipling、Tumi、Decathlon

2008-09 – 新增客戶UnderArmour and JR286

2011-13 – 獲得Nike頒發最佳穩定供貨獎項、最佳創新獎項及最佳品質供應商獎項。

2013-15 – 獲得JR286頒發最佳品質供應商獎項、最佳供應商獎項。

2014 –新增客戶Longchamp

2014 –更名為威宏控股股份有限公司

2014 –正式與宏盛控股股份有限公司合併

2016 –新增客戶Armani andHugo Boss

2016 –於台灣掛牌上市(8442 TT)

2016 –成立泰國宏盛

2016 –成立柬埔寨宏盛

2016-17 – 逐步將生產基地

由中國擴展至東南亞

2017 –成立薩摩亞廣太及

其子公司廣泰貿易，主要負

責行李之銷售業務。

2017 –併購泰國TWT –

TUMI箱包的主要供應商

鞏固領先地位及永續發展

2018 - Beyond

鞏固領先地位

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產品介紹

尼龍精品包款及配件 旅行箱及商務包真皮精品包款及配件

運動護具 運動周邊商品運動手套及束套

6

生產基地及集團架構

• 產品：運動用品• 產線：18條• 員工：689名

• 產品：休閒背包、手提袋• 產線：22條• 員工：1,188名

• 研發中心• 產品：精品包袋、運動用品• 產線：58條• 員工：4,027名

• 產品：精品包袋及休閒包• 產線：19條• 員工：1,098名

• 產品：拉桿箱及商務包• 產線： 13條• 員工： 1,300名

江西興國江蘇淮安

台灣

廣東東莞

泰國

柬埔寨金邊

• 總部• 財務及研發中心

8,302 位員工130 條生產線2 個事業體1 個共同目標

*2018年10月

威宏控股股份有限公司

薩摩亞廣泰

泰國TWT 廣泰貿易

薩摩亞宏盛

香港宏控

東莞宏盛皮具

廣東安吉雅貿易

柬埔寨宏盛

香港宏盛

江蘇宏盛皮具

淮安耐盛皮具

江蘇耐盛皮具

香港威保

東莞威保運動器材

江西威保運動器材

*所有公司都為100%持有

7

8

主要客戶

8

競爭優勢

堅強的研發實力，優異的工藝開發 產品系列化整合，質量整體規劃

多元客群且具備主要供應商地位 具彈性的區域生產基地佈局

我們的核心競爭優勢

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我們的競爭優勢注重產品設計與研發

設計開發是我們企業的核心及靈魂

我們擁有一支由308名專職設計師及研發人員組成的

團隊，為客戶開發最具實用與時尚的產品。

與NIKE成立研發創新中心，透過與客戶溝通回饋的訊息及自身多年研發經驗累積，並與客戶研發人員共同開發使得研發團隊得以持續開發出符合客戶需求之產品

多次獲得客戶頒發的研發創新獎項，研發能力深受客戶肯定

本公司為Nike設計及生產之產品穆斯林專用運動頭巾

榮獲2017年TIME誌選為25項創新產品之一

完整的產品組合提供客戶一站式選擇服務

我們包袋類產品從精品女包、商務男包、到旅行箱，

含括了約90%包袋類產品，提供品牌商做多樣式的

選擇，運動裝備類產品亦包含了多樣式組合與客戶，

總計約22,000項產品提供客戶一站式採購服務．

我們在每個客戶的展廳之間都見有防火牆，絕不會

將我們客戶的任何產品設計出售給另一個客戶。

我們所建立的信用使我們能夠為全球主要品牌客戶

提供服務（儘管他們自己也是競爭對手）。

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我們的競爭優勢

多元客群且具備主要供應商地位

除了強大的研發能力，我們能提供全面標準化及

客製化服務以滿足客戶需求並協助解決產品在商

品化時所會面臨到的一切問題。這使我們獲得在

許多客戶供應鏈中主要供應商的地位。

針對主力客戶佔有率部分，我們提供了NIKE 70%

護具類產品及80%手套類產品，另外我們亦提供

了TUMI 40%以上包袋類及旅行箱產品，已奠定了

主力供應商的定位．

生產基地區域化佈局

中國和東南亞多個地區的生產基地佈局使我們

能夠因應不同的客戶需求，並能快速反應提供

各地區商品的供給，同時獲得更高的利潤。

我們的區域化布局使我們在政府貿易政策變化

或貨幣波動的情況下也能分散這類的風險。

客戶 產品 預估市佔率

TUMI

商務包 20%

旅行箱 50%

女仕包 70%

Nike運動手套 80%

運動護具 70%

Decathlon護脛 60%

溜冰護具 70%

Longchamp 尼龍包 40%

Kipling 尼龍包 30%

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我們的競爭優勢

拉桿及握柄

輪子

拉鍊

主體及零件

強度

安全性

耐久性及彈性

耐用性

1.產品安全性2.磨擦色牢度3.水洗色牢度/防水4.汗漬色牢度5.紫外線褪色色牢度6.抗遊性7.清潔能力8.完成黏合度9.耐磨性10.耐撓性11.硬度試驗12.抗拉強度試驗13.撕裂強度試驗14.接縫強度試驗15.皺紋試驗

TUMI vs. 其他品牌

生產製程

組成物件數量

準度公差

專業勞力訓練時間

150

1 毫米

18-24 個月

40-60

120 50

5 毫米

3 個月

vs.

vs.

vs.

vs.

16.收縮試驗17.尺寸穩定性18.鹽水噴霧試驗19.迷你滾筒試驗20.運作強度試驗21.拉鍊橫向抗張強力測試22.拉鍊拉片結合試驗23.環境循環試驗24.震盪衝擊試驗25.落下試驗26.滾筒試驗27.伸縮握柄自由落體及撞擊試驗28.伸縮握柄循環試驗29.里程循環試驗30.客製化測試

環境循環測試機 拉力震盪機 鹽霧測試機

TUMI產品經過30項獨特測試

以TUMI為例

12

產業趨勢

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運動護具產業 根據許多研究調查機構指出，運動護具市場預期

於 2016-2026 將有 3.5% - 4.7% 的複合成長率。 運動護具的成長主要得益於運動人口比率的提升、

各項運動聯盟的支持度與運動賽事數量的增加以及運動中消費者對於安全保護措施的重視提高。

根據我們的估計，我們在全球運動防護用具市場佔有約10%的市場份額，在全球運動手套市場佔有20%的市場份額（基於FOB價格）。

(USD/Bn) (USD/Bn)

資料來源: Index Markets Research

複合成長率(%)

2005-2009

2009-2013

2013-2017

足球 8% 9% 5%美式運動 5% 5% 4%網球 2% 5% 3%高爾夫 3% 2% 4%其他 11% 9% 9%合計 6% 7% 5%

*美式運動包含橄欖球、棒球、籃球、曲棍球、賽車、大學棒球聯盟

全球運動賽事營收(USD/Bn)

資料來源: A.T. Kearney Analysis

14

全球精品包袋和旅行包袋產業

(USD/Bn)

資料來源: KD Market Insights, QYResearch

(USD/Bn)

資料來源: 彭博社

(USD/Bn)

資料來源: Global Opportunity Analysis and Industry Forecast

根據彭博社的研究，全球奢侈品市場正在逐漸復甦，預計2016-2021年的複合年增成長率將達到3%。

中國經濟復甦加上反奢侈政策的鬆綁以及產品設計和創新，重新塑造了需求。

較平價的飾品、小型皮件、配件、旅行包和行李箱是增長最快的類別。

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非科技產業之製造逐漸撤離中國

資料來源: National Bureau of Statistics of China

(USD/Bn)

資料來源: World Investment Report

(CNY/dollar)

資料來源 : United Nations & National Bureau of Statistics of China

自2015年來，中國工作年齡人口成長開始停滯

(USD)

資料來源: Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ

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我們的目標及策略

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集團願景和目標

創新中交織運動與時尚

以世界級的經營團隊及後勤支援作為後盾

優化成本結構 靈活的調度與彈性 強化因應景氣循環

的應變能力

增加新品牌客戶 不斷擴大的產品組

合 策略併購

逐步調整生產高附加價值產品以增加投資報酬率

運營卓越 加速成長

成為全球第一的高端運動配件及時尚精品供應商

提升長期股權價值

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成長策略

目標

方法

1

2

3

4

加強核心生產能力

持續開發新品牌客戶

擴展產業價值鏈

透過戰略性併購，擴增產能

持續擴增東南亞生產基地

強化製程自動化能力

既有客戶開發不同類型產品

藉由多元性的產品組合引進新客戶

將運動防護產品擴展到醫療防護等級

擴展其他特殊功能性包袋和配件類別之產品組合

產線擴增水平整併與上下游垂直整合

尋找合適品牌通路策略性整併

持續擴大產品種類

加速營收成長與投資報酬

透過新增客戶帶動企業成長

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1.加強核心生產能力

完成生產基地布局及生產能力提升後，我們能夠提供更好的客戶服務

# 工人數

自動切割傳統

踝襪切割之自動化提升

每次切割後需要移動切割模具和材料

同時只能切割兩層 一名工人平均一天能做1500雙

每次切割後自動調整材料位置 同時能夠切割四層 一名工人平均一天能做2000雙

縫合之自動化提升

自動縫合傳統 工人需要手持背襯和袖子 每當縫到袖口須停下則會影響效率 每件成品平均需要70秒鐘

只需要將背襯和袖子固定在機器上

每件成品平均僅需35秒鐘

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2.擴展產業價值鏈

尚帽款

我們堅信我們成功的關鍵來自於創造以使用者為中心所設計的產品

馬拉松夾克

皮帶& 皮革配件

醫療防護/復健

防止靜脈曲張壓力襪

運動保護、醫療防護&

流行時尚、生活出行專業運動包

母嬰包

運動帽＆時

工業用安全背心

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3.持續開發新品牌客戶

我們的目標是成為全球頂級體育和流行出行品牌策略合作夥伴

持續新增新品牌客戶

運動防護

運動手套

配件

包袋

整體裝備類

精品女用包袋

商務男包

行李箱

皮帶

配件

增加我們在既有客戶份額

全球品牌 精品品牌

追求平衡的品牌及產品組合，以確保公司享有較高的利潤率

精品輕奢品

運動潮牌

快時尚

大眾休閒

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4.透過戰略性併購，擴增產能

透過優質的併購強化品牌供應商主導地位

我們在併購時所追求的三大要點

1.擴展現有產能

並有助於產品線全面化

2.專業生產製造商 3. 報酬率導向

以4Q17泰國的TWT收購案為例（TUMI的主要供應商）

23

財務表現

24

3Q18 營運摘要

合併營收 (NT$百萬)

營業淨利 (NT$百萬)

+17.4%

+46.0%

營業毛利 (NT$百萬)

屬母公司業主淨利(NT$百萬)

+33.2%

+419.8%

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3Q18 損益表概況

(NT$百萬) 3Q18 3Q17 差異 YoY 2Q18 差異 QoQ營業收入 1,569 1,336 233 17.4% 1,715 (146) (8.5%)營業成本 (1,288) (1,125) (163) 14.5% (1,482) 194 (13.1%)營業毛利 282 211 70 33.2% 233 48 20.6%營業費用 (231) (176) (54) 30.6% (201) (29) 14.5%推銷費用 (106) (78) (28) 35.9% (85) (21) 25.0%管理費用 (100) (80) (20) 24.9% (91) (9) 9.4%研發費用 (24) (18) (6) 33.5% (25) 1 (2.7%)

營業利益 51 35 16 46.0% 32 19 59.1%營業外收入及支出合計 6 (11) 16 - 35 (30) (84.3%)稅前淨利 56 24 32 132.4% 67 (11) (16.0%)所得稅費用 (2) (14) 12 (88.7%) 0.4 (2) -非控制權益 0 0 0 - 0 0 -屬母公司業主淨利 55 11 44 419.8% 68 (13) (18.7%)基本每股盈餘 (NT$) 1.10 0.21 0.89 1.35 (0.25)稀釋每股盈餘 (NT$) 1.10 0.21 0.89 1.35 (0.25)

毛利率 17.9% 15.8% 2.1% 13.6% 4.3%營業費用率 14.7% 13.2% 1.5% 11.7% 3.0%營業利益率 3.2% 2.6% 0.6% 1.9% 1.4%稅前淨利率 3.6% 1.8% 1.8% 3.9% (0.3%)淨利率 3.5% 0.8% 2.7% 3.9% (0.4%)

26

1-3Q18 損益表概況

(NT$百萬) 9M18 9M17 差異 YoY營業收入 4,450 3,703 747.1 20.2%營業成本 (3,852) (3,141) (711) 22.6%營業毛利 598 562 37 6.5%營業費用 (623) (529) (95) 17.9%推銷費用 (269) (261) (8) 3.0%管理費用 (284) (216) (68) 31.7%研發費用 (71) (52) (19) 35.9%

營業利益 (25) 33 (58) -營業外收入及支出合計 36 (13) 48 -稅前淨利 10 20 (10) (48.6%)所得稅費用 (2) (38) 37 (95.2%)非控制權益 0 0 0 -屬母公司業主淨利 8 (18) 27 -基本每股盈餘 (NT$) 0.17 (0.37) 0.54 -稀釋每股盈餘 (NT$) 0.17 (0.37) 0.54 -

毛利率 13.4% 15.2% (1.7%)營業費用率 14.0% 14.3% (0.3%)營業利益率 (0.6%) 0.9% (1.5%)稅前淨利率 0.2% 0.5% (0.3%)淨利率 0.2% (0.5%) 0.7%

27

3Q18 資產負債表概況

(NT$百萬) 3Q18 2Q18 差異 2017 差異資產總額 4,273 4,016 257 4,010 263 現金 420 359 61 572 (152)應收帳款&應收票據 1,141 1,126 15 889 252 存貨 886 782 104 737 149 固定資產 1,013 1,013 0 1,159 (146)負債總額 3,087 2,850 237 2,804 283 應付帳款&應付票據 584 502 82 457 127 權益總計 1,186 1,165 21 1,205 (19)重要財務比率 (%)應收帳款天數 61.5 56.2 5.3 55.7 5.8 存貨週轉天數 50.3 46.5 3.8 57.8 (7.5)應付帳款周轉天數 33.8 30.3 3.5 34.6 (0.8)現金循環週期 78.0 72.4 5.6 78.9 (0.9)ROE (%) 0.9 (7.8) 8.7 (3.0) 3.9 ROA (%) 0.3 (2.3) 2.6 (1.1) 1.4 淨負債(現金)/股權 % 108.6 113.4 (4.8) 69.8 38.8

28

基本面逐步回升

營收回升 … …並且維持雙位數成長

毛利率受到打擊但逐漸回升

合併月營收 (NT$m)

從逆境復甦

29

NT$m 2013 2014 2015 2016 2017 9M18YoY (%)

2014 2015 2016 2017 9M18營業收入 4,167 4,841 5,211 4,904 4,795 4,450 16.2 7.6 (5.9) (2.2) 20.2營業毛利 825 979 1,043 850 731 598 18.7 6.5 (18.5) (14.0) 6.5營業費用 (676) (725) (791) (724) (706) (623) 7.3 9.0 (8.4) (2.5) 17.9營業利益 149 254 252 125 25 (25) 70.0 (0.5) (50.3) n.a. n.a.營業外收入及支出 (52) 5 65 29 (20) 36 n.a. 1159.1 (56.1) n.a. n.a.稅前淨利 97 259 318 154 4 10 165.9 22.7 (51.5) (97.1) (48.6)所得稅費用 (24) (62) (78) (41) (43) (1.9) 163.7 24.9 (46.7) 4.3 (95.2)淨利歸屬於母公司業主 18 173 240 113 (39) 8 877.1 38.8 (53.1) n.a. n.a.稀釋後每股盈餘 (NT$) 1.42 4.18 5.46 2.51 (0.78) 0.17重要財務比率 (%)毛利率 19.8 20.2 20.0 17.3 15.2 13.4營業費用率 16.2 15.0 15.2 14.8 14.7 14.0營業利益率 3.6 5.2 4.8 2.6 0.5 (0.6)淨利率 0.4 3.6 4.6 2.3 (0.8) 0.2

綜合損益表

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NT$m 2013 2014 2015 2016 2017 9M18YoY (%)

2014 2015 2016 2017 9M18資產總額 2,586 2,922 3,075 3,228 4,010 4,273 13.0 5.2 5.0 24.2 29.8現金 156 572 524 682 572 420 266.2 (8.4) 30.1 (16.1) (9.9)應收帳款&應收票據 608 518 599 595 889 1,141 (14.8) 15.7 (0.7) 49.5 28.7存貨 605 605 640 567 737 886 0.0 5.7 (11.4) 29.9 61.1固定資產 691 666 672 757 1,159 1,013 (3.7) 1.0 12.6 53.1 29.1負債總額 1,721 1,865 1,838 1,853 2,804 3,087 8.4 (1.4) 0.8 51.4 49.5應付帳款&應付票據 395 351 342 324 457 584 (11.3) (2.4) (5.3) 41.1 53.3權益總計 866 1,057 1,237 1,375 1,205 1,186 22.1 17.0 11.2 (12.3) (3.3)重要財務比率 (%)應收帳款天數 - 41.9 38.6 43.8 55.7 61.5存貨週轉天數 - 56.4 53.8 53.6 57.8 50.3應付賬款周轉天數 - 34.8 29.9 29.6 34.6 33.8現金循環週期 - 63.5 62.4 67.8 78.9 78.0ROE (%) - 24.9 20.9 8.6 (3.0) 0.9ROA (%) - 6.3 8.0 3.6 (1.1) 0.3淨負債(現金)/股權% - 32.3 20.0 17.3 69.8 108.6

資產負債表

附註:

1.淨債務與權益比率2017年到2018上半年顯著增長導因於產能擴增以及東南亞併購所造成的借款增加，在完成生產遷移時，我們預計該比率將從3Q18開始降低，並逐漸回到2015-2016年之水平。

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股利發放和資本支出

附註:

1.威宏於2016年11月8日在台灣證交所上市。

2.現金股利殖利率計算是由2018年10月12日的股票收盤價做計算。

3.由於2017年虧損，我們決定2018年不配息，然而隨著我們完成生產基地的調整，我們預計將在2018年恢復盈利，因此將能支持之後的股利發放。

(NT$m) 2014 2015 2016 2017淨利 173 240 113 -39現金股利 43.9 131.8 110.0 -稀釋後每股現金股利 (NT$) 1.0 2.6 2.2 -現金股利發放率 25.4% 54.9% 97.7% -現金股利殖利率 1.5% 4.6% 3.8% -資本支出 36 96 241 122資本支出 / 營收 0.7% 1.8% 4.9% 2.5%

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威宏控股股份有限公司(8442 TT)

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