会议纪要 2014 年 3 月 12 日

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平安汽车

平安证券高端装备行业研讨会《大国重器》会议纪要之新能源汽车

事项：

近日平安证券邀请新能源汽车专家介绍了国内外新能源汽车发展情况，并着重介绍了氢

燃料电池汽车发展状况。

专家观点：

新能源汽车

新能源汽车与传统汽车的区别主要在于使用了新型的动力系统。新型的动力系统可分为

新型的驱动系统和新型的燃料系统。从驱动系统来看，有电驱动和液压驱动等，目前新

能源汽车均是电驱动，液压驱动车未归入新能源汽车范畴；从燃料来看，有使用生物燃

料、天然气的节能汽车。目前国内只将纯电动汽车、燃料电池汽车和插电式混合动力汽

车才纳入到新能源汽车范畴。

国家政策支持

国家从“十五”开始即在新能源汽车研发上进入大规模投入，计划突破新能源汽车“三

纵三横”，并形成三大平台。“十五”期间重点是新能源汽车产品上，“十二五”重点

在建立平台技术上。

与新能源汽车相关的部委比较多，前期是科技部主管，现在主要是工信部、发改委、财

政部、科技部四部委牵头，相关文件和政策均由四部委发文。目前国内汽车企业均在从

事新能源汽车研发和生产，已有接近200种新能源汽车已取得国家产品公告。原则上这

些已取得公告的新能源汽车均可以上市销售，但是目前市面上销售的新能源汽车还是非

常少。

制约新能源汽车发展的因素

国内新能源汽车既有产品，也有国家补贴，但还有很多细节工作制约着新能源汽车的推

广。制约新能源汽车大规模推广的关键点还是技术，尤其是电池技术。与传统汽车相比，

我们还无法提供非常成熟的新能源汽车产品。

证券研究报告

强于大市 (维持)

证券分析师

彭勇

投资咨询资格编号 S1060513050002 电话 021-38632725 邮编 pengyong060@pingan.com.cn 余兵

投资咨询资格编号 S1060511010004 电话 021-38636729 邮编 yubing006@pingan.com.cn 王德安

投资咨询资格编号 S1060511010006 电话 021-38638428 邮编 wangdean002@pingan.com.cn

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图表1 新能源汽车研发战略：三横三纵三大平台

资料来源：同济大学新能源汽车工程中心

电池

电动汽车关键技术是电池、电机和电控，制约了新能源汽车发展最关键的因素是电池技术。电池问

题是一个技术链的问题，牵涉的行业众多，从材料到电芯，到模组，再到电池包，从材料工业到机

械工业。电池问题牵涉到一致性、标准化、安全可靠和长寿命，到目前为止这些问题都没有得到完

全有效的解决。

图表2 动力电池系统的核心技术链

资料来源：同济大学新能源汽车工程中心

在以上每一个点上国家都有投入，也有企业在从事这方面的工作，但还没有一家企业成熟的掌握这

一套技术。研究电池每一个点上，均需要从产业链全局性考虑，如选择材料的时候就需要考虑工艺

性等问题，在做电池包、模组及管理系统的时候，就要考虑正极材料特性等。国内在动力电池核心

技术链完整全面进行研发上还是非常欠缺。

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从能量密度、功率密度、成本、安全、质量、寿命等七个方面来看，电池技术的现状还远远满足不

了汽车工业对电池的要求，这也是电动汽车尚不能大规模推广的原因。

图表3 纯电动汽车（EV）用电池技术现状

资料来源：同济大学新能源汽车工程中心

纯电动汽车的电池需要兼顾能量和功率，混合动力汽车电池更加强调功率性。

图表4 混合动力电动汽车（HEV）用电池技术现状

资料来源：同济大学新能源汽车工程中心

日本电池生产厂商主要有松下、日立、索尼、汤浅；国内企业有比亚迪、力神、比克、万向、中航

锂电、ATL、卡耐等；韩国电池企业有 LGC、SDI、SK。从电池材料来看，国内与国外有些区别，

韩国和日本以三元材料为主，国内以磷酸铁锂为主。从安全性来说，磷酸铁锂更好些，三元材料的

工艺要求更高，但三元材料在功率密度和安全性上综合性能更好。

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图表5 世界主要锂电池厂商及材料体系选择

资料来源：同济大学新能源汽车工程中心

从单件试验室产品来看，国内与国外性能差别不大，但在批量生产的产品上还是有很大差距。

图表6 国内磷酸铁锂电池与国际企业差距

资料来源：同济大学新能源汽车工程中心

现在试验室试制成功的新型电池产品，如锂空气电池、锌空气电池、钠硫电池等新的材料体系电池，

从试验室到批量生产还有很长的路要走，至少需要 30 年以上时间。

特斯拉

从技术来说，特斯拉技术有一定的独特性，其电池管理系统非常好。18650 电池是最为成熟的锂电

池，电芯的一致性高于大型的单体电池。大功率和大容量的动力电池在一致性还做不到 18650 的水

平。

特斯拉是否符合中国国情还值得探讨，从环保角度来看，特斯拉模式不一定是中国追求的模式，但

从商业上说，特斯拉可以在北美取得成果，在国内也能取得一定的成功。

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国内汽车企业也在思考特斯拉的技术，正在考虑是否也可以使用 18650 电池。

燃料电池汽车

燃料电池汽车就是纯电动汽车，与锂纯电动汽车不同，电能不是从蓄电池来的，而是在上面安装了

一个发电装置。燃料电池是一个能量转化装置，而不是能量存储装置。燃料电池汽车与纯电动汽车

在电池、电机和电控上有一定的共性，只是多出来燃料电池系统和供氢系统。

燃料电池弥补纯电动汽车的续驶里程和充电时间两个方面问题。燃料电池汽车续驶里程取决于携带

的氢气量，燃料加注时间与传统汽车相当。长远来看，燃料电池汽车确实很有希望，只是目前受成

本和辅助设施限制，还没得到大规模推广。

预计未来一段时间内燃料电池汽车与锂电池纯电动汽车有望并存，短途交通可以使用纯电动，长途

的重载荷的使用燃料电池汽车。当然如果燃料电池汽车体系做的更成熟的话，是可以取代纯电动汽

车。

国际上多家汽车企业联合开发燃料电池系统，形成多个联盟，并已（或计划）推出燃料电池汽车：

1） 2013 年 1 月 24 日，丰田汽车和宝马集团签订约束性协议，联合开发一款基础性燃料电池车系

统，不仅包括燃料电池电堆及系统，也包括氢气储存单元、电机等。丰田表示计划在 2020 年前后将

合作开发的燃料电池车投入市场；

2） 2013 年 1 月 28 日，戴姆勒、福特和雷诺-日产签订了三方协议，未来将联合开发一款通用燃料

电池系统，加速推广零排放技术，并大幅削减成本开支。预计第一款价格可承受的燃料电池新车将

在 2017 年问世。

3） 2013 年 2 月 26 日，现代汽车公司旗下的 ix35 燃料电池车在蔚山工厂首批量产下线。现代汽车

成为全球首个批量生产零排放氢燃料电池车的企业。

从 2001 年开始，国内燃料电池汽车开始发展。2010 年世博会总共做了 170 多辆车，是当时世界上

规模最大的燃料电池汽车示范推广项目。

国内在燃料电池汽车与国外还是有差距的，国内在储氢系统和冷启动性能跟国外有差距。

燃料电池系统上，国内在成本、寿命、功率密度上跟国外还有比较大差距。

从 2012 年开始，科技部、工信部都在推动燃料电池汽车发展。

2012 年成立了 “中国燃料电池汽车技术创新战略联盟”，共 19 家单位：

1） 科研院所：清华大学、重庆大学、武汉理工大学、同济大学、上海空间电源研究所、中国科学

院大连化学物理研究所、中国汽车技术研究中心；

2） 整车企业：中国第一汽车股份有限公司、上海汽车集团股份有限公司、东风电动车辆股份有限

公司、重庆长安新能源汽车有限公司、奇瑞新能源汽车技术有限公司；

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3） 零部件企业：上海燃料电池汽车动力系统有限公司、新源动力股份有限公司、上海新源动力有

限公司、上海神力科技有限公司、昆山弗尔赛能源有限公司、北京清能华通科技发展有限公司、广

东广顺新能源动力科技有限公司。

制约燃料电池汽车发展的因素，仍然还是技术问题。

燃料电池中铂金所占成本已大幅下降，非铂金催化剂也在研发中，并有希望推出非铂金催化剂。铂

金不会成为制约燃料电池发展的主要因素。

储氢不存在问题，国内已在高压储氢和加注等技术均有突破。氢能源不缺设备，缺少的是社会工程，

氢能源是否需要确定为国家的主要能源这样的问题。

国内在燃料电池汽车上研发的问题是面很宽，但都很浅。燃料电池汽车降成本是全方面系统性的，

不是局限在某一两个点上。

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中 性 （预计 6 个月内，股价表现相对沪深 300 指数在±10%之间）

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