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SCHOOL OF BUSINESS AND ECONOMICS
BACHELOR OF BUSINESS ADMINISTRATION
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Licda. (MF) ADA PAREDES
Connie Anneth Guerra Machón
Carne: GB16113BBA2099
Guatemala, 10 de Mayo de 2011
1
INDICE
Introducción 03
I PARTE
Gobernanza Corporativa 05
Misión, Visión y Valores 07
Filosofía de la empresa 08
Historia de la empresa 09
Análisis FODA 10
Matriz de desarrollo organizacional 11
Análisis de Mercado 13 - 16
Competencia
Cliente
Área de Presencia
Actualmente Ebro
Market Share
Cadena de Valor
Estrategias Corporativas 17
Plan de Actuación 19
II PARTE
Estados Financiero 22
Análisis Vertical y Horizontal
Razones
Análisis Financieros 29
Conclusiones 30
Comentarios 31
Recomendaciones 31
Estructura de Capital 32
Bibliografía 33
INTRODUCCION
1
El siguiente documento es una investigación de la empresa Ebro
Foods, elegí esta compañía multinacional de alimentación por su
trayectoria de 10 años en el negocio alimenticios, que opera en los
sectores de arroz, pasta y salsas. Con sede en España, tiene
presencia comercial o industrial a través de una extensa red de
filiales y 60 marcas en más de 26 países de Europa, Norteamérica,
Asia y África, lo que le ha permitido posicionarse como líder
mundial en el sector del arroz y segundo fabricante mundial de
pasta. Al igual que es una empresa que ha tenido un constante
cambio ya que empezó como una empresa azucarera en 2000,
luego amplio su cartera de productos los Lácteos y hoy en día
solamente esta sectores de arroz, pasta y salsas .
Lo aplicado en este trabajo es mucho criterio propio y análisis de la
información, así como una labor de investigación. Utilice los
conocimientos que he aprendido en transcurso de la licenciatura,
como Contabilidad y Administración Financiera.
Lo que aprendí a lo largo de la elaboración del trabajo lo utilizaré en
el futuro será en analizar mi empresa de una mejor forma y los
proyectos que surjan, tomando mejores decisiones para sacar las
mejores estrategias para ser más eficiente y poder competir en el
mercado.
1
I PARTE
1
GOBERNANZA CORPORATIVA
Ebro es una compañía dirigida por 4 comisiones diferentes y un
consejo administrativo.
Comisión Ejecutiva integrada por el presidente y
vicepresidente y sus consejeros sus atribuciones esta
El control de la gestión y dirección de la Sociedad.
El estudio de las directrices que definen la estrategia
empresarial.
La adquisición de acciones de la propia Sociedad de
conformidad con la autorización dada al respecto por la
Junta General
Comisión de Auditoría y Control que la integra cuatro
consejeros designados y que no realizan funciones ejecutivas en
la Sociedad. Las atribuciones de esta Comisión,
El estudio, emisión de informes, revisión y elaboración de
propuestas para el consejo administrativo sobre
procedimientos y sistemas de elaboración de los estados
financieros .
Información periódica de los Mercados de Valores
Cuentas Anuales e Informe de Gestión
Informe de los auditores de cuentas
Decisiones de la Alta Dirección
Comisión de Selección y Retribuciones, está integrada por
cinco consejeros no ejecutivos designados y actúa como
secretario de la misma, con voz y sin voto, el Secretario General
de la Sociedad. Las atribuciones son el estudio, emisión de
informes y elaboración de propuestas en los siguientes temas:
1
Formulación y revisión de los criterios a seguir para la
composición y estructura del Consejo
Nombramiento de los principales cargos ejecutivos
Propuesta de retribución de los Consejeros
Supervisión de la política de retribuciones e incentivos de
la Alta Dirección
Evaluación de los criterios de la política de formación,
promoción y selección del personal directivo
Propuestas de nombramiento de Altos Directivos
Comisión de Estrategia e Inversiones, sus atribuciones son
el estudio, emisión de informes y elaboración de propuestas en
los siguientes temas:
Establecimiento de los objetivos, en todo lo relativo a
crecimiento, rentabilidad y cuota de mercado
Planes de desarrollo, nuevas inversiones, procesos de
reestructuración y acuerdos con otros grupos
1
El Consejo de Administración de Ebro
MISION, VISION y VALORES
Misión
La misión del Grupo Ebro es investigar, crear, producir y
comercializar alimentos de alto valor añadido que, además de
satisfacer las necesidades nutritivas de la sociedad, mejoren su
bienestar y su salud.
Visión
Visión es la de ser un líder en el sector meal solutions, con el
objetivo de aportar las mejores soluciones alimentarias posibles a
los consumidores en términos de funcionalidad, salud, conveniencia
y placer, desde una constante innovación orientada a satisfacer las
demandas del mercado.
Y aspiran a alcanzar el liderazgo en dicho sector en las áreas
geográficas de Europa, Norteamérica y los países del Arco
1
Mediterráneo, centrando con múltiples marcas propias en el canal
distribución pero sin renunciar por ello a nuestra actividad industrial
de mayor valor añadido.
Valores
Los valores que guían el comportamiento del Grupo Ebro son:
liderazgo
transparencia
vocación de servicio
honestidad
integridad
respeto
compromiso con nuestros accionistas y con el
entorno.
FILOSOFIA
Se preocupa por la salud alimenticia de sus clientes, la sociedad, EBRO
desarrolla una exigente Política de Calidad y Seguridad Alimentaria,
consiguiendo satisfacer los intereses y expectativas del consumidor,
además pone a la disposición de todo el mundo una alimentación
diferenciada y saludable.
EBRO desarrollo e implemento un Sistema de Gestión Medioambiental
que cumple los requisitos de la Norma UNE-ISO 14 001. Además
también investiga y moderniza los recursos materiales para prevenir y
minimizar sus consumos, emisiones y efectos medioambientales
perjudiciales. Fiel a esta política, el grupo ha dedicado numerosos
1
recursos a la prevención de la contaminación y la aplicación de
mejores técnicas disponibles.
El primer deber ético del Grupo Ebro con sus consumidores y clientes
es el de mantener una total cercanía y un permanente control en la
calidad de sus productos y servicios mediante la implantación de una
exigente Política de Calidad y Seguridad Alimentaria.
HISTORIA
Durante los últimos diez años han hecho varios cambios, la
transformación de la empresa de una empresa azucarera en 2000 (con
una participación financiera en Herba desde 1989) a nuestra
estructura actual:
2000, se fusionó con Puleva (líder de lácteos de marca en
España).
2001, se incorporen plenamente Herba (líder europeo del
arroz).
1
2001 al 2004 se compraron siete pequeñas y medianas
empresas de marca líder de arroz en Europa.
2004, adquirió Riviana (líder del arroz de marca en los
EE.UU.).
2005, adquirió Panzani (arroz de marca y líder de la pasta
en Francia).
2006, adquirió New World Pasta y Minute Rice (que lleva
la pasta de marca y empresas de arroz en EE.UU. y
Canadá
2007, adquirió Birkel (empresa líder en pastas de marca
en Alemania).
2009, vendió nuestra División de Azúcar.
2010, vendió Puleva
2011 Ebro Foods y SOS Corporación Alimentaria han
firmado en el día de hoy el acuerdo marco para la compra
por Ebro de los negocios arroceros de SOS en España,
EEUU, Arabia Saudí y Holanda, así como la marca SOS en
todo el mundo. El conjunto de todas estas adquisiciones
se ha realizado por un precio de €205 millones.
ANALISIS DEL SITUACION
FODA
Fortalezas
Posicionamiento de marca en los clientes.
1
Conocimiento del mercado de los alimentos y las expectativas
del cliente.
Canales de distribución definidos al redero del mundo.
Innovación y desarrollo de nuevos productos
Oportunidades
Fusión o compra de empresas existentes en el mercado
distribuidoras de alimentos
Desarrollo del mercado y especialización en el negocio.
Crecer a nivel internacional.
Debilidades
Alzas de las materias primas
Costos altos en el renglón de publicidad
Amenazas
Competencia
Fidelidad del Cliente
MATRIZ DE DESARROLLO ORGANIZACIONAL
Ebro Foods es el primer Grupo del sector de la alimentación en España
por facturación, beneficios, capitalización bursátil y presencia
internacional. Presente en más de 26 países, Ebro es líder mundial en
el sector del arroz, el segundo fabricante mundial de pasta y la primera
1
compañía en comercialización de productos lácteos de valor añadido
en España. Ebro cuenta con 22 propias empresas alrededor del mundo
para su facilitación el desempeño y colocación del producto en los
diferentes mercados, como también cuenta con una cantidad de
fábricas propias y filiales al redor del mundo.
Empresas
Fabricas
1
L´Aldea Tarragona
Coria - Sevilla
Tortosa - Tarragona
Isla Mayor-SevillaSilla - Valencia
San Juan - Sevilla
Jerez - Jerez
Rice Factories Spain
HamburgLiverpool
Antwerp
VercelliCoruche
Cambridge
Danmark
Rice Factories EU.
1
Other Rice Affiliates
Herba Bangkok
Herba Bangkok
Uruguay
Uruguay
Pasta Factories France
Pasta Factories Germany
Pasta Factories USA. And Canada
1
ANALISIS DE MERCADO
COMPETENCIA
Arroceros
Productores de Pastas
Nestlé (Maggi)
Kraft
Barilla
Fabricas Locales
Importadores de Alimentos
CLIENTES
El perfil del cliente es
Unifamiliar: ya que el 66% de los hogares estas formado por
2 o menos miembro. Un segmente de su negocio está
dirigido a este tipo de personas. Que son formatos
individuales.
Las Familias: esta es con el segmento de los granos a granel
o pastas.
1
ÁREA DE PRESENCIA DE EBRO
ACTUALMENTE EBRO
Son los líderes mundiales en el sector del arroz de marca y el
segundo fabricante de pasta de marca en todo el mundo.
Ebro se distribuye en más de 26 países en Europa, América, Asia,
África del Norte y tienen una cartera de más de 60 marcas.
Las acciones se cotizan en la Bolsa de Madrid mercado (empresa
del Ibex 35). La familia Hernández es el accionista de referencia
desde 2003. Todos juntos, con otros miembros de la Junta
(esencialmente otras familias españolas), 44,6% del capital social.
El resto es flotar libremente en el mercado.
1
Siendo los productos estrechamente relacionados con materias
primas de nuestra relación con los productores de trigo arroz y el
trigo duro ha sido siempre muy fuerte y consideran esto como un
activo muy valioso.
Su balance es muy fuerte. Hoy en día son libres de deudas y tienen
una generación de caja fuerte. Su clara ambición de reforzar su
liderazgo internacional en sus negocios principales
MARKET SHARE
La siguiente gráfica muestra el Market Share de las diferentes
divisiones de los productos y de los países en que se comercializan. El
cual en un consolidado le ha permitido posicionarse como líder
mundial en el sector del arroz y segundo fabricante mundial de pasta.
1
CADENA DE VALOR
La cadena de valor se enfoca en la identificación de los procesos y
operaciones que aportan valor al negocio del grupo, desde la creación
de la demanda hasta que ésta es entregada como producto final. Es un
modelo teórico que describe cómo se desarrollan las actividades de
una empresa que forman un proceso económico: comienza con la
materia prima y llega hasta la producción del producto terminado.
EBITDA by Geographical Zone 1H10North
America51%
Rest of Europe
41%
Iberia7%
Rest of World1%
EBITDA by Divisions 1H10
Pasta59%
Rice41%
Spain
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ESTRATEGIA CORPORATIVA
A lo largo de estos 10 años Ebro desarrollo su plan estratégico que
es en torno al concepto Meal Solutions. Este concepto supone que
el Grupo de respuesta a las necesidades de alimentación del
consumidor y requiere una enorme capacidad de adaptación a un
entorno cambiante.
Adicionalmente, el Grupo asienta su estrategia en los siguientes
principios:
1
Estabilidad y Diversificación.
La búsqueda de nuevos de negocio y, en especial, la
diversificación de fuentes materias primas ha llevado al
Grupo una empresa con una estructura que le otorga una
fuerte de ingresos equilibrada, y con gran capacidad de
aprontar épocas difíciles.
Diferenciación e innovación.
Hoy en día los clientes de Ebro son cada día más exigentes,
y la crisis económica ha acentuado esta tendencia. Ebro
apuesta por la inversión en el producto desde dos vertientes;
una fuerte innovación y desarrollo y una apuesta por marcas
lideres en su segmento de actividad.
La investigación del desempeño de los productos líderes de
Ebro nos dice que el cliente responde a las necesidades de
placer, calidad, garantía y conveniencia salen reforzados en
situaciones de crisis.
1
La inversión en Publicidad mantiene un constante
crecimiento como apoyo de nuevos productos y soporte de la
identidad de los existentes.
Crecimiento y consolidación de sinergias.
Ebro es un Grupo especialista en alimentación con una fuerte
implantación en Norteamérica y Europa. La diversificación se
realiza con un crecimiento en aquellas áreas que permiten
una fuerte integración de acciones conjuntas del grupo.
PLAN DE ACCIÓN
1
Ebro tiene una política de innovación muy agresiva, como abrir nuevos
mercados de alta rentabilidad con productos frescos. Para lograrlo y
ser los primeros en las siguientes se debe de considerar:
Nueva preparación. Cocina rápida en la sartén.
Nuevas soluciones. De ingrediente de acompañamiento a
plato principal. Ej. Congelados.
Nuevos objetivos. Solteros. Ej. Comidas individuales listas.
Un incremento en el valor de las marcas y diferenciare de la
competencia. Hacer que su marca sea reconocida como comida sana.
Para ganar un nuevo posicionamiento en el mercado con:
Nuevas recetas.
Nuevos envases.
Nuevo concepto de anuncios.
Incrementar la utilidad buscando un crecimiento de 1.5% del EBITDA.
Plan “Excellence33” que consiste en:
Cadena de aprovisionamientos.
Marco de producción Calidad Total.
Compras.
Recursos Humanos.
Tecnologías de la información.
Crecimiento e innovación.
Desarrollo de las acciones conjunta del Grupo en exportaciones,
innovación y aprovisionamientos de materias primas.
1
Exportaciones. Utilizando la misma red de distribución o
la misma marca.
Innovación. Utilizando el mismo marco de desarrollo para
Europa/ Norteamérica.
Compras. Arroz, cartones, servicios, etc.
Y duplicar las ventas internacionales copiando el modelo utilizado en
República Checa. El cual se describe seguidamente y ha dado un
excelente resultado.
1
II PARTE
ANALISIS FINANACIERO
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MILES DE EUROS
ACTIVOS ACTIVOS NO CORRIENTES
Activos intangibles 300,295 8.77% 295,522 11.01% 293,461 10.17%
Propiedades, planta y equipos 557,360 16.28% 544,729 20.29% 449,594 15.58%
Propiedades de inversión 30,526 0.89% 32,152 1.20% 31,252 1.08%
Activos financieros 21,836 0.64% 37,898 1.41% 111,924 3.88%
Inversiones en empresas asociadas 13,293 0.39% 6,786 0.25% 3,097 0.11%
Impuestos diferidos activos 46,688 1.36% 52,412 1.95% 64,154 2.22%
Fondo de comercio 836,412 24.44% 801,686 29.86% 767,211 26.59%
Otros activos no corrientes 6 0.0002%
1,806,416 52.77% 1,771,185 65.98% 1,720,693 59.64%
ACTIVOS CORRIENTES
Existencias 357,531 10.45% 277,528 10.34% 260,438 9.03%
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 423,504 12.37% 341,682 12.73% 282,976 9.81%
Impuesto de sociedades corriente 1,508 0.04% 28,650 1.07% 3,222 0.11%
Administraciones públicas deudoras 61,869 1.81% 36,715 1.37% 33,563 1.16%
Activos financieros 24,331 0.91% 22,858 0.79%
Derivados y otros instrumentos financieros 283 0.01% 203 0.01% 129 0.004%
Otros activos corrientes 15,139 0.44% 4,241 0.16% 5,444 0.19%
Activos liquidos 117,584 3.44% 199,930 7.45% 555,707 19.26%
977,418 28.56% 913,280 34.02% 1,164,337 40.36%
Activos no corrientes mantenidos para la venta 639,078 18.67%
TOTAL ACTIVO 3,422,912 2,684,465 2,885,030
PATRIMONIO NETO 1,228,686 35.90% 1,298,160 48.36% 1,607,446 55.72%
Patrimonio neto atribuido a los accionistas
de la sociedad dominante
Capital social 92,319 2.70% 92,319 3.44% 92,319 3.20%
Prima de emisión 34,333 1.00% 4 0.0001% 4 0.0001%
Reservas no disponibles 21,633 0.63% 21,633 0.81% 21,633 0.75%
Reservas disponibles (resultados acumulados) 1,174,383 34.31% 1,229,166 45.79% 1,501,825 52.06%
Diferencias de conversión -57,506 -1.68% -55,073 -2.05% -23,038 -0.80%
Acciones propias -62,031 -1.81% -7,727 -0.29% 0.00%
1,203,131 35.15% 1,280,322 47.69% 1,592,743 55.21%
Intereses minoritarios 25,555 0.75% 17,838 0.66% 14,703 0.51%
PASIVOS NO CORRIENTES
Ingresos diferidos 15,591 0.46% 14,793 0.55% 5,866 0.20%
Provisiones para pensiones y obligaciones similares 39,060 1.14% 40,953 1.53% 32,230 1.12%
Otras provisiones 20,310 0.59% 73,784 2.75% 87,591 3.04%
Pasivos financieros 718,550 20.99% 521,520 19.43% 354,031 12.27%
Otras deudas a pagar no financieras 118 0.003% 61 0.002% 66 0.00%
Impuestos diferidos pasivos 136,199 3.98% 144,839 5.40% 193,755 6.72%
929,828 27.16% 795,950 29.65% 673,539 23.35%
PASIVOS CORRIENTES
Pasivos financieros 378,432 11.06% 235,281 8.76% 219,441 7.61%
Derivados y otros instrumentos financieros 547 0.02% 350 0.01% 161 0.01%
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 444,486 12.99% 324,788 12.10% 352,463 12.22%
Impuesto de sociedades corriente 16,017 0.47% 3,443 0.13% 8,584 0.30%
Administraciones públicas acreedoras 16,863 0.49% 13,687 0.51% 16,251 0.56%
Otros pasivos corrientes 10,929 0.32% 12,806 0.48% 7,145 0.25%
867,274 25.34% 590,355 21.99% 604,045 20.94%
Pasivos no corrientes mantenidos para la venta 397,124 11.60%
TOTAL PASIVO 3,422,912 2,684,465 2,885,030
2008
GRUPO CONSOLIDADO EBRO FOODS
BALANCES DE SITUACION CONDENSADOS CONSOLIDADOS
Analisis vertical 2008
Analisis vertical 2009
Analisis vertical 2010
20102009
Podemos observar que en el 2008 y 2009 los activos no corrientes eran más altos
que los activos corriente pero en el 2010 los activos corrientes tuvieron un
incremente casi igualando los no corriente. Los activos constituyen un porcentaje
más grande que los pasivos, En cada ano hubo un incremento anual en el
1
patrimonio neto de la empresa. Esto quiere decir que la empresa a lo largo del año
ha tenido liquides.
MILES DE EUROS
ACTIVOS
ACTIVOS NO CORRIENTES
Activos intangibles 300,295 -1.59% 295,522 -0.70% 293,461
Propiedades, planta y equipos 557,360 -2.27% 544,729 -17.46% 449,594
Propiedades de inversión 30,526 5.33% 32,152 -2.80% 31,252
Activos financieros 21,836 73.56% 37,898 195.33% 111,924
Inversiones en empresas asociadas 13,293 -48.95% 6,786 -54.36% 3,097
Impuestos diferidos activos 46,688 12.26% 52,412 22.40% 64,154
Fondo de comercio 836,412 -4.15% 801,686 -4.30% 767,211
Otros activos no corrientes 6
1,806,416 -1.95% 1,771,185 -2.85% 1,720,693
ACTIVOS CORRIENTES
Existencias 357,531 -22.38% 277,528 -6.16% 260,438
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 423,504 -19.32% 341,682 -17.18% 282,976
Impuesto de sociedades corriente 1,508 1799.87% 28,650 -88.75% 3,222
Administraciones públicas deudoras 61,869 -40.66% 36,715 -8.59% 33,563
Activos financieros 24,331 -6.05% 22,858
Derivados y otros instrumentos financieros 283 -28.27% 203 -36.45% 129
Otros activos corrientes 15,139 -71.99% 4,241 28.37% 5,444
Activos liquidos 117,584 70.03% 199,930 177.95% 555,707
977,418 -6.56% 913,280 27.49% 1,164,337
Activos no corrientes mantenidos para la venta 639,078
TOTAL ACTIVO 3,422,912 -0.22 2,684,465 7.47% 2,885,030
PATRIMONIO NETO 1,228,686 5.65% 1,298,160 23.82% 1,607,446
Patrimonio neto atribuido a los accionistas
de la sociedad dominante
Capital social 92,319 0.00% 92,319 0.00% 92,319
Prima de emisión 34,333 -99.99% 4 0.0000% 4
Reservas no disponibles 21,633 0.00% 21,633 0.00% 21,633
Reservas disponibles (resultados acumulados) 1,174,383 4.66% 1,229,166 22.18% 1,501,825
Diferencias de conversión -57,506 -4.23% -55,073 -58.17% -23,038
Acciones propias -62,031 -87.54% -7,727
1,203,131 6.42% 1,280,322 24.40% 1,592,743
Intereses minoritarios 25,555 -30.20% 17,838 -17.57% 14,703
PASIVOS NO CORRIENTES
Ingresos diferidos 15,591 -5.12% 14,793 -60.35% 5,866
Provisiones para pensiones y obligaciones similares 39,060 4.85% 40,953 -21.30% 32,230
Otras provisiones 20,310 263.29% 73,784 18.71% 87,591
Pasivos financieros 718,550 -27.42% 521,520 -32.12% 354,031
Otras deudas a pagar no financieras 118 -48.305% 61 8.197% 66
Impuestos diferidos pasivos 136,199 6.34% 144,839 33.77% 193,755
929,828 -14.40% 795,950 -15.38% 673,539
PASIVOS CORRIENTES
Pasivos financieros 378,432 -37.83% 235,281 -6.73% 219,441
Derivados y otros instrumentos financieros 547 -36.01% 350 -54.00% 161
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 444,486 -26.93% 324,788 8.52% 352,463
Impuesto de sociedades corriente 16,017 -78.50% 3,443 149.32% 8,584
Administraciones públicas acreedoras 16,863 -18.83% 13,687 18.73% 16,251
Otros pasivos corrientes 10,929 17.17% 12,806 -44.21% 7,145
867,274 -31.93% 590,355 2.32% 604,045
Pasivos no corrientes mantenidos para la venta 397,124
total pasivo 2,194,226 1,386,305 1,277,584
TOTAL PASIVO + Capital 3,422,912 -0.216 2,684,465 0.075 2,885,030
GRUPO CONSOLIDADO EBRO
BALANCES DE SITUACION CONDENSADOS CONSOLIDADOS
2008 2009 2010Analisis
Horizontal 2009/2008
Analisis Horizontal 2010/2009
En el análisis Horizontal podemos observar que los activos financieros tienen
un alza desde en 2009 se realizo la venta del área azucarera y en el 2010 la
venta de Puleva. Que sus préstamos disminuyeron al igual que sus deudas.
1
Que sus proveedores disminuyeron en relación a 2008 y 2009 y en el
próximo ano su incremento fue mínimo.
Ingresos (Importe neto de la cifra de negocios) 2,367,902 1,765,397 1,702,023
Variación de exist. de pdtos. terminados y en curso 18,140 1% -31,565 -2% -4,902 -0.29%
Trabajos realizados por la empresa y capitalizados 2,549 0.11% 193 0.01% 959 0.06%
Otros ingresos operativos 39,371 2% 38,381 2% 34,408 2%
Utilidad Bruta 2,427,962 1,772,406 1,732,488
Consumos y otros gastos externos 1,423,864 60% 909,278 52% 831,438 49%
Gastos de personal 275,212 12% 225600 12.8% 243,843 14%
Dotaciones para amortizaciones 70 0.003% 53,158 3% 58,629 3%
Otros gastos operativos 464,096 20% 409329 23% 397541 23%
2,163,242 1,597,365 1,531,451
RESULTADO OPERATIVO 264,720 11% 175,041 10% 201,037 12%
Ingresos financieros 14,546 1% 22861 1% 21,870 1%
Gastos financieros 84,232 4% 44654 3% 31,128 2%
Deterioro del fondo de comercio 7,358 0.3% 28138 2% 177 0.010%
Participación en resultados de sociedades asociadas 14,292 1% 674 0.04% 1,760 0.10%
RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS
103,454 4% 124,436 7.05% 193,362 11%
Impuesto sobre beneficios 29,549 1% 31156 2% 63,945 4%
RESULTADO CONSOLIDADO (negocios continuados)
73,905 3% 93280 5% 129,417 8%
Resultado neto de operaciones discontinuadas 57,965 2% 79543 5% 259,525 15%
RESULTADO CONSOLIDADO DEL PERIODO
131,870 6% 172,823 10% 388,942 23%
Analisis Vertical 2010
Analisis Vertical 2009
Analisis Vertical 2008
2008 2009 2010
GRUPO CONSOLIDADO EBRO
CUENTAS DE RESULTADOS CONDENSADAS CONSOLIDADAS
MILES DE EUROS
En el análisis vertical se observó en los tres años un comportamiento
muy parecido, en el cual se observo que sus porcentajes más grandes
son en las cuentas de Consumo y gastos externos, que en el 2008 la
utilidad del periodo fue de un 6%, en el 2009 es del 10% y el 2010 es
de un 23 % en relación tuvo un incremento considerable
1
Ingresos (Importe neto de la cifra de negocios) 2,367,902 -25% 1,765,397 -4% 1,702,023
Variación de exist. de pdtos. terminados y en curso 18,140 -274% -31,565 -84% -4,902
Trabajos realizados por la empresa y capitalizados 2,549 -92% 193 397% 959
Otros ingresos operativos 39,371 -3% 38,381 -10% 34,408
Utilidad Bruta 2,427,962 -24% 1,835,536 -5% 1,742,292
Consumos y otros gastos externos 1,423,864 -36% 909,278 -9% 831,438
Gastos de personal 275,212 -18% 225600 8% 243,843
Dotaciones para amortizaciones 70 75840% 53,158 10% 58,629
Otros gastos operativos 464,096 -12% 409329 -3% 397541
2,163,242 -26% 1,597,365 -4% 1,531,451
RESULTADO OPERATIVO 4,591,204 -25% 3,432,901 -5% 3,273,743
Ingresos financieros 14,546 57% 22861 -4% 21,870
Gastos financieros 84,232 -47% 44654 -30% 31,128
Deterioro del fondo de comercio 7,358 282% 28138 -99% 177
Participación en resultados de sociedades asociadas 14,292 -95% 674 161% 1,760
RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS
103,454 20% 124,436 55% 193,362
Impuesto sobre beneficios 29,549 5% 31156 105% 63,945
RESULTADO CONSOLIDADO (negocios continuados)
73,905 26% 93280 39% 129,417
Resultado neto de operaciones discontinuadas 57,965 37% 79543 226% 259,525
RESULTADO CONSOLIDADO DEL PERIODO
131,870 31% 172,823 125% 388,942
Analisis horizontal 2009/2008
Analisis horizontal 2010/2009
2008 2009 2010MILES DE EUROS
GRUPO CONSOLIDADO EBRO
CUENTAS DE RESULTADOS CONDENSADAS CONSOLIDADAS
En el Análisis Horizontal se observa que el ejercicio 2009 estuvo
marcado por la crisis económica. Pero en el 2010 tuvo un crecimiento
1
importante y esto se debe a que las cuentas de gastos tuvieron una
reducción considerable haciendo del ejercicio mejor.
Cobros procedentes de ventas y prestaciones de servicios 3,374,954 2,561,509 2,296,733
Pagos a proveedores y empleados (3,174,476) (2,233,182) (1,985,678)
Intereses pagados (65,722) (26,939) (10,165)
Intereses cobrados 2,625 3,077 582
Dividendos cobrados 693 1,852 1,882
Otros cobros / pagos de actividades de operación 19,382 17,101 1,262
Pagos por impuesto de sociedades (13,753) (7,761) (121,722)
Total flujos netos de efectivo por actividades de operación 143,703 245,808 199,490
Adquisiciones de activos fijos (100,948) (87,571) (69,617)
Enajenaciones de activos fijos 3,585 14,422 17,132
Adquisiciones de inversiones financieras (48,867) (2,658) (47,760)
Enajenación de inversiones financieras 40,873 356,182 627,218
Otros cobros / pagos de actividades de inversión 40,084 1,825 4,153
Total flujos netos de efectivo por actividades de inversión (65,273) 298,625 531,126
Operaciones con acciones propias (51,283) 9,441 9,929
Dividendos pagados a accionistas (55,440) (110,483) (105,328)
Disposiciones de deuda financiera 137,975 12,371 55,932
Amortizaciones de deuda financiera (86,150) (378,672) (346,710)
Otros cobros / pagos financieros y subvenciones de capital 2,819 922 1,837
Total flujos netos de efectivo por actividades de financiación (52,079) (466,421) (384,340)
Diferencias de conversión en flujos de sociedades extranjeras (150) (739) (534)
INCREMENTO (DISMINUC.) de Caja, Bancos y Efectivo Equivalente 26,201 77,273 345,742
Caja, Bancos y efectivo equivalente al inicio del periodo 94,599 122,390 199,930
Efecto del tipo de cambio de cierre sobre el saldo inicial 1,590 267 10,035
Caja, Bancos y Efectivo Equivalente al final del periodo 122,390 199,930 555,707
Total flujos netos de efectivo por actividades de operación 19399 30570 30352
Total flujos netos de efectivo por actividades de inversión 8022 -6882 -4681
Total flujos netos de efectivo por actividades de financiación 30271 -45158 1491
GRUPO CONSOLIDADO EBRO FOODS
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONDENSADOS CONSOLIDADOS
El Estado de Flujos de Efectivo del año 2010 y 2009 incluye aquellos correspondientes a las actividades discontinuadas del
Negocio Lácteo. Las principales magnitudes incluidas se exponen a continuación
2008 2009 2010
1
En el Flujo de caja podemos observar que en los dos últimos años han
tenido un importante incremento en sus efectivo y esto se a dado
por la venta de algunas ramas del negocio como la Azucarera y Puleva.
Lo cual Ebro hoy en día cuenta con efectivo para sus operaciones y sin
deuda.
RAZON 2008 2009 2010 RAZONAMIENTO
Rentabilidad o Rendimiento 4% 6% 13%Los primeros dos anos se mantuvo con poco crecimiento su rentabilidad y en el 2010 tubo un incremento del 7% con respecto al 2009 por cada € de inversion
Margen de Utilidad operativa 11% 10% 12% en el 2009 el margen de utilidad fue menor pero tuvo un incremento en el 2010
Rotacion 69% 66% 59% la rentabilidad sobre los activos disminuye ano com ano pero en el 2010 disminuye aun mas.
Endeudamiento
64% 52% 44% En el 2010 su endeudamiento es menor lo que nos indica que pudieron utilizar mejor sus recursos
ROE 11% 13% 24% La utilidades sobre la invercion han crecido ano con ano
RAZON CIRCULANTE 113% 155% 193% La empresa cuenta con los activos liquidos para amortizar sus pacivos a corto plazo
PRUEBA ACIDA 71% 108% 150%A ido en aumento los activos líquidos para afrontar compromisos inmediatos, por las diferentes ventas de negocios que ha hecho Ebro
2008 2009 2010
Indice Ventas medias diarias (VMD) 6487.40 4836.70 4663.08En el ano 2008 fue un mejor ano de ventas y en el 2009 y 2010 fue donde nos afecto la crisis mundial
2008 2009 2010
Días promedio de cuentas por cobrar 65 71 61 Ebro tiene los dias promedio de cobro muy altos, aunque ha mejora en el 2010
Margen o Margen de utlidad bruta N/A N/A N/A
Compra Media diaria (CMD) N/A N/A N/A
Costo de Ventas Medio diario (CVMD) N/A N/A N/A
Días de compra en Caja N/A N/A N/A
Días Promedio de Inventario N/A N/A N/A
DIAS PROMEDIO DE PAGO N/A N/A N/A
No tenemos datos
1
Rentab
ilidad
o Rendim
iento
Margen
de Utilid
ad opera
tiva
Rotacion
Endeu
damien
to ROE
RAZON CIRCULA
NTE
PRUEBA ACID
A
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
200820092010
1
2008 2009 2010
54565860626466687072
Días promedio de cuentas por cobrar
Días promedio de cuentas por co-brar
2008 2009 2010
0.00
1000.00
2000.00
3000.00
4000.00
5000.00
6000.00
7000.00
Indice Ventas medias diarias (VMD)
Indice Ventas medias diarias (VMD)
ANÁLISIS FINANCIERO
En el análisis de los estados podemos observar que en el 2008, 2009
y 2010 son años muy similares pero como describiremos
seguidamente tiene ciertas variaciones, generando utilidades. Los
activos no corrientes en estos tres años eran más altos que los activos
corriente pero en el 2010 los activos corrientes tuvieron un incremente
no muy grade pero significativo.
Los activos constituyen un porcentaje más grande que los pasivos en
EBRO, indicando que la empresa tiene liquidez. En cada año hubo un
incremento anual en el patrimonio neto de la empresa.
1
Los activos financieros tienen un alza en el 2009, en este ano se hicieron
algunos cambios en el giro de la empresa, ya que se realizo la venta del área
azucarera y en el 2010 la venta de Puleva, quedando como giro de la empresa
el Arroz y la Pastas. Con la venta de estas dos empresas sus préstamos
disminuyeron al igual que sus deudas.
Las cuentas de proveedores disminuyeron en relación a 2008 y 2009 y en el
próximo ano su incremento fue mínimo. En las ventas reportados en los
tres años fueron en disminución, sus porcentajes más grandes son en
las cuentas de Consumo y gastos externos, que en el 2008 la Utilidad
del periodo fue de un 6%, en el 2009 es del 10% y el 2010 es de un 23
% en relación a las ventas, todo esto estuvo marcado por la crisis
económica.
En el Flujo de caja podemos observar que en los dos últimos años han
tenido un importante incremento en su efectivo y esto se ha dado por
la venta de algunas ramas del negocio como la Azucarera y Puleva. Lo
cual Ebro hoy en día cuenta con efectivo para sus operaciones y sin
deuda.
Podemos concluir que en términos generales el año 2010 fue un año
que se invirtió en nuevas empresas, de cambios en el giro de la misma
y nos ensena como manejar eficientemente los recursos con los que
cuenta. El año 2011 se espera que sea excelente para EBRO.
CONCLUSIONES
EBRO es una empresa que se especializa en productos relacionados
con materia prima, arroz y el trigo duro. Que comenzó como una
empresa azucarera y productos lácteos, pero en la actualidad están
concentrados en el arroz y la pasta.
Mantienen una relación fuerte y de largo plazo con los agricultores
locales, basado en la cooperación y el respeto. Compran alrededor de
2 millones de toneladas de arroz al año y alrededor de 1 millón de
toneladas de trigo duro.
1
Ebro tiene el compromiso claro y firme para desarrollarse como un
grupo líder mundial en la soluciones de comida a base de arroz y
pasta. Por lo tanto tienen una fuerte inversión en I+D (Innovación y
Desarrollo) y de Marketing
Como grupo cuentan con alta velocidad de adaptación al medio y las
especificidades de cada país. Han desarrollado una habilidad de la
integración, respetando siempre las culturas locales de cada gestión
empresarial y local.
Es una empresa con la capacidad de poder absorber a su competencia
haciendo fusión con la misma o comprándola, la cual ha sido una de
sus estrategias. La especialización en su empresa y la creación de
nuevos productos que satisfagan las expectativas de sus clientes.
EMPRESA QUE PRESENTA UN CRECIMIENTO EN LA RENTABILIDAD. CON
UNA REDUCCIÓN DE SUS ENDEUDAMIENTO, POR LO QUE REDUCE EL
RIESGO DEL APALANCAMIENTO
COMENTARIOS PERSONALES
Ebro e una empresa que tiene utilidades muy altas que su liquides es
también muy buena y que sus activos fijos los tiene muy bien
distribuidos los cuales les da la fortaleza de tener los canales
adecuados de distribución en todo el mundo haciendo de su producto
accesible a todo tipo de personas.
1
Creo que es una empresa que ha logrado identificar cual es su negocio
mas rentable y tendiendo la estrategia correcta para explotarlo al
máximo. Se preocupa por que sus productos tengan un valor añadido
el cual lo diferencie de la competencia y teniendo un nivel alto de
calidad y enfocándose a la comida saludable lo ha logrado.
El sector más fuertes en ventas en Norte América, después esta el
resto de Europa y por ultimo España. Y el segmento que mas genera
son las pastas con 59% y el 49% restante el arroz. Por esta razón es
que Ebro adquirió en el 2011 a SOS que era su competencia.
En mi opinión es una excelente empresa en constante estado de
transformación y en la que merece invertir.
RECOMENDACIONES
Bajar sus cuentas de Consumo y otros gastos externos, los
Gastos personales y gastos operativos.
Creo que Ebro debe de invertir un poco mas es publicidad para
elevar sus ventas.
Negociar el precio de las materias primas con sus proveedores.
Mejorar los tiempos de cobro con sus clientes.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL SOCIAL
La estructura del capital social de Ebro Foods, elaborada con los datos
obtenidos en la Junta General Ordinaria de Accionistas de Ebro Foods,
S.A. celebrada, en segunda convocatoria, el 1 de junio de 2010, a la
que asistieron, entre presentes y representados, un total de 2.626
1
accionistas que representaban el 67,60 % del capital social, es la
siguiente:
ESTRUCTURA DEL CAPITAL SOCIAL
ESCALA DE % DE
PARTICIPACIÓN
EN EL CAPITAL
NÚMERO DE
ACCIONISTAS
NÚMERO DE
ACCIONES
% TOTAL SOBRE EL
CAPITAL SOCIAL
>=5,00% 5 56.078.216 36,45
>=3,00% - <5,00% 3 16.708.088 10,86
>=1,00% - <3,00% 3 6.740.035 4,38
>=0,50% - <1,00% 6 7.069.731 4,61
>=0,10% - <0,50% 28 9.598.698 6,24
>=0,05% - <0,10% 16 1.514.756 0,98
<0,05% 2.565 6.269.660 4,07
BIBLIOGRAFIA
http://finance.yahoo.com/
Libro Finanzas Operativas: Un Coloquio
