스마트폰 산업: 한국 스마트폰 업체들의 상반기 경쟁 구도 맑음

프리미엄 시장 경쟁강도 완화 및 출하량 증가에 따른 국내 업체 실적 개선 가능할 전망

애플의 iPhone 5SE 출시가 상반기 아이폰 출하량 증가에 미치는 영향은 크지 않을 전망

상반기 국내 업체들의 프리미엄 스마트폰 출하량 증가에 따른 부품주에 대한 관심 필요

프리미엄 시장 경쟁강도 완화 및 출하량 증가에 따른 한국 스마트폰 업체들의 실적 개선 예상

- 3월 11일 출시된 Galaxy S7/S7 Edge의 초기 출하량에 시장의 관심이 집중되고 있다. Galaxy S7 라인업은 전작

대비 한 달 먼저 출시된 상황에서 지난해와 같은 수율 및 재고 이슈 없이 무난하게 판매가 진행 중인 것으로

파악된다. 2016년 상반기의 스마트폰 경쟁 구도가 삼성전자에게 있어 과거와 다른 점은 대화면 아이폰 신제품

효과가 조기에 종료되었으며, Huawei, Xiaomi를 포함한 중국 주요 스마트폰 업체들의 경쟁 모델 출시가 지연되고

있다는 점이다. 따라서 북미, 서유럽, 중국 등 주요 스마트폰 시장 내 점유율 상승 및 작년 상반기 대비 프리미엄

스마트폰 판매 비중 증가에 의한 IM사업부의 실적 개선이 가능할 것으로 전망된다. Galaxy S7 라인업의 2016년

상반기 출하량은 지난해 대비 소폭 증가한 2,250만대 수준으로 예상되며, 연간 출하량은 4,000만대를 상회할 수

있을 것으로 전망된다.

- LG전자 역시 G시리즈 중 가장 주목을 받고 있는 G5 출시일을 전작 대비 3주 가량 앞당긴 3월 31일로 확정했으며,

초기 수율 이슈에 대한 우려에도 불구하고 부품 공급 업체 확대를 통해 순조롭게 양산을 준비 중인 것으로

파악된다. LG전자의 2분기 MC사업부 흑자전환 강도는 북미 시장에서의 성적표에 따라 결정될 것으로 예상된다.

따라서 최근 ZTE가 미국 정부로부터 금수제재를 받고 있는 점, LG전자의 G5 출하량이 전작 대비 2배 가까운

850만대로 예상되는 점은 2016년 MC사업부의 실적 개선 가능성을 높이는 긍정적인 요소로 판단된다.

애플의 iPhone 5SE 출시 효과는 상반기 아이폰 출하량 반등에 큰 도움을 주지는 못할 전망

- 애플은 3월 21일 (현지 시간 기준) 2013년 9월 이후 두 번째로 4인치 화면의 아이폰을 공개할 것으로 전망된다.

당시 500달러 후반의 높은 가격에 출시되면서 흥행에 실패했던 iPhone 5C의 경험을 바탕으로 iPhone 5SE

(iPhone SE)의 출시가격은 449~499달러의 범위 내에서 결정될 것으로 예상되나, 4인치 스마트폰을 선호하는 기존

사용자들에 대한 수요 흡수가 주를 이룰 것으로 예상됨에 따라 연간 출하량은 1,200~1,400만대에 그칠 것으로

예상된다. 2015년 4분기 아이폰 판매 부진으로 애플의 아이폰 재고가 최근 3년래 최대 수준을 기록한 가운데

건전한 재고 수준을 유지하고 있는 국내 스마트폰 업체들의 프리미엄 스마트폰 시장 점유율 상승은 2분기부터

본격화될 것으로 예상된다.

국내 업체들의 프리미엄 스마트폰 출하량 증가에 따른 수혜 업체들에 관심을 가져야 할 때

- 2015년 2분기 삼성전자의 플래그십 스마트폰 판매 급감에 따른 부품 주문 감소로 가동률 및 주가 급락을 경험했던

주요 부품 업체들은 조기 출시 및 지난해 2분기 기저 효과를 바탕으로 상반기 견조한 실적을 기록할 것으로

전망된다. 삼성전자향으로는 삼성전기, 알루코, 아모텍, 코리아써키트, LG전자향으로는 LG이노텍, 블루콤, 크루셜텍,

아이엠텍에 주목해 볼 필요가 있다고 판단한다. 또한 삼성전자 및 LG전자향으로 동시에 수혜가 예상되는 업체로는

파트론, 옵트론텍, 이수페타시스, 슈피겐코리아가 될 것으로 예상한다.

Analysts 김상표 | 3777-8501 | spkim@kbsec.co.kr

Analyst 한동희 | 3777-8095 | donghee.han@kbsec.co.kr

2016.03.21

그림 1. 삼성 Galaxy S7 라인업 출하량은 4천만대 수준 예상 그림 2. LG G5의 연간 출하량은 850만대로 사상 최대 수준 예상

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Galaxy S3 Galaxy S4 Galaxy S5 Galaxy S6 Galaxy S7

출시 년도 2년차(백만대)

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G3

(14.5.21 출시)

G4

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V10

(15.10.8 출시)

G5

(16.4.1 출시

예정)

(백만대)

자료: KB투자증권 추정 자료: KB투자증권 추정

그림 3. 주요 스마트폰 업체들의 분기말 재고 증분 추이: 4분기 아이폰의 실제 출하량은 7,150만대에 불과

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삼성전자 Apple Huawei LG전자 Xiaomi(백만대)

자료: Strategy Analytics, Gartner, KB투자증권

그림 4. 주요 스마트폰 업체들의 분기 스마트폰 출하량 추이: 아이폰6S 효과 조기 종료에 따른 출하량 급감

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삼성전자 Apple Huawei LG전자(백만대)

자료: Strategy Analytics, KB투자증권 추정

그림 5. 애플의 분기 아이폰 출하량 및 ASP 추이: 보급형 아이폰의 출시는 분기 출하량에 큰 영향을 주지 않을 전망

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80ASP 아이폰 출하량

(백만대) (USD)

자료: Strategy Analytics, KB투자증권 추정

그림 6. 삼성 스마트폰의 가격대별 매출액 비중 추이: 상반기 Galaxy S7 출하량은 전작대비 소폭 증가한 2,250만대 전망

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500달러 이상 400-499달러 300-399달러 191-299달러 190달러 이하

자료: Strategy Analytics, KB투자증권

그림 7. LG 스마트폰의 가격대별 매출액 비중 추이: G5는 G3 대비 제품믹스 및 실적에 큰 영향 미칠 전망

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500달러 이상 400-499달러 300-399달러 191-299달러 190달러 이하

자료: Strategy Analytics, KB투자증권

표 1. 글로벌 스마트폰 시장점유율 및 지역별 출하량 비중

(단위: 백만대, %) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16E 2Q16E 3Q16E 4Q16E 2014 2015 2016E

출하량

삼성전자 82.7 71.9 83.8 81.3 80.1 82.1 84.1 79.9 317.2 319.7 326.2

Apple 61.2 47.5 48.0 74.8 48.0 45.9 47.3 73.5 192.7 231.5 214.7

Huawei 17.3 30.5 26.7 32.6 24.5 37.4 31.9 41.1 74.1 107.1 134.9

Lenovo 18.7 16.2 18.8 20.2 19.6 20.4 22.1 22.9 92.7 73.9 85.0

Xiaomi 14.9 19.8 17.8 19.5 15.1 20.3 20.8 21.2 61.1 72.0 77.4

LG전자 15.4 14.1 14.9 15.3 14.9 14.5 14.9 15.3 59.2 59.7 59.7

Coolpad 7.0 5.6 5.0 4.1 5.5 6.5 5.8 5.6 41.0 21.7 23.4

ZTE 12.2 13.8 14.8 16.3 13.0 15.1 16.7 18.0 44.3 57.1 62.8

TCL-Alcatel 9.1 10.1 10.2 10.8 8.5 9.9 11.2 14.5 39.5 40.2 44.1

Sony 7.9 7.2 6.7 7.6 5.0 6.3 5.9 6.7 40.0 29.4 23.8

Others 98.6 101.3 107.5 120.5 133.4 101.8 117.2 131.0 321.7 427.9 483.5

Total 345.0 338.0 354.2 403.0 367.6 360.2 378.0 429.7 1283.5 1440.2 1535.5

점유율

삼성전자 24.0 21.3 23.7 20.2 21.8 22.8 22.3 18.6 24.7 22.2 21.2

Apple 17.7 14.1 13.6 18.6 13.1 12.7 12.5 17.1 15.0 16.1 14.0

Huawei 5.0 9.0 7.5 8.1 6.7 10.4 8.4 9.6 5.8 7.4 8.8

Lenovo 5.4 4.8 5.3 5.0 5.3 5.7 5.8 5.3 7.2 5.1 5.5

Xiaomi 4.3 5.9 5.0 4.8 4.1 5.6 5.5 4.9 4.8 5.0 5.0

LG전자 4.5 4.2 4.2 3.8 4.1 4.0 3.9 3.6 4.6 4.1 3.9

Coolpad 2.0 1.7 1.4 1.0 1.5 1.8 1.5 1.3 3.2 1.5 1.5

ZTE 3.5 4.1 4.2 4.0 3.5 4.2 4.4 4.2 3.5 4.0 4.1

TCL-Alcatel 2.6 3.0 2.9 2.7 2.3 2.7 3.0 3.4 3.1 2.8 2.9

Sony 2.3 2.1 1.9 1.9 1.4 1.7 1.6 1.5 3.1 2.0 1.6

Others 28.6 30.0 30.3 29.9 36.3 28.3 31.0 30.5 25.1 29.7 31.5

Growth 21.1 14.6 9.5 6.0 6.6 6.6 6.7 6.6 29.6 12.2 6.6

지역별 출하량

아태 185.8 187.7 190.3 210.5 197.6 199.7 202.4 223.9 685.7 774.3 823.6

중국 109.8 105.1 105.0 118.1 111.7 106.9 106.8 120.1 423.6 438.0 445.4

북미 40.6 37.4 40.5 50.2 42.5 39.1 42.4 52.5 158.1 168.7 176.5

미국 38.1 35.2 37.8 47.6 38.4 35.5 38.1 48.0 148.3 158.7 160.0

중남미 38.3 36.4 36.3 42.7 38.9 36.9 36.8 43.3 140.4 153.7 156.0

서유럽 36.7 35.3 37.8 45.9 37.1 35.7 38.2 46.4 146.3 155.7 157.4

중아 28.0 26.9 30.9 35.1 34.3 33.0 37.9 43.0 87.7 120.9 148.1

동유럽 15.6 14.3 18.4 18.6 17.2 15.8 20.3 20.5 65.3 66.9 73.9

Total 345.0 338.0 354.2 403.0 367.6 360.2 378.0 429.7 1283.5 1440.2 1535.5

지역별 비중

아태 53.9 55.5 53.7 52.2 53.8 55.4 53.5 52.1 53.4 53.8 53.6

중국 31.8 31.1 29.6 29.3 30.4 29.7 28.2 27.9 33.0 30.4 29.0

북미 11.8 11.1 11.4 12.5 11.6 10.9 11.2 12.2 12.3 11.7 11.5

미국 11.0 10.4 10.7 11.8 10.5 9.8 10.1 11.2 11.6 11.0 10.4

중남미 11.1 10.8 10.2 10.6 10.6 10.3 9.7 10.1 10.9 10.7 10.2

서유럽 10.6 10.4 10.7 11.4 10.1 9.9 10.1 10.8 11.4 10.8 10.3

중아 8.1 8.0 8.7 8.7 9.3 9.1 10.0 10.0 6.8 8.4 9.6

동유럽 4.5 4.2 5.2 4.6 4.7 4.4 5.4 4.8 5.1 4.6 4.8

자료: Strategy Analytics, KB투자증권 추정

표 2. 삼성 스마트폰 서플라이 체인

대분류 소분류 구성 업체

Application

Processor 삼성LSI Qualcomm

Mobile

DRAM, NAND 삼성전자 SK하이닉스

Display Panel 삼성디스플레이

Cell 삼성SDI

Battery

Protection IC 파워로직스 넥스콘테크 Battery

Battery Pack 상신이디피 이랜텍

Lense 해성옵틱스 방주광학* 세코닉스 코렌 차디오스텍 디지탈옵틱

Filter 옵트론텍 나노스 엘엠에스 이노웨이브*

Image Sensor Sony Aptina 삼성LSI 실리콘화일 Omnivision

R/F PCB 대덕GDS 에스아이플렉스* 인터플렉스 비에이치

Actuator 삼성전기 자화전자 아이엠 해성옵틱스 유비스 옵틱스 성우전자

Camera Module

Module 삼성전기 SEV 파트론 캠시스 엠씨넥스 파워로직스 세코닉스 나노스 Sunny

Optical Lite-On

ITO Film Nitto Denko Oike Gunje SK-Haas* LG화학

Glass Corning Asahi

Slimming 켐트로닉스 솔브레인 지디

Coating 유아이디 지디

FPCB 비에이치 인터플렉스 에스아이플렉스* 뉴프렉스

Touch IC 멜파스 이미지스 Synaptics Atmel Cypress G2Touch*

TSP

Module 일진디스플레이 에스맥 멜파스 이엘케이 태양기전 O-Film 네패스 시노펙스

PI Film SKC코오롱PI Kaneka

3L FCCL 이녹스 한화L&C

2L FCCL 두산전자 LG화학 SK이노베이션 이녹스

FPCB Materials 이녹스 한화L&C TaiFlex

FPCB 인터플렉스 비에이치 대덕GDS 에스아이플렉스* 영풍전자* 플렉스컴 액트 뉴프렉스 Career Nippon

Mektron

FPCB

SMT 인터플렉스 플렉스컴 한국성전* 드림텍* 두성테크*

HDI

(Main Board) SMT 삼성전기 코리아써키트 이수엑사보드* 디에이피 대덕전자 대덕GDS Unimicron Meiko Compeq E&E

FC-CSP

Substrate 삼성전기 Ibiden

Solder Ball 덕산하이메탈

FC-CSP Bonder

AP시스템 한미반도체

CSP Substrate 삼성전기 대덕전자 심텍 LG이노텍

Semiconductor

PKG

PKG Module STS반도체 하나마이크론 시그네틱스 네패스 Amkor

Plastic SEV 인탑스 모베이스 삼우엠스 삼광전자* 이랜텍 신양 Janus

Metal SEV KH바텍 유원화양* 장원테크* SJ테크* BYD Casing

Anodizing KH바텍 동양강철 파버나인

LDS Antenna 파트론 EMW

In-Mold Antenna

삼성전기 알에프텍

NFC 아모텍 파트론 EMW 이그잭스

Antenna

Ferrite Sheet 아모텍 EMW Maruwa SKC 토다이수

IC Synaptics Igis

Technology FPC

BTP

PKG SEV

CM(E)F Chip PKG 이노칩 아모텍 Murata TDK

WiFi Module 삼성전기 Murata TDK 와이솔

Speaker Module 부전전자* 이엠텍 비에스이

Linear Motor 삼성전기 자화전자 부전전자*

Wireless

Charger 삼성전기 아모텍 알에프텍 동양이엔피 한솔테크닉스

Accessory 서원인텍 유아이엘 애니모드* 영보엔지니어링*

자료: KB투자증권 추정

주: *표시한 회사는 비상장

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