Upload
trancong
View
241
Download
4
Embed Size (px)
Citation preview
Jurmal l[miluAdmEmtstrasil
ISSN :1829-6866APRIL 2O1O
NO. 1 TAHUN IX
PENGEMBANGAN METODE HIPOTETIK HUBUNGAN KEPUASAN KELUARGA DAN KEPUASAN KERJA
ANALISTS VARIABEL.VARTABEL YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL (STUDT PADAPERUSAHAAN PROPERTYAND REAL ESTATE YANG GO PUBLIK DI BURSA EFFEK JAKARTA)
EFFECT OF TRAINING VARIABLES FOR CIVIL EMPLOYEE PERFORMANCE FOR AT TABALONG REGENCY. GOVERMENT SOUTH KALIMANTAN
KONTRIBUSI NILAI SEKTORAL TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO KABUPATEN/KOTA DI
PROVINSI KALIMANTAN SELATAN
IGPITALISME : IMPLEMENTASIKEBIJAKAN PERKEBUNAN KELAPA SAWIT OAN DAMPAKNYATERHADAP KONDISI SOSIAL EKONOMIPETAN! PLASMA DI PROVINSI KALIMANTAN SELATAN
Gr PENcENtntol*t'nl3i'T'#*[i'-$.--Tli'1i,?lRi'l'X+l^yKM BERBASTS PorENsr
PENGARUH PEMBINGKAIAN INFORMASI DALAM KEPUTUSAN AKUNTANSI OLEH INDIVIDUPENGUJIAN
MANAJEMEN PENDIDIKAN LINGKUNGAN HIDUP SEJAK DINI DlSEKOLAH.SEKOLAH DASAR DIKECAMATAN MENOOYO KABUPATEN JEMBRANA BALI
PENGARUH PRILAKU APARATUR BIROKRASI TERHADAP KUALITAS PELAYANAN PROGRAM BERASKELUARGA MTSKTN (STUDI PADA KECAMATAN KABUPATEN WAJO SULAWEST SELATAN)
PESONA BUDAYA INDONESIA OI MATA BANGSA LAIN
PETA DISTRIBUSI PEMASARAN KOMODITAS RUMPUT LAUT DI KABUPATEN BULU KUMBASULAWESI SELATAN
ANALISIS FAKTOR.FAKTOR KARAKTERISTIK BIOGRAFIS TERHADAP PRODUKTIVITAS PEGAWAI NEGERISIPIL PADA DINAS KOPERASIDAN UKM BANJARMASIN
ANALISIS MARKETING MIX YANG MEMPENGARUHITERHADAP KEPUTUSAN MEMBELI KECAPMEREK ABC Dl BANJARMASIN TENGAH
TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTINO. 56/DTKTUKEP/2005
DELEGASI
Jurnal llmu AdministrasiNomor
1
TAHUN IXAPRIL20',0
Halaman01- 131
ISSN1829 - 6866
TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTINO. s6/DrKTI/KEP/200s
Jurnal llmuAdministrasi
ISSN:1829-6866APRIL 201O
NO. 1 TAHUN IX
Til
EI
Kr
DEI,EG'\SI Jurrrul llnru .\dnrinislresi nrerupakan jurnal ilnriah leng nrcnlljikau arlikcl orisinal tcnl:rng pcngetlhuarrrlan infornrasi risct itlitu lplikasi riset serta pengenrbangen terkini delanr bidang ilmu arltrtinirtrrsi. .lurnal inirne rupakan saruna prrhlihari dan arene hcrbagi _karya riset dan peogcnthangalt ilttu rdntanistnsi.Sesuai dcngan nrisi dan tujuan juroal ini. redet'si mencrinre konstribusi artikel reng btlunr pernah ditcrbitkarr dalarnnrcdia cetak lain. S1'aral-slirrat. firrnrat drn tet. rturun tNta tulis Artihcl depet dilihet pada PE'I'Uit{Jt'K BAGIPl:NUl,ls vang terscdia ditlalam setiap lcrbilan..{rtikel lang nrrsuk dikaji olch Rcdeksi dlr/rteu lllitra Besteri untuk dinil:ri krlavakrnnl.e. Redeksi dill)irl rrrcl$kukilrtcditing atas lrtikcl lang dinrurrl lartpa nengulteh mrksudn.va.Sc'tiap artikel vang akan dilcrbitkan pada pcnerbilen bcrikutnle. sudehbulan scbclunr bulan ;nncrbitan.l'enulis 1-ang arliktlrrra dinruirl rr-ajih ltcntberi kontribusi bie;-e cele\l-inra Puluh Rihu Rupiuh).Penulis 1-ang artikrlnrla dinruat ekan nrcndapat imbalen herupe nonror bukli puru:rl:rr sebenl-.ak I {tig!) cksetrtplar.Jurnat ini tcrbil stcaru hcrlirh rrbanl rk tigr krli drlrnr selehun (April. ,\guslus den llesentber). l'erbit pcrttnta kllipada lrulen April 21102.
Penrnggung JawabKetua STIA BanjannasinH. Gerilyansyah Basrindu
Pemimpin Umun/RedaksiH.M. Sayuti Enggok
dittyinre olch Redaksi paling lanrll:tl I (satu)
nririnrsl sebt"sar Rp. 750.0tHl.tlll l l.ujuh Ratus
Sekretaris RedaksiMuhammad Jarnili
KeuanganSinggih Priono
Staf PelaksanaMuhammad Aini
Kaspian Noor
l)ervln l{crl:rksi
l'1. lsnrct AclrrrradH. lsraH. RalrrnacliH. Suyantol{. SyahrianiIrawantoH. Rizalul (iadiM isransyalr
Penerbit
PUSAT PENELTTIAN STIA BAI{JARTASIT
Alamat Penerbit/ Redaksr
Jalan Pramuka / Terminal Induk Km 6 No. 17 Tllpon O5[f-Sl5{tl#i ftfrr. (l5lf €268660Banjarmasin 7O249, Email : ddclliiururlSfrrh.cr-fo!
TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTINO. 56/DIKTUKEP/2005
Jurmal llmiluAdmnInilstmsil
ISSN:1829-6866APRIL 201O
NO. 1 TAHUN IX
PENGEi'BANGAN METODE HIPOTETIK HUBUNGAN KEPUASAN KELUARGA DAN KEPUASAN KERJA
ANALISIS VARIABEL-VARIABEL YANG mEMPENGARUHT STRUKTUR MODAL (STUD| PADAPERUSAHAAN PROPERW AND REAL ESTATE YANG GO PUBLIK DI BURSA EFFEK JAKARTA)
EFFECT OF TRAINING VARIABLES FOR CIVIL EMPLOYEE PERFORMANCE FORATTABALONG REGENCYGOVERMENT SOUTH KALIMANTAN
KONTRIBUSI NILAI SEKTORAL TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO KABUPATEN/KOTA DIPROVINSI KALIMANTAN SELATAN
KAPITALISTIE : IMPLEMENTASIKEBIJAKAN PERKEBUNAN KELAPA SAWT DAN DAMPAKNYATERHADAP KONDISI SOSIAL EKONOMIPETAI{I PLASITIA DIPROVINSIKALII'ANTAN SELATAN
srRArEGr PENGENTAs^i,,f|\l3i,f|Jj[ixir$irlliilRilRi'lrlTllv'KM BERBASTS porENSr
PENGARUH PEMBINGKAIAN INFORMASI DALAIII KEPUTUSAN AKUNTANSI OLEH INDIVIDUPENGUJIAN
MANAJEMEN PENDIDIKAN LINGKUNGAN HIDUP SEJAK DINIDISEKOLAH.SEKOLAH DASAR DIKECAMATAN MENDOYO KABUPATEN JEMBRANA BALI
PENGARUH PRILAKU APARATUR BIROKRASI TERHADAP KUALITAS PELAYANAN PROGRAM BERASKELUARGA MISKIN (STUDI PADA KECAMATAN KABUPATEi{ WAJO SULAWESTSELATAN)
PESONA BUDAYA INDONESIA OI MATA BANGSA LAIN
PETA DISTRIBUSIPEMASARAN KOMODITAS RUMPUT LAUT DIKABUPATEN BULU KUMBASULAWESI SELATAN
ANALISIS FAKTOR.FAKTOR KARAKTERISTIK BIOGRAFIS TERHADAP PRODUKTIVITAS PEGAWAI NEGERISIPIL PADA DINAS KOPERASIDAN UKM BANJARMASIN
ANALISIS MARKETING MIX YANG MEMPENGARUHITERHADAP KEPUTUSAN MEMBELI KECAPMEREK ABC DI BANJARMASIN TENGAH
DELEGASI
Jurnal llmu AdministrasiNomor
1
TAHUN IXAPRIL2010
Halaman01- 131
ISSN1829 - 6866
ISSN :1829-6866APRIL 2OIO
NO.l TAHTIN IX
02.
T eraknditasi Keputus an Dirl en DilrtiNo. 5 6/DIKTIII<EP I 200 5
Doftor isi
0l-10
lt -22
ZJ_JJ
34 -39
40-52Strategi Pengentasan Kemiskinan Melalui pemberdayaan UMKMBerbasis Potensi Ekonomi Daerah Di Kalimantan SelatanAhmad Alim Bachri fi _ 63Pengaruh Pembingkaian Informasi Dalam Keputusan AkuntansiOleh Individu ( PengujianRap91........ 63 _73Manajemen Pendidikan Lingkungan Hidup Sejak Dini Di sekolah-sekolahDasar Di Kecamatan Mendoyo Kabupaten Jembrana BaliSyachry Banum...... 74 _ glPengaruh Prilaku Aparatur Birokrasi rerhadap Kualitas pelayanan programBeras Keluarga miskin ( studi pada Kecamatan Kabupaten wajo SulawesiSelatan)M. Rusli Engka....... g2_g0Pesona Budaya Indonesia Di Mata Bangsa LainTriana Diantha Handayani 9l _ 100Peta Distribusi Pemasaran Komoditas Rumput Laut Di Kabupaten BuluKumba Sulawesi SelatanAhmad alim Bachri dan Achmad Suhaili.. 101 _ 111Analisis Falctor-Faktor Karakteristik Biografi s Terhadap produktivitasPegawai Negeri Sipil Pada Dinas Koperasi Dan UKM BanjarmasinKhairunisa ID _ I2lAnalisis Marketing Mix Yang Mempengaruhi Terhadap Keputusan MembeliKecap Merek ABC Di Banjarmasin Tengah
01
03:
04.
05.
0b.
07.
08.
09.
12.
10.
11.
13.
Lidya Gunadi 122 - t3t
ANALISIS VARIABEL-VARIABEL YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL(Studi pada Perusahaan Property and Real Estate yang
Go Public di Buisa Efek Indonesia)
The Variables Analysis of Influence in Capital Structure(A study on Property and Real Estate Companies that Go Public
in Indonesian Stock-exchange)
RASYIDI
Universitas Lambung Mangkuratfakultas ilmu Sosial dan llmu PolitikJalan H. Hasan Basri Banjarmasin
Abstrack In finance decision making, companies are demanded to consider the financeequilibrium between active and passive factors needed. Therefore, in capital structuredecision, companies need to consider the various influencing variables.The purpose of the research is 1. To find out and analyze the influences of variables; thesize of the company, the growth of sales, tax, and profitability towards capital structuresimultaneously and partially. 2. To find out the most significant variable amongst the fiveinfluencing variables.This research seeks and explains causative relation amongst variables by hypothesistesting and develops the hypothesis used by theoretical framework based on previousresearch. The hypothesis testing in this research is by means of parametrical statistics
"using statistical method in double regression.The object of this research is property and real estate companies registered in IndonesianStock-exchange published in finance reports continuously from 2004 to 2007. The datacollecting technique is documentation and population technique of 11 (eleven) companieswith the data pooled type.The result shows 1. There is significant influence simultaneously of the independentvariable towards the dependent variables. The amount of contribution simultaneously (active structure 41.6yo, the size of the company 38.9yo, the growth of sales 27 .8Yo, tax -7.4o/o, and profitability 3.2%) is 78oh while the rest 22o/o (100%-75%) is explained byother variables outside this model. 2.Partially there are only three variables significantlyinfluence the capital structure i.e the active structure variables, the size of the companyand the growth of sales. Meanwhile the tax variable and profitability do not influencesignificantly toward the capital structure. 3. The active structure variable is the dominantvariable of influence in companies contributing4l.6%.
Key words: capital structure, active structure, the size of the company, the growth ofsales, tax, profitability.
Era globalisasi membuka peluang dantantangan bisnis bagi industri yang ber-operasi dilndonesia. Hal ini ditandai denganbanyaknya perusahaan yang muncul, baikperusahaan kecil maupun perusahaan berskalabesar yang bergerak dalam berbagai bidangusaha. Dengan bermunculannya perusahaanbaru menyebabkan persaingan antar perusa-haan menjadi semakin ketat. Hal ini juga ter-
jadi pada industri property and real estateyang beroperasi di Indonesia. Persainganyang semakin ketat inilah yang mendorongperusahaan untuk menciptakan sebuah mana-jemen yang kuat agar perusahaan dapat terusberkembang dan dapat berjalan denganlancar.
Pada hakikatnya aktivitas pemenuhandan penggunaan dana menyangkut keseimba-
E;1io
DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022)
ngan financial didalam perusahaan, yakni
keseimbangan antara aktiva dengan pasiva
yang dibutuhkan. Struktur modal merupakan
aata bagaimana aktiva-aktiva perusahaan
dibelanjai dan merupakan perimbangan baik
dalam artian absolute maupun relative antata
keseluruhan modal asing dengan modal sen-
diri. Perusahaan dituntut untuk mempertim-
bangkan dan menganalisa kombinasi sumber-
sumber dana ekonomis guna membiayai ke-
butuhan-kebutuhan investasi serta kegiatan
usahanya. Tugas seorang manajemen ke-
uangan menentukan struktur modal yang te-
pat, yaitu biya modal minimal yang dapat
menghasilkan tingkat return on equity yang
tinggi sehingga dapat meningkatkan kemak-
muran pemilik. Perusahaan perlu memper-
timbangkan berbagai variabel yang mempe-
ngaruhinya. Brigham EF(2001:39) menge-
mukakan variabel yang mempengaruhi struk-
tur modal perusahaan : stabilitas penjualan,
struktur aktiva, leverage operasi, tingkat per-
tumbuhan, profitabilitas, pajak, kondisi in-
ternal perusahaan, fleksibilitas ke-uangan.
Sartono (2001 :248) menyatakan bahwa
variabel yang menentukan struktur modal
yang optimal perusahaan: tingkat penjualan,
struktur asset, tingkat pertumbuhan perusa-
haan, profitabilitas, variabel laba dan perlin-
dungan pajak, skala perusahaan, kondisi,
intern perusahaan dan ekonomi makro.
Penelitian firdiansyah (1998) variabel
yang mempengaruhi struktur keuangan pada
perusahaan industry property menunjukan
bahwa, struktur aktiva, pertumbuhan penjua-
lan, operating leverage, ROE, devident pay
out, ukuran perusahaan berpengaruh signi-
fikan terhadap struktur keuangan'Meivinita (1999) penelitian terhadap
analisa beberapa variabel yang mempengaruhi
struktur keuangan perusahaan jasa perhotelan
menunjukan bahwa, ROA, struktur aktiva,
pertumbuhan penjualan, operating leverage,
ukuran perusahaan, stabilitas arus kas secara
simultan berpengaruh signif,rkan terhadap
struktur keuangan.Noveryanita (2005) penelitian tentang
analisis variabel-variabel yang mempengaruhi
struktur keuangan pada perusahaan farmasi
menunjukan bahwa, struktur aktiva, ukuran
t2
perusahaan, ROA, pertumbuhan penjualan,
operating leverage secara simultan ber-
pengaruh signifikan terhadap struktur ke-
uangan.Pencermatan terhadap temuan pene-
litian terdahulu tentang variabel-variab el yang
mempengaruhi struktur keuangan dapat di-
tarik garis besar bahrva terdapat 3 (tiga)
variabel selalu terbukti secara signifikan ber-
pengaruh terhadap I'ariabel struktur keuangan
perusahaan yaitu : struktur aktiva, ukuran
perusahaan, dan pernrmbuhan penjualan' Jika
Oilitrat dari aspek teoritis maka dapat di-
ketahui variabel 1'ang selalu dimasukan oleh
ahli sebagai I'ariabel )'ang mempengaruhi
struktur modal adaiah: profitabilitas, penga-
ruh profitabilitas ini dikemukakan oleh
Brigham (2001). Sartono (2001), Riyanto
(20b1), dan N1oel1-adi (2006)' Beban pajak
didukung oleh pendapat Brigham (2001) dan
Moelyadi (2006).Berdasarkan pada telaah teoritis dan
temuan penelitian terdahulu tersebut, maka
peneliti menetapkan variabel-variabel inde-
penden yang mempengaruhi struktur modal
sector propeff!'and real estate adalah: struktur
aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan
penjualan. beban pajak, profitabilitas. Perma-
salahan pokok dalarn penelitian ini adalah:
Bagaimana pengaruh dari variabel struktur
aktiva, ukuran perusahaan. pertumbuhan pen-
jualan, beban pajak, dan profitabilitas ter-
hadap struktur modal pada perusahaan
Propertl' and Real Estate yang Go Public di
BEI, baik secara simultan maupun parsial'
Dari kelima variabel )-ang mempengaruhi
struktur modal di atas r-ariabel manakah yang
paling berpengaruh signifikan terhadap struk-
tur modal pada perusahaan Property and Real
Estate,vang Go Public di BEI.Penelitian terdahulu yang dilakukan
untuk menganalisa r-ariabel-variabel yang
mempengaruhi struktur modal, penelitian
terdahulu sangat penting untuk diungkapkan,
karena dapat dipakai sebagai sumber infor-
masi dan bahan dasar 1-ang sangat berguna'
Firdianslah (1998) Analisis Beberapa
Variabel 1'ang \tempengaruhi Struktur ke-
uangan pada lndustri properti yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia. Hasil yang diperoleh
ft.b
Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi)
dalam penelitian secara simultan semuavariabel independen berpengaruh signifikanterhadap struktur keuangan perusahaan. Dansecara parsial variabel yang berpengaruhsitif dan signifikan'terhadap strukturuangan adalah variabel struktur aktiva, ukuranperusahaan, sedangkan variabel operatingleverage dan devident pay out ratio (DPR)pengaruhnya negative dan tidak signifikanterhadap struktur keuangan. Secara parsialbahwa variabel pertumbuhan penjualanmempunyai pengaruh yang positif dan tidaksignifikan terhadap struktur keuangan peru-sahaan, sedangkan ROl pengaruhnya negatifdan signifikan terhadap struktur keuanganperusahaan.
Meivinita (1999) melakukan penelitianAnalisis Beberapa Variabel yang Mempeng&:ruhi Struktur Keuangan Perusahaan Jasa
Perhotelan yang Go Public di Indonesiamenggunakan Regresi Berganda sebagai alatanalisa, metode ini digunakan untuk mengujibeberapa variabel independen seperti ROA,struktur aktiva, pertumbuhan penjualan,operating leverage, ukuran perusahaan danstabilitas arus kas. Hasil penelitian menunjuk-kan bahwa secara simultan variabel-variabelindependen berpengaruh signifikan terhadapstruktur keuangan perusahaan. Secara parsialhanya variabel ROA dan stabilitas arus kasyang berpengaruh signifikan terhadap strukturkeuangan perusahaan. ROA merupakan varia-bel yang mempengaruhi pengaruh dominanterhadap struktur keuangan.
Sustinah Limaryani (2003) melakukanpenelitian Analisis Variabel-variabel yangMempengaruhi Struktur Keuangan KoperasiKaryawan di Kalimantan Selata. Metodeanalisis yang digunakan adalah Regresi LinierBerganda, yang digunakan untuk mengujibeberapa variabel independen terdiri daristruktur aktiva, pertumbuhan penjualan, ROE,Operating Leverage (DOL), SHU yang di-bayarkan dan ukuran perusahaan hasilpenelitian menunjukkan bahwa secara serem-pak variabel-variabel independen berpenga-ruh signifikan terhadap struktur keuangan.Secara parsial hanya ada 3 variabel yang
berpengaruh signifikan, struktur aktiva, ROE,dan ukuran perusahaan. Variabel ROE meru-pakan variabel yang berpengaruh dominanterhadap struktur keuangan perusahaan.
Noveryanita (2005) meneliti tentangAnalisa Variabel-variabel yang Mempenga-ruhi Struktur Keuangan pada PerusahaanFarmasi yang Go Public di BEJ. Metodeanalisis yang digunakan dalam penelitianadalah Regresi Berganda. Metode ini di-gunakan untuk menganalisis pengaruh darivariabel struktur aktiva, ukuran perusahaan,
ROA, pertumbuhan penjualan, operatingleverage (independen) terhadap struktur ke-uangan (dependen). Penelitian dilakukanterhadap 8 perusahaan Farmasi periode 1998-2002. Hasil penelitian variabel strukturaktiva, ukuran perusahaan, ROA, pertumbu-han penjualan, operating leverage menun-jukkan pengaruh secara signifikan terhadapstruktur keuangan. Dan variabel Return onAsset (ROA) memberikan pengaruh yangpaling dominan terhadap struktur keuanganperusahaan.
Perusahaan property and real estate bah-wa variabel-variabel yang mempengaruhinyaberdampak terhadap struktur modal. Se-
lanjutnya dikumpulkan data laporan keuangandari tahun 2004 sampai dengan 2009. Setelahitu data yang terkumpul tersebut dianalisis de-ngan menggunakan: Analisis deskriptif,menggambarkan kondisi struktur aktiva,ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan,beban pajak, dan profitabilitas. Setelah ana-lisis deskriptif, dilanjutkan dengan analisisregresi berganda, dalam analisis berganda se-
belum dilakukan pengujian dilakukan ujiasumsi klasik regresi. Setelah lolos uji ter-sebut dilanjutkan dengan uji simultan dan ujiparsial regresi.
Hasil uji simultan dan uji parsialmerupakan simpulan penelitian yaitu H1 danHz diterima atau ditolak, yang merupakantemuan penelitian. Simpulan hasil tersebutakan menjadi Feed Back pada perusahaanproferty and real estate yang terdaftar diBursa Efek Indonesia.
13
po-ke-
DELEGASI Jurnal Ihnu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022) T4
I
I
n
{**i**#
*F* .{srsa*i !{kx*hnarlcl olir**xits,xh:t:taE k*dspt&*a$.{'gtoler*l ,si
lioreir]it*s
*e$*bes .&.3 &sr*xsk* Sikigpsx*li*iw
S*xtx*&s,ux ;Fr*f s't&. ex;i S.scsf Xs:;x.rp
Yxs1ch*&-r,ssi€&rx&
i .. litrultr*r "1}lh'rL ttur$:p rrusriwsn3 . Smrxrln'ulax:x pxqixslxx
'+. S*be.x.pqjskFsqiitqbilitas
li.wgli"g{u Swte
"qr**ixir p*sh*ip*if
?" $xx3*:rw**a} {, Fs'tr:xabsb$p+qiu.riEst,' Xtar:kn*r*k*il:* $. S*b*;l,pej:l:
"{, &"1mran3r'**rcxrhxal: S. Fr*tit*balties
lEjimr*i.!3jib:t:tcG3i.{'etoiL;jr -\ {'rfEi
*xslisisr*iit rr*fu{ I l{..!f!!itF.fi!t
- ujt s*xxXxr:- {ij'ipsrsiel
!{ r.rinrnr rl rr. Osna.li ti rr.lr i.- I tFl. = 11rlr.4,.trt&g filtltl I l...;
H. ="i;f*ri*rr iitn!:1.
HipotesisBerdasarkan pada permasalahan yang
telah dirumuskan, serta tujuan penelitian danlandasan teori yang telah disajikan olehpeneliti, maka hipotesis yang diajukan adalahsebagai berikut:1. Struktur aktiva, ukuran perusahaan,
pertumbuhan penjualan, beban pajak dan
profitabilitas secara simultan mempunyaipengaruh yang signifikan terhadap struk-tur modal perusahaan.
2. Struktur aktiva, ukuran perusahaan, por-tumbuhan penjualan, beban pajak dan pro-fitabilitas secara parsial mempunyaipengaruh yang signifikan terhadap struk-tur-struktur modal perusahaan.
4l
No. Nama Perusahaan
1.
2.J.
4.5.
6.7.8.
9.10.
11
PT. Bakrieland Development TbkPT. Ciputra Surya TbkPT. Bhuwanatala Indah Permai TbkPT. Gowa Makasar Tourism Development TbkPT. Duta Anggada Realty TbkPT. Summarecon Agung TbkPT. Modernland Realty TbkPT. Indonesia Prima Property TbkPT. Duta Pertiwi TbkPT. Kawasan Industri Jababeka TbkPT. Panca Wiratama Sakti Tbk
Sumber: Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2009.
-E,r.it
Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi)
Metode PenelitianTipe penelitian yang digunakan adalah
asosiatif kausal. Sugiyono (2005:38) me-
ngemukakan penelitian asosiatif kausal adalah
penelitian yang akan menguji pengaruh antatavariabel independen dengan dependen, yang
dalam hal ini menguji adakah pengaruh
struktur aktiva (X1), ukuran perusahaan (X2),
pertumbuhan penjualan (X:), beban pajak
(X+), profitabilitas (Xs) terhadap Strukturmodal Property and Real Estate yang Go
Public di Bursa Efek Indonesia.Data yang digunakan bersumber dari
data sekunder yang diperoleh dari PT Bursa
Teknik sampling yang digunakan ada-
lah sensus, yaitu seluruh unit yang memenuhikriteria populasi dijadikan sampel.
Variabel-variabel dilakukan definisioperasional masing-masing variabel dijabar-kan sebagai berikut:a. Variabel dependen (Y)
Struktur modal (Y) adalah perimbanganatau perbandingan antara modal asing
(angka panjang) dengan modal sendiri.Semakin besar struktur modal perusahaan
menunjukkan bahwa semakin besar totalhutang yang dimiliki perusahaan. Rumusstruktur modal adalah:
Struktur Modal
Total hutang jangka panjang
Total modal sendiri
Efek Indonesia, laporan hasil penelitian, dan
literatur. Penelitian ini menggunakan teknikdokumentasi dalam pengumpulan data dengan
tipe pooled data. Penggunaan pooled data di-maksudkan agar jumlah pengamatan meme-
nuhi syarat dalam analisa statistik.Unit analisis penelitian ini dibatasi pada
Perusahaan Proferty and Real Estate yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang
mempublikasikan laporan keuangan berturut-turut oada httn://www.idx.co.id dari tahun
2004 sampai dengan 2007. Jumlahperusahaan yang memenuhi kriteria ini adalah
1 1 (sebelas) perusahaan
Tabel 1
Real Estate Go Public di BEI
l5
',
4b. Variabel bebas (X)1. Struktur aktiva (X1)
Merupakan perbandingan antaraaktiva tetap dengan total aktiva.Perusahaan dengan struktur aktivayang fleksibel cenderungmenggunakan leverage lebih besar
daripada perusahaan yang strukturaktivanya tidak fl eksibel.
Struktur Aktiva : Aktiva Tetap
Total Aktiva100%
2. Ukuran perusahaan (X2)Ditunjukkan denganpertumbuhan aktiva perusahaan setiapperiode, perhitungannya:
fr!
II
melihat
x 100 o/o
DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April2010 (011 - 022)
Ukuran Perusahaan
Aktivat-Aktivat-1Aktiva t -1
3. Pertumbuhan Penjualan (X3)
Y:a+bl Xl +b2x2UiKeterangan:
Y : Variabel dependen
Xr : Variabel indePenden
Xz : Variabel indePenden
a : Konstantabl.b2 : Koefisien
Ui : Kesalahan pengganggu
Model regresi yang digunakan untuk
mengetahui variabel-variabel bebas yang
berupa struktur aktiv4 ukuran perusahaan,
pertumbuhan penjualan, beban pajak,
profitabititas mempunyai pengaruh terhadap
rt*kt tt modal perusahaan adalah sebagai
berikut:y :a+b 1 X I+b2X2+b3X3+b4 x4+b5 x5+Ui
Keterangan:Y : Struktur modalXr : Struktur aktivaXz : Ukuran PerusahaanX3 : Pertumbuhan PenjualanX4 : Beban PajakX5 : Profitabilitasa : Konstanta
bl.b2.b3.b4.b5 : Koefisien Regresi
Ui : Kesalahan pengganggu
Model persam&m regresi dapat Diana-
lisis dan memberikan hasil yang representatif
apabila telah bersifat BLUE (Best Linear
Unbiased Estimation) atau telah dilakukanpengujian asumsi klasik. Pengujian asumsi
klasik yang dilakukan pada model persamaan
regresi dalam penelitian ini meliputi uji asum-
si multikolinieritas, heteroskedastisitas, auto-
korelasi dan normalitas data.
Pengujian asumsi multikolinieritasdalam penelitian ini dilakukan dengan melihat
nilai VIF (Variance Inflating Factor)' NilaiVIF dari analisis regresi berganda untuk
Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan,
Pertumbuhan Penjualan, Beban Pajak, Dan
Profitabilitas.
t6 Ana
Penjualan t - Penjualan t - 1
Penjualant -1
4. Beban pajak (Xa)
Menggambarkan besamya tarif pajak
setiap tahun dibandingkan dengan laba
sebelum Pajak Yang diPeroleh
perusahaan, P erhitungannya:
Beban Pajak : Bebanpajak
Laba sebelumpajak
x 100%5. Profitabilitas (X5)
Perbandingan nilai laba bersih dengan
total aktiva, profitabilitas merupakan
salah satu sumber dana penting untuk" membiayai pertumbuhan perusahaan,
perhitungannya:Laba Bersih
xTotal aktiva
Menggambarkanpenjualan dariperhitungannya:Pertumbuhan
Profitabilitas :
t00%
pertumbuhantahun ke tahun,
penjualan =
nift€tbalntr
Data yang telah terkumpul di analisis
dengan Regresi Berganda, adapun rumus
regresi sederhana adalah y: a + bx, karena
,r*iub.l independen dalam penelitian iniberjumlah 5 variabel, yaitu variabel struktur
aktiva (X1), ukuran perusahaan (X2), pertum-
buhan penjualan (X:), beban pajak 1X+),
profitabilitas (X5), serta variabel dependen
yaitu struktur modal perusahaan, dan antara
variabel independen terhadap variabel
dependen sesuai sifatnya yaitu asosiatif
(hubungan) maka analisis data menggunakan
statistik analisis regresi berganda dengan
persamaan:
nm
irn
J
I
Eli,li
Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi) t7
Tabel 2 Hasil uii Multikolinieritas
SumGr: Oata primer Yang diolah,2009
Dari tabel diatas dapat diketahui bahwa
nilai VIF masing-masing variabel tidak me-
lebihi 10, Sehingga dapat" diambil kesimpulan
bahwa model persamaan regresi telah meme-
nuhi asumsi nonmultikolinieritas.
Pengujian asumsi heteroskedastisitas
dilakukarr dengan menggunakan grafik
Scatterplot. Hasil pengujian heteroske-
dastisitas.
E:!od,E
co!:@eo
Eooe
ScatterPlot
Dependent Variable: Struktur Modal
Regrcssion standardized Prcdiotcd Valuco.o o.5 10
1.5 -1,O _o.5
Dari grafik scatterplot terlihat titik-titikmenyebar secara acak (random) baik diatas
maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y' Hal
ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi
masalah heterokedastisitas pada model regresi
yang digunakan.Autokorelasi diuji dengan metode
Durbin-Watson Statistic (Guj arati, 1997 :201)'Tabel 3 Hasil Uji Durbin-Watson
Predictors: (Constant), P rofi tabilitas, Struktur Aktiva'
Beban Pajak, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran
Perusahaan
Dependent Variable: Struktur Modal
Model regresi akan tidak terjadi permasalahan
autokorelasi j ika kondisinya sebagai berikut:
DW <DW ,<4-DW.." " Upperltabell - " Statistik
Berikut disajikan hasil uji DW untuk
mengetahui ada tidaknya autokorelasi.
KesimpulanVariabelTolerance
Value ' VIF
Struktur Aktiva (Xr) 0.806 2.24r Nonmultikolinieritas
Ukuran Perusahaan (Xr) 0.962 2.011 Nonmultikolinieritas
Pertumb.Penj ualan (Xr) 0.814 2.t76 Nonmultikolinieritas
Beban pajak (Xo) 0.994 2.006 Nonmultikolinieritas
Profitabilitas (Xr) 0.945 2.056 Nonmultikolinieritas
Model Summary b
"_l[
,]
ljt DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022)
Berdasarkan nilai DW 1.923, sedang-
kan DW tabel dl (1.49) dan du (1.77). Daridata tersebut diketahui bahwa DW hitirngterletak diantara du ( 1,77) dan 4-du (2.23),yaitu 1.77< I.923 < 2.23, sehingga dapat
disimpulkan bahwa model persamaan ini
18
tidak terdapat permasalahan autokorelasi.Pengujian normalitas dengan metode NormalP-P Plot of Standardized Residual. r
t-
III
Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual
:
Dependent Variable: Struktur Modal
: ,::::,
/:o.. .
^. 1o
o o o' oo""-"o cum Prob
Gambar 2. Grafik sebaran data model regresi
, . Sumber: Data primer yang diolah, 2009
Deteksi normalitas data dilakukan de- garis diagonal sehingga dapat disimpulkanngan melihat penyebaran data (titik) pada bahwa model regresi yang digunakan telah
sumbu diagonal dari grafik. Grafik diatas, memenuhi asumsi normalitas. Maka modelterlihat titik-titik menyebar disekitar garis regresi layak dipakai untuk memprediksidiagonal, serta penyebaranya mengikuti arah (Singgih Santoso, 2003 :214).
Tabel 4 Hasil Uji Normalitas Data dengan Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
X1 x2 X3 X4 X5
N
NormalParametersb Mean
Std. Deviation
Most Extreme AbsoluteDifferences positive
Negative
Kolmogorov-Smirnov Z
Asymp. Sig. (2-tailed)
'l 1
1 15.9218
62.93353
.186
.186
-.120
.618
.839
11
17.9082
13.41254
.215
.215-.125
.713
.690
11
.1255
.21435.256.256
-.220
.849
.467
1',!
-6627
.96239
.272
.272
-.233
.901
.392
11
14.1 536
13.56552
.241
.177
-.241
.798
.547
1 1
2.7527
4.26159.192.120
-.192
.636
.813
a.Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Data primer yang diolah, 2009.
Pendeteksian normalitas data dengan
menggunakan uj i Kormogororov-Smirnov ju-ga menunjukkan hasil data terdistribusi secara
normal, karena nilai Asymp signifikan
o.a
o.4
goAE=<JE@ooeu
o.o
seluruh variabel berada jauh diatas nilaiprobabilitas 0,05.
Hasil nalisis regresi linier bergandamaka dapat dibuat tabel dan analisis sebagai
berikut:
E1r,G
Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi) 19
Tabel 5. Analisis Regresi Linier Berganda
Sumber: Data primer yang diolah, 2009'
l. Hipotesis pertama terbukti dimana secara
simultan variabel struktur aktiva, ukuran
perusahaan, pertumbuhan penjualan, beban
pajak dan profitabilitas mempunyai pe-
ngaruh yang signifikan terhadap struktur
-odal perusahaan. Dimana diketahui hasil
perolehan angka Sig F : 0,000 < 0,05
hipotesis diterima, artinya kelima variabel
teiura bersama-sama mempengaruhi struk-
tur modal perusahaan property and real
estate yang Go Public diBursa Efek
Indonesia. Besarnya kontribusi kelima
variabel bebas tersebut dapat dilihat dari
pencapaian Adjusted R Square sebesar
0,78 yang berarti bahwa variabel struktur
aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan
pejualan, beban pajak dan profitabilitasmemiliki pengaruh sebesar 78 % dan sisa-
nya sebesar 22 % dipengaruhi variabel
lain.2. Hipotesis kedua dari hasil pengujian secara
statistik adanya pengaruh bahwa variabel-
variabel independen yang berupa struktur
aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan
penjualan, beban pajak dan profitabilitas
secara parsial mempunyai pengaurh yang
signifikan terhadap struktur modal penrsa-
haan, hipotesis ini tidak terbukti, karena
hanya tiga variabel independen tersebut
,.rutu parsial berpengaruh secara signi-
fikan terhadap struktur modal perusahaan
(yaitu struktur aktiva, ukuran perusahaan,
pertumbuhan penj ualan)Hasil penelitian tersebut mengindika-
sikan bahwa kelima variabel ini bagi perusa-
haan property and real estate dilndonesia
hendaknya digunakan sebagai indikator pen-
ting dalam mengelola keuangan perusahaan'
Struktur aktiva perusahaan property and
real estate pada periode 2004 sampai 2007 se-
cara rata-rata sebesar 17,9 1 oh. Perolehan nilai
ini menunjukan bahwa investasi aktiva tetap
secara rata-rata sebesar 17,91 o/o dari total
investasi yang dimiliki. Sebagian besar dana
perusahaan property and real estate diguna-
kan untuk kegiatan pemasaran. Hasil menun-
jukan bahwa komposisi keuangan perusahaan
iebih banyak tertanam pada aktiva lancar di-
bandingkan dengan aktiva tetaP.
Perolehan angka struktur aktiva 17,91o/o dan struktur modal sebesar 115,92 o/o me-
nunjukan bahwa total hutang perusahaan
ll5,g2 % dijamin oleh modal sendiri sebesar
100 %. Besarnya hutang tersebut sebagian
digunakan untuk meningkatkan aktiva tetap
d; sebagian digunakan untuk membiayai
aktiva lancar serta membayar hutang' Kondisi
StundardizedCofficients
BetaTidak sisnifikan
Signifikan3,676Struktur Aktiva (X.)SignifikanUkuran Perusahaan (Xr)
Pertumb. Penjualan (X,)Tidak Signifikan
Beban pajak (X,)Tidak SignifikanProfitabilitas (X
RRsquareAdj R squareF
hitung
0,9110,830,781313,212
DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiN omor l, -Ta-hunl.X., Apf r1 2D1D \T'I.t - U'tz)
ini menunjukan bahwa industri property and
real estate kurang memiliki asset tetap yang
mencukupi untuk menghasilkan barang dan
jaminan yang cukup untuk memenuhi kewa-jibannya.
Ukuran perusahaan merupakan partum-
buhan aktiva perusahaan setiap periode, ukur-
an perusahaan menggambarkan besar ke-
cilnya suatu perusahaan, rata-tata ukuran pe-
rusahaan property and real estate sebesar 11
Vo, artinya secara rata-rata setiap periode me-
ngalami peningkatan sebesar ll %. Pertum-
buhan perusahaan sebesar ll% tersebut
sebagian besar berasal dari penambahan
modal sendiri laba yang diproleh perusahaan.
Penambahan modal sendiri tersebut diguna-
kan oleh perusahaan untuk menambah aktiva
tetap dan aktiva lancar serta untuk mengura-
ngi hutang perusahaan. ukuran perusahaan
tersebut mempengaruhi struktur modal pe-
rusahaan dalam rangka menurunkan beban
hutang dan meningkatkan kapasitas produksi
dan pemasaran.
"'Pertumbuhan penjualan, meningkatnyapenjualan dan laba yang diperoleh perusahaan
akan dapat meningkatkan pendapatan pemiliksaham. Pertumbuhan penjualan perusahaan
property and real estate rata-rata sebesar 66 %
setiap tahun. Hasil ini menunjukan bahwa
industri property and real estate merupakan
salah satu industri yang memiliki prospek
yang baik, sehingga diharapkan dapat me-
ningkatkan keuntungan perusahaan propertyand real estate. Bila dikaitkan dengan stnrkturmodal perusahaan menunjukan bahwa pe-
ningkatan pertumbuhan penjualan dapat me-
ningkatkan keuntungan perusahaan, sehingga
dapat digunakan untuk membayar beban hu-tang. Semakin menurunnya beban hutang ter-sebut akan meningkatkan kembali kemam-puan perusahaan untuk menghasilkan ke-
untungan. pertumbuhan penjualan dapat
memberikan dorongan kepada perusahaan
untuk meningkatkan laba yang diterima dan
pada akhirnya akan dapat memperbaiki kom-posisi struktur modal perusahaan.
Beban pajak berpengaruh tefhadaP
struktur modal dalam hal penggunaan hutang,
dimana bunga merupakan beban yang dapat
dikurangkan untuk tujuan perpajakan. Beban
\\
pajak perusahaan secara tata-rata sebesar
14,15 oh, adanya beban pajak ini menjadi per-
timbangan bagi manajemen dalam melakukan
upaya penghematan pajak dari tingkat returnyang dapat diperoleh melalui penggunaan
leverage (hutang). Bagi perusahaan yang
memiliki beban pajak yang tinggi cenderung
untuk menggunakan pinjaman dari pada
modal sendiri, karena makin tinggi tarif pajak
perusahaan makin tinggi manfaat penggunaan
hutang.Profitabilitas merupakan kemampuan
perusahaan dalam mengahasilkan keuntungan
dari aktiva yang digunakan. Secara tata-rataprofitabilitas sebesar 2,76 Vo, hal ini menun-jukan kemampuan total aktiva yang dimilikiperusahaan untuk menghasilkan laba bersih
masih kecil, sehingga memberikan kontribusiyang kecil dalam memaksimalkan nilai pe-
rusahaan.
PENUTUP
Kesimpulan1. Secara simultan terdapat pengaruh signi-
fikan variabel struktur aktiva, ukuranperusahaan, pertumbuhan penjualan, be-
ban pajak dan profitabilitas terhadap
struktur modal perusahaan property and
real estate yang go public di Bursa EfekIndonesia. Besamya kontribusi secara
simultan (struktur aktiva 41,6 yo, ukuranperusahaan 38,9 Yo, Pertumbuhan Pen-jualan 27,8 yo, beban pajak - 7,4 oh dan
profitabilitas 3,2 %) sebesar 780 se-
dangkan sisanya 22 % (100 %-78%)dijelaskan oleh variabel lain diluar modeltersebut.
2. Secara parsial hanya adatiga (3) variabelbebas yang berpangaruh signifikan ter-hadap struktur modal yaitu variabelstrukfur aktiva, ukuran perusahaan, Per-tumbuhan penjualan. Sedangkan variabelbeban pajak dan profitabilitas tidakberpengaruh signifikan terhadap strukturmodal perusahaan
3. Struktur aktiva merupakan variabel domi-nan yang mempengaruhi struktur modalperusahaan property and real estate yang
Afi
Stl,
DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun [X, April 2010 (01I '022)
Keuangan Perusahaan. Edisi Ketiga.PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Singgih Santoso. 2003. SPSS Versi 12.Mengolah Data Statistik SecaraProfesional. PT.Alex MediaKomputindo. Jakarta.
Subagyo Pangestu. 2003. Statistik Desbiptif.: I -
Edisi' 'Keempat. Penerbit BPFE.Yogyakarta.
Sugiyono. 2005. Metode Penelitian Bisnis.Penerbit Alfabeta- Bandung.
Weston JF dan Copeland TE. 1995.Manajemen Keuangan. EdisiKesembilan. Binarupa Aksara Jakaxta.
'ii
dl4
ti
rl
22
Ir1q
pfl
dI
{
qdd