Embed Size (px)
Citation preview
Diferentes Plataformas de Negociación en las Bolsas de ValoresReformas a la Ley del Mercado de Valores de Panamá.
Oscar J. Rawlins RodríguezDirector de Normativa y Asuntos Internacionales
Anuncio. • LAS IDEAS, OPINIONES, Y CRITERIOS AQUÍ VERTIDOS NO
REPRESENTA LA POSICIÓN ADMINISTRATIVA DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES SOBRE ALGÚN TEMA EN PARTICULAR. SE HACE NECESARIO INFORMAR LO CONSAGRADO EN EL ARTÍCULO 10 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES, EL CUAL INDICA QUE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES SE PRONUNCIA POR VÍA DE ACUERDOS, RESOLUCIONES, U OPINIONES, QUE ESTAS ÚLTIMAS SE LIMITAN A EXPRESAR LA POSICIÓN ADMINISTRATIVA DE LA SUPERINTENDENCIA EN CUANTO A LA APLICACIÓN DE UNA DISPOSICIÓN ESPECÍFICA DE LA LEY DE VALORES O DE SUS REGLAMENTOS, A UN CASO PARTICULAR
Agenda. • Referencia del Proyecto. • Concepto que se desea incorporar en el Decreto Ley 1 de 8 de
julio de 1999 (Texto Único). • Resultados esperados del Proyecto. • Conclusiones.
Personas Naturales
2,047
Ejecutivos Principales
535
Corredores y Analistas
1,441
Ej. Pri. Administradoras de
Inversiones71
Personas Jurídicas
368
Casas de Valores
87Asesores
de Inversión
58
Administrador de Inversión
14
Sociedades de
Inversión35
Fondos de Pensiones
2
Calificadora de Riesgo
8
Entidades Auto
reguladas2
Proveedores de Precio
3
Emisores160
Entes Regulados y Supervisados
Licencias Vigentes
20
31 30 2933 33 34
4046
52
6871
8187
10094
87
0
20
40
60
80
100
120
Procedencia de Capital
34%
19%11%
9%
5%5%
4%4%
2%3%1% 1%1% 1%
Panamá VenezuelaArgentina ColombiaSuiza USAAndorra BrasilIslas Cayman UruguayBahamas Islas Vírgenes BritánicasPerú República Dominicana
Casas de Valores
22%
13%
9%
7%5%
44%
AV Securities, Inc. Arca Capital S.A.
Panacorp Casa de Valores, S.A. Plus Capital Market, Inc.
Solidus Securities, S.A. Otras Casas de Valores
Casas de Valores Independientes
Total de Activos $512.76 MM
Casas de ValoresComposición Según Total de Activos
34%
24%
15%
12%
5%10%
BG Valores, S.A. Valores Banistmo, S.A.
BG Investment Co. Inc. Prival Securities, Inc.
Global Valores, S.A. Otras Casas de Valores
Total de Activos $166.45 MM
Casas de Valores Subsidiarias de Bancos
Casas de ValoresComposición Según Total de Activos
-
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Transacciones LocalesTransacciones Fuera de BolsaTransacciones Internacionales
Casas de ValoresTotal de Montos Transados
(en millones de dólares)
-
1.000,00
2.000,00
3.000,00
4.000,00
5.000,00
6.000,00
7.000,00
8.000,00
Transacciones LocalesTransacciones Fuera de BolsaTransacciones Internacionales
US86,801MM
Casas de ValoresMontos Transados
Enero-Diciembre 2016(en millones de dólares)
0
50
100
150
200
250
300
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15 Dic.16
117,06131,92
156,39
178,8198,58
169,06
201,16
228,05247,75
279,69
PROGRESO PROFUTURO
Fondos de PensionesFondos Administrados
(en millones de dólares)
420 243
695
166
848 799 1.330 1.143
2.072
1.023
2.318
1.713
3.071 3.579
1.700
2.944
5.304
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Emisiones Registradas(en millones de dólares)
2016 Año Record: en comparación al 2015 hubo uncrecimiento de 2,360 millones de dólares; es decir, unincremento de 80.2%.
47%
47%
2%2% 1%1%
Bonos Cuotas de Participación Notas Comerciales
Notas Corporativas Programa de Papel Comercial VCN
US$5,304 MM
12
Valores Registrados Según Tipo de Valor
PANAMÁ.
Referencia del Proyecto. • La República de Panamá inicia en el año 2015 un estudio para
lograr el relanzamiento de su plataforma de servicios financieros.
• Del resultado de dicho estudio, se llega a la conclusión, que el sector de servicios financieros y legales se ha comportado estable al igual que la economía.
• Uno de los pilares de la economía panameña, el sector de servicios financieros, no ha demostrado un dinamismo mayor al de otros sectores, debido al entorno regulatorio internacional riguroso y la ausencia de nuevos elementos que potencien el sector y aumenten la oferta al entorno internacional.
Sistemas de Pago. La creación de un sistema de pagos que permita que Panamáse abra a las opciones de ejecución internacional deTransacciones en USD y en otras divisas.
1. Implementar un sistema de liquidación y compensación entransacciones internacionales. Dólares , Euros y alguna otradivisas.
2. Sistema de pagos multi-divisa, con posibilidades de operar yliquidar en diversas monedas en tiempo real.
3. Posiblemente haga falta crear una entidad dedicada aliquidar pagos.
Diferentes Plataformas de Negociación. • La intención es contar con un mercado de valores
diferenciados en las necesidades de los inversionistas.
• Creando segmentación de mercados de valores dependiendode las necesidades, características y especialización. Porejemplo, en equity, en fondos de inversión específicos,Mercado Abierto de Capitales (MAC),
• Facilitar el reconocimiento y la conectividad internacional delmercado de valores. Logrando alcanzar pactos para el accesoremoto a mercados como por ejemplo, los realizados poralgunas jurisdicciones de la Unión Europea.
Concepto que se desea incorporar en la Ley.
Reforma Legal
• Creación de diferentes segmentos de negociación y contratación
Objetivo.
• Contar con un marco legal que permita que las bolas de valores establecidas en la República de Panamá cuenten con la posibilidad de crear segmentos de negociación y contratación especializados.
Reformas de Ley. • Artículo 84 bis. Estándar de reglas
internas de bolsas de valores.• Los estándares de los mercados en los
que coticen los valores negociablesadmitidos a cotización deberánadecuarse a la naturaleza de lossegmentos en los que, en su caso, sedividan tales mercados, en particular, enlos casos en los que se creen segmentosde acceso restringido a inversoresinstitucionales y a inversorescualificados. Se establecerán reglas deacceso a cotización, reglas deinformación, reglas de contratación,reglas tuitivas u otras reglas operativasde naturaleza diferenciada entre talessegmentos, de acuerdo con su diferentenaturaleza. Se podrán crear, asimismo,segmentos especiales de cotización ycontratación tanto para valoresinternacionales como para productosderivados.
• Reglamentariamente se desarrollaránlas diferencias entre tales segmentos.
Resultados esperados. • Poder contar con un marco legal que permita que las bolsas de
valores, dependiendo de su esquema de negocio puedan creardistintas plataformas de negociación.
• Hacer del mercado panameño, un lugar ideal para negociar valoresde Latinoamérica en dólares o cualquier otra moneda.
• Desarrollar un Mercado Abierto de Capitales, que permita facilitar alas Pequeñas y Medianas Empresas. (de conformidad con el marcolegal vigente).
• Crear segmentos de negociación para derivados y fondos deinversión especializados. Como por ejemplo Los Fondos Bursátiles oExchange Traded Funds (ETF), lo cual se puede entender comocarteras colectivas sobre un índice o canasta, expresadas en uninstrumento negociable en bolsa.
• Crear otros tipos de plataformas de negociación en donde sólotengan acceso inversionistas institucionales.
Resultados Esperados. • Contar con una plataforma de negociación especializada para
deuda pública. • Contar con plataformas de negociación para productos
derivados y con divisas. • Continuar con las plataformas para los títulos de renta fija en
general.
Conclusiones. • Se espera contar con una tecnología común para las
plataformas de negociación que permia a los usuarios reducir costos operativos.
• Adicional a esto, el contar con plataformas de negociación que negocien títulos o productos especializados, se cuente con la posibilidad de negociar y casar órdenes entre los participantes.
• Permitirá una negociación y formación de precios más eficiente.
• Se facilita la gestión de reportes y supervisión por parte de la Superintendencia y la Dirección de Financiamiento Público (encargada de los títulos de deuda pública).
Conclusiones• Facilitará a los agentes del mercado, desde una misma
pantalla, comparar comportamientos de precios y negociaciones en ambos mercados.
• Se podrá comparar en tiempo real el comportamiento de los mercados que han sido segmentados.
• Crear un mercado accionario para nuestros emisores, ya que en muchos casos no existe un mercado secundario para dichos títulos valores.
• Lograr una internacionalización real del mercado de valores panameño.
