Crisis ❖ La aversión al riesgo alcanza nuevos récords en noviembre, con el bono USA a 10 años en mínimos desde 1958 Fondos ❖ Los ‘blue chips’ impulsan los productos de renta variable española

Diciembre arranca con una nueva sangría bursátil

Los malos datos macro de EEUU han mandado al traste el optimis-mode las las bolsas de la semana pasada. Las noticias de ayer refl e-jan que la economía norteameri-cana evoluciona peor de lo pre-

a los números rojos, valores que, sin embargo, en noviembre alivia-ron ligeramente la mala trayecto-ria de los fondos de inversión en 2008. Precisamente, la aversión al riesgo ha llevado al bono USA a

visto, lo que provocó la caída del 4,49% del Ibex. Frankfurt, París y Londres perdiron más del 5%. Ni siquiera compañías con escasa exposición a la actual situación económica han logrado escapar

LUIS

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Luis del Rivero.

Club del GourmetEl concepto de‘delicatessen’ se amplía en la capital de España

OJD: Difusión Acta Interanual 2008 87.115 ejemplares. Difusión octubre de 2008 (pendiente de control): 84.573 ejemplares. Tirada del número 516: 114.438 ejemplares

Martes, 2 de diciembre de 2008 / Año 3, Número 517 / www.diarionegocio.es

Negocio & Estilo de Vida����

Diario libre de información económica

El termómetro

El Corro ❖ Telefónica podría pagar con cargo a 2009 un dividendo bruto de 1,10 euros por acción ■ P19

La caída de la recaudación llegará a 17.400 millones

El Gobierno ha puesto un núme-ro al descenso de la recaudación que sufrirán las Administracio-nes este año. El Ejecutivo asume una reducción de 17.400 millo-nes, cuando los Presupuestos de 2008 se elaboraron previendo un ascenso de 10.000. ■ P25

Administraciones

10 años a su nivel más bajo desde 1958, mientras que el precio del oro experimentó su mayor su-bida mensual desde 1998, al ser considerado un excelente refu-gio para la crisis. ■ P18, 22 Y 24

ADEMÁS

Máxima tensión en torno a la subida de la luz en eneroEl ministro de Industria, Miguel Sebastián, advierte a las eléctri-cas: no subirá la luz si no se al-canza un acuerdo sobre el pro-blema del défi cit tarifario. ■ P8

Baja un 36% la exportación de diamantes en AmberesLa caída de la demanda en EEUU pone en peligro el empleo de las personas que trabajan en el sec-tor en la ciudad belga. ■ P13

La fusión de las cajas vascas volverá a intentarse en breve. Están condenadas a entenderse, aunque el Banco de Espa-ña quiere que entre la Vital. Es la mejor y casi única salida que tienen: la crisis golpea duro, sobre todo a la Kutxa, a la que el estallido inmobiliario ha impactado con dureza. ■ P17

Fusión de cajas vascas

Condenadas a entenderse

“Abriremos oficina en Miami o en Nueva York”Manuel Martín, socio director de Gómez-Acebo & Pombo, ex-plica cómo están implantando su nuevo plan de negocio. ■ P28

Sacyr toma aire en Repsol tras vender Itínere al Citi ■ P5

30

Los acreedores de Sanahuja toman el 54% de Metrovacesa ■ P11

Semana críticaReyal, Nozar y Carabante: 440 millones en juego

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EN DOS MINUTOS

2 2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

REVISTADE PRENSA

Lacasa & Marañón cierra su outlet el próximo viernes. Tras su exitoso periplo de dos meses, el próximo cinco de diciembre echa la persiana esta venta es-pecial que se sitúa en el sótano de la Claudio Coello 135. Todavía quedan productos para congra-ciar a esos familiares coñazos con los que hay que cumplir en estas fiestas tan entrañables. Calcetines de invierno italianos a 10 euros y bolsos de belstaff a 30 son sólo algunas de las cues-tiones más interesantes que to-davía están al alcance de los po-

EN IMÁGENES

Cifras del paro. El Ministerio de Trabajo da a conocer las ci-fras del paro registrado duran-te el mes de octubre. ■■■

Informe de Savills. La consul-tora inmobiliaria Savills pre-senta en Madrid su informe “Perspectivas para el mercado inmobiliario español y europeo en 2009”. ■■■

Producción industrial. Euros-tat divulga cifras de precios de producción industrial del mes de octubre.■■■

Futuro económico en Estados Unidos. Plosser (Fed de Phi-ladelphia) habla, en una con-ferencia, sobre el futuro de la economía en EE.UU. tras losd últimos apoyos gubernamen-tales, en lo que son los últimos días de la era Bush.■■■

Propensión al consumo ABC EE.UU. Se publican los datos del consumo en el país ameri-cano y se analiza la tendencia de los ciudadanos en sus pre-fencias consumistas para ob-servar las preferencias.■■■

Precios al productor Zona Euro. Se hacen públicos los precios al productor que se es-tán dando en la zona euro.■■■

IPP España . Se hacen públicos también, los datos de precios al productor en España para ver su evolución en ralación a los precios de las zona euro.■■■

PMI construccón Reino Uni-do. También se publican los precios de la construcción en el Reino Unido. ■■■

Tasa de paro España . Se pu-

blican los datos de la taswa de paro en España, preocupan-te por su velocidad de creci-miento.■■■

Reunión ECOFIN-Unión Euro-pea . Se reúnen los directivos de Ecofi n ■■■

Dividendo Criteria-La Caixa. La Caixa , por medio de su su-cursal Critera, reparte divi-dendo.■■■

Ventas automóviles EE.UU. Se analizan los últimos resulta-dos del sector del automóvil.

LA AGENDA

BloombergDice Bernanke que el gobierno puede comprar para ayudar a la economía. El presidente de la Re-serva Federal Ben Bernanke dijo que él obviamente ha “limitado” el espacio para bajar más tasas de interés y puede usar la política menos convencional, como la compra de valores de Tesoro para reanimar la economía. La economía estadounidense “probablemente permanecerá débil durante un tiempo”, inclu-so contando con las facilidades de las crisis de crédito, dijo en un discurso en Austin, Texas. Mien-tras el Gobierno Federal america-no no puede bajar más las tasas de interés.

ReutersEl declime empezó hace un año. El declive de la economía es-tadounidense comenzó de for-ma ofi cial en diciembre de 2007. La Ofi cina Nacional de Análisis Económicos (NBER por sus siglas en inglés) es la encargada de sen-tenciar cuándo empiezan y aca-ban los ciclos económicos en Es-tados Unidos, y su comité de expertos ha dictaminado que la

contracción comenzó hace justo un año, 73 meses después de inin-terrumpida expansión económi-ca. El comité ha determinado que “el punto álgido de la actividad económica se alcanzó en EEUU en diciembre de 2007”.

Pagina 12Betancourt se reúne con Cristi-na. La ex rehén de las FARC In-grid Betancourt se reunirá hoy con la presidenta Cristina Fer-nández, en su primer visita a la Argentina tras ser liberada du-rante un operativo militar. Tras regresar a Colombia, Betan-court inició una gira por Suda-mérica para agradecer a los go-biernos que respaldaron su liberación después de casi siete años de permanecer secuestra-da por la guerrilla de su país.

Hispanidad.comMoncloa y Solbes quieren susti-tuir a Del Rivero con Abelló. Las salvas se han vuelto lanzas para el constructor que preside Sacyr, a quien el Gobierno ha vuelto a dejar en la estacada. Prometen más contratos y más fl exibilidad bancaria.

CON LA QUE ESTÁ CAYENDO...

tenciales compradores. Supongo que desmontan el chi-ringo porque no quieren hacer competencia a su tienda de Núñez de Balboa que enseguida entrará en rebajas. Con todo, me dicen en la tienda que si alguna cosa se desea del outlet se pue-de acercar una señorita a reco-ger productos. También me ase-guran que en marzo volverán a abrir de cara a la temporada de verano pero en estos casos, como casi todo en la vida, mas vale pantalón en mano que cien-to volando. Creo firmemente que aunque los precios están es-tablecidos, si se hace una buena compra no habrá mucha dificul-tad para que se produzca una re-bajita adicional, ya que, no admi-ten tarjetas sino solo el vil metal de uso corriente. ❖ I G-J

■ 1. ¿QUIÉN ES EL QUE ESTÁ AL LADO DE CARME CHACÓN? La ministra está más de moda que nunca: presidenciable y galar-donada. Ayer le dieron el premio Protagonista al personaje político del año, que otorgan nuestros compañeros de Punto Radio. Se lo entrega un tal Leo Messi, que no le da mal al balón, aunque como tenga que enfrentarse a Chacón para el Balón de Oro... EFE/A. DALMAU

■ 2. ADIÓS A JOAN BAPTISTA HUMET. El cantautor catalán acaba de fallecer. Artista con cierta aureola de ‘malditismo’, como debe ser para su leyenda póstuma. Será homenajeado el próximo día 16. Se le echará de menos. EFE/VICTOR LERENA

1

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OPINIÓN

Las relaciones de los rusos en España. Mientras todo el mun-do está dándole vueltas a las relaciones del Rey Juan Car-los con los rusos de Lukoil y valorando su intermediación con Zapatero a favor de su en-trada en Repsol, le cuentan al Topo que quien verdaderamen-te está enredando es un ami-

go del monarca, del que se dice que tiene muy buen rifl e. ■■■■

Crecen los becarios univer-sitarios . Así se lo ha dicho el Gobierno al diputado socialis-ta César Luena, quien se ha-bía preocupado por la evolu-ción de los becados españoles y preguntó por escrito sobre el asunto. En estos momen-tos, de 1.389.394 matricula-dos universtarios en el curso 2007-2008, 321.288 están be-cados. La cifra es signifi cativa comparada con diez años atrás. En el curso 1996-1997, hubo 1.551.969 universitarios matri-culados y sólo fueron becados 277.965 estudiantes.No obs-

tante, el presidente Aznar pue-de anotarse el tanto de haber realizado el mayor esfuerzo en becas de los últimos años. En el curso 1997-1998 hubo 443.976 becados, el número más alto de la última década.■■■■ Al 85 en el ránking mundial. Las cifras son como son. Re-sulta que el Gobierno asegu-ra que el défi cit español, en tér-minos de PIB, ocupa el puesto 85 en el mundo (según el FMI). Eso sí, es el cuarto entre los paises desarrollados (según la OCDE), por detrás de Islan-dia, Grecia, Luxemburgo y Por-tugal y ocupa el décimo puesto del ránking de la Unión Europea

(según Eurostat), después de Grecia, Portugal y siete paises de las dos últimas ampliacio-nes. Presidencia le ha asegura-do a la diputada del PP María Adelaida Pedrosa que en los últimos meses se espera que se intensifi que la corrección del desequilibrio exterior de Espa-ña porque la demanda nacio-nal cederá protagonismo a la demanda externa como fuen-te de crecimiento y porque los precios del petróleo han dis-minuido de forma drástica en los últimos dos meses debido, fundamentalmente, dicen, a la revisión a la baja de la deman-da mundial de crudo en 2008 y 2009.

SOTOVOCEPor Toppo Giggo

Director: Manuel López Torrents Subdirectores: Miguel Humanes (Economía y cierre), Eva Ruiz-Hidalgo (Actualidad).Adjuntos al director: Ana Franco, Israel García-Juez, Borja Martínez-Echevarría, Ignacio

Alonso-Villalobos, Raúl Pozo y Raimundo Castro. Jefes de sección: Juan Arús (Empresas), Vanessa Sanchidrián (Energía y Telecomunicaciones), Ramón Roca (Profesionales), Ignacio Flores (Economía), Patricia López (Investigación), Eladio del Prado (Opinión), Yoana Novoa (Arte), Álvaro J. Sanmartí (Maquetación), Amaya Verde (Infografía).

DELEGACIONES:Andalucía: Marta Oses. Cataluña: Joaquim Marqués. Castilla y León: Carlos Cuesta. Castilla-La Mancha: Guillermo AlonsoREDACCIÓN: Pedro de Valdivia, 16 - 28.003 Madrid Email: redaccion@neg-ocio.com Teléf.: 915 121 760. Fax: 915 189 730.PROYECTO GRÁFICO: Miguel Buckenmeyer.

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08010 Barcelona. Tlf: 932652619 . Fax: 932440855 Castilla y León: Alicia Serna publicidad@negociocyl.com 660 73 85 42. Aragón : Metha Gestión & Medios C/ Inocencio Jiménez, s/n50001 Zaragoza Telf: 976 765 014 Fax: 976 765 083 Levante: Tlf: 917 818 981/2 Fax: 915 769 067. Castilla La Mancha: Alicia Serna publicidad@negocioclm.com 660 73 85 42

Negocio &EstilodeVida

Tumbo de Privilegios, S.L.

¿Riesgo sistémico? Un porcentaje del PIB

La constructora Sacyr se ha convertido en un elemen-to de verdadero riesgo sistémico. Este concepto se ha puesto sobre la mesa en los últimos tiempos y es el

centro de muchas polémicas, porque las ayudas públicas se van a distribuir con mucha arbitrariedad en función de él o ese es el temor que late. La banca es sin duda la indus-tria que está en el eje de la polémica, por la crisis inmobilia-ria y, por supuesto, por su capacidad de presión a los gobiernos. Sin embargo, es cierto que son los vasos capilares de la economía. Si Sacyr no logra salir del atolladero de su endeudamiento puede llevarse por delante a muchas entidades fi nancieras españolas o, al menos, causarles un serio perjuicio. Porque Santander, La Caixa y el ‘pool’ de entidades que se han unido en el préstamo para la compra de Repsol sí son verdaderamen-te importantes para la economía doméstica. Es cierto que bancos y cajas son responsables de la crisis, en cuanto no han medido bien los riesgos que se generaban en los últimos años, pero todo está enmarcado en medio de la vorágine de crecimiento fulgurante, en la que era casi imposible dar un paso atrás y contemplar la realidad con algo de perspectiva.

Por supuesto, bancos y cajas tienen prioridad absolu-ta, ya que son una parte vital del PIB. Porque, además de su función en el sistema económico, tienen muchos millones de depositantes,impositores, carteras de participadas; cotizan en bolsa y generan cientos de miles de puestos de trabajo. Ese es el verdadero riesgo sistémi-co. Sólo queda recordar algunas de las sensatas, aunque en su momento fueron irrelevantes, palabras de algunos gestores de fondos de inversión, que dijeron en su momento que “la entrada de Sacyr en Repsol va a ser su tumba. Eso no se puede fi nanciar”. Por desgracia, la sensatez no cotiza en momentos de euforia. ❖

EDITORIALPOR CIERTO...

Medidas erróneas

UP/DOWN

Buena gestión

▲El presidente brasi-leño Lula da Silva ha enviado un mensa-

je de tranquilidad, con apoyo a los pequeños empresarios y agricultores, ante la catástro-fe producida en Santa Catarina por las inundaciones.

▼Mal camino el tomado por la mayor entidad bancaria de Europa, el-

británico HSBC, al planear una reducción de su plantilla en Rei-no Unido en unos 500 puestos de trabajo. Su presidente Ste-phen Green se confunde.

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008 3

A Sacyr le vale con Itínere y Repsol

Porque no es cuestión de que-darse en cuadro. Aprove-chando la venta de Itínere,

el grupo constructor ha anun-ciado que sigue con las negocia-ciones para la venta de su paque-te en Repsol pero que el resto de filiales ya no está en venta. El mercado había dado por des-contado que, al menos, la filial de servicios y medio ambiente Valoriza también sería objeto de desinversión. Pero la estrategia ha cambiado de forma signifi ca-tiva. Ahora, sin Itínere y próxima-mente sin Repsol, el grupo cons-tructor tendrá que reinventarse , deberá reorientar su estrategia para dejar de vivir de sus partici-padas y volver a su negocio tradi-cional. En el tercer trimestre ya se han visto las consecuencias de dejar de contar con la consolida-ción de la participación en Eiff a-ge. La constructora francesa y Repsol suponían el 80% de los be-nefi cios de Sacyr. Ahora, el grupo presidido por Luis del Rivero, que también salvó un ejercicio gracias a la operación con deri-vados para la fallida toma de la participación en BBVA, deberá afrontar una situación más que complicada, con una deuda que, pese a las desinversiones, va a se-guir siendo bastante abultada y con un mercado constructor e inmobiliario que no pasan preci-samente por sus mejores mo-mentos. Ni pasarán al menos en

los próximos meses, que se ave-cinan complicados. A estas altu-ras Sacyr debe contar con todo lo que pueda para tapar el enorme hueco que dejarán estas partici-paciones. En defi nitiva, para ser el grupo que fue antaño y que tan buenas sensaciones dio, an-tes de introducirse en rocambo-lescas operaciones como la to-ma de participación en el BBVA, la guerra por el control de una compañía como Europistas que no mereció nunca un precio tan alto (y menos para fusionarla después con la antigua Itínere), y para qué hablar de la maniobra en Repsol, que tienen en jaque a lo más granado del empresaria-do español. Págs. 5y6

La demanda de diamantes en EEUU y los huracanes

joyerías, han cerrado ya el 15% de las fábricas especializadas. Sea o no culpable, parece que hasta que las mariposas estadouni-denses no dejen de volar frenéti-camente habrá crisis en todo el mundo. P13

Hay que recuperar un crucero de 1,5 millones de coches

Quizás nunca nos ponga-mos de acuerdo en seña-lar a los culpables de la

crisis financiera actual. Y desde luego, EEUU no se quedará cru-zado de brazos esperando a que le apunten como único respon-sable. Pero nunca podrá negar que el batir de las alas de las ma-riposas en cualquier punto de su geografía siga teniendo efectos huracanados en el resto del mundo, y no hace falta irse a las antípodas. Dicen que casi todas las familias estadounidenses po-see un diamante, ya que la tradi-ción anglosajona manda regalar estas piedras al contraer matri-monio. Todavía no hay crisis que haya arrasado las tradiciones hasta ese punto, pero sí ha pro-vocado una bajada del 14% de la demanda de diamantes en el país en lo que va de año. El hura-cán no ha tardado en llegar a la ciudad belga de Amberes, por donde pasa el 80% de los diaman-tes sin cortar del mundo, donde han caído las exportaciones un 36% en octubre, respecto de 2007. Y en Surat, ciudad india donde se cortan y pulen ocho de cada diez diamantes que circulan por las

Las ventas de automóviles caerán este ejercicio en Es-paña casi un 30% y todas las

marcas que operan en el país es-peran un 2009 oscuro. La crisis fi nanciera ya ha hecho su traba-jo y es la económica la que está golpeando, como nunca antes, al automóvil español. Si se suma la caída de 2008 y la esperada pa-ra 2009, el mercado afrontará un descenso del 40% respecto de 2007. La Administración, que prepara un plan de rescate para el sector, tiene que exigir com-promiso a las empresas en el pla-no industrial. Pero las condicio-nes deben separarse del renglón comercial, para el que existen múltiples medidas que deben inocularse cuanto antes. Sólo así se recuperarán los 1,5 millones de coches vendidos por año que debe promediar España, su velo-cidad de crucero natural. P9

E s cuando menos sor-prendente que la subi-da del recibo de la luz del año que viene dependa

de si las eléctricas llegan a un acuerdo con el Gobierno sobre la forma de ir asumiendo el déficit tarifario. Lo ha dicho el ministro de Industria en plan órdago. Yo pensaba que las subidas de la luz se decidían por otras razones. La luz debe subir porque los costes de producción han subido y no porque Gobierno y empresas lle-guen a no se qué acuerdos en los que los consumidores somos parte sufridora y pasiva. Cómo quieren que luego entendamos que el recibo debe incrementarse por razones de coste.

El ministro Sebastián hace ya tiempo que no pinta mucho. O, al menos, esa es la impresión que da. Sus últimas aventuras no han sido más que eso. Desde el che-que de 400 euros, pasando por las famosas bombillas, hasta el fracasado Plan Vive para los auto-móviles. También da la impre-sión de que en todo el asunto Repsol-Sacyr-Lukoil ha estado a por uvas. Luego vaya usted a sa-ber qué narices estaba manio-brando por detrás. Pero la impre-sión es lo que cuenta y hace ya tiempo parece que Zapatero cuenta poco con él en beneficio de otros como Vegara. El tiempo lo dirá. Pero lo dicho en las últi-mas horas sobre el recibo de la luz y el tono amenazante utiliza-do (el usado hace unos días en el Congreso cuando fuera de sí nos contó que tiene las mismas casas y el mismo coche desde hace años) parece obedecer a la necesi-dad de un mayor protagonismo.

Si hace unos días la Comisión Nacional de la Energía pedía una subida de la luz del 30%, ahora se entiende mal que pueda no subir nada si no se llega a no se qué pac-to. Lo que debería pensar el mi-nistro de Industria es cómo redu-cir la dependencia energética de España, en elaborar un plan serio y riguroso sobre la política ener-gética, claramente una de las de-bilidades de este país. ❖

La descoordinación penaliza a Europa

C asi todos los analistas internacionales que abordan las posibles soluciones para miti-

gar los devastadores efectos que la actual crisis económica va a tener sobre la población mun-dial suelen coincidir en la nece-sidad de actuar con urgencia, por divergentes que sean sus en-foques a la hora de aportar solu-ciones. Se argumenta, por lo tan-to, que no hay tiempo que per-der y hasta se aconseja optar por medidas que puedan aplicarse con la máxima rapidez antes que por otras, incluso más ade-cuadas, que pudieran demorar-se por que su puesta en práctica resultase más complicada. Quizá por eso, entre los socios de la Unión Europea (UE), según pasan los días sin que se llegue a un acuerdo global sobre la for-ma de implementar políticas coordinadas para refl otar la de-pauperada economía comuni-taria, cada país trata de buscar sus soluciones propias, puedan o no puedan resultar fi nalmen-

te homologables bajo el cajón de sastre común. Y sucede que, en algunos casos, las disposicio-nes nacionales resultan poco compatibles, al menos en su es-tado primario, con la legislación comunitarias relativa, por ejem-plo, a la preservación de la com-petencia.

Éste podría ser ahora el caso del plan de salvamento elabora-do por Francia para su sistema bancario, al menos a tenor de las informaciones que se han publicado en algunos medios como Financial Times. No pare-ce que Bruselas pretenda decla-rar ilegal la acción, aunque sí que se negocien algunos cam-bios de urgencia que aseguren la legitimidad defi nitiva de la ac-ción de París. Sin entrar en la magnitud de las exigencias que la Comisión Europea haya plan-teado al Gobierno francés, lo que parece ser cierto es que és-tas no son muy del agrado del Ejecutivo de Sarkozy, hasta el punto que desde el entorno del presidente galo se ha planteado ya con crudeza la necesidad de que se suspenda temporalmen-te la legislación común de la competencia para que los go-biernos de la UE no se encuen-tren con las manos atadas a la hora de emprender planes de urgencia para refl otar los secto-res más afectados por la heca-

CARMEN TOMÁS

Moneda de cambio

CARLOS HUMANES

El cerrojo del Senado

La Comisión de Presupuestos del Senado se dispone hoy a re-chazar las cuentas del Gobier-no para 2009. El PP considera irreales las previsiones de cre-cimiento, défi cit e infl ación es-tablecidas por Pedro Solbes. Éste, también. Por si fuera poco,

CiU y los izquierdistas de ERC no encuentran un asidero para salvar las cuentas. El único inte-rés de la jornada será saber si el PP suma sus votos al veto par-cial de CiU o al de ERC. Tanto da: el Presupuesto será rechazado. Luego, el PSOE y el PNV levan-

tarán el veto en el Congreso y aquí no ha pasado nada. Pero sí ha pasado. Si, como dijo Alfon-so Guerra, el Senado o se refor-ma o se cierra, en tiempo de cri-sis, por dignidad, por decencia, y para no agravar los costes, de-bieran cerrarlo. Servet

SUSSEÑORÍAS

Me gustaría en vez de oír tanto soy

liberal, escuchar soy del PP”Nacho Uriarte, presidenteNuevas Generaciones del PPl

4 OPINIÓN

que, fi nalmente, tuvo que ser se-guida por todos los demás so-cios e incluso por EEUU, parecen demostrar que aún es necesario asegurarse de que ningún esta-do miembro realice acciones que puedan suponer una cierta competencia desleal.

Sobre el asunto concreto de los planes de apoyo a los siste-mas bancarios, el ministro espa-ñol de Hacienda, Pedro Solbes, ya había manifestado la necesi-dad de que los proyectos pre-sentados por los países miem-bros respetaran la legislación europea de la Compentencia, un aspecto que Bruselas parece también querer garantizar aho-ra. Pero, por otra parte, también se debe recordar que Nicolás Sarkozy, desde el puesto de pre-sidente de turno de la UE ha in-tentado impulsar la coordina-ción de las políticas anticrisis en diversas ocasiones para encon-trarse con que la cachazuda mandataria alemana, se mues-tra esquiva ante estas pretensio-nes y, a veces, parece más bien una partidaria decidida del “sál-vese quien pueda”. Sorprende que las iniciativas europeas si-gan sin reparar en que esta crisis tiene un claro origen suprana-cional y en que sólo desde pers-pectivas también supranacio-nales se podrán encontrar solu-ciones. ❖

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Vida

La banca está enladrillada

L a banca prefiere comprar activos inmobiliarios an-tes que tener que provi-sionar los créditos corpo-

rativos que tiene con las inmo-biliarias en sus cuentas por im-pago. Comprando patrimonio, las entidades financieras reducen la morosidad, rebajan la deuda y les resulta más fácil gestionar los riesgos a través de los gestores de las inmobiliarias.

Tras la crisis de Habitat, la deuda de inmobiliarias en trámites de concurso supera los 10.500 mi-llones. Se incluyen los casos de Martinsa-Fadesa, Llanera, Erea-ga, Urconsa, Contsa Jale, Lovipro Prasi, Lábaro, Cosmani, Aisa, SEOP, Urazca y Promodico.

La deuda inmobiliaria acumu-lada por inmobiliarias, construc-toras y familias superó por pri-mera vez este verano la barrera

La diferencia con la crisis de los noventa es que entonces, todos los inmuebles que llegaban a la banca procedían de impagos, llegaban por la vía judicial y su-ponían largas y costosas gestio-nes mientras que ahora las enti-dades están adquiriendo los acti-vos de forma directa a las inmo-biliarias, que es más rápido y barato. Pero sólo hasta que, a me-diados del año que viene, los bancos y cajas comiencen a reci-bir las adjudicaciones proceden-tes de impagados particulares desde los juzgados. Entonces se complicarán las cosas porque no es probable que hayamos salido de la recesión. Si para entonces la banca está enladrillada, vamos a ver qué desenladrillador la des-enladrillará. ❖

La deuda inmobiliaria superó

por primera vez el billón de euros.

El PIB de este año■■■■

Más de 3.500 millones de euros se han gastado en lo que va de año, en la compra de inmuebles para evitar que se dispare la mo-rosidad. El Santander ha com-prado locales, viviendas y solares por un importe de 2.700 millo-nes de euros, un 70% en fase de terminación, un 25% en suelo fi -nalista y el 5% restante se ha in-vertido en suelo no finalista. El BBVA, ha comprado inmuebles por un importe de 340 millones de euros, Banesto pagó 312 por la compra de inmuebles a Reyal Ur-bis. El Banco Popular no ha des-velado la cifra que ha pagado por inmuebles de Martinsa-Fadesa, La Caixa, inyectó 500 millones en Servihabitat, el Sabadell ha in-vertido ya unos 500 millones de euros en activos inmobiliarios.

LUIS IGNACIO PARADA

del billón de euros. Esa cifra es si-milar al PIB español de este año.En los últimos ocho años la deu-da de las inmobiliarias ha pasa-do de representar menos del 10% de los créditos concedidos a to-das las actividades productivas, a superar en el primer semestre de 2008 los 282.000 millones de euros, lo que significa que uno de cada tres euros que bancos y cajas han prestado a las empre-sas va a parar a la construcción. Al fi nal de junio, los créditos a los promotores alcanzaban la cifra récord de 313.000 millones, cer-ca de 10 veces el nivel a comien-zos de la década, mientras los préstamos a las compañías cons-tructoras se situaba en los 156.000 millones, según cifras del Banco de España.

Solbes aboga por respetar la legislación europea. EFE

tombe. El presidente de la Comi-sión, José Manuel Durao Barro-so, cuyo periodo no pasará pre-cisamente a la historia por los enfrentamientos entre Bruselas y los socios con más peso en el cónclave comunitario, ha salido al paso de esta peculiar petición y ha dicho que sin las regulacio-nes comunes se abriría la puerta a la implantación de una espe-cie de ley de la selva que no be-neficiaría a nadie. Y, episodios pasados, como la decisión de Ir-landa de garantizar los depósi-tos bancarios de sus ciudadanos

Esta crisis tiene un claro origen

supranacional y desde ahí se deben buscar soluciones

■■■■

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EMPRESAS&BOLSANegocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008

Sacyr toma aire. En plena crisis mundial y asfi xiada por una acu-ciante deuda de 19.726 de euros, equivalente a siete veces su tama-ño en bolsa, Luis Del Rivero, pre-sidente de la compañía, se quita-rá de un plumazo 7.900 millones (2.875 millones más la asunción de la deuda neta, que asciende a 5.013 millones) por la venta de Ití-nere.

Con la venta de su 20% en Rep-sol empantanada por las reac-ciones que ha suscitado su posi-ble comprador, la petrolera rusa Lukoil, la constructora vendió ayer su fi lial de concesiones e in-fraestructuras Itínere a Citi-group, con lo que gana tiempo para terminar con la aventura energética que emprendió a fi-nales de 2006, cuando compró su particpación en la petrolera por 6.200 millones de euros.

De momento, tras intensas ne-gociaciones, Sacyr se ha deshe-cho de Itínere, aunque manten-drá una sociedad de concesiones donde agrupará los 24 activos en fase de construcción que le com-prará al banco por 450 millones de euros.

Las cajas vascas BBK y Caja Vital han acordado canjear su opción de venta del 5,34% y del 0,62% de Itínere, respectivamente, por un 8,34% del capital de la concesio-naria, mientras que la Kutxa ya ha ejercitado su opción de venta sobre frente a Sacyr por el 2,19% a 9,49 euros por título.

Luis del Rivero ha conseguido vender Itinere por 7.900 millones de euros. NEG.OCIO

Sacyr gana tiempo en Repsol con la venta de Itínere a Citi

V. S. /L. O.empresas@neg-ocio.com

Una vez fi nalizada la opa, Citi-group traspasará a Abertis parti-cipaciones que Itínere tiene en varias sociedades en las que ya es accionista, por un importe total de 621 millones de euros.

Sacyr comunicó que no tiene previsto de momento despren-derse de ningún otro activo. Las acciones de Sacyr subieron un 0,79 euros en una jornada pési-ma en la que el Ibex se dejó un 4,49%, rozando los 8.500 puntos.

Peores resultadosCon esta operación la constructo-ra consigue aliviar su presión fi -nanciera, pero al mismo tiempo pierde tamaño y su cuenta de re-sultados adelgaza.

La venta casi forzosa de la fran-cesa Eiffage el pasado mes de abril por el mismo precio al que la compró trajo efectos negati-vos en su cuenta: la constructora sólo acumula unas ganancias de seis millones de euros al dejar de consolidar 503,4 millones de la gala.

Y lo peor está por llegar. Una vez que la constructora deshaga su posición en Repsol, su tama-ño y cuenta de resultados se des-inflarán: sin Repsol, habría en-trado en pérdidas de 370 millo-nes en los resultados de los nue-ve primeros meses del año.

La participación del 20,01% que la constructora posee en Repsol YPF aportó 376,3 millones de euros al beneficio neto del gru-po durante los primeros nueve meses del año. ❖

Energía ❖ La venta de sus activos reduce la deuda de la constructora; también su tamaño y resultados

Lukoil despliega ya sus tentácu-los por el suroeste de Europa. La petrolera rusa cerró ayer el acuer-do para la adquisición del 49% de una de las refi nerías más impor-tantes del sur de Europa, en Sicilia (Italia), y realizó el primer pago de 600 millones de euros.

La principal petrolera privada de Rusia indicó en un comunica-do que el total de la adquisición del 49 % de las participaciones de esta refi nería conjunta en Isab di Priolo asciende a 1.347 millones de euros, cantidad que no inclu-ye el coste de las reservas de pe-tróleo.

El resto de la suma, más ese cos-te, se abonará en tres transaccio-nes hasta fi nales de septiembre del año que viene. El 51% de las ac-ciones restantes de este proyecto está en manos de la compañía italiana ERG.

La refi nería italiana puede pro-cesar el petróleo de la marca ru-sa Urals, lo que permitirá a Lukoil integrarlo en su cadena de ex-portaciones. La alianza estratégi-ca controlará también las cen-trales eléctricas ubicadas en el sur de Sicilia. ❖ EFE

Lukoil se hace con una refi nería italiana

PetróleoLa compañía rusa cerró ayer la compra del 49% de la transalpina por 1.347 millones de euros

Vagit Alekperov. A. N..

17 abril 2008Vende el 33,3% de Eiffage.

Efecto sobre la cuenta de re-sultados: -503,4 millones.

1 diciembre 2008Vende Itinere por 7.900

millones de euros.

2008-09Quiere vender el 20% de

Repsol. Efecto: -376,3 millo-nes contabilizados a 30 de septiembre.

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CRONOLOGÍA

Unión Fenosa invertirá 965 millo-nes de euros en la construcción de siete parques eólicos en Australia con una potencia total de 850 me-gavatios (MW), anunció el minis-tro australiano de Comercio, Si-

mon Crean. La construcción de todos los parques finalizará en 2013 y duplicará la potencia eóli-ca de Australia, que pasará de 824 MW a 1.674 MW.

El ministro considera que el grupo presidido por Pedro Ló-pez Jiménez ha mostrado un compromiso fi rme con el país y calcula que la inversión anuncia-da generará 225 puestos de tra-bajo en la fase de construcción y otros 40 empleos operativos

más a largo plazo.“Además de crear empleos di-

rectos muy necesarios en zonas regionales, las instalaciones de Unión Fenosa Wind Australia es-timularán el desarrollo de la in-dustria local mediante la crea-ción de nuevos negocios y traba-jos de suministro, mantenimien-to,...”, afi rmó el ministro.

El desarrollo de proyecto con-tará con el apoyo de Austrade, el organismo gubernamental aus-

traliano encargado de canalizar inversiones extranjeras.

La primera fase del proyecto es-tará fi nalizada en 2010 y consisti-rá en la puesta en marcha de los parques de Hawkesdale y Ryan Corner, en la región de Victoria (Sureste), así como de Crookwe-ll, en Nueva Gales del Sur.

La segunda fase, prevista para 2013, contempla la construcción de parques eólicos en Tarrone, Berrybank y Darlington, los tres

en Victoria, además de Pling yards, en Nueva Gales del Sur.

Crean consideró que la inver-sión supondrá una importante contribución al objetivo del Go-bierno australiano de que en 2020 al menos el 20% del consu-mo eléctrico proceda de fuentes renovables.

Benefi cios de la eólicaEl presidente de la Asociación Em-presarial Eólica (AEE), José Dono-

Unión Fenosa invertirá 965 millones en AustraliaEólicaLa compañía construirá siete parques eólicos en el país, con una potencia total de 850 MW

so, reivindicó ayer los benefi cios para la economía española deri-vados del desarrollo de la energía eólica y destacó el papel dinami-zador que puede jugar esta fuen-te energética para superar la crisis económica.

La patronal del sector eólico presentó un estudio sobre el im-pacto macroeconómico de la energía eólica en España, elabo-rado por la fi rma de servicios De-loitte, que prevé que en 2010 el sector aporte 2.656 millones de euros al PIB, el 0,25% del total, frente al 0,21% (1.933 millones) de 2007. ❖ AGENCIAS

millones de euros debe Sacyr tras la venta de Itinere por 7.900 millones. Con esta operación la constructora reduce su deuda en un 37%.

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2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida6 EMPRESAS&BOLSA

de la venta de su filial de conce-siones Itínere, definitivamente confirmada a primera hora de ayer. Hasta ahora, su endeuda-miento multiplicaba por más de ocho su valor en bolsa.

Aún con la operación de Itine-re, la deuda que arrastra Sacyr es cerca de seis veces superior a su capitalización y está más de dos veces por encima de su cifra de negocio. Obviamente, esta situa-ción tienen mucho que ver con su entrada en el capital de Rep-sol, que comenzó a producirse hace algo más de dos años.

Por entonces, Banco Santander fue el encargado de coordinar el crédito de más de 5.000 millones para afrontar una operación que, como marcaba la moda fi nancie-ra de aquellos días de vino y ro-sas, se realizó con los propios títu-los de Repsol como garantía y otras adicionales de participadas, algunas de las cuales como Eiff a-ge e Itínere ya no forman parte de la cartera de Sacyr.

Esa manera de convertirse en uno de los accionistas de referen-cia de Repsol, con un alto grado de endeudamiento, pondría en serias dificultades a los bancos más implicados con Sacyr.

El Santander se erigió como el principal valedor de Luis de Rive-ro en sus inversiones. El primer banco del país y uno de los prin-cipales grupos financieros del

Pocos podían pensar que una compañía como Sacyr Valleher-moso pudiera poner en jaque a lo más granado del empresaria-do español y, además, en una sola jugada. Pero a día de hoy, el futuro del primer banco del país (Santan-der), de la primera caja de ahorros (La Caixa) y de la principal petrole-ra, (Repsol) depende básicamente de la salud del grupo constructor que preside Luis del Rivero.

Si mañana Sacyr, la quinta cons-tructora por facturación, anun-ciara malas noticias, todos ellos quedarían sensiblemente toca-dos y sus posibilidades para com-petir tanto en el mercado nacio-nal como en el exterior queda-rían francamente mermadas. El riesgo sistémico que ha alcanza-do Sacyr Vallehermoso no cono-ce precedentes.

Es obvio que las comparacio-nes por tamaño no se sostienen, aun cuando Sacyr Vallehermoso es una de las grandes corporacio-nes del tejido empresarial espa-ñol, con una plantilla cercana a los 19.000 empleados, una cifra de negocio superior a los 5.700 millones de euros y presencia en once países.

Una de las cifras que más im-presiona de la compañía es la de su deuda, por encima de los 19.000 millones de euros, antes

de mantener el primer grupo in-dustrial, con un importante peso en el sector energético.

La Caixa ya ha sufrido en sus propias cuentas los problemas de otras inmobiliarias y construc-toras, como Colonial o Martinsa-Fadesa, y su presidente Isidro Fai-né debe aún cuadrar un ejercicio, el de 2008, bastante complejo pa-ra el negocio fi nanciero.

Por su parte, este confl icto pone en el punto de mira a la petrolera, que está sufriendo una fuerte vo-latilidad en bolsa ante la falta de transparencia y rumorología de todo tipo sobre el futuro de su ac-cionariado dado que las negocia-ciones de Sacyr con los supuestos candidatos se avivan y se enca-llan de un día para otro.

De alargarse en el tiempo, di-cho confl icto podría dotar a Rep-sol de una mala imagen y podría desencadenar una falta de con-fi anza con los países políticamen-te confl ictivos donde opera. Sería como deshacer el camino anda-do por su presidente Antonio Brufau desde 2004.

No obstante Brufau, está man-teniendo una postura fi rme: si al-guien cruzala línea mágica del 30% en Repsol podrá mandar, si no, el plan estratégico 2008-2012, con el que triplicará los benefi-cios, seguirá adelante.

Además, Repsol tiene que lidiar cada día también con la tormen-ta de mensajes políticos y efectos colaterales que poco a poco van engordando como una bola de nieve. Se discute el suministro energético, y se avisa de la posible salida de Repsol en Gas Natural.❖

mundo acaba de finalizar una ambiciosa ampliación de capital por 7.200 millones de euros, pa-ra reforzar sus principales ratios. Cualquier quebranto de la com-pañía del empresario murciano supondría un contratiempo pa-ra los planes que el banquero cántabro tenga entre manos con la inyección de liquidez lograda en los mercados. A ello se suma-ría el daño de imagen, sobre todo

Coyuntura ❖ Las aventuras de Del Rivero ponen en jaque a los pesos pesados del tejido empresarial español

El elevado riesgo sistémico de Sacyr

R.J.V.redaccion@neg-ocio.com

ANÁLISIS

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IncertidumbreEl goteo de malas noticias de Sacyr hacen temblar al

mundo fi nanciero

Lukoil, la opción más válida para todas las partes

implicadas ■ ■ ■ ■

LOS PROTAGONISTAS

Antonio BrufauEl presidente de Repsol

desde 2004 tiene un plan de inversión de 32.800 millones sobre la mesa para el periodo 2008-2012, con el que espe-ra triplicar su benefi cio neto en cinco años y reequilibrar su cartera de activos para reducir su exposición en los países de Latinoamérica.

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Luis del RiveroFundador de Sacyr junto a

José Manuel Loureda, el em-presario murciano ya fue pro-tagonista de una rocamboles-ca maniobra para tomar una participación en el BBVA. Bajo su mando, Sacyr Vallehermo-so se ha convertido en un gru-po poderoso pero también pe-ligrosamente endeudado.

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Isidro FainéEl presidente de La Caixa

llegó al actual cargo tras ser director general de la entidad durante varios años. La pri-mera caja del país ha iniciado recientemente su expansión internacional y al cierre de los nueve primeros meses del año el benefi cio atribuido fue de 1.571 millones de euros.

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Emilio BotínEl presidente del Santan-

der, reconocido internacional-mente como uno de los ga-nadores en plena crisis, ha cerrado varias compras en los últimos meses entre el Rei-no Unido y Estados Unidos. Su grupo ganó 6.935 millones de euros a septiembre y prevé superar los 10.000 este año.

■en los actuales momentos en que muchos particulares no logran fi nanciación por parte de la ban-ca, cuando estas entidades no midieron suficientemente los riesgos que asumían en aventu-ras con poca solidez como la de Sacyr en el sector energético.

En el caso de La Caixa, la prime-ra caja de ahorros del país, los in-tereses puramente financieros se entremezclan con su vocación

PUBLICIDAD 7 Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida8 EMPRESAS&BOLSA

El ministro de Industria, Miguel Sebastián, está decidido: no subi-rá la luz en enero si no alcanza un acuerdo sobre el problema del dé-fi cit tarifario -diferencia entre los ingresos y los costes del sistema eléctrico- con las compañías del sector. El défi cit acumulado en la actualidad asciende a 14.000 mi-llones de euros.

Así de rotundo se mostró ayer el titular de Sebastián, que seña-ló que esta advertencia “va total-mente en serio”, al tiempo que aseguró que, de producirse una subida, ésta será “razonable”. En los últimos días, se han barajado incrementos de entre el 8% y el 10%. No obstante, el ministro des-mintió ayer que vayan a produ-cirse subidas de esta magnitud a partir de enero.

En cualquier caso, el ministro no descartó la posibilidad de que se llegue a ese acuerdo con el sector, aunque el plazo para lo-grarlo es ya inferior a un mes. “Las cosas se arreglan, a veces, en una noche”, señaló.

Desde hace unas semanas, miembros del Gobierno y de las eléctricas se han reunido para intentar encontrar una solu-ción a este problema que mes tras mes va en aumento. Un ejemplo: sólo entre enero y sep-tiembre de 2008, el défi cit de ta-rifa acumulado ha sido de 3.966 millones de euros, 6,4 veces más que el registrado en el mismo periodo de 2007.

Para encontrar esa solución, Sebastián siempre ha insistido en que las compañías eléctricas

deben hacer su aportación, co-mo también lo harán los consu-midores y el Estado”. “No serán los consumidores los únicos que resuelvan el déficit tarifa-rio”, señaló ayer nuevamente durante la presentación del Ob-servatorio de precios del Co-mercio Minorista.

De esta manera, los consumi-dores podrían contribuir me-diante las subidas que se acuer-den en los recibos de la luz, en tanto que la Administración lo podría hacer asumiendo vía Presupuestos Generales algu-nos conceptos recogidos en la tarifa, entre los que se han pro-puesto tal vez las primas a las energías renovables.

En cuanto al papel de las eléc-

tricas, podría pasar porque asu-man parte del montante del dé-fi cit.

CNE y GalánLa Comisión Nacional de Energía (CNE) propuso en un informe su-bidas de la tarifa eléctrica del 31% para evitar que se genere más dé-fi cit de tarifa.

Por su parte, Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, reconocía este fi n de semana en una entrevista publicada por ABC que, con subir dos o tres euros al mes de media el recibo de la luz a las familias y con al-gunas otras medidas presu-puestarias “arreglaríamos el agujero” del sistema eléctrico en España.❖

Industria avisa: sólo subirá la luz si se soluciona el défi citEnergía ❖ Miguel Sebastián indicó que el aumento será ‘razonable‘

REDACCIÓN/AGENCIASempresas@neg-ocio.com

Miguel Sebastián, ministro de Industria. NEGOCIO

En el actual entorno económico y con la dificultad de crecer en ventas en mercados saturados, el principal objetivo de las compa-ñías es mantener los márgenes y elevar la caja, conteniendo los cos-tes operativos y el capex.

En este sentido, al igual que Vo-dafone o BT, Telecom Italia anun-ciará un plan agresivo de reduc-ción de costes en el próximo plan estratégico, que presentará al mercado mañana, según ex-plican los analistas de Ibersecu-rities.

Con este reducción, la compa-ñía dará visibilidad a unos 1.600 millones de euros (12% de los cos-tes domésticos) previstos hasta 2015.

Las medidas del plan se se cen-trarán en impulsar las operacio-nes domésticas para asegurar, al menos a medio plazo, el elevado margen Ebitda de la división (44,0%).

Por otro lado, el mercado no es-pera que el plan cuente con una inyección de capital, por parte de los fondos soberanos, tal y co-mo se había especulado.

El fondo Lybian Investment Authority podría comprar una participación en TLIT (entre el 5% y el 10%) a través de una amplia-ción de capital privada, que per-mitiría a la compañía reducir su abultada deuda fi nanciera neta (35.770 millones de euros).

Aún no se ha concretado la operación, pero los analistas en-cuentran difi cultades por parte de Telefónica: no aceptará a dilu-ción en su participación 10,36% indirecto a través de Telco).

Galateri despejará importan-tes incertidumbres en el nuevo plan estratégico. De momento, los objetivos de dicho plan parti-rán de una situación compleja, dado que el punto de salida fi-nanciero es débil, pese a una po-lítica de desinversión de activos estratégicos.

Además, la estrategia pasa por mantener la actual distribución de dividendo.

Por último, la compañía italia-na cuenta con reducidas posibi-lidades de una operación corpo-rativa a corto plazo. ❖

Galateri abrirá un plan para reducir costes

Gabriele Galateri, presidente de Telecom Italia. ARCHIVO

TelecomunicacionesTelecom Italia luchará por mantener los márgenes en su nuevo plan estratégico que presenta mañana

V.S.vsanchidrian@neg-ocio.com

Didier Lombard. A.N.

El grupo francés France Télécom ha firmado un acuerdo con el operador de Emiratos Árabes Uni-dos (EAU) Etisalat que cubrirá los servicios multimedia, la distribu-ción de contenidos, la telefonía móvil y la instalación de cables submarinos.

En virtud del acuerdo, Etisalat entrará con el 16,6% de participa-ción en SoftAtHome, filial co-mún formada por el operador

francés con Thomson y Sagem para elaborar programas para los servicios conocidos como “triple play” (acoplamiento de internet con telefonía fi ja y tele-visión).

La alianza también establece la cooperación para adquirir con-tenidos, adaptados a sus respec-tivos mercados, en televisión a la carta o deportes.

Asimismo, ambos grupos se asociarán en varios proyectos de cables submarinos, en particu-lar para mejorar este tipo de in-fraestructuras entre la zona oriental y occidental de África.

El presidente de la compañía francesa, Didier Lombard, subra-

yó que “este acuerdo confirma un compromiso resuelto hacia la convergencia de redes y de usos. Estoy convencido de que los operadores de telecomunica-ciones tendrán un papel decisi-vo en la irrupción de nuevos usos en el universo de las ofertas multi-servicios”.

Asimismo, la fi lial española de France Telecom, Orange, puso en marcha ayer una promoción es-pecial para sus usuarios de ADSL, que les permite comprar el mini-portátil Medion Akoya Mini E1210 por tan sólo 279 euros, ofer-ta que fi nalizará el próximo 31 de marzo o hasta fi n de unidades.❖ REDACCIÓN

France Telecom se alía con Etisalat, operador de Emiratos Árabes

TelecomunicacionesEl acuerdo cubrirá los ser-vicios multimedia, la tele-fonía móvil o la instalación de cables submarinos

La petrolera lusa Galp Energía concluyó ayer la operación de adquisición de los negocios ibé-ricos de Esso, fi lial de la petrolera estadounidense ExxonMobil, des-pués de que la Comisión Europea aprobase la operación.

En esta operación Galp adqui-rió las 130 gasolineras de Esso en la Península. Éstas, sumadas a las de la red ibérica de Agip que ad-quirió en el mes de octubre, per-miten a la lusa tener una red de

628 puestos de abastecimiento en España, lo que supone una cuota de mercado del 5%.

La empresa explica que estas dos adquisiciones se encuadran “en la estrategia de Galp Ener-gía”, permitiendo “aumentar la dimensión de sus operaciones ibéricas”, que es su principal mercado en la actividad de la dis-tribución de productos petrolí-feros. Además, permiten a Galp “cubrir todo el territorio” espa-ñol con su red de distribución.

A partir de ahora, Galp comer-cializa en la Península cerca de 12,4 millones de toneladas de productos petrolíferos, de los cuales, “más de la mitad serán vendidos en España”. ❖ AGENCIAS

Galp cierra la adquisición de la red ibérica de Esso

PetróleoLa Comisión Europea ha aprobado la operación por la que Galp se hará con 130 gasolineras

3.966LA CIFRA

millones de euros

Es el défi cit acumulado en los primeros nueve me-ses de 2008. Esta cifra supo-ne 6,4 veces más que los 616 millones de euros registra-dos en el mismo periodo del pasado año. En total, el défi -cit acumulado, desde 2000, ronda ya los 14.000 millones de euros.

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Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciiembre de 2008 EMPRESAS&BOLSA 9

El fabricante de automóviles Ford Motor Company ha puesto de nuevo el cartel de “se vende” a Volvo Car, su fi lial de coches de re-presentación de origen sueco.

Ford motivó su revisión de es-trategia para Volvo “como res-puesta al signifi cativo descenso de la industria global del auto-móvil en los tres últimos meses y la severa inestabilidad económi-ca mundial”.

“Volvo es una fi rma fuerte que ha lanzado un agresivo plan pa-ra redimensionar sus operacio-nes y mejorar sus resultados fi-nancieros. Estamos comprome-tidos a dar con la mejor decisión para las dos marcas”, afi rmó ayer Alan Mulally, presidente de Ford.

Volvo inició un programa de reducción de costes hace un año que se consolidó el mes pasado, cuando anunció un recorte glo-bal de 6.000 empleos que fi nali-zará en 2009.

La fi rma sueca es la única inte-grante de lujo que le queda a Ford tras la venta de Jaguar, As-ton Martin y Land Rover.

Ford Motor registró unas pér-didas de 2.977 millones de dóla-res en su último trimestre y acu-mula un resultado negativo de 8.696 millones de dólares en el transcurso del ejercicio. ❖ J.A.

Ford estudia otra vez la venta de Volvo Car

FabricantesLa fi rma del óvalo “reeva-luará” todas las opciones para su fi lial sueca de automóviles de lujo

Alan Mullay. EFE / M. CAVANAUGH

MOTOR

El mercado automovilístico espa-ñol afronta el próximo ejercicio con pesimismo y calcula que re-ducirá sus resultados comercia-les en un 15%, que debe sumarse al retroceso medio del 30% que se es-pera para el conjunto de 2008.

Las reacciones de los directivos del sector de automoción espa-ñol no se hicieron esperar ayer, tras conocerse que las matricula-ciones de automóviles se hun-dieron un 49,6% en noviembre, con apenas 63.000 unidades, co-mo avanzó este rotativo en su edición de ayer.

El presidente de los importa-dores de automóviles (Aniacam), Germán López Madrid, fue preci-samente ayer quien indicó que las ventas de coches se situarán en 2009 un 15% por debajo de la cifra fi nal de este año.

Un 26% menos: y bajandoEn lo que llevamos de ejercicio, se han comercialziado 1,088 mi-llones de unidades, un 26% me-nos que en el mimso periodo del ejercicio anterior.

El 15% de retroceso supondría un mercado automovilístico es-pañol reducido en un 40% en tan sólo dos años.

En el caso de los fabricantes de automóviles (Anfac), las previ-siones de descenso se sitúan en un 10% en 2009.

Todos los integrantes del auto español coinciden en que, habi-

da cuenta de la trayectoria eco-nómica actual, sería muy facti-ble que el mercado no llegará si-quiera al millón de unidades en el próximo año.

Signifi caría situar al auto en el mismo nivel de ventas que bajo el escenario de la aguda crisis que atravesó España en 1993. Aunque López Madrid, por ejem-plo, considera que el caso actual es peor ya que la caída de hace 15 años se constató en un único ejercicio tras el que se inició una curva ascendente en las ventas de automóviles.

“La situación está poniendo en grave peligro la viabilidad de las empresas del sector de la distri-bución en España”, afi rmó ayer el directivo.

El batacazo del automóvil en España se explica por la menor disponibilidad de renta de las fa-milias, con una derivada hacia el ahorro en situaciones complica-das como la actual. También, por la caída en el empleo y las meno-res expetativas para encontrar trabajo en 2009, a lo que se une la restricción del crédito en la ad-quisición de automóviles, en menor medida.

Confi anza y rentabilidadTodos estos indicadores, teledi-rigidos y englobados hacia una consiguinte caída en picado de la confi anza de los compradores de coches, el segundo bien de con-sumo español signifi can, hoy, que el consumidor ni se plantea com-

El mercado anticipa ya un 2009 negro a las marcasAutomoción ❖ Las ventas de coches caerán un 15% más sobre este año

JUAN ARÚSjarus@neg-ocio.com

cional y calificó, en declaracio-nes que recoge Europa Press, co-mo “negativos” los datos de ven-tas de noviembre.

El ministro se refi rió también al rescate del Gobierno a la in-dustria del auto español (aporta-rá 800 millones de euros dentro de su plan de rescate global) e in-cidió en que “sólo” se aplicará a a cambio de que “no haya despi-dos” en fábrica alguna a lo largo del próximo 2009.

Independientemente de la su-gerencia del ministro de Indus-tria, los fabricantes españoles (Anfac) pidió ayer “rapidez” al Gobierno en la hora de aplicar medidas “para estimular la de-manda” de vehículos. ❖

prar un coche. El tráfi co de expo-sición de los concesionarios se ha reducido entre un 50% y un 75% en el último año, según marca.

Lo peor, en este caso, es que la ‘calidad’ de la venta se diluye por el afán del punto de venta en co-mercializar unidades: significa que a la menor venta de coches se une, además, una menor ren-tabilidad en cada operación.

La situación es diferente, no obstante, según quien la analice. Miguel Sebastián, ministro de Industria, aseguró ayer que la crisis del mercado del automóvil español “es coyuntural”.

Sebastián recordó que el parón comercial se resolverá cuando lo haga la crisis fi nanciera interna-

El Gobierno de Aragón afi r-mó ayer que avalará a General Motors (Opel dispone de una planta de producción en Za-ragoza) con 200 millones de euros siempre y cuando ésta se comprometa a fabricar el monovolumen Meriva “en el primer cuatrimestre de 2010”. La previsión de montaje del modelo en Figueruelas se ha retrasado sustancialmente por la crisis fi nanciera. ❖

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Aragón condiciona las ayudas a Opel a que fabrique el Meriva

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida10 EMPRESAS&BOLSA

El Juzgado de lo Mercantil núme-ro 6 de Barcelona ha admitido la solicitud de concurso de acreedo-res (antigua suspensión de pagos) presentado por Constructora Pe-dralbes, que soporta una deuda de 154,6 millones de euros.

El auto del juez, al que tuvo ac-ceso Europa Press, declara tam-bién en concurso a las empresas del grupo Comfour, Copesa, Al-faisa y Cogesa Gracia.

El texto dice que la empresa instante del concurso justifi ca la “imposibilidad de cumplir con las obligaciones contraídas con sus acreedores”.

A su vez, atribuye este hecho, a la “falta de liquidez y la descon-fi anza de los mercados inmobi-liarios, a la disminución o sus-pensión de instrumentos de cré-dito para circulante y a la impo-sibilidad de acceder a créditos al promotor para desarrollar pro-mociones”.

Asimismo, cita a “la saturación que registra el mercado inmobi-liario, con la consiguiente parali-zación de operaciones de com-praventa de suelo y productores inmobiliarios”.

El grupo Pedralbes tiene una plantilla de 273 trabajadores en España, y cuenta con diversas obras en ejecución, así como de-legaciones en Madrid, Parla, Sevi-lla Málaga, Valladolid, Las Pal-mas y Santander.

Según el auto, el grupo y el res-to de sus empresas declaradas en concurso conservarán las fa-cultades de administración y dis-posición sobre su patrimonio, si bien quedarán sometidas a la in-tervención de los administrado-res concursales.

El juez ha nombrado como principales acreedores al econo-mista Miquel Viella y la abogada Olga Fomer. En un plazo máxi-mo de diez días, la empresa de-berá presentar una relación ac-tualizada de los trabajadores que se encuentran en plantilla, su salario y situación a fecha de presentación del concurso, así como información detallada so-bre los inmuebles ocupados por el concursado. ❖

Admitido el concurso de Constructora Pedralbes

ConstrucciónLa compañía cuenta con un pasivo de 156 millones de euros. Cuatro fi liales también irán a concurso

Nuevo concurso en el sector.

Desarrollos Urbanísticos Procom prevé la apertura de un centro co-mercial al año durante los tres próximos ejercicios para los que podrá en marcha inversiones cer-canas a los 600 millones de euros. En una entrevista concedida a NE-GOCIO, Luis Civantos, director de operación de la compañía, ase-guró que la compañía está estu-diando proyectos para promover nuevos centros. En este sentido, Castilla-La Mancha y Andalucía

son las principales ubicaciones en las que Duprocom ve oportu-nidades para promover un nue-vo centro.

Precisamente, Civantos se ocu-pa de dirigir el proyecto de Versa-lia, el centro comercial que Du-procom ha promovido en Ar-ganda del Rey (Madrid), y que ha llevado a cabo la ampliación del mismo. En plena crisis, la de-manda de los operadores hizo que la promotora invirtiera 30 millones de euros más para am-pliar la capacidad del centro, por lo que la inversión final se irá hasta los 150 millones de euros.

Además, para los próximos meses, Duprocom tiene previs-tas las aperturas de sus centros comerciales en Zaragoza (con una inversión de 230 millones

de euros) y Valencia (que tendrá un coste aproximado de 300 mi-llones).

Vías de fi nanciaciónEn una época tan compleja como la actual, Duprocom cuenta con el apoyo del grupo holandés SMS Properties, su casa matriz y prin-cipal socio, además de los créditos sindicados que ha ido obtenien-do para poner en marcha los pro-yectos. De los tres mencionados anteriormente, Duprocom va en solitario en los de Arganda del Rey y Valencia, mientras que en Zara-goza la promoción está comparti-da con el distribuidor Eroski.

Para cada uno de ellos, la com-pañía ha buscado un aspecto di-ferencial que les haga resaltar so-bre el resto. Así, el centro de Va-

lencia cuenta con una pista para esquiar, única en su entorno, mientras que el de Zaragoza tie-ne conexiones a través de mono-

Duprocom invertirá 600 millones de euros hasta 2011

R.POZOrpozo@neg-ocio.com

PromociónLa compañía prevé una apertura cada año y busca oportunidades en Andalu-cía y Castilla-La Mancha 3

LA CIFRA

centros comerciales

Es la principal apuesta de Duprocom para los próximos años, con la ampliación de Versalia (Arganda) y la aper-tura de dos centros más en Valencia y Zaragoza.

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rraíl y Versalia mantiene sus puertas abiertas durante los 365 días del año.

En cuanto a una posible aven-tura en el mercado exterior, Du-procom no descarta esta posibi-lidad, aunque se ve de forma más remota que los planes que se están estudiando para abrir más centros en España. “Fuera es muy conveniente contar con un socio local que te facilite referen-cias, para que tú puedas aportar tu know-how, que es lo más va-lioso que tenemos. Nosotros só-lo hacemos lo que sabemos ha-cer”, asegura Luis Civantos. Lo que sí descarta la compañía es adquirir centros en propiedad, ya que su actividad siempre ha sido la de promoción desde la primera fase del proceso. ❖

La primera semana de diciembre es crucial para el futuro de algu-nos protagonistas del sector in-mobiliario español, cuyos cami-nos quedaron entrelazados por una serie de operaciones perge-ñadas a finales del ejercicio an-terior.

De esta forma, Reyal Urbis de-berá recomprar antes del próxi-mo lunes la participación que el empresario murciano José Ra-món Carabante mantiene en la compañía, en una transacción que se eleva a algo más de 140 millones de euros. Pero Reyal Ur-bis también tiene preparada su caja para recibir ingresos. Con-cretamente, los que deben abo-narle la promotora Nozar y la instrumental Global Cartera de Valores por las acciones de Inmo-biliaria Colonial que están aún en poder de la compañía que preside Rafael Santamaría, y que supondrá un desembolso aproximado de 300 millones de euros.

En realidad, la historia de este cruce de caminos comienza a mediados de 2007, cuando Reyal Urbis decidió vender sus ‘colo-niales’ a Corporación Financiera Issos, el holding inmobiliario controlado por Carabante, a un precio de cuatro euros por cada acción.

Apoyo en la ampliaciónEl empresario fue uno de los que apoyó a Santamaría en la amplia-ción de capital que puso en mar-cha para que Reyal pudiera asu-mir la compra de Urbis. De esta forma, Issos contaba con una par-

yal Urbis cotizaba algo por deba-jo de esta cota, pero aún muy por encima de los 6,23 a los que cerró la sesión de ayer, después de que acumule un retroceso del 33,8% desde enero.

Pero además, Rafael Santama-ría tuvo que buscar rápidamen-te potenciales inversores dis-puestos a comprarle las acciones de Colonial que no había podido vender a Carabante. Es entonces cuando entran en escena Nozar y Global Cartera de Valores. Am-bas sociedades ya eran socios de Colonial y la maniobra les per-mitiría incrementar su presen-cia en la inmobiliaria que, por entonces, aún presidía y contro-laba Luis Portillo.

Santamaría acordó venderles las acciones de Colonial a un pre-cio de 3,41 euros por título, en lí-nea con la cotización de la inmo-biliaria en aquellos momentos.

El montante de la operación, que ascendía a unos 300 millones de euros, debería ser abonado tam-bién en los primeros días de di-ciembre de 2008. Salvo un pe-queño anticipo, el grueso del pa-go está aún por hacer.

Motivo de incertidumbreY en medio de toda la historia, la galopante crisis financiera, que ha afectado de forma notable al sector inmobiliario debido al re-troceso que ya estaba experimen-tando, especialmente en su área residencial. Actualmente, Nozar está renegociando una deuda que supera los 4.000 millones de euros. De hecho, los audito-res de Reyal Urbis ya consideran como factor de incertidumbre el hecho de la deuda que Nozar y Global Cartera mantienen con la compañía. El plazo vence el próxi-mo lunes. ❖

RAÚL POZOrpozo@neg-ocio.com

ticipación cercana al 5% en la re-sultante Reyal Urbis.

Pero el descenso que experi-mentaron los títulos de Colonial en la recta fi nal del ejercicio, en el que se situaron claramente por debajo de cuatro euros, hizo que Carabante optara por cam-biar de opinión y por resolver el contrato de forma unilateral a mediados de diciembre, coinci-diendo con el vencimiento de la opción, lo que le ocasionó tener que abonar a Reyal una indem-nización de 14,3 millones de euros.

Esta decisión tuvo una conse-cuencia: Reyal Urbis acordó que Carabante saldría de su capital y le otorgó a tal efecto una opción de venta para ejecutar en los pri-meros ocho días del mes que acaba de comenzar, a un precio fijo: 10 euros por acción. Por aquel entonces, la acción de Re-

Julio de 2007Reyal acuerda con Cara-

bante la venta de su partici-pación en Colonial a cuatro euros por acción.

Diciembre de 2007Carabante resuelve el con-

trato y la opción pasa a Nozar y Global Cartera, a 3,41 euros.

Diciembre de 2007Carabante se comprome-

te a salir de Reyal Urbis en un año, a 10 euros por acción. Diciembre de 2008■En plena crisis, 440 mil-lones de euros están en juego en una semana.

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IDA Y VUELTA

Inmobilairia ❖ Comienza el vencimiento para contratos de compra-venta entre ellos

Reyal, Carabante y Nozar se juegan 440 millones en una semana crítica

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008 EMPRESAS&BOLSA 11

Los bancos acreedores del Grupo Sanahuja pasarán a ser los máxi-mos accionistas de Metrovacesa. Después de que el pasado domin-go venciera el plazo para alcanzar un acuerdo defi nitivo, la familia que hasta ahora contaba con la mayoría del capital de la prime-ra inmobiliaria española cederá a seis grandes entidades fi nancie-ras acciones de la inmobiliaria re-presentativas del 54% de su capital social para solventar los proble-mas que tiene para hacer frente a la deuda de unos 4.000 millones de euros que contrajo al fi nanciar la compra de la compañía.

Las seis entidades, que toma-rán un 9% de la empresa cada una, son Santander, BBVA, Banes-to, La Caixa, Caja Madrid y Banco Popular, según informaron a Eu-ropa Press en fuentes financie-ras. El acuerdo alcanzado por los Sanahuja con sus bancos acree-dores contempla también que estas entidades se queden con un conjunto de activos inmobi-liarios de Cresa, la sociedad de la familia de promotores catala-nes.

Ejecuciones confi rmadasDe este modo, se confi rma la in-formación que NEGOCIO publicó el pasado 9 de octubre, en la que se relataba que los bancos acree-dores de Sanahuja habían perdi-do la paciencia y se planteaban la ejecución de las garantías que los inmobiliarios catalanes ofrecie-ron para obtener préstamos con los que adquirir acciones de Me-trovacesa. Estas no eran sino los propios títulos de la inmobilia-

ria. La situación, provocada por el hecho de que el endeudamien-to superaba los 5.300 millones de euros, derivó en negociaciones con los acreedores que culmina-ron ayer con el correspondiente acuerdo.

Con la consecución del pacto, alcanzado al límite del plazo fi ja-do por los bancos, los Sanahuja sortean el riesgo del concurso de acreedores, dado que solventan sus problemas de endeudamien-to y logran de la banca una fi nan-ciación adicional para seguir de-sarrollando sus negocios. En el proceso de negociación surgie-ron rumores sobre un posible concurso de acreedores de las so-ciedades controladas por la fa-milia Sanahuja, aunque fuentes cercanas al grupo y a sus aseso-

res legales desmintieron repeti-damente a este diario que los principales accionistas de Me-trovacesa estuvieran planteán-dose tal posibilidad.

El mercado, a la esperaEl mercado esperaba que los Sa-nahuja enviaran un comunicado a la Comisión Nacional del Merca-do de Valores (CNMV) durante la jornada de ayer, en tanto en cuan-to el plazo que se dieron para al-canzar un acuerdo con los ban-cos acreedores venció el pasado domingo. Sin embargo, al cierre de esta edición no se había remi-tido comunicado alguno al orga-nismo supervisor.

Ahora, el futuro de la primera inmobiliaria de España aparece algo más despejado y también el de las compañías controladas por Sanahuja, ya que el acuerdo incluía la posibilidad de obtener fi nanciación adicional para con-tinuar desarrollando sus nego-cios.

En los últimos días, el mercado ya descontaba un desenlace “a la Colonial” para Metrovacesa. La compañía presidida ahora por Juan José Bruguera también pa-só de estar controlada por em-presarios del sector inmobiliario como Luis Portillo y la familia Nozaleda a hacerlo por los ban-cos acreedores de éstos, ya que los antiguos dueños no fueron capaces de hacer frente a sus deudas con más garantías.

Ahora, los acreedores diseña-ran el futuro de la compañía y debatirán la cuestión del con-trol, ya que no eran partidarios de que los Sanahuja prosiguie-ran al frente del consejo. ❖

Los Sanahuja ceden a los bancos el 54% de MetrovacesaInmobiliaria ❖ El acuerdo llegó in extremis al fi nalizar el plazo

R.P./AGENCIASrpozo@neg-ocio.com

Jesús García de Ponga, consejero delegado de Metrovacesa. D.S.G.

Aisa sigue suspendida en bolsa a la espera de novedades. D.S.G.

La compañía británica First Mile Investments entrará en Aisa como accionista mayoritario con una aportación de 70 millones de euros, según informó Aisa a la Co-misión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

First Mile Investments ha asu-mido el “compromiso defi nitivo de capitalizar Aisa mediante la aportación de 70 millones de euros, inicialmente en concepto de préstamo para ser convertido en capital mediante la corres-pondiente ampliación de capi-tal”, expuso Aisa en un hecho re-levante.

Fuentes de Aisa explicaron a Europa Press que First Mile In-vestments entra en la inmobilia-ria catalana “con vocación de ser accionista mayoritario”, aunque declinaron ofrecer más detalles sobre la operación.

Por otro lado, estos días la in-mobiliaria Aisa negocia con Ase-fa un acuerdo para que la asegu-radora retire la demanda de con-curso presentada ante un juzga-do de Barcelona. El 11 de abril, Asefa presentó una solicitud que instaba a la declaración de con-

curso (antigua suspensión de pagos) de Aisa, a la que reclama-ba, en ese momento, el cobro de 1,3 millones de euros.

En dicho auto, Asefa exigía a la compañía presidida por Genís Marfà la devolución de la deuda por un seguro suscrito a 29 de noviembre de 2005 por Inter-laken 2003, participada del gru-po catalán, como fi anza en caso de retraso en la entrega de unas viviendas.

El juzgado admitió a trámite esta primera solicitud, aunque finalmente la desestimó. Poste-riormente, la acreedora de Aisa presentó una segunda demanda que se admitió a trámite tras un recurso de reposición de Aisa re-chazado por los tribunales. A día de hoy, la deuda de Aisa con Ase-fa asciende a más de seis millo-nes de euros, según informaron en su día fuentes de Asefa a Euro-pa Press.

Las acciones de la inmobiliaria permanecen suspendidas desde el 14 de mayo, después de que un informe del auditor BDO Audi-beria manifestase su ausencia de opinión sobre las cuentas del ejercicio 2007. La inmobiliaria multiplicó por 4,39 sus pérdidas netas en los nueve primeros me-ses del año en curso, hasta los 14,5 millones de euros, desde el saldo negativo de 3,3 millones del mismo periodo de 2007. ❖

Un inversor británico salva a Aisa del concurso

PromociónFirst Mile aportará 70 millones de euros en créditos que después serán capitalizados

Seis entidadesCajas y bancos españo-

les tendrán en sus manos la primera inmobiliaria de Espa-ña, aunque aún está pendien-te de conocerse qué ocurrirá con acreedores internaciona-les como HSBC y Royal Bank of Scotland.

A la ColonialLa solución para los prin-

cipales accionistas de Me-trovacesa ha sido similar a la adoptada para Colonial. Los bancos se han quedado con las dos inmobiliarias.

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NÚCLEO DURO

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida12 EMPRESAS&BOLSA

DistribuciónLa textil Caramelo recortará 120 empleos en España

La dirección del grupo textil Caramelo presentó ayer al comi-té de empresa un plan de viabili-dad que recoge un recorte de 120 empleos, lo que representa el 14% de los 850 puestos de traba-jo que aproximadamente com-ponen la plantilla. Caramelo pre-tende acometer esta reducción a través de bajas incentivadas voluntarias y prejubilaciones, sin tener que acudir a un Expe-diente de Regulación de Empleo (ERE). La fi rma requiere un “cam-bio general”, con un nuevo mo-delo de negocio, de ventas, de es-tructura y de distribución, para afrontar la difícil situación eco-nómica que atraviesa. ❖ AGENCIAS

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FarmacéuticaJohnson & Johnson adquiere Mentor por 1.070 millones

El fabricante estadounidense de productos de consumo John-son & Johnson ha alcanzado un acuerdo para adquirir la com-pañía de suministro de produc-tos empleados en cirugía estéti-ca Mentor por 1.070 millones de dólares (848 millones de euros al cambio actual) en efectivo, se-gún anunció la compañía. De acuerdo con los términos del acuerdo entre ambas compa-ñía, Johnson & Johnson lanzará una oferta de compra de 31 dóla-res (24,57 euros) en efectivo por cada acción de Mentor, lo que re-presenta una prima del 92% res-pecto al precio de las acciones de la empresa. ❖ E.P.

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AerolíneasAer Lingus rechaza una nueva oferta de compra de Ryanair

El consejo de administra-ción de Aer Lingus rechazó ayer la oferta de compra presenta-da por Ryanair, que ya cuenta con un 29,82% de la compañía de bandera irlandesa, al conside-rar que “infravalora signifi cati-vamente” a la aerolínea. “El con-sejo de administración rechazó esta nueva oferta e insta enca-recidamente a los accionistas a no tomar medidas en relación con la misma”, recalcó Aer Lin-gus en un comunicado, tras re-

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cordar que Ryanair ya presentó otra oferta “no deseada” que fue bloqueada por sus problemas de competencia. “Ryanair está ahora apelando la prohibición a la Comisión Europea, por tan-to esta nueva oferta, que es más baja, no se puede cerrar”, expli-có Aer Lingus.La compañía recal-có que Aer Lingus sigue siendo una aerolínea con un negocio “fuerte”, con una “signifi cativas” reservas y con un “robusto” fu-turo a largo plazo. Ryanair pre-sentó ayer una oferta de compra sobre el 100% de Aer Lingus por 1,4 euros por acción, lo que supo-ne valorar a la aerolínea en 748 millones de euros. No obstante, ofrecía la mitad de lo que ofertó en su opa de 2006. ❖ E.PRESS

EN BREVEEnel ha creado una fi lial de energía renovable,

Enel Green Power, en la que integrará sus negocios de eólica, solar, geotérmica, biomasa y otras reno-vables en Europa y en el Norte y Sur de América, informa E. Press. La fi rma incluirá el 50% de los ac-tivos de Eufer, la sociedad conjunta entre el grupo italiano y Unión Fenosa. Así, Enel Green Power dis-pondrá de 374 megavatios (MW) en España.

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EL APUNTE

Enel contará con 374 megavatios en España

La petrolera lusa Galp Energía ha concluido la compra de los negocios ibéricos de Exxon Mobil, después de que la CE aprobase la adquisición de 130 gasolineras de Esso en la península. Éstas, su-madas a las de la red ibérica de Agip que compró en octubre, permiten a la lusa tener una red de 628 puestos en España. A partir de ahora, Galp comer-cializa en la península cerca de 12,4 millones de to-neladas de productos petrolíferos.

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LA CIFRA

12millones de TM

Telefónica anunció ayer una opa de 31.129.021 acciones de Telefóni-ca Chile valoradas en unos 39,9 millones de euros para alcanzar el 100% de la propiedad de su fi-lial chilena.

La compañía de telecomunica-ciones indicó que tras una opa anterior que le permitió alcan-zar el 96,8% de la propiedad de la compañía chilena, la nueva ofer-ta busca favorecer a aquellos in-versores que no vendieron sus acciones en el primer proceso y que podrían quedar perjudica-dos por la menor liquidez de aquellos papeles.

Según la ley chilena, los accio-nistas que adquieren más de dos tercios de la propiedad de una sociedad anónima abierta debe realizar otra opa por el resto de las acciones, de manera que be-neficie a aquellos accionistas que no vendieron sus títulos en el primer proceso.

La nueva opa realizada por la operadora española se hace al mismo precio de la anterior y es-tará abierta en los mercados chi-lenos y estadounidenses.❖ EFE

Teléfonica culmina la opa sobre su fi lial chilena

TelecosLa operadora española lanza una segunda oferta obligada por las leyes del país andino

Alierta, de Telefónica. NEG

Crecer en tiempos de crisis es po-sible. Y hacerlo a buen ritmo du-rante la actual coyuntura no es una utopía. Tampoco para em-presas relacionadas con el mun-do de la construcción y el sector inmobiliario.

Así lo demuestra Grupo Cosen-tino, el líder mundial en la pro-ducción y distribución de cuar-zo y otras piedras naturales que, tras facturar 413 millones de euros en 2007, prevé cerrar el ac-tual ejercicio con un crecimien-to de sus ventas del 20%, rozando así los 500 millones de euros de facturación. A Francisco Martí-nez-Cosentino, presidente de es-

te grupo empresarial con sede en Almería, no le tiembla la voz al hablar de la situación actual.

Dirige un negocio que ha creci-do durante varios años a un rit-mo constante y presume de los pilares fuertes y estables que le hacen resistir en mejores condi-ciones el temporal financiero y económico.

“Ciertamente vivimos momen-tos de crisis, pero Cosentino tie-ne unas bases muy sólidas y pre-vemos que nuestras ventas sigan incrementándose en torno a un 20% tanto en 2008 como en 2009, sobre todo de la mano del negocio internacional”.

Así de claro manifiesta Martí-nez-Cosentino a NEGOCIO sus

expectativas a corto y medio pla-zo. Y comparte con este periódi-co su principal baza: mantener a cierre del actual ejercicio las ven-tas que provienen del exterior, que representan el 70% del volu-men total.

“En 2008, alcanzaremos una ci-fra similar, lo que es de nuevo un motivo de orgullo para todos no-sotros”, comenta.

Cosentino cuenta con 10 filia-les establecidas con activos pro-pios en el mundo, más de 1.000 empleados fuera de España y tie-ne presencia comercial en más de 50 países.

Consolidación europeaEl presidente del grupo asegura que sus principales objetivos con-sisten en crecer tanto en cantidad como en calidad, ampliar y conso-lidar su actividad en Europa e in-crementar su presencia en el Lati-noamérica y Asia.

En este sentido, indica que en lo que va de 2008 han abierto tres nuevas filiales en Europa: Cosentino Swiss, Cosentino Bel-gium y Cosentino Scandinavia.

Además, en noviembre han abierto en París el primer alma-cén de Cosentino en Francia.

En el próximo año está previs-to que inaugure algún almacén más en el país vecino y un terce-ro en Italia, probablemente en Roma. Por el momento, Estados Unidos y España siguen siendo

sus mercados de referencia, pero Martínez-Cosentino destaca el crecimiento experimentado du-rante este año en países euro-peos como Alemania, Reino Uni-do o Portugal, y Brasil y China.

Silestone, la referenciaSilestone es sin duda la marca de referencia de esta compañía.

Hoy en día, una de cada cuatro encimeras de cocina que se ins-tala en España es Silestone. Tie-ne, por tanto, una cuota de mer-cado cercana al 25%.

En otros países, Cosentino tam-bién lidera este segmento. En concreto, esta compañía andalu-za instala en EEUU el 75% de todas las superfi cies de cuarzo, y un 7% de todas las encimeras de cocina del país.

No en vano, la marca estrella de la casa aporta más del 80% de

la facturación total de Cosenti-no. Sin mebargo, la empresa almeriense tiene una gama de marcas y materiales mucho más amplia, donde se integran tam-bién Scalea o Sensa.

Ésta última está especializada en granito protegido frente a manchas, fruto del I+D de Cosen-tino que ha cosechado un gran éxito en Estados Unidos en el úl-timo ejercicio.

En esta línea, Martínez Cosenti-no asegura que la compañía se-guirá innovando constantemen-te ya que, junto con el cuidado del personal, constituye una de las claves para mantener su posi-ción de liderazgo frente a la com-petencia. Así, anunció a NEGO-CIO que en 2009 habrá lanza-mientos de nuevas soluciones pero que por el momento no se pueden desvelar. ❖

Cosentino desafía a la crisis y apuesta por el exteriorMaterias ❖ Su fi lial Silestone aporta el 80% de sus ventas, que rozarán los 500 millones este año

MARTA OSES / SEVILLAmoses@neg-ocio.com

Vista parcial de la fachada de la sede central de Cosentino. NEGOCIO

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

ING Wholesale Banking, banca mayorista de la entidad holande-sa ING, ha otorgado un préstamo de 19 millones de euros a un vehí-culo luxemburgués participado por inversores internacionales para fi nanciar parcialmente la ad-quisición de la participación mi-noritaria del 28,4% controlada por Inveralia en el grupo Zena.

La financiación contempla una serie de condiciones nove-dosas como, por ejemplo, que parte de la remuneración de ING está asociada a las plusvalías ob-tenidas por el comprador en una posterior venta de su participa-ción en grupo Zena o que alguno de los inversores asume la obli-gación de adquirir una partici-pación en la fi nanciación en ca-so de deterioro de ciertos ratios financieros en el grupo. Junto con estas condiciones, para lle-

var a término la operación ha ha-bido que hacer frente a la difi cul-tad de instrumentar toda la fi-nanciación sin violentar los tér-minos de la financiación sindicada del grupo Zena, en la que la sociedad vendedora os-tentaba la condición de acredita-da bajo uno de sus tramos.

Los despachos Uría Menéndez y Loyens & Loeff han sido los en-cargados de asesorar a ING.

El grupo Zena es la primera compañía de restauración mul-timarca en España como opera-dor de restaurantes en su triple vertiente de franquiciado (Bur-ger King y Pizza Hut), franquicia-dor (Foster’s Hollywood, Cañas y Tapas e Il Tempietto) y propios (Foster’s Hollywood, Cañas y Ta-pas, Il Tempietto, Nostrus y Cali-fornia). También ha adquirido recientemente la cadena de res-taurantes La Vaca Argentina.

Inveralia es una sociedad de in-versión que tiene su origen en la política de diversifi cación que el grupo Larios inició en 1991. La so-ciedad posee el 100% de la em-presa Chiqui Park, el 47,2% del hospital MDA y el 10,14% de Rela-tional Tools. ❖

ING fi nancia la compra del 28,4% del grupo Zena

RestauraciónLa banca mayorista de la entidad otorga 19 millones de euros a un inversor luxemburgués

I.F.Z.ifzabala@neg-ocio.com

Uno de los operadores del grupo Zena. NEGOCIO

EMPRESAS 13

La brillante línea que une Ambe-res (Bélgica), capital de las expor-taciones de piedras preciosas, por donde pasa el 80% de los diaman-tes sin cortar del mundo, con Su-rat (India), donde se cortan y pu-len ocho de cada diez diamantes que circulan por las joyerías, se está oscureciendo a causa de la caída generalizada de la deman-da de gemas, especialmente en Es-tados Unidos.

Las exportaciones de piedras en bruto en Amberes han caído un 36% en octubre respecto de 2007, hasta 485 millones de euros, según el Centro Mundial de Diamantes. La ciudad belga disfrutó en 2007 de un incre-mento del 15% de las ventas de diamantes en el extranjero. Pero ahora, las 34.000 personas que trabajan directa o indirectamen-te en empresas relacionadas con el mayor centro de negociación de gemas del mundo ven cómo peligran sus empleos. El coste de un diamante de un quilate ha bajado un 11% en los últimos dos meses, según el Rapaport Trade Index, que se utiliza como baró-metro de los precios globales.

El principal problema es el des-censo de la demanda en Estados Unidos, primer mercado mun-dial de piedras preciosas, que acumula una bajada del 14% en lo que va de año. Uno de los efec-tos del problema se vio en los re-sultados de la firma estadouni-dense de joyería de alta gama Ti-ff any presentados la semana pa-sada, que registró una caída del beneficio neto del 57% en el ter-cer trimestre de su ejercicio fis-

cal, hasta 43,7 millones de dóla-res (34,3 millones de euros), co-mo reflejo de la caída del gasto de los consumidores por la in-certidumbre fi nanciera y econó-mica. Tiff any apuntó que planea reducir su plantilla y reducir sus gastos para optimizar los recur-sos de la fi rma, aunque no preci-só la cifra de trabajadores que podrían verse afectados por esta medida.

Las ventas también han bajado en Italia, uno de los principales mercados, un 13%. Y, según los ex-pertos, la comercialización de diamantes al detalle bajará un 10% en 2009.

La consecuencia inmediata ha sido la pérdida de empleo de mi-les de cortadores y pulidores de diamantes indios y el cierre del 15% de las 4.000 fábricas instala-das en Surat. En los últimos tres años, la industria local ha gene-rado exportaciones por valor de 12.000 millones de dólares anua-les. Entre 2002 y 2005, las expor-taciones crecieron a un ritmo anual del 20%. Sin embargo, en 2006 solo aumentaron un 6% y el año siguiente se invirtió la ten-dencia, con una bajada del 8%.

Surat trata ahora de romper la dependencia de EEUU, dirigién-dose a mercados de Oriente Me-dio, como Dubai, y Asia, sin em-bargo, también estos mercados han reducido la demanda, a cau-sa de la falta de liquidez. Un ejem-plo es Israel, donde se concen-tran algunos negociantes judíos procedentes de Amberes desde la Segunda Guerra Mundial, don-de las exportaciones de diaman-tes pulidos han bajado un 46% en comparación con 2007. ❖

La exportación de diamantes se reduce un 36% en AmberesLujo ❖ La caída de la demanda en EEUU deja sin trabajo al sector

IGNACIO F. ZABALAifzabala@neg-ocio.com

Ni siquiera el ‘tax free’ de Dubai anima las ventas. ARCHIVO

la de Distribuidores, Autoservi-cios y Supermercados (Asedas), ni en la Asociación de Cadenas Españolas de Supermercados (Aces), que representan a la prác-tica totalidad de la distribución española. Las organizaciones consideran que los datos no son rigurosos, ya que no tienen en cuenta la calidad del producto y del servicio o la variedad de la oferta, las promociones y el en-vío a domicilio del producto, fac-tores decisivos para muchos consumidores. Afirman que si solo se mide el precio se favorece al que ofrece menos calidad y menos frescura. Además, indica-ron que el precio de los perece-deros varía casi a diario, por lo que habría que hacer tomas en una sola jornada, algo que no pa-rece viable. Como tampoco lo es comparar muestras homogé-neas en calidad en productos frescos o en oferta. ❖ AGENCIAS

El Ministerio de Industria, Turis-mo y Comercio ha presentado los primeros datos del Observatorio de Precios del Comercio Mino-rista (www.observatorioprecios.es), que con carácter trimestral incluirá los índices de precios de los productos por clases, provin-cias, tipo de establecimientos y principales marcas. Según el mi-nistro, Miguel Sebastián, el nue-vo observatorio proporcionará “transparencia” de precios para

el consumidor “en tiempos de cri-sis” y un ahorro al mes de entre 76 y 160 euros “sólo en alimentación y bebidas”.

Los datos del trimestre refl ejan que en la cesta de alimentación la diferencia entre los niveles de precios entre marcas llegaron hasta el 19% el pasado mes, si-tuando a los Grupos Gadisa, Ali-merka y Carrefour entre los más baratos, y a Uvesco, El Corte In-glés y Consum, entre los más ca-ros.

En cuanto a los precios de los productos de droguería, la esta-dística refleja que Mercadona, Aldi, Carrefour y Dia fueron más económicos para el consumidor que El Corte Inglés, Miquel Ali-

Distribución critica el Observatorio de Precios

DistribuciónCarrefour, de los más baratos en alimentación y droguería, y El Corte Inglés, de los más caros

La caída drástica de las ex-portaciones en Amberes y la escasa negociación ha venido acompañada de una infección oportunista: la investigación policial de presuntos casos de fraude fi scal a los negociantes de diamantes instalados en la ciudad. Según el Centro Mun-dial de Diamantes (CMD), en los últimos 18 meses la poli-cía ha investigado 25 compa-ñías belgas. Para las fuerzas del orden simplemente se tra-ta de una operación para ex-pulsar a quienes no cumplen las reglas, pero desde el CMD expresan su preocupación por

■ el efecto que pueda tener en la reputación de la ciudad: “Ya se han marchado 10 distribui-dores por culpa de los rumores y el número de empresas po-dría seguir bajando a causa del complicado estado del merca-do”, dicen. Además, añadieron que “cinco minutos después de la primera inspección por fraude, todo el mundo lo sa-bía en Amberes; diez minutos después, se conocía en todo el mundo. Hemos recibido lla-madas de Nueva York, India y Dubai preguntándonos si Am-beres es un lugar seguro para hacer negocios”. ❖

La sarna de no vender y las pulgas del fraude

mentació o los supermercados de El Árbol o el Grupo Eroski.

En el caso de los productos fres-cos, las variaciones de precios en-tre las distintas cadenas alcan-zan hasta un 74% en el caso del pescado, un 61% en frutas y horta-lizas y un 56% en la carne.

Dudas sobre el rigorEl Ministerio ha recogido los pre-cios de 4.161 establecimientos, de los que 2.181 corresponden a la dis-tribución, 1.176 a comercios tradi-cionales y 804 a mercados muni-cipales. La estadística se basa en la comparación de una cesta de la compra formada por 187 produc-tos más consumidos, bien de ali-mentación o de droguería, según establecimientos y ciudades.

La iniciativa ministerial no ha sido bien recibida en la Asocia-ción Nacional de Grandes Em-presas de la Distribución (An-ged), ni en la Asociación Españo-

La Audiencia Nacional ha revisa-do su sentencia por el fraude en el caso del Azúcar, dictada en fe-brero de 2005, y ha condenado a 12 directivos de Azucarera Ebro a penas de prisión que oscilan en-tre los nueve años y nueve meses, y un año y nueve meses por tratar de ocultar la sobreproducción de azúcar mediante movimientos fi cticios entre las distintas fábri-cas de Ebro Agrícolas y Azucare-ra de España, y la resultante de la

fusión de ambas, Azucarera Ebro, durante las tres campañas azuca-reras que van de 1996 a 1999.

La sentencia, dictada el 26 de noviembre por la Audiencia Na-cional, corrige su anterior fallo después de que el Tribunal Su-premo la anulara el 15 de enero por “quebrantamiento de for-ma”. Los condenados son Gui-llermo D’Auberade, Fernando Pérez López, Jaime Sagristá Car-ner, Rafael Vargas, Aniceto Mar-tín, Nicolás Bautista Valero de Bernabé, José Enrique Hidalgo, Elías Gamazo, Ángel Domingo, Andrés Francisco Canales y Agus-tín Fernández. Azucarera Ebro deberá pagar 27,06 millones más los intereses. ❖ E. PRESS

Prisión a los condenados por el ‘caso del Azúcar’

TribunalesLa Audiencia Nacional condena a 12 directivos de Azucarera Ebro y multa a la empresa con 27 millones

14 EMPRESAS&BOLSA 2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

El informe peliminar de Bru-selas carga la mayor parte de la culpa sobre las farmacéuticas innovadoras. Las acusa de re-trasar hasta siete meses la sali-da de genéricos e incluso de cuatro en blockbuster (fárma-cos cuyas ventas superan los mil millones de dólares). Co-mo consecuencia, los ciudada-nos y los sistemas nacionales de salud han sufrido un sobre-coste de 3.000 millones de euros en los últimos siete años.

Uno de los mecanismos iden-tifi cados por la Comisión para retrasar la salida de genéricos consiste en el derecho de acu-dir a juicio que posee cualquier ciudadano cuando entiende que sus derechos se han visto vulnerados. El hecho de que las compañías de genéricos hayan ganado un 60% demuestra la existencia de un vacío legal o un problema en la aplicación de la ley, que la propia Comi-sión Europea debería cubrir.

La certeza del retraso que su-fren los genéricos antes de lle-gar al mercado, ofrece ahora una oportunidad al Ejecutivo para que inste a los Estados miembros a revisar la legisla-ción. Las compañías innovado-ras también pierden tiempo de comercialización de sus pro-

En los últimos años los juzgados se han visto desbordados por los litigios entra farmacéuticas in-novadoras y de genéricos. Los analistas especializados en el sector farmacéutico han subra-yado en sus informes sobre una política más agresiva de las com-pañía de genéricos. Los gigantes han sufrido una merma de sus ingresos trimestre tras trimes-tre a causa del fi n de la exclusi-vidad en la venta de determina-dos medicamentos...

La Comisión Europea ha en-tendido que la guerra civil que vive la industria es en parte una tapadera con el fi n de esconder un total de 200 acuerdos entre compañías innovadoras y de genéricos para retrasar la sali-da al mercado de versiones más baratas de medicamentos cuya patente ha expirado.

Investigación a TevaLa búsqueda del Ejecutivo co-munitario para esclarecer los motivos de estos retrasos le han llevado a investigar no sólo a las Pfi zer, Sanofi Aventis..., sino también a la gran farmacéutica de genéricos, la israelí Teva, se-gún ha publicado el Herald Tri-bune.

se presentara el informe. En primavera, la Comisión desve-lará si sus sospechas son una paranoia o han descubierto una tapadera.

Su deber es acabar con un en-frentamiento entre los dos la-dos de la industria. Los innova-dores alegan la creación de va-lor añadido y su repercusión en las economías nacionales, mientras que las de genéricos insisten en el ahorro que supo-nen sus productos. Son argu-mentos importantes, máxime en tiempos de crisis. Debe exis-tir un modo de conciliarlos. ❖

ductos durante los procesos de registro, entre las aprobacio-nes de la Comisión y del Go-bierno en cuestión.

Se trataría también de agili-zar la burocracia para permitir el lanzamiento al mercado de genéricos de forma más rápi-da. La producción de estos me-dicamentos, una vez que ha concluido el periodo de exclu-sividad, supone un tiempo de 18 meses, mientras que la apro-bación por las Agencia Españo-la del Medicamento es de 16 meses, según datos de la patro-nal de genéricos en España.

La comisaria europea de la Competencia, Neelie Kroes, se ha limitado a anunciar lo que considera como un delito co-mún en el mercado farmacéu-tico sin desvelar los infractores, ni siquiera a qué sanciones se pueden someter. Se abre ahora un periodo para realizar alega-ciones y en el próximo informe señalar a los culpables y deter-minar las multas.

La primera fase de la investi-gación concluyó del mismo modo que comenzó, con regis-tros en las sedes de los labora-torios el jueves anterior a que

La demora de los genéricos ha costado a los europeos 3.000 millones. NEGOCIO

Farmacias ❖ La Comisión denuncia acuerdos para retrasar la salida de genéricos

¿Es una tapadera la guerra de las patentes entre las farmacéuticas?

JUAN PABLO RAMÍREZjpramirez@neg-ocio.com

ANÁLISIS

El consorcio de empresarios CAI asumió a partir de ayer la deuda de Alitalia, después de que el co-misario extraordinario, Augusto Fantozzi, cerrara un acuerdo con CAI relativo a la compra de la aero-línea de bandera italiana, aunque el pago se hará efectivo a partir del próximo día 12.

“Los acreedores de Alitalia pue-den quedarse tranquilos porque el coste del vuelo será a cargo de CAI”, subrayó Fantozzi. La com-pañía anunció en un comunica-do a la Comisión Nacional del

Mercado de Valores italiana (CONSOB), que el acuerdo tam-bién contempla que la ejecución del contrato se prorrogue hasta el próximo jueves.

En el momento en el que se cumplan dichas condiciones, el acto de cesión y transferencia de los bienes y contratos tendrá lu-gar el 12 de diciembre. No obs-tante, en el caso de que se pro-duzca un nuevo aplazamiento, el acuerdo contempla que todos los riesgos y beneficios serán a cargo del consorcio.

Fantozzi seguró que no habrá “ningún problema” para la ven-ta de los activos de Alitalia a CAI y que el aplazamiento al día 12 fue realizado por “cuestiones técni-cas”, según publica Il Messagge-ro. El comisario extraordinario,

que reiteró que el precio de ven-ta de la compañía será de 1.052 millones de euros, aseguró que los términos para el pago “están claros”.

Fantozzi indicó que se ha redu-cido el número de vuelos para aportar mayor seguridad a los clientes, aunque aseguró que las cancelaciones “no se repetirán”.

Asimismo, el comisario ex-traordinario consideró que los clientes todavía están sufriendo las consecuencias de las huelgas. “Ahora mismo no volamos por-que la compañía tiene difi culta-des por la huelga blanca”, recal-có Fantozzi, quien no obstante admitió que la situación está “mejorando” y que los sindica-tos están demostrando su “senti-do de la responsabilidad”. ❖ ·EP

Los inversores de Alitalia asumen la deuda AerolíneasCAI realizará el pago a partir del próximo 12 de diciembre, tras el acto de cesión

Ha reducido vuelos. EFE

NombramientoChris Viehbacher, nuevo consejero delegado de Sanofi

La farmacéutica francesa Sa-nofi Aventis anunció ayer el nombramiento de su nuevo consejero delegado Chris Vie-hbacher. Inició su carrera en PriceWaterhouse Coopers y ad-quirió posteriormente gran expriencia en el mercado far-macéutico en Glaxo Smith Kli-ne (GSK) tras ocupar diferentes puestos, en Europa y en EEUU. Fue responsable de Operaciones Farmacéuticas de GSK para Nor-teamérica ❖ REDACCIÓN

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EN BREVE

IATAAerolíneas Argentinas debe 12 millones a Iberia

Aerolíneas Argentinas, tras su vuelta a manos del Estado, ten-drá que pagar a Iberia una deu-da pendiente de 12 millones de euros, lo que permitirá a la com-pañía volver al sistema interna-cional. “La más importante será el reingreso en la Asociación In-ternacional de Transporte Aéreo (IATA), que es el sistema de com-pensación fi nanciera entre to-das las aerolíneas internaciona-les”, explicaron determinadas fuenets a Europa Press. ❖ EP

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El Estado francés anunció ayer la venta de un 8% de Aeropuertos de París a NV Luchthaven Schiphol, que controla el aeródromo de Amsterdam. El Gobierno redujo su participación del 66% al 60% de la compañía que controla las instalaciones de Charles de Gau-lle y Orly.

La República que preside Nico-lás Sarkozy mantiene su posi-ción de accionista de referencia en la sociedad que engloba los aeropuertos de la capital france-sa con un total de 59.750.695 ac-ciones.

Ya el pasado 21 de octubre los consejos de Administración de los Aeropuertos de París y de Schiphol Group, gestor del aero-puerto holandés de Amsterdam, aprobaron un proyecto de aso-ciación industrial entre los dos grupos.La ministra francesa de Economía, Christine Lagarde, in-formó de que el Estado galo ce-dería un 8% del capital de Aero-puertos de París. De manera si-multánea Aeropuertos de París podría comprar el 8% del capital de Schiphol. ❖ REDACCIÓN

Schiphol entra en Aeropuertos de París

TurismoEl Estado francés reduce su participación en los aeró-dromos parisinos al 60%

Intercambio de acciones. J. M.

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008

La Asociación Española de Ac-cionistas Minoritarios (Aemec) presentará, a partir de hoy a los portavoces de los grupos parla-mentarios una proposición para modificar la ley de ofertas pú-blicas de adquisición (opa) que contemple la ampliación de los supuestos de obligatoriedad de lanzar una opa.

En un seminario sobre merca-dos fi nancieros organizado ayer

sol. Aunque la inmobiliaria no ha confirmado esta operación, Lukoil ha sondeado a los bancos acreedores de Sacyr y a otros ac-cionistas de Repsol fórmulas pa-ra adquirir además otro paquete adicional del 9,9%.

La vigente ley de opas prevé que al superar el 30%del capital de una sociedad sea obligatorio presentar una opa por el 100 %de la empresa. Cremades quiso, no obstante, insistir en el hecho de que la intención de Aemec es lo-

grar un cambio en la normativa independientemente de que se lleve a cabo la operación de Lukoil sobre Repsol, cosa que consideró “poco probable, al me-nos tal y como la hemos conoci-do hasta ahora”.

Según adelantó Cremades, se trata de un documento de traba-jo, “un texto articulado con pro-puestas concretas para ampliar los supuestos en los que es obli-gatorio presentar una opa”.

Además del envío a los porta-voces parlamentarios del texto con sus propuestas para modifi -car la ley de opas, Aemec se re-unirá mañana con el líder de la oposición, Mariano Rajoy.

Igualmente la asociación tam-bién ha solicitado encuentros con el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, el ministro de Industria, Miguel Se-bastián, y el presidente de la Co-misión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Julio Segura.

Con estas reuniones, la asocia-ción pretende trasladar la pre-ocupación de los accionistas mi-noritarios ante situaciones que “les impidan salir de una compa-ñía a un precio equitativo”.❖

AGENCIASempresas@neg-ocio.com

Javier Cremades, secretario general de Aemec. D.SANTAMARÍA

por Aemec, el secretario general de la asociación, Javier Crema-des, señaló que los criterios que se aplican para el lanzamiento de una opa “son insufi cientes ya que falta un supuesto, que es la existencia de una prima”.

El secretario de Aemec advirtió de que la actual normativa pre-senta “grietas”, que permiten operaciones como la planteada por la empresa rusa Lukoil, que podría hacerse con el 20% que Sa-cyr Vallehermoso tiene en Rep-

EMPRESAS&BOLSA 15

Los minoritarios plantean un añadido a la ley de opasNormativa ❖ Se trata de incluir la llamada prima de control como nuevo supuesto para una obligada oferta

InternetRich Riley nuevo responsable de Yahoo! para Europa

Yahoo! anunció ayer el nom-bramiento de Rich Riley como Vicepresidente Senior de Yahoo! para Europa y Canadá y máximo responsable de Yahoo! en estos mercado. Riley trabajará desde la sede central de Yahoo! Europa, ubicada en Suiza. El directivo lle-va casi diez años en Yahoo! don-de llegó tras la compra de Log-Me-On.com, la start-up de la que fue cofundador. Sue Decker, pre-sidenta de Yahoo!señaló que “el nombramiento de Rich Riley re-presenta el siguiente paso en la evolución de nuestro negocio en Europa y Canadá”. ❖ REDACCIÓN

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DefensaEADS y DCNS fi rman un acuerdo para los buques franceses

La división Astrium Servi-ces del grupo EADS y los astille-ros franceses DCNS han sido ele-gidos por el organismo ofi cial galo de adquisiciones de defen-sa para llevar a la práctica Tel-comarsat. Este sistema de tele-comunicaciones militares por medio de satélites comerciales equipará 54 buques de la arma-da francesa. El proyecto Telco-marsat con una duración de cua-tro años, tiene un valor de veinte millones de euros y permitirá que los marinos estén conecta-dos las 24 horas del día con el te-rritorio francés . ❖ REDACCIÓN

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SeguridadThales presenta su blindado ligero en la feria HomSec

La compañía Thales, especia-lizada en electrónica, tecnología y sistemas de Defensa, Aeronáu-tica, Espacio y Seguridad, ha pre-sentado su vehículo Bushmas-ter, en el marco de la segunda edición de la feria Homsec que abrió sus puertas ayer en Ma-drid. El Bushmaster es la nue-va apuesta internacional del grupo Thales en el sector de los blindados ligeros. Este modelo

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de MRAP (Mine Resistant Am-bush Protected) ya es utiliza-do en campos de operaciones como Afganistán e Irak. Actual-mente se encuentra en gran nú-mero al servicio de fuerzas ar-madas como las de Australia, y en el futuro podría ser ofrecido a España, en una versión 8x8 aún en desarrollo. Alberto Parrondo, presidente de Thales España, se-ñala que “tras numerosas prue-bas de rendimiento Bushmas-ter se ha confi gurado, tanto por su seguridad, agilidad y versatili-dad, como el vehículo ligero idó-neo para la protección de los sol-dados desplegados en las zonas más confl ictivas”. ❖ M.G.

EN BREVE TecnologíaToshiba lanza una mini Televisión con conexión de TDT

Toshiba ha lanzado al merca-do el televisor portátil TDT más pequeño del mercado, denomi-nado JournE M400, a un precio de 149 euros. Este dispositivo de sólo 160 gramos de peso y panta-lla táctil panorámica de 4,3” sir-ve también como reproductor multimedia de música y video y marco de fotos digital, ya que soporta los formatos más comu-nes . Para Marga Guirao, respon-sable de opciones y periféricos de Toshiba, con el nuevo disposi-tivo, que se maneja con un dedo, “llevarte la tele a cualquier parte es ya una realidad”.❖ R.N.

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Submarino Scorpene. A.N.

16 EMPRESAS & BOLSA

España es uno de los países de la Unión Europea donde más han proliferado y más se han arrai-gado las cajas de ahorros, a dife-rencia de los procesos de concen-tración que han experimentado algunos de nuestros socios comu-nitarios. Tanto es así que nuestro país, con un total de 46 cajas de ahorros, sigue ostentando la ter-cera posición en cuanto a núme-ro de entidades se refi ere, por de-trás de las 457 de Alemania y las 57 de Austria. Algo que podría servir de caldo de cultivo a los procesos de fusiones.

De ser así, a los cuatro procesos en marcha —en el País Vasco, por el momento frustrado tras la ne-gativa de la asamblea de la Kutxa, en Castilla y León, Andalucía y Ex-tremadura— España podría expe-rimentar lo que ya vivió su vecino galo en las últimas dos décadas. Desde 1984, Francia ha reducido de 465 a 28 el número de sus ca-jas de ahorros.

Sin embargo, con la crisis fi nan-ciera, todo parece indicar que las entidades apuestan más por el in-movilismo que por la unión con otras cajas de dentro o de fuera de las comunidades autónomas en las que cada una de ellas opera.

Una hipótesis que ha quedado avalada en numerosas ocasiones por Juan Ramón Quintás. Según el presidente de la Confederación Española de las Cajas de Ahorros (CECA) "las fusiones no son una herramienta para solucionar una crisis fi nanciera" como la que atravesamos actualmente.

Una postura que hace apenas diez días respaldó uno de los sin-dicatos mayoritarios en España. Comisiones Obreras se mostró bastante reacia a avalar cualquie-ra de los procesos de fusiones la-tentes entre las cajas de ahorros españolas. ¿Razones? La falta de garantías que aportan esas unio-nes o procesos contractuales,

como el de Castilla y León, para los trabajadores de las entidades implicadas en las fusiones.

A día de hoy, la plantilla de nues-tras cajas de ahorros supera los 240.000 trabajadores, estando, una vez más, sólo por detrás de Alemania, cuyos asalariados en el sector rozan los 260.000.

A escala nacional y por comuni-dades autónomas, Cataluña es la que se lleva la palma, con más de 5.500 sucursales, superando así a Andalucía (más de 3.800), Madrid (con algo más de 3.100) y Valen-cia que por el momento no llega a las 2.500.

Según datos de la CECA, al cie-rre de junio de 2008, en total, Es-paña tenía 24.997 sucursales de cajas de ahorros, colocándose en el primer lugar del ránking eu-ropeo, seguida de Rusia y Alema-nia, con 20.101 y 16.052, respecti-vamente.

Volumen de activos Personal y oficinas a un lado, lo cierto es que nuestro país no sólo está a la cabeza del ránking en cuanto al número de entidades y casi de trabajadores empleados en cajas de ahorros, sino también en lo que al volumen de activos se refi ere. En este caso, nuestra posi-ción es la segunda a escala comu-nitaria. Con un total de 996.712 millones de euros, España sólo está a la zaga de la cifra alema-na, cuyo valor asciende al billón y medio.

Nuestra cifra supera, por tanto, a la registrada por Francia y el Rei-no Unido, cuyo volumen de acti-vos es de 539.711 y 495.920 millo-nes de euros, respectivamente.

Por entidades, la Caixa, Caja Ma-drid y Bancaja son, un año más, las tres cajas que más activos tienen en su poder. Les siguen Caja de Ahorros del Mediterráneo, Caixa Catalunya, Caixa Galicia, Iberca-ja, Unicaja, BBK, Caixanova, Caja-sol, Caja Castilla La -Mancha, Caja España, Caixa Penedés, Caja Mur-

financieros. Mientras, otras se han convertido directamente en bancos, como es el caso de las SNS Bank Nederland de Holanda, el británico LLoyds Group, la Caixa Geral de Depósitos de Portugal o la Sberbank rusa, por citar algu-nos ejemplos.

En cuanto a su obra de carácter social, la conversión en socieda-des anónimas no ha supuesto su fi n, ya que son las fundaciones las que han quedado encargadas de realizar inversiones en obras de carácter social con la parte del be-nefi cio de las cajas que les corres-ponde. Tal ha sido el caso de Espa-ña. Un caso que seguiría siendo idéntico al actual si se llevasen a

Concentración ❖Las entidades nacionales son de las que más activos acumulan en la UE

GEMA BOIZAgboiza@neg-ocio.com

cabo los procesos de fusiones en curso o saliesen a la palestra nue-vas uniones.

NormativaSea como fuere, lo que no tiene visos de cambios es la aplicación en los veintisiete países de la UE de la Zona Única de Pagos para el Euro (SEPA, en sus siglas en in-glés). Haya más o menos fusiones, la Comisión Europea está deter-minada a poner en marcha esta nueva normativa con la que prevé mejorar los procesos en la realiza-ción de pagos entre los distintos países del área del euro así como desarrollar instrumentos, están-dares, procedimientos e infraes-tructuras comunes.

De esta forma, cuando el pro-yecto de la SEPA se haya comple-tado, todos los pagos de la zona del euro serán considerados in-ternos y desaparecerá la actual distinción entre pagos naciona-les y transfronterizos.

Los datos de Bruselas revelan que, desde la perspectiva institu-cional, tanto el Ejecutivo comuni-tario como los bancos centrales están, pese a la crisis, colaboran-do en el proceso contribuyente a eliminar posibles obstáculos técnicos, jurídicos y comerciales y respaldando los objetivos para

la creación de la Zona Única. Más adelante, a partir de 2010, cuan-do previsiblemente se haya pro-ducido la oportuna estandariza-ción y las adaptaciones necesatias en las diferentes infraestructuras que procesan estas operaciones, dichos instrumentos paneuro-peos deberán utilizarse de forma mayoritaria, de forma que la SEPA sea una realidad irreversible.

Expansión frustrada Sin embargo, en vista de que no todos los planes que afectan a las cajas tienen la fortaleza de una normativa para salir adelante, los planes de expansión de estas en-tidades sí que pueden verse frus-trados como consecuencia de los efectos y de los coletazos de la cri-sis fi nanciera.

Tanto es así que los proyectos de nuestras cajas de expandirse a países de Europa del Este, Amé-

Juan Ramón Quintás. NEG

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Concentración:

La mayoría de los países de la UE opta

por fusionar sus cajas para evitar su

segmentación

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Cifras del sector:

Con 24.997 ofi cinas, las cajas españolas

son las más numerosas en la UE

cia y Kutxa. Y si en el caso de las fusiones, las turbulencias fi nan-cieras han tenido hasta la fecha poco que decir, lo mismo ocurre en cuanto a la forma jurídica de las cajas de ahorro, de por sí muy heterogénea a nivel europeo.

Forma jurídicaSólo en España y en Alemania —y en el caso de las cajas de menos tamaño de algunos otros países como Austria, por ejemplo— se ha mantenido la peculiar estructura de propiedad de las cajas vincula-das a fundaciones o instituciones sociales sin capital.

Eso sí, en la mayor parte de los países europeos, se ha dado la op-ción a las cajas de ahorros para transfromarse en sociedades por acciones, bien directamente, como en el Reino Unido, Bélgica, Países Bajos, Dinamarca, Grecia, Portugal o Rusia, o bien a través de las fundaciones propietarias de las acciones (Austria, Noruega, Suecia, Finlandia e Italia).

Ahora bien, en general, las ca-jas más grandes son las que han transfromado en sociedades anó-nimas y esta conversión ha veni-do acompañada en muchos ca-sos de procesos de fusión. Así, algunas de estas cajas han sido absorbidas por grandes grupos

LAS CIFRAS

6.822millones de euros

Es el resultado neto de las 46 cajas de ahorros españolas du-rante los nueve primeros meses de este año, frente a los 7.590 millones registrados en el mis-mo periodo de 2007.

■ rica Latina, Estados Unidos o Asia, podrían quedarse simplemente en meros objetivos.

Y es que dicha expansióninter-nacional implica, como condi-ción indispensable impuesta por el Banco de España, que las cajas de ahorros se sometan a la disci-plina que rige los mercados, cons-tituyendo un holding que agrupe todas sus participaciones y emi-tiendo cuotas participativas (ins-trumento de renta variable que le diferencia de las acciones en que otorga derechos económi-cos pero no políticos). Algo a lo que no parece que ninguna enti-dad esté dispuesta dada la coyun-tura actual de la economía y el ba-tacazo que la Caja de Ahorros del Mediterráneo ha experimenta-do al desafi ar a las leyes de la gra-vedad de un mercado fi nanciero que, desde hace meses tiende ha-cia abajo. No es esto lo peor, sino sus impredecibles posibilidades de remontar el vuelo. ❖

La crisis abre la veda a las fusiones entre las cajas de ahorros españolas

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008

El Partido Nacionalista Vasco (PNV) retomará el proyecto de fusión de las cajas de ahorros de la región, ya sea entre dos entida-des o entre las tres cajas de aho-rros, según explicó ayer su presi-dente, Iñigo Urkullu, después de que los votos en contra del Parti-do Socialista del País Vasco (PSE) en la Asamblea de Kutxa celebra-da el pasado viernes dieran al tras-te con la fusión “a dos” entre la viz-

Para la vicelehendakari y con-sejera de Hacienda y Administra-ción Pública del Gobierno Vasco, Idoia Zenarruzabeitia, los “inte-reses partidistas” de socialistas y populares vascos “han paraliza-do de manera muy irresponsa-ble” la fusión de ambas cajas, dando “un portazo a la sociedad y la economía vascas”.

Zenarruzabeitia añadió que el Ejecutivo de Juan José Ibarretxe seguirá trabajando para “enca-rar la crisis financiera y econó-

mica” con todos los instrumen-tos financieros necesarios, in-cluido “el dimensionamiento de las entidades fi nancieras”, lo que confirma la intención de Urku-llu de “animar” nuevos intentos de fusión.

Por otra parte, para los “popu-lares” vascos, el fracaso de la ab-sorción de Kutxa por parte de BBK es una señal inequívoca de que “el PNV es incapaz de liderar los principales proyectos econó-micos del País Vasco”. El secreta-

V.M.Z/AGENCIASvmarcos@neg-ocio.com

Xabier Iturbe (Kutxa), Gregorio Rojo (Vital) y Xabier de Irala (BBK), respectivamente. A. ALDAI /EFE

caína BBK y la guipuzcoana Kutxa orquestada desde el Gobierno de Juan José Ibarretxe.

Una vez más, la injerencia polí-tica paraliza el proyecto de inte-gración de las cajas de ahorros vascas. Una operación necesaria para la caja guipuzcoana (Ku-txa), que actualmente se encuen-tra excesivamente expuesta al mercado inmobiliario, y que ten-dría, en su fusión con BBK, la ga-rantía para encarar de forma só-lida la crisis fi nanciera actual.

EMPRESAS&BOLSA 17

La Fiscalía General belga dictami-nó ayer que no es necesario que los accionistas de Fortis se pro-nuncien sobre la venta del grue-so del negocio bancario de la entidad al banco francés BNP Pa-ribas. Esta conclusión contradi-ce la recomendación emitida en primera instancia por el fi scal de someter a la junta de accionistas la venta de BNP. El Ministerio Fis-

cal tampoco considera necesario el establecimiento de un comité de expertos para evaluar la situa-ción fi nanciera exacta de Fortis. Ese dictamen contradice una de-cisión del Tribunal de Comercio de Bruselas, que ordenó la puesta en marcha de ese comité para de-terminar el valor exacto de los ac-tivos vendidos a BNP Paribas.

Dimisión La junta de hoy estará, sin em-bargo, marcada por la dimisión de Herman Verwilst del seno del consejo de administración de Fortis,después de quince años de carrera en la entidad. REDACCIÓN

La junta de Fortis elude la compra de BNP Paribas

Asamblea de accionistasLa cita estará marcada por la anunciada salida de Her-man Verwils de la dirección de la antigua entidad belga

Reajuste británicoHSBC despedirá a 500 trabajadores en el Reino Unido

El banco HSBC, la mayor enti-dad fi nanciera de Europa, anun-ció ayer que despedirá a 500 tra-bajadores en el Reino Unido, en una medida que su dirección justifi có en la necesidad de “ree-valuar el negocio y asegurar la efi ciencia operativa”. Según el director gerente de la entidad, Paul Thruston, “en los últimos dos meses se ha evaluado con detenimiento la situación de ne-gocio, centrándose en evitar la duplicación de tareas, manejar los costes y dedicar recursos a las áreas que ofrecen un potencial de crecimiento”. ❖ AGENCIAS

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EN BREVE AlemaniaBayernLB recortará 5.600 empleos en cinco años

El banco público de Baviera, BayernLB, recortará en los próxi-mos cinco años 5.600 empleos en todo el mundo, de una plan-tilla total de 19.200 personas para salir de la crisis. BayernLB, que emplea en Alemania a unas 5.000 personas, se centrará en fi -nanciar pymes y estudiará el fu-turo de las actividades en el ex-tranjero y la banca de inversión. La entidad recibirá una inyec-ción de capital y garantías por valor de más de 30.000 millones de euros del Estado de Baviera y del Gobierno central de Angela Merkel. ❖ AGENCIAS

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Reino UnidoLondres asegura el dinero de los clientes del intervenido LSB

El Gobierno británico asegu-ró ayer que los ahorros de los clientes del grupo especialis-ta en servicios fi nancieros Lon-don Scottish Bank (LSB) están garantizados, pese al colapso de la entidad, que ha obligado a la intervención estatal. La cobertu-ra británica abarcará todas las cuentas, incluidas aquéllas que superen las 50.000 libras, lími-te inicialmente establecido por

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la Autoridad de Servicios Finan-cieros (FSA, en sus siglas en in-glés). Tras el requerimiento emi-tido por el Ministerio del Tesoro para impedir recibir más depó-sitos y la suspensión de la cotiza-ción de sus acciones, LSB infor-mó de que había solicitado un administrador para el proceso concursal y que la compañía Er-nst & Young había asumido este rol. El departamento del Tesoro del Reino Unido precisó que su titular, Alistair Darling, justifi có ayer la adopción de “acciones de-cisivas para proteger los intere-ses de los clientes minoristas y la estabilidad fi nanciera general” AGENCIAS

El PNV volverá a impulsar la fusión de las tres cajas vascas Fusiones ❖ Los intereses partidistas frenan, una vez más, el intento de absorción de Kutxa por parte de BBK

rio general del PP vasco, Iñaki Oyarzábal criticó ayer también el comportamiento “nada con-suensado” de los socialistas vas-cos con “discursos contrarios en cada territorio”.

Fusión a tresEn medio de la tormenta política, el presidente de Caja Vital, Grego-rio Rojo, la gran olvidada en el proyecto de fusión “a dos”, instó ayer a los presidente de BBK y Ku-txa, Xabier de Irala y Xabier Iturbe,

a retomar el “espíritu de consen-so” y relanzar la unión de las tres cajas desde las claves establecidas en 2005. Para Rojo, el fracaso de la fusión a dos “no es una buena no-ticia para los ciudadanos y los em-presarios que “piden a gritos una gran caja vasca, sólida y profesio-nal, por encima de las ideologías”. Rojo solicitó medidas que impul-sen“ con urgencia” la reforma de la ley de cajas vasca que facilite la creación de “una entidad plural y descentralizada”. ❖

MERCADOS

INDICE ULT. VAR (%)

damos que el tipo de referencia de los créditos en la zona euro se ha anotado la mayor caída de la historia en el último mes y me-dio (-155 pb hasta 3,95%). En cuan-to a los datos macroeconómicos, podríamos ver una repetición de lo sucedido la semana pasada: in-terpretación positiva de datos negativos, al estar estos en buena medida descontados. Las principales referencias esta semana vendrán de Estados Uni-dos, con los ISM, el Libro Beige y el informe de empleo de noviem-bre. En cuanto a niveles técnicos del Ibex, contamos con el sopor-te en 7.700 y la resistencia de 9.900 puntos. ❖

Natalia Aguirre es directora de Análisis de Renta 4.

sar de que un gran número de datos macro fueron peores de lo previsto. En términos de política monetaria, esperamos que am-bos bancos centrales continúen relajando sus tipos de interés. En el caso del BCE, esperamos un re-corte de al menos 50 puntos bási-cos hasta 2,75%, aunque no des-cartamos un recorte superior, si bien lo más probable es que Tri-chet prefiera “guardar muni-ción” para el futuro. En cuanto al Banco de Inglaterra, el mercado apuesta por un recor-te de 100 puntos básicos hasta 2%, que seguiría a una rebaja an-

terior ya agresiva (-150 pb) para intentar impulsar a su maltre-cha economía. Esperamos asi-mismo que ambos bancos dejen la puerta abierta a nuevas reba-jas de tipos de interés con el fin de impulsar el crecimiento eco-nómico y reducir los riesgos de presiones deflacionistas en un entorno de fuerte caída de los precios de las materias primas. Como nivel de llegada en el ac-tual proceso de recorte de tipos de intervención, fijaríamos el 1,5% para la eurozona, tendencia que debería seguir recogiéndose en el Euribor, cuya bajada debe-ría acelerarse en las próximas se-siones por las expectativas de ba-jadas de tipos, dando más confianza a los inversores para que se estimule el crédito. Recor-

¿Continuará el rebote de los mercados?

A pesar de un inicio de semana bajista, en una toma de benefi-cios tras los avances de la semana anterior (cercanos al 12%), es posi-ble que la renta variable conti-núe recuperando niveles apoya-da por las expectativas de bajadas de tipos del Banco Central Euro-peo y del Banco de Inglaterra y por el sesgo más positivo por par-te de los inversores, que la sema-na pasada entraron en bolsa a pe-

Fuertes caídas en toda Europa, como consecuencia de las malas perspectivas ma-croeconómicas en Estados Unidos, lo que provocó caídas en los principales índices europeos del orden del 5%. La bolsa de Milán fue la que salió peor parada en la primera sesión del mes de diciembre, al cerrar con un retroceso del 6,13%, penaliza-da por la mala evolución

■ registrada por valores del sector bancario y energético. Frankfurt cayó un 5,88%, con el Deutsche Bank y el Commerzbank como las sociedades más bajistas, mientras que Londres se dejó un 5,19%, con nueve compañías del FTSE 100 con pérdidas por encima del 10%. París, por su parte, terminó con un retroceso del 5,59%, con ArcelorMittal como el valor más castigado.

Las expectativas no se cumplie-ron y diciembre abrió con nue-vos desplomes, pues los últimos indicadores económicos de EEUU refl ejan que la actividad es inferior a la prevista. La jornada abrió del lado del papel, un com-portamiento lógico tras las im-portantes plusvalías acumula-das en los últimos días. Sin em-bargo, la velocidad de caída se acentuó tras la apertura de Wall Street, mandando al traste la idea extendida en los últimos días de que los mercados se dis-ponían a iniciar una etapa de re-cuperación de cara a fi n de año. El ISM Manufacturero se contra-jo en noviembre más de lo espe-rado situándose en 36,2 puntos, frente a los 37 previstos y a los

38,4 de octubre, un nivel desco-nocido desde 1982 y muy alejado de la zona de los 50 puntos de re-ferencia que separa la depresión de la reactivación. Y por si ello fuera poco también los gastos de construcción estadounidenses retrocedieron más de lo estima-do y acentuaron las caídas de to-das las plazas. En esta dinámica, el Ibex 35 perdió un 4,49% y retro-cedió hasta los 8.510,50 puntos, mientras los restantes índices del continente sufrieron caídas superiores al 5%. Todos los ‘blue chips’ registraron fuertes casti-gos que líderó el Santander, que cedió un 6,69%, seguido del BBVA con retroceso del 6.39%. En esta ocasión, Sacyr, tras cerrar la ven-ta de Itínere, subió un 0,79%. ❖

¿Cuál es el banco español que más cae en el año?

RENTA VARIABLE

Mundo *Datos a media sesión

LA PREGUNTA

DAX 4.394,79

-5,88%MIB 30 19.494,00

-6,13%

▼

▼

LA TRIBUNA

LA CRÓNICA DEL IBEX

NATALIA AGUIRRE

LUISAPARICIO

Los datos macro de EEUU hacen que las bolsas aplacen el ‘rally’

CAC 40 3.080,43

-5,59%PSI 20 6.212,27

-1,40%

▼

▼

FTSE 100 4.065,49

-5,19%LATIBEX 1.766,10

-8,04%

▼

▼

Los analistas han vuelto a equi-vocarse. No han sido los bancos pequeños y medianos los más castigados por la crisis fi nancie-ra internacional y por nuestro particular crash inmobiliario. Al final, los dos grandes, BBVA y Santander, registran los descen-sos más pronunciados, aunque los más modestos les siguen muy de cerca. La entidad presidi-

da por Emilio Botín encabeza las pérdidas con un retroceso del 54%, en tanto que el BBVA se deja el 52% de su valor. A las incerti-dumbres internas se suman las de sus inversiones en economías emergentes con caídas de mer-cados y monedas. También ha-bría otra explicación más propia de mercado. La bolsa es el único punto de liquidez del sistema y los valores más líquidos tienen siempre las de peder en este con-texto. ❖

Luis Aparicio es periodista económico-fi nanciero.

Telecinco ▲7,05 (+1,88%)

Aunque las acciones de Telecinco lideraron en la sesión de ayer las ganancias en el Ibex 35, la cadena de televisión todavía acumula una caída anual del 55%.

DJ* ▼ 8.418 -4,67

S&P500* ▼ 846 -5,55

Nasdaq C.* ▼ 1.449 -5,59

Nasdaq 100* ▼ 1.123 -5,22

Nikkei ▼ 8.397 -1,35

Hang Seng ▲ 14.108 +1,59

IGNACIOALONSO-VILLALOBOS

Sacyr ▲ 7,62 (+0,79%)

Pese al buen tono mostrado por el valor al inicio de la sesión, llegando incluso a dispararse un 9,6%, la venta de Itínere apenas le hizo ganar al fi nal un 0,79%.

Bankinter ▼ 6,67 (-1,19%)

La entidad bancaria que preside Pedro Guerrero logró re-cortar en la subasta de cierre las fuertes pérdidas que regis-traba el valor a media sesión.

Santander ▼ 6,00 (-6,69%)

Tras su exitosa ampliación de capital, la primera sesión de diciembre fue nefas-ta para el Santander, que ayer cerró con una fuerte caída del 6,69%.

Iberdrola ▼ 5,37 (-7,73%)

Severo correctivo para la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán, que ayer sufrió un brusco castigo que dejó su cotización sobre los 5,37 euros.

Gas Natural ▼ 19,96 (-7,76%)

La gasista catala-na encabezó los descuentos en el Ibex al perder un 7,76% de su valor en bolsa, lo que le obligó a cerrar la sesión por debajo de los 20 euros.

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida18 EMPRESAS&BOLSA

CLAVES DE LA JORNADA

EuroStoxx 50

SubenNOMBRE ÚLTIMO DIF. MAX. MIN. TÍTULOS (%) (MILL.)

Nadie se escapa a los números rojos

AcumulanBROKER OP PM TÍTULOS EFECTIVO %COMPRA

GAE Bar 52 3,84 70.669 271.360 31,49

MRV Mad 25 3,86 31.686 122.413 14,21

CAX Bar 16 3,86 13.538 52.279 6,07

REN Mad 33 3,86 23.335 90.160 10,46

BBV Bil 10 3,84 11.210 43.098 5,00

IBE Bar 15 3,87 13.652 52.771 6,12

El Valor: Itínere

El Euribor volvió a descender, una jornada más, hasta situarse en su nivel más bajo desde febrero de 2007. Por el contrario, el mercado interbancario británico volvió a registrar síntomas de tensión, ya que muchas entidades intentan fortalecer sus balances antes de fi nales de año. De hecho, el Libor a un mes tocó máximos de cuatro semanas.

■

MORNING MEETING

Los temores económicos y la mala evolución de la renta variable impulsaron a muchos inversores a refugiarse en la deuda pública. En Europa, el precio de los bonos se disparó tras la publicación de un mal dato de ventas minoristas en Alemania. Por otra parte, en EEUU, el índice manufacturero del ISM registró s sus peores cifras de los últimos 26 años.

■ El precio del barril de Brent se derrumbó por debajo de los 50 dólares, después de que la OPEP aplazara la decisión de un posible recorte de producción hasta su reunión del 17 de diciembre. Al cierre de las plazas europeas, el precio del contrato de West Texas Intermediate, para entrega en enero, descendía un 6,41%, hasta situarse en los 50,94 dólares.

■

Ha circulado el rumor de que Telefónica, tras abonar con car-go al resultado del año en cur-so un dividendo de un euro por acción, seguramente anun-ciará que eleva la cuantía que repartirá con cargo a 2009 has-ta la zona de 1,10 ó 1,15 euros. Consideran que la confirma-ción de estos comentarios constituirá una excelente noti-cia que animará la cotización. Afi rman que estas expectativas son fundamentales en estos momentos, máxime teniendo en cuenta que precisamente se espera que los bancos se vean obligados, en los próximos me-ses, a anunciar recortes en sus retribuciones a los accionistas. Los inversores señalan que la operadora española, gracias a su diversificación geográfica, podrá cumplir el objetivo de seguir incrementando el divi-dendo en los próximos años y a ello achacan que sus títulos sean unos de los primeros en rebotar en las fases en las que los mercados se tranquilizan.

creen que en ningún caso pue-da alcanzarse el precio objetivo que fi jan muchos analistas en el entorno de los 19 euros.

Estiman que Telecinco recor-te el dividendo desde 1,3 a un euro. Las negativas evolucio-nes que registran los indicado-res económicos hacen estragos en las cotizaciones de los valo-res más vinculados al consu-mo, pues generan automáticas revisiones a la baja de sus resul-tados. En la sesión de ayer los comentarios de los bolsistas volvieron a centrarse en los tí-tulos de las cadenas de televi-sión, pues sus elevadas rentabi-lidades por dividendo les han situado en cotas muy atracti-vas, aunque desgraciadamen-te ahora se teme que no pue-dan mantenerse los pagos del pasado año. En el caso de Telecinco se baraja que recorten su retribución en torno a un 23%, pues estiman que bajará del 1,30 euros bru-tos a uno.

RENTA FIJA MATERIAS PRIMAS INTERBANCARIO

Petróleo Brent 49,58$ Euribor tres meses 3,816Bono Español 3,88%

INDICE ULT %. VAR

Alemán ▼ 3,16 -0,10

Inglés ▼ 3,65 -0,11

EEUU ▼ 2,84 -0,08

-7,31%▼

Iberia Firma: Royal Bank of Scotland

Los expertos del Royal Bank of Scotland han reiterado su recomendación de “mantener” las acciones de la primera aerolínea española, si bien han recortado en un 9% el precio objetivo fi jado para la empresa que preside Fernando Conte. De este modo, estos expertos han rebajado la estimación para los títulos de la aerolínea desde los 2,20 euros hasta los dos actuales.

■

Visión: la fusión con British Ai-rways y la caída del precio del crudo han aliviado la cotiza-ción de Iberia en el Ibex 35.

SantanderFirma: Bankinter

Los analistas de Bankinter han revisado su recomendación sobre la entidad fi nanciera que preside Emilio Botín y han concluido que lo más oportuno es aconsejar “comprar” acciones del Santander, después de que el banco cántabro cerrase con éxito su ampliación de capital. Sin embargo, 2008 no ha sido el año del Santander en bolsa, al haber perdido más de un 50%.

■

Visión: el Santander goza de un PER de cuatro veces y una rentabilidad por dividendo que ya roza el 11%.

IberdrolaFirma: Fortis

Los analistas del banco belga creen que Iberdrola es una buena oportunidad, con una proyección alcista que estiman por encima del 60%. Y es que, Fortis valora el precio objetivo de las acciones de la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán en los 9,10 euros, muy por encima del entorno de los 5,50 a los que se mueve actualmente la empresa en el mercado.

■

Visión: los expertos de Fortis han reiterado, además, su con-sejo de entrar en el capital de la eléctrica española.

FerrovialFirma: Fortis

Aunque las acciones de Ferrovial siguen atravesando una mala racha en el Ibex 35, un buen número de casas de análisis han salido en defensa del valor. La última en hacerlo ha sido Fortis, que ha reiterado su consejo de “comprar” acciones de la compañía que preside Rafael del Pino, coincidiendo con las posibles desinversiones que podría realizar a corto.

■

Visión: Fortis también ha revi-sado su consejo sobre Abertis, si bien ha vuelto a reiterar su consejo de “mantener”.

BajanNOMBRE ÚLTIMO DIF. MAX. MIN. TÍTULOS (%) (MILL.)

SANOFI 43,07 -0,89 44,65 43,07 4.715.910

VW ST 275,72 -1,64 299,89 267,43 663.881

TELEFONICA 15,51 -2,33 15,93 15,31 26.049.915

LVMH 43,32 -2,84 44,95 43,06 1.846.654

MUENCH 103,80 -2,95 107,98 102,70 1.546.058

ARCELORM. 16,52 -11,87 18,65 16,32 7.260.422

ING GROEP 5,85 -11,36 6,69 5,85 15.279.839

DT.BANK 24,89 -11,06 28,00 24,89 8.697.042

FORTIS 0,65 -9,72 0,76 0,65 14.897.065

ENEL 4,44 -9,58 4,84 4,44 91.900.166

Todos los valores que integran el EuroStoxx 50 cerraron en la sesión de ayer en números rojos, siendo ArcelorMittal el va-lor más castigado del selectivo, al desplomarse un 11,8%. Sin embargo, fue el sector bancario el que más posiciones copó en los primeros puestos de las pérdidas, con descensos del 11,3% para ING, del 11% para el Deutsche Bank y del 9,7% para Fortis. Por contra, Sanofi Volkswagen y Telefónica fueron las empre-sas que mejor resistieron el ‘tsunami’ vendedor, si bien no evi-taron que el EuroStoxx 50 terminase con una caída del 5,84%.

■

Se dispara por su venta a CitigroupLas acciones de Itínere encabezaron en la sesión de ayer las

ganancias en el mercado de renta variable español, con una su-bida del 13,35%, como consecuencia de la venta de la compa-ñía, hasta ahora en manos de Sacyr Vallehermoso, a Citigroup. Pese a ello, las acciones de la compañía de infraestructuras aún registran una caída anual del 45%. En la jornada de ayer, Gaesco fue el ‘broker’ más activo en las compras.

■

Por todo ello, no descartan que en el próximo relanzamiento, las acciones de la teleco espa-ñola puedan consolidarse en niveles cercanos a los 17 euros. Prevén que, si la situación ge-neral mejorase, podría acen-tuarse la recuperación, pero no

EL CORRO Por Herradura Azul

Resaltan también la mejora que aplicó la agencia Fitch a su califi cación crediticia la pasada semana, un hecho que ha teni-do su impacto, ya que contras-ta con las rebajas generalizadas de rating, que registran otros valores del sector.

-0,037▼

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008 EMPRESAS&BOLSA 19

-0,01▼

Telefónica pagará 1,10 euros con cargo a 2009

ABENGOA

ABERTIS A

ACCIONA

ACERINOX

ACS

B.POPULAR

B.SABADELL

BANESTO

BANKINTER

BBVA

BME

CINTRA

CRITERIA

ENAGAS

ENDESA

FCC

FERROVIAL

GAMESA

GAS NATURAL

GRIFOLS

IB.RENOVABLE

IBERDROLA

IBERIA

INDITEX

INDRA A

MAPFRE

OHL

R.E.C.

REPSOL YPF

SACYR VALLE.

SANTANDER

TECNICAS REU

TELECINCO

TELEFONICA

UNION FENOSA

NOMBRE ULTIMO DIF . DIF. AÑO EFECTIVO TÍTULOS MED.TIT.A. PER RT DIV BPA P.O. RECOMENDACION MÁX.AÑO MIN.AÑO CAPIT.(MILL) DIV. BRUTO DIV. NETO PESO (%) (%)

10,95 -4,12 -54,71 2.987.484 268.976 445.510 1,55 21,00 1,64 24,45 10,08 990,756 0,17 0,14 0,2612,70 -4,08 -37,07 12.628.267 988.845 1.952.123 4,57 17,00 1,50 20,72 11,05 8.513,19 0,30 0,25 2,2766,05 -6,91 -69,34 14.731.652 218.585 319.748 5,53 142,67 1,29 217,47 53,95 4.197,48 2,31 1,89 1,1510,28 -2,37 -37,67 13.930.142 1.355.292 1.728.258 3,40 12,00 2,19 18,23 8,15 2.614,41 0,15 0,12 0,8630,26 -2,67 -24,10 27.081.866 891.907 1.567.598 6,88 5,78 4,40 32,25 1,67 40,64 24,03 10.678,15 1,00 2,675,90 -5,45 -47,45 28.053.754 4.724.964 10.829.485 5,69 8,47 1,04 6,50 2,52 11,85 5,60 7.170,86 0,13 0,11 2,425,06 -2,69 -29,18 10.458.760 2.058.481 4.533.900 7,92 4,55 0,64 4,40 2,69 7,13 4,60 6.193,44 0,08 0,07 2,038,22 -4,31 -34,78 1.714.465 207.589 778.638 7,39 7,06 1,11 9,60 2,27 12,67 8,00 5.650,37 0,13 0,11 0,386,67 -1,19 -46,85 6.038.676 927.749 1.919.752 7,48 4,35 0,89 6,18 2,93 12,96 5,64 2.707,35 0,07 0,06 0,887,62 -6,39 -52,46 204.515.194 26.445.078 36.018.756 4,66 9,97 1,64 12,85 1,48 16,08 7,04 28.559,45 0,17 0,14 9,7518,48 -0,65 -57,34 3.726.215 204.625 808.303 7,68 13,74 2,41 26,60 1,45 43,59 17,50 1.545,23 0,57 0,47 0,506,01 -3,84 -38,30 9.425.045 1.564.162 2.536.113 -124,35 1,50 -0,05 10,48 1,21 10,75 5,46 3.254,12 0,09 0,682,62 -1,87 -48,74 8.556.475 3.277.780 4.346.937 3,80 3,82 0,69 4,12 1,71 5,15 2,17 8.810,77 0,10 1,1513,94 -4,26 -29,46 23.248.684 1.666.554 1.819.305 4,23 20,70 1,30 21,03 10,32 3.327,94 0,36 0,29 1,1122,77 -1,04 -36,48 6.174.129 269.252 720.623 9,01 6,72 2,53 36,50 1,54 37,82 18,01 24.107,74 1,03 0,3927,21 -5,06 -45,82 5.095.795 185.502 574.451 4,69 7,83 5,80 36,00 1,97 50,81 24,13 3.463,83 1,07 0,7018,78 -4,82 -59,47 7.394.960 386.196 1.068.579 3,59 6,76 5,23 46,50 1,33 55,32 17,65 2.634,08 0,50 0,7112,20 -7,01 -61,60 29.495.712 2.403.219 2.247.355 13,49 1,89 0,90 25,00 1,54 35,94 10,10 2.968,19 0,23 1,0219,96 -7,76 -49,55 21.870.146 1.081.914 1.168.570 5,71 29,50 1,84 42,45 18,51 8.937,69 0,71 1,8613,05 -3,26 -15,31 17.339.348 1.315.829 1.412.998 31,68 1,23 0,41 21,17 1,13 21,35 11,55 2.780,43 0,17 0,14 0,922,55 -3,04 -54,87 31.637.011 12.225.569 9.980.312 91,64 0,03 4,07 1,34 6,31 2,00 10.771,35 0,715,37 -7,73 -47,78 203.836.622 37.285.271 36.960.387 11,41 5,03 0,47 9,25 1,36 10,85 4,85 26.862,46 0,16 0,13 9,291,90 -2,06 -36,67 8.580.999 4.502.169 11.363.849 8,95 2,00 1,79 2,99 1,19 1.810,90 0,17 0,14 0,5925,69 -2,32 -36,72 39.060.859 1.539.449 2.976.240 13,35 4,09 1,92 35,00 1,36 41,36 23,29 16.013,43 1,05 0,86 3,1415,62 -2,38 -15,93 13.676.817 878.158 1.075.793 17,35 3,20 0,90 17,40 1,45 18,92 12,90 2.564,02 0,50 0,41 0,842,26 -5,83 -23,16 12.398.272 5.346.729 8.999.866 8,28 3,10 0,27 3,36 1,79 3,52 1,96 6.049,79 0,07 0,878,78 -2,77 -61,28 2.462.876 277.132 441.415 5,47 4,56 1,61 20,83 1,60 28,54 7,51 768,25 0,40 0,33 0,2033,96 -2,36 -20,75 21.245.829 629.700 981.320 3,18 49,85 1,46 46,00 26,80 4.593,77 0,70 0,57 1,5014,30 -5,92 -40,10 110.887.056 7.632.447 10.703.880 5,48 6,99 2,61 21,85 1,44 27,91 12,56 17.458,30 0,50 5,937,62 0,79 -68,27 6.479.412 822.694 612.198 2,46 7,87 3,10 11,54 2,29 24,28 6,27 2.323,87 0,15 0,12 0,296,00 -6,69 -53,88 480.843.582 78.531.755 67.649.330 4,24 11,17 1,42 10,54 1,61 13,31 4,90 38.371,44 0,14 0,11 16,4317,32 -4,84 -59,51 6.910.693 388.289 340.075 9,25 5,60 1,87 47,90 1,05 57,25 14,56 968,188 0,52 0,43 0,267,05 1,88 -55,58 5.591.035 800.231 1.669.379 4,93 18,44 1,43 8,11 1,98 16,06 5,54 1.738,81 1,30 1,07 0,3315,51 -2,33 -26,27 405.676.546 26.049.915 39.014.488 8,19 5,80 1,89 19,80 1,41 21,73 11,90 72.974,55 0,50 0,41 23,8917,17 0,23 13,04 43.269.282 2.534.096 3.981.972 15,91 3,09 1,08 18,33 2,04 17,74 10,75 15.694,07 0,33 0,33 4,00

MERCADOSIBEX 35

HECHOS RELEVANTES Abertis: la concesionaria de autopistas y Citi cierran un acuerdo para la transmisión de participaciones de Itinere en varias sociedades, que se materializará cuando Citi Infrastructure Investors haya concluido con éxito su oferta pública de adquisición de las acciones de Itínere. BME: la sociedad remite balance mensual de los mercados operados por BME. OHL: la compañía comunica compras de autocartera. Sacyr Vallehermoso: la empresa comunica que ha suscrito un contrato de compromiso de formulación y aceptación de OPA sobre Itínere con Citi Infraestructure Partners y, además, informa que ha suscrito un acuerdo con BBK y Caja Vital relativo al ejercicio y liquidación en especie por diferencias de sus opciones de venta sobre acciones de Itínere. Santander: Tiresias Capital Ltd comunica posición corta.

ADOLFO DOMINGUEZ

AFIRMA GRUPO INMOBILIARIO

AMPER

ANTENA 3 DE TELEVISION

ARCELORMITTAL

AVANZIT, S.A.

AZKOYEN

BANCO DE ANDALUCIA

BANCO DE CASTILLA

BANCO DE CREDITO BALEAR

BANCO DE GALICIA

BANCO DE VALENCIA

BANCO GUIPUZCOANO

BANCO PASTOR

BANCO VASCONIA

BARON DE LEY

BAYER AG O.N.

BEFESA MEDIO AMBIENTE

BODEGAS RIOJANAS

CAJA DE AH. MEDITERRANEO

CAMPOFRIO ALIMENTACION

CEMENTOS PORT.VALDERRIVAS

CIA.ESPAÑOLA DE PETROLEOS

CIA.GENERAL INVERSIONES

CIA.VINICOLA DEL N.ESPAÑA

CIE AUTOMOTIVE, S.A.

CLINICA BAVIERA, S.A.

CODERE, S.A.

CONSTRU.Y AUX.FF.CC.

CORPORACION DERMOESTETICA

CORPORACION FINANCIE.ALBA

DINAMIA CAPITAL PRIVADO

DOGI INTERNA. FABRICS, SA

DURO-FELGUERA

EBRO PULEVA, S.A.

ELECNOR, S.A.

ERCROS

ESPAÑOLA DEL ZINC

EUR.AERONAU.DEFENCE SPACE

EXIDE TECHNOLOGIES

FAES FARMA, S.A.

FEDERICO PATERNINA

FERSA ENERGIA RENOVABLES

FLUIDRA, S.A.

FUNESPAÑA

GENERAL ALQUILER MAQUINAR

GRUPO CATALANA OCCIDENTE

GRUPO EMPRESARIAL ENCE

GRUPO PRISA

IBERPAPEL GESTION

INBESOS

Nota: Ultimo: valor actual de sus acciones. Dif (%): variación en la sesión de ayer. Año Dif (%): variación en el año. Títulos: número de acciones movidas en el mercado el pasado viernes. Med.Tit.Año: media de títulos movidos por la compañía en el año. PER: número de veces que el benefi cio se refl eja en el precio. BPA: benefi cio por acción. P.O: precio objetivo. Recomen-dación: consejo de los expertos, siendo 1 comprar, 2 neutral y 3 vender. Máx.Año: precio máximo fi jado por el valor en el año. Mín.Año: precio mínimo fi jado por el valor en el año. Capit: capitalización de la compañía (en millones de euros). Div.Bruto: dividendo bruto que paga la compañía. Div.Neto: dividendo neto que paga la compañía. Peso: ponderación del valor en el Ibex 35. Fuente: Infobolsa, Comisión Nacional del Mercado de Valores y elaboración propia.

INDO INTERNACIONAL

INMOBILIARIA COLONIAL

INMOBILIARIA DEL SUR

INYPSA INFORMES Y PROYEC.

ITINERE INFRAESTRUCTURAS

JAZZTEL PLC

LA SEDA DE BARCELONA - A

LAB.FARMACEUTICOS ROVI

LABORATORIOS ALMIRALL,S.A

LEVANTINA EDIFICAC.00.PP

LINGOTES ESPECIALES

MECALUX

METROVACESA

MIQUEL Y COSTAS & MIQUEL

MONTEBALITO

NATRA

NATRACEUTICAL, S.A.

NH HOTELES

NICOLAS CORREA

PAPELES Y CARTONES EUROPA

PARQUESOL INMOB.Y PROYEC.

PESCANOVA

PRIM, S.A.

PROSEGUR

PULEVA BIOTECH

REALIA BUSINESS, S.A.

RENO DE MEDICI,ORDINA.S/A

RENTA 4 SERVICIOS DE INV.

RENTA CORP.REAL ESTATE

REYAL URBIS, S.A.

SERVICE POINT SOLUTIONS

SNIACE

SOL MELIA

SOLARIA ENERGIA Y MEDIO

SOS CUETARA, S.A.

SOTOGRANDE

TAVEX ALGODONERA

TECNOCOM, TELECOM.Y ENER.

TESTA INMUEBLES EN RENTA

TUBACEX

TUBOS REUNIDOS

UNIPAPEL

URALITA

URBAS GUADAHERMOSA

VERTICE 360 GRADOS

VIDRALA

VISCOFAN

VOCENTO, S.A.

VUELING AIRLINES S.A.

ZARDOYA OTIS

ZELTIA

MERCADO CONTINUONOMBRE ULTIMO DIF. DIF. AÑO EFECTIVO TÍTULOS PER RENT DIV (%) (%)

NOMBRE ULTIMO DIF. DIF. AÑO EFECTIVO TÍTULOS PER RENT DIV (%) (%)

6,70 1,52 -70,98 170.348 24.612 8,960,45 -4,26 -91,00 131.868 279.747 4,45 3,97 -58,99 81.207 18.511 2,924,28 -3,17 -54,69 410.885 95.199 4,84 16,8216,90 -8,89 -68,08 2.028.621 118.043 3,550,89 -3,26 -76,46 657.071 716.652 11,92 2,76 -1,78 -52,88 57.549 20.574 32,00 -5,24 -48,88 25.090 784 3,78 8,789,15 0,00 -37,55 1.729 182 5,21 6,7812,30 -8,21 -41,78 30.981 2.427 4,98 6,8311,12 0,00 -36,75 5,47 6,297,75 -1,27 -19,68 4.312.100 560.386 26,48 5,425,77 0,17 -47,03 94.545 16.589 56,20 3,125,24 -0,19 -49,33 267.563 50.741 6,78 4,209,00 0,00 -36,32 6,13 5,1136,81 -6,81 -25,64 21.679 587 9,31 38,05 0,00 -37,93 8.892 224 2,7914,43 -0,07 -28,88 19.077 1.297 8,21 8,40 0,00 -4,86 1.616 200 34,36 2,025,70 0,88 276.187 48.843 7,81 1,43 -13,61 129.697 16.693 12,79 2,9423,95 0,59 -66,28 246.372 10.168 3,30 10,5268,50 0,59 -3,52 1.401.601 20.533 24,50 1,021,63 -2,40 -23,83 10.515 6.500 5,90 16,50 0,00 -5,65 65 4 2,853,60 0,00 -49,81 1.198 333 8,10 3,616,74 2,90 -70,80 17.751 2.750 9,06 6,979,49 -2,67 -47,86 130.067 14.578 220,10 -1,94 -20,40 150.202 679 8,61 3,863,60 0,00 -50,89 123.144 34.211 118,15 24,86 -0,76 -46,08 2.706.190 109.701 0,489,60 -1,54 -52,13 28.649 2.949 2,17 0,54 -1,82 -55,37 53.864 98.724 4,06 0,25 -51,00 55.591 13.433 9,75 9,1110,10 -2,04 -18,27 1.155.861 114.326 17,16 3,568,70 1,16 -55,96 13.002 1.504 10,65 2,410,16 -5,88 -44,83 173.772 1.072.856 0,79 -8,14 -57,07 76.687 97.115 12,05 -3,52 -44,59 51.585 4.205 0,836,45 0,00 -38,28 645 100 7,45 3,89 0,00 -50,87 527.041 136.026 27,01 2,316,01 0,00 -27,76 351 65 2,51 -9,06 -49,62 225.102 85.240 235,84 0,402,41 -0,41 -59,97 29.594 12.443 8,33 3,325,40 -1,64 20,67 4.028 746 42,00 1,855,65 0,18 -74,69 70.308 12.398 6,95 13,34 1,83 -40,19 441.013 33.248 6,82 3,673,11 -1,58 -57,00 104.006 33.530 9,35 4,182,75 -2,48 -78,12 1.822.513 652.119 3,14 6,5511,88 0,00 -25,75 4.319 366 1,683,26 -0,31 -75,89 2.079 616

1,25 -2,34 -78,74 15.908 12.990 0,15 -11,76 -91,49 3.186.773 19.960.686 21,55 0,00 -47,25 13,82 2,322,76 0,36 -39,11 34.348 12.865 26,06 3,82 13,35 -45,67 458.831 119.129 253,82 0,15 -6,25 -51,61 1.053.416 6.578.208 0,36 -5,26 -79,07 1.774.770 4.818.207 16,78 6,29 -1,72 -40,95 763.203 121.381 18,34 1,116,90 -2,82 -53,13 2.673.914 387.710 4,498,98 0,11 -59,47 15.204 1.711 10,14 0,893,88 0,00 -1,92 11,12 6,1913,40 0,00 -44,92 38.138 2.829 10,27 3,6650,00 0,00 -36,93 556.966 12.280 2,77 4,0010,55 -2,68 -25,98 103.099 9.819 10,66 4,453,20 1,59 -64,99 105.820 34.068 20,08 4,80 0,63 -40,73 13.948 2.933 24,95 1,460,55 0,00 -31,25 18.663 33.721 47,08 4,34 -0,69 -64,43 258.286 59.748 8,29 5,993,43 -0,58 -32,08 26.550 7.700 10,25 1,463,17 -2,46 -50,08 147.381 45.971 7,31 7,17 -3,11 -64,00 36.917 5.251 6,93 3,6326,75 -0,37 -33,03 237.305 8.885 13,87 1,685,17 -4,96 -39,86 60.783 11.745 8,10 2,9022,20 -0,27 -6,33 2.636.964 119.064 13,94 3,061,11 -2,63 -47,64 12.608 11.334 25,83 1,53 13,33 -76,28 381.720 251.000 3,02 12,420,18 -5,26 -68,42 32.731 176.344 56,79 6,73 0,45 -14,76 76.455 11.363 17,95 2,973,29 -0,30 -75,11 62.182 19.171 2,33 12,776,23 -0,16 -33,86 182.235 29.261 60,98 0,77 2,67 -67,32 88.517 116.194 9,50 0,97 4,30 -61,51 421.656 423.750 31,66 4,44 -7,31 -57,39 945.980 207.931 5,07 3,832,12 -5,36 -90,13 802.639 369.319 4,51 11,75 -0,42 -15,86 1.168.875 98.613 61,93 0,269,00 0,00 -41,94 95 10 46,03 1,440,55 3,77 -68,91 17.998 33.780 77,81 3,24 -3,57 -8,37 31.922 9.760 30,06 16,50 0,00 5,87 26,55 1,702,60 -2,99 -60,20 685.414 262.319 6,10 5,772,28 -2,56 -51,81 182.224 80.988 4,68 7,029,90 0,10 -39,33 11.327 1.150 7,64 1,214,30 -0,92 -23,06 20.412 4.743 9,94 4,650,13 -7,14 -79,03 381.921 2.916.522 1,52 0,62 -4,62 -71,03 10.247 16.304 7.478,44 16,27 3,24 -34,07 47.401 2.979 9,61 2,8314,81 0,75 3,84 1.656.460 113.323 14,99 1,283,91 -1,01 -65,94 25.337 6.516 4,863,67 5,16 -58,99 148.985 41.682 13,08 -4,04 -23,41 2.086.209 159.937 21,78 4,893,60 -4,00 -41,08 1.100.190 300.781

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida20 EMPRESAS&BOLSA

EURO (EUR)

DOLAR (USD)

LIBRA (GBP)

FRANCO (CHF)

YEN (JPY)

DOLAR C(CAD)

REAL (BRL)

EUROSTOXX 50

S&P EUROPE 350

3I GROUP

A.P MOLLER M

ABB LTD N

ABERTIS A

ACCIONA

ACCOR

ACERINOX

ACS

ADECCO N

ADIDAS AG

AEGIS GROUP

AEGON

AGFA-GEVAERT

AHOLD

AIR FRANCE

AIR LIQUIDE

AKZO NOBEL

ALCATEL-LUCE

ALLEANZA ASS

ALLIANZ VNA

ALLIED IRISH

ALPHA BANK

ALSTOM RGPT

ALTANA

ANG.AMERICAN

ANGLO IRISH

ARM HOLDINGS

ASML HOLDING

ASSA ABLOY B

ASTRAZENECA

ATLANTIA

ATLAS COP.A

AVIVA PLC

AXA UAP

B.POPULAR

B.SABADELL

BAE SYSTEMS

BALOISE N

BANKINTER

BARCLAYS

BASF AG

BAYER AG

BBA AVIATION

BBVA

BCA MPS

BCA POP MILA

BCO ESP.SANT

BCO POPOLARE

BCP NOM.

BEIERSDORF

BELGACOM

BG GROUP

BHP BILLITON

BK OF IRELD

BMW STAMMAK.

BNP PARIBAS

BOLIDEN LTD

BOUYGUES

BP

BR.AMER.TOB

BRISA

BRIT.AIRWAYS

BRIT.FOODS

BRITISH ENER

BRITISH LAND

BSKYB

BT GROUP PLC

BUNZL

CABLE & WIRE

CADBURY

CAP GEMINI

CAPITA GROUP

CARNIVAL PLC

CARREFOUR

CASINO GUICH

CENTRICA

ALFA

AMERICA MOV.

ARACRUZ-B

BA.SANT.RIO

BANCO CHILE

BBVA B.FRAN.

BRADESCO-P

BRADESPO

BRADESPP

BRASKEM

CEMIG P.

COPEL PR

D & S

ELEKTRA

ELETRO-B

ELETRO-O

ENDESA CHILE

ENERSIS

G.MODELO C

A-DAM ALL ST

AEX AMSTERD.

AMS SMALL CA

AMX AMSTERD.

ATHENS GRAL.

ATX VIENA

BEL20

CAC 40

CAC IT20

CAC MID&SMAL

CAC MID100

CAC NEXT20

CAC SMALL90

DAX

DJ G.TIT.50

DJ STOXX 50

DJ STOXX600

EPRA EUROPE

EURO STOXX

EURO STOXX50

EUROBLOC 100

EUROFIRST300

EURONEXT 100

EUROTOP 100

FTSE 100

FTSE 350

FTSE LATIBEX

FTSE-MID 250

FTSE-SMALLC.

FTSE4G IBEX

FTSE4G. USA

FTSE4G.EUR50

FTSE4G.EUROP

FTSE4G.G.100

FTSE4G.INDEX

FTSE4G.JAPAN

FTSE4G.UK 50

FTSE4G.US100

FTSE4GOOD UK

IBEX 35

IBEX 35 ASK

IBEX 35 BID

IBEX MEDIUM

IBEX SMALL C

IBEX TOP DIV

L-DAX

L-MDAX

L-SDAX

L-TECDAX

LATIBEX BRAS

LATIBEX TOP

MADRID

ABERTIS-FC

ACCIONA-FC

ACERINOX-FC

ACS-FC

B.BANE.-FC

B.BANK.-FC

B.BBVA-FC

B.POP.-FC

B.SAB.-FC

B.SAN.-FC

BME-FC

CINTRA-FC

CRITER.-FC

ENAGAS-FC

ENDESA-FC

FCC-FC

FERRO.-FC

GAMESA-FC

GAS NAT.-FC

IBERD.-FC

IBERIA-FC

INDITEX-FC

INDRA-FC

MAPFRE-FC

REE-FC

RENOVAB-FC

REPSOL-FC

SACYR V.-FC

TELEC.-FC

TELEF.-FC

CHRIST.DIOR

CIBA SC N

CIE FIN.RICH

CIMPOR

CLARIANT N

CO.BK AG

COMPASS GRP.

CONTINENTAL

CRED.AGRICOL

CS GROUP N

DAILY MAIL A

DAIMLER AG

DANONE

DANSKE BANK

DASSAULT SYS

DELHAIZE

DEXIA

DIAGEO

DNB NOR

DRAX GROUP

DSG INTL.

DSM KON

DT.BANK NA

DT.BOERSE NA

DT.POST NA

DT.TELEKOM

E.ON AG NA

EADS

EDF

EDP

EFG EUROBANK

ELAN CORP

ELECTROCOMPO

ELECTROLUX B

ENEL S.P.A.

ENI S.P.A.

ERICSSON B

ESSILOR INTL

EXPERIAN

FERROVIAL

FIAT

FINMECCANICA

FIRSTGROUP

FORTIS (B)

FORTUM

FRANCE TELEC

FRESEN.MED.C

FRIENDS PROV

G4S PLC

GAS NATURAL

GBL

GENERALI ASS

GIVAUDAN N

GKN PLC

GLAXOSMITHK.

GREEK OPAP

HAMMERSON

HAYS

HBOS PLC

HEINEKEN

HELLE TELECM

HENKEL VZ

HENNES&MAURB

HERMES INTL

HOLCIM N

HOLMEN B

HOME RETAIL

HSBC HLDGS.

HYPO REAL ES

IBERDROLA

IMI

IMP.TOBACCO

INBEV

INDITEX

INFINEON TEC

ING GROEP

S&P EUROPE 350 (viene de la columna anterior)

BRENT CRUDELIGHT CRUDEHEATING OIL

UNLEADED GASNATURAL GASGOLD

SILVERPLATINUMPALLADIUM

INTERCON.HOT

INTESA S.PAO

INTL.POWER

INVENSYS PLC

INVESTOR B

ITV

JOHNSON MATT

JUL. BAER HL

KBC HOLDINGS

KESA ELECTR

KINGFISHER

KONE OYJ

KPN

L’OREAL

LADBROKES

LAFARGE COPP

LAGARDERE G.

LAND SECURIT

LEGAL & GRAL

LINDE AG

LLOYDS TSB G

LOGICA PLC

LONDON STOCK

LONMIN PLC

LUFTHANSA AG

LUXOTTICA

LVMH

MAN AG ST

MAN GROUP

MARKS&SPENC.

MEDIASET

MEDIOBANCA

MEDIOLANUM

MERCK KGAA

METRO ST

METSO OYJ

MICHELIN

MISYS

MITCHELL&BUT

MORRISON SPM

MUENCH.RUECK

N. B. GREECE

NATL GRID

NESTLE N

NEXT

NOBEL BIOCAR

NOKIA OYJ

NORDEA BK AB

NORSK HYDRO

NOVARTIS AG

NOVO NORDISK

NOVOZYMES B

OLD MUTUAL

ORKLA

PEARSON

PERNOD RICAR

PERSIMMON

PEUGEOT SA

PHILIPS

PIRELLI & C

PORSCHE AUTO

PPR

PROV.FINANC.

PRUDENTIAL

PT TELECOM

PUBLICIS GRP

PUMA AG

PUNCH TAVERN

R.E.C.

RANDSTAD HLD

RANK GRP.PLC

RECKITT BNKR

REED ELS PLC

REED ELSEVIE

RENAULT

RENEWABLE EN

RENTOKIL INI

REPSOL YPF

REXAM

RIO TINTO

ROCHE HLDG

ROLLS-ROYCE

ROYAL BANK S

ROYAL DUT.A

ROYAL DUT.B

RSA INSURAN.

RWE AG ST

RYANAIR HLDG

SABMILLER

SACYR VALLE.

SAFRAN

SAGE GROUP

SAINSBURY

SAINT GOBAIN

SAIPEM

SALZGITTER

SAMPO OYJ A

SANDVIK

SANOFI-AVENT

SANTANDER

SAP AG

SCA B

SCANIA B

SCHNEIDER

SCHRODERS

SCOT.&STH.EN

SEAT PAGINE

SEB A

SECURITAS B

SEGRO PLC

SEVERN TRENT

SHB A

SHIRE PLC

SIEMENS AG

SKANSKA B

SKF B

SMITH&NEPHEW

SMITHS GROUP

SNAM RET.GAS

SOCIETE GRAL

SODEXHO

SOLVAY

SSAB A

STAND.CHART.

STANDARD LIF

STATOILHYDRO

STORA ENSO R

SUEZ S.A.

SWATCH I

SWED. MATCH

SWEDBANK AB

SWISS LIFE H

SWISS RE N

SWISSCOM N

SYNGENTA N

TATE & LYLE

TAYLOR WIMPE

TECHNIP

TELEC ITALIA

TELEFONICA

TELENOR

TELIA SONERA

TESCO

TF1

THALES

THOMSON

THOMSON REUT

THYSSENKRUPP

TNT

TOMKINS

TOTAL S.A. B

TUI AG NA

UBI BANCA

UBS N

UCB

UMICORE (D)

UNIBAIL-ROD.

UNICREDITO

UNILEVER

UNILEVER

UNION FENOSA

UPM-KYMMENE

UTD UTILITIE

UTD.BUS.MED.

VALEO

VALLOUREC

VEOLIA ENVIR

VESTAS WIND

VINCI

VIVENDI

VODAFONE GRP

VOLVO A

VOLVO B

VW ST

WH SMITH

WHITBREAD

WILLIAM HILL

WOLSELEY

WOLTER KLUWE

WPP GROUP

XSTRATA PLC

YELL GROUP

ZURICH FINAN

FUTUROS

LATIBEX

MDAX

MIB 30

MIBTEL

NEXT 150

NEXTCAC 70

OMX COPEN.20

OMX HELSINKI

OMX STOCK_PI

OMXH25

OMXS30

PSI GERAL

PSI-20

RTS MOSCU

S&P EURO 350

S&P EUROPE

S&P/MIB

SBF120

SBF250

SBF80

SDAX

SMI

SPI

TECDAX

NORTEAMERICANOS

DJ COMPOSITE

DJ TRANSPORT

DJ UTILITIES

DOW JONES

NASDAQ 100

NASDAQ COMP.

S&P 100 IDX

S&P 500

S&P/TSX COMP

LATINOAMERICANOS

FTSE LATIBEX

IBC CARACAS

IBOVESPA

IBX

IBX-50

IGBC BOGOTA

IGBVL LIMA

IGC BOVESPA

IGPA CHILE

INMEX

INTER10

IPC

IPSA CHILE

IRV

ITEL

IVBX-2 VB

LATIBEX TOP

MERVAL

AEGON

AIR LIQUIDE

ALLIANZ VNA

ALSTOM RGPT

ARCELORMITTA

AXA UAP

BASF AG

BAYER AG

BBVA

BNP PARIBAS

CARREFOUR

CRED.AGRICOL

DAIMLER AG

DANONE

DT.BANK NA

DT.BOERSE NA

DT.TELEKOM

E.ON AG NA

ENEL S.P.A.

ENI S.P.A.

FORTIS (NL)

FRANCE TELEC

GDF SUEZ

GENERALI ASS

IBERDROLA

ING GROEP

INTESA S.PAO

L’OREAL

LVMH

MUENCH.RUECK

NOKIA OYJ

PHILIPS

RENAULT

REPSOL YPF

RWE AG ST

SAINT GOBAIN

SANOFI-AVENT

SANTANDER

SAP AG

SCHNEIDER

SIEMENS AG

SOCIETE GRAL

TELEC ITALIA

TELEFONICA

TOTAL S.A. B

UNICREDITO

UNILEVER

VINCI

VIVENDI

VW ST

DIVISAS

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

EURO (EUR)

DÓLAR (USD)

LIBRA(GBP)

FRANCO (CHF)

YEN(JPY)

DÓLAR C (CAD)

REAL (BRL)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%) (%)

INDICES NACIONALES E INTERNACIONALESNOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. DIF. AÑO (%)

NOMBRE ÚLTIMO DIF. %

NOMBRE ÚLTIMO DIF. %

NOMBRE ÚLTIMO DIF. %

MATERIAS PRIMASNOMBRE ÚLTIMO $

NOMBRE ÚLTIMO $

NOMBRE ÚLTIMO $

3,38 -8,73 -72,07 62,28 -6,84 -32,70 60,30 -7,53 -59,24 38,97 -6,78 -46,99 16,52 -11,87 -68,95 14,15 -5,35 -48,34 23,07 -8,09 -54,50 38,33 -5,78 -38,70 7,62 -6,39 -52,46 40,02 -7,63 -46,08 28,32 -4,70 -46,87 8,06 -7,52 -65,06 22,85 -7,32 -65,64 43,78 -3,31 -28,71 25,12 -10,24 -71,91 52,98 -5,76 -60,97 10,38 -4,73 -30,93 24,82 -9,84 -48,86 4,44 -9,58 -45,45 16,46 -7,16 -34,29 0,65 -9,72 -96,41 19,50 -3,56 -20,80 28,92 -8,06 -27,70 18,02 -4,96 -41,87 5,37 -7,73 -47,78

5,85 -11,36 -78,13 2,16 -8,58 -60,12 61,40 -3,55 -37,33 43,32 -2,84 -47,61 103,25 -3,47 -22,33 10,56 -4,78 -60,18 12,11 -5,13 -58,99 15,98 -7,20 -83,53 14,30 -5,92 -40,10 61,19 -7,40 -36,26 29,70 -5,52 -53,95 43,07 -0,89 -31,62 6,00 -6,69 -53,88 25,66 -4,42 -27,79 46,04 -6,87 -50,33 44,37 -5,74 -59,24 31,50 -5,63 -68,16 1,01 -5,62 -52,57 15,51 -2,33 -26,27 38,19 -6,97 -32,80 1,68 -6,37 -70,51 17,36 -5,29 -30,97 28,89 -8,52 -42,96 21,40 -3,84 -31,82 278,25 -0,74 78,25

GEO ORD.B

GERDAU

IUSACELL

NET SERVICOS

PETROB-O

PETROB-P

SADIA

SANT.BANCORP

SARE B

SUZANO BAHIA

SUZANO PET.P

TELMEX

TELMEX INT.

TV AZTECA

USIMINAS

USIMINAS ORD

VALE R.O

VALE R.P

VOLCAN-B

13,94 -1,55 -68,88 22,98 -1,92 -44,65 0,63 -1,56 -87,48 1,25 0,00 -28,57 22,66 -3,29 -31,46 0,85 0,00 -51,98 7,67 -8,14 -64,77 11,61 0,00 -37,81 5,92 -9,62 -67,84 2,05 -7,24 -63,72 11,57 -6,09 -9,25 8,59 -14,10 -18,03 12,83 -4,04 -39,37 28,33 -12,35 36,73 8,02 -3,72 -11,38 8,67 -6,07 -5,86 26,30 -0,57 1,23 9,97 3,85 -9,45 20,20 3,59 -37,85

0,66 -7,04 -66,33 4,50 -16,20 -10,98 1,48 -1,33 -82,81 4,25 -5,76 -50,35 7,47 -9,23 -62,49 6,34 -12,55 -61,94 0,31 0,00 3,33 1,04 -0,95 -73,54 7,33 -2,66 30,89 1,32 -8,33 -85,97 4,15 0,00 0,00 13,57 -1,52 -46,74 7,68 -7,80 3,39 -3,69 -17,92 7,52 -5,76 -51,89 7,03 -5,00 -56,16 8,51 -9,95 -63,35 7,79 -12,47 -60,50 3,13 -7,94 -81,95

3,92 -4,80 -60,92 29.600,00 -1,33 -45,59 12,26 -4,89 -78,49 14,32 -8,67 -56,10 12,70 -4,08 -37,07 66,05 -6,91 -69,34 28,65 -5,21 -47,63 10,28 -2,37 -37,67 30,26 -2,67 -24,10 34,86 -3,27 -43,09 23,69 -3,15 -53,79 0,60 -5,56 -49,15 3,38 -8,73 -72,07 2,36 0,98 -77,49 8,46 -3,17 -11,19 9,37 -8,19 -61,06 62,28 -6,84 -32,70 25,29 -5,37 -53,85 1,55 -6,95 -68,65 5,15 -2,83 -42,07 60,30 -7,53 -59,24 2,77 15,42 -82,32 7,70 -3,27 -69,08 38,97 -6,78 -46,99 13,01 -0,31 -21,86 14,18 -7,57 -53,97 0,93 5,68 -91,50 0,90 -6,53 -27,82 11,09 -7,20 -48,80 75,50 -3,51 -41,81 24,18 -1,10 11,74 12,40 -1,59 -52,18 53,50 -6,14 -44,56 3,89 -2,87 -42,24 14,15 -5,35 -48,34 5,90 -5,45 -47,45 5,06 -2,69 -29,18 3,37 -4,87 -32,33 64,35 -4,67 -42,29 6,67 -1,19 -46,85 1,53 -9,68 -69,64 23,07 -8,09 -54,50 38,33 -5,78 -38,70 0,70 -10,51 -65,77 7,62 -6,39 -52,46 1,42 -1,53 -61,53 4,10 -0,73 -56,01 5,74 -0,78 -61,73 6,01 -16,37 -60,39 0,81 1,38 -69,20 42,30 -2,76 -20,19 28,33 -0,33 -16,05 8,51 -7,55 -26,04 10,91 -8,24 -29,43 1,51 9,42 -85,18 18,91 -3,91 -55,36 40,02 -7,63 -46,08 17,20 -9,47 -78,83 29,61 -8,12 -48,06 4,96 -5,93 -19,43 15,90 -6,36 -19,08 5,91 0,15 -41,20 1,40 -9,93 -54,89 6,48 -4,28 -27,96 7,45 -0,67 35,70 4,85 -7,44 -48,68 4,13 -6,14 -33,36 1,32 -2,15 -51,49 5,85 -7,51 -17,55 1,47 -1,41 -20,97 5,25 -4,90 -15,54 24,64 -2,53 -42,71 6,56 -5,95 -6,02 12,97 -5,54 -41,55 28,32 -4,70 -46,87 44,30 -7,38 -40,45

2,09 -11,73 -41,80 35,50 -1,66 -60,51 48,12 -2,59 -8,34 19,90 -5,60 -74,39 3,63 -0,28 -39,50 6,90 -7,13 -34,47 6,51 -9,77 -75,21 2,85 -7,10 -7,78 35,61 -4,51 -59,98 8,06 -7,52 -65,06 30,60 -14,19 -55,07 2,94 -0,59 -40,91 22,85 -7,32 -65,64 43,78 -3,31 -28,71 67,75 -0,73 -66,08 29,36 -3,39 -27,49 46,34 -1,92 -23,03 3,29 -3,52 -80,91 8,91 -1,76 -17,50 25,30 -3,80 -69,52 5,75 -5,97 -5,04 0,10 -11,70 -89,54 16,51 -9,16 -48,95 25,12 -10,24 -71,91 52,98 -5,76 -60,97 10,44 -7,53 -55,59 10,38 -4,73 -30,93 24,82 -9,84 -48,86 12,09 -3,01 -44,64 43,00 -5,60 -47,23 2,59 -2,78 -42,08 6,50 -0,31 -73,01 4,40 -2,44 -70,25 1,37 -5,84 -34,29 66,00 -3,65 -39,17 4,44 -9,58 -45,45 16,46 -7,16 -34,29 53,50 -7,12 -29,51 30,60 -2,69 -29,90 3,75 -4,77 -5,67 18,78 -4,82 -59,47 5,50 -4,76 -68,92 9,19 -6,27 -53,47 4,33 -7,87 -46,87 0,66 -11,19 -96,34 14,50 -7,82 -52,94 19,50 -3,56 -20,80 33,13 -3,36 -9,70 0,68 -7,22 -58,32 1,91 -5,60 -21,78 19,96 -7,76 -49,55 55,00 -4,75 -37,41 18,02 -4,96 -41,87 767,50 -3,40 -29,65 0,81 -1,82 -71,37 11,01 -1,70 -13,92 18,86 -2,68 -31,22 4,84 -6,61 -52,81 0,70 -4,44 -39,39 0,85 -6,57 -88,40 20,46 -5,50 -53,73 11,00 -2,48 -56,35 21,33 -3,92 -44,50 284,50 -4,53 -27,70 96,39 -2,38 11,51 50,15 -6,87 -58,66 182,00 -6,67 -24,17 1,92 -5,42 -41,46 6,85 -4,20 -18,65 2,82 1,81 -92,19 5,37 -7,73 -47,78 2,50 -2,73 -36,63 15,70 -2,97 -42,11 25,69 -2,32 -36,72 1,68 -9,14 -79,17 5,85 -11,36 -78,13

4,92 -6,83 -44,40 2,16 -8,58 -60,12 2,38 -7,87 -47,64 1,50 -8,65 -33,92 107,75 -5,48 -26,70 0,34 -5,63 -60,77 8,03 -7,28 -57,34 37,50 -5,68 -59,94 22,56 -4,41 -76,55 0,74 -7,23 -68,42 1,10 -7,70 -24,25 14,39 -7,34 -39,95 10,55 -2,70 -15,23 61,40 -3,55 -37,33 1,77 -5,10 -45,31 41,42 -4,13 -66,73 26,52 -7,66 -48,29 8,86 -6,30 -41,20 0,65 -3,57 -50,31 53,05 -7,63 -41,35 1,54 -8,10 -67,29 0,67 0,76 -43,50 5,87 -3,61 -70,34 6,92 -18,84 -77,64 9,78 -5,37 -46,32 14,88 1,99 -31,59 43,32 -2,84 -47,61 32,52 -8,78 -71,42 2,29 -8,77 -59,80 2,19 -3,21 -60,98 3,98 -6,07 -42,32 7,88 -2,78 -44,23 3,20 0,00 -41,62 62,68 -4,87 -29,02 23,09 -4,19 -59,80 8,95 -5,19 -76,03 35,66 -5,27 -54,58 0,93 -4,13 -49,78 1,44 -11,37 -65,98 2,37 -2,17 -26,32 103,25 -3,47 -22,33 13,98 -5,54 -70,24 6,15 -9,17 -26,32 42,86 -2,46 -17,58 9,99 -9,88 -38,52 17,51 -4,94 -71,11 10,56 -4,78 -60,18 54,40 -6,37 -49,63 22,50 -10,54 -71,01 55,30 -2,12 -10,95 295,00 -1,67 -11,94 400,00 -2,56 -31,27 0,51 -6,97 -69,75 36,05 -10,21 -65,75 5,89 -5,00 -19,60 43,80 -5,23 -44,60 2,11 -2,43 -73,69 13,50 -5,06 -73,96 12,11 -5,13 -58,99 0,27 -1,11 -64,54 46,29 -8,55 -66,60 36,22 -3,04 -67,08 8,50 -0,88 1,98 3,09 -8,45 -56,64 5,75 -0,91 -35,61 17,53 -4,00 -34,54 128,65 -4,00 -52,88 1,06 -15,74 -86,17 33,96 -2,36 -20,75 13,46 -8,25 -50,20 0,55 -8,79 -40,24 26,15 -5,29 -10,26 5,13 -4,56 -24,58 8,75 -5,46 -35,87 15,98 -7,20 -83,53 55,20 -15,60 -80,00 0,34 -4,23 -71,88 14,30 -5,92 -40,10 3,25 -6,61 -22,34 14,25 -11,40 -73,21 163,80 -3,65 -16,26 2,83 -9,30 -48,21 0,54 -2,71 -87,58 16,34 -5,98 -22,60 16,03 -6,48 -23,30 1,40 -8,69 -5,74 61,19 -7,40 -36,26 2,91 0,31 -37,17 10,07 -4,28 -28,88 7,62 0,79 -68,27 9,68 -5,01 -31,01 1,64 -1,33 -28,74

2,80 -2,44 -34,15 29,70 -5,52 -53,95 11,29 -7,16 -58,81 45,89 -15,55 -55,03 13,14 -9,88 -27,32 44,30 -6,93 -60,18 43,07 -0,89 -31,62 6,00 -6,69 -53,88 25,66 -4,42 -27,79 61,25 -6,13 -46,51 59,00 -7,09 -61,69 46,04 -6,87 -50,33 7,66 -9,62 -41,21 10,57 -4,17 -35,47 0,06 -3,69 -78,70 64,75 -4,78 -60,88 73,00 -4,58 -18,89 2,11 -4,97 -55,21 10,85 -4,99 -28,90 130,00 -3,35 -37,20 8,95 -0,61 -22,15 44,37 -5,74 -59,24 55,00 -7,95 -54,92 59,75 -7,00 -45,43 4,61 -4,50 -20,47 8,13 -2,69 -19,74 4,00 -2,86 -8,58 31,50 -5,63 -68,16 37,53 -5,08 -10,64 54,05 -3,77 -43,52 57,25 -10,90 -67,47 7,20 -14,70 -60,98 2,47 -5,73 -2,26 108,80 -7,88 -35,62 5,85 -8,31 -42,87 29,22 -3,41 -37,26 134,70 -5,80 -60,53 117,00 -5,26 -24,27 51,75 -10,39 -71,72 72,05 -3,09 -74,54 45,10 -8,89 -43,94 335,50 -3,38 -24,10 196,60 -9,90 -31,85 3,85 -1,54 -13,60 0,09 -16,02 -95,45 20,80 -12,83 -61,84 1,01 -5,62 -52,57 15,51 -2,33 -26,27 36,50 -3,82 -71,87 34,50 -4,96 -42,98 2,86 -3,12 -40,05 10,52 -2,32 -42,51 29,37 -0,07 -27,93 0,82 -1,21 -91,57 12,48 -3,93 -34,69 14,57 -8,71 -62,01 15,77 -4,42 -44,18 1,05 -3,44 -40,44 38,19 -6,97 -32,80 8,40 -4,16 -56,09 10,88 -3,97 -42,16 13,28 -12,34 -74,66 22,64 -3,66 -27,03 12,55 -11,06 -63,10 101,30 -3,87 -32,43 1,68 -6,37 -70,51 14,22 -4,76 -24,76 17,36 -5,29 -30,97 17,17 0,23 13,04 10,34 -8,50 -25,18 5,67 -6,52 -25,07 4,06 -5,03 -37,49 9,94 0,91 -64,75 78,18 -6,32 -57,78 18,30 -6,49 -70,70 245,50 -6,30 -55,53 28,89 -8,52 -42,96 21,40 -3,84 -31,82 1,20 -5,58 -36,05 34,90 -5,68 -67,69 33,40 -6,96 -69,22 278,25 -0,74 78,25 3,56 0,00 9,28 7,74 -7,97 -44,75 1,80 -5,63 -65,63 2,86 -5,84 -61,42 12,47 -6,10 -44,55 3,34 -7,55 -48,45 8,03 -13,70 -77,38 0,54 -10,08 -86,66 220,00 -6,98 -33,84

393,52 -0,39 -49,86 235,50 -6,75 -54,34 301,89 -2,72 -54,67 314,07 -2,74 -52,20 1.913,52 0,28 -62,86 1.714,53 -4,81 -62,01 1.785,79 -5,08 -56,73 3.080,43 -5,59 -45,13 2.741,04 -4,66 -41,35 4.392,60 0,14 -43,30 4.287,45 -2,98 -43,97 3.451,64 -5,26 -49,63 3.931,79 0,22 -51,49 4.394,79 -5,88 -45,52 135,96 -5,12 -43,37 2.029,11 -6,02 -44,92 193,86 -6,01 -46,84 944,64 -5,13 -52,42 210,24 -5,44 -49,33 2.288,39 -5,84 -47,99 695,90 -5,81 -49,39 808,13 -6,26 -46,36 521,62 -5,45 -47,59 1.749,93 -6,33 -44,75 4.038,45 -5,82 -37,46 2.071,59 -5,45 -38,27 1.766,10 -8,04 -51,70 5.824,87 -4,41 -45,35 1.766,70 -0,99 -48,35 7.739,60 -3,75 3.056,17 -4,88 -43,41 2.377,76 -6,23 -44,10 2.641,94 -6,15 -45,99 3.127,80 -5,34 -47,24 3.579,28 -5,05 -47,97 2.993,33 -0,72 -45,80 3.460,33 -5,33 -36,26 2.940,98 -4,86 -43,31 3.431,60 -5,24 -36,84 8.510,50 -4,49 -43,94 8.517,60 -4,45 -43,91 8.503,70 -4,47 -43,95 9.730,30 -1,74 -44,75 6.659,50 -1,10 -54,39 2.056,70 -3,35 -44,35 4.665,15 -0,21 -41,74 5.361,44 -0,63 -45,16 2.565,15 -1,48 -50,61 496,88 -0,43 -48,83 6.427,10 -9,03 -54,46 2.857,10 -6,99 -43,45 910,57 -4,23 -44,55

52,25 51,50 1,66

1,16 6,30 795,50

9,91 822,00 181,00

5.092,60 -4,91 -48,38 19.494,00 -6,13 -49,87 14.692,00 -5,36 -50,03 894,61 -3,15 -49,81 2.761,36 -5,69 -47,17 257,33 -2,17 -44,56 5.287,79 -5,57 -54,41 187,25 -4,97 -46,78 1.493,89 -6,65 -50,37 607,09 -5,40 -43,86 2.087,62 0,86 -49,38 6.212,27 -1,40 -52,28 634,66 -3,57 -72,29 811,58 -6,04 -46,06 904,54 -5,48 -49,04 19.899,00 7,37 -48,39 2.211,91 -5,43 -45,52 2.279,02 -0,03 -42,40 3.299,69 -4,38 -48,01 2.485,78 -3,01 -52,12 5.527,58 -4,97 -34,85 4.554,59 -4,72 -34,23 467,45 -6,00 -52,02 2.960,15 -4,76 -32,63 3.299,72 -6,05 -27,80 366,70 -4,07 -31,14 8.452,63 -4,26 -36,28 1.125,85 -5,05 -46,00 1.453,16 -5,37 -45,21 411,87 -4,86 -39,93 850,54 -5,10 -42,08 8.594,51 -7,29 -37,72 1.766,10 -8,04 -51,70 34.457,10 0,00 0,00 34.736,20 -5,08 -45,63 11.459,50 -5,31 -46,79 5.031,72 -5,56 -48,42 7.314,81 0,00 -31,60 7.293,73 -1,51 -58,38 3.502,45 -4,54 -48,50 11.261,10 -1,96 -20,00 1.057,66 -3,06 -36,60 3.199,32 -2,45 0,00 19.930,60 -2,94 -32,52 2.342,49 -2,65 -23,24 19.930,60 -2,94 -32,52 1.018,06 -4,94 -16,76 3.377,53 -4,31 -38,17 2.857,10 -6,99 -43,45 928,21 -6,62 -56,86

12,80 -3,54 68,65 -3,45 10,54 0,00 30,20 -3,05 8,61 0,00 6,35 -5,79 7,59 -6,99 5,80 -7,05 5,09 0,00 5,97 -7,30

18,07 -3,06 6,26 0,00 2,58 0,00 14,01 -3,98 22,80 -1,13 19,40 -1,87 28,67 0,00 12,10 -7,98 19,99 -7,84 5,37 -7,89

2,64 0,00 1,90 -2,06 24,75 -6,07 16,03 0,00 2,33 -3,32 34,85 0,00 14,27 -6,30 7,96 5,99 6,99 0,87 15,38 -3,33

0,79215 1,176955 0,656 0,008448 0,637674 0,33757 1,2633 1,48355 0,828226 0,010672 0,8071 0,422119 0,84965 0,674059 0,5571 0,007176 0,541741 0,284533 1,52535 1,2074 1,7961 0,01288 0,9728 0,509667 118,37 93,7 139,355 77,605 75,495 39,552554 1,5682 1,24255 1,8459 1,0289 0,01326 0,529647 2,96235 2,369 3,51453 1,962067 0,025283 1,88805

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008 EMPRESAS&BOLSA 21

texto

MERCADOS

VALORES A FONDO

TENDENCIAS

La aversión al riesgo de los mercados alcanzó niveles récord durante noviembre

El pánico y la volatilidad se han convertido en el pan de cada día de los mercados internacionales. Especialmente, a medida que los datos macroeconómicos de las últimas semanas han confi rma-do que la economía global se di-rigue hacia una recesión.

El temor se ha traducido en una fuga masiva hacia la calidad, que en el mes de noviembre ha impulsado a inversiones refugio como el oro o la deuda pública a vivir sus mayores ‘rallys’ alcistas de los últimos años y ha dispara-do la aversión al riesgo hacia al-gunos activos hasta niveles sin precedentes. Por el contrario, los ahorradores han huído en masa de la deuda corporativa, provo-cando un derrumbe de sus pre-cios.

Sin embargo, tras estos fuertes movimientos son muchos los ex-pertos que creen que los bonos soberanos prácticamente no ofrecen valor y que esta aversión al riesgo ha generado oportuni-dades de inversión a largo plazo en activos más castigados.

IncertidumbresEn momentos de incertidum-bres, la deuda pública se convier-te en el gran refugio por excelen-c i a p a r a l o s a h o r r a d o r e s internacionales. Precisamente por eso, en los últimos meses su rentabilidad (inversa al precio) se ha derrumbado hasta niveles

Los bonos corporativos y la renta variable comienzan a ganar atractivo para algunos expertos

AITOR ATOZQUIaatozqui@neg-ocio.com

Wal-MartLogra salvarse de los números rojos

La mayor cadena minoris-ta de Estados Unidos es uno de los pocos valores del sector que cotiza en positivo en 2008. De hecho, el grupo se revaloriza un 16% en lo que va de año. Aun-que los expertos prevén que durante el próximo las cuentas de la compañía se deterioren, confían en que el grupo supe-re con relativa entereza las tur-bulencias, gracias a su elevado fl ujo de caja y su diversifi cación. Por otra parte, la compañía fi -

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gura en el índice ‘S&P Aristo-crats dividends’, de valores que han elevado su retribución al accionista durante los últimos 25 años. Según la agencia S&P, los dividendos del grupo no co-rren ningún peligro.

New StarSufre la mayor caída intradía de su historia

La gestora cotizada New Star Asset Management sufrió ayer el mayor derrumbe bur-sátil de su historia, después de que sus títulos perdieran más de un 70% de su valor. Las caí-das se produjeron después de que el grupo reconociera que mantenía negociaciones con sus acreedores y de que las au-toridades rechazasen su pe-tición de ser temporalmente sus pendida en bolsa. La sema-na pasada, la fi rma aceptó pa-

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gar un interés más elevado por su deuda. Estas difi cultades y el temor generalizado hacia el sector fi nanciero pesan como una losa sobre la compañía, que ha sufrido una corrección cerca-na al 93% en 2008.

CriteriaMejora su retribución a los accionistas

El holding de La Caixa ha abonado hoy a sus accionistas un segundo dividendo a cuen-ta del ejercicio 2008, por un im-porte bruto de 10 céntimos. Con este pago, Criteria se sitúa entre las compañías con uno de los ‘payouts’ (cercano al 90%) más elevados del Ibex 35. El ob-jetivo de la compañía es pagar un dividendo por acción de 0,21 euros con cargos a los resulta-dos del ejercicio 2008, lo que re-presenta una rentabilidad mí-

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nima del 4% para los inversores que acudieron a la OPS. Sin em-bargo, estas medidas no salvan al grupo del derrumbe bursá-til. Los títulos de Criteria ha per-dido prácticamente la mitad de su valor en 2008.

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida22 EMPRESAS & BOLSA

irrisorios. De hecho, el 26 de no-viembre la rentabilidad del bono USA a 10 años perdió el nivel del 3%, por primera vez desde 1958. Por su parte, el bono a dos años descendió el pasado día 20 por debajo del 1% por primera vez en su historia.

No obstante, la confi anza hacia la mayor economía del mundo no ha hecho más que descender. En este sentido, el coste de asegu-rar la deuda pública de EEUU anotó, también el 26 de noviem-bre, el mayor nivel de su historia. El precio del CDS (un contrato bi-lateral privado para protegerse contra el riesgo de insolvencia de un emisor de deuda) del bono USA a 10 años llegó a anotar el 0,56%, frente al 0,2% previo al es-tallido de la crisis.

En un contrato en euros para asegurar deuda pública por va-lor de 10 millones, cada punto básico supondría un coste anual adicional de 1.000 euros.

Por otra parte, el segundo acti-vo refugio por excelencia, el oro, se disparó un 14% durante no-viembre, anotando así su mayor subida mensual desde septiem-bre de 1999. Otro activo benefi-ciado por el pánico del mercado ha sido el yen, que gracias a su ca-rácter refugios se revalorizó en noviembre un 6% frente al euro.

OportunidadesPor el contrario, el posible im-pacto de la recesión sobre las cuentas de resultados de las

grandes compañías preocupa se-riamente a los mercados interna-cionales. La precaria situación de la industria automovilística esta-dounidense, la quiebra de aerolí-neas y cadenas minoristas en EEUU y la oleada de ‘profit war-nings’ en los últimos meses han alimentado aún más los temores de un mercado demasiado sensi-ble a las malas noticias.

Por eso, no es de extrañar que el 20 de noviembre los derivados de crédito CDS vinculados a las principales compañías de Euro-pa y Norteamérica de la mayor calidad crediticia anotaran máxi-mos históricos.

noviembre hasta los 927 puntos básicos, cercanos a máximos his-tóricos.

El creciente diferencia entrebo-nos corporativos y bonos sobera-nos está despertando el interés de algunas fi rmas fi rmas. De he-cho, fondos especializados en deuda pública están comenzan-do a pedir permiso para invertir de forma selectiva en deuda cor-porativa, según Bloomberg.

Algunos fondos especializados en bonos del Tesoro ya han obte-nido autorización en Estados Unidos para invertir en la deuda de entidades como Goldman Sa-chs o Morgan Stanley. ❖

Distintas fi rmas empiezan a ver atractivo en los

bonos corporativos■ ■ ■ ■

De esta forma, el índice ‘Markit CDX NA Investment Grade’, vin-culado a los CDS de 125 empresas de la máxima califi cación crediti-cia, alcanzó los 261 puntos bási-cos, el mayor nivel de toda su his-toria. Por su parte, el índice ‘Mar-kit iTraxx Crossover vinculado a 50 empresas europeas de alta rentabilidad se disparó durante

COYUNTURAEl Euribor sigue cayendo ante la próxima rebaja de tipos del BCE

El Euribor a doce meses, el índice de referencia más utilizado para la revisión de las hipotecas, sigue cayendo con fuerza, como conse-cuencia de la inminente rebaja de tipos de interés que anuncia-rá el presidente del Banco Cen-tral Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, el próximo jueves.

Aunque aún se desconoce el al-cance de este nuevo recorte del precio del dinero, las estimacio-nes de los analistas van desde el medio punto hasta el 1%. O, lo que es lo mismo: las tasas se verían re-bajadas hasta el 2,75% como mí-nimo, si bien tampoco se descar-ta que puedan quedar fi jadas en el 2,25%.

Este posible movimiento por parte de la autoridad monetaria europea continúa presionando a la baja al Euribor, hasta el punto de que el índice ya está en el 3,921%, lejos ya de los máximos históricos del 5,5% al que llegó a moverse a principios de octubre. Todo un alivio para las familias con hipoteca, que ya están vien-do cómo el importe de sus hipo-tecas desciende por primera vez desde los últimos tres años.

Por su parte, el Euribor a tres meses, índice que emplean las entidades fi nancieras para pres-tarse dinero entre sí, continúa mostrando una cierta relajación de la tirantez entre los bancos a la hora de mover el dinero. Sin embargo, el número de opera-ciones sigue siendo muy escaso y se realizan mayoritariamente entre fi rmas fi nancieras del mis-mo país. ❖

O. R. G.orodriguez@neg-ocio.com

DINERONegocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008

Es el porcentaje que ganan los fondos inmobi-liarios este año. Son los productos que presentan el mejor comportamiento hasta ahora en 2008.

■2,6%

FE DE ERRORES: La tribuna de opinión de Dolores Ybarra, presidenta de la Agrupación de Fondos de Pensiones de Inverco, publicada en “Mar de Fondos” de noviembre, apareció titulada “La mejor inversión con fi scalidad defi ciente” cuando debía de ser “La mejor inversión con fi scalidad efi ciente”.

Los reembolsos masivos que la industria de inversión ha experi-mentado meses atrás se han mo-derado en noviembre. Los fon-dos perdieron el mes pasado, sólo el 2,2% de su patrimonio (3.868 millones de euros), según los datos de Inverco.

Esta cifra se sitúa muy lejos de los más de 6.000 millones de euros que estos productos se de-jaron en octubre, y coloca los ac-tivos bajo gestión de la industria en 170.614 millones de euros. Se-gún los datos de Ahorro Corpo-

ración, en lo que va de año estos vehículos de inversión ya han perdido 54.000 millones.

Por tipo de producto, los fon-dos que mostraron un peor com-portamiento fueron los de renta variable nacional, con una caída del 40,7%, mientras que los de la zona del euro cayeron un 38,9%. Los garantizados de renta varia-ble se dejaron un 3%, según In-verco. Las rentabilidades positi-vas fueron para los garantizados de renta fi ja (2,70%), seguidos de los monetarios (2,6%). Para 2009 en Ahorro Corporación prevén que se mantenga el flujo de re-embolsos y consideran que las expectativas de tipos más bajos y un tono para la Bolsa moderada-mente optimista repercutirá en positivo para los fondos. ❖

Los reembolsos se dan una tregua en noviembre

CoyunturaLos fondos perdieron sólo 3.800 millones frente a los más de 6.000 millones que se dejaron en octubre

El abuso de la sofi sticación en la comercialización de productos fi nancieros ha puesto en peligro el modelo de gestión alternativa. Eric Le Coz, miembro del comité de dirección y del equipo de in-versión de Carmignac Gestión considera que los bancos han ido demasiado lejos en este proceso de innovación en el pasado, debi-do a que “la industria tiene una tendencia natural para la creati-vidad y cada nueva regulación ha ido seguida de un proceso de ingeniería fi nanciera para adap-tarse a ella”.

En este sentido, Le Coz asegura que el modelo de gestoras que “hacen sólo su trabajo” ha sido puesto en valor fi nalmente con la crisis. “Gracias a que nuestro grupo no pertenece a ninguna entidad fi nanciera, somos libres de elegir nuestra propia estrate-gia y tomar nuestras propias de-cisiones de gestión”, señala el responsable de Carmignac Ges-tión, que maneja en la actuali-dad 12 billones de euros.

La boutique francesa, que ha inaugurado recientemente su sede en España aunque llevan tiempo trabajando aquí, sigue considerando que nuestro país es un objetivo esencial para una gestora independiente, a pesar de los recortes que las grandes

firmas están llevando a cabo obligadas por la escasez de liqui-dez. “Es un mercado jóven y di-námico que acumula largos pe-ríodos de ahorro”, señala.

Además, el portavoz del equi-po de gestión de Carmignac Ges-

“Los bancos han ido demasiado lejos en productos sofi sticados”Entrevista ❖ Eric Le Coz, miembro de dirección de Carmignac

tión explica que “los inversores españoles están centrados en la preservación de capital, en línea con nuestra fi losofía de gestión de conseguir retornos absolutos en función del perfi l de riesgo de cada cliente”.

Le Coz estima que “lo peor de la crisis ya ha pasado”, una vez que se han tomado medidas para sal-var al sistema financiero a am-bos lados del Atlántico. “Parece que el mercado aprueba la inter-vención estatal. Por ejemplo, en Reino Unido, todas las entidades han solicitado ayudas públicas excepto Barclays. Y en general es-tas entidades lo han hecho me-jor en los mercados de valores”, apunta el portavoz de Carmig-nac Gestión.

La deflación se une a la rece-sión en la lista negra de peligros que deben afrontar las autorida-des económicas. “Los gobiernos y los bancos centrales deben dar un paso más para combatir es-tos azotes”, subraya.

Respecto a los planes de resca-te en sí, Le Coz señala que, una vez que se ha subsanado la des-coordinación inicial, parece que están siendo suficientes para atenuar el temor de una crisis.

En este contexto, las econo-mías emergentes están mante-niendo sus cuotas de crecimien-to arropadas por el consumo do-méstico. El Gobierno de China ha planificado el descenso mo-derado de sus tasas de creci-miento para prevenir un reca-lentamiento de su economía. “Esta reestructuración sólo se puede calificar como impeca-ble”, asegura Le Coz. ❖

ÁNGEL ALONSO RUIZaalonso@neg-ocio.com

Le Coz sigue apostando por la gestión de activos en España. M. M.

23

24 DINERO

Los fondos más perjudicados en el año han sido sin duda los pro-ductos de renta variable y los que tenían sus principales posicio-nes en la Bolsa española no han sido la excepción. Sin embargo, en el último mes, la menor caída del parqué y principalmente de algunas compañías han dado un respiro a estos vehículos que re-cuperan así parte de lo que han perdido en 2008.

Concretamente, el Ibex 35 per-dió en noviembre un 2,25% una cifra que, a tenor de las abulta-das caídas de meses anteriores, no ha resultado negativa para los vehículos ligados a este índi-ce. A ello hay que sumar además que, algunas de las grandes em-presas se han revalorizado de manera notable. Telefónica ganó un 13,92%, Iberdrola, un 3,37% y Repsol, un 2,43%.

Precisamente en estas compa-ñías, las llamadas blue chips, tie-nen algunos de fondos sus prin-cipales posiciones, un hecho que ha posibilitado que ciertos pro-ductos lograran en noviembre retornos superiores al 15%, según los datos de Morningstar.

Entre ellos se encuentra Catala-na Occidente Bolsa Española, que acumuló un 20,47% en el pa-sado mes (ver gráfico adjunto). Su exposición a Telefónica y a Iberdrola le ha reportado altos benefi cios que sin embargo, no le sirven para borrar el 36,75% que pierde en el año.

BBVA Bolsa Ibex Quant, con un 18,75% sigue la estela del produc-to anterior. Telefónica y BBVA son

pital le ha penalizado con una caída del 16,1%.

Dos fondos de Barclays cie-rran los cinco fondos más ren-tables del mes pasado. Son Bar-clyas Bolsa España y Barclays Bolsa España Selección, que acumulan un 14,73% y un 14,59%, respectivamente. Telefónica es su buque insignia.

A pesar de esta mejoría, la ma-yor parte de los expertos consi-deran que aún es pronto para in-crementar la exposición a la ren-ta variable, pese a que está barata y existen oportunidades. Reco-miendan seguir en liquidez y te-ner posiciones en renta fija pú-blica y en menor medida, en deuda corporativa. ❖

Las ‘blue chips’ dan alas a los fondos de Bolsa españolaCoyuntura ❖ En el último mes estos productos ganan más de un

ISABEL MAURICIOimauricio@neg-ocio.com

El residencial atraviesa uno de sus peores momentos. NEGOCIO

La crisis que vive el sector inmo-biliario comienza a traducirse en un descenso acusado de los pre-cios. En noviembre, según el ín-dice de Fotocasa, los precios de la vivienda usada cayeron un 7,9% respecto al mismo mes del año anterior y se situaron en 2.628 euros por metro cuadrado.

Hasta ahora, la caída había si-do modesta y estaba muy lejos de la que se está produciendo en otros países cuyo residencial

atraviesa también una difícil si-tuación como es el caso de Reino Unido. Sin embargo, en los últi-mos meses la bajada parece ha-berse acelerado.

El precio de la vivienda se acer-ca así, a los valores que tenía en octubre de 2005, cuando el me-tro cuadrado se situaba en 2.630 euros. El precio alcanzó su máxi-mo histórico en abril de 2007, al alcanzar los 2.952 euros por me-tro cuadrado, y desde esa fecha registra descensos mensuales de forma continuada.

Por comunidades, la vivienda de segunda mano cayó respecto al mes anterior en todas ellas, mientras que subió únicamente en Cantabria y País Vasco, con in-crementos del 0,2% y del 0,1%, res-pectivamente. Por el contrario,

la comunidad autónoma que re-gistró el mayor descenso fue Cas-tilla-La Mancha, con una caída del 1,4%.

Menor caídaLas estadísticas de otros portales inmobiliarios no coinciden sin embargo, con las de Fotocasa. En concreto, según Facilísimo.com, el precio de la vivienda de segun-da mano cayó un 0,48% durante noviembre y acumula una baja-da de sólo el 7% en lo que va de año, situándose en 2.293 euros el metro cuadrado.

Según el Preciómetro, las prin-cipales caídas de precios se han registrado en la costa mediterrá-nea. Encabeza la lista Baleares, (-14,1%), seguida de Castilla-La Man-cha (-10,5%), Murcia (-9,4%), Cata-

luña (-8,4%) y la Comunidad Va-lenciana (-8,3%).

Este portal asegura además que, el sector notará una ligera mejoría a corto plazo. Según Fa-cilisimo.com, dada la modera-ción de los precios de la vivienda, la bajada del Euribor y las previ-siones de descenso de los tipos de intrerés en la zona del euro, “pronto asistiremos a un cam-bio de tendencia en el mercado inmobiliario”.

Así, concluye que, en estas con-diciones, “se reactivará la com-pra de viviendas, primando la garantía y el ahorro como claves fundamentales para la adquisi-ción de vivienda”. Se dejará por tanto en segundo lugar el con-cepto de inmueble como inver-sión. ❖

El precio de la vivienda usada desciende un 7,9% en noviembre

REDACCIÓNdinero@neg-ocio.com

InmboliarioEl metro cuadrado ha bajado a 2.628 euros y se sitúa en niveles similares a los de 2005

sus valedores más importantes.Focaixa Bolsa España 150 (15,74%) repite las posiciones de los ante-riores y a ellas suma Santader. La entidad presidida por Emilio Bo-tín suele ser casi siempre un se-guro de vida por su solidez y sol-vencia. Sin embargo, en noviem-bre ha sido un escollo ya que, el anuncio de la ampliación de ca-

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

No sólo la industria de inversión española lo está pasando mal. En Reino Unido los reembolsos ma-sivos también son una realidad. Tanto es así, que en octubre los activos invertidos en fondos des-cendieron un 11%, hasta situarse en 338.900 millones de libras (397.669 millones de euros), se-gún las últimas estadísticas pu-blicadas por Investment Mana-gement Association (IMA).

Más abultada es la caída si se hace la comparación con el mis-mo mes de 2007 ya que, en ese caso la bajada asciende hasta el 30%. En dicho periodo el patri-monio de estos productos se si-tuaba en más de 481.000 millo-nes de libras.

Tampoco los ISA funds (indivi-dual saving accounts), una espe-cie de cuentas de ahorro que se benefi cian de las ventajas de las cuentas y de los fondos, y poseen ciertos beneficios fiscales, esca-

pan de la crisis. Estos productos han perdido un 12% frente a sep-tiembre y un 27% respecto a octu-bre de 2007.

En concreto, los ISA perdieron en octubre 157.700 millones de libres frente a los 250.900 millo-nes que captaron el mismo mes del año pasado.

Fondos ‘overseas’Los productos domiciliados fue-ra del Reino Unido (overseas) han experimentado la misma suerte que el resto. No en vano, perdieron un 9%, tras el que su ac-tivos se situaron en 15.300 millo-nes de libras.

Por su parte, los ISA funds no registrados en el país cedieron un 19%. El patrimonio bajo ges-tión de estos vehículos es ahora de 217 millones de libras.

Ante estas cifras, ya son tres meses de descensos consecuti-vos, no es de extrañar que Ri-chard Saunders, consejero dele-gado de IMA, no sea optimista a corto plazo. “Aunque las suscrip-ciones netas de octubre son me-nores que las de los meses ante-riores, no existen indicios para pensar que a corto plazo los in-versores van a frenar los reem-bolsos”, indicó Saunders. ❖

La industria británica cede un 11% en octubre

Reino UnidoPor tercer mes consecu-tivo cae el patrimonio de los fondos que se sitúa en 397.000 millones de libras

I. M.imauricio@neg-ocio.com

ACTUALIDADNegocio & Estilo de Vida ❖ 2 diciembre de 2008 25

El índice de actividad económica ISM del sector manufacturero de Estados Unidos experimentó en noviembre su cuarta caída mensual consecutiva y se situó en 36,2 puntos, el nivel más bajo desde 1982.

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La actividad manufacturera de EEUU cae a plomo

El ministro Solbes prevé para 2008 un défi cit superior al 3%. EFE

El Gobierno prevé cerrar 2008 con una caída de la recaudación de 17.400 millones de euros fren-te a lo recogido en los Presupues-tos Generales del Estado (PGE) para este año, si bien asegura que en los gastos se “mantendrá el es-fuerzo de contención” y no se re-gistrarán desviaciones respecto a la estimación inicial.

En su proyecto económico pa-ra el año que ahora acaba, el Go-bierno estimó unos ingresos im-positivos de 143.129 millones de euros, casi 10.000 millones más que en el ejercicio anterior, mien-tras que el total del presupuesto no financiero del Estado ascen-día a 301.613 millones de euros, frente a los 279.596 millones de 2007.

En una respuesta parlamenta-ria al diputado popular Vicente Martínez Pujalte, a la que tuvo acceso Europa Press, el Ejecuti-vo ratifi ca que sus nuevas previ-siones macroeconómicas supo-nen una caída de ingresos.

Así, señala que la desviación en los ingresos ha motivado la revi-sión del saldo presupuestario de las Administraciones Públicas para este año desde un superávit

del 0,8% estimado inicialmente, hasta un défi cit del 1,5%. Sin em-bargo, el vicepresidente econó-mico, Pedro Solbes, ya afi rmó la semana pasada que este año se superará el 3% de défi cit público, tal y como ya había dejado entre-ver, pocos días antes, su secreta-rio de Estado de Hacienda, Car-los Ocaña.

De acuerdo con Ocaña, la gota que ha hecho colmar el vaso, y re-basar los límites que exige el Pac-to de Estabilidad y Crecimiento de la Unión Europea (UE), la apor-tó el nuevo plan de choque del Gobierno contra la crisis, de

acuerdo con el cual quedan com-prometidos otros 11.000 millo-nes de euros más, en este caso, destinado a refrenar el desbo-que del paro que está propician-do la actual crisis económica.

Presión fi scalCon todo, el Gobierno advierte de que las recientes previsiones gu-bernamentales realizadas en sep-tiembre con motivo del Proyecto de Ley de Presupuestos Genera-les del Estado para 2009, ponen de manifi esto que “no cabe pen-sar” en subidas de la presión fi scal ni en éste ni en el próximo año.

Continuando con las previsio-nes, ayer otras dos voces (Caja Madrid y Fortis) se unieron al co-ro que augura una contracción del PIB español en 2009 compa-rable a la que sufrió en 1993, año en el que la economía sufrió un retroceso del 1,3%.

Un porcentaje idéntico de caí-da es el que atribuye a España el último informe económico-fi-nanciero de Caja Madrid. En su estimación más reciente, la enti-dad presidida por Miguel Blesa apostaba por una recesión me-nor, del 0,8%.

También se han visto revisadas a la baja las estimaciones referi-

das a 2008; en concreto, Caja Ma-drid ha pasado de decantarse por un avance del 1,4% a situarlo ahora dos décimas por debajo.

Las consecuencias en el merca-do de trabajo estarán a la altura; no en vano 2009 verá cómo la ta-sa de paro se eleva hasta el 16,8% de la población activa, la más al-ta registrada en los últimos once años. Expresado en otros térmi-nos, España acogerá cuatro mi-llones de parados. Actualmente,

2,8 millones tienen ese estatus, una cifra que previsiblemente se verá aumentada hoy, el día en el que el Ministerio de Trabajo dará a conocer los datos del paro rela-tivos al mes de noviembre.

Además de Caja Madrid, el gru-po bancario y de seguros Fortis también hizo ayer públicas sus nuevas previsiones macroeco-nómicas, las cuales reflejan un retroceso del 0,6% en 2009 y un défi cit público del 5%. ❖

Solbes cifra la caída de la recaudación de este año en 17.400 millonesCoyuntura ❖ Los Presupuestos de 2008 se elaboraron previendo un alza de los ingresos de 10.000 millones

AGENCIAS/I. F.economia@neg-ocio.com

Rajoy anticipa su rechazo al modelo de fi nanciación

El presidente del PP, Mariano Ra-joy, estableció ayer con los presi-dentes autonómicos y regiona-les populares la política a seguir para justificar el rechazo inicial al nuevo planteamiento del Go-bierno sobre la fi nanciación au-tonómica.

El principal argumento es que “nadie gana” con el nuevo siste-ma porque, en contra del plan-

teamiento del vicepresidente Pe-dro Solbes de que “nadie pierde”, todos van a perder por falta de recursos.

No importa tanto la subida hasta el 50% del IRPF, el IVA o, in-cluso el mayor porcentaje de los impuestos indirectos, para fi-nanciar los servicios autonómi-cos, cuanto el hecho de que todo ello sumará menos que en 2007 y, en la práctica, obliga a las auto-nomías a reducir servicios y a en-deudarse para mantener las prestaciones básicas a las que les obliga la ley.

La “población ajustada” que podría beneficiar a las comuni-dades de mayor crecimiento, co-mo son la valenciana, la catalana

y la madrileña, ha pasado a se-gundo plano, dado que la discu-sión teórica carece de valor ante la realidad práctica de la men-gua de ingresos públicos.

El Ejecutivo quiere salvar los muebles mediante la inyección de los 8.000 millones de euros que anunció el pasado jueves el presidente Zapatero en el Con-greso de los Diputados a los ayuntamientos para obras e in-fraestructuras de carácter local

Los dirigentes del PP no ocul-tan que esa inyección de dinero a los ayuntamientos les dejó des-colocados, en primer lugar por-que su distribución y control se va a efectuar desde el Gobierno central propiamente dicho y, en

segundo lugar, porque las condi-ciones de acceso a los mismo se-rán objetivas y al margen de los circuitos y redes de poder en los que se asientan los principales valedores de Rajoy, es decir, las comunidades valenciana y mur-ciana. Nada pues para el ladrillo.

PaliativoDespués de reunirse ayer con los presidentes autonómicos, Rajoy ha convocado hoy a los alcaldes para darles las consignas perti-nentes y hacerles ver la falta de idoneidad de las medidas anun-ciadas por Zapatero, debido que, a juicio de los populares, se trata únicamente de inciativas de ca-rácter paliativo. ❖ Mariano Rajoy. BALLESTEROS/EFE

AutonomíasEl presidente popular sitúa el eje de su oposción en el argumento de que “nadie gana” con la reforma

LUIS DÍEZredaccion@neg-ocio.com

El presidente de la Reserva Fede-ral (Fed), Ben Bernanke, afirmó ayer que, aunque las tasas de inte-rés se encuentra en un nivel muy bajo, aún es “factible” aplicar nue-vos recortes. Ese nivel al que hizo referencia el banquero central es el 1%, alcanzado tras la última re-unión del Comité de Mercado Abierto de la Fed a fi nales del pa-sado mes de octubre.

La autoridad monetaria volve-rá a reunirse los próximos 15 y 16 de diciembre para su última con-sideración regular de política monetaria antes de la investidu-ra del nuevo presidente de EEUU, Barack Obama.

De acuerdo con los expertos consultados por NEGOCIO, lo más probable es que la reduc-ción de este mes sea de 50 pun-tos básicos, de manera que el precio del dinero quede en el 0,5%.

Más bajadas de las tasas “son ciertamente factibles”, dijo Ber-nanke en un discurso preparado para una convención empresa-rial en Austin (Texas). Más aún a la vista del empeoramiento que está mostrando la economía de la primera potencia del mundo, la cual se encuentra ofi cialmen-te en recesión, según indicó ayer-la Ofi cina Nacional de Investiga-ción Económica (NBER) Este or-ganismo defiende en un infor-me que la contracción comenzó hace un año, en diciembre de 2007.

Según este grupo privado de economistas, que se encarga de poner fecha el inicio y el fi nal de los procesos de recesión, la vez anterior que Estados Unidos es-tuvo en esta situación fue entre marzo y noviembre de 2001.

El grupo, sin fi nes de lucro, des-cribe una recesión como un pe-ríodo en el cual se desacelera el crecimiento económico, los ne-gocios dejan de crecer, cae el em-pleo, aumenta el desempleo y disminuyen los precios de las propiedades inmobiliarias. Es, por tanto, un “período en el cual la disminución de la actividad económica se propaga a toda la economía, por varios meses, y que se refl eja normalmente en el PIB real. ❖

Bernanke se prepara para recortar los tipos al 0,5%

EEUULa Ofi cina Nacional de Investigación Económica afi rma que la recesión empezó en diciembre

REDACCIÓNeconomia@neg-ocio.com

-1,3%LA CIFRA

Previsión de Caja MadridLa entidad presidida por

Miguel Blesa prevé que el PIB sufra en 2009 una con-tracción idéntica, 1,3%, a la de 1993, año de la última rece-sión sufrida por la economía española.

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26 EMPRESAS&BOLSA 2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

El juez de la Audiencia Nacional Santiago Pedraz ha dado un paso más en la Operación Jade Limu-sine, que investiga la evasión de capitales en Liechtestein por casi 200 empresarios españoles y por la que este verano se llevaron aca-bo casi una veintena de registros en diferentes despachos de abo-gados como el de Salvador Gue-rrero en Marbella o en los bancos Merchbanc y el Vontobel.

Esta vez, ha sido la revista Inter-viu la que ha sacado a la luz los nombres de los diferentes espa-ñoles que el juez Santiago Pedraz investiga en dicha operación en-tre los que están el padre del lí-der de Convergencia i Unió (CiU), Artur Mars, y el famoso cantante Alejandro Sanz, además de des-tacados miembros de las finan-zas, la comunicación, la energía y la Operación Malaya.

73 millones de HaciendaLa investigación, iniciada debido a una querella de la Fiscalía Anti-corrupción, indaga sobre al me-nos 73 millones de euros que di-chos empresarios e individuos dejaron de contribuir a la Hacien-da Pública entre los años 2002 y 2006, aunque también ha apa-recido información relacionada con años anteriores.

Esta relación de casi 200 em-preasarios llegó a manos de la justicia españoles a partir del contenido de un DVD que el Esta-do alemán compró a un confi-dente por valor de 4,2 millones de euros con datos de clientes de la entidad Liechtenstein Global Trust Group (LGT) y que destapó

ción) hasta ahora, y en caso de que el informe sea favorable no serán imputados.

Como la inicio de la investiga-ción, las fuentes consultadas por NEGOCIO aseguran que podría haber muchos más registros co-mo ya los hubo en julio en Mála-ga, Madrid, Zaragoza y Barcelo-na, aunque esto no tendría que signifi car que se produjeran de-tenciones ya que las personas

que aparecen en dicha lista toda-vía no han sido imputadas.

Sin secreto de sumarioEl titular del Juzgado Central del Instrucción número 1 de la Au-diencia Nacional ha levantado el secreto de sumario y mantie-ne abiertos 35 sumarios de dili-gencias previas distintas por es-tos supuestos desvíos, según las mismas fuentes.

Antes del verano, el Reino Uni-do remitió a España el listado ad-quirido por las autoridades ale-manas en el que aparecian los spañoles con cuentas en entida-des de este paraíso fiscal euro-peo.

En julio se inició la operación Jade Limousine con los registros antes mencionados a partir de los cuales la Agencia Tributaria aseguró que se había obtenido de estas intervenciones numero-sa documentación que relacio-naba de forma definitiva al in-versor con los productos banca-rios opacos suministrados por Merchbanc o Vontobel, y tam-bién recomendados por diver-sos despachos de abogados y ase-sorías fi scales.

Asimismo, se ha podido esta-blecer que esas personas físicas y jurídicas la existencia de una cantidad de personas físicas y ju-rídicas gestionaban estas inver-siones a través de fundaciones administradas por mercantiles ubicadas en paraísos fi scales pa-ra evitar la relación del dinero con el inversor en cuestión.

De esta forma, el dinero ya ‘lim-pio’ podía ser devuelvo a los em-presarios en España u otros paí-ses como Suiza. ❖

El padre de Artur Mars evadió dinero en LiechtesteinInvestigación❖ Hay famosos como el cantante Alejandro Sanz

PATRICIA LÓPEZ/ AGENCIASplopez@neg-ocio.com

Liechtestein: un paraíso fi scal en un país de opereta

LUIS IGNACIOPARADA

EL DATO

Un impuesto máximo del 18% y unas leyes mercantiles muy permisivas han llevado a 73.700 compañías a estable-cer ofi cinas nominales en Lie-chtenstein. El sector fi nancie-ro alcanza la tercera parte del PIB y supone el 30% de los in-gresos estatales. El país tiene una unión económica con Sui-za y usa el franco suizo como moneda nacional. El sistema fi nanciero del país actúa como un auténtico paraíso fi scal. La UE exige de boquilla un mayor control sobre su opaco sistema bancario, que permite el fun-cionamiento de 75.000 funda-

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ciones cuyos miembros ocul-tan su verdadera identidad mediante testaferros. Los de-pósitos bancarios en Liechten-stein ascienden a 100.000 millones de euros. Es una mo-narquía constitucional, enca-bezada desde 1989 por el prín-cipe, o Fürst, Hans-Adam II. Limita al oeste por Suiza y al este con Austria. Tiene una po-blación de 34.022 habitantes, un tercio de ellos extranjeros, en una superfi cie de 160 km2. El idioma ofi cial es el alemán, aunque la mayoría habla un dialecto germánico. Liechten-stein ha bloqueado fondos por valor de 2,17 millones de euros a tres fundaciones de las que es benefi ciario J. M. Carlos Llorca, al que la Fiscalía consi-dera uno de los máximos res-ponsables de Fórum Filatélico.

el mayor escándalo fiscal de la historia del país, según confir-maron fuentes de la Fiscalía.

En estos momentos, la Audien-cia Nacional espera un informe de la Agencia Tributaria en el que se debe determinar si las perso-nas investigadas han regulado su situación con el erario públi-co desde el pasado mes de julio (cuando se iniciaron las prime-ras diligencias de la investiga-

30 años de Constitución. EFE

PNV, ERC, ICV, CC, BNG, UPyD y Na-Bai no estarán presentes en la el acto conmemorativo del trigési-mo aniversario de la Constitución que se celebrará el próximo día 6 en el Congreso y que estará presi-dido por los Reyes de España.

Los nacionalistas vascos y ga-llegos, los republicanos catala-nes y la coalición nacionalista navarra no tienen tradición de conmemorar los aniversarios de

la Carta Magna, si bien CiU siem-pre lo hace y este año estará re-presentado por el vicepresiden-te cuarto de la Mesa del Congre-so, Jordi Jané.

El PNV, a pesar de tener al se-cretario segundo en el órgano de gobierno de la Cámara, no acudirá a la recepción del Con-greso dado que el próximo sá-bado tiene previsto un acto de partido en el País Vasco. Pareci-da justificación han argumen-tado los representantes de ICV, Joan Herrera; CC, Ana Oramas y José Luis Perestelo, y la forma-ción que lidera Rosa Díez, quie-nes tienen previsto para ese día diferentes actos.

Así, Herrera ha alegado “pro-blemas de agenda”, Oramas esta-rá de viaje de trabajo en Venezue-la y Rosa Díez asistirá a un acto de partido en Bilbao para cele-brar los 30 años de la Constitu-ción bajo el lema ‘Constituciona-listas aquí y ahora’, precisaron a las fuentes consultadas. Por su parte, ERC, BNG y Na-Bai nunca han conmemorado el Día de la Constitución, y éste año no iba a ser distinto.

PSOE, PP, CIU E IU sí iránAsí las cosas, sólo el PSOE, el PP, CiU e IU acudirán, que contará con la presencia de los presidentes del Congreso y del Senado.❖

PNV, CC, UPyD, ERC, entre otros, no celebrarán la Constitución

CongresoUnos no tienen tradición de honrar este día, otros ape-lan a problemas de agenda como ICV, CC y UPyD

El recién nombrado ministro del Interior de India, Palaniappan Chidambaram, se comprometió ayer a responder con “determi-nación y fi rmeza” frente las “gra-ves amenazas” que se presen-tan.Chidambaram llega al cargo en sustitución de Shivraj Patil, quien presentó su dimisión tras los atentados de Bombay de la se-mana pasada, que se han cobrado la vida de casi 190 personas. “Quie-ro asegurar al pueblo, en nombre

del Gobierno, que respondere-mos con determinación y fi rme-za frente a la grave amenaza que se le presenta a la nación india”, dijo ante los periodistas en decla-raciones recogidas por el diario ‘The Times of India’.

Sobre los atentados de Bom-bay, reconoció que “hay un senti-miento de angustia y de profun-da conmoción entre el pueblo de India” y destacó que los últi-mos ataques suponen “una ame-naza a la misma idea de India, a la misma alma de India”.

Chidambaram, abogado de 63 años de edad, fue ministro de Se-guridad Interna cuando gober-naba Rajiv Gandhi, en la segun-da mitad de los años 80.❖

Nuevo ministro del Interior en Bombay

Tras los antentadosEl balance de muertos de los últimos ataques de isla-mistas en la India ya llega a 190 muertos

El presidente electo de Estados Unidos, Barack Obama, designó ayer a Hillary Clinton como nue-va secretaria de Estado y pidió al actual secretario de Defensa, Ro-bert Gates, que continúe al frente del Pentágono, elecciones que su-pondrán, por un lado, el prometi-do cambio en la diplomacia, pero también mantendrán los éxitos alcanzados en la guerra de Irak.

La noticia de Clinton fue muy bien aceptada entre la opinión pública estadounidense. El sena-dor por Indiana, Richard Lugar, el republicano de más alto rango de la comisión de Relaciones Ex-teriores del Senado, alabó el posi-ble nombramiento de Hillary Clinton, pero dejó en claro que las actividades de su marido po-drían ser sometidas a escrutinio.

Por su parte, el ‘New York Ti-mes’, citando fuentes demócra-tas, aclaró que Bill Clinton había

decidido hacer pública su lista de contribuyentes para evitar aparentar que existe un confl ic-to de interés con los deberes de su esposa como la diplomática de más alto rango de su país.

En un comunicado enviado desde su oficina en Chicago, Obama, que asumirá su cargo el próximo 20 de enero, recuerda los nombramientos ya anuncia-dos de la gobernadora de Arizo-na, Janet Napolitano, como se-cretaria de Seguridad Nacional, Eric Holder como fi scal general, el general retirado James Jones como asesor de Seguridad Na-cional y Susan Rice como emba-jadora ante Naciones Unidas.

En la rueda de presentación de su equipo, Obama subrayó que su intención es establecer un “nuevo amanecer en el liderazgo americano” que integra tanto a las fuerzas militares como a la di-plomacia, la aplicación de ley y la economía. “El equipo que he-mos reunido aquí hoy es el úni-co adecuado para hacerlo”, seña-ló Obama.

Obama destacó que todas las fi guras políticas que le acompa-ñan “comparten” su “pragmatis-mo sobre el uso del poder”.❖

Hillary Clinton, secretaria de Estado de EE UUFormación de GobiernoObama nombra a su rival durante las primarias demócratas representante de su Gobierno

AGENCIASredaccion@neg-ocio.com

Fue la rival de Obama durante las presidenciales. EFE

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciiembre de 2008 ACTUALIDAD 27

José Luis Rodríguez Zapatero re-clamó ayer al plenario del Conse-jo del Partido Socialista Europeo (PES) que se reunió en Madrid para elaborar el programa electo-ral de los comicios europeos del 7 de junio, que Europa dé prioridad a un Pacto por el Empleo que ge-nere puestos de trabajo y garan-tice el mantenimiento de la pro-tección social. El líder del PSOE aseguró que la UE sólo será “fuer-te si apuesta por la educación, por el estado del Bienestar y por la am-pliación de las políticas sociales y será débil si sólo basa su fuerza en la innovación fi nanciera o en el poderío militar”.

Durante su intervención ante los primeros ministros y líderes socialistas europeos reunidos en Madrid, Zapatero señaló que la Unión Europea “debe ser más ambiciosa” y apostar por “un Pacto por el Empleo”, que haga de éste el objetivo prioritario de todas las políticas de la Unión y de sus gobiernos. Para el Secreta-rio General del PSOE, la Unión Europea debe también propiciar otro “gran acuerdo” entorno al estado del Bienestar y en favor de la protección social, porque “ge-nera riqueza, crecimiento y pro-greso”.

Según Zapatero, aquellos que atacan las políticas sociales “sólo buscan un miope beneficio a corto plazo” y no es que sean ya insolidarios sino que “apuestan

tero, Franz Munterfering, Marti-ne Aubry, José Socrates, Ferenc Gyurcsany, Alfred Gusenbauer y Sergei Stanishev, entre otros máximos dirigentes socialde-mócratas de toda Europa. El le-ma será “Las personas primero. Un nuevo rumbo para Europa” y el primer objetivo que se marca el PES no es otro que “relanzar la economía y prevenir nuevas cri-sis fi nancieras”.

Llamamiento de BlancoEl vicesecretario general del PSOE, José Blanco, hizo un llamamiento a los socialistas europeos a traba-jar para ganar las próximas elec-ciones a la Eurocámara frente a los conservadores y neoliberales

que practican “el sálvese quien pueda” en la economía y “en la vida”, durante su intervención en la inauguración del Consejo del Partido de los Socialistas Eu-ropeos.

“Algunos han llevado el sálvese quien pueda de sus ideas econó-micas a su código de vida, noso-tros no estamos conformes con el sálvese quien pueda en nin-gún terreno, ni en la economía ni en la vida”, manifestó Blanco, que este fin de semana había usado estas palabras para criti-car a la presidenta de la Comuni-dad de Madrid, Esperanza Agui-rre, por abandonar Bombay du-rante los atentados sin llevarse consigo a toda su delegación. ❖

La líder socialista francesa, Martine Aubrey, posa arropada por Zapatero y José Blanco (PES). EFE

Zapatero quiere que la UE priorice un pacto por el empleo

RAIMUNDO CASTROrcastro@neg-ocio.com

por lo menos eficiente” social-mente hablando.

Zapatero expresó su deseo de que todos los socialdemócratas en Europa y en el mundo “man-tengan viva la llama de la solida-ridad” y estén dispuestos a lu-char contra el primer problema de la sociedad mundial, que es la pobreza y la miseria. En ese senti-do, apoyó que el PSE sea el garan-te de que la Unión Europea se comprometa, en la próxima le-gislatura, a destinar el 0,7% del PIB a la Ayuda al Desarrollo.

Apoyo a ObamaEn otro momento de su interven-ción se refi rió a la victoria de Oba-ma en EEUU y afirmó que el PSE le va a dar todo su apoyo “para trabajar en plena coordinación a favor de un mundo más jus-to, más equilibrado y que apues-te decididamente por la paz y el entendimiento de pueblos y ci-vilizaciones”. Zapatero también manifestó su convicción de que como europeo y socialdemócra-ta, el PES será la referencia en las próximas décadas y marcará un rumbo de trabajo “seguro, con compromiso social, medioam-biental, de ayuda al desarrollo, de extensión de derechos de ciu-dadanía y de igualdad plena”. “So-mos la referencia y seremos ma-yoría en junio en el Parlamento Europeo”, aseguró.

Finalmente, el líder español re-cordó que, “en gran medida, gra-cias a la socialdemocracia euro-

Socialistas europeos ❖ Se reúnen en Madrid durante dos días

pea” tenemos estado de Bienes-tar, protección social, seguro de desempleo, educación univer-sal, sanidad pública o sistemas de pensiones “que nos protegen y que hay que mantener”. Tam-bién destacó que, en una época de difi cultad y de crisis como la que atravesamos “aún merece mucho más la pena ser socialis-ta” y defender las ideas de igual-dad, justicia, defensa de los tra-bajadores o igualdad de oportu-nidades.

El Manifi esto PES para las elec-ciones de junio se adoptó ayer en Madrid por más de 232 delega-dos de 33 partidos y más de 300 activistas de base de toda Euro-pa, incluyendo a Jose Luis Zapa-

El presidente de Brasil, Luiz Iná-cio Lula da Silva, prometió ayer créditos a pequeños empresa-rios y agricultores del sureño es-tado de Santa Catarina, golpeado por lluvias, inundaciones y des-laves que provocaron la muerte de 114 personas y dejaron a miles desamparadas.

En su programa semanal de radio, Desayuno con el presiden-te, Lula dijo que el Banco do Bra-sil “también va a tener una polí-tica especial para los agriculto-res y los pequeños empresarios que van a tener que recomenzar su vida”.

DesaparecidosSegún datos de Defensa Civil de Santa Catarina, un rico estado brasileño con una economía di-versifi cada y que es un importan-te polo industrial y turístico, aún hay 19 personas desaparecidas por las tenaces precipitaciones que cayeron en la región la sema-na pasada. Las inundaciones afec-taron a 1,5 millones de personas y unas 78.000 se encuentran fuera de sus hogares.

Por ese motivo, Lula prometió “hacer lo posible y lo imposible” para ayudar a recuperar Santa Catarina y minimizar el sufri-miento de sus habitantes. ‘Esta-mos en un momento de dolor profundo para la víctimas de las inundaciones, pero al mismo tiempo no podemos perder la esperanza.

Lula aseguró que el Gobierno trabaja para restablecer las lí-neas de transmisión y la energía en todo el estado, ya que miles de viviendas continúan sin el servicio.

Recordó que se entregarán 1.600 millones de reales (unos 695 millones de dólares) para atender a los damnifi cados y que los bancos ofi ciales participarán en la reconstrucción de vivien-das y negocios que quedaron destruidos.

‘Estamos esperando que la llu-via pare para que podamos arre-glar el gasoducto (el tramo que transmite gas boliviano a los esta-dos del sur de Brasil)’, precisó. ❖

Lula promete créditos a pequeños empresarios

Santa CatarinaEl Gobierno de Brasil pre-tende paliar la catástrofe por las inundaciones

La secretaria general del PP, Ma-ría Dolores de Cospedal, explicó ayer, tras la reunión del Comité de Dirección del PP, que “la efi -cacia de las políticas socialistas de Zapatero se van a medir por el número de personas que consi-gan un puesto de trabajo y por el número de personas que lo pierdan”.

Sus palabras fueron especial-mente críticas con las operacio-nes de maquillaje en épocas de

crisis ya que a su juicio, en este momento “no se puede estar pa-ra operaciones de marketing de fáciles eslóganes. Se tiene que es-tar para tomar las decisiones di-fíciles y de ésas el Gobierno no ha adoptado absolutamente nin-guna”, añadió.

Comisión de investigaciónSobre la comisión de investiga-ción parlamentaria sobre el caso Lukoil, Cospedal explicó que el objetivo de dicha comisión es co-nocer la participación de Zapate-ro como presidente del Gobierno en todo el asunto y de qué mane-ra el Ejecutivo va a permitir o no que Repsol pase a menos de una empresa rusa”.

En otro orden de cosas, la nú-mero dos del PP señaló que hoy

se reunirá Mariano Rajoy con los alcaldes del PP de toda España, sobre todo de las capitales de provincia para evaluar “la falta de idoneidad” de las medidas anunciada por Zapatero la sema-na pasada (ver página 25). “Cree-mos que se trata de un nuevo pa-quete de medidas paliativas. De un nuevo parche que de ningu-na manera va a la raíz del proble-ma, que es el crecimiento del desempleo”.

Falta de categoría políticaDe Cospedal arremetió también contra el vicesecretario general del PSOE, José Blanco, quien a su juicio demostró “falta de catego-ría personal y política” con sus críticas a la presidenta de la Co-munidad de Madrid, Esperanza

Aguirre. Blanco acusó a Aguirre de utilizar en momentos de di-ficultad la máxima del “sálvese quien pueda”, porque “se mar-chó corriendo” de Bombay.

Al ser preguntada por unas de-claraciones del alcalde de Ma-drid, Alberto Ruiz Gallardón, acusando al presidente de la Conferencia Episcopal, Antonio María Rouco Varela, de impedir que denuncie a la Cope ante el Papa, De Cospedal replicó que esas declaraciones se enmarcan en una conversación estricta-mente privada. Sobre las infor-maciones en las que se vincula a Aznar con los vuelos de la CIA que hacían escala en España, ex-plicó que el PP pedirá la compa-recencia del ministro Miguel Án-gel Moratinos. ❖

El PP medirá a Zapatero por el número de parados

AGENCIASredaccion@neg-ocio.com

Comité de DirecciónCospedal acusa a Blanco de falta de categoría personal y política por sus críticas a Aguirre

Mª. Dolores de Cospedal. EFE

Luis Inazio Lula da Silva. EFE

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PROFESIONALES2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

P: Debes ser difícil renunciar a trabajo seguro...R: Lo que tenemos que hacer es concentrarnos en un determina-do trabajo y contratar a los profe-sionales mejores para atender a esos clientes.P: ¿No es buen modelo de ne-gocio el de sus competidores?R: Ni bueno ni malo. No es el mío.P: ¿Y es sostenible?R: Eso pregúnteselo a ellos. Mi percepción desde fuera es que son gente que han demostrado en momentos muy difíciles cómo eran capaces de afrontarlos. Con mucha efi cacia y un magnífi co re-sultado.P: ¿Cómo serán los números de este año?R: Esperamos que estén dentro de presupuesto. Nos habíamos puesto un presupuesto exigen-te. Para el año que viene, el mis-mo porque el Plan estratégico nos obliga. Una de las asignaturas pendientes que esperamos em-pezar a aprobar es el tema del cre-cimiento inorgánico. Para cubrir determinados huecos en especia-lidades que tenemos identifi ca-das, con gente de primer nivel y equipos completos, estamos mi-rando en el mercado a ver si hay algo que pudiese tener un enca-je perfectoP: La última experiencia de in-corporaciones grandes [bufete Mullerat] no ha sido muy bue-na ya que se han ido varios abogados…R: Era gente extraordinaria a la que, al mismo tiempo, se le pre-sentó una serie de retos profe-sionales que les parecieron más atractivos. También aprende-mos nosotros a integrar. El creci-miento inorgánico es difícil. A los abogados jóvenes les vas dando el ‘barniz’ Gómez-Acebo & Pom-bo y es más fácil. Pero los equipos completos vienen con sus pro-pios principios y sus ‘barnices’.P: ¿Es complicado el negocio de los despachos?R: Con cualquier abogado anglo-sajón con el que hable le dirá que es un negocio muy sencillo don-de lo que quieren los socios es que el bufete sea rentable. Para lograr-

Pregunta: ¿Cómo les está gol-peando la crisis?Respuesta: Tengo la esperanza de que entre 2008 y 2009, nues-tro crecimiento respecto a 2007 acumulado suponga entre un 40% y un 50%. Pienso que éste es el momento en el que tenemos que aprovechar la oportunidad. Es en los momentos críticos cuando se toman las decisiones que pue-den tener más impacto. La crisis es una magnífi ca excusa para fo-mentar determinados cambios. P: ¿Y cómo se articulan esos cambios?R: Muchos de ellos están previs-tos en el plan de negocio. A noso-tros nos ha pescado en el primer año de implementación de nues-tro plan de negocio. Creo que no es el momento para organizacio-nes que no tengan las ideas claras porque hay que estar muy con-centrado en lo que hay que hacer. Si los recursos eran escasos, van a ser más escasos, y, por lo tanto, si quieres ser efi ciente, debes tener bien fijados los objetivos. Noso-tros ya lo teníamos planteado.P: ¿Cómo se nota en su despa-cho que hay crisis?R: No tanto por lo que se ve den-tro de la casa como lo que se vive fuera. En lo que llevamos de año llevamos contratados más de cincuenta abogados. Un despa-cho no puede ser nunca un ne-gocio a corto. Seguimos contra-tando gente no para resolver los problemas de 2009 como para resolver el futuro dentro de dos o tres años. Los clientes si que lo es-tán viviendo.P: ¿Hacia qué modelo de bufe-te van?R: Es un modelo en el que estaría-mos pensando en algo más que duplicar el volumen de negocio pero no añadiendo otras prácti-cas. Yo creo que un despacho es-pañol, más de 500 abogados es una barbaridad. Este es un mer-cado que no da para tanto. Lo que buscamos es asesoramiento de alto valor añadido. Pensamos que hay que huir del trabajo co-modity y concentrarse en áreas muy especializadas.

sión entre los que piensan más en plazas financieras como Nueva York y los que piensan más en pla-zas que se han convertido en fun-damentales para empresas espa-ñolas desde donde se producen inversiones en Latinoamérica y en el sur de EEUU, como Miami. P: ¿Se ha cansado de gestio-nar el despacho?R: Cualquier cosa que haga en la vida en la que vea que hay un reto no me va a cansar nunca. En el mo-mento en el que algo se apoltrone ya no me interesa. P: ¿Qué opina de los directorios?R: Hay de todo. Para analizar los resultados de un directorio hay que preguntarse cómo ha sido elaborado y que cualquier noticia que llevase incorporado un direc-torio, debería explicar con deteni-miento y con detalle cómo se ha hecho. Igual que se hace con cual-quier encuesta. Hay algunos que son buenos, pero hay muchos

lo debes tener buenos clientes y, para eso, tienes que tener a los me-jores abogados. Y para tener a los mejores, debes pagarles bien. Por eso debes tener una buena factu-ración. Es el círculo virtuoso. P: ¿Cómo se convence ahora a los abogados para que vengan a su despacho?R: Tenemos dos buenos facto-res: los abogados jóvenes entran en seguida en los asuntos y tene-mos fama de ser un despacho con buen ambiente. P: ¿Y qué pasa con Portugal? ¿Llegan tarde?R: Nosotros tenemos un número razonable de clientes aquí en Es-paña que tienen intereses en Por-tugal. Tengo la esperanza de que seamos capaces de demostrarles que tenemos un equipo profesio-nal y calidad. Respecto a la posible apertura en Portugal, no hay no-vedades.P: ¿Hay algún otro movimiento previsto?R: Estados Unidos. Hay una discu-

Manuel Martín ❖ Socio director del bufete Gómez-Acebo & Pombo

“Un despacho español con más de 500 abogados creo que es una barbaridad”

BORJA MECborjamec@neg-ocio.com

ENTREVISTA

que se dedican a procurar que no chirríe mucho sus resultados con los que salen en otros direc-torios. Que conste que no lo digo por cómo salimos refl ejados.P: Usted opina que van a des-aparecer los ‘partnerships’…R: La estructura del partnership anglosajón es muy difícil de apli-car en la mentalidad continental. Tenemos ejemplos en otras profe-siones que lo que eran partners-hips han acabado convirtiéndose en compañías como Accenture o Goldman Sachs. Para poder se-guir creciendo en un momento determinado va a haber que cam-biar. No es nuestro caso porque sólo somos 41 socios. Te puedes crear la fi cción de que tienes un partnership cuando a lo mejor lo que hacen es delegar en ocho o diez socios la capacidad de deci-dir. Pero imagínese a 150 ó 200 so-cios dando su opinión sobre cuál debe ser el plan de negocio.❖

Nombre Manuel MartínEdad 50Estado civil

Casado -acaba de hacer 25 años-, dos hijas, de las que ninguna está siguiendo sus pasos profesionales-“debe ser el fruto de haber visto una profesión ejercida”.

En corto Tiene ‘hobbies’ de lo más variopintos: la ópe-ra, cocinar y viajar a luga-res cuando menos curiosos. Le gusta el campo y está in-crementando sus conoci-mientos de pintura. Es po-líticamente incorrecto al confesarse católico practi-cante y reniega de la mentira -lo que le pone en más de un aprieto en una entrevista-.

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EL CURRICULUM

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El futuro:“Después de

Portugal abriremos en Estados Unidos:

Nueva York o Miami”

La fi rma va a incorporar varios

equipos completos a algunas áreas

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Abogados son los que trabajan, a día de hoy, en Gómez-Acebo & Pombo. La fi rma va a incremen-tar este número en los próximos meses.

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D.SANTAMARÍA

Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008 PROFESIONALES 29

“Estamos viviendo momen-tos críticos porque se están pro-duciendo acciones legislativas que atentan contra la defini-ción histórica de la arquitectu-ra, pero espero que de toda esta situación, la profesión salga re-forzada”, comenta el que es también decano del colegio de arquitectos de Almería.

“Bolonia, al crear una sola ra-

“La profesión vive la situación más crítica de las últimas déca-das”. Quien da la voz de alarma es el nuevo presidente del Consejo Andaluz de Colegios Ofi ciales de Arquitectos (Cacoa), Luis Cano, recién elegido el pasado 21 de no-viembre en asamblea extraordi-naria celebrada en Granada.

Cano asegura a NEGOCIO que vienen tiempos difíciles para esta profesión y que es momen-to de que los colegios ofi ciales defiendan a capa y espada los derechos y deberes de los arqui-tectos.

Estos profesionales continúan en pie de guerra. No están dis-puestos a que se les gane terre-no, ni en atribuciones ni en na-da. Bolonia no les convence, e in-cluso subrayan que la forma en la que se pone en práctica ame-naza la propia definición de la profesión.

Esta idea ha provocado luchas internas en los colegios ofi ciales de todo el país y, en concreto, en Andalucía se han recrudecido en los últimos meses hasta el punto de que el anterior presidente del Cacoa, Antonio Mena, no ha teni-do más remedio que dimitir des-pués de que los decanos de todas las provincias le forzaran a ello tras criticarle, entre otros asun-tos, su actitud permisiva con la nueva normativa.

En este contexto ha tomado posesión Luis Cano, que se mar-ca como principal objetivo re-cuperar la confianza de todos los colegiados y defender a to-dos los niveles la profesión de arquitecto.

pugnación que hizo un colegiado sevillano a la candidatura electo-ral de Díaz del Río. De hecho, este caso fue la gota que colmó el vaso y lo que derivó en la crisis del Con-sejo que provocó la dimisión de Mena.

A este respecto, Cano recono-ció a NEGOCIO que intentará eli-minar los contenciosos existen-tes y que prevé llegar a acuerdos al margen del ámbito judicial para resolver toda la polémica que hay en torno a este asunto.

Además, Cano apostó por que cada colegio solucione de ahora en adelante y de forma interna sus propios problemas. “El Con-sejo debería haberse mantenido al margen”, apostilla haciendo referencia a las elecciones del co-legio ofi cial de arquitectos de la capital hispalense.

En este sentido, el nuevo presi-dente manifestó que el compor-tamiento de Mena se ha traslada-do a la Comisión de Recursos y Deontología del Cacoa a fin de que evalúe y dictamine sobre el comportamiento de este ex pre-sidente.

Tres candidatos, La asamblea del Consejo Andaluz de Colegios Ofi ciales de Arquitec-tos (Cacoa), reunida de forma ex-traordinaria en Granada el pasado 21 de noviembre eligió presiden-te a Luis Cano Rodríguez, decano del Colegio de Almería, por 41 vo-tos del total de 62 emitidos. A las elecciones se habían presentado también Julio Malo de Molina, ex decano del COA de Cádiz; y Nieves León Carrión, colegiada del COA de Sevilla, que obtuvieron respec-tivamente 16 y 2 votos. ❖

ma para la ingeniería y la arqui-tectura puede llevar a confu-sión y de ahí que los colegios deban velar por el buen desa-rrollo de la profesión. Sin con-fusiones”, insiste Cano.

En todo caso, el nuevo presi-dente apuesta por afrontar esta época “con esperanza” y confía en que los arquitectos aporten lo mejor de cada uno, de forma individual y en conjunto. Y por supuesto indica que encontra-rán en el Consejo Andaluz todo su apoyo.

“Durante el mandato del ante-rior presidente hemos echado en falta la comunicación entre los colegios, y la falta de transmi-sión al Consejo Superior del sen-tir de todos lo arquitectos; que-

remos que esta situación no se vuelva a repetir”, declara Cano convencido de que el corto pe-riodo de tiempo que dura su mandato -hasta noviembre de 2009- es “sufi ciente” para devol-ver la normalidad y para poner en marcha su plan de trabajo he-cho público durante el periodo electoral.

Apoyo a Díaz del RíoPor otra parte, la actitud de Luis Cano al frente del Consejo Anda-luz de Colegio Ofi ciales de Arqui-tectos ha venido como agua de mayo al decano de Sevilla, Ángel Díaz del Río, enfrentado a Anto-nio Mena desde hace meses y es-pecialmente después de que éste último admitiera a trámite la im-

Luis Cano durante su discurso como nuevo presidente de los arquitectos andaluces.

Arquitectos ❖ Luis Cano es el nuevo presidente del Consejo Andaluz de Colegios

“La profesión vive la situación más crítica de las últimas décadas”

MARTA OSES (SEVILLA)moses@neg-ocio.com

La reducción del 70% del arancel que cobra el notario cada vez que elabora un documento, medida anunciada por el Gobierno, no ha gustado en el seno de la profe-sión. La Federación de Asociacio-nes de Notarios de España (Feda-ne) ha manifestado su malestar en un comunicado en relación a esta medida. Según Fedane, una reducción como la anunciada “podría desestabilizar el equili-brio y la paz laboral de los despa-chos”, que en la actualidad dan trabajo a 40.000 personas.

La Federación no comparte “ni el fundamento del Proyecto de Ley ni su oportunidad” ya que cree que va a repercutir aún más en su trabajo el hecho de que tengan que dejar de crecer y aco-meter inversiones por culpa de la escasez de ingresos que conlle-va esta reducción y por ende el despido de trabajadores. Fenape reclama un marco arancelario estable que les ayude a invertir más en sus despachos y por ello contratar a más personal, ya que son “la esencia de nuestro siste-ma de seguridad”. ❖ REDACCIÓN

Fedane, en contra de la reducción arancelaria

DerechosLa Federación de Aso-ciaciones de Notarios da un grito al cielo contra la medida del Gobierno

José Marqueño.

“El Consejo debería haberse mantenido

al margen” en las elecciones a decano

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Francisco Real.

El decano del Colegio de aboga-dos de Valencia, Francisco Real, presentó ayer el informe Esta-dísticas sobre cumplimiento de horarios de señalamientos judi-ciales, un documento impulsado y elaborado por el ICAV que anali-za el retraso medio en la celebra-ción de los juicios en la provincia de Valencia. El informe está basa-

do en una muestra de 17.106 jui-cios celebrados en 14 delegacio-nes del ICAV (incluida la Ciudad de la Justicia) más la sede judicial de Mislata, y fue desarrollado en-tre los meses de marzo y junio de 2008 a partir de un cuestionario que los abogados debían cum-plimentar al finalizar el señala-miento.

Los datos estadísticos globales del informe señalan que sólo el 23,3% de los juicios se celebraron con puntualidad. El 76,7% restan-te registró retrasos. Concreta-mente, el 34,3% se retrasó menos de media hora, el 36% de los jui-cios se retrasaron entre media hora y dos horas, y el 4,2% de los

señalamientos llegaron a retra-sarse más de dos horas, según se-ñala abogados.es.

“Con este informe pretende-mos denunciar la situación de impuntualidad que sufren día a día los abogados y los ciudada-nos. Es una falta de respeto no só-lo que el juez sea impuntual, si-no que en muchas ocasiones, después de estar esperando más de media hora a que se celebre el juicio, salga un funcionario y sin más explicaciones comunique que se ha suspendido”, valoró el decano de los abogados valen-cianos. “Los jueces deben recor-dar que su trabajo es un servicio público al ciudadano”❖

El 76% de los juicios en Valencia sufrió importantes retrasos

REDACCIÓNprofesionales@neg-ocio.com

InformeLos retrasos judiciales per-judican tanto a los aboga-dos como a los ciudadanos que participan

El ex ministro de Justicia duran-te el Gobierno del Partido Popu-lar, Ángel Acebes, será el ponen-te de primera fila que estará el próximo miércoles en la facul-tad de Derecho de la Universidad Complutense de Madrid (UCM) para tratar La Justicia en España, una nueva conferencia que orga-niza la Sociedad de Debates Com-plutense.

A este debate sobre el actual es-tado de la Justicia en España es-

tán invitados otros ponentes co-mo Eduardo de Urbano Castri-llo, licenciado en Ciencias Políti-cas y Sociología y Doctor en Derecho de la UCM además de magistrado del Gabinete Técni-co del Tribunal Supremo (TS); el abogado Ramón López Vilas, ca-tedrático de Derecho Civil y ma-gistrado excedente del TS; y el abogado Gaspar Ariño, catedrá-tico de Derecho Administrativo y presidente de la Fundación de Estudios de Regulación.

Estas jornadas de la Sociedad de Debates Complutense se rea-lizan en colaboración con la Fun-dación Universitaria Española que se realizarán en el Aula Mag-na de la facultad. ❖ REDACCIÓN

Acebes debatirá en la UCM sobre la justicia actual

CongresoEl ex ministro de Justicia tratará el actual estado de la justicia en España junto a otros ponentes de prestigio

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ESTILO DE VIDA

En Pantalla

Libertad Digital TV14:50 Economía en Madrid 20:50 Economía en Madrid21:30 La tertulia

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CNN+07:00 Edición matinal09:30 Cara a cara 10:00 Edición matinal10:50 Estrenos11:30 El debate de CNN+12:00 Edición mediodía

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Intereconomia TV 08:00 Capital. La Bolsa y la Vida10:00 El gato al agua12:00 Efecto dominó14:30 Crónica 115:00 Empresari@s 2115:20 El rincón de Cuca16:00 Fuego cruzado17:00 Cierre de mercados19:00 Colócate21:00 Los clones21:30 Crónica 222:00 El gato al agua00:00 Punto y pelota

CNBC07:00 Squawk box Europe10:00 Worldwide exchange12:00 Power lunch Europe

13:00 Squawk box US15:00 Squawk on the street17:00 European closing bell 18:00 Power lunch US19:00 Europe tonight20:00 Street signs21:00 Closing Bell US22:30 Squawk outside the box23:00 Europe tonight00:00 Tonight show con Jay Leno

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PROGRAMACIÓN EL TIEMPO

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RNE122:00 24 Horas

Onda Cero21:15 La Brújula de la Economía

2 de diciembre de 2008 ❖ Negocio & Estilo de Vida

SALIR Y MÁS

Un hotel para ‘quemar’ la Gran ManzanaLa cadena hotelera española Room Mate ha elegido Grace como nombre para su primer es-tablecimiento en Nueva York. Tie-ne 139 habitaciones y está situado en el centro de la Gran Manzana, en pleno Times Square. “Está pen-sado para el viajero de ocio o de negocios que cuida su dinero sin descuidar la calidad y el confort”, dice Enrique Sarasola, presidente de la compañía.

Grace comparte con el resto de hoteles del grupo una decora-ción vanguardista que se refl eja en su colorida iluminación y en el moderno papel pintado de al-gunas de sus estancias. Además, cuenta con piscina cubierta con música subacuática y barra de bar, con sauna y cabina de vapor, con gimnasio, kiosco con revis-tas, snacks y otros caprichos y be-bidas para diseñar un minibar a medida, y un lounge 24 horas con dj en vivo cinco noches por semana... Un hotel para quemar la noche neoyorquina. ❖

Seguridad y vigilancia a través del móvil

Muchas veces, gracias a las imá-genes grabadas por una cámara, se pueden evitar robos y acciden-tes. También es posible gracias a una llamada de móvil. Bempy GSM 3G es una cámara de vídeo de vigilancia remota. A través de una videollamada desde un te-léfono 3G, el usuario podrá ver y escuchar al instante en su móvil lo que sucede ante su Bempy GSM 3G. Su funcionamiento es muy sencillo ya que sólo se nece-sita un móvil y resulta muy útil para el cuidado o supervisión de niños, ancianos, negocios o el ho-gar. Funciona como un móvil y necesita una tarjeta USIM (que deja hacer videollamadas) para establecer la comunicación. Tam-bién dispone de una batería in-terna que permite mover la cá-mara en cualquier dirección. ❖

Web: www.room-matehotels.com

Un local con diversos espacios y servicios, una zona dedicada a la restauración, una tienda es-pecializada en delicatessen y una pequeña barra de bar. Todo esto se fusiona en el nuevo con-cepto que ha presentado Club del Gourmet de El Corte Inglés que, de momento, se ha inaugu-rado en el centro de Serrano de la capital, pero que prevé exten-der a otros establecimientos de la cadena.

Uno de los aspectos más des-tacados es la incorporación de una pequeña barra de bar don-de el cliente puede degustar to-dos los productos que se ven-den en el Club del Gourmet. En esta zona dedicada a la restau-ración se sirven vinos, cham-pán, aperitivos y dulces. Se trata de un espacio pensado para proporcionar un momento de ocio gastronómico al cliente y facilitar su decisión de compra. Éste podrá, por ejemplo, catar un vino antes de comprarlo.

El espacio cuenta también con una bodega con una gran diversidad de vinos. Se puede encontrar desde un Vega Sicilia hasta un Krug o un Dom Périg-non.

El Club del Gourmet se renueva en la capital con nuevos espaciosGastronomíaEl Corte Inglés presenta un nuevo concepto de Club del Gourmet en el centro de Serrano de Madrid

REDACCIÓNenjoy@neg-ocio.com

Dirección: C/ Serrano, 47. Madrid

En cuanto a la tienda especia-lizada en delicatessen, el nuevo club incorpora una gama de productos congelados exclusi-vos, una selección de congela-dos dulces y salados que inclu-ye desde pan y bollería, hasta platos preparados y aperitivos.

Dulces y saladosOtra de las novedades que in-corpora el nuevo concepto del Club del Gourmet son los hela-dos de fl ores. Se pueden probar sabores como violeta, pétalos de rosa o dulce de leche con fl or de sal. Además, se han pre-sentado los nuevos panetones (típicos bollos italianos) del maestro artesano pastelero Paco Torreblanca, las minipirá-mides de foie con fruta y el foie de los faraones de Mas Parés, la empresa dedicada a la creación de diversos tipos de productos de pato y oca, y la pasta fresca italiana Dogo (hecha a mano).

Otras delicias gastronómicas que se pueden encontrar son la ventresca de atún rojo salva-je Don Bocarte y la crema de chocolate con aceite de oliva picual u hojiblanca de E. Rovi-ra, entre muchas otras pro-puestas.

Y para empezar las navidades también está disponible el tu-rrón de autor de Gorrotxategi, el apellido que suena ya a con-fitería y chocolate. Y ahora, a turrón navideño.❖

Precio: 949,98 €

“Santiago Carrillo ha vuelto al monte”

No es que sea un desconsi-derado con las personas mayores simplemente

que Rodolfo Martín Villa, ex mi-nistro de Gobernación con la UCD,ya era pesado explicando las cosas hace 30 años.

También dicen de él que hace tres decenios se subió a un coche ofi cial y desde entonces no se ha bajado del mismo.

En cualquier caso su figura, a caballo entre un socialdemócra-ta conservador o un derechista muy liberal, le hacen poder re-partir estopa a ambos lados de la mesa. Al PSOE de Zapatero le cri-tica por lo mal que ha hecho lo del tema de la memoria histórica (es curioso que ninguno de los verdaderos artífi ces de la Transi-ción se alineen en contra del pre-sidente del Gobierno en esta his-toria) y corrige a José Blanco al recordarle que el proceso de pri-

VANITAS VANITATIS

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30 años de democracia ❖ Rodolfo Martín Villa hace un tedioso análisis sobre este período político apasionante

ISRAELGARCÍA-JUEZ

31 Negocio & Estilo de Vida ❖ 2 de diciembre de 2008

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vatización de empresas públicas lo inició el Partido Socialista.

Dijo que el Estado del Bienestar está garantizado gane quien ga-ne las elecciones y tachó al comu-nismo como una suerte de enga-ños (exportaba la democracia y practicaba la dictadura, promo-vía el pacifi smo y era un fabrican-te de armas mundial, eran ecolo-gistas y tenían Chernobyl), pero muchas de sus preguntas toda-vía siguen sin respuesta. Tam-bién cargó contra los nacionalis-mos calificando de ridículo eso de que a la hora de dar el tiempo en las vascongadas se hable de que llueva o nieve en el Estado es-pañol como si ellos no fueran parte de él. Con todo, les dedicó a sus compañeros del PP que hay que llegar a un pacto con Catalu-ña, expresando que no se les pue-de negar la mayor.

Criticó el mucho daño que se hace a la justicia cuando se habla de tendencias políticas en su se-no y pidió un ducado para Aza-ña o Alcalá-Zamora para sellar heridas del pasado.

Calificó a la dictadura como dura y cruel y aseguró que las co-munidades autónomas existi-rían en cualquier caso pues to-das, salvo Madrid y Castilla y

León, las demandaban. Lo que sí pidió fue revisar la función del Senado para que los nacionalis-mos “infl uyan pero no condicio-nesn la vida política del país”

De hecho, le parece convenien-te elimiar el artículo 150 para que algunos líderes regionales no crean que hay barra libre para hacer todo lo que quieran.

Sobre la UCD afi rmó con sorna que, igual que una sociedad mer-cantil, desapareció cuando cum-plió su objeto social.

En el tema de la crisis comentó que las entidades fi nancieras no se pueden amparar en el secreto bancario para hacer libre dispo-sición de los fondos públicos que se les van a inyectar.

Como ex presidente de Endesa le parece mal que otras empre-sas públicas extranjeras se hagan con sectores tácticos privatiza-dos y no desveló quién comprará Digital Plus.

Entre los asistentes vimos a una amplia gama de políticos de su época ahora metidos a otros menesteres. José Lladó y Mar-celino Oreja fueron los más des-tacados.

Entre las gradas vimos a Juan Miguel Antoñanzas, presente en cientos de consejos de admi-

nistración para dar de comer a sus 10 hijos, a Rafael Arias-Sal-gado, hijo de ministro de aque-lla época y presidente de Carre-four, el economista Juan Velar-de que heredó sus gafas de pasta que tantas bromas despertaron en su momento.

También vimos a Manuel Ji-ménez de Parga, al ex presiden-te del Tribunal Constitucional, a Javier Gómez Navarro, presi-dente del Consejo Superior de Cámras de Comercio, al defensor del Pueblo, Enrique Múgica y a los ex ministros Eduardo Serra y Gustavo Suárez Pertierra.

Emilio Ybarra desayunó como un campeón (cuatro sandwi-ches, dos bollos, un café y un zu-mo, todo gratis) y después salió a la calle sin abrigo demostrando que es un chicarrón del norte.

Con la única persona que vi-mos un poco alterado fue con Santiago Carrillo ,del que asegu-ró, no que está mayor, pues todos lo están, pero sí que no es el mis-mo que el de la Transición y pare-ce que con este Gobierno tan sec-tario ha vuelto al monte y se dedi-ca a decir cosas y reivindicar otras, como que se nacionalice la banca, que parece que están fue-ra del tiempo y del espacio. ❖ Arias Cañete empezó en política cuando Villa ya era ministro..

El exministro Suarez Pertierra.

FOTOGRAFÍAS: M.MOLINARES

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■ 1. Rodolfo

Martín Villa estuvo

bastante intenso. Juan Velarde heredó sus

gafas de pasta y las luce con orgullo.n2 Juan Miguel Antoñan-zas exhausto tras dar de comer a su familia de doce miembros.n3. Rafael Arias-Salgado preside Carrefour, lo único que no da pérdidas en este mundo en crisis pues ya saben que la segunda unidad te la cobran a mitad de precio.

Tendencias ❖ El lugar de trabajo exige constantes cambios para ser más productivos

LA ÚLTIMA 02/12/08

Redecora tu oficina y sé feliz

Es indiscutible, pasamos par-te de nuestra vida en el tra-bajo.

De la necesidad hacemos vir-tud por lo que se persigue incre-mentar la mayor productividad en la oficina. En este ámbito, el mueble de oficina ha pasado, con ritmo vertiginoso, de ser un objeto con una función, a con-vertirse en una herramienta es-tratégica en la mejora de los re-sultados de las empresas.

En esta década la ofi cina se ha convertido en un elemento faci-litador de indudable valor en las organizaciones. Bien diseña-da y gestionada, facilita el desa-rrollo del talento, la motivación de las personas y el desempeño del trabajo con la mayor efica-cia posible.

Los propios perfiles profesio-nales que intervienen en la selec-ción del mobiliario de oficina

en la toma de decisiones. En el momento actual, en plena era del talento, la selección del mo-biliario también interesa a los di-rectores de Recursos Humanos, cada día más involucrados en el diseño de los espacios de traba-jo.

Está claro que ha cambiado el modo en que se percibe la ofi ci-na. Ya no se trata de sentar a un determinado número de em-pleados, sino de ayudar a las em-presas a convertir el entorno de trabajo en un lugar estupendo para trabajar; que incremente la calidad de vida y el bienestar de las personas; que facilite el inter-cambio de ideas, la creatividad; que motive a las personas; que les divierta y que les proporcione el escenario perfecto para desa-rrollar su talento y alcanzar su máxima efi cacia.

Importantes cambios hasta lle-gar al mobiliario actual, que se defi ne por cualidades como: fl e-

xibilidad, movilidad o versatili-dad.

En cuanto al diseño, el mobilia-rio de ofi cina ha ido caminando hacia alcanzar una estética cada día más limpia y equilibrada, ar-quitectónica, en contraposición al ornamento gratuito y a la mo-da rápidamente perecedera.

Si bien es a fi nales de los ochen-ta cuando aparece la ergonomía, es a mediados de los noventa cuando la importancia de esta disciplina en el diseño y fabrica-ción de mobiliario de ofi cina co-mienza a consensuarse en el sec-tor. No basta con fabricar un pro-ducto de calidad, es preciso dise-ñar productos ergonómicos que ayuden a prevenir problemas fí-sicos y psicológicos en los usua-rios.

Los datos que se publicaban en aquellos años eran casi alarman-tes. Por ejemplo, un estudio rea-lizado por el Instituto de Biome-cánica de Valencia (IBV) y el insti-

ISRAEL GARCÍA-JUEZigarciajuez@neg-ocio.com

& Estilo de Vida

www.diarionegocio.es

Edita: Tumbo de Privilegios, SL. Ofi cina Central: C/ Pedro de Valdivia nº 16 - 28003 Madrid Teléfono: 917818981/2 Fax: 915769067 Andalucía: Marta Oses (Gerente) C/ Rioja, 25 – 1º B. 410001 Sevilla. Teléfono.: 954500136. Fax: 954501237 Cataluña: Joaquín Marqués, jmarques@neg-ocio.com. PL. Tetuán, 40-41, 2º, Ofi c. 29-30. 08010 Barcelona. Teléfono.: 932652619/647787693. Fax: 934194782. Castilla y León: Alicia Serna, publicidad@negociocyl.com Teléfono: 660738542. Aragón: Metha Gestión & Medios C/ Inocencio Jiménez s/n 50001 Zaragoza. Teléfono.: 976765014 Fax: 976765083. Imprimen: Integral Press (Madrid), Imprintsa (Barcelona), Taller de Impresión del Diario de Burgos (Burgos)

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Después de muchos años de jornadas fut-bolísticas los domin-gos por la tarde, llegó

el imperio de la televisión para dictar el horario de cada jorna-da. Los presidentes dejaron de velar por el interés de sus afi cio-nados y se plegaron a los euros que, como el maná salvador, caían de las arcas de las cadenas de televisión.

Sin duda, el dinero sirvió para mejorar los emolumentos de los peloteros que desviaron su ruta desde el Calcio a la Liga.

Pero nadie pareció advertir que los grandes perjudicados de todo el tinglado serían los afi cionados. Horarios inmiseri-cordes que hacen que un en-cuentro comience un día y ter-mine en la madrugada del si-guiente. ¿Nadie se ha parado a pensar que los afi cionados que van al estadio un domingo a las 21.00 llegan a sus casas ya en la jornada del lunes? Y mejor no decir nada de las jornadas de Copa del Rey con partidos a las 22.00 de un miércoles.

Así se aparta de los estadios a los niños, cantera casi inagota-ble de un deporte que los expul-sa de su lado.

Para los que ya superan la treintena, el blog Futblogeras resume a la perfección -hablan-do del Atletico de Madrid- un partido a las cinco: “Los domin-gos soleados de noviembre sa-ben a futbol de antes, el de toda la vida. A fútbol con previas de cañas, calamares y tortilla, a “póngame usted un café y un pacharán que me fumo el últi-mo cigarrito”. Los domingos de noviembre huelen a puro y a bufandas de punto. Los domin-gos soleados son familias que bajan por Pontones, son peñas de Guadalajara, son amigos que comentan las jugadas del sába-do”.

Además, muchos afi cionados recuerdan con nostalgia los ca-rruseles deportivos en los que tenías que estar pendiente del transistor para saber lo que es-taba haciendo el eterno rival. PD: El Madrid busca remedios. Huntelaar ya es un hecho. ¿Ser-virá otro holandés? ❖

SPORTMEN

¡Qué vuelva el buen fútbol a las cinco!

nos aportan un revelador testi-monio sobre la evolución de este espacio. Tradicionalmente, la elección del mobiliario de ofi ci-na era responsabilidad de los je-fes de Compra de las empresas. A mediados de los noventa, los téc-nicos en Prevención de Riesgos Laborales empiezan a colaborar

Espacios abiertosHay que facilitar la comu-

nicación entre las personas y además ahora las jerarquías tienden a desaparecer.Flexibilidad

Los nuevos tiempos ha-cen que los equipos varían y una zona que tenía un uso es-pecífi co puede cambiar para nuevas funciones sin un aviso anticipado.

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EL FUTUROtuto tecnológico AIDIMA revela-ba que en España hasta el 50% de las personas que trabajaban en ofi cinas presentaban problemas posturales.

A fi nal de los noventa también aparecen conceptos que van co-brando auge: las oficinas no te-rritoriales, el teletrabajo, las ofi -cinas satélites.

El espacio de trabajo, como la tecnología, es un medio, una he-rramienta, para desempeñar el trabajo. Su confi guración depen-de, además de los condicionan-tes económicos, del estilo de di-rección y la cultura de la compa-ñía, de los requisitos y avances tecnológicos, de las dinámicas de trabajo y de la fl exibilidad que impone la competencia.

Por ejemplo, el rápido avance de las tecnologías de I+C está ha-ciendo que edificios que antes podían tener un ciclo de vida de más de 50 años se queden fun-cionalmente obsoletos. ❖

Un lugar que transmita sensaciones. Pasamos en el centro de trabajo tantas horas que debe ser acondi-cionado como una casa.