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PODER DE LOS RIESGOS
Ph.D. Manuel Viera F.
Senior Mining Engineer
Metaproject S.A
13. Noviembre.2012
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[email protected] Twitter: @manuel_viera
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Proverbios 16:1
“El hombre propone y Dios
dispone”
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El Riesgo es como Dios, se
encuentra en todas partes.
No existe ningún proyecto
que no tenga Riesgos.
Para que ocurra Riesgo,
depende de la Probabilidad
GUSTO Y TOLERANCIA POR EL RIESGO
La Minería un
Black Swam?
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Los Riesgos y Vulnerabilidades de
Nuestro negocio
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1. Sismos
2. Volcanes
3. Inundaciones
4. Evento nival
5. Evento pluvial
6. Evento fluvial
7. Remociones en masa
8. Etc.
SE ENFRENTA A EVENTOS NATURALES, DEPENDE DE LA
OCURRENCIA DE LA PROBABILIDAD!
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Volcan Chaitén
2/5/2008 Tsunami 27 F
RIESGOS DE LA NATURALEZA HAN IMPACTADO A CHILE
TERREMOTO 27 F
EL PODER DE LOS RIESGOS EVENTOS OCURREN INTESPESTIVAMENTE!!
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EL PODER DE LOS RIESGOS
EL PODER DE LOS RIESGOS
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NEW ORLEANS - EEUU
Eventos en el mundo Ocurren aleatoriamente
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ACTIVIDAD SISMICA EN EL SIGLO XX
EL PODER DE LOS RIESGOS
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Energía sísmica total liberada en
el Siglo XX, sumando los sismos
intraplacas
EL PODER DE LOS RIESGOS
Post terremoto 27F 52,3 %
EL PODER DE LOS RIESGOS
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Nassim Nicholas Taleb escribe…
• “The Black Swam” discute la poca capacidad que tenemos los seres humanos para predecir los grandes acontecimientos cuyos impactos cambiarán el futuro, y de nuestra obsesión por la modelización de la realidad. http://www.edge.org/3rd_culture/taleb08/taleb08_index.html
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El cisne negro • Definición: Una expresión
latina ya utilizada por Juvenal y popularizada en el s. XVI en Londres.
• Este fenómeno describe la imposibilidad. “Todos los cisnes deben ser blancos porque los registros históricos de cisnes reportan que son blancos.
• Sin embargo, en 1697 se descubrieron los cisnes negros en Australia.
• Entonces, el terminó se transformó para connotar que una imposibilidad percibida podría posteriormente ocurrir.
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Qué define a un cisne negro?
1. Rareza: Yace fuera del dominio de las expectativas regulares
2. Impacto extremo
3. Predictibilidad retrospectiva: (no prospectiva) La naturaleza humana nos hace desarrollar explicaciones a posteriori haciéndolo explicable y predecible
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• Actuamos como que si no existiera.
• Los “científicos sociales” han operado bajo la falsa creencia que sus herramientas pueden medir la incertidumbre a los problemas reales ha tenido efectos ridículos.
• El gran fraude intelectual: la distribución normal
• Véase las siguientes cifras del DJIA
Dow Jones Industrial Average, 1950-2010.
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
ene-5
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2
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4
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2
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8
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Qué define a un cisne negro?
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Algunos cisnes negros • Los eventos que
desembocaron en la 1 Guerra Mundial
• El ascenso de Hitler y la 2 Guerra Mundial
• La repentina caída del bloque soviético
• El ascenso del fundamentalismo islámico
• La dispersión de internet
• Modas, epidemias, géneros artísticos, escuelas
• El hundimiento del Titanic
• Accidente 33 mineros Mina San Jose
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Capitán E.J. Smith, 1907.
“Pero en toda mi experiencia,
nunca he estado en un
accidente… de ninguna
naturaleza que valga la pena
mencionar.
He visto sólo un navío en
problemas en todos mis años en
el mar.
Nunca vi un naufragio y nunca he
naufragado y nunca estuve en
una situación que amenazare
acabar en algún tipo de desastre.”
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La metáfora del pavo
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Cualquier parecido al pavo es mera
coincidencia…
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Lo normal es usualmente irrelevante
• Cómo evaluar a un
criminal en un día
ordinario
• Cómo considerar la
salud pública sin
epidemias o
enfermedades.
• Megaproyecto Pascua
Lama?
• Caída de la central
Castilla?
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Los Riesgos y Vulnerabilidades de
Nuestro negocio
RIESGOS DE LA MINERIA
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Perfil de Riesgos
Capacidad de Riesgos
Velocidad Riesgo VOR Tiempo de Impacto
Resistencia al Riesgo
Agilidad de Riesgos
Apetito Riesgo Tolerancia al Riesgo
EL PODER DE LOS RIESGOS, los nuevos
Conceptos ISO 31.000:
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• “Esperar duele.
Olvidar duele.
Pero el peor de los
sufrimientos es no
saber qué decisión
tomar”
Paulo Cohelo
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… Entonces, de que se trata?
SE TRATA DE TOMAR DECISIONES
BAJO CONDICIONES DE INCERTIDUMBRE
VERSUS LOS NIVELES TOLERABLES DE
RIESGO
PARA OPTIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA MINERA EQUITY
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El Poder de los Riesgos, su origen …
• Ignorancia de la incertidumbre del
futuro
• Incapacidad de conocer cuál será el
futuro en función de las acciones que
tomamos hoy
• Una acción puede tener múltiples
resultados alternativos
• Pensar en rangos, nunca en un solo
valor!
• La Minería son procesos estocásticos
• Análisis Riesgo probabilístico es el
antídoto contra el número (aprendan
KISS)
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MK2012 Manuel Viera
IMPACTO DEL RIESGO E INCERTIDUMBRE EN PROYECTOS
MINEROS Y EN EL VALOR DEL YACIMIENTO
Variables
asociadas a riesgo
TIEMPO
DECISION DE INVERSION INICIAL
COMIENZO DE LA PRODUCCION
FIN DE LA VIDA DE LA
MINA O ABANDONO
Todo es variable La información es incierta
Certeza total
Incertidumbre geológica
Incertidumbre de mercados
Incertidumbre operacional
Incertidumbre tecnológica
Riesgos geológicos/metalúrgicos
Riesgos de mercados
Riesgos operacionales
Riesgos naturales,
Riesgo país etc.
Incertidumbre alta
Comprar información
perfecta
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La minería en Chile sufre de
constantes jaquecas, que le
hacen perder competitividad:
• Capital Humano es responsable del
79 % de los riesgos dentro de la
empresa
• Crisis de CEOs, en el mundo y en
Chile.
• Tribunales cada vez opinan y
deciden de aspectos tecnicos.
• La sociedad cada vez mas
caprichosa
Riesgos de la Minería
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PODER DE LOS RIESGOS SON parte de la
minería
Consumo de agua •Minería 5% •Agricultura 84%
Nuestros yacimientos se encuentran en zonas de acuíferos grandemente demandados…
Nuevos yacimientos deberán traer su propia agua , gente y energia…
1, Yacimientos cada ves mas
profundos y mas pobres
2. Escasez de agua y energía
3. Minería en altura
4. Criterios geomecánicos mas
rigurosos
5. No estamos preparados para
rescate frente a derrumbes
profundos
6. Costos de energía y agua al alza
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Tragedia de la explosión de la mina
de carbón Pastas de Conchos
en Coahuila México el año
2006.
Que lamentablemente dejó
sepultado a 65 esforzados mineros
que estaban tan solo a 150 mts de
profundidad, aquí no se hizo ningún
intento serio de rescate, por
considerar a priori, que ya estaban
muertos, o con pocas probabilidades
de vida, y para peor aun siguen
sepultados.
El poder de los Riesgos atacan en cualquier momento y lugar
Ejemplos de Cisnes Negros:
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La Experiencia en Mina San José
¿Nuestra Propio Cisne Negro?
El rescate fue todo un éxito, pero…
nuestro mayor éxito será prevenir !!!
EL PODER DE LOS RIESGOS
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RESCATE 33 MINEROS MINA SAN JOSÉ
ARBOL DE DECISIONES ANTES DE ENCONTRARLOS VIVOS
IMPACTO EN EL
RESCATE
SE MANTIENEN
CON VIDA
NECESIDADES
BÁSICAS
MÁXIMO TIEMPO
SOBREVIVENCIA SOLUCIONES
ALTA POSIBILIDAD DE VIDA
MEDIA POSIBILIDAD DE VIDA
BAJA POSIBILIDAD DE VIDA
15 DÍAS
POCAS POSIBILIDAD DE VIDA
SOLUCIÓN TÉCNICA
CERRAR MINA
DECLARAR SANTUARIO
POCAS POSIBILIDAD DE VIDA
EL PODER DE LOS RIESGOS
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50,0% 0,00075
0 0
5,0% Chance
0 0
35,0% 0,000525
0 0
15,0% 0,000225
0 0
30,0% Chance
0 0
95,0% 0,0285
0 0
10,0% Chance
0 0
70,0% 0,07
0 0
Chance
0
VERDADERO 0,9
0 0
90,0% Decision
0 0
Policy Suggestion for encontrar mineros a 700 m no se sabia que estaban vivos o muertosUSO SOFTWARE PRECISION TREE
Estan vivos?
No estan Vivos?
Tienen aire
no tienen aire
Tienen comida
No tienen comida
dias de sobrevivencia 10
dias de sobrevivencia 15
dias de sobrevivencia 20
rescatar Cuerpos
Probabilidad 0,0225 %
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Probabilidad CONDICIONAL CALCULADA
POR SOFTWARE PRECISION TREE DE
PALISADE Co.
ES DECIR SOLO HABIA UNA PROBABILIDAD
DE EXITO DE: 0,0225 %
DE ENCONTRARLOS CON VIDA
TODA UNA EPOPEYA !!!!
CHILE UN REFERENTE MUNDIAL
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Escasez del agua es crisis mundial
es un Cisne Negro!
QUIZAS?
PODRIA DESENCADENAR
LA III GUERRA MUNDIAL
TEORIA DE LOS CISNES
NEGROS
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Los Riesgos y Vulnerabilidades de
Nuestro negocio
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Apetito de Riesgo ISO 31.000
Esta es la cantidad de exposición al riesgo que el tomador de
decisiones está dispuesto a tomar
previo a considerar .
• Esto puede ser visualizado como la cantidad de dinero que una firma tiene ya disponible en el caso de que suceda un evento extraordinario.
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GRAVEDAD DE LOS RIESGOS
Empresas muy conservadoras
Prob %
Gravedad o
consecuencia
Muy
frecuente
Baja
Severidad
Frecuencia
Media
Media
Severidad
Baja
frecuencia
Alta
Severidad
Leves Medios Graves
Tolerables Intolerables
EL PODER DE LOS RIESGOS
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EL PODER DE LOS RIESGOS
“Se necesitan hombres para
viaje peligroso. Salario bajos,
frio extremo, meses de
completa oscuridad, peligro
constante, retorno ileso
dudoso.
Honores y reconocimiento en
caso de éxito”.
Sir Ernest Shackleton
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Perfil de Riesgo de Alto Nivel (Top Down)
Definición del Apetito de Riesgo
Determinar el apetito de riesgo y los niveles de tolerancia
Es un balance entre crecimiento, riesgo y control. Dirige la asignación de recursos y alinea a la organización, el personal, los procesos y la infraestructura
Excede el Riesgo Aceptado
Dentro del Riesgo Aceptado
Bajo Medio Alto
Probabilidad
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Definiendo Apetito y Tolerancia
• Tanto el Apetito por el Riesgo como la
Tolerancia al Riesgo establecen los
limites de riesgo que una organización
está preparada para aceptar.
• El Apetito por el Riesgo es una
declaración de alto nivel donde El
Directorio y la Gerencia Ejecutiva
determinan cuanto Riesgo aceptan.
• La Tolerancia al Riesgo es más
estrecha y describe el nivel aceptable
de variación en torno a objetivos.
• La Tolerancia al Riesgo operacionaliza
el apetito por el riesgo.
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Nuestra interpretación del apetito
por el riesgo es la versión
corporativa de exactamente los
mismos instintos y procesos
cognitivos. Excepto, por supuesto,
que como una ficción legal (en
oposición a una realidad biológica)
las organizaciones no cuentan con
su propio cerebro, sistema
nervioso, órganos de los sentidos
y los instintos. Fuente: apetito por el riesgo y la
tolerancia, IRM, 2011
APETITO Y
TOLERANCIA
POR EL RIESGO
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Capacidad de Riesgo
Una función de la capacidad
(cuánto puede soportar?) Y
madurez (su gente puede
hacerle frente ?)
APETITO Y TOLERANCIA POR EL RIESGO
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“Jefe, el proyecto me salió negativo, que hago…, baja un
poco los costos y sube el precio y muestrame cuanto te sale..
Si sigue negativo.. Insiste!!”
(Un Ejecutivo)
“ Que es eso de la esperanza del VAN??, la probabilidad de
éxito?.... Me estas tomando el pelo?? O crees que soy….
G….on?
-” Hace las cosas como siempre se han hecho y punto !!!
( Otro ejecutivo )
-”Jefe no se cumple el Plan Minero que hacemos? Justifica que la
culpa la tienen Los Riesgos”
FRASES CÉLEBRES
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Los Riesgos y Vulnerabilidades de
Nuestro negocio
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Evaluación, medición y cálculo de capital expuesto como Tolerancia al Riesgo
PERDIDA POR EVENTOS
31,005,200 30,950,520 30,760,900 30,350,850 30,333,110 -
- - 155,315
125,112 116,520 115,400 30,650
FRECUENCIA DE LOS EVENTOS
0 1 2 3 4
EVENTOS DE PERDIDA
SEVERIDAD DE LOS EVENTOS
0-10 11-20 21-40 41-70 >70
DISTRIBUCION TOTAL DE PERDIDAS
SIMULACION
DE MONTE
CARLO
Media Perc. 99vo
PERDIDA AGREGADA ANUAL
14
Tolerancia Riesgo
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Valor en Riesgo Operacional
Severidad Frecuencia
Prob Prob
Tamaño de la pérdidas Número de pérdidas
Se requiere resolver Probabilidad ∞ *n
∑pnFx(X) n=0
Octubre 2005
por simulación y Opciones reales
Agregación de pérdidas No hay solución análitica
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Capacidad de Riesgo
GRAVEDAD
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Pérdida del riesgo operacional Caso Empresa Minera
EXPLICITAS CONTABLES
IMPLICITAS
PROBABILIDAD
PERDIDAS
FRECUENTES
ESPERADAS
Media
Octubre 2005
DISTRIBUCION DE PERDIDAS TOTALES
PERDIDAS POCO
FRECUENTES
INESPERADAS
SEVERIDAD PERDIDA AGREGADA US$
NO CONTABLES LUCRO CESANTE
99vo percentil
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Tratamiento del riesgo
Indica riesgo extremo lo cual se define como inaceptable para la Cooperativa
Indica riesgo elevado, es decir por encima del
riesgo aceptable, sin embargo la CAC también
acepta estos riesgos pero condicionados a que
en todos los casos se active una respuesta
inmediata y adecuada, buscando mitigarlos en
límites de tiempo razonables. Forma parte de nuestro apetito por riesgo operacional. Indica un nivel aceptable normal de riesgo, es decir que la Cooperativa acepta y
gestiona regularmente los riesgos que se
encuentran en esta zona mediante
procedimientos de rutina.
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Función de Densidad Distribución Normal VAR
Tasa de variación de los precios
90% de probabilidad
5% de probabilidad
5% de probabilidad
Riesgo límite si la posición
es larga
Riesgo límite si la posición
es corta
,,P N, VaR VaR 2,33 entonces 99%,k Si
1,65 entonces 95%,k Si * Prob k
k
k
k
k KP
P
VaR
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Sendas para una Acción:
Generación Mediante Simulación Reversión a la media saltos aleatorios
1,0
2
1
0
2
0,1NNtt
t eSStdtS
dS
Senda Previstas para Precios (volatilidad 5%)
94
96
98
100
102
104
106
108
1 10 19 28 37 46 55 64 73 82 91 100
¿Qué ocurriría si la acción pagara dividendos de una forma continua?
1,0
2
1
0
2
Nttq
t eSS
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50 50
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Tolerancia modelada por Pert simétrica y una
Beta General simétrica
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Los expertos • La incapacidad para predecir
cisnes negros implica la incapacidad para predecir el curso de la historia. (proyecciones a 30 años plazo, proyecciones del precio del petróleo a 30 años, etc.)
• Lo sorprendente no son los errores de pronóstico sino más bien nuestra ausencia de la conciencia respecto de los mismos.
• Así, algunos profesionales que creen que son expertos, en realidad no lo son.
• Son mejores narrando los eventos, no prediciéndolos. Aún peor, lo hacen con modelos matemáticos.
• Cuestionario de estimaciones
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Conclusiones • No todos los cisnes negros son negativos
• La Minería sí es un Cisne negro para Ejecutivos Oxidados
• El Poder de los Riesgos hace de la Minería un desafío!
• Cuidado con los promedios (y aún más con las desviaciones estándar!)
• La mano del ser humano hace sospechar de anormalidades
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Conclusiones • Cisnes negros en un mundo cada vez más integrado
, entrelazado y «enredado»
• La estadística y la probabilidad poseen límites naturales
• Tendencia al modelismo matemático hace caer pronósticos.
• Utilice herramientas para “sospechar de la presencia de cisnes negros”.
• Nunca trate al Riesgo como una simple contingencia
• Aplicar el VAN es un Cisne Negro
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MUCHAS GRACIAS
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Manuel Viera Flores
Ph. D. Finanzas y Economía Minera
Magister Ing. Industrial
Ing Civil Minas Senior
TWITTER: @manuel_viera
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• TECNICA “HAZOP”
• TECNICA “RAMSR”
• TECNICA “ZOPP”
Metodologías modernas
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La Verdadera
Riqueza no está
bajo los Pies sino
sobre los Hombros.
LA SEGURIDAD ES TANTO UNA
ACTITUD MENTAL COMO FISICA, LO
MISMO QUE EL RIESGO.
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