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7/21/2019 Diagnostic Financier Cas Et Correction
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Chapitre :CAS ET CORRECTION : Le diagnostic financier
Cas n01:Cas Caritas(Questionnaire sur solde intermdiaire de gestion)
La socit CARITAS sinterroge sur lvolution de son activit et la formation de son rsultat. Elle vousfournit le compte de rsultat en liste de lexercice N .
Compte de rsultat (en liste)(Produits et charges hors taxes): en KF Exercice N ExerciceN-1
Produits d'exploitation:Ventes de marchandises
Production vendue (biens & services) 108 600 112 000
Montant net du chiffre d'affaires 108 600 112 000dont l'exportation: 58 600
Production stocke 16 310 5 400
Production immobiliseSubvention d'exploitation
Reprises sur provisions 3 550 3 200
Autres produits 1 500 1 800
Total I 129 960 122 400Charges d'exploitation:Achats de marchandises
Variation de stocks
Achat de matires premires & autres approvisionnement 40 410 36 000
Variation de stocks -3 690 820
Autres achats et charges externes 9 000 6 300Impts et taxes 3 550 3 400
Salaires et traitements 50 400 43 200
Charges sociales 29 600 18 100
Dotations aux amortissements et aux provisions:
-sur immobilisations: dotations aux amortissements 6 550 5 400
-sur immobil isations:dotaions aux provisions
-sur actifs circulants:dotations aux provisions 10 700 4 960
-pour risques et charges 880 500
Autres charges
Total II 147 400 118 680
1. Rsultat d'exploitation (I-II) -17 440 3 720Produits financiersRevenus financiers 580 430
Reprises sur povisions financires 400
Gains de change 4 200 4 900
Total III 5 180 5 330Charges financiresDotations aux amortissements & aux provisions 1 000
Frais financiers 6 100 4 500
Pertes de change
Total IV 6 100 5 5002. Rsultat financier (III-IV) -920 -170
Rsultat des activits ordinaires -18 360 3 550
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(suite) (Produits et charges hors taxes): Exercice N ExerciceN-1Produits hors activit ordinaireProduits des cessions d'immobilisation 810 1 350
Produits HAO 4 970 1 200
Reprise HAO
Transfert de charges
Total V 5 780 2 550Charges hors activits ordinairesValeur comptable des cessions d'immobilisations 520 180
Charges HAO 3 500 600
Dotations HAO 90
Total VI 4 110 7803. Rsultat HAO (V-VI) 1 670 1 770
Participation des travailleurs
Impt sur le bnfice 60
Total produits 140 920 130 280
Total charges 157 610 124 960Rsultat -16 690 5 320
Travail faire
1) Quelle est la nature de lactivit de cette socit?2) Quel est le premier solde intermdiaire calculer ?3) Son activit principale est-elle bnficiaire en N et N-1 ?4) Les charges de personnel ont augment en N quelle en est lincidence sur la valeur ajoute
et sur lexcdent brut dexploitation?5) Le risque de perte sur les actifs circulants a-t-il augment en N ? Quel en est lincidence
sur lexcdent brut dexploitation et le rsultat dexploitation?6) Quel est le taux de croissance du chiffre daffaires?7)
Quel est le taux de variation du rsultat dexploitation? Que traduit il ?8) Lactivit financire a-t-elle une incidence positive sur les rsultats de lactivit ordinaire en
N et en N-1 ?9) Lentreprise a-t-elle cd des immobilisations durant lexercice N ?10)La socit est-elle soumise limpt sur les bnfices ?
Corrig du cas n01:
Cas Caritas
1) La socit CARITAS est une socit de production de biens car elle achte des matirespremires pour fabriquer des produits destins la vente.
2) Le premier solde intermdiaire de gestion calculer est la production de lexercice qui renseignesur lensemble de lactivit de production des entreprises industrielles et de services pour unepriode.
3) Le rsultat dexploitation permet de savoir si lactivit principale de lentreprise est bnficiaireou dficitaire.
En N
Lactivit principale de lentreprise a gnr une perte de 17 440 KF car le total desproduits dexploitation est infrieur au total des charges dexploitation:
129 960 147 400 = 17 440 KF.
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En N-1 Lactivit principale de lentreprise a dgag un profit de 3 720 KF car le Total desproduits dexploitation est suprieur au total des charges dexploitation:
122 400 118 680 = 3 720 KF.
La comparaison des rsultats N-1 et N amne constater que la socit CARITAS est en phasede rcession.
4) Laugmentation des charges de personnel ne modifie pas la valeur ajoute, car les charges depersonnel ninterviennent pas dans le calcul de celle-ci. En revanche, elle rduit lexcdent brut
dexploitation puisque ce dernier reprsente la part de la valeur ajoute revenant lentreprise etaux apporteurs de capitaux aprs la rmunration du facteur travail.
5) Le risque de perte sur les actifs circulants est port au poste Dotations aux provisions sur actifcirculant du compte de rsultat. Il reprsente essentiellement les dprciations des comptes Clients constates lors de chaque inventaire.
Ltude de ce poste montre quil est en augmentation, ce qui traduit un accroissement descrances douteuses d une dgradation de la fiabilit des clients.
Laugmentation du risque de perte sur les actifs circulants ninfluence pas lvolution de lexcdentbrut dexploitation car les dotations aux provisions ninterviennent pas dans son calcul. Par contre,les dotations aux provisions sur actif circulant constituent un lment de calcul du rsultatdexploitation; leur augmentation a pour effet de rduire ce dernier.
6) Le taux de croissance du chiffre daffaires est gal:
%3112000
112000108600
1
1
n
nn
CA
CACA
On constate une diminution du chiffre daffaires de 3%, ce qui traduit une situation dfavorable.
7) Le taux de variation du rsultat dexploitation est gal :
%70,53720
372017440
1
1
n
nn
RE
RERE
La baisse du rsultat dexploitation, beaucoup plus forte que celle du chiffre daffaires, confirme la phasede rcession de lentreprise.
8) Lactivit financire des deux exercices est dficitaire puisque les rsultats financiers sontngatifs avec une aggravation en N . La politique financire de la socit CARITAS a donc uneincidence ngative sur la formation du rsultat.
9) Les cessions dimmobilisation sont des oprations hors activit ordinaire.Le prix de cession des immobilisations est port au poste produits de cession desimmobilisations
La valeur comptable des lments dactif cd est porte au poste valeur comptable descessions dimmobilisations.
On constate que ces deux postes sont mouvements ; lentreprise CARITAS a donc cd desimmobilisations au cours de lexercice N .
10)La socit CARITAS est assujettie limpt sur les bnfices puisque le poste Impt sur lebnfice est renseign en N-1 .
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Cas n02:Cas Verandas(Rpartition du surplus global de richesse)
La socit VERANDAS, fabricant et installateur de vrandas, a modifi ses conditions dexploitation etconquis de nouveaux marchs au cours de lexercice N . Elle souhaite en mesurer les effets sur lacroissance de lentreprise.
Vous disposez des informations suivantes :
Il a t distribu au cours de lanne N 25000 000 de dividendes.
Elments Exercice N Exercice N-1Produits d'exploitationChiffre d'affaires net 511 000 000 422 300 000
Production stocke -1 145 000 -5 725 000
Reprises sur provisions & amortissements 761 500 5 160 000
Transfert de charges 25 400 21 100
Total des produits d'exploitations 510 641 900 421 756 100
Charges d'exploitationsAchats de matires premires et autres approvisionnements 161 600 000 190 050 000
Variation des stocks de matires premires 4 848 000 -9 502 500
Autres achats et charges externes 117 996 500 90 765 000
Impts & taxes 10 421 000 10 256 500
Autres charges 505 100 955 000
Salaires et traitements 78 607 000 88 322 500
Charges sociales 31 037 000 34 920 000
Dotations aux amortissements sur immobilisations 13 575 000 18 800 000
Dotations aux provisions sur actif circulant 2 183 000 269 700
Total des charges d'exploitation 420 772 600 424 836 200Rsultat d'exploitation 89 869 300 -3 080 100Produits financiersRevenus financiers 405 500 64 000
Reprises sur provisions 49 250
Total des produits financiers 454 750 64 000
Charges financiresFrais financiers 8 749 500 8 933 000
Dotations aux amortissements et aux provisions 33 000 49 000
Total des charges financires 8 782 500 8 982 000
Rsultat financiers -8 327 750 -8 918 000
Rsultat de l'activit ordinaire 81 541 550 -11 998 100Produits H.A.OProduits de cession des immobilisations 33 400 26 900
Produits H.A.O 540 000
Total des produits H.A.O 573 400 26 900Charges H.A.OValeurs comptables des cessions d'immobilisations 27 550 23 600
Charges H.A.O 120 000
Total des charges H.A.O 147 550 23 600
Rsultat H.A.O 425 850 3 300Impt sur le bnfice 20 491 850
Rsultat net(1) 61 475 550 -11 994 800
(1) (Rsultat A.O + Rsultat H.A.O) Impt sur les bnfices (25%).
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Travail faire
1) Calculer et interprter le taux de variation de la valeur ajoute ;2)
Calculer et interprter lvolution du taux dintgration;3) Calculer le surplus global de richesse en N et N-1 ;4) Calculer et interprter lvolution du partage du surplus global de richesse entre le
personnel, les prteurs, les actionnaires, lEtat et lentreprise.
Corrig du cas n02:Cas Verandas
1) Taux de variation de la valeur ajouteA. Les lments de calcul de la valeur ajoute pour la socit VERANDAS sont les suivants :
Production de lexercice
- Consommations de lexercice en provenance des tiers
=Valeur ajoute
Calcul N N-1Production de l'exercice:Chiffre d'affaires 511 000 000 422 300 000
+/-Production stocke -1 145 000 -5 725 000
509 855 000 416 575 000
Consommation de l'exercice provenant des tiers:Achat de matires premires et autres approvisionnements 161 600 000 190 050 000
+/- Variation des stocks de matires premires 4 848 000 -9 502 500
+ Autres achats eet services extrieurs 117 996 500 90 765 000
+ Impts et taxes 10 421 000 10 256 500+ Autres charges 505 100 955 000
295 370 600 282 524 000
509 855 000 416 575 000
-295 370 600 -282 524 000
Valeur ajoute 214 484 400 134 051 000
B. Taux de variation de la valeur ajouteLe taux de variation de la valeur ajoute est gal :
%60
000.051.134
000.051.134400.484.214soit
VA
VAVA
1n
1nn
Nous constatons une forte croissance de la valeur ajoute (+60%) qui est due une progressionimportante du chiffre daffaires (+21%) et une faible augmentation des consommations en provenance destiers (+5%). On remarque cependant une augmentation sensible des autres achats et charges externes(+30%) alors que la politique dapprovisionnement sest amliore (-8% de consommations de matirespremires). La cause en est certainement le recours la sous-traitance.
La socit VERANDAS est en priode de dveloppement, la hausse de la valeur ajoute montre sonefficacit.
2)
Evolution du taux dintgrationLe taux dintgration se dtermine laide du ratio:
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La valeur ajoute ayant augment (+60%) dans une forte proportion que la production de lexercice(+26%), le taux dintgration sen trouve amlior (+10%).
On constate un taux dintgration important pour les deux exercices, ce qui signifie que la socitVERANDAS fait peu appel aux services extrieurs, mme si les charges externes ont augmente entre N-1 et N .
3) Calcul du surplus global de richesse
Valeur ajoute
Produits et
charges
financiers
Produits et
charges H.A.O
Transfert de
charges
Surplus global de richesse
Calcul N N-1Valeur ajoute 214 484 400 134 051 000
+ Produits financiers 405 500 64 000
- Charges financires(1)
+ Produits H.A.O 540 000 26 900
- Charges H.A.O -120 000 -23 600
+ Transfert de charges 25 400
Surplus Global de Richesse (SGR) 215 335 300 134 118 300
(1) A lexclusion des frais financiers.
4) Evolution du partage du surplus global de richesse
A.
Part revenant au personnel
LA part du SGR revenant au personnel se calcule de la manire suivante :
Lvolution de ce ratio laisse penser que la socit VERANDAS a d procder des licenciements afin derduire la part de richesse revenant au personnel et daugmenter son niveau de comptitivit
B. Part revenant aux prteursLa part revenant aux prteurs se calcule laide du ratio:
pour N-1 :
pour N :
pour N-1 :
pour N :
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Le degr dendettement de la socit dj faible en N-1 est en baisse.
C. Part revenant aux actionnairesLa part revenant aux actionnaires se calcule laide du ratio suivant:
D. Part revenant lEtatLa part revenant lEtat se calcule laide du ratio suivant:
E. Part revenant lentreprisePour calculer la part du surplus global de trsorerie revenant lentreprise, il est ncessaire dedterminer le montant de lautofinancement (AF).
EBE+Les produits encaissables restantsles charges dcaissables restantes- Dividendes =AF
La part de richesse servant rmunrer le facteur capital se mesure laide du ratio:
Valeur ajoute Charges de personnel = EBE
EBE+Les produits encaissables restants les charges dcaissables restantes- Dividendes =AF
pour N-1 :
pour N :
pour N-1 :
pour N :
pour N-1 :
pour N :
Soit
our N-1 : 134 051 000 123 242 500 = 10 808 500
our N : 214 484 400 109 644 000 = 104 840
Soit
pour N-1 : 10 808 500 + 64 000 - 8 933 000 = 1 939 500
pour N : 104 840 400 + (25 400 + 405 500 + 540 000) - (8 749 500 + 120 000
+ 20 491 850 25 000 000) = 51 449 950
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Nous constatons, en comparant ce ratio celui mesurant la part de valeur ajoute revenant au personnel,que la situation sest inverse. Les raisons en sont une forte augmentation de la valeur ajoute, unemeilleure matrise des charges de personnel ce qui entrane une forte progression de la performanceindustrielle de la socit et de sa rentabilit conomique.
Les apporteurs de capitaux seront mieux rmunrs et le renouvellement du capital investi est assur.
Lensemble de cette tude permet daffirmer que les modifications des conditions dexploitation ainsi quela conqute de nouveaux marchs ont t bnfiques pour lactivit de la socit VERANDAS.
Lentreprise a cr plus de richesse, a amlior sensiblement sa performance et a ralis de srieuses
conomies sur la rmunration du facteur travail.
Cas n03:Cas Ursula(Evolution de la capacit dautofinancement)
La socit URSULA fabrique et distribue du mobilier dagencement. Elle vous communique les donnessuivantes :(En kilo francs)
pour N-1 :
pour N :
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Charges (hors taxes) Exercice N Exercie N-1Activit d'exploitationCot d'achat des marchandises vendues
Achat de marchandises 96 875 88 820
Variation de stocks 1 000 -1 320
Achats de matires premires & fournitures lies 2 613 900 2 400 635
Variation de stocksAutres achats 434 375 395 665
Variation de stocks -6 500 100
Transports
Services extrieurs 6 562 6 100
Impts et taxes 19 060 15 000
Autres charges 52 800 50 500
Charges de personnel 828 400 724 550
Dotations aux amortissements & aux provisions 31 875 25 625
Total des charges d'exploitation 4 078 347 3 705 675
Activit financireFrais financiers 10 937 10 312
Pertes de change
Dotations aux amortissements & aux provisions
Total des charges financires 10 937 10 312Total des charges de l'activits ordinaires 4 089 284 3 715 987hors activit ordinaire (H.A.O)Valeurs comptables des cessions d'immobilisations 312 225
Charges H.A.O 938 712
Dotations H.A.O
Total des charges H.A.O 1 250 937
Total gnral des charges 4 090 534 3 716 924
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(En kilo francs)
Produits (hors taxes) Exercice N Exercie N-1Activit d'exploitationVentes de marchandises 150 000 134 300
Ventes de produits fabriqus 4 125 000 3 650 000
Travaux, services vendusProductions stockes 31 000 30 000
Production immobilise
Produits accessoires
Autres produits
Reprises de provisions & amortissements 1 875 1 560
Transferts de charges
Total des produits d'exploitation 4 307 875 3 815 860
Activit financireRevenus financiers 4 065 3 450
Gains de change
Reprises de provisions
Total des produits financiers 4 065 3 450
Total des produits de l'activits ordinaires 4 311 940 3 819 310
hors activit ordinaire (H.A.O)Produits de cessions des immobilisations 650 312
Produits H.A.O 200
Reprises H.A.O
Total des produits H.A.O 850 312Total gnral des produits 4 312 790 3 819 622
Les dividendes verss slvent respectivement 69 840 000 et 47 878 0000 en N et N-1
Travail faire
1) Calculer la capacit dautofinancement partir de lexcdent brut dexploitation pour lesexercices N et N-1 .
2) Commenter son volution.3) Calculer la part du surplus global de richesse consacre lautofinancement.4) Dterminer la capacit dendettement maximum de la socit URSULA.
Corrig du cas n03:Cas Ursula
1) Dterminons la capacit dautofinancement EBE (en kilos francs)
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Partant de lEBE, la valeur ajoute (VA) est gal : EBE + Charges de personnel.
pour N-1 : 134 250 + 724 550 = 858 800(KF)
Soit :
pour N : 259 528 + 828 400 = 1 087 928(KF).
(En Kilos francs)
Calcul N N-1Valeur ajoute 1 087 928 858 800
+ Produits financiers 4 065 3 450
- Charges financires
+ Produits H.A.O 200
- Charges H.A.O -938 -712
+ Transfert de charges
Surplus Global de Richesse (SGR) 1 091 255 861 538
La part revenant la socit est gale lautofinancement(AF):
CAF Dividendes = AF
Part du (SGR) revenant la socit.
La part du SGR consacr lautofinancement a augment de 6 points entre N-1 et N ce qui traduitune amlioration de la scurit financire de la socit URSULA.
4) Capacit maximum dendettementCette capacit dpend surtout de la capacit de remboursement de lentreprise, la pratiqueinternationale estime que le ratio de la capacit dendettement (exprim en anne) doit tre infrieur 3ou 4 annes.
La capacit de remboursement de lentreprise svalue partir du ratio :
Soit 3,5=ementautofinanc'Capacit.d
XX = 3,5 x 191 909 000
Capacit de remboursement = Dettes financires / Capacit dautofinancement
Soit
pour N-1 : 98 948 - 47 878 = 51 070(KF)
pour N :191 909 - 69 840 = 122 069(KF).
pour N-1 :
pour N-1 :
Soit
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X = 671 681 500
Le montant des dettes financires de la socit URSULA ne peut excder 671 681 500 F pour unecapacit dautofinancement de 191909 000 F.
Cas n04:Cas Alimatous (Tableau financier des ressources et des emplois (TAFIRE) et le tableau
de flux de trsorerie de la BCEAO)
La socit ALMEIDA socit commerciale de la place, vous communique en annexes :
- Des renseignements divers,-
Un extrait des comptes annuels,afin danalyser lvolution du patrimoine et de lquilibre financier de lentreprise.
Annexes 1 : Renseignements divers
De nouvelles charges immobilises ont t enregistres pour un montant de 10 000.
Du nouveau matriel de transport a t acquis pour 563 000.
Le prix de cession du matriel de transport cd au cours de lexercice est de 401000.
Le cot dachat des nouveaux titres de participation est de 75000.
Il a t procd une augmentation de capital de nominal 800 000 avec une prime dmission de 20000,la fraction non appele du capital suite laugmentation est de 50000.
Un nouvel emprunt de 435 000 a t contract. Les dettes financires diverses contractes au cours delexercice slvent 70000. Les dividendes mis en paiement au cours de lexercice slvent 175000.
Pour le calcul du besoin de financement dexploitation et HAO, on peut considrer quil ny eu au cours delexercice et ceci par simplification aucune diminution de stocks, de crances et de dettes circulantes.
Aucun remboursement demprunt na t effectu au cours de lexercice.
Les carts de conversion-actif sont lis aux crances dexploitation et les carts de conversion-passifaux dettes dexploitation.
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Annexe 2 : Compte de rsultat
PRODUITS Exercice N N-1Ventes de marchandises 15 550 000 6 950 000
Ventes de produits fabriqus
Travaux, services vendus 355 000 165 000
Production stocke (ou dstocke)
Production immobilise 55 000 35 000
Produits accessoires 405 000 195 000
Subvention d'exploitation
Autres produits 80 000 25 000
Reprises de provisions 30 000 20 000
Transferts de charges 15 000 5 000
TOTAL DES PRODUITS D'EXPLOITATION 16 490 000 7 395 000
Revenus financiers 10 000 5 000
Gains de change 15 000 15 000
Reprises de provisions
Transferts de charges
TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS 25 000 20 000TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 16 515 000 7 415 000
Hors activit ordinaireProduits des cessions d'immobilisation 401 500 25 000Produits H.A.O
Reprises H.A.O sur dotations et subventions 20 000 5 000
Transferts de charges
TOTAL DES PRODUITS H.A.O 421 500 30 000TOTAL GENERAL DES PRODUITS 16 936 500 7 445 000
Rsultat net 256 500 -165 000
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CHARGES Exercice N N-1Achats de marchandises 12 955 000 5 985 000
Variation de stocks (+ ou -) -185 000 -320 000
Achats de matires premires
Variation de stocks
Autres achats 145 000 70 000
Variation de stocks (+ ou -) -10 000 -15 000
Transports 440 000 235 000
Services extrieurs 900 000 445 000
Impts et taxes 325 000 160 000
Autres charges 20 000 65 000
Charges de personnel 1 175 000 565 000
Dotations aux amortissements et aux provisions 135 000 55 000
TOTAL DES CHARGES D'EXPLOITATION 15 900 000 7 245 000
Frais financiers 330 000 175 000
Pertes de change 215 000 130 000
Dotations aux amortissements et aux provisions 30 000 25 000
TOTAL DES CHARGES FINANCIERES 575 000 330 000TOTAL DES CHARGES DE L'ACTIVITE ORDINAIRE 16 475 000 7 575 000
Hors activit ordinairesValeurs comptables des cessions d'immobilisations 160 000 20 000
Charges H.A.O 5 000
Dotations H.A.O 15 000 15 000
TOTAL DES CHARGES H.A.O 180 000 35 000
Participation des travailleurs
Impt sur le rsultat 25 000
TOTAL PARTICIPATIONS ET IMPTS 25 000
TOTAL GENERAL DES CHARGES 16 680 000 7 610 000
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Annexes 3 : Le bilan
Exercice N-Brut Amort./Prov. Net Net
Charges immobilisesFrais d'tablissement et autres charges rpartir 15 000 15 000 5 000
Primes de remboursement des obligations
Immobilisations incorporellesFrais de recherche et de dveloppement
Brevets, Licences, Logiciels 47 000 12 000 35 000 10 000
Fonds commercial 235 000 35 000 200 000 100 000
Autres immobilisations incorporelles 13 500 3 500 10 000 5 000
Immobilisations corporellesTerrains 61 000 11 000 50 000 25 000
Btiments 101 000 11 000 90 000 45 000
Installations et agencements 205 000 40 000 165 000 75 000Matriels 335 000 35 000 300 000 245 000
Matriels de transport 225 000 55 000 170 000 70 000
Avances et acomptes verss / immobilisations
Immobilisations financiresTitres de participations 150 000 150 000 75 000
Autres immobilisations financires
TOTAL ACTIF IMMOBILISE 1 387 500 202 500 1 185 000 655 000Actif circulant H.A.O 80 000 80 000 45 000
StocksMarchandises 3 665 000 3 665 000 1 825 000
Matires premires et autres approvisionnement 45 000 45 000 25 000
En-cours
Produits fabriqus
Crances et emplois assimilsFournisseurs, avances verses 270 000 270 000 130 000
Clients 2 385 000 2 385 000 1 070 000Autres crances 280 000 280 000 185 000
TOTAL ACTIF CIRCULANT 6 725 000 6 725 000 3 280 000
Titres de placement 100 000 100 000 80 000
Valeurs encaisser
Banques, chques postaux, caisse 170 000 170 000 155 000
TOTAL TRESORERIE - ACTIF 270 000 270 000 235 000
Ecart de conversion - Actif 65 000 65 000 30 000(perte probable de change)
TOTAL GENERAL 8 447 500 202 500 8 245 000 4 200 000
ACTIFExercice N
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CAPITAUX PROPRES ET RES. ASSIMILEESCapital 1 400 000 600 000Actionnaires capital non appel -50 000
Primes et rservesPrimes d'apport, d'mission, de fusion 20 000
Ecarts de rvaluation
Reserves indisponibles 110 000 110 000
Rserves libres 510 000 510 000
Report nouveau -766 500 -340 000
Rsultat net de l'exercice 256 500 -165 000
Autres capitaux propresSubventions d'investissement
Provisions rglmentes et fonds assimils 95 000 55 000
TOTAL CAPITAUX PROPRES 1 575 000 770 000
DETTES FINANCIERES ET RES. ASSIMILEES
Emprunt 910 000 475 000
Dettes de crdit - bail et contrat assimils 55 000 30 000
Dettes financires diverses 90 000 45 000
Provisions financires pour risques et charges 120 000 55 000
TOTAL DETTES FINANCIERES 1 175 000 605 000TOTAL RESSOURCES STABLES 2 750 000 1 375 000
Dettes circulantes et ressources assimiles. H.A.O 105 000 70 000Clients, avances reues
Fournisseurs d'exploitation 1 990 000 1 055 000
Dettes fiscales 365 000 195 000
Dettes sociales 435 000 95 000
Autres dettes 275 000 150 000
Risques provisionns 115 000 55 000
TOTAL PASSIF CIRCULANT 3 285 000 1 620 000
Banques, crdits d'escompte 1 070 000 545 000
Banques, crdit de trsorerie 425 000 200 000Banques, dcouvert 625 000 405 000
TOTAL TRESORERIE PASSIF 2 120 000 1 150 000
Ecart de conversion passif 90 000 55 000(Gain probable de change)
TOTAL GENERAL 8 245 000 4 200 000
PASSIF Exercice N Exercice N-1
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Travail faire
1) Calculer lEBE.2)
Prsenter le tableau financier des ressources et emplois (TAFIRE)3) Prsenter le tableau de flux de trsorerie de la centrale des bilans de la BCEAO.4) Commenter le tableau de flux de trsorerie.
Corrig du cas n04:Cas Alimatous
1) Calcul de lEBE
Elments NVente de marchandises 15 550 000
+ Vente de produits fabriqus
+ Travaux, services vendus 355 000
Production stocke (ou dstocke)Production immobilise 55 000
+ Produits accessoires 405 000
+ Subvention d'exploitation
+ Autres produits 80 000
- Achats de marchandises -12 955 000
+/- Variations de stocks e marchandises 185 000
- Achats de matires premires et founitures lies
+/- Variations de stocks de matires premires
- Autres achats -145 000
+/- Variations de stocks des autres achats 10 000
- Transport -440 000- Services extrieurs -900 000
- Impts et taxes -325 000
- Autres charges -20 000
- Charges de personnel -1 175 000
Excdent Brut d'Exploitation 680 000
2) Prsentation du tableau de financement des emplois et ressources 1repartie : Dtermination des soldes financiers de lexercice N
Capacit dautofinancement
EBE 680 000Frais financiers 330 000 Transfert de charges d'exploitation 15 000
Pertes de change 215 000 Revenus financiers 10 000
Gains de change 15 000
Charges H.A.O 5 000 Transferts de charges financires
Participations Produits H.A.O
Impts sur le rsultat 25 000 Transferts de charges H.A.O
Total I 575 000 Total II 720 000
C.A.F.G = Total II Total I C.A.F.G = 720 000 575 000
C.A.F.G = 145 000
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Autofinancement
A.F = C.AF.G Distribution de dividendes dans lexercice
A.F = 145 000 175 000
Variation du besoin de financement dexploitation B.F.E
- Variation des stocks :
Variations des stocks N - (N-1)Emplois
augmentation (+)Ressources
diminution (-)
Marchandises 1 840 000Matires premires 20 000
En-cours
Produits fabriqus
(A) Variation globale nette des stocks 1 860 000
- Variation des crances :
Variations des crances N - (N-1)Emplois
augmentation (+)Ressources
diminution (-)Fournisseurs, avances verses 140 000
Clients 1 315 000
Autres crances 95 000Ecart de conversion - Actif 35 000
(B) Variation globale nette descrances 1 585 000
- Variation des dettes circulantes :
Variations des dettes circulantes
N - (N-1)
Emplois
diminution (-)
Ressources
augmentation (+)
Clients, avances recues
Fournisseurs d'exploitation 935 000Dettes fiscales 170 000
Dettes sociales 340 000
Autres dettes 125 000
Risques provisionns 60 000
Ecart de conversion - Passif 35 000
(C) Variation globale nette descrances 1 665 000
A.F = - 30 000
BFE = stocks + crances + dettes circulantes
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Emplois (+) Ressources (-)Variation du BFE = (A) + (B) + (C) 1 780 000
Clients, avances recues(1) -3 200 000
Fournisseurs d'exploitation(2) 19 344 000
Dettes fiscales(3) -1 678 000
Dettes sociales(4) 10 806 000
Autres dettes(5) 27 997 000
Risques provisionns(C) Variation globale nette descrances 53 269 000
- Excdent de trsorerie dexploitation
Excdent brut d'exploitation 680 000
- Variation du B.F.E (- si emplois; + si ressources)(+ou-) -1 780 000
- Production immobilises -55 000
Excdent de trsorerie d'exploitation -1 155 000
2mePartie : TableauExercice N-1
Emplois
Ressources
(E
-;R
+)
I. Investissement et dsinvestissement
Charges immobilises 10 000
Croissance interneAcquisitions/Cessions d'immobilisations incorporelles 153 500
Acquisitions/Cessions d'immobilisations corporelles 563 000 401 500
Croissance externeAcquisitions/Cessions d'immobilisations financires 75 000
Investissement total 400 000
II. Variation du besoin de financement d'exploitation 1 780 000
A- Emplois conomiques financer (I+II) 2 180 000
III. Emplois/Ressources (Variation du B.F H.A.O)(1)
IV. Emplois financiers contraints
B. Emplois totaux financer 2 180 000
Exercice N
(1) BF HAO N : 105 000 80 000 = 25 000
BF HAO N-1 :70 000 45 000 = 25 000
Variation BF HAO : 25 000 25 000 =0
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Exercice N-1
Emplois
Ressources
(E
-;R
+)
V. Financement interneDividendes (Emplois) / CAFG (Ressources) 175 000 145 000
VI. Financement par les capitaux propresAugmentation de capital par apport nouveau 770 000
Subvention d'investissement
Prlvement sur le capital
VII. Financement par les nouveaux empruntsEmprunts 435 000
Autres dettes financires 70 000
C. Ressources nettes de financement 1 245 000
D. Excdent ou insuffisance de ressources de financement (C-B) 935 000
VIII. Variation de la trsorerieTrsorerie nette la clture (+ ou -) - 1 850 000
Trsorerie nette l'ouverture (+ ou -) - 915 000
Variation de la trsorerie (+ si emplois; - si ressources) 935 000
Exercice N
Emplois RessourcesVariation du fonds de roulement (F. R) 845 000
Variation du besion de financement global (BFG) 1 780 000
Variation de la trsorerie (T) 935 000
Total 1 780 000 1 780 000
Exercice NContrle partir des masses du bilan N et N-1
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3) Prsentation des flux de trsorerie de la centrale des bilans
Flux de trsorerie Modalits de calcul Calculs
+ Capacit d'autofinancement global 145 000
- Dividendes 175 000- ou + Variation du BFE -1 780 000
- ou + Variation du BF HAO
(A) = -1 460 000
- Augmentation de charges immobilises -10 000
- Acquisitions d'immo. incorporelles -153 500
- Acquisition d'immo. Corporelles -563 000
- Acquisitions d'immo financires -75 000
+ Cessions d'immobilisations incorporelles
+ Cessions d'immobilisations corporelles 401 500
+ Cessions d'immobilsations financires
(B) = -400 000
Augmentation de capital par apports nouveaux 770 000
+ Subventions d'investissement
- Prvlement sur le capital
+ Emprunts 435 000
+ Autres dettes financires 70 000
- Remb.(chanciers) des emprunts et dettes fin.- Remb. anticip des emprunts et dettes fin.
(C) = 1 275 000
+ Trsorerie produite par l'exploitation (A) -1 460 000
+ Trsorerie rsultant de l'investissemnt (B) -400 000
+ Trsorerie issue du financement (C) 1 275 000
(D) = -585 000
+ Ecarts de conversion passif 90 000
- Ecarts de conversion actif -65 000
(E) = 25 000
+ Variation globale de trsorerie (D) -585 000
+ Position nette de change (E) 25 000
(F) = -560 000
Position nette de
change (E)
Variation nettes de
trsorerie (D)+(E) =
(F)
Trsorerie produite
par l'exploitation (A)
Trsorerie rsultant
de l'investissement (B)
Trsorerie issue du
financement (C)
Variation globale de
trsorerie (A)+(B)+(C)
= (D)
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4) Commentaires sur le tableau de flux
Trsorerie produite par lexploitationLentreprise a du mal transformer ses produits et encaissements en liquidit; Cela sexplique par uneCAFG relativement faible (145 000) et une augmentation du besoin de financement dexploitation (1780 000), cette augmentation du BFE peut tre due au fait que lentreprise produit mais ne vend pas.
Mais aussi au fait que lentreprise vend des clients qui se rvlent insolvables.
Son rsultat comptable augmente (256 500 en N contre -165 000 en N-1) ainsi que ces crances clients(2 385 000 en N contre 1 070 000 en N-1) l encore, elle nenregistre pas grand-chose en trsorerie.
Pour samliorer lentreprise dispose de plusieurs moyens:
- Mettre en place une politique de suivi des clients pour sassurer dans un premier temps de lasolvabilit de ceux-ci puis du rglement des factures dans un dlai relativement court,
- Ngocier avec les fournisseurs des dlais de rglement plus favorable dans le cadre dunaccroissement des marchandises achetes,
-
Rduire les stocks lactif du bilan car ceux-ci correspondent un emploi de fonds, ainsi latrsorerie samliorera un peu plus.
Trsorerie rsultant de linvestissementIl sagit ici dinvestissements de croissance au vu du niveau dactivit (12955 000 en N contre 5 985 000en N-1). Loptique du financement de linvestissement de croissance correspond lanticipation de revenus
futurs. Dans cette logique ltude pralable du choix dinvestissement dfini clairement la rentabilit delinvestissement sur le long termeet justifie les choix des dirigeants.
Trsorerie issue du financement
Pour remdier linsuffisance de fonds gnre par lexploitation, les dirigeants ont eu recours aufinancement externe pour assurer lacquisition des nouveaux investissements et surtout pour assurer lacontinuit de lexploitation. Il sagit notamment dune augmentation de capital (770 000) et de nouveauxemprunts contracts (505 000).
Cas n05:Cas Morientes (diagnostic financier complet dune structure)
La socit MORIENTES , socit commerciale de la place est spcialise dans la distribution dehoublon quelle achte en amont avec divers fournisseurs ltranger (Europe, Amrique).
Son circuit de distribution se situe dans la sous-rgion Ouest Africaine dans laquelle sa cible estreprsente par les gros acheteurs.
La socit cre en N-4 au capital de 2 820 000 F dtenue en majorit par le fondateur a ouvert soncapital un nouvel associ en N-3 pour pallier un manque de fonds propres indispensables la prennitde lentreprise. La socit a augment son capital en N et est passe de 2 820 000 3 525 000 (soit uneaugmentation de 705 000).
Les tats financiers de la socit des exercices N-3 N sont prsents ci-aprs ; il sagit:
-
des bilans (annexe 1) ;-
des comptes de rsultat (annexe 2) ;
- des tableaux financiers des ressources et des emplois (TAFIRE) (annexe 3).
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Travail faire
Faites lanalyse complte de la structure.
Informations complmentaires: les carts de conversion Actif et Passif proviennent exclusivement desdettes envers les fournisseurs dexploitation (majorit libelle en devises).
Taxes sur le chiffre daffaires: TVA au taux de 18% ; Chiffre daffaires: il est de 16 975 350 en N-4 ; Effectifs de lentreprise (pour les annesN-3 N-4) ; Des dividendes pour une valeur de 141 500 ont t distribus en N. Les variations du B.F H.A.O sont respectivement de 23 500, -94 000, -141 000, -275 000 en N, N-1,
N-2, N-3. Montants bruts des immobilisations amortissables (de N-3 N-1).
Elments N-1 N-2 N-3Logiciels - - -
Btiments 470 000 470 000 470 000
Installations 517 000 517 000 470 000Matriel 1 645 000 940 000 1 175 000
Matriel de transport 470 000 376 000 376 000
B/ Donnes sectorielles
BFE : 67 jours du CA en N-3, 70 jours en N-2, 69 jours en N-1, 71 jours en N ; Charges de personnel/Valeur ajoute : 62,5% de N-3 N ; CAFG : 3% du CA en N-3, 2,3% en N ; Chiffre daffaires: volution de 5% jusquen N; Actif immobilis (brut) par salari : 650 000 en N-3, 925 000 en N (fonds commerciaux :
ngligeables) ; Charges financires, nettes des produits financiers (pertes et gains de change inclus) : 2,3% du CA de
N-3 N ; Fonds de roulement : 67 jours de CA de N-3 N ; Prix unitaire de vente : hausse moyenne de 2,75% par an. Marge brute sur marchandises : 19,5% en N-3, 20% en N ; Charges de personnel par salari : 615 000 en N-3, 750 000 en N ; Rsultat net : 1,9% en N-3, 3,1% en N. EBE : 7% de N-3 N ; Rsultat dexploitation: 3,5% du CA en N ;
Valeur ajoute : 10,9% en N-3 10,33% en N.
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Annexe 1 : Bilans
Exercice N-1 Exercice N-2 Exercice N-3
Brut Amort./Prov. Net Net Net Net
Charges immobilisesFrais d'tablissement et autres charges rpar 47 000 47 000 23 500 23 500 47 000
rimes de remboursement des obligations
Immobilisations incorporellesFrais de recherche et de dveloppement
Brevets, Licences, Logiciels 211 500 94 000 117 500
Fonds commercial 470 000 470 000 470 000 470 000 470 000
Autres immobilisations incorporelles 23 500 23 500 23 500 23 500 23 500
Immobilisations corporellesTerrains 117 500 117 500 117 500 117 500 117 500
Btiments 470 000 258 500 211 500 211 500 235 000 235 000
nstallations et agencements 634 500 211 500 423 000 352 500 399 500 376 000Matriels 1 645 000 611 000 1 034 000 1 151 500 634 500 728 500
Matriels de transport 587 500 117 500 470 000 329 000 211 500 282 000
Avances et acomptes verss / immobilisations
Immobilisations financiresTitres de participations
Autres immobilisations financires 352 500 352 500 352 500 305 500 305 500
TOTAL ACTIF IMMOBILISE 4 559 000 1 292 500 3 266 500 3 031 500 2 420 500 2 585 000Actif circulant H.A.O 237 500 96 500 164 500 211 500 188 000 282 000
StocksMarchandises 8 648 000 8 648 000 8 577 500 7 073 500 7 332 000
Matires premires et autres approvisionnemen 94 000 94 000 70 500 47 000 70 500
En-cours
roduits fabriqus
Crances et emplois assimilsFournisseurs, avances verses 658 000 658 000 611 000 399 500 517 000
Clients 6 180 500 6 180 500 5 029 000 3 736 500 3 830 500Autres crances 446 500 446 500 869 500 587 500 305 500
TOTAL ACTIF CIRCULANT 16 264 500 16 191 500 15 369 000 12 032 000 12 337 500
Titres de placement 94 000 94 000 376 000 658 000 822 500
Valeurs encaisser
Banques, chques postaux, caisse 70 500 70 500 728 500 799 000 658 000
TOTAL TRESORERIE - ACTIF 164 500 164 500 1 104 500 1 457 000 1 480 500
Ecart de conversion - Actif 164 500 164 500 141 000 23 500 47 000perte probable de change)
TOTAL GENERAL 21 152 500 1 292 500 19 787 000 19 646 000 15 933 000 16 450 000
ACTIFExercice N
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CAPITAUX PROPRES ET RES. ASSIMILEESCapital 3 525 000 2 820 000 2 820 000 2 820 000Actionnaires capital non appel
Primes et rserves
Primes d'apport, d'mission, de fusion 94 000Ecarts de rvaluation
Reserves indisponibles 517 000 517 000 517 000 517 000
Rserves libres 2 397 000 2 397 000 2 397 000 2 397 000
Report nouveau -2 373 500 -1 598 000 -1 010 500 -235 000
Rsultat net de l'exercice 211 500 -775 500 -587 500 -775 500
Autres capitaux propresSubventions d'investissement
Provisions rglmentes et fonds assimils 188 000 258 500 211 500 258 500
TOTAL CAPITAUX PROPRES 4 559 000 3 619 000 4 347 500 4 982 000
DETTES FINANCIERES ET RES. ASSIMILEES
Emprunt 2 044 500 2 232 500 2 491 000 2 350 000
Dettes de crdit - bail et contrat assimils 117 500 141 000 164 500 94 000
Dettes financires diverses 211 500 211 500 141 000 188 000
Provisions financires pour risques et charges 305 500 258 500 188 000 117 500
TOTAL DETTES FINANCIERES 2 679 000 2 843 500 2 984 500 2 749 500TOTAL RESSOURCES STABLES 7 238 000 6 462 500 7 332 000 7 731 500
Dettes circulantes et ressources assimiles. H.A.O 164 500 329 000 117 500 70 500
Clients, avances reuesFournisseurs d'exploitation 4 394 500 4 958 500 4 441 500 4 864 500
Dettes fiscales 799 000 916 500 1 010 500 893 000
Dettes sociales 1 598 000 446 500 258 500 305 500
Autres dettes 587 000 705 000 329 000 517 000
Risques provisionns 282 000 258 500 188 000 94 000
TOTAL PASSIF CIRCULANT 7 825 000 7 614 000 6 345 000 6 744 500
Banques, crdits d'escompte 2 467 500 2 561 000 1 692 000 1 762 500
Banques, crdits de trsorerie 1 057 500 940 500 470 000 141 000
Banques, dcouvert 1 034 000 1 903 500
TOTAL TRESORERIE PASSIF 4 559 000 5 405 000 2 162 000 1 903 500
Ecart de conversion passif 165 000 258 500 94 000 70 500(Gain probable de change)
TOTAL GENERAL 19 787 000 19 740 000 15 933 000 16 450 000
Exercice N-1PASSIF Exercice N Exercice N-3Exercice N-2
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Annexe 2 : Comptes de rsultat
CHARGES Exercice N Exercice N-1 Exercice N-2 Exercice N-3
Achats de marchandises 32 759 000 28 129 500 21 878 500 22 889 000
Variation de stocks (+ ou -) 634 500 -1 504 000 258 500 -1 410 000
Achats de matires premires
Variation de stocks
Autres achats 352 500 329 000 423 000 305 500
Variation de stocks (+ ou -) 23 500 -70 500 23 500 -23 500
Transports 963 500 1 104 500 916 500 1 010 500
Services extrieurs 2 138 500 2 091 500 2 021 000 2 397 000
Impts et taxes 775 500 752 000 658 000 446 500
Autres charges 446 500 305 500 329 000 493 500
Charges de personnel 2 867 000 2 655 500 2 632 000 2 491 000
Dotations aux amortissements et aux provisions 376 000 258 500 305 500 305 500
TOTAL DES CHARGES D'EXPLOITATION 41 336 500 34 051 500 29 445 500 28 905 000
Frais financiers 728 500 822 500 493 500 470 000
Pertes de change 305 500 611 000 23 500 47 000
Dotations aux amortissements et aux provisions 117 500 117 500
TOTAL DES CHARGES FINANCIERES 1 151 500 1 551 000 517 000 517 000TOTAL DES CHARGES DE L'ACTIVITE ORDINAIRE 42 488 000 35 602 500 29 962 500 29 422 000
Hors activit ordinairesValeurs comptables des cessions d'immobilisation 94 000 23 500
Charges H.A.O 23 500 23 500Dotations H.A.O 70 500
TOTAL DES CHARGES H.A.O 23 500 164 500 23 500 23 500
Participation des travailleurs
Impt sur le rsultat 117 500 70 500
TOTAL PARTICIPATIONS ET IMPTS 117 500 70 500
TOTAL GENERAL DES CHARGES 42 629 000 35 767 000 29 986 000 29 516 000
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PRODUITS Exercice N Exercice N-1 Exercice N-2 Exercice N-3
Ventes de marchandises 40 420 000 32 665 000 27 730 000 26 978 000
Ventes de produits fabriqus
Travaux, services vendus 893 000 775 500 658 000 752 000
Production stocke (ou dstocke)
Production immobilise 94 000 164 500
Produits accessoires 987 000 916 500 752 000 728 500
Subvention d'exploitation
Autres produits 258 500 117 500 141 000 164 500
Reprises de provisions 47 000 94 000 47 000
Transferts de charges 47 000 23 500
TOTAL DES PRODUITS D'EXPLOITATION 42 746 500 34 756 500 29 281 000 28 670 000
Revenus financiers 23 500 23 500 23 500
Gains de change 70 500 23 500Reprises de provisions 23 500
Transferts de charges
TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS 23 500 94 000 70 500TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 42 770 000 34 850 500 29 351 500 28 670 000
Hors activit ordinaireProduits des cessions d'immobilisation 117 500 47 000
Produits H.A.O 23 500
Reprises H.A.O sur dotations et subventions 70 500 23 500 47 000
Transferts de charges
TOTAL DES PRODUITS H.A.O 70 500 141 000 47 000 70 500TOTAL GENERAL DES PRODUITS 42 840 500 34 991 500 29 398 500 28 740 500
Rsultat net 211 500 -775 500 -587 500 -775 500
Annexe 3 : TAFIRE
1repartie : Dtermination des soldes financiers
Capacit dautofinancement globale(C.A.F.G)
N N-1 N-2 N-3 N N-1 N-2 N-3
EBE 1 692 000 846 000 141 000 23 500
Frais financiers 728 500 822 500 493 500 470 000
Transfert de charges
d'exploitation 47 000 23 500
ertes de change 305 500 611 000 23 500 47 000 Revenus financiers 23 500 23 500 23 500
Gains de change 70 500 23 500
Charges H.A.O 23 500 23 500
Trans erts e c arges
financires
articipations Produits H.A.O 23 500mpts sur le
sultat 117 500 70 500
Transferts de charges
H.A.O
Total I 1 175 000 1 433 500 540 500 587 500 Total II 1 762 500 963 500 188 000 47 000
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Elments N N-1 N-2 N-3
C.A.F.G. : Total II - Total I 587 500 -470 000 -352 500 -540 500
Autofinancement
A.F = C.AF.G Distribution de dividendes dans lexercice
Elments N N-1 N-2 N-3A.F = C.A.F.G - Dividendes 446 000 -470 000 -352 500 -540 500
Variation du besoin de financement dexploitation B.F.E
- Variation des stocks :
Emplois augm.
(+)
Ress. Dimin.
(-)
Emplois augm.
(+)
Ress. Dimin. (
)
Emplois augm.
(+)
Ress. Dimin. (
)
Emplois augm.
(+)
Ress. Dimin. (
)Marchandises 70 500 1 504 000 258 500 1 410 000
Matires premires 23 500 23 500 23 500 23 500
En-cours
Produits fabriqus
(A) Variation globalenette des stocks 94 000 1 527 500 282 000 1 433 500
Exercice N-3Exercice NVariations des stocks
Exercice N-1 Exercice N-2
-
Variation des crances :
Emplois
aug. (+)
Ress.
Dimin. (-)
Emplois aug.
(+)
Ress. Dimin.
(-)
Emplois
aug. (+)
Ress.
Dimin. (-)
Emplois
aug. (+)
Ress.
Dimin. (-)Fournisseurs, avances verses 47 000 211 500 117 500 47 000
Clients 1 151 500 1 292 500 94 000 470 000
Autres crances 423 000 282 000 282 000 70 500
Ecart de conversion - Actif 23 500 117 500 23 500 12 500
(B) Variation globale nette descrances 799 000 1 903 500 47 000 340 000
Exercice N-3Exercice NVariations des crances
Exercice N-1 Exercice N-2
- Variation des dettes circulantes :
Emplois
dimin. (-)
Ress. Aug.
(+)
Emplois
dimin. (-)
Ress. Aug.
(+)
Emplois
dimin. (-)
Ress. Aug.
(+)
Emplois
dimin. (-)Ress. Aug. (+)
Clients, avances recues
Fournisseurs d'exploitation 564 000 517 000 423 000 1 057 500
Dettes fiscales 117 500 94 000 117 500 47 000
Dettes sociales 1 151 500 188 000 47 000 94 000
Autres dettes 118 000 376 000 188 000 70 500
Risques provisionns 23 500 70 500 94 000 23 500
Ecart de conversion - Passif 93 500 164 500 23 500(C) Variation globale nettedes crances 282 000 1 222 000 423 000 1 151 500
Exercice N-3Exercice NVariations des dettes
circulantes
Exercice N-1 Exercice N-2
BFE = stocks + crances + dettes circulantes
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Emplois (+) Ress. (-) Emplois (+) Ress. (-) Emplois (+) Ress. (-) Emplois (+) Ress. (-)
Variation du BFE = (A) +
(B) + (C)611 000 2 209 000 188 000 58 000
Exercice N-3Exercice N Exercice N-1 Exercice N-2
- Excdent de trsorerie dexploitation
Exercice N Exercice N-1 Exercice N-2 Exercice N-3
Excdent brut d'exploitation 1 692 000 846 000 141 000 23 500
- Variation du B.F.E (- si emplois; + si ressources)(+ou-) -611 000 -2 209 000 -188 000 58 000
- Production immobilises 94 000 164 500
Excdent de trsorerie d'exploitation 1 175 000 -1 198 500 -47 000 81 500
2mePartie : Tableau
Emplois
Ressources
Emplois
Ressources
Emplois
Ressources
Emplois
Ressources
I. Investissement etdsinvestissement
Charges immobilises 29 000 12 000
Croissance interne
Acquisitions/Cessions
d'immobilisations incorporelles 211 500Acquisitions/Cessions
d'immobilisations corporelles 235 000 799 000 47 000 235 000
Croissance externeAcquisitions/Cessions
d'immobilisations financires 47 000 2 500
Investissement total 475 500 858 000 188 000 2 500
II. Variation du besoin definancement d'exploitation 611 000 2 209 000 188 000 58 000
A- Emplois conomiques financer(I+II) 1 086 500 3 067 000 - 55 500
III. Emplois/Ressources 23 500 94 000 141 000 275 000 (Variation du B.F H.A.O)
IV. Emplois financiers contraints 229 000 223 000 275 000 170 000
B. Emplois totaux financer 1 339 000 3 196 000 134 000 160 500
Exercice N-3Exercice N Exercice N-1 Exercice N-2
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Emplois
Ressources
Emplois
Ressources
Emplois
Ressources
Emplois
Ressources
V. Financement interne
Dividendes (Emplois) / CAFG
(Ressources) 141 500 587 500 -470 000 -352 000 -540 500
VI. Financement par les capitaux
propres
Augmentation de capital par apport
nouveau 799 000
Subvention d'investissement
Prlvement sur le capital
VII. Financement par les nouveaux
emprunts
Emprunts 133 500 138 000
Autres dettes financires 70 500 70 500
C. Ressources nettes de
financement 1 245 000 399 500 148 000 402 500
D. Excdent ou insuffisance de
ressources de financement (C-B) 94 000 3 595 500 282 000 242 000
VIII. Variation de la trsorerie
Trsorerie nette la clture (+ ou -
) ..
Trsorerie nette l'ouverture (+ ou -
) ..
Variation de la trsorerie (+ si
emplois; - si ressources) 94 000 3 595 500 282 000 242 000
Exercice N-3Exercice N Exercice N-1 Exercice N-2
Emplois Ress. Emplois Ress. Emplois Ress. Emplois Ress.
Variation du fonds de roulement (F. R) 540 500 1 480 500 235 000 575 000
Variation du besion de financement global
(BFG) 634 500 2 115 000 47 000 333 000
Variation de la trsorerie (T) 94 000 3 595 500 282 000 242 000
Total 634 500 634 500 3 595 500 3 595 500 282 000 282 000 575 000 575 000
Exercice N-3Exercice NContrle partir des masses du bilan
Exercice N-1 Exercice N-2
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Corrig du cas n05:Cas Morientes
1) Analyse des moyens conomiques mis en oeuvres- Capital investi dans lexploitation
Il dsigne lensemble des lments ncessaires en permanence lexercice de lactivitcourante : potentiel productif et besoin de financement de lexploitation (capitaux immobilissdans lexploitation).
N N-1 N-2 N-3
EFFECTIF MOYEN TOTAL (en nombre depersonne) 4 4 4 4
Salaris 4 4 4 4
Personnel extrieur
POTENTIEL PRODUCTIF (A)
3 666 000 3 219 500 2 420 500 2 608 500Immobilisation corporelles d'exploitation* (1) 3 454 500 3 219 500 2 420 500 2 608 500Brevets, licences, logiciels* 211 500
BESOIN DE FINANCEMENT D'EXPLOITATION(B) 8 366 000 7 755 000 5 546 000 5 358 000
Stocks (2)
Marchandises 8 648 000 8 577 500 7 073 500 7 332 000
+ Matire premires 94 000 70 500 47 000 70 500
+ En-cours
+ Produits fabriqus
Solde Crances - Dettes d'exploitationFournisseurs, avances verses 658 000 611 000 399 500 517 000
+ Clients 6 180 500 5 029 000 3 736 500 3 830 500
+ Autres crances 446 500 869 500 587 500 305 500
+ Ecarts de conversion - Actif 164 500 141 000 23 500 47 000
- Clients, avances reues
- Fournisseurs d'exploitation -4 394 500 -4 958 500 -4 441 500 -4 864 500
- Dettes fiscales et sociales -2 397 000 -1 363 000 -1 269 000 -1 198 500
- Autres dettes -587 000 -705 000 -329 000 -517 000
- Risques provisionns -282 000 -258 500 -188 000 -94 000
- Ecarts de conversion - Passif -165 000 -258 500 -94 000 -70 500
CAPITAL INVESTI DANS L'EXPLOITATION (C =A+B) 12 032 000 10 974 500 7 966 500 7 966 500
(1) Sont exclues les immobilisations corporelles en cours et les immobilisations H.A.O
(2) Nets des lments H.A.O.
(*) Valeurs brutes retenir.
Ratios de structure des actifs
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Immo corpor.* X100
3 454 500 x
100
3 219 500 x
100
2 420 500
x 100
2 608 500
x 100
Total actif * 21 152 500 19 951 500 16 732 000 17 272 500
Immo fin *. X 100 352 500 x 100 352 500 x 100 305 500 x 100 305 500 x 100
Total actif * 21 152 500 19 951 500 16 732 000 17 272 500
amort immo corp.X
100
1 198 500 x
100
1 057 500 x
100 705 000 x 100 869 500 x 100
Immo. Corporelles * 3 454 500 3 219 500 2 420 500 2 608 500
Potentiel productif 3 666 000 3 219 500 2 420 500 2 608 500
Total effectif moyen 4 4 4 4
Capital investi dans
l'exploitation 12 032 000 10 974 500 7 966 500 7 966 500
Valeur ajoute(1) 4 559 000 3 501 500 2 773 000 2 514 500
= 652 125
R5 = 2,64 = 3,13 = 2,87 = 3,17
R4 = 916 500 = 804 875 = 605 125
= 1,83% = 1,77%
R3 = 34,69% = 32,87% = 29,13% = 33,33%
R1
R2 = 1,67% = 1,77%
N N-2 N-3N-1
Coefficient de capital (R5)
Poids des immobilisations corporelles (R1)Elments
Taux apparent d'amortisssement des immobilisations corporelles (R3)
Potentiel productif par salari (R4)
Poids des immobilisations financires (R2)
= 15,10%= 14,47%= 16,13%= 16,33%
(1) = EBE + charges de personnel (*) Valeur brute
Commentaires :On constate une baisse des investissements en immobilisation pour les annes N-3 et N-2 quipourrait tre due la cession de certaines de ces immobilisations. Cette cession vient rduire le
potentiel des quipements productifs de lentreprise.
On remarque un accroissement net des quipements productifs pour les exercices N-1 et N, etce grce lacquisition dimmobilisations nouvelles (Immobilisations corporelles : 799 000 en N-1,235 000 en N et des logiciels en N pour 211 500). Cette augmentation en quipement vientcorriger la situation constate durant lexercice N-2. Ainsi, lentreprise sarme de mieux enmieux pour faire face la concurrence des marchs, tant au niveau de la qualit que de laquantit de ses produits.
On constate que lquipement par salari est proche de la moyenne du secteur (donnessectorielles : 650 000 925 000).
Le potentiel productif par salari sest accru entre N-2 et N-1 de 199 750, ceci estprincipalement d aux nouvelles acquisitions ; en N, dvolution est de 111 625 (sensiblement gal 14%), ce qui veut dire quil a lgrement volu durant cette dernire anne.
Le ratio du potentiel productif permet de mesurer la croissance de lentreprise travers saproductivit. Ainsi, les diffrentes volutions constates permettent dapprcier lvolution de labonne stratgie industrielle de lentreprise.
Nous constatons aussi que lentreprise a un taux apparent damortissement assez faible, cecisexplique par la date de cration de lentreprise N-4 et lacquisition en N-1 et N dquipementnouveaux.
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Le capital investi dans lexploitation crot en N-1 de 3 008 000 cela sexplique enpartie par lebesoin en fonds dexploitation de N-1 (2 209 000), en N cette croissance est de 1 057 500. Cettecroissance pour consquence daugmenter de faon considrable la valeur ajoute de N-1 et N(728 000 en N-1 et 1 058 000 en N). Cela laisse croire que lentreprise procder uninvestissement qui terme devrait porter ses fruits.
Ratios de roulement
BFE x 360 611 000 x 360 2 209 000 x 360 188 000 x 360 -58 000 x 360
Chiffre d'affaires(1) 41 407 000 33 605 000 28 388 000 27 730 000
Stoc moyen e
marchandises(2)x 360
8 612 750 x
360
7 825 500
x 360
7 202 750
x 360
Achats de marchandises
H.T
32 759 000 28 129 500 21 878 500
r ances moyennes
clients - avances et
acomptes moyen reus](3)x
360
5 604 750 x
360 = 41Jrs
4 382 750 x
360 = 40Jrs
3 783 500 x
360 = 41Jrs
Chiffres d'affaires TTC 48 860 260 39 653 900 33 497 840
[Dettes moyennes
fournisseurs - Avances et
acomptes moyens verss]
x 360
4 042 000
x 360 = 34 Jrs
4 194 750
x 360 = 41 Jrs
4 194 750
x 360 = 51 Jrs
Achats et chargesexternes TTC(4)
42 558 500 37 153 500 29 617 050
Dlai de rotation des stocks de marchandises (R7)
R7 = 95 Jrs
N-3
Poids du BFE dans le chiffre d'affaires (R6)
R6 = 5 Jrs = 24 Jrs = 2 Jrs
R10
= 119Jrs
R11
Dlais de rglement des dettes fournisseurs (R11)
= 100Jrs
Dlais de recouvrement des crances clients (R10)
= -1 Jr
Elments N-2N N-1
(1) Chiffre daffaires = [Ventes de marchandises + Production immobilise]
(2) Stock moyen = [Stock initial de marchandises + Stock final de marchandises] / 2
(3) = [(Crances clients initiales + Crances clients finales)/2] - [(avances et acomptes initiaux avances et acomptes finaux)/2]
(4) = [Achats de marchandises + autres achats + services extrieurs] x 1,18 + Transport
Commentaires :Le BFE reste relativement constant de N-3 N-2 (2 jours en N-2), il saccrot considrablement en N-1pour passer 24 jours du chiffre daffaires. Cela sexplique par une augmentation importante du niveaudes stocks et des crances. En N le BFE passe de 24 5 jours qui sexplique par une matrise du niveaudes stocks et augmentation importante des dettes sociales (1 151 000).
Comparativement aux donnes sectorielles (BFE = 67 jours du chiffre daffaires), lentreprise a uneparfaite matrise de son besoin de financement.
Cela lui permet de maintenir le dlai client constant pendant que le dlai fournisseur quand lui seraccourci et devient infrieur au dlai client.
7/21/2019 Diagnostic Financier Cas Et Correction
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Le dlai de rotation des stocks de marchandises samliore danne en anne grce une politiquecommerciale qui semble bien fonctionne.
Ratios de structure productive
Dotations aux
amort. X 100 376 000 x 100 258 500 x 100 305 500 x 100 305 500 x 100
Valeur ajoute 4 559 000 3 501 000 2 773 000 2 514 500
Charges de
personnel x 100
2 867 000 x
100
2 655 500 x
100
2 632 000 x
100
2 491 000 x
100
Valeur ajoute 4 559 000 3 501 000 2 773 000 2 514 500
Valeur ajoute
x100
4 559 000 x
100
3 501 000 x
100
2 773 000 x
100
2 514 500 x
100
Production
conomique de
l'exercice
9 893 500 6 509 500 7 543 500 5 734 000= 36,76%
Dotations aux amortissements sur valeur ajoute (R12)
R12 = 7,38%
= 46,08%
Elments N N-1
= 7,38% =11,01% =12,15%
N-2 N-3
Taux de valeur ajoute (R14)
R14
Charges de personnel sur valeur ajoute (R13)
R13 = 62,89% = 75,85% = 94,92% = 99,1%
= 43,85%= 53,78%
(1) La production conomique correspond la somme des produits dgags par lexploitation:
Marge brute sur marchandises
Ventes de produits fabriqus,
Travaux, services vendus,
Production stocke (ou dstocke),
Production immobilise
Produits accessoires,
Subvention dexploitation,
Autres produits.
Commentaires :
Les dotations aux amortissements reprsentent 12,15% de la valeur ajoute en N-3, celles-cidcroissent de N-3 N-1 pour se stabiliser partir de N-1 7,38%. Le faible taux de celles-ciconfirme que lentreprise na pas une structure de production base sur les immobilisations.
La valeur ajoute que gnre lactivit de lentreprise augmente danne en anne pour passer
4 559 000 en N soit une variation de 1 058 000 de N-1 N. Mais le rapport entre la valeurajoute et la production de lexercice indique que la proportion de la production considrecomme la valeur ajoute volution diffremment. Le taux de valeur ajoute (qui reprsente laproportion de richesse gnre par lentreprise du fait de son activit) baisse de N-3 N-2 ;puis augmente fortement entre N-2 et N-1 et reprsente plus de 50% de la production totale de
lexercice (53,78%). Ce taux chute en N et reprsente 46,08% de la production.
7/21/2019 Diagnostic Financier Cas Et Correction
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On constate aisment que la valeur ajoute est absorbe pour sa plus grande partie par lescharges de personnel (99,1% en N-3). Ce taux baisse et est rduit 62,89% de la valeur ajouteen N. Cela sexplique par leffort fourni par les dirigeants de lentreprise pour maintenir unniveau raisonnable le principal lment de production quest la main duvre. Nanmoins un effortsupplmentaire devra tre fourni pour rduire davantage les frais de personnel.
2) Analyse de lactivit et des performances- Notion de performance
La performance pour lentreprise est, au sens large, le rsultat une date donne duneaction dtermine. Elle sapprcie en valeur absolue ou en valeur relative lorsque ce rsultatest rapport ou compar des moyens mis en uvres ou des valeurs antrieures.
a) Performance conomique
Formation de la valeur ajoute
N N-1 N-2 N-3Dure des exercices (en mois) 12 12 12 12
Ventes de marchandises 40 420 000 32 665 000 27 730 000 26 978 000
+ Ventes de produits fabriqus
+ Travaux, services vendus 893 000 775 500 658 000 752 000
+ Produits accessoires 987 000 916 500 752 000 728 500
= Chiffres d'affaires hors taxe (CAHT) 42 300 000 34 357 000 29 140 000 28 458 500Dont l'exportation
Ventes de marchandises 40 420 000 32 665 000 27 730 000 26 978 000
- Achats de marchandises -32 759 000 -28 129 500 -21 878 500 -22 889 000
- Variations de stocks -634 500 1 504 000 -258 500 1 410 000
= Marges brute sur marchandises (MB/marchandises) 7 026 500 6 039 500 5 593 000 5 499 000
Ventes de produits fabriqus
+ Travaux, services vendus 893 000 775 500 658 000 752 000
+ Production stocke
+ Production immobilise 94 000 164 500
- Achat de matires premires et fournitures lies
- Variation de stocks
= Marge brute sur matires (MB/matires) 987 000 940 000 658 000 752 000
Marge brute sur marchandises 7 026 500 6 039 500 5 593 000 5 499 000
+ Marge brute sur matires 987 000 940 000 658 000 752 000
+ Produits accessoires 987 000 916 500 752 000 728 500
+ Subvention d'exploitation
+ Autres produits 258 500 117 500 141 000 164 500
- Autres achats -352 500 -329 000 -423 000 -305 500
- Variations de stocks -23 500 70 500 -23 500 23 500
- Transport -963 500 -1 104 500 -916 500 -1 010 500
- Services extrieurs -2 138 500 -2 091 500 -2 021 000 -2 397 000
- Impts et taxes -775 500 -752 000 -658 000 -446 500
- Autres charges -446 500 -305 500 -329 000 -493 500
= Valeur ajoute (VA) 4 559 000 3 501 500 2 773 000 2 514 500
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Ratios de structure productive
Marge brute /
marchandisesx 100
7 026 500x 100
6 039 500x 100
5 593 000x 100
5 499 500x 100
Ventes de
marchandises H.T
40 420 000 32 665 000 27 730 000 26 978 000
CAHT (N) - CAHT
(N-1) x 100
[42 300 000
- 34 357 000]
x 100 = 23,12%
[34 357 000
- 29 140 000]
x 100
[29 140 000
- 28 458 500]
x 100
CAHT (N-1) 34 357 000 29 140 000 28 458 500
V.A (N)
- V.A (N-1) x 100
[4 559 000- 3 501 500]
x 100
[3 501 500- 2 773 000]
x 100
[2 773 000- 2 514 500]
x 100
V.A (N-1) 3 501 500 2 773 000 2 514 500
N-3
Taux de marge sur marchandises (R15)
R15
N-2
= 20,17% = 20,39%
R17 = 17,90%
R19 = 30,21% = 26,27% = 10,28%
= 2,39%
Taux nominal de la variation de la valeur ajoute (R19)
Elments N N-1
= 17,38% = 18,49%
Taux nominal de variation du chiffre d'affaires (R17)
Commentaires :Le taux de marge brute sur marchandises dcrot de N-3 N et passe de 20,39% 17,38%. Lentreprise a optpour une rduction du prix de vente ce qui lui permet davoir une part plus importante de march et daccrotreson chiffre daffaire de faon considrable plus de 23% daugmentation pour lexercice N par rapport lexerciceN-1.
La matrise des diffrents cots (achats, services extrieurs ) permet lentreprise Morientes de raliserune conomie dchelle.
Profitabilit de lactivit dexploitationLa profitabilit est une notion qui permet dapprcier les performances des ventes. Cependant, elle reste unedonne incomplte lorsquil sagit dvaluer lefficacit de lentreprise, car ne prenant pas en compte les capita uxncessaires pour assurer son fonctionnement et son dveloppement.
Rsultat dexploitation
N N-1 N-2 N-3Valeur ajoute 4 559 000 3 501 500 2 773 000 2 514 500
- Charges de personnel -2 867 000 -2 655 500 -2 632 000 -2 491 000
= Excdent brut d'exploitation (EBE) 1 692 000 846 000 141 000 23 500
+ Reprises de provisions 47 000 94 000 47 000
+ Transferts de charges d'exploitation 47 000 23 500
- Dotations aux amortissements et aux provisions -117 500 -117 500
= Rsultat d'exploitation (RE) 1 668 500 846 000 141 000 70 500
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EBE x 100 1 692 000 x 100 846 000 x 100 141 000 x 100 23 500 x 100
Chiffre
d'affaires H.T
42 300 000 34 357 000 29 140 000 28 458 500
R su tat
d'exploitation (1)
x 100 1 410 000 x 100 = 3,33% 705 000 x 100 -164500 x 100 -235 000 x 100
Chiffre
d'affaires HT
42 300 000 34 357 000 29 140 000 28 458 500
N-1
Taux de rsultat d'exploitation (R21)
N-2 N-3
Taux d'excdent brut (R20)
R20
Elments N
R21 = 2,05%
= 0,48% = 0,08%
= -0,56% = -0,83%
= 4% = 2,46%
(1)produits dexploitation - charges dexploitation
Commentaires :
Le taux dexcdent brut dexploitation est en volution; il passe de 0,08% en N-3 4% du chiffre
daffaires en N. Cette croissance est due au niveau dactivit et une structure de production qui ontconsidrablement augment.
Le taux de rsultat dexploitation volue de faon trs apprciable il passe de -0,83% en N-3 3,33% enN. Cela sexplique
Rentabilit des moyens
EBE x 100 1 692 000 x 100 846 000 x 100 141 000 x 100 23 500 x 100Capital investi
dans
l'exploitation
12 032 000 10 974 500 7 966 500 7 966 500
Rsultat
d'exploitation
x 100 1 410 000 x 100 = 11,72% 705 000 x 100 -164 500 x 100 235 000 x 100
Capital investi
dans
l'exploitation
12 032 000 10 974 500 7 966 500 7 966 500
Rsultat
d'exploitation
x 100 1 410 000 x 100 = 7,12% 705 000 x 100 -164 500 x 100 235 000 x 100
Total actif net 19 787 000 19 646 000 15 933 000 16 450 000
R24 = 3,59% = -1,03% = -1,43%
N-1
Rentabilit nette d'exploitation (R23)
R23 = 6,42% = -2,06% = -2,95%
N-2
Rentabilit conomique (R24)
N-3
Rentabilit brute d'exploitation (R22)
R22 = 14,06% = 7,71% = 1,77% = 0,29%
Elments N
Commentaires :Nous constatons que sur les deux (2) dernires annes, lentreprise accrot son capital investi dans lexploitation.12 032 000 en N contre 7 966 500 en N-2. Cet investissement pour consquence une augmentation sensible dela rentabilit brute dexploitation (14,06% en N ; 7,71% en N-1 ; 1,77% en N-2) soit un accroissement de lus de6% de N-1 N. La rentabilit conomique crot aussi et cela pratiquement dans les mmes proportions.
Nous constatons aussi que le total actif net quant lui na pas vritablement augment.
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Rendement des moyens
Valeur ajoute 4 559 000 3 501 500 2 773 000 2 514 500
Effectifmoyen total
4 4 4 4
Charges de
personnel 2 867 000 2 655 500 2 632 000 2 491 000
Effectif
moyen total
4 4 4 4
Valeur ajoute
x100
4 559 000
x 100
3 501 500
x 100
2 773 000
x 100
2 514 500
x 100
Potentiel
productif
3 666 000 3 219 500 2 420 500 2 608 500
Rendement apparent du potentiel productif (R27)
R27 = 109% = 114% = 96%= 124%
N-1
Cot apparent de la main-d'uvre (R26)
R26 = 663 875 = 658 000 = 622 750= 716 750
N-2 N-3
Rendement apparent de la main-d'uvre (R25)
R25 = 1 139 750 = 875 375 = 693 250 = 628 625
Elments N
Commentaires :Lvolution de la structure de lentreprise permet tout en conservant le mme nombre demploysdaccrotre de faon considrable La valeur ajoute par chacun dentre eux; 628 625 N-3, 693 250 enN-2, 875 375 en N-1 et 1 139750 en N.
Lentreprise arrive surtout accrotre la productivit des ses employs tout en maintenant relativementstable les charges de main duvre.
b) Performances financires
Rsultat net x
100
211 500 x
100
-775 500 x
100
-587 500 x
100
-775 500 x
100
Capitaux
propres
4 559 000 3 619 000 4 347 500 4 982 000
Total dettes
financires 2 679 000 2 843 500 2 984 500 2 749 500
C.A.F.G 587 500 -470 000 -352 500 -540 500
Frais
financiers x
100
728 500 x
100
822 500 x
100
493 500 x
100
470 000
x 100
EBE 1 692 000 846 000 141 000 23 500
Poids des frais financiers (R30)
R30 = 43,05% = 97,22% = 350% = 2 000%
N-1
Capacit de remboursement (R29)
R29 = 4,56 = -6,05 = -8,46 = -5,09
N-2 N-3
Rentabilit financire des capitaux propres (R28)
R28 = 4,64% =-21,42% = -13,51% = -15,57%
Elments N
Commentaires :
On constate trs aisment que les frais financiers constituent pour lentreprise une chargeimportante. Ils reprsentent 2000 % de lexcdent brut dexploitation en N-3, baissent
considrablement et passent 43,05% en N.
7/21/2019 Diagnostic Financier Cas Et Correction
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Lentreprise aura du mal emprunter de nouveau car les dettes observes en fin N, vu la capacitdautofinancement ne seront ponges quau bout de 4 ans minimum.
Nanmoins il faut souligner une amlioration de la productivit.
c) Analyse des performances globales Profitabilit de lactivit globale
Rsultat net
x100
211 500
x 100
-775 500
x 100
-587 500
x 100
-775 500
x 100
CAHT 42 300 000 34 357 000 29 140 000 28 458 500
CAFG x100
587 500
x 100
-470 000
x 100
-352 500
x 100
-540 500
x 100
CAHT 42 300 000 34 357 000 29 140 000 28 458 500
Taux de rsultat net (R31)
Taux de CAFG (R32)
N-1 N-2 N-3Elments N
= -1,90%
= -2,73%= -2,58% = -2,02%
R32 = 1,39% = -1,36% = -1,21%
R31 = 0,5%
Commentaires :
Le profit dgager par lentit au titre de lexercice N ne reprsente que 0,5% du chiffre daffaires de N,les annes prcdentes, elle a plus dtruit de la richesse.
La capacit pour lentreprise gnrer un flux potentiel de trsorerie est faible; cela peut sexpliquerpar un excdent brut dexploitation (EBE) relativement faible.
Surplus global de richesse (SGR) ou valeur ajoute totale.
[Ch. Pers + part.
trav] x100
2 867 000
x 100
2 655 500
x 100
2 632 000
x 100
2 491 000
x 100
SGR 4 300 500 3 008 000 2 773 000 2 491 000
Impts sur le
rsultat x100
117 500
x100 0 0 70 500 x 100
SGR 4 300 500 3 008 000 2 773 000 2 491 000
Distribution dedividendes x100
141 500x 100 0 0 0
SGR 4 300 500 3 008 000 2 773 000 2 491 000
Frais fi nanciers
x100
728 500
x 100
822 500
x 100
493 500 x
100
470 000 x
100
SGR 4 300 500 3 008 000 2 773 000 2 491 000
Autofinancement
x100
446 000
x 100
-470 000
x 100
- 352 500
x 100
-540 500
x 100
SGR 4 300 500 3 008 000 2 773 000 2 491 000
N-1 N-2 N-3Elments N
= 2,83%
= 100%= 88,29% = 94,92%R33 a = 66,67%
= 0% = 0%
Importance des charges de personnel (R33 a)
Part revenant aux associs (R33 c)
R33 c = 3,29% = 0% = 0% = 0%
Poids de l'imposition sur les rsultats (R33 b)
R33 b = 2,73%
Part revenant aux prteurs (R33 d)
R33 d = 16,94% = 27,34% = 17,80% = 18,87%
Part revenant l'entreprise (R33 e)
R33 e = 10,37% = -15,63% = -12,72% = -21,70%
(1) SGR = Valeur ajoute de gestion + Produits et charges financiers (sauf frais financiers) + Produits et charges HAO +Transfert de charges
7/21/2019 Diagnostic Financier Cas Et Correction
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Commentaires :
Les charges de personnel absorbent la totalit du surplus global de richesse SGR gnr par lentrepriseen N-3 ; Cette rpartition samliore en N-1 mais car les charges de personnel ne reprsentent que 88,29% duSGR. Lentreprise est nanmoins oblige de puiser dans ses propres rserves pour rmunrer les diffrents
partenaires de lentreprise (les prteurs 27,34%)
En N les charges de personnel reprsentent 2/3% du SGR ; mais on constate que dans la rpartitionlentreprise reoit une part de 10% du SGR.
3) Analyse de la structure financire
Total capitaux
propres x100
4 559 000
x 100
3 619 000 x
100
4 347 500
x 100
4 982 000 x
100
Total Passif 19 787 000 19 740 000 15 933 000 16 450 000
Endettement
financier(1)
x 100
6 932 500 x
100
7 990 000
x 100
4 958 500 x
100
4 535 500 x
100
Total capitaux
propres
4 559 000 3 619 000 4 347 500 4 982 000
[Emprunt+Dettes de
crdit-
bail+Trsoreie
passif] x100
6 721 000 x
100
7 778 500
x 100
4 817 500 x
100
4 347 500 x
100
Endettement
financier
6 932 500 7 990 000 4 958 500 4 535 500
Trsorerie passif x
100
4 559 000 x
100
5 405 000
x 100
2 162 000 x
100
1 903 500
x 100
Endettement
financier
6 932 500 7 990 000 4 958 500 4 535 500
Trsorerie passif
moyenne(2)
x 100 4 982 000 4 982 000 2 032 750Besoin de
financement global
moyen(3)
1 374 750 1 081 000 -143 000
Total financement
stable x 100 7 238 000 6 462 500 7 332 000
Capitaux engag(4) 5 933 750 5 170 000 3 100 000
Ratio de couverture stable des capitaux engags (R39)
R39 = 1,59% = 1,58% = 2,26%
Ratio de financement courant du besoin de financement (R38)
R38 = 3,62% = 4,61% = -14,22%
Part dela trsorerie passif dans l'endettement financier (R37)
R37 = 65,76% = 67,65% = 43,60% = 41,97%
Ratio d'indpendance global de financement (R34)
Taux des banques dans l'endettement financier (R36)
R36 =96,94% = 97,35% = 97,16% = 95,85%
Taux d'endettement (R35)
R35 = 152% = 91,04%
= 30,29%= 18,33% = 27,29%R34 = 23,04%
= 220,78% = 114,05%
N-1 N-2 N-3Elments N
Commentaires :
7/21/2019 Diagnostic Financier Cas Et Correction
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La part des capitaux propres de lentreprise ne reprsente que 23,04% des ressources totales utilises parcelle-ci en N. La capacit de lentreprise rsister aux alas est fortement rduite. Limportance des capitauxpropres conditionne en effet, pour une large part, sa capacit supporter des chocs exognes qui provoquentdes pertes.
Cette situation de vulnrabilit peut tre souligne par la part de trsorerie passif qui reprsente 65,76% delendettement total; a priori une forte proportion de crdits bancaires dans lendettement signifier unesituation prcaire car ce type de ressources a un cot lev.
Cas n06:Cas Ventados
Les dirigeants de lentreprise VENTADOS sinterrogent sur la meilleure structure de
financement retenir ; ils vous fournissent cet effet les renseignements suivants :
1 Marge sur cot variable : 5 000 000 F par an.2
Charges fixes dexploitation: 2 600 000 F par an.3 Total de lactif immobilis: 7 500 000 F.4 BFRE : 2 500 000 F.5 Taux de limpt sur les bnfices : 35 %6 Structure de financement n 1 : financement intgral par capitaux propres7 Structure de financement n 2 :
- 1/3 par capitaux propres.
- 2/3 par emprunt remboursable in fine dans 5 ans, taux 15 %.
Travail faire
1)
Calculez la rentabilit conomique prvisionnelle avant et aprs impts.2) Calculez la rentabilit financire selon la structure de financement retenue.3)
Mettez en vidence leffet de levier financier.4) Renouvelez vos calculs en envisageant successivement (et donc, indpendamment) les
deux modifications suivantes :- de capitaux propres et demprunt.
- La marge sur cot variable nest plus que de 4000 000 F (effondrement de 20% du chiffre daffaires).
Corrig du cas n06:Cas Ventados
1)Rentabilitconomique
Rsultat dexploitationActif + BFRE
-avant impt :0005002+0005007
0006002-0000005
-aprs impt : 0,24 x (1-0,25)
24%
18%
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2) Rentabilitfinancire
Rsultat netCapitaux propres
Structure n1 :00000010
0,75x0004002
Structure n2 :[(2 400 000 3/4 x 10 000 000 x 0,15) x 0,75]/ 10 000 000 x 0,25
18%
38%
3) Mise en vidence de leffet de levier:
(1 0,25) x (0,24 + (0,24 0,15) x 2) = 31,5%
Le rapport entre les dettes et les capitaux propres est de 2 et a fait crotre la rentabilitconomique.
4) Modification des hypothses :
Hypothse n1 :Leffet de levier va augmenter (le rapport entre les dettes et les capitaux propres passe 3) etla rentabilit financire aussi :
Rentabilit financire : (1- 0,25) x (0,24 + (0,24 0,15) x 3) = 38,25%
Vrification :1/4x00000010
0,75x0,15)x00000010x3/4-000400(2= 38,25%
Hypothse n2 :
Rentabilitconomique
Rsultat dexploitationActif + BFRE
- avant impt :0005002+0005007
0006002-0000004
- aprs impt : 0,14 x (1-0,25)
14%
10,5%
Rentabilitfinancire Rsultat net
Capitaux propres
Structure n1 :00000010
0,75x0004001
Structure n2 :[(1 400 000 3/4 x 10 000 000 x 0,15) x0,75] / 10 000 000 x 0,25
10,5%
8,25%
La rentabilit conomique tant devenue infrieure au cot de lendettement, leffet de levier ajou dans un sens dfavorable lentreprise et la rentabilit financire a baiss dans la secondestructure par rapport la premire.
Cas n07:Cas A B
On se propose dapprcier lquilibre financier et les causes de la rentabilit conomique desactifs de deux socits A & B sur lesquelles des renseignements vous communiqus en annexe.
Travail faire
1) Calculer le taux de rentabilit conomiques des deux socits, le dcomposer en un produitde facteurs. Conclure.
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2) Quelles sont les grandeurs qui permettent de mesurer la rentabilit financire?
3) Dcomposer le ratio de rentabilit financire en plusieurs composantes explicatives.
4) Calculer le taux de rentabilit financire des deux socits, le dcomposer. Conclure.
5) Mesurer de deux faons leffet de levier des deux socits et conclure.
Annexe I : Bilan des socits A & B au 31/12/N en kilo de francs
Socit A Socit B Socit A Socit B
ACTIF IMMOBILISE SITUATION NETTEImmobilisations incorporelles 190 190 Capital 150 000 57 000
Immobilisations corporelles 250 200 250 200 Rserves 83 500 63 600
Immobilisations financires 1 200 1 200 Rsultat 30 000 21 800
Total 251 590 251.590 Total 263 500 142 400
ACTIF CIRCULANT DETTES
Stocks 9 952 9 952 Dettes financires 118 822
Crances d'exploitation 55 000 55 000 Dettes d'exploitation 53 152 55 430
Disponibilits 110 110
Total 65 062 65 062 Total 53 152 174. 52
TOTAL ACTIF 316 652 316 652 TOTAL PASSIF 316 652 316 652Annexe II : Comptes de rsultat des socits A & B au 31/12/N en kilo francs
CHARGES Socit A Socit B PRODUITS Socit A Socit B
Achats 250 000 250 000 Chiffre d'affaires 790 000 790 000
Variations de stocks - 8 400 - 8 400
Consommation en prov. De tiers 50 000 50 000
Impts et taxes 500 500
Charges de personnel 412 500 412 500Dotations d'exploitation 40 400 40 400
Charges financires 12 300
Impts BIC 15 000 10 900
Rsultat 30 000 21 800
TOTAL ACTIF 790 000 790 000 TOTAL PASSIF 790 000 790 000
Corrig du cas n07:Cas A B
1) Calcul de la rentabilit conomique
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Socit A Socit B
Chiffre d'affaires 790 000 790 000
Achats - 250 000 - 250 000
Variations de stocks 8 400 8 400
Consommation en provenance de tiers - 50 000 - 50 000
Impts et taxes - 500 - 500
Charges de personnel - 412 500 - 412 500
Dotations d'exploitation - 40 400 - 40 400
Rsultat d'exploitation 45 000 45 000
Total des actifs 316 652 316 652
Taux de rentabilit conomique 0,1421 0,1421Le taux de rentabilit conomique se dcompose ainsi :
0,1421 = 00079000045 x 652316 000790 = 0,057 x 2,49.
La marge nette reprsente donc 5,7% du chiffre daffaires et la rotation de lactif est de 2,49.La rentabilit conomique est donc essentiellement due la bonne rotation des actifs.
2) Rentabilit financire
La rentabilit financire est encore appele rendement des capitaux propres.
Elle est estime par le taux de rmunration des capitaux investis par les propritaires de
lentreprise. Le ratio a pour dnominateur les capitaux propres hors rsultat de lexercice.
Au dnominateur, on inscrit le rsultat courant.
Le ratio est donc le suivant :
3) Dcomposition de la rentabilit financire
4) Calcul de la rentabilit financire
Socit A Socit B
Rsultat d'exploitation 45 000 45 000
Charges d'intrts - - 12 300
Rsultat courant 45 000 32 700
Capitaux propres 263 500 142 400
Taux de rentabilit financire 17,08% 22,96%
Alors que les deux socits ont le mme taux de rentabilit conomique, la rentabilit financireest plus importante