DEUTSCHE SECURITIES CORREDORES DE BOLSA … BCS/Deutsche Securiti…DEUTSCHE SECURITIES CORREDORES DE BOLSA LTDA. Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero

DEUTSCHE SECURITIES CORREDORES DE

BOLSA LTDA.

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011, 2010 y

al 1 de enero de 2010 y por los años terminados

al 31 de diciembre de 2011 y 2010

(Con el Informe de los Auditores Independientes)

DEUTSCHE SECURITIES CORREDORES DE BOLSA LTDA.

CONTENIDO

Informe de los Auditores Independientes

Estados de Situación Financiera

Estados de Resultados Integrales

Estados de Flujos de Efectivo

Estados de Cambios en el Patrimonio

Notas a los Estados Financieros

M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos

UF : Cifras expresadas en unidades de fomento

US$ : Cifras expresadas en dólares estadounidenses


Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

2

Activos Notas 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

M$ M$ M$

Activos corrientes en operación

Efectivo y efectivo equivalente 8 1.236.301 51.349 444.479

Instrumentos financieros 9 11.665.706 13.829.911 10.840.517

A valor razonable - cartera propia disponible 9 1.084.775 5.245.508 5.895.533

Renta variable (IRV) 10 927 3.560.758 2.147.936

Renta fija e intermediación financiera (IRF e IIF) 10 1.083.848 1.684.750 3.747.597

A valor razonable - cartera propia comprometida 9 10.580.931 7.684.303 4.724.068

Renta variable - - -

Renta fija e intermediación financiera 9 10.580.931 7.684.303 4.724.068

A valor razonable - instrumentos financieros derivados 9 y 13 - 900.100 220.916

A costo amortizado - cartera propia disponible - - -

A costo amortizado - cartera propia comprometida - - -

A costo amortizado - operaciones de financiamiento - - -

Operaciones de compra con retroventa sobre IRV - - -

Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF - - -

Otras - - -

Deudores por intermediación 14 8.858.858 4.488.572 20.421.610

Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia 15 27.631 1.083.258 834.083

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 16 15.389.488 16.254.083 14.868.744

Otras cuentas por cobrar 253.891 8.110 10.827

Impuestos por cobrar 30 330.236 42.286 -

Impuestos diferidos - - -

Inversiones en sociedades 9 y 17 2.122.449 2.122.448 2.090.000

Intangibles - - -

Propiedades y equipo 19 2.301 4.630 5.527

Otros activos 2.443.731 11.995 10.706

Total activos 42.330.592 37.896.642 49.526.493


Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010


3

Pasivos y Patrimonio Notas 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

M$ M$ M$ Pasivos

Pasivos financieros 20 y 21 2.085.399 2.680.616 1.456.834

A valor razonable 20 - 1.780.516 - A valor razonable – instrumentos Financieros derivados 20 - 900.100 220.916

Obligaciones por financiamiento 9 y 21 2.085.399 - 1.235.918

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV - - - Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF 9 y 21 2.085.399 - 1.235.918

Otras - - -

Obligaciones con bancos e instituciones financiera - - -

Acreedores por intermediación 9 y 23 8.776.019 4.458.252 20.388.903

Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia 9 y 24 28.792 1.547.489 2.622.745

Cuentas por pagar a partes relacionadas - - - Otras cuentas por pagar 9 251.626 25.860 25.591

Provisiones 25 166.448 203.612 321.117

Impuestos por pagar 26.481 10.105 347.144 Impuestos diferidos 30 313.786 290.090 226.678

Otros pasivos - - -

Total pasivos 11.648.551 9.216.024 25.389.012

Patrimonio 28

Capital 28 2.000.000 2.000.000 2.000.000 Reservas 28 1.335.559 1.335.559 1.358.710

Resultados acumulados 28 25.345.059 20.759.224 20.778.771 Resultado del ejercicio 28 2.001.423 4.585.835 -

Dividendos provisorios o participaciones - - -

Total patrimonio 30.682.041 28.680.618 24.137.481

Total pasivos y patrimonio 42.330.592 37.896.642 49.526.493


Estados de Resultados Integrales

por los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010


4

Notas 2011 2010

M$ M$

Estados de Resultados

Resultado por intermediación

Comisiones por operaciones bursátiles 26 1.285.939 791.241

Comisiones por operaciones extra bursátiles - -

Gastos por comisiones y servicios 26 (131.669) (148.667)

Otras comisiones - -

Total resultado por intermediación 1.154.270 642.574

Ingresos por servicios - -

Ingresos por administración de cartera - -

Ingresos por custodia de valores - -

Ingresos por asesorías financieras - -

Otros ingresos por servicios - -

Total ingresos por servicios - -

Resultado por instrumentos financieros

A valor razonable 26 1.142.060 5.082.583

A valor razonable – instrumentos financieros derivados - -

A costo amortizado (58.726) -

A costo amortizado – operaciones de financiamiento 26 - 82

Total resultado por instrumentos financieros 1.083.334 5.082.665

Resultado por operaciones de financiamiento

Gastos por financiamiento (137.711) (2.291)

Otros gastos financieros - (229)

Total resultado por operaciones de financiamiento (137.711) (2.520)

Gastos de administración y comercialización

Remuneraciones y gastos de personal (334.007) (338.891)

Gastos de comercialización (300) (1.255)

Otros gastos de administración (531.729) (477.685)

Total gastos de administración y comercialización (866.036) (817.831)

Otros resultados

Reajuste y diferencia de cambio 7 717.989 268.901

Resultado de inversiones en sociedades - 82.672

Otros ingresos (gastos) 545.209 222.477

Total otros resultados 1.263.198 574.050

Resultado antes de impuesto a la renta 2.497.055 5.478.938

Impuesto a la renta 30 (495.632) (893.103)

Utilidad (pérdida) del ejercicio 2.001.423 4.585.835


Estados de Resultados Integrales, Continuación



5

Estados de Otros Resultados Integrales Notas 2011 2010

M$ M$

Utilidad (pérdida) del ejercicio 2.001.423 4.585.835

Ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio

Revalorización de propiedades, planta y equipo - -

Activos financieros a valor razonable por patrimonio - (23.151)

Participación de otros resultados integrales de inversiones en

sociedades - -

Otros ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio - -

Impuesto a la renta de otros resultados integrantes - -

Total ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a

patrimonio -

(23.151)

Total resultados integrales reconocidos del ejercicio 2.001.423 4.562.684


Estados de Cambios en el Patrimonio



6

Reservas

Año 2011 Nota Capital

Activos

financieros a

valor

razonable por

patrimonio

Revalorización

propiedades

planta y

equipos Otras

Resultados

acumulados

Resultado del

ejercicio

Dividendos

provisorios o

participaciones Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 1 de enero de 2011 28 2.000.000 1.335.559 - - 20.759.224 4.585.835 - 28.680.618

Aumento (disminución) de capital - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio - - - - - 2.001.423 - 2.001.423

Total de ingresos (gastos) registrados con abono (cargo)

a patrimonio - - - - - - - - Utilidad (pérdida) del ejercicio - - - - - 2.001.423 - -

Transferencias a resultados acumulados - - - - 4.585.835 (4.585.835) - -

Dividendos o participaciones distribuidas - - - - - - - - Otros ajustes a patrimonio - - - - - - - - Saldo final al 31 de diciembre de 2011 2.000.000 1.335.559 - - 25.345.059 2.001.423 - 30.682.041

Reservas

Año 2010 Nota Capital

Activos

financieros a

valor

razonable por

patrimonio

Revalorización

propiedades

planta y

equipos Otras

Resultados

acumulados

Resultado del

ejercicio

Dividendos

provisorios o

participaciones Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 1 de enero de 2010 28 2.000.000 1.358.710 - - 17.091.989 3.686.782 - 24.137.481

Aumento (disminución) de capital - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio - (23.151) - - - 4.585.835 - 4.562.684

Total de ingresos (gastos) registrados con abono (cargo)

a patrimonio - (23.151) - - - - - (23.151)

Utilidad (pérdida) del ejercicio - - - - - 4.585.835 - 4.585.835

Transferencias a resultados acumulados - - - - 3.686.782 (3.686.782) - -

Dividendos o participaciones distribuidas - - - - - - - - Otros ajustes a patrimonio - - - - (19.547) - - (19.547) Saldo final al 31 de diciembre de 2010 2.000.000 1.335.559 - - 20.759.224 4.585.835 - 28.680.618


Estados de Flujos de Efectivo



7

Flujo neto total del período 2011 2010

M$ M$

Flujo neto originado por actividades de la operación

Comisiones recaudadas (pagadas) 1.154.270 673.600

Ingreso (egreso) neto por cuenta de clientes - 2.387

Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a valor razonable 336.604 1.668.698

Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros derivados - (1.471)

Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a costo amortizado (58.726) (18.281)

Ingreso (egreso) neto por asesorías financieras, administración de cartera y

custodia - -

Gastos de administración y comercialización pagados (866.036) (931.743)

Impuestos pagados (1.296.785) (1.209.058)

Otros ingresos (egresos) netos por actividades de la operación 2.860.889 222.477

Flujo neto originado por actividades de la operación 2.130.216 406.609

Flujo neto originado por actividades de financiamiento

Ingreso (egreso) neto por pasivos financieros (137.711) -

Ingreso (egreso) neto por financiamiento de partes relacionadas (863.565) (866.576)

Aumentos de capital - -

Reparto de utilidades y de capital - -

Otros ingresos (egresos) netos por actividades de financiamiento - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento (1.001.276) (866.576)

Flujo neto originado por actividades de inversión

Ingresos por ventas de propiedades, planta y equipo - -

Ingresos por ventas de inversiones en sociedades - -

Dividendos y otros ingresos percibidos de inversiones en sociedades 57.283 71.000

Incorporación de propiedades, planta y equipo (1.271) (4.163)

Inversiones en sociedades - -

Otros ingresos (egresos) netos de inversión - - Flujo neto originado por actividades de inversión 56.012 66.837

Flujo neto total positivo (negativo) del período 1.184.952 (393.130)

Efecto inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente - -

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 1.184.952 (393.130)

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 51.349 444.479

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 1.236.301 51.349



al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010

8

(1) Información General

(a) Antecedentes de la Sociedad Deutsche Securities Corredores de Bolsa Limitada, Rut: 78.221.830-1, es una Sociedad de

responsabilidad limitada, subsidiaria de Deutsche Bank A.G., sujeta a la normativa

establecida en la Ley de Mercado de Valores, Ley Nº18.045, por lo cual se encuentra bajo la

fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros. Deutsche Securities Corredores de Bolsa Limitada, (la “Sociedad”) está domiciliada en

Avda. El Bosque Sur N°130 Piso 5°, comuna de Las Condes, Santiago. La Sociedad fue constituida en Santiago el 1 de abril de 1992, según consta en escritura

pública otorgada ante el notario de Santiago, don Iván Torrealba Acevedo. La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de

Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el Nº158 de fecha 28 de mayo de

1992. La propiedad del capital social está compuesta de la siguiente forma: Deutsche Inversiones Limitada, la que posee un 99% de la propiedad, y

Tenedora de Valores S.A., la que posee un 1% de la propiedad.

(b) Auditores Externos La Sociedad ha designado a KPMG Ltda., como sus auditores externos.

(c) Aprobación de los Estados Financieros Los estados financieros, fueron aprobados por la Administración Superior con fecha 27 de

febrero 2012.

(d) Grupo Empresarial y Controlador La Sociedad es una subsidiaria de Deutsche Bank A.G. y constituye el siguiente grupo

empresarial: Deutsche Inversiones Limitada (Matriz).

Tenedora de Valores S.A.

Deutsche Inversiones Dos S.A.

Deutsche Bank (Chile) S.A.

Deutsche Holdings (Chile) S.A.

DB Pacific Limited (Delaware).

Deutsche Holdings (South America) Limited.

Süddeutsche Vermogensverwaltung GmbH.

Deutsche Bank A.G. (Controlador final).




9

(1) Información General, Continuación

(d) Grupo Empresarial y Controlador, Continuación

Malla Societaria

Deutsche Bank

Regional Management

Deutsche Bank

0

2010 DB Blue template

100%

Onshore Chile99.99%

0.01%99.99%

99.97%

0.01%

0.03%

50% 50%99%1%

Deutsche

Inversiones Dos S.A.

Deutsche

Holding Chile S.A.

Deutsche

Inversiones Ltda.

DB Holdings

South America Ltda.DB Pacific Ltda.

100%

100%

Tenedora de Valores S.A.

Deutsche Securities

Corredores de Bolsa Ltda.

Deutsche

Bank (Chile)S.A.

Deutsche Bank Trust Coporation

0.01%99.99%

Deutsche Bank AG

Bankers International

Corporation (Brasil)

100%

Offshore

100%

Süddeutsche

Vermögens

-verwaltung GmbH




10

(1) Información General, Continuación

(e) Objetivos de la Sociedad

Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda., tiene como objeto la ejecución o celebración

de aquellos actos, contratos, negocios y operaciones que las leyes y demás normas

reglamentarias, actuales o futuras, permitan efectuar a los corredores de bolsa ya sea por

cuenta propia o de terceros.

Negocios/servicios por cuenta de terceros

Número de

clientes no

relacionados

Número de

clientes

relacionados Intermediación 456 6

Servicio de custodia 81 1

(2) Bases de Preparación

(a) Declaración de Cumplimiento con las NIIF

Los presentes estados financieros de Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda., han sido

preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”),

emitidos por International Accounting Standard Board (en adelante “IASB). Estos son los

primeros estados financieros preparados de acuerdo con las NIIF y se ha aplicado la NIIF1

“Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.

La Nota 4 proporciona una explicación de cómo la transición a las NIIF ha afectado la

situación financiera, el rendimiento financiero y los flujos de efectivo informados por la

Sociedad.

(b) Períodos Cubiertos Los presentes estados financieros cubren los siguientes períodos: Estados de Situación Financiera por los años terminados al 31 de diciembre de 2011,

2010 y 1 de enero de 2010.

Estados de Resultados Integrales, Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Estados

de Flujos de Efectivo, por los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010.




11

(2) Bases de Preparación

(c) Bases de Medición Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción

de las siguientes partidas materiales incluidas en el estado de situación financiera: Los instrumentos financieros derivados son valorizados al valor razonable, con cambios

en resultados.

Los instrumentos para inversión son valorizados al valor razonable, con cambios en

resultados.

Las inversiones en sociedades son valorizadas al valor razonable, con cambios en el

patrimonio.

(d) Moneda Funcional y de Presentación Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional de la

Sociedad. Toda la información es presentada en miles de pesos chilenos y ha sido redondeada

a la unidad de mil más cercana (M$).

(e) Hipótesis de Negocio en Marcha

La Sociedad al elaborar estos estados financieros evaluó la capacidad que tiene para

continuar en funcionamiento. La gerencia de la Sociedad no estima que existan

incertidumbres importantes, relativas a eventos o condiciones que puedan aportar dudas

significativas sobre la posibilidad de que la Sociedad continúe con sus operaciones normales.




12

(3) Principales Criterios Contables Utilizados

(a) Nuevos Pronunciamientos Contables

Un conjunto de nuevas normas, enmiendas a normas e interpretaciones aún no son efectivas

para el año terminado el 31 de diciembre de 2011, y no han sido aplicadas durante la

preparación de estos estados financieros. Ninguna de estas normas tendrá efecto sobre los

estados financieros de la Sociedad.

Pronunciamientos contables con aplicación efectiva a contar del 1 de enero de 2011:

Normas, Interpretaciones y Enmiendas Fecha de aplicación obligatoria

Enmienda a NIC 32: Clasificación de las emisiones de derechos.

Requiere que los derechos, opciones o certificados de opción de

compra de un determinado número de instrumentos de patrimonio

propio de la entidad, por un monto fijo en cualquier moneda,

constituirán instrumentos de patrimonio si la entidad ofrece dichos

derechos a todos los accionistas de manera proporcional.

Períodos anuales iniciados en o después del 01 de

febrero de 2010.

CINIIF 19: Liquidación de pasivos financieros con instrumentos de

Patrimonio.

Establece que los instrumentos de patrimonio emitidos por una entidad

a favor de un acreedor para cancelar un pasivo financiero, íntegra o

parcialmente, constituyen una “contraprestación pagada”. Estos

instrumentos de patrimonio serán registrados a su valor razonable en

su reconocimiento inicial, salvo que no sea posible determinar este

valor con fiabilidad, en cuyo caso se valorarán de forma que reflejen

la mejor estimación posible de su valor razonable.

Períodos anuales iniciados en o después del 01 de julio

de 2010.

NIC 24 Revisada: Revelaciones de partes relacionadas.

Clarifica la definición de partes relacionadas y actualiza los requisitos

de divulgación. Se incluye una exención para ciertas revelaciones de

transacciones entre entidades que están controladas, controladas en

forma conjunta o influida significativamente por el Estado.

Períodos anuales iniciados en o después del 01 de enero

de 2011.




13

(3) Principales Criterios Contables Utilizados, Continuación

(a) Nuevos Pronunciamientos Contables, Continuación

Enmienda a CINIIF 14: Pagos anticipados de la obligación de

mantener un nivel mínimo de financiación.

Se elimina cierta consecuencia no deseada, derivada del tratamiento

de los pagos anticipados de las aportaciones futuras, en algunas

circunstancias en que existe la obligación de mantener un nivel

mínimo de financiación por prestaciones definidas.


de 2011.

Mejoramientos de las NIIF (emitidas en 2010)

Afecta a las normas: NIIF 1, NIIF 3, NIIF 7, NIC 1, NIC 27, NIC 34 y

CINIIF 13.

Mayoritariamente a períodos anuales iniciados en o

después del 01 de enero de 2011.

La aplicación de estos pronunciamientos contables no ha tenido efectos significativos para la

Sociedad. El resto de criterios contables aplicados en 2011 no han variado respecto a los

utilizados en 2010.

Pronunciamientos contables con aplicación efectiva a contar del 1 de enero de 2012 y

siguientes:

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, los siguientes

pronunciamientos contables habían sido emitidos por el IASB, pero no eran de aplicación:

Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

Enmienda a NIIF 7: Instrumentos financieros: Información a revelar.

Modifica los requisitos de información cuando se transfieren activos

financieros, con el fin de promover la transparencia y facilitar el

análisis de los efectos de sus riesgos en la situación financiera de la

entidad.


de 2011

Enmienda a NIC 12: Impuestos a las ganancias.

Proporciona una excepción a los principios generales de la NIC 12

para las propiedades de inversión que se midan usando el modelo de

valor razonable contenido en la NIC 40 “Propiedades de Inversión”.


de 2012

Enmienda a NIC 1: Presentación de estados financieros.

Modifica aspectos de presentación de los componentes de los “Otros

resultados integrales”. Se exige que estos componentes sean

agrupados en aquellos que serán y aquellos que no serán

posteriormente reclasificados a pérdidas y ganancia.


de 2012.

NIIF 10: Estados financieros consolidados.

Establece clarificaciones y nuevos parámetros para la definición de

control, así como los principios para la preparación de estados

financieros consolidados, que aplica a todas las entidades (incluyendo

las entidades de cometido específico o entidades estructuradas).


de 2013.




14



Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 12: Revelaciones de participaciones en otras entidades.

Requiere ciertas revelaciones que permitan evaluar la naturaleza de las

participaciones en otras entidades y los riesgos asociados con éstas, así

como también los efectos de esas participaciones en la situación

financiera, rendimiento financiero y flujos de efectivo de la entidad.


de 2013.

NIIF 13: Medición del valor razonable.

Establece en una única norma un marco para la medición del valor

razonable de activos y pasivos, e incorpora nuevos conceptos y

aclaraciones para su medición. Además requiere información a revelar

por las entidades, sobre las mediciones del valor razonable de sus

activos y pasivos.


de 2013.

Nueva NIC 28: Inversiones en asociadas y negocio conjunto.

Modificada por efecto de la emisión de NIIF 10 y NIIF 11, con el

propósito de uniformar las definiciones y otras clarificaciones

contenidas en estas nuevas NIIF.


de 2013.

Enmienda a NIIF 7: Instrumentos financieros: Información a revelar.

Clarifica los requisitos de información a revelar para la compensación

de activos financieros y pasivos financieros.


de 2013.

Enmienda a NIC19: Beneficios a los empleados.

Modifica el reconocimiento y revelación de los cambios en la

obligación por beneficios de prestación definida y en los activos

afectos del plan, eliminando el método del corredor y acelerando el

reconocimiento de los costos de servicios pasados.


de 2013.

Enmienda a NIC 32: Instrumentos financieros: Presentación.

La norma ha sido modificada por efecto de la emisión de NIIF 9:

“Instrumentos Financieros: clasificación y medición”.


de 2014.

NIIF 9: Instrumentos Financieros: Clasificación y medición.

Corresponde a la primera etapa del proyecto del IASB de reemplazar a

la NIC 39 “Instrumentos financieros reconocimiento y medición”.

Modifica la clasificación y medición de los activos financieros e

incluye el tratamiento y clasificación de los pasivos financieros.


de 2015.

La Sociedad está evaluando el impacto que tendrá la NIIF 13 en la fecha de su aplicación

efectiva. La Administración estima que el resto de Normas, Interpretaciones y Enmiendas

pendientes de aplicación no tendrán un impacto significativo en los estados financieros de

Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda.




15



Aplicación anticipada NIIF 9 El motivo de la aplicación anticipada de esta norma aplicable a los activos financieros

mantenidos para negociar o designados a valor razonable con cambios en resultados, es

simplificar la clasificación de los mismos y los criterios de reconocimiento del deterioro de

valor para las diferentes categorías.

(b) Efectivo y Efectivo Equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye documentos y dinero disponible, saldos disponibles

mantenidos con Bancos Comerciales y activos financieros altamente líquidos con

vencimientos originales de menos de un mes, sujetos a un riesgo poco significativo de

cambios en su valor razonable, y es usado por el Sociedad en la administración de sus

compromisos de corto plazo. El efectivo y equivalentes al efectivo, se reconocen en balance a su costo amortizado.

(c) Activos y Pasivos Financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda. reconoce un activo o pasivo

financiero a valor razonable más, los costos de transacción que son atribuibles directamente a

su adquisición o emisión.

(ii) Clasificación

La Sociedad ha clasificado los activos y pasivos financieros a valor razonable, de acuerdo a

lo siguiente:

(ii.1) Activos a valor razonable

Instrumentos Financieros a Valor Razonable – Cartera Propia Disponible

Está conformado por los siguientes instrumentos financieros:

Renta variable

Se incluyen las inversiones en instrumentos financieros de renta variable, que

corresponden a valores adquiridos con la intención de negociar y generar ganancias

producto de la compraventa de los mismos o por fluctuaciones de precios. Estos

instrumentos son presentados a su valor razonable a la fecha de cierre del estado

financiero.




16

(3) Resumen de Principales Políticas Contables, Continuación

(c) Activos y Pasivos Financieros, Continuación

(ii) Clasificación, Continuación

(ii.1) Activos a valor razonable, Continuación

Renta fija e intermediación financiera

Corresponden a valores adquiridos con la intención de negociar y generar ganancias

producto de la compraventa de los mismos o por fluctuaciones de precios. Estos

instrumentos son presentados a su valor razonable a la fecha de cierre del estado

financiero.

Instrumentos financieros a valor razonable – Cartera Propia Comprometida

Está conformado por los siguientes instrumentos financieros:

Renta variable

Se incluyen las inversiones en instrumentos financieros de renta variable

comprometidas en operaciones de venta con retrocompra (simultáneas). Además,

incluye los instrumentos entregados en préstamo y en garantía por otras operaciones.

Estos instrumentos son presentados a su valor razonable a la fecha de cierre del estado

financiero.

Renta fija e intermediación financiera

Se incluyen las inversiones comprometidas en operaciones de venta con retrocompra

(contratos de retrocompra). Además, incluye los instrumentos entregados en préstamo

y en garantía por otras operaciones. Estos instrumentos son presentados a su valor

razonable a la fecha de cierre del estado financiero.




17



(ii) Clasificación, Continuación

(ii.1) Activos a valor razonable, Continuación

Instrumentos financieros a valor razonable – instrumentos financieros derivados. Se incluyen

los contratos de derivados financieros. Cabe señalar, que cada uno de los instrumentos

financieros derivados se informa como un activo cuando su valor razonable es positivo

(ii.2) Pasivos a valor razonable

A valor razonable

Se incluyen los pasivos financieros a valor razonable por resultado, como por ejemplo,

la obligación de devolver los títulos de terceros que fueron utilizados por el

intermediario en ventas a término, y que provenían de operaciones de préstamos o de

compras con retroventa sobre instrumentos de renta variable, de renta fija y de

intermediación financiera.

A valor razonable – Instrumentos financieros derivados

Se incluyen los contratos de derivados financieros. Cabe señalar, que cada uno de los

instrumentos financieros derivados se informa como un pasivo cuando su valor

razonable es negativo.

(iii) Baja

Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda. da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por la Sociedad es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio.




18



(iv) Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en

el balance su monto neto, cuando y sólo cuando la Sociedad tiene el derecho, exigible

legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta,

o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(v) Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este

criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o

menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de

cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y

menos cualquier disminución por deterioro.

(vi) Medición de valor razonable

El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser

intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor

interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua.

La Sociedad estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el

mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios

cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y

que ocurren regularmente sobre una base independiente.

Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable

utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de

transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que

actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las

referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el

descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. La

Sociedad incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado

para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente

aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.




19



(vii) Identificación y medición del deterioro

La Sociedad evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros

no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando

los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si

existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido

después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos

de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.

(d) Instrumentos Financieros Derivados

Los contratos de derivados financieros, que incluyen forwards de monedas extranjeras y

Unidades de Fomento, futuros de tasa de interés, swaps de monedas y tasa de interés,

opciones de monedas y tasa de interés y otros instrumentos de derivados financieros, son

reconocidos al valor razonable en el estado de situación financiera. Los contratos de

derivados se informan como un activo cuando su valor razonable es positivo y como un

pasivo cuando éste es negativo, en los rubros contratos de derivados financieros.

(e) Deudores por Intermediación

Corresponden a las cuentas por cobrar (deudores) que tiene la Sociedad, por operaciones de

intermediación, comisiones y derechos de bolsa, producto de operaciones de compraventa de

instrumentos financieros por cuenta de clientes. Además, se incluyen en este rubro, las

cuentas por cobrar producto de las operaciones a plazo generadas por simultáneas por cuenta

de clientes. Estos saldos se presentan netos de las provisiones por deterioro de valor o

incobrables, si así fuere el caso.

(f) Inversiones en Sociedades

Se reconocen las inversiones en sociedades, adquiridas sin el ánimo de negociar y que se

valorizan a su valor razonable con cambio en el patrimonio. Se clasifican bajo esta definición

la acción de la Bolsa de Comercio de Santiago y de la Bolsa Electrónica de Chile.




20


(g) Propiedades y Equipos

(i) Reconocimiento y medición

Las partidas de propiedades, planta y equipos son valorizadas al costo menos depreciación

acumulada y pérdidas por deterioro.

El costo incluye gastos que son directamente atribuibles a la adquisición del activo.

El costo de las partidas de propiedades, planta y equipos corresponde a sus valores históricos

de adquisición.

Cuando partes de una partida de propiedades, planta y equipos poseen vidas útiles distintas,

son registradas como partidas separadas (componentes importantes) de propiedades, planta y

equipos.

(ii) Depreciación

La depreciación se calcula sobre el monto depreciable, que corresponde al costo de un activo,

u otro monto que substituye por el costo, menos su valor residual.

La depreciación es reconocida en resultados con base en el método de depreciación lineal

sobre las vidas útiles estimadas de cada parte de una partida de propiedad, planta y equipo,

puesto que éstas reflejan con mayor exactitud el patrón de consumo esperado de los

beneficios económicos futuros relacionados con el activo. Los activos arrendados son

depreciados en el período más corto entre el arriendo y sus vidas útiles, a menos que sea

razonablemente seguro que la Sociedad obtendrá la propiedad al final del período de

arrendamiento.

Las vidas útiles estimadas para el período actual son las siguientes:

Muebles y útiles 3 años

Computadores 3 años

Equipos de comunicación 3 años

Los métodos de depreciación, vidas útiles y valores residuales son revisados en cada ejercicio

y se ajustan si es necesario.




21


(h) Transacciones y Saldos en Moneda Extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional respectiva de

la operación a la tasa de cambio a la fecha de la transacción.

Los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras a la fecha del estado

de situación financiera son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio de esa

fecha.

Las ganancias o pérdidas con conversión de moneda extranjera en partidas monetarias es la

diferencia entre el costo amortizado en la moneda funcional al comienzo del período, ajustada

por intereses y pagos efectivos durante el período, y el costo amortizado en moneda

extranjera convertido a la tasa de cambio al final del período.

Los activos y pasivos expresados en moneda extranjera y en Unidades de Fomento,

existentes, se presentan convertidos a pesos chilenos, de acuerdo a los siguientes valores

vigentes al cierre del ejercicio, a saber:

31-12-2011 31-12-2010

$ $ Unidades de Fomento 22.294,03 21.455,55

Dólar Estadounidense 519,80 467,95




22


(i) Deterioro de Activos no Financieros

El valor en libros de los activos no financieros de la Sociedad, excluyendo activos por

impuestos diferidos, es revisado en cada fecha del estado de situación financiera para

determinar si existe algún indicio de deterioro. Si existen tales indicios, entonces se estima el

monto recuperable del activo.

El monto recuperable de un activo es el valor mayor entre su valor en uso y su valor

razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los

flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de

impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado sobre el valor temporal del

dinero y los riesgos específicos que puede tener en el activo.

Se reconoce una pérdida por deterioro si el valor en libros de un activo o su unidad

generadora de efectivo excede su monto recuperable. Las pérdidas por deterioro son

reconocidas en resultados.

Una pérdida por deterioro en relación con la plusvalía no se reversa. En relación con otros

activos, las pérdidas por deterioro reconocidas en períodos anteriores son evaluadas en cada

fecha de balance en búsqueda de cualquier indicio de que la pérdida haya disminuido o haya

desaparecido. Una pérdida por deterioro se reversa si ha ocurrido un cambio en las

estimaciones usadas para determinar el importe recuperable. Una pérdida por deterioro se

reversa sólo en la medida que el valor en libro del activo no exceda el valor en libros que

habría sido determinado, neto de depreciación o amortización, si no hubiese sido reconocida

ninguna pérdida por deterioro.

(j) Acreedores por Intermediación

Corresponden a las cuentas por pagar (acreedores) que tiene la Sociedad, por operaciones de

intermediación, producto de operaciones de compraventa de instrumentos financieros por

cuenta de clientes. Además, se incluyen en este rubro, las cuentas por pagar producto de las

operaciones a plazo generadas por simultáneas por cuenta de clientes.




23


(k) Impuesto a la Renta e Impuestos Diferidos El gasto por impuesto a la renta está compuesto por impuestos corrientes e impuestos

diferidos. El gasto por impuesto diferido es reconocido en resultados excepto en el caso que

esté relacionado con partidas reconocidas directamente en el patrimonio. El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar por la renta imponible del ejercicio,

usando tasas impositivas aprobadas o sustancialmente aprobadas a la fecha del estado de

situación financiera, y cualquier ajuste a la cantidad por pagar del gasto por impuesto a la

renta relacionado con años anteriores. Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el

valor en libros de los activos y pasivos para propósitos de información financiera y los

montos usados para propósitos tributarios. Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas

impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas,

basándose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del

balance. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son ajustados si existe un derecho

legal exigible de compensar los pasivos por impuestos corrientes contra los activos por

impuestos corrientes, y están relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la

misma autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades

tributarias, pero pretende liquidar los pasivos y activos por impuestos corrientes en forma

neta, o sus activos y pasivos tributarios serán realizados al mismo tiempo.

Un activo por impuestos diferidos es reconocido en la medida en que sea probable que las

ganancias imponibles futuras estén disponibles en el momento en que la diferencia temporal

pueda ser utilizada. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de

estado de situación financiera y son reducidos en la medida que no sea probable que los

beneficios por impuestos relacionados sean realizados.

(l) Provisiones Las provisiones son pasivos en los que existe incertidumbre acerca de su cuantía o

vencimiento. Estas provisiones se reconocen en el balance cuando se cumplen los siguientes

requisitos en forma copulativa: Es una obligación actual como resultado de hechos pasados y,

A la fecha de los estados financieros es probable que la Sociedad tenga que desprenderse

de recursos para cancelar la obligación y la cuantía de estos recursos puedan medirse de

manera fiable. Las provisiones se determinan descontando el flujo de efectivo que se espera a futuro a la tasa

antes de impuestos que refleja la evaluación actual del mercado del valor del dinero en el

tiempo y de los riesgos específicos de la obligación.




24


(m) Reconocimiento de Ingresos

Los ingresos por comisiones son reconocidos en los resultados cuando se prestan los

servicios de intermediación. En relación a los ingresos generados por el resultado de

negociaciones sobre instrumentos de renta fija y variable, se reconocen al momento en que se

efectúan las operaciones.

Los ingresos referidos a los intereses que generan los instrumentos financieros, son

reconocidos usando la tasa de interés efectiva de ellos. Esta tasa de interés efectiva es la tasa

de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar estimados a lo largo de

la vida esperada del instrumento (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el

valor neto en libros del activo. Para calcular la tasa de interés efectiva, la Sociedad estima los

flujos de efectivo, teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento

financiero.

Los ingresos presentados en el estado de resultados, incluyen intereses sobre activos

financieros reconocidos al costo amortizado.

(n) Costos por Financiamiento

La Sociedad capitaliza los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la

adquisición, construcción o producción de un activo cualificado, es decir un activo que

requiere, necesariamente, de un período sustancial antes de estar listo para el uso al que está

destinado o para la venta. Los demás costos por préstamos se reconocen como gastos.

En el período de reporte no hay costos por financiamientos que se hayan capitalizado.

(o) Reajuste y Diferencia de Cambio

Corresponde al resultado neto de las actualizaciones de activos y pasivos que se encuentran

expresados en monedas y unidades de reajuste diferentes de la moneda funcional, y que no

corresponden a instrumentos financieros.

(p) Segmentos de Operación

Los segmentos de operación de la Sociedad son determinados con base en la información

provista al Gerente General, quien es el responsable de la toma de decisiones de la Sociedad.

Por lo tanto, en virtud a las actuales directrices de negocios de la Sociedad, la

Administración ha resuelto que el segmento a reportar, será llamado como “Intermediación y

negociación de instrumentos financieros por cuenta propia y de terceros”.




25


(p) Segmentos de Operación, Continuación

Los principales clientes y productos ofrecidos a estos por la Sociedad, son:

Servicios de intermediación a clientes institucionales (principalmente AFPs, compañías

de seguro y Fondos Mutuos), compañías multinacionales, grandes empresas, holdings

nacionales y grandes corporaciones.

Servicios de intermediación a clientes institucionales y a entidades relacionadas

localizadas en el extranjero.

Servicios de arbitraje en ADRs a clientes institucionales y corporativos.

Propietary trading. La Sociedad, para su cartera propia, podrá tomar posiciones tanto

en títulos de renta fija y de renta variable, como asimismo, en posiciones en contratos

de derivados y operaciones de financiamiento a través de pactos de recompra y de

reventa. Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, no existe concentración de clientes

que representen más del 10% de los ingresos de la Sociedad, adicionalmente no existe

concentración geográfica. Los ingresos por tipo de productos se presentan en Nota 26 a los estados financieros.




26

(4) Transición a IFRS

Como se indica en la Nota 2(a) estos son los primeros estados financieros conforme a las NIIF.

Hasta el 31 de diciembre de 2010, Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda., preparó sus

estados financieros oficiales, de acuerdo a normas de la Superintendencia de Valores y Seguros

(SVS) y Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Chile (PCGA).

La fecha de transición a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y a las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF) es el 1 de enero de 2010, la convergencia está

basada en la NIIF 1 “Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera”.

Opciones de la NIIF 1 aplicadas en el proceso de adopción de las NIIF: De acuerdo a lo permitido por la NIIF 1 para la adopción por primera vez de las Normas

Internacionales de Información Financiera, una entidad podrá optar, en la fecha de transición a las

NIIF, por la valoración de una partida de activo fijo y de activos intangibles por su valor razonable,

y utilizar este valor razonable como el costo atribuido en tal fecha, o bien, utilizar el importe del

activo fijo y activo intangible revalorizado según PCGA anteriores, ya sea en la fecha de transición

o antes, como costo atribuido en la fecha de revalorización, siempre que aquélla fuera, en el

momento de realizarla, comparable en sentido amplio con:

(i) Al valor razonable; o

(ii) Al costo, o al costo depreciado según las NIIF, ajustado para reflejar, por ejemplo, cambios

en un índice de precios general o específico. Al respecto, Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda. adoptó para los activos fijos lo

siguiente:

A la fecha de transición del 1 de enero de 2010 se adopta como costo atribuido de los activos fijos,

el costo histórico depreciado de cada unos de ellos (incluyendo su respectiva corrección monetaria),

salvo para aquellos bienes en que la administración determine revaluar en función de su valor

razonable, basado en una tasación realizada por un tercero independiente. Conciliación del Patrimonio y Resultado Neto determinado de acuerdo a NIIF y principios de

contabilidad generalmente aceptados en Chile.




27

(4) Transición a IFRS, Continuación (a) Resumen de Patrimonio Neto al 01-01-2010 y al 31-12-2010, de acuerdo al siguiente

cuadro:

Patrimonio neto 01-01-2010 Ref. 31-12-2010 Ref.

M$ M$

Total patrimonio neto según principios contables

chilenos 22.791.209

27.349.494

Pactos de recompra (304) a) - a)

Títulos de renta fija 6.492 b) 13.952 b)

Títulos de renta variable 1.864 c) 25.016 c)

Activo fijo (100) d) (103) d)

Inversiones en bolsas de valores 1.338.320 e) 1.291.229 e)

Total patrimonio neto según IFRS 24.137.481 28.679.588

(a) Representa el impuesto diferido por pagar neto, por reclasificación de títulos vendidos con pacto.

(b) Representa el mayor valor no contabilizado, neto del impuesto diferido por pagar que se genera.

(c) Representa el mayor valor no contabilizado.

(d) Representa el menor valor del activo, por la eliminación de la corrección monetaria

(e) Representa el mayor valor por ajuste a mercado, neto de impuesto diferido por pagar. (b) Patrimonio al 1 de enero de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro: Principios Efecto de la

contables transición a

chilenos Ref. IFRS IFRS

M$ M$ M$

Activos

Efectivo y efectivo equivalente 444.479 - 444.479

Instrumentos financieros 50.498.507 (39.657.990) 10.840.517

A valor razonable - Cartera propia disponible 5.885.848 a) 9.685 5.895.533

Renta variable (IRV) 2.146.072 1.864 2.147.936

Renta fija e Intermediación Financiera (IRF e IIF) 3.739.776 7.821 3.747.597

A valor razonable - Cartera propia comprometida 4.724.068 - 4.724.068


Renta fija e Intermediación Financiera 4.724.068 - 4.724.068

A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 39.888.591 b) (39.667.675) 220.916

A costo amortizado - Cartera propia disponible - - -

A costo amortizado - Cartera propia comprometida - - -

A costo amortizado - Operaciones de financiamiento - - -



Deudores por intermediación 20.421.610 - 20.421.610

Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia 834.083 - 834.083

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 14.868.744 - 14.868.744

Otras cuentas por cobrar 10.827 - 10.827

Impuestos por cobrar - - -

Impuestos diferidos 53.245 c) (53.245) -

Inversiones en sociedades 473.390 d) 1.616.610 2.090.000

Intangibles - - -

Propiedades, planta y equipo 5.627 e) (100) 5.527

Otros activos 10.706 - 10.706 Total activos 87.621.218 (38.094.725) 49.526.493




28

(4) Transición a IFRS, Continuación

(b) Patrimonio al 1 de enero de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro, Continuación:

Principios Efecto de la

contables transición a

chilenos Ref. IFRS IFRS

M$ M$ M$

Pasivos

Pasivos financieros 41.124.509 (39.667.675) 1.456.834

A valor razonable -

A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 39.888.591 b) (39.667.675) 220.916

Obligaciones por financiamiento 1.235.918 - 1.235.918

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV - - -

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF 1.235.918 - 1.235.918

Otras - - -

Obligaciones con bancos e instituciones financieras - - -

Acreedores por intermediación 20.388.903 - 20.388.903

Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia 2.622.745 - 2.622.745

Cuentas por pagar a partes relacionadas - - -

Otras cuentas por pagar 25.591 - 25.591

Provisiones 321.117 - 321.117

Impuestos por pagar 347.144 - 347.144

Impuestos diferidos - c) 226.678 226.678

Otros pasivos - - - Total pasivos 64.830.009 (39.440.997) 25.389.012

Patrimonio

Capital 2.000.000 - 2.000.000

Reservas 2.676.982 f) (1.318.272) 1.358.710

Resultados acumulados 18.114.227 f) 2.664.544 20.778.771

Resultado del ejercicio - - -

Dividendos Provisorios o participaciones - - -


Total pasivos y patrimonio 87.621.218 (38.094.725) 49.526.493

(a) Representa el mayor valor no contabilizado.

(b) Representa el reverso de los derechos y obligaciones por contratos forward y el reconocimiento del activo y

pasivo por el valor a mercado positivo y negativo de ellos, respectivamente.

(c) Representa la reclasificación al pasivo, dado que los ajustes efectuados por efectos de la transición,

determinaron una posición pasiva, a saber:

M$

Saldo proveniente del activo (53.245)

Impuesto por pagar, por mayor valor título de renta fija 1.329

Impuesto por pagar por pactos de recompra 304

Impuesto por pagar, por mayor valor acciones Bolsas de Valores 278.290

Total impuestos diferidos 226.678




29


(b) Patrimonio al 1 de enero de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro, Continuación:

(d) Representa el reverso de la corrección monetaria contabilizada (M$20.390) y al registro del mayor valor por

ajuste a mercado de las acciones de la Bolsa de Santiago y la Electrónica (M$1.637.000).

(e) Representa el menor valor determinado por el reverso de la corrección monetaria.

(f) Representa la reclasificaciones de saldos y los ajustes a los resultados acumulados y del ejercicio, producto

del reconocimiento de los mayores valores de las inversiones y los respectivos impuestos diferidos que éstos

generaron y el reverso de las correcciones monetarias registradas según el siguiente detalle, a saber:

M$

Reservas

Saldo al 1 de enero de 2010, anterior PCGA 2.676.982

Reverso saldo (2.676.982)

Ajuste acciones Bolsas de Valores, neto de impuesto diferido por pagar 1.358.710

Saldo al 1 de enero de 2010, NIIF 1.358.710

M$

Resultados acumulados


Reclasificación recibida del ítem “Reserva” 2.676.982

Correcciones monetarias registradas en años anteriores 408.265

Saldo al 1 de enero de 2010, NIIF 17.091.989




30


(c) Patrimonio al 31 de diciembre de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro:

Principios

contables

chilenos Ref.

Efecto de la

transición a

IFRS

IFRS

M$ M$ M$

Activos

Efectivo y efectivo equivalente 51.349 - 51.349

Instrumentos financieros 64.478.071 (50.648.160) 13.829.911

A valor razonable - cartera propia disponible 5.334.278 a) (88.770) 5.245.508

Renta variable (IRV) 3.666.968 (106.210) 3.560.758

Renta fija e intermediación financiera (IRF e IIF) 1.667.310 17.440 1.684.750

A valor razonable - cartera propia comprometida 7.684.303 - 7.684.303


Renta fija e intermediación financiera 7.684.303 - 7.684.303

A valor razonable - instrumentos financieros derivados 51.459.490 b) (50.559.390) 900.100

A costo amortizado - cartera propia disponible - - -

A costo amortizado - cartera propia comprometida - - -

A costo amortizado - operaciones de financiamiento - - -



Otras - - -

Deudores por intermediación 4.488.572 - 4.488.572

Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia 1.083.258 - 1.083.258

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 16.253.053 1.030 16.254.083

Otras cuentas por cobrar 8.110 - 8.110

Impuestos por cobrar 42.286 - 42.286

Impuestos diferidos 47.287 c) (47.287) -

Inversiones en sociedades 497.330 d) 1.625.118 2.122.448

Intangibles - - -

Propiedades, planta y equipo 4.733 e) (103) 4.630

Otros activos 11.995 - 11.995

Total activos 86.966.044 (49.069.402) 37.896.642




31


(c) Patrimonio al 31 de diciembre de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro, Continuación:

Principios

contables

chilenos Ref.

Efecto de la

transición a

IFRS

IFRS

M$ M$ M$

Pasivos

Pasivos financieros 53.371.232 (50.690.616) 2.680.616

A valor razonable 1.911.742 (131.226) 1.780.516

A valor razonable - instrumentos financieros derivados 51.459.490 b) (50.559.390) 900.100

Obligaciones por financiamiento - - -

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRV - - -

Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF - - -


Acreedores por intermediación 4.458.252 - 4.458.252

Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia 1.547.489 - 1.547.489


Otras cuentas por pagar 25.860 - 25.860

Provisiones 203.612 - 203.612

Impuestos por pagar 10.105 - 10.105

Impuestos diferidos - c) 290.090 290.090

Otros pasivos - - -

Total pasivos 59.616.550 (50.400.526) 9.216.024

Patrimonio

Capital 2.000.000 - 2.000.000

Reservas 2.792.198 f) (1.456.639) 1.335.559

Resultados acumulados 18.567.082 f) 2.192.142 20.759.224

Resultado del ejercicio 3.990.214 f) 595.621 4.585.835

Dividendos provisorios o participaciones - - -


Total pasivos y patrimonio 86.966.044 (49.069.402) 37.896.642

(a) Representa el mayor valor no contabilizado.

(b) Representa el reverso de los derechos y obligaciones por contratos forward y el reconocimiento del activo y

pasivo por el valor a mercado positivo y negativo de ellos, respectivamente.

(c) Representa la reclasificación al pasivo, dado que los ajustes efectuados por efectos de la transición,

determinaron una posición pasiva, a saber:

M$

Saldo proveniente del activo (47.287)

Impuesto por pagar, por mayor valor título de renta fija 3.488

Impuesto por pagar, por mayor valor acciones Bolsas de Valores 333.889

Total impuestos diferidos 290.090




32


(c) Patrimonio al 31 de diciembre de 2010, de acuerdo al siguiente cuadro, Continuación:

(d) Representa el reverso de la corrección monetaria contabilizada (M$44.330) y al registro del mayor valor

por ajuste a mercado de las acciones de la Bolsa de Santiago y la Electrónica (M$1.669.448).

(e) Representa el menor valor determinado por el reverso de la corrección monetaria.

(f) Representa la reclasificaciones de saldos y los ajustes a los resultados acumulados y del ejercicio,

producto del reconocimiento de los mayores valores de las inversiones y los respectivos impuestos

diferidos que éstos generaron y el reverso de las correcciones monetarias registradas según el siguiente

detalle, a saber:

M$

Reservas


Reverso saldo (2.792.198)

Ajuste acciones Bolsas de Valores, neto de impuesto diferido por pagar 1.335.559

Saldo al 31 de diciembre de 2010, NIIF 1.335.559

M$

Resultados acumulados


Reclasificación recibida del ítem “Reserva” 2.792.198

Correcciones monetarias registradas en años anteriores (600.056)


M$

Resultado del ejercicio


Mayor valor títulos de renta fija, neto de impuesto diferido por pagar 13.952

Mayor valor títulos de renta variable 25.016

Reverso de corrección monetaria de activo fijo contabilizada (103)

Correcciones monetarias registradas año actual 555.726

Otros ajustes menores 1.030





33


(d) Resultado por el Ejercicio Finalizado al 31 de diciembre de 2010, de acuerdo al siguiente

cuadro: Principios

contables

chilenos Ref.

Efecto de la

transición a

IFRS

IFRS

M$ M$ M$

Resultado por intermediación

Comisiones por operaciones bursátiles 796.271 a) (5.030) 791.241

Comisiones por operaciones extra bursátiles - - -

Gastos por comisiones y servicios (149.654) a) 987 (148.667)

Otras comisiones - - -

Total resultado por intermediación 646.617 (4.043) 642.574

Ingresos por servicios

Ingresos por administración de cartera - - -

Ingresos por custodia de valores - - -

Ingresos por asesorías financieras - - -

Otros ingresos por servicios - - -

Total ingresos por servicios - - -

Resultado por instrumentos financieros

A valor razonable 5.073.099 a) y b) 9.484 5.082.583

A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 79 a) (79) -

A costo amortizado - - -

A costo amortizado - Operaciones de financiamiento 97 a) (15) 82

Total resultado por instrumentos financieros 5.073.275 9.390 5.082.665

Resultado por operaciones de financiamiento

Gastos por financiamiento (33.806) 31.515 (2.291)

Otros gastos financieros (234) a) 5 (229)

Total resultado por operaciones de financiamiento (34.040) a) 31.520 (2.520)

Gastos de administración y comercialización

Remuneraciones y gastos de personal (341.462) a) 2.571 (338.891)

Gastos de comercialización (1.265) a) 10 (1.255)

Otros gastos de administración (481.435) a) 3.750 (477.685)

Total gastos de administración y comercialización (824.162) 6.331 (817.831)

Otros resultados

Reajuste y diferencia de cambio (287.513) a) y c) 556.414 268.901

Resultado de inversiones en sociedades 82.672 - 82.672

Otros ingresos (gastos) 222.980 a) (503) 222.477

Total otros resultados 18.139 555.911 574.050

Resultado antes de impuesto a la renta 4.879.829 599.109 5.478.938

Impuesto a la renta (889.615) d) (3.488) (893.103)

Utilidad (pérdida) del ejercicio 3.990.214 594.591 4.585.835

(a) Representa el reverso de la corrección monetaria efectuada para fines de actualización.

(b) Representa el reconocimiento del mayor valor de las inversiones financieras.

(c) Representa el reverso de la corrección monetaria contabilizada de las inversiones no financieras del patrimonio

y del activo fijo.

(d) Representa el mayor gasto por impuesto diferido generado por el ajuste a mercado de las inversiones de renta fija.




34


(e) Estado de Flujos de Efectivo por el ejercicio al 31 de diciembre de 2010, de acuerdo al

siguiente cuadro:

Principios

contables

chilenos Ref.

Efecto de la

transición a

IFRS

IFRS

M$ M$ M$

Flujo neto originado por actividades de la operación

Comisiones recaudadas (pagadas) 679.382 a) (5.782) 673.600

Ingreso (egreso) neto por cuentas de clientes 2.416 a) (29) 2.387

Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a valor

razonable 2.016.863 a) (348.165) 1.668.698

Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros derivados (4.740) a) (15.012) (19.752)

Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a costo

amortizado - - -

Gastos de administración y comercialización pagados (1.062.505) a) 130.762 (931.743)

Impuestos pagados (1.256.292) a) 47.234 (1.209.058)

Otros ingresos (egresos) netos por actividades de la operación 222.980 a) (503) 222.477 Flujo neto originado por actividades de la operación 598.104 (191.495) 406.609

Flujo neto originado por actividades de financiamiento

Ingreso (egreso) neto por pasivos financieros - - -

Ingreso (egreso) neto por financiamiento de partes

relacionadas (1.095.618) a) 229.042 (866.576)

Aumentos de capital - - -

Reparto de utilidades y de capital - - -

Otros ingresos (egresos) netos por actividades de

financiamiento - - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento (1.095.618) 229.042 (866.576)

Flujo neto originado por actividades de inversión

Ingresos por ventas de propiedades, planta y equipo - - -

Ingresos por ventas de inversiones en sociedades - - -

Dividendos y otros ingresos percibidos de inversiones en

sociedades 71.710 a) (710) 71.000

Incorporación de propiedades, planta y equipo (4.163) - (4.163)

Inversiones en sociedades - - -

Otros ingresos (egresos) netos de inversión - - - Flujo neto originado por actividades de inversión 67.547 (710) 66.837

Flujo neto positivo (negativo) del período (429.967) a) 36.837 (393.130)

Efecto de la variación por tipo de cambio sobre el efectivo

y efectivo equivalente 25.725 b) (25.725) -

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (404.242) 11.112 (393.130)

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 455.591 a) (11.112) 444.479

Saldo final del efectivo y efectivo equivalente 51.349 - 51.349

(a) Representa el reverso de la corrección monetaria efectuada. para fines de actualización.

(b) Representa el reverso total del efecto de la inflación (IPC y tipo de cambio) sobre el efectivo.




35

(5) Gestión del Riesgo Financiero Introducción Para administrar el riesgo, la Sociedad identifica cuatro perfiles de riesgo: Riesgo de Crédito,

Riesgo de Liquidez, Riesgo de Mercado y Riesgo Operacional. Cada uno de estos riesgos tiene

políticas y límites específicos que aseguran su adecuado control y gestión. Las principales

contrapartes con las que opera la Sociedad son Inversionistas Institucionales, Agentes del Mercado

Financiero y Empresas, siendo los principales las AFPs, Fondos Mutuos, Corredoras de Bolsa e

Inversionistas Extranjeros. Estructura de la administración del riesgo Para cumplir con las regulaciones y políticas internas y externas con respecto a la función de

administración de riesgo financiero, la Sociedad cuenta con diferentes áreas que contribuyen en su

gestión: Alta Administración.

Comités Locales y Regionales.

Auditoría Interna.

Departamento de Finanzas y Operaciones.

Auditoría Externa.

Además de las áreas mencionadas anteriormente, existen divisiones globales que apoyan la gestión

y control de los distintos tipos de riesgo financiero que trabajan conjuntamente con el departamento

de finanzas, tales como: Market Risk Management.

Credit Risk Management.

Operational Risk Management.

Treasury. Principales riesgos que afectan a la Sociedad 1. Riesgo de Crédito

El riesgo de crédito se refiere a la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o

contraparte en las operaciones de crédito.




36

(5) Gestión del Riesgo Financiero, Continuación

Principales riesgos que afectan a la Sociedad, Continuación 1. Riesgo de Crédito, Continuación

El área de crédito es la encargada de elaborar los estudios de crédito y realizar el proceso de

evaluación y análisis de riesgo de crédito, el cual incluye los siguientes aspectos: Determinación del riesgo país.

Determinación del factor de riesgo de la empresa para lo cual se analizan factores tales

como:

Posición en el mercado de la empresa.

Calidad de la administración de la empresa.

Evaluación de factores financieros.

Comportamiento histórico de la Empresa.

Otros.

Determinación del factor de riesgo de exposición.

Determinación de una clasificación de riesgo.

Determinación del destino del crédito. El análisis de crédito constituye el documento en el cual se incluye la siguiente información

relativa al cliente y al crédito en cuestión: Datos del cliente.

Condiciones de la operación.

Límites y exposiciones de crédito.

Garantías.

Referencias bancarias.

Recomendaciones. Los estudios de crédito serán requeridos tanto para la aprobación inicial de un crédito como

para posteriores revisiones de líneas de crédito.

Contratos de derivados financieros

La Sociedad mantiene estrictos controles de las posiciones abiertas en contratos de derivados

negociados directamente con sus contrapartes.




37


1. Riesgo de Crédito, Continuación

Contratos de derivados financieros, Continuación

De acuerdo con las prácticas de mercado vigentes, la Sociedad utiliza dos tipos de mediciones para

manejar el riesgo crediticio:

(a) Current Credit Exposure (CCE), que refleja el valor de mercado actual de cualquier operación

(o portafolio de operaciones), utilizando indicadores vigentes de mercado. El CCE se reporta

neto de garantías (cuando ello sea aplicable), y se refleja en valores netos entre operaciones

con una misma contraparte. Este valor será el considerado como la exposición de crédito,

para efectos del cargo a las líneas de créditos autorizadas.

(b) Potencial Future Exposure (PFE), que representa una estimación del valor de CCE que una

operación (o portafolio de operaciones) podría asumir en el futuro o con un nivel de

confianza estadística del 95%.

Instrumentos financieros

La Sociedad para este tipo de activos, mide la probabilidad de incobrabilidad de los emisores

utilizando rating internos y externos tales como evaluadores de riesgos independientes de la

Sociedad.

Máxima exposición al riesgo de crédito

A continuación se presenta la máxima exposición al riesgo de crédito para los distintos

componentes de los balances incluidos derivados, éstos no consideran las garantías ni otras mejoras

crediticias.

31-12-2011

M$

Máxima exposición:

Instrumentos financieros

Acciones 927

Renta Fija 11.664.779

Derivados - Totales 11.665.706




38


2. Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez, es el riesgo de que una entidad encuentre dificultades para obtener los

fondos necesarios, para cumplir con sus pasivos financieros.

De acuerdo al modelo de negocio de la Sociedad, su fuente principal de financiamiento está

basada en su capital y en las líneas crediticias obtenidas. Una situación de liquidez donde los

fondos son accesibles diariamente, es considerada óptimo.

El área de Tesorería define los lineamientos de inversión para aquella porción de fondos que

no ha sido utilizada por las áreas de negocio. Fija los límites a las inversiones de los

excedentes de caja, y otras facilidades de préstamos que deberían estar disponibles para

cubrir giros a niveles inesperados de demanda, lo cual es revisado periódicamente.

Al cierre del ejercicio, el desglose por vencimiento de los activos y pasivos, es el siguiente:

2011 A la vista Hasta 1 mes

Entre 1

y 3

meses

Entre 3 y

12 meses

Subtotal

hasta 1 año

Entre 1 y 5

años

Más de

5 años

Subtotal

sobre 1

año Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Activos financieros

Efectivo y depósitos en bancos 1.236.301 - - - 1.236.301 - - - 1.236.301

Cartera propia disponible (IRF) - 1.146 59.538 164.338 225.022 845.741 13.085 858.826 1.083.848 Cartera propia comprometida (IRF) - 55.770 - 6.388.003 6.443.773 4.137.158 - 4.137.158 10.580.931

Cartera propia disponible (IRV) - 927 - - 927 - - - 927

Deudores por intermediación - 8.858.858 - - 8.858.858 - - - 8.858.858 Cuentas por cobrar por operaciones de

cartera propia - 27.631 - - 27.631 - - - 27.631

Cuentas por cobrar a partes relacionadas - 15.389.488 - - 15.389.488 - - - 15.389.488

Totales 1.236.301 24.322.820 59.538 6.552.341 32.182.000 4.982.899 13.085 4.995.984 37.177.984

Pasivos financieros

Venta con pacto de retrocompra (IRF) - 2.048.983 36.416 - 2.085.399 - - - 2.085.399

Acreedores por intermediación - 8.776.019 - - 8.776.019 - - - 8.776.019 Cuentas por pagar por operaciones de

cartera propia - 28.792 - - 28.792 - - - 28.792

Totales - 10.853.794 36.416 10.890.210 10.890.210




39


3. Riesgo de Mercado

Es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento

financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los precios de mercado. El

riesgo de mercado comprende tres tipos de riesgo:

(i) Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento

financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en las tasas de cambio de una

moneda extranjera.

(ii) Riesgo de tasa de interés


financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en las tasas de interés de

mercado.

(iii) Riesgos de precio acciones


financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los precios de mercado

(diferentes de las que provienen del riesgo de tasa de interés y del riesgo de tipo de cambio),

ya estén causadas dichas variaciones por factores específicos al instrumento financiero en

concreto o a su emisor, o sean factores que afecten a todos los instrumentos financieros

similares negociados en el mercado.

La Sociedad utiliza una combinación de sensibilidades de riesgo. Value-at-Risk (VaR) y

Stress Scenarios para administrar el riesgo de mercado y establecer límites.

El modelo de VaR de la Sociedad, se basa en la generación de escenarios históricos para

variables de mercado que se aplican sobre sensibilidades previamente calculadas. El modelo

global de la Sociedad abarca riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios de acciones, riesgo

de tasa de interés, riesgo en precios de commodities y riesgo en derivados.

El cálculo del Valor en Riesgo permite determinar el máximo de pérdidas que podría ocurrir

basado en supuestos o hipótesis acerca de la evolución de las condiciones de mercado. La alta

Administración define límites sobre el valor en riesgo que puede mantenerse, el cual es

monitoreado en forma diaria.




40


3. Riesgo de Mercado, Continuación

El VaR es estimado con un nivel de confianza de 99% y arroja la pérdida potencial que

resultaría si las posiciones actuales permanecieran sin alteraciones durante un día hábil. La

medición es sometida a pruebas retrospectivas (Backtesting) que permiten verificar que las

pérdidas diarias efectivamente ocurridas no excedan el VaR, en promedio, más de lo

permitido según el nivel de confianza establecido. El resultado es monitoreado regularmente

para probar la validez de los supuestos, hipótesis y la adecuación de los parámetros y factores

de riesgo que se emplean en el cálculo del VaR.

El VaR al 31 de diciembre de 2011 dado los niveles de cartera propia de acciones y renta fija

mantenida es de CLPM$16.987.

4. Riesgo Operacional

Es el riesgo de pérdidas resultantes de procesos inadecuados, fallas en sistemas o procesos,

factores humanos o eventos externos. Esta definición incluye riesgos legales, pero excluye

riesgos estratégicos o de negocios.

Este riesgo puede ocasionar a la Sociedad pérdidas de reputación y financieras,

adicionalmente puede tener implicancias legales.

Los eventos de riesgo operacional comprenden tanto pérdidas como ganancias, e incluyen

tanto los impactos económicos como impactos temporales. Los impactos de riesgo

operacional pueden incluir ítems como provisiones por conceptos legales, pérdidas de

activos, castigos, reversos de ingresos, sanciones regulatorias y pérdidas de recursos.

La Sociedad se ve imposibilitada de eliminar todos los riesgos operacionales, pero si se

reacciona mediante un marco de control y de supervisión para mitigar los riesgos aludidos.

Los controles incluyen efectiva segregación de funciones, restricción de acceso,

procedimientos de autorización y reconciliaciones, capacitaciones y evaluación del personal,

incluyendo el uso de auditorías internas.

La Sociedad posee una definición del riesgo operacional, a partir de los enunciados globales

de Deutsche Bank A.G., reconociéndolo como un riesgo gestionable. Asimismo, cuenta con

una estructura organizacional asociada a la gestión del riesgo operacional, que incluye

estamentos locales y regionales, así como un set de herramientas internas que le permite

efectuar relevamientos y análisis de procesos internos, captura de incidentes por riesgo

operacional, y autoevaluación de los riesgos según proceso y líneas de negocios.




41


4. Riesgo Operacional, Continuación

Índices normativos

De acuerdo a las disposiciones de la Superintendencia de Valores y Seguros, la Sociedad ha

determinado, al 31 de diciembre de 2011, los siguientes índices:

Patrimonio depurado M$ 13.701.163

Índice de liquidez general 1,23 veces

Índice de liquidez por intermediación 1,15 veces

Razón de endeudamiento 1,59 veces

Índice de cobertura patrimonial 7,74%

Para los efectos de aplicar lo dispuesto en la Ley N°18.045 de Mercado de Valores,

Artículo 26, letra d), se calculará un patrimonio depurado el cual no podrá ser inferior al

patrimonio mínimo legal, el cual, dependerá si el intermediario se dedica a la compra o venta

de valores por cuenta propia con ánimo de transferir derechos sobre los mismos o sólo a la

intermediación de valores por cuenta de terceros. Nuestra Sociedad, debe mantener un

patrimonio mínimo de 14.000 unidades de fomento para poder efectuar ambas actividades. Al

31 de diciembre de 2011 y 2010, el patrimonio depurado asciende a UF614.566 y UF250.466

respectivamente.

(6) Uso de Estimaciones y Juicios Contables Críticos

La preparación de los estados financieros requiere que la administración realice juicios,

estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de

activos, pasivos, ingresos y gastos presentados. Los resultados reales pueden diferir de estas

estimaciones.

Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente por la Alta Administración de

la Sociedad a fin de cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos, gastos e incertidumbres. Las

revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es

revisada y en cualquier período futuro afectado.

La información sobre áreas más significativas de estimación de incertidumbres y juicios críticos en

la aplicación de políticas contables que tienen el efecto más importante sobre los montos

reconocidos en los estados financieros se concentran principalmente en: instrumentos para

negociación y contratos de derivados financieros.




42

(7) Reajuste y Diferencia de Cambio

Al cierre de los ejercicios, la Sociedad ha contabilizado el reajuste y la diferencia de cambio

aplicada a cuentas de activos y pasivos expresadas en monedas y unidades de reajustes diferentes a

la moneda funcional, según los siguientes cuadros:

Abono (cargo) a resultados

2011 US$ EURO

Unidad

Fomento Otros Total

M$ M$ M$ M$ M$ Efectivo y efectivo equivalente - - - - -

Deudores por intermediación - - - - -

Otras cuentas por cobrar - - - - -

Cuentas por cobrar a partes relacionadas - - 693.406 - 693.406

Otros activos - - - 24.583 24.583

Obligaciones con bancos e instituciones financieras - - - - -

Acreedores por intermediación - - - - -

Otras cuentas por pagar - - - - -

Cuentas por pagar a partes relacionadas - - - - -

Otros pasivos - - - - -

Total reajustes y diferencias de cambio - - 693.406 24.583 717.989

Abono (cargo) a resultados

2010 US$ EURO

Unidad

Fomento Otros Total

M$ M$ M$ M$ M$ Efectivo y efectivo equivalente - - - - -

Deudores por intermediación - - - - -

Otras cuentas por cobrar - - - - -

Cuentas por cobrar a partes relacionadas - - 257.627 - 257.627

Otros activos - - - 11.274 11.274

Obligaciones con bancos e instituciones financieras - - - - -

Acreedores por intermediación - - - - -

Otras cuentas por pagar - - - - -

Cuentas por pagar a partes relacionadas - - - - -

Otros pasivos - - - - -

Total reajustes y diferencias de cambio - - 257.627 11.274 268.901

(8) Efectivo y Efectivo Equivalente El saldo del efectivo y efectivo equivalente, está compuesto según el siguiente cuadro:

Concepto 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

M$ M$ M$ Caja en pesos - - -

Caja en moneda extranjera - - -

Bancos en pesos 1.229.912 48.050 443.567

Bancos en moneda extranjera 6.389 3.299 912

Otros - - - Totales 1.236.301 51.349 444.479




43

(9) Instrumentos Financieros por Categoría

El detalle de los instrumentos financieros clasificados por categoría, se compone de acuerdo al

siguiente cuadro:

Al 31 de diciembre de 2011

Activos financieros

Activos

financieros a

valor razonable

con efecto en

resultados

Activos

financieros a

valor razonable

con efecto en

patrimonio

Activos

financieros a

costo

amortizado Total

M$ M$ M$ M$ Efectivo y efectivo equivalente 1.236.301 1.236.301

Instrumentos financieros de cartera propia disponible 1.084.775 - - 1.084.775

Instrumentos financieros de cartera propia comprometida 10.580.931 - - 10.580.931

Instrumentos financieros derivados - - - -

Deudores por intermediación - - 8.858.858 8.858.858

Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia - - 27.631 27.631

Cuentas por cobrar a partes relacionadas - 15.389.488 15.389.488

Otras cuentas por cobrar - - 253.891 253.891

Inversiones en sociedades - 2.122.449 - 2.122.449

Totales 11.665.706 2.122.449 25.766.169 39.554.324

Pasivos financieros

Pasivos financieros

a valor razonable

Pasivos

financieros a

costo

amortizado Total

M$ M$ M$ Pasivos financieros a valor razonable - - -

Instrumentos financieros derivados - - -

Obligaciones por financiamiento 2.085.399 - 2.085.399


Acreedores por intermediación - 8.776.019 8.776.019

Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia - 28.792 28.792


Otras cuentas por pagar - 251.626 251.626

Otros pasivos - - -

Totales 2.085.399 9.056.437 11.141.836




44

(9) Instrumentos Financieros por Categoría, Continuación


Activos financieros

Activos

financieros a

valor razonable

con efecto en

resultados

Activos

financieros a

valor razonable

con efecto en

patrimonio

Activos

financieros a

costo

amortizado Total

M$ M$ M$ M$ Efectivo y efectivo equivalente 51.349 51.349



Instrumentos financieros derivados 900.100 - - 900.100


Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia - - 1.083.258 1.083.258

Cuentas por cobrar a partes relacionadas - - 16.254.083 16.254.083



Totales 13.829.911 2.122.448 21.885.372 37.837.731

Pasivos financieros

Pasivos

financieros a

valor razonable

Pasivos

financieros a

costo

amortizado Total

M$ M$ M$ Pasivos financieros a valor razonable 1.780.516 - 1.780.516

Instrumentos financieros derivados 900.100 - 900.100

Obligaciones por financiamiento - - -



Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia - 1.547.489 1.547.489



Otros pasivos - - -

Totales 2.680.616 6.031.601 8.712.217




45

(9) Instrumentos Financieros por Categoría, Continuación

Al 1 de enero de 2010

Activos financieros:

Activos

financieros a

valor razonable

con efecto en

resultados

Activos

financieros a

valor

razonable con

efecto en

patrimonio

Activos

financieros

a costo

amortizado Total

M$ M$ M$ M$ Efectivo y efectivo equivalente - - 444.479 444.479



Instrumentos financieros derivados 220.916 - - 220.916


Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia - - 834.083 834.083

Cuentas por cobrar a partes relacionadas - - 14.868.744 14.868.744



Totales 10.840.517 2.090.000 36.579.743 49.510.260

Pasivos financieros

Pasivos

financieros a

valor

razonable

Pasivos

financieros a

costo

amortizado Total

M$ M$ M$ Pasivos financieros a valor razonable - - -

Instrumentos financieros derivados 220.916 - 220.916

Obligaciones por financiamiento - 1.235.918 1.235.918



Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia - 2.622.745 2.622.745



Otros pasivos - - -

Totales 220.916 24.273.157 24.444.073




46

(10) Instrumentos Financieros a Valor Razonable – Cartera Propia

El detalle de los instrumentos de renta variable, es el siguiente:

Al 31 de diciembre de 2011 Cartera propia comprometida

Cartera

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras

operaciones Subtotal Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Instrumentos de renta

variable

Acciones

Nacionales 927 - - - 927 927

Extranjeras - - - - - - Total IRV 927 - - - 927 927

El detalle de las acciones por emisor, se muestra en el siguiente cuadro:

Cartera propia comprometida

Cartera

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras

operaciones Subtotal Total Unidades

M$ M$ M$ M$ M$ M$ Instrumentos de renta

variable

Acciones

-BCI 489 - - - 489 489 17

-ENTEL 438 - - - 438 438 45

Total IRV 927 - - - 927 927 62


Cartera

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras


M$ M$ M$ M$ M$ M$ Instrumentos de renta

variable

Acciones

Nacionales 3.560.758 - - - - 3.560.758

Extranjeras - - - - - - Total IRV 3.560.758 - - - - 3.560.758




47

(10) Instrumentos Financieros a Valor Razonable – Cartera Propia, Continuación



Cartera

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras


M$ M$ M$ M$ M$ M$ #

Instrumentos de renta

variable

Acciones

-BCI 149.257 - - - - 149.257 4.515

-CHILE 34.500 - - - - 34.500 500.000

-ENDESA 438 - - - - 438 500

-LA POLAR 1.789.752 - - - - 1.789.752 526.212

-NORTEGRANDE 634.313 - - - - 634.313 73.757.307

-RIPLEY 902.105 - - - - 902.105 1.388.367

-SQM-B 50.393 - - - - 50.393 1.899

Total IRV 3.560.758 - - - - 3.560.758 76.178.800

Al 1 de enero de 2010 Cartera propia comprometida

Cartera

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras


M$ M$ M$ M$ M$ M$

Instrumentos de renta variable

Acciones

Nacionales 2.147.936 - - - - 2.147.936

Extranjeras - - - - - - Total IRV 2.147.936 - - - - 2.147.936



Cartera

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras


M$ M$ M$ M$ M$ M$ #

Instrumentos de renta variable

Acciones

ENDESA 980.911 - - - - 980.911 1.136.247

SQM-B 518.734 - - - - 518.734 26.943

VAPORES 648.291 - - - - 648.291 1.751.289

Total IRV 2.147.936 - - - - 2.147.936 2.914.479




48


El detalle de los instrumentos de renta fija e intermediación financiera, es el siguiente:


Carpeta

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras

operaciones Sub total Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Instrumentos de renta fija e

intermediación financiera

Del estado 1.023.020 - - 10.580.931 10.580.931 11.603.951

Nacionales 1.023.020 - - 10.580.931 10.580.931 11.603.951

Extranjeros

De entidades financiera 60.828 - - - - 60.828

Nacionales 60.828 - - - - 60.828

Extranjeras

De empresas

Nacionales - - - - - -

Extranjeros - - - - - -

Total IRF e IIF 1.083.848 - - 10.580.931 10.580.931 11.664.779


Carpeta

propia

disponible

En

operaciones

a plazo

En

préstamos

En garantía

por otras


M$ M$ M$ M$ M$ M$ Instrumentos de renta fija e


Del estado 1.253.566 - - 7.684.303 7.684.303 8.937.869

Nacionales 1.253.566 - - 7.684.303 - -



Nacionales 431.184 - - - - -

Extranjeras - - - - - -

De empresas - - - - - -

Nacionales - - - - - -


Total IRF e IIF 1.684.750 - - 7.684.303 7.684.303 9.369.053




49


Al 1 de enero de 2010 Cartera propia comprometida

Carpeta

propia

disponible

En

operaciones a

plazo En préstamos

En garantía

por otras


M$ M$ M$ M$ M$ M$

Instrumentos de renta fija e


Del estado 3.644.143 - - 4.724.068 4.724.068 8.368.211

Nacionales 3.644.143 - - 4.724.068 - -



Nacionales 103.454 - - - - - Extranjeras - - - - -

De empresas - - - - - - Nacionales - - - - - -


Total IRF e IIF 3.747.597 - - 4.724.068 4.724.068 8.471.665

(11) Instrumentos Financieros a Costo Amortizado – Cartera Propia

Al cierre del ejercicio, la Sociedad no posee inversiones en instrumentos financieros a costo

amortizado en cartera propia.

(12) Instrumentos Financieros a Costo Amortizado – Operaciones de Financiamiento

Al cierre del ejercicio, la Sociedad no posee inversiones en instrumentos financieros a costo

amortizado relacionados con operaciones de financiamiento.




50

(13) Contratos de Derivados Financieros

La Sociedad posee la siguiente posición en derivados financieros:

Al 31 de diciembre de 2011 Nocional Instrumentos financieros derivados a valor razonable

Compra Venta Posición Activa Posición Pasiva

Total

activo a

valor

razonable

Total

pasivo a

valor

razonable

Tipo de Contrato

N°

Operaciones

Cantidad

U.M. (*)

del

contrato

Monto

Contrato

Cantidad

U.M. (*)

del

contrato

Monto

Contrato

Hasta 7

días

Desde 8 a

360 días

Mayor a

1 año

Hasta 7

días

Desde 8 a

360 días

Mayor a

1 año

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Forward Dólares de EE.UU.

(compensación) - - - - - - - - - - - - - Dólares de EE.UU. (entrega

física) - - - - - - - - - - - - - Euros (compensación) - - - - - - - - - - - - -

Euros (entrega física) - - - - - - - - - - - - - Unidades de fomento (compensación) - - - - - - - - - - - - -

Unidades de fomento (entrega

física) - - - - - - - - - - - - -

Totales - - - - - - - - - - - - -




51

(13) Contratos de Derivados Financieros, Continuación

Al 31 de diciembre de 2010 Nocional Instrumentos financieros derivados a valor razonable


Total

activo a

valor

razonable

Total

pasivo a

valor

razonable

Tipo de Contrato

N°

Operaciones

Cantidad

U.M. (*)

del

contrato

Monto

Contrato

Cantidad

U.M. (*)

del

contrato

Monto

Contrato

Hasta 7

días

Desde 8 a

360 días

Mayor a

1 año

Hasta 7

días

Desde 8 a

360 días

Mayor a

1 año

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$


(compensación) 12 54.000.000 26.180.010 54.000.000 26.180.010 659.457 240.643 - 659.457 240.643 - 900.100 900.100 Dólares de EE.UU. (entrega

física) - - - - - - - - - - - - - Euros (compensación) - - - - - - - - - - - - -

Euros (entrega física) - - - - - - - - - - - - - Unidades de fomento (compensación) - - - - - - - - - - - - -

Unidades de fomento (entrega

física) - - - - - - - - - - - - -

Totales 12 54.000.000 26.180.010 54.000.000 26.180.010 659.457 240.643 - 659.457 240.643 - 900.100 900.100




52


Al 1 de enero de 2010 Nocional Instrumentos financieros derivados a valor razonable


Total

activo a

valor

razonable

Total

pasivo a

valor

razonable

Tipo de Contrato

N°

Operaciones

Cantidad

U.M. (*)

del

contrato

Monto

Contrato

M$

Cantidad

U.M. (*)

del

contrato

Monto

Contrato

Hasta 7

días

Desde 8 a

360 días

Mayor a

1 año

Hasta 7

días

Desde 8 a

360 días

Mayor a

1 año

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$


(compensación) 10 39.950.000 19.844.874 39.950.000 19.844.874 192.816 28.100 192.816 28.100 220.916 220.916 Dólares de EE.UU. (entrega

física) - - - - - - - - - - - - -

Euros (compensación) - - - - - - - - - - - - -

Euros (entrega física) - - - - - - - - - - - - -

Unidades de fomento

(compensación) - - - - - - - - - - - - -

Unidades de fomento (entrega física) - - - - - - - - - - - - -

Total 10 39.950.000 19.844.874 39.950.000 19.844.874 192.816 28.100 192.816 28.100 220.916 220.916




53


Las contrapartes de los contratos vigentes, se muestra en el siguiente cuadro:


Contrapartes

Activo a

valor

razonable

Monto

garantizado

M$ M$ Personas naturales

Personas jurídicas - -

Intermediarios de valores - -

Inversionistas institucionales - -

Partes relacionadas - -

Bancos - -

Totales - -


Contrapartes

Activo a

valor

razonable

Monto

garantizado

M$ M$ Personas naturales - -



Inversionistas institucionales - -

Partes relacionadas 900.100 -

Bancos - -

Totales 900.100 -


Contrapartes

Activo a

valor

razonable

Monto

garantizado

M$ M$ Personas naturales - -



Inversionistas institucionales 220.916 -

Partes relacionadas - -

Bancos - -

Totales 220.916 -




54

(14) Deudores por Intermediación El saldo de los deudores por intermediación y por tipo de deudor y vencimiento, es el siguiente:

Al 31 de diciembre 2011 Al 31 de diciembre 2010 Al 1 de enero de 2010

Resumen Monto Provisión Total Monto Provisión Total Monto Provisión Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Intermediación de operaciones a término 8.858.858 - 8.858.858 4.365.974 - 4.365.974 20.376.321 - 20.376.321

Intermediación de operaciones a plazo - 122.598 - 122.598 45.289 - 45.289

Totales 8.858.858 - 8.858.858 4.488.572 - 4.488.572 20.421.610 - 20.421.610

(a) Intermediación de Operaciones a Término Al 31 de diciembre de 2011, el detalle es el siguiente:

Vencidos

Año 2011

Contrapartes

Cuentas por

cobrar por

intermediación Provisión Total

Hasta 2

días

Desde 3

hasta 10

días

Desde 11

hasta 30

días

Más de

30 días

Total

vencidos

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Personas naturales - - - - - -

Personas jurídicas - - - - - -

Intermediarios de valores - - - - - - Inversionistas

institucionales 5.630.910 - 5.630.910 - - - - -

Partes relacionadas 3.227.948 - 3.227.948

Totales 8.858.858 - 8.858.858 - - - - -

Al 31 de diciembre de 2010, el detalle es el siguiente: Vencidos

Contrapartes

Cuentas por

cobrar por


Hasta 2

días

Desde 3

hasta 10

días

Desde 11

hasta 30

días

Más de

30 días

Total

vencidos

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Personas naturales Personas jurídicas

Intermediarios de valores 2.306 - 2.306 - - - - -

Inversionistas institucionales 2.952.896 - 2.952.896 - - - - -

Partes relacionadas 1.410.772 - 1.410.772 - - - - -

Totales 4.365.974 - 4.365.974 - - - - - Al 1de enero de 2010, el detalle es el siguiente:

Vencidos

Contrapartes

Cuentas por

cobrar por


Hasta 2

días

Desde 3

hasta 10

días

Desde 11

hasta 30

días

Más de 30

días

Total

vencidos

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Personas naturales - - - - - - - - Personas jurídicas - - - - - - - -

Intermediarios de valores 11.622.464 - 11.622.464 - - - - -

Inversionistas institucionales 6.238.147 - 6.238.147 - - - - -

Partes relacionadas 2.515.710 - 2.515.710 - - - - -

Totales 20.376.321 - 20.376.321 - - - - -




55

(14) Deudores por Intermediación, Continuación (b) Intermediación de Operaciones a Plazo sobre Acciones (Simultáneas)

Al 31 de diciembre de 2011 Vencimiento

Contrapartes Vencidos Hasta 7 días

Desde 8

hasta 30

días

Desde 31

hasta 60

días

Más de 60

días Provisión Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Personas naturales - - - - - - -

Personas jurídicas - - - - - - - Intermediarios de valores - - - - - - -

Inversionistas Institucionales - - - - - - -

Partes relacionadas - - - - - - -

Totales - - - - - - -

Al 31 de diciembre de 2010 Vencimiento


Desde 8

hasta 30

días

Desde 31

hasta 60

días

Más de 60


M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Personas naturales - - - - - - -

Personas jurídicas - - 122.598 - - - 122.598 Intermediarios de valores - - - - - - -

Inversionistas Institucionales - - - - - - -


Totales - - 122.598 - - - 122.598

Al 1 de enero de 2010 Vencimiento


Desde 8

hasta 30

días

Desde 31

hasta 60

días

Más de 60


M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Personas naturales - - - - - - -

Personas jurídicas - - 45.289 - - - 45.289

Intermediarios de valores - - - - - - - Inversionistas Institucionales - - - - - - -


Totales - - 45.289 - - - 45.289

(c) Movimiento de la Provisión por Deterioro de Valor o Incobrables

Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, la Sociedad no ha determinado

provisión por deterioro de valor o incobrabilidad.

Vencidos

Contrapartes Hasta 2 días

Desde 3 hasta 10

días

Desde 11 hasta 30

días Más de 30 días Total vencidos

M$ M$ M$ M$ M$ Personas naturales - - - - -

Personas jurídicas - - - - -

Intermediarios de valores - - - - - Inversionistas institucionales - - - - -

Partes relacionadas - - - - -

Totales - - - - -




56

(15) Cuentas por Cobrar por Operaciones de Cartera Propia

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010, el detalle de las cuentas por cobrar por

operaciones de cartera propia, por tipo de deudor y vencimiento, se muestra en el siguiente cuadro:

Al 31 de diciembre de 2011 Vencidos

Contrapartes

Monto

cuentas

por cobrar Provisión Total

Hasta 2

días

Desde 3 a

10 días

Desde 11 a

30 días

Más de 30

días

Total

vencidos

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Personas naturales - - - - - - - -

Personas jurídicas - - - - - - - -

Intermediarios de valores 27.631 - 27.631 - - - - - Inversionistas institucionales - - - - - - - -

Partes relacionadas - - - - - - - -

Totales 27.631 - 27.631 - - - - -

Al 31 de diciembre de 2010 Vencidos

Contrapartes

Monto

cuentas


Hasta 2

días

Desde 3 a

10 días

Desde 11 a

30 días

Más de 30

días

Total

vencidos

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Personas naturales - - - - - - - - Personas jurídicas - - - - - - - -

Intermediarios de valores 2.486 - 2.486 - - - - -

Inversionistas institucionales - - - - - - Partes relacionadas 1.080.772 - 1.080.772 - - - - -

Totales 1.083.258 - 1.083.258 - - - - -

Al 01 de enero de 2010 Vencidos

Contrapartes

Monto

cuentas


Hasta 2

días

Desde 3 a

10 días

Desde 11 a

30 días

Más de 30

días

Total

vencidos

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Personas naturales - - - - - - - -

Personas jurídicas - - - - - - - Intermediarios de valores 834.083 - 834.083 - - - - -

Inversionistas institucionales - - - - - - - -

Partes relacionadas - - - - - - - -

Totales 834.083 - 834.083 - - - - -

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010, la Sociedad no ha determinado provisión

por deterioro de valor o incobrabilidad, dado las políticas de riesgo de crédito de Deutsche Bank

A.G., las cuales mitigan posibles incobrabilidades.




57

(16) Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (a) Resumen de Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los movimientos y saldos por transacciones con partes

relacionadas, es el siguiente: Al 31 de diciembre de 2011

Concepto

Total transacción Saldo

Cantidad Monto Resultado Activo Pasivo

M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 4.529 7.021.443.880 111.676 3.227.948 -

Intermediación de operaciones a plazo - - - - -

Operaciones de compra con retroventa sobre IRV - - - - -

Operaciones de compra venta sobre IRF e IIF 107 111.914.162 98.640 - -

Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra sobre IRV - - - - -

Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra Sobre

IRF e IIF - - - - -

Instrumentos financieros derivados 54 105.308.361 534.406 - -

Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia

Cuentas corrientes 756 180.669.643 1.224.823 15.389.488 -

Administración de cartera - - - - -

Compra venta de moneda extranjera 124 583.388.875 405.282 - -

Asesorías financieras - - - - -

Operaciones de venta corta - - - - -

Totales al 31 de diciembre de 2011 5.570 8.002.724.921 2.374.827 18.617.436 Al 31 de diciembre de 2010

Concepto


Cantidad Cantidad Resultado Activo Pasivo

M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 11.732 2.315.352.818 95.660 1.410.772 -



Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF - - - - -


Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra Sobre

IRF e IIF - - - - -

Instrumentos financieros derivados 93 187.378.722 8.539.515 900.100 -

Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia 6.231 20.044.048 (65.686) - -

Cuentas corrientes 756 404.268.502 480.104 16.254.083 -


Compra venta de moneda extranjera 155 292.112.462 (487.218) - -


Operaciones de venta corta 60 22.320.891 82.618 - -

Totales al 31 de diciembre de 2010 19.027 3.241.477.443 8.644.993 18.564.955 - Totales al 1 de enero de 2010 - 1.018.513.282 3.330.112 16.610.629 2.483.934




58

(16) Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas, Continuación

(a) Resumen de Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas, Continuación

Las cuentas corrientes están expresadas en Unidades de Fomento y no tienen plazo fijo de

vencimiento. La Sociedad cobra intereses sobre estos saldos a tasas de mercado equivalentes

para operaciones de similares características. Durante el ejercicio 2011, las tasas cobradas

fluctuaron entre un 0,07% y un 5,58% anual y para el ejercicio 2010 fluctuaron entre un

0,09% y un 4,65% anual. Los saldos en cuentas corrientes con empresas relacionadas, se presentan en el balance

general en el rubro “Cuentas por cobrar a partes relacionadas”, el resto de los saldos, se

presentan dentro de los deudores por intermediación y en la cuenta de activo de

“Instrumentos financieros derivados, a valor razonable”. La Sociedad no exige garantías a las partes relacionadas por líneas de negocios, debido a las

políticas globales de manejo de tesorería de Deutsche Bank A.G.

(b) Detalle de Saldos y Transacciones Significativos con Partes Relacionadas al 31 de

diciembre de 2011 1. Deutsche Inversiones Ltda., propietario con un 99% de participación

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término - - - - - Intermediación de operaciones a plazo - - - - -




Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra sobre IRF e IIF - - - - -

Instrumentos financieros derivados 54 105.308.361 534.406 - -

Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia - - - - - Cuentas corrientes 252 112.966.212 390.777 1.546.847 -


Compra venta de moneda extranjera - - - - -



Totales 306 218.274.573 925.183 1.546.847 -

2. Tenedora de Valores S.A., propietario con un 1% de participación

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 1.560 271.258.229 17.093 1.060 -



Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF - - - - - Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra sobre IRV - - - - -

Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra Sobre IRF e IIF - - - - -

Instrumentos financieros derivados - - - - -

Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia - - - - -




Asesorías financieras - - - - - Operaciones de venta corta - - - - -

Totales 1.812 332.034.100 388.628 6.665.619 -




59


(b) Detalle de Saldos y Transacciones Significativos con Partes Relacionadas, Continuación

3. Deutsche Bank (Chile) S.A., entidad con propietarios en común

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 529 6.531.915.191 - - -

Intermediación de operaciones a plazo - - - - - Operaciones de compra con retroventa sobre IRV - - - - -

Operaciones de compra venta sobre IRF e IIF 107 111.914.162 98.640 - -

Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra sobre IRV - - - - - Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra Sobre IRF e IIF - - - - -


Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia - - - - - Cuentas corrientes - - - - -


Compra venta de moneda extranjera 124 583.388.875 405.282 - - Asesorías financieras - - - - -


Totales 760 7.227.218.228 503.922 - -

4. Deutsche Inversiones Dos S.A., entidad con propietarios en común

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término - - - - - Intermediación de operaciones a plazo - - - - -




Instrumentos financieros derivados - - - - - Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia - - - - -


Administración de cartera - - - - - Compra venta de moneda extranjera - - - - -



Totales 252 6.927.560 462.511 7.178.082 -




60


(b) Detalle de Saldos y Transacciones Significativos con Partes Relacionadas, Continuación

5. Deutsche Bank Securities Inc., Sociedad con propietarios en común

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 22 18.714.918 3.894 - -

Intermediación de operaciones a plazo - - - - - Operaciones de compra con retroventa sobre IRV - - - - -




Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia - - - - - Cuentas corrientes - - - - -


Compra venta de moneda extranjera - - - - - Asesorías financieras - - - - -


Totales 22 18.714.918 3.894 - -

6. Deutsche Bank AG London, Sociedad con propietarios en común

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 2.418 199.555.542 90.689 3.226.888 -


Operaciones de compra con retroventa sobre IRV - - - - - Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF - - - - -


Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra Sobre IRF e IIF - - - - - Instrumentos financieros derivados - - - - -


Cuentas corrientes - - - - - Administración de cartera - - - - -



Totales 2.418 199.555.542 90.689 3.226.888 -

(c) Préstamos, Remuneraciones y Compensaciones a Ejecutivos Principales del

Intermediario

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

Resumen M$ M$ M$ Préstamos - - -

Remuneraciones 205.948 122.722 -

Compensaciones 47.831 99.382 -

Totales 253.779 222.104 -




61


(d) Detalle de Saldos y Transacciones Significativos con Partes Relacionadas al 31 de

diciembre de 2010

1.- Deutsche Inversiones Ltda., propietario con un 99% de participación

Concepto



Ops. M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término - - - - -




Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra sobre IRF e IIF - - - - - Instrumentos financieros derivados 93 187.378.722 8.539.515 900.100 -


Cuentas corrientes 252 148.111.289 152.223 5.254.047 - Administración de cartera - - - - -



Totales 345 335.490.011 8.691.738 6.154.147 -

2.- Tenedora de Valores S.A., propietario con un 1% de participación

Concepto



Ops. M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 9.500 543.220.682 12.293 1.182.774 -



Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra sobre IRV - - - - - Operaciones de financiamiento – venta con retrocompra sobre IRF e IIF - - - - -






Operaciones de venta corta 60 22.320.891 82.618 - -

Totales 9.812 815.105.322 327.810 5.512.378 -




62



diciembre de 2010, Continuación

3.- Deutsche Bank (Chile) S.A., entidad con propietarios en común

Concepto



M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 480 1.242.040.936 - - -





Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia 6.231 20.044.048 (65.686) - -


Compra venta de moneda extranjera 155 292.112.462 (487.218) - -


Totales 6.866 1.554.197.446 (552.904) - -

4.- Deutsche Inversiones Dos S.A., entidad con propietarios en común

Concepto



M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término - - - - -










Totales 252 6.593.464 94.982 6.670.432 -




63



diciembre de 2010, Continuación

5.- Deutsche Bank Securities Inc., Sociedad con propietarios en común

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 30 370.371.986 7.647 - -









Totales 30 370.371.986 7.647 - -

6.- Deutsche Bank AG London, Sociedad con propietarios en común

Concepto



Ops M$ M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 1.722 159.719.214 75.720 227.998 - Intermediación de operaciones a plazo - - - - -




Instrumentos financieros derivados - - - - - Cuentas por cobrar/pagar por operaciones de cartera propia - - - - -

Cuentas corrientes - - - - -

Administración de cartera - - - - - Compra venta de moneda extranjera - - - - -



Totales 1.722 159.719.214 75.720 227.998 -




64

(17) Inversiones en Sociedades Las Inversiones se valorizan a valor razonable de acuerdo a lo descrito en Nota 3(c). Al 31 de

diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010, el valor razonable se calculó considerando el

precio informado por la Bolsa de Comercio de Santiago y la Bolsa Electrónica de Chile.

Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad presenta las siguientes inversiones:

Nombre de la entidad

N° de

acciones

Valor

razonable

M$ Bolsa de Comercio de Santiago 1 2.000.000

Bolsa Electrónica de Chile 1 122.449

Total 2 2.122.449

Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad presenta las siguientes inversiones:


N° de

acciones

Valor

razonable

M$ Bolsa de Comercio de Santiago 1 2.000.000


Total 2 2.122.448

Al 1 de enero de 2010, la Sociedad presenta las siguientes inversiones:


N° de

acciones

Valor

razonable

N° M$ Bolsa de Comercio de Santiago 1 2.000.000


Totales 2 2.090.000

El valor de la última transacción bursátil de la Bolsa de Comercio de Santiago, ascendió a

M$2.000.000, efectuada el 15 de octubre de 2010 y el de la Bolsa Electrónica, M$122.448 el día

13 de septiembre de 2010.




65

(17) Inversiones en Sociedades, Continuación

El movimiento de las inversiones, de la Bolsa de Comercio de Santiago, es el siguiente:

Bolsa de Comercio de Santiago 2011 2010

M$ M$ Saldo al inicio 2.000.000 2.000.000

Adquisiciones - -

Ventas - -

Utilidad (pérdida) - -

Otros movimientos - -

Totales 2.000.000 2.000.000

Durante el año 2011 y 2010, la Sociedad percibió dividendos pagados por la Bolsa de Comercio de

Santiago, por un total de M$82.000 y M$71.710, respectivamente.

El movimiento de las inversiones, de la Bolsa Electrónica de Chile, es el siguiente:

Bolsa Electrónica de Chile 2011 2010

M$ M$ Saldo al inicio 122.448 90.000

Adquisiciones - -

Ventas - -

Utilidad (pérdida) - -

Otros movimientos 1 32.448

Totales 122.449 122.448

(18) Intangibles

Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, la Sociedad no mantiene activos

clasificados bajo el rubro intangible.




66

(19) Propiedades y Equipo

La composición y el movimiento de los activos al 31 de diciembre de 2011, es la siguiente:

Propiedades. planta y equipo Terrenos Edificios

Maquinaria

y equipos

Muebles

y útiles Otros Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 1 de enero de 2011 - - 19.214 - - 19.214

Adiciones del ejercicio - - 1.271 - - 1.271

Bajas o retiros del ejercicio - - - - - -

Ajustes y reclasificaciones - - - - - - Valor bruto al 31 de diciembre de 2011 - - 20.485 - - 20.485 Depreciación del ejercicio - - (3.600) - - (3.600)

Depreciación acumulada - - (14.584) - - (14.584) Valor neto al 31 de diciembre de 2011 - - 2.301 - - 2.301

La composición y el movimiento de los activos al 31 de diciembre de 2010, es la siguiente:

Propiedades. planta y equipo Terrenos Edificios

Maquinaria

y equipos

Muebles

y útiles Otros Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 1 de enero de 2010 - - 15.051 - 77.786 92.837

Adiciones del ejercicio - - 4.163 - - 4.163

Bajas o retiros del ejercicio - - - - - -

Ajustes y reclasificaciones - - - - - - Valor bruto al 31 de diciembre de 2010 - - 19.214 - 77.786 97.000 Depreciación del ejercicio - - (5.014) - - (5.014)

Depreciación acumulada - - (9.570) - (77.786) (87.356) Valor neto al 31 de diciembre de 2010 - - 4.630 - - 4.630

El detalle de las adiciones relevantes efectuadas durante los ejercicios, es el siguiente:

31-12-2011 31-12-2010

Adiciones M$ M$ Equipos computacionales 1.271 4.163

Durante el ejercicio 2011 y 2010, no hubo bajas de activos.




67

(20) Pasivos Financieros a Valor Razonable

El detalle de los pasivos financieros a valor razonable, es el siguiente:

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

M$ M$ M$ Pasivos financieros - 900.100 -

Obligaciones por instrumentos recibidos y

utilizados en venta a término -

1.780.516

220.916

Totales - 2.680.616 220.916

(a) Pasivos financieros


Total a valor

razonable

Vencimiento

Contratantes Hasta 7 días Más de 7 días

M$ M$ M$ Personas naturales - - -

Personas jurídicas - - -

Intermediarios de valores - - -

Inversionistas institucionales - - -

Partes relacionadas - - -

Totales - - -


Total a valor

razonable

Vencimiento

Contratantes Hasta 7 días Más de 7 días


Personas jurídicas 900.100 659.457 240.643




Totales 900.100 659.457 240.643 Al 1 de enero de 2010

Vencimiento

Contratantes

Total a valor

razonable Hasta 7 días Más de 7 días





Partes relacionadas 220.916 192.816 28.100

Totales 220.916 192.816 28.100




68

(20) Pasivos Financieros a Valor Razonable, Continuación

(b) Obligaciones por Instrumentos Recibidos y Utilizados en Ventas a Término


Tipo de operación

Instrumentos

recibidos

Instrumentos no

utilizados

Saldo

(instrumentos

utilizados)

M$ M$ M$ Por préstamos de IRV - - -

Por préstamos de IRF e IIF - - -

Por compras con retroventas sobre IRV - - -

Por comparas con retroventas sobre IRF e IIF - - -

Totales - - -


Tipo de operación

Instrumentos

recibidos

Instrumentos no

utilizados

Saldo

(instrumentos

utilizados)

M$ M$ M$ Por préstamos de IRV 1.780.516 - 1.780.516

Por préstamos de IRF e IIF - - -

Por compras con retroventas sobre IRV - - -

Por comparas con retroventas sobre IRF e IIF - - -

Totales 1.780.516 - 1.780.516

El detalle de los instrumentos de renta variable recibidos y utilizados, es el siguiente:

Año 2011

Emisores Préstamos de IRV

Compras con retroventas

sobre IRV Totales Unidades

Recibidos Utilizados Recibidos Utilizados Recibidos Utilizados Recibidos Utilizados

M$ M$ M$ M$ M$ M$ N° N°

- - - - - - - - -

Totales - - - - - - - -

Año 2010

Emisores Préstamos de IRV

Compras con retroventas

sobre IRV Totales Unidades

Recibidos Utilizados Recibidos Utilizados Recibidos Utilizados Recibidos Utilizados

M$ M$ M$ M$ M$ M$ N° N° CCU 21.265 21.265 - - 21.265 21.265 3.716 3.716

CENCOSUD 662.951 662.951 - - 662.951 662.951 180.184 180.184 ENTEL 18.372 18.372 - - 18.372 18.372 2.000 2.000

FALABELLA 1.077.928 1.077.928 - - 1.077.928 1.077.928 205.015 205.015

Totales 1.780.516 1.780.516 - - 1.780.516 1.780.516 390.915 390.915




69

(21) Obligaciones por Financiamiento

La Sociedad presenta las siguientes obligaciones por financiamiento:

Resumen 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

M$ M$ M$ Obligaciones por operaciones venta con retrocompra sobre IRV - - -

Obligaciones por operaciones de venta con retrocompra sobre

IRF e IIF 2.085.399 - 1.235.918

Prima por pagar por préstamos de acciones - - -

Otras obligaciones por financiamiento - - - Totales 2.085.399 - 1.235.918

Obligaciones por operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF (Contratos de retrocompra).

Al 31 de diciembre de 2011, el detalle es el siguiente:

Contraparte Tasa Vencimiento Total Valor Razonable del

Promedio Hasta 7 días Más de 7 días activo subyacente

% M$ M$ MS MS Personas naturales 0,47 949.071 465.777 1.414.848 1.378.180

Personas jurídicas 0,46 670.551 - 670.551 669.586

Intermediarios de valores - - - - -

Inversionistas Institucionales - - - - -

Partes Relacionadas - - - - -

Totales - 1.619.622 465.777 2.085.399 2.047.766

Al 31 de diciembre de 2010, no se presentan obligaciones.

Al 1 de enero de 2010, el detalle es el siguiente:

Contraparte Tasa Vencimiento Total Valor Razonable del

Promedio Hasta 7 días Más de 7 días activo subyacente

% M$ M$ MS MS Personas naturales 0.04 95.021 759.747 854.768 930.502

Personas jurídicas 0.04 - 381.150 381.150 414.921


Inversionistas Institucionales - - - - -

Partes Relacionadas - - - - -

Totales - 95.021 1.140.897 1.235.918 1.345.423

(22) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras

Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, la Sociedad no tiene obligaciones con

Bancos e Instituciones Financieras.




70

(23) Acreedores por Intermediación

El detalle de las cuentas por pagar por intermediación, es la siguiente:

Resumen 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

M$ M$ M$ Intermediación de operaciones a término 8.776.019 4.335.654 20.343.614

Intermediación de operaciones a plazo - 122.598 45.289

Totales 8.776.019 4.458.252 20.388.903

(a) Intermediación Operaciones a Término

Contraparte 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010



Intermediarios de valores - - 8.635.655

Inversionistas institucionales 8.776.019 4.335.654 7.660.676

Partes relacionadas - - 4.047.283

Totales 8.776.019 4.335.654 20.343.614

(b) Intermediación de Operaciones a Plazo sobre IRV (Simultáneas)


Contrapartes

Vencimiento

Hasta 7

días

Desde 8

hasta 30 días

Desde 31

hasta 60 días

Más de

60 días Total




Inversionistas institucionales - - - - -


Totales - - - - -




71

(23) Acreedores por Intermediación, Continuación

(b) Intermediación de Operaciones a Plazo sobre IRV (Simultáneas), Continuación


Contrapartes

Vencimiento

Hasta 7

días

Desde 8

hasta 30 días

Desde 31

hasta 60 días

Más de

60 días Total



Intermediarios de valores - 122.598 - - 122.598



Totales - 122.598 - - 122.598


Contrapartes

Vencimiento

Hasta 7

días

Desde 8

hasta 30 días

Desde 31

hasta 60 días

Más de

60 días Total


Personas jurídicas - 45.289 - - 45.289




Totales - 45.289 - - 45.289

(24) Cuentas por Pagar por Operaciones de Cartera Propia

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010, el detalle de las cuentas por pagar por

operaciones de cartera propia, es el siguiente:

Contraparte 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010



Intermediarios de valores 28.792 1.451.125 2.622.745

Inversionistas institucionales 96.364 -


Totales 28.792 1.547.489 2.622.745




72

(25) Provisiones

El detalle de las provisiones registrada por la Sociedad, es la siguiente:


Movimiento de las provisiones

Bonos de

Eficiencia

Feriado

Legal Otras Total

M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 1 de enero 157.950 29.633 16.029 203.612

Provisiones constituidas 44.280 16.351 36.411 97.042

Reverso de provisiones - (9.300) (9.300)

Provisiones utilizadas en el año (95.042) (7.940) (21.924) (124.906)

Saldo al 31 de diciembre 107.188 38.044 21.216 166.448


Movimiento de las provisiones

Bonos de

Eficiencia

Feriado

Legal Otras Total

M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al 1 de enero 277.679 21.720 21.718 321.117

Provisiones constituidas 81.508 7.913 14.016 103.437

Reverso de provisiones - - - -

Provisiones utilizadas en el año (201.237) - (19.705) (220.942)

Saldo al 31 de diciembre 157.950 29.633 16.029 203.612




73

(26) Resultado por Línea de Negocio El detalle del resultado al cierre de los ejercicios, por líneas de negocio del intermediario, se muestra en el siguiente cuadro.

Año 2011

Resultado por línea de negocio

Comisiones

A valor razonable A costo amortizado Otros

Total Ajustes a valor

razonable Ventas de cartera propia Otros Intereses Reajustes Otros

Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Intermediación 1.285.939 (131.669) - - - - - - - - - - - - - - 1.154.270

Cartera propia - - -

Renta variable (*) - - 8 (8) 15.307.348 (16.269.252) - - - - - - - - - - (961.904)

Renta fija (*) - - 842.535 (162.884) 129.896 (29.603) - - -

- - - - - - 779.944

Contratos de retrocompra - - - - - - - - - (58.726) - - - - - - (59.535)

Simultáneas - - - - - - - - - - - - - - - - -

Derivados - - - - 2.366.044 (2.366.044) - - - - - - - - - - -

Préstamos de acciones - - - - - - - - - - - - - - - - -

Administración de cartera - - - - - - - - - - - - - - - - -

Custodia de valores - - - - - - - - - - - - - - - - -

Asesorías financieras - - - - - - - - - - - - - - - - -

Compraventa de moneda

extranjera (*) - - - - - - 1.324.022 - - - - - - - - - 1.324.022

Otras - - - - - - - - - - - - - - - - -

Totales 1.285.939 (131.669) 842.543 (162.894) 17.803.288 (18.664.899) 1.324.022 - - (58.726) - - - - - - 2.237.606

Año 2010

Resultado por línea de negocio

Comisiones

A valor razonable A costo amortizado Otros

Total Ajustes a valor

razonable Ventas de cartera propia Otros Intereses Reajustes Otros

Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida Utilidad Pérdida

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Intermediación 791.241 (148.667) - - - - - - - - - - - - - - 642.574

Cartera propia - - - - - - - - - - - - - - - - -

Renta variable (*) - - 34.855 (21.313) 175.317.591 (175.783.871) - - - - - - - - - - (452.738)

Renta fija (*) - - 843.422 (89.856) 195.438 (118.109) - - - - - - - - - - 830.895

Contratos de retrocompra - - - - - - - - 82 - - - - - - - 82

Simultáneas - - - - - - - - - - - - - - - - -

Derivados -

900.100 (900.100) 8.355.462 (8.355.462) - - - - - - - - - - -

Préstamos de acciones - - - - - - - - - - - - - - - - -

Administración de cartera - - - - - - - - - - - - - - - - -

Custodia de valores - - - - - - - - - - - - - - - - -

Asesorías financieras - - - - - - - - - - - - - - - - -

Compraventa de moneda

extranjera (*) - - - - - - 4.704.426 - - - - - - - - - 4.704.426

Otras - - - - - - - - - - - - - - - - -

Totales 791.241 (148.667) 1.778.377 (1.011.269) 183.868.491 (184.257.442) 4.704.426 - 82 - - - - - - - 5.725.239

(*) Corresponde al resultado por instrumentos financieros a valor razonable.




74

(27) Contingencias y Compromisos

(a) Compromisos Directos

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad ha entregado en garantía a la Bolsa de

Comercio, títulos de renta fija por M$10.580.931 y M$7.684.303 respectivamente.

(b) Garantías Reales en Activos Sociales Constituidos a Favor de Obligaciones de terceros

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Sociedad no constituyó garantías reales en activos a

favor de obligaciones de terceros.

(c) Legales

Al 30 de junio de 2011, la Sociedad mantenía una reclamación de multa interpuesta de

conformidad con el Artículo N°30 del decreto Ley 3.538 caratulada “Deutsche Securities

Corredores de Bolsa Limitada con Superintendencia de Valores y Seguros” acumulado a la

causa Rol N°425-2005 seguida ante el 27° Juzgado Civil de Santiago. El tribunal de primera

instancia rechazó la reclamación deducida mediante sentencia, contra la que la Sociedad

dedujo recursos de casación en la forma y de apelación, los que fueron rechazados por la

Corte de Apelaciones de Santiago. En contra de esta última sentencia, la Sociedad interpuso

un recurso de casación en el fondo para ante la Excelentísima Corte suprema la cual también

fue rechazada. En base a esta resolución, al 4 de agosto de 2011, la Sociedad ha procedido a

cancelar la multa, reajustes, intereses y costas relacionadas con este juicio, dando por cerrado

este litigio.




75

(27) Contingencias y Compromisos, Continuación

(d) Custodia de Valores

El detalle de los valores en custodia, por cuenta de clientes, al 31 de diciembre de 2011 es el

siguiente:

Custodia de terceros no relacionados

Nacionales Extranjeros

IRV IRF e IIF Otros IRV IRF e IIF Otros Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Custodia no sujeta a administración 17.181.794 23.431.006 - - - - 40.612.800

Administración de cartera - - - - - - -

Administración de ahorro previsional voluntario - - - - - - -

Totales 17.181.794 23.431.006 - - - - 40.612.800

Porcentaje de custodia en D.C.V. (%) 99,89 100 - - - - 99,95

Custodia de terceros relacionados



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Custodia no sujeta a administración - - - - - - -

Administración de cartera - - - - - - - Administración de ahorro previsional voluntario - - - - - - -

Totales - - - - - - -

Porcentaje de custodia en D.C.V. (%) - - - - - - -

El detalle de los valores en custodia, por cuenta de clientes, al 31 de diciembre de 2010 es el

siguiente:

Custodia de terceros no relacionados



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Custodia no sujeta a administración 18.406.815 25.273.385 - - - - 43.680.200

Administración de cartera - - - - - - -

Administración de ahorro previsional voluntario - - - - - - -

Totales 18.406.815 25.273.385 - - - - 43.680.200

Porcentaje de custodia en D.C.V. (%) 98,75 100 - - - - 99,47

Custodia de terceros relacionados



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Custodia no sujeta a administración 1.606.604 - - - - - 1.606.604

Administración de cartera - - - - - - - Administración de ahorro previsional voluntario - - - - - - -

Totales 1.606.604 - - - - - 1.606.604

Porcentaje de custodia en D.C.V. (%) 100 - - - - - 100

Todos los instrumentos están expresados a valor razonable.




76

(27) Contingencias y Compromisos, Continuación

(d) Custodia de Valores, Continuación

De acuerdo con lo establecido en la Circular N°1962 del 19.01.2010 emitida por la

Superintendencia de Valores y Seguros, la Sociedad ha implementado el procedimiento N°2

de la Sección II, que establece que los intermediarios de valores, deberán solicitar

anualmente, una revisión efectuada por una empresa de auditoría externa, respecto de los

procesos y controles asociados a la actividad de custodia de valores.

La Sociedad, en cumplimiento a lo anterior, ha recibido un informe emitido por KPMG

Auditores Consultores Ltda., emitido el 22 de noviembre de 2011, con referencia a los

controles implantados al 31 de agosto de 2011, en el cual se establece la razonabilidad de los

mismos, tanto en los aspectos pertinentes como de su diseño, todo ello para proporcionar una

seguridad razonable que se lograrían los objetivos de control específicos, si los controles son

cumplidos satisfactoriamente.

(e) Garantías Personales

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Sociedad no ha otorgado garantías personales.

(f) Garantías por Operaciones

Con el objeto de cumplir con lo dispuesto en los Artículos Nos.30 y 31 de la Ley Nº18.045

(Ley de Mercado de Valores), la Sociedad ha contratado una póliza de seguros para asegurar

el correcto y cabal cumplimiento de todas las obligaciones como intermediario de valores en

beneficio de los acreedores presentes o futuros en razón de sus operaciones como corredor de

bolsa. Dicha garantía asciende a UF20.000 y fue contratada el 22 de abril de 2010 en la

Compañía de Seguros de Crédito Continental S.A., siendo su vencimiento el 22 de abril de

2012. El representante de los acreedores beneficiarios es la Bolsa de Comercio de Santiago.

Bolsa de Valores.

Por instrucciones de la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores, todos los

corredores de bolsa, inscritos en su registro, deben contratar una póliza de seguros para cubrir

las eventuales irregularidades originadas por fallas en la fidelidad funcionaria de sus

empleados. En el caso de la Sociedad, dicha póliza asciende a US$1.000.000 y fue contratada

el 15 de abril de 2011 con la Sociedad Chartis Chile Compañía de Seguros Generales S.A.,

siendo su vencimiento el 15 de abril de 2012.

La Sociedad constituyó prenda sobre la acción de la Bolsa de Comercio de Santiago. Bolsa de

Valores, en favor de la misma, para garantizar el correcto desempeño de su cargo y el

cumplimiento de las operaciones que efectúe como corredor.




77

(28) Patrimonio

Las variaciones del patrimonio al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se muestran en los siguientes

cuadros:

(a) Capital

Capital 2011 2010

M$ M$ Saldo inicial al 1 de enero 2.000.000 2.000.000

Aumentos de capital - -

Disminución de capital - -

Otros - -

Saldo al 31 de diciembre 2.000.000 2.000.000

Total socios 2 Capital social $2.000.000.000

Capital suscrito por pagar -

Capital pagado $2.000.000.000

(b) Reservas

Año 2011

Reservas

Activos

financieros a

valor razonable

por patrimonio

Revalorización

propiedades y

equipo Otras Total

M$ M$ M$ M$ Saldo al 1 de enero de 2011 1.335.559 - - 1.335.559

Resultados integrales del ejercicio - - - -

Transferencias a resultados acumulados - - - -

Otros - - - -

Totales 1.335.559 - - 1.335.559

Año 2010

Reservas

Activos

financieros a

valor razonable

por patrimonio

Revalorización

propiedades y

equipo Otras Total

M$ M$ M$ M$ Saldo al 1 de enero de 2010 1.358.710 - - 1.358.710

Resultados integrales del ejercicio (23.151) - - (23.151)

Transferencias a resultados acumulados - - - -

Otros - - - -

Totales 1.335.559 - - 1.335.559




78

(28) Patrimonio, Continuación

(c) Resultados acumulados

El movimiento de los resultados acumulados durante el ejercicio 2011 y 2010, ha sido el

siguiente:

Resultados acumulados 2011 2010

M$ M$ Saldo inicial 20.759.224 17.091.989

Resultado del ejercicio año anterior 4.585.835 3.686.782

Ajuste por primera aplicación de IFRS - (19.547)

Dividendos o participaciones pagadas - -

Otros - -

Totales 25.345.059 20.759.224

(29) Activos y Pasivos a Valor Razonable – Jerarquía de Métodos

Al 31 de diciembre de 2011, los valores en libros de los activos financieros y pasivos financieros

reconocidos al costo amortizado se aproximan a sus valores razonables.

Determinación de Valor Razonable

Deutsche Securities Corredores de Bolsa Ltda., mide los valores razonables de los instrumentos

financieros usando la siguiente jerarquía de métodos, que refleja la importancia de las variables

utilizadas al realizar las mediciones:

Nivel 1:

El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico.

Nivel 2:

Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (precios) o indirecta

(derivados de precios). Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado

cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos

similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas

las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de

mercado.




79

(29) Activos y Pasivos a Valor Razonable – Jerarquía de Métodos, Continuación

Nivel 3:

Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos

los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos

observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del

instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados

para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables

para reflejar las diferencias entre los instrumentos.

La siguiente tabla presenta los activos y pasivos que son medidos a valor razonable en una base

recurrente, al 31 de diciembre 2011.

Año 2011 Nota Determinación de valor razonable

Nivel 1 Nivel 2 Total

M$ M$ M$

Activos

Instrumentos financieros – Cartera propia disponible 1.084.775 - 1.084.775

Instrumentos financieros – Cartera propia comprometida 10.580.931 10.580.931

Instrumentos financieros derivados - - - Pasivos

Instrumentos financieros derivados - - -

(30) Impuesto Corriente e Impuestos Diferidos

(a) Impuesto corriente

La Sociedad ha constituido un pasivo por Impuesto a la Renta de Primera Categoría, al 31 de

diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, el cual se determinó en base a las

disposiciones legales tributarias vigentes, por M$469.302, M$882.532 y M$722.694,

respectivamente. Dicha provisión se presenta neta de los impuestos por recuperar, según se

detalla en el cuadro siguiente: 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

Detalle M$ M$ M$ Impuesto a la renta (tasa de impuesto 17%) (469.302) (882.532) (722.694) Menos:

Pagos provisionales mensuales 773.409 910.451 396.290

4% retención s/intereses bonos Art. 104° LIR 5.139 13.605 -

Crédito por gastos por capacitación 231 762 608

Donaciones 2.632 - - Otros, ejercicio anterior 18.127 - -

Impuestos por cobrar (pagar) 330.236 42.286 (325.796)




80

(30) Impuesto Corriente e Impuestos Diferidos

(b) Resultado por Impuestos

El efecto del gasto tributario para los períodos 2011 y 2010, se compone de los siguientes

conceptos:

2011 2010

Conceptos M$ M$ Gastos por impuesto a la renta:

Impuesto año corriente 469.302 882.532 Abono (cargo) por impuestos diferidos:

Originación y reverso de diferencias temporales 24.642 9.446

Reconocimiento de diferencias de provisiones del ejercicio anterior 1.688 1.125

Cargo neto a resultados por impuesto a la renta del

ejercicio 495.632 893.103

(c) Reconciliación de la Tasa de Impuesto Efectiva

A continuación se indica la conciliación entre la tasa de impuesto a la renta y la tasa efectiva

aplicada en la determinación del gasto por impuesto al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

31-12-2011 31-12-2010

Tasa de

impuestos Montos

Tasa de

impuesto

Monto

s

% M$ % M$ Utilidad antes de impuesto 20,00 499.405 17,00 931.244

Diferencias permanentes (2,53) (63.294) (0,89) (48.712)

Diferencias temporarias (*) 2,32 57.833 0,17 9.446

Otros 0,07 1.687 0,02 1.125

Tasa efectiva y gasto por impuesto a la

renta 19,86 495.631

16,30 893.103

(*) Debido a que la autoridad fiscal modificó la tasa de impuesto vigente para el año 2011, subiéndola a un 20%,

luego rebajándola a un 18,5% para el año 2012, para luego retornar a un 17% en el año 2013 y, en

consideración a que las principales diferencias temporarias se liquidarán durante el año 2012, la Sociedad ha

procedido a aplicar la tasa vigente para el año 2012 al total de las diferencias temporarias, determinadas al

cierre del ejercicio de 2011.




81

(30) Impuesto Corriente e Impuestos Diferidos, Continuación

(d) Efecto de Impuestos Diferidos en Resultado

Durante el año 2011 y 2010, la Sociedad ha registrado en sus estados financieros los efectos

de los impuestos diferidos de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad N°12.

A continuación se presentan los efectos por impuestos diferidos en el activo, pasivo y

resultados asignados por diferencias temporarias:

31-12-2011 Activos Pasivos Neto

M$ M$ M$

Conceptos:

Provisión bonos de eficiencia 19.507 - 19.507

Provisión de feriado legal 7.038 - 7.038

Instrumentos financieros - (6.441) (6.441)

Contratos de derivados financieros - - -

Acciones de bolsas de valores - (333.890) (333.890)

Total activo (pasivo) neto 26.545 (340.331) (313.786)


M$ M$ M$

Conceptos:



Instrumentos financieros 6.630 - 6.630

Contratos de derivados financieros 180.020 (180.020) -




M$ M$ M$

Conceptos:



Instrumentos financieros 707 - 707

Contratos de derivados financieros 303 - 303






82

(31) Sanciones

Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, la Sociedad y sus Administradores no han

sido sancionados por la Superintendencia de Valores y Seguros.

(32) Hechos Relevantes

Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, no se han producido hechos relevantes que

informar.

(33) Hechos Posteriores

Entre el 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010 y la fecha de presentación de estos

estados financieros, no se han producido hechos que afecten significativamente la situación

financiera de la sociedad.

Documents

DEUTSCHE SECURITIES CORREDORES DE BOLSA … BCS/Deutsche Securiti…DEUTSCHE SECURITIES CORREDORES DE BOLSA LTDA. Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero