DETERMINANTES Y DIFERENCIAS EN

LA RENTABILIDAD ENTRE CAJAS DE

AHORROS Y BANCOS EN LA CRISIS

FINANCIERA ESPAÑOLA

Salvador Climent Serrano.

Universitat de València

Cajas de Ahorros españolas

1 CAJA MADRID 0

SIP

4465 +4500 Bankia Nacionalizada.

1

Bankia

2 BANCAJA 0

3 LA CAJA DE CANARIAS 0

4 LAIETANA 0

5 AVILA 0

6 SEGOVIA 0

7 LA RIOJA 0

8 LA CAIXA 1

FUSIÓN CaixaBank

CaixaBank

(CaixaBank Absorbe a

Banca Cívica)

2

CaixaBank

9 GIRONA 0

10 NAVARRA 0

SIP

977

Banca Cívica

cotiza en bolsa

11 CAJA BURGOS 0

12 CAJA CANARIAS 0

13 CAJA SOL 0

14 GUADALAJARA 0

15 CAJASTUR 1

SIP LiberBank Se

integran

Liberbank, Ibercaja

Banco y

Banco Cajatres

Se rompe

el acuerdo 3 Liberbank

16 CCM -

17 EXTREMADURA 1

18 CANTABRIA 1

23 CAI 1 SIP

Caja Tres Banco Ibercaja

(Ibercaja absorbe

a Caja Tres)

El 9 de

octubre de

2012

4 Ibercaja banco

24 BADAJOZ 1

25 CIRCULO BURGOS 1

26 IBERCAJA 1 Ibercaja

19 GRANADA 0

SIP

915

BMN Banco

Mare Nostrum 4

5

Banco Mare

Nostrum

20 MURCIA 0

21 PENADES 0

22 SA NOSTRA 0

27 BBK 1

SIP

Banco Bilbao

Bizkaia Kutxa

KUTXABANK

5

6

Banco Bilbao Bizkaia Kutxa

KUTXABANK

28 CAJASUR 392 -

29 KUTXA 1

30 VITAL KUTXA 1

31 UNICAJA 1

Fusión Unicaja Banco Unicaja Banco

Unicaja absorbe a Caja España

Disponibilidad de

ampliar hasta 1025

7

Unicaja Banco

32 JAEN 0

33 CAJA DUERO 0 Fusión 525

Banco Ceiss 34 CAJA ESPAÑA 0

35 ONTINYENT 1 Caja de ahorros 8 8

36 POLLENSA 1 Caja de ahorros 9 9

37 CECA - 10

38 CAM 0 5249 fgd pga los 2800 al

frob Intervenida - Absorbida por Banco Sabadell

39 SABADELL 0

FUSIÓN 953

Unim absorbida por el BBVA

40 TARRASA 0

41 MANLLEU 0

42 CATALUNYA 0

FUSIÓN

2968

Catalunya Caixa intervenida

43 TARRAGONA 0

44 MANRESA 0

45 GALICIA 0 FUSION

3627 Novacaixagalicia. Intervenida

46 CAIXANOVA 0

Bancos

Bancos: sistema financiero español

1 BBVA Absorbe Unim BBVA 1

2 SABADELL Sabadell absorbe al Banco Guipuzcoano y la CAM

Banco Sabadell 2 3 GUIPUZCOANO

4 BANKINTER Bankinter 3

5 POPULAR Absorbe al Banco Pastor Banco popular 4

6 BANCO PASTOR

7 SANTANDER Grupo Santander

Santander 5

8 BANESTO Banesto 6

9 VALENCIA Intervenido

9 6 10 BARCLAYS Barclays 7

11 DEUTSCHE BANK Dutsche Bank 8

12 GALLEGO Caixa Galicia FROB

13 MARCH March 9

14 PUEYO Banco Pueyo 10

Ayudas publicas - necesidades

Ayudas FROB + FGD Informe Oliver Wyman

* Incluida en Unicaja CEISS

** Incluida en Caixabank

FROB FGD

Catalunyabank 2.968

NCG Banco 3.627

C .España-Duero * 525

Bankia + BFA 8.965

BMN 915

Cívica** 977

Cajasur 392

Banco CAM 5.249

Unnim 953

B. de Valencia 1.000

Total 19.369 6.202

Escenarios Base Adverso

BFA + Bankia 13.230 24.743

Catalunyabank 6.488 10.825

NCG Banco 3.966 7.176

B. de Valencia 1.846 3.462

Popular 3.223

BMN 368 2.208

Iber.-Caja3 –Liberb. - 2.108

Total 25.898 53.745

Línea de crédito para la

refinanciación bancaria MuM de

hasta 100.000 millones

Causas

Internas

Exceso de capacidad

Riesgo inmobiliario

Crecimiento desproporcionado - excesivo

Apalancamiento - gran endeudamiento – financiación mayorista

Participadas – asociadas – dudosa rentabilidad.

Incremento de morosidad

Diminución de los beneficios

Disminución de la solvencia

Externas

Tasas de crecimiento negativas continuadas del PIB

Tasa de paro continuada superior al 20%.

Disminución del valor de los inmuebles

Cambios drásticos en la normativa financiera – solvencia - dotaciones

Consecuencias

Cambio en la estructura del sistema financiero

español.

Reducción del número de sucursales y de entidades

Función de la cajas de ahorros

Fundaciones – obra social

Función social financiera.

Atención de zonas deficitarias

Atención personalizada

Preguntas respecto a la rentabilidad

• ¿Qué cuentas de PyG son más relevantes en la rentabilidad?

• ¿Los bancos han gestionado mejor que las cajas y obtienen una mayor rentabilidad?

• ¿El tamaño importa?

Fusiones: etapas anteriores

Sin conclusiones claras, pero habitualmente no se

incrementa la rentabilidad.

Diferenciación de la actual proceso.

Fusiones interregionales

Bancarización

Estudio

Muestra, 46 cajas y 14 bancos. 4 años de 2006 a 2009

Cuentas anuales. (auditadas, aprobadas y supervisadas)

Análisis descriptivo Clasificación tamaño. >135.000 millones, 45.000; 15.000; 5.000; >

5.000.

Media de los porcentajes o ratios de todas las entidades y comparada por grupos

Estudio econométrico

Regresión lineal

Análisis discriminante

Anova

Cuenta de pérdidas y ganancias

Muestra

Muy grandes: 2 cajas y 2 bancos: Caja Madrid, La Caixa, BBVA y Santander.

Grandes: Bancaja, Banesto, Banco Sabadell, CAM, Bankinter, Caja Catalunya, Caja de Ahorros de Galicia e Ibercaja. 9 entidades, 5 cajas y 4 bancos.

Medianas: Barclays Bank, Unicaja, Banco Pastor, Caixa Nova, BBK, Caja Sol, Caja España, Caixa Penadés, Banco de Valencia, Caja Murcia, Caja Duero, KUTXA, Caja Navarra, Cajasur y CajAstur.15 entidades: 12 cajas y 3 bancos.

Muestra

Pequeñas: Sa Nostra, Caja Canarias (Caja General), Caja Granada, Caixa Sabadell, Caja Burgos (Municipal), Banca March, Caixa Tarrassa, CAI, Banco Guipuzcoano, Caja Cantabria, Caixa Tarragona, La Caja de Canarias, (Insular), Caixa Laietana, Vital Kutxa, Caixa Girona, Caja Extremadura, Caja Ávila, Caixa Manresa, Caja Segovia, Caja Círculo, (Burgos). 20 entidades, 2 bancos y 18 cajas.

Muy pequeñas: Banco Gallego, Caja Badajoz, Caja Rioja, Caja Manlleu, Caja Guadalajara, Caixa Ontinyent, Caja Jaén, Banco Pueyo, y Caixa Pollensa. Siete cajas y 2 bancos.

Estadísticos descriptivos

Bancos Cajas Diferencia

de medias

T

student Media Mediana Desviación Nº OBS N Media Mediana Desviación Nº OBS N

ROE 13,26% 12,62% 19,46% 52 13 8,79% 8,99% 23,64% 168 45 4,46% 0,00%

MINT 1,76% 1,70% 0,13% 52 13 1,82% 1,56% 7,73% 168 45 -0,06% 71,75%

RCAP 2,64% 1,13% 2,89% 52 13 3,41% 2,49% 30,86% 168 45 -0,77% 32,38%

RPART 11,96% 10,50% 136,41% 52 13 2,66% 2,43% 253,08% 168 45 9,30% 0,03%

CMIS 0,58% 0,56% 0,01% 52 13 0,40% 0,40% 0,02% 168 45 0,19% 0,00%

ROPF 0,27% 0,13% 0,27% 52 13 0,31% 0,18% 0,68% 168 45 -0,04% 75,21%

DCAMB 0,04% 0,03% 0,00% 52 13 0,00% 0,00% 0,00% 168 45 0,03% 0,00%

OTRP 0,06% 0,04% 0,00% 52 13 0,12% 0,10% 0,02% 168 45 -0,06% 0,05%

MGBR 3,10% 2,81% 1,00% 52 13 2,83% 2,51% 19,49% 168 45 0,27% 39,70%

GADM -1,18% -1,14% 0,06% 52 13 -1,20% -1,12% 0,18% 168 45 0,02% 66,73%

AMORT -10,83% -10,42% 13,79% 52 13 -5,14% -4,93% 7,56% 168 45 -5,69% 0,00%

PROV -0,05% -0,02% 0,00% 52 13 -0,07% -0,03% 0,24% 168 45 0,01% 63,31%

DINVCR -0,72% -0,55% 0,14% 52 13 -0,69% -0,60% 0,30% 168 45 -0,03% 74,65%

DETOTR -0,05% -0,02% 0,00% 52 13 -0,06% -0,02% 0,04% 168 45 0,01% 40,83%

REXP 1,15% 0,92% 0,89% 52 13 0,75% 0,72% 1,43% 168 45 0,40% 4,89%

DETRES -0,04% 0,00% 0,00% 52 13 -0,06% -0,01% 0,03% 168 45 0,03% 8,73%

RESUACT 0,13% 0,06% 0,01% 52 13 0,13% 0,05% 0,18% 168 45 0,00% 91,00%

RESULACT2 0,00% 0,00% 0,00% 52 13 0,00% 0,00% 0,03% 168 45 0,01% 70,12%

IMPU -0,16% -0,11% 0,01% 52 13 -0,10% -0,05% 0,14% 168 45 -0,06% 6,48%

Diferencia de medias

Rojo mejor cajas Negro mejor bancos

Modelo: datos de panel

𝑅𝑂𝐸 = ∝𝑖 +𝛽1𝑚𝑖𝑛𝑡𝑖𝑡 + 𝛽2𝑟𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡 + 𝛽3𝑟𝑝𝑎𝑟𝑡𝑖𝑡 +

𝛽4𝑐𝑚𝑖𝑠𝑖𝑡 + 𝛽5𝑟𝑜𝑝𝑓𝑖𝑡 + 𝛽6𝑑𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑡 + 𝛽7𝑜𝑡𝑟𝑝𝑖𝑡 +

𝛽7𝑔𝑎𝑑𝑚𝑖𝑡 + 𝛽8𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑡 + 𝛽9𝑝𝑟𝑜𝑣𝑖𝑡 + 𝛽10𝑑𝑖𝑛𝑣𝑐𝑟𝑖𝑡 +

𝛽11𝑑𝑒𝑡𝑜𝑡𝑟𝑖𝑡 + 𝛽12𝑑𝑒𝑡𝑟𝑒𝑠𝑖𝑡 + 𝛽13𝑟𝑒𝑠𝑢𝑎𝑐𝑡𝑖𝑡 +

𝛽14𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑎𝑐𝑡2𝑖𝑡 + 𝛽15𝑖𝑚𝑝𝑢𝑖𝑡 + 𝜔𝑖𝑡

Variables de ingresos Cuenta de perdidas y ganancias

Ingresos

margen intermediación (mint).

rendimiento instrumentos capital (rcap).

resultado de entidades valoradas por el método de la

participación (rpart).

comisiones (cmis)

resultados de operaciones financieras (ropf)

diferencias de cambio (dcamb).

otros productos de explotación neto (otrp).

Resultado cartera

especulativa:

Compra de pasivos propios

con beneficios

Ingresos VARIABLES (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)

tam 0.00608*** 0.00591*** 0.0106***

[0.00201] [0.00200] [0.00292]

tipo 0.00903 0.00773 0.0445***

[0.0106] [0.0112] [0.0129]

mint 4.335*** 4.465*** 4.059*** 4.186***

[1.230] [1.149] [1.207] [1.106]

rcap 0.0243 0.0212 0.00971 0.00705

[0.0571] [0.0528] [0.0500] [0.0468]

rpart 0.0489** 0.0508*** 0.0518*** 0.0534***

[0.0197] [0.0180] [0.0194] [0.0178]

cmis 8.046*** 8.438*** 9.662*** 9.929***

[2.029] [1.832] [2.149] [1.986]

ropf 4.829*** 4.848*** 4.839*** 4.856***

[1.272] [1.253] [1.324] [1.306]

dcamb 36.24*** 41.22*** 43.98*** 48.31***

[8.877] [8.052] [9.185] [8.053]

otrp 6.056*** 5.607*** 6.609*** 6.223***

[1.515] [1.371] [1.512] [1.368]

gadm 5.033*** 5.142*** 6.189*** 6.266***

[1.241] [1.196] [1.221] [1.203]

amort 0.0926 0.0529 0.0466 0.0143

[0.0664] [0.0794] [0.0650] [0.0811]

prov 1.012 1.056 -0.221 -0.202

[3.854] [3.858] [3.730] [3.711]

dinvcr 4.226*** 4.198*** 3.972*** 3.952***

[0.714] [0.726] [0.669] [0.675]

detotr 3.304* 3.211* 2.937 2.864

[1.772] [1.778] [1.787] [1.794]

detres 9.373*** 9.404*** 8.791*** 8.830***

[1.679] [1.679] [1.631] [1.626]

resuact 5.740*** 5.731*** 5.437*** 5.430***

[1.415] [1.414] [1.413] [1.412]

resulact2 6.613*** 6.586*** 6.964*** 6.940***

[1.663] [1.728] [1.799] [1.858]

impu 2.582 2.568 3.049* 3.023*

[1.668] [1.690] [1.683] [1.711]

Constant -0.0411 -0.0420 0.0648*** 0.0617*** -0.0772 0.0880***

[0.0395] [0.0393] [0.0169] [0.0143] [0.0477] [0.00319]

Observations 224 224 224 224 224 224

Number of ind 56 56 56 56 56 56

Wald-test 498.7 544.3 365.0 384.4 13.16 12.02

Prob 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,23 15,41 17,7 18,78 - -

Prob 0,58 0,57 0,34 0,28

Cajas

Bancos

Bancos

Cajas

Bancos

Cajas

-0.0640%

-0.7707%

9.3007%

0.1853%

-0.0356%

0.0346%

-0.0590%

MINT

RCAP

RPART

CMIS

ROPF

DCAMB

OTRP

Ban

cos

Caj

as

0.00%

0.50%

1.00%

Mu

yG

ran

de

s

Gra

nd

es

Me

dia

nas

Pe

qu

eñ

as

Mu

yp

equ

eñas

Comisiones

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%Resultados participadas

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

MuyGrandes

Grandes MedianasPequeñas Muypequeñas

Resultados rendimientos de capital

Variables de gastos Cuenta de perdidas y ganancias

Gastos corrientes

gastos de administración (gadm).

amortización (amort),.

dotaciones a provisiones (prov).

pérdidas por deterioro de inversiones crediticias

(dinvcr),.

pérdidas de otros instrumentos financieros no valorados

a valor razonable con cambios en P y G (detotr).

GASTOS

ratio de eficiencia

Dotaciones para el fallido de préstamos

Deterioro cartera especulativa.

Gastos

VARIABLES (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)

tam 0.00608*** 0.00591*** 0.0106***

[0.00201] [0.00200] [0.00292]

tipo 0.00903 0.00773 0.0445***

[0.0106] [0.0112] [0.0129]

mint 4.335*** 4.465*** 4.059*** 4.186***

[1.230] [1.149] [1.207] [1.106]

rcap 0.0243 0.0212 0.00971 0.00705

[0.0571] [0.0528] [0.0500] [0.0468]

rpart 0.0489** 0.0508*** 0.0518*** 0.0534***

[0.0197] [0.0180] [0.0194] [0.0178]

cmis 8.046*** 8.438*** 9.662*** 9.929***

[2.029] [1.832] [2.149] [1.986]

ropf 4.829*** 4.848*** 4.839*** 4.856***

[1.272] [1.253] [1.324] [1.306]

dcamb 36.24*** 41.22*** 43.98*** 48.31***

[8.877] [8.052] [9.185] [8.053]

otrp 6.056*** 5.607*** 6.609*** 6.223***

[1.515] [1.371] [1.512] [1.368]

gadm 5.033*** 5.142*** 6.189*** 6.266***

[1.241] [1.196] [1.221] [1.203]

amort 0.0926 0.0529 0.0466 0.0143

[0.0664] [0.0794] [0.0650] [0.0811]

prov 1.012 1.056 -0.221 -0.202

[3.854] [3.858] [3.730] [3.711]

dinvcr 4.226*** 4.198*** 3.972*** 3.952***

[0.714] [0.726] [0.669] [0.675]

detotr 3.304* 3.211* 2.937 2.864

[1.772] [1.778] [1.787] [1.794]

detres 9.373*** 9.404*** 8.791*** 8.830***

[1.679] [1.679] [1.631] [1.626]

resuact 5.740*** 5.731*** 5.437*** 5.430***

[1.415] [1.414] [1.413] [1.412]

resulact2 6.613*** 6.586*** 6.964*** 6.940***

[1.663] [1.728] [1.799] [1.858]

impu 2.582 2.568 3.049* 3.023*

[1.668] [1.690] [1.683] [1.711]

Constant -0.0411 -0.0420 0.0648*** 0.0617*** -0.0772 0.0880***

[0.0395] [0.0393] [0.0169] [0.0143] [0.0477] [0.00319]

Observations 224 224 224 224 224 224

Number of ind 56 56 56 56 56 56

Wald-test 498.7 544.3 365.0 384.4 13.16 12.02

Prob 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,23 15,41 17,7 18,78 - -

Prob 0,58 0,57 0,34 0,28

0.0227%

-5.6894%

0.0148%

-0.0256%

0.0132%

GADM

AMORT

PROV

DINVCR

DETOTRBancos

Ca J as

Bancos

Cajas

Bancos Deterioro Cartera

especulativa

-1.00%

-0.80%

-0.60%

-0.40%

-0.20%

0.00%

Muy Grandes Grandes Medianas Pequeñas Muypequeñas

Deterioro inversiones creditícias

Eficiencia

Deterioro inversiones

crediticias

Variables resultados extraordinarios

Resultados extraordinarios

pérdidas por deterioro del resto de activos (dtres).

ganancias (pérdidas) en la baja de activos no

clasificados como corrientes en venta (resuact).

ganancias (pérdidas) en la baja de activos no

clasificados como no corrientes en venta, ganancias

(pérdidas) de activos no corrientes en venta no

clasificados como operaciones interrumpidas, impuesto

sobre beneficios (resulact2).

Deterioro de existencias (solares)

Participaciones entidades asociadas: Terra Mítica, NH hoteles

Resultado de la venta de

inmovilizado. Incluso lease and

sale back.

Resultado de la venta de

participaciones

Dotaciones de los inmuebles

adjudicados y resultados de la

venta de los mismos.

Resultado de venta de

inversiones estratégicas:

Abertis, Enagás, Mapfre

Resultados extraordinarios

VARIABLES (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)

tam 0.00608*** 0.00591*** 0.0106***

[0.00201] [0.00200] [0.00292]

tipo 0.00903 0.00773 0.0445***

[0.0106] [0.0112] [0.0129]

mint 4.335*** 4.465*** 4.059*** 4.186***

[1.230] [1.149] [1.207] [1.106]

rcap 0.0243 0.0212 0.00971 0.00705

[0.0571] [0.0528] [0.0500] [0.0468]

rpart 0.0489** 0.0508*** 0.0518*** 0.0534***

[0.0197] [0.0180] [0.0194] [0.0178]

cmis 8.046*** 8.438*** 9.662*** 9.929***

[2.029] [1.832] [2.149] [1.986]

ropf 4.829*** 4.848*** 4.839*** 4.856***

[1.272] [1.253] [1.324] [1.306]

dcamb 36.24*** 41.22*** 43.98*** 48.31***

[8.877] [8.052] [9.185] [8.053]

otrp 6.056*** 5.607*** 6.609*** 6.223***

[1.515] [1.371] [1.512] [1.368]

gadm 5.033*** 5.142*** 6.189*** 6.266***

[1.241] [1.196] [1.221] [1.203]

amort 0.0926 0.0529 0.0466 0.0143

[0.0664] [0.0794] [0.0650] [0.0811]

prov 1.012 1.056 -0.221 -0.202

[3.854] [3.858] [3.730] [3.711]

dinvcr 4.226*** 4.198*** 3.972*** 3.952***

[0.714] [0.726] [0.669] [0.675]

detotr 3.304* 3.211* 2.937 2.864

[1.772] [1.778] [1.787] [1.794]

detres 9.373*** 9.404*** 8.791*** 8.830***

[1.679] [1.679] [1.631] [1.626]

resuact 5.740*** 5.731*** 5.437*** 5.430***

[1.415] [1.414] [1.413] [1.412]

resulact2 6.613*** 6.586*** 6.964*** 6.940***

[1.663] [1.728] [1.799] [1.858]

impu 2.582 2.568 3.049* 3.023*

[1.668] [1.690] [1.683] [1.711]

Constant -0.0411 -0.0420 0.0648*** 0.0617*** -0.0772 0.0880***

[0.0395] [0.0393] [0.0169] [0.0143] [0.0477] [0.00319]

Observations 224 224 224 224 224 224

Number of ind 56 56 56 56 56 56

Wald-test 498.7 544.3 365.0 384.4 13.16 12.02

Prob 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,23 15,41 17,7 18,78 - -

Prob 0,58 0,57 0,34 0,28

Bancos

Cajas

Bancos

Deterioro inmuebles

adjudicados e inversiones

estratégicas y resultados de

la venta de ambos

Deterioro

Solares y

participadas

Resultados

venta de

inmovilizado y

de

participadas

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

MuyGrandes

Grandes Medianas Pequeñas Muypequeñas

Resultado venta activos no corrientes en venta

0.0269%

-0,0036%

0.0058%

-0.0595%

-0.1000% 0.0000% 0.1000%

DETRES

RESUACT

RESULACT2

IMPU

: Gastos

B

a

n

c

o

s

C

a

J

as

Hoja de ruta de la reestructuración

tamaño y estructura de propiedad

VARIABLES (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)

tam 0.00608*** 0.00591*** 0.0106***

[0.00201] [0.00200] [0.00292]

tipo 0.00903 0.00773 0.0445***

[0.0106] [0.0112] [0.0129]

mint 4.335*** 4.465*** 4.059*** 4.186***

[1.230] [1.149] [1.207] [1.106]

rcap 0.0243 0.0212 0.00971 0.00705

[0.0571] [0.0528] [0.0500] [0.0468]

rpart 0.0489** 0.0508*** 0.0518*** 0.0534***

[0.0197] [0.0180] [0.0194] [0.0178]

cmis 8.046*** 8.438*** 9.662*** 9.929***

[2.029] [1.832] [2.149] [1.986]

ropf 4.829*** 4.848*** 4.839*** 4.856***

[1.272] [1.253] [1.324] [1.306]

dcamb 36.24*** 41.22*** 43.98*** 48.31***

[8.877] [8.052] [9.185] [8.053]

otrp 6.056*** 5.607*** 6.609*** 6.223***

[1.515] [1.371] [1.512] [1.368]

gadm 5.033*** 5.142*** 6.189*** 6.266***

[1.241] [1.196] [1.221] [1.203]

amort 0.0926 0.0529 0.0466 0.0143

[0.0664] [0.0794] [0.0650] [0.0811]

prov 1.012 1.056 -0.221 -0.202

[3.854] [3.858] [3.730] [3.711]

dinvcr 4.226*** 4.198*** 3.972*** 3.952***

[0.714] [0.726] [0.669] [0.675]

detotr 3.304* 3.211* 2.937 2.864

[1.772] [1.778] [1.787] [1.794]

detres 9.373*** 9.404*** 8.791*** 8.830***

[1.679] [1.679] [1.631] [1.626]

resuact 5.740*** 5.731*** 5.437*** 5.430***

[1.415] [1.414] [1.413] [1.412]

resulact2 6.613*** 6.586*** 6.964*** 6.940***

[1.663] [1.728] [1.799] [1.858]

impu 2.582 2.568 3.049* 3.023*

[1.668] [1.690] [1.683] [1.711]

Constant -0.0411 -0.0420 0.0648*** 0.0617*** -0.0772 0.0880***

[0.0395] [0.0393] [0.0169] [0.0143] [0.0477] [0.00319]

Observations 224 224 224 224 224 224

Number of ind 56 56 56 56 56 56

Wald-test 498.7 544.3 365.0 384.4 13.16 12.02

Prob 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,23 15,41 17,7 18,78 - -

Prob 0,58 0,57 0,34 0,28

Cuanto más grande es

la entidad mayor es su

rentabilidad

Efectos deferenciales de los determinantes del ROE por

tipo de entidad

VARIABLES (i) (ii) (iii)+ (iv)

tam 0.00591*** 0.00600*** -0.00328 0.00598***

[0.00200] [0.00202] [0.0295] [0.00205]

mint 4.465*** 4.416*** 4.195** 4.360***

[1.149] [1.165] [1.906] [1.131]

rcap 0.0212 0.0930* 0.0224 0.0274

[0.0528] [0.0512] [0.0523] [0.0548]

rcap x tipo -0.193***

[0.0602]

rpart 0.0508*** 0.0534*** 0.0323 0.0509***

[0.0180] [0.0177] [0.0223] [0.0181]

cmis 8.438*** 8.849*** 12.12*** 8.558***

[1.832] [1.816] [2.545] [1.824]

ropf 4.848*** 4.891*** 10.51*** 4.895***

[1.253] [1.231] [1.250] [1.249]

ropf x tipo -6.909***

[1.162]

dcamb 41.22*** 39.27*** 13.70 37.84***

[8.052] [8.310] [15.73] [8.126]

otrp 5.607*** 5.125*** 6.495*** 5.712***

[1.371] [1.247] [1.776] [1.382]

gadm 5.142*** 5.387*** 4.926*** 5.118***

[1.196] [1.234] [1.841] [1.190]

amort 0.0529 0.00884 -0.121 0.0648

[0.0794] [0.0840] [0.164] [0.0810]

prov 1.056 1.112 4.892 1.139

[3.858] [3.831] [3.990] [3.885]

dinvcr 4.198*** 4.173*** 4.739*** 4.289***

[0.726] [0.721] [0.762] [0.728]

detotr 3.211* 3.380* 5.841*** 3.492*

[1.778] [1.783] [1.502] [1.905]

detres 9.404*** 9.429*** 9.751*** 9.822***

[1.679] [1.674] [1.904] [1.815]

detres x tipo -5.559*

[2.917]

resuact 5.731*** 5.874*** 7.215*** 5.796***

[1.414] [1.423] [1.308] [1.402]

resulact2 6.586*** 6.566*** 8.044*** 6.476***

[1.728] [1.670] [1.821] [1.726]

impu 2.568 2.736 3.496** 2.507

[1.690] [1.724] [1.491] [1.658]

Constant -0.0420 -0.0451 0.0834 -0.0409

[0.0393] [0.0395] [0.491] [0.0394]

Observations 224 224 224 224

Wald-test 544.3 800.5 51,69++ 639.1

Prob > chi 2 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,41 16,47 31,33 15,83

Prob 0,57 0,56 0,02 0,6

Efectos deferenciales de los determinantes

del ROE por tipo de entidad

VARIABLES (i) (ii) (iii)+ (iv)

tam 0.00591*** 0.00600*** -0.00328 0.00598***

[0.00200] [0.00202] [0.0295] [0.00205]

mint 4.465*** 4.416*** 4.195** 4.360***

[1.149] [1.165] [1.906] [1.131]

rcap 0.0212 0.0930* 0.0224 0.0274

[0.0528] [0.0512] [0.0523] [0.0548]

rcap x tipo -0.193***

[0.0602]

rpart 0.0508*** 0.0534*** 0.0323 0.0509***

[0.0180] [0.0177] [0.0223] [0.0181]

cmis 8.438*** 8.849*** 12.12*** 8.558***

[1.832] [1.816] [2.545] [1.824]

ropf 4.848*** 4.891*** 10.51*** 4.895***

[1.253] [1.231] [1.250] [1.249]

ropf x tipo -6.909***

[1.162]

dcamb 41.22*** 39.27*** 13.70 37.84***

[8.052] [8.310] [15.73] [8.126]

otrp 5.607*** 5.125*** 6.495*** 5.712***

[1.371] [1.247] [1.776] [1.382]

gadm 5.142*** 5.387*** 4.926*** 5.118***

[1.196] [1.234] [1.841] [1.190]

amort 0.0529 0.00884 -0.121 0.0648

[0.0794] [0.0840] [0.164] [0.0810]

prov 1.056 1.112 4.892 1.139

[3.858] [3.831] [3.990] [3.885]

dinvcr 4.198*** 4.173*** 4.739*** 4.289***

[0.726] [0.721] [0.762] [0.728]

detotr 3.211* 3.380* 5.841*** 3.492*

[1.778] [1.783] [1.502] [1.905]

detres 9.404*** 9.429*** 9.751*** 9.822***

[1.679] [1.674] [1.904] [1.815]

detres x tipo -5.559*

[2.917]

resuact 5.731*** 5.874*** 7.215*** 5.796***

[1.414] [1.423] [1.308] [1.402]

resulact2 6.586*** 6.566*** 8.044*** 6.476***

[1.728] [1.670] [1.821] [1.726]

impu 2.568 2.736 3.496** 2.507

[1.690] [1.724] [1.491] [1.658]

Constant -0.0420 -0.0451 0.0834 -0.0409

[0.0393] [0.0395] [0.491] [0.0394]

Observations 224 224 224 224

Wald-test 544.3 800.5 51,69++ 639.1

Prob > chi 2 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,41 16,47 31,33 15,83

Prob 0,57 0,56 0,02 0,6

VARIABLES (i) (ii) (iii)+ (iv)

tam 0.00591*** 0.00600*** -0.00328 0.00598***

[0.00200] [0.00202] [0.0295] [0.00205]

mint 4.465*** 4.416*** 4.195** 4.360***

[1.149] [1.165] [1.906] [1.131]

rcap 0.0212 0.0930* 0.0224 0.0274

[0.0528] [0.0512] [0.0523] [0.0548]

rcap x tipo -0.193***

[0.0602]

rpart 0.0508*** 0.0534*** 0.0323 0.0509***

[0.0180] [0.0177] [0.0223] [0.0181]

cmis 8.438*** 8.849*** 12.12*** 8.558***

[1.832] [1.816] [2.545] [1.824]

ropf 4.848*** 4.891*** 10.51*** 4.895***

[1.253] [1.231] [1.250] [1.249]

ropf x tipo -6.909***

[1.162]

dcamb 41.22*** 39.27*** 13.70 37.84***

[8.052] [8.310] [15.73] [8.126]

otrp 5.607*** 5.125*** 6.495*** 5.712***

[1.371] [1.247] [1.776] [1.382]

gadm 5.142*** 5.387*** 4.926*** 5.118***

[1.196] [1.234] [1.841] [1.190]

amort 0.0529 0.00884 -0.121 0.0648

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prov 1.056 1.112 4.892 1.139

[3.858] [3.831] [3.990] [3.885]

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detres 9.404*** 9.429*** 9.751*** 9.822***

[1.679] [1.674] [1.904] [1.815]

detres x tipo -5.559*

[2.917]

resuact 5.731*** 5.874*** 7.215*** 5.796***

[1.414] [1.423] [1.308] [1.402]

resulact2 6.586*** 6.566*** 8.044*** 6.476***

[1.728] [1.670] [1.821] [1.726]

impu 2.568 2.736 3.496** 2.507

[1.690] [1.724] [1.491] [1.658]

Constant -0.0420 -0.0451 0.0834 -0.0409

[0.0393] [0.0395] [0.491] [0.0394]

Observations 224 224 224 224

Wald-test 544.3 800.5 51,69++ 639.1

Prob > chi 2 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,41 16,47 31,33 15,83

Prob 0,57 0,56 0,02 0,6

VARIABLES (i) (ii) (iii)+ (iv)

tam 0.00591*** 0.00600*** -0.00328 0.00598***

[0.00200] [0.00202] [0.0295] [0.00205]

mint 4.465*** 4.416*** 4.195** 4.360***

[1.149] [1.165] [1.906] [1.131]

rcap 0.0212 0.0930* 0.0224 0.0274

[0.0528] [0.0512] [0.0523] [0.0548]

rcap x tipo -0.193***

[0.0602]

rpart 0.0508*** 0.0534*** 0.0323 0.0509***

[0.0180] [0.0177] [0.0223] [0.0181]

cmis 8.438*** 8.849*** 12.12*** 8.558***

[1.832] [1.816] [2.545] [1.824]

ropf 4.848*** 4.891*** 10.51*** 4.895***

[1.253] [1.231] [1.250] [1.249]

ropf x tipo -6.909***

[1.162]

dcamb 41.22*** 39.27*** 13.70 37.84***

[8.052] [8.310] [15.73] [8.126]

otrp 5.607*** 5.125*** 6.495*** 5.712***

[1.371] [1.247] [1.776] [1.382]

gadm 5.142*** 5.387*** 4.926*** 5.118***

[1.196] [1.234] [1.841] [1.190]

amort 0.0529 0.00884 -0.121 0.0648

[0.0794] [0.0840] [0.164] [0.0810]

prov 1.056 1.112 4.892 1.139

[3.858] [3.831] [3.990] [3.885]

dinvcr 4.198*** 4.173*** 4.739*** 4.289***

[0.726] [0.721] [0.762] [0.728]

detotr 3.211* 3.380* 5.841*** 3.492*

[1.778] [1.783] [1.502] [1.905]

detres 9.404*** 9.429*** 9.751*** 9.822***

[1.679] [1.674] [1.904] [1.815]

detres x tipo -5.559*

[2.917]

resuact 5.731*** 5.874*** 7.215*** 5.796***

[1.414] [1.423] [1.308] [1.402]

resulact2 6.586*** 6.566*** 8.044*** 6.476***

[1.728] [1.670] [1.821] [1.726]

impu 2.568 2.736 3.496** 2.507

[1.690] [1.724] [1.491] [1.658]

Constant -0.0420 -0.0451 0.0834 -0.0409

[0.0393] [0.0395] [0.491] [0.0394]

Observations 224 224 224 224

Wald-test 544.3 800.5 51,69++ 639.1

Prob > chi 2 0,00 0,00 0,00 0,00

H-test 15,41 16,47 31,33 15,83

Prob 0,57 0,56 0,02 0,6

El coeficiente negativo del término de

interacción en (rcap) y (ropf) indica

que su impacto positivo sobre el

rendimiento es menor en el caso de los

bancos que en el de las cajas. En el

caso de (detres), el coeficiente

negativo del término de interacción

implica que el deterioro de los activos

tendrá mayor impacto sobre los

rendimientos de las cajas que sobre

los rendimientos de los bancos.

En el resto de componentes analizados

no se ha encontrado evidencia sobre

un efecto diferencial significativo en su

impacto sobre el ROE.

En impacto ante variaciones

es mayor en las cajas que en

los bancos

Análisis discriminante

Clasificación de entidades utilizando todas las variables de la cuenta de resultados

TIPO

Grupo de pertenencia

pronosticado

Total

0 1

Original Recuento 0 166 6 172

1 6 46 52

% 0 96,5 3,5 100,0

1 11,5 88,5 100,0

a. Clasificados correctamente el 94,6% de los casos agrupados originales.

Este análisis muestra la existencia de diferencias significativas en

los determinantes del ROE entre cajas y bancos. Es decir, que

dependiendo del tipo de entidad, la política corporativa lleva

como norma a generar distribuciones de factores determinantes

del ROE significativamente diferentes.

Modelo lineal factorial - ANOVA

Descontando el efecto

entorno o contexto

socioeconómico y el efecto

entidad individual, el

colectivo (caja o banco)

explica parte de la

variabilidad del ROE.

ROEit = μ+ ∝t +μi + G + εit

μ : la media de la muestra

∝t el parámetro que determina el efecto

entorno o contexto socio económico

μi el parámetro que determina el efecto

entidad individual

G el paramento que determina el efecto grupo

(caja o banco) en el ROE.

εit El término error.

RESULTADO - ANOVA

Tabla 6: Análisis factorial de determinantes del ROE

Variable F-value p-value

tipo 4.6940 0.031678

entidad 1.1761 0.216629

año 4.4839 0.004684

Para un nivel de significación del 5%, el

resultado indica que (descontando el efecto año

o contexto socio económico y el efecto entidad)

podemos rechazar la hipótesis nula (p-value de

0.031) de igual ROE para ambos tipos de

entidades.

Regresión con solo dos variables, el

ROE y el tipo de entidad

Para determinar qué tipo de

entidad obtiene un ROE

significativamente mayor y el

impacto del tipo de entidad en

el ROE

Tabla 7: regresión ROE – Tipo de entidad

Variable Coeficiente P>|t|

Tipo 0.045 (0.007)

0.000

_cons .088 (0.003)

0.000

El signo del coeficiente es positivo,

siendo además significativo. De la tabla

se deduce además que el hecho de ser

banco, explica, por sí solo, un 4.5% del

total del ROE, siendo el ROE medio de

las cajas del 8.8%% y, por tanto, el de

los bancos del 13,3%. 0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

Muy Grandes Grandes Medianas Pequeñas Muypequeñas

ROE: rentabilidad sobre fondos propios

Conclusiones

Ingresos

Bancos: Mejor gestión de los ingresos por los bancos: participadas, comisiones y diferencia de cambio

Cajas: mejor en resultado del Margen, operaciones financiaras y otros productos de explotación . También en resultados de capital aunque ha resultado no significativa

Gastos

Bancos: Incremento de la eficiencia, menos provisiones, menos deterioro de la cartera especulativa

Cajas: menor deterioro de inversiones crediticias y menor amortización

Resultados extraordinarios.

Bancos: menor deterior de existencias y participadas, mejores resultados en el deterioro y venta de las adjudicaciones y de inversiones estratégicas

Cajas Mejor en venta de inmovilizado y participadas

Gran divergencia en la rentabilidad

Los bancos obtienen mejor rentabilidad que las cajas.

Coeficientes ingresos

Comisiones (8,046)

Otros productos de explotación (6,056)

Resultado de operaciones financieras

(4,829)

Margen de interés (4,335)

Coeficientes gastos y otros resultados

Deterioro resto activos (solares y participadas) (9,373)

Resultado extraordinarios (Deterioro inmuebles adjudicados e inversiones estratégicas y resultados de la venta de ambos) (5,740)

Gastos de administración (5,033)

Deterioro inversiones crediticias (4,226)

Otros deterioros (cartera especulativa) (3,304)

Resultados extraordinarios 2 (Resultados venta de inmovilizado y de participadas) 2. (6,613)

Cajas - Bancos - Rentabilidad

Factores determinantes del ROE significativamente

diferentes entre cajas y bancos.

la política corporativa de bancos y cajas es diferente

Coeficiente a favor de los bancos de 4,6%

Posterior al 2009

Importantes pérdidas en las cajas, sobre todo en las

nacionalizadas. Reformulación de cuentas anuales.

Gran inyección de capital en la cajas, mínimo en los

bancos.

Gran necesidad de capital en las cajas, mínimo en

los bancos.

Determinantes de la solvencia en las entidades

financieras españolas: Estudio de cajas y bancos.

Participaciones ( 0,356)

Activo ponderado por

riesgo (-0,095)

Tipo

Tamaño (0,005)

Morosidad menos cobertura (-0,460)

Depósitos bancos centrales (-0,082)

ROE (-0,078)

Débitos en pasivos negociables (-0,073)

Inversiones crediticias (-0,058)

Coeficientes positivos su incremento mejora la solvencia

Coeficientes negativos Su incremento empeora la solvencia

Muchas gracias por su atención

Salvador.Climent@uv.es