Cuadernillo de Ventas Programa de Enajenación de las Acciones

FOGANSA S.A.

CUADERNILLO DE VENTAS

Instituto para el Desarrollo de Antioquia – IDEA DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA

JUNIO 2014


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PROGRAMA DE ENAJENACIÓN DE LAS ACCIONES QUE POSEE EL INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA – IDEA Y EL DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA EN FOGANSA S.A.

JUNIO DE 2014

RAZÓN SOCIAL FOGANSA S.A.

NIT 811.029.388-0

DOMICILIO Carrera 43A No. 19 – 127 Edificio Recife, Piso 5 ½. Medellín, Antioquia, Colombia.

ACTIVIDAD PRINCIPAL La sociedad tiene por objeto social la explotación económica de las actividades agrícolas y ganaderas en todas sus manifestaciones, especialmente reproducción e inseminación anima, cría, levante y ceba de ganado con fines comerciales. La sociedad podrá adelantar en forma directa o asociada con terceros, nacionales o extranjeras, actividades de producción, industrialización, comercialización, distribución y financiación de bienes, productos y servicios agropecuarios, programas de investigación, transferencia de tecnología y en general, todas las actividades directa o indirectamente relacionadas con su objeto social.

CLASE DE TÍTULO OFRECIDO Acciones Ordinarias.

VALOR NOMINAL A marzo 31 de 2014, OCHOCIENTOS CUARENTA Y OCHO PESOS ($848) por acción.

PRECIO DE ENAJENACIÓN El precio de enajenación para la Primera Etapa fue de DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210) por acción. El precio de enajenación para la Segunda Etapa es de dos mil doscientos setenta y siete pesos con ochenta y cuatro centavos ($2.277,84) por acción. Éste se calcula de la siguiente manera: Para la segunda etapa las acciones tendrán un precio mínimo de dos mil doscientos diez pesos ($2.210) por acción, actualizado por la variación del índice de precios al consumidor entre la fecha de expedición de la Resolución No. 007 del 26 de agosto de 2013 y la fecha de iniciación de la Segunda Etapa. En el evento en que la variación del índice de precios al consumidor sea negativa, el precio de las acciones en la segunda etapa será el precio mínimo de dos mil doscientos diez pesos ($2.210), por acción. Para tal efecto se tomará el índice de precios al consumidor del mes inmediatamente anterior, certificado por el Departamento Nacional de Estadística DANE, a la publicación del Aviso de Oferta de Segunda Etapa. En el evento en que durante la celebración del Martillo resulte necesario realizar vueltas adicionales, el porcentaje de incremento del precio para posterior o posteriores vueltas será del tres por ciento (3%) del precio al cual se haya abierto la vuelta inmediatamente anterior.

NÚMERO DE ACCIONES QUE SE OFRECEN

VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y NUEVE MIL CUATROCIENTAS TREINTA Y UN (20.939.431) acciones ordinarias. Distribuidas de la siguiente manera:


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1. Veinte millones setecientas tres mil novecientas diecisiete (20.703.917) acciones ordinarias, de propiedad del Instituto para el Desarrollo de Antioquia – IDEA 2. Doscientas treinta y cinco mil quinientas catorce (235.514) acciones ordinarias, de propiedad del Departamento de Antioquia.

MONTO DE LA OFERTA El monto de la Oferta Pública de Enajenación es de cuarenta y siete mil seiscientos noventa y seis millones quinientos ochenta y ocho mil ochocientos treinta y tres pesos ($ 47.696.588.833).

DESTINATARIOS DE LA OFERTA

En Primera Etapa, la oferta de las acciones se dirigió a los destinatarios de condiciones especiales de que trata el artículo 3° de la Ley 226 de 1995. En Segunda Etapa, la oferta de acciones se dirige al público en general.

VALOR INTRÍNSECO DE LA ACCIÓN

A marzo 31 de 2014: DOS MIL CIENTO CINCUENTA ($2.150) por acción.

BOLSA DE VALORES Las Acciones Ordinarias de que trata el presente Cuadernillo de Ventas están inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

ADMINISTRADOR DE LAS ACCIONES

El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. es el encargado de la administración y custodia de la totalidad de las Acciones Ordinarias

ADVERTENCIA

SE CONSIDERA INDISPENSABLE LA LECTURA DEL FOLLETO INFORMATIVO Y DEL PRESENTE CUADERNILLO DE VENTAS PARA QUE LOS POTENCIALES INVERSIONISTAS PUEDAN EVALUAR

ADUACUADAMENTE LA CONVENIENCIA DE LA INVERSIÓN


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TABLA DE CONTENIDO

GLOSARIO................................................................................................................................................................. 6 DEL MERCADO DE VALORES ..................................................................................................................................... 6 DE LA INDUSTRIA A LA QUE PERTENECE EL EMISOR .............................................................................................. 14 OTROS..................................................................................................................................................................... 16 CAPÍTULO 1 CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LOS TÍTULOS .............................................................................. 18 VALOR NOMINAL, PRECIO DE VENTA Y VALOR PATRIMONIAL ........................................................................... 18 1. CLASE DE VALOR OFRECIDO ............................................................................................................................ 18 2. CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES OFRECIDOS ............................................................................................ 18 3. VALOR NOMINAL ............................................................................................................................................. 18 4. PRECIO DE VENTA ............................................................................................................................................ 18 5. VALOR PATRIMONIAL ...................................................................................................................................... 21 6. DERECHOS Y OBLIGACIONES QUE INCORPORAN LOS VALORES ..................................................................... 21 BOLSA DE VALORES, PRECIO DE BOLSA, ADMINISTRADOR DE LOS VALORES Y OPERATIVIDAD ....................... 22 1. SISTEMA DE NEGOCIACIÓN EN LOS CUALES ESTÁN INSCRITOS LOS VALORES ............................................... 22 2. ENTIDAD QUE ADMINISTRA LAS ACCIONES .................................................................................................... 22 3. PRECIO EN BOLSA ............................................................................................................................................ 22 4. REGLAS Y OPERATIVIDAD DE LOS TÍTULOS ..................................................................................................... 22 CANTIDAD DE VALORES QUE SE OFRECEN Y PORCENTAJE QUE REPRESENTAN ................................................. 23 CONDICIONES PARA LA VENTA, FORMA DE PAGO Y CONDICIONES DE LA FINANCIACIÓN ............................... 23 1. CONDICIONES PARA LA VENTA ....................................................................................................................... 23 2. FORMA DE PAGO Y CONDICIONES DE LA FINANCIACIÓN ............................................................................... 24 3. MEDIOS A TRAVÉS DE LOS CUALES SE FORMULARÁ LA OFERTA .................................................................... 24 4. PLAZO DE COLOCACIÓN DE LOS VALORES Y VIGENCIA DE LA OFERTA ........................................................... 24 CIRCUNSTANCIAS QUE PUEDAN AFECTAR EL PRECIO O LA CIRCULACIÓN DE LOS VALORES OBJETO DE REMATE .................................................................................................................................................................. 24 RESULTADOS DEL EMISOR EN LOS ÚLTIMOS TRES (3) AÑOS ............................................................................... 24 AGENTE ESTRUCTURADOR DE LA VALORACIÓN DE LAS ACCIONES .................................................................... 25 CAPÍTULO 2: INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR ............................................................................................ 26 1. DENOMINACIÓN O RAZÓN SOCIAL DEL EMISOR ............................................................................................ 26 2. DOMICILIO Y DIRECCIÓN DE LA OFICINA PRINCIPAL ...................................................................................... 26 3. DURACIÓN DE LA SOCIEDAD ........................................................................................................................... 26 4. OBJETO SOCIAL PRINCIPAL Y/O ACTIVIDAD ECONÓMICA PRINCIPAL ............................................................ 26 5. CAUSALES DE DISOLUCIÓN ............................................................................................................................. 26 6. RESEÑA HISTÓRICA .......................................................................................................................................... 27 7. NÚMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN ...................................................................................................... 32 8. COMPOSICIÓN ACCIONARIA DEL EMISOR E INFORMACIÓN SOBRE SOCIOS .................................................. 33 9. CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO................................................................................................. 47 10. PROVISIONES Y RESERVAS PARA READQUISICIÓN DE ACCIONES ................................................................. 47 11. PRINCIPALES ACTIVOS DEL EMISOR A MARZO DE 2014 ............................................................................... 47 12. MERCADO DEL EMISOR Y POSICIONAMIENTO ............................................................................................. 48 13. MARCAS, PATENTES Y OTROS DERECHOS ..................................................................................................... 48 14. PROTECCIÓN GUBERNAMENTAL E INVERSIONES DE FOMENTO .................................................................. 48


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15. RELACIONES LABORALES ............................................................................................................................... 49 16. POLÍTICA DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS ............................................................................................... 49 17. GARANTÍAS OTORGADAS A FAVOR DE TERCEROS ........................................................................................ 49 18. PROCESOS PENDIENTES CONTRA EL EMISOR ............................................................................................... 49 19. OBLIGACIONES FINANCIERAS DEL EMISOR ................................................................................................... 50 20. RIESGOS FUTUROS QUE PUEDE ENFRENTAR LA ENTIDAD ............................................................................ 51 21. SITUACIÓN DE SUBORDINACIÓN E INFORMACIÓN SOBRE MATRIZ O SUBORDINADAS .............................. 55 22. EMPRESAS SUBORDINADAS O FILIALES ........................................................................................................ 56 23. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DE MATRIZ Y/O SUBORDINADAS ................................................. 56 CAPÍTULO 3 GARANTÍAS QUE SOLICITARÁ LA BVC.............................................................................................. 57 CAPÍTULO 4 PREACUERDO SOBRE LAS ACCIONES OBJETO DE VENTA ................................................................ 61 CAPÍTULO 5 INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA ENTIDAD EMISORA ................................................................. 62 CAPÍTULO 6 CONSTANCIA .................................................................................................................................... 63 MANIFESTACIONES FINALES ................................................................................................................................. 64


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GLOSARIO Para efectos exclusivos de interpretación del presente Cuadernillo de Ventas, los términos que se incluyen en el presente Glosario o que se definen en otras secciones de este documento, tendrán el significado que se les asigna en dicha sección o en el presente Glosario. Los términos que denoten el singular también incluyen el plural y viceversa, siempre y cuando el contexto que les atribuye el lenguaje técnico correspondiente o, en su defecto, en su sentido natural y obvio, según el uso general de los mismos.

DEL MERCADO DE VALORES ACCIONES: Son los títulos representativos del capital social de FOGANSA S.A., de propiedad de los Enajenantes que se ofrecen en venta conforme al Programa de Enajenación. Las Acciones son VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y NUEVE MIL CUATROCIENTAS TREINTA Y UN (20.939.431) acciones ordinarias de FOGANSA, de las cuales veinte millones setecientas tres mil novecientas diecisiete (20.703.917) son de propiedad del IDEA y doscientas treinta y cinco mil quinientas catorce (235.514) son de propiedad del Departamento de Antioquia. ACCIÓN: Título de propiedad de carácter negociable representativo de una parte alícuota del patrimonio de una sociedad o empresa. Otorga a sus titulares derechos que pueden ser ejercidos colectivamente y/o individualmente. ACCIONES EN CIRCULACIÓN: Son las acciones emitidas y colocadas por una sociedad emisora, cuya titularidad está en cabeza de los accionistas para su libre negociación. ACTIVO: Bienes o derechos que una compañía o persona posee.

ADENDAS: Son los documentos aclaratorios o modificatorios del Reglamento de Segunda Etapa que con posterioridad a su expedición emita el IDEA a través de su representante legal, los cuales harán parte integral del mismo.

ADJUDICACIÓN: Es el acto mediante el cual los Aceptantes se convierten en Aceptantes Adjudicatarios. AHORRO NACIONAL: Ingreso agregado menos el consumo menos las compras del gobierno. ANÁLISIS COSTO-BENEFICIO: Evaluación de un proyecto basada en los costos y beneficios derivados de él. ARANCEL: Impuesto a las importaciones. ASESOR EXTERNO O ASESOR: Es el Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo FONADE, quien ha sido contratado como asesor en Banca de Inversión por parte del IDEA, mediante Contrato de Prestación de Servicios Profesionales No. 090 del 4 de abril der 2013, con el fin de adelantar el Programa de Enajenación. AVISO DE OFERTA: Es el aviso que se publicará en un diario de amplia circulación en el territorio nacional, con el fin darle amplia publicidad a la Oferta de Enajenación de la Segunda Etapa.


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BALANZA COMERCIAL: Valor de las exportaciones menos el valor de las importaciones. También puede ser expresado en cantidad, si aplica.

BALANZA COMERCIAL SECTORIAL: Valor de las importaciones menos el valor de las exportaciones en un sector o industria en particular. BALANZA DE PAGOS: Registro de todas las transacciones entre un país y el resto dcl mundo; incluye información respecto al valor del comercio en bienes y servicio, así como de los pagos de transferencia. BANCO: Entidad vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia, debidamente facultada para captar ahorro del público y otorgar préstamos. BANCO CENTRAL: Institución gubernamental que controla la política monetaria en la mayor parte de los países. BASE MONETARIA: Circulante más reservas. BENEFICIARIO REAL: Tendrá el alcance que se le atribuye en el artículo 6.1.1.1.3 del Decreto 2555 de 2010 y las demás normas que lo sustituyan, modifiquen o complementen. BENEFICIOS ADICIONALES O EXTRALEGALES: Compensación que un trabajador recibe, independientemente de sus pagos directos en dinero por el tiempo trabajado (verbigracia: seguro de vida, fondo de jubilación, vacaciones, maternidad y seguro médico). BENEFICIOS OBLIGATORIOS: Beneficios que por ley tiene que proporcionar la empresa a sus empleados. BIEN MONETARIO: Bien utilizado como dinero, el cual posee algún valor intrínseco para un uso no monetario. BIEN PÚBLICO: Bien o servicio que tiene dos características: no existe rivalidad en el consumo y no se puede excluir a nadie de ellos. BIENES COMERCIALES: Bienes para los cuales los costos de transportación no son prohibitivos. BONO: Contrato financiero que estipula un reembolso específico del principal, más el interés sobre un préstamo, en una fecha futura determinada. BRECHA INVERSIÓN-AHORRO: Diferencia en la economía entre el nivel de inversión y el nivel de ahorro. CAMBIO TECNOLÓGICO: Mejora en la tecnología con el transcurso del tiempo. CAPACITACIÓN EN EL TRABAJO: Creación de las habilidades de los empleados mientras trabajan para una compañía. CAPITAL: Fábricas, mejoras a la tierra cultivable, maquinaria y otras herramientas, equipo y estructuras empleadas para la elaboración de bienes y servicios.


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CAPITAL FINANCIERO: Fondos empleados para comprar, rentar o formar capital físico. CAPITAL HUMANO: Conocimientos y habilidades que adquiere una persona. CARGOS DE NIVEL DIRECTIVO: Son cargos de nivel directivo en FOGANSA: (i) el Presidente; (ii) los representantes legales (iii) los vicepresidentes (iii) el secretario general; (iv) el contralor; (v) los gerentes de unidad; (vi) los gerentes. CICLOS ECONÓMICOS: Fluctuaciones a corto plazo en el PIB real y en el empleo. CIRCULANTE: Dinero en su forma física; billetes y monedas. CLASIFICACIÓN INDUSTRIAL ESTÁNDAR (CIE): Taxonomía utilizada para denominar y agrupar las industrias para fines estadísticos; a cada industria se le da una cifra CIE. COBERTURA: Se emplea para reducir riesgos mediante la compra de un contrato de futuros, a fin de garantizar un precio por varios meses de adelanto. CÓDIGO INDUSTRIAL INTERNACIONAL UNIFORME (CIIU): Taxonomía similar a la CIE, utilizada para denominar y agrupar las industrias para fines estadísticos. Esta taxonomía es utilizada por la Superintendencia de Sociedades en Colombia. COMERCIO DE MERCANCÍAS: Comercio de bienes que tienen forma física, como es el caso del petróleo, el trigo, o las computadoras. COMERCIO DE SERVICIOS: Comercio de los productos que no tienen una forma física, como puede ser la consultoría o las telecomunicaciones. COMERCIO INTERNACIONAL: Intercambio de bienes y servicios entre gente o empresas de distintas naciones. COMERCIO MULTILATERAL: Comercio entre más de dos personas o naciones. COMPENSACIÓN: Todo pago que un trabajador recibe, incluyendo beneficios adicionales. COMPLEMENTO: Bien que suele consumirse o usarse junto con otro bien. COMPORTAMIENTO ESTRATÉGICO: Comportamiento de la empresa que toma en cuenta el poder de mercado y las reacciones de otras empresas en la industria. CONSUMO: Compras que los individuos hacen de los bienes y servicios finales. CONTRATO DE ACCIONES: Acciones de propiedad de una empresa, para las que los pagos a los dueños de éstas dependen de las ganancias de la empresa. CONTRATO DE DEUDA: Contrato en el que un prestamista está de acuerdo en proporcionar en el presente fondos, a cambio de una promesa de pago por parte del deudor, quien pagará, en algún tiempo futuro, esa cantidad más un interés.


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CORPORACIÓN: Empresa caracterizada por la obligación limitada de los propietarios, y por la separación entre la propiedad y la administración. CORRELACIÓN: Grado en el que algunas variables económicas se alteran simultáneamente; si se mueven en la misma dirección, entonces existe una correlación positiva, pero si lo hacen en direcciones contrarias, entonces hay una correlación negativa. CORTO PLAZO: Periodo de tiempo durante el cual no es posible cambiar los insumos que producen costos fijos. COSTO DE OPORTUNIDAD: Valor de la siguiente mejor alternativa perdida que no se eligió debido a que se escogió alguna otra cosa. COSTO DE TRANSACCIÓN: Costo de comprar o vender en un mercado incluyendo búsqueda, negociación y redacción de contratos. COSTO FIJO PROMEDIO (CFP): Costo fijo dividido entre la cantidad producida. COSTO MARGINAL: Cambio en el costo total debido al cambio en una unidad de la cantidad producida. COSTO TOTAL PROMEDIO (CTP): Costos totales de producción divididos entre la cantidad producida. COSTO VARIABLE PROMEDIO (CVP): Costos variables divididos entre la cantidad producida. COSTOS FIJOS: Costos de producción que no dependen de la cantidad de producción. COSTOS TOTALES: Suma de los costos variables y fijos. COSTOS VARIABLES: Costos de producción que varían por la cantidad de producción. CRECIMIENTO ECONÓMICO: Tendencia ascendente del PIB real que refleja una expansión a través del tiempo de la economía; puede representarse como desplazamiento hacia afuera en la curva de posibilidades de producción. CRESTA: Punto más alto en el PIB real antes de una recesión. CUADERNO DE VENTAS: Es el documento por medio del cual se presenta información relativa a la condición financiera de FOGANSA y a la estructura del Programa de Enajenación. CUARTO DE DATOS: Corresponde a un portal de Internet en donde se encuentra: (i) la información que se pone a disposición de los Destinatarios de la Oferta de Venta; (ii) El Cuadernillo de Ventas para los Destinatarios de la Oferta de Venta; (iii) El Reglamento de Segunda Etapa del presente Programa de Enajenación y las Adendas que los modifique; (iv) el Decreto; y (v) Los Avisos de Oferta. CUOTA: Límite fijado por el gobierno sobre la cantidad de un bien en particular vendido o importado.


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CUPÓN: Cantidad fija que un prestatario está de acuerdo en pagar anualmente al tenedor de acciones. DECRETO: Es el Decreto No. 05054 del 2 de diciembre de 2013, expedido por el Gobernador de Antioquia, en virtud del cual se autorizó el Programa de Enajenación de las Acciones Ordinarias que posee en FOGANSA. DÉFICIT ESTRUCTURAL: Nivel del déficit presupuestario del gobierno en un escenario donde el PIB real es igual al PIB potencial; también se le Conoce como el déficit de pleno empleo. DÉFICIT PRESUPUESTAL: Cantidad por la que se excede el gasto gubernamental, con respecto a los ingresos vía impuestos. DEFINICIÓN DEL MERCADO: Demarcación de una región geográfica y una categoría de bienes o servicios en los que compiten las empresas. DEFLACIÓN: Disminución del nivel general de precios, o tasa negativa de inflación. DEFLACTOR DEL PIB: Razón entre el PIB nominal y el PIB real; mide el nivel de precios de los bienes y servicios incluidos en el PIB real respecto de un año base determinado. DEMANDA: Relación entre el precio y la cantidad demandada. DEMANDA DE DINERO: Relación entre la tasa de interés y la cantidad de dinero que las personas están dispuestas a conservar a cualquier tasa de interés determinada. DEMANDA DE TRABAJO: Relación entre la cantidad de trabajo demandada por las empresas y el salario. DEPÓSITO A PLAZO FIJO: Cuenta en una institución financiera que exige que el dinero se mantenga en la cuenta durante un periodo de tiempo específico. DEPÓSITO DE AHORRO: Cuenta de una institución financiera, a la vista, y por lo general remunerada. DEPRECIACIÓN: Decremento del valor de un bien a lo largo del tiempo; en cuanto al capital, es la cantidad por la que el capital físico se desgasta a lo largo de un determinado periodo. DERECHOS DE PROPIEDAD: Derechos sobre el uso, la venta y los ingresos provenientes de un bien o recurso. DESCUENTO: Proceso de equiparar un pago futuro a un valor en el presente. DESOCUPADOS: Gente que está desempleada o que no tiene un empleo formal. DÍA HÁBIL O DÍA: Es cualquier día calendario de lunes a viernes, excluyendo días festivos en la República de Colombia. En el supuesto de que el último día de un período cualquiera establecido en el Reglamento de Primera Etapa no fuese un Día Hábil, el último día de tal período será el Día Hábil siguiente al referido día calendario. Cuando el Reglamento de Primera Etapa se refiera a día y no se precise otra cosa se entenderá que es Día Hábil.


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DIFERENCIACIÓN DE PRODUCTOS: Esfuerzo por parte de las empresas para producir bienes que sean ligeramente diferentes de otros tipos de bienes. DIVERSIFICACIÓN DE LA CARTERA: Variar los tipos de activos que se poseen para limitar o gestionar la exposición al riesgo. DIVIDENDO: Pago periódico a los accionistas, proveniente de la distribución de utilidades de una empresa, dependiendo del número de acciones que cada uno tenga.

ECONOMÍAS DE ESCALA: Ventajas en términos de costos que una empresa obtiene debido al crecimiento; en términos generales se entiende como una reducción del costo promedio pro producto en la medida en que la escala de producción aumenta. EMISOR: Entidad que tiene valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores. EMPRESA: Organización que produce bienes o servicios. ENAJENANTES: Serán el Instituto para el Desarrollo de Antioquia – IDEA y el Departamento de Antioquia. EXCEDENTE: Situación en la cual la cantidad ofrecida es mayor que la demandada. EXPORTACIÓN: Venta de bienes y servicios al exterior. EXPORTACIONES NETAS: Valor de los bienes y servicios vendidos en el extranjero menos el valor de los bienes y servicios comprados al resto del mundo; exportaciones menos importaciones. EXPORTACIONES: Valor total de los bienes y servicios que la gente de determinado país vende a personas de otras naciones. FECHA DE ENAJENACIÓN: Es la fecha en la cual FOGANSA registra como accionista al Aceptante Adjudicatario en el libro de registro de accionistas, de conformidad con las instrucciones impartidas por la Enajenante. FECHA DE VENCIMIENTO: Fecha cuando se liquida el principal de un préstamo o una obligación. GANANCIA DE CAPITAL: Incremento en el valor de un activo mediante un incremento en su precio. GANANCIA ESPERADA: Ganancia de una inversión incierta calculada al ponderar los beneficios o pérdidas y las probabilidades de que éstas ocurran. GANANCIAS CONTABLES: Ganancias totales menos los costos totales, en donde los costos totales excluyen los costos de oportunidad implícitos; esta es la definición de ganancias que suelen utilizar las compañías en sus registros contables. GANANCIAS ECONÓMICAS: Ingresos totales menos los costos totales, en donde los costos totales incluyen los costos de oportunidad, ya sean implícitos o explícitos.


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IMPORTACIÓN: Compra de bienes y servicios procedentes del extranjero. IMPORTACIONES: Valor total de los bienes y servicios que los agentes económicos de un país compras en otros países. IMPUESTO A LA GANANCIA DE CAPITAL: Impuesto al Incremento del valor de un activo. IMPUESTO A LA PROPIEDAD: Impuesto sobre el valor de las propiedades que se poseen. IMPUESTO A LA VENTA: Tipo de impuesto al consumo que se aplica a los gastos totales en un grupo amplio de bienes. IMPUESTO AL CONSUMO (VENTAS): Impuesto pagado sobre el valor de los bienes en el momento de la compra. ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC): Indicador que mide la variación de precios de bienes y servicios representativos del consumo de los hogares del país. INDUSTRIA: Grupo de empresas que producen un bien similar. INFLACIÓN: Incremento generalizado y sostenido en los precios de bienes y servicios durante un período de tiempo determinado. INGRESO DE CAPITAL: Suma de las ganancias, los pagos por renta y los pagos de interés. INGRESO GRAVABLE: Ingresos brutos menos exenciones y deducciones establecidas en la Ley; representa la base sobre la cual se liquida un impuesto, típicamente el de Impuesto de Renta. INNOVACIÓN: Aplicaciones de conocimientos recientes de una manera que crea productos nuevos o cambia significativamente a los productos anteriores. INVERSIÓN: Compras de bienes finales por parte de las empresas más compras de casas recién construidas por parte de familias. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA: Inversión hecha por una entidad extranjera de cuando menos un 10% de participación directa en la propiedad de la empresa. LARGO PLAZO: Periodo mínimo durante el cual todos los insumos que generan costos fijos pueden ajustarse. LEYES DE PROPIEDAD INTELECTUAL: Leyes que protegen los derechos de propiedad sobre ideas e inventos; incluye las leyes sobre patentes, las leyes de derechos de autor y las leyes de marcas registradas. OBLIGACIÓN (O PASIVO): Algo de valor que una empresa o individuo debe a un tercero. OFERTA: Relación entre el precio y la cantidad ofrecida, que muestra qué cantidad de un bien están dispuestos a vender a un determinado precio los proveedores, si todo lo demás permanece igual.


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ORGANIZACIÓN: Estructura humana, como es el caso de una familia, una empresa, un gobierno, una universidad, a través de la cual las personas pueden intercambiar bienes y servicios fuera de un mercado formal. PATENTE: Derecho que da a un inventor derechos exclusivos sobre su invento por 17 años. PATRIMONIO AJUSTADO: Es el resultado de restarle a los activos totales los pasivos totales y el superávit por valorización. Entiéndase como superávit por valorización todo tipo de valorizaciones contempladas en el patrimonio, incluida la cuenta de revalorización del patrimonio.

PATRIMONIO LÍQUIDO: Corresponde al indicado en la declaración de renta o en el certificado de ingresos y retenciones, y se determina restando del patrimonio bruto poseído por el contribuyente en el último día del año o período gravable el monto de las deudas a cargo del mismo, vigente en esa fecha. PÉRDIDA DE CAPITAL: Decremento en el valor de un activo causado por la disminución en su precio. PRODUCTO INTERNO BRUTO – PIB: Medida económica que expresa el valor monetario de la producción de bienes y servicios de un país durante un periodo específico. PRECIO: Valor asignado a la obtención de un bien o servicio. PESOS COLOMBIANOS, PESOS O $: Es la moneda de curso legal en la República de Colombia. PRECIO FIJO: Es la suma DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210) por cada Acción. El Precio Fijo podrá modificarse en cumplimiento de lo establecido en el numeral 2 del artículo 11 de la Ley 226 de 1995 y en el literal b del artículo 6º de la Resolución y el Decreto. PRIMERA ETAPA: Es la primera etapa del Programa de Enajenación, en la cual se efectuó la Oferta de Enajenación dirigida a los Destinatarios de Condiciones Especiales para que presentaran Aceptaciones, la cual constituyó el objeto del Reglamento de Primera Etapa. PROGRAMAS DE ENAJENACIÓN: Son los programas de enajenación de las Acciones propiedad de las Enajenantes y que fueron aprobados por medio de la Resolución y el Decreto. PRÉSTAMO: Activo (que produce un interés) de un banco, que presta dinero a un individuo o a una empresa. PRIVATIZACIÓN: Proceso de convertir una empresa gubernamental en una empresa de propiedad privada. PRONÓSTICO: Predicción de una variable económica, como por ejemplo el PIB. REDESCUENTO: Término que se utiliza en el medio bancario para designar una operación que consiste en que una institución de crédito descuenta a otra institución o a un particular documentos de cartera de crédito. La operación de redescuento generalmente tiene por objeto obtener una fuente adicional de Recursos para que las instituciones puedan ampliar su campo de actividades.


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REGLAMENTO DE PRIMERA ETAPA: Es el reglamento de enajenación y adjudicación de las Acciones, el cual tuvo por objeto regular los términos y condiciones en los que se llevó a cabo la Oferta de Enajenación en su Primera Etapa. REGLAMENTO DE SEGUNDA ETAPA: Es el reglamento de enajenación y adjudicación de las Acciones, el cual tiene por objeto regular los términos y condiciones en los que se llevará a cabo la oferta de enajenación en su Segunda Etapa. RESOLUCIÓN: Es la Resolución de Junta Directiva No. 007 del veintiséis (26) de Agosto de 2013, mediante la cual se autorizó el Programa de Enajenación, en virtud de las facultades legales que le fueron conferidas. RIESGO SISTEMÁTICO: Nivel de riesgo en los mercados de activos que los inversionistas no pueden reducir mediante la diversificación. SALARIO: Precio del trabajo definido durante un periodo de tiempo trabajado. SALARIO MÍNIMO: Salario Mínimo legal establecido en Colombia SEGUNDA ETAPA: Es la Segunda Etapa del Programa de Enajenación, en los términos previstos en el numeral 4.2 del artículo 4º de la Resolución y el Decreto. SINDICATO DE TRABAJADORES: Coalición de trabajadores que se organizan para mejorar los salarios y las condiciones laborales de sus miembros. SOCIEDAD: Empresa propiedad de más de una persona en la que los socios deciden la división del ingreso entre ellos y son conjuntamente responsables por las pérdidas en que incurra la empresa. TÍTULO VALOR: Documento necesario para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que en él se incorpora. Puede ser de contenido crediticio, corporativo o de participación y de tradición o representativo de mercancías. VALOR NOMINAL: Valor que aparece consignado en el documento representativo del título valor correspondiente, para el caso de las acciones, es el establecido en los estatutos sociales. VALOR EN LIBROS: Valor que resulta de dividir el valor del patrimonio del emisor sobre el número de acciones en circulación del mismo. Este resultado muestra la relación existente entre los bienes de la empresa y el valor de la acción. VALOR COMERCIAL: Valor que resulta de dividir el valor comercial de la empresa, determinado por el proceso de valoración, sobre el número de acciones en circulación del mismo.

DE LA INDUSTRIA A LA QUE PERTENECE EL EMISOR CAPACIDAD DE CARGA (CC): Cantidad y tipo de animales que pueden permanecer en una pradera sin alterar su sostenibilidad. Suele darse o en unidades grandes de ganado (UGG) o en kilogramos totales por unidad de área.


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COSTO DE CONVERSIÓN: Valor en el cual se incrementa el costo por cabeza de ganado de acuerdo a la inversión realizada para su crecimiento y mantenimiento. COSTO PRIMO: Valor de adquisición de un nuevo semoviente. CRÍA: Son los terneros/as recién nacidos que se encuentran en periodo de lactancia. DESCARTES: Animales que en el proceso de selección en la finca no cumplen con los estándares propuestos en la ganadería, sufren enfermedades graves o accidentes que los causan heridas graves o la muerte. DESTETE: Es la cría macho o hembra que se separa de la madre para iniciar la etapa de Levante. ETAPA DE CEBA: Periodo de tiempo comprendido entre el fin de la etapa de levante del animal y la venta del mismo. Se caracteriza por la nutrición destacada del alimento del ganado. ETAPA DE CRÍA: En esta etapa se encuentran las crías desde el día de su nacimiento hasta los 6 o 7 meses de edad. ETAPA DE LEVANTE: En esta etapa las crías, que va desde los 7 meses hasta alcanzar 380 Kg. de peso, se seleccionan y se determina en el caso de las hembras cuales estarán destinadas como hembras de reemplazo en el plantel de cría, las demás se destinan para la ceba en el caso del ganado comercial o para la venta como animales para la cría en el caso del ganado puro. NOVILLAS DE LEVANTE: Son aquellos animales que luego de ser destetados de las madres se someten a un manejo acorde a su selección genotípica y fenotípica para ser dispuestos para la venta. NOVILLAS DE VIENTRE: Son las hembras que pasada su etapa de levante se encuentran en condiciones corporales, peso y edad para ser destinadas a la cría, estas dentro del hato pueden ser destinadas a los diferentes procesos de reproducción: Monta natural, Inseminación artificial y/o destinadas a los programas de bioreproducción en el caso de las novillas élite. NOVILLO DE CEBA: Es el animal que pasada su etapa de levante pasa el periodo de ceba que lo lleva desde los 280/320 Kg. en promedio a su edad de sacrificio 450/500. NOVILLO DE LEVANTE: Es la cría macho que pasa de la etapa de destete (separación de la madre) e inicia una etapa de pre-ceba que lo lleva desde los 180/220 Kg. en promedio a 280/320 Kg. a iniciar su etapa de ceba. TORETE: Macho que se encuentra proyectado para convertirse en macho reproductor, con el fin de mantener la genética del hato o venderlos para mejoramiento de ganaderías comerciales. TORETES DE ESTABLO: Son aquellos que por su genotipo y fenotipo se seleccionan, se estabulan y amansan con el propósito de ser utilizados en exposiciones como muestra del producto de nuestra ganadería y finalmente comercializados como base genética para mejorar otras ganaderías puras o comerciales.


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TORETES EN MEDIA PENSIÓN: Son animales que se trabajan con suplemento alimenticio colocado en comederos especiales en los potreros, buscando adaptabilidad de estos al medio en el cual se van a desenvolver. TORETES DE POTRERO: Estos animales se destinan para la venta directa sin suministro de suplemento, son animales de gran adaptabilidad al medio y son de gran utilidad para el mejoramiento de ganaderías comerciales. TORO: Macho reproductor del hato, con una genética destacada y seleccionada. UNIDADES GRANDES DE GANADO (UGG): Se entiende como el peso de un animal adulto. En el caso de ganado de leche especializado equivale a 650 Kg.; en ganado de doble propósito, una vaca con su cría, lo cual se estima en 450 kg. Para realizar los cálculos, se da al toro el valor de 1,6 UGG, 1,0 a la vaca horra, 0,8 a la novilla de vientre, 0,6 la de levante y 0,2 para las crías (macho y hembra). VACAS DE DESPAJE: Son aquellos animales que en el proceso de selección en la finca no cumplen con los estándares propuestos en la ganadería pero pueden por su aporte genético ser mejoradoras en otras ganaderías o en su defecto ser utilizadas como comerciales en cruces con razas europeas en la búsqueda de F1 terminales de alto vigor hibrido. VACAS HORRAS: Son las vacas que están destinadas a la cría y se encuentran en el periodo improductivo que va desde el momento del destete al parto nuevamente, dentro del hato se pueden clasificar como horras preñadas o horras vacías. VACAS PARIDAS: Son las vacas que pasado su periodo de gestación paren y se encuentran alimentando una cría. VIENTRES APTOS: Conjunto de las hembras del hato que están en capacidad o en proceso de dar cría. En este conjunto se agrupan las novillas de vientre, las vacas paridas y las vacas horras.

OTROS ADMINISTRADOR DE LA EMISIÓN: Entidad que realizará la custodia y administración de la emisión. Por consiguiente, ejercerá todas las actividades operativas derivadas de la administración y actuará como agente de pago de los derechos incorporados en los títulos. AGENTE COLOCADOR: Sociedad comisionista de bolsa a través de la cual se desarrollará la labor de promoción y colocación de las acciones ordinarias. FONADE: Es el Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo, una Empresa Industrial y Comercial del Estado, de carácter financiero, dotada de personería jurídica, patrimonio propio, autonomía administrativa, y vinculada al Departamento Nacional de Planeación.

MEDIO VERIFICABLE: Para efectos de la presentación de aceptaciones a la oferta a través de los Agentes Colocadores, se considerarán medios verificables las líneas telefónicas grabadas, las instrucciones recibidas por escrito y las instrucciones recibidas por correo electrónico por parte de los destinatarios a la oferta.


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MERCADO SECUNDARIO: Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulación. Proporciona liquidez a los propietarios de títulos. Se realiza entre inversionistas.


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CAPÍTULO 1 CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LOS TÍTULOS

VALOR NOMINAL, PRECIO DE VENTA Y VALOR PATRIMONIAL 1. CLASE DE VALOR OFRECIDO Son Acciones Ordinarias emitidas por FOGANSA S.A., nominativas, libremente negociables, con sujeción a los términos establecidos en la Ley 226 de 1995 y los estatutos sociales.

2. CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES OFRECIDOS Las Acciones son nominativas y como títulos valores que son, representan los derechos que posee un Accionista respecto de la Sociedad. Como título valor, incorpora los derechos de participar en las deliberaciones y votar en la Asamblea General de Accionistas, de recibir una parte proporcional de los dividendos establecidos por los balances de fin de ejercicio, de negociar libremente las acciones, de inspeccionar la contabilidad y demás libros y papeles sociales, y de recibir parte proporcional de los activos sociales al momento de la liquidación. Las acciones se encuentran desmaterializadas, son administradas y se encuentran en custodia por parte del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. y están inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. Las acciones ofrecidas es de VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y NUEVE MIL CUATROCIENTAS TREINTA Y UN (20.939.431) acciones ordinarias, distribuidas de la siguiente manera: veinte millones setecientas tres mil novecientas diecisiete (20.703.917) acciones ordinarias, de propiedad del Instituto para el Desarrollo de Antioquia – IDEA y doscientas treinta y cinco mil quinientas catorce (235.514) acciones ordinarias, de propiedad del Departamento de Antioquia. El monto total de la Oferta Pública es de cuarenta y siete mil seiscientos noventa y seis millones quinientos ochenta y ocho mil ochocientos treinta y tres pesos ($ 47.696.588.833).

3. VALOR NOMINAL El valor nominal de las acciones ofrecidas a marzo de 2014 es de OCHOCIENTOS CUARENTA Y OCHO PESOS ($848) por acción, para los años terminados en 2012 y 2013 presentaron el mismo valor.

4. PRECIO DE VENTA

El precio de enajenación para la Primera Etapa fue de DOS MIL DOSCIENTOS DIEZ PESOS ($2.210) por acción. El precio de enajenación para la Segunda Etapa es de dos mil doscientos setenta y siete pesos con ochenta y cuatro centavos ($2.277,84) por acción. Éste se calcula de la siguiente manera: Para la segunda etapa las acciones tendrán un precio mínimo de dos mil doscientos diez pesos ($2.210) por acción, actualizado por la variación del índice de precios al consumidor entre la fecha de expedición de la Resolución No. 007 del 26 de agosto de 2013 y la fecha de iniciación de la Segunda Etapa. En el evento en que la variación del índice de precios al consumidor sea negativa, el precio de las acciones en la segunda etapa será el precio mínimo de dos


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mil doscientos diez pesos ($2.210), por acción. Para tal efecto se tomará el índice de precios al consumidor del mes inmediatamente anterior, certificado por el Departamento Nacional de Estadística DANE, a la publicación del Aviso de Oferta de Segunda Etapa. En el evento en que durante la celebración del Martillo resulte necesario realizar vueltas adicionales, el porcentaje de incremento del precio para posterior o posteriores vueltas será del tres por ciento (3%) del precio al cual se haya abierto la vuelta inmediatamente anterior. A continuación se realiza un resumen de la metodología de valoración desarrollada para determinar el precio de la acción de FOGANSA: Para valorar la operación del Negocio se utilizó el modelo de Flujo de Caja Libre Descontado, el cual se fundamenta en que el valor de cualquier activo es el valor presente de los flujos de caja libre futuros esperados. Este método utiliza un costo de capital promedio ponderado denominado WACC y corresponde al promedio ponderado de los costos asociados a las fuentes de financiación de la compañía: patrimonio y deuda financiera. A la suma del valor presente de los flujos de caja libre futuros, se agregó el valor de la perpetuidad estimado con base en el flujo de caja libre del último año de proyección. Adicionalmente, a este resultado se restó el valor de la deuda financiera y se suma el avalúo comercial de los inmuebles de la Empresa con base en avalúos técnicos realizados por profesionales idóneos. Dentro de la metodología del valor de la operación se tuvo en cuenta un costo teórico equivalente al canon de arrendamiento comercial aplicado sobre las tierras propias de FOGANSA. METODOLOGÍA DE FLUJO DE CAJA DESCONTADO Según la metodología de valoración antes descrita, el valor de una empresa es el valor presente de todos los flujos de caja que generará en el futuro, descontados al costo de oportunidad según el riesgo del tipo de empresa evaluada. El modelo de descuento de flujos de caja está considerado como uno de los modelos estándar de valoración de activos. Se debe hacer una selección y estimación de las tasas de descuento, además de proyectar los estados financieros con el fin de encontrar el conjunto de flujos a descontar. Cuando el activo valorado es una empresa, se asume que esta tiene una duración indeterminada en el tiempo; por lo tanto, para poder encontrar su valor presente, se realiza una proyección limitada de los flujos a descontar sobre un horizonte de tiempo, y se estima un valor terminal mediante una perpetuidad de los flujos restantes. La perpetuidad es una corriente constante e infinita de flujos de efectivo. Una vez definidas las proyecciones, se calcularon los flujos de caja libre para los periodos evaluados partiendo del EBITDA, el cual se ajusta con los egresos e ingresos de efectivo de cada periodo tales como el Capital de trabajo, CAPEX, e impuestos. Al mismo tiempo, se calculó la tasa de descuento mediante el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC por sus siglas en ingles), para con él, calcular el valor presente de los flujos. A este valor se sumó el valor a perpetuidad, obteniendo así el valor de la firma. WACC El Costo Promedio Ponderado de Capital CPPC o Weighted Average Cost of Capital WACC, por sus siglas en inglés, se define como la tasa que debe utilizarse para descontar los flujos futuros para valorar una empresa.


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Otra definición es el rendimiento requerido sobre la empresa en general. Para su cálculo se utiliza la siguiente ecuación:

Para determinar el Costo Promedio Ponderado de Capital – WACC se determinan las variables del costo del capital Ke y el costo de la deuda Kd, las cuales se ponderan de acuerdo a la estructura de apalancamiento de la compañía. 1. El costo de capital Ke se determina teniendo en cuenta las siguientes variables:

Tasa libre de riesgo Rf: Se determinó con base en las tasas de rendimientos de los Títulos del Tesoro Americano con vencimiento a 10 años.

Tasa de riesgo de mercado Rm: Esta tasa se calculó con base en el índice de S&P 500 de los retornos diarios anualizados para el sector específico. La prima de riesgo del mercado se calcula como la diferencia entre la tasa de riesgo de mercado y la tasa libre de riesgo (Rm – Rf).

Beta β: Se tomó el beta desapalancado para el Sector de Procesamiento de Alimentos, publicado por Aswath Damodaran, docente de la Universidad de Nueva York, para posteriormente apalancarlo de acuerdo con el nivel de endeudamiento de la Empresa con entidades financieras.

Prima de Riesgo País Rc: Se toma como base el EMBI para Colombia, de acuerdo a la metodología establecida por el JP Morgan para los últimos cinco (5) años.

2. El costo de la deuda Kd se determinó con base en el promedio de las tasas de intereses con respecto al

promedio del volumen de deuda. Tanto Ke y Kd se ponderan con los porcentajes promedio de la deuda y del promedio del patrimonio en el periodo de proyección, dando como resultado el WACC. A continuación se presenta de manera esquemática lo expuesto anteriormente:


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5. VALOR PATRIMONIAL El valor patrimonial de la acción con corte a 31 de marzo de 2014 es de DOS MIL CIENTO CINCUENTA ($2.150) por acción moneda legal colombiana. Con corte a los dos (2) últimos ejercicios 2012 y 2013, el valor patrimonial de la acción del Emisor ha sido DOS MIL CIENTO SESENTA Y CINCO ($2.165) y MIL SEISCIENTOS TREINTA Y SIETE PESOS ($1.637) respectivamente.

6. DERECHOS Y OBLIGACIONES QUE INCORPORAN LOS VALORES Las Acciones Ordinarias ofrecidas incorporan los siguientes derechos:

El de participar en las deliberaciones de la asamblea general de accionistas y votar en ella.

El de recibir una parte proporcional de los beneficios sociales establecidos por los balances de fin de ejercicio, con sujeción a lo dispuesto en la ley o en los estatutos.

El de negociar libremente las acciones.

El de inspeccionar, libremente, los libros y papeles sociales dentro de los quince días hábiles anteriores a las reuniones de la asamblea general en que se examinen los balances de fin de ejercicio.

El de recibir una parte proporcional de los activos sociales, al tiempo de la liquidación y una vez pagado el pasivo externo de la sociedad.

El de retirarse de la sociedad en los eventos previstos en la ley.

El de suscribir preferencialmente en toda nueva emisión de acciones.

El de impugnar las decisiones adoptadas por la asamblea general de accionistas.

En cualquier caso, todos los titulares de acciones ordinarias gozarán de los mismos derechos. Adicionalmente los titulares de las Acciones, en su calidad de tales tendrán los siguientes deberes:

Cumplir con los estatutos de la sociedad.

Colaborar con el desarrollo del objeto social.

Cumplir las decisiones de los órganos sociales.

Abstenerse de realizar actos que impliquen conflictos de interés.

Pagar las acciones que haya suscrito en los plazos y los términos indicados en el correspondiente reglamento de suscripción.

Costo de Equity (Ke)

Tasa Libre de Riesgo

Prima de Riesgo del Mercado

Prima de Riesgo País

Beta Apalancado

WACC

Costo de Deuda (Después de Impuestos)

Costo de Deuda

Tasa Impositiva

% Apalancamiento

Costo del Equity

% Equity


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Dado que las acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A., la negociación de las mismas, se sujeta a lo establecido en la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia Financiera de Colombia, y las normas que la modifiquen, adicionen o sustituyan.

BOLSA DE VALORES, PRECIO DE BOLSA, ADMINISTRADOR DE LOS VALORES Y OPERATIVIDAD

1. SISTEMA DE NEGOCIACIÓN EN LOS CUALES ESTÁN INSCRITOS LOS VALORES

Las Acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

2. ENTIDAD QUE ADMINISTRA LAS ACCIONES

El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. es el encargado de la administración y custodia de la totalidad de las Acciones Ordinarias, con domicilio en la ciudad de Bogotá en la Av. Calle 26 No. 59 - 51 Torre 3 Oficina 501.

3. PRECIO EN BOLSA El siguiente es el precio en bolsa de la acción de FOGANSA, para los años terminados en 2013 y 2012, también para los últimos seis meses:

Año/Mes Valor Mayo 2014 $ 1.430

Abril 2014 $ 1.430

Marzo 2014 $ 1.430

Febrero 2014 $ 1.430

Enero 2014 $ 1.430

Diciembre 2013 $ 1.430

Corte Año 2013 $ 1.430

Corte Año 2012 $ 1.800 Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

4. REGLAS Y OPERATIVIDAD DE LOS TÍTULOS

DECEVAL S.A. actuando en calidad de Administrador de las Acciones Ordinarias de FOGANSA, al momento en que vaya a efectuar los Registros o Anotaciones en Cuenta de depósito de los adjudicatarios de las Acciones Ordinarias, acreditará en la cuenta correspondiente las Acciones Ordinarias suscritas por el titular. Las Acciones Ordinarias de FOGANSA son indivisibles y en consecuencia no podrán subdividirse en cupones o de cualquier otra manera, respecto de la Sociedad. Por lo tanto, FOGANSA no reconoce más que un solo

Tabla 1.Precio en Bolsa de la acción de FOGANSA


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representante por cada Acción y cada accionista (persona natural o jurídica), no puede designar sino un solo representante ante la Sociedad, Independiente del número de Acciones que posea. El representante de un accionista (persona natural o jurídica) no puede fraccionar el voto de su representado, lo cual significa que no le es permitido votar con una o varias Acciones de las representadas en determinado sentido o por determinada persona y con otra u otras Acciones en sentido distinto o por otras personas. Esta individualidad del voto no opone a que el representante de varias personas (naturales o jurídicas), vote en cada caso siguiendo por separado las instrucciones de la persona o grupo representado, pero sin fraccionar en ningún caso el voto correspondiente de las Acciones de una sola persona. Los gravámenes, embargos, demandas civiles y otros eventos de tipo legal relativos a los valores, se perfeccionaran de acuerdo con lo dispuesto en la Ley y el reglamento de operaciones de DECEVAL. En caso de que FOGANSA llegue a conocer de los hechos mencionados, deberá informarlos inmediatamente a DECEVAL.

CANTIDAD DE VALORES QUE SE OFRECEN Y PORCENTAJE QUE REPRESENTAN En la oferta se ofrece un total de VEINTE MILLONES NOVECIENTAS TREINTA Y NUEVE MIL CUATROCIENTAS TREINTA Y UN (20.939.431) acciones ordinarias, que representan el 34,37% de la totalidad de las acciones en circulación del Emisor.

CONDICIONES PARA LA VENTA, FORMA DE PAGO Y CONDICIONES DE LA FINANCIACIÓN

1. CONDICIONES PARA LA VENTA En desarrollo de la Segunda Etapa, se ofrecerá en venta la totalidad de las Acciones, a los Destinatarios que cumplan con los requisitos establecidos en el Programa de Enajenación para el efecto y con los requisitos establecidos en el reglamento de enajenación y adjudicación para esta Etapa. PROCEDIMIENTO DE ENAJENACIÓN DURANTE LA SEGUNDA ETAPA En desarrollo de esta etapa, se invitará públicamente a participar en el proceso de enajenación de la totalidad de la participación accionaria a los interesados que reúnan las Condiciones establecidas en el Reglamento de Enajenación y Adjudicación para la Segunda Etapa, en el Aviso de Oferta y en el Aviso de Martillo. La enajenación de las Acciones en la Segunda Etapa del Programa de Enajenación se llevará a cabo de conformidad con lo dispuesto en la normatividad vigente y en especial con lo establecido en el Decreto 2555 de 2010, el Reglamento General de la BVC y la Circular Única de la BVC. La enajenación se realizará de conformidad con el procedimiento de Martillo regulado por la Bolsa de Valores de Colombia.


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2. FORMA DE PAGO Y CONDICIONES DE LA FINANCIACIÓN

La totalidad de la operación se pagará y compensará bajo la modalidad de contado en pesos moneda legal colombiana, de conformidad con las normas bursátiles, antes de las tres de la tarde (3:00 p.m.) hora colombiana del tercer día hábil siguiente a la fecha de adjudicación de las acciones ofertadas en el Martillo.

3. MEDIOS A TRAVÉS DE LOS CUALES SE FORMULARÁ LA OFERTA Con el fin de darle publicidad a la Segunda Etapa, se publicará el Aviso de Oferta en el diario El Mundo, por medio del cual el Instituto para el Desarrollo de Antioquia - IDEA y el Departamento de Antioquia darán inicio a la Segunda Etapa del Programa de Enajenación. También se publicarán los tres (3) Avisos de Martillo en este Diario. Por otra parte, teniendo en cuenta que la Sociedad se encuentra inscrita en el RNVE, la información relevante de la Sociedad de interés para los inversionistas es divulgada en la página web de la Superintendencia Financiera de Colombia (www.superfinanciera.gov.co), en la de FOGANSA y el Cuarto de Datos.

4. PLAZO DE COLOCACIÓN DE LOS VALORES Y VIGENCIA DE LA OFERTA La Oferta Pública en el Mercado Secundario estará vigente por un plazo máximo de dos (2) meses y tendrá vigencia desde el inicio del horario bursátil del siguiente (1) día hábil a la fecha de publicación del Aviso de Oferta de la Segunda Etapa.

CIRCUNSTANCIAS QUE PUEDAN AFECTAR EL PRECIO O LA CIRCULACIÓN DE LOS VALORES OBJETO DE REMATE No existen circunstancias que puedan afectar el precio o los valores objeto de remate.

RESULTADOS DEL EMISOR EN LOS ÚLTIMOS TRES (3) AÑOS En el siguiente cuadro se describen las utilidades o pérdidas obtenidas por el Emisor, durante los últimos tres (3) ejercicios, así como las principales cuentas del Estado de Resultados:

http://www.superfinanciera.gov.co/


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CONCEPTO 2011 2012 2013

Ingresos operacionales 8.033,97 9.350,88 8.933,60

Costo de ventas 5.902,18 7.804,04 7.155,96

Utilidad bruta 2.131,79 1.546,85 1.777,64

Gastos operacionales 5.706,93 5.323,36 3.877,63

Utilidad operacional -3.575,14 -3.776,51 -2.099,98

Ingresos no operacionales 6.088,34 397,10 547,05

Gastos no operacionales 1.226,02 1.429,36 1.312,70

Utilidad antes de impuestos 1.287,19 -4.808,77 -2.865,64

Impuesto de renta 290,00 338,65 338,65

Utilidad (o pérdida) neta 997,18 -5.147,43 -3.204,30

AGENTE ESTRUCTURADOR DE LA VALORACIÓN DE LAS ACCIONES El Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo – FONADE, realizó la valoración de FOGANSA S.A., entendiendo ésta como la determinación del valor comercial de la Sociedad, del cual se deriva el precio de enajenación por acción.

Tabla 2. Resultados del Emisor en los últimos (3) años (Cifras en millones de pesos)


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CAPÍTULO 2: INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR

1. DENOMINACIÓN O RAZÓN SOCIAL DEL EMISOR FOGANSA S.A.

2. DOMICILIO Y DIRECCIÓN DE LA OFICINA PRINCIPAL

Carrera 43A No. 19 – 127 Edificio Recife, Piso 5 ½. Medellín, Antioquia, Colombia.

3. DURACIÓN DE LA SOCIEDAD La duración de la sociedad será hasta el 31 de Diciembre del año 2050.

4. OBJETO SOCIAL PRINCIPAL Y/O ACTIVIDAD ECONÓMICA PRINCIPAL

Es la explotación económica de las actividades agrícolas y ganaderas en todas sus manifestaciones, especialmente reproducción e inseminación animal, cría, levante y ceba de ganado con fines comerciales. La sociedad podrá adelantar en forma directa o asociada con terceros, nacionales o extranjeros actividades de producción, industrialización, comercialización, distribución y financiación de bienes, productos y servicios agropecuarios, programas de investigación, transferencia de tecnología y en general, todas las actividades relacionadas directa o indirectamente con su objeto social.

5. CAUSALES DE DISOLUCIÓN

Por vencimiento del término previsto para su duración en el contrato, si no fuese prorrogado válidamente

antes de su expiración;

Por la imposibilidad de desarrollar la empresa social, por la terminación de la misma o por la extinción de la cosa o cosas cuya explotación constituye su objeto;

Por la reducción del número de asociados a menos del requerido en la ley para su formación o

funcionamiento, o por aumento que excedadel límite máximo fijado en la misma ley;

Por la apertura del trámite de liquidación obligatoria;

Por decisión de los asociados, adoptada conforme a las leyes y al contrato social;

Por decisión de autoridad competente en los casos expresamente previstos en las leyes;

Cuando ocurran pérdidas que reduzcan el patrimonio neto por debajo del cincuenta por ciento del capital suscrito;

Cuando el noventa y cinco por ciento o más de las acciones suscritas llegue a pertenecer a un solo accionista;

Por las demás causales establecidas en las leyes, en relación con todas o algunas de las formas de sociedad que regule el Código de Comercio.


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6. RESEÑA HISTÓRICA El Fondo Ganadero de Antioquia se creó mediante la Escritura Pública No. 1853 de la Notaria Segunda del Circuito de Medellín el 19 de Julio 1941, suscrita por el entonces Gobernador del Departamento de Antioquia el Doctor Aurelio Mejía, autorizado mediante la Ordenanza número dos (2) de 1940, expedida por la Asamblea Departamental. Dicha escritura fue suscrita también por el Doctor Neftalí Sierra en representación de la empresa Ferrocarril de Antioquia, la señora Ana Botero de Mejía, José M. Mejía, Manuel M. Toro, Alberto Ángel, Eduardo Londoño, Daniel Uribe Botero, Manuel Echeverri, Luis Guillermo Echeverri, Ignacio Navarro O., Luis Alfonso Botero, Alberto Mejía G., Francisco Navarro O. como personas naturales y ganaderos del Departamento. La entidad se denominó “Fondo Ganadero De Antioquia S.A.” cuyo objeto social fue la cría, levante y mejoramiento de la Ganadería en el Departamento de Antioquia. El Capital social lo conformaron 150.000 acciones que se suscribieron y pagaron en su totalidad. El aporte del Departamento fue el 70% de dicha sociedad, para lo cual aportó en especie 18.373 cabezas de Ganado vacuno que poseía el Departamento en diferentes Municipios, de igual manera aportó una partida representada en dinero y otra en especie como muebles y enseres de la oficina de la sección de ganadería del Departamento, el resto de los aportes de los socios se efectuó en dinero. El objetivo fundamental por el cual se creó el Fondo fue el de servir como instrumento y modelo para el incremento del Hato Nacional y como mecanismo de mejoramiento de la calidad de vida de los campesinos, medianos y pequeños Ganaderos, aportándoles asistencia técnica, insumos y capacitación. Posteriormente se creó la Ley 26 de 1959 la cual sirvió como marco normativo para el desarrollo de los demás fondos ganaderos del país. Se crearon 24 fondos; los cuales dependían de la Superintendencia Bancaria, se les otorgó cupos de crédito, utilizables mediante pagarés a la orden, con garantías prendarias sobre ganados de propiedad de dichos fondos o sobre los contratos de ganado en participación que estos celebraran. El valor de dichas garantías llegaba hasta el 100% de la obligación respaldada. La década de los 60 fue la de mayor expansión de los fondos ganaderos en el país, estos alcanzaron un inventario de 850.000 cabezas de ganado y 10.000 depositarios. El Fondo Ganadero de Antioquia tenía para la época 185.000 cabezas en 1.300 compañías distribuidas principalmente en el Bajo Cauca, Urabá, Magdalena Medio y Suroeste Antioqueño. En Colombia para la época existían 18.000.000 de habitantes. Esta etapa de crecimiento contó con un plan de gobierno que generó importantes subsidios a la actividad ganadera y un claro acompañamiento del Banco Interamericano de Desarrollo a través del programa Alianza para el progreso que permitió que los Fondos Ganaderos desarrollaran verdaderos programas con fines sociales y de fomento, con tasas de interés de colocación para los Fondos Ganaderos que oscilaban entre el 5 y el 8% anual. En el año 1979 se inició un proceso de disminución del inventario ganadero. Los Fondos Ganaderos del país enfrentan para la época un problema de insolvencia, ocasionado por el descenso en la población ganadera, bajas natalidades, abigeato, altos costos de producción y administración, sumado a la obligatoriedad de la Ley 42 de 1971 que condicionó la distribución y reparto de las utilidades de los contratos en participación. El sistema de liquidación no era por kilos, sino por el precio de los animales, este sistema incorpora el efecto inflacionario al afectarse por la valorización de los ganados, los Fondos Ganaderos se afectan directamente en


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la gestión financiera al eliminarse las tasas de interés preferencial y se les aplican tasas comerciales, de igual manera en el país se desencadenó una situación de inseguridad y grandes cambios de la política agropecuaria que deja descubierta la actividad ganadera en el país. Para esta época, los Fondos Ganaderos en la composición del hato, estaban enfocados a la actividad de cría; por Ley estaban obligados a que mínimo el 50% fuera dedicado a esta actividad; la cual en el proceso de producción es la parte de lenta rotación y por tanto representa para los Fondos una baja rentabilidad. A partir de los años 80 se acabó el apoyo estatal mediante cupos de redescuento y el inventario comenzó a descender de manera acelerada, acentuándose en los años 90, al punto de tener que intervenir el sector por parte del Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural mediante la Ley 7a del 90 la cual en su artículo 9° dice: “El Gobierno Nacional pagará la deuda que, a la vigencia de la presente Ley, tengan contraída por concepto de capital e intereses, los Fondos Ganaderos a favor del Banco de la República, originada en cupos de créditos ordinario, especial, de colonización y rehabilitación, y asumirá los derechos del Banco como acreedor.” Continúa la Ley en su artículo 10° “Pago con acciones al Gobierno Nacional: El Gobierno Nacional podrá, en su calidad de acreedor de los Fondos Ganaderos, recibir acciones en pago de la deuda de cada uno de ellos, hasta la cancelación de la obligación que la Nación hubiese pagado al Banco de la República. Para tal efecto, los Fondos Ganaderos emitirán y colocarán acciones por su valor intrínseco, a la vigencia de esta Ley, a nombre del Ministerio de Agricultura.” Fue así como se logró que el Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural capitalizara los Fondos Ganaderos en $4.549.678.813, y es por eso que hoy esta entidad participa en aproximadamente el 26% del capital de los

Fondos Ganaderos del país.En el año de 1994 se creó la Ley 132, donde se dicta el Estatuto Orgánico de los Fondos Ganaderos. La cual generaba un conjunto de normas que estructuraban la sociedad en aspectos como los procesos de negociación de las acciones Clase A, la conformación de juntas directivas, la disposición del 20% de las utilidades liquidas en otras sociedades, la normatividad frente a la readquisición de acciones y los contratos en participación entre otros aspectos. En el año 1997, los fondos alcanzaron un inventario de tan solo 120.881 cabezas de las cuales 27.337 cabezas se encontraban bajo administración directa y 93.544 en contratos en participación. Las tasas de natalidad reportadas alcanzaban el 65% y la de mortalidad el 2%. Los Fondos Ganaderos con mayores tasas de natalidad para la época fueron el Huila con una tasa del 80.17% y el de Santander con una tasa del 80%. Para la época ya solo existían 16 Fondos en el país. El Fondo Ganadero de Antioquia contaba para la época con un inventario ganadero de 58.174 cabezas, de los cuales el 65% era dedicado a la cría, distribuido en 323 compañías ubicadas principalmente en el Urabá Antioqueño, Bajo Cauca y Alto San Jorge. Para desarrollar las funciones administrativas el Fondo Ganadero de Antioquia disponía de una oficina central en un edificio de 6 pisos ubicado en la Cra. 43a N°11a-80 en Medellín, de su propiedad. Para el cumplimiento de su objeto social poseía dos Haciendas propias donde efectuaba la cría y selección de ganado Cebú puro, principalmente de las razas Brahman, Nelore y Guzerat; La Hacienda Montenegro con una cabida total de 936 Hectáreas ubicada en el Municipio de la Pintada Antioquia y la Hacienda Fundadores con una extensión de 2.200 Hectáreas en el Municipio de Arboletes Antioquia.


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De igual manera el Fondo Ganadero de Antioquia contaba con siete (7) Almacenes Agropecuarios donde efectuaba la comercialización de productos e insumos agropecuarios, en estos atendía a los depositarios y a los Ganaderos de las regiones donde tenía presencia con sus compañías y actuaba incluso como regulador de precios. En el año de 1997 se crea la Ley 363, la cual congelaba para los accionistas los activos de la compañía. Esta ley desmontaba las exenciones tributarias y obligaba a que el producto de la venta de un activo al cumplir su ciclo dentro de la sociedad debía invertirse indefectiblemente en la actividad ganadera y dadas las condiciones de seguridad del país esta se convertía en una inversión forzosa de altísimo riesgo. El Fondo Ganadero de Antioquia S.A. por decisión de su junta directiva solicitó a la Superintendencia de Sociedades la autorización para llevar a cabo un proceso de escisión que permitiera la permanencia del Fondo Ganadero de Antioquia como empresa escindida, y que a su vez creara una nueva empresa beneficiaria para la administración de algunos activos de altísimo costo para la producción pecuaria. A la negativa de la Superintendencia de Sociedades se tomó la decisión de anticipar la liquidación del Fondo para diciembre 31 de 1997, la cual quedó protocolizada mediante escritura pública N° 831 de la Notaria única de Sabaneta Antioquia y registrada ante la cámara de Comercio de Medellín el día 18 de diciembre de 1997. Para diciembre 31 de 1997 el Fondo Ganadero de Antioquia inició su proceso de liquidación contando con 7.915 accionistas entre personas naturales y jurídicas del sector público y privado, contaba igualmente con 145 compañías de ganado en participación distribuidas en 9 diferentes regiones del país. Iniciado el proceso de liquidación se cambió la razón social convirtiéndose en la sociedad denominada Fondo Ganadero Montenegro en Liquidación la cual a la fecha ya concluyo con su proceso liquidatario. En Junio de 1999 se sugiere la posibilidad de constituir una nueva sociedad de carácter comercial con el propósito de proseguir con el fomento a la actividad ganadera y la explotación de los predios y ganados que pertenecían a sus anteriores dueños. El 8 de Junio de 2001 se constituyó la sociedad Fondo Ganadero de Antioquia S.A., como una Sociedad Anónima de Economía Mixta, mediante la escritura pública No. 1.618 de la Notaria 11 del Círculo Notarial de Medellín, quedando conformada la sociedad de la siguiente manera:


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NOMBRE ACCIONES PARTICIPACIÓN

CLASE A

DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA 235.514 1,8%

INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA - IDEA 8.349.274 63,6%

MINISTERIO DE AGRICULTURA 2.913.807 22,2%

VECOL 3.000 0,0%

TOTAL CLASE A 11.501.595 87,6%

CLASE B

PARTICULARES 1.634.629 12,4%

TOTAL CLASE B 1.634.629 12,4%

TOTAL 13.136.224 100%

Para Junio de 2005 la nueva sociedad presentaba una crisis financiera producto del alto endeudamiento con distintas entidades de crédito como Bancolombia y Banco Agrario, las altas tasas de interés, sumado a los altos costos de operación como: beneficios sociales, las utilidades de los depositarios liquidados por anticipado, el pago a los trabajadores contratados mediante Empresas Asociativas de Trabajo (E.A.T.), los sueldos y prestaciones, los impuestos de renta, predial y sobretasas, llevaron a la nueva sociedad en el periodo 2004 - 2005 a una difícil situación financiera. El 14 de Junio de 2005, la Fundación Berta Arias de Botero propuso capitalizar la suma que a la fecha de la Asamblea General de Accionistas certificó la Revisoría Fiscal como pasivo financiero a favor de Bancolombia y Banco Agrario; de igual manera se propuso que la Sociedad Fondo Ganadero de Antioquia S.A. se transformara en una sociedad comercial sin las restricciones y normas que rigen como fondo ganadero y se propuso también una reestructuración administrativa que permitiera reducir los costos y garantizar su rentabilidad. Dicha propuesta fue acogida por unanimidad en la Asamblea General Extraordinaria con fecha 27 de Junio de 2005. En esta Asamblea se aprobó una reforma de estatutos en los siguientes puntos:

Aumento de Capital: En la capitalización aprobada por la asamblea, certificada por el Revisor Fiscal, en la suma de doce mil setenta y cinco millones de pesos ($12.075.000.000), quedando la sociedad con un capital autorizado de veintisiete mil setenta y cinco millones de pesos ($27.075.000.000) representados en treinta y un millones novecientos veintiocho mil setenta y seis acciones (31.928.066) de valor nominal de ochocientos cuarenta y ocho pesos ($848) cada una. La capitalización se hizo en acciones a valor intrínseco que para la fecha de mayo 31 era de $848 pesos por ACCIÓN.

El 15 de septiembre del 2005 se modificó tanto el Objeto como la Razón Social pasando a denominarse FOGANSA S.A. sujeta a la inspección control y vigilancia de la Superintendencia de Sociedades.

Se aprobó una nueva composición de la Junta Directiva. A partir de la capitalización efectuada en el año 2005 la empresa ha tenido unos cambios importantes en el desarrollo de su objeto social, el más significativo fue la disminución progresiva de la actividad de fomento ganadero, desarrollado mediante el modelo económico de cuentas en participación con terceros, este proceso

Tabla 3. Conformación de la sociedad mediante la escritura pública No.1.618 de la Notaria 11


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obligó a la liquidación de las compañías que se tenían con ganaderos de todo el país; en la liquidación de las participaciones se recibieron en ganado en lo que le correspondía a la empresa y estos fueron ubicados en las haciendas propias. Esta etapa de liquidación de las participaciones conllevó a la saturación de la capacidad de carga de las haciendas, lo que ocasionó un franco deterioro de los predios y una pérdida significativa en la capacidad corporal de los ganados, sumado al deterioro de los indicadores de la actividad ganadera, como son baja fertilidad, baja natalidad y una alta mortalidad. Esta crítica situación se revirtió en marzo de 2008 cuando se tomó la decisión de arrendar algunos predios que permitieron trasladar una gran cantidad de animales, logrando descongestionar los predios propios y mejorar sustancialmente las condiciones corporales de los animales. Como consecuencia de esto, los semovientes lograron progresivamente una mejora sustancial en peso y los predios propios, mediante un trabajo sistemático alcanzaron una recuperación significativa, mejorando los indicadores de la actividad. Es por todo lo anterior que los resultados de la operación presentó cambios importantes, los meses de abril, mayo, junio y julio de 2008 con altos costos de operación representados principalmente en fletes, arrendamiento, labores agrícolas de recuperación de las fincas y en contraposición unas bajas ventas dadas las precarias condiciones de los ganados; el cuatrimestre siguiente se caracterizó por un incremento en el nivel de ventas y una disminución progresiva en los costos y gastos de operación, sumado a la depuración del inventario ganadero con el propósito de poner a punto la empresa para emprender el plan de negocios fijado, lo cual se vió reflejado en la disminución de la sobrecarga de ganado en las haciendas. Esto conllevó también a un alto componente de especialización de la actividad dado que se propuso que cada una de las unidades de negocios se encontrara debidamente nucleada. En Septiembre de 2008 la Fundación Berta Arias de Botero y Ganadería Altamira S.A, mediante suscripción de acciones, aportaron activos en tierras (Hacienda La Guamito y Hacienda Yerbabuena, respectivamente), hato de ganado Holstein y el establecimiento necesario para desarrollar la actividad de producción de leche, con lo cual la sociedad quedó fortalecida para salir al mercado público de valores y con una nueva unidad de negocios. En este mismo mes, se contrató a Banca de Inversión Bancolombia S.A. Corporación Financiera, para que valorara la compañía e hiciera la estructuración del proceso de Emisión de acciones que llevo a FOGANSA S.A. a la Bolsa de Valores de Colombia S.A. para realizar la primera oferta pública de valores, con el fin de fortalecer el patrimonio de la sociedad y aprovechar el descuento tributario en el impuesto de renta que se le otorga a los declarantes que inviertan en acciones de sociedades agropecuarias que coticen en bolsa. Para realizar la valoración se dividió la compañía en dos: La parte inmobiliaria conformada por las tierras y la actividad ganadera propiamente, estructurada en 5 líneas de negocios: pre-ceba, ceba, transferencia de embriones, venta de material genético y lechería. El 24 de septiembre de 2008 la Asamblea General de Accionistas de FOGANSA S.A. se reunió en forma extraordinaria con el fin de aprobar una reforma estatutaria referente al aumento de capital autorizado de la sociedad a $62.179.267.584, dividido en 73.324.608 acciones de valor nominal de $848 cada una, lo cual quedó legalizado mediante la escritura pública No. 2380 del 25 de Septiembre de 2008 en la Notaria 8 del circulo de Medellín.


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El 21 de Noviembre de 2008, la Superintendencia Financiera de Colombia emitió la Resolución No. 1846, por medio de la cual le autorizó a FOGANSA S.A. la inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores, así como la oferta pública de acciones ordinarias con una emisión de 20.000.000 de acciones a un precio de suscripción de $2.000 por Acción, para un monto total de $40.000.000.000. La colocación se realizó del 1° al 22 de Diciembre de 2008, con un total de acciones adjudicadas de 3.999.522, correspondiente a $7.999.044.000, lo que representó el 19,99% de las acciones propuestas para la venta. Considerando la baja colocación de acciones de la oferta pública, la Junta Directiva decidió que era conveniente recibir tierras idóneas para su negocio ganadero a título de aporte, por lo que el 22 de Diciembre de 2008, aprobó un Reglamento de Emisión, Colocación y Suscripción de 12.354.643 acciones ordinarias de la sociedad, cuyo único destinatario fue el INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA – IDEA, quien realizó un aporte en especie que permitió el fortalecimiento patrimonial de la compañía en $24.709.286.000, quedando conformada la sociedad de la siguiente manera:

NOMBRE SECTOR ACCIONES PARTICIPACIÓN

INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA - IDEA PÚBLICO 20.703.917 37,2%

MINISTERIO DE AGRICULTURA PÚBLICO 2.913.807 5,2%

DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA PÚBLICO 235.514 0,4%

FUNDACIÓN BERTA ARIAS DE BOTERO PRIVADO 14.434.099 25,9%

GANADERÍA ALTAMIRA S.A. PRIVADO 6.811.651 12,2%

PARTICULARES PRIVADO 10.624.734 19,1%

TOTAL 55.723.722 100,00%

Actualmente, FOGANSA S.A. cuenta con tierras propias y arrendadas óptimas para cumplir con los objetivos propuestos, enfocándose eficientemente en la cría del ganado puro y comercial, el levante y la ceba, la lechería especializada y el tema agroforestal. A pesar de las conocidas dificultades del entorno en el que se desarrolla la ganadería colombiana, FOGANSA S.A. como entidad líder ha mostrado enormes avances durante los últimos años, reflejados en importantes logros en el aspecto sanitario, de transferencia de tecnología y adelantos en procesos genéticos de razas puras. FOGANSA S.A. se mueve al ritmo de los requerimientos de la ganadería mundial. La transformación de FOGANSA S.A. va más allá de la imagen. Para conseguir en verdadero cambio se ha venido ajustando en forma estratégica su estructura administrativa interna y se ha trazado un plan de negocios en dos líneas especializadas de trabajo: Ganadería Pura y Ceba. Cada una de estas conduce a un mismo objetivo: Ser transformadores de forraje en carne de excelente calidad puesta en la mesa.

7. NÚMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN El Emisor cuenta con SESENTA MILLONES NOVECIENTOS VIENTISEIS MIL SEISCIENTOS TREINTA Y NUEVE (60.926.639) acciones en circulación.

Tabla 4.Conformación de la Sociedad


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8. COMPOSICIÓN ACCIONARIA DEL EMISOR E INFORMACIÓN SOBRE SOCIOS

ID IDENTIFICACION NOMBRE ACCIONISTA CANT. DE ACCIONES

% DE PARTICIP.

NIT 890980179 INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA - IDEA 20,703,917 33.9817%

NIT 8909015229 FUNDACION BERTA ARIAS DE BOTERO 18,271,291 29.9890%

NIT 9001266550 GANADERIA ALTAMIRA S.A. 6,816,093 11.1874%

NIT 8999990285 MINISTERIO DE AGRICULTURA Y DESARROLLO RUARL 2,913,807 4.7825%

NIT 8909044786 COOPERATIVA COLANTA LTDA. 1,306,939 2.1451%

NIT 8002421062 SODIMAC COLOMBIA S.A. 550,000 0.9027%

NIT 8001287358 VALORES BANCOLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA S A 522,353 0.8573%

NIT 8909006089 ALMACENES EXITO S.A. 500,000 0.8207%

NIT 8001735574 HYUNDAI COLOMBIA AUTOMOTRIZ S.A. 500,000 0.8207%

NIT 8110357412 INDUSTRIAS DE ALIMENTOS ZENU 415,065 0.6813%

NIT 8300388857 VALOREM S.A. 379,427 0.6228%

NIT 9001614601 TERMOTASAJERO SA ESP 370,000 0.6073%

NIT 8909001482 COMPAÑIA GLOBAL DE PINTURAS S.A. 367,500 0.6032%

NIT 8110190124 INVERSURA S.A. 287,156 0.4713%

NIT 8909035321 INDUSTRIA COLOMBIANA DE CAFE S.A. 250,075 0.4105%

NIT 8903025949 MAYAGUEZ S.A. 250,000 0.4103%

NIT 8903041304 ALIMENTOS CARNICOS S.A. 247,180 0.4057%

NIT 8909002860 DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA 235,514 0.3866%

NIT 8600019428 BAYER S.A. 235,000 0.3857%

NIT 8110360309 COMPAÑIA NACIONAL DE CHOCOLATES S.A. 219,730 0.3606%

NIT 8909013523 EL COLOMBIANO S.A. Y CIA S.C.A. 215,000 0.3529%

NIT 8909030241 COMERCIAL INTERNAL DE EQUIPOS Y MAQUINARIA S.A. 200,500 0.3291%

NIT 8002503822 AMAREY NOVA MEDICAL S.A. 200,000 0.3283%

NIT 8110122713 GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. 176,000 0.2889%

NIT 8909145257 MINEROS S.A. 175,000 0.2872%

NIT 8909012715 CONTEGRAL S.A. 170,000 0.2790%

NIT 8909011108 CONCONCRETO INGENIEROS CIVILES S.A. 161,650 0.2653%

NIT 8600048281 ALIMENTOS FINCA S.A. 131,500 0.2158%

NIT 8600286019 FINANZAUTO FACTORING S.A. 129,500 0.2126%

NIT 8909071570 BTG PACTUAL COLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA 129,369 0.2123%

NIT 8600681825 CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A. 125,000 0.2052%

NIT 8110262262 VALORES SIMESA S.A. 120,000 0.1970%

NIT 8603502774 SERVICIOS DE INGENIERIA CIVIL S.A. 114,550 0.1880%

NIT 9001706937 INVERSIONES Y CONSTRUCCIONES ESTRATEGICAS S.A.S. 109,000 0.1789%

NIT 8600190638 MOTORES Y MAQUINAS S.A. MOTORYSA 102,500 0.1682%

NIT 8909030551 INTEGRAL S.A. 100,000 0.1641%

Tabla 5. Composición accionaria del Emisor e Información sobre socios


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% DE PARTICIP.

NIT 9003410860 COMERCIAL NUTRESA S.A.S 95,500 0.1567%

NIT 8110149949 COMPAÑIA DE GALLETAS NOEL SA 84,620 0.1389%

NIT 8002044628 EQUIRENT S.A. 84,000 0.1379%

NIT 8600170551 PRODUCTOS ALIMENTICIOS DORIA S.A. 80,525 0.1322%

NIT 8110252891 NOVAVENTA S.A. 69,300 0.1137%

NIT 8300792878 DA COMERCIALIZADORA LTDA 60,000 0.0985%

CC 42869597 ESPINOSA JARAMILLO MARTA CECILIA 58,060 0.0953%

NIT 8909020706 C.I.J. GUTIERREZ Y CIA. S.A. 53,000 0.0870%

CC 543086 MONSALVE MACIAS LUIS FRANCISCO 50,410 0.0827%

NIT 8909268031 ESTUDIO DE MODA S.A 50,000 0.0821%

NIT 8110368755 SERVICIOS GENERALES SURAMERICANA S.A.S. 47,608 0.0781%

NIT 8002153476 TRANSPORTADORA DE METANO E.S.P. S.A. 45,000 0.0739%

NIT 8002052103 INVERSIONES MV JARAMILLO & CIA S.C.A EN LIQUIDACIO 43,957 0.0721%

NIT 9002126430 INVERSIONES CA JARAMILLO S.A.S. EN LIQUIDACION 43,957 0.0721%

NIT 8110467649 INVERSIONES LM JARAMILLO Y CIA. S.C.A. EN LIQUIDAC 43,957 0.0721%

NIT 9003298541 INVERSIONES JPSM S.A.S. EN LIQUIDACION 43,957 0.0721%

NIT 8909034079 SEGUROS GENERALES SURAMERICANA S.A. 43,940 0.0721%

NIT 8600221375 COMPAÑIA DE SEGUROS DE VIDA AURORA S.A 40,000 0.0657%

NIT 8901085274 CAR HYUNDAI S.A. 40,000 0.0657%

NIT 8300049938 CASA TORO AUTOMOTRIZ S.A. 37,500 0.0615%

NIT 8909058934 SULFOQUIMICA S.A. 35,000 0.0574%

NIT 8300571868 MUNDIAL DE TORNILLOS E.U 35,000 0.0574%

NIT 8600073616 FUNDACION JULIO RAMIREZ JOHNS 33,892 0.0556%

CC 43018955 CALLE ANGEL MARTHA NORA 33,420 0.0549%

NIT 9002581105 GESTION CARGO ZONA FRANCA S.A.S 32,500 0.0533%

NIT 8909387834 EMPRESA METALMECANICA DE ALUMINIO S.A. 31,000 0.0509%

CC 8249205 LALINDE POSADA RICARDO MAURICIO 30,028 0.0493%

CC 22054822 MEJIA ALVAREZ TERESA DE JESUS 30,000 0.0492%

NIT 8909000501 GRUPO NUTRESA S.A. 28,500 0.0468%

CC 32433181 MEJIA ALVAREZ ANA MARGARITA 26,000 0.0427%

NIT 9001921432 PORTAFOLIO DE ALIMENTOS S.A. 24,026 0.0394%

NIT 8600063335 ABONOS COLOMBIANOS S A 22,500 0.0369%

CC 17006334 PEREZ GUTIERREZ JENARO SABINO DE JESUS 22,289 0.0366%

NIT 8909001389 CACHARRERIA MUNDIAL S.A. 22,000 0.0361%

NIT 8909034362 CACHARRERIA MUNDIAL S A S - MUNDIAL S A S 20,500 0.0336%

NIT 8000933202 PROYECTOS DE INGENIERIA S.A. PROING S.A. 20,000 0.0328%

CC 91214341 CADENA HERRERA CARLOS FERNANDO ENRIQUE DE JESUS 20,000 0.0328%

NIT 8110048052 O-TEK INTERNACIONAL S.A. 19,500 0.0320%


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% DE PARTICIP.

CC 32414509 MEJIA ALVAREZ BERNARDA DEL SOCORRO 19,247 0.0316%

CC 3383652 MEJIA CORREA SANTIAGO 19,200 0.0315%

NIT 8000601465 INTERCAMBIOS COMERCIALES S.A. EN LIQUIDACION 19,103 0.0314%

CC 32449352 MEJIA ALVAREZ MARIA ISABEL 19,023 0.0312%

NIT 9000174478 FALABELLA DE COLOMBIA S.A. 18,500 0.0304%

CC 98621748 MEJIA CORREA JUAN FELIPE 18,000 0.0295%

CC 98539627 MEJIA CORREA JOSE DAVID 18,000 0.0295%

CC 98559622 MEJIA CORREA ALVARO 18,000 0.0295%

NIT 8002042266 PIC COLOMBIA S.A. 18,000 0.0295%

NIT 8000875655 PROLAB S.A.S. 17,500 0.0287%

NIT 8600503901 PROMOTEC S A CORREDORES DE SEGUROS 17,500 0.0287%

NIT 8605220562 LAMITECH S.A. 17,350 0.0285%

CC 21394724 NAVARRO GARCIA CLAUDIA MARIA 16,105 0.0264%

NIT 8002354265 BANCA DE INVERSION BANCOLOMBIA S.A CORP FINANCIERA 15,000 0.0246%

NIT 8909015806 GANADOS Y MADERAS LIMITADA 15,000 0.0246%

NIT 8909416631 DISTRIBUIDORA PASTEUR S.A. 15,000 0.0246%

NIT 8110368232 INVERSIONES N. RESTREPO Y CIA S.C.A. 15,000 0.0246%

CC 17322302 HUERTAS REINA ORLANDO 15,000 0.0246%

NIT 8110265274 AGROPECUARIA AC S.A. 15,000 0.0246%

NIT 8902047977 COMERTEX S.A 14,700 0.0241%

NIT 8605111248 INCOMERCIO S.A 14,566 0.0239%

NIT 8600012255 COMERCIALES INTEGRADOS S.A. 14,500 0.0238%

CC 43725195 MADRID MORENO MARTHA CECILIA 14,188 0.0233%

CC 41585736 BORDA DE CALVO MARIA ELSA 13,300 0.0218%

NIT 8909033103 ANHIDRIDOS Y DERIVADOS DE COLOMBIA S.A. ANDERCOL 13,000 0.0213%

NIT 8909209903 TRANSPORTES SAFERBO S.A. 12,500 0.0205%

NIT 8909814469 FUNDACION SAN BERNARDO 12,009 0.0197%

NIT 8000647297 INDUSTRIA Y AGROINVERSIONES LTDA. 11,868 0.0195%

CC 4969978 ALVAREZ GOMEZ FERNAN 11,804 0.0194%

CC 21273447 OCHOA GOMEZ MARIA DEL PILAR 11,066 0.0182%

NIT 8909011305 CONGREGAC DE LOS HNOS DE LAS ESCUELAS CRISTIANAS 11,006 0.0181%

NIT 8110121066 MAGNUM LOGISTICS LTDA 11,000 0.0181%

NIT 8909084437 INVERSIONES VELEZ PELAEZ Y CIA LTDA 10,885 0.0179%

CC 3533153 GONZALEZ GALLEGO JOSE LUCAS 10,856 0.0178%

CC 8264812 MESA GARCES JULIAN 10,364 0.0170%

NIT 8911001293 FDO GANADERO DEL HUILA S.A. 10,000 0.0164%

NIT 8909139026 ANDAR S.A - ANTIOQ DE AUTOMOTORES Y REPUESTOS S.A. 10,000 0.0164%

NIT 8901109646 ALIMENTOS DEL VALLE S.A. ALIVAL S.A. 10,000 0.0164%


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% DE PARTICIP.

CC 19440176 CORREDOR ROMERO HOLBERT 10,000 0.0164%

NIT 8909380203 INPROQUIM S.A 10,000 0.0164%

NIT 8909296472 QUIMICOS Y PLASTICOS INDUSTRIALES S.A. 10,000 0.0164%

NIT 8909056637 VILLA DE INVERSIONES Y CIA SCA 10,000 0.0164%

CC 6764203 CORREDOR CUERVO VIDAL HERNAN 10,000 0.0164%

CC 21261374 POSADA DE VELASQUEZ GLORIA 10,000 0.0164%

CC 32458137 ESTRADA VELASQUEZ LUZ HELENA 9,796 0.0161%

CC 32527155 VAHOS URIBE ANGELA MARIA 9,494 0.0156%

NIT 8000623059 FUNDACION JULIO C. HERNANDEZ 9,474 0.0155%

CC 21252652 LINCE DE URIBE EMMA 9,274 0.0152%

CC 526930 MONTOYA MONTOYA OSCAR DE JESUS 9,207 0.0151%

NIT 8600664711 MARROQUINERA S.A. 9,000 0.0148%

CC 21382690 SALDARRIAGA GUTIERREZ MARIA FANNY 8,732 0.0143%

NIT 8909023259 MONASTERIO DE CARMELITAS DESCALZAS DE LA SANTISIMA 8,447 0.0139%

CC 73103470 MEZA ANGULO CARLOS ALBERTO 8,138 0.0134%

CC 42961377 VELASQUEZ URIBE MARIA CECILIA 8,097 0.0133%

CC 32427102 NAVARRO GARCIA INES ELVIRA 7,840 0.0129%

CC 43619263 MEJIA CORREA MARTA ELIANA 7,684 0.0126%

CC 25092313 TOBON MEJIA GLORIA 7,614 0.0125%

CC 3567561 URIBE VELEZ SANTIAGO 7,582 0.0124%

CC 1387268 MEJIA ALZATE ALVARO 7,533 0.0124%

NIT 8909316099 ASESORES EN VALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA 7,500 0.0123%

NIT 8000641922 DISTRIBUCIONES PROMOCIONES Y VENTAS DISPROVEN LTDA 7,500 0.0123%

CE 109187 AVELLO SANCHEZ MANUEL ANTONIO 7,500 0.0123%

NIT 8110313554 INVERSIONES TORRE LAGUNA S.A. 7,500 0.0123%

NIT 8600722796 DOBLE A INGENIERIA S.A. 7,500 0.0123%

NIT 8110125653 PARENTESIS S.A. 7,500 0.0123%

CC 8247181 NAVARRO DUQUE JOSE VICENTE 7,368 0.0121%

CC 1308321 SERNA RIOS ULISES 7,000 0.0115%

CC 79758473 GUAUÑA RESTREPO EDGAR GIOVANNI 7,000 0.0115%

NIT 9003069461 VAME SAS 6,994 0.0115%

CC 43561496 NAVARRO RESTREPO BEATRIZ ELENA 6,895 0.0113%

CC 3546600 GAVIRIA VASQUEZ ROBERTO HORACIO 6,724 0.0110%

CC 3308428 GAVIRIA TOBON ZOILO HERNAN ALBERTO 6,551 0.0108%

NIT 8909089019 INDUSTRIAL CONCONCRETO S.A.S. 6,456 0.0106%

CC 32397654 MESA DE ALVAREZ BEATRIZ HELENA 6,443 0.0106%

NIT 8050060402 OCCIDENTAL DE PLASTICOS S.A. 6,000 0.0098%

NIT 8909300601 AGRICOLA SANTAMARIA S.A. 6,000 0.0098%


37


% DE PARTICIP.

NIT 8020240099 C.I. CARBONES SURAMERICANOS S.A. 6,000 0.0098%

NIT 8909236816 CIMBRADOS S.A 5,999 0.0098%

CC 3313384 JARAMILLO GIL ELISEO 5,886 0.0097%

NIT 8600068533 CARBOQUIMICA S.A. 5,687 0.0093%

NIT 9000562066 ASTYMA S.A. 5,673 0.0093%

NIT 8909045928 SOCIEDAD DE SAN VICENTE DE PAUL DE MEDELLIN 5,671 0.0093%

CC 21297728 VELEZ DE RESTREPO ANGELA MARIA 5,577 0.0092%

CC 19462396 ESCOBAR ARANGO ARMANDO 5,500 0.0090%

NIT 9004098688 GLOBALE S.A.S 5,434 0.0089%

NIT 8301249670 JOHNRAM S.A. 5,260 0.0086%

NIT 8600004866 INDUSTRIAS E INVERSIONES EL CARMEN S.A. 5,250 0.0086%

CC 32437195 NAVARRO DE DUQUE MARIA ELENA 5,233 0.0086%

CC 21325388 NARANJO DE BAYTER MARIA INES 5,101 0.0084%

NIT 8903004658 CONDOR S.A. COMPAÑIA DE SEGUROS GENERALES 5,000 0.0082%

CC 8224588 MONTOYA MONTOYA LUIS FERNANDO 5,000 0.0082%

NIT 8001504434 COMPAÑIA DE CONSTRUCTORES ASOCIADOS S.A. "C.A.S.A" 5,000 0.0082%

CC 3319591 JARAMILLO GONZALEZ JOSE ORESTES 5,000 0.0082%

NIT 8903018687 ROY ALPHA S.A 5,000 0.0082%

CC 51857287 ALBA ESCANDON MARIELA HERMENCIA 5,000 0.0082%

CC 21408761 MOLINA LONDOÑO ANA MARIA 5,000 0.0082%

CC 70086960 ECHAVARRIA GREIFFENSTEIN JORGE ALONSO 5,000 0.0082%

NIT 8110156021 SOCIEDAD CENTRAL GANADERA S.A. 5,000 0.0082%

CC 4579939 GOMEZ FRANCO JESUS ALFONSO 5,000 0.0082%

NIT 8909170321 TINTORERIA INDUSTRIAL TEÑIMOS S.A. 5,000 0.0082%

CC 70043479 CANO VELASQUEZ LUIS ANGEL 5,000 0.0082%

CC 19393148 ESTEFAN BUITRAGO LUIS FERNANDO 5,000 0.0082%

CC 28139858 DIAZ MARTINEZ ANA ROSA 5,000 0.0082%

CC 51870819 ANGULO DIAZ DIANA PATRICIA 5,000 0.0082%

CC 79468723 ESPINOSA REYES JORGE ALBERTO 5,000 0.0082%

CC 1098719800 CORREDOR DUARTE FREDY HERNAN 5,000 0.0082%

CC 79310167 SOSA GERMAN 4,950 0.0081%

CC 3312286 GOMEZ AGUDELO MARTIN 4,946 0.0081%

CC 4312757 RAMIREZ OSSA JAIME 4,865 0.0080%

CC 21336095 VELEZ DE OCHOA MARIA CONSUELO 4,797 0.0079%

CC 8227346 ESTRADA MESA ALVARO JOSE 4,715 0.0077%

NIT 8909110331 PROMOTORA DE INVERSIONES LAS PALMAS S.A. 4,500 0.0074%

NIT 8301134776 SCORPIO INVERSIONES S A 4,500 0.0074%

CC 39166853 BETANCUR POSADA ADRIANA MARIA 4,492 0.0074%


38


% DE PARTICIP.

NIT 8909051675 SEMINARIO DE MISIONES EXTRANJERAS DE YARUMAL 4,454 0.0073%

CC 70075874 TRUJILLO OCHOA JOHN DE JESUS 4,442 0.0073%

CC 1204707 NIETO DUQUE NARCES 4,376 0.0072%

CC 70552604 PEREZ ARISTIZABAL GABRIEL JAIME 4,342 0.0071%

CC 21361124 JARAMILLO ISAZA MARIA TERESA 4,260 0.0070%

CC 21311365 MEDINA DE AYORA GABRIELA 4,241 0.0070%

CC 43976156 NAVARRO CORREA MARIA MERCEDES 4,158 0.0068%

NIT 8600493132 FILMTEX S.A.S. 4,065 0.0067%

CC 22124497 HINCAPIE RESTREPO LUZ OLGA 3,981 0.0065%

NIT 8909061196 PLASTIQUIMICA 3,973 0.0065%

CC 8241043 ZULUAGA RUIZ EDUARDO MARIA 3,871 0.0064%

CC 24293455 SANTA FRANCO ANA ROCIO 3,823 0.0063%

NIT 8913005137 INGENIO PICHICHI S.A. 3,800 0.0062%

CC 70555435 PIEDRAHITA GONZALEZ FERNANDO 3,742 0.0061%

CC 8301111 SALDARRIAGA SANTAMARIA DARIO DE JESUS 3,714 0.0061%

CC 8244332 URIBE POSADA ALVARO ROBERTO 3,681 0.0060%

CC 21285631 ROBLES DE MEJIA ALICIA 3,637 0.0060%

CC 160135 ALVARADO MAZO LUIS CARLOS 3,600 0.0059%

CC 21352999 FERRER DE GOMEZ MARTHA LIA 3,600 0.0059%

CC 8570221 WOLFF MARTIN PETER 3,575 0.0059%

CC 707777 POSADA TAPIAS ANTONIO JOSE 3,499 0.0057%

CC 8228547 ZULUAGA RESTREPO ANTONIO MARIA 3,401 0.0056%

NIT 8909034513 INVERSIONES SUCRE S.A. INVERSUCRE S.A. 3,398 0.0056%

CC 3473735 GAVIRIA GAVIRIA JOSE LIBARDO 3,392 0.0056%

CC 98541009 LONDOÑO SALAZAR JUAN FERNANDO 3,382 0.0056%

CC 43060482 LONDOÑO SALAZAR LINA MARIA 3,381 0.0055%

CC 43098561 LONDONO SALAZAR MONICA MARIA 3,381 0.0055%

CC 70554996 LONDOÑO SALAZAR JOSE LUIS 3,381 0.0055%

NIT 8909133191 CESDE S.A. 3,378 0.0055%

CC 43575115 GONZALEZ DUQUE LINA MARIA 3,320 0.0054%

CC 42899612 OCHOA VELEZ SILVIA MARIA 3,300 0.0054%

CC 43729699 OCHOA VELEZ CLARA INES 3,300 0.0054%

CC 98567050 OCHOA VELEZ JUAN JOSE 3,300 0.0054%

CC 32524772 JARAMILLO ARANGO MARTHA CECILIA 3,290 0.0054%

CC 3434094 VELASQUEZ MONTOYA JOAQUIN EDUARDO 3,240 0.0053%

CC 3324988 ZAPATA CASTAÑO JOSE MANUEL 3,231 0.0053%

CC 43034853 MEJIA CAMPUZANO MARIA INES DEL SOCORRO 3,120 0.0051%

CC 70569278 GALLEGO ARIAS GUSTAVO ADOLFO 3,110 0.0051%


39


% DE PARTICIP.

CC 1017156516 TRUJILLO GOMEZ ANAMARIA 3,085 0.0051%

NIT 8909290989 PROMOCIONES COMERCIALES S.A. 3,063 0.0050%

CC 2916431 SOLORZANO GONZALEZ TEODORO 3,027 0.0050%

NIT 8907002561 FONDO GANADERO DEL TOLIMA S.A. 3,000 0.0049%

NIT 8999990024 EMPRESA COLOMBIANA DE PROD. VETERINARIOS VECOL 3,000 0.0049%

NIT 8110369461 INMOBILIARIA J. GUTIERREZ S.A. 3,000 0.0049%

NIT 8000488391 FEDER. NACIONAL DE FONDOS GANADEROS 3,000 0.0049%

CC 1035419125 MARIN RAMIREZ ESTEBAN 3,000 0.0049%

NIT 8909393551 ESPACIOS INMOBILIARIOS S.A. 2,926 0.0048%

CC 22921463 ESCOBAR DE YEPEZ FANNY DE JESUS 2,859 0.0047%

CC 19247323 VILLA MONTOYA RAMON IGNACIO 2,814 0.0046%

CC 70553185 ECHEVERRI OBREGON JUAN DAVID 2,649 0.0043%

CC 70327300 BUSTAMANTE BUSTAMANTE ANDRES DE JESUS 2,632 0.0043%

CC 8292440 DE LOS RIOS URIBE GUSTAVO ADOLFO DE J. 2,629 0.0043%

CC 71786862 PELAEZ ISAZA NICOLAS 2,623 0.0043%

CC 21337489 CAMPUZANO CUARTAS FLOR MARIA FRANCISCA 2,558 0.0042%

CC 78935 OZELIS DE LA CUESTA DALIA 2,533 0.0042%

CC 32448208 GIRALDO MU?OZ NYDIA DEL SOCORRO 2,502 0.0041%

CC 37822937 HIGUERA ESCALANTE CONSTANZA 2,500 0.0041%

CC 79596222 APONTE GOMEZ JORGE EDUARDO 2,500 0.0041%

CC 17178255 DUQUE CARVAJAL LUIS ERNESTO 2,500 0.0041%

CC 31247916 RAMIREZ DE DUQUE NUBIA STELLA 2,500 0.0041%

NIP 1105363166 DUQUE GIRALDO VALENTINA 2,500 0.0041%

CC 80088545 BAHAMON CUERVO ANDRES 2,500 0.0041%

CC 21305004 HERRAN DE MONTOYA HELENA DE JESUS 2,498 0.0041%

CC 70548497 GOMEZ BARRERA JORGE LUIS 2,490 0.0041%

CC 8261560 OCAMPO GOMEZ BERTULFO 2,458 0.0040%

NIT 8060153233 AZEMBLA S.A.S 2,456 0.0040%

CC 71738936 GOMEZ GUTIERREZ JOSE FERNANDO 2,454 0.0040%

CC 71720143 GOMEZ GUTIERREZ RUBEN DARIO 2,454 0.0040%

NIT 8909065809 SABARAIN CUESTA Y CIA. SUCESORES EN COMANDI SIMPLE 2,451 0.0040%

CC 8269539 JARAMILLO MARTINEZ JUAN LUIS 2,423 0.0040%

CC 526724 OSPINA RAMIREZ JOSE BERNARDO 2,423 0.0040%

CC 676177 OSPINA RAMIREZ LEONARDO DE JESUS 2,423 0.0040%

CC 8269210 POSADA ECHAVARRIA JUAN AGUSTIN 2,413 0.0040%

CC 3563837 POSADA LONDOÑO DAVID 2,413 0.0040%

CC 71395195 POSADA LONDOÑO IVAN 2,413 0.0040%

CC 876 STEINER SCHWITZER JORGE ALBERTO 2,400 0.0039%


40


% DE PARTICIP.

CC 32530216 CARVAJAL RESTREPO MARGARITA MARIA 2,390 0.0039%

CC 32077868 ACOSTA MESA DORIE DEL SOCORRO 2,330 0.0038%

CC 42875540 FAJARDO WILLIAMSON CLARA INES 2,276 0.0037%

CC 15502232 OSTROVSKY REINES SERGIO 2,275 0.0037%

CC 530262 GOMEZ MARTINEZ JUAN PABLO MARIA 2,257 0.0037%

CC 3441877 HARRY HINESTROZA GABRIEL DE LA DOLOROSA 2,255 0.0037%

CC 8354227 GARCIA BUSTAMANTE ALVARO 2,248 0.0037%

CC 1278653 DIAZ ARISTIZABAL JAIME 2,246 0.0037%

CC 25230235 PERALTA DE WALKER OFELIA 2,246 0.0037%

CC 98660629 OSPINA OCAMPO MANUEL SANTIAGO 2,234 0.0037%

CC 21537838 CADAVID MONTOYA MARGARITA 2,221 0.0036%

CC 21330181 GOMEZ DE GOMEZ MARIA CECILIA 2,186 0.0036%

CC 3319626 MENESES VAHOS DARIO DE JESUS 2,177 0.0036%

CC 8309359 MORENO VELEZ MARTIN DE JESUS 2,152 0.0035%

CC 15329885 BOTERO BETANCOURT JUAN FELIPE 2,107 0.0035%

CC 17030809 PELAEZ VALDES SANTIAGO 2,104 0.0035%

CC 22204481 QUINTERO DE GRISALES ARGEMIRO 2,047 0.0034%

CC 20119828 BORRERO DE LONDO;O MERCEDES 2,039 0.0033%

CC 32422457 REVELLO JARAMILLO MARIA VICTORIA 2,036 0.0033%

CC 94378897 ALONSO CIFUENTES JULIO CESAR 2,000 0.0033%

CC 8301738 RESTREPO GONZALEZ ROBERTO IVAN 1,998 0.0033%

CC 32488557 FRANCO JARAMILLO MARIA VIOLETA 1,990 0.0033%

CC 8289267 VILLA TORO JORGE MARIO 1,989 0.0033%

CC 507313 GOMEZ MARTINEZ LUIS FERNANDO 1,957 0.0032%

CC 32409585 GOMEZ MARTINEZ ANA MERCEDES 1,956 0.0032%

CC 21296940 GOMEZ DE TAMAYO PILAR MARIA 1,956 0.0032%

CC 21280659 GOMEZ DE VILLA MARIA ESTHER 1,956 0.0032%

CC 20117065 GOMEZ MARTINEZ MARIA VICTORIA 1,956 0.0032%

CC 21717882 RESTREPO DE JARAMILLO CARLINA 1,943 0.0032%

CC 8235522 CORREA GOMEZ DIEGO 1,918 0.0031%

CC 43864836 CORREA JHONSON ISABEL CRISTINA 1,916 0.0031%

CC 71765887 BETANCUR VILLADA JONNY ALEJANDRO 1,908 0.0031%

CC 25985992 VALLEJO VALLEJO GILMA 1,892 0.0031%

CC 3333734 SIERRA TAMAYO ROMAN 1,885 0.0031%

CC 53060314 CORREA CALLE CAROLINA 1,884 0.0031%

CC 505459 LONDO¥O POSADA FERNANDO 1,874 0.0031%

CC 8282885 MEJIA MORA RODRIGO DE JESUS 1,857 0.0030%

NIT 8909268142 INDUSTRIAL PECUARIA LTDA 1,855 0.0030%


41


% DE PARTICIP.

CC 3303716 MORENO ORTIZ LUIS ALBERTO 1,833 0.0030%

CC 43083329 MONTOYA GONZALEZ VICTORIA 1,800 0.0030%

CC 2801210 CURA JIMENEZ ALFONSO EMILIO 1,798 0.0030%

CC 43034584 ARBOLEDA MESA HENEDINA DE LOURDES 1,786 0.0029%

CC 8239917 ALVAREZ ESTRADA GUILLERMO JAVIER 1,785 0.0029%

NIT 8909036867 NEGOCIOS BOTERO OSPINA YSTA MRIA SAS EN LIQUIDACIO 1,777 0.0029%

CC 35459984 JARAMILLO LEMA MONICA 1,756 0.0029%

CC 8277578 JARAMILLO ARTEAGA ALBERTO 1,750 0.0029%

CC 17094581 MESA SALDARRIAGA SERGIO 1,737 0.0029%

CC 21348203 SALAZAR DE LONDOÑO MARIA TERESA 1,707 0.0028%

CC 529229 PULGARIN SANCHEZ HUMBERTO 1,704 0.0028%

CC 3345148 MORENO VELASQUEZ JOSE JAIME 1,693 0.0028%

CC 21286925 GONZALEZ ECHEVERRI MARIA YOLANDA 1,681 0.0028%

CC 8266304 PULGARIN CASTRILLON LUIS ERNESTO 1,675 0.0027%

CC 21295623 POSADA CORREA MARIA MATILDE LUCIA 1,667 0.0027%

CC 32484846 GONZALEZ CALLE ANA SOFIA 1,658 0.0027%

CC 71661446 ARANGO PELAEZ ALFONSO 1,653 0.0027%

CC 593086 RIVERA ZAPATA ZOILO MARIA 1,638 0.0027%

CC 8210742 ROJAS VASQUEZ RAMIRO 1,616 0.0027%

CC 515267 VARGAS MUNOZ SANTIAGO 1,613 0.0026%

NIT 8909158328 FEDERICO VASQUEZ URIBE Y CIA S.C. 1,605 0.0026%

NIT 8001656056 ENTREHOGAR S.A. 1,600 0.0026%

CC 8274033 DELGADO SALAZAR ALVARO JOSE 1,598 0.0026%

CC 70093582 LALINDE GOMEZ LUIS GERMAN ALFONSO 1,592 0.0026%

CC 42871411 VILLA MORENO MARIA DEL PILAR 1,582 0.0026%

NIT 8909271440 INVERSIONES GANADERAS AMO LTDA. 1,570 0.0026%

CC 32395363 HERRAN GONZALEZ MARIA VICTORIA 1,555 0.0026%

CC 43628920 RUIZ TRUJILLO CAROLINA 1,510 0.0025%

CC 32495916 TRUJILLO DE RUIZ IRMA AMPARO DEL CARMEN 1,510 0.0025%

CC 32540215 HERRAN GONZALEZ AMALIA 1,510 0.0025%

CC 21306289 RODRIGUEZ DE BOTERO MARIA VICTORIA 1,500 0.0025%

CC 79517421 ZAFRA SILVA JAIME 1,500 0.0025%

CC 73156475 SAMRA DAGER JUAN CARLOS 1,500 0.0025%

NIT 8300735922 C U CONECTORES SAS 1,500 0.0025%

CC 42870564 RUIZ DUQUE MARGARITA MARIA 1,488 0.0024%

CC 21393093 ARANGO DE NAVARRO MARIA STELLA 1,483 0.0024%

CC 42882196 ARANGO URIBE ANA CRISTINA 1,471 0.0024%

CC 70107923 AGUDELO OSPINA MANUEL MARIA 1,469 0.0024%


42


% DE PARTICIP.

CC 21719889 VASQUEZ GONZALEZ MIRYAM 1,457 0.0024%

CC 535312 SERNA GOMEZ REINOLFO 1,450 0.0024%

CC 2773137 ZABALA PELAEZ JESUS ANTONIO 1,445 0.0024%

CC 32534521 MEJIA ALVAREZ JOSEFA INES 1,438 0.0024%

NIT 8600407879 SUR S.A. 1,432 0.0024%

CC 71729351 ESCOBAR SIERRRA CARLOS ALEJANDRO 1,431 0.0023%

CC 8406220523 VELEZ MOLINA VERONICA 1,429 0.0023%

NIT 9001451235 C. TORO E HIJOS & CIA. S.C.A. 1,421 0.0023%

CC 9129351 BOTERO BOTERO RAUL 1,416 0.0023%

CC 71577999 MONTOYA GONZALEZ JUAN MANUEL 1,398 0.0023%

CC 507664 TORO CORDOBA ALBERTO 1,397 0.0023%

CC 71605678 MOLINA MOLINA JOAQUIN GUILLERMO 1,397 0.0023%

CC 70053562 DUQUE ARANGO LUIS FERNANDO 1,394 0.0023%

CC 21797606 ACOSTA MOLINA MARIA STELLA DEL SOCORRO 1,383 0.0023%

CC 32411987 MESA DE CHAVARRIAGA MARTHA SILVIA 1,373 0.0023%

CC 21397586 MESA DE MESA EUGENIA 1,369 0.0022%

CC 98553942 MESA CARDEÑO JUAN PABLO 1,369 0.0022%

CC 21260939 OSSA DE ARANGO JULIA 1,368 0.0022%

CC 21324327 PULGARIN DE CEBALLO LILIA 1,362 0.0022%

CC 21262290 OSSA DE ECHEVERRI INES CECILIA 1,339 0.0022%

CC 513359 VELEZ ATEHORTUA FRANCISCO MARIA 1,336 0.0022%

CC 21270331 CORREA RUIZ MARIELA 1,313 0.0022%

CC 21290432 URIBE DE MESA MARIA ELENA 1,292 0.0021%

CC 8275192 URIBE ORTIZ LUIS FERNANDO 1,290 0.0021%

CC 8290604 RODAS GIRALDO GERMAN ALONSO 1,283 0.0021%

CC 32524643 HERNANDEZ ARCILA MARIA PATRICIA 1,264 0.0021%

CC 3334891 MONTOYA DARIO ANTONIO 1,261 0.0021%

NIT 8110447919 SANIN Y DUQUE ASOCIADOS LTDA 1,257 0.0021%

CC 45526990 MARCHENA BORJA MARCELA ROSA 1,251 0.0021%

CC 32431572 VANEGAS JARAMILLO ROCIO DEL SOCORRO 1,250 0.0021%

CC 21365782 BETANCUR BOTERO ANA ISABEL 1,250 0.0021%

NIT 8909130031 PRODUCTORA EXPORTADORA AGROPECUARIA LIMITADA 1,249 0.0021%

NIT 8110007292 TORO Y RESTREPO Y CIA. S. C. A. 1,247 0.0020%

CC 22073063 MOLINA DE CATAÑO CELINA 1,245 0.0020%

CC 24943515 ANGEL LUNA BEATRIZ 1,245 0.0020%

CC 32465169 ARANGO DE SYRO LUZ MARIA 1,230 0.0020%

CC 21299855 AGUIRRE DE GIFFORD GABRIELA EUGENIA DE MARIA 1,230 0.0020%

CC 70063471 POSADA SALAZAR LUIS CARLOS 1,224 0.0020%


43


% DE PARTICIP.

CC 21267517 VERGARA DE RESTREPO ELISA MARIA 1,223 0.0020%

NIT 8909290552 REFORESTADORA Y MANUFACTURERA RETIROS 1,219 0.0020%

NIT 8909333513 AGROPECUARIA ROMA S.C.A. 1,208 0.0020%

CC 70071960 BALLEN FRANCO JORGE ALONSO 1,204 0.0020%

CC 71382705 FRANCO ALVAREZ DIEGO ALEJANDRO 1,194 0.0020%

CC 71604755 GIRALDO GIRALDO CONRADO JOTA 1,193 0.0020%

CC 549557 GUERRA SERNA BERNARDO DE JESUS 1,178 0.0019%

CC 70074440 VILLEGAS MEJIA JORGE ENRIQUE 1,177 0.0019%

CC 8319754 MOLINA MESA OSCAR JAIME 1,175 0.0019%

CC 669515 DUQUE PEREZ JAVIER 1,175 0.0019%

CC 3327630 RESTREPO FERNANDEZ DARIO 1,170 0.0019%

CC 32482603 MEJIA DE ANGEL MARIA CRISTINA 1,170 0.0019%

CC 42987038 DIEZ ESCOBAR PIEDAD 1,166 0.0019%

CC 70102338 ARRIOLA RESTREPO ALVARO JOSE 1,166 0.0019%

CC 8263329 SALDARRIAGA SANTAMARIA RAUL ENRIQUE 1,165 0.0019%

CC 21312150 VILLA LOPERA MARIA DOLORES 1,154 0.0019%

CC 71610921 SANTAMARIA DURAN LUIS GABRIEL 1,150 0.0019%

CC 15455800 GONZALEZ BLAIR JOSE JAIRO 1,140 0.0019%

CC 21342743 ISAZA DE PELAEZ AMPARO 1,131 0.0019%

CC 3332189 ISAZA GAVIRIA ALVARO 1,131 0.0019%

NIT 8909340205 AGROPECUARIA SAN ESTEBAN LTDA 1,127 0.0018%

NIT 8909290061 GANACIAL S.A. 1,116 0.0018%

CC 22109181 BERNAL BENILDA 1,114 0.0018%

CC 502884 ECHAVARRIA VALLES ABEL CARLOS 1,101 0.0018%

NIT 8300545390 PATRIMONIO AUTONOMO HERMANITAS DE LOS POBRES 1,091 0.0018%

NIT 9005424533 ARANGORAM SAS 1,091 0.0018%

CC 500148 LOPEZ GAVIRIA GONZALO 1,082 0.0018%

CC 742345 PEREZ MEDINA JOSE ABELARDO 1,081 0.0018%

CC 32423839 VELASQUEZ RESTREPO MARGARITA 1,071 0.0018%

CC 8223072 VELEZ RESTREPO DIEGO 1,068 0.0018%

CC 15303590 LONDOÑO SERRANO OSCAR DE JESUS 1,051 0.0017%

CC 21922170 TABORDA DE PINEDA FANNY Y BEATRIZ PINEDA T. 1,051 0.0017%

NIT 9001245560 SUFICOM BUCARAMANGA S.A 1,050 0.0017%

NIT 8909398378 INVERSIONES MARINA POSADA Y CIA 1,046 0.0017%

CC 32420156 OSPINA RESTREPO CLARA EUGENIA 1,044 0.0017%

CC 70035073 URIBE ECHEVERRI JUAN DE LA CRUZ 1,034 0.0017%

CC 2721224 ORTIZ RESTREPO FRANCISCO ANTONIO 1,032 0.0017%

CC 3516182 BOTERO BOTERO JOSE JOAQUIN 1,026 0.0017%


44


% DE PARTICIP.

CC 32450128 TIRADO BRAVO BEATRIZ ELENA 1,022 0.0017%

CC 71627071 SIEGRIST KUNZ DANIEL RUDOLF 1,020 0.0017%

CC 3314443 SANTAMARIA ORTIZ JULIO HERNAN 1,018 0.0017%

CC 32489743 MACIAS DE GOMEZ MERCEDES DEL SOCORRO 1,017 0.0017%

CC 32418089 MACIAS DE GIRALDO LUS CONSUELO 1,017 0.0017%

CC 32077260 MACIAS BARRERA NELLY DE LAS MERCEDES 1,017 0.0017%

CC 21361626 MESA DE BETANCUR LUCIA 1,015 0.0017%

CC 21314180 GAVIRIA DE LOPEZ ELISA 1,015 0.0017%

CC 43870417 OCHOA POSADA MARIA DEL MAR 1,014 0.0017%

CC 21308339 SANDINO URIBE MARIA HELENA 1,011 0.0017%

CC 32397816 ESCOBAR DE DIEZ ELVIA 1,009 0.0017%

CC 22764960 ELJACH DE ORDOÑEZ ANA MARIA 1,009 0.0017%

NIT 8909035568 INV. Y DISTRIBUCIONES INDUSTRIALES Y CCILES. S.A. 1,009 0.0017%

CC 536824 MESA SALDARRIAGA ENRIQUE 1,007 0.0017%

CC 21281532 TORO GARCES ELENA 1,003 0.0016%

CC 3343063 VELASQUEZ RUIZ JOSE RODRIGO 1,000 0.0016%

CC 79782413 VANDER LINDE RANGEL IVAN ENRIQUE 1,000 0.0016%

CC 51606056 ZAFRA SILVA MARIA ELENA 1,000 0.0016%

CC 63500959 FLOREZ DUARTE MYRIAM ALICIA 1,000 0.0016%

TI 1005153403 ARENAS FLOREZ ANGIE ALEXANDRA 1,000 0.0016%

NIT 9002483567 EQUIRENT BLINDADOS LTDA 1,000 0.0016%

NIT 8604013392 INVERINMOVILIARIA S.A.S 1,000 0.0016%

CC 517389 GAVIRIA ECHEVERRI GUILLERMO 999 0.0016%

CC 3327795 MORENO VELEZ FRANCISCO JAVIER 999 0.0016%

CC 3474855 VELASQUEZ SIERRA MARIO DE JESUS 999 0.0016%

CC 8311099 JARAMILLO VELASQUEZ JUAN GUILLERMO 999 0.0016%

NIT 8000716449 J.R ISAZA Y CIA S EN C COMANDITA SIMPLE 999 0.0016%

CC 44007611 SANIN SALDARRIAGA SOCORRO MARIA 999 0.0016%

CC 3334121 ISAZA ISAZA EDGAR JAIME 999 0.0016%

CC 3307952 POSADA CORREA LEOCADIO 999 0.0016%

CC 32528663 VILLA POSADA MARIA CLARA 999 0.0016%

CC 21261144 RAMIREZ SERNA MARIA HIMELDA 999 0.0016%

NIT 8110129663 INVERSIONES EL CANGREJO S.A. 999 0.0016%

CC 21306948 OCHOA DE CADAVID SOFIA 999 0.0016%

CC 8237242 PEREZ GIL JUAN NEPOMUCENO 999 0.0016%

CC 21260612 RESTREPO DE JARAMILLO INES MARIA 999 0.0016%

CC 43551418 MEJIA RESTREPO TERESA MARIA BEATRIZ 999 0.0016%

CC 43528337 MEJIA RESTREPO JULIANA ELENA 999 0.0016%


45


% DE PARTICIP.

CC 8219546 TORRES EFREN MARIA 999 0.0016%

CC 42867962 URIBE VELEZ BEATRIZ ELENA 999 0.0016%

CC 70084172 DUQUE ARANGO ALVARO 999 0.0016%

CC 32328476 RENDON MESA YOLANDA 999 0.0016%

CC 22209760 ARANGO GARCIA GILMA DEL SOCORRO 999 0.0016%

CC 21309554 VILLA GONZALEZ ALICIA 999 0.0016%

CC 8292767 LONDOÑO AVENDAÑO DARIO 999 0.0016%

CC 3303374 BARRENECHE RIVERA ALONSO DE JESUS 999 0.0016%

CC 17121610 OSPINA GOMEZ JUAN MANUEL 999 0.0016%

CC 44892 URIBE BOTERO JOHN 999 0.0016%

CC 21361757 JARAMILLO DE CORREA MARIA EFIGENIA 999 0.0016%

CC 8298530 POSADA BEDOYA CARLOS HORACIO 999 0.0016%

CC 21824510 RODRIGUEZ DE ESPINOSA GRACIELA MARIA 999 0.0016%

NIT 8010040691 BARCO LTDA 999 0.0016%

CC 21362110 ARBELAEZ MEJIA MARTA LUCIA 999 0.0016%

NIT 8909285383 HATO SAN RAFAEL S.A. 999 0.0016%

CC 19105824 MORA JARAMILLO NELSON 999 0.0016%

CC 42876732 RESTREPO HENAO GLORIA LUCIA 999 0.0016%

CC 70093789 CASTAÑO RUIZ JULIAN ALBERTO 999 0.0016%

CC 98549540 GIRALDO MORENO JUAN LUIS 999 0.0016%

CC 32016672 BAYTER JARAMILLO MARIELA ISABEL 999 0.0016%

CC 8215267 ARANGO OSSA CARLOS ADOLFO 999 0.0016%

CC 2885340 HERRERA ZULETA JESUS EMILIO 999 0.0016%

CC 711489 BALLEN MEJIA GONZALO 999 0.0016%

CC 32510257 GUTIERREZ GOMEZ GLORIA HELENA 999 0.0016%

CC 19067040 ZONENSZAIN GOTLIB SAMUEL 999 0.0016%

CC 9064179 PATERNINA PATERNINA EDGAR MARIANO 999 0.0016%

CC 4500350 VASQUEZ RESTREPO NAVAL 999 0.0016%

CC 43059332 LLANO MESA ANA CECILIA 999 0.0016%

CC 98659869 DIAZ RIOS JUAN FELIPE 999 0.0016%

CC 33115287 FLOREZ GARIZABAL AURORA 999 0.0016%

CC 70063982 MORENO VELEZ LUIS FERNANDO 999 0.0016%

CC 22010064 MUÑOZ ZULUAGA MARIA MARGARIA 999 0.0016%

CC 71220159 GUTIERREZ ARDILA DANIEL 999 0.0016%

CC 880512586 GUTIERREZ ARDILA LAURA 999 0.0016%

CC 8105813 GUTIERREZ ARDILA LUCAS 999 0.0016%

CC 3400478 GUTIERREZ ARDILA SANTIAGO 999 0.0016%

CC 8297977 MESA DIEZ JUAN GUILLERMO 999 0.0016%


46


% DE PARTICIP.

CC 21276878 VILLEGAS DE LONDO¥O MARIELA 990 0.0016%

CC 70124550 BLUMAN LEVY ISRAEL 990 0.0016%

CC 10138596 PULIDO ARANGO ANDRES FELIPE 900 0.0015%

NIT 8130036833 OBA S.A. 900 0.0015%

CC 32444672 PARDO GAVIRIA MARIA VICTORIA 722 0.0012%

CC 32422154 PARDO GAVIRIA MARTHA CECILIA 722 0.0012%

CC 545955 OCHOA GOMEZ GUILLERMO SEGUNDO 664 0.0011%

CC 21304934 GONZALEZ DE PIEDRAHITA MARIA ALICIA OLGA 636 0.0010%

CC 70876687 PULIDO ARANGO LUIS FERNANDO 600 0.0010%

CC 71392127 BETANCUR POSADA JUAN MAURICIO 565 0.0009%

CC 15254826 BETANCUR POSADA RICARDO ESTEBAN 561 0.0009%

CC 15256070 BETANCUR POSADA PEDRO ANDRES 561 0.0009%

CC 39164435 BETANCUR POSADA MARGARITA MARIA 561 0.0009%

CC 39163791 BETANCUR POSADA MARTHA CECILIA 561 0.0009%

CC 70097892 BETANCUR POSADA JOSE LUIS 561 0.0009%

CC 21358354 VILLA MARULANDA ANA DE JESUS 560 0.0009%

CC 20126654 VILLA DE SOTO LIGIA 559 0.0009%

CC 21295186 VELASQUEZ RUIZ SOFIA 500 0.0008%

NIT 8001559911 P.G.P S.A. 500 0.0008%

CC 98772150 POSADA ESTRADA ESTEBAN 500 0.0008%

CC 3303937 POSADA GARCES GUSTAVO JAIRO 500 0.0008%

NIT 8300637474 OPCIONES ADMINISTRATIVAS LTDA 500 0.0008%

CC 79968555 PARRA BELTRAN PATRICK RICARDO 500 0.0008%

NIT 8909209752 SUPER RENT MEDELLIN S.A.S 500 0.0008%

CC 43267306 QUESADA UPEGUI LUISA FERNANDA 500 0.0008%

CC 32476763 GONZALEZ CAPUTI HELENA MARIA 484 0.0008%

NIT 8110297568 AGROPECUARIA PEÑA BONITA CORREA GONZALEZ Y CIA SCA 382 0.0006%

TI 8110611471 ACERO BOTERO PAULA 293 0.0005%

TI 8110611455 ACERO BOTERO NATALIA 293 0.0005%

TI 1019604104 BOTERO GODOY FELIPE 292 0.0005%

CC 6121106660 ACERO BOTERO SANTIAGO 292 0.0005%

CC 43099710 MENDEZ RODRIGUEZ LUZ MARIELA 272 0.0004%

CC 22113010 RODRIGUEZ DE MENDEZ MARIA DE JESUS 272 0.0004%

CC 3621948 MENDEZ RODRIGUEZ ALVARO DE JESUS 272 0.0004%

CC 32417034 CORREA GONZALEZ MARIA EUGENIA 255 0.0004%

CC 21377172 CORREA GONZALEZ LUZ ESTELLA 255 0.0004%

CC 21364069 CORREA GONZALEZ MYRIAM DE JESUS 255 0.0004%

CC 21304346 CORREA DE BARRERA MARIA ELENA 255 0.0004%


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% DE PARTICIP.

CC 17117005 CORREA GONZALEZ JUAN JOSE 255 0.0004%

CC 21335952 VELASQUEZ MAYA ELVIA LUCIA 223 0.0004%

CC 3333112 CORREA GONZALEZ ANTONIO JESUS 191 0.0003%

CC 8249259 CORREA GONZALEZ LUIS CARLOS 191 0.0003%

NIT 8908003078 FONDO BUFALERO DEL CENTRO S.A. 132 0.0002%

CC 71648746 CORREA JARAMILLO JUAN CARLOS 95 0.0002%

CC 42795122 PIEDRAHITA GONZALEZ OLGA MARIA 63 0.0001%

CC 71721071 CORREA JARAMILLO MAURICIO 63 0.0001%

CC 8272113 CORREA GONZALEZ CARLOS ENRIQUE 63 0.0001%

CC 32537666 LONDOÑO VEGA MARIA GLORIA 4 0.0000%

TOTAL 60,926,639 100.00%

9. CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO El capital autorizado del Emisor es de SESENTA Y DOS MIL CIENTO SETENTA Y NUEVE MILLONES DOSCIENTOS SESENTA Y SIETE MIL QUINIENTOS OCHENTA Y CUATRO PESOS ($62.179.267.584), que corresponde a SETENTA Y TRES MILLONES TRESCIENTAS VEINTICUATRO MIL SEISCIENTAS OCHO (73.324.608) acciones de valor nominal de OCHOCIENTOS CUARENTA Y OCHO PESOS ($848) cada una. El capital suscrito y pagado del Emisor es de CINCUENTA Y UN MIL SEISCIENTOS TREINTA Y NUEVE MILLONES TRESCIENTOS TREINTA Y DOS MIL DOSCIENTOS SETENTA Y DOS PESOS ($51.639.332.272), que corresponde a SESENTA MILLONES OCHOCIENTOS NOVENTA Y CINCO MIL CUATROCIENTOS TREINTA Y NUEVE (60.895.439) acciones. El capital autorizado puede ser aumentado mediante la correspondiente reforma estatutaria, aprobada por la Asamblea General de Accionistas y solemnizada en forma legal.

10. PROVISIONES Y RESERVAS PARA READQUISICIÓN DE ACCIONES El Emisor no cuenta con provisiones o reservas para readquisición de acciones.

11. PRINCIPALES ACTIVOS DEL EMISOR A MARZO DE 2014

DESCRIPCIÓN CLASE DE ACTIVO VALOR MONTO / ACTIVO TOTAL

Hacienda Montenegro Terreno 35.757 25,7%

Hacienda Fundadores Terreno 36.399 26,1%

Hacienda Yerbabuena Terreno 9.432 6,8%

Hacienda Mediagua Terreno 31.321 22,5%

Hacienda El Retiro Terreno 8.878 6,4%

Inventario de Ganado (Propio) Inventario 1.048 0,8%

Oficina de Medellín Edificación 510 0,4%

Tabla 6. Principales activos del Emisor (Cifras en millones de pesos)


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12. MERCADO DEL EMISOR Y POSICIONAMIENTO

A. SECTOR CÁRNICO BOVINO El Emisor tiene participación en el sector cárnico bovino, particularmente en la etapa productiva de la cadena de valor de la carne de ganado vacuno, pues esta cadena comprende desde la producción hasta el consumidor final. La producción de carne puede caracterizarse como de liquidación o de retención, dependiendo del destino que se dé a las hembras del hato. La ganadería se conoce como de liquidación cuando su único propósito es salir del inventario actual de machos y hembras al mejor peso para el mercado, mientras que la ganadería de retención busca mantener su inventario bovino de hembras para producir nuevas cabezas de ganado. Este sector es bastante informal, sin embargo se han venido expidiendo reglamentaciones con el fin de mitigar el problema de informalidad entre los actores de la producción de carne de bovino, como las certificaciones en Buenas Prácticas Ganaderas.

B. SECTOR LECHERO El Emisor tiene participación en el sector de lácteos, particularmente en la etapa productiva de la cadena de valor de la leche de ganado vacuno. La producción de leche puede caracterizarse como lechería especializada o de doble propósito. La lechería especializada busca la maximización de la tasa de producción de leche por cada uno de los vientres en etapa productiva, durante toda la vida útil de dicho vientre. Por su parte, la lechería de doble propósito busca producir leche en cada vientre durante su etapa de crecimiento, mientras el vientre llega al punto de engorde óptimo para su venta por kilos. En este sector se encuentran empresas tecnificadas que tienen su propio abastecimiento de producción de leche, para posteriormente realizar el proceso de pasteurización. Las certificaciones en Buenas Prácticas Ganaderas, expedidas por el ICA, tienen como objetivo mejorar las condiciones de producción de lácteos.

13. MARCAS, PATENTES Y OTROS DERECHOS El emisor no posee marcas, patentes ni derechos registrados a Marzo 31 de 2014.

14. PROTECCIÓN GUBERNAMENTAL E INVERSIONES DE FOMENTO El emisor no cuenta con protecciones gubernamentales de ningún tipo, ni tampoco cuenta con inversiones de fomento.


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15. RELACIONES LABORALES

El Emisor no cuenta con convención colectiva de trabajo y no existe organización sindical de trabajadores. Para la ejecución de su objeto social, el Emisor tiene vinculados un total de 80 trabajadores activos, con corte a marzo 31 de 2014, de los cuales 75 son de carácter permanente y cinco (5) son de carácter temporal. Con respecto al periodo anterior, con corte a marzo 31 de 2013, el Emisor tenía vinculados un total de 101 trabajadores activos, de los cuales 96 con carácter permanente y 5 con carácter temporal. La Sociedad no ha tenido interrupciones totales o parciales de las actividades en los últimos tres (3) años originadas en diferencias por las relaciones laborales.

16. POLÍTICA DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS Dispone el artículo 38 de los Estatutos Sociales del Emisor que deducido el diez por ciento (10%) para el fondo de reserva legal, y los porcentajes o cantidades destinados a reservas especiales creadas por la asamblea, el saldo se distribuirá entre los accionistas, sin distinción de clases, a prorrata del número de acciones y el valor nominal pagado. Según lo disponen las normas legales, la sociedad deberá repartir a título de dividendos no menos del cincuenta por ciento (50%) de las utilidades líquidas obtenidas en cada ejercicio o del saldo de las mismas, si se tuviere que enjugar pérdidas de ejercicios anteriores, o un mínimo del setenta por ciento (70%) de las mismas utilidades en caso de que la suma de las reservas legal, estatutarias y ocasionales excediere del cien por ciento (100%) del capital suscrito de la sociedad.

17. GARANTÍAS OTORGADAS A FAVOR DE TERCEROS El Emisor ha otorgado las siguientes garantías a favor de terceros: Hacienda Montenegro (Lote A)

Fiducia mercantil irrevocable de garantía y comodato a favor de FIDUCIARIA BANCOLOMBIA S.A. Hacienda Montenegro (Lote C)

Fideicomiso a Banco Davivienda

18. PROCESOS PENDIENTES CONTRA EL EMISOR En la siguiente tabla se muestran los procesos pendientes contra la sociedad emisora, agrupados según su naturaleza, los bienes afectados por los mismos, la cuantía actualizada, y la probabilidad de pérdida de los procesos pendientes:


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NATURALEZA DESPACHO JUDICIAL CUANTÍA

ACTUALIZADA BIENES

AFECTADOS ESTADO DE PROCESOS

PROBABILIDAD DE PÉRDIDA

Laboral Juzgado Tercero de Descongestión laboral de Medellín – Circuito

$130.000.000 Ninguno Mayo 25/11. Proceso en Recurso de Casación Corte Suprema de Justicia.

Alta

Laboral Juzgado Sexto Laboral del Circuito de Medellín

$30.000.000 Ninguno

Febrero 01/12. Apelación ante Tribunal Superior de Medellín. Cambian Magistrado Ponente. Dra. Luz Amparo Gómez Aristizábal.

Alta

Laboral Juzgado Once laboral del Circuito de Medellín

$97.087.197 Ninguno

Noviembre 27/13. Se presentan alegatos de Apelación Tribunal Superior de Antioquia. Mag. De Descongestión Dr. Gustavo Adolfo Pazos Marín.

Alta

Laboral Juzgado Promiscuo del Circuito de Santa Bárbara – Antioquia

$ 26,801,307 Ninguno Julio 26/12. Se surte Apelación Tribunal Superior de Antioquia.

Alta

Laboral Juzgado Laboral del Circuito de Turbo – Antioquia

$60.000.000 Ninguno

Septiembre 20/13. Sentencia No. 216-040 favorable para FOGANSA S.A. Pasa a consulta del Tribunal Superior de Antioquia.

Alta


$95.000.000 Ninguno Enero 21/14. 08:00 horas. Audiencia de conciliación, Interrogatorios y Testimonios.

Alta


$80.000.000 Ninguno Enero 21/14. 13:00 horas. Audiencia de conciliación, Interrogatorios y Testimonios.

Alta

19. OBLIGACIONES FINANCIERAS DEL EMISOR

BANCOLOMBIA

DAVIVIENDA

Crédito No. 4945

Crédito No. 59402

Fecha desembolso 29/11/2013


Monto 265,000,000

Monto 1,070,000,000

Tasa 13,24%

Tasa DTF+4.48

Plazo 12 meses

Plazo 60 meses

Saldo 265,000,000

Saldo 1, 069,992,660

Mora -

Mora -

Fecha terminación 29/05/2014

Fecha terminación Junio 2014

Forma amortización Crédito Tesorería

Forma amortización Semestral

Garantía No Aplica

Garantía Lote C Montenegro

Tabla 7.Procesos pendientes contra el Emisor

Tabla 8. Obligaciones Financieras del Emisor


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BANCOLOMBIA

BANCOLOMBIA

Crédito No. 6170083850

Crédito No. 6170083851



Monto 2,000,000,000

Monto 500,000,000

Tasa DTF+4.32

Tasa DTF+4.45

Plazo 60 meses

Plazo 72 meses

Saldo 1,750,000,000

Saldo 450,000,000

Mora -

Mora -

Fecha terminación Abril 2017

Fecha terminación Abril 2018



Garantía Lote A Montenegro

Garantía Lote A Montenegro

IDEA

BANCOLOMBIA

Crédito No. 11937

Crédito No. 7564



Monto 2,200,000,000

Monto 27.745.647

Tasa DTF+5

Tasa 13.23%

Plazo 36 meses

Plazo 12 meses

Saldo 907,222,636

Saldo 27.745.647

Mora 785,000,412

Mora -



Forma amortización Mensual


Garantía No Aplica

Garantía No Aplica

DAVIVIENDA BANCOLOMBIA

Crédito No. 69849 Tarjeta de Crédito No. 821384

Fecha desembolso 13/06/2013 Fecha desembolso No Aplica

Monto 400,000,000 Monto No Aplica

Tasa DTF+10.0 Tasa 2,17%

Plazo 12 meses Plazo No Aplica

Saldo 296.544.402 Saldo 47,434,776

Mora - Mora -

Fecha terminación 13/06/2014 Fecha terminación No Aplica

Forma amortización Trimestral Forma amortización No Aplica

Garantía Lote C Montenegro Garantía No Aplica

Existen sobregiros bancarios por valor de $ 167.671.468 con plazos de 30 días a una tasa del 29,86% y créditos con particulares por $159.000.000 a 30 días.

20. RIESGOS FUTUROS QUE PUEDE ENFRENTAR LA ENTIDAD El sector ganadero contiene riesgos inherentes relacionados con el orden público, la globalización del mercado de carne, el bajo precio de productos sustitutos como el pollo y la carne de cerdo, también el clima. Para cada uno de los riesgos analizados se encontraron acciones de mitigación de los mismos, bien sea por las entidades gubernamentales o por la Empresa.


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A. FACTORES MACROECONÓMICOS QUE AFECTEN LA RENTABILIDAD DEL VALOR Los resultados del Emisor pueden verse influenciados por circunstancias macroeconómicas o políticas que afecten su zona de influencia, incluyendo inflación, cambios en la balanza comercial, fluctuaciones monetarias, cambios en el ámbito político, económico y social, y cambios en la legislación colombiana. Sin embargo, a pesar de que Colombia es clasificada como un país con economía emergente, las proyecciones de factores macroeconómicos, como la inflación, son favorables y estables.

B. AUSENCIA DE UN MERCADO SECUNDARIO PARA LOS VALORES Los valores ofrecidos están inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. Como los valores no corresponden a una emisión de nuevos valores, los mismos hacen parte del mercado secundario.

C. VULNERABILIDAD DEL EMISOR ANTE VARIACIONES EN TASAS DE INTERÉS O TASAS DE CAMBIO Dado que el título valor ofrecido es un título de renta variable, los efectos de tasas de interés se reflejan en el interés del inversionista hacia el título, pues si suben las tasas de interés, el inversionista puede preferir invertir en renta fija, pero si las tasas bajan optarían por invertir en títulos de renta variable, como el título ofrecido en el presente Prospecto. Asimismo, un incremento desmedido en las tasas de interés afectaría negativamente la economía colombiana, y podría repercutir en un incremento en los gastos del Emisor. Con respecto a la tasa de cambio, dado que el título valor ofrecido es un título en pesos colombianos, si la tasa de cambio se incrementa, los inversionistas optarían por inversiones en dólares, pero si la tasa de cambio baja optarían por inversiones en dólares u otras divisas. De igual forma, algunas de las materias primas e insumos del Emisor, como vacunas, son productos importados.

D. SITUACIONES RELATIVAS A LOS PAISES EN LOS QUE OPERA EL EMISOR El Emisor realiza su operación únicamente en Colombia, por lo tanto no se puede derivar un riesgo de las situaciones relativas de otros países, distintos del mencionado.

E. FACTORES POLÍTICOS Los cambios en la situación de orden público en el país, afectan directamente la operación de la empresa, al ser de carácter rural. De acuerdo con la Encuesta de Opinión Ganadera llevada a cabo por FEDEGÁN en el segundo semestre de 2012, el 66.5% de los ganaderos afirman que la percepción de seguridad en predios ganaderos desmejoró. La empresa mitiga este riesgo mediante pólizas de seguros para los activos que se encuentran en las haciendas.

F. IMPACTO DE POSIBLES CAMBIOS EN LAS REGULACIONES QUE ATAÑEN AL EMISOR El sector en el que se desempeña el Emisor no tiene una regulación gubernamental específica. Por ejemplo, el precio del kilo de carne de ganado bovino en pie se instaura a través del mercado en subastas ganaderas. Sin embargo, en el futuro puede ser eventualmente regulad y afectar las actividades del Emisor.


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G. DISPOSICIONES AMBIENTALES Algunos de los predios rurales del Emisor en los que se desarrolla su actividad principal poseen la certificación en Buenas Prácticas Ganaderas, recibida del Instituto Colombiano Agropecuario – ICA. Esta certificación, entre otras variables, verifica que el impacto ambiental de la actividad del Emisor sea el mínimo. Adicionalmente, el Emisor cuenta con las certificaciones ambientales pertinentes para la utilización de fuentes hídricas y la explotación de madera en algunos de sus predios. En las diferentes actividades que desarrolla el Emisor no se presenta ningún riesgo de deterioro ambiental que lo obligue a cambiar alguna de ellas.

H. DEPENDENCIA DE PERSONAL CLAVE Como acción de mitigación de este riesgo, las funciones de decisión sobre la operación, se encuentran debidamente delegadas por parte de la Gerencia, de manera que los procesos misionales puedan desarrollarse de acuerdo con los requerimientos del negocio.

I. DEPENDENCIA DE UN SOLO SEGMENTO DE NEGOCIO Este riesgo se encuentra mitigado por el Emisor, ya que cuenta con diferentes líneas de negocio, y una trayectoria reconocida en el sector en cada una de éstas, como la lechería y el ganado comercial.

J. INTERRUPCIÓN DE LAS ACTIVIDADES DEL EMISOR Los problemas de sequía que se presentan en Colombia, afectan directamente la actividad ganadera, incrementando las pérdidas por descarte del hato. Para mitigar el riesgo, la Empresa ha venido realizando un plan de construcción y adecuación de represas, con el fin de abastecerse de agua cuando se presenten emergencias de este tipo. Además, FOGANSA cuenta con maquinaria para el manejo de heno, el cual puede servir de fuente de abastecimiento en épocas de cambios climáticos fuertes.

K. AUSENCIA DE HISTORIAL EN LA OPERACIÓN El Emisor, antes Fondo Ganadero de Antioquia, se funda el 19 de julio de 1941, y su trayectoria de más de 70 años mitiga el riesgo de desconocimiento del sector y de la operación.

L. OCURRENCIA DE RESULTADOS NEGATIVOS EN LOS ÚLTIMOS TRES (3) AÑOS 2012: Las pérdidas para este año obedecen principalmente a falencias en el sistema de compra de materias primas, para lo cual se orientaron esfuerzos administrativas en materia de control para mejorar dicho sistema a través de una permanente comunicación con los centros de costo del Emisor. Adicionalmente, hubo una incidencia importante en el costo de ventas, pues se venían capitalizando costos que representaron costos por cabeza superiores a los precios de venta del mercado, y una incidencia en los gastos de venta y administrativos, para lo cual se han tomado acciones de reducción de los mismos.


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2013: En el 2013, la gestión se orientó a la reducción de costos y gastos, a reestructurar la deuda bancaria, también a reducir la operación para ser más eficientes y por último a contrarrestar las pérdidas causadas, las cuales se redujeron con respecto al año inmediatamente anterior. Se pasó de tener una pérdida operativa -$3.777

millones en 2012 a -$2.099 millones en 2013, lo que significó una mejora del 44%.

M. INCUMPLIMIENTO EN PAGO DE PASIVOS BURSÁTILES Y BANCARIOS El Emisor ha cumplido correctamente con el pago de sus pasivos bursátiles.

N. NATURALEZA DEL GIRO NORMAL DEL NEGOCIO Entre los principales riesgos a los que actualmente se enfrenta el sector agropecuario nacional, la globalización del comercio es uno de los más importantes. Los acuerdos de comercio internacionales con países tecnificados, como el caso de Estados Unidos y Brasil, crean un riesgo para las empresas ganaderas nacionales, para mitigarlo, el Gobierno de Colombia Nacional viene implementando el PTP en el sector cárnico bovino, con el fin de llevar el sector a estándares de competitividad internacional. Por su parte, el Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural, FEDEGÁN, CORPOICA y la Universidad Nacional desarrollaron en 2009 la Agenda de Investigación para el sector cárnico, con el mismo objetivo del PTP.

O. CARGA PRESTACIONAL, PENSIONAL Y SINDICATOS El Emisor se encuentra al día con los pagos de nómina y seguridad social. Los empleados del Emisor no se encuentran sindicalizados, por lo tanto no cuenta con convención colectiva. La totalidad de los empleados del Emisor se encuentran vinculados laboralmente bajo las normas vigentes, a diferencia de algunos cargos relevantes: Gerente General y Director Técnico.

P. RIESGOS DE LA ESTRATEGIA ACTUAL DEL EMISOR

a) VISIBILIDAD DE LA OPERACIÓN Dada la gran magnitud geográfica de la operación de FOGANSA, se identificó el riesgo de perder visibilidad sobre los procesos misionales en cada una de sus zonas de operación. Para mitigarlo, la Empresa cuenta con un administrador por cada núcleo de operación que permite monitorear los procesos operativos en sus zonas de influencia, así como la implementación del software ERP integrado a los software ganadero y contable, que permite controlar el inventario de materias primas, inventario bovino, compras y ventas de ganado en tiempo real mediante un servidor en red.

b) FALSOS DESCARTES Este riesgo fue identificado por el Emisor debido a la reiteración periódica de descartes en algunas haciendas. Para mitigarlo, se implementó una política que consistió en incluir en los informes de descartes un registro fotográfico del animal que incluyera el código de éste.


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Q. DEPENDENCIA DEL NEGOCIO RESPECTO A LICENCIAS, CONTRATOS, MARCAS, PERSONAL Y DEMÁS VARIABLES QUE NO SEAN DE PROPIEDAD DEL EMISOR

El Emisor no evidencia dependencia de sus actividades económicas respecto a licencias, contratos, marcas, personal clave ni demás variables que no sean de propiedad del Emisor.

R. ADQUISICIÓN DE ACTIVOS DISTINTOS A LOS DEL GIRO NORMAL DEL NEGOCIO El Emisor no ha adquirido activos distintos a los del giro normal del negocio, ni tiene aprobadas inversiones para la adquisición de los mismos.

S. VENCIMIENTO DE CONTRATOS DE ABASTECIMIENTO El Emisor no tiene contratos de abastecimiento. La demanda de materias primas para el correcto desarrollo de su actividad es cubierta por pedidos periódicos que abastecen las necesidades específicas de cada hacienda, a precios del mercado.

T. EXISTENCIA DE CRÉDITOS QUE OBLIGUEN MANTENER UNA ESTRUCTURA DEUDA – CAPITAL Dentro de los contratos de las obligaciones financieras que sostiene actualmente el Emisor, no se encuentran condiciones que lo obliguen a conservar determinadas proporciones en su estructura de deuda y capital.

U. DOCUMENTOS SOBRE OPERACIONES A REALIZAR QUE PODRÍAN AFECTAR EL DESARROLLO NORMAL DEL NEGOCIO

El emisor no ha asumido compromisos ni se encuentra documentación sobre operaciones a realizar que podrían afectar el desarrollo normal del negocio, tales como fusiones, escisiones u otras formas de reorganización; adquisiciones, o procesos de reestructuración económica y financiera, disolución, liquidación y/o concurso de acreedores.

V. COMPROMISOS CONOCIDOS POR EL EMISOR QUE PUEDAN SIGNIFICAR UN CAMBIO EN EL CONTROL DE SUS ACCIONES

No existe actualmente ningún compromiso conocido por el Emisor que pueda significar un cambio en el control de sus acciones.

W. DILUCIÓN POTENCIAL DE INVERSIONISTAS No existe actualmente ninguna circunstancia que pueda implicar una dilución de inversionistas.

21. SITUACIÓN DE SUBORDINACIÓN E INFORMACIÓN SOBRE MATRIZ O SUBORDINADAS

En consideración a lo establecido en el Código de Comercio, artículos 260 y 261, la Sociedad en la actualidad no es una sociedad subordinada, en la medida en que ninguno de los accionistas posee directamente más del


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cincuenta por ciento (50%) del capital en circulación de la Sociedad, representado en acciones ordinarias con derecho a voto.

22. EMPRESAS SUBORDINADAS O FILIALES La Sociedad no tiene ninguna empresa subordinada o filial en los términos de los artículos 260 y 261 del Código de Comercio. La Sociedad no posee una participación en el capital de otra sociedad que represente menos del 50% del capital social de la respectiva sociedad, y cuya participación de dicha sociedad en el resultado neto consolidado de la Sociedad sea superior al 20%.

23. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DE MATRIZ Y/O SUBORDINADAS El Emisor no tiene hace parte de una matriz ni cuenta con compañías subordinadas o filiales.


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CAPÍTULO 3 GARANTÍAS QUE SOLICITARÁ LA BVC Los siguientes son los aspectos que regirán las garantías que solicitará la BVC S.A, tal como se informa en el numeral 11 del Aviso de Martillo: “11. GARANTÍAS: 11.1. MONTO Y MODALIDADES DE GARANTÍAS: Los postores interesados en participar en el Martillo o sus comitentes, deberán constituir a favor de la BVC y entregar a la misma, a más tardar a las 5:30 p.m. del día hábil inmediatamente anterior a la fecha en que deba realizarse el Martillo, una garantía por una suma equivalente a por lo menos el veinticinco por ciento (25%) del valor que resulte de multiplicar el número de acciones sobre el cual pretenda hacer oferta de compra por el Precio Base. Las garantías deberán entregarse al funcionario autorizado de la BVC. El funcionario respectivo deberá dejar expresa constancia de la hora y fecha de recepción de aquellas. Constituye garantía admisible para participar en el Martillo, una cualquiera de las siguientes: i) Un depósito en moneda legal colombiana consignado en la cuenta corriente bancaria que indique la BVC. Dicho depósito no causará intereses a favor del constituyente. ii) Una garantía bancaria o una carta de crédito stand-by, cuyo único beneficiario sea la BVC, expedida por un banco local, cuya calificación de largo plazo más reciente, con base en los índices de Fitch Ratings Colombia S.A., Value And Risk Rating S.A, o BRC Investor Services S.A. sea AAA. Una y otra deberán ser irrevocables y ser pagadas a su primer requerimiento. La calificación de largo plazo a que se refiere el párrafo anterior deberá acreditarse mediante la constancia de calificación expedida por la entidad correspondiente o mediante la última publicación de la entidad calificadora en que informe tal calificación; y una u otra deberán entregarse a la BVC de Valores, junto con la garantía correspondiente. La constitución de esta garantía se acreditará por parte del postor mediante la entrega del documento original contentivo de dicha garantía, debidamente firmado por un representante legal del “Banco Emisor”, junto con el certificado que acredite dicha representación. Estas garantías deberán estar expresadas en pesos moneda legal colombiana. iii) Una garantía bancaria o una carta de crédito stand-by, cuyo único beneficiario sea la BVC, expedida por un banco del exterior, cuya calificación de largo plazo más reciente, con base en los índices de Standard & Poors o Moodys, sea igual o superior a A/A2 respectivamente. Una y otra deberán ser irrevocables y ser pagadas al solo requerimiento de la BVC, además de ser avisadas por un “Banco Avisador” en Colombia. La calificación de largo plazo a que se refiere el párrafo anterior deberá acreditarse mediante la constancia de calificación expedida por la entidad correspondiente o mediante la última publicación de la entidad calificadora en que informe tal calificación; y una u otra deberán entregarse a la BVC, junto con la garantía correspondiente.


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La constitución de esta garantía se acreditará por parte del postor mediante la entrega del documento original contentivo de dicha garantía, mediante el cual el “Banco Avisador” notifique el crédito emitido por el banco del exterior (Banco Emisor), junto con el texto completo del crédito que se esté avisando. La remisión de dichos documentos deberá ser suscrita por un representante legal del “Banco Avisador”, junto con el certificado que acredite dicha representación. Las garantías aquí señaladas deberán ser expresadas en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, y el valor de las mismas deberá ser el resultado de dividir el valor obtenido de conformidad con el numeral 11.1 anterior, por la tasa representativa del mercado (TRM), certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia, para el día en que el postor entregue las garantías a la BVC. iv) Cesión irrevocable, a favor y en beneficio exclusivo de la BVC, de derechos en fondos comunes ordinarios o fondos comunes especiales. Para este efecto, la fiduciaria administradora del fondo común deberá aceptar, expresamente y por escrito, que dichos derechos serán exigibles y pagaderos en su totalidad, en dinero o en cheque de gerencia al primer requerimiento de la BVC. Dicha cesión deberá realizarse en la forma y términos que se establezca en el Instructivo Operativo del Martillo. Esta garantía deberá estar expresada en pesos moneda legal colombiana. v) Cesión irrevocable, a favor y en beneficio exclusivo de la BVC, de derechos en fondos de valores abiertos administrados por una sociedad comisionista de bolsa, distinta a la sociedad comisionista que presenta la garantía. Para este efecto, la sociedad comisionista de bolsa administradora del fondo de valores deberá aceptar, expresamente y por escrito, que dichos derechos serán exigibles y pagaderos en su totalidad, en dinero o en cheque de gerencia al primer requerimiento de la BVC. Dicha cesión deberá realizarse en la forma y términos que se establezca en el Instructivo Operativo del Martillo. Esta garantía deberá estar expresada en pesos moneda legal colombiana. 11.2 SOLIDARIDAD EN LA GARANTÍA: Cuando los comitentes del postor deseen actuar conjuntamente en el Martillo, esto es, formular la oferta de compra por una cantidad total de acciones que no podrá exceder el total de acciones ofrecidas en venta, la cual es el resultado de sumar las cantidades individuales de acciones por las que cada comitente hace oferta de compra, deberán constituir y entregar una única garantía de las autorizadas en el numeral 11.1 de este Aviso, en la cual se garantice el total de la oferta conjunta a presentar por cuenta de todos los comitentes, sin tener en cuenta o restringir la garantía a los montos individuales de éstos. De esta manera, en el evento en que se presente un incumplimiento por parte de cualquiera de los comitentes se procederá a hacer efectiva la garantía en los términos del numeral 11.8 de este Aviso. De lo contrario, cuando un mismo postor tenga más de un comitente, y éstos no deseen participar en los términos previstos en el párrafo anterior, deberán presentar las garantías en forma separada para respaldar cada una de las ofertas. En estos eventos, debe tenerse en cuenta que en ningún caso la suma de las ofertas de compra presentadas por un mismo postor en una misma vuelta, podrá superar el total de las acciones ofrecidas en venta. 11.3 CONDICIONES Y NORMAS APLICABLES A LAS GARANTÍAS PREVISTAS EN EL LITERAL (iii) DEL NUMERAL 11.1: Para todos los efectos previstos en el referido literal se tendrá presente y se aplicarán las disposiciones de


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la publicación RRUU500 de la CCI, contentivas de las reglas y usos uniformes relativos a los créditos complementarios de la Cámara de Comercio Internacional. Así mismo todas las comisiones y todos los gastos que deban sufragarse por razón de la constitución, transmisión, aviso o ejecución de las garantías a que se refiere el literal (iii) del numeral 11.1. del presente aviso, correrán a cargo del ordenante de la garantía ante el “Banco Emisor” de la garantía. 11.4 RECHAZO DE GARANTÍAS: Cuando de conformidad con lo estipulado en el presente Aviso, en el Reglamento General o Circular Única de la BVC, las garantías que presente el postor a la BVC no cumplan con los requisitos establecidos y/o se presenten por fuera del plazo y horario, la BVC procederá a rechazarlas de plano, y en consecuencia el postor interesado no podrá participar en el Martillo. 11.5 APLICACIÓN DE LA GARANTÍA AL PAGO DEL VALOR DEL REMATE: Cuando el adjudicatario de las acciones objeto del Martillo hubiere constituido garantías representadas en depósitos de que trata el literal (i) del numeral 11.1. del presente aviso, podrá solicitar a más tardar antes de las doce horas pasado meridiano (12:00 p.m.) del día hábil anterior a aquel en el cual deba realizarse el pago, mediante escrito dirigido a la BVC, que dicha garantía se aplicada al pago del valor de la operación y se ordenará el traslado del depósito a la cuenta corriente bancaria destinada para recibir el pago. 11.6. VIGENCIA DE LA GARANTÍA O IMPOSIBILIDAD DE HACERLA EFECTIVA: La garantía que se constituya deberá permanecer vigente y con plena posibilidad de hacerla efectiva durante su vigencia, como mínimo, hasta la fecha en que se declare cumplida totalmente la operación de compra. Si durante el transcurso del Martillo, por la duración del mismo o por cualquier otra razón, alguna garantía pudiese llegar a perder su vigencia o quedare en imposibilidad de hacerla efectiva, el postor correspondiente deberá acreditar ante la BVC, antes de su vencimiento o en el momento en que se conozca el hecho que conlleve la imposibilidad de hacerla efectiva, la prórroga o sustitución de la misma por garantías admisibles previstas en el numeral 11.1 de éste Aviso, por el mismo monto de la garantía inicial, y por un plazo de vigencia por lo menos igual al previsto para que se cumpla totalmente la operación. La prórroga o sustitución de la garantía respectiva deberá acreditarse por el postor, antes de las 3:00 p.m. del día anterior al vencimiento de la vigencia original, o dentro de las tres (3) horas hábiles siguientes al requerimiento de la BVC cuando sea por la imposibilidad de hacerla efectiva. Si el postor obligado en los términos anteriores, no cumple con la obligación aquí prevista, en caso de pérdida de vigencia, la BVC procederá a hacer efectiva la garantía de conformidad con lo dispuesto en el numeral 11.8 de este Aviso, y en todo caso no podrá continuar participando en el Martillo, sin perjuicio del cumplimiento de las obligaciones adquiridas hasta ese momento. 11.7. DEVOLUCIÓN O LIBERACIÓN DE GARANTÍAS: Las devoluciones y liberaciones de las garantías se regirán por las siguientes reglas: (i) Las garantías constituidas por quienes no resultaren adjudicatarios, se liberarán o serán devueltas por la BVC, a más tardar dentro del día hábil siguiente a aquel en el cual se haya realizado la adjudicación en el Martillo o se haya declarado desierto el mismo.


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(ii) Las garantías constituidas por quienes resultaren adjudicatarios, se liberarán o serán devueltas por la BVC, a más tardar dentro del día hábil siguiente a la fecha en la cual la operación se haya cumplido, salvo cuando se trate de depósitos y se utilicen para aplicar al pago del precio. 11.8. PÉRDIDA DE LA GARANTÍA: Si algún postor, por cualquier razón, no cumple total o parcialmente con cualquiera de las obligaciones resultantes de hacer una oferta de compra en el Martillo, perderá la garantía a favor de la BVC, a título de cláusula penal, sin que haya lugar a requerimiento o acción judicial alguna para hacer efectiva dicha cláusula penal y sin perjuicio de que se hagan cumplir, aún judicialmente, los compromisos a que se obliga el postor del Martillo.”


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CAPÍTULO 4 PREACUERDO SOBRE LAS ACCIONES OBJETO DE VENTA No existen preacuerdos sobre las acciones objeto de venta.


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CAPÍTULO 5 INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA ENTIDAD EMISORA ANEXO 1. ESTADOS FINANCIEROS, DICTAMEN, NOTAS E INFORME DE GESTIÓN 2011 ANEXO 2. ESTADOS FINANCIEROS, DICTAMEN, NOTAS E INFORME DE GESTIÓN 2012 ANEXO 3. ESTADOS FINANCIEROS, DICTAMEN, NOTAS E INFORME DE GESTIÓN 2013 ANEXO 4. ESTADOS FINANCIEROS A MARZO DE 2014


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CAPÍTULO 6 CONSTANCIA CONSTANCIA SUSCRITA POR LOS VENDEDORES


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MANIFESTACIONES FINALES LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS Y LA AUTORIZACIÓN DE LA OFERTA PÚBLICA NO IMPLICAN CERTIFICACIÓN SOBRE LA BONDAD DEL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR.

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Cuadernillo de Ventas Programa de Enajenación de las Acciones