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7. Deutsche Structured FINANCE

Commodity Finanzierungin volatilem Umfeld

Ralf GeblerAGRAVIS Raiffeisen AGLeiter Finanzen

Tel. 0251 682 2733ralf.gebler@agravis.de

Ulrich Kittmann,DZ BANK AG Leiter Syndizierte Kredite, Firmenkunden DeutschlandTel. 069 74447 99760ulrich.kittmann@dzbank.de

Ralph SchäferCRONIMET Holding GmbHLeiter Konzernfinanzierung

Tel. 0721 95225477Schaefer.ralph@cronimet.de

Bereich: Vorstand

AGRAVIS Raiffeisen AG 2010 Werte in Mio. €

∆ 2009∆ 2009

UmsatzUmsatz 5.435 10%10%

EBITEBIT 53,3

Ergebnis vor SteuernErgebnis vor Steuern 29,2

BilanzsummeBilanzsumme 1.229

25%25%

20%20%

EigenkapitalEigenkapital 275 4%4%

20%20%

AGRAVIS ist eines der größten Handels- und Dienstleistungsunternehmen

der Agrarbranche in Deutschland

Bereich: Vorstand

AGRAVIS Raiffeisen AG 2010

MitarbeiterMitarbeiter 5.226

StandorteStandorte ~300

HauptsitzHauptsitz Münster, Hannover

Münster

Hannover

Bereich: Vorstand

AGRAVIS als Bindeglied

Erst- und Weiter-

verarbeitung

Erst- und Weiter-

verarbeitungIndustrieIndustrie

Landwirte&

LändlicheBevölkerung

Landwirte&

LändlicheBevölkerung

AGRAVISAGRAVIS

� Pflanzenschutz� Saatgut� Düngemittel� Futtermittel� Landtechnik� Haus, Tier, Garten� Baustoffe� Heizöl� Bioenergie

� Getreidemühlen� Ölmühlen� Stärkeindustrie� Mälzereien� Gemüseverarbeitung� Obstverarbeitung

AGRAVISAGRAVIS

Bereich: Vorstand

AGRAVIS Raiffeisen AG - Geschäftsfelder

Bereich: Vorstand

Volatilität bei RohstoffenCBoT-Werte in US¢/Scheffel 1 Scheffel≙35,24 Liter

Weizen: 5 Jahre Weizen: Tagessicht

-1524-53

-22

+949

+35

Sojabohnen: 5 Jahre Sojabohnen: Tagessicht

Bereich: Vorstand

Besonderheit - Ernte

200

250

300

350

400

450

500

550

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52

Wöchentliche Inanspruchnahme Liquidität

Ernte-finanzierung

Bereich: Vorstand

EigenkapitalEUR 271 Mio.

RückstellungenEUR 173 Mio.

SonstigeEUR 120 Mio.

LeasingEUR 60. Mio.

Langfr. Verb.EUR 100 Mio.

Syndizierter KreditEUR 600 Mio.

Borrowing Base; 18 Banken im Konsortium

ABS-Programm

EUR 95 Mio.RabotradingEUR 180 Mio.

On

-bal

ance

Off

-bal

ance

Finanzierungsbausteine

Die Beziehung zu unseren Banken betrachten wir als eine langfristig angelegte Partnerschaft

>>> The CRONIMETGROUPTechnologies & Solutions for a Growing Market

Karlsruhe, November 09, 2011

Foundation ofCRONIMETFerrolegierungenHandelsgesell-schaft mbH, KA

11

Our story of success

1997 20041980

Tonnageexceeding 1 Million for the first time

Entry into the American market

Entry into theChinese market

>>> Integrated Commodity Conglomerate for the production of stainless and special steel

& market leader with an overall market share of 13%

Foundation of CRONIMET MiningGmbH (AG),Karlsruhe

2005

TradingHouse

System Provider

1996

Cooperation with Pure Iron, Armenia

Integrated Commodity Conglomerate

45 >>> Group companies on 4 continents // 1,500 >>> Employees worldwide

CRONIMET Holding Group

Strategic Orientation

CRONIMET Holding GmbH

Trading & DistributionSecondary Market

Stainless Steel and Pure Metal Scrap

Super & Special Alloys

Pure Metals and Ferro Alloys

Europe USA RoW

Mining & ProductionPrimary Market

Ores and Concentrates

Armenia Africa Future Potential

Copper

Molybdenum

Gold

Silver

Rhenium

Chromium

Tantalum

Tin

Tungsten

Chromium

Copper

Molybdenum

Nickel

Niobium

Tantalum

Tin

Tungsten

CRONIMET Mining AG

Pilarsky Family

Basic Materials

>>> Development from a stainless steel scrap trader

>>> to an integrated raw material conglomerate 12

Headquarter Karlsruhe

13

14

Our products & markets

Secondary raw materials

Pure Metals Ferro Alloys

Primary raw materials

Min

ing

Tra

din

g &

dis

trib

uti

on

Meta

llurg

y

• ferro-molybdenum•molybdenum metal• copper concentrate• ferro-titanium• ferro-chromium•wolframite• tantalite• cassiterite

•molybdenum ore• copper ore• chromium ore

Stainless Steel- & Pure Metal Scrap

• chromium-nickel scrap• chromium-nickel-

molybdenum scrap• copper-nickel scrap•nickel scrap• chromium scrap•molybdenum scrap• titanium scrap

•nickel-base alloy scrap• titanium alloy scrap• cobalt-base alloy scrap

•high-speed steel scrap• tool-steel scrap• tungsten-carbide scrap

•nickel• chromium•molybdenum•niobium• titanium• vanadium• tungsten• cobalt

• ferro-nickel• ferro-chromium• ferro-molybdenum• ferro-niobium• ferro-titanium• ferro-vanadium• ferro-tungsten

Super- & Special Alloys

System provider Integrated Commodity Conglomerate

15

Our main stainless steel customers

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

000 mt 102 136 173 218 317 436 561 695 725 842 941 1.127 1.032 1.319 1.056 1.067 883 1.102

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

33,3%

26,0%27,2%

19,7%

11,8%

16,1%

4,3%23,9%

28,7%

37,5%

45,4%

-20,0%

28,0%

-8,6%

1,1%

-17,3%

24,7 %

Tons in 000 mt (Group)

Development of CRONIMET

16

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

1. Jan. 07

1. Apr. 07

1. Jul. 07

1. Okt. 07

1. Jan. 08

1. Apr. 08

1. Jul. 08

1. Okt. 08

1. Jan. 09

1. Apr. 09

1. Jul. 09

1. Okt. 09

1. Jan. 10

1. Apr. 10

1. Jul. 10

1. Okt. 10

1. Jan. 11

1. Apr. 11

1. Jul. 11

1. Okt. 11

Price Development Nickel

Source: Metal Bulletin 17

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,512. Jan. 07

12. Apr. 07

12. Jul. 07

12. Okt. 07

12. Jan. 08

12. Apr. 08

12. Jul. 08

12. Okt. 08

12. Jan. 09

12. Apr. 09

12. Jul. 09

12. Okt. 09

12. Jan. 10

12. Apr. 10

12. Jul. 10

12. Okt. 10

12. Jan. 11

12. Apr. 11

12. Jul. 11

12. Okt. 11

Source: Metal Bulletin 18

Price Development FeCr

Source: Bllomberg 19

USD Exchange Rate

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Financing and LiqudityFinancing Instruments CRONIMET Holding Group

Syndicated Loan Forfaiting / ABS

LeasingBilateral Loans

Long lasting relationships with core banks!

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Finanzierungsbausteine

On-b

ala

nce

Off

-bala

nce

*In Abhängigkeit von der Nickelpreis Entwicklung in USD

EigenkapitalEUR 350 Mio.

RückstellungenEUR 38 Mio.

BetriebsmittelGruppe

EUR 130 Mio.

Betriebsmittel Asien

EUR 120 Mio.

SLBEUR 15 Mio.

Syndizierter KreditEUR 590 Mio. USD 160 Mio.

Borrowing Base, 15 Banken

ABS-ProgrammEUR 50-70 Mio.*

Regresslose Forfaitierung

EUR 80-280 Mio.*

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Finanzkennzahlen

Zinsdeckungsgrad

Eigenkapital

Saisonbereinigter Dynam. Verschuldungsgrad

Borrowing Base

Zinsmarge

Zinsmarge

Seite 23

ON - BALANCE

Atmende Fremdfinanzierungen

OFF - BALANCE

Kreditlinien bei Banken auf syndizierter oder bilateraler Basis

Laufzeit: bilateral: b.a.w; konsortial: i.d.R. 3-5 Jahre

Besicherung: SÜ Warenlager, Globalzession,Sicherheitenpool/-treuhandvertrag

Option:Saisonlinie und Preis-Trigger Linie

Rahmenkaufverträge mit jeweils einer Bank zum Ankauf von Handelsforderungen oder Waren ohne Rückgriff auf den Verkäufer.

Laufzeit: WPG: meist b.a.w. mit jährlicher ÜberprüfungABS: meist 5 Jahre plus Verlängerungsoption, Liquiditätslinie i.d.R. jährliche Verlängerung

Besicherung: Verkauf der Waren oder Forderungen ohne Rückgriff (true sale)

Borrowing Base Finanzierung Factoring

… als Finanz-kennzahl

… als Auszahlungs-

vorraussetzung

ABS /Regressloses

Factoring

Warenpensions-Geschäfte (WPG)

Rahmenkauf-vertrag mit einer Bank zum Ankauf von Handelsfor-derungen mit Rückgriff auf den Verkäufer.

Quelle: DZ BANK

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Borrowing Base

Als Kennzahl Als Auszahlungsvoraussetzung

BB = Kreditinanspruchnahme – KasseNettoumlaufvermögen

Nettoumlaufvermögen = Ford. aus LuL+ Vorräte- Verb. aus LuL

Kredithöhe = Sicherheitenwert

Sicherheitenwert = x% Ford. aus LuL+ x% Vorräte- Verb. aus LuL- weitere Bereinigungen

monatlich oder vierteljährlich(Test der Finanzkennzahl ex post i.d.R auf Basis Bilanzwerte)

Monatliche Anpassung der verfügbaren Kredithöhe auf Basis Borrowing Base Meldung (= Sicherheitenwert ex ante)

Ber

ech

nu

ng

Mes

sun

gS

ich

erh

eite

n

Umlaufvermögen (SÜ Waren und Globalzession)

Umlaufvermögen (SÜ Waren und Globalzession)

Quelle: DZ BANK