Carta do Gestor maio 2018

Carta do Gestor – Maio 2018

Terminamos o mês de maio com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação. No mercado local,

também temos posição tomada no cupom cambial. No livro de moedas, estamos comprados em real, euro e peso

chileno contra o dólar. No mercado de juros internacional, temos posição inclinada na parte curta da curva americana e

tomada na curva chilena. Em commodities, estamos comprados em grãos. Em renda variável, estamos comprados no

mercado local, internacional e com apostas de valor relativo entre ações.

Cenário

No mês de maio, o cenário de atividade global permaneceu relativamente estável. Enquanto a

nova deterioração das condições financeiras acende uma luz amarela à frente, indicadores de comércio e

confiança continuam apontando para um cenário positivo. Vale ressaltar que apesar da deterioração, as

condições financeiras no mundo como um todo ainda parecem frouxas.

A Europa foi uma das regiões que contribuiu com o aperto das condições financeiras. Na Itália,

após longa discussão e uma quase ruptura entre os dois partidos mais radicais, foi formado um novo

governo. O programa dos partidos traz uma política fiscal expansionista, colocando novamente em risco a

trajetória de dívida do país e sua relação com a União Europeia.

Nos EUA, os dados de atividade continuaram fortes, o mercado de trabalho cada vez mais

apertado e a inflação com sinais de elevação. Esse ritmo forte da economia pode levar os juros

americanos acima da taxa neutra, de maneira a desacelerar a economia. Por outro lado, como foi

discutido na última reunião do Fed, esse valor neutro pode não estar tão distante. Como o aperto

financeiro já ocorrido deve afetar pouco os próximos passos do Fed, acreditamos que a taxa de juros será

elevada ao menos mais duas vezes esse ano. As negociações comerciais continuam sendo um risco

importante. Tarifas no aço e alumínio foram impostas pelos EUA sobre México, Canadá e União Europeia.

E a ameaça de tarifas americanas sobre a China permanece mesmo após as rodadas de negociações

ocorridas no mês de maio.

Com relação ao Brasil, em Cartas do Gestor passadas, já vínhamos destacando a estagnação dos

candidatos mais alinhados às reformas econômicas. Essa estagnação continua e conforme o tempo passa

torna-se mais preocupante. Não bastasse a incerteza eleitoral, no mês de maio ocorreu a greve dos

caminhoneiros, bloqueando o transporte em grande parte do país. A greve tem efeitos diretos na

atividade e na gestão da Petrobrás. Além disso, ela evidencia a facilidade com a qual medidas

anticoncorrenciais e fiscalmente irresponsáveis podem obter apoio popular no país.

O impacto severo da greve em diversos setores tornará difícil a tarefa de mensurar o ritmo

subjacente da atividade econômica ao longo dos próximos meses. Apesar disso, os dados já disponíveis

que não foram afetados por esse evento já indicavam alguma desaceleração, possivelmente impactados

pela proximidade eleitoral e suas incertezas. Mesmo considerando um retorno à normalidade, teremos

mais um ano com crescimento muito aquém do necessário para reduzir a ociosidade da economia num

ritmo adequado.

Essa ociosidade elevada continua contendo a inflação. Além disso, o impacto direto da greve será

bem pontual. A inflação corrente e as expectativas para os anos de 2018 e 2019 também se alteraram

pouco. No entanto, o câmbio continuou se depreciando, tornando menos provável o risco de

Carta do Gestor maio 2018

observarmos inflação muito abaixo do centro da meta neste ano. Com isso, o Banco Central surpreendeu

a nós e boa parte do mercado ao manter a Selic inalterada na sua última reunião. Outra medida tomada

esse mês foi a oferta de dólares via swaps cambiais, com um ritmo de vendas elevado.

Posições

No mercado de juros local, estamos com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação, ambas bem menores do que no passado recente.

No mercado de moeda local, estamos com pequena posição comprada em Real. No cupom cambial, reduzimos a posição tomada devido ao nível das taxas overlibor e estamos comprados em risco país.

No mercado de juros internacional, temos posição inclinada na parte curta da curva americana e tomada na curva chilena.

Em câmbio internacional, estamos comprados em Euro e Peso Chileno contra Dólar.

Em commodities, zeramos o relativo nas curvas de petróleo e mantivemos a posição comprada em

grãos.

No mercado de ações brasileiro estamos comprados nos setores elétrico, papel e celulose, saúde,

mineração e siderurgia, logística, shopping center, petróleo, serviços financeiros, telefonia, bancos e

small caps do setor imobiliário. Estamos vendidos em empresas dos setores de consumo, educação e

imobiliário. Ao longo do mês aumentamos posição comprada no setor de saúde e elétrico e vendida em

consumo. Diminuímos posição comprada em petróleo e bancos. No geral, a exposição direcional da

carteira está comprada.

No Long & Short seguimos com posição relativa entre bancos, empresas de varejo e carteira de

ações selecionadas contra o índice Bovespa. Ao longo do mês iniciamos posição relativa entre empresas

de saneamento.

No mercado de renda variável internacional temos posição comprada em empresa de cimento na

Argentina e em opções de compra no índice S&P500.

Atribuição de Performance

No mercado de juros local, tanto o livro direcional quanto o de inclinação contribuíram

negativamente para o resultado.

No mercado de juros internacional, a posição tomada na curva chilena contribuiu positivamente. A

posição inclinada na curva americana obteve resultado negativo.

Carta do Gestor maio 2018

No mercado de câmbio internacional, a posição comprada em Euro e Peso Chileno contra o dólar

contribuíram negativamente.

No mercado de moeda local, a posição tomada no cupom cambial obteve resultado positivo.

Contribuiu negativamente a posição comprada em Real.

Na Bolsa Brasileira, as principais contribuições positivas para o resultado foram as posições

vendidas em ações do setor de educação e compradas em papel e celulose. Apresentaram performance

negativa as posições compradas em bancos, mineração e siderurgia e setor petrolífero.

No Long & Short não tivemos resultados significativos.

Em commodities, o resultado negativo foi decorrente das posições de valor relativo nas curvas de

petróleo e das posições compradas em grãos.

Fundos

mai/18 2018 12M 24M 60M mai/18 2018 12M 24M 60M

Juros Direcional e Inflação -0.96% 1.30% 4.72% 8.07% 1.15% -1.70% 2.30% 8.55% 16.92% 1.44%

Juros Inclinação -0.04% 0.17% 1.13% 2.51% 4.90% -0.06% 0.30% 3.13% 4.79% 9.97%

Juros Internacional 0.16% 1.13% 2.50% 4.33% 7.40% 0.29% 2.00% 2.96% 9.10% 17.12%

Total -0.83% 2.60% 8.35% 14.92% 13.45% -1.47% 4.61% 14.64% 30.82% 28.54%

Cupom Cambial 0.33% 1.55% 0.66% 2.39% 21.20% 0.58% 2.77% 2.30% 4.81% 47.60%

Real -0.18% -0.32% -0.33% -0.55% 1.58% -0.31% -0.56% -2.17% -0.16% 5.41%

Câmbio Internacional -0.49% -0.83% -0.29% -0.26% -2.23% -0.87% -1.48% -1.34% -0.50% -5.20%

Total -0.34% 0.40% 0.04% 1.58% 20.55% -0.60% 0.73% -1.21% 4.15% 47.81%

Bolsa -1.03% 3.70% 4.87% 9.94% 10.83% -1.82% 6.57% 10.25% 21.73% 26.49%

Bolsa Long & Short 0.01% 1.05% 1.66% 2.62% 3.55% 0.01% 1.87% 2.77% 5.41% 7.82%

Bolsa Internacional 0.06% -0.22% -0.23% -0.67% 2.87% 0.10% -0.39% -0.03% -1.46% 6.30%

Total -0.96% 4.53% 6.29% 11.89% 17.25% -1.71% 8.04% 12.99% 25.68% 40.60%

Commodities -0.10% -0.02% 0.02% 0.02% 0.02% -0.17% -0.04% 0.08% 0.08% 0.08%

Total -0.10% -0.02% 0.02% 0.02% 0.02% -0.17% -0.04% 0.08% 0.08% 0.08%

Caixa e Custos 0.24% -2.33% -4.47% -10.06% -25.52% 0.52% -3.69% -7.77% -17.86% -42.42%

CDI 0.52% 2.64% 7.68% 21.96% 69.64% 0.52% 2.64% 7.68% 21.96% 69.64%

Performance do Fundo --- -1.47% 7.82% 17.91% 40.30% 95.40% -2.91% 12.30% 26.40% 64.83% 144.25%

% CDI - 295.88% 233.15% 183.51% 136.98% - 465.03% 343.69% 295.25% 207.13%

Commodities

Bolsa

KAPPA FIN ZETA FIQ

Estratégias

Juros

Moedas

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andar

Itaim Bibi – São Paulo – SP

CEP: 01451-000

Tel: (11) 3956-0600

www.kapitalo.com.br

www.bradescobemdtvm.com.br

Pagamento do Resgate 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas

Taxa de Antecipação de Resgate 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido)

Taxa de Administração 2,0% a.a.

Patrimônio Líquido Atual da Estratégia

Investimento Inicial

0,54% 9,95% 111,87%

% CDI 304,62% 280,38% 103,21% - - 260,13% 399,22% 149,15% 394,31% - - 79,64% 150,48% 123,22%

CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80%

2,53% -0,39% -0,02%2,11% 3,20% 1,20%

0,64% 0,65% 0,57%

0,43% 14,98% 137,84%2017 3,31% 2,43% 1,08% -0,56% -1,16%

% CDI 188,79% 233,59% 78,48% 102,50%- 247,43% - 278,40% - - - 383,07%

13,23%

99,58%

13,17%

1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11%

99,11%

Material Informativo

Kapitalo Kappa FIN FI em Quotas de FI Multimercado

0,83%

1,11% 1,11%

0,01% 1,35%

221,91%

Mar Abr Mai

1,75% 1,91% 0,81% -0,10% 2,43% -0,99% -0,02% 1,15%4,04%-0,73% 3,27% -0,95%

A Kapitalo Investimentos e a Kapitalo Ciclo não comercializam nem distribuem quotas de fundos de investimentos. O Patrimônio Líquido Atual da Estratégia corresponde à soma dos PLs referentes ao mês atual dos fundos geridos pela Kapitalo Investimentos e Kapitalo Ciclo agrupados pelo mesmo tipo de estratégia. Para conhecer as

estratégias e os fundos que as compõem, entre em contato com a Kapitalo. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DA TAXA DE SAÍDA. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE

FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DOS GESTORES, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO

ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.Este Fundo pode

estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos em fundos que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de

investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas nos fundos, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar

recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundos investidos pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação,

conforme descrito abaixo:

I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;

II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias;

III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias;

IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

Ouvidoria: 0800 727 9933

Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda.

Av. Ataulfo de Paiva, 482 - Sala 402

Leblon - CEP: 22.440-033 - Rio de Janeiro - RJ - Tel: (21) 3577-7020

BEM DTVM.

Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar

Vila Yara - Osasco - SP - CEP: 22250-040

Tel: (11) 3684-4522 / SAC: 0800 704 8383

Taxa de Performance 20% do que exceder CDI

Público Alvo Investidores em Geral

Classificação ANBIMA Multimercado Macro

Administrador

Cota de Aplicação

BEM DTVM.

Gestores Kapitalo Investimentos Ltda. e Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda.

Cota de Resgate Cota D+30 dias corridos (após o pedido de resgate)

Carência de Resgate

O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais.

Política de Investimentos

Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados

em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base

numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos.

Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance

Maio 2018

Objetivo do Fundo

Dez

1,57%0,68% 4,44% 4,44%1,55%

70,75%

-1,09%

69,03%

96,34%

1,07% 0,94% 0,88% 0,86%

0,62%

0,97%

43,97% 64,34% 166,60%

1,06%

Jun

CDI 0,93% 0,82%

0,61%

CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,99% 0,95%

% CDI 173,34% 18,02% -

2015

Movimentação Mínima

Saldo Mínimo

Conta Corrente para Aplicação KAPITALO KAPPA FIN FIQ DE FIM - CNPJ: 12.105.940/0001-24 - Banco Bradesco - Ag. 2856 - CC: 11730-7

Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h

Não Há

1.407.136.842,51 199.314.426,99

R$ 1.746.575.045,25 Itaim Bibi – 01451-000 – São Paulo – SP – Tel: (11) 3956-0600R$ 5.108.030.119,74

R$ 50.000,00 (Para Conta e Ordem - R$ 10.000,00)

R$ 10.000,00

R$ 20.000,00 (Para Conta e Ordem - R$ 10.000,00)

Patrimônio Líquido Médio

InformaçõesData de Início 14/09/2010

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andarPatrimônio Líquido Atual

www.kapitalo.com.br

3 14

Meses acima do CDI 8 32

145,43%

3,05% 3,05%

145,43%

1,47%

103,40%248,82% 173,57%

8,41% 24,68%0,61%

1,16%

Ano InícioSet Out NovJul Ago

0,57%2010

CDI

% CDI

Jan Fev

0,93%

167,58%118,15%

0,81% 0,81%

194,89%84,48%

2011 1,49% 0,15% -1,20% 0,77% 0,68% 0,62%

0,48%

0,01% 0,47%

91,76% 68,59% 65,55%

0,84%

CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70%

-1,74% 3,40%2012 4,32% 1,86% 0,29% -0,17%

- - 533,32% 1,03%

0,68% 0,69% 0,54%

195,46% 358,37%

0,73% 0,64%

148,08% 70,42%% CDI 487,15%

0,54%

250,40% 35,19%

1,93% 14,60% 25,52%0,38% 1,33%0,90%

0,53%

63,48%

15,00%0,91%

- 41,97%

4,87% 9,52%

11,59%

205,54%82,08%

Retorno Acumulado

539Meses Positivos

Retorno Mensal

Patrimônio Líquido Médio da Estratégia 3.042.548.318,90 245.359.354,70

Estatísticas Últimos 12M Início(67M)

Volatilidade Anualizada 4,03% 4,14%

Retorno Acumulado 17,91% 77,02%

Retorno Mensal Médio 1,38% 0,86%

Retorno Mensal Mínimo -1,47%

0,50% 8,93% 50,87%

-316,28%

CDI 34,72%0,71%0,80%0,70%0,69%0,71% 8,05%0,78%0,59%

0,72%0,45%1,51%-0,03%1,85%2013

0,58%0,60%0,54%0,48%0,59%

38,50%10,35%2,53%1,46%0,66%1,55%-1,86%2,00%-0,86%

% CDI 110,90%128,47%323,74%-282,57%-122,93%74,46%280,06%

2014 0,92% 1,75% 0,37% 0,94% 1,31% -1,93% 0,32% -0,25%1,14% 1,59% 1,99%

103,24%

CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86%

152,99% 139,30% 168,96% 231,56% - 33,44% - 51,97% 82,65%

0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 10,81% 49,28%

% CDI 110,32% 224,20% 48,49% 115,08%

92,69%14,00%1,12%1,04%1,05%1,11%1,21%1,11%1,16%

106,86%21,15%2,18%0,33%2,89%1,29%2,25%1,22%2,34%0,47%2,77%0,26%0,08%3,33%2016

% CDI 315,32% 7,82% 22,27% 262,87% 42,77%

1,11%1,05%1,16%1,00%1,05%CDI

201,62% 110,22% 185,78% 116,60% 275,39% 31,93% 194,00% 151,05% 115,29%

4 35

Retorno Mensal Máximo 3,20%

-1,93%

Meses abaixo do CDI

4,32%

Meses Negativos

7,82% 156,45%2018 3,16% 1,91% 2,26% 1,79% -1,47%

2,64% 117,47%

% CDI 542,14% 409,35% 425,16% 346,40% - 295,88% 133,18%

CDI 0,58% 0,47% 0,53% 0,52% 0,52%

-20,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

120,0%

140,0%

160,0%

180,0%

set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17

Fundo

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

set.

10

dez

.10

mar

.11

jun

.11

set.

11

dez

.11

mar

.12

jun

.12

set.

12

dez

.12

mar

.13

jun

.13

set.

13

dez

.13

mar

.14

jun

.14

set.

14

dez

.14

mar

.15

jun

.15

set.

15

dez

.15

mar

.16

jun

.16

set.

16

dez

.16

mar

.17

jun

.17

set.

17

dez

.17

mar

.18

Fundo CDI

www.bradescobemdtvm.com.br

Pagamento do Resgate 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas

Taxa de Antecipação de Resgate 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido)

Taxa de Administração 2,0% a.a.

Patrimônio Líquido Atual da Estratégia

Investimento Inicial

0,54% 9,95% 112,55%

% CDI 471,37% 427,52% 117,75% - - 351,13% 572,69% 199,82% 635,45% - - 80,32% 199,95% 185,29%

CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80%

4,08% -1,09% -0,38%2,85% 4,59% 1,60%

0,64% 0,65% 0,57%

0,43% 19,90% 208,54%2017 5,12% 3,70% 1,24% -1,25% -2,27%

% CDI 346,63% 456,10% 57,56% 130,46%- 503,62% - 568,50% - - - 828,42%

13,23%

123,02%

16,27%

1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11%

128,23%

Material Informativo

Kapitalo Zeta FI em Quotas de FI Multimercado

0,71%

1,11% 1,11%

-0,46% 2,47%

432,34%

Mar Abr Mai

3,22% 3,73% 0,60% -1,42% 4,95% -3,41% -1,42% 1,49%8,74%-3,47% 6,68% -3,59%

A Kapitalo Investimentos e a Kapitalo Ciclo não comercializam nem distribuem quotas de fundos de investimentos. O Patrimônio Líquido Atual da Estratégia corresponde à soma dos PLs referentes ao mês atual dos fundos geridos pela Kapitalo Investimentos e Kapitalo Ciclo agrupados pelo mesmo tipo de estratégia. Para conhecer as

estratégias e os fundos que as compõem, entre em contato com a Kapitalo. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DA TAXA DE SAÍDA. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE

FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DOS GESTORES, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO

ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.Este Fundo pode

estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos em fundos que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de

investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas nos fundos, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar

recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundos investidos pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação,

conforme descrito abaixo:

I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;

II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias;

III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias;

IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

Ouvidoria: 0800 727 9933

Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda.

Av. Ataulfo de Paiva, 482 - Sala 402

Leblon - CEP: 22.440-033 - Rio de Janeiro - RJ - Tel: (21) 3577-7020

BEM DTVM.

Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar

Vila Yara - Osasco - SP - CEP: 22250-040

Tel: (11) 3684-4522 / SAC: 0800 704 8383

Taxa de Performance 20% do que exceder CDI

Público Alvo Investidores em Geral

Classificação ANBIMA Multimercado Macro

Administrador

Cota de Aplicação

BEM DTVM.

Gestores Kapitalo Investimentos Ltda. e Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda.

Cota de Resgate Cota D+60 dias corridos (após o pedido de resgate)

Carência de Resgate

O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais.

Política de Investimentos

Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados

em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base

numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos.

Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance

Maio 2018

Objetivo do Fundo

Dez

2,97%0,89% 5,93% 5,93%2,90%

90,75%

-3,92%

69,57%

83,23%

1,07% 0,94% 0,88% 0,86%

-

0,97%

- 54,70% 290,27%

1,06%

Jun

CDI 0,93% 0,82%

0,52%

CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,99% 0,95%

% CDI 265,12% - -

2015

Movimentação Mínima

Saldo Mínimo

Conta Corrente para Aplicação KAPITALO ZETA FIQ FM - CNPJ: 12.105.992/0001-09 - Banco Bradesco - Ag. 2856 - CC: 11685-8

Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h

Não Há

1.155.881.846,61 93.511.924,65

R$ 1.235.248.518,46 Itaim Bibi – 01451-000 – São Paulo – SP – Tel: (11) 3956-0600R$ 3.781.891.312,46

R$ 100.000,00

R$ 50.000,00

R$ 100.000,00

Patrimônio Líquido Médio

InformaçõesData de Início 01/09/2010

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andarPatrimônio Líquido Atual

www.kapitalo.com.br

3 24

Meses acima do CDI 8 33

175,25%

3,38% 3,38%

175,25%

2,56%

124,44%510,58% 309,28%

8,41% 25,08%0,61%

1,16%

Ano InícioSet Out NovJul Ago

-0,91%2010

CDI

% CDI

Jan Fev

0,93%

312,80%-

0,81% 0,81%

369,04%110,49%

2011 2,28% -0,17% -4,08% 0,83% 0,74% 0,39%

0,80%

-1,13% -0,22%

98,70% 75,55% 40,85%

0,84%

CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70%

-5,36% 7,63%2012 8,72% 4,07% -0,80% -1,54%

- - 1194,53% -

0,68% 0,69% 0,54%

358,89% 890,50%

0,73% 0,64%

266,65% 63,44%% CDI 982,37%

0,54%

548,74% -

4,78% 26,02% 31,21%0,35% 2,73%1,62%

0,53%

26,77%

15,37%0,91%

- -

-1,71% 4,12%

11,59%

365,70%93,67%

Retorno Acumulado

439Meses Positivos

Retorno Mensal

Patrimônio Líquido Médio da Estratégia 3.160.674.406,69 257.095.502,48

Estatísticas Últimos 12M Início(67M)

Volatilidade Anualizada 6,90% 10,39%

Retorno Acumulado 26,40% 100,11%

Retorno Mensal Médio 1,97% 1,04%

Retorno Mensal Mínimo -2,91%

0,17% 7,91% 64,06%

-687,75%

CDI 35,15%0,71%0,80%0,70%0,69%0,71% 8,05%0,78%0,59%

1,03%0,30%3,27%-0,69%4,03%2013

0,58%0,60%0,54%0,48%0,59%

52,03%15,87%5,32%2,59%0,75%3,02%-5,39%4,07%-2,95%

% CDI 148,03%197,12%681,97%-575,95%-176,41%49,81%608,33%

2014 1,14% 3,20% -0,08% 1,26% 2,23% -5,92% -0,61% -1,69%1,80% 2,71% 3,82%

128,74%

CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86%

260,01% 219,66% 288,20% 444,92% - - - 17,37% 73,16%

0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 10,81% 49,76%

% CDI 135,56% 409,64% - 154,08%

93,31%14,00%1,12%1,04%1,05%1,11%1,21%1,11%1,16%

157,33%34,90%3,13%-0,28%6,17%1,94%3,88%1,62%4,19%-0,23%5,29%-0,83%-1,12%6,98%2016

% CDI 661,25% - - 501,53% -

1,11%1,05%1,16%1,00%1,05%CDI

361,16% 145,95% 319,92% 175,10% 588,73% - 278,60% 249,26% 168,61%

4 34

Retorno Mensal Máximo 5,21%

-5,92%

Meses abaixo do CDI

8,74%

Meses Negativos

12,30% 246,48%2018 5,21% 3,05% 3,70% 2,86% -2,91%

2,64% 118,17%

% CDI 893,83% 655,55% 694,42% 553,59% - 465,03% 208,58%

CDI 0,58% 0,47% 0,53% 0,52% 0,52%

-50,0%

0,0%

50,0%

100,0%

150,0%

200,0%

250,0%

300,0%

set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17

Fundo

-8,00%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

set.

10

dez

.10

mar

.11

jun

.11

set.

11

dez

.11

mar

.12

jun

.12

set.

12

dez

.12

mar

.13

jun

.13

set.

13

dez

.13

mar

.14

jun

.14

set.

14

dez

.14

mar

.15

jun

.15

set.

15

dez

.15

mar

.16

jun

.16

set.

16

dez

.16

mar

.17

jun

.17

set.

17

dez

.17

mar

.18

Fundo CDI