Capital, inversión y ahorro - · PDF fileLa inversión privada es la inversión de las empresas ... • Explicar cómo se toman las decisiones de inversión ... • Los contribuyentes

Capital, inversión y ahorro

Capital, inversión y ahorro

Economía 2M. En C. Eduardo Bustos Farías

Objetivos de aprendizaje

• Describir el crecimiento y las fluctuaciones de la inversión y del acervo de capital

• Describir las fluctuaciones de la tasa de interés real

• Explicar cómo se toman las decisiones de inversión

• Explicar cómo se toman las decisiones de ahorro de las familias


Objetivos de aprendizaje (cont.)

• Explicar cómo el ahorro y la inversión determinan la tasa de interés real

• Explicar cómo influye el gobierno sobre la tasa de interés real, el ahorro y la inversión

• Explicar cómo se determina la obtención y el otorgamiento de préstamos internacionales








Capital e inversión

El capital es la cantidad total de la planta, el equipo, las construcciones y los inventarios de bienes y servicios que se utilizan para producir otros bienes y servicios.

La inversión bruta es la adquisición de capital nuevo.



La depreciación es el desgaste y desecho del capital existente.

La inversión neta es la inversión bruta menos la depreciación.



La inversión privada es la inversión de las empresas más la inversión en viviendas nuevas y el aumento de los inventarios.

La inversión pública es la parte de las compras gubernamentales que crea capital de infraestructura social.


Inversión y acervo de capital en Estados Unidos: 1970–1998


Inversión y acervo de capital en Estados Unidos: 1970–1998


Inversión en el mundo:1970–1998









Tasas de interésLa tasa de interés real, o rendimiento sobre el capital, es la tasa de interés nominal ajustada por la inflación,• La tasa de interés nominal es la tasa de

interés expresada en términos monetarios.• La tasa de interés real es aproximadamente

igual a la tasa de interés nominal menos la tasa de inflación.


Tasa de interés real enEstados Unidos








Decisiones de inversión

Las decisiones de inversión de las empresas son influidas por:

1) La tasa de beneficio esperada

2) La tasa de interés real



Tasa de beneficio esperadaCuanto mayor sea la tasa de beneficio esperada del capital nuevo, mayor será el monto de la inversión.



La tasa de beneficio esperada• El ingreso neto de una inversión en una planta

es igual al ingreso total por ventas menos el costo del trabajo y los materiales.

• El beneficio esperado es el ingreso neto menos el costo de la planta.

• La tasa de beneficio esperada es el beneficio esperado dividido entre el costo de la planta.



Tasa de beneficio esperadaTres factores principales que afectan la tasa de beneficio esperada:

1) La fase del ciclo económico

2) El progreso tecnológico

3) Los impuestos



La tasa de interés real• Cuanto menor sea la tasa de interés real, mayor

será el monto de la inversión.

• El costo de oportunidad de los fondos es la tasa de interés real.



La tasa de interés real• Si la tasa de interés real excede la tasa de

beneficio esperada, las empresas no deben invertir en capital nuevo, ya que podrían ganar más prestando los fondos a otras empresas.

• A tasas de interés bajas, hay más inversiones rentables; a tasas de interés altas, hay menos inversiones rentables.



Demanda de inversiónIlustra la relación entre la inversión y la tasa de interés real.


Demanda de inversión

a 4 1.0 1.2 1.4

b 6 0.8 1.0 1.2

c 8 0.6 0.8 1.0

Tasa de interés real(porcentaje anual) Baja Promedio Alta

Inversión(billones de $ de 1992)

Tasa de beneficio esperada






Demanda de inversión enEstados Unidos








Decisiones de ahorro

Ahorro internoLa suma de ahorro privado y ahorro del gobierno.



Los principales factores que afectan el ahorro de las familias son:• La tasa de interés real

• El ingreso disponible

• El poder adquisitivo de los activos netos

• El ingreso futuro esperado



La tasa de interés real• Cuanto más baja sea la tasa de interés real,

menor será el monto de ahorro y mayor el monto de consumo.

Ingreso disponible• Cuanto mayor sea el ingreso disponible de una

familia, mayor será su ahorro.



Poder adquisitivo de activos netos• Los activos netos son los activos menos las

deudas

• Cuanto mayor sea el poder adquisitivo de los activos netos de una familia, menor será su ahorro.



Ingreso futuro esperadoCuanto más bajo sea el ingreso futuro esperado de una familia mayor será su ahorro.

Oferta de ahorroMuestra la relación entre el ahorro y la tasa de interés real.


Oferta de ahorro

a 4 0.9

b 6 1.0

c 8 1.1

Tasa deinterés real Ahorro

(porcentaje anual) (billones de $ de 1992)


Oferta de ahorro


Oferta de ahorro


Oferta de ahorro enEstados Unidos: 1980–1998







Equilibrio en la economía mundial

Las tasas de interés reales no son las mismas en todos los países porque algunos países representan un mayor riesgo que otros.


Equilibrio en la economía mundial

Si dos países con el mismo riesgo tuvieran tasas de interés diferentes, la gente desearía pedir prestado en el país con una tasa de interés baja y prestar en el país con una tasa de interés alta.

Las tasas de interés se igualarían rápidamente en los dos países.


Equilibrio en el mercado mundial de capital

a 4 8 5

b 6 6 6

c 8 4 7

Inversión AhorroTasa de interés real

(porcentaje anual) (billones de $ de 1992)


Equilibrio en el mercado mundial de capital


Explicación de cambios de la tasa de interés real







El papel del gobierno

• Parte del acervo de capital surge de la inversión del gobierno.

• La inversión es financiada con el ahorro total, que está formado por el ahorro privado más el ahorro del gobierno.

• Por tanto, las acciones del gobierno influyen sobre la demanda de inversión, la oferta de ahorro y la tasa de interés real.



• La mayor parte de los gobiernos son pequeños, pero en conjunto los gobiernos son grandes.

• El ahorro neto del gobierno agregado mundial es cercano al 10 por ciento del ahorro mundial total.

• La dirección de ese ahorro es negativa.



Presupuestos gubernamentales

PIB = C + I + G

PIB = C + S + T

Por consiguiente,

I = S + T – G



• Si los impuestos netos, T, exceden las compras gubernamentales, G, el gobierno tiene un superávit presupuestario y el ahorro del gobierno es positivo.

• Si las compras gubernamentales exceden los impuestos netos, el gobierno tiene un déficit presupuestario y el ahorro del gobierno es negativo.



Efecto directo del ahorro del gobierno• El desahorro ocurre si el ahorro del gobierno es

negativo.• El efecto desplazamiento es la tendencia que

tiene el déficit presupuestario del gobierno a disminuir la inversión.

Al subir las tasas de interés real, el déficit del gobierno desplaza la inversión privada y disminuye la tasa de crecimiento económico


Efecto desplazamiento



Efecto indirecto del ahorro del gobierno• El ahorro del gobierno tiene un efecto indirecto

sobre el mercado de capital mundial porque influye sobre el ahorro privado.

Un cambio del ahorro del gobierno cambia la oferta de ahorro privado y desplaza la curva OSP.



El efecto Barro-RicardoLa idea de que el déficit del gobierno no tiene efecto sobre la tasa de interés real o la inversión.• El gasto deficitario requiere que el gobierno venda

bonos para pagar los gastos que no son cubiertos por impuestos

• Debe recaudar más impuestos en el futuro para pagar la mayor cantidad de bonos en circulación

• Los contribuyentes se percatan de que sus impuestos serán más elevados en el futuro



Efecto Barro-Ricardo• Con un ingreso futuro más pequeño, el ahorro

aumenta.• Los contribuyentes aumentan su ahorro en el mismo

monto que el gobierno desahorra a través de su déficit.


Efecto Barro-Ricardo


Superávit y déficit gubernamental







Ahorro e inversión en una economía

• La oferta de ahorro y la demanda de inversión en la economía mundial determinan la tasa de interés real mundial.

• El ahorro no necesariamente es igual a la inversión en la economía nacional.



• La inversión interna se financia con ahorro interno más préstamos del resto del mundo.

• Para el mundo en su conjunto, el endeudamiento internacional es igual a los préstamos internacionales.



• Cada país contribuye al ahorro y la inversión mundial y así influye sobre la tasa de interés real mundial.

• Las decisiones de ahorro e inversión de un país, conjuntamente con la tasa de interés real mundial, determina la cantidad que un país pide prestado o presta al resto del mundo.


Ahorro, inversión y préstamos internacionales


Ahorro e inversión enAmérica Latina


Fin

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