BURSA DE VALORI %8&85(7 - Autoritatea de Supraveghere …asfromania.ro/edu/wp-content/uploads/2020/03/LA-Gabriel... · 2020. 3. 3. · A ] ] primei burse de valori . Acest fapt s-

1

GABRIEL CĂTĂLIN ȘUT

LABORATORUL ACADEMIC

BURSA DE VALORI

BUCUREȘTI

2

Scurt istoric

Bursa astăzi • Tipuri de instrumente financiare și piețele

principale pe care se tranzacționează

• Orar de tranzacționare

• Indicii bursieri

• Societăți de intermediere

Sistemul de tranzacționare „Arena”

Ordinele de bursă

Depozitarul Central și Fondul de Garantare a Investitorilor

BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC

CUPRINS

• Rolul bursei de valori în economie, legăturile cu celelalte entități ale sistemului

3

1882

Apariția primei burse de valori. Acest fapt s-a datorat

ca urmare a adoptării Legii asupra burselor,

mijlocitorilor de schimb și mijlocitorilor de mărfuri. Având la bază modelul francez, legea reglementa

înființarea, prin decret regal, a burselor de valori și mărfuri.

1881

O nouă lege asupra bursei, cunoscută ca ”Legea Madgearu”,

care a reprezentat unificarea

legislativă a regimului burselor din România și, totodată, o abordare

modernă a actului legislativ.

1929

1 Decembrie, deschiderea oficială a bursei din București.

Scurt istoric


4

Urmare a procesului de

naționalizare a economiei, „Bursa de efecte, acțiuni și schimb în

București” este închisă

1948

1 aprilie – se reînființează în baza unei decizii a Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare – Bursa de Valori

București (BVB)

20 noiembrie – are loc prima ședință de tranzacționare

Sistemul electronic de tranzacționare – STEA

1995

Numărul membrilor Asociației Bursei se dublează (62

membri); fenomenul a fost favorizat de finalizarea

procesului de privatizare în masă a societăților comerciale și a oportunităților oferite de acesta. Numărul ședințelor de

tranzacționare s-a mărit la două ședințe pe săptămână

1996


Scurt istoric (cont.)

5

Septembrie – se lansează primul indice BET (Bucharest Exchange Trading), „barometru”

al activității pe piața bursieră

1997

Implementarea noului sistem de

tranzacționare a Bursei – HORIZON

1999

Tranzacționarea drepturilor de preferință

Introducerea platformei electronice de tranzacționare, ARENA („in-house”), suport tehnic pentru derularea

tuturor operațiunilor legate de negocierea și finalizarea unei tranzacții bursiere: tranzacționare, compensare-

decontare și înregistrare

2005



6

Se finalizează procesul de fuziune dintre Bursa de Valori București și

Bursa Electronică Rasdaq

2006

0ctombrie – se desființează prin lege „piața” Rasdaq

2014



7

Reprezintă un segment al pieței financiare, o piață

secundară organizată, transparentă și supravegheată

Oferă cadrul necesar încheierii tranzacțiilor

referitoare la valori

mobiliare derivate ale

acestora, bani

Rolul bursei de valori în economie, legături cu celelalte entități ale sistemului

Redistribuirea veniturilor. Este printre cele mai

importante instituții ale economiei de piață


Mobilizarea economiilor

private pentru investiții.

8

Îmbunătățirea modului de conducere a

societăților

Mobilizarea

economiilor private

pentru investiții

Creează oportunități investiționale pentru

micii investitori

Barometru pentru

economie

Redistribuirea

veniturilor

Acumularea de

capital


Rolul bursei de valori în economie, legături cu celelalte entități ale sistemului (cont.)

9


companiilor.



Creează oportunități investiționale pentru micii

investitori.

Barometru pentru

economiei.

Redistribuirea veniturilor.

Autoritatea de Supraveghere

Financiară Clienți

Participant (SSIF)

Bursa de Valori București

Operator de piață / sistem

Depozitarul Central

Participant (Instituție

credit)

Banca Națională a României

Parlamentul României

Clienți

Compensare decontare operațiuni pre și post

tranzacționare

Fondul de compensare a investitorilor

Platformă tranzacționare

SaFIR

Depozitare / decontare

titluri de stat și certif. depozit emise de BNR

Alte instituții ale statului

ReGIS

Rapoarte validate tehnic; Rapoarte de compensare și decontare a

tranzacțiilor


Rolul bursei de valori în economie, legături cu celelalte entități ale sistemului (cont.)

10


companiilor.



Creează oportunități investiționale pentru micii

investitori.

Barometru pentru

economiei.


Tipuri de instrumente financiare și piețele principale pe care se tranzacționează


Bursa astăzi

februarie 2019, sursa: BVB

ACȚIUNI Piața Categoria / emitenți Piața Reglementată Premium - 25 Standard - 57 Internațional - 0 Piața AeRO Premium - 16 Bază - 3 Standard - 273 ATS Internațional Intl-ATS - 15 OBLIGAȚIUNI Segment bursă Categoria / emitenți Segment Principal International - 5 Corporative - 9 Nelistate - 1 Municipal - 37 Titluri de stat - 21 Alte Intl. - 3 ATS Bonds-ATS - 8 UNITĂȚI DE FOND Segment bursă Categoria / emitenți Segment Principal ETF - 1 Units - 2 ETF-Intl. - 0

ATS Units-ATS - 1 CERTIFICATE Tip Long/Short / nr. instrumente Certificate Index Long - 5 Short - 2 Certificate Turbo Long - 70 Short - 54 Certificate Bonus Long - 0 Short - 0 Certificate cu Capital Protejat Long - 1 Short - 0 WARRANTS Call - 0 Put - 0

11



Barometru pentru

economiei.


Orar de tranzacționare la Bursa de Valori București: Segment bursă: Segment Principal; Tip instrument financiar: Acțiuni

Tranzacționare după modelul tip Licitație*

*Începând cu data de 23 februarie 2015 februarie 2019, sursa: BVB


Bursa astăzi

Piața (cod) PreDeschidere Deschidere Tranzacționare

Continuă PreÎnchidere Închidere Tranzacționare

la Închidere Închisă

Regular (REGS) 09:45 - 10:00 10:00 10:00 - 17:45 17:45 - 17:50 17:50 17:50 - 18:00 18:00 Deal (DEALS) N/A N/A 10:00 - 18:00 N/A N/A N/A 18:00 Oferte publice (POF, POFA, POFR,

POFS) 10:00 - 14:30 N/A N/A N/A N/A N/A 14:30 Operațiuni Speciale (POFSV) 10:00 - 14:30 N/A N/A N/A N/A N/A 14:30 BuyIn - - - - - - - SellOut - - - - - - -

Piața (cod) PreDeschidere Deschidere Tranzacționare

la Închidere PreÎnchidere Închidere

Tranzacționare la Închidere

Închisă

Regular (REGS) 09:45 – 12:30 12:30 12:30 – 13:00 13:00 – 17:50 17:50 17:50 – 18:00 18:00

12



Barometru pentru

economiei.


Indici bursieri la Bursa de Valori București (BVB)

februarie 2019, sursa: BVB


Bursa astăzi

Denumire Data lansare

Valoare de start

(puncte)

Nr. societăți

componență

Revizuire

BET (BUCHAREST EXCHANGE TRADING) 19.09.1997

1000

Variabil,

între 10 si 20

Trimestrială

BET-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING TOTAL RETURN INDEX)

22.09.2014

4.910,39

Variabil,

între 10 si 20

Trimestrială

BET PLUS (BUCHAREST EXCHANGE TRADING PLUS INDEX) 23.06.2014

1000

Variabil Trimestrială

BET-FI (BUCHAREST EXCHANGE TRADING – INVESTMENT FUNDS)

31.10.2000

1000


BET-BK (BUCHAREST EXCHANGE TRADING BENCHMARK INDEX)

03.07.2012

1000

25 Trimestrială

BET-NG (BUCHAREST EXCHANGE TRADING ENERGY & RELATED UTILITIES INDEX)

01.07.2008

1000

Variabil

Trimestrială

BET-XT (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX)

01.07.2008

1000

25 Trimestrială

BET-XT-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED TOTAL RETURN)

23.03.2015

486,44

25 Trimestrială

ROTX (ROMANIAN TRADED INDEX) 15.03.2005

1000


13

• Intermediarii asigură legătura dintre instituțiile și operațiunile pieței de capital și investitori.

• Tranzacționarea nu se poate realiza de către investitori în mod direct în cadrul organizat al pieței de capital.

• Operațiunile legate de tranzacționare se derulează numai prin societățile de intermediere.

3 instituții de credit din România

19 societăți de servicii de investiții financiare

2 instituții de credit din alte state membre UE

4 firme de investiții din alte state membre UE

1 sucursală a instituțiilor de credit din alte state membre UE

bănci de investiții: 0

Societăți de intermediere la Bursa de Valori București


Bursa astăzi

14



Barometru pentru

economiei.

Societățile de servicii de investiții financiare (SSIF)



Bursa astăzi

Intermediarii – societăţi de servicii de investiţii financiare autorizate de ASF, instituţii de credit autorizate de BNR, în conformitate cu

legislaţia bancară aplicabilă, precum şi entităţi de natura acestora autorizate în state membre sau nemembre să presteze servicii şi activităţi de investiţii; Agent pentru servicii de investitii financiare (broker) - persoana fizică, autorizată de ASF, aflată sub responsabilitatea unui singur

intermediar, care prestează servicii de investiții financiare exclusiv în numele intermediarului al cărui angajat este;

Agent delegat – SSIF poate delega unor agenți pentru servicii de investiții financiare activitatea de promovare a serviciilor de investiții financiare prestate, de preluare și transmitere a ordinelor primite de la clienți sau de la potențialii clienți și de furnizare de informații în

legătură cu instrumentele financiare și serviciile de investiții financiare prestate de SSIF.

Servicii principale:

Preluarea de la clienți şi transmiterea ordinelor de bursă privind instrumentele financiare;

Executarea ordinelor de bursă în numele clienţilor;

Tranzacţionarea pe cont propriu (House);

Administrarea portofoliilor clienților;

Consultanţă pentru investiţii; Subscrierea de instrumente financiare şi/sau plasamentul de instrumente financiare în baza unui angajament ferm;

Plasamentul de instrumente financiare fără un angajament ferm;

Administrarea unui sistem alternativ de tranzacţionare.

15



Barometru pentru

economiei.

Ecran principal – exemplu


Sursa: BVB



16



Barometru pentru

economiei.

Meniul principal – informații disponibile


Sursa: BVB



17



Barometru pentru

economiei.


Sursa: BVB


Meniul principal – informații disponibile (cont.)


18



Barometru pentru

economiei.


Sursa: BVB

Fereastra tranzacții efectuate pentru un simbol – „Trades Reports”



19



Barometru pentru

economiei.

Fereastra istoric executare ordin pentru un simbol – „Orders Reports”


Sursa: BVB



20



Barometru pentru

economiei.

Ferestrele introducere și modificare ordin pentru un simbol – „Order”


Sursa: BVB



21



Barometru pentru

economiei.

Fereastra registrul de ordine piață (MBO) pentru un simbol, în starea de piață:


Sursa: BVB

• Predeschidere – „Preopened”

• Deschisă – „Opened”



22

Day

Valabil în ședința de tranzacționare curentă.

Open

Valabil până la execuție sau retragere din sistem în

limita a 62 de zile

calendaristice de la data

ultimei actualizări a ordinului.

Good Till Date

Valabil până la data specificată (format „yyyy-

mm-zz. „an-luna-zi”) în limita a 62 de zile de la data

ultimei actualizări a ordinului.

FOK

Fill or Kill/ „Executare sau

Anulare”. Introdus în

vederea execuției imediate, dacă volumul integral al ordinului poate fi executat.

Daca nu este posibilă execuția integrală, ordinul respectiv este respins.

Urmare a introducerii în sistemul de tranzacționare și, ulterior, executării ordinelor de bursă, rezultă două tipuri de tranzacții:

• Comune – tranzacții încheiate pe baza ordinelor introduse de doi participanți, • Cross – tranzacții la care participă ca intermediar atât pentru cumpărare cât și pentru vânzare același participant.

IOC

Immediate/ Cancel / Fill

and Kill/ „Executare și Anulare”. Este executat

parțial, iar volumul rămas neexecutat va fi anulat prin

ștergerea ordinului.

Un ordin de bursa poate avea oricare dintre urmatoarele termene de valabilitate:


Ordinele de bursă

23

Ordin în care Participantul introduce în

sistemul de tranzacționare, concomitent,

atât instrucțiunea care exprimă oferta

fermă de cumpărare, cât și cea de

vânzare, cu scopul de a încheia o

tranzacție cross.

Ordine cu alte tipuri sau caracteristici speciale de execuție – Ordinul cross Ordinul care afișează în piață numai o

parte a cantității (volumului) totale.

Ordinul hidden (ascuns) oferă o

modalitate de protecție a pieței și a

investitorului implicat în cazul

introducerii unor ordine cu volume foarte

mari.

Hidden

Ordinul prin care se cumpără/vinde la cel

mai bun preț al pieței (de la momentul

introducerii ordinului în sistemul de

tranzacționare).

MKT (la piață)

Ordinul care este activat ca urmare a

executării unei tranzacții pe simbolul

respectiv în piața principală, iar prețul

acesteia îndeplinește criteriile de preț specificate, prin compararea acestuia cu

prețul de activare al ordinului respectiv. La

introducere se vor completa în fereastra

de ordine două prețuri: prețul de

înregistrare și prețul de activare.

Contingent

Ordinul care nu are specificat un preț în

momentul introducerii în sistemul de

tranzacționare, dar care devine ordin

limită prin alocarea de către sistem a

celui mai bun preț al pieței.

Fără preț

Ordinul prin care se cumpără/vinde o

cantitate de instrumente financiare la un

preț specificat sau mai avantajos pentru

client, adică mai mic la cumpărare

respectiv mai mare la vânzare.

Limită

Sistemul de tranzacționare admite spre execuție următoarele tipuri de ordine de bursă:


Ordinele de bursă

24

Depozitarul Central Depozitarul Central este instituția care asigură infrastructura pieței financiare, având rolul

de administrator al sistemului de decontare a instrumentelor financiare – RoClear și îndeplinind funcția de registratar pentru societățile pe acțiuni.

Ulterior executării tranzacției pentru client intervin operațiunile de decontare și registru, în vederea efectuării transferului de proprietate, respectiv transferul sumei de bani aferente (livrare contra plată).

Termenul pentru efectuarea acestor operațiuni este de două zile lucrătoare de la data tranzacției respective – T+2. Aceste operațiuni au loc în sistemul de decontare –

compensare prin intermediul Depozitarului Central.



25

Fondul de Compensare a Investitorilor (FCI) – protecția investitorilor Acoperirea riscurilor privind returnarea de către SSIF a fondurilor bănești sau a instrumentelor

financiare ale investitorilor se realizează prin intermediul Fondului de Compensare a Investitorilor

(FCI).

FCI, înființat în iunie 2005, are drept scop compensarea investitorilor, în situația incapacității membrilor acestuia de a returna fondurile bănești și/sau instrumentele financiare datorate sau

aparținând investitorilor, care au fost deținute în numele acestora, cu ocazia prestării de servicii de

investiții financiare sau de administrare a portofoliilor individuale de investiții.

FCI compenseaza în mod egal și nediscriminatoriu investitorii în limita unui plafon maxim,

reprezentând echivalentul în lei a 20.000 euro/investitor. FCI asigură compensarea pentru micii

investitori, fiind excluși de la compensare investitorii instituționali și profesionali, organizațiile internaționale, guvernele și alte autorități ale administrației publice locale, regionale și centrale etc.



26

ÎNTREBĂRI

ÎNTREBĂRI

CÂT CUM CINE

DE CE

PROTECȚIE PLAN

ÎNTREBĂRI RISCURI

ANALIZĂ

PRODUS CÂND ÎN

TREB

ĂRI

CÂ

ND

CU

M

CIN

E

DE

CE

CIN

E

AN

AL

IZĂ

Întrebări?

CÂT


27

Vă mulțumim pentru participare!

FACEBOOK

www.facebook.com/asf.romania www.asfromania.ro

A.S.F.

[email protected]

Telverde:

0800 825 627

www.asfromania.ro/edu


Documents

BURSA DE VALORI %8&85(7 - Autoritatea de Supraveghere …asfromania.ro/edu/wp-content/uploads/2020/03/LA-Gabriel... · 2020. 3. 3. · A ] ] primei burse de valori . Acest fapt s-