Box Briefing /리서치

단기 추천 종목 /리서치

Spot Brief

정유·화학 / 손영주

삼성바이오로직스 / 김형수

미래에셋생명 / 박혜짂

와이지엔터테읶먼트 / 정유석

Market Monitor

주식시장 지표

선물 및 옵션 지표

해외증시 및 기타 지표

주요 경제지표 및 이벤트 일정 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치

10일(목) 영국 10월 RICS 주택가격수지 18% 17%

중국 10월 사회융자총액 CNY 1100.0b 1720.0b

중국 10월 총통화 M2(전년대비) 11.4% 11.5%

중국 10월 신규 위안화 공급 676.0b 1,220b

브라질 9월 소매판매(전년대비) n/a -5.50%

일본 9월 핵심기계수주(전년대비) 3.7% 11.6%

11일(금) 미국 10월 월간 재정수지 -$88.7b $33.4b

독일 10월 CPI(전년대비) n/a 0.80%

12일(토) 미국 11월 미시간대학교 소비자신뢰 87.8 87.2

자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터

미국은 여전히 국가부채 부담이 존재 미국 정부는 연준과 중국 등 채권자들을 안심시킬 필요

자료: 미국 재무부, 교보증권 리서치센터 자료: 미국 재무부, 교보증권 리서치센터

기관/외국인 연속 순매수/순매도 (단위: 억원, %)

기관 외국인

Code 종목명

연속 순매수 수익률 시가 총액

Code 종목명 연속 순매수 수익률 시가

총액 일수 금액 1주 1개월 일수 금액 1주 1개월

순매수 A078020 이베스트투자증 42일 5 0.10 0.10 4,048 A002350 넥센타이어 46일 231 8.30 0.00 13,836

A083790 크리스탈 22일 38 -0.51 -7.36 5,015 A005180 빙그레 35일 282 3.93 3.59 6,256

A029530 신도리코 22일 38 2.29 5.94 5,393 A175330 JB금융지주 24일 103 -2.53 0.17 8,969

A022100 포스코 ICT 20일 38 -3.62 2.01 8,499 A104700 한국철강 16일 32 2.28 -3.29 3,518

A000030 우리은행 18일 916 0.40 9.69 84,162 A115390 락앤락 15일 94 1.47 3.76 7,590

A018880 한온시스템 16일 317 3.67 -4.64 60,319 A012630 현대산업 12일 426 -3.54 -8.89 35,921

A019680 대교 15일 18 1.93 -3.77 7,140 A007070 GS리테일 10일 349 4.32 5.54 38,115

A115450 지트리비앤티 15일 12 0.00 -10.37 3,726 A010140 삼성중공업 9일 270 -2.73 -4.05 21,356

순매도 A024720 한국콜마홀딩스 27일 -167 1.67 -24.85 5,092 A029780 삼성카드 28일 -1,202 -0.63 -4.92 54,801

A192400 쿠쿠전자 18일 -47 -3.04 -7.27 12,499 A005830 동부화재 27일 -435 -0.71 7.89 49,348

A037560 CJ헬로비전 15일 -10 2.49 -1.56 6,374 A018880 한온시스템 21일 -484 3.67 -4.64 60,319

A115390 락앤락 15일 -40 1.47 3.76 7,590 A004690 삼천리 20일 -20 -1.43 -3.50 3,913

A000120 CJ대한통운 15일 -267 -3.16 -5.00 45,511 A001120 LG상사 16일 -150 1.98 -13.59 10,969

A036540 SFA반도체 13일 -1 -0.67 -10.89 3,080 A003300 한일시멘트 15일 -27 0.41 -5.63 5,568

A012630 현대산업 12일 -349 -3.54 -8.89 35,921 A001430 세아베스틸 15일 -36 0.64 -3.07 8,481

A005250 녹십자홀딩스 10일 -41 1.38 -19.34 10,393 A006400 삼성SDI 15일 -664 0.21 -0.94 65,189

자료: Quantiwise, 교보증권 리서치센터 (11/09 종가 기준, 월간 평균 시가총액 3천억 이상 종목 대상 List Up)

-200

-100

0

100

200

0

5,000

10,000

15,000

20,000

1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013

미국 재정수지(우)

미국 연방정부 부채(좌)

(십억 달러)(십억 달러)

0

1,000

2,000

3,000

4,000

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

연준 보유국채

중국 보유국채

읷본 보유국채

국외 보유국채/중국,읷본 제외

(십억 달러)

교보증권 투자전략팀

단기 추천 종목

교보증권 리서치센터

도이치모터스

(067990)

추천일 전일주가 추천 후 수익률

10/10 4,065원 -4.01%

추천 사유 ● 내년 전 부문(딜러, AS, 금융) 실적 개선 전망

● 수원 중고차 복합단지 개발 모멘텀도 기대

DMS (068790)

추천일 전일주가 추천 후 수익률

10/24 8,250원 +0.61%

추천 사유 ● 디스플레이용 세정 장비 제조업체로 전세계 M/S 1위. 경쟁사 대비 우월한 원가 확보

● 전세계 디스플레이 투자 확장 구간. 동사 밸류에이션 매력 부각

코오롱 (002020)

추천일 전일주가 추천 후 수익률

11/03 55,600원 -1.59%

추천 사유 ● 티슈진 가치 반영에 따른 주가 상승 기대

● 세무조사 마무리에 따른 불확실성 해소

■ ■

이 자료에 게재된 내용들은 작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. 이 조사자료는 당사 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보증하는 것이 아닙니다. 따라서 이 조사자료는 투자참고자료로만 활용하시기 바라며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 이 조사자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. ㆍ 동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ㆍ 전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ㆍ 추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다.

■ 투자의견 비율공시 및 투자등급관련사항 ■ 기준일자_2016.09.30

구분 Buy(매수) Trading Buy(매수) Hold(보유) Sell(매도)

비율 90.7 7.9 1.4 0.0

[ 업종 투자의견 ]

Overweight(비중확대): 업종 펀더멘털의 개선과 함께 업종주가의 상승 기대 Neutral(중립): 업종 펀더멘털상의 유의미한 변화가 예상되지 않음 Underweight(비중축소): 업종 펀더멘털의 악화와 함께 업종주가의 하락 기대

[ 기업 투자기간 및 투자등급 ] 향후 6개월 기준, 2015.6.1(Strong Buy 등급 삭제)

Buy(매수): KOSPI 대비 기대수익률 10%이상 Trading Buy: KOSPI 대비 10%이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 Hold(보유): KOSPI 대비 기대수익률 -10~10% Sell(매도): KOSPI 대비 기대수익률 -10% 이하

정유 / 화학 |정유/화학| 손영주 3771-9337

Potential@iprovest.com

트럼프 당선 영향 : ① 정유: 좋다 / ② 태양광: 절망할 필요 없다.

① 정유 : 유가 약세에 따른 마진 개선. 기업가치 상승 지속, 매수 추천

트럼프 에너지 공약의 Key는 ‘화석연료 생산 확대를 통한 에너지 자급화’. (기술 발달로 석탄

등 화석연료의 온실가스 배출을 제어할 수 있다는 전제하에) 환경 보호보다는 저가 연료 공급

에 무게. 원유 생산 증가 / 수입 감소에 따라, 원유 가격 안정화 당분간 지속 가능. ① 유가 안

정 불구, 원유 생산량 증가를 따라 미국 Exxon Mobil, Chevron 등 전통 에너지 업체의 기업

가치 상승, ② 유가 안정하 마진 개선에 따른 S-Oil, SK이노베이션 등 순수 Refinery업체의

기업 가치 상승 기대. 매수해야(미국 Refinery 증설에 따른 부담은 2~3년 이후에나 걱정할

일). 납사가격 안정에 따른 롯데케미칼, 대한유화 등 순수 Petrochem업체 또한 나쁘지 않음.

특히 미국 ECC Project 투자한 롯데케미칼 수혜(다만 ‘17년 하반기 ECC 증설은 다소 부담)

② 태양광 : 센티 아닌 펀더에 따라 업황 상승 中. 주가 하락 과도, 저가 매수 추천

트럼프 에너지 공약의 또 하나의 Key는 ‘특정에너지 편중 혜택 불가. 즉 신재생에너지 조세

혜택 불가’. 파리기후협약 탈퇴 시사. 태양광·풍력 등 신재생에너지 투자 감소 가능. 특히 힐

러리(‘20년까지 태양광 누계 설치량 140GW) 패배로 태양광 투자 심리 위축 불가피. 하지만

① Global 태양광 설치량 中 미국 비중 15% 불과(미국 감소를 중국·인도 상쇄), ② 모듈 가

격 급락下 Grid-Parity 확산에 따른 설치 호조 지속(중국·인도 등 석탄 대비 Grid-Parity

도달), ③ 미국 기대 감소에 따른 한계기업 구조 조정 가능성 상승 감안, 트럼프 당선을 기화

(機化)로 태양광에 대해 절망할 필요는 없다는 판단. 현재의 태양광 업종은 (‘11~14년의 암

흑기를 거친 뒤) 센티멘탈이 아닌 펀더멘탈에 기초해 바닥을 단단히 다지고 상승하고 있음을

유념해야. 어제 주가 하락은 과도하다는 판단. 한화케미칼, OCI 저가 매수 추천

cf. 11.1주차 태양광 가격 동향_전주 대비

폴리(+2.77%), 웨이퍼(+3.76%), 셀(+3.56%), 모듈(+0.25%), 모듈 9개월만의 반등

[도표 1] 트럼프 에너지 공약 [도표 2] ‘17년 주요국 태양광 설치 전망

자료: 교보증권 리서치센터 자료: EPIA, 교보증권 리서치센터

트럼프 힐러러

정책슬로건 화석연료 규제 축소 재생에너지 확대

석유 생산 확대 소비 축소

북해유전 규제 철폐 중단, 반대

석탄, 셰읷가스 규제 축소와 개발 확대 소비 감축, 규제 강화

천연가스 LNG 수출 활성화 비장려

원자력 활성화 및 규제 완화 필요

파리기후협약 탈퇴 적극 지지

조세혜택 특정 에너지 편중 불가 싞재생에너지 限

탄소세 반대 찪성

키스톤 XL 송유관 100% 승읶 반대

0

5

10

15

20

25

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016F 2017F

미국 읷본 중국 읶도GW

'17년 미국 설치량 10GW,

전체 설치량의 15% 에 그쳐.

=> 태양광 Main은 중국·읶도,

설치 수요 호조 지속 전망

Overweight

업종 Comment

[도표 3] 11.1주차 태양광 제품 가격

구 붂 가격 WoW 사 유

폴리실리콘($/kg) 14.47 +2.77% - 웨이퍼 가격 상승 따라 상승세 지속, 5주 연속 상승

- 중국 가격 상승 따라 중국 외 업체 가격 읶상 지속

웨이퍼_Multi($/piece) 0.663 +3.76% - Shortage 상황 지속, 6주 연속 상승, 4주 연속 급등

- 셀 업체들의 구매력 약화로 가격 상승 속도는 다소 둔화

셀_Multi($/watt) 0.233 +3.56% - 웨이퍼 수급 타이트 따라 셀도 수급 타이트 지속, 6주 연속 상승

- 모듈 가격 상승 제핚으로 셀 구매 강도는 다소 둔화

모듈($/watt) 0.398 +0.25% - 마짂 악화로 가격 소폭 읶상, 2.3주차 이래 9개월만에 반등

- 10월 이래 셀 가격 20% 상승, low-End Market읶 중국/ 읶도서 상승

자료: 교보증권 리서치센터

삼성바이오로직스 207940 |제약/바이오| 김형수 3771-9468

knkhs@iprovest.com

삼성의 바이오사업 2막 시작

• 약 2조원을 투자하여 세계 최대규모(36만 리터)의 바이오의약품 생산능력 확보로 가격경쟁력 구현가능

• 10년 이상의 장기계약과 최소주문 수량 확정으로 안정적인 실적 시현이 가능한 CMO회사

• 삼성바이오에피스가 개발중인 바이오시밀러 6종 중 5품목이 시판 중이거나 허가신청 중, 1품목은 임상 3상으

로 빠른 상업화가 가능

2016년 11월 10읷 상장예정 / 공모가 136,000원(시가총액 약 9조원)

글로벌 No1. 생산능력으로 가격경쟁력 확보

삼성바이오로직스는 약 2조원을 투자하여 인천 송도에 362,000 리터의 생산능력을 확보할 예

정이다.(현재 1, 2공장으로 152,000 리터 확보 / 3공장의 180,000 리터는 2018년 완공예정)

동사가 주사업으로 목표하고 있는 CMO(위탁생산)사업은 생산단가와 품질관리가 주 경쟁력으

로, 2018년 제3공장이 완공되면 글로벌 바이오의약품 CMO업체 중 최고의 생산능력을 확보

할 수 있으며 최적의 생산단가를 구현할 수 있을 것으로 예상된다.

장기확정계약으로 안정적읶 실적 시현이 가능핚 CMO

일반적인 CMO사업의 경우 사업성과가 생산의뢰자에 주문량에 의존되어 안정적인 실적 시현

이 불가능하지만, 동사는 10년 이상의 장기계약과 최소 주문 수량을 확정(MTOP: Minimum

Take-or-Pay)을 확보하는 전략으로 중장기적인 실적가시성을 확보하고자 노력 중이다. 동

사는 현재 약29억달러의 전체 수주총액 중 27억달러의 항체의약품을 2028년까지 납품하는

계약을 BMS, Roche, 삼성바이오에피스와 체결하여 안정적인 실적 시현이 가능할 것으로 판

단된다.

자회사를 통핚 제품라읶업 확대 가능

바이오시밀러 연구개발, 상업화를 주사업으로 하는 자회사 삼성바이오에피스(바이오젠과

2012년 2월에 공동으로 설립)는 6개의 바이오시밀러 제품을 개발 중에 있다. 2015년 기준으

로 520억달러의 시장을 차지하고 있는 품목들로, 모두 단일품목 시장규모 Top10에 위치한

품목이다. 이중 자가면역치료제인 Enbrel(한국 브렌시스, 유럽 베네팔리)과 Remicade(한국

렌플렉시스, 유럽 플릭사비)의 바이오시밀러 2종은 유럽과 한국에서 이미 시판 중이며, 대부분

의 품목들이 임상 3상을 마치고 허가신청 단계에 있어 빠른 상업화가 가능할 것으로 기대된다.

그리고 삼성바이오에피스가 출시하는 제품은 Biogen(유럽-항염), Merck(미국-항염, 유럽/미

국-항암)와 같은 글로벌 제약사가 판권을 가지고 있어 시장 신뢰도와 마케팅 역량을 확보해

둔 상태이다.

삼성바이오로직스는 2011년 4월 설립되었으며 국내외 제약사의 바이오의약품을 위탁생산하는

CMO(Contract Manufacturing Organization) 사업을 전문적으로 영위하는 회사.(최대주주 및 특수관

계인 지분 - 삼성물산 43.4%, 삼성전자 31.5%)

N / R

[도표 3] 글로벌 CMO 생산능력 [도표 4] 삼성바이오로직스 공장별 현황

자료: 교보증권 리서치센터 자료: 교보증권 리서치센터

[도표 5] 삼성바이오로직스 수주현황 (단위: 백만달러)

품목 최초상업생산년도 납기년도 수주총액 기납품액 수주잔액

항체의약품 2015년 2028년말 2,902 198 2,704

자료: 교보증권 리서치센터

[도표 6] 삼성바이오에피스(자회사) 바이오시밀러 개발현황

자료: 삼성바이오로직스, 교보증권 리서치센터

3공장 완공 후

- 100 200 300 400

삼성바이오로직스

베링거읶겔하임

롞자

Patheon

CMC

Wuxi Biologics

Catalent

[단위: 천리터]

구분 1공장 2공장 3공장

Capacity30,000 리터

(5,000L * 6기)

152,000 리터

(15,000L * 10기

+ 1,000L * 2기)

180,000 리터

(15,000L * 12기)

투자액3,500억원

(3억 달러)

7,000억원

(6.5억 달러)

8,500억원 예상

(7.4억 달러)

착공읷자 2011년 5월 2013년 9월 2015년 10월

완공읷자 2013년 1월 2016년 2월 2018년 완공예정

미래에셋생명 085620 |증권/보험|박혜진3771-9320

oashes@iprovest.com

3Q16 review: 이차마진으로 전환

• 3분기 실적은 114억원을 기록하여 당사 추정치(363억원)을 크게 하회, 사업비가 우리의 예상보다 증가하였으며

투자영업이익이 소폭 감소한 데 기인

• 이원차스프레드가 -0.3bp까지 하락, 부담금리가 3%(3.98%)대로 진입한 데 기인

• 실질적 실적증가로 확인되어야 주가는 상승할 수 있을 것으로 판단. 투자의견 Trading buy, 목표주가 5,400원 유

지함.

현재가(11/09,원) 4,630 액면가(원) 5,000 52주 최고가(보통주,원) 5,570

52주 최저가(보통주,원) 3,935 KOSPI (11/09,Pt) 1,958.3 KOSDAQ (11/09,Pt) 599.7

자본금(억원) 43,427 시가총액(억원) 6,722

발행주식수(보통주,만주) 14,518 발행주식수(우선주,만주) 211

외국인지분(보통주) 6.10

주요주주 미래에셋증권 외 32인 46.10%

주가수익률 1개월 6개월 12개월

절대주가 0.8 -8.7 -17.0 상대주가 5.5 -5.4 -11.8

투자의견 Trading Buy, 목표주가 5,400원 유지

3분기 순이익은 사업비 집행이 늘어나고 투자이익이 감소하면서 부진한 실적을 기록

함. 그럼에도 불구하고 이자율차손익은 역마진이 아닌 27억원의 흑자를 기록한 점은

긍정적. 위험보험료도 지속적 증가세.

1,4분기 희망퇴직 및 인력재배치 등 2016년은 일회성 비용이 많았기 때문에 실적은 우

리의 추정을 하회할 전망. 하지만 PCA생명 인수의지 및 미래에셋대우 채널 활용, 그리

고 보장성 보험판매 집중 및 내부 프로세스 효율화 과정 등 올해는 내부적으로 변화가

많았음. 전술한 요소는 기대감을 갖게 하지만 실질적 실적증가로 확인되어야 주가는

상승할 수 있을 것으로 판단. 투자의견 Trading buy, 목표주가 5,400원 유지함.

3Q16 순이익 114억원(별도기준, YoY-23.4%, QoQ -64.5%)기록

3분기 실적은 114억원을 기록하여 당사 추정치(363억원)을 크게 하회함. 이는 사업비

가 우리의 예상보다 증가하였으며 투자영업이익이 소폭 감소한 데 기인. 사업비 증가

는 예금보험료인상 및 보장성보험 매출 드라이브로 GA 및 FC에 지급하는 비용이 증

가했기 때문.

손해율은 86.6%로 전 분기, 지난해 대비 상승하였는데 지난 3분기는 메르스 영향 및

당 분기 사고보험금 지급이 증가하였기 때문. 투자자산이익률은 3.5% 하락하는 모습을

보였는데 자산매각을 지양하고 있기 때문. 당 분기 특이점은 이원차스프레드가 -0.3bp

까지 하락한 점. 금리확정형 상품비중이 35%로 산업평균 44.6%를 크게 하회하기 때

문에 부담금리가 3%(3.98%)대로 진입한 데 기인.

장기보장성 APE는 상반기까지의 성장률인 7.1%수준의 성장을 예상하였으나 533억원

으로 오히려 지난해 대비 소폭 하락하는 모습을 보임.

2013 2014 2015 2016E 2017E

수입보험료(십억원) 3,913 5,333 5,604 6,013 6,271 YoY(%) -22.5 36.3 5.1 7.3 4.3

순이익(십억원) 41 71 115 114 120 YoY(%) - 71.8 61.9 -1.0 5.9 BPS(원) 11,102 12,273 12,775 15,498 16,235

YoY(%) 5.1 10.5 4.1 21.3 4.8 PBR(배) 0.36 0.30 0.29 ROE(%) 3.5 5.5 6.2 5.1 5.1

EPS(원) 393 675 792 783 830 PER(배) 5.9 5.9 5.6

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

4

5

6

7

8

9

10

15.07.08 15.11.05 16.03.04 16.07.02 16.10.30

(%)(천원)

미래생명주가

vs KOSPI

Trading Buy

[유지] 목표주가: 5,400원

현재가: 4,630원

Earnings review

[도표 7] 미래에셋생명 분기별 실적 (단위: 십억원)

1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16A 2Q16A 3Q16A 3Q16E QoQ YoY

보험료수익 666 670 731 672 627 599 590 699 -1.5% -19.3%

위험보험료 70 71 71 73 72 73 74 78 0.9% 3.2%

보험영업비용 498 480 509 539 530 509 527 507 3.5% 3.6%

지급보험금 342 326 350 363 388 375 371 371 -1.1% 6.1%

사업비 59 62 72 77 78 68 79 61 15.5% 9.6%

싞계약비상각비 69 64 64 67 64 62 65 75 4.9% 1.9%

(사고보험금) 66 58 59 61 63 63 64 66 1.2% 8.9%

투자영업이익 163 143 146 140 145 162 160 164 -1.4% 9.8%

책임준비금전입 340 349 408 341 318 273 263 367 -3.5% -35.4%

영업이익 -10 -17 -39 -68 -76 -21 -40 -12 91.1% 3.4%

특별계정수입수수료 49 47 55 57 82 63 64 60 2.1% 17.7%

당기순이익 30 50 15 20 4 32 11.4 36.3 -64.5% -23.4%

운용자산 15,336 15,298 16,056 16,406 16,584 17,063 17,120 18,490 0.3% 6.6%

책임준비금 13,609 13,958 14,366 14,707 15,025 15,298 15,562 15,760 1.7% 8.3%

투자자산이익률 4.4 4.2 4.0 3.5 3.5 3.9 3.5 3.5 -0.4 -0.5

손해율 94.5 81.4 82.1 83.4 87.2 86.4 86.6 84.0 0.2 4.5

자료: 미래에셋생명, 교보증권 리서치센터

[도표 8] 미래에셋생명 위험보험료 추이 [도표 9] 투자자산이익률 및 손해율

자료: 미래에셋생명, 교보증권 리서치센터 자료: 미래에셋생명, 교보증권 리서치센터

[도표 10] 장기보장성APE추이 [도표 11] 평균부담금리 및 이차역마진

자료: 미래에셋생명, 교보증권 리서치센터 자료: 미래에셋생명, 교보증권 리서치센터

50

55

60

65

70

75

80

1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16

십억원

60

70

80

90

100

110

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16

%% 투자자산이익률 손해율(우)

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16

십억원

0

1

2

3

4

5

6

-90

-70

-50

-30

-10

10

1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16

bp %이원차스프레드 평균부담금리(우)

그럼에도 불구 지난해 수준을 유지한 것은 선전했다는 판단. 동사는 내년1월 예정이율을 한 차례 인하

할 예정. 변액보험 APE는 지난해 대비 63.5%성장한 1,580억원 기록. 장기보장성ㆍ변액보험 APE 모

두 사측이 목표로 하는 성장률에는 못 미치고 있음.

와이지엔터테인먼트 122870 |운송/엔터테읶먼트| 정유석 3771-9351

cys45@iprovest.com

사상 최고 분기 매출액 및 영업이익 달성

• 3Q16 매출액 1,013억원(112.4% yoy), 영업이익 121억원(121.4% yoy)

• 사상 최고 분기 매출액 및 영업이익 달성

• 목표주가 4만원으로 하향, 투자의견 Buy 유지

현재가(11/09) 27,350 원 액면가(원) 500 원 52주 최고가(보통주) 47,550 원 52주 최저가(보통주) 27,350 원 KOSPI (11/09) 1,958.38p KOSDAQ (11/09) 599.74p 자본금 77 억원 시가총액 4,519 억원 발행주식수(보통주) 1,652 만주 발행주식수(우선주) 136 만주 평균거래량(60일) 9.4 만주 평균거래대금(60일) 27 억원 외국인지분(보통주) 15.97% 주요주주

양현석 외 6 인 23.30% Shanghai Fengying Business Consultant Partnership Ltd. 8.92%

주가수익률(%) 1개월 6개월 12개월

절대주가 -15.6 -31.0 -40.9 상대주가 -4.9 -20.4 -33.8

3Q16 매출액 1,013억원(112.4% yoy), 영업이익 121억원(121.4% yoy)

3Q16 매출액 1,013억원(112.4% yoy), 영업이익 121억원(121.4% yoy) 기록. 지배지분순이익

은 33억원(-46.3% yoy) 기록. 시장 컨센서스(매출액 780억원, 영업이익 80억원)를 크게 상회

하는 실적이고, 분기 기준 사상 최고 매출액 및 영업이익을 달성함.

실적 서프라이즈를 기록한 이유는 빅뱅 등의 아티스트 콘서트 매출액(295억원, 111.3% yoy)

과 로열티수입(151억원, 352.9% yoy)이 크게 증가하였고, 동반하여 MD제품 등의 Goods 매

출(135억원, 255.5% yoy)이 크게 증가하였기 때문. 또한 차승원, 김희애, 강동원 등의 배우와

유병재 등 탤런트를 지속적으로 영입한 효과로 출연료수입(158억원, 208.3% yoy)과 광고 매

출(96억원, 32.3% yoy) 크게 증가하였기 때문. 앨범(23억원, 55.4% yoy)과 디지털음원(84억

원, 32.6% yoy) 매출도 증가하며 매출액 및 영업이익 성장에 기여하였음. 다만 세무조사로 인

한 법인세비용 증가(+36억원)로 순이익은 전년동기대비 감소하였음.

목표주가 4만원으로 하향, 투자의견 Buy 유지

최근 동사의 주가 하락은 중국 시장 진출과 이로 인한 성장 기대감이 축소되었기 때문인 것으

로 판단됨. 현재까지 중국 정부의 규제로 인한 직접적인 피해는 없었지만, 방한 중국인 규제

등의 이슈가 부각되면서 우려감이 증폭되며 엔터테인먼트 업체에 대한 투자심리를 악화시키

고 있는 것으로 판단. 금년 동사는 분기마다 큰 폭의 매출액 및 영업이익 성장률을 기록하고

있지만, 향후 성장성에 대한 우려감이 부각되면서 그동안 동사에게 적용되어 왔던 높은 멀티

플이 투자자에게 부담요인으로 받아들여지고 있음. 이런 점을 반영하여 동사에 대한 타겟

PER을 25배로 하향 조정하여 목표주가를 4만원으로 하향함. 최근 엔터테인먼트 업체들의 실

적 부진이 지속되는 상황 속에서도 놀라운 성장률을 보여준 것은 긍정적으로 평가되고, 실적

성장 지속시 성장성 우려를 해소시키며 주가 상승 가능할 것으로 전망되어 투자의견은 Buy를

유지함.

12결산(십억원) 2014.12 2015.12 2016.12E 2017.12E 2018.12E 매출액(십억원) 156 193 323 336 348 YoY(%) 34.4 23.5 67.3 4.0 3.6 영업이익(십억원) 22 22 34 35 37 OP마진(%) 14.1 11.4 10.5 10.4 10.6 순이익(십억원) 18 24 20 24 29 EPS(원) 1,293 1,822 1,328 1,661 1,950 YoY(%) -13.4 41.0 -27.1 25.1 17.4 PER(배) 34.2 24.4 20.6 16.5 14.0 PCR(배) 31.1 26.4 0.0 0.0 0.0 PBR(배) 4.1 3.6 2.2 2.0 1.8 EV/EBITDA(배) 22.3 23.1 10.0 9.3 8.1 ROE(%) 13.4 14.7 10.3 11.9 12.7

0

10

20

30

40

50

-40

-30

-20

-10

0

10

15.11.13 16.02.13 16.05.13 16.08.13

(천원)(%) KOSDAQ상대수익률 (좌측)

와이지엔터테읶먼트주가 (우측)

Buy [유지] 목표주가: 40,000원

현재가(11/09): 27,350 원

실적 Review

[도표 12] 3Q16 실적 Review (단위: 십억원)

3Q16 3Q15 y-y 2Q16 q-q 컨센서스 차이

매출액 101 48 112.4 77 31.3 78 30.5

영업이익 12 5 121.4 7 78.9 8 49.8

지배지붂순이익 3 6 -46.3 7 -49.9 7 -52.5

OPM 12.0 11.5

8.8

10.4

NPM 3.3 13.0

8.6

9.0

자료: 교보증권 리서치센터

[도표 13] Sales Breakdown (단위: 십억원)

1Q16 y-y 2Q16 y-y 3Q16 y-y

Album/DVD 3 53.0% 1 -35.7% 2 55.4%

Digital Contents 8 43.8% 11 69.1% 8 32.6%

Goods(others) 8 485.4% 10 195.4% 14 255.5%

Concert 17 811.2% 9 -15.1% 29 111.3%

Advertisement 5 -2.2% 6 5.2% 10 32.3%

Royalty 24 22.3% 22 295.6% 15 352.9%

Appearance fee 4 -15.0% 8 112.7% 16 208.3%

Commission 4 1.4% 11 24.1% 7 10.8%

Total Sales 73 64.3% 77 70.7% 101 112.4%

자료: 교보증권 리서치센터

Market Monitor

주식시장 지표

유가증권시장 지표

단위 현재가 등락 1D(%) 1W(%) 1M(%) 3M(%) 12M(%) MTD(%) YTD(%)

국내 증시

KOSPI pt 1,958.38 -45.00 -2.2 -1.0 -3.7 -4.2 -4.4 -2.5 -0.1

KOSPI200 pt 249.67 -5.59 -2.2 -1.2 -2.5 -2.3 -1.0 -2.4 3.9

KOSPI시가총액 조원 1,247.48 -28.53 -2.2 -1.1 -3.5 -4.2 -3.8 -2.5 0.4

KOSPI거래량 백만주 709.04 469.46 196.0 112.6 138.4 114.2 19.8 77.0 132.9

KOSPI거래대금 억원 74,313.09 41,924.9 129.4 68.7 53.8 60.2 28.2 70.2 100.5

국내 업종

전기전자 pt 11,460.74 -373.08 -3.2 -2.7 1.2 1.5 13.0 -2.8 19.4

금융 pt 428.78 -5.02 -1.2 -1.4 -0.3 2.0 -6.1 -3.4 2.7

운수장비 pt 1,699.13 -46.67 -2.7 -2.0 -7.0 -3.1 -12.4 -4.6 -4.8

화학 pt 4,991.49 -103.94 -2.0 1.2 -4.1 -6.0 -4.0 0.1 -6.6

통신 pt 329.21 -4.45 -1.3 -3.4 0.2 -1.3 0.6 -2.0 5.8

철강금속 pt 4,264.41 -121.62 -2.8 0.0 -1.7 -1.2 4.8 -0.5 14.0

전기가스 pt 1,351.39 -8.36 -0.6 -5.3 -7.3 -22.7 -9.8 -5.7 -5.1

유통 pt 457.26 -10.51 -2.2 -0.7 -6.5 -2.1 -15.2 -4.1 -7.4

건설 pt 111.81 -4.24 -3.7 -0.5 -8.1 -6.0 -13.7 -2.3 3.7

음식료 pt 4,238.86 -66.09 -1.5 4.5 -4.6 -10.8 -20.5 1.3 -26.1

기계 pt 828.28 -33.22 -3.9 0.4 -9.2 -12.0 0.7 -1.9 -0.4

운수창고 pt 1,535.33 -54.38 -3.4 -1.7 -7.1 -5.7 -18.3 -3.4 -11.4

제약 pt 6,976.76 -302.40 -4.2 1.4 -18.4 -28.5 -7.6 -2.0 -17.4

자료: 교보증권 리서치센터

코스닥시장 지표

단위 현재가 등락 1D(%) 1W(%) 1M(%) 3M(%) 12M(%) MTD(%) YTD(%)

국내 증시

KOSDAQ pt 599.74 -24.45 -3.9 -1.0 -10.5 -15.2 -12.1 -4.0 -12.1

KOSDAQ150 pt 907.98 -34.24 -3.6 -1.3 -7.8 -14.8 -15.1 -3.4 -17.1

KOSDAQ시가총액 조원 189.25 -7.19 -3.7 -0.4 -9.1 -12.7 -2.4 -3.4 -6.1

KOSDAQ거래량 백만주 1,068.03 533.78 99.9 68.8 79.8 61.1 46.6 91.3 108.4

KOSDAQ거래대금 억원 57,869.37 32,166.2 125.1 77.7 87.3 43.2 63.8 97.3 104.1

자료: 교보증권 리서치센터

유동성 지표

단위 현재가 등락 1D 1W 1M 3M 12M MTD YTD

증시자금동향

고객예탁금 억원 216,199 -8,892 -16,093 -3,418 -12,516 6,541 -3,854 -10,757

신용융자잔고 억원 69,295 -400 -4,321 -7,843 -6,845 1,168 -4,511 4,186

KOSPI 억원 30,359 -173 -1,819 -3,558 -2,528 -2,137 -1,953 161

KOSDAQ 억원 38,936 -227 -2,503 -4,285 -4,317 3,305 -2,558 4,024

미수금잔고 억원 876 -152 -368 -838 -313 -542 -394 -634

펀드자금동향

주식형 억원 726,483 486 800 -3,889 -37,630 -85,174 -1,137 -86,590

주식형(국내) 억원 547,697 516 1,777 -9,033 -38,103 -84,433 -113 -87,120

주식형(해외) 억원 178,785 -31 -978 5,143 472 -743 -1,025 530

주식혼합형 억원 81,548 8 8 135 776 -617 38 207

채권혼합형 억원 281,182 -36 251 -588 -16,205 -28,877 104 -22,628

채권형 억원 1,104,605 521 -2,312 -4,915 27,197 244,815 -3,657 252,973

MMF 억원 1,223,099 -3,338 84,751 48,220 -46,122 190,244 92,124 291,084

주: 유동성 지표는 전전일자 기준 및 기간별 순증(감)액 기준, 신용융자잔고:ETF제외

투자자별 매매동향 (단위: 억원)

기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 은행 연기금 기타금융

거래소 전일 3,095 -2,139 -1,269 306 87 1,879 580 74 684 186

주간누적 6,135 -4,873 -1,942 699 2,814 2,240 655 88 599 196

월간누적 13,595 -8,926 -5,620 971 7,549 3,173 909 677 1,560 154

연간누적 -60,318 97,177 -68,122 35,587 -12,137 10,626 -56,205 -9,345 18,746 -4,257

코스닥 전일 1,195 49 -1,290 45 1,005 56 137 10 150 2

주간누적 1,521 -378 -1,056 -96 1,156 73 163 27 181 -17

월간누적 2,171 116 -2,029 -274 1,907 70 141 30 237 -134

연간누적 -43,345 8,393 55,706 -20,431 -3,475 -3,026 -15,662 -1,560 -5,006 -6,625

자료: 교보증권 리서치센터

순매수/순매도 상위 10종목 (단위: 억원)

기관 외국인

거래소 순위 순매수 순매도 순위 순매수 순매도

1 KODEX 인버스 1,688 KODEX 레버리지 2,244 1 이마트 224 삼성전자 1,066

2 삼성전자 1,009 한화케미칼 330 2 KODEX 인버스 209 KODEX 200 922

3 KODEX 200 677 OCI 324 3 삼성물산 136 SK하이닉스 552

4 SK하이닉스 354 한화테크윈 201 4 한화케미칼 110 TIGER 200 443

5 TIGER 200 344 현대차 173 5 삼성생명 65 한국전력 293

6 한국전력 267 삼성물산 163 6 LG이노텍 58 NAVER 215

7 KB금융 241 기아차 105 7 한국타이어 49 롯데케미칼 152

8 NAVER 195 현대제철 83 8 현대제철 49 POSCO 114

9 S-Oil 128 현대글로비스 82 9 GS리테일 47 한화테크윈 94

10 LG생활건강 124 삼성생명 72 10 현대차 47 KB금융 89

기관 외국인

코스닥 순위 순매수 순매도 순위 순매수 순매도

1 CJ E&M 57 태웅 145 1 메디톡스 52 컴투스 87

2 카카오 47 클리오 87 2 클리오 39 카카오 27

3 바이로메드 41 동국S&C 55 3 오스템임플란트 22 AP시스템 23

4 컴투스 39 웨이브일렉트로 10 4 홈캐스트 22 솔브레인 19

5 휴젤 33 민앤지 9 5 뉴트리바이오텍 21 태웅 19

6 SK머티리얼즈 32 로코조이 9 6 원익IPS 21 한라 IMS 16

7 솔브레인 28 자이글 8 7 코미팜 17 테고사이언스 12

8 이엔에프테크놀로지 27 셀트리온 6 8 에이치엘비 15 웹젠 12

9 원익IPS 26 동국산업 4 9 내츄럴엔도텍 13 에이티젠 12

10 코미팜 25 테라세미콘 4 10 아프리카TV 13 CJ E&M 11

자료: 교보증권 리서치센터, 전일 기준

선물 및 옵션지표

선물가격 동향 및 피봇 포인트 (단위: Pt, 계약)

KOSPI200 등락 연결 선물 등락 베이시스 거래량 미결제약정 증감 피봇분석

11/09 249.67 -5.59 249.90 -6.10 0.23 477,980 133,244 7,034 2차저항 262.03

11/08 255.26 0.66 256.00 0.85 0.74 98,970 126,210 -564 1차저항 255.97

11/07 254.60 2.03 255.15 2.10 0.55 96,396 126,774 -1,728 Pivot Point 251.38

11/04 252.57 -0.33 253.05 -0.65 0.48 92,826 128,502 -1,588 1차지지 245.32

11/03 252.90 0.07 253.70 0.55 0.80 131,257 130,090 -805 2차지지 240.73

자료: 교보증권 리서치센터

프로그램매매 동향 (KOSPI 시장) (단위: 억원, %)

차익 순매수 비차익 순매수 프로그램 순매수 차익거래 비중 비차익거래 비중 프로그램거래 비중

11/09 468 2,164 2,631 0.49 20.75 21.25

11/08 100 -342 -242 0.31 20.80 21.11

11/07 332 -1,155 -823 0.74 24.37 25.11

11/04 215 -838 -623 0.50 24.97 25.47

11/03 181 -376 -196 0.42 25.45 25.87

주: 프로그램 순매수 = 차익거래 순매수 + 비차익거래 순매수

주요 투자주체별 선물/옵션 누적 순매수 (단위: 계약, 억원)

선물 (계약) 콜옵션 (금액) 풋옵션 (금액)

금융투자 투신 개인 외국인 금융투자 투신 개인 외국인 금융투자 투신 개인 외국인

11/09 6,811 -1,521 656 -5,951 74 -18 9 -10 -37 -10 112 -57

11/08 971 168 -1,039 405 82 -6 -12 -41 68 2 -15 -56

11/07 -2,052 2,224 833 -1,419 5 1 34 -38 -3 -1 -13 17

11/04 420 876 -146 -721 1 0 -9 6 -13 -6 0 22

11/03 196 2,248 -2,146 -5,747 9 -7 -46 44 -4 5 5 -14

누적 25,298 5,007 2,623 -37,000 283 -75 -131 37 56 -14 -1 -30

주: 선물 누적잔고(9월 08일 이후), 옵션 누적잔고 (10월 13일 이후)의 순매수 누적 수치임

KOSPI200 및 연결선물 베이시스 추이 KOSPI200 연결선물/미결제약정 추이

자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터

VKOSPI, KOSPI200 추이 옵션 주요 투자주체별 누적 순매수 추이

자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

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270

06/30 07/15 08/01 08/17 09/01 09/21 10/07 10/24 11/08

베이시스 (우축) KOSPI200 (좌축)베이시스 (5MA,우축)

Pt Pt

90

100

110

120

130

140

150

230

235

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250

255

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265

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06/30 07/15 08/01 08/17 09/01 09/21 10/07 10/24 11/08

미결제약정 (천계약, 우) 연결선물 (pt, 좌)

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

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06/30 07/15 08/01 08/17 09/01 09/21 10/07 10/24 11/08

KOSPI200 (좌축) VKOSPI (5MA, 우축)

-200

-100

0

100

200

300

400

금융투자 투싞 개읶 외국읶

억 콜 풋

해외증시 및 기타 지표

해외증시

현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN

미국 DOW 18,589.69 1.4 3.5 2.5 0.1 4.1 -0.2 18.7

NASDAQ 5,251.07 1.1 2.8 0.2 0.4 7.3 -1.7 23.1

S&P 500 2,163.26 1.1 3.1 1.1 -0.9 3.5 -1.2 18.3

유럽 영국 FTSE100 6,911.84 1.0 1.0 -1.6 0.8 10.4 -2.6 24.8

독일 DAX30 10,646.01 1.6 2.7 1.2 1.0 4.3 -2.0 21.6

프랑스 CAC40 4,543.48 1.5 2.9 2.0 2.8 1.4 -3.4 16.6

이탈리아 S&P/MIB 16,799.85 -0.1 2.0 2.0 1.6 -7.7 -22.4 11.2

러시아 RTS 990.35 1.8 1.8 -0.6 2.6 9.1 -2.7 57.6

아시아태평양 한국 KOSPI 1,958.38 -2.2 -1.0 -3.7 -4.2 -0.5 -5.3 6.7

한국 KOSDAQ 599.74 -3.9 -1.0 -10.5 -15.2 -13.8 -15.3 0.0

일본 NIKKEI225 16,251.54 -5.4 -5.2 -3.5 -3.0 -3.0 -16.0 8.7

대만 가권 8,943.20 -3.0 -2.1 -3.3 -2.1 9.9 -4.7 16.7

홍콩 항셍 22,415.19 -2.2 -1.7 -4.2 -1.7 10.1 -7.0 22.4

홍콩H 9,378.66 -2.9 -1.5 -3.0 -2.7 9.9 -6.8 25.0

중국 상해종합 3,128.37 -0.6 0.8 2.3 0.6 11.1 -14.3 17.8

태국 SET 1,509.43 -0.0 0.7 7.3 -1.4 8.0 -2.8 23.2

싱가포르 ST 2,789.88 -1.1 -0.6 -0.8 -1.9 0.8 -5.8 10.2

인도네시아자카르타 5,414.32 -1.0 0.2 0.9 0.8 13.4 -1.1 23.8

말레이시아 KL 1,647.62 -1.0 -0.7 -1.2 -2.8 1.0 -4.7 2.9

인도 SENSEX30 27,252.53 -1.2 -1.0 -3.0 -1.9 5.7 -6.2 18.7

호주 S&P/ASX200 5,156.56 -1.9 -1.4 -5.8 -6.8 -4.0 -7.7 8.2

아메리카 멕시코 볼사 47,390.66 -2.2 0.2 -1.1 -1.8 3.7 -2.7 17.7

브라질 보베스타 63,258.27 -1.4 -0.1 3.7 6.6 27.8 -2.6 68.7

MSCI SECTOR 지수 (전전일 종가)

현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN

글로벌 전체 411.06 0.4 0.4 -0.5 -2.2 3.5 -3.1 16.3

에너지 206.31 0.3 0.2 -2.2 -0.2 5.4 -3.2 35.0

소재 225.29 0.9 1.0 2.4 0.2 11.2 -0.5 37.7

산업재 198.46 0.3 0.8 0.0 -2.1 4.1 -3.1 18.7

경기소비재 195.18 0.6 0.5 -0.5 -2.6 2.7 -3.2 14.4

필수소비재 217.12 0.5 0.0 -1.1 -5.1 -0.9 -5.6 9.4

의료 194.32 0.1 0.7 -4.3 -9.2 -4.7 -11.1 4.0

금융 101.58 0.4 0.6 1.8 2.3 5.4 -1.2 21.9

IT 165.97 0.4 0.2 -0.4 1.6 12.0 -1.8 26.6

통신서비스 73.08 0.5 -0.9 -2.9 -9.0 -4.1 -9.9 7.2

유틸리티 119.62 0.5 0.1 2.7 -2.7 0.2 -6.5 10.5

이머징 전체 902.45 0.9 -0.0 -0.3 -1.4 14.5 -2.7 31.1

에너지 440.48 0.4 -1.0 -0.1 4.5 16.7 -3.0 52.5

소재 322.29 1.2 1.9 4.5 -0.3 21.2 -0.4 48.5

산업재 163.48 1.0 0.5 -0.5 -4.7 9.5 -4.7 20.4

경기소비재 622.04 1.2 -0.1 -1.3 -2.1 12.0 -5.2 25.6

필수소비재 457.86 1.2 1.1 -1.9 -5.6 4.6 -5.8 19.5

의료 777.24 0.4 -2.3 -4.0 -8.3 3.3 -8.4 7.4

금융 300.67 1.0 0.3 1.0 -0.5 17.3 -2.1 34.7

IT 363.03 0.4 -0.7 -1.4 1.4 21.6 -4.0 36.1

통신서비스 179.42 1.3 0.0 -1.5 -6.1 4.7 -6.4 15.4

유틸리티 224.75 0.7 -0.1 -0.1 -5.6 6.7 -5.8 23.5

미국 전체 2037.72 0.4 1.3 0.1 -1.8 3.2 -2.4 17.5

에너지 265.84 -0.0 0.8 -2.5 -0.6 3.2 -3.6 30.3

소재 214.47 0.3 1.4 1.4 -2.4 0.4 -3.8 25.6

산업재 228.00 0.6 2.3 1.7 -1.6 4.5 -2.2 20.7

경기소비재 234.22 0.6 1.7 -0.0 -3.0 1.2 -3.5 16.4

필수소비재 208.69 0.5 0.4 1.3 -3.3 0.6 -5.3 9.6

의료 216.78 0.2 1.9 -3.0 -7.7 -2.5 -9.6 8.4

금융 109.17 0.1 1.5 2.2 2.9 4.7 0.0 25.1

IT 183.33 0.5 0.7 0.3 2.2 10.9 -1.4 26.5

통신서비스 48.02 0.6 0.3 -4.2 -10.0 -3.0 -13.6 10.0

유틸리티 146.63 0.7 1.2 4.4 -0.4 1.9 -7.3 18.6

금리

현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN

한국 국채 3년 1.39 -4 -4 5 15 -8 -38 19

국채 5년 1.47 -4 -3 7 21 -9 -47 25

미국 국채 2년 0.90 5 8 4 17 -2 -19 35

국채 10년 2.06 21 26 30 52 20 -24 71

일본 국채 3년 -0.25 -1 -1 0 -6 -3 -25 11

국채10년 -0.07 -1 0 -1 0 2 -39 22

Libor 3개월 0.88 0 1 0 7 22 -1 39

(주) 단위: 현재가(%), 기간등락폭(bp)

환율

현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN

원-달러 1149.26 1.3 0.0 2.3 3.7 -2.8 -7.2 5.4

엔-달러 105.72 0.5 2.3 1.4 5.4 -4.1 -13.7 5.8

원-100엔 1087.02 0.8 -2.3 0.8 -1.7 1.3 -6.2 12.9

달러-유로 1.0914 -1.0 -1.7 -0.8 -3.3 -2.2 -5.4 1.5

위안-달러 6.79 0.1 0.5 1.1 2.4 3.6 0.0 5.7

상품 & 지수

현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN

원유 WTI 45.34 0.8 0.0 -10.5 -7.4 -11.4 -14.9 29.6

Brent 46.55 1.1 -0.7 -11.3 -8.5 -10.1 -13.9 35.4

Dubai 42.58 -1.4 -3.2 -14.8 -7.4 -6.9 -15.0 89.3

(비)금속 금 1,277.82 0.2 -1.5 1.8 -5.3 4.4 -6.5 21.6

납* 2,125 1.8 2.7 3.8 13.3 28.8 0.0 33.1

알루미늄* 1,731 0.2 -0.2 3.1 2.2 11.2 -0.2 19.4

아연* 2,478 0.4 0.5 10.1 9.8 35.5 -0.4 68.8

구리* 5,236 2.7 6.4 8.8 8.8 13.8 0.0 20.9

곡물 옥수수 340.75 -3.8 -1.6 1.1 3.2 -15.8 -22.2 13.0

소맥 406.75 -2.0 -2.6 2.5 -4.5 -12.7 -21.7 12.7

콩 982.00 -2.0 0.5 3.9 -4.7 -9.5 -16.7 15.4

지수 CRB 183.99 0.2 -0.2 -2.2 -1.6 -0.7 -6.0 18.7

BDI* 911 4.7 8.7 -1.2 32.6 47.4 -3.2 214.1

VIX 14.38 -23.3 -25.6 -9.6 18.0 3.5 -48.9 26.8

DXY 98.63 0.8 1.3 0.7 4.1 3.4 -1.0 6.5

PSI 823.59 -0.5 1.6 1.3 5.0 19.5 -1.8 47.3

주: Dubai 가격은 현물 기준, 금속은 LME SPOT 가격 기준, 곡물 가격은 CBOT시장 선물 가격 기준, D램: DDR3 2GB 1,333MHz,

CRB: CRB Index, BDI: Baltic Dry Index, VIX: 변동성 지수, DXY: Dollar Index, PSI: 필라델피아반도체지수 * : LME 금속 Data 및 BDI Index의 경우, 전전일 종가 Data임에 유의 (월요일 제외)

1D: 전일 대비 등락률(%)

1W: 1주일(5일) 전 대비 등락률(%)

1M: 1개월(20일) 전 대비 등락률(%)

3M: 3개월(60일) 전 대비 등락률(%)

6M: 6개월(120일) 전 대비 등락률(%)

52W MAX: 52주(240일) 최고대비 등락률(%)

52W MIN: 52주(240일) 최저대비 등락률(%)

미래에셋생명 최근 2년간 목표주가 변동추이 최근 2년간 목표주가 변동추이

읷자 투자의견 목표가(원) 읷자 투자의견 목표가(원)

2015.07.09 매수 9,500

2015.08.31 매수 8,600

2015.09.22 Trading Buy 8,600

2015.11.10 Trading Buy 8,600

2015.11.13 Trading Buy 8,600

2016.01.29 Trading Buy 8,600

2016.04.18 Trading Buy 8,600

2016.05.16 Trading Buy 8,600

2016.09.05 Trading Buy 5,400

2016.10.26 Trading Buy 5,400

2016.11.10 Trading Buy 5,400

자료: 교보증권 리서치센터

와이지엔터테인먼트 최근 2년간 목표주가 변동추이 최근 2년간 목표주가 변동추이

읷자 투자의견 목표가(원) 읷자 투자의견 목표가(원)

2015.05.12 매수 62,000

2015.05.13 매수 62,000

2015.06.10 매수 62,000

2015.10.13 매수 62,000

2015.11.10 매수 62,000

2016.06.01 매수 62,000

2016.11.10 매수 40,000

자료: 교보증권 리서치센터

■ ■

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■ 투자의견 비율공시 및 투자등급관련사항 ■ 기준일자_2016.09.30

구분 Buy(매수) Trading Buy(매수) Hold(보유) Sell(매도)

비율 90.7 7.9 1.4 0.0

[ 업종 투자의견 ]

Overweight(비중확대): 업종 펀더멘털의 개선과 함께 업종주가의 상승 기대 Neutral(중립): 업종 펀더멘털상의 유의미한 변화가 예상되지 않음 Underweight(비중축소): 업종 펀더멘털의 악화와 함께 업종주가의 하락 기대

[ 기업 투자기간 및 투자등급 ] 향후 6개월 기준, 2015.6.1(Strong Buy 등급 삭제)

Buy(매수): KOSPI 대비 기대수익률 10%이상 Trading Buy: KOSPI 대비 10%이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 Hold(보유): KOSPI 대비 기대수익률 -10~10% Sell(매도): KOSPI 대비 기대수익률 -10% 이하

3

4

5

6

7

8

15.11 16.01 16.03 16.05 16.07 16.09 16.11

천원

미래생명 주가

목표주가

0

10

20

30

40

50

60

70

14.11.10 15.05.10 15.11.10 16.05.10 16.11.10

주가

목표주가

(천원)