Boletín Coyuntura&Análisis 38ª Edición

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Facultad de Estudios Internacionales

38a Edición

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China reportó el crecimiento más bajo desde el 2009Lunes, 20 de octubre de 2014

38a Edició

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Boletín Coyuntura&Análisis38a Edición, octubre 2014

Macro Editor y RedactorLeonel Arango Vásquez

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Insights on UkraineJuan Carlos Restrepo Restrepo

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El crecimiento del Producto Interno Bruto de China para el tercer trimestre del 2014 fue 7.3%. Muchos analistas, teniendo en cuenta las variables macro recien-tes, daban por cierto que el crecimiento para el periodo analizado sería bajo, inclusive algunos de ellos esperaban un crecimiento menor. El comportamiento del sector construcción y el nivel de endeudamiento (que está aumentando) han estado afectando negativamente las posibilidades de un mayor crecimiento en China.

El mismo gobierno de la República Popular China ha recibido este dato con cierta decepción, debido a que el crecimiento esperado del PIB para todo el 2014 es el 7.5% y existen temores de que no sea posible remontar la cifra en el último trimestre del año. Sin embargo, el resultado en materia de crecimiento hasta este momento no debería sorprender, dado que el gobierno chino ha venido implementando una serie de medidas (reformas de tipo estructural) que inevita-blemente tienen efectos a corto plazo, como la reducción de la producción, situación que se deriva del hecho de que la producción está pasando de estar concentrada en unos pocos (monopolios que gracias al amparo estatal llevan años liderando sus respectivos sectores económicos) a diseminarse en iniciativas empresariales individuales y privadas.

El consumo también ha presentado una reducción, aunque este hecho parece ir en contravía de lo esperado, toda vez que se ha estado ejecutando un plan de estímulo monetario haciendo más barato el crédito a los bancos comerciales, para que estos a su vez puedan prestar dinero a las personas naturales y a las empresas a un menor costo financiero (intereses). Un hecho particular que llama la atención es que a pesar de que la producción industrial presenta síntomas de desaceleración, la contaminación del medio ambiente que se deriva concreta-mente de la actividad de las empresas sigue estando presente en muchas ciuda-des en niveles alarmantes. De hecho, muchos ciudadanos usan máscaras en vías y vehículos de transporte público para exponerse menos al riesgo de enfermeda-des que la contaminación pude generar.

A pesar de la cifra de crecimiento para el tercer trimestre que es la más baja durante los últimos cinco años (en el primer trimestre del 2009 el crecimiento del PIB fue del 6.6%), desde China parece no haber un ánimo cierto de reconocer que la economía, en conjunto, está entrando en una fase de desaceleración. Tal vez lo que las autoridades chinas esperan es que tanto los ciudadanos, como los empresarios y los mercados (nacionales e internacionales) se acostumbren a un

crecimiento lento de la economía; claro, crecimiento lento comparado con las cifras frecuentes de las últimas décadas, donde el crecimiento era de dos dígitos.

El hecho de que desde el gobierno no se haya declarado oficialmente una situa-ción de desaceleración económica, obliga a que países que exportan al mercado chino (como Colombia) tengan en cuenta esta situación e incluyan en sus expectati-vas de crecimiento del comercio exterior el impacto negativo que tendrá la desace-leración china, dado que al no haber un pronunciamiento contundente por parte del Estado sobre esa situación, no es de esperar que se tomen medidas que permitan revertir la situación. Por el contrario, China ahora quiere incentivar su consumo doméstico en detrimento de su comercio exterior.

Es importante tener presente que el crecimiento de China, aunque pudiera parecer en un primer momento decepcio-nante, es superior al que registran otras economías de alta importancia a nivel mundial, como Estados Unidos y algunos países de Europa, pero, dado que el mundo se acostumbró a cifras de crecimiento de dos dígitos, es difícil asimi-lar que China no crecerá nuevamente a ese ritmo durante los próximos años. De hecho, algunos pronósticos señalan que China crecerá en lo que resta de la década a tasas menores, llegando a estar incluso por debajo del 4%.

AnálisisCoyuntura&Sancionada la Ley de inclusión financiera en Colombia

Martes, 21 de octubre de 2014

2Facultad de Estudios Internacionales www.esumer.edu.co

El martes 21 de octubre de 2014, el presidente de Colombia, Juan Manuel Santos, sancionó la denominada Ley de Inclusión Financiera. La Ley tiene como objetivo principal lograr que un gran número de colombianos (cerca de 20 millones) logren tener acceso a los productos que ofrece el sistema financiero a unos costos menores. En su discurso al sancionar la Ley, el presidente hizo especial mención al hecho de que esta ley tendrá un efecto positivo en términos de equidad. Santos afirmó concretamente que la ley “tiene que ver muchísimo con la equidad. Darles a millones de colombianos la oportunidad de utilizar el sistema financiero e incorporarse a la modernidad en materia financiera”.

Por su parte, el encargado de la cartera de Hacienda, Mauricio Cárdenas Santamaría, resaltó el papel importante que juega la tecnología y la telefonía móvil en la implementación de esta nueva ley, toda vez que los nuevos usuarios del sistema financiero podrán realizar pagos y hacer giros de dinero a través de teléfonos celulares e internet. Al respecto, Cárdenas señaló que “Esta Ley permite la creación de entidades financieras que ofrecerán giros y transferencias a bajo costo mediante el uso de las nuevas tecnologías, logrando cobertura en las regiones más remotas del país”.

La ley permitirá la creación de entidades financieras que requerirán menos trámites para su constitución y que se encargarán específi-camente de permitir transacciones como pagos, transferencias y giros. Esas entidades cobrarán por cada una de esas transacciones menores precios, lo que implica que el costo de acceder al sistema financiero será ahora mucho menor. A pesar de que esas entida-des no tendrán los mismos requisitos de constitución que un banco comercial, sí estarán reguladas y supervisadas por la Super-intendencia Financiera de Colombia. ¿Cómo espera el gobierno que efectivamente el costo de acceso a esos servicios financieros se reduzca? Dado que esas nuevas entidades financieras entrarán al mercado a competir con otras entidades que actualmente ofrecen servicios similares, es de esperar que el aumento en el número de competidores tenga presiones bajistas sobre el precio que se le cobrará a los usuarios, donde también sería deseable que la calidad de los servicios prestados aumente, beneficiando a esos nuevos usuarios del sistema financiero.

Por otro lado, en el reciente Comité de Expertos del Consejo de Europa en materia de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, se hizo énfasis sobre la impor-tancia de hacer que los sistemas financieros de cada país lleguen a un mayor número de personas, porque eso no sólo impacta positivamente a los hogares y las empresas, sino que además reduce las operaciones ilícitas como el lavado de activos y se ataca la posibilidad de financiar acciones terroris-tas. Adicionalmente, merece la pena pensar que la Ley de inclusión financiera, de ser efectiva, incrementará de forma drástica el número de usuarios y con ellos, aumentarán segu-ramente las quejas y reclamos. En la actualidad muchos colom-bianos se quejan por los servicios o el trato que les ofrece su banco, así que junto con esta Ley, deberían también existir planes que permitan diseñar nuevos mecanismos que logren efectivamente reducir el número de quejas.

El impuesto del 4x$1000, ¿Hasta cuándo?Miércoles, 22 de octubre de 2014

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Después de la crisis del sector financiero que vivió Colombia a finales de la década de los 90’s, más la emergencia social y humanitaria que se generó tras el terremoto en Armenia, que en realidad, fue un fenómeno que afectó a todo el eje cafetero, se creó el impuesto del 2x$1000, con la intención de ayudar al gobierno nacional a sortear ese momento complejo y que demanda-ba gran inversión y gasto público. Sin embargo, posteriormente el impuesto fue incrementado hasta ubicarse en el 3x$1000 y luego, en el año 2003, sufrió un nuevo incremento, tarifa que se ha mantenido hasta el día de hoy: el famoso 4x$1000.

Sin embargo, según lo señala el diario Portafolio.co, la capacidad del Estado para recaudar tributos a través de ese gravamen financiero fue haciéndose cada vez más inefi-ciente, situación que se explica por tres razo-nes: se crearon exenciones al pago de este impuesto, los asesores tributarios lograron crear estrategias financieras óptimas redu-ciendo el pago del impuesto y finalmente, la reacción “natural” de las personas (y también de algunos empresarios) fue empezar a hacer un mayor uso del efectivo (monedas y bille-tes), para evitar pagar el impuesto. Tal vez, la existencia de este impuesto explica de alguna manera por qué hoy todavía existen en Colom-bia millones de potenciales usuarios del siste-ma financiero que no han querido convertirse en usuarios efectivos (reales).

Lo que hay que destacar para Colombia es que los gobiernos, desde el 99, han visto en este impuesto una fuente de ingresos que no quieren dejar de aprovechar, aunque en campañas presi-denciales se escuche decir que el gravamen se irá reduciendo año a año hasta su desmonte total. Esto pasó justamente en la reciente contienda electoral en Colombia, pero está claro que desde el Ministerio de Hacienda no hay ningún interés en empezar, efectivamente, a reducir gradualmente el impuesto. Por el conta-

rio, la propuesta que ha salido desde el Ministerio es que el impuesto se mantenga hasta el año 2018.Debe resaltarse que con la nueva reforma tributaria, el gobierno ha propuesto que el pago del impuesto se haga efectivo sólo en aquellos casos donde una persona retire más de $1.800.000 (Bueno, eso alivia en algo la carga tributaria que venían soportando muchos contribu-yentes). Según la propuesta de la nueva reforma tributa-ria, se espera que en el año 2019 el impuesto se reduzca al 3x$1000, en el año 2020 al 2x$1000 y en el año 2021 al 1x$1000. Esto no es garantía de que efectivamente sucederá así; será preciso esperar hasta que se cumplan esas fechas y entonces, será el Ministro de entonces quién diga realmente que pasará con el impuesto. Teniendo en cuenta el recorrido histórico del mismo, difícilmente algún gobierno estará a favor de su desmon-te parcial y luego total.

Por otra parte, a pesar de que la economía colombiana ha mostrado un destacado comportamiento de muchas de sus variables macro, el mercado internacional del petróleo se ha estado comportando de forma desfavora-ble, haciendo que la cotización del barril llegue a mínimos críticos, después de haber estado por varios meses cotizando alrededor de los USD100. Esta caída del precio del commodity también puede incidir en la decisión del gobierno nacional de mantener activo el impuesto del 4x$1000, debido a que las exportaciones de este producto son la primera fuente de ingresos del país y, adicionalmente, la capacidad actual no permite llegar a la meta objetivo de 1.000.000 de barriles diarios, lo cual reduce también el volumen de exportaciones. Finalmente y en esta misma línea, los ataques terroristas contra la infraestructura petrolera del país (oleoductos), que se han intensificado en los últimos meses, también deterioran la obtención de ingresos para el Estado.

Así que teniendo en cuenta el actual contexto colombia-no y su historia reciente, parece evidente que el impues-to del 4x$1000 seguirá presente por varios años, debido a que los gobiernos no tienen disposición a renunciar a esa forma de obtención de ingresos tributarios, a excep-ción de que el gobierno encuentre una fórmula distinta que le permita captar igual volumen de ingresos, tal vez sin tener que acudir a una tasa impositiva.

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El pasado martes 21 de octubre, se reunieron en Bruselas, ciudad que fue nombrada oficialmente como sede de la Unión Europea en 1992, los dos países en conflicto, Rusia y Ucrania, y junto a ellos estaban lógicamente algunos representantes de la Unión Europea. El motivo de la reunión era llegar a un acuerdo que permitiera poner fin al conflicto que han tenido ambos países desde la separación de Ucrania de Rusia y donde el principal protagonista ha sido el gas. La reunión toma especial relevancia en este preciso momento porque ya ha empezado la época de invierno en Europa y el gas es vital para la calefacción de hogares y para otros usos industriales. Sin el gas, los europeos podrían pasar uno de los peores inviernos en su historia reciente.

Sin embargo, la reunión no logró el objetivo esperado y por tanto, se ha programado una nueva reunión para el próximo miércoles 29 de octubre, también en Bruselas, donde se espera que esta vez sí se presente algún tipo de acuerdo, dada la presión que todas las partes en la negociación están teniendo: los dos países por su compromiso social con los europeos y la Unión Europea porque se está jugando su papel como mediador en este conflicto. La principal barrera para llegar al acuerdo la ha puesto Rusia, quien considera que Ucrania no tiene la capacidad financiera para hacer frente al pago de todo el gas que necesita y que debe pasar por su territorio con destino al resto de Europa. Esta situación es más crítica, debido a que Ucrania le adeuda una gran suma de dinero a Rusia por concepto de gas importado, cifra que según las fuentes consultadas alcanza los EUR3100 millones y que deberían ser cancelados al finalizar el 2014.

Rusia y Ucrania: La crisis del gas se prolongaJueves, 23 de octubre de 2014

Rusia, de alguna manera, ha mostrado cierto interés en cooperar y lograr un acuerdo, al haber decidido en la reunión del martes bajar el precio desde los USD485 actuales hasta los USD385 (por cada mil metros cúbicos), precio que mantendría vigente hasta marzo del 2015, pero ha puesto una condición de por medio: sólo le suminis-trará gas a Ucrania si esta paga por adelantado. Lamentablemente la intención de Rusia no fue suficiente para lograr el acuerdo entre las partes y ahora hay un mayor temor sobre la negativa de Rusia a exportar gas, debido a que en el año 2009 (y otros momentos previos) efectivamente dejó de suministrarlo. Por otra parte, cerca del 40% del gas que consume Europa pasa por territorio ucraniano, con lo cual, si no se logra dirimir la disputa entre este país y Rusia, resultarán afectados tanto los ucranianos como el resto de europeos, especialmente aquellos habitantes de Lituania, Ruma-nia, Bulgaria, Finlandia, Estonia, Polonia y Hungría. Ucrania, en vista de su incapacidad de pagar con recursos propios lo adeudado a Rusia, ha tenido conversaciones con la Comunidad Europea y con el Fondo Monetario Internacional para acceder a los recursos, pero hasta la fecha ninguna de las dos instituciones se ha pronunciado al respecto.

Así las cosas, existen tres factores críticos que han impedido el acuerdo entre Ucrania y Rusia. Por una parte, la no capacidad finan-ciera de Ucrania para responder por su deuda pasada y por lo tanto, la no capacidad actual para hacer frente a los pagos al contado que está exigiendo Rusia para suministrarle nuevamente el commodity; la exigencia de Rusia de vender al contado y finalmente, el no estar determinado todavía cuántos metros cúbicos requiere Ucrania durante los próximos meses, dato que es fundamental para avanzar en las conversaciones.

Insights on UkraineViernes, 24 de octubre de 2014

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Since our edition has been (in part) oriented towards Eastern Europe, let us keep up with it. Slavic peoples populated Ukraine at least 2,000 years before Christ. Kiev, the capital, dates to about the eighth century a.d. (around 400 years before Moscow!). One of the oldest and most impor-tant of Slavic cities, Kiev, is often considered the “mother” city of Ukrai-

ne, of the Russian Empire, and of the Slavic Orthodox churches. Christianity came to Ukraine (and spread to Russia) when Prince Vladimir of Kiev was converted to Orthodoxy by Byzantine missionaries from Constantinople in a.d. 988. The Mongols sacked Kiev in 1240, and from this point on, Moscow became the dominant Slav city. Yes. Ukraine has been a prize desired by many warring peoples. The Lithuanians conquered Ukraine

around 1392. When Lithuania and Poland merged in 1569, Polish influence became dominant. Under Polish rule, Ukrainian farmers were forced into serfdom. Those who resisted began to group together and became Cossacks. In the 1600s, Polish Jesuits began to impose Catholicism on the Ukrainians by force. This united the Orthodox Cossacks and in 1648, the Cossacks drove the “Poles” (the Polish) out of part of Ukraine.

Interesting? By the way, what is your cultural background on this issue like? Read and answer.

1. The Cossacks are a legendary ancestral archetype to Christian Ukrainians, just as the Vikings are to the Scandinavians or cowboys are in the United States. True or False?

2. Which of the following cities was the capital of the first great civilization of Eastern Slavs?a. Kiev b. Moscow c. St. Petersburg

3. Match the following Ukrainian names with their identities:a. Taras Bulba 1. National poet; revived Ukrainian languageb. Bogdan Chmielnicki 2. Mythic Cossack leader; Nikolai Gogol short storyc. T. D. Lysenko 3. Cossack leader who incited revolt and pogromsd. Taras Shevchenko 4. Soviet agronomist; he persecuted scientists

Hard to solve, indeed. Beside the fact that being familiar with this country’s culture is not common, Ukraine has proven to be a difficult country in which to conduct business, due to corruption and constantly changing laws. In our Latin American context, Ukraine was just a name on a map until the recent events called the attention of news networks, academics and other groups of interest. Ukraine’s local short form name is Ukrayina and it means “borderland”. The disintegration of the USSR left Ukraine with a large military infrastructure, and an even larger supply of weapons and ammunition. Actually, for many countries, this issue is as much a hazard as an asset. Concerning its economic situation, Ukraine’s economy grew in the last decade. In 2004, Ukraine’s rating was upgraded to “positive” by different investment-rating services. However, in 2005 its economic growth lost speed slightly. While economic forecasts talked about a stronger growth in 2006, the impasse between Russia and Ukraine over natural gas prices showed how volatile Ukraine’s situation could be.

Well, in order to make hundreds of years of history short, let us say that fearing their independent state was too weak to stand by themselves, the Cossacks requested Moscow to rule them in 1654. Later on, this country had to experience dark ages during the different crisis in Russia, the First World War, the Second, and the effects of Perestroika. Sadly, millions died during those times but the breakup of the USSR in 1991 granted Ukraine its independence.

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Since its independence, Ukraine has struggled to establish a democratic and capitalist society. The “Orange Revolution” of 2004 was a significant, peaceful event that resulted in a rerun of the presidential elections. Today, Ukraine is a multiparty republic with a single legislative house, called the Supreme Council. The head of government is the prime minister and the president is the chief of state.

The official language of Ukraine is Ukrainian. There are several dialects and until recent times, Ukrainians were taught Russian in schools (you can find people in the streets switching from Ukrainian to Russian in the same sentence). Many technical terms in Ukrainian have been borrowed from Russian. Thanks to their common roots, Ukrainian is similar (not identical) to Russian.

There is no official religion in Ukraine, but over 27 percent of the population identify themselves as Ukrainian Orthodox, with a Moscow patriarchate; and over 20 percent say they are Ukrainian Orthodox with a Kiev patriarchate. About 13 percent of the population belong to the Greek Catholic or follows Byzantine Orthodox rituals but accepts the authority of the Roman Catholic pope.

As we can see, historically, Ukraine was ruled by either Poland or Russia. Poland’s control ended before the Second World War, long enough ago that most Ukrainians have no animosity toward Poland. On the other hand, ethnic Ukrainians may have strong feelings about Russia. Indeed, we can say that it is a love-hate relationship: Ukraine was under Moscow’s brutal rule, but Ukraine was also the most favored of Russia’s possessions.

Today, salaries in this nation echo Western patterns: unskilled labor is paid less than jobs that require college degrees. Ukrainian youth now want to postpone marriage and children in favor of education and careers, so it expected that the birth rate in Ukraine would conti-nue to decline. This is just a glimpse to this fascinating nation full of contrasts all of which can be experienced by visiting it. However, if you are more interested in doing business, well, numerous condi-tions, tips and circumstances must be taken into account. Ukrainians usually rely on the accumulation of objective facts. However, their ability to reason analytically and objectively is often influenced by subjective feelings.

Its culture (having all those sociopolitical changes as basis), is one of contrasting value systems. Ukrainians are deeply idealistic, but just as deeply attached to the personal and subjective.

• Always be punctual, but do not be surprised if Ukrainians are not. It is not unusual for Ukrainians to be an hour late to an appointment. Punctuality was not considered essential under the Soviet system, since employment was guarante-ed and no one could be fired for tardiness.• Today, patience, not punctuality, is considered a virtue in Ukraine. Allow plenty of time for each appointment. Not only may they start late, but they may run two to three times longer than originally planned.• Be factual and include technical details. Until you have a signed agreement, do not get overconfident about the deal at hand. Never expect that you can renegotiate later.• Never accept the first “no” as an answer. “No” is a quick and automatic response. Remain pleasant, try to establish a personal rapport, and ask again in a different way. “Final offers” are never final during initial negotiations. Be prepared to wait; the offer may be made more attractive if you can just hold out.• Ukrainians may make terrible proclamations that the deal is off during nego-tiations. Be prepared to play hardball. Speed always puts you at a disadvantage. If you give the impression that you cannot wait out your counterpart, you will inevitably lose.• While Ukrainians will criticize many aspects of life in Ukraine, they feel that only they have the right to do so. They quickly become defensive in the face of any criticism by a foreigner.• Good gift ideas include cigarette lighters, watches, currently popular electro-nics (like iPods) and thermos-type products (Ukrainians like to take food and drink with them on trips).•If you are invited to a Ukrainian home, try to bring flowers, liquor, or a gourmet food item.• Hard liquors that are easily available in Ukraine are vodka, champagne, cognac, and a Ukrainian honey-based cordial.• Business dress is conservative. Ukrainian clothing styles are not generally driven by the Western fashion trends.

Adapted from: “Kiss, bow or Shake Hands” by Terri Morrison and Wayne A. Conaway, 2006

More Recent Times Tips

Answer 1: True. But they are not fondly remembe-red by Poles or Jewish Ukrainians, who were the victims of innumerable Cossack raids.Answer 2: a. between the tenth and thirteenth centuries, Kievan Rus was the first great Eastern Slav city. A Russian proverb calls Moscow the heart of Russia, St. Petersburg its head, and Kiev its mother.Answer 3: a. 2; b. 3; c. 4; d. 1

http://www.economiafinanzas.com/2014/10/21/preocupa-en-el-mundo-el-bajo-crecimiento-economico-en-china/#http://www.dw.de/crecimiento-de-china-cae-a-su-menor-nivel-en-cinco-a%C3%B1os/a-18010216http://www.elfinanciero.com.mx/mercados/pib-de-china-quedo-en-en-el-tercer-trimestre.htmlhttp://www.elnuevoherald.com/noticias/finanzas/article3190904.htmlhttp://www.elespectador.com/noticias/economia/crecimiento-chino-cae-al-73-el-3er-trimestre-el-mas-baj-articulo-523363

China reportó el crecimiento más bajo desde el 2009

http://wp.presidencia.gov.co/Noticias/2014/Octubre/Paginas/20141021_07-La-Ley-de-Inclusion-Financiera-un-paso-mas-hacia-equidad-declaro-el-Presidente-Santos.aspxhttp://elmeridianodecordoba.com.co/editorial/columnistas/item/68686-m%C3%A1s-inclusi%C3%B3nhttp://www.caracol.com.co/noticias/internacionales/reina-maxima-la-lucha-antiblanqueo-gana-eficacia-con-servicios-financieros/20140917/nota/2419163.aspxhttp://www.elnuevosiglo.com.co/articulos/10-2014-c%C3%A1rdenas-el-timonel-econ%C3%B3mico.htmlhttp://www.elespectador.com/noticias/economia/4-mil-solo-retiros-de-mas-de-millon-ochocientos-mil-pes-articulo-523502http://www.eluniversal.com.co/economica/quejas-al-sistema-financiero-crecieron-337328-en-el-segundo-trimestre-174473

Sancionada la Ley de inclusión financiera en Colombia

http://www.dinero.com/pais/articulo/impuesto-4xmil/201928http://www.portafolio.co/opinion/analisis-el-cuatro-milhttp://www.elespectador.com/noticias/economia/4-mil-solo-retiros-de-mas-de-millon-ochocientos-mil-pes-articulo-523502http://www.elnuevosiglo.com.co/articulos/10-2014-c%C3%A1rdenas-el-timonel-econ%C3%B3mico.html

El impuesto del 4x$1000, ¿Hasta cuándo?

http://cincodias.com/cincodias/2014/10/21/economia/1413918311_454462.htmlhttp://www.informador.com.mx/economia/2014/555149/6/rusia-y-ucrania-fracasan-de-nuevo-en-solucion-para-crisis-de-gas.htmhttp://www.rtve.es/noticias/20141021/rusia-ucrania-logran-cerrar-acuerdo-para-solucionar-crisis-del-gas/1033627.shtmlhttp://www.el-nacional.com/mundo/Rusia-Ucrania-cierran-acuerdo-solucionar_0_505149576.html

Rusia y Ucrania: La crisis del gas se prolonga

http://ukraineinfo.us

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