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UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
“Análisis e Interpretación de Estados Financieros por medio de Razones Financieras”
M O N O G R A F Í A
Qué para obtener el Título de:
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Bianni Laura Contreras Castro
Asesora:
Dra. Eva Luz Espinoza Priego
Xalapa-Enríquez, Veracruz Marzo 2008
II
“DEDICATORIAS Y/O AGRADECIMIENTOS”
A Dios:A Dios:A Dios:A Dios:
Gracias por darme la oportunidad de estar en este lugar y rodeada de estas personas que
me han ayudado a formarme para poder ser alguien en la vida.
A mi madreA mi madreA mi madreA mi madre Epifaní Epifaní Epifaní Epifanía:a:a:a:
Le dedico esta monografía a esa mujer que me ha dado todo incondicionalmente, y esto es
el fruto de todo su esfuerzo en todos estos años.
Gracias por todo el apoyo que me has brindado no solo a mi sino a mis hermanos también
para poder salir adelante, gracias por el amor que me has dado en todo este tiempo, gracias
madre a ti te debo todo lo que soy.
A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo:A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo:A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo:A mis hermanos Nadjelly y Luis Gerardo:
Por todos los momentos que no pude estar con ustedes, gracias por el cariño y amor que me
han demostrado.
A mi abuelita Enriqueta:A mi abuelita Enriqueta:A mi abuelita Enriqueta:A mi abuelita Enriqueta:
Gracias abuelita por que aunque no estés conmigo se que estarías muy contenta por todo lo
que he logrado. Gracias por que este fruto lo sembraste tú. Siempre te voy a recordar
abuelita.
A JulioA JulioA JulioA Julio::::
Por que has estado conmigo y me has apoyado, por todos esos momentos felices que hemos
pasado y por todo el cariño y amor que me has brindado.
III
A mis tías y primos:A mis tías y primos:A mis tías y primos:A mis tías y primos:
Gracias por estar conmigo y mi familia compartiendo tantos momentos de felicidad como
de tristeza gracias por no dejarnos solos y en especial a mi Tía Elvira ya que ella ha sido
como otra mamá para mi, gracias tía por todo el apoyo que me has dado.
A mis amigos:A mis amigos:A mis amigos:A mis amigos:
Gracias por todos esos momentos que compartimos tanto dentro como fuera de los salones.
Gracias por estar conmigo. Gracias por todo su apoyo y por todas esas peleas, las cuales
me enseñaron a defender mis opiniones, aprendí mucho de todos ustedes y créanme nunca
los voy a olvidad y siempre los llevare en mi corazón.
A mi asesora:A mi asesora:A mi asesora:A mi asesora:
Gracias Maestra Eva Luz por todo su apoyo, por toda la orientación que me proporcionó
para poder realizar esta monografía y por todos los conocimientos que gracias a usted he
adquirido, gracias maestra.
A mis siA mis siA mis siA mis sinodales:nodales:nodales:nodales:
La Maestra Brenda Marina y el Maestro Arturo Marín que me apoyaron y fueron unas
de las personas que me ayudaron para poder culminar esta monografía, gracias por su
orientación y el tiempo que me proporcionaron.
IV
ÍNDICE
Introducción............................................................................................................ 1
Capítulo I
Generalidades De Los Estados Financieros ............................................... 4
1.1 Definición ........................................................................................................ 5
1.2 Objetivos ......................................................................................................... 7
1.3 Características .............................................................................................. 10
1.4 Limitaciones ................................................................................................... 13
1.5 Partes Integrantes .......................................................................................... 15
1.6 Tipos de Estados Financieros ....................................................................... 16
1.6.1 Balance General.................................................................................... 17
1.6.1.1 Definición ................................................................................. 17
1.6.1.2 Formas de presentación .......................................................... 20
1.6.1.3 Contenido ................................................................................ 20
1.6.2 Estado de Resultados .......................................................................... 26
1.6.2.1 Definición ................................................................................. 26
1.6.2.2 Características ......................................................................... 27
1.6.2.3 Clasificación de sus elementos ............................................... 28
1.6.2.4 Estructura ................................................................................ 29
1.6.3 Estado de Cambios en la Situación Financiera .................................... 33
1.6.3.1 Definición .................................................................................. 33
1.6.3.2 Elaboración ............................................................................... 34
1.6.3.3 Formas de Presentación .......................................................... 35
1.6.4 Estado de Variaciones en el Capita Contable ...................................... 39
1.6.4.1 Definición ................................................................................. 39
1.6.4.2 Origen de los Aumentos y Disminuciones del Capital ............ 40
1.6.4.3 Presentación ........................................................................... 41
V
Capítulo II
Métodos de Análisis Financiero ................................................................ 45
2.1 Generalidades ............................................................................................... 46
2.2 Concepto de Análisis Financiero ................................................................... 46
2.3 Métodos de Análisis Financiero..................................................................... 47
2.3.1 Métodos de Análisis Vertical ............................................................... 47
2.3.2 Métodos de Análisis Horizontal ........................................................... 47
2.4 Método de Porcientos Integrales .................................................................. 48
2.4.1 Concepto .............................................................................................. 48
2.4.2 Porcientos Integrales Totales ............................................................... 48
2.4.3 Porcientos Integrales Parciales ............................................................ 50
2.5 Método de Aumentos y Disminuciones ........................................................ 51
2.6 Método de Tendencias.................................................................................. 53
2.7 Punto de Equilibrio ........................................................................................ 56
2.8 Método de Razones ..................................................................................... 57
2.8.1 Razones Simples ................................................................................. 57
2.8.1.1 Clasificación ............................................................................ 58
2.8.1.2 Análisis de la Liquidez o Solvencia .......................................... 60
2.8.1.3 Análisis de Estabilidad ............................................................. 63
2.8.1.4 Análisis de Rentabilidad ........................................................... 67
2.8.1.5 Rotaciones ............................................................................... 71
2.8.2 Razones Estándar ................................................................................. 75
2.8.2.1 Clasificación .............................................................................. 75
2.8.1.2 Ventajas y Desventajas ............................................................. 76
VI
Capítulo III
Análisis e Interpretación de Estados Financieros. Caso Práctico ............. 78
3.1 Generalidades ............................................................................................... 79
3.2 Objetivos ....................................................................................................... 80
3.3 Estructura del Informe ................................................................................... 80
3.4 Caso Práctico ............................................................................................... 82
3.4.1 Entrevista Inicial y Propuesta de Honorarios ...................................... 82
3.4.2 Estados Financieros Dictaminados Proporcionados al Analista Financiero.. 84
3.4.3 Notas a los Estados Financieros .......................................................... 88
3.4.4 Determinación de las Razones Simples ............................................. 92
3.4.4.1 Determinación de la Solvencia ................................................ 92
3.4.4.2 Determinación de la Estabilidad ............................................. 93
3.4.4.3 Determinación de la Rentabilidad ........................................... 95
3.4.4.4 Rotaciones .............................................................................. 97
3.4.5 Interpretación .................................................................................... 100
3.4.6 Informe del Analista ........................................................................... 102
Conclusiones..................................................................................................... 107
Fuentes De Información .................................................................................... 110
VII
ÍNDICE DE FIGURAS
Capítulo I
Generalidades De Los Estados Financieros
FIGURA 1.1 Ilustración Simplificada del Estado de Situación Financiera .......... 18
FIGURA 1.2 Ecuación Contable Básica .............................................................. 19
FIGURA 1.3 Estado Financiero que muestra Activo, Pasivo y Capital en una fecha
específica ............................................................................................................ 25
FIGURA 1.4 Elementos del Estado de Resultados ............................................. 28
FIGURA 1.5 Estado de Resultados ................................................................... 32
FIGURA 1.6 Presentación con Base en Efectivo ................................................ 38
FIGURA 1.7 Aumentos y Disminuciones de Capital Contable ............................. 40
FIGURA 1.8 Estado de Variaciones en el Capital Contable ................................ 43
VIII
RESUMEN
La administración financiera se basa en el estudio de los estados
financieros para poder hacer llegar a los usuarios la información financiera
necesaria para la toma de decisiones.
Para el estudio de los estados financieros se pueden utilizar los métodos de
análisis los cuales ayudan a obtener resultados sobre la situación actual de la
empresa, tanto sus errores y sus aciertos presentados durante el ejercicio o los
ejercicios pasados.
El informe financiero deberá cumplir con algunos requisitos para su
presentación ante los usuarios de la información financiera ya sean internos o
externos a la empresa.
No basta la elaboración de los Estados Financieros sino también el análisis
de los mismos, ya que serán solo una herramienta para la toma de decisiones.
La realización del análisis por medio de razones financieras es de suma
importancia ya que permiten evaluar los resultados de la empresa con las
relaciones de una cifra con otra dentro de los estados financieros, y permite
evaluar los resultados obtenidos por la empresa.
INTRODUCCIÓN.
2
El presente trabajo se enfocará al “Análisis e Interpretación de los Estados
Financieros por medio de las Razones Financieras” debido a la importancia que
tiene en los empresarios o directivos de las empresas los cuales tienen la
necesidad de conocer los resultados que están obteniendo, el porqué y el cómo
los pueden mejorar.
En muchas ocasiones, empresas que creen tener problemas económicos o
parecen tenerlos, en realidad no los tienen sino sólo están haciendo una mala
interpretación de sus resultados, debido a que no cuentan con el personal
adecuado para realizar una adecuada interpretación de los resultados arrojados
por los Estados Financieros.
Se pretende hacer notar la importancia que tiene la información financiera
dentro y fuera de una empresa cuando es empleada para la toma de decisiones,
ya que de estas decisiones depende el éxito o el fracaso de las empresas.
La información financiera que emana de la Contabilidad, es información
cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptivas, que muestra la
posición y desempeño financiero de una entidad, cuyo objetivo esencial es ser útil
al usuario general en la toma de sus decisiones económicas y administrativas. Su
manifestación fundamental son los estados financieros, se enfoca esencialmente a
proveer información que permita evaluar el desenvolvimiento de la entidad, así
como en proporcionar elementos de juicio para estimar el comportamiento futuro
de los flujos de efectivo, entre otros aspectos.
3
El objetivo del trabajo será servir de consulta para las personas que se
encuentran relacionadas con la Contabilidad o la administración de las empresas,
al igual para las que se encuentran con los deseos o necesidad de aprender
estrategias las cuales les ayuden a adelantarse a hechos y el crecimiento
inminente de toda la competencia, por lo cual será una necesidad saber aplicar el
Análisis y la Interpretación de los Estados Financieros.
Para poder realizar un análisis e interpretación de la información financiera
es necesario conocer cuales serán las herramientas necesarias para poder llevarlo
a cabo.
Por lo tanto en el Primer Capítulo “Generalidades de los Estados
Financieros”, se abordará cuales son los principales Estados Financieros como
están integrados y cual es la información financiera que proporcionan, al igual la
utilidad que presenta para los usuarios de la información financiera.
En el Segundo Capítulo “Métodos de Análisis Financiero” se explicarán los
métodos de análisis de la información financiera, ya que serán primordiales para
realizar la interpretación de los estados financieros, sin embargo nos basaremos
principalmente al análisis por medio de las razones financieras ya que es el tema
principal de la presente monografía.
En el Tercer Capítulo “Análisis e Interpretación de Estados Financieros.
Caso Práctico”, se dará a conocer la importancia del análisis e interpretación de la
información financiera y aspectos que deben considerarse antes del mismo, así
como la explicación del método de razones financieras, se presentará un informe
financiero mostrando las conclusiones obtenidas una vez realizado el análisis por
medio de las razones financieras.
CAPÍTULO I
GENERALIDADES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS.
5
1.1 DEFINICIÓN.
“Estado financiero es el documento suscrito por una entidad económica
en el cual se consignan datos valuados en unidades monetarias, referentes a la
obtención y aplicación de recursos materiales.
Dicho concepto permite inferir que los Estados financieros:
1. Muestran la forma a través de la cual las entidades económicas han
conjugado los recursos disponibles para la consecución de sus
objetivos.
2. Ponen en evidencia, a través de los valores monetarios que
consigna, el nivel de eficiencia de la dirección de la entidad
económica en la administración de los recursos materiales que le
fueron encomendados.
Desde luego, la información presentada en los Estados financieros se
encuentra influida por los principios de contabilidad, sus reglas de aplicación y el
criterio prudencial regido por el profesional que la preparó.” (Elizondo López,
2005. pág. 80)
6
Los Estados Financieros son resúmenes que incluyen cifras, rubros y
clasificaciones; reflejan hechos contabilizados, convencionalismos contables y
criterios contables de las personas que los elaboran. (García Mendoza, 2004. pág. 1)
De acuerdo a la NIF A-3 los Estados financieros se definen como:
“la manifestación fundamental de la información financiera; son la
representación estructurada de la situación y desarrollo financiero de una entidad
a una fecha determinada o por un período definido. Su propósito general es
proveer información de una entidad acerca de la posición financiera, la operación
financiera, del resultado de sus operaciones y los cambios en su capital contable o
patrimonio contable y en sus recursos o fuentes, que son útiles al usuario general
en el proceso de la toma de decisiones económicas. Los estados financieros
también muestran los resultados del manejo de los recursos encomendados a la
administración de la entidad, por lo que, para satisfacer ese objetivo, deben
proveer información sobre la evolución de:
a) los activos,
b) los pasivos,
c) el capital contable o patrimonio contable,
d) los ingresos y costos o gastos,
e) los cambios en el capital contable o patrimonio contable, y
f) los flujos de efectivo o en su caso, los cambios en la situación financiera.”
(IMCP NIF A-3, 2007)
La información financiera se presentará por medio de los Estados
financieros, ya que servirá para la empresa como para otros usuarios, la forma de
presentación de la información financiera dependerán de cada empresa, ya que
ésta podrá ser por periodos o por ejercicios.
7
1.2 OBJETIVOS.
“Los estados financieros básicos tienen como objetivo informar sobre la
situación financiera de la empresa a una fecha determinada y sobre el resultado
de sus operaciones o actuación, así como de los cambios en la situación
financiera por un periodo determinado para que tal información sea empleada por
los usuarios para tomar decisiones económicas.” (Moreno Fernández, A. p.166)
De acuerdo con la Norma de Información Financiera A-3 en los párrafos del
18 al 36 los objetivos de los Estados Financieros radican principalmente en las
necesidades del usuario general, de las cuales dependerán de la actividad de
cada empresa y la relación que tenga con ella. Los estados financieros no
trataran de convencer al lector de un cierto punto de vista o de la validez de estos,
más bien serán un medio para la toma de decisiones económicas en alternativas
para optimizar el uso de los recursos de la entidad.
Los objetivos de los estados financieros se determinarán por las
características del entorno económico de la empresa, el cual será configurado por
las necesidades del usuario de la información financiera, el cual será el punto de
partida
Los estados financieros deberán proporcionar bases confiables que le
permitan al usuario evaluar:
a) El comportamiento económico-financiero de la empresa; y
b) La capacidad de la empresa para mantener y optimizar sus recursos, al
igual determinar la viabilidad como negocio en marcha.
Esta evaluación servirá de apoyo para la obtención de recursos y de
generar liquidez.
8
Considerando las necesidades comunes del usuario en general, los estados
financieros deben ser útiles para
a) Tomar decisiones de inversión y asignación de recursos.
b) Tomar decisiones de otorgamiento de crédito por parte de los
proveedores y acreedores
c) Evaluar la capacidad para generar recursos o ingresos y el origen de los
mismos, así como sus rendimientos.
d) Formarse un juicio sobre el manejo de la entidad por parte de la
administración de la misma.
e) Conocer la capacidad de crecimiento, generación y aplicación de
efectivo de la entidad.
Por consiguiente, en especial se aduce que los estados financieros de una
entidad satisfacen al usuario general, si éstos proveen elementos de juicio, entre
otros aspectos, respecto a su nivel o grado de:
a) Solvencia (estabilidad financiera),
b) Liquidez,
c) Eficiencia operativa (actividad),
d) Riesgo financiero, y
e) Rentabilidad (productividad).
La Solvencia o estabilidad financiera sirve al usuario para examinar la
estructura de capital contable en una mezcla de recursos financieros y habilidad
para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.
La Liquidez sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la
entidad para satisfacer sus compromisos de efectivo a corto plazo.
9
La Eficiencia Operativa servirá para evaluar los niveles de producción o
rendimientos generados por los activos utilizados por la entidad.
El Riesgo financiero servirá al usuario para evaluar la ocurrencia de
algún evento que cambie las circunstancias actuales o esperadas de la situación
de la empresa y que, de ocurrir pueda originar pérdidas o utilidades atribuibles a
cambios en el valor del activo o pasivo, y por ende, cambios en los efectos
económicos.
La Rentabilidad sirve al usuario para valuar la utilidad neta o cambios en
los activos netos de la entidad, en relación a sus ingresos, capital contable o
patrimonio y activos.
Por medio de esta información y de otros elementos de juicio que sean
necesarios, el usuario general de la información financiera podrá evaluar las
perspectivas de la entidad y tomar decisiones de carácter económico sobre la
misma.
En síntesis, los estados financieros deben proporcionar información de una
entidad sobre:
a) Su situación financiera.
b) Su actividad operativa.
c) Sus flujos de efectivo.
d) Sus revelaciones sobre políticas contables, entorno y viabilidad como
negocio en marcha.
10
Se puede decir que los objetivos de los estados financieros serán diversos
debido a las necesidades de los usuarios de éstos, sin embargo hay información
primordial que deben proporcionar para poder formar un punto de vista sobre la
información presentada la cual será la liquidez, solvencia, productividad,
rentabilidad y las políticas de las cuales se podrá tener un punto de partida para
poder formarse un juicio sobre la empresa.
1.3 CARACTERISTICAS.
Los estados financieros poseen las mismas características que la
información financiera, las cuales de acuerdo con la Norma de Información
Financiera A-4 “Características cualitativas de los estados financieros” la
característica principal que poseen es la Utilidad, la cual dependerá de las
necesidades del usuario de los estados financieros. De la Utilidad se desprenden
las características cualitativas las cuales se enuncian a continuación.
11
CARACTERÍSTICAS PRIMARIAS:
Confiabilidad
Esta característica se presenta cuando la información es congruente y es
por ello que le dá seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Es
aquí en donde se presentan las características secundarias ya que para que la
información financiera sea confiable debe presentar:
CARACTERÍSTICAS
CUALITATIVAS
Características Primarias
Estas serán: � Confiabilidad � Relevancia � Comprensibilidad � Comparabilidad
Características Secundarias
Estas están orientadas a dos características primarias y son: Confiabilidad
� Veracidad � Representatividad � Objetividad � Verificabilidad � Información Suficiente
Relevancia
� Posibilidad de Predicción y Confirmación
� Importancia Relativa
FUENTE: Creación Propia.
12
� VERACIDAD es decir que presente en su contenido transacciones o
eventos realmente ocurridos.
� REPRESENTATIVIDAD es decir concordancia entre lo presentado y lo que
se quiere presentar.
� OBJETIVIDAD la información deberá ser imparcial, es decir no debe ser
influenciada en beneficio de alguien o para obtener algo, debe ser
presentada bajo diversas reglas y éstas no deben estar distorsionadas.
� VERIFICABILIDAD que la información contenida se pueda comprobar y
validar.
� INFORMACIÓN SUFICIENTE que contenga toda la información necesaria
que pueda ejercer influencia en la toma de decisiones, ya que alguna
omisión haría que la información presentara fuera falsa o incompleta.
Relevancia
Esta característica se presenta cuando influye en la toma de decisiones
económicas de quienes utilizan la información financiera. Es aquí en donde se
presentan las características secundarias ya que para que la información
financiera sea relevante debe presentar:
� POSIBILIDAD DE PREDICCIÓN Y CONFIRMACIÓN deberá contener
elementos que ayuden a los usuarios a realizar predicciones y para realizar
modificaciones a las predicciones o expectativas anteriormente realizadas.
Éstas se presentarán en diferentes momentos del pasado y forman parte de
un mismo proceso ya que las predicciones carecen de fundamento y sin un
análisis no se pueden confirmar.
� IMPORTANCIA RELATIVA deberá presentar aspectos importantes
contablemente reconocidos, ésta dependerá de su cuantía y de las
circunstancias alrededor de la información financiera, ésta no dependerá
de una partida sino de la posibilidad de ésta para influir en la interpretación
13
de los usuarios, la importancia relativa se regirá por el juicio profesional ya
que servirá de base para decidir la significación de los hechos.
Comprensibilidad
Esta característica facilitará a los usuarios el entendimiento de la
información financiera, es fundamental que los usuarios tengan la capacidad
para analizar la información financiera. La información difícil de comprender no
deberá ser excluida de los estados financieros o de sus notas, esta información
deberá ser revelada a través de notas para facilitar su comprensión.
Comparabilidad
La información financiera deberá permitir a los usuarios identificar y analizar
las diferencias y similitudes con la información de la misma empresa y con las
de otras, a lo largo del tiempo. Una vez adoptado un tratamiento contable éste
deberá mantenerse en el tiempo, en tanto no se alteren las operaciones o
eventos.
1.4 LIMITACIONES.
Los estados financieros no están limitados sólo por el ambiente de negocios
sino también por las propias limitaciones de la información financiera.
De acuerdo con la Norma de Información Financiera A-3 párrafo 47 los
estados financieros presentan las siguientes limitaciones:
a) Las transacciones, transformaciones internas y otros eventos, que afectan
económicamente a la entidad, son reconocidos conforme a normas
particulares que pueden ser aplicadas con diferentes alternativas, lo cual
puede afectar su comparabilidad;
14
b) Los estados financieros, especialmente el balance general, presentan el
valor contable de los recursos y obligaciones de la entidad, cuantificables
confiablemente con base en las Normas de Información Financiera y no
pretenden presentar el valor razonable de la entidad en su conjunto. Por
ende, los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales de
la entidad, tales como los recursos humanos o capital intelectual, el
producto, la marca, el mercado, etc.; y
c) Por referirse a negocios en marcha, están basados en varios aspectos por
estimaciones y juicios que son elaborados considerando los distintos cortes
de periodos contables, motivo por el cual no pretenden ser exactos. (IMCP
NIF A-3, 2007)
Los estados financieros no son exactos ni las cifras que se muestran son
definitivas. Esto sucede así porque las operaciones se registran bajo juicios
personales y principios de contabilidad que permiten optar por diferentes
alternativas para el tratamiento y cuantificación de las operaciones, las cuales se
cuantifican en moneda. La moneda, por otra parte, no conserva su poder de
compra y con el paso del tiempo puede perder significado en las transacciones de
carácter permanente. En economías con una actividad inflacionaria importante, las
operaciones pierden su significado a muy corto plazo.
La técnica ha avanzado y las empresas han corregido su información
efectuando estimaciones del valor para mejorar su información. De aquí se puede
concluir que las cifras contenidas en los estados financieros no representan
valores absolutos; consiguientemente, la información que ofrecen no es la medida
exacta de su situación ni de su productividad, sino es provisional. En
consecuencia, la utilidad o pérdida definitiva no se conoce sino hasta en el
momento de la venta o liquidación de la entidad.
15
“Los estados financieros no necesariamente proporcionan información de
índole diferente a la financiera, como la participación del mercado a que sirven, las
condiciones del mercado, los recursos humanos con que cuenta, la localización de
la empresa, las fuentes de abastecimiento, etc. Todo lo anterior redunda en la
productividad de la empresa, pero no es cuantificable en los estados financieros
como activo.” (Moreno Fernández, J. pág. 167)
1.5 PARTES INTEGRANTES.
“De conformidad con el principio de revelación suficiente, la información de
los estados financieros debe contener en forma clara y comprensible todo lo
necesario para juzgar la situación financiera de la entidad y sus cambios, el
resultado de sus operaciones y los cambios en el capital contable.
Las partes que integran un estado financiero son tres:
� Encabezado
� Cuerpo
� Pie
Encabezado. Debe integrarse de:
a) Nombre, razón o denominación social de la entidad.
b) Nombre del estado de que se trate.
c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan.
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus cambios,
así como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Esta parte es la más importante, ya que en ella se dejará constancia de lo
que es la entidad y sus operaciones, por lo tanto, habrá que tener especial
16
cuidado en incorporar correctamente el contenido informativo, que debe ser
significativo, relevante, veraz y comparable.
Además, todas las cuentas y elementos que lo integren, deberán estar
correctamente valuados y presentados, de aquí la necesidad del conocimiento de
las reglas de valuación y presentación.
Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan, autorizan,
etcétera. Téngase presente que a la obligación de la preparación y presentación
de la información financiera recae sobre la dirección de la empresa; por lo tanto el
gerente, el director, el administrador o el propietario deberán firmar los estados
financieros, así como el contador que los preparó, señalando la relación que
guarda con los mismos, ya sea contador general, contralor, auditor, etcétera.
De conformidad con el principio de revelación suficiente, las notas y demás
material explicativo, pueden presentarse en el cuerpo del estado, al pie o en hoja
por separado, pero en todo caso, deberá hacerse la referencia de la nota con el
renglón del estado a que corresponde.
Los estados financieros y sus notas forman un todo o unidad inseparable y
deberán presentarse conjuntamente en todos los casos.” (Romero, 2004. p.p. 147-149)
1.6 TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS.
Los Estados financieros básicos que responden a las necesidades del
usuario general y a los objetivos de los estados financieros de acuerdo a la Norma
de Información Financiera A-3 párrafo 42 son:
� BALANCE GENERAL también llamado Estado de Situación Financiera o
Estado de Posición Financiera muestra la situación financiera de una
entidad económica a una fecha determinada, mediante la relación de sus
17
recursos, obligaciones y patrimonio, debidamente valuados en términos
monetarios.
� ESTADO DE RESULTADOS para entidades lucrativas o Estado de
actividades para entidades con propósitos no lucrativos, muestra la utilidad
o pérdida obtenida por la entidad económica durante un periodo
determinado, mediante la relación de los elementos que le dieron origen,
debidamente valuados en términos monetarios.
� ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE, en el caso de
entidades lucrativas muestra los cambios en la inversión de los accionistas
o dueños en un periodo y,
� ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO o Estado de Cambios en la
Situación Financiera indica los cambios en los recursos y las fuentes de
financiamiento en el periodo, clasificados en operación, inversión y
financiamiento. Este instrumento, también denominado Estado de origen y
aplicación de los recursos.
1.6.1 BALANCE GENERAL.
1.6.1.1 DEFINICIÓN.
“El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por
las entidades con propósitos no lucrativos y se conforma básicamente por los
siguientes elementos: activos, pasivos y capital contable o patrimonio contable;
éste último, cuando se trata de entidades con propósitos no lucrativos.” (IMCP NIF
A-5, 2007)
18
Compañía XYZ, S.A. Estado de Situación Financiera
Al 31 de diciembre de 200X
INVERSIONES
FINANCIAMIENTO
=
FUENTE: Guajardo Cantú Gerardo. CONTABILIDAD FINANCIERA. p.43
“El estado de situación financiera, también conocido como balance general,
presenta en un mismo reporte la información necesaria para tomar decisiones en
las áreas de inversión y de financiamiento. Dicho estado incluye en el informe
ambos aspectos, porque parte de la idea de que los recursos con que cuenta el
negocio deben estar correspondidos directamente con las fuentes necesarias para
adquirirlos. Una ilustración simplificada de este informe se presenta en la Figura
1.1.
FIGURA 1.1 Ilustración simplificada del estado de s ituación financiera
El estado de situación financiera o balance general es un estado
financiero que muestra el monto del activo, pasivo y capital en una fecha
específica. En otras palabras, dicho estado financiero muestra los recursos que
posee el negocio, lo que debe y el capital aportado por los dueños.
El formato del estado de situación financiera o balance general se compone
de:
1. Encabezado del estado.
2. Título para el activo.
3. Clasificaciones del activo: circulante, inversiones a largo plazo, fijo e
intangible.
4. Total de activos.
5. Título para el pasivo.
6. Clasificación del pasivo: a corto plazo y a largo plazo.
7. Total de pasivos.
19
8. Título para el capital.
9. Detalles de los cambios en el capital.
10. Total del pasivo y del capital.
Las primeras tres clasificaciones de la estructura contable: activo, pasivo y
capital forman la ecuación contable básica. El sistema de partida doble es el
resultado directo de la ecuación contable básica. Cuando se anotan ambos
aspectos de una operación contable, se mantienen en balance los recursos con
las fuentes de los mismos. La ecuación se expresa como se ve en la Figura 1.2.
FIGURA 1.2 Ecuación contable básica
Esta ecuación muestra cómo se divide la propiedad de los activos entre los
derechos de los acreedores, quienes tienen prioridad sobre los activos (estos
derechos son los pasivos) y los derechos del dueño, quien va en segundo lugar en
el orden de reclamación (estos derechos son el capital).” (Guajardo, 2005. p.p 74-75)
ACTIVO
Recursos de valor poseídos
CAPITAL
Capital invertido por los dueños o derechos de los
dueños sobre los activos
PASIVO
Cantidad que se debe o derechos de los acreedores sobre los activos
=
+
FUENTE: Guajardo Cantú Gerardo. CONTABILIDAD FINANCIERA
20
1.6.1.2 FORMAS DE PRESENTACIÓN.
El cuerpo del Estado de situación financiera puede presentarse de dos
formas:
� Forma de cuenta u horizontal. El Activo y sus valores se presentan
del lado izquierdo; a la derecha el Pasivo y el Capital y sus valores
respectivos.
� Forma de reporte o vertical. Se presenta en primer término el Activo
y sus valores. Enseguida y hacia abajo se muestran el Pasivo y el
Capital con sus correspondientes valores. (Elizondo, 2005. p.p.85-86)
1.6.1.3 CONTENIDO.
Las cuentas de activo se presentan de acuerdo con la disposición para su
realización. Las partidas que se presentan en primer término corresponden al
activo circulante, que representa todos aquéllos que se han de convertir en
efectivo en un año (o dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa),
mientras que el activo no circulante no es convertible con facilidad en efectivo. En
la práctica, la costumbre es listar, a continuación del circulante, los demás activos
que la empresa posee. Con fines didácticos, se utiliza dicho encabezado para
separar el activo circulante del no circulante.
Algunas partidas ameritan ciertos comentarios para entender mejor su
contenido cono se enuncian a continuación:
21
EFECTIVO: es una partida disponible para su uso inmediato sin
restricciones y se constituye por moneda de curso legal y sus equivalentes,
siempre y cuando sean propiedad de la empresa, algunas empresas la llaman
Caja y Bancos.
INVERSIONES TEMPORALES: la forman las inversiones en efectivo, ésta
partida es convertible en efectivo en cuanto lo requiera la empresa al igual que es
fácilmente negociable.
CUENTAS POR COBRAR: representan derechos de la empresa contra sus
deudores, normalmente surgen de las ventas o prestación de servicios dentro de
las operaciones normales de la empresa. Éstas a su vez incluyen las estimaciones
para cuentas incobrables y éstas determinarán el valor neto de las cuentas por
cobrar. Para que se clasifique dentro de este rubro se necesita que la cuenta sea
cobrable en un periodo de un año o dentro del ciclo normal de operaciones de la
empresa. Algunas empresas las subdividen en “Clientes”, “Deudores” y
“Documentos por cobrar”.
INVENTARIOS: también llamada Almacén de Materiales incluye el valor de
las mercancías disponibles para la venta o para ser usadas en la prestación de
servicios. Se presenta a su costo de adquisición ajustado por la inflación.
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO: representan partidas futuras de
gastos que hayan sido pagadas que se consumirán dentro de un año, de ser
mayor se clasifican como activo no circulante (Cargos Diferidos).
Existen otras partidas que incluye el estado de situación financiera dentro
de los activos circulantes, entre ellas se encuentran “Ingresos acumulados por
cobrar” y “Deudores diversos”.
22
ACTIVOS FIJOS: se encuentre dentro del Activo No Circulante, los cuales
representan las propiedades de la empresa físicamente tangibles, las cuales
contribuyen a la producción y/o distribución de la empresa. Los activos fijos se
presentan a su costo original actualizado menos su depreciación acumulada,
excepto los terrenos el cual es el único activo fijo que no se deprecia.
La “Depreciación acumulada” representa la suma de todos los cargos por
depreciación tanto del pasado como del presente año sobre los activos que
actualmente poseen. No debe confundirse dicha partida con la de “Gasto por
depreciación” que se encuentra en el estado de resultados. Entre los activos fijos
más relevantes se pueden considerar: terreno, edificio y planta y equipo.
ACTIVOS DIFERIDOS: son bienes que se utilizarán para generar ingresos
en periodos futuros, éstos serán gastos pagados por anticipado a largo plazo,
también son llamados Cargos Diferidos.
ACTIVOS INTANGIBLES: son activos que sin ser materiales o corpóreos,
son aprovechables en el negocio. Ejemplos de ellos: patentes, derechos de autor,
marcas registradas, franquicias, crédito mercantil, licencias y permisos, entre
otros.
PASIVO: se clasificará conforme a su fecha de vencimiento en pasivo a
corto plazo y en pasivo a largo plazo.
Dentro del PASIVO A CORTO PLAZO se encuentran:
CUENTAS POR PAGAR: representan adeudos a los proveedores
por mercancías o materias primas adquiridas a crédito. Algunas empresas
las llaman Proveedores y Acreedores (deudas no originadas por
mercancías).
23
DOCUMENTOS POR PAGAR: deudas hechas por escrito y firmadas
por el suscriptor de la empresa el cual debe pagar cierta cantidad en una
fecha determinada. Estos generalmente causan intereses los cuales
aparecerán en la cuenta de intereses acumulados por pagar, en caso de
que se acumulen a la fecha del estado de situación financiera.
Entre otros pasivos a corto plazo, se pueden considerar los
dividendos por pagar, sobregiro bancario, impuestos por pagar y sueldos
por pagar, entre otros.
Algunas partidas de los PASIVOS A LARGO PLAZO son:
PRÉSTAMOS BANCARIOS: préstamos para la adquisición de
activos fijos o financiar la expansión del negocio o para liquidar deudas a
corto o a largo plazo.
OBLIGACIONES POR PAGAR A LARGO PLAZO: representan
pagarés a largo plazo emitidos por la empresa y representan la
participación individual de los obligacionistas en un crédito colectivo
otorgado a la empresa.
CAPITAL CONTABLE: participación de los propietarios de un negocio sobre
los activos de la empresa y se integra con:
CAPITAL SOCIAL: podrá ser preferente o común y se aclara la
distribución de dividendos.
PRIMA EN VENTA DE ACCIONES: es el exceso sobre el valor
nominal pagado por los accionistas por las acciones que les son
entregadas. La actualización de capital consiste en el incremento del valor
del capital como consecuencia de la inflación.
24
Otra forma de clasificar el capita es en contribuido y ganado. (SINTESIS
Guajardo, 2005. p.p 75-79)
Aún cuando la ecuación contable básica, muestre el total de activos,
pasivos y capital, debe prepararse un estado básico llamado Estado de situación
financiera el cual muestra la situación financiera de un negocio a una fecha
determinada, ejemplo de éste se presenta en la Figura 1.3.
25
Empresa X, SA
Estado de situación financiera
al 31 de diciembre de 200X
(miles de pesos)
ACTIVO PASIVO
Activos circulantes Pasivo a corto plazo (circulante)
Efectivo en caja y bancos XXX Cuentas por pagar XXX
Inversiones temporales XXX Documentos por pagar XXX
Cuentas por cobrar Intereses por pagar XXX
ISR por pagar XXX
menos Estimación por cuentas incobrables
XXX
Documentos por cobrar XXX Total de pasivos a corto plazo XXX
Almacén de materiales
Gastos pagados por adelantado XXX
Total de activos circulantes XXX Pasivo a largo plazo (no circulante)
Obligaciones en circulación XXX
Activos no circulantes Hipoteca por pagar XXX
* Activos fijos: Préstamo bancario a largo plazo XXX
Terrenos XXX
Edificio XXX Total de pasivos a largo plazo XXX
menos Depreciación acumulada XXX
Edificio neto XXX Total de pasivo XXX
Planta y equipo XXX
menos Depreciación acumulada
XXX CAPITAL CONTABLE
Planta y equipo neto XXX
Herramientas XXX Capital social preferente XXX
menos Depreciación acumulada XXX Capital social común XXX
Herramientas neto XXX Prima en venta de acciones XXX
Vehículo de transporte XXX Actualización del capital XXX
Utilidades retenidas XXX
menos Depreciación acumulada XXX
Vehículo de transporte neto XXX Total capital contable XXX
Total de activos fijos XXX
Cargos diferidos
Gastos preoperativos XXX Total pasivo y capital XXX
Activos intangibles
Franquicia XXX
Total de activo intangible XXX
Total de activos XXX
* Ya incluye la actualización por efectos de la inflación Nota: Este balance general corresponde a una empresa de servicios
FIGURA 1.3 Estado financiero que muestra activo, pa sivo y capital en una fecha específica. FUENTE: Guajardo Cantú, Gerardo. FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD. Pág. 251
26
1.6.2 ESTADO DE RESULTADOS.
1.6.2.1 DEFINICIÓN.
Estado de Resultados es un estado financiero que muestra los ingresos del
ejercicio disminuidos sus costos y gastos y, el resultado de del mismo
reflejándolo como una utilidad o pérdida neta del ejercicio.
“El Estado de resultados es aquél que muestra la utilidad o pérdida
obtenidas por una entidad económica durante un periodo determinado.
También suele definírsele como aquel que presenta los ingresos y los
egresos obtenidos y erogados por una entidad económica y la diferencia
resultante, valuados en unidades monetarias durante un periodo determinado.”
(Elizondo, 2005. p.89)
Tomando como base la Norma de Información Financiera A-5 el Estado de
Resultados (empresas lucrativas) está integrado básicamente por los siguientes
elementos:
� Ingresos, costos y gastos.
� Utilidad o pérdida neta.
Estado de Actividades (empresas no lucrativas) está integrado por los
siguientes elementos:
� Ingresos, costos y gastos.
� Cambio neto en el patrimonio contable.
27
1.6.2.2 CARACTERÍSTICAS.
El Estado de Resultados tiene las siguientes características:
a) Muestran el resultado obtenido por las entidades económicas en el
desarrollo de sus operaciones. Dicho resultado puede ser utilidad o pérdida
en el caso de entidades lucrativas o de exceso de los ingresos sobre los
egresos o viceversa en el caso de entidades no lucrativas.
b) Se trata de un Estado financiero dinámico, en virtud de que su información
se refiere a un periodo determinado. Cuando dicho periodo es de doce
meses, se denomina Ejercicio contable y constituye un lapso convencional
que la práctica y las autoridades hacendarias has aceptado para “cortar”
momentáneamente la marcha de las entidades y estar en posibilidad de
conocer sus resultados.
c) Debe formularse cuando menos una vez al año. Sin embargo, nada impide
que se formule para conocer resultados de periodos más cortos, como por
ejemplo, 30 días.
d) El Estado de resultados se compone de encabezado, cuerpo y pie:
Encabezado. El encabezado está integrado por:
� Nombre de la entidad económica.
� Nombre del Estado financiero.
� Ejercicio contable o periodo al cual se refiere.
Cuerpo. El cuerpo está compuesto por:
� Conceptos de ingresos y su valor
� Conceptos de egresos y su valor
� Naturaleza del resultado obtenido y su valor
Pie. El pie está integrado por:
� Nombre, firma y cargo del contador público que lo formuló.
� Notas aclaratorias.
28
e) Aunque el Estado puede presentarse tanto en forma de cuenta como de
reporte, cuando menos tratándose de entidades lucrativas, la práctica
aceptada es presentarlo en forma de reporte, es decir, en la parte superior
los ingresos, enseguida y hacia abajo los egresos y al final, en el mismo
sentido, el resultado obtenido.
1.6.2.3 CLASIFICACIÓN DE SUS ELEMENTOS.
Los elementos básicos del Estado de resultados son aquello que integran
su cuerpo, esto es, los ingresos y los egresos.
Cada uno de estos elementos se clasifica en la siguiente forma, tal como se
presenta gráficamente en la Figura 1.4.
FIGURA 1.4 Elementos del Estado de resultados.
FUENTE: Elizondo López, Arturo. PROCESO CONTABLE 1.Pág. 92.
Egresos extra-
ordinarios
Egresos
ordinarios
Ventas Productos financieros
Gastos de operación
Otros gastos
Otros productos
Costo de ventas
Ingresos Ordinarios
Ingresos extra-
ordinarios
29
1.6.2.4 ESTRUCTURA.
Para que la información contenida en el estado de resultados le sirva al
usuario para la toma de decisiones, es necesario que éste pueda hacer
comparaciones no sólo de una entidad a lo largo del tiempo, sino también
comparar una entidad con otras. Para que esta comparación sea válida, se
requiere que todas las entidades elaboren el estado de resultado aplicando, dentro
de lo razonable, los mismos criterios.
El estado de resultados, tomando en cuenta el giro particular de cada
entidad, deberá estar estructurado, en lo aplicable, por las siguientes secciones:
aa)) Operación.
bb)) No operación.
cc)) Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en la
utilidades (ISR Y PTU).
dd)) Operaciones discontinuas.
ee)) Partidas extraordinarias.
ff)) Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambios en principios de
contabilidad.
gg)) Utilidad por acción.
Operación. En esta sección se deben presentar los ingresos y gastos de
las operaciones continuas que constituyen las actividades primarias de la entidad.
Normalmente comprende:
�� Ingresos. Los ingresos provenientes de sus actividades primarias o
normales. En el caso de las empresas comerciales e industriales
éstos son generados por las ventas de sus inventarios y en las
empresas de servicios por la prestación de tales servicios.
30
�� Costo de lo vendido. Muestra el costo de adquisición o producción
(según se trate de una empresa comercial o industrial) de los
artículos vendidos que generaron los ingresos reportados en el
renglón de ventas.
En las empresas de servicios, el costo de los servicios prestados está
integrado por aquellos costos que se identifican razonablemente en forma directa
con la prestación de servicios.
La diferencia entre las ventas netas (ingresos) y el costo de lo vendido
(costo de los servicios prestados), es la utilidad bruta.
� Gastos de Operación. Están constituidos por los gastos de venta y
los gastos de administración.
� Utilidad de Operación. Es la resultante de enfrentar a las ventas o
ingresos el costo de lo vendido y los gastos de actividades primarias
o normales, sin tomar en cuenta efecto alguno de impuestos sobre la
renta (ISR) y participación de los trabajadores en las utilidades
(PTU).
No operación. Esta sección comprende los ingresos y gastos distintos a los
de operación. Se identifican principalmente con las operaciones financieras de la
empresa, así como con los resultantes de una transacción incidental o de una
actividad no primaria. Incluye otras partidas específicas.
Con base en el principio de revelación suficiente, en el cuerpo del estado se
deberá revelar el costo integral de financiamiento y de acuerdo con su importancia
relativa se deberá desglosar su integración, en el cuerpo o en una nota.
31
Utilidad por operaciones contínuas. Es la suma algebraica de la utilidad
de operación con las partidas de la sección de no operación, antes de ISR y PTU.
Impuesto sobre la renta y participación de los trab ajadores en las
utilidades. (El Impuesto al Activo forma parte de este renglón.) En esta sección se
reportan el ISR y PTU correspondientes al neto de las partidas de las dos
secciones anteriores.
A la utilidad (pérdida) por operaciones continuas antes de ISR y PTU se le
resta el impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las
utilidades, para determinar así la utilidad (pérdida) por operaciones continuas.
Operaciones discontinuas. En esta sección se incorporan las ganancias o
pérdidas resultantes de operaciones discontinuas de un segmento del negocio.
Estas partidas se deben presentar netas de ISR y PTU.
Partidas extraordinarias. En este apartado se presentan las ganancias y
pérdidas derivadas de eventos y transacciones que reúnen simultáneamente las
características de inusuales e infrecuentes. Estas partidas se presentan netas de
ISR y PTU.
Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambio s en los principios
de contabilidad. En esta parte se debe mostrar el efecto acumulado al inicio del
ejercicio, por modificación de una regla contable o emisión de una nueva. Dicho
efecto se presenta neto del ISR y PTU.
Utilidad por acción. Las empresas que cotizan sus acciones en los
mercados de valores, deberán presentar como último renglón la utilidad por
acción. (Romero, 2004. p.p. 173-175)
En la Figura 1.5 se presenta el modelo de Estado de Resultados
32
COMPAÑÍA XYZ, SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL AÑO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
Ventas XXX
Menos
Descuentos sobre ventas XXX
Devoluciones y rebajas sobre ventas XXX XXX
Ventas netas XXX
Costo de ventas XXX
Utilidad bruta XXX
Gastos de operación
Gastos de venta: XXX
Comisiones XXX
Sueldos XXX
Viajes XXX
Publicidad XXX
Fletes XXX
Depreciación XXX
Otros XXX XXX
Gastos de administración:
Sueldos XXX
Honorarios por servicios profesionales XXX
Seguros XXX
Depreciación XXX
Otros XXX XXX XXX
Utilidad por operación XXX
Otros ingresos
Renta de inmueble XXX
XXX
Otros gastos
Costo integral de financiamiento XXX
Utilidad por operaciones continuas antes de ISR y PTU XXX
ISR y PTU sobre la utilidad anterior XXX
Utilidad por operaciones continuas XXX
Ganancia por operaciones descontinuadas (netas de ISR y PTU) XXX
Utilidad antes de operaciones descontinuadas antes de partidas extraordinarias
XXX
Partidas extraordinarias (netas de ISR y PTU) (XXX)
Utilidad después de partidas extraordinarias XXX
Efecto al inicio del ejercicio por cambios en principios de contabilidad (neto de ISR y PTU)
(XXX)
Utilidad neta XXX
Utilidad por acción: se calcula de acuerdo con las reglas emitidas por esta comisión.
Productos financieros; ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses; pérdida por fluctuaciones cambiarias; efecto inflacionario.
FIGURA 1.5 Estado de Resultados.
FUENTE: Romero López, Álvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD. Pág. 175.
33
1.6.3 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA.
1.6.3.1 DEFINICION.
“El estado de cambios en la situación financiera es el estado financiero
básico que muestra en pesos constantes los recursos generados o utilizados en la
operación, los cambios principales ocurridos en la estructura financiera de la
entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un
periodo determinado.” (IMCP, 2003 B-12)
De acuerdo con la Norma de Información Financiera A-5 El estado de flujo
de efectivo es emitido por empresas lucrativas y no lucrativas, y estará integrado
por el origen y la aplicación de recursos.
Origen de recursos : serán aumentos de efectivo, provocados por la
disminución de otro activo diferente al efectivo, o bien el incremento de pasivos o
de capital contable o patrimonio contable.
Los aumentos del efectivo se considerarán todos los conceptos que
incrementen directa o indirectamente el efectivo de la entidad.
Aplicación de recursos : serán las disminuciones del efectivo, provocadas
por los incrementos de cualquier activo distinto al efectivo, la disminución de
pasivos o de capital contable, por parte de los propietarios de la entidad.
Las disminuciones del efectivo se considerarán todos los conceptos que
disminuyan directa o indirectamente el efectivo de la entidad.
34
Existen diversos tipos de origen y aplicación de recursos como son:
� DE OPERACIÓN. Se obtienen como consecuencia de la actividad de
la empresa.
� DE INVERSIÓN. Se obtiene por la disposición de activos fijos y,
representan la recuperación del valor económico de los mismos.
� DE FINANCIAMIENTO. Son los obtenidos por los acreedores o por
los propietarios de la entidad.
1.6.3.2 ELABORACIÓN.
“Para elaborar el estado de cambios en la situación financiera es necesario,
como se ha dicho, disponer de un estado de situación financiera comparativo y de
información complementaria que revele ciertos hechos y cifras necesarias para
determinar los orígenes y aplicaciones correctos.
Para obtener el estado de cambios en la situación financiera es necesario
preparar una hoja de trabajo, en donde se parte del estado de situación financiera
comparativo, determinando los aumentos o disminuciones netos que deberán ser
modificados a través de asientos de reclasificación para obtener las cifras
correctas, sin compensaciones.
Deberá mostrar y determinar claramente cuál es el importe total del capital
de trabajo que generaron o utilizaron los resultados del periodo. Esto incluye los
cargos a resultados que no requirieron o utilizaron los resultados del periodo. Esto
incluye los cargos a resultados que no requirieron de efectivo, como son la
depreciación, amortización y agotamiento, etcétera. Se mostrarán por separado
las partidas extraordinarias para que no se distorsione la información y así estar
en capacidad de determinar las posibilidades de inversión y financiamiento.
35
También es necesario mostrar la variación en el capital de trabajo, que
deberá analizarse mostrando los cambios en los conceptos que la integran en el
mismo orden que aparecen en el estado de situación financiera. Si existen
utilidades o pérdidas considerables por la venta o disposición de activos no
circulantes, éstas deberán aumentarse o diminuirse de la utilidad neta del año con
el fin de presentar esta información del total de los recursos generados por las
operaciones.” (Moreno Fernández, J. 2004. p.p 243-244)
1.6.3.3 FORMAS DE PRESENTACIÓN.
“Existen diversas formas de presentación de este estado. Una es la
presentación de cambios en el capital de trabajo en ésta presentación se parte del
capital de trabajo generado y se disminuye el capital de trabajo utilizado para la
obtención del aumento o disminución neta del capital de trabajo. En un estado por
separado se analizan las variaciones en el capital de trabajo, cantidad que deberá
ser igual a la anterior.
Otra forma de presentación consiste en principiar con los recursos
generados y posteriormente mostrar los recursos utilizados, cuyas cifras deberán
ser iguales. Los recursos generados se muestran en los recursos propios y los
recursos ajenos. Los recursos utilizados se presentan agrupados en: aumentos de
activos, disminuciones de pasivo y disminuciones de capital.
Siempre que se elabore un estado de cambios en la situación financiera
deberá hacerse un estudio de las necesidades que lo originan, con el fin de
determinar qué lectores son los directamente interesados y dar mayor alcance a
determinada información, según lo requiera cada caso.” (Moreno Fernández, J. 2004.
pág. 244)
36
Presentación con base en efectivo.
El estado de cambios en la situación financiera con base en efectivo es
básico y muestra los recursos generados en la operación, los obtenidos en
actividades de financiamiento y las inversiones realizadas para obtener, por
diferencia, el aumento o disminución del efectivo en el periodo, que agregando al
efectivo e inversiones temporales al principio del año, se obtiene el monto del
efectivo al fin del año.
El estado se divide en tres grupos que son:
1. Recursos generados por la operación: relacionados con la
producción y distribución de bienes y prestación de servicios.
En este grupo se incluye la utilidad neta, las partidas a resultados
que no requieren la utilización de efectivo como la depreciación y la
amortización, los cambios netos en impuestos diferidos a largo plazo,
la participación de utilidades de subsidiarias, etc., y los conceptos del
capital de trabajo con excepción de:
a) Efectivo e inversiones temporales.
b) Las actividades de financiamiento como préstamos a
corto plazo, incrementos de capital, dividendos,
reembolsos de capital.
c) Otros conceptos del ciclo financiero a largo plazo
como la adquisición, construcción o venta de
inmuebles, maquinaria y equipo, inversiones
permanentes, etc.
2. Operaciones de financiamiento: como obtención o liquidación de
préstamo, emisión de obligaciones, pago de dividendos, aumentos
de capital, etcétera.
37
3. Inversiones: representan los recursos aplicados a inversiones de
carácter permanente del ciclo financiero a largo plazo, como
inversiones en inmuebles, planta y equipo, en compañías asociadas
o subsidiarias, préstamos efectuados por la empresa a largo plazo,
etcétera.
De los grupos anteriores se obtiene un aumento o disminución de efectivo
del periodo, que aumentado por el efectivo al principio del periodo se obtiene el
monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del periodo.
El monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del periodo
debe ser igual al que se muestra en el estado de situación financiera
correspondiente.
Ejemplo de esta forma de presentación se muestra en la Figura 1.6 :
38
COMPAÑÍA INDUSTRIAL, SA ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX (Moneda nacional en miles de pesos)
Recursos generados por la operación: Utilidad neta del año $ XXX Cargos a resultados que no representan desembolsos en efectivo: Depreciación $ XXX Amortización XXX XXX
Incremento en cuentas por cobrar-neto (XXX) Incremento en inventarios (XXX) Incremento en otros activos circulantes (XXX) Disminución en cuentas por pagar a proveedores (XXX) Incremento en intereses por pagar XXX Incremento en otras cuentas por pagar XXX (XXX)
Total de recursos generados por la operación XXX Financiamientos: Préstamo hipotecario XXX Disminución en documentos por pagar a bancos (XXX) Dividendos decretados (XXX)
Total de recursos obtenidos en actividades de financiamiento XXX
Inversiones: Inmuebles, planta y equipo: Maquinaria y equipo XXX Muebles y enseres XXX Equipo de transporte XXX Construcciones en proceso XXX Terrenos XXX XXX Ventas en equipos-neto (XXX)
Total de recursos utilizados en actividades de financiamiento XXX
Aumento (disminución) de efectivo (XXX) Efectivo e inversiones temporales al principio del año XXX Efectivo e inversiones temporales al fin del año $XXX *
* El importe es igual al mostrado en el estado de situación financiera correspondiente
FIGURA 1.6. Presentación con base en efectivo.
FUENTE: Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pág. 251
39
1.6.4 ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE.
1.6.4.1 DEFINICIÓN.
El estado de variaciones en el capital contable muestra los cambios en la
inversión de los dueños o accionistas durante un periodo.
El estado presenta las alteraciones sufridas en el patrimonio de los socios,
es decir, en las diferentes clasificaciones del capital contable durante un lapso o
periodo determinado. A este estado también se le llama estado de cambios en el
capital contable.
Cuando durante un lapso determinado el capital social de una empresa no
ha sufrido modificación, puede eliminarse del estado el renglón de capital social y
sólo incluir los cambios en las utilidades retenidas. Este caso sucede con
frecuencia y al estado se le denomina estado de utilidades retenidas.
El estado de variaciones en el capital contable es un estado dinámico y es
el enlace entre el estado de situación financiera y el estado de resultados; el
primero, en lo relativo a las utilidades retenidas que forman parte del capital
contable y, el segundo, a la utilidad neta del periodo.
La importancia de estos estados estriba en el interés que el accionista,
socio o propietario de una empresa tiene en conocer las modificaciones que ha
sufrido su patrimonio o la proporción que a él le corresponda durante el periodo.
En forma secundaria, el estado tiene interés porque muestra los dividendos
repartidos, las segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales
o específicos (traspasos de reservas de capital), así como las cantidades que se
encuentran disponibles de las utilidades, para ser repartidas en forma de
dividendos o para aplicarlas a fines generales o específicos.
40
Es recomendable que todos los movimientos del estado de variaciones en
el capital contable estén autorizados en actas o en estatutos. No se deben perder
de vista que el capital contable es propiedad de los accionistas o socios y éstos
deberán ordenar su manejo y distribución. (Moreno Fernández, J. 2004. p.p 225-226)
1.6.4.2 ORIGEN DE LOS AUMENTOS Y DISMINUCIONES DEL CAPITAL.
En la Figura 1.7 se muestran los orígenes o causas de los aumentos y
disminuciones del capital contable:
Aumento Disminución
a) Aportaciones a) Reducción o extinción Capital Social
b) Capitalización de utilidades y otros b) Pérdidas
a) Reducción o extinción
b) Pérdidas Otras aportaciones de los
socios o accionistas a) Aportaciones
c) Capitalización
a) Restitución de donaciones
b) Absorción de pérdidas Aportaciones no
reembolsables efectuadas por terceros
a) Donaciones
c) Capitalización
a) Aplicación a fines específicos
b) Dividendos decretados
c) Adsorción de pérdidas, si no existen o no son suficientes las utilidades por aplicar
Utilidades retenidas aplicadas a reservas
a) Traspaso de las utilidades pendientes de aplicar
d) Capitalización
a) Aplicación de reservas de capital
b)Dividendos decretados
c) Adsorción de pérdidas
Utilidades retenidas pendientes de aplicar a) Utilidades del ejercicio
d) Capitalización
a) Aplicación de utilidades
b) Aplicación de reservas de capital Pérdidas acumuladas a) Pérdidas del ejercicio
c) Aportaciones
a) Capitalización
b) Reducción o extinción Actualización del patrimonio a) Monto de la actualización
c) Pérdidas
a) Insuficiencia de la actualización Exceso o insuficiencia en la actualización del patrimonio a) Exceso de la actualización
b) Capitalización
FIGURA 1.7. Aumentos y disminuciones del capital co ntable
FUENTE: Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pág. 226
41
1.6.4.3 PRESENTACIÓN.
Las reglas generales de presentación del estado de variaciones en el
capital contable son iguales a las mencionadas en el estado de situación
financiera, pero con el cambio e fecha de presentación de la información al
periodo que cubre por ser un estado dinámico, es decir, las cifras que se muestran
corresponden a un periodo como un año, seis meses, un trimestre, etcétera.
El estado puede tener varias formas de presentación, según sus
movimientos:
1 Estado de variaciones en capital contable. En forma tradicional, que
muestra los cambios sufridos durante el periodo. Generalmente se
presenta en forma vertical con los conceptos al lado izquierdo y cuatro
columnas a la derecha, de las cuales la primera se destina para las
cifras del principio del periodo; la segunda y tercera son para los
aumentos y disminuciones, respectivamente, y la última es para las
cifras del fin del periodo. Las cifras iniciales representan el capital
contable al principio del periodo; los aumentos o disminuciones
corresponden a los movimientos sufridos durante el periodo, y las cifras
finales representan el capital contable a la fecha del estado de situación
financiera.
2 Estado de utilidades retenidas. Cuando el estado de variaciones en el
capital contable no incluye modificaciones en el capital social, cambia su
nombre y se le denomina estado de utilidades retenidas. En este caso,
no se muestran las cifras del capital social, sino solamente los
conceptos que integran las utilidades retenidas.
El estado principia con las utilidades retenidas pendientes de aplicar de
periodos anteriores y se agregan o disminuyen los orígenes o causas de
los aumentos o disminuciones de las utilidades pendientes de aplicar.
42
Continúa con las utilidades retenidas aplicadas a reservas, mostrando
los movimientos del periodo.
3 Estado combinado de resultados y utilidades retenidas. El estado de
utilidades retenidas puede combinarse con el estado de resultados y
cambia su nombre a estado de resultados y utilidades retenidas. Parte
del último renglón de éste o sea de la utilidad neta del periodo y se
aumentan o disminuyen los diversos conceptos de cambio en las
utilidades retenidas. Esta presentación se hace cuando existen pocos
conceptos en los estados financiero y sea posible presentarlos juntos en
una sola hoja.
El estado combinado de resultados y utilidades retenidas es un estado
dinámico y tiene importancia desde un punto de vista práctico porque muestra los
resultados de operaciones de la empresa y las modificaciones que ha sufrido el
patrimonio de los socios o accionistas. (Moreno Fernández, J. 2004. p.p 227-229)
Ejemplo de este estado lo podemos observar en la Figura 1.8 la cual se
presenta a continuación:
43
COMPAÑÍA INDUSTRIAL, SA ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX (MONEDA NACIONAL EN MILES DE PESOS)
AL PRINCIPIO DEL PERIODO
AUMENTOS
DISMINUCIONES
AL FINAL DE PERIODO
CAPITAL SOCIAL: Aumento al capital social de X acciones de $1 cada una $ XXXX XXXX XXXX Aportaciones para futuros aumentos de capital XXXX XXXX Primas en emisión de acciones sobre el capital aumentado XXXX XXXX Total capital social XXXX XXXX - XXXX UTILIDADES RETENIDAS: Pendiente de aplicar: Al iniciar el periodo XXXX XXXX Dividendos decretados XXXX (XXXX) Incremento a la reserva legal XXXX (XXXX) Incremento a la reserva de reinversión XXXX (XXXX) Utilidad neta del periodo XXXX XXXX
Total de Utilidades retenidas
pendientes de aplicar XXXX XXXX XXXX XXXX Aplicadas a reservas: Reserva legal XXXX XXXX - XXXX Reserva de reinversión XXXX XXXX - XXXX
Total de Utilidades retenidas
aplicadas a reservas XXXX XXXX - XXXX Total de capital social y utilidades retenidas $ XXXX XXXX XXXX XXXX
FIGURA 1.8. Estado de Variaciones en el capital contable.
FUENTE: Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pág. 229
44
En este capitulo se estudiaron los Estados Financieros como un medio que
se vale la administración financiera para hacer llegar a los usuarios de la
información financiera que se utilizará para la toma de decisiones.
Los Estados financieros cuentan con las mismas características que
presenta la información financiera; es decir deben ser útiles, confiables, veraces,
debes ser comparables, etc.
De acuerdo con las necesidades de cada empresa o usuario se pueden
presentar diversos estados financieros, sin embargo para su uso general y
apegado a las Normas de Información Financiera se deben formular:
� Balance General o Estado de Situación Financiera.
� Estado de Resultados.
� Estado de Cambios en la Situación Financiera.
� Estados de Variaciones en el Capital Contable.
CAPÍTULO II
MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
46
2.1 GENERALIDADES.
Los Estados Financieros proporcionan información la cual debe ser
analizada e interpretada con el fin de conocer la situación financiera en que se
encuentra la empresa y así poder tomar decisiones eficientemente. Para formar
un juicio sobre la situación financiera y resultados de una empresa, se requerirá
además de los resultados obtenidos también del análisis de los mismos, con lo
cual no sólo se observarán aspectos internos sino también externos los cuales
pueden o están repercutiendo en los resultados arrojados en la información
financiera y éstos a su vez pueden cambiar las decisiones tomadas en la
empresa.
2.2 CONCEPTO DE ANÁLISIS FINANCIERO.
Por método de análisis como técnica aplicable a la interpretación se puede
entender “el orden que se sigue para separar y conocer los elementos
descriptivos y numéricos que integran el contenido de los estados financieros”.
(Perdomo, 2003. pág. 87)
Por lo tanto, lo que se busca con los métodos de análisis es dar la
adecuada interpretación a la información financiera presentada por la
administración de una empresa.
47
2.3 MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados
financieros, existen los siguientes métodos de evaluación: (Pérez, 2000. pág. 49)
2.3.1 MÉTODOS DE ANÁLISIS VERTICAL.
Estos métodos permiten evaluar la eficiencia de la empresa dentro del
mismo ejercicio. También son llamados métodos estáticos ya que se basan en los
datos proporcionados por los estados financieros de un mismo periodo (Balance
General y Estado de Resultados).
Entre los cuales encontramos:
a) Razones Simples.
b) Razones Estándar.
c) Comparación de Razones.
d) Porcientos Integrales.
2.3.2 MÉTODOS DE ANÁLISIS HORIZONTAL.
Son llamados también dinámicos ya que sus datos son proporcionados por
estados financieros de varios ejercicios, su finalidad es determinar las variaciones
de las cuentas de un periodo a otro. Estos son de gran importancia ya que le sirve
a la empresa para observar los cambios positivos o negativos que ha sufrido, y así
planear alternativas para prevenir efectos negativos que puedan surgir.
Entre los cuales encontramos:
a) Aumentos y disminuciones.
b) Método de tendencias.
c) Método de control presupuestario.
48
2.4 MÉTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES.
2.4.1 CONCEPTO.
El método de porcientos integrales consiste “en la separación del contenido
de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo
periodo, en sus elementos o partes, con el fin de poder determinar la proporción
que guarda cada uno de ellos en relación con el todo.” (Perdomo, 2003. pág. 93)
2.4.2 PORCIENTOS INTEGRALES TOTALES.
La aplicación de este método se puede encontrar en todos los estados
financieros que puedan formularse; este método tiene su aplicación principalmente
en el Estado de Situación Financiera y en el Estado de Resultados.
Las cantidades que serán igual al 100% son: En el Estado de Situación
Financiera el total de Activo y la suma de Pasivo más el Capital Contable,
determinándose después los porcientos de cada renglón que integran dicho
estado.
En el Estado de Resultados, el 100% serán las ventas netas, sin olvidar
señalar las disminuciones por concepto de rebajas, descuentos, devoluciones
sobre las ventas.
A continuación se presenta gráficamente la aplicación de este método de
análisis financiero:
49
Cía. La Razón, S.A.
Estado de situación financiera al 31 de diciembre d e 200X
(Cifras en miles de pesos)
ACTIVO PASIVO
Caja y bancos $50 Cuentas por pagar $100
Cuentas por cobrar 100 Documentos por pagar 100
Documentos por cobrar 150 Acreedores 100
Inventarios 50 $300 30%
$350 35%
Fijo Fijo
Terrenos $50 Acreedor hipotecario $250
Edificio (neto) 100 $250 25%
Maquinaria y eq. (neto) 200
Equipo de transporte (neto) 150
Muebles y enseres (neto) 100
$600 60% CAPITAL
Otro activo Capital social $250
Gastos de instalación $25 Reservas de capital 50
Deudores diversos 25 Utilidad del ejercicio 150
$50 5% $450 45%
Suma el Activo $1000 100% Suma Pasivo y Capital $1000 100%
Cía. La Razón, S.A.
Estado de Resultados por el periodo
del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X
(Cifras en miles de pesos)
Ventas Totales $76000 111%
- Rebajas, bonificaciones s/ventas 7600 11%
Ventas Netas $68400 100%
- Costo de ventas 47880 70%
Utilidad bruta $20520 30%
- Gastos de venta 8520 13%
- Gastos de administración 9000 13%
Utilidad de operación $3000 4%
± Otros producto o gastos 1104 2%
Utilidad antes de ISR y PTU $4104 6%
ISR y PTU 2104 3%
UTILIDAD NETA $2000 3%
FUENTE: Calvo Langarica César. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pág. 43-44
50
2.4.3 POR CIENTOS INTEGRALES PARCIALES.
Es ilimitado el número de aplicaciones que se le puede dar a este método,
ya que cualquier concepto de los estados financieros puede quedar sujeto a la
aplicación del mismo.
Este procedimiento puede ser aplicable a cualquier estado financiero, ya
que facilitará la comparación de conceptos y cifras de los estados financieros de
una empresa, con los conceptos y cifras de una empresa similar, con lo cual se
pueden encontrar posibles defectos de la empresa.
Se podrán aplicar dos fórmulas independientemente de la aplicación que se
le de (parcial o total):
Cifra Parcial Porcientos Integrales =
Cifra Base
100
(Porciento Integral es igual a cifra parcial sobre base cien).
100 Factor Constante =
Cifra Base
Cada cifra Parcial
(Factor Constante es igual a cien sobre base por cada cifra parcial).
Ejemplo de la aplicación de estas formulas se muestra a continuación:
100 Factor constante: 200,000 50,000 = 25%
Ejemplo
Caja y bancos $50,000 25% Cuentas por cobrar $70,000 35% Documentos por cobrar $40,000 20% Inventarios $40,000 20% Total Activo circulante $200,000 100%
Cifra Base
51
Las fórmulas se pueden aplicar a cualquier estado financiero, sin embargo
la primera fórmula se aplica mayormente a los estados financieros sintéticos y la
segunda a los estados financieros detallados. (Perdomo, 2003. pág. 94)
Cabe mencionar que algunos analistas eliminan los centavos de los estados
financieros; otros eliminan los cientos y trabajan sólo con miles, sin embargo se
puede utilizar uno u otro, siempre y cuando facilite y resulte práctico para el
análisis de la información financiera.
2.5 MÉTODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES.
“Este método es también conocido como procedimiento de variaciones,
consiste en comparar estados financieros homogéneos, obteniendo una cifra
comparada con la cifra base y así obtener una diferencia la cual puede ser
positiva, negativa o neutra, esté método fue el primero que se utilizó tomando
como base dos o más ejercicios.” (Perdomo, 2003. pág. 171)
“Para llevar a cabo un análisis de esta naturaleza, se utilizarán los llamados
estados financieros comparativos, incluyendo en este rubro los siguientes:
a) Estado de situación financiera comparativo.
b) Estado de resultados comparativo.
c) Estado comparativo del costo de producción.
d) Estado de origen y aplicación de recursos o estado de cambios en la
situación financiera.
e) Estado de las modificaciones de capital de trabajo.” (Clavo, 2005. pág.110)
52
Teniendo los estados financieros a comparar se deberá determinar el
ejercicio base, el cual podrá ser el ejercicio más antiguo. Enseguida se realizará la
comparación de la cual se obtendrán cifras positivas, negativas o neutras; estás
cifras se dividirán entre la cifra base y se expresará en porcentaje.
Se recomienda para realizar la interpretación:
1.- Enfrentar activo circulante vs pasivo circulante.
2.- Observar el activo no circulante.
3.- Enfrentar pasivo total vs capital contable.
4.- Observar ingresos, costos y gastos.
La desventaja de esté método radica en la comparación de cifras, ya que no
se puede tener una certeza de cual será la base más adecuada sobre la cual se
van a establecer la diferencias.
Se podrá tomar como base el primer ejercicio y sobre éste ir calculando los
aumentos y las disminuciones, o se podrá ir cambiando de base tomando el último
ejercicio. La adopción de la base dependerá de las fluctuaciones en el mercado,
si se han mantenido estables, será conveniente utilizar el primer ejercicio, si se
presentan fluctuaciones será conveniente ir cambiando con base al último
ejercicio.
53
2.6 MÉTODO DE TENDENCIAS.
“Este método, consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de
las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de
una empresa determinada.” (Perdomo, 2003. pág. 177)
Este método de análisis forma parte de los métodos de análisis horizontal y
es también conocido como procedimiento de porciento de variaciones, con él se
pueden examinar dos o más ejercicios y cualquier estado financiero.
Procedimiento:
1. El importe de cada partida en el periodo base se tomará como el cien
porciento.
2. Los porcentajes, utilizados para determinar las tendencias, se
obtienen dividiendo el importe de las cifras de las partidas entre el
importe de la misma partida del periodo base (Periodo base: más
antiguo o el más representativo), expresándolas en porcentajes.
Las fórmulas a aplicar son las siguientes (Perdomo, 2003. pág. 178):
Para obtener el relativo
Cifra Comparada
Cifra Base
100
Para obtener la tendencia relativa:
Cifra Comparada - Cifra Base Relativa
O bien:
Cifra Comparada - Cifra base Cifra Base
100
54
La aplicación de estas formulas se muestra en el siguiente ejemplo:
Tendencia de las ventas netas por los siguientes años:
2001 $400,000 Cifra Base
2002 $460,000
2003 $540,000
2004 $640,000
2005 $780,000
2006 $960,000
Aplicación de las formulas:
Relativo % (2002):
$460,000
$400,000
100
=
115 %
Tendencia % (2002):
460000 - 400000
$400,000 100 = 15 %
Año Ventas Netas ($)
Porcentaje (%)
Tendencia (%)
2001 $400,000 100 - 2002 $460,000 115 15 2003 $540,000 135 35 2004 $640,000 160 60 2005 $780,000 195 95 2006 $960,000 240 140
Se observa que en el transcurso de los años las tendencias de las ventas
netas son favorables ya que han aumentando con el transcurso de los años.
Cifra Base
55
Consideraciones que debe tener en cuenta el analista al utilizar este
método:
1. La consistencia de la aplicación de los principios y reglas particulares de
Contabilidad; ya que éstas afectan la comparabilidad.
2. La autenticidad en los precios ya que estos también afectan la
comparabilidad de las cifras. Si los estado financieros han sido
reexpresados, deben estar todos expresados en el mismo poder
adquisitivo.
3. Considerar que el año base puede no ser típico o representativo.
4. Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo
significado.
56
2.7 PUNTO DE EQUILIBRIO.
El punto de equilibrio consiste en determinar un punto en el cual la empresa
no tenga pérdidas ni ganancias, es decir que sus costos sean iguales a sus
ingresos.
El punto de equilibrio es también llamado punto crítico, éste será el punto o
cifra que la empresa debe vender para no perder ni ganar. Para obtener este
punto se deben clasificar los costos y gastos de la empresa en costos fijos y
variables.
Los costos fijos (Costos del periodo) tendrán una relación directa con el
proceso de fabricación, es decir por ejemplo: depreciaciones, amortizaciones,
sueldos, luz, renta, etc.
Los costos variables (Costos Directos) dependerán del volumen de ventas,
es decir se incrementarán o disminuirán según se venda, por ejemplo los gastos
de empaque, el impuesto causado por las ventas, comisiones por las ventas, etc.
El punto de equilibrio es un procedimiento flexible, por lo tanto se puede
acomodar a cualquier tipo de empresa ya sea que trabaje con una o varias líneas.
La siguiente fórmula es la que se utilizará para obtener el punto de
equilibrio:
Costos Fijos
Costos variables
Punto de equilibrio =
1- Ventas
57
2.8 MÉTODO DE RAZONES.
Tal como lo exponen algunos autores éste fue el método con que se inician
las técnicas de análisis de los estados financieros, esté método hasta la fecha se
sigue utilizando con gran aceptación.
Razón:
“Es la proporción que guarda una cifra con relación a otra.” (Franco, 2000. pág.
168) Es decir, la comparación de dos cantidades para indicar cuantas veces una
de ellas contiene a la otra.
Esta relación puede ser reflejada como una diferencia aritmética, ejemplo:
500 – 20 = 480 (Razón Aritmética) ó bien como un interdependencia geométrica,
ejemplo: 500/20 = 25 (Razón Geométrica), siendo esta última la más utilizada en
este tipo de análisis.
De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados
financieros se pueden aplicar un gran número de razones, con lo cual se pueden
obtener las dependencias y relaciones que existen entre dichos resultados.
2.8.1 RAZONES SIMPLES.
El análisis de razones simples se emplea para analizar el contenido de los
estados financieros y es útil para: encontrar los puntos débiles de una empresa,
para encontrar probables anomalías, y en algunas ocasiones es la base para
formular un juicio sobre las empresas.
58
2.8.1.1 CLASIFICACION.
Enseguida se presenta una breve explicación de cada una de ellas:
“Por la naturaleza de las cifras:
Razones estáticas, serán cuando el numerador y el denominador proceden
de un estado financiero estático como el Balance General.
Razones dinámicas, serán cuando el numerador y el denominador
proceden de un estado financiero dinámico como el Estado de Resultados.
RA ZONES SIMPLES
Por la naturaleza
de las cifras
Por su Aplicación u
Objetivos
Por su Significado o
Lectura
a) Razones Estáticas
b) Razones dinámicas
c) Razones estático-dinámicas
d) Razones dinámico-estáticas
a) Razones financieras
b) Razones de rotación
c) Razones cronológicas
a) Razones de rentabilidad
b) Razones de liquidez
c) Razones de actividad
d) Razones de solvencia y
endeudamiento
e) Razones de productividad
f) Razones de mercadotecnia
FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pág. 106
59
Razones estático-dinámicas, serán cuando el numerador proviene de un
estado financiero estático y, el denominador proviene de un estado financiero
dinámico.
Razones Dinámico-estáticas serán cuando el numerador proviene de un
estado financiero dinámico y, el denominador proviene de un estado financiero
estático.
Por su significado o lectura:
Las Razones financieras, serán las que se obtienen resultados en pesos.
Las Razones de rotación, serán las que se obtienen números de
alternancias (Número de rotaciones o vueltas).
Las Razones cronológicas, se leerán en días o unidades de tiempo.
Por su aplicación u objetivos:
Las Razones de rentabilidad, éstas miden las utilidades, dividendos, etc.,
con las que cuenta la empresa.
Las Razones de liquidez, estas miden la capacidad de pago en efectivo con
que cuenta la empresa.
Las Razones de actividad, medirán la eficiencia de las cuentas por cobrar o
pagar, la eficiencia del consumo de materiales, ventas, activos, etc.
Las Razones de solvencia y endeudamiento, medirán la porción de activos
financieros por deuda de terceros, al igual medirá la capacidad para cubrir
intereses y compromisos inmediatos.
Las Razones de productividad, miden la eficiencia del proceso productivo,
de la contribución marginal, así como de lo costos y la capacidad de las
instalaciones.
60
Las Razones de mercadotecnia, miden la eficiencia del departamento de
mercadotecnia y el de publicidad de una empresa, etc.” (Perdomo, 2003. pág. 106-107)
Existen muchas clasificaciones de las razones financieras, sin embargo el
presente trabajo se basará en las razones más utilizadas que de acuerdo con
Lawrence J. Gitman son las que analizan:
� La liquidez o solvencia
� Estabilidad
� Rentabilidad
� Rotaciones.
A continuación se realizará una breve descripción de cada una de ellas.
2.8.1.2 ANÁLISIS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA.
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer
obligaciones conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera global de la empresa – la facilidad con la que paga sus
facturas. Puesto que un precursor común para un desastre o quiebra financiera es
la baja o decreciente liquidez, estas razones financieras se ven como buenos
indicadores líderes de problemas de flujo de efectivo. Las dos medidas básicas de
liquidez son la razón del circulante y la razón rápida (prueba del ácido). (Gitman,
2005. pág. 49)
61
Razón del circulante
La fórmula utilizada para esta razón es la siguiente:
Activo circulante Razón del circulante =
Pasivo Circulante
Esta fórmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa para
el pago, al igual para determinar el índice de solvencia de la misma. Se puede
decir que cuanto más alta sea la razón del circulante, se considera que la empresa
es más líquida; lo óptimo es tener una razón de 2 a 1, es decir que por cada $1 de
Pasivo Circulante, debe haber por lo menos $2 de Activo Circulante para cubrir las
deudas.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$1,223,000 Razón del circulante =
$620,000 = 1.97
Lectura:
Existen lecturas positivas y negativas de las razones, la lectura correcta de
esta razón es:
La empresa dispone de $1.97 de activo circulante para pagar cada $1 de
obligaciones a corto plazo.
La lectura negativa es:
Cada $1 de pasivo circulante está garantizado con $1.97 de activo circulante.
Esta razón sólo mide la cantidad y no la calidad, es por ello que es
necesario estudiar cada empresa en particular tomando en cuenta todas sus
características y factores externos, para poder emitir un juicio sobre cada
empresa.
62
Razón rápida ó Prueba del ácido
La razón rápida (prueba del ácido) es similar a la razón del circulante,
excepto por que excluye el inventario, el cual es, por lo general el activo circulante
menos líquido. La liquidez generalmente baja del inventario es resultado de dos
factores principales: 1) muchos tipos de inventarios no se pueden vender con
facilidad porque son artículos terminados parcialmente, artículos para un propósito
especial, etcétera y 2) por lo común, un inventario se vende a crédito, es decir, se
vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. La razón rápida se
calcula como sigue: (Gitman, 2005. pág. 49)
Activo circulante - Inventarios Activo Disponible Razón rápida =
Pasivo Circulante ó Razón
rápida = Pasivo Circulante
La diferencia del Activo circulante y los inventarios se le conoce como
Activo rápido o Activo de inmediata realización.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$1,223,000 - $289,000 $934,000 Razón rápida =
$620,000 =
$620,000 = 1.51
Lectura:
La empresa cuenta con $1.51 de activo disponible por cada $1 de
obligaciones a corto plazo
Esta razón mide la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los
pasivos circulantes, es decir el índice de solvencia inmediata de la empresa. Se
recomienda una razón rápida de 1 o mayor, sin embargo el índice recomendable
varía dependiendo del giro de cada empresa.
63
2.8.1.3 ANÁLISIS DE ESTABILIDAD.
El Balance General muestra la situación financiera de una empresa en un
momento determinado, y es representado por la fórmula:
Activo = Pasivo + Capital Contable
Es de suma importancia conocer la relación de los elementos que integran
los estados financieros ya que serán de utilidad para el análisis financiero por
separado y no en valores absolutos.
La finalidad de estas razones es conocer el origen de la inversión de la
empresa, cuánto es el capital proveniente de los accionistas y cuánto el de los
acreedores, al igual determinar las garantías que ofrecen los propietarios a los
acreedores.
Razones de estructura de capital.
La razón de capital ajeno a capital propio se calcula como sigue:
Pasivo Total Capital ajeno a Capital propio =
Capital Contable
Esta es una razón básica ya que de ella se obtiene cuánto es lo que
representa la inversión de los acreedores en la empresa. Entre menor sea el nivel
de endeudamiento será más favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$2,200,000 Capital Ajeno a Capital Propio =
$3,750,000 = 0.59
64
Lectura:
La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital
Contable, o bien por cada $1 que invierten los accionistas, los acreedores están
aportando $.59.
Razón de Deuda a corto plazo a Capital Propio.
La razón de Deuda a Corto Plazo se calculara con la siguiente formula:
Pasivo Corto Plazo Deuda a Corto Plazo a Capital Propio =
Capital Contable
Esta razón indica cuál es el endeudamiento que tiene la empresa a corto
plazo.
Ejemplo de esta razón es:
$1,000,000 Deuda a Corto Plazo a Capital Propio =
$3,750,000 = 0.27
Lectura:
La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por $1 que invierten los accionistas, los acreedores a
corto plazo invierten $.27
Razón de Deuda a largo plazo a Capital Propio.
La razón de Deuda a Largo Plazo se calculará con la siguiente fórmula:
Pasivo Largo Plazo Razón de Deuda a Largo Plazo a Capital Propio
= Capital Contable
Lo óptimo es una relación no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no
sea mayor al propio, ya que se presentaría un desequilibrio y la empresa se
65
encontraría en peligro de que pasara a ser propiedad de personas ajenas a la
empresa.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$1,200,000 Deuda a Largo Plazo a Capital Propio =
$3,750,000 = 0.32
Lectura:
La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta
con $.32 de deudas a largo plazo.
Las razones anteriores indicarán cuánto es el endeudamiento de la
empresa, por lo cual la razón importante es la razón de capital ajeno a capital
propio ya que con ella se puede observar el total de endeudamiento de la empresa
y con las otras dos se encuentra el problema.
Razón de Inversión en capital
La razón de Inversión en Capital se calcula con la siguiente fórmula:
Activo Fijo Inversión en Capital =
Capital Contable
Con esta razón se observa la relación que hay con los bienes inmuebles de
la empresa, con el capital propio ya que es una inversión permanente y a su vez la
relación con los préstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la
adquisición de Activos Fijos.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$4,600,000 Inversión en Capital =
$3,750,000 = 1.23
66
Lectura:
La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable.
En la interpretación de esta razón deberán considerarse algunos otros
factores ya que el porcentaje obtenido es favorable para una empresa que ya
cuenta con años en funcionamiento, al igual se deberá investigar si la inversión de
los bienes es necesaria y si se utiliza adecuadamente.
Razón de Valor Contable del Capital.
La razón de Capital Contable a Capital Social se calculará con la siguiente
fórmula:
Capital Contable Valor Contable del Capital =
Capital Social
Esta razón permite determinar cuál es el rendimiento obtenido o
aprovechado por la empresa, o bien refleja como fue la administración de la
empresa, al igual se puede determinar cuánto es el valor de las acciones y el
rendimiento de las mismas. Lo óptimo en esta razón es 1 a 1.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$3,750,000 Valor Contable del Capital =
$3,500,000 = 1.07
Lectura:
Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen $.07 de
utilidad, o bien por cada $1 invertido se reditúa $1.07, es decir que se tiene una
utilidad de $.07. Es conveniente antes de realizar la interpretación de esta razón
considerar la distribución de las utilidades para realizar una interpretación más
exacta.
67
El valor del capital contable deberá ser lo mayor posible ya que esté
representa el éxito de la empresa en relación con las utilidades. Cuando se
presente un resultado menor a 1 la empresa tendrá pérdida de capital social y se
comenzará un análisis de la empresa para determinar las causas que la están
originando.
2.8.1.4 ANÁLISIS DE RENTABILIDAD.
Existen muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas
facilitan a los analistas la evaluación de las utilidades de la empresa respecto de
un nivel dado de ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversión del
propietario. Sin ganancias, una empresa no podría atraer capital externo. Los
propietarios, acreedores y la administración, ponen mucha atención al impulso de
las utilidades por la gran importancia que se ha dado a éstas en el mercado.
(Gitman, 2005. pág. 56)
Margen de utilidad bruta
El margen de utilidad bruta se calcula con la siguiente fórmula:
Ventas - Costo de ventas Margen de Utilidad Bruta =
Ventas
Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después
de que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de
ventas habrá más margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$3,074,000 - $2,088,000 $986,000 Margen de Utilidad Bruta
= $3,074,000
= $3,074,000
= 0.32 x 100 = 32%
68
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se
observa que la empresa gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%.
Margen de utilidad operativa.
El margen de utilidad operativa se calcula con la siguiente fórmula:
Utilidad Operativa Margen de utilidad operativa
= Ventas
El margen de utilidad operativa mide cada peso de venta que queda
después de deducir los costos y gastos (que no son intereses), impuestos y
dividendos de acciones preferentes, es decir la utilidad operativa por cada peso de
venta.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$418,000 Margen de Utilidad Operativa =
$3,074,000 = 0.14 x 100 = 14%
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se
observa que por cada peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre las
ventas.
Margen de utilidad neta
El margen de utilidad neta se calculará con la siguiente fórmula:
Utilidad disponible p/accionistas comunes Margen de utilidad neta
= Ventas
69
Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después
de todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$221,000 Margen de Utilidad Neta =
$3,074,000 = 0.07 x 100 = 7%
Lectura:
La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas después de deducir
todos los costos y gastos.
El margen de utilidad neta es una medida para calcular el éxito de las
empresas ya que respecto de ella se observa a cuanto ascienden las ganancias
de las ventas.
Utilidades por acción
Las utilidades por acción se calcularán con la siguiente fórmula:
Utilidades disponibles p/accionistas comunes Utilidades por acción =
Número de acciones ordinarias en circulación
Las utilidades por acción interesan a los accionistas actuales y prospectos
así como para la administración de la empresa.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$221,000 Utilidades por acción =
76,262 = $2.90
Esta cantidad representa la utilidad obtenida por cada acción, ya que la
cantidad distribuida realmente a cada accionista son los dividendos por acción.
70
Rendimiento sobre activos
Para calcular el rendimiento sobre los activos (ROA) se utilizará la siguiente
fórmula:
Utilidad disponible p/accionistas comunes Rendimiento sobre activos =
Activos totales
Esta razón también conocida como rendimiento sobre la inversión, tiene la
finalidad de medir la efectividad de la administración de la empresa para generar
utilidades con sus activos disponibles.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$221,000 Rendimiento sobre activos
= $3,597,000
= $6.1
Lectura:
La empresa ganó $6.1 por cada $1 que invirtió en activos.
Lo cual indica que la empresa si está generando utilidades con respecto de
la inversión realizada en los activos.
Rendimiento sobre capital
El rendimiento sobre capital (ROE) se calculará aplicando la siguiente
fórmula:
Utilidad disponible p/accionistas comunes Rendimiento sobre capital =
Capital en acciones ordinarias
El capital en acciones ordinarias se obtendrá restando el capital preferente
del total del capital contable.
71
El ROE mide el rendimiento sobre la inversión de los accionista en la
empresa. En cuanto mayor será favorable para los empresarios ya que será
atractiva la inversión en la empresa.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$221,000 Rendimiento sobre capital
= $1,754,000
= 0.12 x 100 = 12%
Lectura:
La empresa ganó 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
2.8.1.5 ROTACIONES.
Este tipo de razones miden la velocidad con la que varias cuentas se
convierten en ventas o en efectivo. Para medir la actividad de las cuentas
corrientes se encuentran varias razones como las de inventarios, las de cuentas
por cobrar y las de cuentas por pagar, al igual se puede medir la eficiencia de los
activos totales.
Rotación de inventario
Para calcular la rotación del inventario se utilizará la siguiente fórmula:
Costo de ventas Rotación de inventario
= Inventario
Esta razón indicará cuantas veces el inventario ha sido vendido y es
restituido durante el año o periodo contable. La rotación es importante sólo cuando
se realiza una comparación con empresas del mismo giro. La rotación óptima
dependerá del tipo de empresa que sea.
72
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$2,088,000 Rotación de inventario =
$289,000 = 7.2 veces
Lectura:
La empresa vendió y renovó su inventario 7.2 veces durante el año.
Edad promedio del inventario
La edad promedio del inventario se calculará como sigue:
360 Edad promedio del inventario
= Rotación de inventario
Se consideraron 360 días ya que es el número de días del año comercial.
Esta razón medirá el número promedio de días de venta del inventario.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
360 Edad promedio del inventario =
7.2 = 50 días
Lectura:
La empresa tarda en vender su inventario un promedio de 50 días, o bien la
empresa cada 50 días renovará su inventario.
Periodo promedio de cobranza
Es también llamado periodo promedio de cuentas por cobrar, se calculará
con la siguiente fórmula:
Cuentas por cobrar Periodo promedio de cobranza =
Promedio de ventas por día
73
Ventas anuales Promedio de ventas por día =
360
En la rotación de las cuentas por cobrar no se puede dar un nivel óptimo ya
que cada empresa tiene diferentes políticas de cobranza.
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
$503,000 Periodo promedio de cobranza
= $8,539
= 58.9 días
$3,074,000 Promedio de ventas por día
= 360
= $8,539
Lectura:
A la empresa le toma 58.9 días cobrar una cuenta pendiente, o bien cada
58.9 días la empresa debe recibir efectivo después de una venta a crédito.
En este tipo de rotación no se puede decir que hay un óptimo ya que las
políticas de cobro varían de una empresa a otra.
Periodo promedio de pago
Es también llamado periodo promedio de cuentas por pagar, se calculará
con la siguiente fórmula:
Cuentas por pagar Periodo promedio de pago =
Promedio de compras por día
Compras anuales Promedio de compras por día =
360
Esta razón medirá la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los
proveedores.
74
Ejemplo de esta razón es:
$382,000 Periodo promedio de pago
= $4,060
= 94.1 días
0.70 x $2,088,000 Promedio de compras por día =
360 = $4,060
Lectura:
La empresa paga a sus proveedores cada 94.1 días, o bien la empresa
cada 94.1 días desembolsa efectivo para pago a sus proveedores.
No se puede dar una recomendación con sólo conocer el resultado de esta
razón, para dar un análisis se deben conocer cuáles son las políticas de pago y
cuantos son los días de crédito que ofrecen los proveedores. Esta razón es de
suma importancia para los proveedores de la empresa.
Rotación de activos totales
La rotación de activos totales se calculará con la siguiente fórmula:
Ventas Rotación de activos totales =
Activos Totales
Esta razón mide cuanto es la rotación de los activos de la empresa.
Ejemplo de esta razón es:
$3,074,000 Rotación de activos totales
= $3,597,000
= 0.85
Lectura:
La empresa rota sus activos .85 veces al año.
75
Entre mayor sea la rotación de los activos totales será mejor para la
empresa ya que muestra lo eficiente que fue la administración de éstos para
generar ventas.
2.8.2 RAZONES ESTANDAR.
Las razones estándar son un método financiero que se utiliza en las
empresas para medir y controlar la eficiencia por medio del uso de estándares
con el fin de optimizar los resultados comparando resultados reales o actuales.
Estas razones mostrarán cuáles son las deficiencias, errores o aciertos que tiene
la empresa, al igual permite tomar decisiones sobre los resultados obtenidos.
Concepto: “Por razón estándar debemos entender la interdependencia
geométrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos
de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, una medida de eficiencia o
de control basada en interdependencia geométrica de cifras promedio que se
comparan entre sí; o también, una cifra media representativa, normal, ideal, etc., a
la cual se trata de igualar o llegar.” (Moreno Fernández, A., 2004. pág.157)
2.8.2.1 CLASIFICACION.
Las razones estándar se pueden clasificar en:
1.- Internas. Son aquéllas que se calcularán con datos de los estados
financieros del mismo ejercicio o de los anteriores de la misma empresa.
2.- Externas. Son aquéllas que se calculan con los datos de los estados
financieros de empresas del mismo giro y condiciones similares.
76
2.8.2.2 VENTAJAS Y DESVENTAJAS.
Ventajas de las razones estándar internas:
1.- En la determinación de los costos de producción. 2.- En presupuestos. 3.- En medidas de control de dirección en sucursales y agencias.
Es decir, las empresas pueden obtener de estas razones los presupuestos,
determinar los costos del siguiente periodo y al mismo tiempo realizar
correcciones en las áreas en las cuales están fallando o no están generando las
utilidades deseadas.
Ventajas de las razones estándar externas:
1.- Por instituciones de crédito para concesiones de crédito o vigilancia de los mismos. 2.- Por profesionales como un servicio adicional a sus clientes. 3.- Por el gobierno en estudios económicos. 4.- Por cámaras de industria o de comercio. (Clavo, 2005 pág. 37)
Es decir, facilita la comparación de las empresas tanto para los proveedores
o acreedores de la empresa, como también para realizar comparaciones de las
empresas del mismo giro.
77
Desventajas de las razones estándar externas:
1.- La forma de elaboración de los estados financieros de empresas
similares podrán presentar diversos criterios en el registro de las
operaciones, de acuerdo a la aplicación de los principios contables y los
juicios personales.
2.- La fecha de cierre del ejercicio, ya que algunas empresas pueden tener
otra fecha de cierre y por lo consiguiente se encontrarán variaciones.
3.- Las empresas pueden ser del mismo giro pero pueden no coincidir en
políticas y tamaño de las empresas.
4.- La inflación o deflación puede provocar que los datos de las empresas
no sean de utilidad para el análisis.
5.- La carencia de datos, debido a ella resulta imposible la aplicación de
las mismas.
Debido a las diversas desventajas que se presentan en la utilización de las
razones estándar no es recomendable su utilización, ya que en México se
presenta gran movimiento en los precios y son pocas las empresas que muestran
sus resultados, no es favorable la aplicación de este tipo de razones ya que los
resultados obtenidos no proporcionarán resultados reales.
En el presente capítulo se estudiaron algunos de los métodos que se
utilizan para el estudio de los Estados Financieros con la ayuda de estos métodos
se pueden realizar una buena toma de decisiones ya que podemos encontrar en
donde es que nuestra empresa se encuentra mal y poder dar posibles soluciones
a los problemas presentados, sin embargo nos muestra al igual donde es que
nuestra empresa a funcionado adecuadamente.
CAPÍTULO III
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
CASO PRÁCTICO.
79
3.1 GENERALIDADES.
La interpretación de la información financiera tiene suma importancia ya que
es la razón por la que se realiza la aplicación de las diversas técnicas o métodos
de análisis, como resultado de ello se puede conocer cómo se encuentra la
situación financiera de una empresa y así tener una interpretación adecuada para
la toma de decisiones.
Si el análisis financiero es:
“Herramienta o técnica que aplica el administrador financiero, para la
evaluación histórica de un organismo social, público o privado”.
O bien:
“Técnica financiera, necesaria para la evaluación real, es decir, histórica de
una empresa pública o privada”. (Perdomo, 2002. pág. 49)
La interpretación de la información financiera es:
“explicar o declarar el sentido de una cosa, y principalmente, el de
textos faltos de claridad”. (Calvo, 2005. pág. 11)
Tanto el análisis como la interpretación de los estados financieros son de
suma importancia en una empresa para la adecuada toma de decisiones, ya que
debido a los diversos criterios se puede dar una interpretación inadecuada e
imprecisa.
80
3.2 OBJETIVOS.
El objetivo de analizar los estados financieros es obtener los elementos
suficientes para apoyar las opiniones formadas con respecto a la situación
financiera de la empresa. Al mismo tiempo será la preparación de los resultados
para determinar cuál es el efecto de éstos en los estados financieros para se
utilizados en la interpretación de los mismos.
3.3 ESTRUCTURA DEL INFORME.
“Informe de interpretación, es el cuaderno en el cual el analista mediante
comentarios, explicaciones, sugestiones y gráficas, hace accesible a su cliente los
conceptos y las cifras del contenido de los estados financieros que fueron objeto
de su estudio”. (Perdomo, 2003. pág. 257)
El informe será un cuaderno el cual estará formado por unas cubiertas y el
pliego en el cual se encontrará el informe del analista.
“El informe puede incluir las siguientes partes:
I.- Cubiertas:
Es la parte externa principal la cual se destinará para: Nombre de la
empresa, denominación concreta del trabajo de interpretación, fecha,
nombre y domicilio del analista.
II.- Antecedentes:
Esta sección se destinará para: alcance del trabajo, historia y
características de la empresa, objetivos del trabajo y firma del analista.
81
III.- Estados financieros:
En esta sección se presentarán los estados financieros, tanto los
proporcionados por la empresa, como los obtenidos en el desarrollo del
análisis.
IV.- Gráficas:
En esta sección se realizarán las graficas que el analista considere
necesarias para hacer más accesibles los conceptos y cifras.
V.- Comentarios, Sugerencias y Conclusiones:
En esta parte del informe se ordenarán los comentarios del analista, al igual
las sugerencias y conclusiones que considere necesarias a consideración
del cliente.” (SINTESIS. Perdomo, 2003. p.p. 257-258)
El informe deberá cumplir con las siguientes características:
a) Completo: Deberá presentar datos favorables y los desfavorables.
b) Lógicamente desarrollado: El trabajo deberá estar debidamente
dividido en etapas, el problema y la base primero y seguidas de las
conclusiones.
c) Claro y preciso: Soluciones variables para un mismo problema.
d) Concreto: No debe contener material extraño, y el material deberá
referirse siempre a casos específicos
e) Oportuno: La información siempre deberá ser oportuna para la
adecuada toma de decisiones.
Será preferible que el informe proporcione pocas cifras pero bien
seleccionadas e interpretadas correctamente, que cifras abundantes que sean
ilegibles.
82
3.4 CASO PRÁCTICO.
COMPAÑÍA X S.A. DE C.V.
En la asamblea de accionista celebrada por la Cía. X SA de CV, compañía
especializada en la fabricación de artículos metálicos. Se acuerda la contratación
de un Licenciado en Contaduría o Contador Público, para que efectúe un estudio
de análisis financiero sobre los Estados Financieros que emite la Cía.
3.4.1 ENTREVISTA INICIAL Y PROPUESTA DE HONORARIOS .
El día 15 de enero de 2007 el Gerente General de la Cía. X S.A. de C.V. el
Lic. José Luis Ibarra Juárez en entrevista sostenida con el L.C. Juan Hernández
Alvarado le solicita sus servicios profesionales para que sea él quien realice el
análisis a los Estados Financieros de la empresa.
Al estar de acuerdo el L.C. Juan Hernández Alvarado manda una carta al
Gerente de la Cía. la cual va a contener las siguientes consideraciones:
83
Xalapa, Ver., 1 de Febrero de 2007.
Lic. José Luis Ibarra Juárez Gerente General de la Cía. X. S.A. de C.V.
Estimado Lic. José Luis Ibarra Juárez:
De acuerdo con la conversación sostenida anteriormente, respecto al Análisis e
Interpretación de los Estados Financieros de la Cía. X S.A. de C.V. al 31 de diciembre de 2006 me
permito señalar los puntos relacionados con dicho trabajo:
1.- El análisis e interpretación tendrá como finalidad conocer:
- La solvencia
- La estabilidad
- Productividad
- Comentarios de las deficiencias financieras y sugerencias para corregirlas.
2.- Para realizar dicho trabajo la Cía. deberá proporcionarme los siguientes Estados Financieros:
- Los Balances Generales al 31 de diciembre de 2005 y 2006
- Los Estados de Resultados por los años terminados 2005 y 2006
- Los Estados de Cambios en la Situación Financiera de 2006 y 2005.
- El Estado de Variaciones en el Capital Contable del año terminado 2006
- Las notas a los Estados Financieros.
3.- De aceptarse la presente carta, el trabajo se iniciará desde el día 6 de febrero de 2007.
4.- La entrega del Informe relativo será el día 6 de abril de 2007, se pospondrá el plazo de
encontrarse algunas irregularidades en el desarrollo del mismo, lo cual usted tendrá conocimiento.
5.- Los honorarios por dicho trabajo serán de $50,000.00 más el Impuesto al Valor Agregado (IVA),
mismos que deberán ser liquidados en la fecha de entrega del Informe.
Agradezco la confianza brindada al encomendarme la interpretación de los Estados
Financieros de su Cía., de estar conforme con el contenido de la carta le agradeceré me firme de
conformidad la copia que al efecto le envío a usted.
A T E N T A M E N T E
L.C. Juan Hernández Alvarado
84
3.4.2 ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS
PROPORCIONADOS AL ANALISTA FINANCIERO.
COMPAÑÍA X, S.A. DE C.V.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2006
(miles de pesos)
2006 2005 2006 2005
ACTIVO PASIVO
Activos circulantes Pasivo a corto plazo (circulante)
Préstamos bancarios 28,086 17,595
Efectivo e inversiones en valores (Nota 3) 1,782 12,301 Obligaciones Quirografarias 1,000 500
Clientes 34,518 31,426 Proveedores 2,256 10,142
Afiliadas 4,234 13,276 Otras cuentas por pagar 8,341 4,536
Inventarios (Nota 4) 36,160 38,328 Anticipos 19,792 19,538
Pagos Anticipados 166 66 Total Pasivo a corto plazo 59,475 52,311
Total Activos circulantes 76,860 95,397
Pasivo a largo plazo
Activos Fijos Prestamos bancarios 3,607 16,341
Terrenos (Nota 5) 11,640 12,071 Obligaciones Quirografarias 2,500 3,500
Anticipo a clientes (Nota 6a) 548 20,340 Edificaciones, maquinaria y equipo, neto (Nota 5) 71,206 62,712 Total Pasivo a largo plazo (Nota 6a) 6,655 40,181
Cargos diferidos, neto 425 578
Otros Activos 24 Total de Pasivo 66,130 92,492
Total Activos Fijos 83,295 75,361
CAPITAL CONTABLE
Capital social 8,450 8,450
Reserva Legal 877 433
Utilidades de ejercicios anteriores 16,656 8,221
Utilidad del ejercicio 3,698 8,879
Actualización del capital contable 69,736 67,767
Insuficiencia en la Act. del capital -5,392 -15,484
Total capital contable 94,025 78,266
Total Activos 160,155 170,758 Total pasivo y capital 160,155 170,758
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros
85
COMPAÑÍA X SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS 2005 Y 2006
(miles de pesos)
2006 2005
Ventas netas 103,003 55,755
Ingresos por servicios y otros ingresos totales 5,293 4,147
108,296 59,902
Costo de ventas 83,853 46,197
Costo por servicios y otros costos totales 4,658 3,647
88,511 49,844
Utilidad Bruta 19,785 10,058
Gastos de operación 14,209 5,613
Utilidad de operación 5,576 4,445
Resultado integral del financiamiento (Nota 8) 578 4,690
Utilidad antes de ISR y PTU 6,154 9,135
Impuesto sobre la renta (Nota 9) 997
Participación de los Trabajadores en las Utilidades (Nota 9) 1,459 256
Utilidad Neta del Ejercicio 3,698 8,879
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
86
COMPAÑÍA X, S.A. DE C.V.
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE POR LO S AÑOS TERMINADOS 2005 Y 2006
(en miles de pesos)
CAPITAL SOCIAL
RESERVA LEGAL
UTILIDAD DE EJERCICIOS ANTERIORES
UTILIDAD DEL
EJERCICIO
RESULTADO DE LA
INFLACIÓN
ACT. DEL CAPITAL
CONTABLE
INSUFICIENCIA EN LA ACT. DEL CAPITAL
TOTAL DE CAPITAL
CONTABLE
Saldos al 31 de diciembre de 2004 8,450 235 4,464 127 0 60,078 -26,543 47,954
Acuerdos Asamblea de accionistas:
Aplicación de efectos de inflación en el resultado del ejercicio anterior -3,955 3,955
Aplicación del resultado del ejercicio 2004 y amortización de pérdidas 198 2,685 -198 -29,228 26,543
Aplicación del saldo de la utilidad del ejercicio 3,757 -3,757
Resultado del reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera del ejercicio
36,917 15,484 21,433
Utilidad neta del ejercicio 8,879 8,879
Saldos al 31 de diciembre de 2005 8,450 433 8,221 8,879 0 67,767 -15,484 78,266
Acuerdos Asamblea de accionistas:
Incremento en la reserva legal 444 -444 Amortización de efectos de inflación -15,484 15,484
Aplicación de la utilidad del ejercicio anterior 8,879 -8,879
Resultado del reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera del ejercicio
17,453 -5,392 12,061
Utilidad neta del ejercicio 3,698 3,698
Saldos al 31 de diciembre de 2006 8,450 877 16,656 3,698 0 69,736 5,392 94,025
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
87
COMPAÑÍA X, S.A. DE C.V.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA POR LO S AÑOS 2005 Y 2006
(en miles de pesos)
2006 2005
FUENTES DE EFECTIVO:
Utilidad neta del ejercicio 3,698 8,879 Más (Menos) partidas que no requieren (generen)
efectivo:
Depreciaciones y amortizaciones 4,367 3,385
Resultado por posición monetaria -1,005 -3,686
Actualización del costo de ventas 115 368
Utilidad en ventas de activo fijo -118
Provisiones y reservas varias 2,296 256
RECURSOS DE OPERACIÓN 9,353 9,202
Incremento en clientes -3,092 -27,127
Disminución (Incremento) en inventarios 2,552 -29,707
(Disminución) Incremento en proveedores -7,886 8,871
Otros activos y pasivos circulantes, neto 10,226 -5,287
EFECTIVO GENERADO POR (APLICADO A) LAS OPERACIONES 11,153 -44,048
Otras fuentes de efectivo:
Obtención de créditos bancarios 81,821 32,038
Ventas de activo fijo 2,974 238
Obtención de anticipos de clientes 34,070 44,832
118,865 77,108
TOTAL DE FUENTES DE EFECTIVO 130,018 33,060
APLICACIONES DE EFECTIVO:
Pago de créditos bancarios 84,064
Inversiones en inmueble, maquinaria y equipo y cargos diferidos 2,365 3,560
Pago de obligaciones quirografarias 500
Aplicación de anticipos de clientes 53,608 21,468
TOTAL APLICACIONES DE EFECTIVO 140,537 25,028
(Disminución) Incremento del ejercicio -10,519 8,032
Saldo al inicio del ejercicio 12,301 4,269
Saldos en efectivo e inversiones en valores al cierre del ejercicio
1,782 12,301
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
88
3.4.3 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS.
Cía. X, S.A. DE C.V.
Notas a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2005 y 2006.
(Miles de pesos)
1) Naturaleza del negocio y operaciones
La empresa tiene como actividad la instalación de toda clase de
artículos metálicos.
2) Principales políticas contables:
a) Reconocimiento de los efectos de la inflación en la información
financiera:
Los estados de posición financiera al 31 de diciembre de 2005 y
2006 están expresados en pesos de poder adquisitivo a esas fechas
y los Estados de Resultados que les son relativos se presentan en
pesos de poder adquisitivo de las fechas en que la empresa efectuó
sus operaciones.
b) Inventario y costo de ventas:
Los inventarios se valúan a su costo de reposición, sin exceder su
valor neto de realización. El costo de ventas se determina utilizando
el precio de la última compra.
Los anticipos de clientes, que garantizan el precio de venta del
producto hasta por el importe del anticipo, se consideran como
partidas no monetarias.
c) Terreno, edificaciones, maquinaria y equipo y depreciación:
Los efectos de la inflación se reconocen mediante una revaluación
periódica de los activos fijos, practicados por instituciones
reconocidas.
89
El mobiliario y equipo se valúa al costo histórico de adquisición más
su actualización.
La depreciación se calcula de acuerdo al uso y a la estimación de
vida útil remanente sobre el valor neto de reposición.
Los gastos de mantenimiento y reparación se registran directamente
en los costos y gastos del ejercicio en que se incurren y las mejoras
importantes son capitalizadas.
d) Otros activos no monetarios:
Son actualizados utilizando los factores del INPC.
e) ISR y PTU:
Se reconocen en el año en que se causan.
f) Impuesto al Activo:
Se registra en el ejercicio en el que se causa. La recuperación del
IMPAC se reconoce como crédito fiscal con el reconocimiento en los
resultados del ejercicio.
3) Efectivo e inversiones en valores.
Al 31 de diciembre del 2006, estos rubros corresponden a efectivo en
caja y bancos y contratos de depósitos bancarios y de administración
recuperable en periodos menores a 30 días.
4) Inventarios.
Los saldos se integran:
2005 2006 Trabajos en proceso $16,398 $19,272 Materias Primas 14,574 19,056 Anticipo a proveedores 5,007 Materias primas y Materiales en tránsito 181 Saldos $36,160 $38,328
Se tienen inventarios de lento movimiento por la cantidad de $474
que no fueron actualizados ya que se encuentran a su valor de
realización.
90
5) Terrenos, maquinaria y equipo.
Los saldos se integran por:
La depreciación incluye la diferencia entre el cálculo de la
depreciación con base en el valor actualizado y la correspondiente al
costo original. En 2006 la cifra ascendió a $3,638 y en 2005 fue de
$2,800.
6) Pasivo.
a) Anticipos de clientes:
Al 31 de diciembre de 2006, existen entregas de clientes por la
cantidad de $20,340, relativas a contratos de trabajo.
b) Cuenta por pagar.
La empresa ha dispuesto de crédito de este convenio por un total de
$15,603.
Los intereses resultantes de estos créditos serán cubiertos en forma
directa, sin que ocasione carga financiera para la empresa.
c) El vencimiento del pasivo a largo plazo es en:
2006 + 2 años $1,900
2006 + 3 años 1,819
2006 + 4 años 1,319
2006 + 5 años 1,617
$6,655
7) Capital Contable
a) Al 31 de diciembre de 2006 el capital social está representado
por 84,504 acciones comunes nominativas, con valor nominal de
$100 cada una.
b) Los efectos del reconocimiento de la inflación en los
resultados del ejercicio 2006 y 2005, son los siguientes:
91
2005 2006 Utilidad del ejercicio a valores históricos $9,439 $8,493 Más (menos) efectos de la inflación en el resultado del ejercicio: Ganancia por posición monetaria 1,005 3,686 Depreciación y amortización de la reevaluación -3,784 -2,932 Actualización del costo de ventas -115 -368 Costo de ventas de Activo Fijo a valores revaluados -2,847 Utilidad del Ejercicio según Estado de Resultados $3,698 $8,879
c) El capital contable incluye utilidades acumuladas y resultados
de actualización de activos.
8) Resultado integral de financiamiento:
Se integra como sigue:
2005 2006 (Gastos) y productos financieros, netos $373 $1,046 Fluctuación cambiaria -800 -42 Ganancia por posición monetaria 1,005 3,686 $578 $4,690
9) Impuesto sobre la renta y sobre activos y Participación de los
trabajadores en las utilidades:
Al 31 de diciembre de 2006 las provisiones no son de acuerdo a las
disposiciones fiscales debido a diferencias entre la utilidad contable y la
fiscal.
Al 31 de diciembre de 2006 la provisión de activos es de $997.
Al 31 de diciembre de 2006 la empresa amortizó pérdidas fiscales de
ejercicios anteriores, obteniendo una disminución en el ISR por $3,837.
Al 31 de diciembre de 2006, se tienen pérdidas fiscales por amortizar por
$12,849, las cuales se compensarán con las utilidades actualizadas de los
próximos ejercicios.
92
3.4.4 DETERMINACIÓN DE LAS RAZONES SIMPLES.
3.4.4.1 DETERMINACIÓN DE LA SOLVENCIA.
Razón del circulante
2006 2005 $76,860 $95,397 $59,475
= 1.29 $52,311
= 1.82
Interpretación:
La razón circulante disminuyó del ejercicio 2005 a 2006 con lo cual se
observa que la empresa se esta endeudando más, con lo cual por cada $1.29 de
activos circulantes la empresa debe pagar $1 de pasivos a corto plazo.
Razón rápida ó Prueba del ácido
2006 2005 $76860 - $36160 $40,700 $95397 - $38328 $57,069 $59,475
= $59,475
= 0.68 $52,311
= $52,311
= 1.09
Interpretación:
La empresa en 2005 contaba con $1.09 para pagar sus pasivos a corto
plazo, en el 2006 no se pudo recuperar y ahora cuenta con $.68 para liquidar sus
pasivos a corto plazo.
93
3.4.4.2 DETERMINACIÓN DE LA ESTABILIDAD
Razones de estructura de capital
Razón de capital ajeno a capital propio
2006 2005 $66,130 $92,492 $94,025
= 0.70 $78,266
= 1.18
Interpretación:
La empresa cuenta para 2006 con $.70 de Pasivos Totales por cada $1 de
Capital Contable, con lo cual se observa que la empresa en 2006 disminuyó sus
deudas.
Razón de Deuda a corto plazo a Capital Propio
2006 2005 $59,475 $52,311 $94,025
= 0.63 $78,266
= 0.67
Interpretación:
La empresa cuenta con $.63 de Pasivos a corto plazo por cada $1 de
Capital contable, en esta razón se observa que la empresa aumento sus pasivos a
corto plazo.
Razón de Deuda a largo plazo a Capital Propio
2006 2005 $6,655 $40,181 $94,025
= 0.07 $78,266
= 0.51
Interpretación:
La empresa cuenta con $.07 de Pasivos a largo plazo por cada $1 de
Capital contable, se observa que la empresa liquido deudas a largo plazo para
recuperar su estabilidad.
94
Razón de Inversión en capital
2006 2005 $82,846 $74,783 $94,025
= 0.88 $78,266
= 0.96
Interpretación:
La empresa tiene invertido en Activos Fijos el 88% de su Capital Contable,
esta razón disminuyó con relación al ejercicio 2005.
Razón de Capital Contable del Capital
2006 2005 $94,025 $78,266 $8,450
= 11.13 $8,450
= 9.26
Interpretación:
Por cada $1 invertido se reditúan $11.13.
Las deudas de la empresa aumentaron considerablemente con relación al
ejercicio 2005, la empresa está cubriendo sus deudas a largo plazo para recuperar
estabilidad, sin embargo esta teniendo muchas deudas a corto plazo, su Capital
Contable está invertido en un 88% en Activos Fijos aun cuando disminuyo se
observa que las utilidades se están utilizando en la adquisición de nuevas
inversiones, los rendimientos aumentaron ya que se observa que la empresa ha
seguido la política de no distribuir utilidades por lo que hay un mayor rendimiento
hacia los accionistas.
95
3.4.4.3 DETERMINACIÓN DE LA RENTABILIDAD
Margen de utilidad bruta
2006 2005 $108296 - $88511 $19,785 $59902 - $49844 $10,058 $103,003
= $103,003
= .1921 $55,755
= $55,755
= .1804
Interpretación:
Se aumento el margen de utilidad bruta de 18.04% a 19.21% debido al
aumento en las ventas, lo cual se refleja en un margen de utilidad bruta mayor.
Margen de utilidad operativa
2006 2005 $6,154 $9,135 $103,003
= .0597 $55,755
= .1638
Interpretación:
El margen de utilidad operativa disminuyó en 2006 a un 5.97%, con lo cual
se observa que por cada $1 se obtiene un utilidad operativa de 5.97%, debido a
que aumentaron las ventas los costos fueron mayores y por lo tanto disminuyó el
margen de utilidad operativa.
Margen de utilidad neta
2006 2005 $3,698 $8,879 $103,003
= .036 $55,755
= .159
Interpretación:
La empresa gano un 3.6% de utilidad neta por cada $1 de ventas después
de haber deducido los costos y gastos.
Utilidades por acción
2006 2005 $3,698 $8,879 848
= $4.36 848
= $10.47
96
Interpretación:
La utilidad por acción disminuyó en 2006 a $4.36 por lo cual los accionistas
están obteniendo menos utilidades.
Rendimiento sobre activos
2006 2005 $3,698 $8,879 $160,155
= 2.3 $160,155
= 5.5
Interpretación:
La empresa ha disminuyó su rendimiento sobre activos a 2.3% por cada $1
que ha invertido.
Rendimiento sobre capital
2006 2005 $3,698 $8,879 $8,450
= .438 $8,450
= 1.051
Interpretación:
La empresa ganó un 43.8% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a través
de estas razones financieras, se han obtenido utilidades aunque poco
satisfactorias, ya que el porcentaje del ejercicio anterior a este está disminuyendo
casi en un 50%.
Se deberá investigar el por que el incremento de los costos y gastos, y si se
justifican estos incrementos.
97
3.4.4.4 ROTACIONES
Rotación de inventario
2006 2005 $88,511 $49,844 $36,160
= 2.4 veces $38,328
= 1.3 veces
Interpretación:
La empresa vendió y renovó su inventario de 2.4 a 1.3 veces debido a que
aumentaron las ventas.
Edad promedio del inventario
2006 2005 360 360 2.4
= 147 días 1.3
= 277 días
Interpretación:
Se disminuyeron los días que la empresa tarda para vender su inventario
debido al aumento en las ventas, la empresa renovó cada 147 días su inventario
del ejercicio 2006.
Periodo promedio de cobranza
2006 2005 $103,003 $55,755 $41,772
= 2.5 veces $40,465
= 1.4 veces
2004 $31,426 $34,518 $13,276 $4,324 $44,702 + $38,842 ÷ 2 = $41,772
2005 $25,816 $31,426 $10,412 $13,276 $36,228 + $44,702 ÷ 2 = $40,465
98
Interpretación:
La empresa cobra 2.5 veces sus cuentas en el 2006 esta rotación aumento
con relación a 2005 debido al aumento en las ventas.
2006 2005 360 360 2.47
= 146 días 1.38
= 261 días
Interpretación:
A la empresa le toma 146 días cobrar una cuenta pendiente.
Periodo promedio de pago
2006 2005 $12,100 $16,100 6,199
= 1.95 veces 11,121
= 1.45 veces
2006 2005 360 360 1.95
= 184 días 1.45
= 249 días
Interpretación:
La empresa renueva sus deudas 1.95 veces al año y paga a sus
proveedores cada 184 días.
Rotación de activos totales
2006 2005 $108,296 $59,902 $160,155
= 0.7 veces $170,758
= 0.4 veces
Interpretación:
La empresa rota sus activos .7 veces
99
Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a través
de las rotaciones, ya que muestran que la actividad de la empresa fue favorable ya
que cuenta con 39 días de gracia, ya que si se compara que los proveedores le
conceden 185 días para liquidar sus deudas, contra 146 días que le concede a sus
clientes puede recuperar efectivo para el pago de sus deudas.
100
3.4.5 INTERPRETACIÓN.
Solvencia:
La empresa cuenta en 2006 con $.68 para hacer frente a sus Pasivos a
Corto plazo, lo cual muestra una falta de recursos para poder cumplir con sus
compromisos
Se recomienda investigar las políticas de las ventas a crédito, ya que se
podrían dar facilidades para incrementar las ventas como lo puede ser descuentos
por pronto pago, al igual verificar la antigüedad de los inventarios ya que si hay
inventarios obsoletos poder venderlos a un bajo precio para obtener un ingreso
por ellos.
Estabilidad:
La empresa ha recuperado su estabilidad ya que en el 2005 se encontraba
endeudada en un 118%, sin embargo en el 2006 se esta recuperando ya que bajo
a un 70%, lo cual nos muestra que la empresa esta liquidando deudas, se debe
seguir en este camino ya que aun cuando se esta recuperando sigue mostrando
un porcentaje alto de endeudamiento.
101
Rentabilidad:
Para el ejercicio 2006 las ventas aumentaron, si embargo se deberá hacer
una evaluación de los costos y gastos que se están incurriendo ya que el
porcentaje de utilidad neta es del 3.6% lo cual es un margen de utilidad pequeño.
Productividad:
Las ventas están incrementando sin embargo se deberá tener cuidado en
las rotaciones de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar ya que aunque
hay en periodo de gracia entre ellas se deberá estar vigilando ya que cualquier
cambio en alguna de ellas podría afectar la productividad de la empresa.
Se deberá seguir buscando el incremento de las ventas, ya sea ingresando
a nuevos mercados o con publicidad para poder ofrecer los productos, al igual se
deberá buscar los mejores precios que hagan que el costo de ventas se reduzca
para obtener mayores utilidades.
102
3.4.6 INFORME DEL ANALISTA.
Xalapa, Ver., 5 de abril de 2007.
Lic. José Luis Ibarra Juárez
Gerente General de la
Cía. X. S.A. de C.V.
P R E S E N T E:
En relación y en cumplimiento de lo establecido en la carta de prestación de
servicios firmada por usted el día 1 de febrero de 2007 me permito informarles del
resultado obtenido de mi investigación a través del método de razones simples
que consideré conveniente ya que se requiere conocer la Solvencia, Estabilidad,
Rentabilidad y Productividad de la empresa, así como los comentarios finales
apoyados en las interpretaciones que se precisaron, como sigue:
Análisis Financiero:
A través de los estudios efectuados por el método de análisis se observa que:
� La empresa se encuentra en una etapa de expansión.
� Esta incrementando las ventas, sin embargo se están incurriendo en costos y
gastos mayores, en el 2006 aumentaron en un 40% lo cual repercutió a que el
margen de utilidad operativa disminuyera de un 16.38% a un 5.97% en el
2006.
103
� La Solvencia deberá cuidarse, ya que se observa que disminuyó sus pasivos
a largo plazo debido a que se deshizo de inversiones en valores, se
recomienda estudiar mejores planes para liquidar sus deudas, ya que su
efectivo se encuentra al mínimo, y existen muchos pasivos a corto plazo.
� En cuanto a la Estabilidad, se observa que la empresa pudo recuperarse un
poco ya que mejoro su nivel de endeudamiento bajándolo hasta un 70% lo
cual muestra que la empresa se esta recuperando. Se recomienda a la
empresa que busque una inyección de capital para poder disminuir sus
pasivos y tener recursos frescos que ayuden a estabilizar la empresa.
� Las ventas se incrementaron en un 54%, sin embargo se debe tener cuidado
en las rotaciones de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar ya que
aunque hay en periodo de gracia de 38 días entre ellas se deberán estar
vigilando ya que cualquier cambio en alguna podría afectar la productividad
de la empresa.
Se deberá buscar el incremento en las ventas, ya sea ingresando a nuevos
mercados o con publicidad para ofrecer los productos, al igual se deberá
buscar los mejores precios que hagan que el costo de ventas se reduzca para
obtener mayores utilidades.
� La empresa aumento su rotación del inventario de 1.3 veces a 2.4 en el 2006
lo cual muestra que en el presente año se incrementaron las ventas, lo cual
muestra que los inventarios se están vendiendo.
104
� Se debe investigar cuales son las políticas de crédito y cobranza, ya que por
el momento tiene una periodo promedio de cobro de 146 días con respecto
del periodo promedio de pago que es de 184 días se encuentra en un
situación estable ya que hay un periodo de 38 días en los cuales la empresa
puede recuperar su efectivo para liquidar sus compromisos, sin embargo
deberá cuidar de estas rotaciones ya que cualquier cambio significativo puede
afectar a la solvencia de la empresa.
� Las ventas de la empresa han aumentado si embargo el margen de utilidad
neta es del 3.6% contra el 15.9% que se tenia en 2005 esto nos muestra que
aun cuando se incrementaron las ventas los costos y gastos incurridos para
lograr este incremento no fueron cuidados, con lo cual se deberá realizar un
estudio de ellos para encontrar cuales gastos y costos de los cuales se están
incurriendo son innecesarios o poder reducirlos para poder obtener un
margen de utilidad neta mayor.
Comentarios:
Con base en los puntos anteriores se concluye que la empresa se
encuentra en una etapa de expansión, por lo que se recomienda:
Que la administración considere mantener vigiladas sus políticas de ventas.
Se considera necesario ser más precavidos en el otorgamiento de créditos debido
a cambios que se puedan presentar en los periodos de pago ya que cualquier
cambio podría hacer que no se cumplan con nuestras obligaciones a corto plazo.
105
Al igual se deberán cuidar los costos y gastos ya que estos son los que
están ocasionando que las utilidades no sean satisfactorias por lo que podría
realizar un estudio profundo y eliminar los gastos y costos que no sean necesarios
o disminuirlos para que se obtengan utilidades más satisfactorias.
Por último, esperando que el Análisis Financiero llevado a cabo sirva para
una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposición para aclarar cualquier
duda que surja al respecto.
A T E N T A M E N T E
L.C. Juan Hernández Alvarado
106
En el capítulo se puede observar cuales son los requisitos que se deben
cubrir para la presentación de un informe financiero ya sea para usuarios internos
como externos. La información a analizar para poder emitir un informe financiero
son:
� Balance General,
� Estado de Resultados,
� Estado de Cambios en la Situación Financiera,
� Estado de Cambios en el Capital Contable.
No basta la elaboración de los Estados Financieros sino también el análisis
de los mismos, ya que serán solo una herramienta para la toma de decisiones.
La realización del análisis por medio de razones financieras es de suma
importancia ya que permiten evaluar los resultados de la empresa con las
relaciones de una cifra con otra dentro de los estados financieros, y permite
evaluar los resultados obtenidos por la empresa.
CONCLUSIONES.
108
Es indiscutible que el análisis financiero es una herramienta que permite
conocer cuál es la situación financiera en la que se encuentra una empresa de una
forma clara y completa, ya que se puede obtener un sin fin de información que se
puede obtener cuando los Estados Financieros se encuentran bien analizados.
El análisis de los estados financiero es de suma importancia ya que se
concentra en la toma de decisiones para la adecuada administración de la entidad,
puesto que este estudio repercute de manera directa en la estructura financiera de
la empresa, al igual con dicho análisis se pueden resolver muchas dudas
financieras, para la adecuada toma de decisiones de los directivos de las
empresas.
Es importante que para efectuar el análisis se utilicen Estados Financieros
Dictaminados ya que contienen información saneada de la empresa y así se
disminuye el margen de error que se pudiera presentar.
El analista deberá conocer cuáles son las características de la empresa
(Giro, Sistema Contable, Obligaciones Fiscales, etc.) antes de seleccionar las
técnicas a utilizar.
Una adecuada selección de las técnicas de análisis representará una
aplicación y apoyo importante para no realizar aplicaciones inadecuadas que
lleven a errores o juicios inadecuados en el análisis e interpretación de los estados
financieros.
Es recomendable realizar el análisis financiero en forma periódica y
constante para poder corregir las malas decisiones tomadas por los directivos de
la empresa.
109
Para realizar un análisis financiero la liquidez es una parte primordial de la
empresa, ya que si se presentan problemas en ella, la empresa estaría en
demasiados riesgos incluso de quiebra de la misma.
Por ultimo, después de explicados en el presente trabajo las técnicas de
análisis se concluye que todas las técnicas son de suma importancia para un buen
análisis sin embargo se utilizó la técnica de razones financieras ya que es un
método que muestra en donde se presentan los aciertos y las equivocaciones de
la empresa partiendo de un renglón de los estados financieros y analizando cuales
han sido sus aportaciones y relación con base a la partida de la cual se deriva.
Las razones financieras se dividen en simples y en estándar; las razones
simples son las más utilizadas ya que en el sector que se desenvuelve cada
empresa tiene sus propias políticas, cualidades, tamaño, aunque se encuentre en
el mismo giro sería difícil comparar los resultados de una con otra ya que no se
puede tener acceso a la información financiera de otras empresas.
Se puede concluir que al realizar adecuados informes financieros una
organización puede tomar las decisiones correctas para lograr llegar a tener una
estructura financiera fuerte, lo cual es indicativo de su buena administración y de
sus buenas decisiones, con lo cual se contribuye ha aumentar las utilidades de los
accionistas.
El desarrollo y crecimiento de una empresa, será el resultado esperado de
una organización bien dirigida.
110
FUENTES DE INFORMACIÓN
� Calvo Langarica, César. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS. Décima Primera Edición. México, 2005. Publicaciones Administrativas Contables Jurídicas, S.A. de C.V. 496 Páginas.
� Elizondo López, Arturo. PROCESO CONTABLE . Tercera Edición. México
D.F. 2005. Editorial THOMSON. 384 Páginas. � Franco Díaz Eduardo M. DICCIONARIO DE CONTABILIDAD . Cuarta
Edición. México. 2000. Editorial NUEVO SIGLO EDITORES, S.A. 210 Páginas
� García Mendoza, Alberto. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA
INFORMACIÓN FINANCIERA REEXPRESADA. Tercera Edición. México, D.F. 2004. Editorial CECSA. 398 Páginas.
� Gitman, Lawrence J. PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA.
Décima Edición. México. PEARSON EDUCACIÓN, 2003. 676 Páginas. � Guajardo Cantú, Gerardo. CONTABILIDAD FINANCIERA . Tercera Edición.
México, DF, 2002. McGRAW-Hill/INTERAMERICANA. 535 Páginas. � Guajardo Cantú, Gerardo. FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD . México,
DF, 2005. McGRAW-Hill/INTERAMERICANA. � Instituto Mexicano de Contadores Públicos. NORMAS DE INFORMACIÓN
FINANCIERA. Segunda Edición. México DF. Instituto Mexicano de Contadores Públicos A.C., 2007.
� Instituto Mexicano de Contadores Públicos. PRINCIPIOS DE
CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS. 18ª. Edición. México DF. Instituto Mexicano de Contadores Públicos A.C., 2003.
111
� Moreno Fernández, Abrahám. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS. Séptima Edición. Puebla, Puebla. Ediciones PEMA. 288 Páginas.
� Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Segunda
Edición. México DF. 2004. Editorial Continental. 382 páginas. � Perdomo Moreno, Abrahám. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS. Séptima Edición. México, 2003. Ediciones PEMA. 288 Páginas.
� Perdomo Moreno, Abrahám. ELEMENTOS BÁSICOS DE
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Décima Edición. México, D.F. 2002. Editorial THOMSON. 339 Páginas.
� Pérez Harris, Alfredo. LOS ESTADOS FINANCIEROS: SU ANÁLISIS E
INTERPRETACIÓN. Vigésimo primera Edición. México, DF. 2000. Editorial ECAFSA. 98 Páginas.
� Romero López, Álvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD. Segunda
Edición. México DF, 2004. McGRAW-Hill/INTERAMERICANA. 623 Páginas.
![ON TRANSFORMATIONISTS (BIAN]IA) AND JUMBLED ...languagelog.ldc.upenn.edu/~bgzimmer/Mair_Transformationi...ON "TRANSFORMATIONISTS" (BIAN]IA) erye ("two karmas").11 To provide the necessary](https://img.dokumen.tips/doc/110x75/606b0f3f3038f50b3c6b6794/on-transformationists-biania-and-jumbled-bgzimmermairtransformationi.jpg)
