Banco Multiva, S.A. Institución de Banca Múltiple, … Multiva_Reporte_20032012.pdfLa nueva alternativa en calificación de valores. Hoja 5 de 43 Banco Multiva, S.A. Institución

La nueva alternativa en calificación de valores.

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Banco Multiva, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Multiva

20 de marzo de 2012 Calificación Contraparte

HR BBB+

HR3

Contactos Fernando Montes de Oca Director de Instituciones Financieras y Soc. Inv E-mail: [email protected] Luis Quintero Analista Senior E-mail: [email protected] Gabriel Martín del Campo Analista E-mail: [email protected] Felix Boni Director de Análisis E-mail: [email protected]

Calificaciones Banco Multiva LP HR BBB+ Banco Multiva CP HR3 Perspectiva Estable La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para Banco Multiva S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Multiva, es “HR BBB+”, lo que significa que el emisor ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. El signo “+” representa una posición de fortaleza relativa dentro de la calificación. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Banco Multiva S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Multiva, es “HR3”, lo que significa que el emisor ofrece capacidad moderada para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.

HR Ratings asignó la calificación crediticia de largo plazo de “HR BBB+” y de corto plazo de “HR3” a Banco Multiva S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Multiva (Banco Multiva o el Banco). El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos, así como la proyección de estados financieros bajo un escenario económico de estrés. La perspectiva es Estable. La calificación otorgada no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación y puede estar sujeta a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings de México, S.A. de C.V. y en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción III de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés fueron los siguientes:

Los factores positivos que influyeron en la calificación fueron:

- Alta probabilidad de apoyo por parte del Grupo, reflejándose en inyecciones de capital por P$1,733.0m desde el 1T08 hasta el 4T11, además de la autorización de una inyección de capital durante 2012 por P$236.0m.

- Mejora en la mezcla de ingresos operativos durante los últimos meses, con margen financiero y comisiones representando P$589.0m al 4T11 (vs. P$243.0m al 4T10).

- Índice de morosidad en niveles de 1.0% al 4T11 (vs. 2.8% al 4T10). - Principales créditos respaldados con fideicomisos de administración y fuente de pago,

los cuales brindan mayor fortaleza a los mismos. - Experiencia por parte del equipo directivo, tanto en el sector financiero como dentro de

Grupo Financiero Multiva. - Sinergias generadas entre el Banco y Casa de Bolsa Multiva, aprovechando la

permanencia de la cartera de clientes de la última.

Los factores negativos que afectaron la calificación de la Empresa:

- Alta concentración de sus 10 principales clientes, equivalente al 57.1% de su cartera vigente al 4T11, o 4.0x su capital contable, evidenciando el alto nivel de sensibilidad de su capital ante el riesgo de crédito.

- Presiones crediticias durante el corto plazo, debido al deterioro de uno de sus clientes principales por un valor aproximado de P$262.0m al 4T11.

- Apretado nivel de apalancamiento al 4T11, cerrando en 7.7x (vs. 8.7x al 4T10). - Brechas de liquidez negativas, reflejando el descalce en el vencimiento de activos y

pasivos. - Niveles de eficiencia presionados, presentando un índice de eficiencia de 60.9% al

4T11 (vs. 76.1% al 4T10) y eficiencia operativa de 4.8% (vs. 3.6% al 4T10). - Para mantener el crecimiento deseado se requieren de inyecciones de capital

adicionales por parte del Grupo.

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Perfil de Banco Multiva

Descripción de la Compañía Banco Multiva, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Multiva (Banco Multiva o el Banco) es una subsidiara de Grupo Financiero Multiva, S.A.B. de C.V. (Grupo Financiero Multiva y/o el Grupo) quien posee el 99.99% de su capital social. El Banco, con fundamento en la Ley de Instituciones de Crédito, está autorizado para realizar operaciones de banca múltiple como la recepción de depósitos, aceptación de préstamos, otorgamiento de créditos, operación con valores y derivados y la celebración de contratos de fideicomiso. En 2006 Grupo Financiero Multiva se incorporó a Grupo Empresarial Ángeles, posteriormente recibiendo la autorización por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público de constituir Banco Multiva el 16 de agosto de 2006., iniciando operaciones el 2 de marzo de 2007. Dentro del Grupo Financiero Multiva también se incluyen Casa de Bolsa Multiva y Seguros Multiva, brindándole la oportunidad al Banco de ofrecer servicios de valor agregado como seguros y acceso a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) a sus clientes. Banco Multiva cuenta con dos subsidiaras que complementan su gama de operaciones y servicios:

Fondos de Inversión Multiva, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión (Operadora): tiene por objeto prestar servicios administrativos como operadora de Sociedades de Inversión. Mediante una asamblea de accionistas se autorizó la desincorporación de dicha institución financiera para ser vendida al Banco por P$21.0m. Dicha operación ya fue autorizada por la CNBV en 2008.

Inmuebles Multiva, S.A. de C.V.: tiene por objeto la adquisición, arrendamiento y administración de bienes inmuebles entre partes relacionadas. Se constituyó el 1 de julio de 2008, con una aportación de capital de P$330.0m por parte del Banco. La autorización por parte de la CNBV está pendiente de concluir.

A continuación se muestra una línea de tiempo señalando los eventos más relevantes de Banco Multiva y Grupo Financiero Multiva.


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Estructura del Banco Banco Multiva forma parte de Grupo Financiero Multiva S.A.B. de C.V., el cual en 2006 pasó a formar parte de Grupo Empresarial Ángeles. La existencia de Grupo Financiero Multiva se remonta al inicio de Multivalores S.A. de C.V. Casa de Bolsa en 1980. El Grupo está integrado por Banco Multiva, Casa de Bolsa Multiva y Multiva Seguros. El Banco es la institución preponderante dentro del grupo, representando el 71.5% de los activos totales y el 75.3% de los ingresos de la operación. Grupo Financiero Multiva es una sociedad controladora que tiene por objeto social ser tenedora pura de las acciones de sus empresas subsidiarias. El Grupo no cuenta con personal operativo, sin embargo en cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores cuenta con un órgano de control denominado Comité de Auditoría, cuyo presidente es designado por la Asamblea General de Accionistas.


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Control Accionario Grupo Financiero Multiva posee el 99.9% de las acciones totales de Banco Multiva, mientras Grupo Empresarial Ángeles es propietario del 53.3% de las acciones del Grupo. A continuación se muestra la composición accionaria del Grupo Financiero Multiva.

Comités de Administración, Organigrama y Directivos Consejo de Administración El consejo de administración de Banco Multiva está compuesto por 16 integrantes, de los cuales 4 son miembros propietarios del Grupo Financiero Multiva mientras el resto son independientes y/o suplentes cumpliendo con lo estipulado por la ley. Más de la mitad de los miembros del Consejo de Administración pertenecen a alguna empresa relacionada del Grupo como; Grupo Empresarial Ángeles, Grupo Imagen, Prodemex o Grupo Real Turismo.


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Organigrama A continuación podemos observar la estructura organizacional de Banco Multiva, separándose en 8 áreas estratégicas en donde se incluye un área específica de Recursos Humanos, reconociendo la importancia de su personal dentro de la operación del Banco.

Directivos Los directivos correspondientes a los niveles directivos de Banco Multiva poseen un alto nivel de preparación académica además de que presentan más de 179 años de experiencia acumulada dentro de Grupo Financiero Multiva. Hay que destacar que los directivos presentan experiencia profesional en distintas instituciones financieras como lo son bancos, casas de bolsa, arrendadoras y operadoras de sociedades de inversión.


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HR BBB+

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Comités de trabajo Para el correcto desempeño y ejecución de sus respectivas operaciones, Banco Multiva recurre a un extenso cuerpo de comités (12) que procura supervisar los procedimientos y reglas que se aplican a las operaciones del Banco. Dentro de su estructura de comités se abarcan temas como el otorgamiento de créditos, administración de riesgos, sistemas, entre otros.


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Modelo de Negocio Banco Multiva es una institución financiera autorizada para ejecutar operaciones de banca múltiple como el otorgamiento de créditos, recepción de depósitos, aceptación de préstamos, operaciones con


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valores y celebración de contratos de fideicomiso. Los servicios ofrecidos por el Banco están dirigidos a personas físicas o morales del sector empresarial y privado. Debido al control que Grupo Empresarial Ángeles tiene sobre Grupo Financiero Multiva, las operaciones correspondientes a personas físicas están fuertemente ligadas al personal que forma parte de las empresas relacionadas con el Grupo Empresarial Ángeles. La infraestructura de Banco Multiva está compuesta por 25 sucursales a nivel nacional, de las cuales 10 se encuentran fuera del Distrito Federal en los estados de Aguascalientes, Jalisco, Estado de México, Puebla, Nuevo León, Guanajuato y Yucatán, junto con 55 cajeros automáticos. Con base en lo anterior, la zona de influencia del Banco se ve acotada en gran parte al D.F., aunque esto está en sincronía con el tipo de servicios a los que se avoca, es decir créditos de tipo empresarial. Dicha infraestructura en su mayoría utiliza las instalaciones ya existentes de hoteles u hospitales correspondientes al Grupo Empresarial Ángeles. Entre los distintos servicios que ofrece el Banco, el principal corresponde al otorgamiento de créditos de tipo empresarial, representando el 51.5% de la cartera total de crédito (Cartera Vigente + Cartera Vencida) al cierre del 4T11. Sin embargo, desde mediados de 2011 Banco Multiva ha incursionado en el otorgamiento de créditos a entidades gubernamentales. Para el 4T11 estos créditos representan el 43.4% de la cartera total de crédito, representando un alto porcentaje de cartera. Es importante mencionar que Banco Multiva seguirá otorgando créditos gubernamentales pero de montos más conservadores para el futuro. Por otro lado, para cubrir las necesidades de las personas físicas que atiende el Banco, éste ofrece créditos al consumo y/o créditos para la vivienda, aunque estos servicios representan en conjunto el 2.4% y el resto corresponde a créditos otorgados a Instituciones Financieras. Para poder financiar sus operaciones, Banco Multiva ofrece distintos productos financieros de captación para personas físicas y morales, además de inversiones bancarias e instrumentos del mercado de dinero. Al 4T11 estos productos representan P$13,573.0m. A continuación se ofrece una descripción de los productos financieros de captación para personas físicas y morales.


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Los productos ofrecidos a personas físicas y morales por parte de Banco Multiva, es más reducido que el de otras instituciones, debido a que el Banco se enfoca principalmente al otorgamiento de créditos empresariales.

En sintonía con el perfil del Banco, su cartera de inversiones bancarias e instrumentos del mercado de dinero son productos dirigidos específicamente a médicos.


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Cartera de Crédito Otorgada La cartera de crédito otorgada por parte de Banco Multiva se encuentra fuertemente concentrada en los créditos de tipo empresarial y gubernamental. A continuación se presenta una breve descripción sobre el tipo de créditos ofrecidos por el Banco. 1. Crédito empresarial o comercial: está dirigido a personas físicas

con actividad empresarial o personas morales. Este tipo de crédito puede ser un crédito simple, crédito en cuenta corriente, crédito refaccionario o crédito de habilitación. Dependiendo del tipo de crédito, los recursos se destinan a acciones específicas como: apoyo al equipamiento, infraestructura, pago y/o consolidación de pasivos, inversión en capital de trabajo, pago de mano de obra o compra de equipo que eleve la productividad de la empresa. La duración del mismo puede ir desde los 18 meses hasta 7 años, siempre y cuando se compruebe la vialidad del proyecto vía un análisis previo por parte del Banco. Los contratos se pueden pactar con o sin garantía específica.

a. Crédito Gubernamental: Crédito dirigido a estados de la república y a entidades gubernamentales. Estos créditos pueden estar destinados a distintos enfoques dependiendo de cada entidad, ya se pago de deuda o alguna actividad en específica, como infraestructura.

2. Crédito al consumo: estos créditos se enfocan a personas físicas para financiar sus gastos personales, adquirir un vehículo nuevo o seminuevo, pagar un tratamiento médico o de imagen personal, u otros productos. Estos productos están enfocados principalmente a personas físicas que mantienen una relación con el Grupo Empresarial Ángeles y Grupo Financiero Multiva, y en una menor proporción al público en general. Los montos correspondientes a dichos préstamos están acotados a cuatro veces su salario mensual bruto.

3. Crédito a la vivienda: Este servicio financiero que ofrece el Banco es específicamente a trabajadores del mismo. No se enfocan a ningún nicho ni giro de negocio ya que solo ofrecen estos créditos dentro del mismo Grupo Financiero.


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De manera complementaria a estos productos financieros se ofrecen servicios como Multiva Auto (seguro de automóvil), terminal punto de venta (TPV), Crédito Multinómina, Multi Salud y Multiva Touch (específicamente para aparatos electrónicos). Con base en información al cierre del 4T11, el crédito empresarial sigue siendo el producto de mayor importancia para Banco Multiva, representando el 51.5% de su cartera total, mientras el crédito a las entidades gubernamentales representa el 43.4%. En términos de cartera vencida, el crédito empresarial representa una mayor relevancia debido a que concentra el 95.1% de la cartera vencida del Banco.

Concentración de Cartera por Cliente Banco Multiva mantiene un grado de concentración de 15 principales clientes sobre la cartera total al 4T11. Esto representa un riesgo para HR Ratings ya que además de representar un 63.1% de la cartera total, representa un 450.4% del capital básico del Banco. Esta situación habla de la posibilidad de generar mayor estimaciones preventivas si alguno de sus clientes cae en incumplimiento, además de que su índice de morosidad se incrementaría. A continuación se detallan las características de los 15 principales clientes de Banco Multiva.


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Es importante mencionar que todos los créditos otorgados a los clientes anteriores son de carácter empresarial, excepto los dos primeros. Estos créditos son de carácter gubernamental otorgados a los estados de Coahuila y Quintana Roo, representando un 96.1% sobre la cartera gubernamental y un 297.8% sobre el capital contable del Banco. A continuación se explicará brevemente las características de cada crédito. Se celebró un contrato de crédito entre los gobiernos del estado de Coahuila y Quintana Roo con Banco Multiva. La fuente de pago que el Banco estaría recibiendo proviene de las participaciones federales que se tiene fideicomitidas en el Fideicomiso maestro manejado por Invex No. F/1163 para el caso de Coahuila y en el Fideicomiso maestro manejado por Ixe No. F/967 para Quintana Roo. Es importante mencionar que Banco Multiva tiene establecido en el contrato de crédito con cada estado, obtener comisiones tanto por la estructuración como por la anualidad. A continuación se detallan las características de los créditos:

Concentración de Cartera por Producto Como se menciono anteriormente, El Banco maneja distintos productos que cumplen con las necesidades de cada cliente. Para el cierre del


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4T11, el producto con mayor peso sobre la cartera del Banco fue el de Crédito MultiNómina con un 49.9%, mientras que en segundo y tercer lugar se encuentran Multiva Touch y Crédito Multiva Auto, con un 20.2% y 9.2% respectivamente.

Plan de Negocio Actualmente Banco Multiva maneja una estrategia planteada específicamente en corto plazo para el 2012. Este plan se enfoca en tres áreas; otorgamiento de crédito, captación y capitalización. La primera estrategia se enfoca en seguir con el buen comportamiento de las carteras que se manejan en el banco, la comercial, agropecuaria y de gobierno. Teniendo en cuenta, que se debe seguir mejorando la calidad de la misma y buscar mejores garantías. Para la parte de captación, Banco Multiva tiene planeado incrementar el esfuerzo para la captación tradicional y en el futuro ir ampliando gradualmente el plazo de la captación tradicional. Para la parte de capitalización, se tiene planeado capitalizar a Banco Multiva por P$250.0m para exhibirse en el 2012 en 4 periodos. Es importante mencionar que el Banco tiene como meta a corto plazo de cerrar el 2012 con un Índice de capitalización de 14.0%, cuando para el 4T11 el índice se ubicó en 12.5%.

Herramientas de Fondeo


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Las tres principales fuentes de fondeo de Banco Multiva corresponden a los préstamos de exigibilidad inmediata, préstamos a plazo (mercado de dinero y público en general) y préstamos interbancarios y de otros organismos. Préstamos de Exigibilidad Inmediata: estas cuentas corresponden a las cuentas de liquidez inmediata, lo cual impide que dichos recursos sean invertidos a algún plazo. Esta fuente representó el 12.7% del total de préstamos al 4T11. Préstamos a Plazo: estos depósitos corresponden a cuentas de depósito que son sujetos a un plazo determinado, impidiendo su acceso inmediato por parte de los clientes. Esta fuente es la de mayor importancia, representando el 70.0% del total de préstamos al 4T11. Préstamos Interbancarios y de Otros Organismos: estos recursos provienen de otras instituciones financieras, representando el 17.2% del total de préstamos al 4T11.

Competencia El segmento de banca privada en México está compuesto por 41 instituciones financieras que cuentan con la autorización de la SHCP para ejercer funciones de banca múltiple. Para distinguir entre cuáles son los principales competidores de Banco Multiva, se buscó señalar a los bancos que cuentan con una cartera total similar, pero principalmente enfocados al crédito empresarial tanto en monto como en proporción de su cartera total.


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Análisis de Riesgos Cualitativos

Riesgo de la Industria Al 3T11 se observó una ligera caída en el crecimiento del PIB comparado con el 3T10, cerrando en 4.5% y 5.1% respectivamente. Conforme el PIB se mantenga dentro de estos niveles seguirán existiendo mejores condiciones en el mercado y así continúe el otorgamiento de créditos con clientes más saludables y con menos riesgos de los que se tenían en años anteriores. Para observar el impacto que puede significar estas condiciones habremos de analizar el ritmo de otorgamiento del crédito empresarial, la formación bruta de capital fijo y la cartera vencida de tipo empresarial. En respuesta a la crisis económica, diversas empresas redujeron su nivel de inversión en capital fijo para aminorar el efecto que tuvo la caída en ingresos vía el nivel de consumo del mercado interno. Con base en esto la tasa de cambio anual para la formación de capital fijo comenzó a caer desde el 3T08 hasta su punto más bajo al 4T09 cuando presentó niveles de -10.0%. Para el cierre del 3T11, se puede observar un ligero decrecimiento conforme a los demás periodos. La tasa de crecimiento comenzó a incrementarse de manera positiva en 4T09, para ubicarse al 3T11 en niveles de 8.8%. A continuación podemos observar una gráfica en donde se compara la tasa de crecimiento de la formación de capital fijo y la tasa de crecimiento de la cartera de crédito empresarial.

Como se puede observar la tasa de crecimiento de la cartera de crédito empresarial venía presentando tasas de crecimiento positivo, sin embargo esta tasa comenzó a caer desde su punto más alto al 4T07 cuando cerró en 34.0%. Al comparar ambas gráficas es visible el efecto negativo que la caída en la formación de capital fijo ejerce sobre la


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cartera de crédito empresarial. Cuando la tendencia de la formación de capital fijo cambia, observamos cómo se suaviza la caída de la cartera de crédito empresarial. Para los últimos periodos se ha observado un repunte en la formación de capital fijo, por ende la cartera de crédito comercial ha comenzado a crecer. De esta manera se reactiva el sector bancario, específicamente el segmento que se enfoca al crédito empresarial como Banco Multiva. El otorgamiento de crédito en México se ha visto fuertemente afectado por la pasada crisis económica generando una contracción en el otorgamiento del crédito. Es de destacar que la cartera de crédito total mostró tasas de originación negativas en 3T09 de -1.9%, pero para 4T09 la tasa presentó niveles positivos de 4.8% y siguió la tendencia positiva hasta el 3T10 donde llegó a su máximo nivel de 15.2%. Como se puede observar en la siguiente gráfica, las tasas de originación para los créditos empresariales y para los estados y municipios, los cuales Banco Multiva comenzó a otorgar a partir del 2T11, han tenido un comportamiento opuesto entre sí. Para el 1T10 la cartera empresarial se encontraba en niveles negativos de -4.5%, mientras que para los estados y municipios estos se encontraban en 79.6% de incremento. Estos hechos significan que los ingresos del Banco están expuestos a una mayor volatilidad de los créditos a los estados y municipios que a los comerciales. Por esto mismo, esperamos que el crédito comercial continúe presentando tasas de originación positivas antes que la cartera total como se presentaron en periodos anteriores. Al cierre del 3T11 la comercial junto con la de estados y municipios se incremento un 12.1%, mientras que la total se incrementó un 11.6%.

Un efecto de la crisis económica fue el deterioro en los índices de morosidad de los distintos tipos de cartera de crédito en el mercado


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(Consumo y Empresarial). Esta situación surgió a raíz de una degradación en el perfil de los clientes de crédito de distintas instituciones financieras. A partir del 1T08 podemos observar un impacto negativo en el índice de morosidad del crédito al consumo, mientras que el índice de morosidad para el crédito empresarial se comienza a deteriorar a partir del 1T10.

En la gráfica anterior la cartera de tipo empresarial presenta una menor decrecimiento comparada con la cartera de consumo para el 2T10, mostrando niveles de 1.7% para la empresarial y -45.9% para la de consumo. Sin embargo aún no muestra una tendencia donde se recupere de manera importante, lo cual hace pensar que el sector empresarial aun no presenta niveles sanos de cartera, por lo que resulta importante monitorear de cerca los créditos otorgados. Para el cierre del 3T11, se observó un incremento de 18.2% para la cartera empresarial y un 1.7% para la cartera de consumo. HR Ratings espera que estos niveles cambien al existir señales en el mercado de que la economía parece estar encaminada hacia un nuevo periodo de enfriamiento económico durante los primeros trimestres del 2012. Debido a que Banco Multiva sólo posee un total de 3682 créditos al cierre del 4T11 y una cartera de crédito empresarial por P$7,846.0m y una gubernamental por P$6,741.0m, el nivel de exposición ante el incumplimiento de uno de sus clientes es alto, por lo que las revisiones anuales de seguimiento del crédito resultan ser vitales ante un deterioro en las condiciones económicas del país. Para HR Ratings es muy importante observar una cierta estabilización en el índice de morosidad del Banco durante los próximos semestres, acompañada de una paulatina diversificación en la concentración de la cartera de crédito empresarial.


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Evaluación de la Administración El personal directivo de Banco Multiva presenta un alto entendimiento de la institución financiera, al tener una experiencia promedio mayor a 15 años dentro del Grupo Financiero Multiva, proporcionándoles una clara visión y conocimiento de la operatividad y funcionamiento de las distintas subsidiarias, además del cómo operan entre sí. Este nivel de experiencia es un factor positivo, dado que potencializa la capacidad administrativa y operativa del personal directivo. La infraestructura operativa del Banco es pequeña, al contar sólo con 25 sucursales a lo largo de la República Mexicana, concentrando más de la mitad en el centro del país entre el Distrito Federal y Estado de México. El personal de promoción de cartera empresarial tiene más de 10 años de experiencia en el segmento bancario y cuentan con diversos incentivos que están encaminados a ampliar el nivel de cartera administrada. Para alcanzar dichos incentivos, se establecen juntas de seguimiento en donde se verifican las metas personales de cada quien y el grado de cumplimiento que éstas tienen a la fecha. La evaluación del personal contabiliza diversas variables como el monto total de cartera, nivel de comisiones generadas, margen financiero de la cartera, ingresos por captación tradicional, ingresos por mesa de dinero e ingresos por cambios. Es importante mencionar que un correcto direccionamiento de los incentivos resulta clave para el adecuado funcionamiento del área de promoción. En la opinión de HR Ratings el enfoque hacia la obtención de metas a nivel individual es un factor positivo dentro de la administración del Banco. Como evento relevante, desde que Banco Multiva comenzó a otorgar créditos al sector agropecuario y a la banca de gobierno, se abrieron dos nuevas áreas dentro de la estructura del Banco. Para estas operaciones, se incorporaron dos directivos con amplia experiencia en los sectores correspondientes, con más de 50 años de experiencia acumulada. Procesos y Sistemas Para la realización de sus principales operaciones, Banco Multiva cuenta con un sistema principal conocido como T24 que se complementa por otros módulos y aplicaciones. Este sistema ha sido utilizado por el Banco desde su fundación en 2006, aunque conforme han ido incrementando sus operaciones, se le han agregado nuevos módulos. Estos módulos son desde; cuentas, clientes, créditos, inversiones, tesorería, etc. Actualmente Banco Multiva maneja varios sistemas aparte al core bancario T24, que ayudan a homologar las operaciones del Banco entre todas las áreas involucradas. Algunos ejemplos de los que se utilizan son:


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SELF: Sirve para evaluar los límites que puede tener un financiamiento dependiendo de cada crédito. Este sistema es utilizado por el área de riesgos.

SYNEDIN: Es aquel autorizador de todas las tarjetas de débito.

FALCON: Se encarga de la prevención de fraudes en cuanto a las transacciones realizadas por el cliente y/o las clonaciones de tarjeta.

PROINFO: Básicamente tiene la misma función que el Falcon pero se especifica a todas las transacciones involucradas a las TPV (Terminales punto de Venta) para efectos de operación inusuales.

TFR: Realiza reportes regulatorios sobre la cartera para la Comisión Nacional Bancaria y de valores.

AYDE: Se encarga de la originación de la cartera. Aquellos que se utilizan como sistemas aislados son los siguientes:

SIIF: Es el sistema que se encarga de las transacciones en general de la venta de títulos.

SAEX: Funciona para la administración de los expedientes de los clientes.

SICC: Ayuda a la calificación de cartera según su comportamiento.

XM3: La función de este sistema es el monitoreo constante de toda forma de lavado de dinero.

Estos sistemas independientes cuyo propósito específico es para ciertas tareas de distintas áreas, son importantes para el seguimiento correcto de los créditos otorgados. Los diversos sistemas del Banco se encuentran respaldados por el Centro de Datos TRIARA en Querétaro. Esta ubicación cuenta con los más altos estándares de seguridad del mercado, además de que ofrece un respaldo instantáneo a todas las operaciones de Banco Multiva con el Centro de Datos TRIARA. En noviembre de 2010 el servicio de electricidad se vio interrumpido, desatando un plan de contingencia real en el que la operación del Banco se vio respaldado por los centros de contingencia de las sucursales de Masaryk y Mundo E. De manera paralela, Banco Multiva contó con el apoyo total de su site principal (TRIARA Querétaro) durante el transcurso de dicho evento. Esta situación se logró solventar vía la participación de las diversas direcciones del Banco: Dirección de Contraloría, Dirección de Administración Integral de Riesgos y Dirección de Sistemas.

Riesgo Contable, Regulatorio y Competitivo


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La Administración de Riesgos inicia con el Consejo de Administración, cuya responsabilidad primaria es la aprobación de los objetivos, lineamientos y políticas relativas al tema de riesgos. Para la vigilancia y ejecución de dichos objetivos se constituyó el Comité de Riesgos que le reporta mensualmente al Consejo de Administración. El Comité de Riesgos se atiene a las disposiciones regulatorias de la CNBV y se encuentra integrado por 2 miembros externos, además de incluir diversas áreas internas del Grupo Financiero Multiva: Dirección General del Grupo Financiero, Dirección General del Banco, Unidad de Administración Integral de Riesgos, Dirección de Crédito, Dirección General Adjunta de Mercados Globales, Contraloría Interna y Dirección de Auditoría. Dicho comité monitorea el cumplimiento de los diversos riesgos sujetos a vigilancia por parte de dicho comité: Riesgo de de Mercado, Riesgo de Liquidez, Riesgo de Crédito, Riesgo Operacional, Riesgo Tecnológico y Riesgo Legal. Para el monitoreo de los diversos riesgos relacionados con la operación del Banco, existe un manual de riesgos en donde se delinea la definición del riesgo, el método de evaluación, los límites establecidos, entre otros factores. Por ejemplo, para la evaluación del Riesgo de Mercado se utiliza el cálculo del Valor en Riesgo (VaR). El VaR es una medida estadística de la pérdida probable en un portafolio por cambios en los factores de riesgo de mercado de los instrumentos para un horizonte dado, por eso el cálculo de VaR tiene asociado un nivel de confianza y un horizonte de tiempo. El método utiliza 250 días para realizar el cálculo del VaR, determinando un nivel de confianza del 95% con un horizonte de tenencia de un día hábil. El límite de VaR Global aprobado por el Consejo de Administración y el Comité de Riesgos al 3T11 es de P$16.7m. Al cierre del 2T10 el Var de Mercado fue de P$9m, cumpliendo con el límite establecido. Es de destacar que además de manejar el método de Riesgo de Mercado, Banco Multiva mide el Riesgo de Crédito, de Liquidez y Operativo. Es de destacar que Banco Multiva realiza una evaluación continua de dichos riesgos, para prevenir problemas futuros en sus operaciones. Esta acción eleva el nivel de confianza en la administración de riesgos del Banco. Banco Multiva al día de hoy, las partes relacionadas que mantiene representan el 29.2% del capital, lo que significa el gran compromiso del Banco de apegarse a las normas de reducir el monto de operaciones con partes relacionadas por parte de la CNBV.


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Banco Multiva contempla cumplir cabalmente con dicha regulación vía la sustitución de cartera o la cancelación de dichos contratos, antes de que concluya el periodo de transición que dicte la CNBV. Los estados financieros de Banco Multiva han sido dictaminados por KPMG CARDENAS DOSAL, S.C. y cumplen con los más recientes criterios de contabilidad establecidos por la CNBV. Estos criterios de contabilidad están en función de las normas de información financiera mexicanas, emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A.C. Competencia de la Banca en México El sector bancario en México es altamente competitivo incluyendo la participación de múltiples instituciones, enfocadas a sectores específicos a la economía mexicana. Las especialización de los bancos está en función del tipo de cartera (Empresarial, Consumo, Vivienda y/o Gubernamental) que coloque, al igual que los servicios que ofrezca. Con base en la información anterior, podemos identificar a cinco bancos que resultan ser competidores directos de Banco Multiva de acuerdo con el perfil del Banco. Las principales métricas financieras para evaluar a cada uno de estos bancos son las siguientes:

En comparación con los resultados del 3T10, Banco Multiva refleja una mejoría en su índice de morosidad de 1.4%. En comparación con los


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competidores mostrados anteriormente, el Banco mostró mejores resultados en cuanto al indicador de morosidad. El índice de cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Cartera Vencida) de la cartera vencida de Banco Multiva es de 2.7x. Esto debido al incremento en cartera que mantuvo el Banco conforme a los nuevos créditos gubernamentales a los estados de Coahuila y Quintana Roo.


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Análisis de Riesgo Cuantitativos El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por el Banco para determinar la capacidad de pago de la misma. Para esto, HR Ratings realiza un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago de Banco Multiva y su capacidad para hacer frente a las obligaciones en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

A continuación se detalla las características de cada escenario planteado por HR Ratings.

Escenario Base El escenario base de Banco Multiva contempla un menor ritmo de originación de cartera empresarial, un paulatino incremento en el índice de morosidad, una estabilización en los gastos de administración y un menor ritmo en el incremento de las estimaciones preventivas. En el escenario base es importante mencionar que se contempla una inyección de capital adicional a las pactada en la Asamblea de Accionistas anterior (por P$250m), como consecuencia de una posible venta estratégica del Grupo. A continuación se proporciona una descripción de los resultados obtenidos. Como se explicó anteriormente, Banco Multiva se enfoca principalmente a la cartera de crédito tipo empresarial mientras que la cartera de consumo está dirigida al personal de Grupo Empresarial Ángeles, sin la intención de que ésta supere el 10% del total de la cartera de crédito vigente. Al 4T11 cerró con un nivel de cartera total de P$15,542.0m (vs. P$7,803.0m al 4T10), debido a la incorporación de los nuevos créditos gubernamentales otorgados a Coahuila y Quintana Roo. Esta situación incrementa la proporción de la cartera Gubernamental a 43.3% (vs. 0.0% al 4T10) y la Empresarial a 56.6% (vs. 95.7% al 4T10) conforme a la cartera Total.


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HR3

Con base en el incremento que presentó la cartera total durante el 2011, los ingresos por intereses del Banco fueron de P$1,192.0m, (vs. P$994.0m al 4T10), además de que el Banco mejoró su Spread de Tasas (Tasa Activa – Tasa Pasiva) de 14.6% al 4T11 (vs. 12.6% al 4T10). Para los años de 2012, 2013 y 2014 se espera que la cartera de crédito total crezca en promedio un 18.4% anual, impulsando el crecimiento anual de los ingresos por intereses en 41.5%, 19.2% y 16.4% para 2012, 2013 y 2014 respectivamente, en función del crecimiento constante de la cartera de crédito vigente. La calidad de la cartera de crédito se ha mantenido en niveles sanos, presentando un Índice de Morosidad (Cartera Vencida / Cartera Total) al cierre del 4T11 de 1.0% (vs. 2.8% al 4T10), sin embargo las estimaciones preventivas han crecido significativamente durante el segundo semestre del 2011, debido a la incorporación de los créditos gubernamentales antes mencionados, elevando el índice de cobertura (Estimaciones Preventivas por Riesgos Crediticios / Cartera Vencida) de Banco Multiva al 4T11 a 2.7x (vs. 0.9x al 4T10). En la manera que los créditos mencionados presenten un sano comportamiento de pago, se espera que el nivel de cobertura vaya bajando de manera paulatina, cerrando en niveles de 1.9x en 2012, 1.4x en 2013 y 1.3x en 2014.


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El nivel de gastos de administración se vio presionado en 2011, debido a los costos correspondientes a la estructuración de los créditos de Coahuila y Quintana Roo, además de que se incurrió en un fuerte gasto en publicidad para promocionar la captación del Banco. En 2011 presentaron un gasto de administración de P$759.0m (vs. con P$542.0m en 2010). Con base en lo anterior, los indicadores de eficiencia (Gastos de Administración Acumulado / Ingresos Totales de la Operación Acumulado – Estimaciones Preventivas por Riesgos Crediticios Acumulados) se vieron presionados durante el 2011, cerrando en 60.9% al 4T11 (vs. 76.1% al 4T10). Para los siguientes años se espera que se normalice el nivel de gastos de administración, asemejándose a los niveles de 2010, creciendo 11.5% en comparación con dicho año. De esta manera se espera que los indicadores de eficiencia se estabilicen en niveles de 66.7% al 4T12 y 60.3% al 4T13.


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HR3

El índice de eficiencia operativa (Gastos de Administración Acumulado / Activos Productivos Promedio) cerró en 4.8% al 4T11 (vs. 3.6% al 4T10), esperando que este indicador mejore para los siguientes periodos cerrando en 2.8% para 2012, 2.5% para el 2013 y 2.3% para el 2014, debido al crecimiento similar de los gastos de administración. Al cierre del 4T11 Banco Multiva presentó un resultado neto por P$133.0m (vs. P$62.0m al 4T10), de manera que al 4T11 el Banco presentó indicadores de rentabilidad, ROA (Utilidad Neta Acumulada / Activos Totales Promedio) y ROE (Utilidad Neta Acumulada / Capital Contable Promedio), por 0.8% y 6.9% (vs. 0.4% y 3.8% al 4T10) respectivamente. Debido a la incorporación de los créditos gubernamentales y un mejor comportamiento esperado sobre dichos créditos, se esperaría que el Banco presente un resultado neto por P$199.0m al 4T12, P$198.0m al 4T13 y P$266.0m al 4T14, generando una ROA y ROE por 0.9% y 7.9% al 4T12, 0.7% y 6.6% al 4T13 y 0.9% y 8.0% al 4T14, respectivamente.


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De acuerdo con lo establecido por el Consejo de Administración, Banco Multiva tiene como objetivo mantener un índice de capitalización (Capital Contable / Activos Sujetos a Riesgos Totales) superior al 14.0% durante los siguientes periodos, razón por la que ya se pactó la realización de inyecciones de capital de P$236.0m a lo largo del 2012. Al 4T11 el Banco presentó un índice de capitalización por 12.5% (vs. 13.7% al 4T10), mientras que el nivel de activos sujetos a riesgos cerró en niveles de P$14,525.8m (vs. P$14,302.0m al 4T10). De acuerdo con el objetivo del Consejo de Administración y los resultados esperados de la operación del Banco, se esperaría un índice de capitalización de 13.6% al 4T12, 12.6% al 4T13 y 12.2% al 4T14.


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El Banco mantiene una estrategia constante de financiar la colocación de cartera vía un aumento de la captación tradicional (Depósitos de Exigibilidad Inmediata + Mercado de Dinero + Depósitos a Plazos del Público en General), de manera que se ha venido observando un nivel superior de recursos captados en comparación con el nivel de cartera vigente. En la gráfica siguiente podemos observar lo anterior.

Con base en la explicación y gráfica anterior, podemos entender porque las inversiones en valores del Banco cerraron al 4T11 en P$3,816.0m (vs. P$2,974.0m al 4T10). Para los siguientes periodos se espera que este


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rubro se mantenga en dichos niveles, como parte de la estrategia del Banco, cerrando en P$3,854.0m al 4T12, P$3,912.0m al 4T13 y P$3,990.0m al 4T14.


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HR3

Escenario de Estrés El escenario de estrés planteado por HR Ratings supone un menor ritmo de originación de cartera de crédito vigente, aumento del índice de morosidad debido al incumplimiento por parte de uno de los 15 clientes principales de Banco Multiva, así como un alza en la tasa de interés pasiva presionando el tema de captación y caída en los resultados por concepto de intermediación. También supone el incremento de bienes adjudicados de cartera castigada, incrementando los ingresos vía otros productos. Con base en los supuestos previamente mencionados, se esperaría que la cartera de crédito total al cierre de 2012, 2013 y 2014 podría alcanzar niveles de P$17,242.0m, P$20,134.0m y P$23,190.0m respectivamente (vs. P$18,775.0m, P$22,708.0m y P$26,486.0 en el escenario base), derivado de una menor originación de cartera de crédito por un entorno económico más complicado. Esta situación nos da una tasa media anual de crecimiento de la cartera de crédito para 2012-2014 de 12.6% (vs. 18.4% en el escenario base).

Con base en el crecimiento de la cartera de crédito, los ingresos por intereses del Banco serían de P$1,559.4m, P$1,735.2m y P$1,986.5m para 2012, 2013 y 2014 respectivamente (vs. P$1,686.9m, P$2,011.3m y P$2,341.0m en el escenario base) mostrando un incremento anual promedio de 18.9% (vs. 25.7% en el escenario base). Bajo el escenario de estrés se contempla el incumplimiento de uno de los principales clientes de Banco Multiva, impactando de manera importante la calidad de la cartera de crédito. Con base en lo anterior el índice de


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morosidad cerraría en 2012, 2013 y 2014 en 4.1%, 4.9% y 5.5% (vs. 1.7%, 2.8% y 3.7% en el escenario base). Por otro lado, el índice de cobertura se ve presionado por un mala desempeño del crédito con Quintana Roo, incrementando el nivel de estimaciones preventivas generadas. Esta situación causa que la cobertura de la cartera vencida se mantenga por arriba de 1.0x, forzando una generación de reservas por P$982.0m, P$1,302.0m y P$1,646.0m durante 2012, 2013 y 2014 (vs. P$633.0m, P$959.0m y P$1,332.0m en el escenario base). Esta situación impactaría la Tasa Activa, dejando el Spread de Tasas para los mismos periodos anteriores, cerrando en 10.3%, 11.5% y 11.6% respectivamente (vs. con 13.8%, 14.4% y 14.6% para el escenario base).

Para los siguientes periodos se espera que los gastos de administración se reduzcan con relación al 2011, sin embargo se espera un proceso más lento en la reducción de éstos, cerrando en niveles de P$576.0m, P$613.0m y P$639.0m para el 2012, 2013 y 2014 (vs. P$603.0m, P$638.0m y P$694.0m en el escenario base). Con base en el supuesto anterior, los indicadores de eficiencia cerrarían en 78.4%, 76.2% y 70.2% en los mismos periodos (vs. 66.7%, 60.3% y 57.1% en el escenario base).


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HR BBB+

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Con base en todo lo anterior, se esperaría que Banco Multiva presente un resultado neto por P$-313.0m, P$21.0m y P$47.0m (vs. P$199.0m, P$198.0m y P$266.0m en el escenario base) en los periodos 2012, 2013 y 2014, respectivamente. Estos resultados presionarían los indicadores de rentabilidad, cerrando el ROA en -1.4%, 0.09% y 0.1% para 2012, 2013 y 2014 (vs. 0.9%, 0.7% y 0.9% en el escenario base), mientras que el ROE presentaría niveles de -15.6%, 1.0% y 2.0% para los mismos periodos (vs. 7.9%, 6.6% y 8.0% en el escenario base).


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Derivado de las presiones generadas sobre el resultado neto, el nivel de capital del Banco se vería presionado durante los siguientes periodos, además de que el aumento paralelo de la cartera de crédito, habría de deteriorar los índices de capitalización. Para los periodos de 2012, 2013 y 2014 se esperaría un índice de capitalización de 10.7%, 9.7% y 9.0% (vs. 13.6%, 12.6% y 12.2% en el escenario base), respectivamente. Con base en lo anterior, en 2012 el Banco se vería imposibilitado de cerrar con una capitalización de 14.0%, de acuerdo con las inyecciones de capital previstas para este año.

En el escenario de estrés el Banco se verá con un mayor nivel de apalancamiento derivado de las pérdidas generadas trimestre con trimestre. Para los periodos proyectados se esperan niveles de 9.6x, 10.3x y 10.7x para los cierres de periodo 2012, 2013 y 2014 (vs. 7.9x, 7.6x y 7.8x en el escenario base).


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Brechas de Liquidez En la siguiente gráfica se observa el vencimiento de los depósitos a plazo de Banco Multiva, mostrando que son más acelerados que el vencimiento de la cartera de crédito. Esta situación menciona que el Banco enfrenta mayor riesgo a corto plazo por las obligaciones de pasivos, mientras que para largo plazo las condiciones se invierten conforme a los créditos empresariales y gubernamentales que ofrece el Banco a largo plazo.


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Conclusión De acuerdo al análisis de riesgos realizado por HR Ratings encontramos diversas fortalezas desde el punto de vista cualitativo y cuantitativo. Banco Multiva cuenta con el apoyo de sus accionistas, quienes han respaldado al Banco vía la inyección de capitales por un monto de P$1,283m entre el 2008 y 2011, demostrando su compromiso con el mismo., además del nivel de experiencia por parte de sus directivos y su relación con Grupo Empresarial Ángeles y Grupo Financiero Multiva, como medio de colocación de sus productos y servicios. Adicionalmente, la Casa de Bolsa Multiva aporta una base sólida de clientes que puede ser utilizada por el Banco. El análisis de riesgos cuantitativos de Banco Multiva muestra que la calidad de la cartera sigue presentando niveles sanos al cierre del 4T11, además de que sus principales clientes se encuentran respaldados con fideicomisos de administración y fuente de pago, reduciendo el riesgo de incumplimiento. También hay que mencionar la reciente diversificación en sus ingresos operativos, reduciendo su nivel de exposición ante el resultado por intermediación y fortaleciendo su flujo libre de efectivo. Como factores negativos hay que mencionar que el Banco presenta una alta concentración entre sus 10 principales clientes, evidenciando el nivel de fragilidad de sus resultados ante el incumplimiento de alguno de estos. Por otro lado, el corto tiempo de operación de Banco Multiva no le ha permitido aun reducir el impacto de los gastos de administración sobre sus indicadores de eficiencia, además de que su razón de apalancamiento aun presenta niveles elevados en comparación con otros bancos. Tomando en consideración los factores anteriores, HR Ratings otorga la calificación crediticia de largo plazo de “HR BBB+” y calificación de corto plazo de “HR3” a Banco Multiva S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Multiva.


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Anexos


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La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar

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Banco Multiva, S.A. Institución de Banca Múltiple, … Multiva_Reporte_20032012.pdfLa nueva alternativa en calificación de valores. Hoja 5 de 43 Banco Multiva, S.A. Institución