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Aumento de Capital
Blumar S.A.
Abril, 2014
a. Aumento de Capital
b. Blumar
c. Pesca
d. Acuicultura
2
Índice
Índice
Características de la colocación
3
Emisor Blumar S.A.
Tipo de oferta Oferta primaria de acciones
Acciones suscritas y pagadas 1.238.342.900
Aumento de Capital total 170.000.000 acciones (12,1% del total post aumento de capital)
Mecanismo de la oferta Emisión se ofrece exclusivamente a los actuales accionistas de la Compañía. Las acciones no
suscritas serán asignadas a los accionistas que indiquen su interés al momento de ejercer su opción.
Uso de fondos Compra de pesca a artesanales y renovación de activos que han cumplido su vida útil.
Precio de colocación $ 105
Asesor financiero
Aumento de Capital
26 Marzo
Inicio del Período de Opción Preferente
24 Abril
Fin del Período de Opción Preferente
04-08 Road Show
Abril
3 4 5 6 7
10 11 12 13 14
18 19 20 21
L M W J V
25
Marzo
24
17
26 27 28
Abril
L M W J V
Calendario de colocación
31
1 2 3 4
7 8 9 10 11
15 17 18
22 21
14
23 24 25
28 29 30
16
4 Aumento de Capital
28 Abril
Asignación de remanente¹
(¹) Si hubiera remanente se le asignará a cada accionista la cantidad de acciones por las que indicó interés al momento de ejercer su opción preferente. Si no alcanzaran, se asignarán a prorrata del número de acciones que cada accionista haya suscrito. El plazo para pagar este remanente es de diez días hábiles desde que se asignaron (desde el 29/04 al 12/05).
a. Aumento de Capital
b. Blumar
c. Pesca
d. Acuicultura
5
Índice
Índice
Introducción a Blumar
• Empresa con 65 años de historia en la pesca y acuicultura.
• Inscrita en la bolsa de Santiago desde 1992, con una capitalización bursátil de US$ 306 millones (1ero Abr).
• Líder en pesca en la zona centro sur de Chile
− 25% de las cuotas de pesca en el centro y sur de Chile.
− 4° empresa exportadora de harina y aceite de pescado en Chile.
− Enfocada en productos de consumo humano.
• Actor relevante en acuicultura
− Producción de 37.600 wfe 2013 de salmón y trucha
− 6° mayor exportador chileno de salmón
− Mayor exportador chileno de choritos, con exportaciones superiores a USD 30 MM.
• 2.000 empleados directos
6 Blumar
Grupo Sarquis
34%
Grupo Las Urbinas
45%
Free float 21%
Estructura de propiedad (%)
Evolución del valor empresa (USD MM)
0,0
100,0
200,0
300,0
400,0
500,0
600,0
700,0
Market Cap EV
Fuente: Bloomberg
Sostenida trayectoria de crecimiento
7
75 71 81
117
167
134 114
96 94 107 118
160 164
211 235
279 260
306
356
300
374 362
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
IPO de Itata en la bolsa de
valores de Santiago
Fusión de Itata con Confish
Fusión de Itata con Playa Blanca
formando Bahia Caldera
Fusión de Itata con el Golfo
Comienzo del negocio de Acuicultura
(2005 El Golfo y 2006 Itata)
Ventas (US$ milones)
Blumar
(¹) CAC: crecimiento anual compuesto
Compra de 50%
de Tripesca
Fusión de El Golfo con pesquera
San Miguel S.A.
Fusión de El Golfo con
Tripesca S.A CAC¹ 7,8%
8 Blumar
Ventas de Blumar 2013 (US$ MM)
Diversificadas fuentes de ingresos
Harina y aceite 56,4%
Jurel congelado
24,9%
Merluza 9,7%
Otros 9,1%
Desglose de ingresos de pesca 2013 (%)
Salar 71%
Trucha 24%
Choritos¹ 5%
Desglose de ingresos de acuicultura 2013 (%)
Pesca 45%
Acuicultura¹ 55%
(¹) Considera el 50% de las ventas de choritos, por porcentaje de propiedad que tiene Blumar en St. Andrews & Pesquera Apiao.
207 221 198 205 168
101 141
110 179 205
32,9% 38,9%
35,8%
46,6% 55,0%
2009 2010 2011 2012 2013
Pesca Acuicultura¹ % Acuicultura¹
Evolución ventas Blumar (US$ MM)
a. Aumento de Capital
b. Blumar
c. Pesca
d. Acuicultura
9
Índice
Índice
10 Pesca
Escenario de la pesca para el año 2014
• Si bien en general las cuotas de la industria se vieron modificadas a la baja el año 2014, la cuota del Jurel subió un 19,3%.
• La pesca de Jurel este año se ha presentado en zonas normales de pesca y no muy alejadas de puerto, lo que permite pescar a un bajo costo.
• De acuerdo al último crucero de investigación del IFOP, la biomasa de sardina presenta una recuperación significativa:
• Este año se han presentado desembarques de sardina mayores a los esperados, lo que comprueba la información del crucero de investigación.
• Dado el buen resultado de pesca de sardina de los primeros meses del año, la autoridad aumentó la cuota en un 50% para el 2014.
• El rendimiento de aceite de la sardina ha estado muy por sobre lo esperado.
Biomasa total sardina común (miles ton)
264 568 845
482 360 633
2.178 2.134
4.813
1.556
2.624 3.247
3.844
1.133
3.079
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Fuente: IFOP
11 Pesca
Situación actual de las cuotas en la industria
Cuotas de especies capturadas en Chile (ton)
Especie Pesquería Cuota 2013 Cuota 2014 Variación
2013/2014
Jurel XV – X 249.796 298.000 19,3%
Sardina común V – X 605.000 373.000 560.000¹ -7,0%
Anchoveta V – X 120.000 42.200 -64,8%
Merluza Común IV – 41°28,6 LS 40.000 19.000 -52,5%
Merluza de cola V –XII 60.000 40.000 -33,3%
Anchoveta y sardina española III – IV 62.500 54.100 -13,4%
Fuente: Subpesca (¹) Aumento de un 50% en las cuotas.
12 Pesca
Precios de referencia en niveles atractivos
750
1250
1750
2250
2750 Harina Aceite
Fuente: IFFO. (¹) Precios de harina de pescado prime y aceite de pescado aqua grade en Chile.
Precios de la harina y aceite de pescado¹ (US$/ton)
Precios² de jurel congelado (US$/ton)
1.391
1.000
1.250
1.500
1.750
Q12011
Q22011
Q32011
Q42011
Q12012
Q22012
Q32012
Q42012
Q12013
Q22013
Q32013
Q42013
(²) Precios promedio de venta de la Compañía.
1.620
1.850 • Los precios de harina y aceite han mostrado consistentemente niveles altos en el último periodo.
• Los precios del jurel congelado se han mantenido en niveles estables y en los últimos meses han sido superiores a los esperados.
13 Pesca
Ventajas competitivas de Blumar
Foco en el consumo humano directo:
Cerca de un 35% de las ventas de pesca propia corresponden a productos de consumo humano
directo, donde los márgenes son mayores.
Actualmente el ingreso por tonelada de Jurel hecho congelado es un 85% mayor al de producir
harina y aceite.
La planta de Jurel congelado de Blumar permite darle mayor valor agregado a las capturas de Jurel.
La Planta cuenta con una capacidad de producción de 500 tons/día y un frigorífico de 13.000 tons de
capacidad.
Mayor calidad en harina y aceite de pescado:
Precio de harina significativamente mayor al promedio de la industria, por producto de mejor calidad
Precio Promedio de Exportación Harina Blumar 2013 : 2.075 USD/Ton v/s Industria: 1.710
USD/Ton.
Blumar cuenta con la única planta de harina y aceite en la zona de Valdivia, donde se concentra la
mayor abundancia de sardina.
14 Pesca
Positivos rendimientos productivos
14
28
36
22 18
31%
52%
72%
78% 80%
2011 2012 2013 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14
Jurel congelado % sobre el total
20
36
13
22
Ene-Mar 13 Ene-Mar 14
Corral VIII Región
6,5
11,1 2,2
6,0 26,5%
29,4%
Acum Mar 13 Acum Mar 14
Harina Aceite Rendimiento
Jurel congelado (miles de tons, %)
Producción de Harina y Aceite (miles de tons) Descarga Sardina Artesanal (miles de tons)
15
EBITDA/Pesca Procesada (US$/ton)
51,3
112,8
144,8
2011 2012 2013
Pesca
EBITDA y margen EBITDA (US$ MM, %)
198 205
168
2011 2012 2013
21
42
28
11%
20%
17%
2011 2012 2013
Resultados con márgenes crecientes
Ventas (US$ MM)
a. Aumento de Capital
b. Blumar
c. Pesca
d. Acuicultura
16
Índice
Índice
17 Acuicultura
Oferta y demanda global de salmón
1.446
1.620
1.978 2.047 2.088 2.109
12,0%
22,1%
3,5%
2,0% 1,0%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2010 2011 2012 2013 2014e 2015e
Tasa
de
crec
imie
nto
%
Ofe
rta
(K t
on
s)
Europa Otros Crec. Oferta % Crecimiento demanda % (prom 15 años)
Fuente: Nordea, ABG Sundal Collier.
Una disminución en la tasa de crecimiento de la oferta mundial…
18 Acuicultura
… tiene un impacto directo en el precio del salmón
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
-5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Var
iaci
ón
en
el p
reci
o¹ d
el s
alm
ón
an
ual
Variación en la oferta de salmón anual
Variación en el precio del salmon v/s variación en la oferta
Fuente: ABG Sundal Collier, Kontali. (¹) Precio FHL Noruego, que representa cerca de dos tercios del volumen global de salmón atlántico.
2001 – 2013 R²=0,61
19 Acuicultura
El crecimiento en la oferta chilena no afectó los niveles de precio
Cosecha de Salar en chile v/s Precio Filete Trim D 2-3 (tons, USD/Lb)
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
Ene-
08
Ab
r-0
8
Jul-
08
Oct
-08
Ene-
09
Ab
r-0
9
Jul-
09
Oct
-09
Ene-
10
Ab
r-1
0
Jul-
10
Oct
-10
Ene-
11
Ab
r-1
1
Jul-
11
Oct
-11
Ene-
12
Ab
r-1
2
Jul-
12
Oct
-12
Ene-
13
Ab
r-1
3
Jul-
13
Oct
-13
Ene-
14
(USD
/Lb
)
(to
ns)
Cosecha Salar Precio (USD/Lb)
Fuente: Aquabench y Urner Berry
20
Sostenido nivel de precios altos en los mercados de referencia relevantes para Chile
Fuente: Urner Barry
Acuicultura
Precio de la trucha (HG 4-6 lb Tsukiyi Market, Yen/Kg)
Principales precios de salmón atlántico (Filete fresco trim-D, 3-4 lb FOB Miami, US$/lb)
3,00
4,00
5,00
6,00
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
min-max 2006-2014 2011 2012 2013 2014
350
450
550
650
750
850
950
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
min-max 2011 2012 2013 2014Fuente: Urner Barry
Acuicultura
Mejora en las condiciones sanitarias de la industria
21
Abundancia promedio de cáligus juveniles y hembras ovígeras¹ (número)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
Juvenil 2013 Hembra Ovígera 2013 Juvenil 2014 Hembra Ovígera 2014
Mortalidad mensual Salar (%)
Fuente: Aquabench. (¹) Medición en 8 macrozonas para Salar y trucha.
Mortalidad mensual Trucha (%)
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2011 2012 2013 2014
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2011 2012 2013 2014
Fuente: Aquabench. Fuente: Aquabench.
Acuicultura
Positiva tendencia en los resultados de Blumar
Ventas, precio y costo unitario Salar (K ton, US$/ Kg wfe)
6,2
9,7
6,0
7,5 7,2 7,1 6,3
8,3
4,79
4,26 4,00
3,61 4,15
4,82
5,27 5,35
4,62
4,26
4,74
4,77
5,67 5,63 5,59
5,53
Q12012
Q22012
Q32012
Q42012
Q12013
Q22013
Q32013
Q42013
Ventas Precio unitario Costo unitario
0,2
0,0
-0,7
-1,2
-1,5
-0,8
-0,3 -0,2
Q12012
Q22012
Q32012
Q4 2012
Q12013
Q22013
Q32013
Q4 2013
EBIT¹ / Kg Salar (US$/Kg WFE)
-1,1 -0,8
-1,5
-2,2
-1,7 -1,3
-0,1
0,6
Q12012
Q22012
Q3 2012
Q4 2012
Q12013
Q22013
Q32013
Q4 2013
EBIT¹ / Kg Trucha (US$/Kg WFE) Ventas, precio y costo unitario Trucha (Kton, US$/ Kg wfe)
1,5 2,3
4,7
3,8
3,0
1,7
1,0
4,3
4,81
4,68
3,43 2,88 3,60
4,30
5,06
5,84 5,92
5,43 4,97 5,09
5,26
5,61 5,15
5,21
Q12012
Q2 2012
Q3 2012
Q4 2012
Q12013
Q22013
Q32013
Q4 2013
Ventas Precio unitario Costo unitario
22
(¹) Se consideran los resultados de Salmones Blumar S.A. Individual, sin ajuste del plan productivo ni las mortalidades extraordinarias de cada periodo.
Acuicultura
Atractivo nivel de cosechas en un escenario positivo
23
Siembras y cosechas de Blumar
2013 2014
2013 Q1 Q2 Q3 Q4 2014 E
Siembras (miles de smolts)
Salmón Atlántico 7.557 1.000 3.000 1.800 1.900 7.700
Trucha 2.591 0 0 0 0 0
Total 10.148 1.000 3.000 1.800 1.900 7.700
Cosechas (toneladas wfe)
Salmón Atlántico 28.835 13.000 10.600 5.200 7.500 36.300
Trucha 8.808 0 1.000 5.000 0 6.000
Total 37.643 13.000 11.600 10.200 7.500 42.300
• Blumar ya sembró más de 10 millones de smolts que se traducen en una cosecha de 42 mil toneladas en 2014 cuando se espera un escenario de altos precios y costos a la baja debido a una mejor situación sanitaria.
Aumento de Capital
Blumar S.A.
Abril, 2014