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Anhanguera
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Sumário
Introdução..................................................................................................................................4
Análise de Investimentos..........................................................................................................5
Investimento Inicial...................................................................................................................8
Programa de produção e estimativa............................................................................8
Despesas Tributárias e Contribuições.........................................................................8
Estrutura de Custos Anuais.........................................................................................9
DRE – Cia do Pão de Queijo........................................................................................9
Investimento Inicial ....................................................................................................10
Retorno de caixa de Investimento..............................................................................10
Valores Residuais........................................................................................................10
Diagrama de Fluxo de Caixa......................................................................................10
Taxa Selic.................................................................................................................................11
Período de Retorno Payback..................................................................................................12
Valor Presente Líquido VPL..................................................................................................12
Taxa Interna de Retorno TIR................................................................................................14
Payback....................................................................................................................................14
Efeito da Inflação na Analise de Investimento.....................................................................16
Imposto de Renda e a Depreciação........................................................................................17
Analise de Sensibilidade.........................................................................................................18
Considerações finais................................................................................................................20
2
ATPS - Análise de Investimento
Bibliografia..............................................................................................................................21
3
ATPS - Análise de Investimento
Introdução
Neste desafio abordaremos a Analise de Investimento, onde o objetivo é proporcionar
uma visão mais ampla da analise nas organizações, pois envolvem decisões de aplicação de
recursos de longo prazo (com mais de um ano), com o objetivo de propiciar retorno adequado
aos administradores.
Demonstraremos com mecanismos matemáticos, recursos de calculadoras financeiras
Hp12C, e planilhas de cálculo para um foco instrumental, possibilitando um analise
instrumental utilizando as ferramentas, que permitam um entendimento mais claro de
possíveis incertezas no orçamento de investimento de capital, e possíveis falhas no
planejamento.
.
4
ATPS - Análise de Investimento
1 Análise de Investimentos.
Tipos de investimentos.
Valores Mobiliários:
- Ações;
- Debentures;
- Fundos de investimentos;
Outros investimentos:
- Poupança;
- CDB`S e RDB`S;
- Títulos públicos;
Investimento significa utilizar recursos disponíveis, no tempo presente, para criar mais
recursos no futuro, é renunciar recursos (dinheiro, títulos) no presente em prol de mais
recursos no futuro, inclusive, a perda de uso desse recurso durante o período de aplicação
(juros ou lucros, em geral, de longo prazo).
O hábito de investir não é tão grande no Brasil, geralmente temos o hábito de fazer
financiamentos e empréstimos e não o contrário.
*Fundo de Investimento: um fundo de investimento é compartilhado, sua composição é de
diversos investidores, o objetivo é maximizar os lucros com menor risco, geralmente exigem
um investimento mínimo, dependendo da instituição e das características do fundo, elas
podem ser renda fixa, renda variável, multimercado e outros, podem ser classificadas:, em
ações, câmbio, imóveis, ouro, títulos do governo, entre outros.
*Caderneta de Poupança: esta é a mais conhecida, pode ser feita por qualquer cidadão, é a
mais tradicional e conservadora, paga juros baixos, mas é seguro, o rendimento é TR + 0,5%,
isenta de imposto de renda, não há limite mínimo, menores de idade podem adquirir caderneta
de poupança.5
ATPS - Análise de Investimento
*Câmbio: significa investir em moeda estrangeira como Dólar, Euro, ou Libra, por exemplo, o
investidor espera que esta tenha uma valorização em relação a moeda corrente e assim vende-
la por um valor acima do valor de compra.
* Ouro: é um investimento reconhecidamente como seguro e pode ser feito através de bancos,
diariamente são informados os valores do grama do ouro para compra e venda.
*CDB – Certificados e depósitos bancários: é o mesmo que financiar um valor para o banco,
em que ao final do prazo estabelecido o banco pagará o valor que foi emprestado, acrescido
de juros com opção de negociar no final.
*RDB – Recibo de depósitos bancários: o mecanismo é similar, no entanto a diferença é que
não há a opção de negociar no fechado o acordo, entretanto no CDB e RDB o risco do
prejuízo é mínimo, a menos que o banco quebre.
*Títulos públicos: é criado pelo governo federal, com o intuito de financiar as atividades do
governo. A venda por títulos públicos geralmente é feita por leilões ou diretamente no
Tesouro Nacional de curto, médio e longo prazo.
*Clubes de investimentos: são investimentos realizados em comunhão de recursos por um
grupo o que não ultrapassa 150 pessoas com a finalidade de realizar investimentos no
mercado financeiro, sempre estão em conformidade com as normas da CVM, da Bovespa e
possuem um estatuto social, os clubes são pessoas jurídicas e tem um gestor responsável que
administra os recursos do mesmo.
*Ações: são ativos de empresas com capital aberto AS. Que são negociadas em bolsa de
valores (são pedaços) das empresas que são vendidos na bolsa, as ações são vendidas através
de corretoras de valores mobiliários, credenciadas no mercado de ações, essas corretoras
fazem a intermediação entre o investidor e a bolsa.
Os investimentos têm uma importância fundamental para a economia, como para as
organizações, um país só cresce com um fluxo contínuo de investimentos. Os investimentos
em uma organização são fundamentalmente para expansão de seu mercado consumidor e para
reposição do capital, necessitando de um fluxo de investimentos para poder repor o desgaste e
6
ATPS - Análise de Investimento
obsolescência das suas máquinas e equipamentos. Como visto para se obter recursos, as
organizações necessitam investir, contudo o mercado oferece uma ampla variedade de
investimentos possíveis, cabendo ao administrador analisar quais são os melhores
investimentos.
Abrir uma empresa e cursar uma faculdade, atos aparentemente sem relação nenhuma,
no qual podem ser entendidos como investimentos, uma vez que, neles renuncia-se a recursos
no presente em prol de mais recursos no futuro. O proprietário de uma empresa, por exemplo,
ao constituí-la, teria outras opções para utilizar os recursos gastos: Na compra de
equipamentos, instalações, com treinamento, ou seja, desembolsos no presente, contudo, esse
proprietário investe e renúncia, por certo tempo, ao uso desses recursos, na expectativa de
obter mais recursos no futuro com o lucro da empresa, multiplicando o valor aplicado no
presente.
Pensando nisso, nosso grupo de investidores, teve a iniciativa de abrir uma pequena
empresa com a finalidade de comercializar pão de queijo, com o nome Cia do Pão de Queijo,
pois sabemos que o setor de alimentação está em alta, sendo sempre um bom negócio, com
bons rendimentos e de baixo custo, segundo nossa pesquisa de mercado. É necessário para
uma pequena fábrica de pão de queijo, equipamentos para fazer a massa e mexer, um
equipamento especifico para rechear. O investimento inicial com equipamentos e produtos
para a fabricação de pão de queijo, gira em torno de R$10.000,00 reais. O rendimento bruto
obtido através das vendas é de aproximadamente R$20.000,00 reais mensais, variando de
acordo com o tamanho da fábrica e o número de funcionários.
7
ATPS - Análise de Investimento
Etapa 2
INVESTIMENTO INICIAL
Máquinas/Equipamentos Quant. R$ Unt. R$ Total
Amassadeira 01 1000,00 1000,00
Misturador 01 800,00 800,00
Forno 01 700,00 700,00
Balança 01 300,00 300,00
Capital de Giro 2000,00
Estoque Inicial 3200,00
Eventuais até 5% total 500,00
Despesas Pré Operacionais, Taxas, etc. 1500,00
PROGRAMA DE PRODUÇÃO E ESTIMATIVA.
Discriminação Preço unit. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Pão de queijo 1,00 240.000,00 250.000,0
0
260.000,00 260.000,0
0
270.000,00
DESPESAS TRIBUTÁRIAS E CONTRIBUIÇÕES
Discriminação Alíq. Ano1 Ano2 Ano3 Ano 4 Ano 5
Base Total Base Total Base Total Base Total Base Total
ICMS 18% 240.000 43.200 250.00
0
45.000 260.000 46.80
0
260.00
0
46.80
0
270.00
0
48.60
0
PIS/PASEP 1,65
%
240.000 3.960 250.00
0
4.125 260.000 4.29
0
260.00
0
4.29
0
270.00
0
4.45
5
COFINS 7,8% 240.000 18.720 250.00
0
19.500 260.000 20.28
0
260.00
0
20.28
0
270.00
0
21.06
0
IRRF 1,5% 240.000 3.600 250.00 3.750 260.000 3.90 260.00 3.90 270.00 4.05
8
ATPS - Análise de Investimento
0 0 0 0 0 0
ISSQN 2% 240.000 4.800 250.00
0
5.000 260.000 5.20
0
260.00
0
5.20
0
270.00
0
5.40
0
TOTAIS 74.280 77.375 80.47
0
80.47
0
83.56
5
ESTRUTURA DE CUSTOS ANUAIS
Discriminação Ano 1 Ano 2 Ano3 Ano 4 Ano 5
Custos variáveis
Embalagem 28.800,0
0
30.000,0
0
31.200,0
0
31.200,0
0
32.400,0
0
Insumos
Requeridos
96.000,0
0
100.000,0
0
104.000,0
0
104.000,0
0
108.000,0
0
Despesas
Tributárias
74.200,0
0
77.375,0
0
80.470,0
0
80.470,0
0
83.565,0
0
Diversos de até 5% 12.000,0
0
12.500,0
0
13.000,0
0
13.000,0
0
13.500,0
0
Custos Totais 11.000,0
0
19.875,0
0
228.670,0
0
228.670,0
0
237.465,0
0
Cia do Pão de Queijo
DRE Valores ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5
Receita bruta de vendas 240.000,00 250.000,00 260.000,00 260.000,00 270.000,00
(-) Impostos 74.280,00 77.375,00 80.470,00 80.470,00 83.565,00
(=) Receita líquida de vendas 165.720,00 172.625,00 179.530,00 179.530,00 186.435,00
(-) Custo das vendas 124.800,00 130.000,00 135.200,00 135.200,00 140.400,00
(=) Lucro Bruto 40.920,00 42.625,00 44.330,00 44.330,00 46.035,00
(-) Despesas com vendas 2.400,00 2.500,00 2.600,00 2.600,00 2.700,00
(-) Despesas administrativas 3.600,0
0
3.750,0
0
3.900,0
0
3.900,0
0
4.050,0
0
9
ATPS - Análise de Investimento
(-) Despesas financeiras 2.400,0
0
2.500,0
0
2.600,0
0
2.600,0
0
2.700,0
0
(-) Despesas com
Depreciação
280,0
0
280,0
0
280,0
0
280,0
0
280,0
0
(-) Outras despesas 12.000,0
0
12.500,0
0
13.000,0
0
13.000,0
0
13.500,0
0
Lucro operacional antes do
IR
20.240,0
0
21.095,0
0
21.950,0
0
21.950,0
0
22.805,0
0
(-) Provisão P/ IR 6.072,0
0
6.328,5
0
6.585,0
0
6.585,0
0
6.841,5
0
Lucro líquido após IR 14.448,0
0
15.046,5
0
15.645,0
0
15.645,0
0
16.243,5
0
Os fluxos de caixa relevantes como o próprio nome já diz, são aqueles que serão
projetados para analisar os investimentos das organizações e verificar a viabilidade dos
projetos, podem ter qualquer valor, dada a lógica dos negócios e empreendimentos, mas
acaba, por apresentar um formato padrão, composto por três partes:
1) Investimento inicial ou nos períodos iniciais: esses bens podem ser tanto bens
físicos ( prédios, equipamentos, ferramentas ), quanto na forma de capital de giro para
suportar o projeto, são saídas de caixa portanto devem ser lançadas com sinal negativo
no fluxo de caixa.
2) Retornos de caixa do investimento: normalmente depois de algum período
previamente estabelecido o projeto se torna rentável, gerando fluxo de caixa positivo
para o investidor/empresa.
3) Valores residuais: esses fluxos de caixa normalmente são positivos por serem
gerados em decorrência de algum ativo após a sua utilização. Podem ser negativos
como obrigação de reflorestar uma área após retirar toda a madeira ou realizar gastos
10
ATPS - Análise de Investimento
para compensar danos ambientais pelo investimento o que é chamado “passivo
ambientais”.
DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA:
ETAPA 3
A taxa Selic é usada pelo governo como forma de controlar a inflação. Essa taxa
consiste em uma média de juros que o governo brasileiro paga por empréstimos feitos sem
11
ATPS - Análise de Investimento
bancos. Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois terão
mais lucro, e com essa preferência não sobra crédito para emprestar ao consumidor, assim
combatendo a inflação, que é o excesso de dinheiro em circulação. Já quando a taxa Selic cai,
os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro maior. Além de controlar
a inflação a Selic também rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a
taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores também aumentam, pois o credito
diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a
um maior credito para circulação.
A taxa Selic se torna importante para o país porque também é capaz de regular o
investimento nos títulos brasileiros, quando a taxa Selic está em alta atrai mais investimentos
estrangeiros, pois os juros serão maiores. O Banco Central do Brasil é o responsável pela
regulação da Selic. Taxa SELIC atualizada 12,65% a.a.
Métodos para Avaliação de Investimentos
Existem diversas técnicas de analise de investimentos, mas nos focaremos nas mais
utilizadas e difundidas, que são:
Período de retorno (Payback):
Tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto levará para retornar o total do
investimento inicial.
Quanto mais rápido o retorno, menor o payback e melhor o projeto.
Payback significa a idéia do tempo para recuperar o investimento ou que o
investimento retorne os recursos utilizados (recuperação do capital investido). Sendo assim,
no momento em que o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir o valor do investimento
inicial, atinge-se o payback.
.
Valor Presente Líquido (VPL):
12
ATPS - Análise de Investimento
A técnica de avaliação denominada “Valor Presente Líquido” ou “VPL“ é um método
alternativo ao Método do Payback, tendo em vista que tem como objetivo complementá-lo ou
até mesmo corrigir as falhas apresentadas por ele.
Apresenta como objetivo avaliar o valor presente do fluxo de caixa do investimento.
Para a sua utilização, deve ser construído o Fluxo de Caixa do projeto, sendo que este deve
conter as seguintes informações: investimento inicial e investimentos adicionais, fluxos de
caixa positivos ou negativos de retorno e valor residual do investimento (se houver).
Essa técnica considera o fluxo total com as saídas (investimentos) e entradas (retornos)
descontadas a uma taxa de atratividade. E, após a montagem do fluxo de caixa. Adota-se,
também, uma taxa de desconto denominada Taxa Mínima de Atratividade (TMA) para trazer
o fluxo de caixa a valor presente.
A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) demonstra o retorno mínimo estabelecido pelo
investidor, em porcentagem. É por meio da análise dessa taxa que o investidor verifica a
possibilidade, ou não, de realizar o projeto. A taxa de atratividade a ser utilizada pode ser
tanto a Taxa de Retorno da Aplicação Financeira quanto a Taxa de Captação de empréstimo.
O Valor Presente Líquido (VPL) pode ser calculado mediante três formas:
a) Utilizando a fórmula matemática:
b) Mediante a utilização de uma calculadora financeira
c) Mediante o uso de ferramentas da uma planilha de cálculo.
O Valor Presente Líquido (VPL) obtido pode ser interpretado da seguinte forma:
a) VPL positivo: o projeto foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback), de pagar a
Taxa Mínima de Atratividade (TMA) sobre esse investimento e de produzir um retorno de
13
ATPS - Análise de Investimento
valor positivo em reais, adicional ao investimento inicial e pagamento da TMA. Portanto, o
projeto deve ser aceito, já que proporciona um retorno superior ao mínimo exigido (TMA).
b) VPL negativo: o projeto não foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback) e de
pagar a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) sobre esse investimento. Portanto, o projeto
deve ser rejeitado, já que proporciona um retorno inferior ao mínimo exigido (TMA).
No entanto, quando existirem diferentes tipos de projetos, os critérios de decisão diferenciam-
se da seguinte forma:
a) Projeto único: nesse caso, se o VPL for positivo, deve ser aceito o projeto. No entanto, caso
seja negativo, deve ser rejeitado.
b) Projetos concorrentes: deve-se escolher o maior VPL, mas, desde que seja positivo. Se os
dois VPLs forem negativos, deve-se rejeitar os dois projetos.
Há algumas vantagens a serem consideradas na utilização do VPL em detrimento do
payback, quais sejam: considera o valor do dinheiro no tempo, por meio da utilização da
TMA pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto, e considera todos
os fluxos de caixa (inclusive com determinação de período de tempo para a correta
comparação em termos de custo de oportunidade).
Diferentemente, também são apresentadas algumas desvantagens em relação à adoção
do VPL, pelo fato de não se levar em conta o valor do dinheiro no tempo, não considerar os
riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes, e também, não considerar os fluxos de
caixa após o período de payback.
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Tem um método similar ao VPL, porem, apresenta os resultados em porcentagem, e
não em valores monetários.
Para a sua utilização, deve ser construído o Fluxo de Caixa do projeto, sendo que esse
deve conter as seguintes informações: investimento inicial e investimentos adicionais, fluxos
14
ATPS - Análise de Investimento
de caixa positivos ou negativos de retorno e valor residual do investimento (se houver).
Somente após montado o fluxo de caixa, é que se é possível calcular a TIR.
Deve ser adotada uma Taxa Mínima de Atratividade para avaliar se o resultado da TIR
é compatível com as expectativas do investidor, e logo, se o projeto é interessante.
O método da TIR tem como pressuposto o cálculo do retorno composto, em
porcentagem, do fluxo de caixa. Assim, será demonstrada qual é a taxa composta necessária
para transformar os investimentos iniciais nos fluxos futuros, como se o valor fosse aplicado
em renda fixa.
Cálculos
SELIC= 10,33%
IOF= 0,38%
IRRF=15%
TMA= 10,33%
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Ano Fluxo de Caixa
Ano Líquido (R$)0 10.000,001 240.000,002 250.000,003 260.000,004 260.000,005 270.000,00
TIR 2.404,15%
15
ATPS - Análise de Investimento
A TIR é de 2.404,15% a.a. Isso seria equivalente a aplicar os R$10.000,00 em renda
fixa a uma taxa 200,34% ao mês por cinco anos. Sendo ela maior que a TMA, torna o projeto
viável.
Valor Presente Líquido (VPL)
Fluxo de Caixa
Ano Líquido (R$)0 10.000,001 240.000,002 250.000,003 260.000,004 260.000,005 270.000,00
VPL 897.108,60
O VPL nessa estimativa é capaz de recuperar o investimento inicial e proporcionar um
bom retorno ao ano.
PAYBACK
Investimento Inicial 10.000,00
Ano Entradas de caixa Acumulado
0 10.000,001 240.000,00 240.000,002 250.000,00 490.000,003 260.000,00 750.000,004 260.000,00 1.010.000,005 270.000,00 1.280.000,00
O payback é de 15 dias, pois esse é o tempo necessário para retornar o valor do
investimento inicial de R$ 10.000,00.
*Portanto o projeto vai ter um retorno rápido, o valor de investimento se pagará em 15 dias o
que é altamente lucrativo.
16
ATPS - Análise de Investimento
ETAPA 4
Efeito da Inflação na Análise de Investimento
A inflação é definida como aumento contínuo dos preços na economia, de forma
generalizada, também conhecido como “processo inflacionário”. A inflação é medida pelos
chamados índices de preços, ou seja, são medidos determinados produtos em determinado
período, (normalmente mensal), em certas regiões do país (geralmente nas grandes capitais),
podemos afirmar que há basicamente dois grupos de índices de preços:
*Índices Gerais de Preços (IGP); Sendo o índice que envolve os preços de atacado, de
varejo e de construção civil. Os principais IGP’s, são IGP-M, tem a mesma composição do
IGP-DI, porém é medido do dia 21 de um mês ao dia 20 do mês seguinte, e o IGP-DI, tem
como composição 60% dos preços no atacado (IPA), 30 % de preço no varejo (IPC) e 10 %
de preços na construção civil (INCC), que é medido do dia1 ao 30 de cada mês, estes índices
são medidos pela Fundação Getúlio Vargas (FGV).
*Índices de Preços ao Consumidor (IPC); Sendo o índice que busca medir a inflação do
varejo que atinge diretamente os consumidores, ou seja, pessoa física. Os principais são:
IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo, índice oficial de Inflação no Brasil;
IPC – Índice de Preços ao Consumidor.
ICV – Índice de Custo de Vida do Dieese, Ligado aos sindicatos.
O Processo Inflacionário atinge todos os setores da economia, distorcendo os preços e
afetando o bem funcionamento do mercado, pois a inflação “impõem” o custo de consumo de
produtos e serviços, e faz com que a demanda diminua causando uma certa instabilidade
financeira, e consequentemente diminua o poder de compra das pessoas menos favorecidas.
O Imposto de Renda e a Depreciação
O Imposto de Renda, um imposto cobrado na maioria dos países, calculado
normalmente com base no lucro contábil, ou seja, a diferença entre receita e custos/despesas.
17
ATPS - Análise de Investimento
Na análise de investimento, o que realmente importa é o valor restante, após o recolhimento
dos impostos, sendo o resultado do fluxo de caixa, gerado pelo projeto de investimento
adotado por seus administradores.
A carga tributária tem um peso significativo, cujo efeito reduz o valor dos fluxos
monetários resultantes de um determinado investimento ou projeto, portanto é importante a
inclusão do IR, na análise econômica.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributário da empresa que, por sua vez, é
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciação, que visam assegurar
condições para a reposição dos ativos fixos da empresa (máquinas e equipamentos), quando
isso torna-se necessário para a continuidade das operações. A legislação tributária prevista em
lei, permite que a empresa deduz de seu lucro anual a correspondente carga de depreciação
para fins de cálculo de imposto de renda.
Conforme legislação em vigor aplica-se uma alíquota de 15% (quinze por cento) sobre
lucro tributável superior R$ 240.000,00 no ano, sendo R$ 20.000,00 por mês, é aplicável uma
taxa de 10% (dez por cento), sobre os valores que excederem aos R$ 240.000,00 anuais.
Também incidem sobre o lucro tributável, a contribuição social CSSL, deve ser
considerada na análise de investimento. Para empresas industriais a alíquota da contribuição é
de 9% sobre o lucro tributável.
Conforme análises feitas através dos índices de inflação dos últimos anos calcularam
que a inflação não terá um efeito negativo em nosso projeto.
Hoje calculando sobre uma inflação de 5% (cinco por cento) ao ano, em 5 anos
teríamos uma inflação acumulativa de aproximadamente de 27,63% (vinte e sete, sessenta e
três por cento), visto que, a taxa interna de retorno de projeto apresenta um resultado de
70,33% (setenta, trinta e três por cento), sendo assim o projeto continua sendo atrativo, pois o
VPL também apresenta um valor positivo de: R$897.108,60, por isso o projeto torna-se viável
para os próximos 5 anos, ainda não fará com que o VPL fique negativo e não chegará no valor
da taxa interna de retorno.
18
ATPS - Análise de Investimento
Análise de Sensibilidade
Ano Fluxo de Caixa
0 10.000,0001 240.000,0002 250.000,0003 260.000,0004 260.000,0005 270.000,00
Fluxo de caixa projetadoAno 0 1 2 3
Preço de venda unitário R$ 1,00
R$ 1,50
R$ 1,42
Volume R$400.000,00 R$277.777,79 R$305.555,57Investimento inicial R$10.000,00Custo de capital ao ano 15%
Projeção do fluxo de caixa R$10.000,00R$240.000,00
R$250.000,01 R$259.896,83
Informações
Os dados calculados nos anos 2 e 3 da projeção são baseados nos valores fixados no
primeiro ano;
Cada fluxo de caixa é estimado como o produto entre o preço de venda unitário, o
volume de vendas e a geração de caixa sobre a receita total no ano;
Na análise do investimento acima, a empresa tem bastante segurança na estimativa do
volume e do preço de venda unitário;
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ATPS - Análise de Investimento
A metodologia da Análise de Sensibilidade é de suma importância para a análise de novos
cenários. Uma vez obtida uma solução, variam-se alguns parâmetros para analisar o
comportamento do mercado.
Considerações Finais
Com a realização deste trabalho ampliamos nosso conhecimento, com a utilização de
metodologias e ferramentas de análise de investimento, sendo de grande importância, uma
atividade extremamente dependente de variáveis incertas e situações imprevisíveis. Porém, se
utilizada de forma correta, metodologias tratadas neste estudo norteiam o investidor para se
obter uma opção mais próxima da ideal, dentro da medida do previsível.
Dentre essas ferramentas utilizamos a Analise de Sensibilidade, sendo esta uma
ferramenta com a qual se calcula a variação do Valor Presente Líquido (VPL) ou da Taxa
Interna de Retorno (TIR) a partir de mudanças isoladas em uma variável – chamada de
variável-chave, ou seja, sem que se altere nenhuma outra variável – ou em mudanças
realizadas em mais de uma variável ao mesmo tempo – mais próximo de uma situação real.
Portanto concluímos que o projeto da empresa Cia do Pão de Queijo é viável devido a
analise de resultados.
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