Asset class: Fondi Obbligazionari...Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Massimiliano Lattanzi- Responsabile

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari

Moderatore: Massimiliano Lattanzi- Responsabile Pianificazione

Commerciale e Sviluppo Rete

30/12/16 18/09/17

Tasso 10 anni Treasury (USA) 2,44% 2,21%

Tasso 10 anni Bund (Germania) 0,21% 0,44%

Tasso 10 anni BTP (Italia) 1,81% 2,05%

Spread Corporate € 70 pb 50 pb

Spread mercati Emergenti 346 pb 287 pb

PRINCIPALI INDICI, TASSI, SPREAD

Fonte: Bloomberg.

Arca Fund Manager Webinar Fondi Obbligazionari 18/9/17

Arca Fund Manager Webinar Fondi Obbligazionari

In questo momento quale asset class obbligazionaria ritenete maggiormente interessante

in termini di rischio/rendimento?

Governativi

High Yield

Emerging

Corporate

Allocazione bilanciata delle precedenti

Sondaggio

18/9/17

PERCHE’ INVESTIRE:

Per avvantaggiarsi dell’esposizione in asset class obbligazionarie a spread in grado

di generare rendimento

Portafoglio protettivo rispetto ad un eventuale aumento dei tassi

Efficace diversificazione per emittente

Campione di performance: il miglior Fondo a 30 anni

ARCA RR DIVERSIFIED BOND


ASSET ALLOCATION

(benchmark) PESO %

Emerging markets (valuta forte) 20%

Global High yield 40%

Global Investment Grade 30%

Titoli di Stato 10%

LA VIEW DI ARCA

Tendenza Macro

Fondamentali finanziari e patrimoniali

Indicatore di valore

Posizionamento e flussi

Giudizio complessivo

PRINCIPALI CARATTERISTICHE

Interest rate duration pari inferiore a 3 anni e spread duration tra 2 e 3 anni.

Costruttivi su corporate €, più cauti su corporate $.



PERFORMANCE YTD BMK: +1,8%

PERFORMANCE YTD +0,1%

18/9/17

Dati aggiornati al 14 settembre 2017



Principali fattori di

performance

Arca RR Diversified

Bond

Corporate IG Euro +0,40%

Corporate IG US +0,24%

Corporate HY +1,62%

Governativi Euro +0,05%

Obbligaz. Paesi

Emergenti +0,47%

Valute (USD) -1,90%

Altro/Liquidità -0,19%

Performance Lorda +0,70%

Performance Netta -0,01%

Dati aggiornati al 31 agosto 2017

La performance del portafoglio di Arca RR Diversified

Bond ha dipeso in particolare da:

• Contributo della componente Investment Grade

positivo e della componente High Yield quest ultima

fortemente positiva

• Performance positiva della componente governativa

Italia

• Contributo negativo della componente valutaria a

causa del forte deprezzamento del dollaro.


Per accedere all’asset class dei corporate bonds in euro nel modo più diversificato

possibile per emittenti e settore

Esposizione ai corporate bonds di più elevata con maggiore capacità difensiva

Buona generazione di valore grazie alle scelte attive di gestione

ARCA BOND CORPORATE


ASSET ALLOCATION (principali settori)

PESO %

Utility & Energy 22%

Banche 22%

TMT 13%

Auto 6%

Altri industriali 25%

Altri 12%

LA VIEW DI ARCA

Tendenza Macro






Duration media pari a circa 5 anni

Il fondo beneficia in pieno delle misure espansive attuate dalla BCE e risente meno della volatilità del comparto

finanziario rispetto ai peers mentre non risente per nulla del quadro meno roseo statunitense.

ARCA BOND CORPORATE


PERFORMANCE YTD BM: +1,6%



18/9/17


Per ampliare l’investimento in titoli di stato ai principali emittenti mondiali, sia nelle

aree sviluppate che emergenti

Per integrare nel portafoglio un elemento di diversificazione valutaria

ARCA BOND GLOBALE


ASSET ALLOCATION (principali paesi nel benchmark)

PESO %

USA 29%

Eurozona 22%

Giappone 8%

Brasile 4%

Russia 3%

LA VIEW DI ARCA

Mercato obbligazionario €

Mercato obbligazionario $

€/$



Attraverso i modelli interni di valutazione e monitoraggio delle economie mondiali, la gestione attiva cerca di anticipare

i movimenti dei tassi di interesse internazionali e delle principali valute per aggiungere performance al possibile

contributo negativo che possa verificarsi nel caso in cui i tassi dovessero correggere al rialzo.

ARCA BOND GLOBALE


PERFORMANCE YTD BMK: -3,6%

PERFORMANCE YTD -4,2%

18/9/17


ARCA BOND GLOBALE


Principali fattori di

performance

Arca Bond Globale

Bond Paesi Sviluppati +0,91%

Valute Paesi Sviluppati -4.96%

Bond Paesi Emergenti +1,75%

Valute Paesi Emergenti -1,46%

Performance Lorda -3,80%

Performance Netta -4,5%

• Esposizione per circa 50% alle valute dei paesi

sviluppati del G10 diverse dall’Euro e per un 25% circa

alle valute emergenti

• Performance assoluta negativa dovuta

all’apprezzamento dell’euro

• La componente obbligazionaria (Paesi Sviluppati ed

Emergenti) ha invece contribuito positivamente

Dati aggiornati al 31 agosto 2017


Per puntare ai maggiori rendimenti delle economie poco indebitate e con maggiori

tassi di crescita, senza assumere rischio valutario (YTM > 5%)

Gestione attiva dei titoli dei Paesi considerati più affidabili e ritenuti meno sensibili

all’attuale ciclo dei tassi

Eccellenza nella gestione dell’asset class testimoniata da numerosi riconoscimenti

ARCA BOND PAESI EMERGENTI


ASSET ALLOCATION (principali paesi)

PESO %

Messico, Russia, Turchia,

Argentina 6-7% ca

Indonesia 9%

Brasile 6%

Filippine 4%

LA VIEW DI ARCA

Tendenza Macro






I premi di rendimento restano protettivi e il processo di aggiustamento nei confronti del nuovo scenario geo-politico e

macroeconomico sembra essersi stabilizzato. E’ decisiva l’attività di diversificazione e selezione degli emittenti.


ARCA BOND PAESI EMERGENTI



18/9/17



Le emissioni in valuta locale offrono un ulteriore extrarendimento e tendono ad

apprezzarsi nel medio periodo per i paesi più virtuosi (YTM > 5%)

Allocazione valutaria tesa ad anticipare le fluttuazioni dei cambi e ad attutirne la

volatilità

Eccellenza nella gestione dell’asset class testimoniata da numerosi riconoscimenti

ARCA BOND PAESI EMERGENTI VALUTA LOCALE


ASSET ALLOCATION

(principali paesi) PESO %

Corea 10%

Brasile 10%

Indonesia 8%

Messico 8%

Thailandia 7%

LA VIEW DI ARCA

Tendenza Macro






Oltre a quanto detto sopra, per questo fondo si aggiunge l’ulteriore aspetto positivo della diversificazione valutaria


ARCA BOND PAESI EMERGENTI VALUTA LOCALE



18/9/17


PERCHE’ INVESTIRE: La combinazione bond/equity 90/10 si è rivelata vincente nell’ambito degli investimenti

bilanciati

Per investire in modo diversificato nelle principali società europee (90% bond, 10% equity), sia investment grade che high yield

La limitata duration e la presenza di obbligazioni HY lo rendono compatibile anche con uno scenario di rialzo dei tassi d’interesse

Giudizio di eccellenza nei rating Morningstar (5 stelle)

ARCA OBBLIGAZIONI EUROPA


ASSET ALLOCATION PESO %

Azioni (Europa) 10%

Obbligazionario Investment

Grade (Europa) 60%

Obbligazionario High Yield

(Europa) 30%

LA VIEW DI ARCA

Tendenza Macro






La nuova asset allocation orientata ai corporate sia IG che HY europei conferisce al fondo caratteristiche molto

attraenti nello scenario di QE attuale e può attutire i contraccolpi negativi derivanti da un eventuale aumento dei

tassi..


ARCA OBBLIGAZIONI EUROPA



18/9/17



Per ottenere ritorni non dipendenti dai trend di mercato con una gestione flessibile

senza benchmark

Componente non direzionale del portafoglio con possibilità di duration negativa fino

a -5 anni

Posizione netta negativa sui tassi con diversificazione tra dollaro e euro

ARCA BOND FLESSIBILE


ASSET ALLOCATION

( principali strategie )

Contributo al

rischio (%)

Relative value 30%

Strategie direzionali 67%

Altre 3%

COMMENTO ALLE PRINCIPALI ESPOSIZIONI

Attualmente il Fondo offre una significativa protezione nel caso di un eventuale rialzo dei tassi e

contemporaneamente cerca di ottenere un rendimento positivo da esposizioni allo spread Italia e allo spread del

credito.


ARCA BOND FLESSIBILE PERFORMANCE YTD +1,7%

18/9/17



In questo momento quale asset class obbligazionaria ritenete maggiormente interessante

in termini di rischio/rendimento?

Governativi

High Yield

Emerging

Corporate

Allocazione bilanciata delle precedenti

Sondaggio

18/9/17

Question Time


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Le opinioni espresse non costituiscono una raccomandazione, un consiglio o un invito ad effettuare operazioni di

investimento

Grazie per l’attenzione


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