ANALISIS RASIO KEUANGAN · Web viewDenganangka-angka ratio historis atau kalo memungkinkan dengan angka rasio industri (yang dilengkapi dengan data lainnya) bisa digunakan sebagai

MODUL 3

MANAJEMEN KEUANGANANALISIS RASIO KEUANGAN, ANALISA DUPONT DAN

ANALISA MVA & EVA

Dosen Pengampu

Mochammad Rosul, Ph.D, M.Ec.Dev., SE

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNISUNIVERSITAS MERCU BUANA JAKARTA

TAHUN 2017

Fakultas Program Studi

Tatap Muka Kode MK Disusun Oleh

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Manajemen 03 84008 Putri Sarining Katrisna, Bunga Lahir Wana, Tiara Ayuningsih

ANALISIS RASIO KEUANGAN

Pengertian Analisis Rasio Keuangan

Definisi atau pengertian analisis rasio keuangan sangat beragam, akan tetapi makna dari

pengertian rasio keuangan tidak jauh berbeda. Analisis rasio keuangan adalah

2017 2 Manajemen Keuangan

PusatBahan Ajar dan eLearningMuhammad Rosul http://www.mercubuana.ac.id

Abstract Kompetensi

Mata kuliah ini merupakan sikap, jiwa, dan kemampuan untuk mengetahui seberapa pentingnya tatanan keuangan dalam suatu bisnis sehingga dapat menciptakan bisnis dengan segala kebutuhannya

Mahasiswa diharapkan mampu mengetahui posisi keuangan perusahaan dalam suatu periode tertentu

http://www.mercubuana.ac.id/

membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan untuk mengetahui posisi

keuangan suatu perusahaan serta menilai kinerja manajemen dalam suatu periode tertentu.

Pengertian atau definisi analisis rasio keuangan menurut beberapa ahli, yaitu :

a. Menurut Ross, Westerfield, dan Jordan, (2009) yang diterjemahkan oleh Yulianto,

Yuniasih dan Christine, Analisis Rasio Kuangan adalah hubungan yang dihitung dari

informasi keuangan suatu perusahaan dan digunakan untuk tujuan perbandingan.

b. Menurut Warsidi & Bambang dalam Fahmi (2011), Analisis Rasio Keuangan adalah

instrumen analisis prestasi dari perusahaan yang menjelaskan berbagai hubungan

dan indikator keuangan, yang ditujukan utk menunjukan perubahan dalam kondisi

keuangan atau prestasi operasi dimasa lalu dan membantu menggambarkan trend

pola perubahan tersebut, utk kemudian menunjukkan risiko dan peluang yang melekat

pada perusahaan yang bersangkutan.

c. Menurut Samryn (2011), Analisis rasio keuangan ialah suatu cara yang membuat

perbandingan data keuangan perusahaan menjadi lebih arti. Rasio keuangan menjadi

dasar utk menjawab beberapa pertanyaan penting mengenai kesehatan keuangan

dari perusahaan.

d. Menurut Munawir (2010:106), Analisis rasio keuangan adalah Future oriented atau

berorientasi dengan masa depan, artinya bahwa dengan analisa ratio keuangan bisa

digunakan sebagai alat utk meramalkan keadaan keuangan serta hasil usaha dimasa

mendatang. Dengan

angka-angka ratio historis atau kalo memungkinkan dengan angka rasio industri (yang

dilengkapi dengan data lainnya) bisa digunakan sebagai dasar utk penyusunan

laporan keuangan yang diproyeksikan yang merupakan salah satu bentuk

perencanaan keuangan perusahaan.

e. James C Van Horne yang dikutip dari kasmir (2008:104) : Rasio keuangan

merupakan indeks yang menghubungkan 2 (dua) angka akuntansi dan diperoleh

dengan membagi satu angka dengan angka lainnya.

Jenis – Jenis Rasio Keuangan Menurut Rahardjo (2007 : 104) rasio keuangan perusahaan diklasifikasikan menjadi lima

kelompok, yaitu :

a. Rasio Likuiditas




Fred Weston dikutip dari Kasmir (2008:129): menyebutkan bahwa rasio likuiditas

(liquidity ratio) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan

dalam memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek.

Dalam rasio-rasio likuiditas, analisa dapat dilakukan dengan menggunakan rasio

sebagai berikut:

- Rasio Lancar (Current Ratio)

Rasio lancar merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam

membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo dengan

aktiva lancar yang tersedia. Rumusnya adalah :

Current ratio = Aktiva Lancar

Hutang Lancarx100%

- Rasio Cepat (Quick Ratio atau Acid Test Ratio)

Rasio cepat merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam

membayar kewajiban atau utang lancar dengan aktiva lancar tanpa

memperhitungkan nilai persediaan. Rumusnya adalah :

Quick Ratio = Aktiva Lancar−Persediaan

Hutang Lancarx100%

b. Rasio Solvabilitas

Menurut Fred Weston dikutip dari Kasmir (150:2008),

Rasio Solvabilitas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva

perusahaan dibiayai dengan utang dan mengukur kemampuan perusahaan untuk

membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila

perusahaan dilikuidasi (dibubarkan).




Rasio yang digunakan adalah:

- Rasio Hutang terhadap Aktiva

Rasio ini mengukur seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau

seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.

Rumusnya adalah :

Debt to assets Ratio = Total HutangModal Aktiva

x100%

- Rasio Hutang Terhadap Ekuitas (Total Debt to Equity Ratio)

Rasio ini menunjukkan hubungan antara jumlah utang jangka panjang dengan

jumlah modal sendiri yang diberikan oleh pemilik perusahaan, guna mengetahui

jumlah dana yang disediakan kreditor dengan pemilik perusahaan. Rumusnya

adalah :

Debt to Equity Ratio = Total HutangModal Sendiri

x100%

c. Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efisiensi / efektivitas

perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya.

Dalam analisa aktivitas rasio yang digunakan adalah:

- Rasio Perputaran Persediaan (Inventory turnover ratio)

Rasio perputaran persediaan, mengukur aktivitas atau likuiditas dari persediaan

perusahaan. Rumusnya :

Inventory Turn-over = Harga Pokok Penjualan

Persediaanx1kali

- Rasio Perputaran Total Aktiva (Total Asset Turn Over Ratio)

Perputaran total aktiva menunjukkan efisiensi dimana perusahaan menggunakan

seluruh aktivanya untuk menghasilkan penjualan. Rumusnya adalah :

Total Aset Turn-over = Penjualan

Modal Aktivax1kali

d. Rasio Provibilitas




Menurut Sofyan Safri Harahap (2008:304), “Rasio profitabilitas adalah kemampuan

perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada

seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang dan

sebagainya”.

- Margin Laba Kotor (Gross Profit Margin)

Margin laba kotor adalah ukuran persentase dari setiap hasil sisa penjulan

sesudah perusahaan membayar harga pokok penjualan. Rumusnya adalah :

Gross Profit Margin = Laba kotorPenjualan

x 100%

- Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin)

Margin laba operasi adalah ukuran persentase dari setiap hasil sisa penjualan

sesudah semua biaya dan pengeluaran lain dikurangi kecuali bunga dan pajak,

atau laba bersih yang dihasilkan dari setiap rupiah penjualan. Rumusnya adalah :

Operating Profit Margin = Laba Setel ah PajakPenjualan

x 100%

Manfaat dan Tujuan Rasio Keuangan :

1. Analisis keuangan dilakukan apabila seseorang / perusahaan ingin melakukan investasi

pada saham.

2. Analisis keuangan dilakukan apabila akan memberikan kredit kepada suatu perusahaan.

3. Analisis keuangan dilakukan untuk menentukan tingkat kesehatan perusahaan supplier.

4. Analisis keuangan dilakukan untuk menentukan tingkat kesehatan perusahaan customer /

pelanggan.

5. Analisis keuangan dilakukan untuk menentukan tingkat kesehatan perusahaan ditinjau dari

segi karyawannya.

6. Analisis keuangan dilakukan untuk menentukan besarnya pajak yang dibebankan

perusahaan kepada pemerintah. Atau menentukan tingkat keuntungan yang wajar suatu

industri.

7. Analisis keuangan dilakukan untuk menentukan tingkat perkembangan perusahaan untuk

kepentingan evaluasi.

8. Analisis keuangan dilakukan untuk menentukan tingkat kekuatan keuangan pesaing/

kompetitor (positioning).




9. Analisis keuangan dilakukan untuk menentukan besarnya tingkat kerusakan yang dihadapi

perusahaan.

Rasio keuangan menurut Arthur J. Keown (2004) bisa menjawab empat pertanyaan sebagai berikut:

- Seberapa likuid suatu perusahaan?

- Sudah efektifkah manajemen perusahaan yang dijalankan sekarang telah

menghasilkan laba usaha atas aktiva perusahaan?

- Bagaimana perusahaan didanai?

- Sesuaikah tingkat pengembalian yang didapatkan oleh pemegang saham biasa

sesuai dengan investasi yang mereka tanamkan?

KEUNGGULAN DAN KELEMAHAN ANALISIS RASIO KEUANGAN :

Keunggulan Analisis Rasio Keuangan :

- Di bidang finansial akan sangat membantu dalam menilai prestasi manajemen

dimasa lalu dan prospeknya dimasa mendatang.

- Dengan analisis keuangan ini dapat diketahui kekuatan serta kelemahan yang

dimiliki oleh seorang busines enterprise.

- Rasio tersebut dapat memberikan indikasi apakah perusahaan memiliki kas yang

cukup untuk memenuhi kewajiban finansialnya, besarnya piutang yang cukup

rasional, efisiensi manajemen persediaan, perencanaan pengeluaran investasi

yang baik, dan struktur modal yang sehat sehingga tujuan memaksimumkan

kemakmuran pemegang saham dapat tercapai.

- Dapat menilai apakah manajer keuangan dapat merencanakan dan

mengimplementasikan kedalam setiap tindakan secara konsisten dengan tujuan

memaksimumkan kemakmuran pemegang saham.

Kelemahan Analisis Rasio Keuangan :

- Adanya distorsi karena laba yang dimasukkan tidak memasukkan unsur biaya

modal ekuitas.

- Laporan keuangan dari suatu perusahaan yang memiliki sejumlah divisi dari

industri yang berlainan akan sulit dibandingkan dengan perusahaan lain atau

dengan data suatu industri.

- Terjadinya distorsi karena pengaruh inflasi dan penggunaan data historis dalam

akuntansi.




- Laporan keuangan tidak dapat berdiri sendiri, tetapi harus didukung oleh catatan

atas laporan keuangan. Informasi ini harus dicermati karena mungkin memuat

potensi masalah yang dapat sangat mempengaruhi kondisi keuangan suatu

perusahaan.

- Kesulitan dalam menginterpretasikan hasil analisa. Misalkan, quick ratio yang

tinggi apakah bagus karena kuatnya likuiditas perusahaan. Atau, justru jelek

karena perusahaan memegang kas yang berlebih yang justru tidak produktif.

- Perbedaan dalam perlakuan akuntansi dapat menimbulkan distorsi dalam

membandingkan rasio.

- Adanya praktek window dressing tentunya membuat laporan keuangan terlihat

bagus.

Pentingnya Analisis Keuangan dalam Bisnis :

Analisis rasio keuangan terutama bertujuan untuk mendapat gambaran tentang baik buruknya

keadaan keuangan suatu perusahaan pada saat dianalisis. Berdasarkan hasil analisis

tersebut manajemen akan memperoleh suatu informasi tentang kekuatan dan kelemahan

perusahaan. Informasi tersebut dapat membantu manajer dalam memahami apa yang perlu

dilakukan perusahan selain itu manajer dapat membuat keputusan-keputusan penting di masa

yang akan datang.

Analisis rasio keuangan tidak hanya penting bagi pihak manajemen tetapi penting juga bagi

pihak ekstern perusahaan. Bagi pihak ekstern, analisis rasio keuangan penting untuk

memperoleh gambaran tentang perkembangan keuangan suatu perusahaan. Dengan

mengetahui perkembangan keuangan perusahaan tersebut mereka dapat memutuskan

apakah akan tetap menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut atau tidak.




ANALISA DUPONT

Pengertian Analisa DupontDu-pont dikenal sebagai pengusaha sukses. El Du Pont adalah sebuah perusahaan asal

Amerika Serikat yang bergerak di sektor material. Fokus utama du-pont adalah Industri Kimia.

Dalam bisnisnya, ia memiliki cara sendiri dalam menganalisis laporan keuangannya.

Caranya sebenarnya hampir sama dengan analisis laporan keuangan biasa, namun

pendekatannya lebih integratif dan menggunakan komposisi laporan keuangan sebagai elemen

analisisnya.

Ia mengurai hubungan pos – pos laporan keuangan sebagai berikut :




Dari bagan diatas, maka diperoleh elemen-elemen penyusun dari analisis Du-Pont ini yang akan

dijelaskan satu per satu sebagai berikut:

- Return of EquityBerfungsi untuk melihat efektifitas penggunaan modal sendiri terhadap laba atau

keuntungan bersih perusahaan setelah pajak, dimana setiap rupiah modal yang

ditanamkan dapat menghasilkan keuntungan yang diharapkan.

ROE = Laba Bersih Setelah PajakEquity Pemilik Saham

- Return of Investment (ROI)Penentuan ROI berfungsi untuk mengatur efektifitas penggunaan asset terhadap

laba bersih. Hal ini mengidentifikasi seberapa besar harta total dimanfaatkan atau

digunakan untuk mendapatkan keuntungan.

ROI = % Laba Bersih x Total Aset Turnover

- Equity MultiplierNilai equity multiplier ini menunjukkan kemampuan equity atau modal sendiri

menciptakan total asset.

Equity Multiplier = Total AssetEquity

- Persentase Laba BersihPerbandingan ini menunjukkan seberapa besar total penjualan yang dilakukan

merupakan laba bersih yang dapat diperoleh oleh perusahaan.

% Laba Bersih = Laba Setelah Pajak

Penjua lan

- Total Asset TurnoverRasio ini menunjukkan perputaran total aktiva diukur dari volume penjualan

dengan kata lain seberapa jauh kemampuan semua aktiva menciptakan

penjualan. Semakin tinggi rasio ini semakin baik.




Total Asset Turnover = PenjualanTotal Asset

- Laba Setelah PajakLaba setelah pajak adalah laba yang diperoleh oleh perusahaan setelah dikurangi

dengan pajak.

LABA SETELAH PAJAK = PENJUALAN-TOTAL BIAYA-PAJAK

- PenjualanMerupakan arus masuk atau peningkatan nilai aset dari suatu equity atau

penyelesaian kewajiban dari equity atau gabungan keduanya selama periode

tertentu yang berasal dari penyerahan/produksi barang, pemberian jasa atas

pelaksana kegiatan lainnya yang merupakan kegiatan utama perusahaan yang

sedang berjalan.

- Total BiayaTotal biaya merupakan arus keluar aktiva, penggunaan aktiva, atau munculnya

kewajiban atau kombinasi keduanya selama suatu periode yang disebabkan oleh

pengiriman barang, pembebanan jasa, atau pelaksanaan kegiatan lainnya yang

merupakan kegiatan utama perusahaan.

- Total AsetTotal aset adalah total harta yang dimiliki oleh perusahaan yang berperan dalam

operasi perusahaan misalnya kas, persediaan, aktiva tetap, aktiva yang tak

berwujud, dan lain lain.

- Aktiva LancarAktiva lancar disini meliputi kas, piutang dagang, efek, persediaan, dan aktiva

lancar lainnya.

- Nilai Buku Aktiva LancarNilai buku aktiva tetap yaitu harga buku yang diperoleh dari nilai perolehan historis

dikurangi akumulasi penyusutan yang telah dibebankan kepada pendapatan.

- EquityEquity (modal pemilik) adalah suatu hak yang tersisa atas aktiva suatu lembaga

(equity) setelah siketahui kewajibannya.




- Total LiabilitiesTotal liabilities (kewajiban/utang) merupakan kewajiban ekonomis dari suatu

perusahaan yang diakui dan dinilai sesuai prinsip akuntansi. Kewajiban disini

termasuk juga saldo kredit yang ditunda yang bukan merupakan utang atau

kewajiban.

Setiap bisnis memiliki karakteristik masing-masing untuk mendapatkan ROE yang tinggi.

Pada dasarnya industri dapat kita bagi menjadi 3 golongan, yaitu :

1. High turnover industriesIndustri yang memiliki turnover tinggi salah satunya adalah retail. Persaingan pada

industri ini begitu ketatnya sehingga ROE yang tinggi tidak bisa didapatkan dengan

mengenakan harga premium kepada konsumen. Untuk mendapatkan ROE yang tinggi

mereka bermain di volume penjualan. Ciri khas industri ini (sesuai dengan formula ROE)

adalah tingginya assets turnover.

2. High margin industriesIndustri tertentu bisa mendapatkan profit margin yang tinggi. Mereka tidak terlalu

bergantung pada volume penjualan. Industri jenis ini ditandai dengan tingginya net profit

margin.

3. High leverage industriesIndustri yang tergolong high leverage adalah perbankan. Bagi bank, tabungan dari

nasabah diperlakukan sebagai utang yang dapat dipergunakan sebagai modal untuk

menyalurkan kredit. Keuntungan yang didapatkan oleh bank adalah selisih antara bunga

kredit dengan bunga tabungan/deposito. Industri yang masuk ke dalam golongan ini

ditandai oleh tingginya equity multiplier.

Dengan mengetahui karakteristik industri, kita akan dapat mengetahui dengan lebih akurat

apabila komponen penting yang merupakan sumber keuntungannya turun, pengaruhnya akan

signifikan ke kinerjanya.




Contoh Kasus

Industri Retail (High Turnover Industry)

Seperti yang telah diutarakan sebelumnya, penyusun ROE yang dominan bagi industri retail

adalah assets turnover. Rendahnya margin pada industri ini ditutupi oleh tingginya assets

turnover. Prinsipnya, semakin banyak barang yang terjual, semakin besar keuntungan yang

didapatkan. Kenaikan penjualan bisa didapatkan dari dua cara. Yang pertama adalah

meningkatkan volume dan yang kedua adalah dengan menambah jumlah gerai. Karena pada

umumnya pelaku bisnis retail melakukan keduanya, seringkali mereka menggunakan parameter

yang disebut dengan Same Store Growth (SSG). Same Store Growth ini mengukur tingkat

pertumbuhan penjualan seandainya jumlah gerai mereka tidak bertambah. Dengan

menggunakan SSG, mereka dapat mengetahui apakah pembukaan gerai baru akan memberikan

keuntungan tambahan bagi mereka.

Ukuran lain yang digunakan adalah Revenue per Square Metre (Penjualan per Meter Persegi). Pada umumnya, pelaku bisnis retail mengeluarkan biaya operasional yang tinggi untuk

menyewa tempat. Oleh karena itu, revenue per square metre sangatlah penting.




https://parahita.files.wordpress.com/2010/11/dupont.jpg

Industri Perbankan (High Leverage Industry)

Nature dari industri perbankan adalah tingginya leverage yang pada formula DuPont di atas

ditunjukkan oleh equity multiplier. Semakin besar equity multiplier maka semakin tinggi leverage-

nya. Leverage ini dalam bahasa gampangnya adalah utang. Secara umum, kita harus

mewaspadai perusahaan dengan leverage yang tinggi karena sangat rentan terhadap perubahan

kondisi ekonomi. Industri perbankan sendiri tergantung pada NIM (net interest margin). Semakin

besar NIM, maka semakin besar keuntungan yang didapatkan. Tren penurunan suku bunga

belakangan ini mengakibatkan bank mendapatkan keuntungan yang cukup besar. Seperti terlihat

pada tabel, tingginya profit margin merupakan dampak dari rendahnya suku bunga. Namun perlu

dicatat, profit margin yang tinggi bukan merupakan ciri khas industri perbankan karena dapat

berubah-ubah sesuai dengan tren suku bunga.

Industri Semen (High Margin Industry)

Seiring dengan pertumbuhan ekonomi, industri semen pun mendapatkan berkahnya. Terlihat

bahwa profit margin rata-rata cukup tinggi (berkisar sekitar 20%). Perputaran asetnya biasa-biasa

saja dan leverage-nya pun relatif rendah. Dapat kita simpulkan bahwa profit margin merupakan

faktor dominan bagi tingginya ROE.

Agar analisa DuPont ini dapat lebih efektif, ada baiknya kita melihat data historis. Dengan

demikian kita akan dapat melihat apakah dominannya salah satu faktor penyusun ROE benar-

benar merupakan karakteristik suatu industri atau hanyalah tren sementara saja.




ANALISA MVA DAN EVA

Setiap perusahaan baik perusahaan tersebut bergerak dalam bidang produksi maupun jasa,

maka sasaran utama atau tujuan dari setiap perusahaan tersebut adalah memaksimalkan

kekayaan atau keuntungan pemegang saham.

Kekayaan pemegang saham akan dimaksimalkan dengan meminimalkan perbedaan antara nilai

pasar ekuitas dengan ekuitas (modal sendiri) yang diserahkan ke perusahaan oleh para

pemegang saham perusahaan.

Devinisi MARKET VALUE ADDED ( MVA )

Beberapa devinisi Market Value Added menurut para ahli, sebagai berikut :

a. Menurut Brigham (Terjemahan, 2006 : 6)MVA = Nilai pasar dari saham – Ekuitas modal yang diberikan pemegang saham =

(Saham beredar) x ( Harga saham ) – Total ekuitas saham biasa.

b. Menurut Warsono (2003:47), MVA adalahMVA = Nilai pasar ekuitas – Modal ekuitas yang dipasok

c. Zaky dan Ary (2002:143), MVA adalahMVA = Market Value of Equity (MVE) – Book Value of Equity (BVE)

MVE = Shares Outstanding x Stockprice

BVE = Shares Outstanding x nominal value of share

d. Kusnan (2007:30)MVA diperoleh dengan menghitung nilai perusahaan (company/enterprise value),

penjumlahan harga pasar seluruh saham, surat utang dan surat berharga lainnya

yang dimaksudkan untuk mobilitasi capital, dikurangi nilai buku (book value) atau

modal yang diinvestaskan. MVA merupakan net present value dari seluruh EVA

yang akan datang.

Kelebihan dan kelemahan MVAKelebihan MVA, adalah :Menurut Zaky & Ary (2002:139) MVA merupakan ukuran tunggal dan dapat berdiri sendiri yang

tidak membutuhkan analisis trend maupun norma industri sehingga bagi pihak manajemen dan

penyedia dana akan lebih mudah dalam menilai kinerja perusahaan.

Kelemahan MVA, adalah :Menurut Zaky & Ary (2002:139) MVA hanya dapat diaplikasikan pda perusahaan yang sudah go

public saja.

Pengertian EVA




EVA (Economic Value Added) adalah salah satu cara untuk menilai kinerja keuangan. EVA merupakan indicator tentang adanya penambahan nilai dari satu investasi. EVA yang positif menunjukan bahwa manajemen perusahaan berhasil meningkatkan nilai perusahaan bagi pemilik perusahaan sesuai dengan tujuan manajemen keuangan memaksimumkan nilai perusahaan

Istilah EVA dipopulerkan oleh Stern Steward Management Service, yaitu perusahaan konsultan di Amerika Serikat sekitar tahun 90-an. Stern Steward menghitung EVA dengan cara mengurangi laba operasi setelah pajak dengan total biaya modal. EVA dapat dirumuskan sebagai berikut:

EVA = EBIT – Pajak – Biaya Modal

EVA dapat ditingkatkan dengan cara :

1. Memperoleh lebih banyak laba tanpa menggunakan lebih banyak modal, caranya adalah

memotong biaya-biaya, bekerja dengan biaya produksi dan pemasaran yang lebih rendah

agar diperoleh margin laba yang lebih besar. Hal ini dapat juga dicapai dengan

meningkatkan perputaran aktiva, baik dengan cara menaikan volume penjualan atau

bekerja dengan aktiva yang lebih rendah (lower assets).

2. Memperoleh pengembalian (return) yang lebih tinggi daripada biaya modal atas investasi

baru. Hal ini sesungguhnya menyangkut pertumbuhan perusahaan.

Manfaat EVA, antara lain :

Manfaat dari penerapan EVA antara lain (Utama, 1997; 12) :

a. Dapat digunakan sebagai penilai kinerja perusahaan yang berfokus pada

penciptaan nilai (value creation).

b. Dapat meningkatkan kesadaran manajer bahwa tugas mereka adalah untuk

memaksimumkan nilai perusahaan serta nilai pemegang saham.

c. Dapat membuat para manajer berfikir dan juga bertindak seperti halnya pemegang

saham yaitu memilih investasi yang memaksimumkan tingkat pengembalian dan

meminimumkan tingkat biaya modal sehingga nilai perusahaan dapat

dimaksimumkan.




d. EVA membuat para manajer agar memfokuskan perhatian pada kegiatan yang

menciptakan nilai dan memungkinkan mereka untuk mengevaluasi kinerja

berdasarkan kriteria maksimum nilai perusahaan.

e. EVA menyebabkan perusahan untuk lebih memperhatikan struktur modalnya.

f. Dapat digunakan untuk mengidentifikasi kegiatan atau proyek yang memberikan

pengembalian lebih tinggi, daripada biaya modalnya

Kelebihan dan Kelemahan Economic Value Added (EVA)

Kegunaan model EVA membuat perusahaan lebih memfokuskan perhatian ke upaya penciptaan

nilai perushaan, sebab inilah salah satu fungsi penggunaan EVA. Kelebihan lain dari EVA yang

diungkapkan oleh Mirza (1997) (dalam Mulia 2002: 134):

a. EVA memfokuskan penilaian pada nilai tambah dengan memperhitungkan beban

biaya modal sebagai risiko investasi.

b. EVA dapat diterapkan secara mandiri tanpa memerlukan data pembanding dari

perusahaan lain maupun standar industri sebagaimana konsep analisis rasio

keuangan.

c. Konsep EVA sebagai pengukur kinerja perusahaan memperhatikan harapan

penyedia dana secara adil dimana derajat keadilannya dinyatakan dengan ukuran

tertimbang (weighted) struktur modal yang ada dan berpedoman pada nilai pasar

bukan pada nilai buku.

d. Penerapan konsep EVA yang praktis merupakan salah satu bahan pertimbangan

bagi pebisnis untuk mengambil keputusan dan kebijaksanaan permodalan.

e. EVA dapat digunakan sebagai tolak ukur pemberian bonus pada karyawan

f. Konsep EVA mempengaruhi keputusan organisasi untuk keluar dari unit usaha

yang mempunyai negative value added.




Sehingga dapat dikatakan bahwa EVA merupakan suatu metode penilaian yang akurat dan

komperhensif mampu memberikan penilaian secara wajar atas kondisi suatu perusahaan.

Melihat berbagai kelebihan EVA, ternyata juga mempunyai kelemahan-kelemahan yang

diungkapkan Mirza (1997) (dalam Mulia 2002: 134) sebagai berikut:

a. EVA hanya mengukur hasil akhir (result), konsep ini tidak megukur aktivitas

penentu seperti loyalitas dan referensi konsumen tidak diperhatikan.

b. 2) EVA terlalu bertumpu pada keyakinan bahwa investor mengandalkan

pendekatan fundamental dalam mengkaji dan mengambil keputusan untuk

menjual atau membeli saham tertentu.

c. 3) Konsep ini sangat tergantung pada transnparansi internal dalam perhitungan

EVA secara akurat.

Strategi Meningkatkan EVA

Menurut Amrullah yang dikutip oleh Sofiarini (2004: 14) ada beberapa strategi untuk

meningkatkan EVA:

a. Strategi penciptaan nilai dengan mencapai pertumbuhan keuntungan (Profitable

Growth). Hal ini bisa dicapai dengan menambah modal yang diinvestasikan pada

proyek dengan tingkat pengembalian tinggi.

b. Strategi penciptaan nilai dengan meningkatkan efisiensi operasi dalam hal ini

menaikkan keuntungan tanpa menggunakan tambahan modal.

c. Strategi penciptaan nilai dengan rasionalisasi dan keluar dari bisnis yang tidak

menjanjikan (rationalize and exit unrewording business).Hal ini berarti menarik

modal yang tidak produktif dan menarik modal dari aktivitas yang menghasilkan

tingkat pengembalian yang rendah dan menghapus unit bisnis yang tidak

menjanjikan hasil.

Langkah-langkah Menentukan EVA

Langkah-langkah yang dilakukan untuk menentukan EVA menurut (Rousana, dikutip oleh

sofiarini 2004: 17):

a. Menghitung biaya utang (Cost of Debt)

b. Menghitung biaya laba ditahan (Cost of Equity)

c. Menghitung struktur permodalan dari neraca.

d. Menghitung biaya modal rata-rata tertimbang (Weighted Average Cost of

Capital)

Daftar Pustaka




http://www.contohsurat.co.id/2017/01/analisis-rasio-keuangan.html#

http://www.landasanteori.com/2015/07/pengertian-analisis-rasio-keuangan-dan.html

http://www.perpussekolah.com/2017/04/5-pengertian-analisis-rasio-keuangan-menurut-para-ahli.html

http://academiccity.blogspot.co.id/2013/11/keunggulan-dan-kelemahan-analisis-rasio.html

http://www.jtanzilco.com/blog/detail/100/slug/pentingnya-rasio-keuangan-dalam-bisnis

https://ilmumanajemen.wordpress.com/2009/03/16/analisis-kinerja-dengan-metode-eva/

http://www.landasanteori.com/2015/07/pengertian-economic-value-added-eva.html

http://kmukti.blogspot.co.id/2011/12/economic-value-added-eva.html






http://kmukti.blogspot.co.id/2011/12/economic-value-added-eva.html

http://www.landasanteori.com/2015/07/pengertian-economic-value-added-eva.html

https://ilmumanajemen.wordpress.com/2009/03/16/analisis-kinerja-dengan-metode-eva/

http://www.jtanzilco.com/blog/detail/100/slug/pentingnya-rasio-keuangan-dalam-bisnis

http://academiccity.blogspot.co.id/2013/11/keunggulan-dan-kelemahan-analisis-rasio.html

http://www.perpussekolah.com/2017/04/5-pengertian-analisis-rasio-keuangan-menurut-para-ahli.html


http://www.contohsurat.co.id/2017/01/analisis-rasio-keuangan.html

Documents

ANALISIS RASIO KEUANGAN · Web viewDenganangka-angka ratio historis atau kalo memungkinkan dengan angka rasio industri (yang dilengkapi dengan data lainnya) bisa digunakan sebagai