ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN …etheses.uin-malang.ac.id/696/1/10510059 Pendahuluan.pdf · analisis pengaruh faktor fundamental dan ... fundamental dan makroekonomi terhadap

ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN

MAKROEKONOMI TERHADAP RETURNSAHAM

(StudiPadaIndustri Media, AdvertisingdanPrinting di BEI Periode

2008-2013)

SKRIPSI

Oleh

SASMITA NURVINDA LAILI

NIM : 10510059

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG

2014

ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN

MAKROEKONOMI TERHADAP RETURNSAHAM

(StudiPadaIndustri Media, AdvertisingdanPrinting di BEI Periode

2008-2013)

SKRIPSI

Diajukan Kepada:

Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang

untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

(SE)

Oleh:

SASMITA NURVINDA LAILI

NIM : 10510059

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG

2014

Karyakecilinipenulispersembahkanuntuk

Mama, Bapak, adikku Yusuf dan Devi

Motto

Bismillahirohmanirrohim Kalimatpembuka Al-Qur'an dansetiapKegiatan

KATA PENGANTAR

Segala puji syukur kehadirat Allah SWT, karena atas rahmat dan hidayah-Nya

penelitian ini dapat terselesaikan dengan judul “ANALISIS PENGARUH FAKTOR

FUNDAMENTAL DAN MAKROEKONOMI TERHADAP RETURN SAHAM

(Studi Pada Industri Media, Advertising dan Printing di BEI Periode 2008-2013)”.

Shalawat dan salam semoga tetap tercurahkan kepada junjungan kita Nabi

besar Muhammad SAW yang telah membimbing kita dari kegelapan menuju jalan

kebaikan, yakni Din al-Islam.

Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan tugas akhir skripsi ini tidak akan

berhasil dengan baik tanpa adanya bimbingan dan sumbangan pemikiran dari

berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih yang tak

terhingga kepada:

1. Bapak Prof. Dr. H. Mudjia Rahardjo, M.Si selaku Rektor Universitas Islam

Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.

2. Bapak Dr. H. Salim Al-Idrus, MM., M.Ag selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

3. Bapak H. Misbahul Munir, Lc. M.Ei selaku Ketua Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

4. Bapak Muhammad Sulhan, SE., MM selaku dosen pembimbing Skripsi.

5. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana

Malik Ibrahim Malang.

6. Mama, Bapak, adik Yusuf, adik Devi dan seluruh keluarga yang senantiasa

memberikan do‟a dan dukungan secara moril dan spirituil.

7. Mas terimakasih atas ide, inspirasi dan semangat dalam proses pengerjaan

skripsi.

8. Sahabat Fitri Purworini, Puput Aditya, Shabrina dan Siti Nurjannah yang

selalu menemani dalam suka dan duka serta memberikan semangat.

9. Teman-teman Manajemen 2010 yang telah menemani hingga akhir masa

belajar.

10. Kawan-kawan UAPM INOVASI yang telah memberikan semangat juang

memihak kesadaran nurani.

11. Sahabat-sahabati Rayon Ekonomi PMII Moch. Hatta yang telah memberi

pembelajaran pada arti dzikir, fikir dan amal sholeh.

12. Dan seluruh pihak yang terlibat secara langsung maupun tidak langsung yang

tidak bisa disebutkan satu persatu.

Akhirnya, dengan segala kerendahan hati penulis menyadari bahwa penulisan

skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan

kritik dan saran yang konstruktif demi kesempurnaan penulisan ini. Penulis berharap

semoga karya yang sederhana ini dapat bermanfaat dengan baik bagi semua pihak.

Amin ya Robbal „Alamin...

Malang, 09 September 2014

Penulis

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN SAMPUL DEPAN

HALAMAN JUDUL ......................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN........................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN ......................................................................... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... v

HALAMAN MOTTO ...................................................................................... vi

KATA PENGANTAR ..................................................................................... vii

DAFTAR ISI ..................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL............................................................................................ xii

DAFTAR GAMBAR......................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xiv

ABSTRAK (Bahasa Indonesia, Bahasa Inggris dan Bahasa Arab) ............ xv

BAB.1 PENDAHULUAN.................................................................................. 1

1.1 Latar Belakang Penelitian .................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah .............................................................................. 12

1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................... 12

1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................. 13

BAB.2 KAJIAN PUSTAKA ............................................................................ 14

2.1 Penelitian Terdahulu........................................................................... 14

2.2 Kajian Teoritis dan Keislaman............................................................ 23

2.2.1 Investasi .................................................................................... 23

2.2.2 Pasar Modal .............................................................................. 26

2.2.3 Saham......................................................................................... 27

2.2.4 Return Saham............................................................................. 31

2.2.5 Analisis Fundamental ................................................................ 35

2.2.5.1 Current Ratio (CR)……................................................. 36

2.2.5.2 Debt Equity Ratio (DER) .......................................... 37

2.2.5.3 Return On Asset (ROA) ................................................. 38

2.2.5.4 Total Asset Turn Over (TATO) ..................................... 38

2.2.6 Analisis Makroekonomi ............................................................ 39

2.2.6.1 Nilai Tukar Rupiah ........................................................ 41

2.2.6.2 Tingkat Suku Bunga ...................................................... 46

2.3 Kerangka Konseptual .......................................................................... 50

2.4 Hipotesis ............................................................................................. 52

2.4.1 Pengaruh Current Ratio (CR)

Terhadap Return Saham ............................................................ 52

2.4.2 Pengaruh Debt Equity Ratio (DER)


2.4.3 Pengaruh Return On Asset (ROA)


2.4.4 Pengaruh Total Asset Turn Over (TATO)


2.4.5 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Return Saham ........................ 55

2.4.6 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Return Saham ........................ 56

BAB.3 METODE PENELITIAN...................................................................... 58

3.1 Lokasi Dan Objek Penelitian............................................................... 58

3.2 Jenis Penelitian dan Pendekatan Penelitian ........................................ 58

3.3 PopulasidanSampel ………………………………………….…….. 58

3.3.1 Populasi …………………………………………….………… 58

3.3.2 Sampel ………………………………………….….…………. 59

3.4 TeknikPengambilanSampel …………………………....……..…… 69

3.5 Data danJenis Data ……………………………………….….…….. 60

3.6 TeknikPengumpulan Data …………………………...…….………. 60

3.7 DefinisiOperasionalVariabel ………………………………....…… 61

3.7.1 VariabelIndependen (X) .…………………………………..... 61

3.7.1.1 Current Ratio (CR) …………………………………… 61

3.7.1.2 Debt Equity Ratio (DER) …………………………...... 62

3.7.1.3 Return On Asset (ROA) ………………………………. 62

3.7.1.4 Total Asset Turn Over (TATO) ……………………..... 62

3.7.1.5 NilaiTukar Rupiah ………………………………….... 63

3.7.1.6 Tingkat SukuBunga ……………...…………………... 63

3.7.2 VariabelDependen (Y) …………………………………..…... 63

3.8 Model Analisis Data ………………………………………………... 65

3.8.1 UjiAsumsiKlasik ……………………………………………. 65

3.8.1.1 UjiNormalitas …….………………..………………… 65

3.8.1.2 UjiMultikolinearitas …………………………………. 66

3.8.1.3 Autokorelasi ……………………...…………………... 67

3.8.1.4 Heteroskedasitas …………………...…………………. 67

3.8.2 Regresi Linier Berganda …………………..…………………. 68

3.9 UjiHipotesis …………………………………….………………...... 69

3.9.1 Uji F (Stimultan) ……………………….....………………….. 69

3.9.2 Uji T (Parsial) …………………………..…………………….. 70

3.9.3 Uji R2 …………………………………………….…………… 71

BAB.4 HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................ 72

4.1 Gambaran Umum dan Deskriptif Statistik Objek Penelitian .............. 72

4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................... 72

4.1.2 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ..................................... 73

4.1.3 Hubunganantaramasing-masing

VariabelIndependendenganVariabeldependen ……………. 76

4.2 UjiAsumsiKlasik …………………………………………………...81

4.2.1 UjiNormalitas ………………………………………………... 82

4.2.2 UjiMultikolinearitas …………………………………………. 83

4.2.3 UjiAutokorelasi ……………………………………………… 84

4.2.4 UjiHeteroskedasitas …………………………………………. 85

4.3 HasilAnalisisdanPengujianHipotesis …………………………….. 86

4.3.1 HasilAnalisis ………………………………………………… 86

4.3.2 KoefisienDeterminasi ……………………………………….. 89

4.3.3 Uji F ………………………………………………………….. 90

4.3.4 PengujianHipotesis ………………………………………….. 91

4.3.4.1 Pengujianhipotesis 1 ………………………………… 91

4.3.4.3 Pengujianhipotesis 2 ………………………………… 92

4.3.4.3 Pengujianhipotesis 3 ………………………………... 93




4.3.4 Variabel yang Paling Dominan ……………………………… 95

BAB.5 PENUTUP ........................................................................................... 95

5.1 Kesimpulan ………………….……………………………………… 96

5.2 Saran ……………………….……………………………………….. 97

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel1.1 Rata-Rata Return saham, CR, DER, ROA, TATO, NilaiTukar

danTingkat SukuBungaIndustri Media, Advertising

dan Printing Periode 2008-2013...................................................... 8

Tabel 2.1 Matriks Penelitian Terdahulu ........................................................ 16

Tabel 3.1 Sampel Penelitian .......................................................................... 60

Tabel 3.2 Definisi Operasional Variabel ....................................................... 64

Tabel 4.1 SampelIndustri media, advertising dan printing di BEI ......... 73

Tabel 4.2 Descriptive Statistics..................................................................... 73

Tabel 4.3 Perkembangan Return Sahamdan Current Ratio Industri

Media, Advertising dan Printing di Bursa Efek Indonesia

Periode 2008-2013 ....................................................................... 76

Tabel 4.4 Perkembangan Return SahamdanDERIndustri


Periode 2008-2013 ....................................................................... 77

Tabel 4.5 Perkembangan Return SahamdanROAIndustri


Periode 2008-2013 ....................................................................... 78

Tabel 4.6 Perkembangan Return SahamdanTATOIndustri


Periode 2008-2013 ....................................................................... 79

Tabel 4.7 Perkembangan Return SahamdanNilai TukarIndustri


Periode 2008-2013 ....................................................................... 80

Tabel 4.8 Perkembangan Return SahamdanSuku BungaIndustri


Periode 2008-2013 ....................................................................... 81

Tabel 4.9 Uji Normalitas Data ...................................................................... 83

Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas ........................................................... 84

Tabel 4.11 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................. 84

Tabel 4.12 Hasil Uji Heteroskedasitas ............................................................ 85

Tabel 4.13 Hasil Perhitungan Regresi ............................................................ 86

Tabel 4.14 Ringkasan Hasil Analisis Regresi ................................................. 88

Tabel 4.15 Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi ..................................... 88

Tabel 4.16 Hasil Uji F ..................................................................................... 89

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1.1 Perkembangan Penjualan, Total Aset, Nilai

Kapitalisasi Pasar Industri Media, Advertising

dan Printing Periode 2008-2013.................................................... 5

Gambar 2.1 Diagram kerangkapemikiranteoritis

CR, DER, ROA, TATO, NilaiTukaardanSukuBunga

terhadapReturnSaham .................................................................. 51

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : DaftarIndustri Media, AdvertisingdanPrinting yang Terdaftar

di BEI Periode 2008-2013

Lampiran 2 : Data VariabelIndependen

Lampiran 3 : Output SPSS Versi 16

Lampiran 4 : Biodata Penulis

Lampiran 5 : Bukti Konsultasi

ABSTRAK Sasmita Nurvinda Laili. 2014, SKRIPSI .Judul: "Analisis Pengaruh Faktor

Fundamental dan Makroekonomi Terhadap Return Saham (Studi Pada

Industri Media Advertising dan Printing di BEI Periode 2008-2013)"

Pembimbing : Muhammad Sulhan, SE, MM

Kata Kunci : Return Saham, CR, DER, ROA, TATO, Nilai Tukar dan Suku Bunga

Untuk mengetahui besarnya return yang diharapkan, seorang investor haruslah

menganalisis kondisi perusahaan terlebih dahulu. Selain itu, pada penelitian

sebelumnya juga masih terdapat inkonsistensi dengan teori-teori yang ada. Oleh

karena itu diperlukanlah kajian yang lebih mendalam mengenai pengaruh faktor

fundamental dan makroekonomi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh

faktor fundamental perusahaan dan makroekonomi yang terdiri dari variabel Current

Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA), Total Asset Turn

Over (TATO), Nilai Tukar dan Suku Bunga terhadap Return Saham secara simultan

dan parsial serta untuk mengatahui variabel yang paling dominan terhadap return

saham.

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sector jasa dengan sampel 9

perusahaan pada Industri Media, Advertising, dan Printing yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia periode 2008-2013.Metode pengambilan sampel dalam penelitian ini

menggunakan metode purposive sampling. Adapun analisis data menggunakan

analisis regresi linier berganda yaitu denganUji t danUji F dengan

mempertimbangkan uji asumsi klasik dan bantuan program SPSS.16.

Hasil analisis menunjukkan data yang digunakan dalam penelitian ini telah

memenuhi asumsi klasik yang meliputi: terdistribusi normal, tidak terjadi

multikolinearitas, tidak terdapat autokorelasi dan tidak heteroskedastisitas. Dari hasil

analisis regresi diperoleh hasil secara simultan dengan tingkat signifikansi 0,05 (5%)

variable independen berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan secara parsial

variabel DER, ROA, dan Suku Bunga berpengaruh signifikan terhadap return saham.

Adapun variable paling dominan mem pengaruhi returnsaham adalah variabel DER.

Sedangkan CR, TATO dan Nilai Tukar tidak berpengaruh terhadap return saham.

ABSTRACT

Sasmita Nurvinda Laili. 2014, THESIS. Title: "Analysis Influence of

Fundamentals Factors and Macroeconomic Against Stock Return (Studies on

Media Advertising and Printing Industry in Indonesian Stock Exchange

Period 2008-2013)"

Advisor : Muhammad Sulhan, SE, MM

Keywords : Stock Return, CR, DER, ROA, TATO, Exchange Rate and Interest

Rate

To determine the amount of expected return, an investor should analyze the

condition of the company first. In addition, previous research has also still there were

inconsistencies with existing theories. Therefore, it requires the deeper study of the

influence of fundamental and macroeconomic factors. This study aims to determine

the effect of macroeconomic factors and company fundamentals are comprised of

variable current ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Return on Assets (ROA), Total

Asset Turn Over (TATO), Exchange Rate and Interest Rate on Return simultaneously

and partially shares and to know the most dominant variables on stock returns.

The population in this study is a sample of service sector companies with 9

companies on Media, Advertising, Printing Industry and listed in Indonesian Stock

Exchange 2008-2013. The sampling method in this study using purposive sampling

method.The analysis of the data using the multiple linear regression analysis with t-

test and F-test by considering the classical assumption SPSS.16 and assistance

programs.

The analysis showed that the data used in this study has fulfilled the classical

assumptions that include: normal distribution, multicollinearity does not happen,

there is no autocorrelation and no heteroscedasticity. From the results of the

regression analysis of the results obtained simultaneously with a significance level of

0.05 (5%) of independent variables influence on stock returns. While partially DER

variable, ROA, and the interest rate have a significant effect on stock returns. The

most dominant variable affecting stock returns are variable DER.While CR, TATO

and Exchange Rate has no effect on stock returns.

لملخصا

الكلي يا االقتصاد و ساسيا من تأثرياأل : "حتليلأطروحة. ادلوضوع 4102. سامسيتا نورفيندا ليلى-4112الفرتة BEIاالعالنو الطباعة يف و الصناعة اإلعالمعلى العودةاألسهم )دراسا علي

4102 ") صلحان ادلاجستري:حممد ادلشرف ، سعر الصرف وسعرالفائدةCR ،DER ،ROA ،TATO: عوائد األسهم، رئيسيةكلما ال

يف مقدار العائد ادلتوقع ينبغي للمستثمر حتليل حالة الشركة أوال. وباإلضافة إىل ذلك، دلعارف

األحباث السابقة كما ال تزال ىناك تناقضا مع النظريا القائمة. وبالتايل، فإنو يتطلب دراسة أعمق و ساسيا األتأثري دلعارفلكلي. وهتدف ىذه الدراسة من تأثري العوامل األساسية واالقتصاد ا

(، العائد على DER(، نسبة الدين األسهم )CRالكلي تتكون من النسبة احلالية ادلتغرية ) يا االقتصاد(، سعر الصرف وسعر الفائدة على العودة يف TATOتسليم )ال(، إمجايل األصول ROAادلوجودا )

ادلتغريا األبرز على عوائد األسهم. وقت واحد وبشكل جزئي سهم ومعرفةشركا يف صناعة اإلعالم 9قطاع اخلدما الالسكان يف ىذه الدراسة عينة من شركا

. طريقة أخذ العينا يف ىذه الدراسة 4102-4112واإلعالن والطباعة ادلدرجة يف بورصة اندونيسيا . حتليل البيانا باستخدام حتليل purposive samplingباستخدام طريقة أخذ العينا ىادف SPSS.16من خالل النظر الكالسيكية وادلساعدة -Fواختبار tاالحندار اخلطي ادلتعدد مع اختبار

وأظهر التحليل أن البيانا ادلستخدمة يف ىذه الدراسة قد أوفت التقليدية االفرتاضا اليت . من نتائج ادلغلم االختبارىناك ترابط تلقائي و عي، وليس طبيالال حيدث توزيع ,تشمل: اخلطية ادلتعددة

٪( من 0) 1.10تحليل االحندار للنتائج اليت مت احلصول عليها يف وقت واحد مع مستوى األمهية الالعائد على ,ادلتغريا ادلستقلة تؤثر على عوائد األسهم. يف حني دير جزئيا متغري، نسبة الدين األسهم

تؤثر و ا تأثري كبري على عوائد األسهم.ادلوجودا ، وسعر الفائدة ذلتأثري على ماوسعر الصرف لو CR ،TATO. بينما ,DERمتغريةعلىاألكثرادلهيمنةعوائداألسهمهيمتغري

عوائد األسهم.

Documents

ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN …etheses.uin-malang.ac.id/696/1/10510059 Pendahuluan.pdf · analisis pengaruh faktor fundamental dan ... fundamental dan makroekonomi terhadap