Analisis cartavio

CARTAVIO S.A.A. ESTADOS FINANCIEROS 30 DE SETIEMBRE DE 2010

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CARTAVIO S.A.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 30 DE SETIEMBRE DE 2010

1 ANTECEDENTES Y ACTIVIDAD ECONOMICA Antecedentes - Cartavio S.A.A. antes Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A. (en adelante la Compañía), es una empresa subsidiaria de Corporación Azucarera del Perú S.A., la cual posee el 87.17% de su capital social. La Compañía se constituyó en el Perú en setiembre de 1970 como Cooperativa de Producción Azucarera Cartavio Ltda. No.39, modificando posteriormente su denominación social a Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A. Finalmente, con fecha 28 de marzo de 2008, la Junta General de Accionistas aprobó cambiar de denominación a Cartavio S.A.A. El domicilio legal de la Compañía está ubicado en Plaza La Concordia No.18 Distrito de Santiago de Cao, Provincia de Ascope, Departamento de La Libertad, Perú. Actividad económica -

La actividad económica de la Compañía consiste en el cultivo e industrialización de la caña de azúcar, así como la comercialización de los productos y subproductos derivados de su actividad principal.

2 PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS CONTABLES Los principales principios y prácticas contables aplicados en la preparación de los estados financieros adjuntos, son los mismos que han sido aplicados en los estados financieros presentados al 31 de diciembre de 2009, a menos que se indique lo contrario. Bases de preparación - Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú comprenden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) oficializadas a través de resoluciones emitidas por el consejo normativo de contabilidad. Los cambios y nuevos requerimientos en la aplicación de las NIIF que establece la Resolución N° 044-2010-EF/94 de fecha 23 de agosto de 2010 emitida por el Consejo Normativo de Contabilidad, así como la Resolución N° 102-2010-EF/94.01.1 del 14 de octubre de 2010 emitida por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores, serán adoptadas en la preparación de los estados financieros al 31 de Diciembre del 2011. Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico, modificado por la revaluación a valor razonable de los terrenos y por el método del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados de las plantaciones de caña de azúcar, descontado a una tasa corriente antes de impuestos a valor razonable de los activos biológicos.

En la preparación y presentación de los estados financieros al 30 de setiembre de 2010 de acuerdo con NIIF, requiere el uso de ciertos estimados contables críticos. También requiere que la gerencia ejerza su juicio en proceso de aplicación de las políticas contables de la compañía.

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3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros. El programa general de administración de riesgos de la Compañía se concentra principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en su desempeño financiero. La Gerencia General tiene a su cargo la administración de riesgos. Esta Dirección identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros. a) Riesgo de mercado - i) Riesgo de tipo de cambio - La Compañía factura la venta de sus productos principalmente en nuevos soles. El riesgo de tipo de cambio surge de los préstamos otorgados en dólares estadounidenses a empresas afiliadas y por las transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas entidades financieras que se mantienen en esa moneda. La Compañía no utiliza contratos a futuro (forwards) para cubrir su exposición al riesgo de tipo de cambio; sin embargo, trata de mantener una posición neta mínima para no exponerse a cualquier variación desfavorable en el tipo de cambio. Los activos y pasivos en moneda extranjera al 30 de Setiembre se resumen como sigue:

30.09.2010

31.12.2009 US$ .000

US$ .000

Activo Efectivo y equivalente de efectivo 47 214

Cuentas por cobrar 491 1,351

Empresas relacionadas (parte corriente y no corriente) 26,481 12,353

Otras cuentas por cobrar 1,017 1,160

28,036

15,078 Pasivo

Obligaciones financieras (parte corriente y no corriente) (1,566) (11,160)

Cuentas por pagar comerciales (4,767) (2,984)

Empresas relacionadas (46,577) (349)

Otras cuentas por pagar (989) (141)

(53,899)

(14,634)

Pasivo neto (25,863) 444

Al 30 de Setiembre de 2010, los tipos de cambio utilizados por la Compañía para el registro de los saldos en moneda extranjera han sido de S/.2.787 y S/.2.788 por US$1 para los activos y pasivos, respectivamente (S/.2.888 y S/.2.891 por US$1 al 31 de diciembre de 2009, respectivamente), los cuales son publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 30 de Setiembre de 2010, la Compañía registró ganancias en cambio por S/.2,673,000 (S/.5,985,000 en 2009) y pérdidas en cambio por S/.3,103,000 (S/.9,174,000 en 2009).

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(ii) Riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable y los flujos de efectivo – Como la Compañía no tiene activos significativos que generen intereses, los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de los cambios en las tasas de interés en el mercado. La Compañía no tiene una política formal para determinar cuánto de su exposición debe estar a tasa fija o a tasa variable. Sin embargo, al asumir nuevos préstamos o endeudamiento, la Gerencia ejerce su criterio para decidir si una tasa fija o variable sería más favorable para la Compañía durante un periodo esperado hasta su vencimiento. El endeudamiento de corto y largo plazo es pactado sustancialmente a tasas fijas por lo que no están expuestas a variación de tasas de interés. El endeudamiento a tasas fijas expone a la Compañía al riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable de sus pasivos. iii) Riesgo de precios - La Compañía está expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios principalmente del azúcar y del alcohol; sin embargo, no espera que dichos precios varíen de manera desfavorable en forma significativa en el futuro predecible y, por lo tanto, no se han suscrito contratos de derivados u otros para gestionar el riesgo de la caída de los precios del azúcar. b) Riesgo crediticio - El riesgo de crédito de la Compañía se origina de la incapacidad de los deudores de poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que estos hayan vencido, por lo que la Gerencia considera que la Compañía no tiene riesgo crediticio debido a que sus clientes tienen periodos de cobro de 45 días y las empresas afiliadas períodos de cobro de 60 días, no habiéndose presentado problemas significativos de cobranza dudosa. La Compañía coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compañía no prevé pérdidas significativas que surjan de este riesgo. c) Riesgo de liquidez - La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito. La Compañía mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de líneas de crédito disponibles La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categorías mencionadas anteriormente, los cuales incluyen el mantener buenas relaciones con bancos locales con el fin de asegurar suficientes líneas de crédito en todo momento, así como también solventar su capital de trabajo con los flujos de efectivo proveniente de sus actividades de operaciones.

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d) Administración del riesgo de la estructura de capital - Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital. Consistente con la industria, la Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el pasivo corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de efectivo. El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el balance general más la deuda neta. El ratio de apalancamiento al 30 de Setiembre fue como sigue:

30.09.2010

31.12.2009

S/.000

S/.000

Sobregiro bancario 1,147 1,438

Obligaciones financieras ( Nota 12 ) 57,404 92,222

Menos: efectivo y equivalente de efectivo (15,294) (3,837)

Deuda neta (A) 43,257 89,823

Total patrimonio 371,530 368,195

Total capital (B) 414,787 458,018

Ratio de apalancamiento (A)/ (B) 10.43% 19.61%

Estimación del valor razonable de instrumentos financieros La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros corrientes de la Compañía al 30 de Setiembre de 2010 y 31 de Diciembre de 2009 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable debido a que devengan intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado.

4 ESTIMADOS Y SUPUESTOS CONTABLES CRITICOS Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.

- Impuestos. La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislación tributaria aplicable. La compañía busca asesoría profesional en materia tributaria antes de tomar alguna decisión sobre asuntos tributarios. Aun cuando la gerencia considera que sus estimaciones son prudentes y apropiadas, pueden surgir diferencias de interpretación con la administración tributaria que pudieran afectar los cargos por impuestos en el futuro.

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5 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Al 30 de Setiembre este rubro comprende:

30.09.2010

31.12.2009

S/ .000

S/ .000

Facturas terceros 14,250 10,041

Estimación por cobranza dudosa (249) (249)

Total 14,001

9,792

La antigüedad de las cuentas por cobrar es como sigue:

30.09.2010

31.12.2009 S/ .000

S/ .000

Vigentes 10,522 8,623

Vencida a 60 días 2,507 865

Vencida a más de 60 días 1,221 553

Total 14,250 10,041

6 EMPRESAS RELACIONADAS


Empresa relacionada

30.09.2010 31.12.2009 S/.000 S/.000

Corriente

Cuentas por cobrar comerciales

Casa Grande S.A.A. 223 1,629

Corporación Azucarera del Perú S.A. 11,116 2,142

Deprodeca S.A.C. - 4,537

Empresa Agrícola Sintuco S.A. 475 1,213

Gloria S.A. 1,945 1,847

Agroindustrias San Jacinto S.A.A. 1,709 -

Trupal S.A. 1,467 768

Otros 695 844 17,630 12,980

Otras cuentas por cobrar

Agroindustrias San Juan S.A. 936 2,490

Casa Grande S.A.A. 6 9,285

Corporación Azucarera del Perú S.A. 5708 6,387

Empresa Agraria Chiquitoy SA 2 610


Agroindustrias San Jacinto SAA 317 22

Otros 461 472

7,522 21,150

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30.09.2010 31.12.2009

S/.000 S/.000 Cuentas por cobrar a largo plazo

Empresa Agraria Chiquitoy S.A. (1) 21,129 22,531

Corporación Azucarera del Perú S.A. - 7,266

Tableros Peruanos S.A. 827 857

21,956 30,654

Cuentas por pagar comerciales

Casa Grande S.A.A. 27,246 7,513 Corporación Azucarera del Perú S.A. - 1,284

Empresa Agraria Chiquitoy SA 9,234 4,598


Otros 1,847 1,324

Total 43,459 19,492

Otras cuentas por pagar

Corporación Azucarera del Perú S.A.

- 625

Deprodeca S.A.C. 2179 2143

Casa Grande S.A.A. 936 102

Gloria S.A. 697 697

Otros 168 182

3,980 3,749

Los saldos comerciales con empresas relacionadas son de vencimiento corriente, no tienen garantías específicas y no devengan intereses. Las principales transacciones efectuadas con las empresas relacionadas por los periodos terminados el 30 de Setiembre y 31 Diciembre se resumen como sigue:

30.09.2010 31.12.2009

S/.000 S/.000

Venta de bienes 58,722 75,629

Venta de servicios 5,192 8,448

Compra de bienes 53,415 42,980

compra de servicios 5,756 8,776

Intereses por préstamos recibidos 209 548

Intereses por préstamos otorgados 31 374

Préstamos otorgados 16,864 9,604

Préstamos recibidos 834 27,329

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(1) El saldo de la deuda no corriente de la Empresa Agraria Chiquitoy S.A. comprende:

30.09.2010

S/.000

Deuda consursal 8,036

Compra de acreencias 18,743

Intereses por las acreencias adquiridas 3,262

Ganancias diferidas (8,912)

Total 21,129

Empresa Agraria Chiquitoy S.A. se encuentra en el Procedimiento Concursal Ordinario ante el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual INDECOPI. Empresa Agraria Chiquitoy S.A. otorgó primera y preferente prenda agrícola a favor de la Compañía hasta por US$4 millones sobre un total de 280,000 toneladas de caña de azúcar. Dicha prenda ha sido inscrita a nombre de Cartavio S.A.A. en los registros públicos. Durante el año 2009, la Compañía adquirió nuevas acreencias por el importe de S/.1.6 millones (en 2008 se adquirió S/.6 millones). Estas acreencias devengan una tasa de interés fija de 4% anual para las deudas de primer orden y 1% para las deudas de quinto orden. Durante 2009 y 2008, no se ha registrado ningún ingreso financiero por la aplicación de la tasa de interés antes indicada debido a que se reconocerán en la medida que se vayan cobrando efectivamente. La Gerencia estima que la recuperación de la cuenta por cobrar es viable, considerando que está en el tercer rango de acreedores, y además, se ha aprobado la reestructuración de la empresa en la cual se ha determinado un flujo de pago de favor de Cartavio S.A.A., el cual incluirá intereses y será cancelado en aproximadamente 14 años.

7 OTRAS CUENTAS POR COBRAR Al 30 de Setiembre y 31 de Diciembre este rubro comprende:

30.09.2010 31.12.2009

S/.000

S/.000 Préstamos al Personal 53

37

Préstamos a Terceros 159

157

Reclamos a Terceros 74

76

Reclamos por subsidios - SUNAT 163 129

Otras cuentas por cobrar 482

3249

Cuentas Cobranza Dudosa 18

18

949

3,666 Estimación por cobranza dudosa (18)

(18)

931

3,648

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8 EXISTENCIAS Al 30 de Setiembre este rubro comprende:

30.09.2010

31.12.2009

S/. 000

S/. 000

Productos terminados 6,442

10,611

Sub productos 709

739

Productos en proceso 2,796

2,327

Envases y embalajes 894

1,131

Suministros diversos 14,260

15,229

Existencias pecuarias 21

24

25,122

30,061

Provisión para desvalorización de suministros diversos (2,920) (2,920)

22,202

27,141

9 ACTIVOS BIOLOGICOS


30.09.2010

31.12.2009

S/.000 S/.000

Valor razonable total de activos biológicos 78,782 73,305

Menos porción no corriente (33,473) (36,455)

45,309 36,850

La Compañía valoriza las plantaciones de caña de azúcar en proceso a su valor razonable. El valor razonable se calcula utilizando los flujos netos de efectivo esperado y los costos relacionados con estas actividades. La aplicación de esta práctica contable cumple con la Norma Internacional de Contabilidad No. 41 - Agricultura. Para ello, la Gerencia preparó las proyecciones de ingresos y gastos operativos de acuerdo a la producción estimada para la actividad.

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a) La distribución de cada monto entre el ingreso y el costo neto de los activos biológicos y el impuesto a la renta diferido se detalla como sigue:

30.09.2010

31.12.2009

S/.000 S/.000 Caña de azúcar:

Ventas estimadas 259,247 226,230

Costos estimados (161,423) (132,935)

Utilidad estimada 97,824 93,295

Valor presente al final de ejercicio 78,782 73,305

Inversión en cultivos durante el año (29,312) (25,805)

Costo de caña cosechada 25,941 24,237

Valor presente al inicio de ejercicio (73,305) (53,692)

Abono en resultados 2,106 18,045

Impuesto a la renta y participación diferida (495) (4,241)

Total 1,611 13,804

El impuesto a la renta diferido pasivo resultante de la diferencia temporal se registró con cargo al resultado del ejercicio 2010 y 2009

b) Las principales consideraciones para el cálculo de los valores razonables de los activos biológicos para el año 2010, son los siguientes:

30.09.2010

31.12.2009

Número de Número de

Caña de azúcar Unid. unidades Unidades

Stock de caña corriente Ton 237,067 746,369

Caña cosechada en el periodo Ton 511,226 747,456

Hectáreas cosechadas en el periodo Has 3,237 5,522

Proyecciones -

Producción de caña Ton 3,006,206 3,115,937

Cortes de la caña Número 6 6

Vida de la planta de caña Años 8 8

Existencias hectáreas caña Has 7,084 7,075

Hectáreas cosechadas de caña Has 18,245 19,453

Precio de mercado por tonelada de caña Nuevos Soles 86 73 c) En opinión de la Gerencia, las proyecciones de ingresos y costos calculados de acuerdo a las

estimaciones de producción para cada actividad y la tasa de descuento utilizada en las proyecciones de los flujos netos de efectivo, reflejan razonablemente las expectativas de las operaciones de la Compañía y la situación económica en el sector; en consecuencia, el avance

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en la siembra presentan el valor de mercado de los activos biológicos a partir de la fecha de cierre del balance. El movimiento durante el periodo de avance en la siembra es la siguiente:

Valor de mercado estimado

30.09.2010

31.12.2009

S/.000 S/.000

Saldo al 1 de enero 73,306 53,692

Mayor valor por aplicación de NIC 41 2,106 18,045

Inversión en cultivos durante el año (*) 29,311 25,805

Costo de caña cosechada (25,941) (24,237)

Total Activo Biológico 78,782 73,305

Menos - porción no corriente (33,473) (36,455)

45,309 36,850

(*) Comprende principalmente costo de mano de obra de las diversas labores agrícolas,

depreciación y fertilizantes, entre otros. 10 OTRAS INVERSIONES FINANCIERAS

Al 30 de Setiembre de 2010 este rubro comprende:

Participación en el capital

Valor en libros

Cantidad

30.09.2010

31.12.2009

% S/.000 S/.000

Empresa Agrícola Sintuco S.A. 504,783 14.59 3,762 3,762

Tableros Peruanos S.A. 1,519,845 20.41 903 903

Empresa Agraria Chiquitoy S.A. 88,871 50.00 444 444

5,109 5,109

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11 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO a) Composición de saldo - El movimiento del rubro Inmuebles, maquinaria y equipo y el de su correspondiente depreciación acumulada, por los años terminados el 30 de Setiembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, han sido como sigue:

Año 2010:

Clase de activo Saldos

Iníciales

Adiciones

Retiros

Trans ferencias

Ajustes y/o Reclasificaciones

Saldo Final

S/ .000 S/ .000 S/ .000 S/ .000 S/ .000 S/ .000

Costo

Terrenos 287,472 7 - 68 - 287,547

Edificios y Otras Construcciones 59,695 - - 154 - 59,849

Maquinaria y Equipo 206,704 - - 1,973 - 208,677

Unidades de Transporte 30,426 52 (1,040) 642 - 30,080

Muebles y Enseres 1,195 - (7) 2 - 1,190

Equipos Diversos 3,886 - (8) 224 - 4,102

Unidades por Recibir 294 1,991 - - (13) 2,272

Obras en Curso 7,305 12,903 - (3,063) 13 17,158

596,977 14,953 (1,055) - - 610,875

Depreciación Acumulada

Edificios y Otras Construcciones 47,416 360 - - - 47,776

Maquinaria y Equipo 135,285 9,957 - - - 145,242

Unidades de Transporte 20,207 2,538 (1,007) - - 21,738

Muebles y Enseres 896 51 (7) - - 940

Equipos Diversos 1,858 365 (6) - - 2,217

205,662 13,270 (1,019) - - 217,913

Costo neto 391,315 392,962

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Año 2009:

Clase de activo Saldo Inicial

Adiciones

Revaluaciones

Retiros

Trans ferencias

Ajustes y/o Reclasificaciones

Saldo Final

S/ .000 S/ .000 S/ .000 S/ .000 S/ .000 S/ .000 S/ .000 Costo

Terrenos 188,423 - 100,194 (2,518) 1,372 - 287,471

Edificios y Otras Construcciones 59,696 - - - - - 59,696

Maquinaria y Equipo 198,213 - 9,357 (9,035) 8,168 - 206,703

Unidades de Transporte 24,669 - - (154) 5,911 - 30,426

Muebles y Enseres 1,183 - - - 12 - 1,195

Equipos Diversos 3,446 6 - (50) 484 - 3,886

Unidades de Reemplazo 2,615 - - - (2,615) - 0

Unidades por Recibir 467 280 - - - (454) 293

Obras en Curso 3,290 16,897 - - (13,333) 451 7,305

482,002 17,183 109,551 (11,757) (1) (3) 596,975

Depreciación Acumulada

Edificios y Otras Construcciones 46,938 477 - - - - 47,415

Maquinaria y Equipo 120,794 12,944 2,967 (1,419) - - 135,286

Unidades de Transporte 17,597 2,663 - (53) - - 20,207

Muebles y Enseres 827 69 - - - - 893

Equipos Diversos 1,389 495 - (25) - - 1,859

187,545 16,648 2,967 (1,497) - - 205,660

Costo neto 294,457 391,315

b) Otros - Al 30 de Setiembre de 2010 los activos fijos incluyen:

• Unidades de transporte y unidades de explotación adquiridas a través de un contrato de arrendamiento financiero por S/.1,375,000 (S/.1,679,000 al 31 de diciembre de 2009), neto de su depreciación acumulada histórica.

• Activos totalmente depreciados que se mantienen en uso por S/.102,992,000 (S/.98,538,000 al

31 de diciembre de 2009).El valor de los activos totalmente depreciados ha aumentado principalmente por maquinaria que ha culminado de depreciar al tercer trimestre.

12 ACTIVOS INTANGIBLES

Al 30 de Setiembre de 2010 este rubro comprende:

Saldo Inicial

Adiciones

Deducciones

Saldo Final

S/ .000

S/ .000

S/ .000

S/ .000 Costo

Software y aplicaciones 3,322 - - 3,322 Amortización (1,955) (378) (2,333)

Intangibles Neto 1,367

(378)

-

989

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13 OBLIGACIONES FINANCIERAS Al 30 de Setiembre este rubro comprende:

Totales Corriente No corriente

Nombre de acreedor

Clase de obligación

Garantía Otorgada

Tasa de interés

Vencimiento

Importe autorizado 30.09.2010 31.12.2009 30.09.2010 31.12.2009 30.09.2010 31.12.2009

S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000

Préstamo

Citibank Pagare Sin Garantía 6.29% Ago-10 US$ 5,000,000 - - - - - -

Citibank Pagare Sin Garantía 5.40% Dic-11 S/ 41,300,000 - 41,572 - - - 41,572

Citibank Pagare Sin Garantía 6.24% Dic-11 US$ 9,500,000 - 27,502 - - - 27,502

Scotiabank Perú Pagare Sin Garantía 1.83% Ene-10 S/ 7,450,000 - 1,304 - 1,304 - -

Scotiabank Perú Pagare Sin Garantía 7.45% Abr-11 S/ 20,000,000 4,238 9,426 4,238 6,983 - 2,443

BBVA Banco Continental Pagare Sin Garantía 6.80% Ago-11 S/ 9,495,000 2,631 4,494 2,631 2,515 - 1,979

Banco de Crédito Pagare Sin Garantía 7.00% Feb-15 S/ 50,000,000 45,373 - 10,373 - 35,000 -

Banco Santander Pagare Sin Garantía 3.73% Ene-11 US$ 1,500,000 4,330 4,337 4,330 - - 4,337

Leasing

Banco Interbank Arrend.financ. Camionetas Mahindra 9.96% Dic-10 US$ 71,109 36 126 36 126 - -

Banco de Crédito Arrend.financ. Tractores 120 HP 9.40% May-12 S/ 943,670 555 780 323 303 232 478

Banco de Crédito Arrend.financ. Tractores-Carrocerías 8.50% Ago-13 S/ 317,859 242 295 76 72 165 223

BBVA Banco Continental Arrend.financ. Camión H-Canastas-Camion. S.

11.61% Sep-13 S/ 2,388,644 - 2,350 - 612 - 1,738

BBVA Banco Continental Arrend.financ. Camión- Ambulancia 6.17% May-10 US$ 122,000 - 35 - 35 - -

57,405 92,220 22,007 11,950 35,397 80,272

15

El cronograma de amortización de las obligaciones financieras Al 30 de Setiembre de 2010 es el siguiente: Años S/ .000

2010

5,600

2011 19,013

2012 10,231

2013 10,060

2014 10,000

2015 2,500

57,405

14 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Al 30 de setiembre este rubro comprende:

30.09.2010

31.12.2009

S/.000

S/.000

Facturas por Pagar 14,161 15,348

Anticipo de clientes 6,182 1,959

20,343

17,307

16

15 OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Totales Corriente No corriente

Nombre del acreedor (*) Clase de Obligaciones

Tasa de Interés

Vencimiento

Importe autorizado 30.09.2010 31.12.2009 30.09.2010 31.12.2009 30.09.2010 31.12.2009

S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 SENATI Fraccionamiento 18% anual Ene-11 S/. 848,000 27 84 27 77 - 7

SENATI Fraccionamiento 18% anual Oct-11 S/.1,025,000 167 265 153 134 14 131

Caterpillar Financial Financiamiento Libor + 3.4% Sep-10 US$ 271,500 - 134 - 134

Caterpillar Leasing Chile Financiamiento 68 82 16 15 52 67

Compensación por CTS laboral 4,909 6,079 4,909 6,079

Juvenal Remigio Adquisición acreencia

4.00% anual Feb-18 S/.1,298,929 1,107 1,186 124 120 983 1,066

Juvenal Remigio Adquisición acreencia

4.00% anual Feb-18 US$1,148,200 2,696 3,009 318 322 2,378 2,687

Otras cuentas por cobrar a Corto Plazo

Impuesto General a las ventas Tributaria 3,581 1,751 3,581 1,751 - -

Contribución y retenciones sociales Tributaria 184 175 184 175 - -

Impuestos diversos Tributaria 77 47 77 47 - -

Administración de Fondos de Pensiones Laboral 209 205 209 205 - -

Remuneraciones, vacaciones y CTS Laboral 2,949 2,548 2,949 2,548 - -

Adeudos laborales Laboral 2,356 2,385 2,356 2,385 - -

Dividendos por pagar 192 - 192 - - -

Otras cuentas por pagar 173 558 173 558 - -

18,695 18,508 10,359 8,471 8,336 10,037

(*) Estas deudas no tienen garantía específica.

17

16 IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDOS

a) El movimiento de la cuenta impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos del 01 de Enero al 30 de Setiembre del 2010 es como sigue:

Acumulado

Cargo a

Abono a

Acumulado

al 01.10.2010

resultados

resultados

al 30.09.2010 S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

Activo fijo revaluado 1,776 - (257) 1,519

Revaluación de terrenos 48,198 - - 48,198

Depreciación gastos financieros activados 245 - (32) 213

Venta diferida destilería 252 - (63) 189

Amortización intangibles 281 - (59) 222

Arrendamiento financiero 52 54 - 106

Diferencia de cambio activo fijo 56 - (7) 49

Depreciación de construcciones-Ley 29342 - 44 - 44

Intereses diferidos deuda consursal (693) - (169) (862)

Diferencia de tasas de depreciación de act. fijo (106) - (58) (164)

Provisión desvalorización de existencias (686) - - (686)

Provisiones demandas laborales (27) 1 - (26)

Provisiones demanda civiles (4) - (1) (5)

Vacaciones por pagar (400) 71 - (329)

Cultivos en proceso - NIC 41 Agricultura 11,439 495 - 11,934

60,383

665

(646)

60,402 Tal como se indica en la Nota 20-a) a los estados financieros, la Compañía al realizar actividad agroindustrial está afecta a la tasa del 15% (régimen especial), la misma que rige hasta el 31 de diciembre de 2021. El impuesto a la renta diferido pasivo, resultante de la diferencia temporal por la revaluación de los terrenos, ha sido registrado con cargo a la cuenta Efecto adopción NIC 12 del patrimonio neto. b) El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos se compone como sigue:

30.09.2010

31.12.2009

S/.000

S/.000

Participación de los trabajadores 25,703 25,695

Impuesto a la renta 34,699 34,688

60,402

60,383

18

17 CONTINGENCIAS

Al 30 de Setiembre de 2010, la Compañía tiene un proceso civil y 10 procesos laborales que a la fecha de los estados financieros no cuentan con sentencia definitiva.

18 PATRIMONIO NETO

a) Capital - Al 30 de Setiembre de 2010 y 31 de Diciembre 2009 el capital social de la Compañía está representado por 20,675,896 acciones comunes de S/.10 de valor nominal cada una, respectivamente, autorizadas, emitidas y pagadas. Las acciones de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima y su cotización Al 30 de Setiembre de 2010 y 31 de Diciembre de 2009 fue de S/.20.55 y S/.13.40 por acción, respectivamente. Al 30 de Setiembre de 2010 la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:

Porcentaje de Participación en el capital

Numero de accionistas

Porcentaje total de participación

Hasta 1.00

1,373

11.79

De 1.01 al 10.00

1

1.03

De 80.01 al 90.00

1

87.17

1,375

100 b) Reserva legal - De acuerdo con la Ley General de Sociedades, se requiere constituir una reserva legal con la transferencia de no menos del 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar el 20% del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal podrá ser aplicada a la compensación de pérdidas.

19

c) Resultados Acumulados - La política de dividendos de la compañía se sujeta al artículo N° 230 y siguientes de la Ley General de Sociedades y establece que la distribución de las utilidades de libre disposición, vía dividendo; puede ser hasta el 100% de dichas utilidades, después de las deducciones legales y previa aprobación en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas. Los dividendos que se distribuyen a accionistas distintos de personas jurídicas domiciliadas están afectos a la tasa del 4.1% por concepto del impuesto a la renta de cargo de estos accionistas; dicho impuesto es retenido y liquidado por la Compañía. En Junta General de Accionista de fecha 28 de marzo de 2010 se acordó distribuir dividendos correspondientes al año 2009 por S/.55 millones (S/.100 millones correspondientes al año 2008 aprobado en Junta General de Accionista de fecha 28 de marzo de 2009), que equivale a S/.2.66 por acción común y se fijó como fecha de registro el 05 de 05 de 2010 y fecha de pago el 23 de Junio del 2010.

19 PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES De acuerdo con la legislación vigente, la participación de los trabajadores en las utilidades de la Compañía es del 10% de la renta neta. Esta participación es considerada como gasto deducible para propósitos del cálculo del impuesto a la renta. Al 30 de Setiembre del año 2010 la participación de los trabajadores ascendió a S/.7,565,000 (S/.3,832,000 al 30 de Setiembre del año 2009).

20 SITUACION TRIBUTARIA a) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible, bajo el régimen general del

impuesto a la renta de acuerdo con la legislación tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado, mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la referida legislación reconoce como gravables y no gravables, respectivamente. De acuerdo con la Ley No.27360 de fecha 30 de octubre de 2000, que modifica la Ley del Impuesto a la Renta para las personas naturales o jurídicas que desarrollen cultivos y/o crianzas así como a las que realizan actividad agroindustrial, la tasa del impuesto a la renta es del 15%. Los beneficios de esta Ley se aplicarán hasta el 31 de diciembre de 2021.

20

La materia imponible ha sido determinada como sigue: )

30.09.2010 30.09.2009 S/.000 S/.000 Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta 76,132 42,888 Adiciones (deducciones):

Intereses diferidos devengados 720 786

Depreciación de activos fijos revaluados 1,096 549

Gastos de ejercicios anteriores 14 112

Vacaciones pendientes de pago 1,377 1,474

Provisión de desvalorización de existencias - 187

Otros gastos no deducibles 2,696 4,804

Ingreso no realizado NIC 41 (2,106) (7,638)

Ingresos por Drawback (1,444) (1,687)

Otros ingresos (1,150) (1,529)

Vacaciones pagadas (1,682) (1,628)

Base de cálculo para determinar participación de trabajadores 75,653 38,318 Participación de los trabajadores (10%) 7,565 3,832

Materia imponible 68,088 34,486

Impuesto a la renta (15%) 10,213 5,173

b) El gasto por participación de los trabajadores e impuesto a la renta mostrados en el estado de

ganancias y pérdidas se discriminan de la siguiente manera:

30.09.2010 31.12.2009

S/.000 S/.000 Participación de los trabajadores:

Corriente 7,565 3,832

Diferida (Nota 19) 8 720

7,573 4,552

Impuesto a la renta:

Corriente 10,213 5,173

Diferido (Nota 19) 11 972

10,224 6,145

21

c) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el Impuesto a la Renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir del 1 de enero del año siguiente al de la presentación de la declaración jurada del impuesto correspondiente (años sujetos a fiscalización). Los años 2005 al 2009 están sujetos a fiscalización. Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretación por parte de la Administración Tributaria sobre las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a la fecha si se producirán pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del año en el que la diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelve. La Gerencia estima que no surgirán pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.

21 VENTAS NETAS

Este rubro comprende las siguientes partidas:

Por el trimestre

Por los nueve meses julio a setiembre de

terminados al 30 de setiembre

2010

2009

2010

2009

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000 Azúcar rubia 1,488 14,818 54,045 32,745

Azúcar blanca 82,373 46,956 172,324 103,271

Alcohol 8,357 7,051 18,779 23,798

Miel B 5,439 1,419 12,677 5,233

Otros Productos 2,061 836 2,639 2,252

Servicios 791 976 5,549 3,015

100,509

72,056 266,013

170,314

22

22 COSTO DE VENTAS


Por el trimestre

Por los nueve meses julio a setiembre de

terminados al 30 de setiembre

2010

2009

2010

2009

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Inventario inicial productos terminados - - 10,611 10,023

Inventario inicial subproductos - - 739 2,112

Inventario inicial producción en proceso - - 2,327 2,096

Costos de fabricación: Materia prima caña 41,373 32,082 109,928 76,156

Materiales auxiliares y suministros 2,228 2,364 5,601 6,891

Mano de obra 2,202 1,974 5,920 5,910

Servicios de terceros 968 990 2,694 2,934

Depreciación 1,939 1,914 5,476 5,811

Mantenimiento 2,869 3,623 10,462 6,926

Energía eléctrica 1,385 1,678 4,383 4,664

Energía térmica 66 1,072 2,368 2,985

Costo indirectos de producción y servicios 87 1,407 2,676 3,089

Costo de caña de azúcar para la venta 3 - 716 -

Costo de mercadería para la venta 6,137 - 17,970 624

Otros movimientos de inventario (88) (28) (96) (91)

Gastos de parada de fábrica - - (1,225) (2,596)

Inventario final productos terminados 400 (129) (6,442) (9,501)

Inventario final subproductos 8 640 (709) (728)

Inventario final producción en proceso 1,568 (893) (2,796) (3,816)

Inventario final mercadería para la venta 1,404 - - -

63,935

46,694 170,603

113,489

23 GASTO DE VENTAS Este rubro comprende las siguientes partidas:

Por el trimestre Por los nueve meses julio a setiembre de terminados al 30 de setiembre

2010

2009

2010

2009

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

Cargas de personal 61 66 167 206

Servicios de terceros (640) 1,772 5,690 4,400

otros 10 24 35 86

(569) 1,862

5,893 4,692

23

24 GASTOS DE ADMINISTRACION


Por el trimestre Por los nueve meses

julio a setiembre de terminados al 30 de setiembre

2010

2009

2010

2009

Cargas de personal 877 748 2,464 2,480

Servicios de terceros 1,297 1,092 4,314 3,393

Tributos 238 240 665 849

Cargas diversas de gestión 254 274 716 461

Depreciación y amortización 174 241 536 484

Consumo de suministros 125 20 401 74

otros 43 (16) 275 231

3,008 2,599 9,372 7,972

(

25 OTROS INGRESOS



2010

2009

2010

2009

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

Incentivo tributario por exportación de alcohol 589 1,017 1,444

1,687 Servicios de campo cosecha mantenimiento y administrativo - 62 53 417

Desistimiento de contrato - - 644 -

Venta de materiales y suministros de almacén 36 333 50 1,884

NIC - 41 Agricultura 1,323 5,182 2,106 7,638

Venta de chatarra 7 6 433 45

Otros ingresos 374 129 902 303

2,329 6,729 5,632 11,974

24

26 OTROS GASTOS



2010

2009

2010

2009

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000 Costo venta de materiales y suministros almacén - 182 5 1,741

Pérdida por daños y gastos de Huelga - - 3,629 -

Costo de parada de planta - - 1,225 2,596

Otros gastos - 407 388 843

- 589 5,247 5,180

27 INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS Este rubro comprende las siguientes partidas:


2010

2009

2010

2009

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000 Dividendos percibidos - - 365 - Otros ingresos financieros 110 342 732 1,175

Diferencia de cambio 955 711 2,673 5,985

1,065 1,053 3,770 7,160

Intereses sobre obligaciones financieras 1,334 2,927

4,729 6,608

Otras cargas financieras 180 142 490 718

Diferencia de cambio 1,045 2,045 3,103 9,174

2,559 5,114 8,322 16,500

Financieros neto (1,494) (4,061) (4,552) (9,340)

25

28 UTILIDAD POR ACCION

La utilidad por acción básica por cada acción común ha sido determinada de la siguiente manera:


2010

2009

2010

2009

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

Utilidad atribuible 26,813 17,137 58,335 32,191

Número de acciones en circulación 20,675,896 20,675,896 20,675,896 20,675,896

Utilidad básica y diluida por acción S/. 1.30 S/. 0.83 S/. 2.82 S/. 1.56

La utilidad básica por acción se calcula dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas comunes entre el promedio ponderado de esta acciones en circulación a la fecha de los estados financieros. Las acciones emitidas por capitalización de utilidades y por el ajuste por inflación de estas cuentas se consideran como que siempre estuvieron emitidas, debido a que no representan aporte de capital diferente al de las acciones que les dieron origen, por lo que para propósitos comparativos en el cálculo de la utilidad por acción del ejercicio corriente, se modifica el número de acciones en circulación reportado el año anterior.

29 ADECUACION AL MEDIO AMBIENTE

Cartavio S.A.A. ha tomado la iniciativa para el cumplimiento y cuidado Ambiental, basados en la Ley General del Ambiente Nº 28611 y como factor de desarrollo estratégico y de competitividad. La formulación de sus programas de Adecuación y Manejo Ambiental, que involucra el seguimiento y monitoreo preliminares con el estudio de línea base; identificando posibles fuentes de contaminación y componentes ambientales que puedan causar impactos ambientales significativos, permitirá:

1. Minimizar el impacto ambiental, y el peligro a la salud como resultado de las actividades productivas,

2. Optimizar los consumos de materias primas, recursos y energía, y

3. Disponer adecuadamente de los residuos, vertidos y emisiones.

Esto se vera reflejado en importantes beneficios económicos y sociales.

Así mismo la Empresa ha dispuesto ejecutar actualmente un Planeamiento Estratégico Ambiental, donde se consiga profundizar con alternativas basadas en:

26

• Elaboración de una “Política Ambiental”. • Elaboración de Planes de Adecuación de Manejo Ambiental, como: Programas (Manejo de

Residuos Sólidos), Identificación de Peligros, Riesgos, Aspectos e Impactos Ambientales, Manejo de registros y Planes de contingencia.

La Empresa continúa realizando acciones para el cumplimiento de la Normativa Legal vigente, con la asesoría de empresas consultoras en manejo ambiental.

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Analisis cartavio