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Análise Através de Índices • Aspectos da empresa revelados pelos índices: – Situação financeira • Estrutura de capital • Liquidez – Situação econômica • Rentabilidade. Situação Financeira. Situação financeira • Estrutura de Capitais: IPCT ICE IIPL IRñC - PowerPoint PPT Presentation
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Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 1
Análise Econômico-Financeira
REN
TA
BIL
IDA
DE
REN
TA
BIL
IDA
DE
Situação Financeira
Situação Econômica
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 2
Análise Através de Índices
• Aspectos da empresa revelados pelosíndices:
– Situação financeira• Estrutura de capital
• Liquidez
– Situação econômica• Rentabilidade
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 3
• Situação FinanceiraSituação Financeira
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 4
Situação financeira
• Estrutura de Capitais:-IPCT- ICE- IIPL- IRñC
– Mostram as grandes linhas de decisõesfinanceiras, em termos de obtenção e aplicação
de recursos.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 5
1. Índice de Participação de capitais de terceiros
CTPL
Fórmula:
Indica: Quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada $ 100 de capital próprio investido.Interpretação: quanto menor, melhor.
Capitais de Terceiros x 100Patrimônio Líquido
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 6
Exemplo 1:
Cia.Big
19X1 19x2
Capital de Terceiros 1.655.317 2.576.865
Patrimônio Líquido 1.070.861 1.407.185
Índice Part. Cap.Terceiros: IPCT
X1 X2
1.655.317 = 155% 2.576.865 = 183%
1.070.861 1.407.185
Indica q para cada $ 100 de capital próprio (PL), a empresa tomou $ 155 de capital de terceiros.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 7
Exemplo 2:
Cia.Big
19X3
Capital de Terceiros 1.407.185
Patrimônio Líquido 2.576.865
Índice Part. Cap.Terceiros: IPCT
X3
1.407.185 = 55% OU 0,55
2.576.685
Indica q para cada $ 100 de capital próprio (PL), a empresa tomou $ 55 de capital de terceiros.
Indica também que para cada $ 1,00 de capital próprio (PL), a empresa tomou $ 0,55 de capital de terceiros.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 8
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 9
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 10
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 11
Existe um limite para endividamento?
Ponto de vista estritamente financeiro: Quanto maior a relação capital de terceiros/PL, menor a liberdade de decisões
financeiras da empresa ou maior a dependência a esses terceiros.
Ponto de vista de obtenção de lucro: Pode ser vantajoso para a empresa trabalhar com capitais de terceiros, se a
remuneração paga a esses capitais de terceiros seja menor que o lucro conseguido com a sua aplicação nos negócios.
Mas quando aborda este índice busca-se exclusivamente o ponto de vista financeiro, ou seja, o risco de insolvência e não
a relação lucro ou prejuízo.
“ Trabalhar com capitais de terceiros que não geram explicitamente encargos financeiros para a empresa - recursos espontâneos.”
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 12
Existe alguma forma de estabelecer parâmetros para auxiliar na definição da capacidade de endividamento?Sim. A seguir relacionamos alguns parâmetros.
1º Rentabilidade: Uma empresa capaz de gerar lucros (recursos) apresenta maior capacidade, mesmo sendo uma empresa mais
endividada, o risco de uma situação desfavorável é menor.
2º Capital Circulante Líquido: Se uma empresa aumenta seu endividamento, mas canaliza os recursos tomados para seu giro
comercial, e possuir um bom nível de capital próprio investido no ativo circulante, ocorre uma certa neutralização do efeito.
3º Renegociação ou renovação da dívida: Se uma empresa consegue renovar as dívidas vencidas, não terá problemas de insolvência. Em caso de não se conseguir a renovação, a empresa terá que realizar (reduzir) algum item do ativo ou apresentará sinais de ilíquidez. A
continuidade da empresa depende do sucesso de renegociar ou renovar.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 13
2. Composição do endividamento
PCCT
Fórmula:
Indica: Qual o percentual de obrigações de curto prazo em relação às obrigações totais.
Interpretação: quanto menor, melhor.
Passivo Circulante x 100Capitais de Terceiros
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 14
Exemplo 1:
Cia.Big
19X1 19x2
Passivo Circulante 1.340.957 1.406.077
Capital de terceiros 1.655.617 2.576.865
Composição do Endividamento = CE
X1 X2
1.340.957 = 81% 1.406.077 = 55%
1.655.317 2.576.865
Indica q em X1 a empresa tinha 81% de suas dívidas vencíveis a curto prazo e em X2 este percentual caiu
para 55%, melhorando o perfil da dívida.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 15
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 16
Após conhecer o grau de participação de capitais de terceiros, o que precisamos saber?
Precisamos saber qual é a composição dessas dívidas.Uma coisa é ter dívidas de curto prazo que precisam ser pagas
com os recursos possuídos hoje, outra coisa é ter dívidas a longo prazo, pois aí a empresa dispõe de tempo para gerar
recursos pagar essas dívidas.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 17
EXERCÍCIOS
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 18
3. Imobilização do Patrimônio Líquido
APPL
Fórmula:
Indica: Quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada $ 100 de Patrimônio Líquido.
Interpretação: quanto menor, melhor.
* alguns autores considera Imobilizado
Ativo Permanente * x 100Patrimônio Líquido
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 19
Exemplo 1:
Cia.Big
19X1 19x2
Ativo Permanente 765.698 1.714.879
Patrimônio Líquido 1.070.861 1.407.125
Imobilização do Patrimônio Líquido = IIPL
X1 X2
72% 122%
Estes índices mostram que, em X1, a empresa investiu no Ativo Permanente importância equivalente a 72% do PL, em X2 esse percentual subiu para 122%.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 20
Patrimônio Líquido
100%
Passivo Circulante
Exigível a Longo prazo
Ativo Permanente 72%
Ativo Circulante 28%
28% do PL é CCP
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 21
• Quanto mais a empresa investir no Ativo Permanente, menos recursos próprios sobrarão para o Ativo Circulante e, em conseqüência, maior será a dependência a capitais de
terceiros financiamento do Ativo Circulante.• Em termos financeiros, ideal que a empresa disponha de PL
suficiente para cobrir AP e ainda sobrar para AC.
• Por suficiente entende-se que a empresa deve dispor da necessária liberdade de comprar e vender sem precisar sair
o tempo todo correndo atrás de bancos/financeiras. ¹
¹ Dante C Matarazzo
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 22
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 23
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 24
* No caso da Cia.BIG, independentemente dos padrões, pode-se dizer que a situação da empresa industrial que chegou a esse nível de imobilização
não é tranqüila.
* Em 19X2, o AC é totalmente financiado por CT, os quais financia ainda uma parte do Ativo
Permanente.
* Em certos ramos de atividade, como o de transportadoras, ferrovias, siderúrgicas, produtoras
de energia elétrica, transportes aéreos, é normal imobilizar além do Patrimônio Líquido.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 25
2005AP = 768.606PL = 760.087
IIPL = 101,12 %
2007AP = 1.502.180PL = 1.491.657
IIPL = 100,70 %
2008AP = 7.562.624PL = 628.121
IIPL = 1.204 %
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 26
Alteração na Lei das Sociedades por Ações (TAM)Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei nº. 11.638, alterada pela Medida Provisória (“MP”) nº. 449, de 4 de dezembro de 2008, que modificaram e introduziram novos dispositivos à Lei das S.A.
• . Essa Lei e a referida MP tiveram como principal objetivo atualizar a legislação societária brasileira para possibilitar o processo de convergência das práticas contábeis adotadas no Brasil com aquelas constantes nas normas internacionais de contabilidade, emitidas pelo International Accounting Standards Board (“IASB”). A aplicação das referidas Lei e MP é obrigatória para demonstrações financeiras anuais de exercícios iniciados em ou após 1º. de janeiro de 2008.
• As mudanças na Lei das Sociedades por Ações trouxeram os seguintes principais impactos nas demonstrações financeiras da Companhia:
• (a) As normas contábeis requeridas pelo CPC 06 – Operações de Arrendamento Mercantil e Deliberação nº.554 da CVM exigem o registro no ativo imobilizado dos direitos que tenham por objeto bens corpóreos destinados à manutenção das atividades da Companhia, inclusive os decorrentes de operações que transfiram à Companhia os benefícios, os riscos e o controle dos bens (exemplo: leasing financeiro). Essa é a principal modificação entre as práticas contábeis da Companhia, representando o maior impacto nas suas demonstrações financeiras.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 27
2005AP = 3.738.837PL = 2.349.982
IIPL = 159,10%
2007AP = 4.031.111PL = 2.440.542
IIPL = 165,17%
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 28
4. Imobilização dos Recursos Não CorrentesAP
PL + ELP
Fórmula:
Indica: Que percentual de Recursos não Correntes a empresa aplicou no Ativo Permanente.
Interpretação: quanto menor, melhor.
Ativo Permanente x 100Patrimônio Líquido + Exigível a Longo Prazo
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 29
Exemplo Cia.Big 19X1 19x2
Ativo Permanente 765.698 1.714.879
Exigível a Longo Prazo 314.360 1.170.788
Patrimônio Líquido 1.070.861 1.407.125
Recursos Ñ correntes 1.385.221 2.577.973
Imobilização do Patrimônio Líquido = IRñC
X1 X2
55% 66%
Estes índices mostram que a empresa destinou ao Ativo Permanente, respectivamente, X1, e X2, 55% e
66% dos recursos não correntes.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 30
• Os elementos do Ativo Permanente têm vida útil que
pode ser de 2, 5, 10 ou 50 anos. Assim, não é necessário
financiar todo o Imobilizado com recursos próprios.
• É perfeitamente possível utilizar recursos de longo
prazo, desde que o prazo seja compatível com o de duração do Imobilizado ou então que o
prazo seja suficiente para empresa gerar recursos
capazes de resgatar as dívidas de longo prazo.
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 31
Patrimônio Líquido
Passivo Circulante
Exigível a Longo prazo
Ativo Permanente 55%
Ativo Circulante 45%
O gráfico ilustra essas relações, para 19X1:
R Ñ Correntes
= 100%
Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica 32
EXERCÍCIOS