America Movil Vs Telefonica

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AMÉRICA MÓVILTELEFÓNICA

vs.La conquista por los usuarios en América Latina

Fernando ButlerEfrén Paéz

AMÉRICA MÓVIL vs. TELEFÓNICALucha de titanes por el mercado latinoamericano

Fernando ButlerEfrén Páez

Alexis Gómez AyalaEdición

Fernando CastañedaDirector de mediatelecom

Jorge NegreteDirector de mediatelecom policy & law

Jorge BravoEditor general

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AMÉRICA MÓVIL vs. TELEFÓNICALA CONQUISTA POR LOS USUARIOS EN AMÉRICA LATINA

Fernando ButlerEfrén Páez

Alexis Gómez AyalaEdición y diseño

Jorge fernando Negrete P. Director General de mediatelecom policy & law

Jorge BravoEditor

www.mediatelecom.comMEDIATELECOM-información estrategica

@mediatelecom

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MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM MEDIATELECOM

Presentación

Introducción

Ingresos y suscriptores

Totales

Endeudamiento

Banda ancha móvil

Desempeño por paísesMéxico

ColombiaBrasilPerúChile

Argentina, Paraguay y UruguayCentroamérica y El Caribe

EcuadorVenezuela

Anexos

Fuentes

Glosario

índice2

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presentación2

Con este trabajo, Mediatelecom Policy & Law inicia una reflexión so-bre las políticas públicas, el mercado y los actores de las telecomu-nicaciones en la región. Somos testigos de un formidable desarrollo

del sector en Iberoamérica debido a la percepción de las autoridades sobre las bondades de la cultura digital y las oportunidades que representa para combatir la pobreza. Existe una coincidencia clara al entender las telecomunicaciones como factor de desarrollo y el reto histórico de los Estados al considerarlas como herramientas poderosas de transformación social. Encontramos una preocupación y procesos de reforma legislativa en curso en España y Chile, así como el diseño de políticas públicas robustas como el Plan Nacional de Banda Ancha de Brasil, Vive Digital en Colombia, Argentina Conectada, así como esfuerzos de leyes específicas como la Ley de Banda Ancha de Perú. Observamos una responsable preocupación por la liberación de es-pectro y por prever usos intensivos del mismo. Al mismo tiempo, organismos como AHCIET y GSMA LatAm realizan una reconocible labor de comunica-ción y reflexión pública sobre el sector y sus aspectos más controversiales y menos conocidos. Asistimos a un momento donde las nuevas tecnologías per-miten ofrecer soluciones masivas a los ciudadanos para mejorar su calidad de vida e identificamos las políticas orientadas a promover la infraestructura y la inversión. En curso están programas de acceso universal y despliegue de redes, así como para hacer de la convergencia una extensión efectiva y contempo-ránea del derecho a la información. Las telecomunicaciones y la Internet se


presentación3

han vuelto tan necesarios como el derecho a la alimentación, la habitación y la salud. En esta reflexión regional queda como actor estelar el dilema de la relación Estado y mercado. En los países desarrollados la afirmación de que el mercado lo regula todo es básica para entender la política regulatoria y de competencia, pero en América Latina el Estado es vital al remediar la mala distribución de bienes y servicios. Ante asimetrías evidentes, el Estado es fundamental al diseñar políticas de acceso universal y educación digital. Ejemplos de esto es el fondo de acceso universal de EUA y los respectivos en Costa Rica, Colombia y Brasil. El Estado interviene de manera más directa en casos como Venezuela, Ecuador y Bolivia y de forma inconsistente como México, donde no ha existido política clara ni continuidad de acciones. Por ello, es importante la revisión de las actividades que realizan Telefónica y América Móvil; ambas se insertan en una compleja realidad de política local y estrategias globales que se apoyan en dos culturas de trabajo totalmente distintas. Ambos grupos provienen de una realidad común susten-tada en empresas públicas y en eficiencia, rentabilidad, innovación y viabili-dad a corto, mediano y largo plazos; sin embargo, la forma de gestión, de planear y de comunicar refleja prácticas eficientes que han funcionado en sus modelos de negocios. Jorge Fernando Negrete PDirector General de Mediatelecom Policy & [email protected]/ Twitter: @fernegretep


introducción

Aunque todavía rezagada con respecto a países desarrollados y otros mercados regionales, América Latina comienza a posicionarse como un mercado altamente atractivo, competitivo y rentable para los ope-

radores de telecomunicaciones, principalmente por las altas perspectivas de crecimiento que se estiman para los próximos años en servicios de valor agregado para telefonía móvil, así como banda ancha fija y móvil.

En la región, tanto América Móvil como Telefónica muestran signos de expansión y consolidación. Ambos grupos desarrollan y mantienen en Brasil y México sus principales mercados por su acelerado dinamismo. El primero es el de mayor tamaño y donde ambas empresas muestran una distribución de mercado similar en el segmento móvil, superado ligeramente por la com-pañía española. Por su parte, en Brasil opera la subsidiaria de telefonía móvil más grande de América Móvil. México, en cambio, sigue siendo de manera preponderantemente dominancia Telcel (filial de América Móvil), mientras que Telefónica-Movistar ha realizado fuertes inversiones que la co-locan como el segundo operador más grande en el mercado mexicano y con importantes oportunidades de crecimiento.

América Móvil y Telefónica compiten en la región por ofrecer a los usua-rios los mejores y más atractivos servicios y planes de telecomunicaciones, en un entorno convergente, digital, de cambio regulatorio, de innovación tecnológica, de inversiones intensivas en capital, nuevos servicios y aplica-ciones y cambios en los hábitos de consumo y necesidades de comunicación de los consumidores.

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introducción

Durante el primer trimestre de 2012 América Móvil y Telefónica se vieron beneficiadas por el mayor atractivo y uso de paquetes de datos móviles. Estos planes, en su mayoría, se comercializan a través de paquetes de pospago o contrato que incluyen servicios de voz, datos y mensajes SMS. La venta de di-chos paquetes, si bien incrementa la base de usuarios y sobre todo el consumo intensivo de servicios de telecomunicaciones (debido a las economías de esca-la), también afectan los resultados operativos de las compañías, principalmente por el costo de adquisición de nuevos usuarios, como es el caso del subsidio para las terminales de tercera generación (smartphones), o bien a través de la inversión requerida para la expansión de infraestructura, la innovación tec-nológica, la calidad y la capacidad para dar respuesta a la cada vez mayor demanda de datos y la saturación de redes.

En América Latina lo anterior se refleja en indicadores de rentabilidad como el EBITDA, para el caso de América Móvil, o el OIBDA, para Telefónica; ambos indicadores reflejan un débil crecimiento, además de que su relación con respecto al total de ingresos disminuyó en la mayoría de sus subsidiarias.

Asimismo, en el caso de América Móvil, el crecimiento registrado en sus ingresos se ve opacado por la depreciación del peso frente al dólar durante el primer trimestre del año, el cual rebasó ligeramente los 13 pesos, contra los 12 pesos registrados a principios de 2011.

Para la presente comparación se consideraron los datos presentados por cada una de las compañías en sus reportes correspondientes al primer tri-mestre del 2012, determinados en dólares, considerando el tipo de cambio nominal reportado en cada uno de los documentos.

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ingresos suscriptores

Ambos operadores son los principales proveedores de servicios de te-lecomunicaciones en América Latina, compiten con otros operadores estatales y compañías privadas de menor tamaño en diferentes seg-

mentos de televisión restringida, telefonía fija y móvil. Si se considera el total de suscriptores en todos los segmentos que reportaron al primer trimestre del año, América Móvil tendría 285.2 millones de accesos, superior a los 205.4 millones reportados por Telefónica.

Sin embargo, las adiciones netas estuvieron a favor de la española, que logró agregar 20 millones de accesos durante el último año, de los cuales 19.2 millones corresponden a telefonía móvil, mientras que las operaciones fijas se mostraron débiles con alrededor de 759 mil nuevas líneas de telefonía, televi-sión e Internet.

Por su parte, aunque América Móvil añadió 13.7 millones de nuevos usua-rios móviles, mientras en conexiones fijas sumó un total de 5.4 millones de nue-vos suscriptores. Lo anterior provocado principalmente por las operaciones en Brasil, que se ha convertido en la subsidiaria fija más grande de la compañía, luego de la compra de la cablera Net Serviços.

En promedio, Telefónica muestra un mayor ingreso por usuario (ARPU) en la región, de alrededor de 12.4 dólares, contra los 11 dólares que reportan los usuarios de América Móvil. En ese sentido, el mayor consumo de minutos también se registra en la red de Telefónica con alrededor de 204 minutos por usuario, contra 177 minutos de la compañía mexicana, la cual registró el mayor crecimiento en esta última variable en comparación con el primer trimestre de 2011 (9.41%).

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y



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y

suscriptoresmillones

América Móvil Telefónica

TV

Banda ancha

Fijo

Móvil

Fuente: reportes financieros de las compañias al primer trimestre.



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y

Pese a ello y dada la mayor cantidad de accesos, América Móvil reportó mayores ingresos, con un total de 12.5 mil millones de dólares (mdd), un creci-miento de 2.33 por ciento, cifra que a su vez refleja el impacto negativo por la depreciación del peso durante el primer trimestre del año. Por su parte, Telefó-nica registró 9.8 mil mdd en ingresos totales, con un crecimiento mayor de 3.71 por ciento; este factor apoyó al total de la compañía para soportar el descenso registrado de sus operaciones en Europa (principalmente España).1

Por otro lado, un notable desempeño de ambas compañías se registró en la base de usuarios de pospago de telefonía móvil; tanto América Móvil como Telefónica han puesto especial énfasis en incrementar el número de planes con contrato. Si bien a corto plazo esto significa el incremento de los costos por adquisición de usuario, a largo plazo resulta un movimiento favorable, ya que se fomenta el consumo y la fidelidad por parte de los suscriptores.

En ese sentido, Telefónica incrementó el número de usuarios de pospago en 16.57 por ciento para pasar a 36.03 millones de contratos totales, un avance ligeramente inferior al logrado por América Móvil, la cual logró 35.7 millones de suscriptores de pospago, tras tener un incremento de 17.8 por ciento respec-to al número alcanzado en el periodo enero-marzo de 2011.

Sin contar la operación en Estados Unidos a través de Tracfone y recien-temente la adquisición del operador móvil virtual (MVNO) Simple Mobile, el margen EBITDA de América Móvil (5 mil mdd) fue de 40 por ciento en América Latina, un retroceso de 3 puntos porcentuales con respecto al año anterior. Este indicador se vio afectado durante el trimestre por un incremento en los costos, derivado de un mayor costo de adquisición por suscriptor, y el aumento en las compras de contenidos para televisión de paga.2



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y

En el caso de Telefónica, obtuvo un OIBDA de 3.3 mil mdd, lo que da un mar-gen de 34 por ciento, menor en 2 puntos al registrado en 2011. La compañía señala que ello se debió a factores como la venta de torres no estratégicas, la reestructuración de la plantilla laboral en Brasil, así como el inicio de operacio-nes en Costa Rica.

Finalmente, en cuanto al resultado operativo, si bien América Móvil logró un incremento de la utilidad de 4.9 por ciento denominada en pesos mexicanos, la depreciación de la moneda con respecto a la cotización del dólar a inicios de 2011 redujo el beneficio 5 por ciento para llegar a 3 mil mdd. Caso similar al de Telefónica, el cual disminuyo 5.1 por ciento contabilizado en euros, caída que se amplía a 8.9 por ciento en dólares para sumar 1.7 mil mdd.

1 Los accesos a clientes finales europeos se redujeron en un 1.8% a 97.8 mi-llones, a la vez que las ventas retrocedieron a 7 mil 554 millones de euros en 6.6% contra lo registrado el primer trimestre del 2011.2 Si se considera la operación de EU, el margen fue de 35.1 por ciento, al tiem-po que el total de costos y gastos se incrementó en 15.9 por ciento.



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y

Telefónica América Móvil1T11 1T12 % 1T11 1T12 %

TC €/US$ 0.73 0.76 TC MX$/US$ 12.08 13.02Ingresos totales mdd 9,488 9,857 3.9% mdd 13,309 13,702 3.0%OIBDA/EBITDA mdd 3,456 3,342 -3.3% mdd 5,193 5,046 -2.8%Margen EBITDA % 36.4% 33.9% % 39.0% 36.8%

Utilidad operativa mdd 1,885 1,716 -8.96% mdd 3,260 3,095 -5.0%Margen operativo % 19.9% 17.4% % 24.5% 22.6%

ingresosprimer

trimestre2011-2012


totales

Como puede observarse de los datos mencionados, los resultados consolidados de cada una de las firmas de telecomunicaciones se vieron afectados por la apreciación del dólar frente al resto

de las monedas ocurrida a principios de 2012 con respecto a su cotiza-ción registrada en 2011, la cual provocó en algunos casos un retroceso en los indicadores. Lo cierto es que tras el paso de la fase más severa de la crisis financiera, los márgenes de crecimiento han sido menores en los resultados consolidados, y en algunos segmentos se observa que éstos ya han alcanzado cierta madurez o que están siendo remplazados por nuevas tecnologías.

Vista en su totalidad, América Móvil supera por un margen conside-rable en ventas a Telefónica, ya que su mayor participación de mercado en varios de los mercados de América Latina, así como el crecimiento que está experimentando principalmente en Chile y Brasil, le han ayu-dado a consolidar su posición como una de las compañías de telecomu-nicaciones más grandes del mundo.

Asimismo, América Móvil se está extendiendo a mercados de Europa a través de la compra de títulos de la holandesa KPN en el mercado bur-sátil a lo largo de varias semanas, para alcanzar un total de 27.73 por ciento. Una estrategia que Carlos Slim ha utilizado en otras ocasiones, como también ocurrió con Austria Telekom, al adquirir 4.96 por ciento de las acciones.

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totales12

Sin embargo, Telefónica aún mantiene una posición de liderazgo en mercados tan importantes como Brasil y España, donde además de ofrecer servicios convergentes en muchas de sus subsidiarias, cuenta con un núme-ro más elevado de usuarios de mayor consumo que su competidora.

Pese a ello, actualmente la compañía ibérica se enfrenta a un difícil panorama financiero, principalmente en el seno de sus filiales europeas, afectadas por la actual crisis financiera en países como España y Gre-cia, que reportan altos niveles de desempleo y gasto restringido.

En ese sentido, el total de ingresos de Telefónica para el primer tri-mestre de 2012 fue de 11.8 mil mdd, un alza de 4.78 por ciento con respecto al registrado un año antes (0.49% en euros), mientras que el OIBDA se ubicó en 3.8 mil mdd, una caída de 3.41 por ciento (7.37% en euros).

Por su parte, América Móvil logró incrementar sus ingresos totales 4.28 por ciento para pasar a 14.7 mil mdd (avance de 12.39% en pe-sos), afectado por la apreciación del dólar frente al peso durante el úl-timo año. A su vez, el EBITDA se ubicó en 5.1 mil mdd tras un retroceso de 1.33 por ciento (avance de 6.35% en pesos).

En el caso de la compañía de capital mexicano, su experiencia en la portabilidad numérica implementada en países como México y Chile (donde es el operador emergente) le ha permitido incrementar su base de usuarios anteriormente suscritos a otras compañías de manera sig-nificativa, lo que genera fuertes expectativas de crecimiento y aprove-chando este esquema en Argentina, donde recientemente se implementó


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la portabilidad, y donde actualmente posee alrededor de 37 por ciento del mercado móvil.

Asimismo, la adquisición de la totalidad de las acciones de Telmex y Telmex Internacional por parte de América Móvil le permitirá incremen-tar el número de países donde ofrece paquetes triple y cuádruple play, consolidando su posición donde estén presentes ambas compañías. Al respecto, recientemente Comcel (filial de América Móvil en Colombia) realizó el anuncio de que comenzaría a ofrecer este tipo de paquetes en Colombia, además de manejar las operaciones bajo una sola marca, Claro, presente ya en otros países.

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endeudamiento

En cuanto a la deuda adquirida por cada una de las compañías, destacan los eventos recientes en torno a Telefónica, la cual reci-bió una rebaja a su calificación crediticia por parte de Standard

& Poor’s, lo que se suma a los planes de la compañía encaminados a deshacerse de activos “no estratégicos” o incluso sacar a bolsa a subsi-diarias tan importantes como la alemana, con el fin de obtener mayor liquidez en el corto plazo.

La deuda financiera neta reportada por la compañía ibérica asciende a 57 mil 131 millones de euros (mde) para el primer trimestre de 2012, que aumentó 5.4 por ciento con respecto a 2011, “por los mayores pa-gos por compromisos, inversiones financieras y recompra de acciones”, así como por pérdidas cambiarias registradas en el trimestre.

Actualmente, el cociente de deuda financiera a OIBDA de Telefónica se encuentra en alrededor de 2.5 el cual, aunque no está cercano a ni-veles que pudieran considerarse de “riesgo”, la compañía ha señalado que busca reducirlo a alrededor de 2.35.

Dentro del reporte financiero a finales de 2011, la compañía se impu-so algunas metas respecto a este punto, como lograr que el vencimiento medio de la deuda financiera neta sea superior a los seis años, además de tener la capacidad de pagar sus compromisos dentro de un periodo de 12 meses sin la necesidad de recurrir a nuevos créditos.

En este sentido, aspectos como la caída de ingresos a nivel nacional, el adverso panorama en España, así como sus elevados vencimientos de

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endeudamiento15

deuda anuales, fueron utilizados por la calificadora Standard & Poor’s para rebajar la calificación de deuda de Telefónica de BBB+ a BBB.

Actualmente, según reportes de prensa, Telefónica estudia la posibi-lidad de vender su filial de call center Atento, así como Telefé, señal de televisión abierta en Argentina, e incluso la salida a bolsa de su subsi-diaria alemana y algunas de América Latina.

Contrariamente, América Móvil posee una posición más holgada con respecto al pago de su deuda neta. El cociente de su deuda neta a EBIT-DA es ligeramente superior al 1.0, lo cual le permite a la compañía ob-tener condiciones favorables, como lo han reflejado la emisión de bonos en pesos, yenes o yuanes, moneda en la que ha sido el primer emisor latinoamericano. Debido a lo anterior, la intención de la compañía es mantener el valor de dicho cociente en el futuro próximo.

Al término de 2011, la deuda total de la compañía finalizó en al-rededor de 321.5 mil millones de pesos (mdp), un incremento de 55 por ciento con respecto a 2010, lo cual se usó principalmente para la adquisición de Teléfonos de México S.A.B. de C.V. (Telmex), Telmex Internacional y la cablera brasileña Net Serviços. Asimismo, aunque la compañía anunció que invertiría fuertemente en la expansión de su red para la transmisión masiva de datos de nueva generación, se espera que dichas inversiones sean financiadas a través del efectivo generado por sus operaciones, sin necesidad de contratar deuda adicional.

Por otro lado, en cuanto al retorno sobre el capital o ROE, uno de los indicadores más utilizados por los inversionistas para la comparación

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endeudamiento

entre compañías, América Móvil tiene una mejor posición que Telefóni-ca para todo el año 2011, ya que la compañía mexicana mostró un re-torno de 29 por ciento, mientras que la española alcanzó 25 por ciento.

En general, América Móvil ha logrado un mejor desempeño en cuanto al uso de capital para la inversión en nuevas adquisiciones de compañías o la expansión de su red. Sin embargo, Telefónica no se encuentra del todo alejada y podría obtener resultados más positivos como resultado de la reorganización esperada de los activos de la com-pañía para poder tener un mejor manejo de su deuda.

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Durante el primer trimestre del año, el crecimiento de la banda ancha móvil jugó un papel importante dentro de los balances de ambas compañías. Si bien los montos absolutos de sus in-

gresos aún no representan una porción significativa del total, en todos los casos se registraron avances de dos dígitos, reflejando la creciente demanda por parte de los usuarios.

Por esta razón, las compañías le asignan un importante valor estra-tégico a este servicio, la que a su vez le impone retos a las mismas en relación a la expansión y actualización de sus redes, y la adopción de nuevas tecnologías. Asimismo, se presentan importantes presiones a los Estados para asignar espectro adicional para atender el rápido creci-miento de la demanda de la banda ancha móvil.

Cabe recordar que recientemente se llevó a cabo una licitación en Costa Rica, donde Telefónica y América Móvil resultaron ganadoras de diversas porciones del espectro en las bandas de 850 Mhz, 1.8 Ghz y 2.1 Ghz. Asimismo, la compañía propiedad de Carlos Slim comienza a reflejar la compra de Net Serviços en Brasil, mientras que la española reporta los números de la recién adquirida Vivo.

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bandamóvil

ancha

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desempeño país

por

Para los análisis siguientes se utilizó la información proporcionada por ambas compañías a sus respectivas bolsas de valores donde cotizan. La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en el caso de América Móvil y la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el caso de Telefónica. Las cifras presentadas por ambas compañías se transformaron en dólares co-rrientes, utilizando el tipo de cambio promedio reportado del primer trimestre del 2011. Asimismo, los cambios porcentuales presentados para cada concepto se realizó su comparación entre el primer trimestre del 2012 contra el primer trimestre del 2011 en dólares corrientes.


méxico

Para el caso de México, Telefónica y América Móvil poseen juntas 90 por ciento del mercado de telefonía móvil, con 85.9 millones de suscriptores a este servicio. Ambos operadores ofrecen además

telefonía fija y servicios de banda ancha, pero sin proporcionar a la fecha servicios de televisión restringida.

A lo largo de 2011, América Móvil consolidó dentro de su estructura a Telmex, tras una Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada en 2010 por el total de las acciones que no estuvieran en su propiedad. Por lo tanto, a partir de 2011 comenzó a reportar a Telmex dentro de sus resultados consolidados.

Sin embargo, las compañías mantienen separadas sus operaciones, ante la negativa de la autoridad de permitirles ofrecer servicios empa-quetados y otorgarle el cambio en su título de concesión para ofrecer servicios de televisión restringida.

20


méxico21

México América Móvil % Telefónica %1T12 1T12

Suscriptores totales 89,405,000 0.70% 20,032,200 -3.04%Telefonía móvil 66,737,000 1.65% 19,210,800 -4.22%Prepago 58,960,000 -0.11% 17,690,800 -4.25%Pospago 7,777,000 17.28% 1,520,000 -3.85%ARPU (dólares) 13.59 -2.83% 7.21 -9.06%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

148 15.29%

Ingresos móviles (mdd) 3,172 -1.12% 458 -11.69%Telefonía fija 14,589,000* -6.25% 821,400 35.97%Banda Ancha Fija 8,079,000 6.75%OIBDA/EBITDA (mdd) 2,354 -10.61% 109 -30.18%Ingresos totales (mdd) 5,086 -3.60% 511 -10.31%Churn 3.60% 0.5 3.50% 1.0MOU 250 15.21% 231.85 -20.65%

méxicoFuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.

Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011.

* Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida.


méxico22

méxicoIngresos totales (mdd)

Suscripciones telefoníamóvil (millones)

América Móvil

Telefónica

América Móvil

Telefónica


méxico

Por otra parte, en los últimos trimestres Telefónica ha encontrado un pano-rama complicado para el incremento de suscriptores, principalmente de va-lor agregado, a través de nuevas estrategias y promociones. En este sentido, 92 por ciento de su base de consumidores está concentrado en usuarios de prepago, que le generan un ARPU de 7.2 dólares, siendo éste el más bajo obtenido por la compañía española en toda la región.

Lo anterior, aunado a la abrupta disminución de la tarifa de interconexión asociada a la modalidad “El que llama paga”, ha impactado las finanzas de la compañía de manera negativa, mostrando sus ingresos una caída de 11.69 por ciento, equivalentes a 458 millones de dólares, así como un mar-gen EBITDA de 21 por ciento. Otros factores que explican este resultado es el alza de costos que ha enfrentado la compañía, así como la pérdida de suscriptores en los últimos trimestres, a causa de la desconexión directa de usuarios inactivos y la mayor cantidad de número portados a otras compa-ñías. Contrariamente, América Móvil logró agregar 1.08 millones de suscrip-tores durante el último año, alcanzando cerca del 70 por ciento de participa-ción en el mercado de telefonía móvil, con ingresos por 3.1 mil mdd. Aunque dichos ingresos fueron 1.12 por ciento menores respecto a los obtenidos en el mismo periodo del año anterior, esto es un reflejo de la pérdida cambiaria registrada durante el periodo.

Sin embargo, la división fija a cargo de Telmex se ha visto continuamente dañada por el aumento de la competencia a través de servicios empaqueta-dos por parte de compañías cableras, y la sustitución de servicios fijos por móviles, lo cual ha afectado a los operadores fijos en todo el mundo.

23


colombia

En el caso de las operaciones colombianas, cabe señalar que este país actualmente se encuentra implementando políticas públicas para uni-versalizar el acceso a nuevas tecnologías, principalmente banda an-

cha fija y móvil, a través de su proyecto Vive Digital. En este sentido, la ope-ración de ambas compañías fue positiva en diversos rubros, principalmente el correspondiente a la banda ancha móvil.

Los ingresos de banda ancha móvil de Telefónica se incrementaron 37 por ciento durante el último año y 26 por ciento en el caso de América Móvil, que opera bajo la subsidiaria Comcel. Como ya se mencionó, si bien estos ingresos no representan todavía una porción significativa de los ingresos to-tales, las compañías están poniendo un importante énfasis en el crecimiento a largo plazo de esta variable. Por otra parte, respecto de la banda ancha fija, Telefónica incrementó sus suscriptores 9.09 por ciento; sin embargo, su número total de accesos fijos disminuyó 6.75 por ciento, debido a la menor participación de la telefonía fija, que ha pasado a ser un servicio secundario.

Actualmente, la telefonía móvil (principalmente el servicio de voz) es un mercado que se considera en estado “maduro” en algunos países, por lo que se ha desacelerado la tasa de crecimiento en cuanto a número de sus-criptores. Por ello, las compañías se han enfocado a incrementar el gasto y uso del servicio por parte de los usuarios, además de ofrecer servicios de valor agregado o complementarios que aporten mayores ingresos, sobre todo de datos.

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colombia25

colombiaFuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la

BMV.



Colombia América Móvil % Telefónica %1T12 1T12

Suscriptores Totales 32,754,000 -1.07% 14,287,700 15.80%Telefonía móvil 29,020,000 -3.31% 11,933,000 19.68%Prepago 24,119,000 -6.19% 9,076,400 20.51%Pospago 4,901,000 13.87% 2,856,600 17.11%ARPU (dólares) 11.09 19.50% 9.31 0.13%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

26.5% 79 37.00%

Ingresos móviles (mdd) 1,087 18.09% 350 15.87%Telefonía fija 3,734,000* 20.69% 1,463,300 -6.75%Banda Ancha Fija 43.40% 627,900 9.09%Ingresos fijos (mdd) 238 26.43% 237 5.20%Televisión restringida 255,000 17.46%OIBDA/EBITDA (mdd) 627 23.15% 180 10.41%Ingresos totales (mdd) 1,333 19.56% 576 11.68%Churn 4% 1.2 2.40% -33.33%MOU 230 16.5% 364.62 -12.36%


colombia26

colombia

Suscripciones telefoníamóvil (millones)

Suscripciones telefoníafija (millones)

Telefónica

América Móvil

Telefónica

América Móvil


colombia27

En Colombia, América Móvil a través de Comcel posee alrededor de 62 por ciento del mercado de telefonía móvil, superior al 25 por ciento de Tele-fónica. Asimismo, América Móvil ofrece el servicio de televisión por cable a través de Telmex Hogar, con lo cual cuenta con cerca de 1.8 millones de sus-criptores y 57 por ciento del mercado. Por su parte, Telefónica suma 255 mil suscriptores de TV satelital con 36 por ciento de mercado en este segmento, en el que compite principalmente con DirecTV.

Ingresos totales (mdd)

América Móvil

Telefónica


brasil

Debido al impulso que ha recibido en los últimos años el sector tele-comunicaciones en Brasil, que se suma a las recientes acciones para preparar sus comunicaciones rumbo al Mundial de Futbol de 2014 y

los Juegos Olímpicos de 2018, este país se ha convertido en la más impor-tante tanto para Telefónica como para América Móvil, en todos los segmen-tos, fijos y móviles.

Pese a que Telmex (México) es la principal compañía fija para el corpora-tivo de Carlos Slim, en la actualidad su filial en Brasil se ha convertido en la segunda compañía con la mayor cantidad de telefonía fija en la región, luego de que obtuviera la autorización para completar la compra de la cablera más grande del país, Net Serviços. Tras dicha adquisición finalizó el primer trimes-tre con 9.4 millones de accesos, además de 5.1 millones conexiones de banda ancha fija y 10.6 millones de suscripciones al servicio de televisión restringida.

Como en el resto de los países, los servicios de Internet, principalmente a través de banda ancha, han mostrado un crecimiento acelerado en el último año, con-forme continúa la reducción de precios a los usuarios finales y están disponibles una mayor cantidad de dispositivos que demandan conectividad permanente.

Asimismo, en cuanto a móviles, América Móvil posee 61.5 millones de teléfo-nos celulares, lo que le da una participación de mercado de 25 por ciento, menor a la de Telefónica que posee 74.7 millones (30%).

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brasil29

Aunque con menor ritmo que otros países, los ingresos por banda ancha móvil mantienen un crecimiento constante de dos dígitos, siendo de 29.4 por ciento para Telefónica en el último año y de 27 por ciento para América Móvil en mo-neda local, lo que nuevamente revela el creciente interés de los reguladores y operadores por este tipo de tecnología.

Por otro lado, ambas compañías registraron aumentos de gastos durante el último año al primer trimestre de 2012, principalmente relacionados con ventas y comercialización de nuevos productos o servicios. Lo anterior provocó caídas en el margen de EBITDA de los operadores a 34.57 por ciento para Telefónica, y de 25.58 por ciento en el caso de América Móvil.

Cabe señalar que Telefónica realizó el lanzamiento de la marca Vivo para sus servicios celulares, lo que incluía la comercialización de nuevos servicios, al mismo tiempo que iniciaba su actividad en la banda de 1.8 Ghz. Por su parte, América Móvil también observa una mayor actividad comercial, derivado del establecimiento de nuevos Centros de Atención al Cliente y call centers.


brasil30

brasilFuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.


Brasil América Móvil % Telefónica %1T12 1T12

Suscriptores 86,778,000 19% 90,333,700 16%Telefonía móvil 61,596,000 15% 74,783,700 20%Prepago 48,732,000 15% 58,163,000 19%Pospago 12,864,000 18% 16,620,700 25%ARPU (dólares) 9.60 -16% 13.2 -6%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

696 22%

Ingresos móviles (mdd) 1,727 -2% 2,895 4%Telefonía fija 9,482,000 29% 10,880,900 -3%Banda Ancha Fija 5,100,000 28% 3,700,100 9%Ingresos fijos (mdd) 2,697 5% 1,829 -10%Televisión restringida 10,600,000 43% 682,800 34%OIBDA/EBITDA (mdd) 1,107 -2% 1,634 -5%Ingresos totales (mdd) 4,328 3% 4,725 -2%Churn 3.70% 0.4 2.50% - 0.2MOU 105 16.5% 350.62 6%


brasil31

brasil

Ingresos totales1T12 (mdd)

Suscripciones telefonía móvil 1T12 (millones)

Telefónica

América Móvil

América Móvil

Telefónica


brasil32

brasil

Suscripciones telefoníafija 1T12 (millones)

Suscripciones bandaancha fija 1T12 (millones)

Telefónica

América Móvil

América Móvil

Telefónica


brasil33

brasil

Suscripciones TV de paga1T12 (millones)

Telefónica

América Móvil


perú

Durante el primer trimestre del año, el país andino mostró un fuerte creci-miento en prácticamente todos los segmentos atendidos por los dos ope-radores, destacando nuevamente el avance en servicios de banda ancha

móvil, los cuales continuarán ampliándose tras el anuncio de las principales ope-radoras Telefónica y América Móvil del despliegue de redes móviles y de fibra óptica en zonas adicionales del país.

Las dos telefónicas poseen 95 por ciento del mercado de telefonía móvil, 42 por ciento en manos de América Móvil y 53 por ciento de Telefónica, el resto es operado por Nextel, subsidiaria de la compañía estadounidense NII Holdings.

En lo que respecta a los ingresos totales, América Móvil, que opera a través de la marca Claro, tuvo un mejor desempeño al incrementarlos 19.43 por ciento, equivalentes a 378 mdd, lo que le arroja un ARPU de nueve dólares, similar al de su principal competidora. Asimismo, Telefónica elevó sus ingresos en 9.6 por ciento (742 mdd) al cierre del primer trimestre de 2012.

En cuanto a accesos fijos, Telefónica también presenta una mayor participa-ción de mercado, al atender 87 por ciento del número de líneas fijas (casi 2.9 millones de usuarios). La operadora también cuenta con 828 mil suscripciones de TV restringida, que representan alrededor de 71 por ciento del mercado total.

Sin embargo, similar a lo ocurrido en otras plazas, América Móvil presenta un mejor desempeño financiero, al elevar 14.32 por ciento su EBITDA, si bien el margen se reduce a 41 por ciento tras hacer frente a los costos de concesión y de la participación de los trabajadores en las utilidades. Por su parte, Telefónica muestra un margen de 36.1 por ciento para el trimestre, luego de una variación negativa de dos puntos porcentuales.

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perú35

perúFuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.



Perú América Móvil % Telefónica %1T12 1T12

Suscriptores totales 12,352,000 17.85% 19,332,800 13.34%Telefonía móvil 11,612,000 16.14% 14,445,200 15.01%Prepago 9,582,000 12.02% 11,372,700 12.60%Pospago 2,030,000 40.58% 3,072,500 24.92%ARPU (dólares) 9 4.25% 9 2.19%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

68 55.29% 59 34.86%

Ingresos móviles (mdd) 337 28.67% 409 13.77%Telefonía fija 740,000* 53.21% 2,877,200 0.88%Banda Ancha Fija 1,152,200 27.51%Ingresos fijos (mdd) 50 13.08% 374 3.53%Televisión restringida 20.50% 828,000 16.44%OIBDA/EBITDA (mdd) 157 14.32% 267 4.07%Ingresos totales (mdd) 378 19.43% 742 9.66%Churn 3.2% - 0.2 3.30% - 0.2MOU 109 2.83% 345.31 12.13%


perú36

perú



América Móvil

Telefónica

Telefónica

América Móvil


chile

A nte la alta penetración de telefonía móvil en el país cercana al 125 por ciento, así como a la característica reducción de líneas de telefonía fija, los operadores basan su crecimiento principalmente en el fomento de la

banda ancha y el incremento en el tráfico del servicio de voz móvil a través de la transformación de su base de usuarios de prepago a pospago.

En ese sentido, sobresale el crecimiento de ingresos de datos móviles por parte de América Móvil, que los incrementa 34.8 por ciento en moneda local, en sinto-nía con un crecimiento de líneas de pospago de 25.2 por ciento.

Cabe señalar que recientemente se autorizó la portabilidad numérica móvil a nivel nacional, segmento en el que América Móvil ya reporta la ganancia de 45 mil nuevos suscriptores netos.

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chile38

chileFuente: Reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV

Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011

* Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida

Chile América Móvil % Telefónica %

1T12 1T12Suscriptores Totales 6,697,000 12.33% 12,809,100 4.87%Telefonía móvil 5,656,000 12.09% 9,703,300 6.62%Prepago 4,554,000 9.31% 6,922,700 7.36%Pospago 1,103,000 25.20% 2,780,600 4.83%ARPU (dólares) 13 4.99% 16 -4.10%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

84 4.03%

Ingresos móviles (mdd) 241 14.99% 496 4.47%Telefonía fija 1,041,000* 13.65% 1,810,300 -5.72%Banda Ancha Fija 886,000 7.94%Ingresos fijos (mdd) 105 4.32% 353 0.77%Televisión restringida 400,600 11.56%OIBDA/EBITDA (mdd) 26 -17.59% 317 -6.04%Ingresos totales (mdd) 339 11.54% 815 4.10%Churn 5.60% 0.3 2.20% 0.9MOU 218 15.5% 328.55 -0.33%


chile39

chile



América Móvil

Telefónica

Telefónica

América Móvil


argentina,uruguay

P ara Argentina, Paraguay y Uruguay, América Móvil no presen-ta un desglose de información de datos por país, por lo que se presenta la comparación versus el agregado de las operaciones

de Telefónica en Argentina y Uruguay.En ese sentido, aunque la empresa española no cuenta con opera-

ciones en Paraguay, supera en número de suscriptores a la compañía mexicana sólo con sus operaciones en Argentina y Uruguay, al lograr un total de 24.6 millones de accesos fijos y móviles, tras un incremen-to de 3 por ciento con respecto al primer trimestre del 2011, apoyada principalmente por la telefonía fija.

Aunque América Móvil es un operador menor en Paraguay y Uru-guay, posee mayor número de suscriptores móviles que su competi-dora, con un total de 21.01 millones de accesos de telefonía móvil, debido principalmente a que posee cerca de 37 por ciento de sus-criptores en Argentina, por arriba de Personal, pero ligeramente por debajo de Telefónica.

En el caso particular de estos países sudamericanos, cabe destacar que para ambos operadores los ingresos generados por los servicios de datos móviles ya representan más de un tercio del total de ingresos mó-viles; demuestran, como en el resto de países, que el crecimiento futuro del sector se basará principalmente en este tipo de oferta.

Lo anterior ha provocado que, al igual que en los otros países, el margen EBITDA con respecto al total de ingresos haya disminuido en los últimos tri-mestres, provocado principalmente por los costos generados por la amplia-ción de la capacidad de la red y la adquisición de usuarios.

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paraguay y

argentina,uruguay

Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.




argentina,uruguay

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paraguay y

paraguay y

Argentina, Paraguay y Uruguay América Móvil % Telefónica %1T12 1T12

Suscriptores 21,350,000 7.14% 24,605,400 3.01%Telefonía móvil 21,015,000 6.67% 18,353,300 3.44%Prepago 18,245,000 6.48% 11,566,900 1.57%Pospago 2,770,000 7.99% 6,786,300 6.79%ARPU (dólares) 11 1.20% 14 4.85%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) 249 3.85% 308 21.82%Ingresos móviles (mdd) 754 22.27% 812 9.19%Telefonía fija 335,000* 47.58% 4,597,000 -0.38%Banda Ancha Fija 1,626,600 10.44%Ingresos fijos (mdd) 46 8.70% 442 6.66%OIBDA/EBITDA (mdd) 297 6.53% 393 0.60%Ingresos totales (mdd) 1,223 9.52%Churn 2.30% 3.30%MOU 141 368


centroaméricacaribe

L o más destacado de la operación de estas compañías en Améri-ca Latina es el inicio de sus operaciones en Costa Rica, país en el que hasta hace poco el servicio de telefonía móvil se mantenía

en propiedad del Estado. Asimismo, América Móvil refleja también los resultados obtenidos de Digicel en Honduras, compañía adquiri-da a cambio de la venta de sus operaciones en Jamaica.

Telefónica: Guatemala, Panamá, El Salvador, Nicaragua, Costa Rica. América Móvil: Guatemala, Panamá, El Salvador, Nicaragua, Cos-

ta Rica, Honduras, República Dominicana y Puerto Rico.

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y el

centroamérica

caribe

Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.


* Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida.y el


centroaméricacaribe

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y el

Centroamérica y El Caribe América Móvil % Telefónica %1T12 1T12

Suscriptores totales 24,569,000 4.56% 8,636,100 21.64%Telefonía móvil 19,053,000 7.96% 8,085,300 22.02%Prepago 16,547,000 6.59% 7,310,500 21.95%Pospago 2,507,000 18.03% 774,900 22.73%ARPU (dólares) 9 3.44% 7.73 -7.24%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

58.40% 41 35.14%

Ingresos móviles (mdd) 546 7.48% 190 9.50%Telefonía fija 5,516,000* -5.68% 547,500 16.34%Internet fijo 3,300 22.22%Banda Ancha Fija 1,800 12.50%Otros 1,500 36.36%Ingresos fijos (mdd) 412 -8.85% Televisión restringida 19.80% OIBDA/EBITDA (mdd) 270 -17.18% 28 -48.36%Ingresos totales (mdd) 952 2.04% 214 15.79%Churn 3.4% 0.0 MOU 203 3.2% 340.62 0.36%


ecuador

El mercado de las telecomunicaciones en Ecuador continúa en expansión; la telefonía móvil muestra ya una penetración su-perior a 100 por ciento. América Móvil posee cerca de 70 por

ciento de participación en el mercado de telefonía móvil ecuatoriano, contra 28 por ciento en manos de Telefónica, mientras que el resto se encuentra atendido por la compañía estatal Corporación Nacional de Telecomunicaciones (CNT).

Debido a que en este país la moneda oficial es el dólar estadouni-dense, las cifras de las compañías se mantuvieron estables durante el año, sin registrar fuertes variaciones al convertir los datos en euros o pesos mexicanos.

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ecuador45

ecuadorFuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.



Ecuador América Móvil % Telefónica %1T12 1T12

Suscriptores totales 11,339,000 3.23% 4,668,200 4.46%Telefonía móvil 11,149,000 2.67% 4,627,300 5.35%Prepago 9,417,000 -0.35% 3,887,600 4.41%Pospago 1,732,000 22.92% 739,700 10.55%ARPU (dólares) 10 11.11% 10 9.39%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

41 41.57%

Ingresos móviles (mdd) 372 8.77% 136 15.98%Telefonía fija 190,000* 52.00% 40,800 -46.67%Ingresos fijos (mdd) 10 25.00% OIBDA/EBITDA (mdd) 183 17.31% 51 20.65%Ingresos totales (mdd) 381 9.17% 153 16.88%Churn 2.20% 0.1 MOU 163 -1.21% 243.55 -9.03%


ecuador46

ecuador



América Móvil

América Móvil

Telefónica

Telefónica


venezuela

E n el caso de este país, sólo Telefónica tiene operaciones, don-de posee la mayor proporción del mercado móvil con 32 por ciento, pero participaciones minoritarias de 12 por ciento en

telefonía fija y 4 por ciento de TV restringida. Los resultados de la compañía se ven afectados por la hiperinflación que actualmente registra el país.

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venezuela48

venezuelaFuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.


Venezuela Telefónica %1T-12

Suscriptores totales 10,689,800 6.16%Telefonía móvil 9,695,000 6.80%Prepago 8,812,200 6.53%Pospago 882,900 9.55%ARPU (dólares) 25 18.50%Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) 300 36.41%Ingresos móviles (mdd) 783 27.23%Telefonía fija 866,800 -5.40%Televisión restringida 127,900 70.76%OIBDA (mdd) 376 18.13%Ingresos totales (mdd) 869 25.17%Churn 2.00% -1.7MOU 388.45 1.80%


anexos

Telefónica América Móvil

Presidencia del Consejo César Alierta Izuel Patrick Slim DomitCarlos Slim Domit

Director General (CEO) César Alierta Izuel Daniel Hajj AboumradPresencia 25 países de Europa, 14

países de América Latina.18 países del continente americano, incluido estados Unidos y dos naciones de Europa.

Clientes totales marzo 2012

309 mil lones de accesos 40 mil lones de telefonía fija19 mil lones de Internet241 mi llones accesos mó-viles3.3 mil lones TV restringida5.4 mil lones accesos may-oristas

306 mil lones de accesos30 mil lones de telefonía fija16 mil lones de banda ancha246 mil lones accesos móviles14 mil lones TV restringida

Fundación Fundada en 1924 como la Compañía Telefónica Na-cional de España (CTNE), privatizada completamente en 1999.

Fundada en 1947. En septiembre de 2000 Telmex escinde América Móvil de sus operaciones. En 2010 América Móvil adquiere Telmex, Telmex Interna-cional y Carso Global Telecom.

perfilempresarial

Lanzamiento de telefonía celular

1990 con MoviLine en España.

1987 obtiene concesión para Mexicali, Baja California, México. 1988 obtiene concesión a nivel nacional. 1989 lanza marca Telcel.

I

Ratings crediticios Telefónica América MóvilLargo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo

Standard Poors BBB A-2 A- mxA-1+Moodys Baa2 P-2 A2JCR Agency A AFitch BBB+ F-2 A

Salida a bolsa 1925 en la Bolsa de Ma-drid, en 1987 sale a la Bolsa de Nueva York.

7 de febrero de 2001 en las bolsas de valores de México, Nueva York y Madrid.

Accionistas principales (+5%)

BBVA (6.28%)La Caixa (5.05%)Blackrock (3.88%)

Fideicomiso de control – Familia Slim (44.8%)ATT (23.6%)Inmobiliaria Carso (5.7%)

Empleados a nivel mundial

289,037 158,694

Valor de la Compañía 159 mil mil lones de dólares 126 mil mil lones de dólares

II

Cotización de la acción serie L de América Móvil en la Bolsa Mexicana de Valores del 2 de enero de 2006 al 28 de junio de 2012. Cabe recordar que el 23 de junio del 2011 la compa-ñía realizó un Split accionario.

Fuente: finance.yahoo.com

Cotización de la acción serie MC de Telefónica en la Bolsa de Madrid del 2 de enero de 2006 al 28 de junio de 2012.

Fuente: finance.yahoo.comIII

América Móvil (*Telmex Internacional) %

Telcel 100.0% Telmex México 97.2% Sección Amarilla 100.0% Telvista 88.7% Claro Argentina 100.0% Telmex Argentina 99.5%

Claro Brasil 100.0% Embratel* 97.6% Net Brasil 87.8% Claro Chile 100.0% Telmex* Chile 100.0% Comcel 99.4% Telmex* Colombia 99.4% Claro Dominicana 100.0% Porta Ecuador 100.0% Telmex* Ecuador 100.0% Claro El Salvador 95.8% Claro Guatemala 99.3% Claro Honduras 100.0% Claro Nicaragua 99.6% Claro Panamá 99.7% Claro Paraguay 100.0% Claro Perú 100.0% Telmex* Perú 99.6% Claro Puerto Rico 100.0% Claro Uruguay 100.0% Tracfone 98.2%

IV

controlaccionario

Telefónica %Telefónica de España 100.0Telefónica Móviles España 100.0Telefónica Reino Unido 100.0Telefónica Alemania 100.0Telefónica República Checa(1) 69.4Telefónica Irlanda 100.0Tesco Mobile 50.0Telyco 100.0T. Soluciones de Informatica y Comunicaciones de España

100.0

Telefónica Telecomunic. Públi-cas

100.0

Iberbanda 100.0Be 100.0Acens Technologies 100.0Telefónica Móviles Perú 100.0Telefónica de Argentina 100.0Telefónica Móviles Argentina 100.0Telefónica Móviles Chile 100.0Telefónica Móviles México 100.0

Telefónica Móviles Guatemala 100.0Telefónica Venezolana 100.0Telefónica Móviles Colombia 100.0Otecel 100.0Telefónica Móviles Panamá 100.0Telefónica Móviles Uruguay 100.0Telefonía Celular Nicaragua 100.0Telefónica Costa Rica 100.0Telefónica Móviles El Salvador 99.2Telefónica del Perú 98.3Telefónica Chile 97.9Telefónica Brasil(1) 73.9Telefónica Telecom 52.0

V


fuentesReporte América Móvil. Disponible en: http://www.americamovil.com/amx/es/cm/reports/Q/1T12ES.pdfhttp://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1129137/000129281412001206/amxpr1q12_6k.htmReporte Telefónica. Disponible en: http://www.americamovil.com/amx/es/cm/reports/Q/1T12ES.pdfhttp://www.sec.gov/Archives/edgar/data/814052/000119312512242843/d356911d6k.htmAmericamovil.comBloombergCarlosslim.comFitch RatingsMoody’sReportes trimestrales de Telefónica y América Móvil al primer trimestre de 2012Securities Exchange CommissionStandard & Poor’sTelefonica.comThe Wall Street JournalYahoo Finance

VI


glosarioARPU. Average Revenue per User (ingreso promedio por suscriptor). Es el ingreso por servicio generado durante un periodo dado dividido entre el promedio de clientes en ese mismo periodo. La cifra es un cálculo que muestra el ingreso promedio generado mensualmente.EBITDA. Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization (flujo líquido de operación). La utilidad generada antes del pago de impuestos, intereses, depreciación y amortización.OIBDA. Operating Income Before Depreciation and Amortization. Calculado por la suma de la depreciación y la amortiza-ción a la utilidad operativa.Deuda Neta/EBITDA. La deuda neta de la compañía entre el flujo líquido de operación.Churn. Tasa de desconexión de suscriptores. Es el número de clientes desconectados durante un periodo dado dividido entre los clientes iniciales en ese mismo periodo. La cifra es un cálculo que muestra la tasa de desconexión mensual.MOU. Minutes of Use (minutos de uso). Tráfico de voz generado durante un periodo dado entre el promedio de clientes en ese mismo periodo. La cifra es un cálculo de los minutos de uso generados mensualmente.Prepago. Modalidad de suscripción que cuenta con flexibilidad para comprar el servicio de tiempo aire y recargarlo en su terminal. No cuenta con un contrato de prestación de servicios.Postpago. Modalidad de suscripción que cuenta con un contrato de prestación de servicios de tiempo aire. No hay necesi-dad de activar tiempo aire a la terminal, se efectúa de manera inmediata.

VII

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semblanzaFernando Butler Silva es licenciado en Economía por la Facultad de Economía de la UNAM, Maestro en Economía por el ITAM y por la Universidad de Chicago, en donde también realizo sus estudios de Doctorado en Economía con especialidades en Economía Industrial, Finanzas Públicas y Evaluación de Políticas Públicas. Ex presidente del Cole gio Nacional de Economistas y analista económico-financiero del sector telecomunicaciones.

Efrén Páez Jiménez es licenciado en economía por la Escuela Superior de Economía del Instituto Politéc-nico Nacional, ha sido colaborador en programas de investigación para el IPN y organismos interna-cionales. Se desempeñó como reportero de telecomunicaciones y economía para El Semanario y CNN Expansión. Actualmente es analista económico para Mediatelecom Policy & Law.

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America Movil Vs Telefonica