Aggiornamento del 17 giugno 2020

Notizie

La città di Pechino ha inasprito ieri le misure di

reazione alla risalita dei contagi ordinando la

chiusura delle scuole, ha imposto inoltre test per

coloro che vogliano lasciare la città, cancellato voli

e limitato le visite alle aree residenziali,

escludendole per le zone a maggiore rischio.

Anche negli USA, le dinamiche di contagio nei

quattro stati recentemente più esposti (Texas,

California, Florida e Arizona) rimangono

preoccupanti, con Florida e Texas a registrare il

massimo storico dei nuovi casi giornalieri.

Sul fronte geopolitico, è continuata la frizione

tra le due Coree. In particolare, la Corea del Nord

ha distrutto deliberatamente un edificio prossimo

alla zona di confine in cui avvenivano interazioni

con il Sud, promettendo anche dispiegamenti

militari in prossimità delle aree in cui si

svolgevano attività congiunte con la Corea del Sud.

L’escalation è il risultato del lancio di volantini

propagandistici dal Sud verso il Nord avvenuto

qualche giorno fa. Al confine tra India e Cina,

nell’Himalaya, in un’area dove il confine non è

chiaramente definito ed entrambi gli stati

hanno stanziato presidi militari significativi, le

schermaglie sono culminate in uno scontro con

vittime apparentemente a seguito di uno

sconfinamento.

Negli Stati Uniti infine, è stato pubblicato il

dato mensile per le vendite al dettaglio

relativo al mese di maggio che ha mostrato un

progresso significativo e marcatamente meglio

di quanto atteso (circa il doppio: 17.7% contro

8.4% atteso). Meno vivace invece il dato sulla

produzione industriale, pur in ripresa ma sotto le

attese.

La risposta dei mercati

I mercati azionari hanno archiviato una seduta

di rialzo ed il tono costruttivo si è esteso anche

al mondo del credito e degli spread sovrani.

È stata quindi una seduta di recupero per i

listini azionari USA con guadagni nell’ordine

del 2%. L’onda lunga delle misure di politica

economica annunciate il giorno prima e le vendite

al dettaglio sopra le attese hanno sostenuto gli

indici; la rotazione dei settori e dei temi è stata nel

complesso caratterizzata da poca dispersione e da

uno schema di movimento non ben chiaro. Le

contrattazioni della mattina vedono i futures

equity USA poco variati.

In Europa i progressi degli indici azionari sono

stati più importanti e nell’ordine del 3%. Anche

in questo caso i settori si sono mossi con variazioni

relative limitate ed assenza di una chiara impronta

Mercati azionari in

rialzo

A cura del team

Investimenti di

Fideuram Asset

Management Ireland

ciclica o difensiva sottostante. Le aperture odierne

confermano sostanzialmente i livelli di chiusura di

ieri.

Sul fronte dei cambi, l’Euro ha avuto

un’escursione sulla giornata piuttosto

marcata, con una partenza brillante ed una

flessione nel pomeriggio che lo ha lasciato poco

variato sulla seduta. La moneta unica ha corretto

leggermente dai massimi recenti in area 1.14

(sotto 1.13 al momento) e sta cercando gli spunti

per determinare se verrà attratta ancora verso i

minimi recenti a 1.08, oppure proseguirà il trend

rialzista con un ulteriore movimento oltre 1.14.

L’imminente meeting dei leader dell’Unione

Europea di venerdì, con focus speciale sul fondo

per la ripresa, potrebbe fornire qualche

indicazione in merito. Il dollaro è tornato forte

contro le divise dei paesi emergenti che in

media perdono oltre mezzo punto percentuale

sulla seduta. Il maggiore protagonista è stato

ancora il real brasiliano, che ha lasciato sul terreno

oltre un punto e mezzo di performance dopo un

dato di vendite al dettaglio molto negativo e sotto

le attese; si complica quindi anche il lato

economico in aggiunta all’emergenza sanitaria del

paese – ieri si sono registrati in Brasile i massimi

dei nuovi contagi dall’inizio dell’epidemia.

Sul versante obbligazionario, le curve dei

rendimenti governativi globali sembravo aver

ripreso un andamento più stabile dopo un po’

volatilità delle sedute precedenti. I livelli sono

rimasti quindi poco variati ed in Europa gli spread

sovrani hanno visto restringimenti generalizzati,

ispirati dal forte rialzo degli indici azionari. Anche

nel mondo del credito è ripresa la tendenza

verso la compressione dei differenziali di

rendimento e tutte le aree (corporate, high yield

ed emergenti) hanno registrato movimenti

rilevanti sulla seduta.

Performance dei mercati alla chiusura scorsa (16-Giu) - indici principali

AREA Strumento Livello Var. 1 giorno

Var. 1 sett

Var. 1 mese

Var. 3 mesi

Var. 1 anno

Var. YTD

Azionario USA S&P 500 3125 1.9% -2.6% 9.1% 31.0% 7.1% -3.3%

Azionario USA Nasdaq 100 9949 1.8% -0.2% 8.7% 41.7% 30.3% 13.9%

Azionario USA Russell 2000 1452 2.3% -3.6% 15.5% 40.0% -6.3% -13.0%

Azionario USA Vix (vol. implicita S&P 500) 34% -0.7 p 6.1 p 1.8 p -49.0 p 18.5 p 19.9 p

Azionario Euro Euro Stoxx 50 3243 3.4% -2.4% 17.0% 32.3% -6.1% -13.4%

Azionario Euro Vstoxx (vol. impl. Eurostoxx 50) 36% -2.3 p 6.4 p 1.6 p -49.5 p 22.8 p 22.1 p

Azionario Italia FTSE MIB 19626 3.5% -1.5% 16.5% 31.0% -7.1% -16.5%

Azionario Germania DAX 12316 3.4% -2.4% 17.7% 40.9% -0.1% -7.0%

Azionario Giappone Topix 1593 4.1% -2.1% 9.6% 28.9% 4.2% -7.4%

Azionario EM MSCI Emerging Markets 990 2.4% -2.0% 9.8% 18.8% -3.3% -11.2%

Azionario Cina MSCI China 86 2.4% 0.3% 6.1% 18.2% 12.5% 0.4%

Azionario India MSCI India 1161 0.7% -1.0% 7.8% 10.9% -12.5% -15.2%

Azionario Brasile MSCI Brazil 1492 1.8% -8.6% 34.5% 25.9% -31.3% -37.1%

Euro ** Euro-Dollaro 1.127 -0.2% -0.7% 4.3% 1.0% 0.6% 0.3%

Yen *** Euro-Yen 120.95 0.1% 1.0% -4.3% -2.3% 0.4% 0.8%

Sterlina *** Euro-Sterlina 0.895 0.4% -0.5% -0.4% 1.9% -0.3% -5.7%

Franco Svizzero *** Euro-Franco Svizzero 1.070 0.1% 0.7% -1.7% -1.2% 4.5% 1.4%

Renminbi *** Euro-Renminbi 7.980 0.1% 0.6% -3.5% -2.1% -3.2% -2.1%

Basket divise EM *** Euro-Basket EM 985 0.1% -1.0% 1.2% 0.3% -10.1% -10.9%

Petrolio European Brent 40.2 2.0% 0.9% 27.6% 44.0% -35.7% -39.4%

Petrolio US WTI 38.4 3.4% -1.4% 30.4% 33.7% -28.8% -37.1%

Oro Gold 1729 0.4% 0.8% -1.1% 15.9% 28.3% 13.5%

Materie prime ind.li GSCI Industrial Metals 294 0.9% -0.5% 9.3% 2.7% -7.2% -9.3%

Gov. Germania Bund 2yr -0.65% 1 pb -4 pb 8 pb 23 pb 11 pb -5 pb

Gov. Germania Bund 10yr -0.43% 2 pb -12 pb 10 pb 3 pb -11 pb -24 pb

Governativo Italia BTP 2yr 0.13% -6 pb -11 pb -66 pb -100 pb -11 pb 17 pb

Governativo Italia BTP 10yr 1.40% -6 pb -10 pb -47 pb -77 pb -72 pb -1 pb

Governativo Italia Spread Italia Germania 2yr 78 pb -7 pb -7 pb -74 pb -123 pb -22 pb 23 pb

Governativo Italia Spread Italia Germania 10yr 182 pb -8 pb 1 pb -57 pb -80 pb -61 pb 23 pb

Governativo USA Treasury 2yr 0.20% 1 pb 0 pb 5 pb -16 pb -167 pb -137 pb

Governativo USA Treasury 10yr 0.75% 3 pb -7 pb 11 pb 3 pb -131 pb -116 pb

Gov. Globale Indice Globale JP Morgan 0.62% 2 pb -5 pb 3 pb -6 pb -48 pb -43 pb

Governativo Euro Indice Euro JP Morgan 0.43% -1 pb -9 pb -12 pb -20 pb -16 pb -11 pb

Credito Euro Spread Euro Corporate 138 pb -8 pb 5 pb -58 pb -51 pb 16 pb 44 pb

High Yield Euro Spread Euro High Yield 499 pb -27 pb 18 pb -160 pb -214 pb 96 pb 191 pb

Credito Globale Spread Corporate Globale 156 pb -10 pb 1 pb -57 pb -75 pb 26 pb 54 pb

High Yield Globale Spread High Yield Globale 601 pb -37 pb 10 pb -186 pb -232 pb 162 pb 226 pb

Governativo EM Spread EM Governativo (USD) 467 pb -21 pb 9 pb -111 pb -119 pb 113 pb 177 pb

Governativo EM Yield EM Governativo (Local) 4.63% 1 pb -1 pb -4 pb -102 pb -116 pb -59 pb

Corporate EM Spread EM Corporate (USD) 418 pb -10 pb 9 pb -104 pb -92 pb 114 pb 151 pb

Rosso = perdite in conto capitale / Verde = guadagni in conto capitale ** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che l'euro guadagni (perda) contro il dollaro (standard di mercato) *** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che la divisa specificata guadagni (perda) contro l'euro (standard di

mercato)

Fonte: Bloomberg, JP Morgan, ICE, MSCI

Performance mercati in apertura di oggi 17-Giu (08:16) - contratti derivati

Area Strumento Livello Var. in

apertura Var. 1 sett

Var. YTD

Var. max 1 anno *

Var. min 1 anno *

Azionario USA S&P 500 Futures 3119 0.0% -1.8% -2.8% -8.2% 44.0%

Azionario Euro Eurostoxx 50 Futures 3245 0.2% -1.6% -11.2% -14.3% 50.3%

Azionario Italia FTSE MIB Futures 19590 -0.2% -0.9% -15.3% -21.2% 41.4%

Azionario Germania DAX Futures 12351 0.2% -1.7% -5.5% -10.7% 55.5%

Azionario Emergenti MSCI EM Futures 983 0.6% -2.7% -11.2% -3.0% 14.8%

Euro ** Cambio Euro-Dollaro 1.128 0.1% -0.6% 0.4% -2.1% 6.0%

Yen *** Cambio Euro-Yen 120.99 0.0% 0.6% 0.8% -5.7% 2.8%

Sterlina *** Cambio Euro-Sterlina 0.897 -0.2% -0.8% -5.6% -8.3% 5.6%

Basket divise EM *** Cambio Euro-Basket EM 985 0.0% -0.8% -10.9% -12.4% 3.9%

Petrolio Brent Futures 40.5 -1.1% -3.0% -42.9% -40.4% 80.4%

Oro Gold Futures 1737 0.0% 0.9% 12.4% -2.9% 26.5%

Gov. Germania Bund 10yr Futures 175.21 -0.1% 0.8% 2.6% -3.8% 2.5%

Governativo Italia BTP 10yr Futures 141.99 -0.1% 1.3% 0.7% -3.9% 13.6%

Governativo USA Treasury 10yr Futures 138.55 0.1% 0.0% 8.2% -0.9% 4.2%

Credito Euro Indice CDS Main Euro 64 pb -1 pb -3 pb 20 pb -76 pb 23 pb

High Yield Euro Indice CDS Crossover Euro 367 pb -2 pb -7 pb 161 pb -376 pb 165 pb

Credito US Indice CDS Inv. Grade US 69 pb 1 pb -4 pb 24 pb -88 pb 26 pb

High Yield US Indice CDS High Yield US 462 pb 9 pb 14 pb 182 pb -418 pb 187 pb

Governativo EM Indice CDS Mercati Emergenti 205 pb 19 pb -34 pb 31 pb -271 pb 51 pb

Rosso = perdite in conto capitale / Verde = guadagni in conto capitale

* massimi e minimi sono calcolati includendo gli estremi intraday registrati nel periodo di 12 mesi rolling; ** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che l'euro guadagni (perda) contro il dollaro (standard di mercato) *** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che la divisa specificata guadagni (perda) contro l'euro (standard di mercato)

Fonte: Bloomberg

Nota: i valori in apertura fanno riferimento all’andamento dei contratti derivati le cui contrattazioni

iniziano prima del mercato contante.

Tutte le informazioni incluse nella presente nota sono riportate sulla base dei dati disponibili al

momento della stesura del testo e sono suscettibili di variazioni – anche repentine – a causa

dell’elevata volatilità dei mercati finanziari globali e delle azioni delle autorità che stanno

caratterizzando l’attuale scenario macroeconomico.

Azionario USA: S&P500 e Vix

Azionario Globale: Europa e Cina

Cambi: Eurodollaro e EM

Materie prime: Brent e oro

Spread Euro: Corporate e BTP-Bund

Spread Globali: High yield e EM

Fonte: Bloomberg, ICE, JP Morgan

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Volatilità implicita Vix (dx)

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Eurostoxx 600

China Securities Index 300 (dx)

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Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20

Eurodollaro

Basket EM vs Euro (dx)

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Brent Oro (dx)

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Spread Euro Corporate

BTP-Bund spread 10yr (dx)

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Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20

Spread Global High Yield

Spread EM Governativo USD (dx)

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I RENDIMENTI PASSATI NON SONO INDICATIVI DI POSSIBILI RENDIMENTI FUTURI. NON VI È

GARANZIA DI OTTENERE UGUALI RENDIMENTI PER IL FUTURO.

QUESTA PUBBLICAZIONE SI COMPONE DI N.6 PAGINE. DATA DI PUBBLICAZIONE: 17 GIUGNO

2020